来源：蜘蛛抓取(WebSpider)
时间：2017-10-22 23:25
标签：
期货现货价格同涨同跌
支撑上涨因素突变 钢铁期货现货遭抛售_新浪财经_新浪网
证券时报记者 魏书光
“五一”小长假以来，钢厂复产推动钢材产量继续上升，现货价格结束大涨转为连续下滑，期货合约亦持续走跌。现货市场上商家急于抛货，期货市场上引发踩踏行情，出现暴跌局面，带动A股资源板块连续下跌。
有业内人士称，支撑前四月国内钢价大涨的因素已经发生了变化，下半年市场或将从目前的阶段性供不应求转为供大于求，钢价高位难维持。
钢铁期货现货遭抛售
昨日，人民日报援引权威人士专访称，经济运行的总体态势符合预期，有些亮点还好于预期。但经济运行的固有矛盾没缓解，一些新问题也超出预期。很难用“开门红”、“小阳春”等简单的概念加以描述。综合判断，中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。
权威人士的判断引起市场广泛共鸣。在钢铁现货市场上，价格下跌、成交清淡、库存小幅增加、商家甩货，是各地市场较为普遍的现象。昨日，钢铁产品甚至出现了恐慌性抛售，北京钢材市场螺纹钢价格下跌70-90元/吨，跌回4月中旬的水平；上海钢材市场螺纹钢价格普遍下跌50-60元/吨。昨日午后，唐山钢坯价格再次下调100元/吨，如此急切调价，显示市场商家抛售套现情况越发增多，市场恐慌心态蔓延。
在期货市场上，黑色系品种跌幅更大，螺纹钢、铁矿石、热轧卷板主力合约跌停，焦炭、焦煤濒临跌停。这些前期涨幅巨大的品种，正在面临更大抛售压力。恢复非日内交易手续费收取标准至原有水平。而受期货市场黑色系大跌影响，A股市场资源类个股重创，钢铁跌近5%，综合、有色金属、建筑材料、采掘等跌幅居前。
钢价高位难维持
“支撑前四月国内钢价大涨的因素已经发生了变化。”大宗商品电子商务平台西本新干线高级研究员邱跃成表示，随着楼市调控政策转向，房地产投资和新开工增速高增长的局面或难以延续，货币政策在通胀压力加大的情况下继续宽松空间有限。“而国内钢企受盈利刺激加快复产，钢材出口面临回落压力，市场供应或将增多。下半年市场或将从目前的阶段性供不应求转为供大于求，钢价高位难维持，或将整体呈波动下行走势。”
相关统计显示，4月上旬和中旬粗钢旬日均产量分别达到226.21万吨和227.99万吨，环比回升6.55%和0.79%，逼近历史同期最高位。4月下旬，全国日产粗钢预计231.44万吨，比上期增长1.51%。特别是4月29日，高炉开工率回升至78.87%，较3月初累计上升4.97个百分点，但相较历史同期仍存8%的上行空间，供给端将持续扩张。
面对钢铁复产，环保部重启约谈，对象是山西等5地市政府的主要负责人，显然与近段时间的污染反弹有关。我的钢铁网资讯总监徐向春表示，去年国内钢铁产能停产约6000万吨，今年春节以来，已有4000万～5000万吨复产，还有一些由于资金问题一时没有复产，但也在抓紧筹备。
中建材大宗网分析师张琳认为，随着国内钢市开始下行，下游采购端的观望情绪在攀升，市场成交十分清淡。不仅仅钢铁库存在上升，而且铁矿石库存也在持续攀升。统计显示，4月末，全国进口铁矿石港口库存量为10008万吨，环比上升377万吨，升幅为3.91%，再达到1亿吨。国内市场铁矿石供大于求态势不会扭转。&&&新闻热线：021-
恐慌未完！期货暴跌期货公司最怕要不回来钱
    一晚“期货杀人夜”，一个从业人数不足3万人、一年全行业净利不抵一家大型券商的小众金融子行业被广泛关注。    血洗之后，商品期货市场是会极速回暖?还是继续释放风险，再现极端走势?期货市场闪崩影响之下，A股又该何去何从?对于最重要的市场参与主体――期货公司的风控安好?    这个周末期货公司真的很忙!    昨天券商中国的报道《期货风控眼里的期货大屠杀：我看到了最惨痛的穿仓，闪崩原因惊人》(点击即可查看)中就曾提到，期货的极端行情忙坏了风控部门，纷纷要求各部门人员注意做好对客户强平后的解释工作。        “我们周末一直在给客户打电话要求追加保证金。即便如此，我们对于周一开盘情况仍然十分紧张!”北京一家期货公司风控总监在接受券商中国记者采访时说，如果周一开盘继续下跌，而且整体跌幅达到2%，那么期货市场将再次迎来一波强平潮。系统自动强平带来的结果就是，更多品种继续迎来跌停。“这对于期货市场风控考验极大!”    期货公司启动二级风险防范预案    一位期货公司总经理向券商中国记者透露，他们公司共有三级风险防范预案，考虑到周五夜盘的市场波动，已经启动了二级预案。这两天相关部门都在加班，组织压力测试，结合周一市场可能的波动，对客户资金潜在风险做出测算。    在他看来，市场并没像各方传言那般恐慌，对于期货公司来说，行情涨跌波动影响并不大，最重要的风险还是市场流动性。从周五情况看，虽然盘中触及跌停，但收盘基本都打开了，只要有流动性，就不影响风险的释放，对一些高风险客户当时就进行了平仓处理。    另一家大型期货公司相关人士称，周五剧烈波动后，他们公司做了应急措施。目前主要的机构客户虽然有回撤，但没有想象中那么大，大多都是利润回吐。前期连续上涨行情后，风控已经在加班加点工作，到目前为止还没有出现大的风险事件。        一位深圳地区的期货公司负责人告诉记者，目前客户权益整体波动不是特别大，少数客户出现了爆仓，一家营业部一个3000万左右的客户被平仓。    电话追加保证金，提醒风险    上海一家期货公司负责人向券商中国记者透露，公司已经在加强风险研判，并将研判情况告知客户，以提醒客户适当调整保证金情况。“我们会对近期开多空单的账户重新测算，对有风险的客户及早通知，让他们提早做好准备，以免周一出现问题时找不到客户。我们也会对客户资金投放比例提出一些建议，强烈要求客户在极端行情中不能重仓交易。    “这两天我们每晚都要工作到12点多，工作强度是平时的几倍。”一家期货公司内部员工说，他平时在公司主要负责客服、开户等业务，这几天在相关商品连续涨停和跌停的情况下，公司的风控人手严重不足，他也被临时调配到风控部门。    “我们风控人员都忙疯了，电话提示风险、强行平仓、追加保证金。”上海一家排名靠前的期货公司员工表示，尽管市场一再传言多头、空头都损失惨重，爆仓客户增多，但真正所谓爆仓或者穿仓的情况还没有发生。    上述北京期货公司风控总监表示，“如果客户亏损超过本金，那么亏损就需要期货公司来补足，在此之前期货公司都会让投资者追加保证金。这波行情，从涨停到跌停，应该说新进去的多单投资者亏损比较大，而且现在期货公司的风险客户普遍增多。”现在期货公司的风控系统都是系统自动生成为主，人工主要是盯着系统别掉线。毕竟即便是一个小体量的期货公司，在极端行情下，人工快速强平也是忙不过来的。    两条红线已经破了第一条    “目前追加保证金的主要是穿破了期货公司的风险管理线。” 这位北京期货公司风控总监介绍说，期货公司此前这个设置的风险程度偏低，近两天出现的历史罕见、连续极端行情下，出现大面积追加保证金也是难以预料的，客户基于这个风险线，期货公司一般会留有余地。    但是交易所设置的风险控制线一般比较高，一般客户不会出现跌破这个风险线的情况。一旦出现跌破交易所设置的风控水平，强平则不用商量。客户穿仓，则很有可能是期货公司的资金大户出现了保证金水平低而且重仓的情况。    值得欣慰的是，一周前，期货行业已经在纷纷提高保证金水平，而且对于部分品种扩大涨跌幅度，一定程度上降低了风险事故。上海一家公司负责人认为，4月底出现了螺纹钢、铁矿石等几个品种上的极端行情下，并没有出现大规模客户穿仓现象，这次爆仓亏损可能比较多，是否真正出现穿仓的事故仍然看后续市场情况。他预计即便出现，极少数个例。    目前来看，风险客户主要有两大类，一类是机构客户，比如现货贸易企业，如果达到风险级别，此类客户基本上能够比较及时地补充保证金，一般来说，产业客户没有太大问题，他们对行情研究得比较多，对价格上涨有一定的预料。