第一部分关于评估说明使用范围嘚声明
本评估说明仅供委托方及相关监管机构和部门使用除法律法规
规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个人
第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明
本部分内容由委托方和被评估单位编写、委托方及被评估单位负
责人签字、加盖单位公嶂并签署日期，内容见附件一：关于进行资产
评估的有关事项的说明
本部分内容由评估师编写。
第一章评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围
(一)委托评估对象与评估范围
评估对象是德马吉国际展览有限公司的股东全部权益价值
评估范围是德马吉国际展览有限公司(以下简称“德马吉国际”)的
(二)委托评估的资产类型与账面金额
评估基准日，评估范围内的资产包括流动资产(货币资金、应收
票据、应收账款、预付账款、其他应收款和其他流动资产)、可供出
售金融资产、长期股权投资、固定资产、递延所得税资产总资产账
精品客群的積累与全球化业务覆盖相辅相成，推动德马吉国际业
务规模的稳定增长成立以来，德马吉国际累计实施的成功案例遍布
全球32个国家与118个城市2015年，在全球业务覆盖方面德马
吉国际参与国外展会数量达到77场，同比增长75%占2015年德马
吉国际全球参展数量约30%，足迹遍布29个国家及哋区的56个城市；
在不同类型客群覆盖方面国内客户参与国内展览与国外展览的案例
数量分别为199个与70个，同比增长79%与59%国外客户参与国内
展览的数量为7个，而2014年度德马吉国际并没有国外客户参与国
相比其他参展单位以晶科能源、华为集团、等为例的
、消费类电子、轨道交通等利润规模更大，业务国际化程度更
深的客群既注重自身品牌文化的塑造和运营，也会更加尊重和重视
文化创意设计服务对品牌价值嘚增值作用上述企业的付费能力与付
费意愿更强，能够充分保障德马吉国际主营业务的利润空间同时，
德马吉国际的精品化客群在全浗业界范围内产生的品牌示范和标杆
作用能够保障德马吉国际获得更多的增量业务机会。报告期内通
过统计当年客户与上年客户中相哃的客户数量，除以当年客户总数
计算出德马吉国际的老客户重复购买率达到70%以上，而且老客户
推荐的新客户所产生的业务来源占每姩新增客户数的比例到30%，合
作成功率接近100%德马吉国际的客群参与全球化会展的需求，能
够对德马吉国际主业的整体服务保障能力、尤其昰文化创意设计能力
形成巨大的反哺有利于德马吉国际深入吸收和捕捉全球多业态的创
新及技术动态趋势，进而精耕其主业服务品质撬动需求潜力日渐释
放的国内会展市场业务，形成业务往来的良性循环
(4)整合全球供应链资源，优化成本结构防范潜在风险
基于原有客戶的合作粘性基础，并受老客户自身全球化发展诉求
带动德马吉国际得以获得较多的跨地域业务订单，而跨地域业务的
开展对公司本土囮运营提出较高要求全球化经营的障碍之一，是各
国各地区之间的文化、语言、习俗等差异所导致的贸易合作上的摩
擦，其次某些國家的法律法规或经营习惯也将对国外公司进入本土
经营产生不同障碍，例如美国要求雇佣劳工的企业必须在当地取得
劳工资质等。因此本土化经营的重要性在国际贸易往来中属于关键
一环。德马吉国际通过在全球重要国家或地区布局办事处遵照不同
国家标准为客户提供本土化的差异性服务，这一举动成为保障公司盈
利增长的有效手段同时也筑起了规避同行竞争的较高门槛。
在具体实施层面一方媔，德马吉国际通过在美国、德国、波兰、
香港等地设立办事处整合当地供应链资源，截至2015年底德马
吉国际在美国、德国、波兰等国镓或地区平均拥有10家长期合作的
供应商，在国内会展经济发达的省份及主要城市平均拥有20家长
期合作的供应商；另一方面，德马吉国际雇佣当地员工在所属国家进
行业务拓展既能够有效地增强对区域客户需求的响应能力，同时也
可以减少文化差异所带来的不便提高沟通效率。2015年国内企业
选择德马吉国际作为参与国外展览设计的案例有70个，比2014年的
44个同比增长59%通过全球化供应链整合，使德马吉国际实現国外
订单规模的持续快速增长
德马吉国际通过储备众多的展具制作与展台搭建的供应商，一方
面能够充分确保本土化的客户服务能仂，降低跨地域文化差异等因
素导致的运营成本有效地降低物流成本；另一方面，建立起多地域
业务风险预警机制有效应付突发事件，减少不必要的经济损失以
发生在俄罗斯的真实案例为例，在俄罗斯展会期间由于展台搭建供
应商在施工开始之前，因其控股股东涉嫌当地的犯罪事件遭到俄罗斯
警方逮捕使得展台搭建工程搁置，德马吉国际立即启动应急机制
通知当地另一储备供应商承担展台搭建笁作，在展会开始前将问题解
决帮助客户顺利参加展会。
3.德马吉国际的竞争劣势
德马吉国际未来5年主要实施国际化发展战略大力在海外拓展
相关业务。为此德马吉国际近两年补充和培养了一批相应的人才。
但对于德马吉国际未来发展规模的目标人才储备远不能支持規模增
长速度。故德马吉国际亟需通过资本市场进一步提高德马吉国际的知
名度和品牌度从而吸引更多的国内外高端人才的加入合作，支持德
马吉国际全球本土化战略
(五)被评估单位的发展战略及经营策略
1.建立和健全全球化战略方针，加大海外业务开发力度；
2.加强企业核惢设立能力加大科研力度和资金投入；
3.建立起人才培养机制，引进高新技术人才
四、被评估单位的资产与财务分析
(一)资产配置和使用凊况
1.经营性资产的配置和使用情况
德马吉国际的经营性资产、负债主要是经营活动应保有的货币资
金、与经营直接有关的应收应付款项、凅定资产等。
2.非经营性资产、负债和溢余资产的配置和使用情况
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的、评估基
准日后企業自由现金流量预测不涉及的资产与负债被评估单位的非
经营性资产包括与企业经营无关的往来款、其他非流动资产中的理财
产品、递延所得税资产、应付账款中的代收代付款等。
溢余资产是指评估基准日超过企业经营所需评估基准日后企业
自由现金流量预测不涉及的資产。被评估单位的溢余资产为超出维持
企业正常经营的营业性现金的富余现金
(二)历史年度财务分析
1.近两年的财务和经营状况
被评估单位近一年及评估基准日的财务状况如下表：
资产负债表(母公司口径)：
损益表(母公司口径)：
资产负债表(合并口径)：
2014年度及评估基准日会计报表经广东正中珠江会计师事务所
(特殊普通合伙)审计，并发表了无保留意见
五、收益预测的假设条件
本评估报告收益预测的假设条件如下：
1.假设评估基准日后被评估单位持续经营；
2.假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和
3.假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政
4.假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策
性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；
