3.1 互联网视频、直播

【快手】快手光合计划升级，直播、短剧、创作者端多方扶持

7月29日消息，2022快手光合创作者大会在云南举行。

直播：将全面升级光合计划，全年投入十亿现金及千亿流量助力创作者成长，快手直播将拿出5亿现金和30亿流量激励优质内容创作及主播成长。快手直播公会运营负责人顾北透露，包括快招工和相亲业务等在内的直播+，也是未来快手直播着重布局和探索的领域之一。

短剧：快手剧情与二次元业务负责人宣布，将全面升级快手短剧分账扶持政策，在原有S+/S/A的基础上，新增激励成长模式P（千次有效播放分账5元）。快手透露，过去一年，快手短剧日活用户已超过2.6亿，其中有超50%的短剧日活用户已养成追剧习惯，日均在快手观看短剧超过10集。快手星芒短剧过去一年共产生420亿+播放量。

创作者：快手高级副总裁王剑伟透露，今年快手还将内测创作者版App，进一步推进创作者服务标准化，为创作者提供包括分析诊断、创作灵感、全站作者榜单、专属活动通知等全链条服务。（36氪）

【芒果TV】芒果TV宣布上调会员价格

7月27日消息，“芒果TV会员频道”官方微博发文称，将于2022年8月9日0点起，对芒果TV会员、芒果TV全屏会员价格进行调整。调整后，芒果TV会员连续包月价格为22元/月，连续包季价格为63元/季，连续包年价格未调整，仍为218元/年。芒果TV全屏会员连续包月价格将调整为35元/月，连续包季价格为98元/季，连续包年价格为348元/年。（36氪）

【芒果超媒】湖南广播电视台拟将其所持的公司100%股权无偿划转给湖南广播影视集团有限公司

7月29日消息，芒果超媒公告称，根据湖南省财政厅关于湖南广播电视台转企改制有关事项的批复，芒果传媒的唯一股东湖南广播电视台拟将其所持的芒果传媒100%股权无偿划转给湖南广播影视集团有限公司。本次无偿划转完成后，公司控股股东未发生变化，仍为芒果传媒，亦不涉及其持有公司股份及表决权的变化；芒果传媒的唯一股东将由湖南广播电视台变更为湖南广播电视台的一体化运行公司湖南广播影视集团。（36氪）

【抖音】抖音申请“蛋花小说”商标

7月25日消息，天眼查App显示，近期，北京抖音信息服务有限公司申请注册多个“蛋花”“蛋花小说”商标，国际分类包括教育娱乐、社会服务等，目前商标状态均为等待实质审查。此前据媒体报道，抖音近期在平板端的首页内测试名为“小说”的功能频道。（天眼查）

【腾讯】腾讯CSIG调整组织架构，成立地图产品部与数字孪生产品部

7月25日消息，腾讯内部发文调整腾讯云与智慧产业事业群（CSIG）组织架构和部分管理干部，宣布成立地图产品部和数字孪生产品部，同时撤销智慧空间产品部和交通平台产品部。新成立的地图产品部主要负责面向C端用户的腾讯地图和出行等业务；数字孪生产品部主要负责搭建面向B端的生产空间、道路、园区和建筑等领域的数字孪生底座和应用产品。（界面新闻）

【腾讯】腾讯音乐娱乐集团与avex China、A Music达成深度战略合作

7月27日消息，近日，腾讯音乐娱乐集团（TME）宣布与avex China、A Music达成深度战略合作。此次合作达成后，avex China旗下艺人及作品将全面上线QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌等TME旗下音乐平台，A Music旗下全部艺人及作品将悉数回归TME。同时，双方还将在歌曲宣发、内容共创、商业变现等多维度开拓更多可能性。（36氪）

【监管】阿里巴巴、猎豹移动被列入“预摘牌”风险名单

美东时间周五，阿里巴巴被美国证券交易委员会（SEC）列入“预摘牌”名单，股价跌11%。除阿里外，周五被列入名单的其他公司包括蘑菇街、波奇宠物、猎豹移动公司等。（36氪）

【BOSS直聘】2022年二季度处置违规招聘者账号20.8万个

7月28日消息，BOSS直聘发布《2022年二季度平台治理与服务公报》。《公报》显示，2022年4月-6月，平台共处置违规招聘者账号20.8万个，主要违规类型包括招生、收费、身份虚假等。随学生保护、蓝领职位保真专项开展，在过往基础上，重点保护策略覆盖的在校生、制造业普工的人数分别上涨了15%和91.8%。针对灵活就业人群集中的送餐员、网约车司机等行业的专项治理开展后，相关举报量环比下降了16%。（36氪）

【监管】交通运输部：目前网约车主要平台公布的抽成比例上限在18%至30%之间

7月28日消息，今年初，交通运输部将“网约车行业抽成‘阳光行动’”作为更贴近民生的实事，并采取多项举措，指导行业各方积极推动落实工作。交通运输部运输服务司副司长王绣春介绍，在各方共同努力下，目前“阳光行动”进展顺利，分阶段目标任务完成情况较好。在合理设定抽成比例上限并公开方面，各主要平台公司均已通过应用程序App、企业网站等形式向社会公开抽成比例上限。目前来看，各主要平台公司公布的抽成比例上限在18%至30%之间。（央视新闻）

【暗黑破坏神】《暗黑破坏神：不朽》安装量突破 3000 万，全球收入突破1亿美元

7月30日消息，《暗黑破坏神：不朽》国服于 7 月 25 日正式开售公测，而在今年 6 月，其国际服已将上线。今日，《暗黑破坏神：不朽》官方 Twitter 宣布，游戏下载量成功突破 3000 万。根据移动市场情报公司 Sensor Tower 周四发布的数据，暴雪《暗黑破坏神：不朽》手游上线不到两个月，全球收入已经突破了 1 亿美元。（IT之家）

【任天堂】任天堂主机Switch即将成为全球最畅销游戏机

4售出8508台，全球累计销量达到1.1697亿台；Xbox One售出484台，累计销量达到万台。（界面）

3.3 电商、本地生活

【阿里】阿里国际站今年上半年对RCEP成员国出口额同比增30%

7月28日消息，在2022年RCEP经贸合作高层论坛上，阿里巴巴国际站北方大区商家发展部负责人吴玲丽对外透露，今年上半年国际站平台商家对RCEP成员国出口额同比增长30%。其中，对印度尼西亚和菲律宾出口额同比增长分别达到了60%和55%。数据显示，今年上半年，中国与RCEP成员国贸易额同比增长5.6%。数字化正成为外贸增长引擎。（36氪）

【阿里】淘宝天猫将聚焦以淘宝服务中国香港消费者

7月25日消息，淘宝天猫将聚焦以淘宝服务中国香港消费者。今年6月，淘宝已在中国香港试行“官方直运”快捷运货服务，商品最快能实现“隔日达”。此前，淘宝APP中还有面向中国香港消费者的小程序“天猫香港”，以中国香港本地商品为主。未来，中国香港消费者只需要在淘宝APP中选择“中国香港”地区，即可使用各类服务。（36氪）

【即时零售】白皮书：预计2025年即时零售开放平台模式规模将达1.2万亿元

7月27日消息，达达集团联合中国连锁经营协会及京东消费及产业发展研究院发布了《即时零售开放平台模式研究白皮书》。白皮书指出，O2O到家业务成为近年来零售行业重要驱动力，年的年复合增长率达到64%。作为O2O到家业务重要组成部分，即时零售迎来快速增长。其中平台模式年的年复合增长率为81%。预计到2025年，即时零售中的开放平台模式规模将突破万亿门槛，达到约1.2万亿元，引领并拉动O2O整体市场规模增长。（36氪）