另一类是风险较为集中的中小散户，他们对产业的研究比较欠缺，同时做交易比较随性，一波行情来了，可能马上就追进去了，这样他们的风险是比较大的，有个别客户已经出现了穿仓现象。    期货公司最怕要不回来钱    值得注意的是，近两年期货公司也面临个别穿仓事件，而且这些穿仓事件之后，期货公司都没有把钱收回来。根据公开披露的信息显示，国金证券在2016年年报中注明了一笔期货应收风险损失款352万元，称该款项为子公司国金期货应收客户穿仓损失款，目前正在积极追讨中。据介绍，去年年底，国金期货已计提未使用的期货风险准备金余额为1576万元。    华泰证券2016年报也披露，华泰期货公司客户张晓东期货账户于行情持续下跌的时，发生重大穿仓事件，穿仓金额为人民币2263万元。由于张晓东未能偿还华泰期货代其垫付的穿仓损失款，华泰期货提起民事诉讼，要求张晓东赔偿华泰期货代其垫付的穿仓损失并承担全部的诉讼费用。    虽然，法院于支持了华泰期货要求，但是张晓东却已经没有履行债务偿还的能力。华泰期货也只能根据相关财务制度规定，将此笔客户穿仓计入“应收风险损失款”处理。    期货夜盘闪崩，A股何去何从    乐观：A股吸引期货市场避险资金    过去几个月，过剩的流动性疯涌到期货市场，焦炭、焦煤、螺纹钢、铁矿石、沪铜等接连暴涨，经过周五的疯狂割韭菜，大量的资金将从期市中挤出，正常而言，会有部分资金被吸引到连续上涨的A股市场。    近期A股的基本面和大盘技术走势总体向好，市场情绪也偏乐观。期货市场的部分标的爆跌仅能影响到A股相关板块的波动，未必能影响到A股市场的整个市场情绪和氛围。    同样是美国大选行情黄金的走势就可以印证这一点，11月10日黄金板块个股普跌，然而煤炭，有色，次新股高送转，股权转让等板块持续活跃，上证指数收中阳。同样道理，周五夜间的焦煤、焦炭、铁矿石、沪铜的爆跌，仅能让周一的煤炭有色板块出现回落，未必能影响到整个A股市场的投资氛围。    中性：影响相关板块    期货市场的异动只是因为国家出手管制，而非出现了系统性的恐慌因素。所以传递到A股市场，也仅仅是对煤炭有色板块的短期做多情绪有所遏制，并不能对整个A股市场的看多情绪形成逆转性打击。    悲观：再度大跌将影响    目前看来，A股市场还是比较安全的地方。但如果商品期货再度出现暴跌，那么A股市场也将面临新的考验，股市受到的冲击，可能不会那么大。    价值低估品种洗洗更健康    对于后市，一位业内人士表示，黑色系品种或维持高位震荡，其他品种分化，有的会继续走强，有的会缓慢下跌。暂时还不能大单做空。上周五夜盘风险基本释放完，对某些品种来说可能是见顶信号，对价值低估或具有储藏价值的品种来说洗洗更健康。    主流市场观点认为，黑色系、工业金属、化工品全线大涨已久，不少新韭菜入市，特别是从股市转过来的，手法容易重仓追涨。短线周一可能震荡向下，强平在周五晚上应该结束了，周一应该是主动降仓盘，或空头顺势向下短打，也有可能多头反抽向上杀回马枪，一切皆有可能。    操作层面，可以退出观望一段时间，风控严格、短线能力强的可以选择基本面强的品种，轻仓逢低介入。总之，顺势、轻仓、严格止损(或回调止盈)是期货铁律。非高手不要逆势去空、左侧只能试单。重仓的昨晚上如无系统预埋止盈止损单瞬间就爆仓。    一位浙江地区的大型私募机构宏观策略总监认为，周五商品期货大跌主要的原因是期货市场自身投机情绪发挥到极致后的反身性调整，交易所持续提高保证金并且限仓成为了压倒骆驼的最后一根稻草，和基本面的关系不大。各品种表现的分化本身就能体现出基本面和资金面驱动的差异。    针对将本次商品大跌与去年的股灾进行比较的问题，最大的区别在于去年股灾的导火索是股票自身有大量的配资，清查配资引发股票去杠杆，从而导致期货下跌，而当前商品现货贸易和需求并没有明显的杠杆融资，在期货相对于现货升水的情况下，可以借此进行期现套利，这时期货价格的下跌会影响到现货市场的供需，因此现货市场本身的调整风险并没有期货市场那么大。    但短期期货的多头情绪受到打压，对现货价格也会有一定的负面影响。但是展望明年上半年，商品的上涨趋势并没有结束，驱动力会从供给转向需求。    另一家华东地区的投资公司投研总监表示，在市场重新走稳前，不易急于入场和逆势交易，尤其要评估相关制度动向。但从油粕基本面来看，棕榈油与豆粕库存不高、消费不错，棕榈油期现价差约500，豆粕期现价差约360。向下驱动力并不充分。    前述期货公司总经理认为，现在很关注周一市场的表现，如果出现大面积跌停板，那问题就比较严重了。明天开盘后可能还要对一些高风险客户进行强平，但我们觉得连续大幅下跌的可能性较低。
