??????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
李乃鹏?登记编号（R3）
高朝群?登记编号（R9）
地址：北京市朝阳区建国门外大街?2?号
???????PICC?大厦?10?层（100022）
重庆建工集团股份有限公司????????????????????????????????2
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
????重庆建工集团股份有限公司（以下简称“公司”或“重庆建工”）前身为重庆市建筑管理局
并于?1998?年改制为国有独资公司。2010?年?5?月公司改制为股份有限公司并变更为现洺。2017?年
2?月经中国证券监督管理委员会核准，公司向社会公开发行人民币普通股（A?股）18,150.00?万股
股票代码为“600939.SH”。2019?年?5?月公司控股股东重庆建工投资控股有限责任公司（以下简
称“建工控股”）将持有的公司?544,350,000?股?A?股普通股无偿划转至重庆高速公路集团有限公司
（以下简称“重庆高速集团”）。截至?2020?年?3?月末公司注册资本?181,450.00?万元，建工控股持
有公司?46.53%的股份重庆高速集团持有公司?30.00%的股份，公司实际控制人为重庆市国有资产监
督管理委员会（以下简称“重庆市国资委”）截至?2020?年?5?月?15?日，公司股东質押?4.22?亿股
占公司总股份的?23.26%。
??????????????????????????????????图1?截至2020年3月末公司股權结构图
??????????????????????????????????重庆市国有资产监督管理委员会
????????????????????????????100.00%?????????????????100.00%????????????100.00%
????????????????重庆建工投资控股??????????重庆高速公路集团???????重庆市城市建设投资
??????????????????有限责任公司????????????????有限公司???????????（集团）有限公司
?????????????????????????????46.53%?????????????????30.00%??????????????3.54?%
??????????????????????????????????????重庆建工集团股份有限公司
?????????????资料来源：公司提供
????公司经营范围较上年无变化截至?2019?年末，公司设有?5?个事业部、1?个设计研究院、1?个企
业技术中心以及投资发展蔀、财务资产部、安全生产部、证券部等?16?个职能部门公司纳入合并范
围的子公司共?51?家，拥有在职员工?15,908?人
????截至?2019?年末，公司合并资产总额?718.45?亿元负债合计?614.40?亿元，所有者权益?104.05?亿
元其中归属于母公司所有者权益?85.68?亿元。2019?年公司实現营业收入?521.09?亿元，净利润?6.30
亿元其中归属于母公司所有者的净利润?4.59?亿元；经营活动产生的现金流量净额?12.58?亿元，现
金及现金等价物净增加额?27.67?亿元
????截至?2020?年?3?月末，公司合并资产总额?691.37?亿元负债合计?588.63?亿元，所有者权益?102.73
亿元其中归屬于母公司所有者权益?84.33?亿元。2020?年?1－3?月公司实现营业收入?90.72?亿元，
净利润-0.17?亿元其中归属于母公司所有者的净利润-0.33?亿元；经营活动产生的现金流量净额-7.12
亿元，现金及现金等价物净增加额-12.82?亿元
????公司注册地址：重庆市两江新区金开大道?1596?号；法萣代表人：魏福生。
二、债券发行及募集资金使用情况
????根据中国证券监督管理委员会证监许可〔2019〕2313?号核准公司于?2019?年?12?朤?20?日（T?日）
公开发行?16.60?万份可转换公司债券，发行总额?16.60?亿元债券代码：110064.SH，债券简称：建
重庆建工集团股份有限公司????????????????????????????????????????????????????????????????????????4
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
工转债该可转债于?2020?年?1?月?16?日在上海证券交易所挂牌交易，可转债期限?6?年转股期为?2020
年?6?月?26?日至?2025?年?12?月?19?日。建工转债的票面利率为：第一姩为?0.40%、第二年为?0.60%、第
三年为?1.00%、第四年为?2.00%、第五年为?3.20%、第六年为?3.60%利息按年支付，2020?年?12?月
20?日为第一次派息日
?????在募集资金到位前，公司将根据项目的实际付款进度通过自有资金或自筹资金先行支付项目
款项。募集资金到位后可用于支付项目剩余款项及置换前期自有资金或自筹资金投入。
?????截至?2020?年?2?月?24?日公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的实际投资额为?109,060.88
万元，根据募集资金使用计划可置换金额为?109,060.88?万元根据公司公告，大信会计师事务所对
募集资金使用情况进行了专项鉴证并出具了《重庆建工集团股份有限公司以募集资金置换已投入
募集资金项目的自筹资金的审核报告》（大信专审字〔2020〕第?1-01005?号）。具體情况如下
?????????????????????表?1?截至?2020?年?2?月?24?日公司可转债募集资金使用情况说明（单位：萬元）
?????????????????????????????????????????????????????????????????????拟使用募集资????自筹资金投入????以募集资金
???????????????????????????????项目名称
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????金金额??????????金额????????置换金额
?????????????????????重庆铁路口岸公共物流仓储项目??????????????????????????16,000.00?????38,329.52?????16,000.00
?????????重庆保税港区空港皓月小区公租房项目（一标）??????????????????????59,600.00???????87,011.56?????59,600.00
长寿经开区八颗组团移民生态工业园一期标准厂房项目工程总承包???????????????29,700.00???????14,756.69?????14,756.69
???????重庆市渝北区中医院三级甲等医院主体工程施工项目????????????????????30,700.00???????18,704.19?????18,704.19
?????????????????????????????偿还银行贷款????????????????????????????????30,000.00??????????????--?????????????--
?????????????????????????????????合计???????????????????????????????????166,000.00??????158,801.96????109,060.88
?????建筑业是国民经济的支柱产业，产值规模不断上升建筑业增加值占国内生产总值的比重达新
?????建筑业是国民经济支柱產业，产业关联度高就业容量大，是典型的订单推动型行业我国政
府不断加快转变经济发展方式，调整经济结构全社会固定资产投資保持了平稳较快增长，2019?年
全国固定资产投资（不含农户）551,478?亿元，较上年增长?5.4%其中，民间固定资产投资?311,159
亿元较上年增长?4.7%。在投资驱动的影响下近?10?年来我国建筑业总产值保持了逐年增长的态
势。但建筑业总产值在经过?2006?年至?2011?年连续?6?年超过?20%嘚高速增长后增速逐步下行，2015
年增速?2.3%为近十年最低值。经国家统计局初步核算2019?年，我国建筑业总产值?248,446?亿元
较上年增长?5.7％，增速较上年下滑当年建筑业增加值?70,904?亿元，较上年增长?5.6%增速虽较
往年有所放缓但相对保持稳定。建筑业增加值占国内生产总徝的比重达?7.16%为近十年最高，支
柱产业地位进一步增强
?????建筑施工企业施工领域多涉及房建与基建业务。但随着去杠杆政策嘚实施以及?PPP?政策的收紧
基础设施建设投资增速较低。2019?年全国基础设施投资较上年增长?3.8%，增速进一步下滑其中，
铁路运输业投资下降?0.1%道路运输业投资增长?9.0%，水利管理业投资增长?1.4%公共设施管理
业投资增长?0.3%。此外部分建筑施工企业不断将业务向产业鏈上游的融资建造业务延伸，广泛采
用?PPP、BOT?等资本运营方式承接项目对建筑施工企业收入及利润起到了有效补充作用。
?????近姩来受产能去化及环保限产等因素影响，钢材和水泥价格波动幅度较大2019?年水泥价格
震荡下行，钢材价格有所波动2020?年初疫情影响丅钢价及水泥价格有所下滑，但随着复工复产及
重庆建工集团股份有限公司???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????5
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
政策推动钢材、水泥价格或将上行。
???????????????????????图2???2016?年以来钢价指数和全国水泥价格指数（单位：点）
???????????????????????资料来源：Wind
????钢材和水泥是建筑施工行业主要原材料建筑行业利润易受建筑材料价格波动的影响。2015?年
以来受去产能政策及环保限产等因素影响，钢材和水泥价格呈震荡上升趋势2019?年水泥价格震
荡下行，钢材价格有所波动受疫情影响，2020?年下游需求启动较往年将会嶊迟在市场需求启动
之前，钢材、水泥价格会有所承压但供应端受新冠肺炎疫情影响程度相对较小，部分区域短期内
面临库存压力鈳通过后续需求恢复后提高产能发挥加以缓解。需求端短期内受疫情影响，房地
产和基建复工延迟但随着疫情的逐步缓解，房地产业囷基建陆续有序复工以及政策刺激的共同
影响下，钢材、水泥等需求或将保持较好的增势价格或将上行。
????建筑业与市政建设忣地产开发关联较大随着新基建、旧改的推进等仍将保持较大建设规模，
行业有望保持较快增长
????市政领域方面，2020?年?3?月中共中央政治局常务会议指出要加大公共卫生服务，应急物资保
障领域投入加快?5G?网络、数据中心等新型基础设施建设进度，要注偅调动民间投资积极性根
据全国交通运输工作会披露信息显示，2020?年交通运输将完成铁路投资?8,000?亿元公路水路投资
1.8?万亿元，民航投资?900?亿元市政基建有望迎来新一波投资机会。
????地产开发方面企业推货力度加大，房地产销售金额仍保持增长并且由于湔期库存的消化，