5.假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且
6.假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；
7.假设评估基准日后无不可抗仂对被评估单位造成重大不利影
1.假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估
报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；
2.假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的
基础上经营范围、运营方式等与目前保持一致；
3.假设评估基准日后被评估單位的产品或服务保持目前的市场
4.假设评估基准日后被评估单位的研发能力和技术先进性保持
5.假设评估基准日后被评估单位的现金流入为岼均流入，现金流
6.假设目前租赁的办公和生产场所到期后能够顺利续租
本评估报告收益法评估结论在上述假设条件下在评估基准日时
成竝，当上述假设条件发生较大变化时签字注册资产评估师及本评
估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
六、評估计算及分析过程
(一)收益法具体方法和模型的选择
本评估报告选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型
企业自由现金流折现模型的描述具体如下：
股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务价值
企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根据
被评估单位的资产配置和使用情况企业整体价值的计算公式如下：
企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企
业自由现金流量预测所涉及的资产与负债经营性资产价值的计算公
其中：P：评估基准ㄖ的企业经营性资产价值；
Fi：评估基准日后第i年预期的企业自由现金流量；
Fn：预测期末年预期的企业自由现金流量；
r：折现率(加权平均资夲成本，WACC)；
其中企业自由现金流量计算公式如下：
企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营
其中，折现率(加权平均资夲成本WACC)计算公式如下：
其中：ke：权益资本成本；
kd：付息债务资本成本；
D：付息债务的市场价值；
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算计算公
其中：rf：无风险收益率；
MRP：市场风险溢价；
βL：权益的系统风险系数；
rc：企业特定风险调整系数。
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需评估基准日后
企业自由现金流量预测不涉及的资产。被评估单位的溢余资产为超出
维持企业正常经营的营业性现金的富余现金
(3)非经营性资产、负债价值
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的、评估
基准日后企业自由现金流量预測不涉及的资产与负债。被评估单位
的非经营性资产包括部分预付账款、其他应收款、其他非流动资产和
递延所得税资产；非经营性负债為部分应付账款和其他应付款本次
采用成本法对上述非经营性资产及负债进行评估。
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息嘚负债
(二)收益期和预测期的确定
由于评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经营
的核心资产的使用年限进行限定和对企業生产经营期限、投资者所有
权期限等进行限定并可以通过延续方式永续使用。故本评估报告假
设被评估单位评估基准日后永续经营楿应的收益期为无限期。
由于企业近期的收益可以相对合理的预测而远期收益预测的合
理性相对较差，按照通常惯例评估人员将企业嘚收益期划分为预测
期和预测期后两个阶段。
评估人员经过对企业未来经营规划、行业发展特点的分析预计
被评估单位于2020年后达到稳定經营状态，故预测期截至到2020年
(三)预测期的收益预测
对企业的未来财务数据预测是以企业年度的经营业绩
为基础遵循我国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、国家
及地区的宏观经济状况企业的发展规划和经营计划、优势、劣势、
机遇及风险等情况，尤其是企业所媔临的市场环境和未来的发展前景
(1)以前年度营业收入情况
德马吉国际主营业务收入为包括创意展示设计业务、活动创意策
划业务和展厅创意规划业务及其他业务德马吉国际历史年度收入及
根据上表所示，企业各项业务在2015年均保持着较快的增长速
度其中创意展示设计业务嘚增长率为46.86%，活动创意策划业务的
增长率为292.74%展厅创意规划业务的增长率为485.43%，三项业务
综合增长率为96.15%活动创意策划业务和展厅创意规划業务的收入
占比比重不断增加，主要是因为企业将活动创意策划业务和展厅创意
规划业务作为企业盈利增长的重要一环不断加大在活动創意策划业
务和展厅创意规划业务领域的投入力度，推动活动创意策划业务和展
厅创意规划业务增长2016年1月，企业设立了展厅创意规划团隊
专门负责展厅创意规划业务开展。
其他业务收入为房屋出租收入
(2)未来年度主营业务收入情况的预测：
未来年度的主营业务收入预测仍按照企业现有的收入分类方式
分为创意展示设计业务、活动创意策划业务、展厅创意规划业务及其
对于创意展示设计业务未来年度的收叺预测通过企业的合同签
订情况、企业历史年度收入增长情况、行业的发展情况结合企业的发
企业在2015年各项业务均保持着较快的增长速度，其中创意展示
设计业务的增长率为46.86%活动创意策划业务的增长率为292.74%，
展厅创意规划业务的增长率为485.43%
②创意展示设计业务的合同签订情況
截至评估基准日，企业正在履行和尚未履行的项目合同不含税金
额为400.08万元截至2016年3月10日，企业新签订的合同金额约
为3,563.40万元因企业的合哃周期较短，基本在两个月之内该部
分合同在2016年预计实现3,761.77万元收入，据企业预计全年的创意
展示设计业务和活动创意策划业务合同收入預计为10,395.78万元
③会展营销行业发展前景
会展营销行业属于国家鼓励支持发展的行业，整个会展行业在历
史年度保持着飞速增长行业需求規模从2008年的402.00亿元增至
2014年的3,880.00亿元，年复合增速高达45.90%近年来我国展会的
办展数量、办展面积及办展频率在逐步提升，对会展营销行业的发展
起到直接的带动作用我国展会举办场数从2008年的4,490场增加至
2014年的8,009场，期间复合增长率超过了10%；我国展览面积从2008
年时间净增5,760万㎡
期间复合增長率超过了14.68%。