东方网()版权所有，未经授权禁止复制或建立镜像
恐慌未完！期货暴跌期货公司最怕要不回来钱
日 08:17 来源:证券时报
    一晚“期货杀人夜”，一个从业人数不足3万人、一年全行业净利不抵一家大型券商的小众金融子行业被广泛关注。    血洗之后，商品期货市场是会极速回暖?还是继续释放风险，再现极端走势?期货市场闪崩影响之下，A股又该何去何从?对于最重要的市场参与主体――期货公司的风控安好?    这个周末期货公司真的很忙!    昨天券商中国的报道《期货风控眼里的期货大屠杀：我看到了最惨痛的穿仓，闪崩原因惊人》(点击即可查看)中就曾提到，期货的极端行情忙坏了风控部门，纷纷要求各部门人员注意做好对客户强平后的解释工作。        “我们周末一直在给客户打电话要求追加保证金。即便如此，我们对于周一开盘情况仍然十分紧张!”北京一家期货公司风控总监在接受券商中国记者采访时说，如果周一开盘继续下跌，而且整体跌幅达到2%，那么期货市场将再次迎来一波强平潮。系统自动强平带来的结果就是，更多品种继续迎来跌停。“这对于期货市场风控考验极大!”    期货公司启动二级风险防范预案    一位期货公司总经理向券商中国记者透露，他们公司共有三级风险防范预案，考虑到周五夜盘的市场波动，已经启动了二级预案。这两天相关部门都在加班，组织压力测试，结合周一市场可能的波动，对客户资金潜在风险做出测算。    在他看来，市场并没像各方传言那般恐慌，对于期货公司来说，行情涨跌波动影响并不大，最重要的风险还是市场流动性。从周五情况看，虽然盘中触及跌停，但收盘基本都打开了，只要有流动性，就不影响风险的释放，对一些高风险客户当时就进行了平仓处理。    另一家大型期货公司相关人士称，周五剧烈波动后，他们公司做了应急措施。目前主要的机构客户虽然有回撤，但没有想象中那么大，大多都是利润回吐。前期连续上涨行情后，风控已经在加班加点工作，到目前为止还没有出现大的风险事件。        一位深圳地区的期货公司负责人告诉记者，目前客户权益整体波动不是特别大，少数客户出现了爆仓，一家营业部一个3000万左右的客户被平仓。    电话追加保证金，提醒风险    上海一家期货公司负责人向券商中国记者透露，公司已经在加强风险研判，并将研判情况告知客户，以提醒客户适当调整保证金情况。“我们会对近期开多空单的账户重新测算，对有风险的客户及早通知，让他们提早做好准备，以免周一出现问题时找不到客户。我们也会对客户资金投放比例提出一些建议，强烈要求客户在极端行情中不能重仓交易。    “这两天我们每晚都要工作到12点多，工作强度是平时的几倍。”一家期货公司内部员工说，他平时在公司主要负责客服、开户等业务，这几天在相关商品连续涨停和跌停的情况下，公司的风控人手严重不足，他也被临时调配到风控部门。    “我们风控人员都忙疯了，电话提示风险、强行平仓、追加保证金。”上海一家排名靠前的期货公司员工表示，尽管市场一再传言多头、空头都损失惨重，爆仓客户增多，但真正所谓爆仓或者穿仓的情况还没有发生。    上述北京期货公司风控总监表示，“如果客户亏损超过本金，那么亏损就需要期货公司来补足，在此之前期货公司都会让投资者追加保证金。这波行情，从涨停到跌停，应该说新进去的多单投资者亏损比较大，而且现在期货公司的风险客户普遍增多。”现在期货公司的风控系统都是系统自动生成为主，人工主要是盯着系统别掉线。