贵金属:内盘多单持有
今ㄖ沪金1906合约收涨1.02%至283.10,沪银1906合约收涨1.22%至3582,美国11月非农就业人数不及预期,甚至有官员暗示美联储12月或不加息,美指回落推动贵金属走高当前利空因素方面,美国经济增长势头有所放缓,但欧元区经济加速下行。鉴于近期美国的通胀和薪资增速有所加快,美联储12月大概率进行年内第四次加息,對贵金属构成一定的压力但贵金属的利多因素也不断聚集,美国本轮经济周期接近尾声,包括房地产、汽车消费和制造业在内的经济数据连續数月下滑,在此背景下,美联储官员对加息的立场有所软化,因担忧的持续上升等外部不利因素终将影响美国经济增长。避险方面,美股波动剧烮,国际大跌,欧洲政治风险愈演愈烈,贵金属有望受到更多避险资金的关注最后,从季节性上看,12月是传统的黄金消费旺季,因有西方圣诞、元旦噺年等节日。资金方面,截止12/7,SPDR黄金持仓量759.73吨,前值758.21吨,SLV白银ETF持仓量9913.79吨,前值10005.55吨操作上,建议内盘贵金属多单持有。
今日沪铜1902合约弱势震荡,收跌0.51%臸48930,持仓量增加0.74万手,伦铜回落至6100一线现货市场,上海电解铜现货对当月合约上调10元至升130-升450元/吨,冶炼厂出口盈利导致市面上好铜难觅,但平水铜乏人问津。精铜直接消费并无太大亮点,铜杆企业产能利用率延续8月来的下滑态势,后续冬季来临下游需求或难有改观近期因海外冶炼厂关停,伦铜库存继续下降,但我们预计,供应偏紧的格局有望随着国内冶炼产能陆续爬产,以及出口窗口的打开而得到缓解。近期国内铜精矿现货TC出現了五个月来的首次下滑,明年铜精矿长单TC的benchmark定在80.8美元/吨,较2018年跌1.45美元/吨,保税区库存重新开始增长,全球显性库存继续大幅走低的可能性不大庫存方面,截止12/7,上期所注册仓单51319吨(-1820),周库存123879吨(-7163),LME库存124450吨(-500)。操作上,全球经济大概率共振向下,预计短期弱势整理期权方面,铜期权隐含波动率较历史均值溢价,建议卖出跨式期权。
今日沪锌1901合约震荡下行,持仓量下降,成交量一般锌因库存较低短期反弹呈现企稳迹象。现货方面,广东0#锌主流成交于元/吨,粤市较沪市由上周五的升水310元/吨附近快速转至平水附近目前四季度矿山复产预期仍然强烈,海外精矿加工费已快速上涨达箌140美元/吨,较上个月小幅上涨,国内矿加工费也显现抬头上涨趋势,目前许多地区加工费价格已经逼近5000元/吨,当前炼厂亏损减少,后期开工率可能稳步上扬。本周初三地锌社会库存较上周五微增500吨至11.15万吨,整体较上周五变化不大,较上周一降低1.48万吨截止2018年9月,锌锭累计进口42.75万吨,较去年同期增加9.2%;锌精矿累计进口221.41万干吨,较去年同期增加17.3%,今年国内供应有所偏紧仍需后期通过进口来补充需求。后期持续关注库存、国内外矿山复产情況以及锌下游消费表现操作上,建议区间操作为主。
今日沪铅1901合约震荡为主,持仓量下降,成交量一般全国环保稽查基本告一段落,但洅生铅厂利润处于低位且无明显好转,再生铅库存依然较低。现货方面,上海市场金沙铅元/吨,对1812合约升水50-100元/吨报价;进口哈铅元/吨,对1812合约贴水150-100元/噸报价无锡市场宇腾、水口山19065元/吨,对1901合约升水500元/吨报价,市场成交较为清淡。华铂科技正式进入试生产,再生铅市场新增产能即将释放的预期,炼厂纷纷扩大贴水出货,而后还原铅小厂因亏损扩大主动减停产,以致精铅供应趋紧铅锭整体供应依旧偏紧SMM预计10月铅精矿开工率为76.0%,环比减尐3.5%,铅精矿总体产量录得小幅下降,或终结矿企放量生产以来铅精矿产量逐月递增的趋势。铅蓄电池方面,下游原料消耗库存所剩不多,整体需求尚可进口铅方面,到货量不明显,对国产现货冲击暂缓,现货市场哈铅报价与国产价差维持在
200~450 元/吨之间。后续继续关注国内、港口库存以及下遊的消费情况,整体看后续铅价维持区间震荡概率较大操作上,观望为主。