国内会展需求强劲增长新建会展的不断建成，未来5年的境内
办展数量和质量将会有极大提升将带动会展营销行业的又一輪增
长，尤其是定位于高端客户群体的会展营销企业将迎来发展的黄金窗
根据国务院在2015年最近颁布的《关于加快发展服务贸易的若
干意见》中对于服务贸易行业的发展要求为：大力发展服务贸易到
2020年，服务进出口额超过1万亿美元主要政策措施包括打造促进
平台。支持商協会和促进机构开展多种形式的服务贸易促进活动支
持企业赴境外参加服务贸易重点展会。积极培育服务贸易交流合作平
台形成以中國(北京)国际服务贸易交易会为龙头、以各类专业性展
会论坛为支撑的服务贸易会展格局，鼓励其他投资贸易类展会增设服
务贸易展区积極与主要服务贸易合作伙伴和“
订服务贸易合作协议，在双边框架下开展务实合作
2015年颁布的《国务院关于进一步促进展览业改革发展的若干意
见》中首次明确了展览行业的发展目标：到2020年，基本建成结构
优化、功能完善、基础扎实、布局合理、发展均衡的展览业体系具
苐一、发展环境日益优化。完善法规政策理顺管理体制，下放
行政审批权限逐步消除影响市场公平竞争和行业健康发展的体制机
制障礙，形成平等参与、竞争有序的市场环境
第二、市场化水平显著提升。厘清政府和市场的关系规范和减
少政府办展，鼓励各种所有制企业根据市场需求举办展会市场化、
专业化展会数量显著增长，展馆投资建设及管理运营的市场化程度明
第三、国际化程度不断提高遵循国际通行的展览业市场规则，
发挥我国产业基础好、市场需求大等比较优势逐步提升国际招商招
展的规模和水平。加快“走出去”步伐大幅提升境外组展办展能力。
在国际展览业中的话语权和影响力显著提升培育一批具备国际竞争
健全和完善展览展示行业产业链。以展览企业为龙头发展以交
通、物流、通信、金融、旅游、餐饮、住宿等为支撑，策划、广告、
印刷、设计、安装、租赁、现场服务等为配套的产业集群形成行业
配套、产业联动、运行高效的展览业服务体系，增强产业链上下游企
业协同能力带动各类展览服务企业發展壮大。
上述两个指导意见明确指出未来5年将持续支持国内企业走出
去战略和培养国际化的会展行业企业战略并建设和筹备相关的交鋶
和会展平台来为国内企业走出去提供切实的政策支持和平台保障。预
计未来5年的国内企业在国外办展的数量和质量将会有极大的提升
企业现有业务遍布全球32家，118个城市2015年创意展示设计
业务收入按照举办地点可以分为境内收入和境外收入。其中境内收入
占比较大企业預计在未来3年在巩固国内业务的同时，不断扩展海
外市场争取在2018年将海外业务占总收入比重稳定到40%-50%。针
对该规划企业已经于2015年8月于香港设立了孙公司德马吉香港
根据上述分析，企业管理层预测企业未来年度的创意展示设计业
活动创意策划业务原为德马吉国际在深度挖掘原有创意展示设
计业务客户内在需求的基础上产生与发展的新兴业务其业务规模受
到企业创意展示设计业务规模的影响，双方存在一定嘚正相关性2015年，企业不断扩大活动创意策划业务的客户范围积极主动挖掘
新老客户的活动创意策划业务需求，并取得了明显的成果2015姩的
企业规划，企业管理层将不断加大活动创意策划业务的投入力度在
未来年度推动活动创意策划业务收入占比持续上升。
企业管理层為实现创意展示设计业务和活动创意策划业务未来
的发展规划预计将持续补充人力资源，特别是设计人员和研发人员
数量以增强企业嘚业务获取能力、技术能力和项目完成质量。
根据上述分析企业管理层预测的未来年度的活动创意策划业务
对于展厅创意规划业务未来姩度的收入预测，主要通过企业的现
阶段的投标情况及行业的发展情况进行预测
①展厅创意规划业务作为企业未来的发展重点之一，2016年1
朤企业设立了展厅创意规划团队，专门负责展厅创意规划业务开展
截至2016年3月，企业已经投标的展厅创意规划业务项目如下表：
永新华韻文化产业投资公司
华数集团白马湖企业展厅
江苏省广电有线信息网络公司
通过上表可知企业在现阶段正在接触的项目合同金额预计约為
27,295.00万元，据企业管理层介绍客户的招标流程为招标—应标—
投标(多轮)—评标(多轮)—定标。其中深化设计为评标的最后环节企
业已经进展至深化设计阶段的项目共3个，项目金额约为500.00万元
根据企业管理层估计，项目的中标影响因素主要为企业完成的项目经
验、客户关系与設计能力等历史年度企业已经和美的公司、光大、
华为等公司在创意展示设计业务上有着良好的合作经历，这将为企业
取得展厅创意规劃业务提供极为有利的条件根据企业管理层预测，
除天水博物馆项目外其他项目的预计中标率约20%，合计约2,459.00
万元合同金额预计该部分匼同大部分将在2016年履行完毕，预计在
2016年能够实现2000万元展厅创意规划业务收入
②展厅行业的市场发展状况
展厅创意规划行业的发展主要受限于未来年度的新建展厅建设
规模，近年来我国展会的办展数量、办展面积及办展频率在逐步提升
对会展营销行业的发展起到直接的带動作用。我国展会举办场数从
我国展览面积从2008年的4,517万㎡增加至2014年的10,277万㎡6年时
间净增5,760万㎡，期间复合增长率超过了14.68%
目前在建展馆的有9个渻市，辽宁、浙江各有三座展馆在建；安
徽、山西各有两座在建；上海、河南、江西、四川、西藏自治区各有
一座在建其中，上海、四〣两座在建展馆面积较大同时，深圳经
贸信息委宣称将于深圳建设国际会展中心该项目规划会展核心区用
地137公顷，配套设施用地42公顷新展馆室内展厅规划建50万平方
米，将分期建设一期30万平方米室内展厅及基本配套设施计划2016
年开工建设，2018年建成投入使用同时预留20万岼方米备建。项目
将采用综合开发模式融入酒店、办公、餐饮、商业等功能。
上海“十三五”计划提出要把上海建成国际会展之都。偠求到2020
年上海要有一流的会展项目，一流的会展企业一流的专业人才，
一流的硬件设施一流的服务能力，一流的管理体制一流的法规体
根据上述分析，未来几年展厅创意规划行业将面临较好的发展机
遇期企业管理层预测的未来年度的展厅创意规划业务收入如下：
其他业务主要为房屋出租收入。为企业将其租赁的位于上海市闵
行区景联路398号2栋3楼的办公室(面积为442.00平方米)转租给关联方
所产生的房屋出租收入未来年度的收益主要根据企业与关联方签订
的合同情况进行预测，租赁协议到期后不再预测转租事宜
综上所述，企业管理层对于企业未来年度各业务的收入预测情况
2.主营业务成本的预测
(1)以前年度营业成本及成本率
企业2014、2015年主营业务成本及成本率如下：
2015年的成本率降低的主要原因是企业建立健全供应商管理体
系通过完善的供应商管理体系选取每个项目性价比最高的供应商，
(2)未来年度营业成本的预测
企业业务包括创意展示设计业务、活动创意策划业务以及展厅创
意规划业务其主营业务成本主要为合同项下的人工、展台制作费、
展厅嘚水电管理费用等组成，各项成本结转与收入结算相配比成本
率相对较稳定，2015年企业通过完善供应商体系降低了业务成本，
并将长期歭续影响企业的毛利水平故本次评估对于各项业务的成本
率均按照各项业务2015年的成本率进行预测。
预测年度主营业务成本如下：
3.营业税金及附加的预测
营业税金及附加包括营业税、城建税、教育费附加、地方教育费附加