【学而思】学而思申请严选商标

7月27日消息，近期，北京学而思教育科技有限公司申请注册多个“学思心选”“晓思严选”“学思优选”“小思心选”商标，国际分类包括广告销售、教育娱乐、办公用品等，当前商标状态均为“等待实质审查”。（天眼查）

【每日优鲜】曾斌已卸任每日优鲜主体公司职务

7月28日消息，每日优鲜主体公司为北京每日优鲜电子商务有限公司，成立于2014年10月，注册资本约31.95亿人民币，由Missfresh HK Limited全资持股。变更记录显示，7月18日，该公司法定代表人由联合创始人曾斌变更为孙玉英，同时曾斌与另一位联合创始人徐正已退出主要人员行列。（天眼查）

【每日优鲜】每日优鲜回应解散传闻：由于业务调整，部分员工离职

7月28日消息，有市场传闻称每日优鲜融资未交割成功，无力解决员工薪资欠发、供应商欠款等问题，公司解散。对此，每日优鲜回应称，在实现盈利的大目标下，公司对业务及组织进行调整。次日达、智慧菜场、零售云等业务不受影响。由于业务调整，部分员工离职，公司目前正积极寻求一切可能的方案，最大限度保障员工权益。（36氪）

【腾讯】腾讯智慧零售私域人才认证计划启动，微盟、景栗等成为首批合作伙伴

7月29日消息，由腾讯智慧零售推出的“智慧零售私域人才认证计划”正式发布，首批合作伙伴包括微盟、景栗、超级导购、蓝鲸。据介绍，微盟联合腾讯智慧零售共创小程序商城运营师能力模型，围绕商城、商品、流量、活动、会员、数据6个维度共同研发23门课程。其中，包含对小程序商城运营师开展的能力“初阶”和“进阶”两大阶段培训，完成学习并通过考试的学员将获得腾讯智慧零售授予的学习认证证书。（36氪）

【京东】京东集团：即将启动“热8”购物季

7月30日消息，上海市政府新闻办举行上海市政府新闻发布会，介绍第三届“五五购物节”活动有关情况。会议间隙，京东集团平台业务中心创新营销总经理黄梦楠接受上海证券报记者采访时表示，第三届“五五购物节”期间，京东集团将同时启动“热8”购物季，围绕悦己、追新等消费需求，响应政企联合促消费的政策导向，以覆盖全品类、全业态的供应链优势和优质服务体验，构建多元化的营销创意场景，着力挖掘、吸引和释放夏日消费潜力。（中国证券网）

3.4 海外互联网巨头

【Meta】Meta将让Facebook内容创作者从带有授权音乐的视频中分享收入

7月26日消息，Meta公司推出一个名叫“音乐营收分享”（Music Revenue Sharing）的新功能，创作者可以在自己的Facebook视频中使用流行艺人的授权音乐，从而获得广告营收分成。新功能面向全球所有视频创作者开放，凡是能加入贴片广告的视频首先可以在美国获得营收分成，然后会扩散到其它地区。（新浪科技）

7月28日消息，从11月1日开始，Meta CFO大卫·韦纳（David Wehner）将担任公司首席战略官。与此同时，Meta现任财务副总裁苏姗·李（Susan Li）将担任新CFO。未来韦纳将会关注Meta的战略和企业发展。（新浪科技）

【Meta】Meta计划大规模裁员：员工称最高将达到10%

7月26日消息，Facebook母公司Meta的员工已经做好了裁员准备。他们预计，Meta今年最多将裁员10%。受美国经济低迷的影响，苹果、谷歌和Meta等科技巨头均已放缓或暂停招聘。Meta今年5月曾宣布，公司的某些部门已暂停招聘。本月早些时候有报道称，Meta取消了其硅谷总部的后勤服务外包合同，导致数百名工人下岗。（新浪科技）

【亚马逊】亚马逊欧洲Prime会员年费将涨价，转嫁成本压力

7月26日消息，美国电商巨头亚马逊宣布称，在欧洲地区，将针对包邮会员服务Prime上调年费，上涨幅度在两成或以上。亚马逊很快将发布最新一个季度的财报，此次上调价格被解读为向消费者转嫁一部分运营高成本。在欧洲不同国家，亚马逊包邮会员年费的涨幅并不一致。德国是亚马逊仅次于美国的全球第二大市场，德国的包邮会员年费将上涨三成，达到每年89.9欧元（相当于91.88美元）。英国的包邮会员年费将上涨两成，达到每年95英镑（相当于114.47美元）。（新浪科技）

【谷歌】俄反垄断局：谷歌公司因违反反垄断法被处以20亿卢布罚款

7月27日消息，当地时间7月26日，俄罗斯联邦反垄断局表示因谷歌公司在俄罗斯违反反垄断法将被处以20亿卢布（约2.35亿人民币）的罚款，谷歌公司必须在2个月内支付罚款。（央视新闻）

【谷歌】谷歌将cookie替代计划推迟到2024年

7月28日消息，谷歌在最新消息中披露，将把替代第三方广告cookie的计划推迟到2024年。谷歌隐私沙盒副总裁安东尼·查维斯（Anthony Chavez）表示：“我们目前收到的最一致的反馈是，需要更多时间来评估和测试新的隐私沙盒技术，才能在Chrome中用它代替cookie。”（新浪科技）

7月26日消息，据报道，根据一份内部备忘录，电子商务公司Shopify将裁减大约1000名员工，占其全球员工总数的10%。Shopify创始人兼首席执行官Tobi Lütke在当地时间周二发出的备忘录中告诉员工，消费者恢复以往的购物习惯，加之推动公司近期增长的网上订单量减少，“因此裁员是必要的”。Lütke表示，裁员将涉及所有部门，不过大部分将在招聘、支持和销售部门。（界面）

【Twitter】Twitter将在全球缩减办公空间：不裁员转向远程办公

7月28日消息，Twitter日前表示，计划在全球范围内缩减办公空间，以降低成本，并支持远程办公模式。Twitter在发给员工的电子邮件中称，将削减在旧金山、纽约和悉尼等多个全球市场的实体办公空间。在缩减办公空间的同时，Twitter并不打算随之裁员。（新浪科技）

7月27日消息，Facebook母公司Meta提高了Quest 2虚拟现实头盔的价格，这使得进入元宇宙的门票稍微贵了一些。Meta将涨价原因归为生产成本的上涨。今年8月起，Meta Quest 2耳机128GB版售价400美元，256GB版500美元，均上涨约100美元。Meta还提高了配件和翻新设备的价格。（新浪科技）

Unlimited及其虚拟现实专用健身应用Supernatural。FTC周三表示，拥有Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp的Meta已是最大的虚拟现实设备供应商。该机构称，Meta和CEO扎克伯格正计划通过收购上述健身应用来扩大Meta的虚拟现实帝国，这将减少市场竞争，并违反反垄断法。Meta回应称，公司将继续寻找更多的目标企业进行收购。Meta首席财务官David Wehner表示：“并购绝对是我们战略的一个组成部分，公司将继续考虑未来的收购。”（彭博社，界面）