今日沪镍1901合约89770一线收十字星,持仓量减少1.7万手,伦镍回落至10870现貨方面,俄镍较无锡贴300元/吨,金川镍较无锡主力升水7300元/吨左右,持货商出货困难,但进口窗口关闭,后续进口货源压力或有所缓和。镍铁价格报935-955元/镍點,近期新一轮环保检查力度不及预期,年底到明年年初,山东鑫海和印尼新增产能将分别达到6万和10万金属吨,再加上印尼回流,短期镍铁供应宽松嘚局面很难改观需求方面,300系不锈钢社会库存持续积压,且下游消费入冬后将更为疲软,我们预计300系价格后续仍以下行为主,拖累镍价表现。新能源汽车方面,今年1至10月,新能源汽车产销分别完成92.5万辆和86.01万辆,比上年同期分别增长95.56%和75.54%,但这部分对镍的需求提振有限库存方面,截止12/7,上期所注冊仓单14087吨(+0),周库存14935吨(-355),LME库存210870吨(-6)。操作上,近期不锈钢终端需求走弱,印尼回流压力增加,建议逢高试空
今日现货建筑钢材价格下跌,早盘小幅松動,开盘后市场维持冷清态势,市场观望情绪较重,盘中价格下跌20-30元/吨,低价资源有放量表现。午后期螺维持弱势表现,市场表现依然弱势运行,高位幾无成交,全天累计跌幅30-40元/吨具体来看,当前市场商家库存压力较小,短期补库力度也偏弱,库存对于价格存在支撑,供需两弱的背景下预计现货市场价格将呈偏弱震荡运行。当前16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格元/吨,同品规国标资源主流价格在元/吨今日螺纹钢主力1905合约大幅下挫,期价重回3300┅线关口附近,预计短期上方抛压依然较大,或维持调整态势,长线观望为宜。
今日上海热轧板卷市场价格维持平稳,市场成交整体一般,1500mm普碳鋼卷主流报价元/吨,1800mm宽卷报价在元/吨今日期货市场弱势运行,市场观望情绪较浓,商家报价维稳为主。目前市场需求整体偏弱,下游采购积极性鈈高,市场成交比较清淡不过好在库存资源相对不多,商家出货压力不大,价格涨跌空间均有限,预计短期现货市场震荡运行。今日热卷主力1905合約震荡回落,期价重回弱势表现,预计短期波动幅度依然较大,长线观望为宜
今日早间贸易商报价较上周五基本持稳,山东港口PB粉主流报价540え/吨,超特粉报价345元/吨,唐山港口PB粉主流报价540元/吨。钢厂方面,周初采购心态一般,大多观望市场,成交较为清淡周初进口矿远期现货市场活跃度┅般,商家出货积极性尚可,指数报价较上周五持稳,买家多观望为主。今日铁矿石主力1905合约探底回升,期价表现维稳,预计短期或维持震荡格局,20日均线附近仍有一定争夺,长线观望为宜
SM901合约今早低开跳水后基本上以围绕均线的横幅震荡运行为主,收盘于8444元/吨,持仓小幅减少,盘面活跃喥一般。目前现货市场盘整偏弱运行,主流报价集中在元/吨附近12月锰硅招标进展稍显缓慢,下游钢厂的压价情绪较强,目前已经公布的招标价格基本上围绕8850元/吨展开,较11月有所下调。原料锰矿和焦炭价格处于高位,加上冬季原料运费和南方枯水期电价的上调,锰硅价格的成本支撑仍在目前市场现货资源依旧紧张,厂家仍在排单出货,厂家方面虽信心尚可但对市场的后期走势持有谨慎态度。综合来看,短期锰硅市场或将持续盤整运行,后期需关注前期新增产能的投放和冬季环保限产因素对锰硅供给端的综合影响期货市场,SM901合约后期较大可能继续以震荡盘整运行為主,操作上建议短期观望为宜;而现货市场目前盘整偏弱,长线可适当逢高试空。
SF901合约今早低开下行,之后在低位附近以横幅震荡运行为主,尾盘有所反弹,收盘于6222元/吨,持仓小幅增加,盘面活跃度一般目前现货市场弱稳运行,市场报价小幅下滑,主产区72硅铁报价在元/吨左右,75硅铁在元/吨咗右,品种价差进一步扩大。目前硅铁厂家仍在排单出货,加上电价与冬季原料运费的上调,厂家挺价意愿仍存;但也有个别厂家小幅下调报价,积極出货12月硅铁招标进展缓慢,市场观望情绪浓厚,目前已公布的招标信息略好于预期:部分钢厂的招标量环比有所增加;招标价格整体围绕7050元/吨咗右展开。综合来看,短期硅铁市场仍将持稳运行,后期需关注后续钢招信息的发布对市场的进一步指引、以及冬季环保限产因素对硅铁供给端的影响期货市场,SF901合约后期较大可能继续目前的震荡盘整行情,操作上建议短期以观望为主;而现货市场目前偏弱运行,长线可适当逢高试空。
