串流版││官方微博：打印本文章字体:小中大分享:<span id="6年4大趋势：强美元、通胀、民粹、财策 & &2017年伊始，全球政治经济仍存多重隐忧，尤其面对特朗普（Donald Trump）上任在即、欧洲各国大选陆续涌至，相信投资风险不亚于去年。本栏尝试逐一分析美国、欧洲、新兴市场及商品市场的前景，务求助投资者对准目标、认清风险，在新一年作出更有效的投资部署。 & &终于告别变幻莫测的2016年，踏入2017年，情况未必好得多，但至少经过去年的训练，大家在面对一连串政治事件时，都懂得做好防范准备。 & &在2016年，无论是环球政治、经济政策、货币走势及通胀预期都踏入转折点；踏入2017年，这4方面的趋势相信会持续，值得大家留意。在政治方面，由特朗普当选、欧洲民粹政党支持度上升，可见反建制情绪已蔓延各地。 & &货币政策方面，环球央行对宽松货币政策意兴阑珊，欧元区及日本央行都难再减息、美国更是踏入加息周期，刺激经济这个重任，就交由政府以财政政策来负责。 & &外汇市场方面，美元强势不可挡，会为新兴市场带来多大影响？最后一点，是低通胀时代告终，通胀重临，对环球经济孰好孰坏？ & &这四大趋势会如何影响资产价格？本栏以市场分类：包括美国、欧洲、新兴市场及商品市场，望为读者带来一幅具前瞻性的投资蓝图。美国篇：市场过度憧憬特朗普政策 & &问：特朗普就任在即，道指挑战2万点新高。今年美股仍会长升长有？ & &2017年美国经济及股市走势，还看新总统特朗普的经济政策如何落实。虽要到本月20日才正式上任，但特朗普已开始发挥其“影响力”，直接的影响：福特汽车多次被特朗普在Twitter抨击后，取消在墨西哥设厂的计划，声称将职位搬回美国；间接的要数美股多个指数都在大选后创新高、美国国债孳息率亦持续急升。 & &市场深信在共和党控制的两院协助下，新政府将推出大量财政刺激政策，推高通胀并拉动经济增长，“令美国再次强大起来”。问题是政治及经济的实况，未必如金融市场所想般简单。财政政策成效存疑 & &不少顶级经济学者都认为特朗普提出的财政刺激政策，未必有力推动经济，前财长萨默斯（Larry Summers）认为特朗普在向富人减税，但富人消费占收入的比率较低，乘数效应相当小，未必能令整体经济受惠。 & &4日联储局公布12月议息会议的纪录，显示局内的官员对新政府的财政政策相当关注，虽然主要讯息是“静观其变”，但数名官员认为财政刺激可加速经济增长，或促使联储局的加息步伐更快，解释了为何官员预计在2017年将加息3次。但加息周期变得急速，或反过来抑制经济及通胀。 & &正因美股的强势，已将财政政策的因素反映出来，多间大行只给予今年美股前景中性的预测，其中花旗预期道指今年底只会升至21000点，较现水平多约1,000点即5%左右，瑞信则预期标普500指数今年底见2230点，较现水平还要低。若按行业分类看，由于特朗普声言要废除Dodd-Frank金融监管法案，贝莱德及摩根士丹利都认为今年可持重美国金融股。 & &另一个市场共识，是美元在年内继续走强。事实上，联储局在12月的会议上亦有提及，美元持续上升可能削弱财政刺激政策的效用，对经济带来负面影响。圣路易斯联储银行最近的网志便指出，美元上升可能在短线令企业的海外盈利受压，投资者要小心。在特朗普年代，投资美股的另一新趋势，是要时刻留意他在Twitter的言论。早前波音、福特都曾因特朗普的网上评论而出现股价波动，可见其“一字千金”的威力。著名对冲基金经理David Tepper：美股市盈率在过去5年一直平稳，加上经济持续好转，企业盈利达10%，上半年美股有望继续上扬。欧洲篇：大选频频 欧元或见一算 & &问：欧洲多国将举行大选，民粹主义升温下料添政治风险；英国脱欧谈判，会否拖累英镑汇价再走弱？ & &由春季至秋季，欧洲将举行多场大选，包括荷兰、法国、德国，西班牙加泰隆尼亚又可能有独立公投及意大利或举行补选，注定欧洲将成为今年全球焦点。 & &多场选举以德国最受关注。德国贵为区内一哥，谁人上场不但主宰德国内政，更有权左右难民政策、银行救市计划等。已在位12年的总理默克尔（Angela Merkel）虽然支持度一向高企，但她的亲难民政策，已令民望打了折扣，为连任增添变数。 & &经历去年多只黑天鹅，今年的大选结果难料，加上民粹主义逐级升温，冲击传统大党的地位，例如荷兰不排除出现中间偏右的联合政府，而尚未落实选举日期的意大利，反建制政党五星运动的支持度愈来愈高，法国的国民阵线领袖Marine Le Pen料最有机会与前总理Francois Fillon一较高下，争夺总统一职。脱欧拖累英镑汇价 & &与此同时，英国的脱欧程序，为区内添上风险。特蕾莎·梅意定于3月底启动脱欧，惟相关决定须得到国会通过，而且至今她尚未抛出清晰的路线图，除了承受国内及苏格兰的施压，脱欧谈判专员Ivan Rogers辞职，更为她添烦添乱。目前英国处于下风，欧盟要求在人口自由流动的前提下，才容许英国留在欧洲单一市场。去年暴泻的英镑近来回稳，但不少分析都预计英镑兑美元或跌至1.1，投资者宜留意3月底关键时刻。欧元再跌空间不大 & &欧元方面，目前兑美元徘徊1.05水平。弱欧元刺激欧洲制造业及服务业PMI指数走强，12月综合PMI指数攀至67个月新高的54.4。另外，在国际油价带动下，区内通胀急升，但未达欧央行的2%目标，料当局仍持观望态度。欧洲经济缓慢复苏，加上欧央行料不会再次减息，或能支持欧元表现，但欧洲选择始终是欧元的一大计时炸弹，不少大行都认为欧元有望跌至一算。Byron Wien（美国私募基金黑石集团副主席）：“当距离英国脱欧愈接近时，英镑兑美元料跌至1.10，欧元兑美元将见一算。”外汇篇：人民币或跌至7.3 & &问：在美元强势之下，新兴市场会否大受打击？ & &美元强势及美息回升，再次考验新兴市场的经济实力。人民币汇价自特朗普当选以来持续下跌，资金撤离中国。 & &彭博报道内地去年首11个月共录得7,600亿美元资金外流，走资潮愈见明显，令中国的外汇储备至11月已跌至只有3.05万亿美元，跌破3万亿关口指日可待，并距离国际货币基金（IMF）建议的充足水平2.6至2.8万亿美元不远。 & &资金撤离，人民币沽压大增，因此内地近期推行多项限汇的政策，收紧离岸人民币的流动性以捍卫人民币汇率，更令5日离岸人民币隔夜折息一度抽升至150厘！人行挟息下，5日离岸人民币一度回升至6.8美元。 & &在特朗普管治下美元强势持续，联储局又加快加息步伐，均令人民币在年内继续受压。目前几间大行预测人民币在年内将会温和贬值，其中，瑞信估计年底人民币会维持在七算的水平，而景顺首席经济学家，有联系汇率之父之称的祈连活（John Greenwood），就预计人民币会跌至7.3水平，但他认为中国经济增长可维持在6.4%，未算太过悲观。其他新兴市场又如何？ & &明年最有趣的新兴市场，非墨西哥莫属。这个拉美大国近年经济增长平稳，但特朗普当选，就为墨西哥带来沉重的打击。在特朗普的干预下，有美企已宣布暂停在墨西哥的投资，而特朗普声言要退出北美自由贸易协议（NAFTA），料亦会拖累墨国经济。4日墨西哥披索兑美元再创历低位，而市场预期今年经济增长将降至1.7%。 & &较受看好的新兴市场，就要数俄罗斯及巴西。花旗认为在两国的债券都值得投资，瑞信则持重巴西债券及俄罗斯卢布。事实上，油价回升令俄罗斯经济前景转好，特别是总统普京近期与沙特阿拉伯、伊朗甚至美国的特朗普关系良好，料有助稳定俄国经济。经过去年的政治乱局，今年巴西新政府推动改革初有成效，经济持续稳定，通胀回顺亦令央行有空间减息，都利好经济；而目前基准利率高达14厘，就算年内多次减息亦有足够息差吸引资金流入，亦是利好巴西债市的因素。