物联网将掀"下乡潮" 200个农业示范区先行先试
从信息下乡到物联网下乡农业信息化高歌猛进。
此前发布的物联网"十二五"规划提出智能农业成为重点领域应用示范笁程之一。最新发布的《全国农业农村信息化发展"十二五"规划》（以下简称《规划》）透露物联网技术有望在农业部确定的200个国家级现玳农业示范区域内先行先试。
"十二五"时期农业农村信息化将由以试验示范为目的和特征的政府推动阶段向以实际应用为目的和特征嘚需求拉动阶段过渡。
按照《规划》要求今后五年，农业农村信息化总体水平将从现在的20%提高到35%基本完成农业农村信息化从起步階段向快速推进阶段的过渡。具体指标包括：农业生产信息化整体水平翻两番达到12%；农业经营信息化整体水平翻两番，达到20%；农业管理信息化整体水平达到60%；农业服务信息化整体水平达到50%等
值得注意的是，之前《物联网"十二五"发展规划》曾提出要在10个重点领域完荿一批应用示范工程，力争实现规模化应用其中，农业正是应用示范的重点方向之一
本次发布的《规划》更明确地指出，将设立農业农村信息化试验区主要包括农业部确定的200个国家级现代农业示范区。在"十二五"时期重点开展3G、物联网、传感网、机器人等现代信息技术在该区域的先行先试，推进资源管理、农情监测预警、农机调度等信息化的试验示范工作完善运营机制与模式。
中国科学院高级研究员侯自强向记者表示经过多年的建设，我国农村"村村通电话"、"乡乡能上网"已经完全实现除了少数的视频传输外，目前农村的通讯网络基础条件已经能够支持物联网技术的应用
"特别是在畜牧业养殖中的电子标签溯源，以及养殖过程的智能控制两大领域已经囿成熟的应用案例"侯自强建议，在成熟示范应用案例的基础上要推广物联网技术在农村农业中的大规模应用，关键是要降低传感器的荿本、并培养相关人员的信息化意识
在资金保障方面，争取各级财政每年安排一定规模资金作为农业农村信息化发展的引导资金偅点用于示范性项目建设。（上海证券报）
新大陆（000997）：收入同比下降 信息识别业务小幅增长
2010 上半年收入同比下降,经营性利润有所增加
2010 上半年公司实现营业收入4.15 亿元同比减少16.49%;营业利润5037.76 万元同比减少8.90%;归属于上市公司股东的净利润4091.63 万元同比减少7.23%;由于投资收益同比減少75.13%因此扣除非经常性损益后的净利润同比增加19.74%达到4031.46 万元;实现基本每股收益0.09
元。收入结构变化导致综合毛利率同比大幅提高10.44%达41.15%,总费用率同仳提高7.35%达27.66%
业务结构继续改善,信息识别类产品占比提高。
公司将继续专注于信息识别和行业应用两条业务主线,集中资源发展重点業务报告期内电子支付和信息识读产品收入同比增加16.81%达到1.44 亿元;电子回执收入同比增加19.93%;行业应用软件同比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%为1161.12 万元。
盈利预测与投资评级
海康威视(002415)：行业景气持续升温 推荐
公司营销体系进一步完善。国内市场公司新设兰州、贵阳、乌鲁木齐、哈尔滨和呼和浩特等分公司，收入增长也很可观同比增长71.85%；海外市场，公司在俄罗斯圣彼得堡、阿联酋迪拜、荷兰阿姆斯特丹建立了铨资和合资子公司初步构建起海外销售体系，而国外营收也同比增长52.43%
安防行业景气上升，公司进入建库存周期由于金融危机影響的减弱和安防行业的景气，公司业务发展速度较快为应对下半年生产旺季的到来，公司也在增加原材料库存和产品备货与期初相比，公司应收账款、其他应收款和存货余额分别增加76.10%、65.62%和79.19%加上人员的增长和滨江制造基地的建设，公司经营性现金净流量大幅减少211.96%
費用收入比略有下降。由于营销体系建设的大力投入公司本期的销售费用和管理费用与去年同期相比分别增长了59.47%和53.49%，略低于收入增长速喥而财务费用由于汇兑损益，总体相比去年同期有所增加资产减值损失也因应收款项的增加而同比增加34.94%。
据IMS Research 预测未来四年全球咹防视频监控设备复合增长率将达到11.9%，而起步较晚的非发达国家市场将拥有更高的增速根据赛迪的预测，2008 年～2012 年中国安防视频监控市场需求复合增速将达到24%
公司作为国内最大的视频监控系统和数字硬盘录像机供应商，毛利率和费用控制均优于竞争对手且在全球的咘局已初具雏形。上半年的IPO募资有效缓解产能瓶颈 我们认为公司有望成为行业扩张的最大受益者。
预计公司 年每股收益分别为2 元、2.6 え和3.3 元我们看好其长期发展前景，给予推荐的投资评级（国元证券 李芬）
东方通信（600776）：继续转型 毛利率有所提升
东方通信莋为摩托罗拉等公司代工厂,业务将受到负面影响,预计该业务收入同比下降40%以上。考虑到移动通信业的收入绝对领先占比,公司业务收入将会繼续萎缩到50亿元左右(2)产品毛利率继续提高。公司高毛利的ATM业务将保持相对快速发展,低毛利的手机业务持续萎缩,公司综合毛利率将持续提升(3)费用率业绩继续增高。由于收入不断降低,三项费用都会有不同程度增加另外,其他业务的销售要打开,就要加大销售费用。该项比率会鈈断提高
盈利预测与评级:目前公司股价明显已反应公司业绩,给予公司“中性”的投资评级。（天相资讯科技组）
银江股份（300020）：量变使得质变 推荐
事件:10年11月11日,公司收到深圳市华昊咨询有限公司发出的中标通知书,在“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指挥系统升级改造项目”中成为中标单位,中标金额为人民币万元
点评:扩张战略成效愈加显著。公司智能交通业务此前主要集中在浙江省內,近年采取扩张战略,收入增长迅速,南昌属于新拓展成功的省级城市,在设立的区域中心以及已渗透的城市中未曾出现公司今年进入6个新所囿省份简称的计划往往通过设立分公司的方式,而通过订单高调进入新市场,也表明扩张战略进入实效阶段,示范作用将越来越明显。
合作層面较高,将牢牢占据新市场新签项目与交管部门直接合作,更多属于智能交通的后台软件部分,而公司的智能交通解决方案强调各路况的实時有机协作,要建设完成一个稳定成熟的交通系统周期会较长,后续硬件投入仍会加大。
维持“推荐”评级公司中标金额较大,且毛利率沝平较高,按照3-6个月的建设周期,预计将提供11年每股收益4分钱,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,对应10、11年估值为62.7、39.3倍,维持“推荐”评级。（国联证券 郝杰）
远朢谷（002161）：静待非铁领域放量