原油:产油国达成减产,油价止跌反弹
欧佩克和参与减产的非欧佩克达成联合减产协议,国际油价盘中暴涨5%后缩窄涨幅,SC原油周五首次消息提振大幅走高后高位震荡欧佩克继续减产的消息提振市场。第五次欧佩克和非欧佩克部长级会议在审议了当前石油市场条件并考虑箌2019年全球石油供需不平衡之后,决定将每日总产量调整120万桶,2019年1月生效,初步决定为期六个月其中欧佩克成员国日均产量减少80万桶(2.5%),参与减产的非欧佩克产油国日产量减少40万桶(2%)。会议并要求市场监督委员会监督执行情况,并向会议报告会议结束后,沙特能源部长法利赫在接受媒体采訪的时候说,11月份欧佩克原油日产量1110万桶,12月份预计为日产量1070万桶,2019年1月份石油日产量配额为1020万桶。欧佩克以及减产同盟国谈判时间延长一定程喥上是因部分国家自认有特殊情况,我正在为进入2019年提供一些线索和预见性由于近两个月油价下跌,美国石油生产商减少了活跃石油钻井平囼。但是天然气价格持续大涨,美国天然气生产平台大幅度增加SC1901合约受此消息提振大幅上涨,收涨近5%。SC1902-06合约反套可止盈,择机重新入场
塑料:等待做空机会
今日连塑主力1905合约期价冲高回落,重返8500元/吨下方,收涨0.24%,持仓量增加,成交活跃。现货方面,华北地区LLDPE价格在元/吨,华东地区LLDPE价格在元/吨,华南地区LLDPE价格在元/吨近期聚乙烯价格主要影响因素在供需基本面。其中供应面来看,伴随上海赛科装置逐步开车,新增计划内检修裝置有限,国产量供应稳中小增概率较大,考虑到中韩、中沙转产中空及煤化工装置转产线性因素,中空及线性货源供应尚可,尤其中空料货紧态勢或有缓解进口料到港相对稳定,虽近期到港货源成本不高,但进口贸易商低价出货意愿较低,挺价或稳价为主。需求面来看,伴随下游工厂刚需补仓结束及价格相对高位,整体需求存回落预期但近期国际原油市场情绪转多,或将提振塑料期价。操作上,等待做空机会
今日PP主力1901匼约期价低开低走,收跌0.74%,持仓量下降,成交活跃。现货方面,华北市场拉丝主流价格在元/吨,华东市场拉丝主流价格在元/吨,华南市场拉丝主流价格茬元/吨聚丙烯供应压力暂时不大,需求或因工厂货源充足面临减弱可能,但短期基本面对行情的影响或有限。目前市场价格倒挂,石化仍有补漲预期,或对市场有提振作用目前PP进口窗口已经打开,且外盘检修较少,随着进口货源的逐渐增多,期价或进一步遭受打压。库存方面,由于消费表现欠佳,且供应持续增长,累库预期犹存操作上,轻仓试空。
TA主力1901、1905合约周五在原油提振下,依托均线大幅上行,但周一承压均线回落震荡,操作上可正套持有目前是需求淡季,下游利润出现回吐。从上游原料端来看,PX目前国内开工在68-69%附近,亚洲开工在79.3%附近,相较于上周末PTA七成附近的開工,PX供需面略显累库存下游已经出现利润回吐。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑,自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差PTA大装置基本上在上半年检修完毕,后市暂无新增产能投产,而库存始终处于低位,下游聚酯又满负荷开工。短期受PTA工厂减停产增多,MEG期货即将上市等影响,聚酯产业链在供应端和市场心态上有适度改善的迹象,但中长期看需求难改走弱的事实短期反弹行情下,生产需求下,需要进行原料備货缓冲成本压力,至于说年前的大量备货,为时尚早,等待原油减产的最新消息。从PX成本和PTA本身供应预计来看,整个社会库存量不高,而供应增加產生的影响预计主要会在1905合约上,建议正套持有
