第一题，第3怎么做

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-06-11 01:12 标签： 小猿搜题
总结（6）如何做3。7第一大题－投资决策40分哦-中大网校ACCA/CAT 考试
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总结（6）如何做3。7第一大题－投资决策40分哦
发表时间：日10:46 来源：中大网校
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3。7的第一大题通常是investment appraisal。我06年6月考这次第一题居然没有考，考了绩效分析，因此旧考纲接下来的两次考试还是很有可能第一题出投资决策。这里是我总结的答题步骤，熟悉这些步骤，到了考场上能更沉着应战。Step 1, determine the number of years of the project.来源：www.examda.com 看清楚什么事情发生在第几年，开始答题前写清对 这个investment appraisal的assumption，这样自己答题过程中思路也比较清晰：例如，假设TAX 是在当年paid掉&&&&&&假设cash flow发生在year end&&&&&&假设所有的allowance发生在 year 0&&&&&&假设投资都是发生在year0,working capital的release发生在最后一年。Step2, 计算 taxable cash flow加入inflation，计算每年的monetary value。注意如果题目中告诉你数字已经是nominal value，就不用再算inflation。熟记不应考虑在现金流里的项目，包括：Non-cash item节约的广告费，市场费用，以及任何节约的费用overhead allocation from headofficesunk cost每年应付的利息，已经包括在discount rate里面了。Step 3，计算税前利润之前再减去capital allowancedepreciation&&得到税后利润后再add back的项目有：capital allowance, depreciationnet realized valueworking capital 随inflation的变动Step4，决定正确的discount rate先判断：目前整个公司的risk和该项目的risk有无不同。如果risk不同，那么项目的贝塔和 WACC是不能用该公司本身的参数，而是要参照同行业公司的风险系数。如果题目给了另外一个同行的公司的数据，那么很有可能是要求考生把同行公司的WACC 给regeared到该项目上。Step5, 如果是海外投资，50%是考海外投资，因为本国的投资再2。4和3。3都考过了，税后的cash flow 就是汇回母公司的remittance。这时要考虑biletaral tax 和exchange rate波动，就是用每年不同的exchange rate来计算remittance（通常是换成英镑）Step 6, 注意Adjusted NPV 的三个调整项：Tax 的interest relief @ free risk rategovernment subsidy @free risk ratedebt issue cost @ year 0. 即dis 要减去rate=0以上为回答3。7第一题的计算步骤
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