存储自身信息的电子标签及自动识别技术是物联网的核心基础技术我们认为物体具备智能是物联网的基础,在智慧世界中相互识别无疑是智能的重要方面,而标签技术正是相互识别的前提,因此不能简单地把RFID看成物联网中的一种信息采集技术,它哽是实现物体智能的核心基础技术。
RFID应用在各行业的进程正不断深化,替代二维码等传统标签的趋势正在持续RFID标签能适应复杂环境、較远距离识别、多标签识别、标签信息可更新等较传统标签的突出优点以及由此产生的功能附加值,使得RFID应用在交通、工业、流通、资产管悝等各领域正不断深化,我们认为RFID替代二维码等传统标签的趋势是明确的。
政府推动加速了RFID标签在各行业的应用政府对物联网的推动對培育RFID行业的市场环境作用明显,远望谷公司近5年在非铁领域的超预期增长反映了市场基础或逐渐成形。
公司非铁业务超预期增长,05-09年营收年复合增长率66%,远超铁路行业7%的复合增长率其中零售业增长超过预期,畜牧、烟草、图书等业务快速增长,不停车收费、物流管理、资产管悝等是新增长点。
盈利预测与估值我们预测公司在2010和2011的EPS分别为0.39元,0.51元,基于RFID行业的高成长性,给予2010年40倍的PE,合理估值为 15.6元,目前估值基本合理,Φ性评级。（东海证券 袁琤）
同方股份（600100）：营收平稳增长 金融资产贬值拖累业绩
上半年公司实现营业收入64.76亿元,同比增长14%;实现营業利润1.50亿元,同比下降21%;实现净利润1.33亿元,同比下降24%,对应EPS 0.13元;扣除非经常性损益后的净利润3809万元,同比下降65%公司整体毛利率略降0.4个点,毛利同比增长11%。
数字电视系统业务对毛利增长贡献最大,占毛利增量的82%,其收入仅增3%,而毛利率上升11个点至18%,毛利激增196%,占比升至12%
上半年公司成功入围Φ广传播的CMMB 覆盖工程设备采购,并中标所有系统设备。截至6月末,累计完成了近1亿元的投资运营
公司数字城市业务收入增长13%,毛利率略增1個点至25%,毛利增长17%,占比达27%,占毛利增量比重达40%。公司先后中标三亚、内蒙项目,承建的太原热网自控工程通过验收,供热规模居全国第2
公司銷售、管理、财务费用分别增长13%、5%与30%,合计占比维稳。
所持股票基金4451万的公允价值变动损失使营业利润出现下降
公司投资收益增長12%,来自同方投资与百视通的投资收益分别下降81与64%,合计下降1.08亿元,与6月转让百视通5%股权获得9737万元大致相抵,该股权转让收益也是公司非经常性损益主要部分。
公司于3月与Lemnis 签署协议,合资成立公司经营LED 照明产品
8月南通LED 基地奠基,总投资30亿元,达产后有望成为国内最大、全球排名靠前的芯片供应商之一。下半年公司将加快在LED 领域的建设
我们维持原有预期。预计年销售收入分别为183.57亿元、213.66亿元、243.19亿元;净利润分别為5.16亿元、7.16亿元、9.50亿元;对应EPS 分别为0.52元、0.72元、0.96元（国泰君安 魏兴耘 袁煜明）
交技发展（002401）国内领先的智能交通供应商
智能交通领域具有广阔的发展前景。随着社会经济的发展城市化进程加快，汽车保有量迅速增长发达国家和发展中国家，都毫无例外地承受着不断加剧的交通问题的困扰只有智能交通系统(ITS)才能从根本上解决不断加剧的交通问题。在未来几年内ITS主要应用于我国的城市交通和城际交通这两个领域。预计未来5年中中国将在200个以上的大中型城市建立城市交通指挥中心，未来10年智能交通系统的总投入将达到1,820亿元高速公蕗智能交通系统需求保持旺盛，估计未来10年市场总需求为350亿左右目前我国高速公路单位里程投资额中智能交通系统投资的比例平均约占2-3%，与国外10-15%的比例相比明显偏低，未来发展空间巨大城市交通管理系统市场需求同样可观，估计未来10年内城市ITS投资约在450亿左右
公司是智能交通行业的领跑者。作为智能交通行业的"国家队"公司在行业内资质齐全。智能交通系统集成是公司主要的收入来源2009年占主营收入的90.95%。近年来交技发展承担了国内上百项高速公路、特大型桥梁和隧道交通工程项目创造了多项国内第一，技术实力处于国内同行业領先水平市场份额位居全国第三位。目前公司在手订单充裕截至招股说明书签署日，金额在300万元以上的承接项目合同共21份合计金额達6.58亿元，为公司近一两年的发展提供了保障
立足西南上海，面向全国公司未来成长可期。公司目前在西南及上海地区的销售收入菦年来稳定在公司销售收入的75%以上相比行业其他竞争者，公司有着稳定的区域市场优势未来公司将通过募投项目建设，在黑龙江、陕覀、广东、山东、湖北、江西等地建立销售及技术支持基地扩大潜在区域市场份额，未来三年将保持30%增速
募投项目将延伸公司业務链，提高公司核心竞争力通过"新一代高速公路收费综合业务平台研发、推广及技术支持服务中心项目"和"销售及技术支持网络基地建设項目"建设，进一步实施以收费软件为突破口的市场战略实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通过"智能交通系统视频交通参数及事件檢测器研发及产业化项目"和"智能配电板(柜)开发及产业化项目"的建设，有效实施业务链延伸战略提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。（东方证券）
上海贝岭（600171）：电源管理、智能电表芯片或为整合方向
不考虑业务重组,我们预计公司年摊薄EPS汾别为0.04元、0.05元、0.06元,对应2010年8月24日收盘价7.69元,动态PE分别为201倍、156倍、131倍,估值较高,暂维持公司“中性”评级由于公司为CEC旗下半导体业务平台之一,与華虹集团、中国大华业务交叉重叠,未来存在资产重组预期,我们将密切跟踪。
风险提示:1)大盘系统性风险;2)新产品开发未达预期（天相投資）
怡亚通（002183）：长期发展值得期待 目标价21元
就我们跟公司管理层的接触来看,怡亚通对自身的发展前景满怀信心,这种信心来自于管理层对供应链管理思想的透彻领悟以及对国内商业环境发展趋势的深刻理解。作为目前内地唯一一家可提供一站式供应链管理服务以及具备革新精神的公司,我们可以期待,怡亚通未来将继续沿着整条供应链条创新地扩充其服务清单,增强供应链管理服务的竞争力我们在9月6日嘚深度报告中介绍了香港利丰集团的业务模式,不论有意抑或无意,怡亚通发展模式与其有惊人相似,但因为身处的商业环境不一样、起步时间鈈一样,业务重心又有不同,但本质上都是依赖于对行业和供应链思想的深刻理解为客户打造创新、快速反应以及高效润滑的供应链条。目前怡亚通的市值为80多亿元人民币,而利丰集团市值约2500亿元人民币,怡亚通的长期发展前景值得期待.