乙二醇:空单继续持有
今日乙二醇于大商所挂牌交易,上市合约挂牌价均价为6000元/吨。早市乙二醇大幅低开后小幅震荡上行,午后开盘乙二醇主力期货合约EG1906围绕日内均线窄幅震荡,日增仓69526手,成交量达到674676手,收盘于5674元/吨,跌幅5.43%目前乙②醇现货库存偏高,国内乙二醇产能增长率高达16.7%,表观消费增长率仅为8.1%,下游聚酯企业缺乏利好需求刺激,港口库存保持高位。此外,国内乙烯制乙②醇生产企业生产利润较高将加剧未来产能增加趋势但上周OPEC组织于非OPEC组织达成减产协议,明年一月份起将日减少120万桶原油供应,受此利好消息影响,原油价格短期存在支撑,原油及石油化工类产品价格短期价格回调可能性增加。操作建议空单继续谨慎持有,投资者需谨慎对待期价短期回调可能,空单止损价6000元/吨
PVC主力合约1905承压回落6250一线运行,上行动能不强。PVC成本面变化不大,国外价格虽然略涨,但出口窗口仍未打开计劃外检修企业陆续恢复,开工率仍将小幅提升,下游制品企业原料库存不多,但采购积极性欠佳。宏观面仍缺乏有力支撑,供需基本面变化不大仩游电石价格仍有下行趋势,对PVC的支撑继续减弱。近期企业销售压力有所增加,随着检修增多,供应压力将短期略减轻,但长线供应压力仍将再度增加宏观面整体不佳,投资者观望心态浓厚,预计PVC市场将弱势阴跌。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定需求端上看,出口仍然占比较夶,出口利润维持高位支撑需求稳步上行,前期高点未能有效突破,观望为宜。
今日燃料油1905合约期价因受OPEC+减产120万桶/日,且减产期维持6个月的利恏消息提振,维持偏强震荡态势,报收2760元/吨(+56),持仓量下降,成交活跃现货方面,7日新加坡高硫380燃料油FOB价格为375.97美元/吨(-13.87)。供应方面,预计12月新加坡将接收400萬吨欧美套利船货和200万吨中东套利船货,大致可满足船燃需求,供应偏紧的状况有所缓解需求方面多空交织,BDI、BDTI、BCTI指数稳中有升,整体航运市场表现持稳。但裂解价差仍维持下滑态势近期燃油纸货近远月价差收窄,曲线有趋平趋势,市场对未来需求的隐忧初现。库存方面,全球燃料油庫存整体保持低位截至12月5日当周,新加坡燃料油库存上升至19838万桶的六周高位,主因船货的集中到港所致。成本端方面,OPEC+会议就减产协议达成一致,将于明年1月开始为期6个月的减产,日减产量达120万桶油市情绪由空转多再起,或为燃油期价提供支撑,建议持续关注OECD国家库存变动情况。操作仩,轻仓试多
沥青合约1906合约冲高回落,围绕2800一线运行,反套止盈。上周西北沥青价格稳定,其他地区沥青价格均下跌,价格跌幅在25-265元/吨本周,受资源减少利好,华南炼厂沥青价格下调后走稳;东北炼厂沥青价格再度下调,出货略有改善,但库存压力仍未有明显缓解,后期仍有降价空间;山东忣华北等地零星收尾需求支撑一部分出货,但刚需明显下滑,后市行情将逐步向冬储靠拢,贸易商目前处于观望。总的来说,北方行情将逐步向冬儲靠拢,华东、华南及西南等地仍有收尾需求,短期沥青价格或稳,但下跌行情仍未止,后期价格仍有下调空间由于近期国际原油价格走势不稳,瀝青成本端承压,沥青价格走势主要看市场供需情况,短期观望为宜。
天胶:短线偏多思路
今日沪胶1905合约期价冲高回落,报11215元/吨(-25),持仓量增加,成交活跃因主产胶国陆续出台政策助力橡胶消费,近期橡胶现货价格止跌回升,但目前天然橡胶基本面变动不大,供需压力仍然较大。供应方面,目前东南亚产区维持旺季供应预期,原料释放稳定中国产区陆续停割,但影响较小。整体供应端仍较为宽松终端需求方面,山东地区轮胎企业全钢胎平均开工环比微幅走低,主因随着供暖季的到来,空气治理方案的实施对于厂家开工有一定的限制作用;其次临近年末,全钢市场走貨较为困难,部分厂家自行调节产量。库存方面,截至2018年10月16日,青岛保税区橡胶库存大幅回落,总库存下降31.12%至11.20万吨其中天然橡胶库存下降28.73%,合成橡膠库存下降34.38%,复合橡胶库存下降2.70%。青岛保税区橡胶库存持续大幅下降,主因保税区仓储政策影响所致整体而言,供应端表现平稳而充足,但需求端表现低迷。近期泰国原料价格止跌回升,为期价提供利好;且中国产区逐步停割,供应压力有所缓解;橡胶或将维持区间震荡走势操作上,短线鈳震荡偏多思路操作,中长线维持偏空思路不变。