毕竟即便是一个小体量的期货公司，在极端行情下，人工快速强平也是忙不过来的。    两条红线已经破了第一条    “目前追加保证金的主要是穿破了期货公司的风险管理线。” 这位北京期货公司风控总监介绍说，期货公司此前这个设置的风险程度偏低，近两天出现的历史罕见、连续极端行情下，出现大面积追加保证金也是难以预料的，客户基于这个风险线，期货公司一般会留有余地。    但是交易所设置的风险控制线一般比较高，一般客户不会出现跌破这个风险线的情况。一旦出现跌破交易所设置的风控水平，强平则不用商量。客户穿仓，则很有可能是期货公司的资金大户出现了保证金水平低而且重仓的情况。    值得欣慰的是，一周前，期货行业已经在纷纷提高保证金水平，而且对于部分品种扩大涨跌幅度，一定程度上降低了风险事故。上海一家公司负责人认为，4月底出现了螺纹钢、铁矿石等几个品种上的极端行情下，并没有出现大规模客户穿仓现象，这次爆仓亏损可能比较多，是否真正出现穿仓的事故仍然看后续市场情况。他预计即便出现，极少数个例。    目前来看，风险客户主要有两大类，一类是机构客户，比如现货贸易企业，如果达到风险级别，此类客户基本上能够比较及时地补充保证金，一般来说，产业客户没有太大问题，他们对行情研究得比较多，对价格上涨有一定的预料。另一类是风险较为集中的中小散户，他们对产业的研究比较欠缺，同时做交易比较随性，一波行情来了，可能马上就追进去了，这样他们的风险是比较大的，有个别客户已经出现了穿仓现象。    期货公司最怕要不回来钱    值得注意的是，近两年期货公司也面临个别穿仓事件，而且这些穿仓事件之后，期货公司都没有把钱收回来。根据公开披露的信息显示，国金证券在2016年年报中注明了一笔期货应收风险损失款352万元，称该款项为子公司国金期货应收客户穿仓损失款，目前正在积极追讨中。据介绍，去年年底，国金期货已计提未使用的期货风险准备金余额为1576万元。    华泰证券2016年报也披露，华泰期货公司客户张晓东期货账户于行情持续下跌的时，发生重大穿仓事件，穿仓金额为人民币2263万元。由于张晓东未能偿还华泰期货代其垫付的穿仓损失款，华泰期货提起民事诉讼，要求张晓东赔偿华泰期货代其垫付的穿仓损失并承担全部的诉讼费用。    虽然，法院于支持了华泰期货要求，但是张晓东却已经没有履行债务偿还的能力。华泰期货也只能根据相关财务制度规定，将此笔客户穿仓计入“应收风险损失款”处理。    期货夜盘闪崩，A股何去何从    乐观：A股吸引期货市场避险资金    过去几个月，过剩的流动性疯涌到期货市场，焦炭、焦煤、螺纹钢、铁矿石、沪铜等接连暴涨，经过周五的疯狂割韭菜，大量的资金将从期市中挤出，正常而言，会有部分资金被吸引到连续上涨的A股市场。    近期A股的基本面和大盘技术走势总体向好，市场情绪也偏乐观。期货市场的部分标的爆跌仅能影响到A股相关板块的波动，未必能影响到A股市场的整个市场情绪和氛围。    同样是美国大选行情黄金的走势就可以印证这一点，11月10日黄金板块个股普跌，然而煤炭，有色，次新股高送转，股权转让等板块持续活跃，上证指数收中阳。同样道理，周五夜间的焦煤、焦炭、铁矿石、沪铜的爆跌，仅能让周一的煤炭有色板块出现回落，未必能影响到整个A股市场的投资氛围。    中性：影响相关板块    期货市场的异动只是因为国家出手管制，而非出现了系统性的恐慌因素。所以传递到A股市场，也仅仅是对煤炭有色板块的短期做多情绪有所遏制，并不能对整个A股市场的看多情绪形成逆转性打击。    悲观：再度大跌将影响    目前看来，A股市场还是比较安全的地方。但如果商品期货再度出现暴跌，那么A股市场也将面临新的考验，股市受到的冲击，可能不会那么大。    价值低估品种洗洗更健康    对于后市，一位业内人士表示，黑色系品种或维持高位震荡，其他品种分化，有的会继续走强，有的会缓慢下跌。暂时还不能大单做空。上周五夜盘风险基本释放完，对某些品种来说可能是见顶信号，对价值低估或具有储藏价值的品种来说洗洗更健康。    