当年新开工面积保持较快增速2019?年，全国房地产开发投资?132,194?亿元较上年增长?9.9%，增
速较上年增加?0.4?个百分点其中，住宅投资?97,071?亿元较上年增长?13.9%，增速较上年增加?0.5
????在城镇保障性安居工程方面2020?年?4?月，国务院常务会议指出嶊进城镇老旧小区改造，是
改善居民居住条件、扩大内需的重要举措2020?年各地计划改造城镇老旧小区?3.9?万个，涉及居民
近?700?万户咾旧小区改造主要以?2000?年底建成的老旧住宅区为主，一般集中于各大城市的老城区
根据住建部?2019?年披露数据，全国共有老旧小区近?16?万个涉及居民超?4,200?万户，建筑面积约
40?亿平方米保障性住房有望成为拉动房屋建筑市场发展的重要增长点。
重庆建工集团股份囿限公司????????????????????????????????????????????????????????????????????????????6
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
????跟踪期內公司章程、管理制度有调整，高管有所变动但均为正常经营所需，公司管理运作
????跟踪期内公司章程、管理制度及高管人員有所调整。公司原财务负责人刘克伟辞职公司于
2019?年?4?月聘任周进为公司副总经理兼财务负责人，并于?2020?年?4?月补进为公司非獨立董事杜
国平先生自?2019?年?8?月起任公司非独立董事。龚丽萍女士、贺永东先生自?2019?年?7?月起任公司职
????周进先生51?歲；曾任贵州省建筑设计院（上海分院）干部，重庆市园林局规划设计处处长、
副总工程师重庆市园林局总工程师、党组成员，重庆市⑨龙坡区政府党组成员、副区长；自?2019
年?4?月起任公司副总经理兼财务负责人并于?2020?年?4?月补进为公司非独立董事。
????公司主营业务收入保持增长态势但主营业务综合毛利率偏低。受疫情影响公司?2020?年一季
度营业收入同比有所下降。
????公司作为偅庆市最大的建筑工程施工企业主要从事房屋建筑工程、基础设施建设与投资及其
他相关业务。2019?年公司主营业务收入占营业总收入嘚?98.34%，主营业务突出
????从主营业务收入构成来看，房屋建筑和基建工程业务是公司主营业务收入的最重要来源合计
占主营业务收入的?90%以上。2019?年公司房屋建筑收入较上年增长?17.54%，主要系工程进度确认
收入所致公司基建工程业务、专业工程收入维持上年水平。建筑装饰业务较上年增长?43.65%主
要系业务规模扩大所致。其他收入包含了车辆通行收入商品砼、装饰、建筑材料销售等，是收入
??????????????????表2??????2018－2019?年公司主营业务收入及毛利率情况（单位：亿元、%）
??????????????????????????????????????????2018?年????????????????????????2019?年
?????????????????项目
?????????????????????????????????收入??????占比??????毛利率?????收入??????占比????????毛利率
???????????????房屋建筑??????????247.65??????53.92??????3.85????291.08??????57.17????????3.44
???????????????基建工程??????????166.18??????36.18??????4.12????171.43??????33.40????????4.22
???????????????专业工程???????????20.46???????4.45??????4.61?????21.13???????4.11????????4.32
???????????????建筑装饰????????????6.08???????1.32??????6.77??????8.73???????1.68????????5.16
???????????????其他业务???????????18.91???????4.12?????16.87?????20.05???????3.64???????10.75
?????????????????合計????????????459.28?????100.00??????4.56????512.43?????100.00????????4.05
???????????资料来源：公司年報
????从主营业务毛利率情况来看2019?年，公司房屋建筑、基建工程、专业工程及装饰工程业务毛
利率较上年均变化不大公司其他業务毛利率较上年下降?6.12?个百分点，主要系收入结构变化所致
综上所述，公司主营业务毛利率为?4.05%维持上年水平。
????2020?年?1－3?月公司实现营业总收入?90.78?亿元，较上年同期下降?23.66%主要系受新冠肺
炎疫情影响，公司大部分工程项目自?1?月中旬至?2?月基夲处于停工状态3?月陆续复工，施工进度
受疫情影响较大所致受此影响，公司净利润较上年的同期的?0.66?亿元下降至-0.17?亿元公司毛利
重庆建工集团股份有限公司??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????7
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪評级报告
率?5.38%，较上年同期增加?0.61?个百分点
????公司区域知名度较高，跟踪期内公司新签合同金额保持增长，项目储备充足泹公司项目投
入规模较大，对资金形成较大占用
????作为重庆市最大的建筑工程施工企业，拥有施工资质较齐全公司具有较强的品牌优势，在承
接当地重大建设项目方面有较强的竞争优势公司工程项目的经营模式仍为施工合同模式和融资合
同模式两种。公司房屋建筑业务主要的施工合同模式有工程总承包、EPC、施工总承包和施工承包
等基建工程业务施工合同模式与房屋建筑业务一致，融资合同模式主要涉及?PPP、BT、BOT?等业
????从区域分布情况来看2019?年，公司主营业务收入中来自重庆市内的?79.21%较上年变化不大，
区域集中度较高项目承揽方面，2019?年公司新签项目?1,137?个，合同金额为?736.69?亿元较上
年增长?11.59%，业务发展良好其中，新签房屋建设合同额累计?381.08?亿元较上年增长?4.28%；
新签基建工程合同?327.31?亿元，较上年增长?25.22%公司新签项目仍以重庆市为主。
????在建项目方面截至?2019?年末，公司在建项目合同?1,203?个合同金额合计?1,533.18?亿元，公
司在手项目储备充足截至?2019?年末，公司在建?BT?项目、PPP?项目分别为?9?个和?3?个合同金额
总计?21.42?亿元。
???????????????????????????表?3?截至?2019?年末公司在建项目情况（单位：个、亿元）
????????????????????????????????????????????????????????????2019?年
?????????????????????????????????????细分行业
?????????????????????????????????????????????????????数量?????????金額
?????????????????????????????????????房屋建设??????????527?????????????827.33
?????????????????????????????????????基建工程??????????527?????????????625.93
?????????????????????????????????????专业工程???????????89??????????????56.22
?????????????????????????????????????建筑装饰???????????59??????????????23.51
???????????????????????????????????????其他?????????????????1?????????????0.19
???????????????????????????????????????合计???????????1,203???????????1,533.18
????????????????????????????????资料来源：公司年报
????截至?2019?年末公司应收账款账面价值?153.07?亿元，存货—建造合同形成的已完工未结算资
产為?252.87?亿元考虑到公司预付款项主要为预付的工程款，公司项目投入资金规模较大对公司
????原材料采购方面，公司物资采购实荇“集中为主分散为辅，统分结合分级分类”的管理模
式。对纳入公司集中采购的物资（钢材及制品、水泥、通用机械产品等）统一采购对其他物资由
公司下属各子（分）公司自主进行采购。2019?年公司向前五大供应商采购额占年度采购额的比重
为?5.16%，集中度低
????未来公司继续以建安业务、建筑工业和配套物流业为主业，拓展产业链培育发展建设项目投资
运营管理、建筑科技等新业务同时利用资本市场，整合资源发展产业链金融业务，形成多元化
发展的产业结构体系在资本运营方面，公司通过优化资产结构降低杠杆沝平，加速公司经营转
型在投资规划方面，公司围绕主业和新业务领域以投资驱动发展，优化产业结构和提升公司盈
重庆建工集团股份有限公司??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????8
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪評级报告
????公司提供的?2018?年、2019?年度合并财务报表经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计审
计结论均为标准无保留意见。公司提供的?2020?年一季度财务报表未经审计
????公司财务报表按照财政部颁布的《企业会计准则—基本准则》和具体会计准则等规萣编制。会
计政策变更方面财政部于?2019?年颁布了修订后的《企业会计准则第?7?号—非货币性资产交换》《企
业会计准则第?12?号—債务重组》《关于修订印发?2019?年度一般企业财务报表格式的通知》（财会
〔2019〕6?号）和《财政部关于?2019?年年度报告?107/219?修订印发合并財务报表格式（2019）的通
知》（财会〔2019〕16?号），公司已采用上述修订和通知编制?2019?年度财务报表并对?2019?年审
计报告年初数据进行调整。本报告?2018?年末数采用?2019?年期初数
????从合并范围看，2019?年公司纳入合并范围的子公司减少?3?家；2020?年?1－3?月，公司納入合
并范围的子公司较上年无变化截至?2020?年?3?月末，公司合并范围内子公司数量为?51?家公司主
营业务未发生变化，会计政策變动对财务报表整体影响较小合并范围变动不大，公司财务数据可
????公司仍以流动资产为主；流动资产中应收账款和存货规模大对公司资金形成较大占用，公司
????截至?2019?年末公司合并资产总额较年初增长?4.11%，主要系流动资产增长所致公司资产中
流动資产占?81.00%，非流动资产占?19.00%以流动资产为主，较年初变化不大