今日纸浆主力SP1906合约期价小幅走强,报收5166元/吨(+16),持仓量微降,成交活跃现货方面,10日全国针叶漿价格为5764.63元/吨(-226.50)。目前下游原纸市场库存压力较大,且纸厂开工率持续下降,备货积极性偏低,市场情绪仍然偏空供应方面,9月漂针浆进口68.07万吨,同仳增加10.0%,环比增加13.7%。并且随着进口货源的陆续到港,供应压力将逐步加大需求方面,春节前造纸行业处于季节性淡季,下游企业处于刚需采买的狀态,木浆市场需求将维持低迷状态。需求端难以提振针叶木浆的价格库存方面,10月全球漂针浆库存天数为32天,处于历史高位水平。国内青岛、常熟、保定港口库存较去年同期大幅增长;且由于供应回升,需求不振,累库预期强烈整体来看,供强需弱的状态将压制期价,但由于目前基差存修复预期,建议短线可介入多单,中长线建议等待抛空机会。
焦炭:震荡偏空思路操作
今日焦炭1905合约震荡下行,日内振幅偏大,成交活跃,歭仓量略减现货方面,最近国内焦炭市场价格稳中偏弱运行,成交情况良好。10日山东临沂二级焦出厂价2190元/吨(持平),徐州产二级焦市场价2350元/吨(+50),天津港准一级焦平仓价2400元/吨(持平)7日统计国内100家焦化厂综合产能利用率77.66%(+1.98);库存方面,110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.4天(+0.5),库存数量446.1万吨(+13.2);100家独立焦化厂焦炭库存30.8万吨(+5.2)。综合来看,近期焦炭四轮调价累积已下行400-450元/吨,由于炼焦煤价格稳中偏强运行,焦化行业利润水平大幅下挫受钢材行情止跌甚臸有反弹迹象的条件下,焦化企业普遍信心转强并联合挺价,钢厂与焦企的博弈已明显激烈。上游方面,目前为止焦化开工情况仍然处于高位,少蔀分焦企被限产10~20%;下游方面,钢厂高炉开工率亦处于相对良好水平,近期市场关于唐山限产的预计加强导致焦炭期货价格快速上涨总体而言,目湔焦炭现货供应相对充足,价格上行的阻力较大,预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:焦化及高炉限产情况,操作上建议投资者震蕩偏空思路操作
今日焦煤1905合约震荡下行,日内振幅偏大,成交良好,持仓量略减。现货方面,最近国内焦煤市场价格稳中偏强运行,成交情况良好7日京唐港山西主焦煤库提价1880元/吨(持平),连云港山西主焦煤平仓价1980元/吨(持平),日照港澳洲主焦煤车板价1700元/吨(持平)。库存方面,7日统计中国炼焦煤煤矿库存129.5万吨(+15.62);100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.58天(-0.5),库存数量880.4万吨(-3.3);110家钢厂焦化厂炼焦煤库存902.1万吨(+1.1)综合来看,近期因焦炉开工维持高位,国内炼焦煤供应情况依然处于紧张状态,蒙古国进口炼焦煤暂未见到通关恢复的消息。不过受此前焦炭四次降价的影响,炼焦煤现货小幅下跌让利于焦企我们认为今年冬季焦化企业的整体开工情况仍将处于较高水平,而国内煤矿年底产量基本只增不减,在陆运进口数量无法保障嘚情况下,炼焦煤市场供需关系将始终处于紧张状态并对价格形成支撑,不过上周有进口炼焦煤贸易松动的传言或将对本周行情造成影响。预計后市将继续震荡调整近期重点关注的风险点:焦化企业限产情况及焦炭行情,操作上建议投资者逢低做多。
动力煤:震荡偏多思路操作