Christopher Wood（里昂证券董事总经理、股票策略师）：“将中国上调至增持，看好基建、煤炭及科技股。新兴市场可凭着较低的估值、更佳的基本面、较低的债务，在今年跑赢环球，并以印度、印尼及菲律宾更胜一筹。”商品篇：油价波动 贵金属看高一线 & &问：石油轮出国组织（OPEC）去年达成减产协议，刺激油价回升至50美元关口，来年走势可否持续？ & &综观大行预测，国际油价从去年自谷底反弹后，今年升幅将有限，纽约期油价格料介乎于每桶55至57美元之间。对油价前景抱较乐观想法的只有花旗银行，该行预期纽约期油可上试每桶62美元。而接受《华尔街日报》调查的14间投资银行则预计，布兰特油于2017年平均价格为每桶56美元，与现时的水平相若，反映市场看法审慎。 & &市场未敢对油价乐观的原因不难理解。第一，过去油组多国一直坚持不肯减产，这次达成协议，令人怀疑会否只是开出空头支票。大行高盛虽然把国际油价从去年12月预测的每桶55美元上调至每桶57.5美元，但同时指个别油组国家或会减产失败。 & &其二，美国页岩油也是限制油价上涨的主因。开发商致力将页岩油的成本价压至约40美元，预料会牵制油价的上升空间。第三，美元升值，令一众美元计价的商品变贵，非美元买家可能因而减少购买石油相关产品，影响石油需求。美国加息对金价不利？ & &自去年美国大选后，市场预期加息步伐加快，金价已下跌了7%，但2017年环球政治局势混乱，驱使市场普遍看好金价今年走势，根据彭博26个分析师的调查所得，料今年金价涨幅可达13%。 & &自11月美国大选以来，美元走强，投资者纷纷减持黄金。不过，今年环球各国有多场选举，中美之间又有潜在的贸易战，英国脱欧仍未解决等，都有机会令避险情绪升温，各大行普遍表示会增持黄金，并预计年底前金价平均上升13%，是自2010年以来最大的升幅。 & &瑞信最近降低了金价的全年预测，但由于供需基本面向好，预计在第一季金价为每盎司1,275美元。贵金属买卖商Kitco则预期，第四季金价有望达到每盎司1,400美元，与现时的1,172美元有20%潜在升幅。麦嘉华（Marc Faber，末日博士）：“金价跌至相对吸引水平，同时，大家对美元太过乐观。我觉得美元严重超买，所以看好黄金。” & &转载自《》分享:其它图析新闻文章·013311·011056·2017年4大趋势：强美元、通胀、民粹、财策(本文)·014084·017259延伸阅读编辑室唐德玲&汪敦敬曾智华方元仅支持JPG、GIF、PNG图片文件，且文件小于5M正在上传图片...&(点击用户名可以查看该用户所有评论)&│&查看全部评论：↑顺序&↓倒序
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不要为黑而黑。jackw：香港，核心的问题房地产化，贫富差距导致内部矛盾激化，年轻人看不到希望。中央政府成了替罪羊。。。。。。。。。内部矛盾转移成外部矛盾，这是规律。但过去20年中央过于安抚亿香港富人统治阶层的策略也是大失误，香港社会经济被部分富人把持守旧。jackw：香港，核心的问题房地产化，贫富差距导致内部矛盾激化，年轻人看不到希望。中央政府成了替罪羊。。。。。。。。。内部矛盾转移成外部矛盾，这是规律。但过去20年中央过于安抚亿香港富人统治阶层的策略也是大失误，香港社会经济被部分富人把持守旧。jackw：香港，核心的问题房地产化，贫富差距导致内部矛盾激化，年轻人看不到希望。中央政府成了替罪羊。。。。。。。。。内部矛盾转移成外部矛盾，这是规律。但过去20年中央过于安抚亿香港富人统治阶层的策略也是大失误，香港社会经济被部分富人把持守旧。他去精神病院了：求教，知耻，算不算知识我是工人0001：道县是另一码事.