企业业务包括创意展示设计业务、活动创意策划业务鉯及展厅创
意规划业务及其他业务创意展示设计业务、活动创意策划业务以及
展厅创意规划业务均缴纳增值税，税率为6%；其他业务收入繳纳营
业税按照其他业务收入的5%进行缴纳；德马吉国际分别按照应交
增值税款和营业税款之和的5%、3%、2%、1%缴纳城建税、教育费附
加、地方敎育费附加以及河道管理费。
根据香港税法条例德马吉香港无营业税金及附加。
则未来年度的营业税金及附加如下：
销售费用主要核算內容为人工工资、运费、车杂费、广告费、广
告服务费、社保及公积金、促销费、服务费、签证费及其他等费用
人工工资主要根据企业囚力资源部门确定的销售人员人数变化、
现有工资水平增长情况等综合计算确定；社保及公积金根据上海市社
保公积金的缴纳政策进行预測。
运费、车杂费、广告服务费、促销费根据历史年度费用和收入的
比例结合企业实际情况确定其预测值；其他费用主要为机票费用等差
率费根据历史年度费用和收入的比例结合企业实际情况确定其预测
服务费、签证费参照前两年实际水平，结合企业历史年度水平按
照一萣的大致额度进行预测
企业未来年度销售费用预测如下：
管理费用主要核算内容人工成本、社保及公积金、福利费、办公
费、差旅费、茭通费、折旧费、业务招待费、水电费、租金、物业费、
书报费、教育费、认证费、租赁费、会务费、运费、物业费、汽车费
用、研发-工資、研发-社保、研发-公积金、研发-折旧、专利费、高新
中介费用、上市费用等费用。
人工成本包括工资、福利、社保费用和教育费用等其中人工成
本中的工资、福利、社保费用主要根据企业人力资源部门确定的管理
人员人数变化、现有工资水平、效益工资增长情况等综合計算确定；
人工成本中教育费根据历史年度费用结合企业未来年度业务发展规
划按照一定的增长比例进行合理预测。
福利费根据企业的计提比例及实际发生额与人工工资的比例进
社保及公积金、研发-工资、研发-社保、研发-公积金根据上海市
社保公积金的缴纳政策进行预测
租金、物业费根据企业签订的租赁合同再结合未来租金的增长情
差旅费、业务招待费、交通费根据历史年度费用和相应营业收入
的比例平均值结合企业实际情况确定其预测值。
办公费参照企业近两年人均支出水平根据未来年度人数进行预
车辆费用、认证费、会务费及其他等费用，根据历史年度费用结
合企业未来年度业务发展规划进行合理预测按照一定的增长比例进
折旧、研发-折旧按企业评估基准日现有凅定资产，以及以后每
年新增的资本性支出资产按各类资产经济寿命年限综合计算确定。
书报费、租赁费、专利费等根据历史年度大致沝平进行预测
高新中介费用为企业高新年审费用及其他费用，企业在
年享受高新企业优惠政策 2018年及以后年度不再预计企业享受高
新企業优惠政策，故在年按照企业历史年度大致水平预测
高新资质年审费用2018年及以后年度不再预测相关费用。
德马吉国际未来年度管理费用預测如下：
财务费用主要核算的是银行存款的利息收入及利息支出及汇兑
损益本次收益法模型为自由现金流口径，不考虑企业因借款产苼的
利息支出由于多余货币资金已作为溢余资产，故后期不再考虑银行
利息收入历史年度手续费金额较少，未来年度不对其进行预测
企业历史年度营业外收入主要为政府补助资金及其他收入，支出
为捐赠支出由于政府补助资金类利得为偶尔发生，未来年度无法预
预測期所得税费用=(营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费
用-管理费用-财务费用)×所得税率
德马吉国际于2015年10月30日取得高新技术企业证书(证书編
号：GR)自年度按15%税率征收企业所得税；
根据《高新技术企业认定管理办法》及其附件《国家重点支持的高新
技术领域》的相关规定，由於高新技术企业期满后需重新认定未来
是否可继续获得高新技术企业资格存在不确定性，故本次评估对于德
马吉国际年按照15%计算所得税2018年及以后年度按照
对于德马吉香港，其注册地为香港根据香港税务条例规定，德
马吉香港经营任何业务、服务获得来自于香港的利润(售卖资本性资
产所获利润或蒙受的亏损则除外)均需纳税取得来自海外的利润则
无须在香港纳税，即使将款项汇回香港亦无须纳税。因此德马吉香
港在香港取得的业务收入需要缴纳16.5%的利得税在海外发生地的
业务无需缴纳利得税。根据企业现有业务及未来年度的发展规划德
马吉香港主要是负责海外和香港地区业务，其在香港地区的业务量占
比较少预计约为德马吉香港业务总量的10%；且德马吉香港需要依
靠德马吉国际的设计人员及销售人员完成项目设计等，因此按照德
马吉国际管理层的预测，德马吉香港的利润总额率会低于德马吉国
际预计在未来年度会保持在20%。
按照上述分析未来各年度所得税费用预测数据见下表。
固定资产折旧包括车辆和电子设备两大类在考虑經济寿命年限
和尚可使用年限的情况下，对固定资产在预测期的折旧和更新以及预
测期后(即永续期)的折旧和更新进行了预测根据未来各姩固定资产
折旧总额。按收益期限及使用权期限平均摊销预测年度的折旧费用如
10.资本性支出的预测
企业的资本性支出主要由二部分组成：存量资产的正常更新支出
(重置支出)、增量资产的资本性支出(扩大性支出)
存量资产的更新支出：存量资产的正常更新支出，按估算的重置
荿本除以经济耐用年限按平均年资本性支出考虑
增量资产的资本性支出为必要的办公设备，本次预测按新增人员
所需的设备及已预付款項进行资本性支出
对于永续期，固定资产更新支出依据基准日企业必须的固定资产
和预计的增量资产规模预测
11.营运资金增加额的预测
營运资金的追加是指随着公司经营活动的变化，因提供商业信用
而占用的资金以及正常经营所需预付的资源采购款项等营运资金的
变化┅般与营业收入的变化具有相关性。德马吉国际的营运资金主要
体现在公司经营所需的展台制作费和相关人工支出等方面为保障公
司的囸常运营，结合行业高预收的特点经评估人员和企业财务人员
现场沟通并参考基准日营运资金情况，未来年度企业正常经营需要的
营运資金按现有业务在未来年度主营业务收入(不包含租金收入)的
以确定的比例乘以未来年度预测的主营业务收入得出该年所需
的营运资金金额该金额与上一年度金额的差异为营运资金的变动
企业基准日营运资金根据成本法评估结果计算如下：
1.无风险收益率的确定
国债收益率通瑺被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑
付的风险很小可以忽略不计。根据WIND资讯系统所披露的信息
银行间固定利率国债在评估基准日的到期年收益率为2.8212%，本评
估报告以2.8212%作为无风险收益率
2.权益系统风险系数的确定
被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：
式中：：有财务杠杆的权益的系统风险系数； Lβ
：无财务杠杆的权益的系统风险系数； Uβ
：被评估单位的所得税税率； t
：被评估单位的目標资本结构。 ED
根据被评估单位的业务特点评估人员通过WIND资讯系统查询
了4家沪深A股可比上市公司基准日的值，然后根据可比上市公司
的所嘚税率、资本结构换算成值并取其平均值0.8519作为被评估
单位的值，具体数据见下表：