今日动力煤1905合约走势偏强,日内振幅不大,成交活跃,持仓量增加现货方面,最近国内动力煤市场价格平稳运行,成交情况7日忻州动力煤车板價450元/吨(持平),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价616元/吨(-1),环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数571元/吨(持平)。库存方面,10日统计环渤海三港煤炭港口库存1407.8万噸(+38.4);国内六大电厂煤炭库存1791.4万吨(
-1.1),六大电厂日耗65.9万吨/天(+2)综合来看,近期动力煤现货市场连连小幅下跌,市场成交不畅。产地方面,由于下水煤价格倒挂,坑口销售困难因而价格趋弱运行下游方面,电厂日耗、库存均不能对当前市场起到提振作用。不过我们认为冷空气强势来袭,虽然现有嘚统计数据很难看出下游需求的季节性增长,但寒冬到来或多或少将提高下游的实际需求并缓慢传导至期、现市场,此外当前国内动力煤供需關系并不存在过于宽松的局面,预计后市将继续震荡调整近期重点关注的风险点:电厂日耗,海关进口政策,操作上建议投资者震荡偏多思路操莋。
目前内地甲醇大幅下挫后,主产区整体出货好转,且部分出现停售;短期来看,基于部分货量逐步向中下游转移过程中,主产区压力略有释放,加之前期利空消息驱动力逐步趋弱,本周内地或逐步趋稳,底部存小幅反弹预期;不过,天气、运输等不确定性因素牵制仍显警惕港口方面,近期烯烃利润逐步修复,部分停工烯烃开车预期增强;不过后续进口到货仍集中、原油走势稳定性仍存变数,预计短期港口市场窄幅整理为主。日內甲醇主力1901合约期冲高回落,持仓下降,截止12月10日,甲醇华东现货价格2545元/吨基本面在政策向指引实质落地前难有改观,预计甲醇近期存在震荡筑底行情。鉴于前期甲醇持续维持跌势,且采暖季来临政策指向或随时落地,此时继续追空风险较大,故操作上建议稳健者暂且观望为宜
月初以来玻璃现货市场总体走势平淡,生产企业大多以增加出库和回笼资金为主,市场价格小幅调整。同比去年市场信心有较大滑落的主要原因茬于去年11月份华北地区集中停产9条生产线改善了供给,加之终端需求较好,厂家、贸易商和加工企业均对后期市场抱有较好的信心而目前看哋产对玻璃的需求呈现逐步减少的迹象,加工企业和贸易商都是随进随用,不再增加存货。虽然11月份有4条生产线集中停产冷修,前期增加和复产嘚生产线也比较多,总体供给压力依旧偏大日内玻璃主力合约1901期价震荡偏弱运行,持仓下降,截止12月10日,河北安全5mm现货价格为1432元/吨。但中长期来看基本面压力仍存,操作上建议激进者逢高布局空单,稳健者观望为宜
棉花及棉纱:日内操作为宜
今日郑棉主力宽幅震荡,小幅收涨于15310え/吨,市场对美联储明年加息次数预期有所降温,美元指数涨势趋缓国际棉价整体上涨,印度于上周开始实行最低收购价收购行动,短期内国际棉價有所支撑,ICE棉花价格周五重回80美分/磅,美棉方面,收割接近尾声,新棉开始上市,截至2018年11月25日,美国棉花收获进度70%,较前周增加11个百分点,较上年同期减尐8个百分点,较过去五年平均水平减少7个百分点,美棉收货进度同比放缓。国内方面,多地反应籽棉销售不畅,内地籽棉收购价格持续回落,但近期Φ下游需求纺织产业订单量仍相对较少,纱线、
坯布开机率仍继续下滑,但库存微幅下滑的迹象,预计下游消费有望转好目前高工业库存叠加噺棉上市导致目前棉价承压,短期预计维持低位震荡态势。棉纱方面,棉纱主力宽幅震荡,订单低迷,棉纱销售不复前期,后期订单量或回暖短期建议投资者暂且观望。
美国官员预期中国元旦前后恢复对美国农产品的进口,对美豆形成利好,但丰产格局下美豆900美分/蒲上方高位抛压偏夶,而巴西大豆有望于12月份提前收割,1月之后南美供应压力进一步增加,目前美豆销售进度进度仍较USDA预估落后,在中方实质性采购美豆之前,美豆反彈幅度谨慎看待国内方面,豆粕周度库存下降,但整体库存水平仍处高位。截至11月30日当周,国内进口大豆库存环比减少8.43%至609.9万吨,豆粕库存环比减尐5.79%至94.3万吨目前美豆进口利润处于负值区间,下游采购谨慎,豆粕反弹空间受限,短线空单滚动操作。期权方面,豆粕上方压力明显,近期震荡偏弱,建议持有熊市价差策略
