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1、某项目的原始投资为 20000 元（发生在零期） ，以后各年净现金流量如下: 第 一年获得净收益 3000 元，第二年至第十年每年均收益 5000 元。项目计算期 为 10 年，基准收益率为 10%。 （1）请绘制该现金流量图； （2）按需要完善现 金流量表； （3）计算静态投资回收期（Pt）（4）计算净现值（NPV）（5）计 ； ； 算内部收益率 （IRR） ； （6） 判断该项目是否可行。 （计算结果保留小数后两位） （20 分） 解: 1）绘制该现金流量图：
现金流量图
2分 2）完善现金流量表 年末 净现金流量 累计净现金流量 0 -2 6
现金流量表 1 2
-1 7 8 000 18000 万元 3
1分 3）计算静态投资回收期（Pt） Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1+
上年累计净现金流量的 绝对值 当年净现金流量
4）计算净现值（NPV） NPV(10%)=-(P/F.10%.1)+5000(P/A.10%.9)(P/F.10%.1) =-×0.×5.759×0..83 万元 5）计算内部收益率（IRR） 设 i1 =15% NPV1(15%)=-(P/F.15%.1)+5000(P/A.15%.9)(P/F.15%.1)
2分 1分 1分 1分
=-20000+（×4.7716）×0..72 万元 设 i 2 =20% NPV2(20%)=-(P/F.20%.1)+5000(P/A.20%.9)(P/F.20%.1) =-20000+（×4.0310）×0.8333 =-704.94 万元 ∵IRR= i1 +( i 2 - i1 )
1分 1分 1分 1分 2分 1分
NPV1 NPV1 ? NPV2
.% 3355.72 ? 704.94
∴IRR=15%+(20%-15%)
6）判断该项目是否可行 ∵ Pt=4.4 年＜10 年 NPV(10%)=8904.83 万元＞0 IRR=19.13%＞10% ∴该项目可行
2、某建设项目现金流量如下表所示，若基准收益率 ic=10％。 （1）请绘制该项目现金流量图； （2）按需要完善现金流量表； （3）计算静态 投资回收期（Pt）（4）计算净现值（NPV）（5）计算内部收益率（IRR）（6） ； ； ； 判断该项目是否可行。 （计算结果保留小数后两位） （20 分） 某项目现金流量表 年 份 0 -400 1 80 2 90 3 100 4 100 单位：万元 5 100 6 100
净现金流量
解: 1）绘制项目现金流量图
现金流量图 -400
2）编制现金流量表 某项目现金流量表 年 份 0 -400 -400 1 80 -320 2 90 -230 3 100 -130 4 100 -30 单位：万元 5 100 70 6 100 170 1分 3）计算静态投资回收期（Pt） Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1+
上年累计净现金流量的 绝对值 当年净现金流量
净现金流量 累计净现金流量
?30 =4.33 年 100
4）计算净现值（NPV） NPV(10%)=-400+80(P/F.10%.1)+90(P/F.10%.2)+100(P/A.10%.4)(P/F.10%.2) 2分 =-400+80×0.9091+（90+100×3.1699）×0. 万元 1分 5）计算内部收益率（IRR） 设 i1=10% 1分 则 NPV1=9.105 万元 1分 设 i2=12% 1
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以下内容出自：绘制现金流量图需要把握的现金流量的要素有()。章节：知识点：
　　绘制现金流量图需要把握的现金流量的要素有()。
　　A.现金流量的大小
　　B.绘制比例
　　C.时间单位
　　D.现金流入或流出
　　E.发生的时点
　　【答案】ADE。本题考核的是现金流量图。所谓现金流量图就是一种反映技术方案资金运动状态的图示。要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即：现金流量的大小(现金流量数额)、方向(现金流人或现金流出)和作用点(现金流量发生的时间点)。