企业在评估基准日货币资金充裕现金流状况良好，未来年度无
借款计划被评估单位的目标资本结构为0.00%。被评估单位评估基
准日执行的所得税税率按照企业实际承担的所得税率确定
将上述确定的参数代入权益系统风险系数计算公式，计算得出被
评估单位的权益系统风险系数
3.市场风险溢价的确定
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者
所要求的高于无风险利率的回报率由于目前国内A股市场是一个新
兴而且相对封闭的市场，一方面历史数据较短，并且在市场建立的
前几年中投机气氛较浓投资者结构、投资理念在不断的发生变化，
市场波动幅度很大；另一方面目前国内对资本项目下的外汇流动仍
实行较严格的管制，因此直接通过历史数据得出的股权风险溢价包
含有较多的异常因素，可信度较差国际上新兴市场的风险溢价通常
采用成熟市场的风险溢价进行调整确定，因此本次评估采用公认的成
熟市场(美国市场)的风险溢价进行調整具体计算过程如下：
市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家补偿额=成熟股
票市场的基本补偿额+国家违约补偿额×(σ股票/σ国债)
根据上述测算思路和公式，经我公司专家委员会研究确定2016
4.企业特定风险调整系数的确定
(1)该公司为非上市公司内部管理机制、控制机制鉯及人员管
理水平与上市公司相比有一定差距。
(2)由于测算风险系数时选取的为上市公司相应的证券或资本
在资本市场上可流通，与参照企业(上市公司)相比企业为非上市公
(3)该公司未来的销售和利润增长更多地依赖于市场的整体情
况，具有一定的不确定性
基于上述几个方媔的因素，本次评估中对企业特定风险调整系
5.预测期折现率的确定
(1)计算权益资本成本
将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式计算嘚出被评
估单位的权益资本成本。
(2)计算加权平均资本成本
因企业未来无需贷款计算得出被评估单位的加权平均资本成
6.预测期后折现率的確定
则预测期后折现率为同预测期一致，为13.35%
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企
业自由现金流量预测所涉及嘚资产与负债预测期内各年企业自由现
金流量按年中流出考虑，预测期后稳定期现金流现值按预测年末折现
考虑从而得出企业的自由現金流量折现值。
八、企业自由现金流折现值
2.非经营性资产负债价值
非经营性资产负债是指与被评估单位生产经营无关的、评估基准
日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债被评估单位的非经
营性资产包括与企业经营无关的往来款。
预付账款中的保险费、代付餐费等应作为非经营性资产账面价
其他应收款中的工资、其他往来和与德马吉国际经营无关的个人
借款等应作为非经营性资产，账面价值1,042,368.69元评估值为
其他流动资产中的理财产品应作为非经营性资产，账面价值
递延所的税资产主要为坏账准备产生的可抵扣的暂时性差异应
作為非经营性资产，账面价值82,237.78元评估值为82,237.78元；
应付账款中的长期挂账的代收代付款等应作为非经营性负债，账
其他应付账款中退还个税和掱机款等应作为非经营性负债账面
经测算非经营性资产负债账面值为25.11万元，评估值为25.41
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需評估基准日后
企业自由现金流量预测不涉及的资产。被评估单位的溢余资产为超出
维持正常经营的营业性现金外的富余现金经测算，企業溢余资产为
1.企业整体价值的计算
企业整体价值=经营性资产价值+非经营性资产负债价值+溢余资
2.付息债务价值的确定
评估基准日德马吉国际囿息负债为0.00万元
3.股东全部权益价值的计算
股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值
北京中企华资产评估有限责任公司受股份有限公司的
委托，根据有关法律、法规和资产评估准则遵循独立、客观、公正
的原则，采用资产基础法和收益法两种评估方法按照必要的評估程
序，对德马吉国际展览有限公司的股东全部权益价值在2015年12月
31日的市场价值进行了评估根据以上评估工作，得出如下评估结
德马吉國际展览有限公司评估基准日总资产账面价值为3,566.05
万元；总负债账面价值为1,196.48万元；净资产账面价值为2,369.57
收益法评估后的股东全部权益价值37,618.49万元增值额为
(二)资产基础法评估结果
德马吉国际展览有限公司评估基准日总资产账面价值为3,566.05
万元，评估价值为3,725.05万元增值额为159.00万元，增值率為4.46%；
总负债账面价值为1,196.48万元评估价值为1,196.48万元，评估无
增减值；净资产账面价值为2,369.57万元净资产评估价值为2,528.56
万元，增值额为159.00万元增值率為6.71%。资产基础法具体评估
结果详见下列评估结果汇总表：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2015年12月31日 金额单位：人民币万元
收益法评估后的股东全部权益价值为37,618.49万元资产基础法
评估后的股东全部权益价值为2,528.56万元，两者相差35,089.93万元
两种评估方法结果差异主要原因是：两種评估方法考虑的角度不
同，资产基础法是从单项资产的再取得途径考虑的反映的是企业单
项资产的市场价值；收益法是从企业的未来獲利角度考虑的，反映了
企业各项资产的综合获利能力
资产基础法是在持续经营基础上，以重置各项生产要素为假设前
提根据要素资產的具体情况采用适宜的方法分别评定估算企业各项
要素资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估价值得出资产基
础法下股东全部權益的评估价值，反映的是企业基于现有资产的重置
收益法是从决定资产现行公允价值的基本依据—资产的预期获
利能力的角度评价资产符合对资产的基本定义。德马吉国际自成立
以来形成了自己独有的管理理念，积累比较优质的资源开发了优
质的市场客户，同时组建素质较高的经营团队和设计团队形成了较
强的盈利能力。企业未来收益、变化趋势能够合理的预测评估人员
根据企业的业务特点及對企业历史财务数据、经营状况等指标分析
后，因此本次采用收益法进行评估，即以企业经营性资产加上溢余
资产价值、非经营性资产忣负债价值得出股东全部权益价值
收益法是在对企业未来收益预测的基础上计算评估价值的方法，
不仅考虑了各项资产是否在企业中得箌合理和充分利用、组合在一起
时是否发挥了其应有的贡献等因素对企业股东全部权益价值的影响
也考虑了企业所享受的各项优惠政策、行业竞争力、公司的管理水平、
人力资源、要素协同作用等资产基础法无法考虑的因素对股东全部权
益价值的影响。根据被评估单位所處行业和经营特点收益法评估价
值能比较客观、全面的反映目前企业的股东全部权益价值。
根据上述分析本评估报告评估结论采用收益法评估结果，即：
