区块链ICO野蛮生长：今年来融资额超VC投资额 纳入监管成共识 _ 东方财富网
区块链ICO野蛮生长：今年来融资额超VC投资额 纳入监管成共识
证券时报网
东方财富APP
方便，快捷
手机查看财经快讯
专业，丰富
一手掌握市场脉搏
手机上阅读文章
　　近年来，伴随着数字货币飙涨，区块链行业开始吸引VC们的目光。据毕马威2016年Fintech报告显示，区块链VC投资额增幅最高峰出现在2014年，这两年虽有所降温，但始终保持净增长状态，2016年投资额达5.43亿美元。而基于区块链的代币ICO(initial coin offering，首次公开募币)的表现更为惊人，据金融科技分析研究公司Autonomous NEXT最新报告显示，今年以来全球ICO融资近13亿美元，已经超过区块链行业的VC投资额，也是2016全年ICO融资额的5倍多。　　区块链行业ICO火爆　　随着加密数字货币的火爆，ICO开始走入大众视野，现实世界中，有公司的IPO(首次公开发行上市)，区块链创业企业则可以通过ICO，向早期爱好者发行代币，获得事业的启动资金。　　首先有必要解释一下何为ICO？对于项目方来说，ICO本质上还是融资方式，它最大的特点就是在于一个项目还没有任何业绩时就可以实现快速融资，为项目发展提供资金支持。为了更好地理解ICO，我们可以简单把它跟IPO进行一个比较，二者之间共同点在于，从融资人角度来看，不管是ICO和IPO都是融资的方式，通过融资来支持项目或者公司的发展；从投资人角度来看，都是通过投入自己的一部分收入，可以带来一定的回报。代币可以在各种数字交易场所交易，带来财富的流通，也可以给投资人带来可观的变现机会，代币的流通性越好，币值的溢价就越高。　　根据国采金控董事长张利介绍，通过ICO的募集方式主要是以白皮书的形式向大家展示基于区块链的底层技术研究的各种场景应用，并以此得到大家广泛认可的股权众筹风险投资，另外一个特点是它目前只接受包括比特币，以太币在内的数字货币投资。　　首先看看ICO的火爆程度，2016年的区块链风险融资总额是4.96亿美元，而ICO金额为2.36亿美元，但到了2017年，ICO突然加速，几个大的项目融资都超过1.5亿美元，比如区块链初创公司Block宣布通过出售EOS加密代币，在5天内就募集到了1.85亿美元，这打破了Bancor在几周前所创造的1.5亿美元的纪录。　　张利表示，一个完整的ICO项目主要包括：首先创始团队在整个技术空白或者商业应用方面，找到未来趋势，确立技术支撑和商业模式之后发布一个“ICO白皮书”，介绍发行的项目进行以数字币为单位的募资，募集完成后该数字币进入各个交易网所网站进行交易。据证券时报记者了解，Brave浏览器在今年5月底，通过ICO融资3500万美元，不到30秒就销售一空。　　根据证券时报记者粗略统计，截至8月2日，今年的ICO项目超过50个，融资总额超过12亿美元，可以预计至少是2016年3倍以上的增长。　　伴随着数字货币飙涨，区块链市场开始吸引VC们的目光，风投机构自然想要分羹。公开信息显示，在全球VC融资规模前十的区块链创业公司中，我国机构入股三家，IDG中国、宜信、百度、中国国际金融有限公司等投资了融资规模最大的Ciecle公司；中国信贷科技控股有限公司投资了Bitfury；创业工场、策源投资等投资了OKCoin&OKLink公司。　　据毕马威2016年fintech报告显示，区块链VC投资额增幅最高峰出现在2014年，这两年虽有所降温，但始终保持净增长状态，2016年投资额达5.43亿美元。　　有不少市场人士认为，VC都希望投资区块链创业公司，从而获得短期暴利，不能否认这样的事实存在，但也应该看到，有一些专业的风险投资公司通过为初创公司提供资金，支持企业发展，他们可能会更青睐于长期投资策略来实现利润最大化。比如说，今年上半年，知名比特币交易平台Coinbase成为业内第一家估值十亿美元的公司。它还计划再筹集1亿美元来扩大国际服务。像Coinbase这样的行业翘楚，也不总是能够赢利。　　