【VR/AR】传苹果首款AR/VR设备有望在2022年底-2023年初启动量产

7月29日消息，供应链透露，苹果AR/VR头戴设备有望在2022年底-2023年初启动量产，主要放量将落于2023年，上、下游供应链已经过小量出货及验证，目前陆续进入设计验证测试、展开整机验证的重点阶段。（财联社）

7月29日消息，近日，在2022砂之盒沉浸展会上，Pico与SIF砂之盒达成深度合作，设立“Pico x 砂之盒VR新锐作品奖”专属奖项，激励VR内容创作者。砂之盒沉浸艺术季（SIF）由沙核科技（砂之盒沉浸展组委会）发起的，全球规模最大、级别最高的年度沉浸娱乐盛会，内容涵盖虚拟现实、增强现实、沉浸式戏剧、数字艺术及线下主题娱乐等领域。据介绍，Pico已经与超过30家VR内容公司展开合作。（36氪）

【VR/AR】抖音Pico公司VR眼球追踪专利获授权

7月28日消息，天眼查App显示，近日，抖音旗下Pico-VR关联公司青岛小鸟看看科技有限公司“基于虚拟现实的眼球追踪方法、系统”专利获授权。摘要显示，本发明中，由于左、右红外光源在同一特定帧中仅能点亮一个，故不存在相互干扰的情况，能够解决双眼球追踪中的光源发出的光线容易相互干扰、计算结果误差大的问题。（天眼查）

【VR/AR】虚拟偶像贝拉Pico单人VR首播

7月27日晚8点，超人气虚拟偶像团体A-SOUL的队长贝拉，在Pico视频举办了单人首场VR直播。这场直播以“童年回忆杀”为主题，也是继A-SOUL今年6月正式入驻Pico并带来首场VR直播夜谈后，Pico视频「A-SOUL夜谈」的第二场活动。观众在看直播的同时可以不间断地尝试各种互动玩法，可以发送文字、语音、表情包弹幕、拍合照，在直播过程中的截图、照片、录像，还能一键分享到抖音。据悉，「A-SOUL夜谈」将作为常态化的VR直播活动在全年举办，Pico视频也将联合A-SOUL继续尝试虚拟偶像演唱会等全新的VRx虚拟偶像主题活动，为A-SOUL粉丝和Pico用户持续带来更丰富的VR视频内容和更多元的用户体验。（映维网）

【VR/AR】阿里巴巴国际站：已有近2万家平台商家使用VR Showroom功能

7月27日消息，自2021年8月阿里巴巴国际站上线VR Showroom功能至今，已经有近2万家平台商家使用这一服务，搭建线上展厅，有效减少跨境线下探厂2000余次。数据显示，浏览VR Showroom的客户，海外中大型买家占比约50%，且浏览时长增加3倍。据介绍，该功能通过XR实验室纯自研扫描设备自动化构建三维空间模型，为商家提供数字化VR实景看厂、看货解决方案。（36氪）

近日，Snapchat 宣布即将推出一款新的游戏内应用程序《Ghost Phone》，可将智能手机变成 AR 驱动的设备。据了解，《Ghost Phone》是使用 Snap 的专用滤镜创建工具 Lens Studio 构建的，使用 World Mesh 技术，可以进行更准确的跟踪。在游戏中，玩家需要搜索隐藏在短信中的线索，并使用智能手机的相机捕捉超自然实体。虽然 Snapchat 过去已经发布了许多互动体验，但《Ghost Phone》是其发布的第一款 AR 游戏，该游戏将免费提供给所有用户。（新浪VR）

【元宇宙】微软转向以软件为主导的元宇宙战略

7月25日消息，近日，在微软 Inspire 开发者大会的主题演讲中，Nadella 强调，虽然微软仍将目光投向元宇宙，但该公司不会专注于开发 XR 硬件，来与 Meta、Pico 甚至即将到来的苹果等玩家竞争。Nadella 表示，微软正在寻找在虚拟世界中融合数字世界和物理世界的方法，为了实现这一目标，该公司将使用与硬件无关的 "软件主导方法"，这意味着无论用户使用的是什么硬件，都能获得相同的体验。（VR陀螺，Zaker）

【元宇宙】三七互娱牵手广州南沙科学技术局共设产业基金，推动“元宇宙+”成果落地转化

7月26日消息，南沙元宇宙产业集聚区揭牌暨南沙“元宇宙九条”措施发布活动在广州市南沙区举行。在活动现场，三七互娱与南沙科学技术局就共同打造南沙元宇宙虚拟现实的资本布局签订了关于设立元宇宙产业基金战略合作框架协议。合作双方将在“立足当前，面向未来、创新共赢”的原则上，在共建元宇宙虚拟现实产业资本布局、加快科技创新资源集聚落地以及联合共拓元宇宙生态圈层三大方面达成深度合作，共促元宇宙产业协同发展。（36氪）

【元宇宙】华扬联众携手鲸鱼数据，举办元宇宙营销内容技术发布会

7月29日消息，日前，华扬联众与鲸鱼数据在北京召开“元宇宙营销内容技术发布会”。华扬联众与鲸鱼团队一起构筑了OMO虚实融生的剧本杀元宇宙场域，用户将在其中，与虚拟人与品牌一同沉浸共生。华扬联众还将继续携手鲸鱼数据，全面提升虚拟空间品质、完善数字人技术与实际应用、拓展线上线下链接手段、探索沉浸式营销互动方式，从而获取全新的叙事渠道与方式，打造现实与虚拟价值兼具的营销解决方案。（36氪）

【兆迅传媒】兆讯传媒陕西省内媒体资源全域升级

7月26日消息，兆迅传媒陕西省高铁站媒体资源全域升级，升级内容包括西安北站的优化升级，以及汉中站、延安站、渭南北站、咸阳西站、洋县西站等10个高铁媒体站点资源的新增等。（兆迅传媒）

【政策】中共中央政治局会议：要推动平台经济规范健康持续发展

7月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。会议指出，要以改革开放为经济发展增动力。要继续实施国企改革三年行动方案。要推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。要积极促进出口、扩大进口，做好技术、外资引进工作，推动共建“一带一路”高质量发展。（央视新闻）

【政策】两部门加大对符合条件的文化和旅游企业发行债券的支持力度

7月25日消息，中国人民银行、文化和旅游部印发《关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》。《通知》提出，要进一步拓宽文化和旅游企业的融资渠道，加大对符合条件的文化和旅游企业发行债券的支持力度。探索建立文化和旅游企业资产及产品评估体系，支持盘活文化和旅游企业资产。（第一财经）

【阿里】蚂蚁集团管理层不再担任阿里巴巴合伙人

7月26日消息，阿里巴巴集团发布2022财年年报，披露了最新合伙人名单。年报显示，阿里巴巴合伙人目前共有29名成员，除此前宣布退休的部分成员外，来自蚂蚁集团管理层的相关成员包括井贤栋、倪行军、曾松柏、彭翼捷等也不再担任阿里巴巴合伙人。从知情人士处获悉，这是蚂蚁集团持续完善公司治理的又一举措。业内人士分析认为，此举会使公司治理架构会更加清晰透明，可以进一步确保董事会和管理层在经营管理中独立决策。上述股东层面完善公司治理体系的安排，结合此前董事会结构升级、独董占比达50%等举措，体现出蚂蚁集团整体公司治理水平持续提升。（36氪）