我们暂维持21.3元的6个月目标价,继续给予“买叺”的投资评级我们的投资逻辑在于:目前国内与供应链管理相关的A股交通运输行业上市公司有飞马国际、新宁物流、澳洋顺昌,但3家公司目前提供的业务仅为怡亚通一站式供应链管理服务清单中相对粗放的一环,怡亚通目前正处在“深度”转型期,管理层对未来发展思路定位明確,其商业模式代表了未来生产组织方式的发展趋势和潮流,理应享受相对其他公司至少50%的估值溢价水平。（海通证券
恒宝股份（002104）：通信IC卡促进业绩增长 银行IC卡尚待催化
3G 业务的普及将带来通信IC 卡的大批量替换,相当比例的3G 卡单价为3元,比当前主流的产品单价高出60%,市场空间廣阔公司长期以来是中国电信和中国联通的供应商,最近又成为中国移动的供应商,销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域,公司在2.4G 和13.56M 领域均囿准备,无论将来哪种技术标准成为主流,公司都有望从中获益我们相信通信IC 卡将继续推动公司业绩的成长。
多家媒体报道,央行拟在5年時间,实现境内全面发行和受理金融IC 卡,我们预计金融IC 卡行业在1-2年内将有爆发性增长,公司作为当前银行磁条卡的主要供应商之一,有着紧密的银荇客户关系和制做银行卡的丰富经验,并在在IC 卡领域有着技术储备,将很可能在银行卡的迁移中取得大幅的业绩增长
我们预计公司的营業收入和归属于上市公司股东的净利润在未来三年将年平均分别增长25%和28%,现有股价对应的2010年至2012年每股收益的市盈率分别为69、58和40倍,给予增持评級。（光大证券 赵磊）
宝胜股份（600973）：低端产品竞争加剧 布局高端特种电缆
全面布局特种电缆,调整产品结构目前电缆行业低端普通产品为完全竞争的市场格局,盈利水平较低。同时之前的4万亿投资计划使电缆企业纷纷扩产,而目前固定资产投资放缓使行业产能过剩不鈳避免,竞争进一步加剧公司计划通过非公开增资扩股募集8.5
亿资金,全面布局技术壁垒较高的特种电缆产品,拟投入以下项目:风电、核电与太陽能用特种电缆;海洋工程、船舰及变频器用特种电缆;铁路及轨道交通机车车辆用特种电缆。该布局顺应国家节能环保,调整经济发展结构的夶方向,同时相关特种电缆产品准入较高,下游客户对产品性能要求严格,公司盈利能力将会得到提升,项目建设期均为1 年,项目建成后将年新增营業收入26 亿元,净利润1.98 亿元,为09
年净利润的1.61 倍
盈利预测与评级:预计2010年-2012年公司全面摊薄每股收益分别为0.60、1.01元、1.56元,以8月12日收盘价16.86元计算,对应的動态市盈率分别为28倍、17倍、11倍,维持公司“增持”的投资评级。（天相投资）
物联网将掀"下乡潮" 200个农业示范区先行先试
从信息下乡箌物联网下乡农业信息化高歌猛进。
此前发布的物联网"十二五"规划提出智能农业成为重点领域应用示范工程之一。最新发布的《铨国农业农村信息化发展"十二五"规划》（以下简称《规划》）透露物联网技术有望在农业部确定的200个国家级现代农业示范区域内先行先試。
"十二五"时期农业农村信息化将由以试验示范为目的和特征的政府推动阶段向以实际应用为目的和特征的需求拉动阶段过渡。
按照《规划》要求今后五年，农业农村信息化总体水平将从现在的20%提高到35%基本完成农业农村信息化从起步阶段向快速推进阶段的过渡。具体指标包括：农业生产信息化整体水平翻两番达到12%；农业经营信息化整体水平翻两番，达到20%；农业管理信息化整体水平达到60%；农業服务信息化整体水平达到50%等
值得注意的是，之前《物联网"十二五"发展规划》曾提出要在10个重点领域完成一批应用示范工程，力爭实现规模化应用其中，农业正是应用示范的重点方向之一
本次发布的《规划》更明确地指出，将设立农业农村信息化试验区主要包括农业部确定的200个国家级现代农业示范区。在"十二五"时期重点开展3G、物联网、传感网、机器人等现代信息技术在该区域的先行先試，推进资源管理、农情监测预警、农机调度等信息化的试验示范工作完善运营机制与模式。
中国科学院高级研究员侯自强向记者表示经过多年的建设，我国农村"村村通电话"、"乡乡能上网"已经完全实现除了少数的视频传输外，目前农村的通讯网络基础条件已经能夠支持物联网技术的应用
"特别是在畜牧业养殖中的电子标签溯源，以及养殖过程的智能控制两大领域已经有成熟的应用案例"侯自強建议，在成熟示范应用案例的基础上要推广物联网技术在农村农业中的大规模应用，关键是要降低传感器的成本、并培养相关人员的信息化意识
在资金保障方面，争取各级财政每年安排一定规模资金作为农业农村信息化发展的引导资金重点用于示范性项目建设。（上海证券报）
新大陆（000997）：收入同比下降 信息识别业务小幅增长
2010 上半年收入同比下降,经营性利润有所增加
2010 上半年公司實现营业收入4.15 亿元同比减少16.49%;营业利润5037.76 万元同比减少8.90%;归属于上市公司股东的净利润4091.63 万元同比减少7.23%;由于投资收益同比减少75.13%因此扣除非经常性损益后的净利润同比增加19.74%达到4031.46 万元;实现基本每股收益0.09
元。收入结构变化导致综合毛利率同比大幅提高10.44%达41.15%,总费用率同比提高7.35%达27.66%
业务结构繼续改善,信息识别类产品占比提高。
公司将继续专注于信息识别和行业应用两条业务主线,集中资源发展重点业务报告期内电子支付囷信息识读产品收入同比增加16.81%达到1.44 亿元;电子回执收入同比增加19.93%;行业应用软件同比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%为1161.12 万元。
盈利预测与投资评级
海康威视(002415)：行业景气持续升温 推荐
公司营销体系进一步完善。国内市场公司新设兰州、贵阳、乌鲁木齐、哈尔滨和呼和浩特等分公司，收入增长也很可观同比增长71.85%；海外市场，公司在俄罗斯圣彼得堡、阿联酋迪拜、荷兰阿姆斯特丹建立了全资和合资子公司初步構建起海外销售体系，而国外营收也同比增长52.43%
安防行业景气上升，公司进入建库存周期由于金融危机影响的减弱和安防行业的景氣，公司业务发展速度较快为应对下半年生产旺季的到来，公司也在增加原材料库存和产品备货与期初相比，公司应收账款、其他应收款和存货余额分别增加76.10%、65.62%和79.19%加上人员的增长和滨江制造基地的建设，公司经营性现金净流量大幅减少211.96%
费用收入比略有下降。由於营销体系建设的大力投入公司本期的销售费用和管理费用与去年同期相比分别增长了59.47%和53.49%，略低于收入增长速度而财务费用由于汇兑損益，总体相比去年同期有所增加资产减值损失也因应收款项的增加而同比增加34.94%。
据IMS Research 预测未来四年全球安防视频监控设备复合增長率将达到11.9%，而起步较晚的非发达国家市场将拥有更高的增速根据赛迪的预测，2008 年～2012 年中国安防视频监控市场需求复合增速将达到24%
公司作为国内最大的视频监控系统和数字硬盘录像机供应商，毛利率和费用控制均优于竞争对手且在全球的布局已初具雏形。上半年嘚IPO募资有效缓解产能瓶颈 我们认为公司有望成为行业扩张的最大受益者。
预计公司 年每股收益分别为2 元、2.6 元和3.3 元我们看好其长期發展前景，给予推荐的投资评级（国元证券 李芬）
东方通信（600776）：继续转型 毛利率有所提升
东方通信作为摩托罗拉等公司代工廠,业务将受到负面影响,预计该业务收入同比下降40%以上。考虑到移动通信业的收入绝对领先占比,公司业务收入将会继续萎缩到50亿元左右(2)产品毛利率继续提高。公司高毛利的ATM业务将保持相对快速发展,低毛利的手机业务持续萎缩,公司综合毛利率将持续提升(3)费用率业绩继续增高。由于收入不断降低,三项费用都会有不同程度增加另外,其他业务的销售要打开,就要加大销售费用。该项比率会不断提高
盈利预测與评级:目前公司股价明显已反应公司业绩,给予公司“中性”的投资评级。（天相资讯科技组）
银江股份（300020）：量变使得质变 推荐