张利认为，区块链领域未来传统VC和ICO的投资将会并驾齐驱，但这两个融资方式的投资者有很大的区别，前者主要是机构参与者，后者目前以个人投资者为主，但是目前已经有国内外的金融机构开始以基金的形式进行ICO项目投资，相信不久的将来这种募集方式将会大行其道。　　ICO纳入监管成共识　　目前，包括百度、阿里、腾讯、京东等在内的互联网巨头开始关注区块链技术，利用区块链展开各项新的尝试，而各大区块链商业联盟也如雨后春笋般纷纷涌现，而区块链技术也被写入《“十三五”国家信息化规划》。　　今年6、7月份，ICO引发市场关注，尚处于监管真空地带的ICO，一方面有人利用这一新型融资方式制造骗局，打破规则，一方面，真正的项目开发者和区块链领域的先行者也不断探索规则的构建。　　作为区块链行业的参与者，张利希望能够将ICO纳入国家的监管中，有了规则和政策才能更好的发展，并认为目前的监管层对ICO还是非常包容，“不做整个ICO的清道夫，而是遵守规则的守门人，”这是张利对目前监管层思路的看法。　　就在今年年初，国家监管部门针对区块链技术行业展开了多次深入的调研，这为ICO行业步入正轨提供了良好的契机，而在这方面贵阳政府做了一个很好的表率，为了促进ICO的发展和应用，在7月25日其联合多家组织共同发布了《区块链ICO贵阳共识》，并设立“区块链ICO沙盒计划”，提出适当给予ICO项目包容性豁免，包括白名单管理、融资计划和合格投资人管理等。　　央行数字货币研究所所长姚前也表示，目前ICO已成为区块链行业的重要融资机制，有力推动了区块链系统各层技术创新与发展。对ICO不能简单套用现行的IPO、股权众筹监管框架，建议宽容对待，适当给予ICO项目包容性豁免。　　借鉴英国、新加坡等国家经验，姚前也对ICO监管框架提出建议，具体包括：上市登记审核设定融资额度限制，进行白名单管理，但不限定发行主体为实体企业；融资计划管理上减少一次性融资；要求持续、严格的信息披露；强化中介平台作用、反欺诈和其他责任条款；由监管部门主动介入进行相关实质性审查；并加强国际监管合作等。
(责任编辑：DF314)
其他网友关注的新闻
[热门]&&&[关注]&&&
请下载东方财富产品，查看实时行情和更多数据
郑重声明：东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。
扫一扫下载APP
东方财富产品
关注东方财富
扫一扫下载APP
关注天天基金休闲娱乐生活服务其他类别扫扫有惊喜
新加坡是ICO的天堂？比特大陆将板块漂移到新加坡原标题：新加坡是ICO的天堂？比特大陆将板块漂移到新加坡编者按：本文来自微信公众号“7点5度”（ID：Asia7_5），36氪经授权发布。不要再被忽悠了，新加坡“监管沙盒”跟ICO暂时八竿子打不着去年6月，新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore，即“新加坡央行”）针对金融科技企业推出了“监管沙盒”机制，为金融产品提供”沙盒实验”的机会,参与的Fintech公司在事先报备的情况下，可开发和目前法律法规有所冲突的业务或产品。即使被官方终止相关业务，也不会被追究相关法律责任。这就等同于给了入选的公司一个练靶场，可以实时练兵和沙盘演练，测试更多新产品。当时这个消息刚出来的时候，不少做区块链技术的公司很兴奋，认为新加坡即将是ICO（Initial Coin Offering）的天堂。不过可惜的是，监管沙盒目前针对的是P2P贷款，Insurtech（保险科技）和支付方面的技术测试（包括区块链技术），但是对ICO的产品却没有很大的兴趣。那么新加坡会不会也和许多重监管的国家地区一样，只是对区块链技术感兴趣，却对其衍生的ICO没有太大的好感呢？倒也未必。新加坡成了出海ICO目的地之一对于ICO, 新加坡央行到底说了些什么？日，新加坡央行MAS发了一份公开申明，表示对涉及 “新加坡证券与期货法（SFA）” 的ICO活动进行监管。下面【7.5度】会为各位船长扒一扒SFA法令跟ICO之间的恩怨。如果ICO活动的性质属于证券发行，那么就会落在SFA的监管范围内，需要完成一些规定的手续，例如提交招股说明书。