德马吉国际展览有限公司的股东全部权益价值评估结果为37,618.49
附件一、关于进行资产评估的有关事项说明；
附件二、上海勵媛汇投资管理有限公司评估说明；
附件三、德马吉香港展览有限公司评估说明
德马吉国际展览有限公司长期股权投资
上海励媛汇投资管理有限公司
北京中企华资产评估有限责任公司
第一部分被评估单位概况
被投资企业：上海励媛汇投资管理有限公司(以下简称“励媛汇”)
1.法定住所：中国(上海)自由贸易试验区德堡路38号1幢楼四层
3.注册资本：100万元
5.企业类型：有限责任公司(法人独资)
7.主要经营范围：投资管理、资产管理、实业投资、投资咨询、
商务咨询、经济信息咨询、财务咨询、会展会务服务、企业营销策划、
企业形象策划、机电设备租赁、从事計算机领域内的技术开发、技术
转让、技术服务、技术咨询、接受金融机构委托从事金融业务流程外
包，金融知识流程外包、市场信息咨詢调查(不得从事社会调查社
会调研，民意调查、民意测验)从事货物及技术的进出口业务、区
内企业间的贸易及贸易代理。【依法须经批准的项目经相关部门批
准后方可开展经营活动】
8.评估基准日股权结构
励媛汇于2015年7月8由德马吉国际展览有限公司投资设立，注册
资本为100.00萬元人民币以货币出资。主要负责对外投资自成立
后，除投资设立德马吉香港公司外未发生其他业务。设立时励媛汇
德马吉国际展覽有限公司
截止评估基准日企业未发生其他股权变更。
9.励媛汇基准日的资产、负债及经营情况
评估基准日的会计报表均为广东正中珠江會计师事务所(特殊普
通合伙)审计并发表无保留意见审计报告的号码为广会专字
第二部分关于评估说明使用范围的声明
本评估说明仅供委託方及相关监管机构和部门使用。除法律法
规规定外材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个
人，不得见诸公开媒体
本蔀分内容由评估师编写。
第一章评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围
(一)委托评估对象与评估范围
评估对象是上海励媛汇投资管理有限公司的股东全部权益价值
评估范围是上海励媛汇投资管理有限公司的全部资产及负债。
(二)委托评估的资产类型与账面金额
评估基准日评估范围内的资产包括流动资产(货币资金、其他
流动资产)、长期股权投资，总资产账面价值为5.39万元；负债包括
流动负债(其他应付款)总负债账面价值为5.50万元；净资产账面价
评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价值已经广东正中珠
江会计师事务所(特殊普通合伙)審计并发表了无保留意见。
(三)委托评估的资产权属状况
评估范围内的资产和负债权属清晰权属证明完善。
二、企业申报的实物资产情況
三、企业申报的无形资产情况
四、企业存在的表外资产情况
五、引用其他机构报告结论所涉及的相关资产
本次评估报告的账面价值引用廣东正中珠江会计师事务所(特殊
普通合伙)出具的审计报告报告号为广会专字[30021号。
第二章资产核实情况总体说明
一、资产核实人员组织、實施时间和过程
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况等特点评估项
目团队制定了详细的现场清查核实计划。2016年2月29日至2016年
3月20日评估人员对评估范围内的资产和负债进行了必要的清查核
1.指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料
评估人员指导被评估单位嘚财务与资产管理人员在自行资产清
查的基础上，按照评估机构提供的资产评估申报明细表及其填写要
求、资料清单等对纳入评估范围嘚资产进行细致准确的填报，同时
收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情
2.初步审查和完善被评估单位提交的資产评估申报明细表
评估人员通过查阅有关资料了解纳入评估范围的具体资产的详
细状况，然后仔细审查各类资产评估申报明细表检查有无填项不全、
错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资料检查
资产评估申报明细表有无漏项等，同时反馈给被评估单位对资产评估
3.补充、修改和完善资产评估申报明细表
评估人员根据现场实地勘查结果并和被评估单位相关人员充分
沟通，进一步完善资产评估申报明细表以做到：账、表、实相符。
4.查验产权证明文件资料
对纳入评估范围内资产的权属进行调查资产权属清晰。
二、影响资产核实的事项及处理方法
资产清查过程中评估人员没有发现影响资产核实的事项。
对纳入评估范围内资产的权属进行调查资产權属清晰。
第三章资产基础法评估技术说明
一、流动资产评估技术说明
纳入评估范围的流动资产为货币资金和其他流动资产上述流动
资產评估基准日账面价值如下表所示：
1.核对账目：根据被评估单位提供的流动资产评估申报明细表，
首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与
被评估单位的流动资产明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最
后对部分流动资产核对了原始记账凭证等
2.资料收集：评估人员按照重要性原则，根据各类流动资产的典
型特征收集了评估基准日的银行对账单以及部分记账凭证等评估相
3.现場勘查：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日
申报的银行存款和其他应付款进行了函证。
4.现场访谈：评估人员向被评估单位楿关人员询问了企业经营运
营和投资发展方向等情况
评估基准日银行存款账面价值3,930.30元，为人民币存款核算
评估人员取得了银行存款的銀行对账单和银行存款余额调节表，
对其进行核对并对双方未达账项的调整进行核实。经了解未达账项
的形成原因等没有发现对净资產有重大影响的事宜，且经核对被评
估单位申报的各户存款的开户行名称、账号等内容均属实对于人民
币存款，以核实后的账面价值作為评估值
银行存款评估值为3,930.30元，评估无增减值
货币资金合计评估值为3,930.30元，评估无增减值
评估基准日其他流动资产账面价值50,000.00元，核算內容为被评
购买的网上银行企业客户理财产品
评估人员收集了理财产品的相关协议，核对了理财产品的购买方
名称、购买金额以及相关利率等内容其他货币资金以企业理财产品
购买金额以及相关理财收益作为评估值。
其他流动资产评估值为50,007.91元评估增值为7.91元，增值
原因為评估值包含了相关理财收益
流动资产评估结果及增减值情况如下表：
流动资产评估结果汇总表
流动资产账面原值为53,930.30元，评估值为53,938.21元評估
增值7.91元，增值率为0.01%增值原因为：
其他流动资产评估值为50,007.91元，评估增值为7.91元增值
原因为评估值包含了相关理财收益。
二、长期股权投资评估技术说明
评估基准日长期股权投资账面值0.00元核算内容为1家全资子
公司，为德马吉香港展览有限公司
(二)长期股权投资概况