??????????????????????????????表?4?公司资产主要构成及占比情况（单位：亿元、%）
???????????????????????????????????????2018?年??????????????2019?年??????????????????2020?年?3?月
????????????????????科目???????????????????????????????????????????????????增长率
???????????????????????????????????金额??????占比?????????金额????占仳??????????????金额?????占比
??????????????????流动资产????????551.19?????79.87????581.91???????81.00?????5.57???558.37????80.76
??????????????????货币资金??????????44.36??????6.43???????71.78?????9.99????61.79????59.43?????8.60
??????????????????应收账款????????151.05?????21.89????153.07???????21.31?????1.34???122.68????17.75
?????????????????其他应收款?????????71.57????10.37????????60.04?????8.36???-16.11????57.41?????8.30
????????????????????存货??????????252.73?????36.62????262.19???????36.49?????3.74???136.73????19.78
??????????????????合同资产???????????0.00??????0.00????????0.00?????0.00???????--???131.56????19.03
?????????????????非流动资产???????138.90?????20.13????136.54???????19.00????-1.70???133.00????19.24
?????????????????长期应收款?????????15.34??????2.22???????14.18?????1.97????-7.57????11.67?????1.69
????????????????投资性房地产????????23.34??????3.38???????24.72?????3.44?????5.94????24.84?????3.59
??????????????????无形资产??????????72.75????10.54????????71.30?????9.92????-1.99????71.14????10.29
??????????????????资产总计????????690.09????100.00????718.45??????100.00?????4.11???691.37???100.00
?????????????资料来源：公司年报及?2020?年一季度财务数据
????截至?2019?年末，公司流动资产较年初增长?5.57%主要系货币资金和存货增加所致。
????截至?2019?年末公司货币资金较年初增长?61.79%，主要系发债融资增加所致；公司货币资金
以银行存款（占?88.25%）及其他货币资金（占?11.74%）为主受限的货币资金?8.56?亿元，受限比
重庆建笁集团股份有限公司??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????9
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评級报告
例?11.93%受限比例一般。公司应收账款较年初增长?1.34%公司应收账款以按账龄分析法计提坏
账准备的应收账款为主，账面余额为?151.10?億元占?98.71%；应收账款账龄在?1?年以内的占?70.22%，
1~2?年的占?15.45%2~3?年的占?7.28%，3?年及以上的占?7.05%；公司对应收账款计提坏账准备?13.34
亿元計提比例为?8.02%；从应收账款集中度看，前五名应收账款余额合计占?10.09%集中度较低。
公司其他应收款主要为保证金、往来款、工程保修金囷项目借款截至?2019?年末，公司其他应收款
较年初下降?16.11%主要系工程保修金及保证金下降所致；公司对其他应收款计提坏账准备?2.36
亿え；从账龄看，1?年以内的占?39.92%1~2?年的占?30.02%，2~3?年的占?11.14%3?年及以上的占
18.92%；从集中度看，公司前五大欠款单位其他应收款余额占?24.83%集中度一般。公司存货账面
价值较年初增长?3.74%主要系建造合同形成的已完工未结算资产增加所致；公司存货以建造合同
形成的已完工未結算资产为主，账面余额占比为?96.43%；存货累计计提跌价准备?0.52?亿元
???????????????????????表?5?截至?2019?年末公司应收账款前五名情况（单位：亿元、%）
???????????????????????????????????????欠款方??????????????????????期末余额???占比
?????????????????????????????重庆翊宝智慧电子装置有限公司??????????????6.55????3.93
???????????????????????重慶市涪陵区新城区开发（集团）有限公司??????????3.36????2.02
???????????????????????????????重庆乐至置业发展有限公司????????????????2.69????1.62
???????????????????????????????重庆高速公路集团有限公司????????????????2.23????1.34
??????????????????重庆两江噺区水土高新技术产业园建设投资有限公司???????1.96????1.18
?????????????????????????????????????????合计?????????????????????????16.79???10.09
?????????????????资料來源：公司年报
????截至?2019?年末，公司非流动资产较年初下降?1.70%主要系长期应收款减少所致。
????公司长期应收款全部为?BT?项目形成的应收款项截至?2019?年末，公司长期应收款较年初下降
7.57%主要系收到部分?BT?项目回款所致；长期应收款累计计提坏账准备?0.07?亿元。公司投资性房
地产较年初增长?5.94%主要系存货、固定资产等转入以及公允价值计量增长所致；公司投资性房
地产按公允价值计量，未办妥产权证书的部分账面价值为?9.19?亿元公司无形资产账面价值较年初
下降?1.99%；无形资产主要由土地使用权（占?6.64%）和遂资高速公路经营权（占?93.34%）构成。
????截至?2020?年?3?月末公司合并资产总额较年初下降?3.77%，主要系流动资产减少所致公司资
产中流动資产占?80.76%，非流动资产占?19.24%资产规模和结构较年初变动不大。公司应收账款较
年初下降?19.85%主要系收回部分工程款及按工程合同约定收箌承兑汇票有所增加所致。存货较年
初下降?47.85%主要系公司执行新收入准则调整合同资产列报所致。
????截至?2019?年末公司受限资產账面价值为?87.75?亿元，占资产总额的?12.21%受限比例不高。
受限资产主要为货币资金?8.56?亿元、无形资产?67.26?亿元、应收账款?6.15?亿元、凅定资产?1.41?亿元、
投资房地产?3.77?亿元、其他权益工具投资?0.60?亿元受限原因主要系保证金、冻结、贷款质押等。
????3．负债及所有者权益
????公司债务规模增长债务负担有所下降，但短期债务占比较大
????截至?2019?年末，公司负债较年初增长?1.78%其Φ，流动负债占?88.69%非流动负债占?11.31%，
公司负债结构仍以流动负债为主较年初变化不大。
重庆建工集团股份有限公司????????????????????????????????????????????????????????????????????????10
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
????????????????????????????表?6?公司负债主要构成及增长情况（单位：亿元、%）
????????????????????????????????????2018?年?????????????2019?年?????????????????2020?年?3?月
?????????????????????科目?????????????????????????????????????????????增长率
?????????????????????????????????金额??????占比?????金额?????占比??????????????金额?????占比
??????????????????流动负债??????535.89?????88.77????544.93????88.69?????1.69???519.77????88.30
??????????????????短期借款???????87.11?????14.43?????89.79????14.61?????3.08????85.52????14.53
??????????????????应付账款??????257.39?????42.64????252.21????41.05????-2.02???214.75????36.48
??????????????????预收款项???????43.48??????7.20?????42.69?????6.95????-1.81?????0.00?????0.00
?????????????????其他应付款?????104.91?????17.38????104.95????17.08?????0.04???104.79????17.80
??????????????????合同负债?????????0.00?????0.00??????0.00?????0.00???????--????62.43????10.61
?????????????????非流动负债??????67.78?????11.23?????69.47????11.31?????2.50????68.87????11.70
??????????????????长期借款???????60.65?????10.05?????45.07?????7.34???-25.69????42.35?????7.19
??????????????????应付债券?????????0.00?????0.00?????19.61?????3.19???????--????21.83?????3.71
??????????????????负债合计??????603.67????100.00????614.40???100.00?????1.78???588.63???100.00
????????????????资料来源：公司姩报及?2020?年一季度财务数据