【名创优品】名创优品回应Blue Orca Capital沽空报告：毫无依据，包含误导性结论及诠释

Capital沽空报告称，该报告毫无依据，且包含有关公司资料之误导性结论及诠释。公司董事会正在审查该等指控，并考虑采取适当行动以保护所有股东的利益。基于本公司管理层之建议并为保护所有股东的利益，董事会决定成立由独立董事徐黎黎、朱拥华及王永平所组成的独立委员会，旨在监督就该报告中相关指控所开展的独立调查工作。独立委员会得于适当时聘请独立专业顾问协助独立调查。（36氪）

7月29日消息，潮玩品牌TOP TOY宣布将其“中国积木”已上架商标产品全线降价5%-25%，即日生效。《2021年中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》显示，积木是消费者购买最多的玩具品类，在国内玩具市场中占比16%，市场规模超130亿。据介绍，TOP TOY今年正式将中国积木列为其重点发力的战略品类，已陆续上新“复古”“版画”及“城市”等多个系列的中国积木原创产品。（36氪）

四、重点关注的行业、个股追踪情况

根据七麦数据，7月29日App Store中国区畅销榜中，排名前五的游戏分别为《王者荣耀》、《和平精英》、《暗黑破坏神：不朽》、《英雄联盟电竞经理》和《梦幻西游》；免费榜中，排名前五的游戏分别为《暗黑破坏神：不朽》、《黎明之海》、《魔力宝贝：旅人》、《王者荣耀》和《和平精英》。畅销榜方面，其中1）网易游戏《暗黑破坏神：不朽》作为知名IP手游，于7月25日上线后排名上升，新进畅销榜第3名。2）腾讯《天涯明月刀》于7月28日更新夏季资料片后新进畅销榜第6名；3）腾讯《英雄联盟手游》表现良好，回归畅销榜前10名。免费榜方面，其中1）网易游戏《暗黑破坏神：不朽》于7月25日国内全平台上线，作为新进游戏跃升免费榜第1名；2）沧龙工作室《黎明之海》于7月28日上线后表现良好，新进免费榜第2名；3）快手游戏《魔力宝贝：旅人》于7月29日正式上线，新进免费榜第3名；4）乐元素《开心消消乐》传统文化活动表现稳定，上升至免费榜第6名。

根据Dataeye，本周游戏公司投放再度下滑，与月初相比日均素材投放量下降16%，日均投放产品数量下降6%，经历月初暑期档预热后，各大厂商投放降低。主要游戏营销看点如下：1）《猫之城》持续维持在iOS免费榜、畅销榜TOP50，得益于上线初期素材投放量较高并集合“二次元”、“猫”、“MMORPG”等多重要素拓宽营销受众；2）《一念逍遥》基于视频数量统计已连续四周占据榜首位置，根据DataEye-ADX数据显示，该游本周日均有9000条以上的达人视频投稿，达人营销效果显著；3）《时空中的绘旅人》于7月24日放出全新PV《与卿书》，拿下超150万次的播放，游戏搜索热度也迎来飙升，根据巨量算数统计，关于“时空中的绘旅人”搜索热度上涨350%。

下周（8月1日-8月7日）上线游戏建议关注：1）哔哩哔哩游戏《非匿名指令》Taptap评分8.9；2）雷霆游戏《冒险村物语2》Taptap评分9.2；3）米哈游全新动作游戏《绝区零》Taptap评分8.9，Taptap预约人数超165万。除新游外，本周重点游戏更新建议关注：1）网易官方授权手游《哈利波特：魔法觉醒》将于8月3日更新黑湖之谜剧情；2）网易首款1V4非对称竞技手游《第五人格》将于8月4日更新后加入全新求生者“古董商”，丰富游戏玩法体验。

4.1.2、重点游戏数据库月报

本周伽马数据联合巨量引擎共同发布了巨量引擎《全量增长-游戏行业全域经营解决方案》白皮书报告。据伽马数据，短视频/直播触媒成为游戏用户日常获取游戏信息的媒体途径，短视频与直播的内容形态更受到用户欢迎，不仅用户规模持续提升，平均使用时长也在稳定上涨；同时相比于竞价广告所采取的直接广告模式，用户对于创新类型的广告形式具备更高的接受度，包含KOL自制趣味视频广告、直播、品牌联动等。

伽马数据指出内容营销正在成为游戏企业竞相尝试的新高地，联动经营共建生态成为游戏行业新趋势。头部Top100移动游戏产品目前在各种平台的投入情况，95%以上的游戏产品已经在布局内容相关营销，内容形态也呈现丰富趋势，包括短视频、话题、明星和KOL推广等等，其中布局短视频的游戏产品达到98%。同时近年来布局阵地经营的企业呈现上涨趋势，以抖音端游戏蓝V为例，2021年底企业号已达3.1万，上涨趋势明显。

4.1.3、重点游戏个股动态新闻

【腾讯】2022腾讯电竞发布会围绕手游赛事发布未来规划。发布会指出《英雄联盟端手游》系列赛事将坚持并加速独立的移动电竞赛事策略、突破创新打造娱乐化体验，并更大规模开放拓展赛事合作资源；《和平精英》春决日均观赛人数达4000万，增幅达161%，同时，《和平精英》电竞体系也迎来升级，大众赛方面，全国大赛将带来5条新赛道，国际赛方面，每年将带来两场国际电竞盛会；《王者荣耀》职业赛方面电竞赛制不断完善，本届世冠将迎来8支海外战队，大众赛方面赛制升级，第六届全国大赛总决赛落地杭州，自发赛事方面，全民电竞办赛系统“王者赛宝”登场，一键保障专业电竞体验；围绕游戏“射击对抗+生存突围+物资收集”的创新玩法，《暗区突围》正尝试打造第三竞技维度电竞，为观众带来更具对抗性与观赏性的赛事，目前《暗区突围》电竞计划已全面布局，先锋杯赛事已正式打响，7家国内头部俱乐部将共同探索第三竞技维度的蓝海；《火影忍者》手游系列2021年赛事参赛人次达789万，相比前年环比增长181%，今年《火影忍者》手游全新升级了双赛道赛事体系，同时针对格斗电竞的亮点进行了直转播包装优化，未来将进一步拓展中国功夫文化、传统文化、赛事限定忍者等原创系列，呈现一个有更多合作可能的格斗赛事品牌；2022年《FIFA》品类电竞完成了三大举措。一方面，牵手体坛传媒首次设立中国金球奖手游电竞奖项，打响产业融合新信号。另一方面，绑定浙江省体育局、浙江省足协助力青训体系融合，足球青年共培共训全面升级。

《重返帝国》于7月28日调整更新锋线护送玩法，并将于8月3日对部分服务器进行S1赛季结算，8月6日开启新赛季；《王者荣耀》推进特别企划“王者奇旅夏日之约”，启动闯关赢皮肤活动，推出三款限定皮肤限时返场；《和平精英》于7月25日官宣品牌代言人宋茜，并于7月27日开启空投节活动，包括四大经典套装返场、上线空投节主题玩法、京东空投雨和空投联名周边，同电影《独行月球》开展影游合作，作为彩蛋开场出现；《英雄联盟手游》7月28日更新3.3版本，调整英雄的终极技能冷却时间缩减，元素峡谷正式入驻，并上新英雄卡萨丁；《火影忍者手游》推进功夫季主题活动；《金铲铲之战》于7月28日更新2.14版本，调整英雄攻击（重返帝国、和平精英、英雄联盟手游、火影忍者手游、金铲铲之战公众号、微博）