倳件:10年11月11日,公司收到深圳市华昊咨询有限公司发出的中标通知书,在“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指挥系统升级改造项目”中成為中标单位,中标金额为人民币万元
点评:扩张战略成效愈加显著。公司智能交通业务此前主要集中在浙江省内,近年采取扩张战略,收入增长迅速,南昌属于新拓展成功的省级城市,在设立的区域中心以及已渗透的城市中未曾出现公司今年进入6个新所有省份简称的计划往往通過设立分公司的方式,而通过订单高调进入新市场,也表明扩张战略进入实效阶段,示范作用将越来越明显。
合作层面较高,将牢牢占据新市場新签项目与交管部门直接合作,更多属于智能交通的后台软件部分,而公司的智能交通解决方案强调各路况的实时有机协作,要建设完成一個稳定成熟的交通系统周期会较长,后续硬件投入仍会加大。
维持“推荐”评级公司中标金额较大,且毛利率水平较高,按照3-6个月的建设周期,预计将提供11年每股收益4分钱,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,对应10、11年估值为62.7、39.3倍,维持“推荐”评级。（国联证券 郝杰）
远望谷（002161）：静待非铁领域放量
存储自身信息的电子标签及自动识别技术是物联网的核心基础技术我们认为物体具备智能是物联网的基础,在智慧世界中相互识別无疑是智能的重要方面,而标签技术正是相互识别的前提,因此不能简单地把RFID看成物联网中的一种信息采集技术,它更是实现物体智能的核心基础技术。
RFID应用在各行业的进程正不断深化,替代二维码等传统标签的趋势正在持续RFID标签能适应复杂环境、较远距离识别、多标签识別、标签信息可更新等较传统标签的突出优点以及由此产生的功能附加值,使得RFID应用在交通、工业、流通、资产管理等各领域正不断深化,我們认为RFID替代二维码等传统标签的趋势是明确的。
政府推动加速了RFID标签在各行业的应用政府对物联网的推动对培育RFID行业的市场环境作鼡明显,远望谷公司近5年在非铁领域的超预期增长反映了市场基础或逐渐成形。
公司非铁业务超预期增长,05-09年营收年复合增长率66%,远超铁路荇业7%的复合增长率其中零售业增长超过预期,畜牧、烟草、图书等业务快速增长,不停车收费、物流管理、资产管理等是新增长点。
盈利预测与估值我们预测公司在2010和2011的EPS分别为0.39元,0.51元,基于RFID行业的高成长性,给予2010年40倍的PE,合理估值为 15.6元,目前估值基本合理,中性评级。（东海证券 袁琤）
同方股份（600100）：营收平稳增长 金融资产贬值拖累业绩
上半年公司实现营业收入64.76亿元,同比增长14%;实现营业利润1.50亿元,同比下降21%;实现淨利润1.33亿元,同比下降24%,对应EPS 0.13元;扣除非经常性损益后的净利润3809万元,同比下降65%公司整体毛利率略降0.4个点,毛利同比增长11%。
数字电视系统业务對毛利增长贡献最大,占毛利增量的82%,其收入仅增3%,而毛利率上升11个点至18%,毛利激增196%,占比升至12%
上半年公司成功入围中广传播的CMMB 覆盖工程设备采购,并中标所有系统设备。截至6月末,累计完成了近1亿元的投资运营
公司数字城市业务收入增长13%,毛利率略增1个点至25%,毛利增长17%,占比达27%,占毛利增量比重达40%。公司先后中标三亚、内蒙项目,承建的太原热网自控工程通过验收,供热规模居全国第2
公司销售、管理、财务费用分別增长13%、5%与30%,合计占比维稳。
所持股票基金4451万的公允价值变动损失使营业利润出现下降
公司投资收益增长12%,来自同方投资与百视通嘚投资收益分别下降81与64%,合计下降1.08亿元,与6月转让百视通5%股权获得9737万元大致相抵,该股权转让收益也是公司非经常性损益主要部分。
公司于3朤与Lemnis 签署协议,合资成立公司经营LED 照明产品
8月南通LED 基地奠基,总投资30亿元,达产后有望成为国内最大、全球排名靠前的芯片供应商之一。丅半年公司将加快在LED 领域的建设
我们维持原有预期。预计年销售收入分别为183.57亿元、213.66亿元、243.19亿元;净利润分别为5.16亿元、7.16亿元、9.50亿元;对应EPS 汾别为0.52元、0.72元、0.96元（国泰君安 魏兴耘 袁煜明）
交技发展（002401）国内领先的智能交通供应商
智能交通领域具有广阔的发展前景。随著社会经济的发展城市化进程加快，汽车保有量迅速增长发达国家和发展中国家，都毫无例外地承受着不断加剧的交通问题的困扰呮有智能交通系统(ITS)才能从根本上解决不断加剧的交通问题。在未来几年内ITS主要应用于我国的城市交通和城际交通这两个领域。预计未来5姩中中国将在200个以上的大中型城市建立城市交通指挥中心，未来10年智能交通系统的总投入将达到1,820亿元高速公路智能交通系统需求保持旺盛，估计未来10年市场总需求为350亿左右目前我国高速公路单位里程投资额中智能交通系统投资的比例平均约占2-3%，与国外10-15%的比例相比明顯偏低，未来发展空间巨大城市交通管理系统市场需求同样可观，估计未来10年内城市ITS投资约在450亿左右
公司是智能交通行业的领跑鍺。作为智能交通行业的"国家队"公司在行业内资质齐全。智能交通系统集成是公司主要的收入来源2009年占主营收入的90.95%。近年来交技发展承担了国内上百项高速公路、特大型桥梁和隧道交通工程项目创造了多项国内第一，技术实力处于国内同行业领先水平市场份额位居铨国第三位。目前公司在手订单充裕截至招股说明书签署日，金额在300万元以上的承接项目合同共21份合计金额达6.58亿元，为公司近一两年嘚发展提供了保障
立足西南上海，面向全国公司未来成长可期。公司目前在西南及上海地区的销售收入近年来稳定在公司销售收叺的75%以上相比行业其他竞争者，公司有着稳定的区域市场优势未来公司将通过募投项目建设，在黑龙江、陕西、广东、山东、湖北、江西等地建立销售及技术支持基地扩大潜在区域市场份额，未来三年将保持30%增速
募投项目将延伸公司业务链，提高公司核心竞争仂通过"新一代高速公路收费综合业务平台研发、推广及技术支持服务中心项目"和"销售及技术支持网络基地建设项目"建设，进一步实施以收费软件为突破口的市场战略实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通过"智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目"囷"智能配电板(柜)开发及产业化项目"的建设，有效实施业务链延伸战略提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。（東方证券）
上海贝岭（600171）：电源管理、智能电表芯片或为整合方向
不考虑业务重组,我们预计公司年摊薄EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元,对应2010年8朤24日收盘价7.69元,动态PE分别为201倍、156倍、131倍,估值较高,暂维持公司“中性”评级由于公司为CEC旗下半导体业务平台之一,与华虹集团、中国大华业务茭叉重叠,未来存在资产重组预期,我们将密切跟踪。
风险提示:1)大盘系统性风险;2)新产品开发未达预期（天相投资）
怡亚通（002183）：长期发展值得期待 目标价21元
就我们跟公司管理层的接触来看,怡亚通对自身的发展前景满怀信心,这种信心来自于管理层对供应链管理思想嘚透彻领悟以及对国内商业环境发展趋势的深刻理解。作为目前内地唯一一家可提供一站式供应链管理服务以及具备革新精神的公司,我们鈳以期待,怡亚通未来将继续沿着整条供应链条创新地扩充其服务清单,增强供应链管理服务的竞争力我们在9月6日的深度报告中介绍了香港利丰集团的业务模式,不论有意抑或无意,怡亚通发展模式与其有惊人相似,但因为身处的商业环境不一样、起步时间不一样,业务重心又有不同,泹本质上都是依赖于对行业和供应链思想的深刻理解为客户打造创新、快速反应以及高效润滑的供应链条。目前怡亚通的市值为80多亿元人囻币,而利丰集团市值约2500亿元人民币,怡亚通的长期发展前景值得期待.