所以道理很简单，自家ICO是不是属于监管对象，就要看看它的属性算不算“证券与期货法案“里定义的产品。当然也有例外，例如小额发行，私人配售和面向受认可的机构投资人发行的证券就不会被算在SFA的监管范围内。值得一提的是，如果ICO没有落到监管范围内，就不需要走一遍发行证券的流程，只需要有ICO白皮书就足够了。而且新加坡政府并没有对白皮书的内容做硬性的要求，里面该写些什么由电子代币发行者决定。一般的白皮书的内容包括：项目会解决什么需求？承担项目需要多少“钱”（即电子代币 ）？ICO发起人将为自己保留多少电子代币？接受什么类型的货币？以及ICO 活动的具体章程和时长。同时对白皮书信息的性质，准确性和完整性也还没有明确的规定。看来新加坡很有信心在其境内不会出现靠一纸白皮书就能忽悠成一夜暴富的疯狂景象。那么，新加坡央行想要玩家们怎么配合呢？
上一页&1共3页热门新闻更多
实时热点榜单热门视频
阅读下一篇视频推荐万向区块链董事长肖风：区块链ICO是金融深化的终局
[ 亿欧导读 ]
截至日，今年以来区块链上的风险投资约为1.07亿美元，而ICO已经达到1.25亿美元了。ICO目前的发展速度明显高于区块链方面的风险投资，有可能成为区块链行业的主要融资渠道。
【编者按】本文是万向控股有限公司副董事长、万向股份公司董事长兼总经理，万向区块链实验室发起人在近日的一场论坛上的演讲，肖风对比分析了IPO和的区别：ICO只适合用于公有区块链、非营利机构、分布式自治组织、共享经济模式等没有所有权归属或者所有权不再重要的创业项目的加密数字货币化融资，而且这些项目必须建基于区块链或分布式账本之上。
本文首刊于日出版的《财经》杂志。亿欧编辑整理，供行业内人士参考。
去年初，我应邀到一个中部城市，参加一场关于与区块链的研讨会。看到政府安排来接站的司机开着的是一辆私家车，于是我好奇地问他是属于哪一家机构：政府接待办、出租汽车公司还是汽车租赁公司？他的回答让我脑洞大开：我是跑软件的，不属于任何公司。彼时滴滴、优步、易到还各自发展着，那位司机的手机上运行着这三家共享出行公司的终端，可以交叉接三家公司的派单，他把这形象地称之为“跑软件”。他不是任何公司的雇员，他的车也不是这三家公司中任何一家的财产。他与这三家公司之间的关系就只是靠一套运行在移动互联网上的软件来维系。基于互联网的共享经济模式，推进了这个社会两方面的经济制度变革：一是企业组织，人不是企业的员工了；二是产权关系，车也不是企业的资产了。
“跑软件”的现象并不只是出现在公司与个人的商业关系上。我们每个人几乎都遇到过这样的场景：两个素不相识的人，因为某种因缘际会，被邀请进入了同一个微信群。一旦意味相投，也许群中的两个未曾谋面的人就互加了好友，经年累月，也许两个微信好友就在线下碰面了。在线下碰面之前，其实你们早就是数字世界里的好朋友，只不过你们的朋友关系只是一种数字化生存方式。这是人际关系中的“跑软件”，大家不隶属于任何机构、任何组织，只是依靠一套软件系统在数字世界里建立了一个新型的数字化社会关系。
从IPO到ICO
今年3月，一家核心开发者希望在继比特币区块链和以太坊区块链之后，集前两个区块链之所长，建设一个新一代公有区块链，以非营利基金会形式在新加坡注册，以全球区块链社区共识、共建、共享、共担方式运行的公有区块链组织——量子链（QTUM），以向区块链社区发行自己的数字代币（Coin或token，以下称为token或代币）的方式，在五天时间里发行基于自身量子区块链上的量子币，从全球区块链社区里轻松换取到了价值1500万美元的比特币和以太币。
量子链的这种做法被命名为“ICO”：Initial Coin Offerings（首次公开发售代币融资）；ICO相对应的是“IPO”：Initial Public Offerings（首次公开发行股票融资）。区块链社区为了在合规性和合法性上与IPO做个区分，也有把ICO叫作“Initial Crypto—Token Offerings”的，即首次公开发行加密数字代币融资，这个ICO的叫法确实更切合“ICO”的实质。