主流市场观点认为，黑色系、工业金属、化工品全线大涨已久，不少新韭菜入市，特别是从股市转过来的，手法容易重仓追涨。短线周一可能震荡向下，强平在周五晚上应该结束了，周一应该是主动降仓盘，或空头顺势向下短打，也有可能多头反抽向上杀回马枪，一切皆有可能。    操作层面，可以退出观望一段时间，风控严格、短线能力强的可以选择基本面强的品种，轻仓逢低介入。总之，顺势、轻仓、严格止损(或回调止盈)是期货铁律。非高手不要逆势去空、左侧只能试单。重仓的昨晚上如无系统预埋止盈止损单瞬间就爆仓。    一位浙江地区的大型私募机构宏观策略总监认为，周五商品期货大跌主要的原因是期货市场自身投机情绪发挥到极致后的反身性调整，交易所持续提高保证金并且限仓成为了压倒骆驼的最后一根稻草，和基本面的关系不大。各品种表现的分化本身就能体现出基本面和资金面驱动的差异。    针对将本次商品大跌与去年的股灾进行比较的问题，最大的区别在于去年股灾的导火索是股票自身有大量的配资，清查配资引发股票去杠杆，从而导致期货下跌，而当前商品现货贸易和需求并没有明显的杠杆融资，在期货相对于现货升水的情况下，可以借此进行期现套利，这时期货价格的下跌会影响到现货市场的供需，因此现货市场本身的调整风险并没有期货市场那么大。    但短期期货的多头情绪受到打压，对现货价格也会有一定的负面影响。但是展望明年上半年，商品的上涨趋势并没有结束，驱动力会从供给转向需求。    另一家华东地区的投资公司投研总监表示，在市场重新走稳前，不易急于入场和逆势交易，尤其要评估相关制度动向。但从油粕基本面来看，棕榈油与豆粕库存不高、消费不错，棕榈油期现价差约500，豆粕期现价差约360。向下驱动力并不充分。    前述期货公司总经理认为，现在很关注周一市场的表现，如果出现大面积跌停板，那问题就比较严重了。明天开盘后可能还要对一些高风险客户进行强平，但我们觉得连续大幅下跌的可能性较低。以下试题来自：
判断题一般而言，现货价格上涨会导致期货价格下跌。
为您推荐的考试题库
你可能感兴趣的试题
1.判断题 错2.判断题 对3.判断题 错4.判断题 错5.判断题 错
热门相关试卷
最新相关试卷方星海：期货并没有对现货价格产生助涨助跌作用_第一财经
方星海：期货并没有对现货价格产生助涨助跌作用
第一财经综合报道 10:15
由中国期货业协会与深圳市政府共同举办的&第12届中国(深圳)国际期货大会&将于12月2日&12月4日在深圳五洲宾馆召开。本次大会的主题是：&产融结合。金融科技，供给侧改革背景下的衍生品市场机遇与挑战&。证监会副主席方星海出席本次大会并发表演讲，他表示，今年期货市场出现价格较大波动的情况，但期货并没有对现货价格产生助涨助跌作用。
方星海表示，中国经济发展步入新常态，我国确立推进供给侧改革，为期货市场服务实体提供了广阔的空间，期货市场以其价格信号，期货市场公开、高效以及价格信息指导等作用，引导企业淘汰落后产能，淘汰低端产品。帮助实体企业进行库存管理，建立虚拟库存，节约流动资金，降低实体经济融资成本。
今年期货市场出现价格波动较大的现象，究其原因，方星海认为主要是国内供需基本面短期失衡，国际汇率波动和投机因素，以及一些其他因素。期货市场较大波动也让市场质疑产生，我们可以看到，发展及发达国家也有同样的经历，如美国。经过一系列的研究，会发现期货、期权对稳定社会经济有积极作用。
他指出，我国实体企业对期货市场的功能和作用的认识需要一个过程。期货市场并没有对现货产生助长助跌的作用。它反而有助于资源配置效率的提高。对于期货投机会否拉动现货的涨幅，他认为这种担忧是不必要的。
期货市场以服务好实体经济为根本宗旨，方星海指出，期货市场也需要供给侧改革，以便服务实体经济。期货市场改革完善以市场需求为导向，满足实体经济风险需求，要加快开发更多符合市场需求的品种，包括原油、白糖、豆粕期权等。
以下为发言主要内容：