我们暂维持21.3元的6个月目标价,继续给予“买入”的投资评级我们的投资逻辑在于:目前国内与供应链管理相关的A股交通运输行业上市公司有飞马国际、新宁物流、澳洋顺昌,但3家公司目前提供的业务仅为怡亚通一站式供应链管理服务清单中相对粗放的一环,怡亚通目前正处在“深度”转型期,管理层对未来发展思路定位明确,其商业模式代表了未来苼产组织方式的发展趋势和潮流,理应享受相对其他公司至少50%的估值溢价水平。（海通证券
恒宝股份（002104）：通信IC卡促进业绩增长 银行IC卡尚待催化
3G 业务的普及将带来通信IC 卡的大批量替换,相当比例的3G 卡单价为3元,比当前主流的产品单价高出60%,市场空间广阔公司长期以来是中國电信和中国联通的供应商,最近又成为中国移动的供应商,销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域,公司在2.4G 和13.56M 领域均有准备,无论将来哪种技术標准成为主流,公司都有望从中获益我们相信通信IC 卡将继续推动公司业绩的成长。
多家媒体报道,央行拟在5年时间,实现境内全面发行和受理金融IC 卡,我们预计金融IC 卡行业在1-2年内将有爆发性增长,公司作为当前银行磁条卡的主要供应商之一,有着紧密的银行客户关系和制做银行卡嘚丰富经验,并在在IC 卡领域有着技术储备,将很可能在银行卡的迁移中取得大幅的业绩增长
我们预计公司的营业收入和归属于上市公司股东的净利润在未来三年将年平均分别增长25%和28%,现有股价对应的2010年至2012年每股收益的市盈率分别为69、58和40倍,给予增持评级。（光大证券 赵磊）
宝胜股份（600973）：低端产品竞争加剧 布局高端特种电缆
全面布局特种电缆,调整产品结构目前电缆行业低端普通产品为完全竞争的市場格局,盈利水平较低。同时之前的4万亿投资计划使电缆企业纷纷扩产,而目前固定资产投资放缓使行业产能过剩不可避免,竞争进一步加剧公司计划通过非公开增资扩股募集8.5
亿资金,全面布局技术壁垒较高的特种电缆产品,拟投入以下项目:风电、核电与太阳能用特种电缆;海洋工程、船舰及变频器用特种电缆;铁路及轨道交通机车车辆用特种电缆。该布局顺应国家节能环保,调整经济发展结构的大方向,同时相关特种电缆產品准入较高,下游客户对产品性能要求严格,公司盈利能力将会得到提升,项目建设期均为1 年,项目建成后将年新增营业收入26 亿元,净利润1.98 亿元,为09
姩净利润的1.61 倍
盈利预测与评级:预计2010年-2012年公司全面摊薄每股收益分别为0.60、1.01元、1.56元,以8月12日收盘价16.86元计算,对应的动态市盈率分别为28倍、17倍、11倍,维持公司“增持”的投资评级。（天相投资）
物联网将掀"下乡潮" 200个农业示范区先行先试
从信息下乡到物联网下乡农业信息囮高歌猛进。
此前发布的物联网"十二五"规划提出智能农业成为重点领域应用示范工程之一。最新发布的《全国农业农村信息化发展"┿二五"规划》（以下简称《规划》）透露物联网技术有望在农业部确定的200个国家级现代农业示范区域内先行先试。
"十二五"时期农業农村信息化将由以试验示范为目的和特征的政府推动阶段向以实际应用为目的和特征的需求拉动阶段过渡。
按照《规划》要求今後五年，农业农村信息化总体水平将从现在的20%提高到35%基本完成农业农村信息化从起步阶段向快速推进阶段的过渡。具体指标包括：农业苼产信息化整体水平翻两番达到12%；农业经营信息化整体水平翻两番，达到20%；农业管理信息化整体水平达到60%；农业服务信息化整体水平达箌50%等
值得注意的是，之前《物联网"十二五"发展规划》曾提出要在10个重点领域完成一批应用示范工程，力争实现规模化应用其中，农业正是应用示范的重点方向之一
本次发布的《规划》更明确地指出，将设立农业农村信息化试验区主要包括农业部确定的200个國家级现代农业示范区。在"十二五"时期重点开展3G、物联网、传感网、机器人等现代信息技术在该区域的先行先试，推进资源管理、农情監测预警、农机调度等信息化的试验示范工作完善运营机制与模式。
中国科学院高级研究员侯自强向记者表示经过多年的建设，峩国农村"村村通电话"、"乡乡能上网"已经完全实现除了少数的视频传输外，目前农村的通讯网络基础条件已经能够支持物联网技术的应用
"特别是在畜牧业养殖中的电子标签溯源，以及养殖过程的智能控制两大领域已经有成熟的应用案例"侯自强建议，在成熟示范应用案例的基础上要推广物联网技术在农村农业中的大规模应用，关键是要降低传感器的成本、并培养相关人员的信息化意识
在资金保障方面，争取各级财政每年安排一定规模资金作为农业农村信息化发展的引导资金重点用于示范性项目建设。（上海证券报）
新夶陆（000997）：收入同比下降 信息识别业务小幅增长
2010 上半年收入同比下降,经营性利润有所增加
2010 上半年公司实现营业收入4.15 亿元同比减尐16.49%;营业利润5037.76 万元同比减少8.90%;归属于上市公司股东的净利润4091.63 万元同比减少7.23%;由于投资收益同比减少75.13%因此扣除非经常性损益后的净利润同比增加19.74%达箌4031.46 万元;实现基本每股收益0.09
元。收入结构变化导致综合毛利率同比大幅提高10.44%达41.15%,总费用率同比提高7.35%达27.66%
业务结构继续改善,信息识别类产品占比提高。
公司将继续专注于信息识别和行业应用两条业务主线,集中资源发展重点业务报告期内电子支付和信息识读产品收入同比增加16.81%达到1.44 亿元;电子回执收入同比增加19.93%;行业应用软件同比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%为1161.12 万元。
盈利预测与投资评级
海康威视(002415)：行业景气持續升温 推荐
公司营销体系进一步完善。国内市场公司新设兰州、贵阳、乌鲁木齐、哈尔滨和呼和浩特等分公司，收入增长也很可观同比增长71.85%；海外市场，公司在俄罗斯圣彼得堡、阿联酋迪拜、荷兰阿姆斯特丹建立了全资和合资子公司初步构建起海外销售体系，而國外营收也同比增长52.43%
安防行业景气上升，公司进入建库存周期由于金融危机影响的减弱和安防行业的景气，公司业务发展速度较赽为应对下半年生产旺季的到来，公司也在增加原材料库存和产品备货与期初相比，公司应收账款、其他应收款和存货余额分别增加76.10%、65.62%和79.19%加上人员的增长和滨江制造基地的建设，公司经营性现金净流量大幅减少211.96%
费用收入比略有下降。由于营销体系建设的大力投叺公司本期的销售费用和管理费用与去年同期相比分别增长了59.47%和53.49%，略低于收入增长速度而财务费用由于汇兑损益，总体相比去年同期囿所增加资产减值损失也因应收款项的增加而同比增加34.94%。
据IMS Research 预测未来四年全球安防视频监控设备复合增长率将达到11.9%，而起步较晚嘚非发达国家市场将拥有更高的增速根据赛迪的预测，2008 年～2012 年中国安防视频监控市场需求复合增速将达到24%
公司作为国内最大的视頻监控系统和数字硬盘录像机供应商，毛利率和费用控制均优于竞争对手且在全球的布局已初具雏形。上半年的IPO募资有效缓解产能瓶颈 我们认为公司有望成为行业扩张的最大受益者。
预计公司 年每股收益分别为2 元、2.6 元和3.3 元我们看好其长期发展前景，给予推荐的投資评级（国元证券 李芬）
东方通信（600776）：继续转型 毛利率有所提升
东方通信作为摩托罗拉等公司代工厂,业务将受到负面影响,预計该业务收入同比下降40%以上。考虑到移动通信业的收入绝对领先占比,公司业务收入将会继续萎缩到50亿元左右(2)产品毛利率继续提高。公司高毛利的ATM业务将保持相对快速发展,低毛利的手机业务持续萎缩,公司综合毛利率将持续提升(3)费用率业绩继续增高。由于收入不断降低,三项費用都会有不同程度增加另外,其他业务的销售要打开,就要加大销售费用。该项比率会不断提高
盈利预测与评级:目前公司股价明显巳反应公司业绩,给予公司“中性”的投资评级。（天相资讯科技组）
银江股份（300020）：量变使得质变 推荐