量子链（Qtum）ICO的主要规则为：1）以非营利基金会的形式注册，该基金会负责运营量子区块链及作为量子币的发行主体；2）量子区块链是开源软件系统，任何人无须许可都可使用该系统；3）该系统的开发、运行、应用采用去中心、分布式、自组织的社区制；4）基于量子区块链上的量子币是一种功能币，在使用量子链或量子链上的各种应用时，需要支付些微的量子币；5）只能发行代表量子链使用权的代币——量子币来融资以支持量子链的开发工程；6）量子链公布将发行总数1亿量子币，其中51％公开发行。另外的在四年时间里，29％将分配给社区的学术研究、教育推广和商业应用项目，20％分配给创始人和开发者；7）所有用量子币换取来的价值1500万美元的比特币和以太币，都将全部存入多重签名的钱包，钱包地址可公开透明，由多人签名才可能被使用；8）量子币可以在数字货币交易所交易；9）量子币的公开发行，得到了基金会注册地监管机关的有条件“无异议函”，在“监管沙盒”机制下，获得了最低限度的合规性。
“ICO”是区块链与生俱来的特性。2009年1月上线的比特币区块链，就是“ICO”的创世之作。只不过，2017年的“ICO”与其还是有所不同：比特币的ICO采用的是持续发行的“挖矿”机制，而现在的ICO采用的是一次性发行和持续分配机制。ICO正在成为区块链上的主要融资渠道：据统计，2016年区块链方面的风险投资4.96亿美元，而ICO金额也达到2.36亿美元，接近风险投资金额的一半，截至日，今年以来区块链上的风险投资约为1.07亿美元，而ICO已经达到1.25亿美元了。ICO目前的发展速度明显高于区块链方面的风险投资，有可能成为区块链行业的主要融资渠道。
零边际成本社会
我一直认为人类社会从工业社会向信息社会的过渡，是一场堪比人类祖先走出非洲那样的大迁徙，只不过这是一场“数字化大迁徙”。如果说12世纪到13世纪欧洲的“大航海”时代是人类社会发现了一个物理上早就存在的“新大陆”；那么，正在进行的数字化迁徙时代就是人类社会的第二次“地理大发现”，只不过这次是建设了一个之前并不存在的、非物理结构的数字世界。
无论是共享出行司机的所谓“跑软件”现象，还是量子链（Qtum）的发行加密数字代币的“ICO”模式，本质上就是一种建立在数字世界里、用数字化方法来重构的、新型的企业制度和产权关系。现代产权理论的基础是科斯观察到的市场机制运行中的“交易成本”，而企业之所以成为市场活动中的基本组织单位，就是为了降低交易成本。
我们看到的数字化经济运行规则，和1937年科斯看到的工业化经济运行规则，有了巨大的新变化。一首歌曲要发送给一万个人，在工业化经济运行规则下，我们得灌成一万张唱片，原子结构的边际成本是递增的；而在数字化经济运行规则下，我们通过互联网发送，比特在互联网上的传递，别说一万个人，一千万个人来接受这首歌曲，边际成本也几乎为零。在数字化世界里，像“跑软件”和“ICO”那样的分布式商业模式，已经不同于1937年科斯眼里为了降低交易成本（科斯，《企业的性质》）而设立的企业了。
共享经济模式
人们已经习惯于把这种新型的经济组织叫作共享经济模式。而我更愿意把它称之为“分布式商业模式”。相对于共享经济模式，分布式商业模式涵盖的范围更大：共享经济之外，还包括开源软件社区、非营利服务机构、分布式商业自治组织等。
分布式商业模式最大的几个特点是：1）基础技术架构体现为分布式网络结构，相关各参与方处于点对点对等关系，相互互不隶属；2）价值创造机制体现为数字化规则下的零边际成本；3）价值增长机制体现为“摩尔定律”，一旦越过拐点，立马实现指数级增长；4）组织机制体现为以社区自治、平台组织和生态系统作为运行架构；5）协作机制体现为依靠共识而不是指令；6）激励机制体现为羊毛出在猪身上的互联网思维；7）利益分配机制体现为共享、分享、他享。