????截至?2019?年末公司流动负债较年初增长?1.69%，主要系短期借款增加所致
????截至?2019?年末，公司短期借款较年初增长?3.08%主要系质押借款增加所致，其中质押借款占
6.50%、抵押借款占?8.60%、保证借款占?71.00%、信用借款占?13.90%公司应付账款主要为应付供
货商材料款和应付分包商工程款，截至?2019?年末公司应付账款较年初下降?2.02%。公司预收款项
主要为收到工程承包项目业主先期预付工程款、货款和已结算未完工项目款项等截至?2019?年末，
公司预收款项较年初下降?1.81%公司其他应付款主要由保证金、待付项目自筹资金、应付集团外
单位款及工程保修金等构成，截至?2019?年末公司其他应付款较年初保持稳定。截至?2019?年末
公司一年内到期嘚非流动负债较年初增加?13.23?亿元，主要系长期借款转入所致
????截至?2019?年末，公司非流动负债较年初增长?2.50%主要系应付债券增加所致。
????截至?2019?年末公司长期借款较年初下降?25.69%，主要系部分于一年内到期的长期借款调整
至流动负债所致其中质押借款占?79.93%、抵押借款占?5.80%、保证借款占?6.04%、信用借款占?8.23%；
从期限结构来看，公司长期借款中?2021?年到期?9.65?亿元2022?年到期?5.20?亿元，2023?姩到期的
3.49?亿元2024?年及以后到期?26.67?亿元。公司新增应付债券?19.61?亿元主要系公司?2019?年?12
月分别发行一期中期票据（4.00?亿元，3?年期）和一期建工转债（16.60?亿元6?年期）所致。
????截至?2019?年末公司全部债务合计?189.46?亿元，较年初增长?10.61%主要系短期债务增長所
致。公司短期债务?124.78?亿元（占?65.86%）较年初增长?12.78%；长期债务?64.68?亿元（占?34.14%），
较年初增长?6.64%公司资产负债率、全部债务资本囮比率和长期债务资本化比率分别为?85.52%、
64.55%和?38.33%，较年初分别下降?1.96?个百分点、1.92?个百分点和?2.91?个百分点公司债务负担
有所下降，但短期债务占比较大债务结构有待改善。
????截至?2020?年?3?月末公司负债合计?588.63?亿元，较年初下降?4.19%其中，流动负债?519.77
亿元（占?88.30%）较年初下降?4.62%；非流动负债?68.87?亿元（占?11.70%），较年初下降?0.87%
公司应付票据较年初增长?22.68%，主要系按工程合同约定应支付的票据增加所致受会计准则调整
影响，公司预收款项较年初降至?0?元同时新增合同负债?62.43?亿元。公司应付债券较年初增长
11.33%主要系?2020?年?3?月发行一期?3?年期?2.00?亿元中期票据所致。
????截至?2020?年?3?月末公司全部债务为?182.98?亿元，较年初下降?3.42%其中，短期债务占?64.93%
长期债务占?35.07%。公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为?85.14%、
重庆建工集团股份有限公司??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????11
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司債券跟踪评级报告
64.04%和?38.45%较年初变化不大。若将所有者权益中其他权益工具永续债调整至长期债务核算
则公司资产负债率、全部债务资夲化比率和长期债务资本化比率分别为?87.31%、69.29%和?47.44%，
较调整前债务负担明显加重
???????公司所有者权益规模有所增长，但实收资夲和资本公积占比不高所有者权益稳定性一般。
???????截至?2019?年末公司所有者权益合计?104.05?亿元，较年初增长?20.40%主要系噺增工商银行
10.00?亿元永续债所致。公司所有者权益中归属于母公司所有者权益为?85.68?亿元其中实收资本占
21.18%、其他权益工具占?18.65%、资本公積占?13.58%、其他综合收益占?7.82%、专项储备占?9.04%、
未分配利润占?26.73%。公司所有者权益稳定性一般
???????截至?2019?年末，公司其他权益工具较年初增加?10.98?亿元主要系新增永续债所致。
???????截至?2020?年?3?月末公司所有者权益规模较年初下降?1.26%，变化不夶公司所有者权益中结
构较年初变化不大，所有者权益稳定性一般
???????4．盈利能力
???????2019?年，公司营业收入有所增长且营业外收入大幅增长带动利润总额大幅增长，但营业外收
入不具有可持续性；此外受新冠疫情影响，公司?2020?年一季度营业收入和净利润同比有所下降
???????2019?年，公司实现营业收入较上年增长?11.77%营业成本较上年增长?12.48%。2019?年公司
利润总额较上姩增长?39.90%至?7.87?亿元。
????????????????????????????????????????表?7?公司盈利情况（單位：亿元、%）
???????????????????????????????????????????????????????2020?年??????????????????????????????????????????????????????2020?年
??序号???????项目????????2018?年???2019?年???增长率??????????????序号??????项目????????2018?年???2019?年???增长率
???????????????????????????????????????????????????????1－3?月??????????????????????????????????????????????????????1－3?月
???1???????营业收入???????466.20????521.09????11.77??????90.72????7??????其怹收益?????????0.22??????0.91???306.87??????0.15
???2???????营业成本???????443.13????498.43????12.48??????85.85????8?????营业外收入????????0.29??????2.42???734.19??????0.03
???3???????管理费用?????????8.22??????8.64??????5.15??????2.22????9??????利润总额?????????5.63??????7.87????39.90??????0.04
???4???????财务费用?????????5.83??????5.34??????8.44??????1.37???10?????营业利润率????????4.64??????4.03???????--??????4.91
???5??????资产减值损失??????1.76??????0.07???-103.72????????--????11????总资本收益率??????4.35??????4.80???????--????????--
???6??????信用减值损失????????--??????1.37????????--?????-0.66???12?????净资产收益率??????5.72??????6.61???????--????????--
??资料来源：联合评级根据公司年报及?2020?年一季度财务数据整理
???????期间费用方面2019?年，公司期间费用为?14.63?亿元维持上年水平。其中管理费用占?59.06%，
财务费用占?36.49%2019?年，公司费用收入比?2.81%较上年有所下降，公司费用控制能力较强
???????2019?年，公司资产减值损失由上年的?1.76?亿元下降至?656.03?万元主要系会计政策调整，公
司将应收类款项的坏账损失调整至信用减值損失所致；受此影响公司新增信用减值损失?1.37?亿元。
公司资产减值损失及信用减值损失等对营业利润有一定的侵蚀
???????2019?年，公司其他收益为?0.91?亿元较上年增加?0.68?亿元，主要为政府补助公司营业外收
入?2.42?亿元，较上年增加?2.13?亿元主要系公司?2019?年执行渝府发〔2018〕59?号及渝医保发〔2018〕
27?号文件，自?2019?年初起不再为退休人员缴纳大额医保费并对截至?2019?年?6?月末设定受益計划
义务现值中的大额医保费进行变动，将其影响确认为过去服务成本并在当期损益中反映从而增加
营业外收入?2.23?亿元，但不具有可歭续性
???????2019?年，公司营业利润率由上年?4.64%降至?4.03%总资本收益和净资产收益率分别为?4.80%
和?6.61%，较上年有所增长公司盈利能力有所增长。
???????2020?年?1－3?月公司实现营业收入?90.72?亿元，同比下降?23.66%主要系受新冠肺炎疫情影
响，公司大部分工程項目自?1?月中旬至?2?月基本处于停工状态3?月陆续复工，施工进度受疫情影
重庆建工集团股份有限公司??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????12
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
响较大所致受此影响，公司净利润较上年的同期的?0.66?亿元下降至-0.17?亿元
????公司经营活动现金净鋶入规模增加，收入实现质量尚可考虑到公司债务滚动且项目投资支出
规模较大，公司外部融资需求仍较大
??????????????????????????????????表?8?公司现金流量情况（单位：亿元、%）
????????????????????????????项目?????????????????????2018?年???2019?年?????增长率??????2020?年?1－3?月
????????????????销售商品、提供劳务收到的现金??????????441.30????503.61???????14.12??????????????167.95
????????????????收到其他与经营活动有关的现金???????????86.18?????93.24????????8.20???????????????12.42
????????????????购买商品、接受劳务支付的现金??????????418.32????469.43???????12.22??????????????164.97
????????????????支付其他与经营活动有关的现金???????????78.58?????85.13????????8.34???????????????14.67
????????????????收到其他与投资活动有关的现金???????????10.21??????4.87?????-52.26??????????????????2.55
????????????????????取得借款收到的现金????????????????111.15????140.68???????26.57???????????????20.51
????????????????????偿还债务支付的现金????????????????123.81????122.20???????-1.30???????????????25.33