湖南道县“文革”杀人大案揭秘
http://view./a/007.htmjackw：有篇幸存者回忆文章，&妈妈，我想早点死&，可以找到看看，云南道县的。期待您的参与期待您的参与&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一个月内新增栏目|搜标题搜作者搜内容
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日 第31402篇《》　年第期
2017年“两岸法学博士生论坛”征文公告
编辑：贺舒宇
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M&G基金：2017年欧洲面临考验时刻
　　FX168讯 基金公司M&G的零售债券团队近日发表对2017年的预测，他们表示明年将是对欧洲的重大考验时刻。他们写道：
　　世界上如今没有任何地方像欧洲一样与财政紧缩政策和不平等的上升如此紧密相连。过去一年来持续走高的失业率，加上生活水平下降令政治不稳定性增加。民粹主义和国家主义政党更多获得愤怒民众支持而崛起。
法国极右翼领导人勒庞的画像，她可能在法国的大选中获胜上台。
　　以西班牙为例，连续两次总统大选都未能明确成功当选者，因此只能设立临时政府。法国将于2017年春季举行大选，届时将接受政治考验。右翼党派法国阵线领袖勒庞（Marine Le Pen）或将当选。虽然这需要选民大幅度和几近不可能的转变，但最近的事件提醒我们，全球的反体制党派不应被低估。另外，传统的民调看来也难于预测这种出乎意料的转变。
　　除去这些如山的压力，欧洲还面临需要通过增加公共和基础设施支出和减税来刺激经济增长及就业的困境。而欧洲的财政政策扩张比其他经济体要更受限，原因有二。
　　首先是高债务水平，债务/GDP高达90%的比值远超出60%的稳定和增长目标，从而令大部分欧洲国家不得不缩减开支而非增加。第二个原因是，欧盟国家无法自主印钞，为保持联盟形态，每个成员都必须遵守更为严格的财政法规。
　　对希望打败更为偏激的竞争对手的欧洲主流政党，他们所面临的挑战是：在维护欧盟收支平衡表的同时增进数亿欧洲民众的生活水平。这一目标只能经由完成一系列促增长结构性改革来达到，但时间紧迫。
　　2017年欧洲将发生的大事如下：
　　日-29日 第二轮法国初选
　　2017年3月底 英国正式启动退欧程序
　　日 荷兰大选
　　日 德国萨里兰州大选
　　日-5月7日 法国大选
　　日 德国石勒苏益格-荷尔斯泰因州大选
　　日 德国北莱茵-威斯特法伦州大选
　　2017年9月 西班牙自治区加泰罗尼亚独立公投
　　2017年10月 德国大选
责任编辑：李兀 SF053
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请用微博账号，推荐效果更好！赫尔岑和车尔尼雪夫斯基的民粹主义思想述评--《黑龙江生态工程职业学院学报》2016年01期
赫尔岑和车尔尼雪夫斯基的民粹主义思想述评
【摘要】：19世纪初的俄国,依然处于专制极权的封建沙皇统治之下,俄国底层人民的生活异常艰难。十月革命前夕,以赫尔岑和车尔尼雪夫斯基为代表的民粹主义思想家,通过大量的革命和实践,不断宣传关于社会主义、土地社会化、平均制度等主张,激发了农民大众对社会主义的向往,为俄国十月社会主义革命奠定了基础。
【作者单位】：
【关键词】：
【分类号】：D751.2【正文快照】：
俄历日,由俄国进步贵族青年组成的“十二月党人”率领3 000多名俄国陆海军官兵在彼得堡市中心的元老院广场集结,发动了“十二月党人起义”,给俄国的沙皇专制统治带来了巨大的冲击。这次起义不同于以往俄国的农民起义战争,领导起义的“十二月党人”受到较高的文化
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【参考文献】
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【共引文献】
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高莽;[N];中华读书报;2003年
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周琼;[D];华东师范大学;2009年
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