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多项选择：（)下列投资方案经济效果评价指标中，可用于偿债能力分析的有______。A．利息备付率B．投资收益率C．流动比率D．借款偿还期E．投资回收期答案：有，多项选择：（)关于设备寿命的说法，正确的有______。A．设备的经济寿命是从经济观点确定的设备更新的最佳时间B．设备的使用年限越长，设备的经济性越好C．设备的合理维修和保养可以避免设备的无形磨损D．设备的技术寿命主要是由设备的无形磨损诀定的E．设备的自然寿命是由设备的综合磨损诀定的答案：有，多项选择：（)根据现行《建设工程价款结算暂行办法》，发包人未在合同约定的时间内向承包人支付工程竣工结算价款时，承包人可以采取的措施有______。A．向发包人催促按约定支付工程结算价款B．将该工程留置不予交付使用C．向发包人要求按银行同期贷款利率支付拖欠工程价款的利息D．与发包人协商将该工程折价抵款E．向人民法院申请将该工程依法拍卖答案：有，答案解析：有，多项选择：（)施工图预算的编制依据包括______A．批准的设计概算B．相应预算定额或地区单位估价表C．地方政府发布的区域发展规划D．批准的施工图纸E．项目的技术复杂程度答案：有，
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你可能喜欢一．填空题；1．设备更新的时期，一般取决于设备的技术寿命和经；2．政府的目标有两个：一是效率目标，另一是公平目；3．在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的资；4．税收具有强制性、无偿性和固定性；5．企业费用主要由投资、销售税、经营成本构成；6．设备更新的时期，一般取决于设备的技术寿命和经；7．技术进步可分为和；8．项目建设投资最终形成相应资产有：固定资产
一．填空题
1．设备更新的时期，一般取决于设备的
2． 政府的目标有两个：一是
，另一是公平目标
3．在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为。
4．税收具有
5．企业费用主要由
、经营成本
6．设备更新的时期，一般取决于设备的
7．技术进步可分为和
8．项目建设投资最终形成相应资产有：
、无形资产 和
经济效果评价
是投资项目评价的核心内容。
10．资金规划的主要内容是
资金的使用安排
11．规模成本法主要用于 的评估，是
的评估方法。
12．政府之所以应该成为公用事业项目的投资主体，一方面是由政府的 性质和职责
所决定，另一方面是由其
13．设备在使用（或闲置）过程中会发生
两种形式。
进行资金等值计算中使用的反映资金时间价值的参数称为
基准折现率
15．盈亏平衡分析的目的就是找出
，判断投资方案对
不确定因素
变化的承受能力，为决策提供依据。
16．工业项目运营过程中的总费用按其经济用途与核算层次可分为
17．静态评价指标主要用于技术经济数据
的项目初选阶段；动态评价指标则用于项
目最后决策前的
可行性研究阶段
18．估计重置成本的方法有：
重置核算法、
功能成本法
、规模成本法、 物价指数法
19．净现金流序列符号只变化一次的项目称
20．基准折现率不仅取决于
的构成和未来的
，还要考虑
等因素的影响。
21．企业常用的计算、提取折旧的方法有
年限平均法
、工作量（产量）法 和 加速折旧法
22．资本回收系数与偿债基金系数之间存在23．企业收益主要是由
24．价格变动指数主要有：
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25．技术创新是通过由
四个环节构成的完整体系，实现其促进经济
增长的作用。
26．内部收益率的经济涵义可以这样理解：在项目的整个寿命期内按利率i=IRR计算，始终存在回的投资
，而在寿命结束时，
投资恰好被完全收回
27. 经营成本=总成本费用-
折旧与摊销费
- 借款利息支出
28. 影响资金时间价值的大小是多方面的,从投资角度来看主要
投资收益率、
通货膨胀因素 、
风险因素 。
29． 在技术经济分析中，一般采用
如名义利率为r,一年中计息次数为m,实际利率为i,则它们的关系是 I=（1+r/m）-1
现金流量图中时间轴上的点称为
.通常表示的是该年的
将未来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额称为 折现
企业投资活动有三种资金来源:
新增权益资本
,和 企业再投资资金 .
NPVI指标仅适用于
投资额相近且投资规模偏小
的方案比选.