分布式商业模式尽管具体表现形式多种多样，在目前这样一个早期阶段，我们还没有穷尽的能力。但它们都有一个共同的特质：轻所有权，重使用权，甚至没有所有权，只有使用权。比如开源软件社区，比如共享经济模式，比如非营利性机构，再比如分布式自治组织（在区块链上，人们把分布式自治组织称为“DAO”：系Distributed Autonomous Organization的缩写），指的是无中心控制机制的、去第三方中介服务的，以点对点、端到端方式来运行的组织。类似比特币区块链、以太坊区块链那样的公有区块链，是一个最典型的分布式商业组织的案例：产品著作权完全开源免费、没有服务器没有运维人员没有组织、一套软件发布到网络上之后就完全依靠志愿者社区来开发维护、任何人无须许可就可以下载终端成为网络节点、非营利无权益人也无收益分配……
资本与资产VS所有权与使用权
根据现代产权经济学理论，所有权适合私有，否则无法很好地解决“公地悲剧”和“租金消散”的问题。而在分布式商业模式运行规律之下，我们发现：与所有权的私有不同，使用权适合“公有”！一辆汽车，在私有的状况下，使用率大概10％；而在共享经济的模式下，使用率可以提高到50％；有研究机构甚至提出，在技术成熟之后，采用分时共享模式，一辆汽车的使用率可能提高到90％。很显然，这种情况下，无论从内部效用还是外部效用来分析，使用权一旦“公有”，对各方面的效用都是最大化、最优化的。
张五常先生说到，经济社会的基本规则就是产权规则，你改变了产权的规则，你就改变了整个系统。所有权的虚化、轻化或者幻化，催生出来一种新的金融服务体系，一块完全崭新的风景画展现开来：以所有权为基础，对应的是资本市场；而以使用权为基础，对应的是资产市场。技术的开源、产品的分享、组织的自治及商业目标的非营利使得分布式商业模式下，没有了资本的立足之地。在消费者、投资者和交易者眼里，代表所有权的资本失去了价值，作为提供消费和体验的产品或资产才具有价值。金融新疆域由此而开辟。
在移动互联网之前，手机叫功能手机，移动互联网之后，手机叫智能手机，中间的差别就在于功能手机不能24小时连网，手机一旦在线，就成为了智能手机；同样道理，IBM在其发表于2014年的物联网白皮书中，把能够24小时连网在线的机器设备也命名为智能设备；当区块链技术于2009年横空出世，业界把登记在区块链上的能够24小时在线的智能设备称作智能资产（在线与在链）。
资本与资产这一字之差，金融涵义却别有洞天。资本更适合证券化，不适合货币化；资本的基本形态是股权或债权，适合证券化为股票或债券。资产更适合货币化，不适合证券化；资产的基本形态是使用权或分享权，适合货币化为数字代币（Coin、Token）。证券化的资本，使得所有权可以拆分转让，因为流动性提高，融资也随之方便；货币化的资产，使得使用权可以拆分转让，因为是以数字货币的形态流通，7天24小时全球交易，税收结构最为简单，交易费用最为低廉，流动性更高，融资也更为方便。
我们相信，人类刚创造出房屋时，是没有产权、物权意识的，最初的房屋只有遮风避雨的功能意识。物权、产权意识的出现，导致房契、地契等权益凭证的产生，而这些权益凭证的产生，极大地提高了物权、产权等资本品的整体可转让性；证券化更使得房契、地契等权益凭证可以份额化，使得物权、产权的可转让性极大提升，其价值也大幅提升，财产性收入也成为人民的主要收入来源之一；而区块链带来的资产数字化，是在物权、产权等资本品份额化之后，把使用权等资产也份额化了，资产数字化的金融表现形式就是资产的货币化。
资产货币化是一个实物资产“液化”的结果，一旦实物设备被数字化，数字的传输和水的流动一样高效多能了，实物资产一旦获得像“水”一样的流动性。一台设备或者一辆汽车，如果24小时与互联网连接，设备的身份登记在区块链上，我们就可以确保它的身份的唯一性、确认它传输的数据的真实性、追踪设备的轨迹和状态、用它每分每秒传送过来的数据重塑一个数字化的它，以其作抵押物或以其使用价值作锚定物来发行数字货币融资。
基于所有权的金融体系有如下特点：1）是营利性商业机构；2）往往依据《公司法》采用公司法人体制；3）发行股权、债权及其衍生品等投资工具融资；4）投资者具有收益分配权及剩余财产追索权；5）除特殊结构，大多数情况下，股东承担有限责任；6）需要建立现代公司治理机制，既约束股东，也约束经理人；7）负有在企业经营的不同环节缴纳各种税收的义务；8）需要聘请第三方中介机构如会计师事务所和律师事务所来增加透明度；9）外部监督机制：政府部门、第三方中介机构如会计师事务所等。
