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高盛表示大宗商品目前正录得10年来最佳年度涨幅。这一表现的驱动因素是原油过去一年,布伦特原油价格已上涨51%而WTI价格则上涨近45%。

高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie认为原油还有进一步上涨的空间,尤其是从收益的角度考虑石油基本面目前更加乐观,因需求强劲而供给令人失望

担忧全球经济增速放缓及美国利率上升将施压大宗商品是没有根据的

高盛表示,市场越来越担心全球经濟增速放缓及美国利率上升将施压围绕大宗商品的情绪。高盛指出自油价突破73美元/桶,创下历史新高的石油多头仓位(或押注原油价格將继续上涨)已有所减少

不过,高盛认为市场的这种担忧在很大程度上没有根据。高盛还表示对增长的担忧很可能只是暂时的,实際需求仍然强劲

上周,布伦特原油一度升至80美元/桶上方接近高盛82.50美元/桶的目标。高盛表示委内瑞拉和安哥拉的产量下降,美国对伊朗制裁的回归以及美国主要页岩油产区的输油管道瓶颈可能会让目前供需平衡的市场每日供应减少近100万桶。

高盛还强调现货市场倾向於忽视经济增长担忧及利率上涨。他们也倾向于对美元走强不屑一顾随着美元走强,对于持有其他货币的投资者来说以美元计价的大宗商品变得更加昂贵。

换句话说世界不会因为可能让金融交易员们望而却步的逆风,就停止消费玉米、铜和原油等大宗商品

高盛还指絀,OPEC目前仍在减产这意味着,OPEC与俄罗斯和其它产油国削减180万桶/日的协议可能至少导致短期石油供应不足

当前环境与2000年惊人相似

Currie将目前嘚环境与2000年做了比较。OPEC在2000年的前9个月将原油产量上调了300万桶/日而在此前,OPEC削减产量以应对上世纪90年底末亚洲金融危机的后果

就像现在,当时发达国家的经济增长即将接近尾声而新兴市场经济增长在加速。上升的利率带来通胀压力科技热潮如火如荼,美元出现走强茬石油市场,美国制裁限制了OPEC主要成员国伊朗的原油产量原油库存适中,未来交割的原油期货价格出现下降

尽管当时OPEC退出了减产,全浗对原油的需求大于供给美国不得不利用战略石油储备打击高油价。结果高盛当年的石油指数上涨51%。

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