【网易】《我的世界》7月26日开启超级转转乐活动；《第五人格》于7月27日多渠道发售第五人格xGSC先知粘土人现货，7月28日维护更新，包括推出魔女之夜活动及更新社交系统、友好度等，并将于8月1日上线狂想之息全新3v3娱乐玩法；《梦幻西游手游》7月27日停服维护，更新开疆拓土玩法、百晓阁等，并通知于8月3日进行部分合服，7月30日开启2022全民争霸赛第四周正赛；《光遇》7月30日公告暑期活动，包含登陆签到参与抽奖等内容，并通知8月3日进行版本更新；《阴阳师》7月27日新区开服，推出大量新区专属活动及福利；《无尽的拉格朗日》于7月27日进行维护更新，上新内容包括全新组织结构上线、组织计划功能增加等；《暗黑破坏神：不朽》于7月25日全平台上线，并于7月29日开启惊喜日限时狂欢活动（我的世界、第五人格、梦幻西游手游、光遇、阴阳师、无尽的拉格朗日、暗黑破坏神：不朽公众号、微博）

【吉比特】《摩尔庄园手游》于7月28日开启更新，包括运动会新项目、后花园中控台、新剧情等；《奥比岛手游》于7月27日推出超话幸运转盘抽奖活动，7月28日开启更新，新增午餐晚餐扣除疲劳值系统，批量购买等功能；《一念逍遥》7月29日与非遗传承人锻剑师合作参与“天下名剑”活动，7月30日与华裳九州出品联名衍生汉服，（摩尔庄园手游、奥比岛手游、一念逍遥公众号、微博）

【三七互娱】《云上城之歌》7月27日推出清爽一夏等活动预告。（云上城之歌公众号）

【完美世界】《梦幻新诛仙》于7月29日上新盛夏新服七月流火，新增寻宝大冒险等活动并优化战斗内容；《幻塔》7月27日维护更新，包括优化武器、拟态等和7月29日开启星寰限定订购，7月30日推出通行证限定奖励。（梦幻新诛仙、幻塔公众号、微博）

《独行月球》实现单片催化，观影需求仍在。由开心麻花出品的喜剧电影《独行月球》于7月29日上映，该片由开心麻花主出品，沈腾马丽主演，中国电影、猫眼电影、横店影视参投，截至7月31日9时，累计票房达到7.5亿，成为内地影史国产片首映日总场次票房冠军，猫眼预测票房44亿。我们认为，《独行月球》的良好上映表现，反映在疫情局部反复的环境下，观众观影需求仍旺盛，证明优质作品获取票房能力。

暑期档票房超51亿，营业率稳定80%+。据猫眼专业版，截至2022年7月31日9时，2022年暑期档总票房（含预售，6月1日-8月31日）已达51.8亿，当前档期内票房前三的电影分别为《人生大事》（16.3亿）、《侏罗纪世界3》（10.5亿）、《独行月球》（7.5亿）。此外合计已有15部暑期档作品票房超1000万，有望带动相关公司内容板块业绩的提振。目前全国影院营业率稳定在80%以上，上海营业率达到56%，关注下半年电影板块经营进一步复苏。

政策风险；行业增速放缓；业绩不及预期风险；商誉减值风险。

中信建投研究机构服务平台 ， 交易担保 ， 放心买 ， 《独行月球》带动暑期档票房，芒果TV再次提价，腾讯成立地图产品部

网游一直是游戏界最受玩家欢迎的一种，市面上的网游众多，它们在画面风格、打斗模式等很多方面上都有着很大的差别，那么哪款网游最受欢迎？哪款网游最好玩？今天贤集网小编就为大家介绍介绍十大网游排行榜，2021年最受欢迎的十大网游排行榜。

2021年最受欢迎的十大网游排行榜

《守望先锋》（Overwatch，简称OW） 是由暴雪娱 乐公司开发的一款第一人称射击游戏，于2016年5月24日全球上市，中国大陆地区由网易公司代理。

游戏以未来地球为背景，讲述人类、守望先锋成员和智能机械的恩怨纠葛。 每一位英雄都有各自标志性的武 器和技能。

《战魂之刃》是由天雄科技打造的一款3D回合制角色扮演网游。

游戏以西方奇幻世界观为依托，结合东方审美，开创新的神话体系，新的神话故事。游戏的剧情围绕着救助精灵，屠戮巨龙，诛杀魔神，肩负拯救大陆展开。

《穿越火线》（Cross Fire，简称CF）由韩国Smile Gate开发，在韩国由Neowiz发行，在中国大陆由腾讯公司运营。

《穿越火线》是一款第一人称射击游戏的网络游戏，玩家将成为一名佣兵，与其他玩家进行对决。

《群雄征战》是一款大型3D国战网游。

是一款主打国战的网游，《群雄征战》每周一、三、五晚上都有国战活动，周六周日更有沙场血战供玩家们PK。

每周六的国王战，也是军团之间相互竞争的地方。更有大型自由PK战场地图，热血战斗，片刻不停！

《风色世界》以"冒险与守护"为主题，玩家扮演一位立志守护大陆和平的人族勇士，在对抗邪恶道路上不断成长战斗，并在途中结识守护灵，收集、培养专属坐骑和宠物，展开一段充满意外和惊喜的奇幻冒险。

《惊天战神》是由37wan游 戏 平 台运营的一款国内首款真正表现3D游戏的纯正欧美魔幻夜游。

故事背景发生在欧美魔幻的史诗世界，融合了世界各地广为人知的故事。

3大个性鲜明的职业：战士、射手、法师，玩家将根据不同的职业在游戏里体验到广阔的史诗世界，相互竞争PK更加精彩激烈，以此来给大家带来无限乐趣。

《QQ飞车》是由腾讯公司旗下琳琅天上工作室开发，腾讯游戏发行的一款大型多人在线时尚赛车竞速网络游戏，于2008年正式发行。

该游戏作为流行了十余年的网络游戏之一，早已不是一部简单的赛车游戏所能概括，其经久不衰的原因不止于精美的游戏画面和极富设计感的赛车、时装造型；

更是凭借高频率的版本更新和与时俱进的游戏玩法来时刻抓紧玩家们的兴趣所在，一直以来都深受玩家们的好评。

《使命召唤Online》是由动视暴雪出品、Raven工作室打造的一款qiang战网游。

游戏以充满动感的真实动作为基础，融入高科技大杀器和武 器自定义系统，搭配丰富的战术装备，让玩家灵活在战场上移动，用百般方式自由杀敌，感受高速激情的团战。

《英雄联盟》（League of Legends）是由美国Riot Games开发，腾讯游戏运营的一款英雄对战网游。

英雄联盟的主创团队由各著名游戏公司的核心美术、策划、程序人员组成，他们打造了游戏中风格特色各异的英雄，加入更加丰富的物品合成系统、地图玩法、天梯匹配机制，以及独创的“召唤师”技能、符文、天赋组合，让玩家感受不一样的英雄对战网游。

《超级跑跑》由韩国公司Rhaon Entertainment开发，已经在韩国、日本、中国台湾和泰国等国家和地区开始运营，是一款以赛跑为主，集攀藤、跳跃、翻滚、游泳等为一体的新概念竞速式网络游戏。

流量经济新观察之游戏篇：中国网络游戏二十年风云录（下）

中国网络游戏产业终于在手游时代迎来高光时刻，自2015年起，中国便超越美国成为全球游戏市场规模最大的国家。

但随着流量红利的消失，资本市场收紧，「躺着把钱赚」的好光景一去不复返。与此同时，网络黑灰产也盯上了这个高达3000亿元规模的市场，外挂、黑 卡、小号、批量注册、误封等问题日益严峻。