二．名词解释
敏感因素―就是其数值变动能显著影响方案经济效果的因素。
敏感性分析―是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素
的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能
力作出判断。
投资方案评价指标―投资回收期、净现值和内部收益率。
内部收益率：方案计算期内可以使净现金流量的净现值等于零的贴现率。
环比价格指数―是逐年与前一年相比所得指数。
净现值―按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点（通常是期初）的现值累加值。
经营风险：销售量、产品价格及单位产品变动成本等不确定因素发生变化所引起的项目盈利额的波动。 沉没成本―指以往发生的与当前决策无关的费用。
折旧：是实物资产随着时间流逝和食用消耗在价值上的减少。（折旧的计算：1、平均年限法 m
年折旧率=（1-预计净残值率）/预计折旧年限。年折旧额=固定资产原值*折旧率={原值-残值}/折旧年限） 摊销：是无形资产和长期待摊费用等一次性投入费用的分摊。
工程经济学的两个假设：1、资源稀缺型2、经济效益最大化
现金流量的三要素：大小，流向，时间点
货币等值的三要素：金额，发生的时间，利率。
有效利率的计算：i(年有效利率)=（1+r/n）n-1
盈利性分析：是从企业和项目支持者角度出发，计算项目直接发生的效益和费用，编制有关报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力，明确项目对项目各利益主体的价值贡献。
盈利性分析的目的：1、分析投资项目对投资者的吸引力2、分析比较投资和融资方案3、分析投资回报在各利益主体的分配4、分析影响盈利水平的因素
资金等值―指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 机会成本―指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益。
固定资产―企业使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设
备、器具、工具等，不属于生产经营主要设备的物品，单位价值超过2000元以上，并且使
用年限超过2年的，也应当作为固定资产。
固定资产净残值―是预计的折旧年限终了时的固定资产残值减去清理费用后的余额。
固定资产净值―固定资产使用一段时间后，其原值扣除累计的折旧费总额后的部分。
无形资产―指企业长期使用，能为企业提供某些权利或利益但不具有实物形态的资产。
影子价格―固定成本指成本总额在一定时期和一定业务量范围内,不受业务量增减变动影响的成本。 互斥方案：采纳一组方案中的某一方案，必须放弃其他方案，即方案之间相互具有排他性，互斥关系即可指同一项目的不同备选方案，也可指不同的投资项目。
机会成本-机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的其它机会中最佳可能带来的收益
动态评价指标：净现值、将来值和年度等值
增量分析指标：1、增额投资回收期2、增额投资净现值（pt&0，投资大）3、增额投资内部收益率（IRR&I,方案可行）
环比法的基本过程：确定各评价因素的重要性系数Wi；求各备选方案对各评价因素的满足程度系数Si；计算各备选方案的总评分值；
改扩建项目是利用既有企业的原有资产和资源投资形成新的生产能力，包括：改建、扩建、迁建和停产后复建等。
不确定性和风险分析是对项目奖励啊面临的运营条件、技术发展和各种环境缺乏准确的知识而产生的决策的没有把握性。
价值工程：以谋求最低的产品在寿命周期成本，可靠地实现使用者所需的必要功能对产品的功能，成本进行有组织的分析的一种技术方法。
三．简答题
9。什么是名义利率与实际利率？什么是贴现和现值？
答：名义利率指明文规定支付的利率水平，在复利周期小于付款周期的情况下，是一种非有效的“挂名”
利率；实际利率则表示在复利周期小于付款周期时，实际支付的利率值，是有效的利率。
贴现是指把将来一定时期所得的收益换算成现有时刻的价值；现值就是贴现到现在时刻的总金额。
17．主要的经济评价方法有几种？答：经济评价方法主要包括：静态评价法：有投资回收期法、投资收益率法等；动态评价指标有：净现值及净年值法、费用现值和费用年值法、内部收益率和外部收益率法。
18。什么是现金流量图？它的作用是什么？
答：因为每一个具体的项目都包含着一些在不同时刻发生的货币的输入与输出，因此现金流常表现为在不同时刻具有不同值的多重资金流通的情况。为了便于研究，在技术经济分析及计算中，常采用一种简单的图解法，把一个不同时刻的多重货币流，以简洁的方式表示出来，这就是现金流量图。
从现金流量图中可以看出：任一投资过程的现金流包含三个要素：即投资过程的有效期、发生在各个时刻的现金流量值及平衡不同时刻现金流量的投资收益率。同时，通过研究某一投资过程的现金流，可以了解到该投资过程的一些最本质的内容。
财务评价的主要内容：
答：1、财务盈利能力分析2、财务清偿能力分析3、外汇平衡分析
相关现金流量的确定原则
答：1、明确净现金流量不是利润2、相关现金流量更关注增量3、沉没成本不在相关流量内4、相关现金流量不能忽视机会成本5、折旧和摊销不是现金流量
现金流量计算的指标
答：投资回收期、净现值、将来值、年度等值、和内部收益率
进行互斥方案比较的原则：
可比性原则、增量分析原则、选择正确的评价指标
利润的分配顺序
1、 弥补以前年度的亏损2、提取法定公积金3、提取公益金4、向投资者分配利润
价值工程的特点
1、着眼于全寿命周期的成本2、以提高价值为目标，反映生产者和用户的共同利益3、以功能分析为核心
4、是有组织的集体创造5、一般在方案的研究设计阶段
四．计算题
1．某厂今天存入银行500万元，预计在第2年末再存入500万元，在第8年末将提取1000万元用于技术改造，其余准备在第10末一次取出2500万元，能否实现15％的利率？
先画出现金流量图（略）
按15%的利率折换到现值点，得：
p??500?500(,15%,2)?)?)