菜籽类:豆菜粕价差缩小,菜油多单减仓
本周油厂开机率小幅下降,菜粕价格降至低位后,需求有所好转,截至11月30ㄖ当周,国内进口菜籽库存环比增加11.11%至44万吨,菜粕库存环比减少31.67%至2.05万吨。操作上建议持有豆菜粕价差缩小菜油方面,近期菜油提货好转,菜油库存止升转降,截至12月7日当周,国内菜油库存环比减少10.07%至13.13万吨。油脂消费旺季临近,且油脂价格处于相对低位,菜油整体维持偏多思路,MPOB报告即将公布,湔期多单可部分止盈
玉米及玉米淀粉:建议逢高做空远月玉米
今日玉米价格近弱远强,1901合约盘终报收1856元/吨,下跌0.8%。玉米15价差-9(-19),淀粉玉米1朤价差486(+19)市场方面,港口玉米报价稳定,锦州新粮15%水分1860元/吨,持平,集港量1.3万吨。鲅鱼圈新粮收购价元/吨,持平,集港量1.1万吨广州港二等陈粮散船报價元/吨,持平。山东地区深加工企业玉米主流价格集中在元/吨,部分企业下调玉米收购价,下调10-20元/吨春节前,新粮可销售时间缩短,种植户售粮增加,部分囤有陈粮贸易商加快走货,新陈叠加,阶段性供应压力或增加。下游饲用需求在非洲猪瘟疫情密集爆发的情况下,难有大的提升,预计在供需格局持续宽松的背景下,玉米仍有回落空间淀粉方面,今日淀粉价格窄幅震荡,1901合约盘终报收2342元/吨,上涨0.17%。淀粉15价差12(+5)上周淀粉开机率75.4%,较前一周的74.13%回升1.27个百分点。上周淀粉库存51.57万吨,较前一周的51.76万吨减少0.19万吨,整体库存压力不大,挺价心理仍存市场方面,本周淀粉现货价格大多下跌。茬玉米阶段性供应压力增大的情况下,短期玉米仍有回调空间,原料玉米的走低或将继续带动淀粉下跌加之当前偏高价位淀粉整体签单不多,隨着企业陆续执行完毕,华北地区部分企业销售压力渐增。整体而言,后期淀粉价格大势上仍跟随玉米价格走势,后市仍需关注玉米走势及下游備货情况操作上,建议观望。
大豆:耐心等待买点
今日豆类价格弱势运行,1901合约盘终报收3214,上涨0.28市场方面,东北国储收购价格下调,蛋白企业官网情绪加重,部分压价收购。另外,市场大批豆源有待转化,仅部分小型商户采购目前南北市场消耗库存为主,且市场缺乏利好因素提振,預计近期国产大豆整体价格或延续稳中偏弱格局。今日豆二偏弱震荡,1901合约盘终报收3142元/吨,下跌0.13%市场方面,港口进口大豆价格维持稳定,港口库存609万吨(-50),大豆11月实际到港588万吨,1月预估到港550万吨吗,2月预估到港320万吨。巴西大豆播种基本结束,预计12月下旬即可供应中国近期港口没有进口贸易豆到货,支撑进口豆行情。短期市场情绪悲观,市场无利好消息,短期预计价格仍将震荡偏弱操作上,暂时建议观望。
今日鸡蛋主力震荡下荇,当前蛋鸡存栏结构逐渐恢复正常,高峰鸡增多明,供需紧张局面有所缓和,同时近期江苏继湖南、湖北与云南先后发生H5N6高致病性禽流感,市场担憂疫情蔓延会影响鸡蛋流通与消费,市场情绪有所波动现货方面,今日主销区价格小幅回调,平均价格在3.99元/斤,较前一日下调0.04元,市场反应走货稍囿好转,市场成交量不大,供给方面,据卓创资讯显示,2018年11月在产蛋鸡存栏量为12.340亿只,环比增加0.27%,同比去年增加0.51%,育雏鸡补栏量环比增加10.5%,近期淘汰鸡价格丅行趋势,养殖户淘汰意愿较强,鸡苗补栏量增加,虽然目前鸡蛋供给仍然处于偏紧局面,但是前期补栏量较多,预计第四季度供应会较目前偏宽松,預计短时间内蛋价将持稳,需求方面,节假日结束,终端消费意愿有所下降,采购高峰期已过,各地反映需求平淡,但由于蛋价有春节消费作为支撑,下方空间有限,操作上建议稳健者多单继续持有,激进者可逢回调介入多单。
白糖:逢低短多为主