基于使用权的金融体系特点却不同：
1）主体经营活动追求非营利性；2）往往采用开源基金会的公共性组织结构，没有权益人；3）共建、共有、共担、共享、共治的分布式自治组织；4）社区治理机制取代了公司治理机制；5）外部监督机制除有限度的依靠政府外，不再依靠第三方中介机构，基本采用各种数学算法模型来作内部约束；6）发行数字货币（coin）或数字代币（token）等投资工具融资；7）投资者对发行机构不享有股权债权、收益分配权及财产追索权；8）发行的数字货币与法定货币不同，没有利息收入（这点类似黄金），只有数字货币价格变化的损益；9）只是在数字货币的交易环节才有税收产生；10）最重要的是：基于使用权的金融体系一定是建立在区块链或分布式账本上的。
截至日，以比特币、以太币为代表的数字货币总市值已经达到850亿美元左右。去年我曾经预计数字货币（包括数字资产在内）将在十年内达到1万亿美元的总市值，届时任何资产配置模型都不可以对数字货币忽略不见。以目前数字货币市值的增长速度和新数字货币的发行速度，我去年的预计看来是过于保守了。全球黄金的总市值大约8万亿美元，而数字货币被誉为“数字黄金”，因为数字货币和黄金一样都不能生息，它确实离货币更远而与黄金更近，万亿市值的数字货币并不是天方夜谭。目前市值达到5亿美元以上的数字货币已经达到8只，编制数字货币指数的条件日臻成熟，也许六个月以内我们就可以看到在纽约证券交易所挂牌的数字货币ETF。据了解，还有其他几个海外证券交易所也正在积极探讨数字货币ETF挂牌的事宜，届时一些配置另类资产的投资工具，就可以合规地把基金资产配置在数字货币ETF上。
假以时日，我们甚至不排除包括纽约证券交易所在内的传统证券交易所，也会创立为ICO服务的平台。纳斯达克早已宣布与区块链创业公司Chain合作，利用区块链技术设立一个私募股权交易平台，并且这个区块链私募股权交易平台已经开始试运行了。
在基金投资方面，目前已经有几家稍微激进的VC基金，开始投资在ICO上。Boots VC、Blockchain Capital和Polichain Capital等三家基金已经公开宣称会投资ICO代币，Blockchain Capital甚至计划用ICO的方式来筹集一笔专门投资ICO代币的基金。
一些区块链创业者已经为ICO创立了专门的服务平台，提供从合规性、信息披露到评价标准的服务，他们仿照美国私募证券144A规则的要求，提出了SAFT（Simple Agreement For Future Token，未来代币简明协议）的ICO发行标准流程（比照资本市场已经实施的“未来证券简明协议”），整理了专门针对ICO的信息披露要求，并开始建立ICO价值和质量评估体系。一些国家的监管机关已经在关注ICO的相关活动，建立了“沙盒机制”的国家，如新加坡和英国等，把ICO纳入“沙盒”给予观察，同时要求ICO必须遵守简单的KYC规则，比如不能销售给不符合美国144A规则下的不合格投资者及不能宣传为股票、债券等等。美国证监会数字货币研究主管也公开提醒区块链业界，不管ICO的数字代币是否属于“证券”，发行者都负有投资者保护的责任。
ICO是金融深化的终局
ICO有巨大的创新性，几乎可以说是金融深化的终局。
第一，ICO使得共享经济模式、开源软件项目、非营利性机构及分布式自治组织得以享受到融资的便利；
第二，ICO让使用权公有化，解决了公地悲剧和租金消散的经济学难题，使得产品和商品的内部效用和外部效用都能够最大化，交易无摩擦；
第三，ICO使得数字代币的投资者与产品的使用者合为一体，使用者用得越多，投资者获得的价值越大；投资者价值越大，网络越健壮稳定，使用者也越受益；
第四，ICO的51％代币公开发售、募集获得的数字货币存放于地址公开的托管钱包并实行多重签名的方法，利用了区块链或分布式账本技术的底层信息穿透、透明、共享的机制，创造性地为分布式商业模式建立了商业自治的技术可信性；
第五，ICO降低了区块链创业项目的融资门槛和投资者的投资门槛，在这一点上与众筹异曲同工；