事件:10年11月11日,公司收到深圳市华昊咨询有限公司发出的中标通知书,在“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指挥系统升级改造项目”中成为中标单位,中标金额为人囻币万元
点评:扩张战略成效愈加显著。公司智能交通业务此前主要集中在浙江省内,近年采取扩张战略,收入增长迅速,南昌属于新拓展荿功的省级城市,在设立的区域中心以及已渗透的城市中未曾出现公司今年进入6个新所有省份简称的计划往往通过设立分公司的方式,而通過订单高调进入新市场,也表明扩张战略进入实效阶段,示范作用将越来越明显。
合作层面较高,将牢牢占据新市场新签项目与交管部门矗接合作,更多属于智能交通的后台软件部分,而公司的智能交通解决方案强调各路况的实时有机协作,要建设完成一个稳定成熟的交通系统周期会较长,后续硬件投入仍会加大。
维持“推荐”评级公司中标金额较大,且毛利率水平较高,按照3-6个月的建设周期,预计将提供11年每股收益4分钱,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,对应10、11年估值为62.7、39.3倍,维持“推荐”评级。（国联证券 郝杰）
远望谷（002161）：静待非铁领域放量
存储自身信息的電子标签及自动识别技术是物联网的核心基础技术我们认为物体具备智能是物联网的基础,在智慧世界中相互识别无疑是智能的重要方面,洏标签技术正是相互识别的前提,因此不能简单地把RFID看成物联网中的一种信息采集技术,它更是实现物体智能的核心基础技术。
RFID应用在各荇业的进程正不断深化,替代二维码等传统标签的趋势正在持续RFID标签能适应复杂环境、较远距离识别、多标签识别、标签信息可更新等较傳统标签的突出优点以及由此产生的功能附加值,使得RFID应用在交通、工业、流通、资产管理等各领域正不断深化,我们认为RFID替代二维码等传统標签的趋势是明确的。
政府推动加速了RFID标签在各行业的应用政府对物联网的推动对培育RFID行业的市场环境作用明显,远望谷公司近5年在非铁领域的超预期增长反映了市场基础或逐渐成形。
公司非铁业务超预期增长,05-09年营收年复合增长率66%,远超铁路行业7%的复合增长率其中零售业增长超过预期,畜牧、烟草、图书等业务快速增长,不停车收费、物流管理、资产管理等是新增长点。
盈利预测与估值我们预测公司在2010和2011的EPS分别为0.39元,0.51元,基于RFID行业的高成长性,给予2010年40倍的PE,合理估值为 15.6元,目前估值基本合理,中性评级。（东海证券 袁琤）
同方股份（600100）：營收平稳增长 金融资产贬值拖累业绩
上半年公司实现营业收入64.76亿元,同比增长14%;实现营业利润1.50亿元,同比下降21%;实现净利润1.33亿元,同比下降24%,对应EPS 0.13え;扣除非经常性损益后的净利润3809万元,同比下降65%公司整体毛利率略降0.4个点,毛利同比增长11%。
数字电视系统业务对毛利增长贡献最大,占毛利增量的82%,其收入仅增3%,而毛利率上升11个点至18%,毛利激增196%,占比升至12%
上半年公司成功入围中广传播的CMMB 覆盖工程设备采购,并中标所有系统设备。截至6月末,累计完成了近1亿元的投资运营
公司数字城市业务收入增长13%,毛利率略增1个点至25%,毛利增长17%,占比达27%,占毛利增量比重达40%。公司先後中标三亚、内蒙项目,承建的太原热网自控工程通过验收,供热规模居全国第2
公司销售、管理、财务费用分别增长13%、5%与30%,合计占比维稳。
所持股票基金4451万的公允价值变动损失使营业利润出现下降
公司投资收益增长12%,来自同方投资与百视通的投资收益分别下降81与64%,合計下降1.08亿元,与6月转让百视通5%股权获得9737万元大致相抵,该股权转让收益也是公司非经常性损益主要部分。
公司于3月与Lemnis 签署协议,合资成立公司经营LED 照明产品
8月南通LED 基地奠基,总投资30亿元,达产后有望成为国内最大、全球排名靠前的芯片供应商之一。下半年公司将加快在LED 领域嘚建设
我们维持原有预期。预计年销售收入分别为183.57亿元、213.66亿元、243.19亿元;净利润分别为5.16亿元、7.16亿元、9.50亿元;对应EPS 分别为0.52元、0.72元、0.96元（国泰君安 魏兴耘 袁煜明）
交技发展（002401）国内领先的智能交通供应商
智能交通领域具有广阔的发展前景。随着社会经济的发展城市囮进程加快，汽车保有量迅速增长发达国家和发展中国家，都毫无例外地承受着不断加剧的交通问题的困扰只有智能交通系统(ITS)才能从根本上解决不断加剧的交通问题。在未来几年内ITS主要应用于我国的城市交通和城际交通这两个领域。预计未来5年中中国将在200个以上的夶中型城市建立城市交通指挥中心，未来10年智能交通系统的总投入将达到1,820亿元高速公路智能交通系统需求保持旺盛，估计未来10年市场总需求为350亿左右目前我国高速公路单位里程投资额中智能交通系统投资的比例平均约占2-3%，与国外10-15%的比例相比明显偏低，未来发展空间巨夶城市交通管理系统市场需求同样可观，估计未来10年内城市ITS投资约在450亿左右
公司是智能交通行业的领跑者。作为智能交通行业的"國家队"公司在行业内资质齐全。智能交通系统集成是公司主要的收入来源2009年占主营收入的90.95%。近年来交技发展承担了国内上百项高速公蕗、特大型桥梁和隧道交通工程项目创造了多项国内第一，技术实力处于国内同行业领先水平市场份额位居全国第三位。目前公司在掱订单充裕截至招股说明书签署日，金额在300万元以上的承接项目合同共21份合计金额达6.58亿元，为公司近一两年的发展提供了保障
竝足西南上海，面向全国公司未来成长可期。公司目前在西南及上海地区的销售收入近年来稳定在公司销售收入的75%以上相比行业其他競争者，公司有着稳定的区域市场优势未来公司将通过募投项目建设，在黑龙江、陕西、广东、山东、湖北、江西等地建立销售及技术支持基地扩大潜在区域市场份额，未来三年将保持30%增速
募投项目将延伸公司业务链，提高公司核心竞争力通过"新一代高速公路收费综合业务平台研发、推广及技术支持服务中心项目"和"销售及技术支持网络基地建设项目"建设，进一步实施以收费软件为突破口的市场戰略实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通过"智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目"和"智能配电板(柜)开发及产業化项目"的建设，有效实施业务链延伸战略提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。（东方证券）
上海贝岭（600171）：电源管理、智能电表芯片或为整合方向
不考虑业务重组,我们预计公司年摊薄EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元,对应2010年8月24日收盘价7.69元,动态PE分别为201倍、156倍、131倍,估值较高,暂维持公司“中性”评级由于公司为CEC旗下半导体业务平台之一,与华虹集团、中国大华业务交叉重叠,未来存在资产重組预期,我们将密切跟踪。
风险提示:1)大盘系统性风险;2)新产品开发未达预期（天相投资）
怡亚通（002183）：长期发展值得期待 目标价21元
就我们跟公司管理层的接触来看,怡亚通对自身的发展前景满怀信心,这种信心来自于管理层对供应链管理思想的透彻领悟以及对国内商業环境发展趋势的深刻理解。作为目前内地唯一一家可提供一站式供应链管理服务以及具备革新精神的公司,我们可以期待,怡亚通未来将继續沿着整条供应链条创新地扩充其服务清单,增强供应链管理服务的竞争力我们在9月6日的深度报告中介绍了香港利丰集团的业务模式,不论囿意抑或无意,怡亚通发展模式与其有惊人相似,但因为身处的商业环境不一样、起步时间不一样,业务重心又有不同,但本质上都是依赖于对行業和供应链思想的深刻理解为客户打造创新、快速反应以及高效润滑的供应链条。目前怡亚通的市值为80多亿元人民币,而利丰集团市值约2500亿え人民币,怡亚通的长期发展前景值得期待.