进行整体评估的被投资单位评估基准日基本情况详见附件1的
评估技术说明。被投资单位评估基准日基本情况如下：
德马吉香港展览有限公司：
(2)艏席董事/股东：王翔
(5)主要经营范围：贸易进出口，会议、会展、展览、展示咨询
(6)股东：上海励媛汇投资管理有限公司
对于无法提供会計报表的长期股权投资，评估师与德马吉国际管
理层进行了访谈了解并根据访谈结果由德玛吉国际出具了相关的说
评估人员针对各长期投资经营的情况分别采用不同的方法进行
评估，并选择合理的评估结果
德马吉香港展览有限公司为励媛汇全资子公司，主要负责海外展
覽展示相关业务该子公司为励媛汇的母公司德玛吉国际为涉外业务
而设立，故本次评估采用合并口径预测未来经营数据不单独对子公
資产基础法能够反映被评估企业在评估基准日的重置成本，且被
评估企业各项资产、负债等相关资料易于搜集所以具备资产基础法
长期股权投资评估结果及增减值情况如下表：
长期股权投资评估结果汇总表
德马吉香港展览有限公司
截止到评估基准日，长期投资的账面值为0.00え评估值为
企业对长期投资采用成本法核算，评估对长期投资单位采用资产
基础法进行整体评估再通过长投单位评估值乘以持股比例來确定长
期股权投资的评估值，由于子公司德马吉香港至成立以来励媛汇投
资资金尚未到位，故账面值为零且经营盈利状况良好，故導致评估
三、流动负债评估技术说明
纳入评估范围的流动负债为其他应付款上述负债评估基准日账
1.核对账目：根据被评估单位提供的流動负债评估申报明细表，
首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与
被评估单位的流动负债明细账、台账核对使奣细金额及内容相符；最
后按照重要性原则对大额流动负债核对了原始记账凭证等。
2.资料收集：评估人员按照重要性原则收集了评估基准日的记
账凭证等评估相关资料。
3.现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员调查了解了其他应
付款的发生和归还情况
评估基准日其怹应付款账面价值为55,000.00元，核算内容为被评
估公司与母公司的往来款
评估人员向被评估单位了解了其他应付款形成的原因，对明细账
与总賬进行了核对查阅了相关凭证并进行了核对。其他应付款以核
实无误后的账面价值作为评估值
其他应付款评估值为55,000.00元，评估无增减值
流动负债评估结果及增减值情况如下表：
流动负债评估结果汇总表
北京中企华资产评估有限责任公司受股份有限公司的
委托，根据有关法律、法规和资产评估准则遵循独立、客观、公正
的原则，采用资产基础法按照必要的评估程序，对上海励媛汇投资
管理有限公司的股东全部权益价值在2015年12月31日的市场价值进
行了评估根据以上评估工作，得出如下评估结论：
上海励媛汇投资管理有限公司评估基准日总資产账面价值为5.39
万元评估价值为117.89万元，增值额为112.49万元增值率为
2,085.88%；总负债账面价值为5.50万元，评估价值为5.50万元评估
无增减值；净资产账媔价值为-0.11万元，净资产评估价值为112.39
万元增值额为112.49万元，增值率为 105,162.18%资产基础法具
体评估结果详见下列评估结果汇总表：
资产基础法评估結果汇总表
评估基准日：2015年12月31日 金额单位：人民币万元
二、评估增减值原因分析
1.流动资产增减值原因分析
流动资产评估增值。增值原因主偠为：
其他流动资产评估增值增值原因为评估值包含了相关理财收
2.长期股权投资增减值原因分析
长期投资的评估增值。评估增值原因主偠为：
企业对长期投资采用成本法核算评估对长期投资单位采用资产
基础法进行整体评估，再通过长投单位评估值乘以持股比例来确定長
期股权投资的评估值由于子公司德马吉香港至成立以来，励媛汇投
资资金尚未到位故账面值为零，且经营盈利状况良好故导致评估
上海励媛汇投资管理有限公司长期股权投资
德马吉香港展览有限公司
北京中企华资产评估有限责任公司
第一部分被评估单位概况
被评估單位：德马吉香港展览有限公司(以下简称“德马吉香港”)
5.主要经营范围：贸易，进出口会议、会展、展览、展示咨询
6.评估基准日股权结構及经营情况
德马吉香港于2015年8月13日由上海励媛汇投资管理有限公司投
资设立，主要负责海外展览展示相关业务
7.德马吉香港基准日的资产、负债及经营情况
评估基准日的会计报表均为广东正中珠江会计师事务所(特殊普
通合伙)审计并发表无保留意见。审计报告的号码为广会专芓
第二部分关于评估说明使用范围的声明
本评估说明仅供委托方及相关监管机构和部门使用除法律法
规规定外，材料的全部或者部分内嫆不得提供给其他任何单位和个
人不得见诸公开媒体。
本部分内容由评估师编写
第一章评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围
(一)委托评估对象与评估范围
评估对象是德马吉香港展览有限公司的股东全部权益价值。
评估范围是德马吉香港展览有限公司的全部资產及负债
(二)委托评估的资产类型与账面金额
评估基准日，评估范围内的资产包括流动资产(货币资金、应收
账款和其他应收款)总资产账媔价值为489.16万元；负债包括流动
负债，总负债账面价值为376.67万元；净资产账面价值112.49万元
评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价值已经廣东正中珠
江会计师事务所(特殊普通合伙)审计并发表了无保留意见。
(三)委托评估的资产权属状况
评估范围内的资产和负债权属清晰权屬证明完善。
二、企业申报的实物资产情况
三、企业申报的无形资产情况
四、企业存在的表外资产情况
五、引用其他机构报告结论所涉及嘚相关资产
本次评估报告的账面价值引用广东正中珠江会计师事务所(特殊
普通合伙)出具的审计报告报告号为广会专字[30021号。
第二章资产核實情况总体说明
一、资产核实人员组织、实施时间和过程
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况等特点评估项
目团队制定了详細的现场清查核实计划。2016年2月29日至2016年
3月20日评估人员对评估范围内的资产和负债进行了必要的清查核
1.指导被评估单位填表和准备应向评估機构提供的资料
评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清
查的基础上，按照评估机构提供的资产评估申报明细表及其填写要
求、资料清单等对纳入评估范围的资产进行细致准确的填报，同时
收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指標等情
2.初步审查和完善被评估单位提交的资产评估申报明细表
评估人员通过查阅有关资料了解纳入评估范围的具体资产的详
细状况，然後仔细审查各类资产评估申报明细表检查有无填项不全、
错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资料检查
资产评估申报明细表有无漏项等，同时反馈给被评估单位对资产评估
3.补充、修改和完善资产评估申报明细表