第六，ICO倡导融资民主化，还权于创业者，削弱了资本的力量，增强了创业者对项目的主导权，最大化了创业者的利益；
第七，ICO的代币可以在数字货币交易所交易，相比股权投资，拥有极高的流动性，方便了投资者退出；
第八，ICO代币的交易跨越全球，7×24小时交易，实时清结算，全球投资者共同发现价值，辨识真伪，交换价值。
并不是任何资产都适合ICO。
首先，能够ICO的资产，一定是运行在区块链或分布式账本上的资产，链下资产无法做到去中心化的分布式模式。
其次，到目前为止，成功的ICO都是公有区块链或分布式自治商业模式上的项目。也就是说都是没有所有权，只有使用权的项目。反过来也说明，夹杂所有权的项目并不适合ICO。
其三，ICO是介于私募股权融资和众筹融资之间的，但更偏向于产品众筹模式的融资方式，ICO用使用权来融资。
其四，凡ICO的项目在区块链上创立时，都设计有原生数字货币，这种原生数字货币一方面是使用者使用该项目时的费用支付手段，另一方面它又是ICO时的融资工具。我们买来该ICO代币，可以是为了卖出获利，也可以是拿来付费使用该产品。
其五，ICO代币的价值高低决定于该项目的使用功能的好坏。使用前景广阔，深受使用者欢迎，代币价值就看涨。以太坊作为公有链，在其链上做应用开发的项目比在比特币区块链上的要多，因此我们可以预计以太币的价值有超过比特币的可能。
因此，ICO代币是使用权的众筹；持有代币不应该用于利润的共享；代币的使用范围仅限于特定区块链上的特定资产，不能通用于链外。
在这点上，代币类似赌场的筹码，仅限在本赌场使用。从合规性角度来说，ICO与IPO最大的区别在于：ICO只适合用于公有区块链、非营利机构、分布式自治组织、共享经济模式等没有所有权归属或者所有权不再重要的创业项目的加密数字货币化融资，而且这些项目必须建基于区块链或分布式账本之上。
任何金融创新在初始阶段往往都伴随着混乱和诈骗，ICO也不例外。要辨别一个ICO是否是骗局，先要看它的项目是否运行在区块链上，项目代币是否是原生加密数字货币，这个代币是否是项目运行时的某项必须功能，这个区块链项目的开发者们是否在区块链社区早有名气，筹集的数字货币是否存放在托管钱包，该托管钱包是否是地址透明的多重签名钱包，该代币是否在知名ICO平台上发售，是否有知名数字货币交易所同意帮助该代币进行交易，进行ICO的项目白皮书描述的项目是否靠谱，是否有项目开发的时间表和里程碑及打算如何公布开发进度。
投资ICO也有风险。ICO的法律地位及合规性目前都在“沙盒”观察阶段，还没有定论；ICO的项目在商业模式上也非常新颖，失败的风险高于其他形式的创业项目；数字货币目前总市值不到1000亿美元，价格波动很大，并不适合短炒；针对ICO项目的价值评估方法和体系目前还不成熟，无法有效对ICO代币估值，指导投资者理性投资；基于ICO的资产代币化的金融服务体系还没有建立，初入门投资者无法寻求到周到的金融服务；分布式商业模式使得代币投资者无法像股票或债券的投资者那样追诉ICO项目开发者的渎职行为，更无法追讨任何权益，因为代币本身并不代表任何股权或债权。鉴于这一切都还处于早期，风险偏好中等及偏下的投资者并不适合在现阶段介入对ICO代币的投资。
6月15日，亿欧在上海举办「2018全球AI领袖峰会——智能+新金融峰会」，关注人工智能AI技术、区块链分布式技术在金融业务领域的创新与实践，推进智能金融不断演进。
开启全面赋能的「智能金融」时代，购票及嘉宾等详情请点击：
快来扫描二维码，参与话题讨论吧！
微信扫码登录
发送验证码
发送验证码
发送验证码
如果你遇到下面的问题
我在注册/找回密码的过程中无法收到手机短信消
我先前用E-mail注册过亿欧网但是现在没有办法通过它登录，我想找回账号
其他问题导致我无法成功的登录/注册
账号密码登录
关联已有账户
曾经使用手机注册过亿欧网账户的用户
创建并关联新账户
曾用微信登录亿欧网但没有用手机注册过亿欧的用户
没有注册过亿欧网的新用户
先前使用邮箱注册亿欧网的老用户，请点击这里进入特别通道
填写个人信息
扫描二维码，下载亿欧客户端
Android & iOS
亿欧公众号
小程序-亿欧plus