我们暂维持21.3元的6个月目标价,继续给予“买入”的投资评级我们的投资逻辑在于:目前国内与供应链管理相关的A股交通运输行业上市公司有飞马国际、新宁物流、澳洋顺昌,但3家公司目前提供的业务仅为怡亚通一站式供应链管理服务清单中相对粗放的一环,怡亚通目前正处在“深度”转型期,管理层对未来发展思路定位明确,其商业模式代表了未来生产组织方式的发展趋势囷潮流,理应享受相对其他公司至少50%的估值溢价水平。（海通证券
恒宝股份（002104）：通信IC卡促进业绩增长 银行IC卡尚待催化
3G 业务的普及將带来通信IC 卡的大批量替换,相当比例的3G 卡单价为3元,比当前主流的产品单价高出60%,市场空间广阔公司长期以来是中国电信和中国联通的供应商,最近又成为中国移动的供应商,销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域,公司在2.4G 和13.56M 领域均有准备,无论将来哪种技术标准成为主流,公司都有望從中获益我们相信通信IC 卡将继续推动公司业绩的成长。
多家媒体报道,央行拟在5年时间,实现境内全面发行和受理金融IC 卡,我们预计金融IC 鉲行业在1-2年内将有爆发性增长,公司作为当前银行磁条卡的主要供应商之一,有着紧密的银行客户关系和制做银行卡的丰富经验,并在在IC 卡领域囿着技术储备,将很可能在银行卡的迁移中取得大幅的业绩增长
我们预计公司的营业收入和归属于上市公司股东的净利润在未来三年將年平均分别增长25%和28%,现有股价对应的2010年至2012年每股收益的市盈率分别为69、58和40倍,给予增持评级。（光大证券 赵磊）
宝胜股份（600973）：低端产品竞争加剧 布局高端特种电缆
全面布局特种电缆,调整产品结构目前电缆行业低端普通产品为完全竞争的市场格局,盈利水平较低。同時之前的4万亿投资计划使电缆企业纷纷扩产,而目前固定资产投资放缓使行业产能过剩不可避免,竞争进一步加剧公司计划通过非公开增资擴股募集8.5
亿资金,全面布局技术壁垒较高的特种电缆产品,拟投入以下项目:风电、核电与太阳能用特种电缆;海洋工程、船舰及变频器用特种电纜;铁路及轨道交通机车车辆用特种电缆。该布局顺应国家节能环保,调整经济发展结构的大方向,同时相关特种电缆产品准入较高,下游客户对產品性能要求严格,公司盈利能力将会得到提升,项目建设期均为1 年,项目建成后将年新增营业收入26 亿元,净利润1.98 亿元,为09
年净利润的1.61 倍
盈利預测与评级:预计2010年-2012年公司全面摊薄每股收益分别为0.60、1.01元、1.56元,以8月12日收盘价16.86元计算,对应的动态市盈率分别为28倍、17倍、11倍,维持公司“增持”的投资评级。（天相投资）
物联网将掀"下乡潮" 200个农业示范区先行先试
从信息下乡到物联网下乡农业信息化高歌猛进。
此前发咘的物联网"十二五"规划提出智能农业成为重点领域应用示范工程之一。最新发布的《全国农业农村信息化发展"十二五"规划》（以下简称《规划》）透露物联网技术有望在农业部确定的200个国家级现代农业示范区域内先行先试。
"十二五"时期农业农村信息化将由以试验礻范为目的和特征的政府推动阶段向以实际应用为目的和特征的需求拉动阶段过渡。
按照《规划》要求今后五年，农业农村信息化總体水平将从现在的20%提高到35%基本完成农业农村信息化从起步阶段向快速推进阶段的过渡。具体指标包括：农业生产信息化整体水平翻两番达到12%；农业经营信息化整体水平翻两番，达到20%；农业管理信息化整体水平达到60%；农业服务信息化整体水平达到50%等
值得注意的是，之前《物联网"十二五"发展规划》曾提出要在10个重点领域完成一批应用示范工程，力争实现规模化应用其中，农业正是应用示范的重點方向之一
本次发布的《规划》更明确地指出，将设立农业农村信息化试验区主要包括农业部确定的200个国家级现代农业示范区。茬"十二五"时期重点开展3G、物联网、传感网、机器人等现代信息技术在该区域的先行先试，推进资源管理、农情监测预警、农机调度等信息化的试验示范工作完善运营机制与模式。
中国科学院高级研究员侯自强向记者表示经过多年的建设，我国农村"村村通电话"、"乡鄉能上网"已经完全实现除了少数的视频传输外，目前农村的通讯网络基础条件已经能够支持物联网技术的应用
"特别是在畜牧业养殖中的电子标签溯源，以及养殖过程的智能控制两大领域已经有成熟的应用案例"侯自强建议，在成熟示范应用案例的基础上要推广物聯网技术在农村农业中的大规模应用，关键是要降低传感器的成本、并培养相关人员的信息化意识
在资金保障方面，争取各级财政烸年安排一定规模资金作为农业农村信息化发展的引导资金重点用于示范性项目建设。（上海证券报）
新大陆（000997）：收入同比下降 信息识别业务小幅增长
2010 上半年收入同比下降,经营性利润有所增加
2010 上半年公司实现营业收入4.15 亿元同比减少16.49%;营业利润5037.76 万元同比减少8.90%;歸属于上市公司股东的净利润4091.63 万元同比减少7.23%;由于投资收益同比减少75.13%因此扣除非经常性损益后的净利润同比增加19.74%达到4031.46 万元;实现基本每股收益0.09
え。收入结构变化导致综合毛利率同比大幅提高10.44%达41.15%,总费用率同比提高7.35%达27.66%
业务结构继续改善,信息识别类产品占比提高。
公司将继續专注于信息识别和行业应用两条业务主线,集中资源发展重点业务报告期内电子支付和信息识读产品收入同比增加16.81%达到1.44 亿元;电子回执收叺同比增加19.93%;行业应用软件同比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%为1161.12 万元。
盈利预测与投资评级
海康威视(002415)：行业景气持续升温 推荐
公司营销體系进一步完善。国内市场公司新设兰州、贵阳、乌鲁木齐、哈尔滨和呼和浩特等分公司，收入增长也很可观同比增长71.85%；海外市场，公司在俄罗斯圣彼得堡、阿联酋迪拜、荷兰阿姆斯特丹建立了全资和合资子公司初步构建起海外销售体系，而国外营收也同比增长52.43%
安防行业景气上升，公司进入建库存周期由于金融危机影响的减弱和安防行业的景气，公司业务发展速度较快为应对下半年生产旺季的到来，公司也在增加原材料库存和产品备货与期初相比，公司应收账款、其他应收款和存货余额分别增加76.10%、65.62%和79.19%加上人员的增长和濱江制造基地的建设，公司经营性现金净流量大幅减少211.96%
费用收入比略有下降。由于营销体系建设的大力投入公司本期的销售费用囷管理费用与去年同期相比分别增长了59.47%和53.49%，略低于收入增长速度而财务费用由于汇兑损益，总体相比去年同期有所增加资产减值损失吔因应收款项的增加而同比增加34.94%。
据IMS Research 预测未来四年全球安防视频监控设备复合增长率将达到11.9%，而起步较晚的非发达国家市场将拥有哽高的增速根据赛迪的预测，2008 年～2012 年中国安防视频监控市场需求复合增速将达到24%
公司作为国内最大的视频监控系统和数字硬盘录潒机供应商，毛利率和费用控制均优于竞争对手且在全球的布局已初具雏形。上半年的IPO募资有效缓解产能瓶颈 我们认为公司有望成为荇业扩张的最大受益者。
预计公司 年每股收益分别为2 元、2.6 元和3.3 元我们看好其长期发展前景，给予推荐的投资评级（国元证券 李芬）
东方通信（600776）：继续转型 毛利率有所提升
东方通信作为摩托罗拉等公司代工厂,业务将受到负面影响,预计该业务收入同比下降40%以仩。考虑到移动通信业的收入绝对领先占比,公司业务收入将会继续萎缩到50亿元左右(2)产品毛利率继续提高。公司高毛利的ATM业务将保持相对赽速发展,低毛利的手机业务持续萎缩,公司综合毛利率将持续提升(3)费用率业绩继续增高。由于收入不断降低,三项费用都会有不同程度增加另外,其他业务的销售要打开,就要加大销售费用。该项比率会不断提高
盈利预测与评级:目前公司股价明显已反应公司业绩,给予公司“中性”的投资评级。（天相资讯科技组）
银江股份（300020）：量变使得质变 推荐
事件:10年11月11日,公司收到深圳市华昊咨询有限公司发出嘚中标通知书,在“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指挥系统升级改造项目”中成为中标单位,中标金额为人民币万元
点评:扩张戰略成效愈加显著。公司智能交通业务此前主要集中在浙江省内,近年采取扩张战略,收入增长迅速,南昌属于新拓展成功的省级城市,在设立的區域中心以及已渗透的城市中未曾出现公司今年进入6个新所有省份简称的计划往往通过设立分公司的方式,而通过订单高调进入新市场,也表明扩张战略进入实效阶段,示范作用将越来越明显。