一边是竞争加剧的圈内市场，另一边是网络黑灰产的虎视眈眈，这便是外在光鲜的中国网络游戏产业，现如今最真实境遇。

虽然我国网络游戏产业发展比欧日韩晚，但是并不影响中国网游黑灰产在全球的影响力。从1999年的UO私服，到2020年的吃鸡外挂「出海」东南亚，「畅销」欧美，中国网游黑灰产早已「名声在外」。

根据甲子光年黑产活跃行业占比数据显示，游戏行业以高达41%的占比，成为当前黑产最为活跃的行业之一。网游黑灰产已成为我国游戏行业一股可怕的势力，严重威胁着我国网游行业的健康发展。

网游黑灰产中，仅外挂一项年销售额就超20亿

二、网游黑灰产之典型案例

1、颠覆网游计时模式的传奇私服

进入2000年，中国游戏市场网游逐渐替代单机，传统盗版「线下分销」的市场也逐渐被线上资源所取代，当年令游戏厂商防不胜防的「盗版游戏碟」问题，最终成为历史。另一边，网络游戏收费给游戏厂商带来了巨额利润，那是游戏厂商躺着赚钱的时代。

时间来到2001年，盛大拿到《传奇Ⅱ》国内的独家代理权，凭借代理合同，浪潮、戴尔向盛大提供两个月服务器试用；而中国电信则为盛大提供了两个月测试期免费的带宽试用，分销商上海育碧负责代销盛大游戏点卡。

2002年7月，《传奇Ⅱ》同时在线人数突破50万，成为当时全球最大规模的网游。而通过卖点卡，盛大创造了3亿营收/1亿净利的神话。随着《传奇Ⅱ》的成功，在玩家之中，有一群人嗅到了商机：

作为泡菜游戏代表，玩家后期需要投入大量时间，而对于一部分人而言，除网费支出外，点卡成了一笔不小的开支；

装备爆率极低，稀有装备掉落几率低，所获得的虚拟价值逐渐不能满足玩家期望；

《传奇Ⅱ》从一二线城市渗透至三四五线城市，下沉市场在当时并未被游戏厂商关注。

于是，传奇私服出现了，当时全国不超过10家服务器。而后，由于当时韩方的疏漏，在不到两个月的时间内，《传奇Ⅱ》服务器端程序戏剧性地遭遇三次泄露。

其中最为著名的是意大利早期《传奇》英文版服务器端安装程序源代码泄露，而网络黑灰产正是利用各种渠道获取到源代码，在网络上私设游戏服务器，传奇私服大门就此打开。

图片来源：某传奇私服发布站

2003年冬天，传奇私服在我国已初具规模，当时全国私服服务器达到上千台！也正是从这一年开始，传奇私服开始成为盛大的巨大竞争对手！而后两年，传奇私服更是以惊人的速度发展，每天开区就高达600左右。

2005年11月，盛大宣布自主研发的网游《传奇世界》将于12月2日永久免费。一方面，面对以低廉的收费（有的甚至免费）、高效的练级速度著称的私服冲击，盛大希望通过全面免费，夺回被私服截流的玩家；另一方面，网游市场竞争日益加剧，《传奇》的营收开始出现下滑，盛大希望通过免费策略，延长游戏的寿命。

2006年9月，盛大开出800万元的高额赏金，希望通过免费+高额赏金的组合拳，打击传奇私服。但收效甚微，传奇私服仍然以平均每年近50%的速度疯狂增长。并且，在免费策略下，盛大开始通过卖道具收费，而这个模式跟私服卖装备、卖会员、卖级别的方式极为相近，如此一来，私服对盛大营收的威胁变得更加直接。

据内部人士透露，从当初引入中国，到现在二十年的时间里，私服已经发展成为一个不可抹杀的行业。仅以传奇私服为例，国内从事开发和建设的人不下10万，从事私服管理的人（GM）接近50万。

从业人员所做的工作有：服务端（通常所说的版本）、客户端、传奇私服登陆器、传奇私服外挂、网站、服务器等，而端游/页游/H5等类私服传奇游戏的市场规模，已超过100亿元。

2、外挂挑起网游史上最严重封号事件

关于游戏外挂，我们曾经在《揭秘外挂产业链：流水线式生产，主播组队买挂》一文中对外挂产业链做过一次调查。

作为「寄生」于游戏产业的群体，游戏外挂已经形成完整的产业链，涉及多个黑色产业，分工精细。而在中国网络游戏历史上，游戏厂商与外挂最为惨烈的一次对抗，当属网游《精灵》十万封号事件。

2002年6月15日，网易代理的《精灵》在国内开始公测。在当时2D游戏的《传奇》异常火爆的时代，《精灵》以3D网游的新面貌展示在玩家面前，一时间玩家蜂拥而至，人满为患。正当网易一边加紧添加新服务器，一边美滋滋卖点卡的时候，外挂来了。

在当时，韩国「泡菜网游」大量半成品输出国内的背景下，《精灵》已算是良心之作。但是，韩国网游普遍没做好防外挂措施，《精灵》更是被业内人士评为防外挂做的最糟糕的游戏，很快《精灵》沦陷。

玩家可以用外挂修改经验，等级、装备……想啥改啥。更夸张的是，《精灵》当时最大的BUG，就是能用「金山游侠」在本地对客户端资源进行修改，轻松将装备调到满级。也就是说，玩家甚至不需要用挂就能修改游戏关键指标，而「金山游侠」还只是单机修改器......

2004年8月4日，网易发出爆 炸性通知：由于外挂问题，《精灵》将停服3天，专门进行外挂整治。同年10月，在没有提前通知玩家用户的前提下，《精灵》运营小组对10万玩家账号进行了封号或是降为初始等级的处理。由于影响过大，当时多家平面媒体对此事件也进行了报道。

2005年4月1日，网易精灵官网发布公告：《精灵》中国服务器永久关闭。

最后时刻，《精灵》玩家彼此道别

3、手游时代刷出来的爆款与黑 卡退费

2011年12月，英国游戏设计师威尔·卢顿（Will Luton）在推特上称，一款叫做《胡莱三国》的中国游戏在英国App Store排行榜上升至第三位。

奇怪的是，这款游戏并未针对英国市场进行本土化，游戏的介绍完全为中文，下面还有一位用户评论称：“我刚发现自己被这款游戏收走了69.99美元，可我从没玩过这款游戏，也从没听说过它。”

两个多月后，英国手机游戏网站PocketGamer.biz报道称，《胡莱三国》在大洋彼岸的美国也飙升至App Store排行榜的第三位。

此外，来自中国的另两款游戏——《掌上三国》和《快乐棋 牌》——分别冲至第11位和第59位。在这三款游戏的用户评论中，有不少人投诉，称自己从未下载过该游戏，也从未内购过，却被莫名其妙地扣了一笔钱。

而这背后，就是手游刷量与黑 卡问题的集中表现：

手游「刷量」，与淘宝「刷单」类似，一些急功近利的手游开发者，为了以相对低廉的成本获得市场和资本的关注，通过「刷量」工作室的操作，刷排名、刷流量、刷五星、刷好评，或是针对竞争对手刷一星、刷恶评。

从而实现在短时间内获取较高排名与曝光，并拉开竞争对手差距的作 弊手段。这些毫无诚信可言的行为，不仅扰乱了市场秩序，更对整个手游行业的生态环境造成了恶劣影响。

「黑 卡」即来源不明的信用卡，其背后往往是破解或盗取他人信用卡信息的网络黑产。在App Store中国区尚未使用人民币支付之前，用户购买游戏或在游戏中内购道具必须使用双币信用卡。