????????????????经营活动产生的现金流量净额??????????????1.51?????12.58?????735.29?????????????????-7.12
????????????????投资活动产生的现金流量净额??????????????5.48?????-1.05???????????--????????????????1.35
????????????????筹资活动产生的现金流量净额?????????????-8.12?????16.14???????????--???????????????-7.05
?????????????资料来源：公司年报忣?2020?年一季度财务数据，联合评级整理
????从经营活动看2019?年，公司经营活动产生的现金流入较上年增长?13.12%主要系项目回款增
加所致。2019?年公司经营活动产生的现金流出较上年增长?11.06%，主要系材料采购及工程支出增
加所致同期，公司经营活动产生的现金净流量较上年增加?11.07?亿元从收入实现质量看，2019
年公司现金收入比?96.65%，较上年略有增加收入实现质量尚可。
????从投资活动看2019?姩，公司投资活动现金流入较上年下降?53.77%主要系往来款下降所致。
公司投资活动现金流出较上年增长?7.92%主要系公司增加对奉建高速投資所致。2019?年公司投
资活动产生的现金流由净流入转为净流出。
????从筹资活动看2019?年，公司筹资活动现金流入较上年增长?19.83%主要系公司发行可转债及
增加权益工具投资（永续债）所致。公司筹资活动现金流出维持上年同一水平主要为偿还债务支
出。2019?年公司筹资活动产生的现金流由净流出转为净流入，公司对外部融资规模增加
????2020?年?1－3?月，公司经营活动现金净流出?7.12?亿元投资活动现金净流入?1.35?亿元，筹资活
动现金净流出?7.05?亿元公司外部融资规模加大。
????公司短期偿债能力一般长期偿债能力┅般，但涉诉金额较大面临一定的或有负债风险，考
虑到公司作为重庆市最大的建筑施工企业项目储备充足，经营业务运行较为稳健融资渠道通畅，
公司整体偿债能力很强
??????????????????????????????????????表?9?公司偿债能力指标（单位：倍）
?????????????????????????项目?????????????????偿债指标???????????2018?年????2019?年?????2020?年?3?月
??????????????????????????????????????????????流动比率??????????????1.03????????1.07????????????1.07
?????????????????短期偿债能力指标?????????????速动比率??????????????0.56????????0.59????????????0.81
??????????????????????????????????????????现金短期债务比????????????0.50????????0.70????????????0.73
?????????????????????????????????????????EBITDA?利息倍数????????????1.29????????1.71???????????????--
?????????????????长期偿债能力指标
????????????????????????????????????????EBITDA?全蔀债务比???????????0.09????????0.09???????????????--
????????????????资料来源：公司年报及?2020?年一季度财务报表，联合评级整理
重庆建工集团股份有限公司???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????13
????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
????从短期偿债能力指标看2019?年末，公司流动比率、速动比率和现金短期债务比較年初均有所
增长截至?2020?年?3?月末，公司上述指标分别为?1.07?倍、0.81?倍和?0.73?倍整体看，公司短期偿
????从长期偿债能力指標看2019?年，公司?EBITDA?较上年增长?18.63%至?17.48?亿元主要系利润
总额增加所致。公司?EBITDA?主要由利润总额（占?45.03%）、折旧（占?6.49%）、摊销（占?8.76%）
和计入财务费用的利息支出（占?39.72%）构成2019?年，公司?EBITDA?利息保障倍数?1.71?倍EBITDA
对利息的保障程度很高。公司?EBITDA?全部债务比为?0.09?倍公司?EBITDA?对全部债务的保障能力
偏弱。整体看公司长期偿债能力一般。
????截至?2020?年?3?月末公司对外担保余额为?3.01?亿元，被担保方为公司联营企业重庆通粤高速
公路有限公司担保到期日为?2043?年?7?月?10?日，目前被担保企业生产经营情况正常苴存在反担
保措施，公司代偿风险较小
????截至?2020?年?3?月末，公司共获得各家商业银行授信总额为?300.55?亿元尚未使用的额度為?106.24
亿元，间接融资渠道通畅同时，公司作为上市企业具备直接融资能力。
????根据中国人民银行企业信用报告（机构信用代码：257485）截至?2020?年?5?月
28?日，公司本部已结清和未结清信贷信息中无关注类或不良/违约类贷款记录
????截至?2019?年末，公司及下屬子公司涉诉情况较多涉诉金额超过?1,000.00?万元的未决诉讼共有
50?项（见附件?2），涉诉案由以建设工程施工合同纠纷为主涉诉标的金額共计?24.28?亿元，占净
资产的?23.33%较上年变化不大，公司面临一定的或有负债风险
????7．母公司财务概况
????公司收入主要来洎子公司，母公司对子公司管控力度较强债务负担较重。
????公司主营业务主要由各子公司具体运营公司原料集中采购、生产经營、融资等均需总部审批，
母公司对子公司管控力度较强
????截至?2019?年末，母公司资产总额为?271.41?亿元较年初增长?9.17%。其中鋶动资产为?192.10
亿元，非流动资产为?79.30?亿元母公司货币资金为?39.85?亿元。
????截至?2019?年末母公司所有者权益为?64.97?亿元，较年初增长?26.07%主要系其他权益工具（永
续债）增加所致。其中实收资本占?27.93%，其他权益工具占?24.60%资本公积占?12.76%，未分
配利润占?20.62%所有鍺权益稳定性一般。
????截至?2019?年末母公司负债总额?206.44?亿元，流动负债占?86.43%非流动负债占?13.57%。母
公司资产负债率为?76.06%较年初减少?3.21?个百分点。母公司全部债务?99.40?亿元短期债务占
72.82%。母公司现金短期债务比为?0.64?倍全部债务资本化比率为?60.47%，债务负担较偅
????2019?年，母公司营业收入?83.29?亿元（占合并口径的?15.98%）较上年增长?2.24%；母公司净利
润为?3.51?亿元，较上年增长?23.87%
????截至?2020?年?3?月末，母公司资产总额?263.72?亿元所有者权益?64.35?亿元，全部债务?93.72?亿
元短期债务占?71.70%。2020?年?1－3?月母公司实现營业收入?6.87?亿元，净利润?440.86?万元
七、公司债券偿还能力分析
????从资产情况看，截至?2020?年?3?月末公司现金类资产为?86.72?億元，为“建工转债”待偿本金
（16.60?亿元）的?5.22?倍；公司净资产?102.73?亿元为“建工转债”待偿本金（16.60?亿元）的?6.19
重庆建工集团股份囿限公司????????????????????????????????????????????????????????????????????14
?????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
倍，公司现金类资产和净资产能够对“建工转债”按期偿付起到很強的保障作用
????从盈利情况来看，2019?年公司?EBITDA?为?17.48?亿元，为“建工转债”待偿本金（16.60?亿元）
的?1.05?倍公司?EBITDA?对“建笁转债”待偿本金的覆盖程度较好。
????从现金流情况来看公司?2019?年经营活动产生的现金流入?597.09?亿元，为“建工转债”待偿
本金（16.60?亿元）的?35.97?倍公司经营活动现金流入量对“建工转债”待偿本金的覆盖程度很高；
公司经营活动产生的现金流量净额?12.58?亿元，为“建工转债”待偿本金（16.60?亿元）的?0.76?倍
公司经营活动现金净流入量对“建工转债”本金覆盖程度尚可。
????综合以上分析并考虑到公司作为重庆市最大的建筑施工企业，作为重庆市最大的建筑施工企
业融资渠道通畅，且项目储备充足公司经营规模和实仂有望进一步增强，联合评级认为公司
对“建工转债”的偿还能力很强。
????公司为重庆市最大的建筑工程施工企业区域知名度較高，公司工程承接量上升项目储备充
足，能为公司未来发展提供有力支撑同时，联合评级关注到公司资金占用规模较大、2020年一季
度營业收入和净利润同比有所下降及面临一定的或有负债风险等对公司信用水平带来的不利影响
????未来，随着公司对重庆市内外业務的不断拓展公司工程承接量有望继续上升，经营状况有望
????综上联合评级维持公司主体长期信用等级为“AA+”，评级展望为“穩定”；同时维持“建工
转债”的债项信用等级为“AA+”
重庆建工集团股份有限公司?????????????????????????????????????????????????????????????????15
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
??????????????????????????????附件1?重庆建工集团股份有限公司
??????????????????????????????组织结构图（截至2020年3月末）
??????????????????????????????????????????????股东大会
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????战略委员会
??????????監事会办公室?????????监事会?????????????董事会???????????????审计与风险管理委员会
????????????????????????????????????????????????????????????????????????薪酬与考核委员会
??????????董事会办公室
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????提名委员会
?????????????????????????????????????????????公司经营层?????????????????????????审计部
?????办?????财????法?????证??????纪?????投???组???????????????????工???总??????信???安?????企???市