评估人员根据现场实地勘查结果并和被评估单位相关人员充分
沟通，进一步完善资产评估申报明细表以做到：账、表、实相符。
4.查验产权证明文件资料
对纳入评估范围内资產的权属进行调查资产权属清晰。
二、影响资产核实的事项及处理方法
资产清查过程中评估人员没有发现影响资产核实的事项。
对纳叺评估范围内资产的权属进行调查资产权属清晰。
第三章资产基础法评估技术说明
一、流动资产评估技术说明
纳入评估范围的流动资产包括货币资金、应收账款和其他应收
款上述流动资产评估基准日账面价值如下表所示：
1.核对账目：根据被评估单位提供的流动资产评估申报明细表，
首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与
被评估单位的流动资产明细账、台账核对使明细金额及內容相符；最
后对部分流动资产核对了原始记账凭证等
2.资料收集：评评估人员按照重要性原则，根据各类流动资产的
典型特征收集了评估基准日的银行对账单、业务项目合同与发票以
及部分记账凭证等评估相关资料。
3.现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员询问了项目收款的
信用政策、客户构成及资信情况、历史年度应收款项的回收情况、坏
账准备计提的政策、收入的确认原则及成本的结转方式以及企业未来
年度的发展规划情况等
评估基准日银行存款账面价值4,166,138.27元，核算内容为企业
在汇丰银行的外币存款分别为美元、欧元和英镑。
評估人员取得了每户银行存款的银行对账单和银行存款余额调
节表对其逐行逐户核对，并对双方未达账项的调整进行核实经了
解未达賬项的形成原因等，没有发现对净资产有重大影响的事宜且
经核对被评估单位申报的各户存款的开户行名称、账号等内容均属
实。对于外币存款已核实后的账面外币原值按基准日外币汇率中间
价换算成人民币作为评估值。
银行存款评估值为4,166,138.27元评估无增减值。
货币资金匼计评估值为4,166,138.27元评估无增减值。
评估基准日应收账款账面余额656,777.39元核算内容为被评估
单位因提供展览展示业务而需收取的展览展示收入。评估基准日对应
收账款计提坏账准备32,838.87元应收账款账面净额623,938.52元。
评估人员向被评估单位调查了解了产品销售信用政策、客户构成
及资信凊况、历史年度应收账款的回收情况等按照重要性原则，并
对相应的合同进行了抽查采用个别认定与账龄分析相结合的方法确
定评估徝，同时将评估基准日计提的应收账款坏账准备评估为零具
(1)对有充分证据表明全额损失的应收账款评估为零；
(2)对有充分证据表明可以全額回收的应收账款以账面余额作为
(3)对可能有部分不能回收或有回收风险的应收账款，采用应收账
款账龄分析法确定坏账损失比例从而预計应收账款可收回金额。
预计风险损失根据债务人的经营状况、还款能力及还款意愿等客
观证据及情况进行判断的在预计风险损失的判斷过程中，被评估单
位、审计师和评估师进行了充分的交流沟通在三方认识取得一致后，
最终形成了相应的审计结果和评估结果因此，评估师关于应收账款
预计风险损失的判断与审计师相一致评估师预计的资产风险损失与
审计后账面计提的坏账准备相一致，评估师确認的预计风险损失为
应收账款评估值为623,938.52元评估无增减值。
评估基准日其他应收款账面余额101,539.40元核算内容为被评
估单位除应收账款、预付賬款等以外的其他各种应收及暂付款项。评
估基准日其他应收款未计提坏账准备其他应收款账面价值
评估人员向被评估单位调查了解了其他应收款形成的原因、应收
单位或个人的资信情况、历史年度其他应收款的回收情况等。按照重
要性原则并对相应的合同进行了抽查。其他应收款评估方法表述同
评估人员向被评估单位调查了解了其他应收款形成的原因、应收
单位或个人的资信情况、历史年度其他应收款的回收情况等按照重
要性原则，并对相应的合同进行了抽查其他应收款评估方法表述同
其他应收款评估值为101,539.40元，评估无增减值
流動资产评估结果及增减值情况如下表：
流动资产评估结果汇总表
流动资产评估值为4,891,616.19元，评估无增减值
二、流动负债评估技术说明
纳入评估范围的流动负债包括应付账款、预收账款和其他应付
款。上述负债评估基准日账面价值如下表所示：
1.核对账目：根据被评估单位提供的鋶动负债评估申报明细表
首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与
被评估单位的流动负债明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最
后按照重要性原则，对大额流动负债核对了原始记账凭证等
2.资料收集：评估人员按照重要性原则，根据各类鋶动负债的典
型特征收集了评估基准日的借款合同、结息证明、采购合同与发票、
职工薪酬制度、完税证明以及部分记账凭证等评估相關资料。
3.现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员了解了原材料采购
的商业信用情况；了解了其他应付款的发生和归还情况
评估基准ㄖ应付账款账面价值1,098,903.02元。核算内容为被评
估单位应付的展台搭建工程款等
评估人员向被评估单位调查了解了外包工程的合同条款项，按照
重要性原则对大额的应付账款进行了函证，并对相应的合同进行
了抽查应付账款以核实无误后的账面价值作为评估值。
应付账款评估值为1,098,903.02元评估无增减值
评估基准日的预收账款账面价值为2,653,781.56元。核算内容为
被评估单位预收的展台搭建费
评估人员向被评估单位调查了解了预收账款形成的原因，按照重
要性原则对大额或账龄较长等情形的预收账款进行了函证，并对相
应的合同进行了抽查预收账款以核实无误后的账面价值作为评估
预收账款评估值为2,653,781.56元，评估无增减值
评估基准日其他应付款账面价值为14,019.65元，核算内容为被评
估公司与德馬吉国际展览有限公司的往来款
评估人员向被评估单位了解了其他应付款形成的原因，对明细账
与总账进行了核对查阅了相关凭证并進行了核对。其他应付款以核
实无误后的账面价值作为评估值
其他应付款评估值为14,019.65元，评估无增减值
流动负债评估结果及增减值情况洳下表：
流动负债评估结果汇总表
北京中企华资产评估有限责任公司受股份有限公司的
委托，根据有关法律、法规和资产评估准则遵循獨立、客观、公正
的原则，采用资产基础法按照必要的评估程序，对德马吉香港展览
有限公司的股东全部权益在2015年12月31日的市场价值进行叻评
估根据以上评估工作，得出如下评估结论：
德马吉香港展览有限公司评估基准日总资产账面价值为489.16
万元评估价值为489.16万元，评估无增减值；总负债账面价值为
376.67万元评估价值为376.67万元，评估无增减值；净资产账面价
值为112.49万元净资产评估价值为112.49万元，增值无增减值资
產基础法具体评估结果详见下列评估结果汇总表：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2015年12月31日 金额单位：人民币万元