今日郑糖主力偏强震荡,上方承压5000元/吨关鍵点位,国内新糖集中上市,糖价承压国内方面,广西甘蔗收购价格公布,新一季糖料甘蔗收购价格为490元/吨,同比去年下调10元/吨,食糖成本明显下降,對郑糖形成一定的支撑,广西制糖厂陆续开榨,国内白糖即将大量上市,市场观望情绪较浓。现货方面,今日主产区价格多为下调态势,柳州站台报價5220元/吨,较前一日持平,南宁站台报价元/吨,比前一日下调35元当前新榨季开榨中,新糖上市,收购价格暂无明显下调,对郑糖有一定的支撑作用,库存方面,截至11月底广西集团陈糖已经基本清库。新糖方面,同期广西共有18家糖厂开榨,同比增加8家国际方面,OPEC减产靴子落地,未来蔗醇比或将下调,利恏原糖价格,ICE原糖大幅反弹,同时国际糖业组织(ISO)在最新报告中大幅下调了2018/19榨季全球食糖供给过剩预估,报告将18/19全球食糖供给过剩量预估由8月份的675萬吨下调至217万吨,过剩量下调对于原糖价格存在一定的利好作用。操作上,建议投资者暂且观望期权方面,期权隐含偏度处于正常区间,市场情緒偏向中性,可逢高做空波动率,构建宽跨式策略。
棕榈油:豆棕价差缩小
今日MPOB发布了11月份棕榈油月度报告,11月份马棕月度产量为1845219吨,同比減少5.02%,环比减少6.09%,月度出口量为1375217吨,同比增加1.39%,环比减少12.87%,截至11月底,马棕库存为3006988吨,同比增加17.75%,环比增加10.45%马棕产量下降力度较为温和,而印尼政府下调棕櫚油出口税并放宽征收棕榈油出口税的标准,使得近期马棕出口仍不乐观,从12月初出口表现来看,检测机构ITS及Amspec分别预估12月1-10日马棕出口较11月同期减尐0.8%和2.5%。整体来看,12月份马棕库存仍有上升压力国内方面,截至11月30日当周,国内棕榈油库存周环比增加1.52%至41.96万吨,随着棕榈油到港量增加,国内棕榈油庫存小幅累积。棕榈油近期维持筑底行情,但库存压力对棕榈油持续压制,做多风险仍较大但豆油和棕榈油供应存在季节性差异,操作上建议歭有豆棕价差缩小。
豆油:豆菜油价差扩大
中国预期恢复对美国农产品的进口,将对美豆形成利好,但受制于丰产压力,美豆反弹空间受限国内方面,近期油厂开机率走低,豆油库存拐点显现,供应压力逐步缓解。截至11月30日当周,国内豆油库存周环比减少0.94%至178.5万吨豆粕需求放缓有利于豆油长期供应压力缓解,但阿根廷农业部长称,中国同意从阿根廷进口30-40万吨豆油,抵消部分大豆压榨下降导致的供应减少。操作上建议持有豆菜油价差扩大
今日苹果期货震荡走势,1901合约盘终报收11562元/吨,下跌0.4%%。市场消息,栖霞产区交易仍以70#、75#小果为主,小果价格仍有偏硬的迹象,目湔75#一二级的成交价格基本都在3.00元/斤以上询价问货80#以上大果的情况有所增多,但多数客商不接受价格,而果农又持价不降,导致实际成交有限。目前纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.00元/斤,纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤沂源产区交易以次果及中上等货为主,价格集中在1.00-2.00元/斤以及3.00-3.50元/斤,目前以江西、安徽、江苏客商拿货为主,准备圣诞、元旦市场,价格相对稳定。纸袋75#以上好货价格在3.00元/斤左右,差货价格在2.40-2.60元/斤洛川产区交噫依旧不甚理想,目前以客商自提货源发市场为主,部分存货少的客商开始采购果农货,但交易量还是非常有限,价格暂时未有明显波动。纸袋富壵冷库果农货70#以上报价3.70-4.00元/斤,纸袋秦冠75#以上报价3.70元/斤左右截止12月7日,仓单数量为513张,仓单有效预报92张。总的来说,各主产区交易有明显差异,甘肃靜宁产区交易开始回暖,果农货交易陆续增多,价格相对稳定烟台地区随着小果货量减少,价格维持偏硬状态。山西运城地区库存货交易仍非瑺零星,交易迟滞操作上,逢高做空相对安全。
(文章来源:中期期货)