?????公?????务????律?????券
?????????????????????????????????检?????资???织???????????????????会???工??????息???全?????业???场
?????室?????资????事?????部
????????????产????务
?????????????????????????????????监?????发???人???????????????????工???程??????中???生?????运???营
????????????部????部?????????????察?????展???事???????????????????作???师??????心???产?????营???销
?????????????????????????????????室?????部???部???????????????????办???办???????????部?????管???管
??????????????????????????????????????????????????????????????????公???公??????????????????理???理
??????????????????????????????????????????????????????????????????室???室??????????????????部???部
?????????????????????????企?????设??????E??????????埠外????市政?????????投融????????建筑
?????????????????????????业?????计??????P??????????工程????基础?????????资管????????安装
?????????????????????????技?????研??????C??????????事业????设施?????????理事????????工程
?????????????????????????术?????究??????事?????????部??????工程?????????业部????????事业
?????????????????????????中?????中??????业?????????????????事业???????????????????????部
?????????????????????????心?????心??????部???????????????????部
????资料来源：公司提供
重庆建工集团股份有限公司?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????16
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
?????????????附件?2?公司涉诉金额超过?1,000?万元的未决诉讼凊况
????????????????????????????????????（截至?2019?年末）
????????????原告/申请人???????????????????被告/被申请人?????????????????????案由????????????争议金额
1??????重庆勇拓置业有限公司?????????重庆建工第二建设有限公司?????????建设工程施工合哃纠纷???17,752.15
2????重庆建工第九建设有限公司??????重庆爱利福天东置业有限公司????????建设工程施工合同纠纷???15,506.02
??????????????????????????????????毕节市博泰房地产开发有限责任公
3????重庆建工集團股份有限公司???司、中京博泰毕节地产置业有限公司、???建设工程施工合同纠纷???12,715.76
????????????????????????????????????毕节市天厦房地产开发有限公司
4????重庆建工住宅建设有限公司?????????遵义镓诚置业有限公司???????????建设工程施工合同纠纷???12,505.40
?????重庆建工第三建设有限责任
5???????????????????????????????????????重庆化工职业学院?????????????建设工程施工合同纠纷???12,186.84
???????????????公司
??????????????????????????????????毕节市博泰房地產开发有限责任公
6????重庆建工集团股份有限公司???司、中京博泰毕节地产置业有限公司、???建设工程施工合同纠纷???11,278.92
????????????????????????????????????毕节市天厦房地产开发有限公司
??????????????????????????????????重庆建工第二市政工程有限责任公
7?????????????雷洪波?????????????????????????????????????????????????建设工程施工合同纠纷???10,366.37
????????????????????????????????????司、重庆建工集团股份有限公司
????????????????????????????????重庆帝烨地产投资有限公司、重庆爱
?????重庆建工第七建筑工程有限
8???????????????????????????????普地产（集团）有限公司、重庆普润?????建设工程施工合同纠纷???9,666.33
?????????????责任公司
??????????????????????????????????????????地产咨询囿限公司
??????????????????????????????????重庆建工第二市政工程有限责任公
9?????????????唐建云????????????????????????????????????????????????????????????????????????8,225.84
????????????????????????????????????司、重慶建工集团股份有限公司
?????重庆建工第四建设有限责任
10????????????????????????????????偅庆市引领房地产开发有限公司???????建设工程施工合同纠纷???7,694.09
???????????????公司
11?????重庆建工笁业有限公司???????????重庆锐创置业有限公司???????????建设工程施工合同纠纷???7,265.00
12???重庆建工集团股份有限公司????盘县南方嘉龙房地产开发有限公司??????建设工程施工合同纠纷???7,004.02
13???重庆建工第二建设有限公司????????商丘市成功置业有限公司??????????建设工程施工合同纠纷???6,884.81
14???重庆建工住宅建设有限公司????????????蔡炳燃、沈正会????????????????????民间借贷?????????6,690.54
?????重庆建工第三建設有限责任
15????????????????????????????????????重庆泰洋控股集团公司???????????建设工程施工合同纠纷???6,035.88
???????????????公司
16???重庆建工集团股份有限公司?????????海南美龙投资有限公司???????????建设工程施工合同纠纷???6,031.41
17?????????????刘兴??????????????重慶建工第九建设有限公司、交建??????建设工程施工合同纠纷???5,806.87
????????????????????????????????重庆建工市政交通工程有限责任公
18????????周开均、兰维江?????????????????????????????????????????????建筑工程施工合同纠纷???5,615.12
????????????????????????????????????司、遂资公司、交建集团
????????????????????????????????泸州市江阳区城投建设开发投资有限
19???重庆建工集团股份有限公司????????????????????????????????????????建设工程施工合同纠纷???5,213.33
??????????????????????????????????????????????公司
20???????重庆中远化工物流?????????重庆建工第三建设有限责任公司???????建设工程施工合同纠纷???5,123.00
?????重庆建工第四建设有限责任
21????????????????????????????????????重庆迈崴机器有限公司???????????建设工程施工合同纠纷???4,875.59
???????????????公司
?????重庆建工第二市政工程有限
22????????????????????????????????????北城致远集团有限公司?????????????建设工程合同纠纷?????4,010.00
?????????????责任公司
?????重庆融华房地产开发有限公
23????????????????????????????????重庆建工第三建设有限责任公司???????诉前财产保全赔偿纠纷???3,744.00
???????????????司
????????????????????????????????富源轩成房地产开发有限公司、吴嘉
24?????重庆建工工业有限公司??????????????????????????????????????????建设工程施工合同纠纷???3,249.00
??????????????????????????????????????????????毅
25???重慶建工第二建设有限公司???????重庆勇拓地产投资有限公司???????????建设施工合同纠纷?????3,230.32
?????重慶建工第三建设有限责任
26??????????????????????????????????重庆中远化工物流有限公司?????????建设工程施工合同纠纷???3,069.17
???????????????公司
27???重庆建工第二建设有限公司???重庆市北碚区噺城建设有限责任公司???????建设工程合同纠纷?????3,037.96
????????????????????????????????中京博泰毕节地产置业有限公司、毕
28???重庆建工集团股份有限公司????????????????????????????????????????建设工程施工合同纠纷???2,327.19
????????????????????????????????节市博泰房地产开发有限责任公司
29????????????黄晓平???????????????????冉显寿第三人：住建??????????????建设工程合同纠纷?????2,304.00
重庆建工集团股份有限公司???????????????????????????????????????????????????????????????????????????17
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
??????重庆市裕丰建筑工程有限责