由于支付不便，加之贪图便宜的心理，部分用户会选择低价购买绑定「黑 卡」的iTunes账号，进行消费。另一方面，游戏本身在设计时将刺激用户消费凌驾于游戏性之上的做法，也是人民币支付开通后「黑 卡」仍大量存在的原因之一。

App Store遭遇「黑 卡」欺诈的用户评论

2011年，有媒体报道，某热门手游产品的坏账率达到80%，这意味着，100元的销售收入，开发者最终拿到手的只有8元。大量的信用卡盗刷行为让手游开发商欲哭无泪，苹果接到卡主投诉并核实后，会将被盗刷的款项退回用户，但是开发商虽然发生了交易，却无法从App Store拿到分成。

「黑 卡」导致国外开发商彻底放弃中国市场，中国的开发商因为得不到应有的收入而死掉。而「黑 卡」问题已经引发国外众多媒体关注，经过《纽约时报》等主流媒体的报道，中国的国家形象也遭到极大的损害。

4、游戏账户安全之盗号洗号

游戏盗号是很多玩家都经历过的悲惨遭遇，花费了很多钱的游戏账号很容易就被盗取，而且防不胜防。从「出信」到「洗信」、卖号，游戏盗号这项黑色产业现在已经逐渐形成了完整的利益链条和技术链条，每个环节都有专人负责。而据业内人士介绍，一个黑产从业人员往往掌握着七八千万条账号信息。

「出信」（盗取游戏账号信息），行内黑话来说，意为盗取游戏玩家账号信息。所谓「信」，指的就是游戏玩家账号密码等信息。这个领域又涉及到撞库、拖库、钓鱼、种马（木马）等等手段。

在网络黑 市上，1000条游戏账号信息通常能卖到300—500元，具体价格会根据游戏和账号类型的不同有所浮动，越是火爆的游戏账号越值钱。其中业内人士表示，“这里面，QQ的账号密码信息（信封号）属于里面最值钱的，因为现在好多人一个QQ号能登很多游戏。”

「洗信」（转移账号内虚拟财产），游戏账号被盗后，这些信息会被层层转手，里面的游戏币、装备等虚拟财产也会被迅速转出变卖。这就是行内所说的「洗信」，也是盗号产业链中利润相对丰厚的一环。

据扬子晚报报道，2017年1月，南京警方挡获一名专职从事盗号「洗装备」的嫌疑人游某。据警方调查，游某凭借收购贩卖被盗游戏账号里的装备，从中赚取高额利润。一个月的交易量最少有10多万元，多的时候能达到20多万元，案发后游某因涉嫌盗窃被刑事拘留。

除游戏用户外，最大的受害者还是游戏厂商。腾讯，盛大，网易，巨人这些游戏巨头每年都会抓不少人，但是因为丑事不出门，一般游戏商都不会公开。但就是这样，还是遏制不了黑产人员的前赴后继。

有一段时间，盗号工作室直接在个站投放盗号广告，最常见的手段就是，我们上一个网站，右下角一个看上去是QQ的窗口，一个美女跟你聊天，你想看她信息或照片，要求你输入QQ帐号和密码，有没有很熟悉？

就是这么简单的一个东西，当年一度在不少大网站都挂过，每天都是几万几十万的号码被盗，被洗劫。盗号产业化，除了洗劫游戏装备，还有骗好友汇款，企业诈骗等。除了这些手段，还有外挂盗号，此外还有撞库攻击。

自2000年，中国网络游戏正式起步，到如今的二十年里，游戏厂商与网游黑灰产的斗争一刻都未停止过：

针对传奇私服问题，盛趣游戏（前身盛大）通过授权第三方公司维权的形式，触达并规范私服市场。盛趣通过此种形式，向私服经营者收取版权金并参与分成；

针对外挂问题，网易吸取了《精灵》的经验，走上了独立自研的道路。从而创造了西游系列神话，一方面独立自研，基于游戏的逻辑强化对抗能力；另一方面，将「外挂」元素做进游戏里，逐渐挤压外挂生存空间；

而针对刷量问题，当前最有效的方式为，多平台监测+部署验证码+限量定量+地域限制等多维度对抗；而黑 卡问题，游戏开发者除了寄望于苹果官方更严格的审核信用卡信息外，分析用户的常用设备以及用户日常的游戏记录，也能起到一定效果；

而针对盗号洗号问题，游戏厂商与网络黑产的斗争也在不断升级。从异地监控系统到密保卡，从动态密码到双重验证，在网络黑产盗号日益猖獗的当下，游戏厂商防御也在不断升级。

只要利益存在，网游黑灰产的攻击就会一直提升与强化，博弈仍将继续。

中国网络游戏二十年，也是游戏厂商与网游黑灰产斗争的二十年。我们欣喜地看到，越来越多的游戏厂商开始重视玩家的体验与资产安全，类似「反网络黑灰产联盟」这样的组织越来越多的涌现，网络游戏的安全与体验，无疑成为游戏厂商保持行业竞争力的核心。

而作为深耕交互安全领域的安全厂商，极验在游戏领域针对账号类攻击、渠道刷量、误封以及群控养号等问题，有着丰富的防御与治理经验。

自2016年牵手游戏行业，极验与游戏行业已经一起走过了5个年头，并先后成功服务包括米哈游、哔哩哔哩、西山居、莉莉丝、鹰角等一批国内优秀的游戏企业，为全球玩家带来更安全与更便捷的游戏体验。

我们也将在下一篇：游戏行业解决方案|护航全球千万游戏玩家安全体验的文章中，与大家分享五年来，极验在游戏领域的工作与沉淀，敬请期待。

注：文章内的所有配图皆为网络转载图片，侵权即删！

特别声明：本公众号的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公众号发布的信息仅供《证券期货投资者适当性管理办法》中规定的专业投资者使用；非专业投资者擅自使用本公众号信息进行投资，本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本人事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对公众号内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，入市需谨慎。

腾讯公布2018年四季报：营业收入848.96亿元，同比上升28%，高于一致预期2%；扣非净利润197.30亿，同比上升13%，高于一致预期5%。

2018年四季度，手游收入同比上升12%，高于我们的预期；端游收入同比下降13%，基本符合我们的预期；广告收入同比上升38%，其他收入（包括金融、云、影视制作）同比上升72%，均略低于我们的预期。

四季度销售费用同比下降5%，是扣非净利润超预期的最大动力；管理费用（包括研发）上升幅度与收入相仿。这体现了腾讯强大的费用控制能力。

2018年四季度，腾讯的手游新产品不算强大，但是手游收入仍然同比上升12%（我们预计略有下降）。我们认为，这归功于老游戏的加强变现。2019年一季度，虽然《王者荣耀》宝刀未老，但是新产品的推出频率和强度都远低于去年同期，所以手游收入很可能出现同比下滑。

2018年，在DNF十周年庆、LOL世界大赛中国夺冠的情况下，端游收入仍然同比下滑；我们估计2019年上半年端游收入仍将下滑，但是下滑幅度缩小为个位数，因为留存的玩家用户黏性较高、平均消费能力较强。

我们认为2019年腾讯广告收入仅能增长26%（一致预期为35%左右），主要因为：宏观经济继续减速，广告主需求不足；微信广告位的增加速度不会太快；视频、新闻等媒体广告的增速持续放缓。