??500?500?0...2472
答： 能实现15%的利率。
2． 某运输专业户花10万元购买了一台黄海牌客车，车的寿命10年，若期望收益率为20%，问每年净收益是多少？
先画出现金流量图（略）
A?10(,20%,10)?10?0.2（万元）
答：每年净收益为2.3852万元
3．某投资工程，第3年投产，生产期20年，投产后预测每年净收益144.225万元，若期望收益率为15％，第2年投资300万元，试求第1年该投资多少万元？
先画出现金流量图（略）
第三年投产，就是第二年末，三年年初
P??T?300(,15%,1)?144.225(,15%,19)(,15%,1) A
T?300?0.?6.198?0.6.46（万元）
第1年该投资516.46万元
4．某公司拟购置一台新计算机，价值100000元，可付现款，也可先付25000元现款，其余每年末付10000元，连付10年，如该公司可以用该项投资赚利8％，哪种方案更合适？
先画出现金流量图（略）
P?(,8%,10)??6.7101 A
?92101（元）&100000（元）
答：第二种方式更合适
5．生产同种产品有A和B两台设备供选择。A，B投资额分别为2500万元和5800万元，A，B年操作费用分别为1000万元和500万元，若基准投资回收期为5年，选哪台设备好？
解：先画出现金流量图（略）
由于没有给出折现率，只能用静态方法分析：
PCA?0?7500
所以选择A设备。
6． 某项投资7000元，拟定5年内每年等额回收2000元，问收益率是多少？
先画出现金流量图（略）
查表得：(A,i,5) A,i,5)?3.5 ,12%,5)?3.605
(,15%,5)?3.352 AA
利用插值法求得：
3.352?3.60515%?12%? 3.352?3.515%?i%
求解上式。得：
答：收益率为13.25%
7．某特钢厂投资工程，基建投资4500万元，投产后，正常生产年份产钢6万吨，若吨钢售价1200元，吨钢成本1000元，年税金按年销售收入的8％计算，流动资金按年销售收的30％计算，所需资金全部自筹。若基准投资收益率为30％，试计算判断项目是否可行。
解：先画出现金流量图（略）
销售净收益为：6?104?()?(1?8%?30%)?744（万元） A,30%,n)
(,30%,n)?6.4838
11,i,n)???3.33 Ai30%
所以，项目不可行。
8．某企业需要一台汽车，有买车和租车两个方案：购车费53000元，4年后转让价值11000元，使用费用第一年为7500元，以后每年增加500元；租车方案：年租车费15000元(年初支付)，使用费用比购车方案每年少1000元。当i＝10%时，请选择最优方案。 c
先画出现金流量图（略）
?)?8000(F,10%,4)F,10%,2)?) ,10%,4)?11000(
?71449.5（元）
P2??1?6500)(?()(（元） ,10%,1)?()(,10%,4),10%,2),10%,3)?()(
答：因为P1&P2，所以采用买车方案。
9． 某工程投资130万元，经济寿命为6年，残值为10万元，年销售收入100万元，年经营成本70万元，求IRR多少？
解：先画出现金流量图（略） 先列出求解方程：P
当 i2??130?(100?70)(,IRR,6)?10(,IRR,6) A?10%时， P??130?30?4.355?10?0.&0 ?12%时， P??130?30?4.111?10?0.&0 NPV(i1)?(i2?i1)
NPV(i1)?NPV(i2) 利用插值法，得：IRR?i1?
10．某被评估资产1985年购建，帐面原值10万元，帐面净值2万元，1995年进行评估，已知1985年和1995年该类资产定基物价指数分别为130％和190％，试计算该资产的重置全价。
解：重置全价计算方法为：
1.9/1.3=1.46
10*1.46=14.6
该资产的重置价值为 14.6万元
11．现有一台机床需要进行评估，这种机床目前市场售价为35000元，购入运杂费为500元，安装材料费300元，安装人工费600元，该机床采购、安装所发生的间接费用约占直接成本的6％，试计算其重置全价。
解：直接成本为：
运杂费为：
安装材料费为：
安装人工费为：
间接成本为：
重置全价为：
12．某工程投资25000万元，经济寿命10年，每年收益3000万元，残值7000万元，i=5%，项目的c
IRR是多少？此工程是否可行？ 解：列出净现值方程：P??(,IRR,10)?7000(,IRR,10) A
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