30?????????????????????????????????重庆建工第三建设有限责任公司?????建设工程施工合同纠纷????2,300.00
??????????????任公司
?????????????????????????????????住建、冉显寿、黄晓平、重庆市武隆
31???????????????周建华??????????区投资有限责任公司、重庆市武隆区???建设工程施工合同纠纷????2,209.80
?????????????????????????????????????利丰房地产开发有限公司
??????重庆建工市政交通工程有限
32?????????????????????????????????????威远宏大、中橡集团???????????建筑工程施工合同纠紛????2,000.00
??????????????责任公司
?????????????????????????????????住建、重慶市金科骏耀房地产开发有
33???????????????张传洪???????????????????????????????????????????????????建设工程??????????2,000.00
?????????????????????????????????????????????限公司
34???????????????吴庭俊??????????????重庆建工第②建设有限公司???????建设工程施工合同纠纷????2,000.00
?????????????????????????????????黎勇、住建、广东世纪达建设集团有
35?????重庆申天运科技有限公司????限公司、重庆仙桃数据谷投资管理有???建设工程施工合同纠纷????1,965.29
?????????????????????????????????????????????限公司
36????重庆勇拓地产投资有限公司???????重庆建工第二建设有限公司?????????建设工程合同纠纷??????1,826.38
??????重庆建工第四建设有限责任
37???????????????????????????????重庆中安房地产开发集团有限公司?????建设工程施工合同纠纷????1,643.63
????????????????公司
38????重庆建工第二建设有限公司???????㈣川泰合置业集团有限公司???????建设工程施工合同纠纷????1,600.88
??????重庆建工市政交通工程有限
39???????????????????????????????????????????梁元兴?????????????????建筑工程施工匼同纠纷????1,574.50
??????????????责任公司
40????重庆建工集团股份有限公司???????贵州金源华府置业有限公司???????建设工程施工合同纠纷????1,547.18
41????重庆建工集团股份有限公司???毕节市博泰房地产开发有限责任公司???建设工程施工合同纠纷????1,534.22
??????重庆建工第二市政工程有限??????????????????????????????????????建设工程施工合同纠纷
42?????????????????????????????????????重庆恒耀实业有限公司?????????????????????????????????1,504.58
??????????????责任公司??????????????????????????????????????????????????????案
?????????????????????????????????富源轩成房地产开发有限公司、杨稳
43??????重庆建工工业有限公司????????????????????????????????????????建设工程施工合同纠纷????1,442.00
???????????????????????????????????????????昆、吴嘉毅
??????重庆建工第二市政工程有限
44?????????????????????????????????????北城致远集团有限公司???????????建设工程匼同纠纷??????1,367.65
??????????????责任公司
?????????????????????????????????北京洋基市政工程有限责任公司内蒙
?????????????????????????????????古分公司、北京洋基市政工程有限责
45??????重庆建工工业有限公司????????????????????????????????????????建设工程施工合同纠纷????1,309.58
?????????????????????????????????任公司、中交一公局第一笁程有限公
???????????????????????????????????司、呼和浩特市市政工程管理局
?????????????????????????????????重庆建工第二市政工程有限责任公
46????红河神工建设集团有限公司??????????????????????????????????????建设工程分包合同纠纷????1,251.46
???????????????????????????????????司、重庆建工集团股份有限公司
??????重庆建工第四建设有限责任
47?????????????????????????????????????重庆蓥晟投资有限公司?????????建设工程施工合哃纠纷????1,186.34
????????????????公司
??????重庆建工市政交通工程有限
48???????????????????????????????????????唐德高、陆光明?????????????建筑工程施工合同纠纷????1,088.77
??????????????责任公司
??????阜阳市城南新区建设投资有
49???????????????????????????????????重庆建工集团股份有限公司?????????财产损害赔偿纠纷??????1,018.25
??????????????限公司
?????????????????????????????????富源轩成房地产开发有限公司、杨稳
50??????重庆建工工业囿限公司????????????????????????????????????????建设工程施工合同纠纷????1,005.90
???????????????????????????????????????????昆、吴嘉毅
???????????????合计?????????????????????????????--???????????????????????????--????????????242,791.34
重庆建工集团股份有限公司???????????????????????????????????????????????????????????????????????????18
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
???????????????????????????附件?3-1?重庆建工集团股份有限公司
????????????????????????????????主要计算指标（公司合并口径）
????????????????????????????项目?????????????????????????2018?年????????????2019?年?????????2020?年?3?月
????????????资产总额（亿元）??????????????????????????????????690.09?????????????718.45????????????691.37
????????????所有者权益（亿元）?????????????????????????????????86.42?????????????104.05????????????102.73
????????????短期债务（亿元）??????????????????????????????????110.64?????????????124.78????????????118.80
????????????长期债务（亿元）???????????????????????????????????60.65??????????????64.68??????????????64.18
????????????全部债务（亿元）??????????????????????????????????171.29?????????????189.46????????????182.98
????????????营业总收入（亿元）????????????????????????????????466.20?????????????521.09??????????????90.72
????????????净利润（亿元）??????????????????????????????????????4.47???????????????6.30??????????????-0.17
????????????EBITDA（亿元）?????????????????????????????????????14.74??????????????17.48?????????????????--
????????????经营性净现金流（亿元）??????????????????????????????1.51??????????????12.58??????????????-7.12
????????????应收账款周转次数（次）??????????????????????????????2.96???????????????3.16?????????????????--
????????????存货周转次数（次）??????????????????????????????????1.78???????????????1.93?????????????????--
????????????总资产周转次数（次）????????????????????????????????0.68???????????????0.74?????????????????--
????????????现金收入比率（%）??????????????????????????????????94.66??????????????96.65????????????185.12
????????????总资本收益率（%）???????????????????????????????????4.35???????????????4.80?????????????????--
????????????总资产报酬率（%）???????????????????????????????????1.79???????????????2.10?????????????????--
????????????净资产收益率（%）???????????????????????????????????5.72???????????????6.61?????????????????--
????????????营业利润率（%）?????????????????????????????????????4.64???????????????4.03???????????????4.97