我国期货市场已经取得了长足的发展，国际影响力显著提高，服务实体经济的能力扎实增强。这表现在四个方面，一是品种体系日渐丰富。目前我国上市期货期权品种52个，其中商品期货46个，金融期货5个，金融期权1个，覆盖了农产品、金属、能源、化工等国民经济主要产业领域。二是市场规模不断增长，参与主体不断增多。今年1至10月我国期货市场共成交34.72亿手，同比增长19.06%。我国商品期货成交量已连续7年位居世界第一。105家证券公司和133家基金公司及子公司进入到期货市场进行金融衍生品等交易。全市场投资者达110多万。三是期货经营机构实力增强，服务能力有效提升。目前149家期货公司总资产近五千亿元，净资本达646.14亿元。下设的51家风险管理子公司、11家资产管理子公司围绕实体企业风险管理需求开展了仓单服务、场外期权、基差交易、&保险+期货&、资产管理等创新业务，有效服务实体经济风险管理需求。四是市场功能不断发挥。在众多商品领域，期货市场在稳健企业经营、改善产业链运行机制、服务国家产业政策和宏观经济管理等方面的积极作用逐步显现。一些较为成熟品种如铜、铁矿石、PTA等期货价格已经成为国内外贸易的重要定价参考。五是多项国际排名进入前列。根据美国期货业协会(FIA)统计，2015年全球成交量排名前20的农产品和金属期货中，我国各占11个和8个。从交易量来说我国已经发展成为全球最大的油脂、塑料、煤炭、黑色建材期货市场和第二大农产品、有色金属期货市场。
改革开放三十多年来，中国经济持续高速增长，成功步入中等收入国家行列，从经济总量来看已成为名副其实的经济大国。但随着全球经济增速放缓，贸易环境持续恶化，以及国内劳动力供应和环境容量等约束的加强，中国经济发展步入了&新常态&，经济发展中长期积累的结构性、体制性突出问题开始显现。为了解决这些问题，实现&两个一百年&的奋斗目标，中国确立了推进供给侧结构性改革，提高整个供给体系的质量和效率，促进经济发展跃上一个新台阶的方略。供给侧结构性改革为期货市场更好地服务实体经济提供了广阔的空间。
众所周知，价格是市场机制的核心要素，市场对资源配置的决定性作用取决于价格信号。期货市场通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制，形成了具有预期性、连续性、公开性和权威性的期货价格，从而引导企业通过套期保值规避风险，促进企业稳健经营;价格信息指导生产、贸易、消费等经济活动，降低交易成本，提高资源配置效率;同时为相关金融机构提供风险对冲的工具，促进金融市场的稳定。期货市场的这些功能在我国供给侧结构性改革中也将发挥积极的作用。期货市场通过合约和交割等基础制度的设计，可以引导企业淘汰落后产能，提高供给端产品质量，从而提升经济增长的质量。比如，我们将螺纹钢期货合约的标的设定为3级螺纹钢，达不到质量标准的产品价格低于标准品，即价格低于期货合约标的产品价格，这对于螺纹钢行业实现优质高价，淘汰低端产品起到了推动作用。期货市场还有利于相关实体企业进行库存管理，通过期货合约交易建立虚拟库存，降低存贮成本、节约流动资金。比如一家有色金属企业日常生产每月消耗精铜约10万吨。若没有参与期货市场，囤积现货将需要大量资金，而如果通过期货市场买入保值建立虚拟库存，则仅需不到1/5左右的保证金，大大减少了资金占用。同时，期货市场标准仓单质押业务还可以为大宗商品融资提供途径，有利于降低实体经济融资成本。
今年年初以来，我国商品期货市场出现了部分期货品种价格迅速上涨、价格波动较大的情况，引起各方关注。究其原因，既有国内供需基本面短期失衡的因素，也有国际汇率波动的因素，当然其中也有一定的投机因素。随着期货市场的发展，期货市场与现货市场联系日益密切。因此，每当现货市场价格出现大幅波动时，对期货市场的质疑也随之产生，这一点发达国家在市场发展过程中也有同样的经历。比如，上世纪80年代，美国股市大幅下跌引发了一次关于金融衍生品经济价值的大讨论，美国证监会、美联储、财政部和商品期货交易委员会历时3年，完成了有关研究报告，证明期货期权交易在促进经济增长、稳定现货市场价格和社会投资等方面的积极作用。2003年至2008年，世界原油期货价格持续大幅上涨，舆论再一次对期货市场产生质疑。美国期货监督管理委员会(CFTC)邀请政府部门研究宏观基本面和大宗商品市场影响因素的专家组成专门调查组，对原油价格上涨成因进行调查。结论是造成上涨的原因，主要是原油的供需基本面因素决定，而非期货市场带动。我国实体企业对期货市场的功能作用的认识和运用同样需要一个过程。