微信支付、理财通的规模维持快速增长，但是2019年1月，所有托管现金均已上缴央行，从而必将导致“其他业务”的毛利率大幅下降。我们预计腾讯云将继续实现80%以上的收入增速，但是难以盈利。

我们预计腾讯21年Non-GAAP EPS分别为9.11、11.13、13.37元；基于DCF模型得出目标价365港元，维持“中性”评级。

风险因素：监管风险，新业务风险，技术替代风险，战略投资风险。

2018年四季报的亮点：QQ、手游、支付业务

2018年，微信（包括海外WeChat）用户维持着两位数的同比增速。但是，很少有人注意到：从任何角度看，QQ的用户流失都已经结束了。2017年四季度，QQ移动MAU恢复了同比增长；2018年4季度，QQ整体MAU恢复了同比增长。我们在里指出：95后用户非常重视QQ，QQ不但为腾讯贡献了巨大的手游流量，而且留住了下一代用户。

手游业务收入强于我们的预期

2018年四季度，腾讯发行了9款新手游，其中亮点不多，大部分是“一波流”，仅有《火影忍者OL》等少数作品的生命周期较长。在这种情况下，手游业务收入仍然实现了12%的同比增速。我们认为，这主要应归功于《王者荣耀》等老游戏的持续强劲变现。

2019年2月，在大量新皮肤推出、战令系统上线的情况下，我们估计《王者荣耀》的流水再创历史新高。但是，2019年一季度，我们认为腾讯手游业务收入仍然很可能出现同比下滑。因为，2018年一季度，腾讯推出了《QQ飞车》《奇迹：觉醒》两款重磅新手游；2019年一季度，腾讯仅仅推出了《完美世界》一个爆款新手游，而老游戏的收入普遍随着生命周期有所衰减（仅《王者荣耀》除外）。

无论如何，手游仍然是2019年腾讯最大的业务亮点。从4月开始，腾讯几乎每月都有重量级手游新品推出。国内最流行的端游IP《地下城与勇士》(DNF)也将于年内推出手游版。在宏观经济继续下行、监管政策偏紧的情况下，手游业务仍然是腾讯的“定盘星”。虽然我们预计手游行业整体增速很难超过15%，但是腾讯的市场份额可以不断扩大。

支付是构建微信生态系统的基础

根据公司公布的2018年客户投诉情况，可以推断出当年支付宝总交易笔数为1975亿笔，财付通为4665亿笔。理财通的用户超过1亿、资产管理规模超过6000亿元。商业支付占据了腾讯支付交易量的一半以上，接入腾讯支付体系的月活商户在2018年上升了80%。在中国之外，微信支付已经在49个国家和地区推出，其中在香港增长尤其迅猛。

对于腾讯来说，支付是构建微信生态系统的基础：如果没有微信支付，就没有拼多多的崛起，没有小程序电商的成长土壤，也没有向社区生活服务导流的入口。支付的强劲增长，让腾讯握住了通向新零售时代的门票，也使得新兴电商和O2O平台更愿意与腾讯进行战略合作。

2018年四季报的问题：宏观经济、监管、“吃鸡”变现

广告业务将受到宏观经济的较大影响

2018年四季度，腾讯广告业务收入同比增长38%，增速比上个季度有较大放缓。市场一直对腾讯的广告业务寄予厚望：它还有许多广告位没有开发出来，历史上的广告销售效率不高，内部数据也没有打通。在2018年10月成立AMS（广告业务线）之后，以上问题有望得到解决。然而，广告业务的发展是由供给和需求共同决定的。在经济持续减速、广告主预算吃紧的情况下，仅仅提高广告位的供给，真的有用吗？

国金证券研究创新中心的独家监测数据显示，2018年8月以来，移动广告的流量价格（CPM和CPC）就进入了下滑轨道，到年底已经基本跌回2016年的水平。我们认为，流量价格下跌是需求不足导致的：在主要广告主当中，汽车、地产受到宏观经济影响最严重；互联网金融受到了监管收紧的影响；游戏受到了版号瓶颈的影响；新兴“独角兽”公司受到了融资环境紧张的影响。进入2019年，除了游戏行业由于版号恢复发放，需求可能有边际恢复之外，其他广告主的需求仍然增长乏力。

监管政策影响了支付和游戏业务

我们认为，从2017年以来，国家对互联网行业的监管就在逐渐强化的过程中，重视互联网行业的社会影响，这也是“供给侧改革”的一部分。对于腾讯而言，监管首先影响了金融支付业务的盈利前景。2019年1月，腾讯支付体系内的托管资金已经全部上缴央行，这将对支付业务的毛利率构成较大的负面影响。腾讯也不太可能开展消费信贷、小微企业贷等表内金融业务，而是只会将它们交给微众银行进行。

在游戏方面，为了响应国家保护未成年人的号召，腾讯已经有39款手游产品主动接入了升级后的“健康游戏系统”。这一系统大幅度限制了未成年人的游戏时间、抑制了他们的消费意愿。我们估计，未成年人对腾讯游戏业务的收入贡献不大；但是，未成年人游戏时间的缩短，仍然会影响腾讯游戏产品的整体活跃度和收入增长潜力。

2019年，国家对于视频、直播、游戏、动漫等行业的监管仍在加强，腾讯的以上业务可能受到监管政策调整的影响。作为国内乃至全球最大的数字内容平台之一，腾讯需要尽可能地响应国家政策、主动消除监管风险，这就必然影响数字内容业务在短期的变现能力。

“吃鸡”游戏获得版号遥遥无期

在2018年四季报中，腾讯完全没有提及《绝地求生：刺激战场》这款手游，只提到了它的海外版本《PUBG Mobile》。事实上，自从2018年三季报以来，公司就不再提及“吃鸡”游戏在国内获得版号的可能性。结合国家政策和“吃鸡”游戏自身的定位，我们认为《绝地求生：刺激战场》在2019年获得版号的希望非常渺茫。

2019年3月，网易的《堡垒前线》手游获得版号，引发市场关注，认为是“吃鸡”类手游获得版号的第一例。事实上，《堡垒前线》没有采用“吃鸡”玩法，只是在开发思路上与腾讯代理的《堡垒之夜》比较相似而已。我们认为，国家对于“吃鸡”这样的“大逃杀”题材游戏仍然处于严格管制状态，任何游戏公司推出的类似手游都很难获得批准。

2018年四季度以来，《刺激战场》的MAU增长基本结束，对《王者荣耀》的吸流也告一段落。但是，它仍然拥有8000万以上的MAU，占据了大量用户时间，而且腾讯很难下定决心将其关闭。在2019年，《刺激战场》无法变现，仍将是对腾讯游戏业务的巨大拖累。

作为互联网公司，监管风险是不可忽视的。游戏、视频、第三方支付等都属于国家严格监管的行业，政策变化可能难以预知。

腾讯正在拓展包括金融支付、云计算、人工智能等在内的新业务，在这些领域已经存在强大的竞争对手，公司可能无法达到战略预期。

技术是互联网公司的生命线，而腾讯的基础研究水平并不明显高于同行，因此存在技术进步带来的业务和产品替代风险。

腾讯对外进行大量战略投资，而且信息披露细节较少；虽然腾讯每年都进行大量投资减值拨备，但是仍不能忽略战略投资减值的风险。

本文为作者独立观点，不代表鸟哥笔记立场，未经允许不得转载。

如对文章、图片、字体等版权有疑问，请点击