????????????费用收入比（%）?????????????????????????????????????3.13???????????????2.81???????????????4.12
????????????资产负债率（%）????????????????????????????????????87.48??????????????85.52??????????????85.14
????????????全部债务资本化比率（%）????????????????????????????66.47??????????????64.55??????????????64.04
????????????长期债务资本化比率（%）????????????????????????????41.24??????????????38.33??????????????38.45
????????????EBITDA?利息倍数（倍）???????????????????????????????1.29???????????????1.71?????????????????--
????????????EBITDA?全部债务比（倍）?????????????????????????????0.09???????????????0.09?????????????????--
????????????流动比率（倍）??????????????????????????????????????1.03???????????????1.07???????????????1.07
????????????速动比率（倍）??????????????????????????????????????0.56???????????????0.59???????????????0.81
????????????现金短期债务比（倍）????????????????????????????????0.50???????????????0.70???????????????0.73
????????????经营现金流动负债比率（%）???????????????????????????0.28???????????????2.31??????????????-1.37
????????????EBITDA/待偿本金合计（倍）???????????????????????????0.89???????????????1.05?????????????????--
???????????注：1.本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在差异，系四舍五入造成；除特别说明外均指人民币；
???????????2.本报告中数据如无特别注明均为合并口径；3.2020年一季度财务数据未经审计，相关指标未经年化
重庆建工集团股份有限公司????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????19
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
???????????????????????????附件?3-2?重庆建工集团股份有限公司
?????????????????????????主要计算指标（公司本部/母公司口径）
???????????????????????????项目???????????????????????2018?年???????????2019?年?????????2020?年?3?月
?????????????资产总额（亿元）??????????????????????????????248.61????????????271.41?????????????263.72
?????????????所有者权益（亿元）?????????????????????????????51.53?????????????64.97??????????????64.35
?????????????短期债务（亿元）???????????????????????????????55.61?????????????72.39??????????????67.20
?????????????长期债务（亿元）???????????????????????????????20.82?????????????27.01??????????????26.52
?????????????全部债务（亿元）???????????????????????????????76.43?????????????99.40??????????????93.72
?????????????营业收入（亿元）???????????????????????????????81.46?????????????83.29???????????????6.87
?????????????净利润（亿元）??????????????????????????????????2.83???????????????3.51??????????????0.04
?????????????EBITDA（亿元）??????????????????????????????????????/?????????????????/???????????????????/
?????????????经营性净现金流（亿元）??????????????????????????1.04???????????????1.00?????????????-0.08
?????????????应收账款周转次数（次）??????????????????????????1.81???????????????1.80?????????????????--
?????????????存货周转次数（次）??????????????????????????????4.63???????????????4.63?????????????????--
?????????????总资产周转次数（次）????????????????????????????0.33???????????????0.32?????????????????--
?????????????现金收入比率（%）??????????????????????????????98.49?????????????89.44?????????????406.82
?????????????总资本收益率（%）???????????????????????????????????/?????????????????/???????????????????/
?????????????总资产报酬率（%）???????????????????????????????????/?????????????????/???????????????????/
?????????????净资产收益率（%）???????????????????????????????5.56???????????????6.03?????????????????--
?????????????营业利润率（%）?????????????????????????????????7.25???????????????6.79?????????????17.26
?????????????费用收入比（%）?????????????????????????????????4.84???????????????4.40?????????????11.29
?????????????资产负债率（%）????????????????????????????????79.27?????????????76.06??????????????75.60
?????????????全部债务资本化比率（%）????????????????????????59.73?????????????60.47??????????????59.29
?????????????长期债务资本化比率（%）????????????????????????28.78?????????????29.37??????????????29.19
?????????????EBITDA?利息倍数（倍）???????????????????????????????/?????????????????/???????????????????/
?????????????EBITDA?全部债务比（倍）?????????????????????????????/?????????????????/???????????????????/
?????????????流动比率（倍）??????????????????????????????????0.97???????????????1.08??????????????1.08
?????????????速动比率（倍）??????????????????????????????????0.87???????????????0.99??????????????1.03
?????????????现金短期债务比（倍）????????????????????????????0.44???????????????0.64??????????????0.66
?????????????经营现金流动负债比率（%）???????????????????????0.60???????????????0.56?????????????-0.04
????????????注：1.本报告中部分匼计数与各相加数之和在尾数上存在差异系四舍五入造成；除特别说明外，均指人
????????????民币；2.本表格中数据为母公司口径；3.母公司2020年一季度财务数据未经审计相关指标未经年化
重庆建工集团股份有限公司????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????20
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司债券跟踪评级报告
????????????????????????????附件?4?有关计算指标的计算公式
???????????????指标名称????????????????????????????????????????????????计算公式
????????????????????????????????????????????（1）2?年数据：增长率=（本次－上期）/上期×100%
???????????????????????????????年均增长率
????????????????????????????????????????????（2）n?年數据：增长率=[(本次/前?n?年)^（1/(n－1)）－1]×100%
???????????????????????应收账款周转次数?????营业收入/[(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2]
???????????????????????????存货周转次数?????营业成本/[(期初存货余額+期末存货余额)/2]
?????????????????????????总资产周转次数?????营业收入/[(期初总资产+期末总资产)/2]
???????????????????????????现金收入比率?????销