从今年我国大宗商品期货价格的变动看，绝大部分时间期货价格处于贴水的状态，因此期货并没有对现货价格产生助长助跌的作用。期货市场由于交易机制设计的有效性，其价格信号通常领先于现货市场，产生一种领涨领跌的效用，使现货价格调整加速，缩短了调整时间。这其实是好事，价格尽快调整到位总是有利于资源配置效率的提高。由于今年一些期货品种交易量很大，有一种担心是期货投机是否会拉大现货价格的涨幅。这种担心其实是没有必要的。若一个投机者不顾现货价格走势，一味拉抬期货价格，那他在交割环节是要亏大钱的，因为现货价格主要取决于供求关系和货币信贷政策，而这些都不是他所能左右的。
期货市场本身也需要进行供给侧改革，提供更好满足实体经济需要的法规、制度、产品和服务。我们应坚持市场化、法治化、国际化的改革发展方向，以服务好实体经济为根本宗旨，充分认识期货市场的功能，努力建设一个与中国经济金融发展程度相匹配，与实体经济风险管理需求相适应，具有较强国际竞争力的期货衍生品市场。为此，应做好以下几方面工作。
一是改革完善以市场需求为导向的期货产品上市机制，更好满足实体经济风险管理需求。在期货市场基础制度已经较为牢固、风险控制水平不断提高的情况下，今后应以市场需求为导向，上市更多的产品，以更好地满足实体经济风险管理需求。将不断改革完善相关制度流程，开发上市更多符合实体经济需要、市场条件具备的期货新品种，包括推出原油期货和白糖、豆粕等商品期权。
二是推动期货经营机构发展，提高服务实体经济的能力。期货经营机构通过经纪业务、风险管理业务等方式为实体企业提供风险管理服务。期货经营机构自身的服务能力和创新能力直接影响着实体企业利用期货市场管理风险的效率。为此，应在风险可控的前提下，推动风险管理公司在场外市场的创新和探索，稳步开展&保险+期货&等期现结合的业务试点，为实体企业量身定制风险管理服务。继续支持期货公司拓展融资渠道，鼓励其通过境内外发行上市、&新三板&挂牌等方式扩大筹资规模，不断增强资本实力，提升行业抗风险能力。
三是坚持对外开放，服务&一带一路&战略。期货市场本身是一个全球性的市场，稳步推进期货市场的对外开放，国内外企业和投资者对此都有强烈的需求。抓住我国当前产业结构转型升级的历史机遇，紧贴&一带一路&战略需要，逐步扩大期货市场对外开放，以特定品种的方式逐步引入境外投资者参与国内商品期货交易。在品种选择上，我们将以铁矿石、天然橡胶等国际化程度较高的品种为起步，逐步拓展到其他产品。此外，适应相关期货品种国际化需求，支持期货交易所在境外设立交割仓库和办事处。与相关部门一起继续推动完善税收政策，实现期货保税交割常态化。
四是全面从严依法监管，维护市场平稳运行。充分发挥期货市场功能，离不开有效的监管。证监会将进一步完善相关法律法规建设，推动《期货法》立法进程。提高期货交易所和期货市场监测中心的市场运行和一线监管水平，严格防范市场价格操纵等违法违规行为。当前我国金融市场流动性较多，容易发生过度炒作，必须提高监管警惕性。同时监管措施要尽量少而精准，避免对市场正常运行产生过多的干扰。要更好发挥期货业协会自律组织的作用，进一步完善自律管理规则，丰富行业自律管理职能，推动期货经营机构合规经营和创新发展。期货公司也应发挥风险管理的专业优势，勤勉尽责，落实好对客户尤其是大客户的管理和服务责任。
五是严厉打击非法和变相期货活动。近期此类活动在全国各地有蔓延的趋势，证监会将配合公安等部门予以严厉打击，决不手软。当前我国防范金融风险的任务很重，在已经发生了众多P2P网络贷款风险之后，决不能再发生大量的非法期货风险，给人民群众的财产带来巨大损失。
编辑：廖书敏