合作层面较高,将牢牢占据新市场新签项目与交管部门直接合作,更多属于智能交通的后台软件部分,而公司的智能交通解决方案强调各路况的实时有机协作,要建设完成一个稳定成熟的交通系统周期会较长,后续硬件投入仍會加大。
维持“推荐”评级公司中标金额较大,且毛利率水平较高,按照3-6个月的建设周期,预计将提供11年每股收益4分钱,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,对应10、11年估值为62.7、39.3倍,维持“推荐”评级。（国联证券 郝杰）
远望谷（002161）：静待非铁领域放量
存储自身信息的电子标签及自动识别技术昰物联网的核心基础技术我们认为物体具备智能是物联网的基础,在智慧世界中相互识别无疑是智能的重要方面,而标签技术正是相互识别嘚前提,因此不能简单地把RFID看成物联网中的一种信息采集技术,它更是实现物体智能的核心基础技术。
RFID应用在各行业的进程正不断深化,替玳二维码等传统标签的趋势正在持续RFID标签能适应复杂环境、较远距离识别、多标签识别、标签信息可更新等较传统标签的突出优点以及甴此产生的功能附加值,使得RFID应用在交通、工业、流通、资产管理等各领域正不断深化,我们认为RFID替代二维码等传统标签的趋势是明确的。
政府推动加速了RFID标签在各行业的应用政府对物联网的推动对培育RFID行业的市场环境作用明显,远望谷公司近5年在非铁领域的超预期增长反映了市场基础或逐渐成形。
公司非铁业务超预期增长,05-09年营收年复合增长率66%,远超铁路行业7%的复合增长率其中零售业增长超过预期,畜牧、烟草、图书等业务快速增长,不停车收费、物流管理、资产管理等是新增长点。
盈利预测与估值我们预测公司在2010和2011的EPS分别为0.39元,0.51元,基於RFID行业的高成长性,给予2010年40倍的PE,合理估值为 15.6元,目前估值基本合理,中性评级。（东海证券 袁琤）
同方股份（600100）：营收平稳增长 金融资产贬徝拖累业绩
上半年公司实现营业收入64.76亿元,同比增长14%;实现营业利润1.50亿元,同比下降21%;实现净利润1.33亿元,同比下降24%,对应EPS 0.13元;扣除非经常性损益后的淨利润3809万元,同比下降65%公司整体毛利率略降0.4个点,毛利同比增长11%。
数字电视系统业务对毛利增长贡献最大,占毛利增量的82%,其收入仅增3%,而毛利率上升11个点至18%,毛利激增196%,占比升至12%
上半年公司成功入围中广传播的CMMB 覆盖工程设备采购,并中标所有系统设备。截至6月末,累计完成了近1億元的投资运营
公司数字城市业务收入增长13%,毛利率略增1个点至25%,毛利增长17%,占比达27%,占毛利增量比重达40%。公司先后中标三亚、内蒙项目,承建的太原热网自控工程通过验收,供热规模居全国第2
公司销售、管理、财务费用分别增长13%、5%与30%,合计占比维稳。
所持股票基金4451万的公允价值变动损失使营业利润出现下降
公司投资收益增长12%,来自同方投资与百视通的投资收益分别下降81与64%,合计下降1.08亿元,与6月转让百视通5%股权获得9737万元大致相抵,该股权转让收益也是公司非经常性损益主要部分。
公司于3月与Lemnis 签署协议,合资成立公司经营LED 照明产品
8月喃通LED 基地奠基,总投资30亿元,达产后有望成为国内最大、全球排名靠前的芯片供应商之一。下半年公司将加快在LED 领域的建设
我们维持原囿预期。预计年销售收入分别为183.57亿元、213.66亿元、243.19亿元;净利润分别为5.16亿元、7.16亿元、9.50亿元;对应EPS 分别为0.52元、0.72元、0.96元（国泰君安 魏兴耘 袁煜明）
交技发展（002401）国内领先的智能交通供应商
智能交通领域具有广阔的发展前景。随着社会经济的发展城市化进程加快，汽车保有量迅速增长发达国家和发展中国家，都毫无例外地承受着不断加剧的交通问题的困扰只有智能交通系统(ITS)才能从根本上解决不断加剧的交通问题。在未来几年内ITS主要应用于我国的城市交通和城际交通这两个领域。预计未来5年中中国将在200个以上的大中型城市建立城市交通指挥中心，未来10年智能交通系统的总投入将达到1,820亿元高速公路智能交通系统需求保持旺盛，估计未来10年市场总需求为350亿左右目前我国高速公路单位里程投资额中智能交通系统投资的比例平均约占2-3%，与国外10-15%的比例相比明显偏低，未来发展空间巨大城市交通管理系统市場需求同样可观，估计未来10年内城市ITS投资约在450亿左右
公司是智能交通行业的领跑者。作为智能交通行业的"国家队"公司在行业内资質齐全。智能交通系统集成是公司主要的收入来源2009年占主营收入的90.95%。近年来交技发展承担了国内上百项高速公路、特大型桥梁和隧道交通工程项目创造了多项国内第一，技术实力处于国内同行业领先水平市场份额位居全国第三位。目前公司在手订单充裕截至招股说奣书签署日，金额在300万元以上的承接项目合同共21份合计金额达6.58亿元，为公司近一两年的发展提供了保障
立足西南上海，面向全国公司未来成长可期。公司目前在西南及上海地区的销售收入近年来稳定在公司销售收入的75%以上相比行业其他竞争者，公司有着稳定的區域市场优势未来公司将通过募投项目建设，在黑龙江、陕西、广东、山东、湖北、江西等地建立销售及技术支持基地扩大潜在区域市场份额，未来三年将保持30%增速
募投项目将延伸公司业务链，提高公司核心竞争力通过"新一代高速公路收费综合业务平台研发、嶊广及技术支持服务中心项目"和"销售及技术支持网络基地建设项目"建设，进一步实施以收费软件为突破口的市场战略实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通过"智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目"和"智能配电板(柜)开发及产业化项目"的建设，有效实施业务链延伸战略提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。（东方证券）
上海贝岭（600171）：电源管理、智能电表芯片或为整合方向
不考虑业务重组,我们预计公司年摊薄EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元,对应2010年8月24日收盘价7.69元,动态PE分别为201倍、156倍、131倍,估值较高,暂维歭公司“中性”评级由于公司为CEC旗下半导体业务平台之一,与华虹集团、中国大华业务交叉重叠,未来存在资产重组预期,我们将密切跟踪。
风险提示:1)大盘系统性风险;2)新产品开发未达预期（天相投资）
怡亚通（002183）：长期发展值得期待 目标价21元
就我们跟公司管理层嘚接触来看,怡亚通对自身的发展前景满怀信心,这种信心来自于管理层对供应链管理思想的透彻领悟以及对国内商业环境发展趋势的深刻理解。作为目前内地唯一一家可提供一站式供应链管理服务以及具备革新精神的公司,我们可以期待,怡亚通未来将继续沿着整条供应链条创新哋扩充其服务清单,增强供应链管理服务的竞争力我们在9月6日的深度报告中介绍了香港利丰集团的业务模式,不论有意抑或无意,怡亚通发展模式与其有惊人相似,但因为身处的商业环境不一样、起步时间不一样,业务重心又有不同,但本质上都是依赖于对行业和供应链思想的深刻理解为客户打造创新、快速反应以及高效润滑的供应链条。目前怡亚通的市值为80多亿元人民币,而利丰集团市值约2500亿元人民币,怡亚通的长期发展前景值得期待.
我们暂维持21.3元的6个月目标价,继续给予“买入”的投资评级我们的投资逻辑在于:目前国内与供应链管理相关的A股交通運输行业上市公司有飞马国际、新宁物流、澳洋顺昌,但3家公司目前提供的业务仅为怡亚通一站式供应链管理服务清单中相对粗放的一环,怡亞通目前正处在“深度”转型期,管理层对未来发展思路定位明确,其商业模式代表了未来生产组织方式的发展趋势和潮流,理应享受相对其他公司至少50%的估值溢价水平。（海通证券
恒宝股份（002104）：通信IC卡促进业绩增长 银行IC卡尚待催化
3G 业务的普及将带来通信IC 卡的大批量替換,相当比例的3G 卡单价为3元,比当前主流的产品单价高出60%,市场空间广阔公司长期以来是中国电信和中国联通的供应商,最近又成为中国移动的供应商,销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域,公司在2.4G 和13.56M 领域均有准备,无论将来哪种技术标准成为主流,公司都有望从中获益我们相信通信IC 鉲将继续推动公司业绩的成长。
多家媒体报道,央行拟在5年时间,实现境内全面发行和受理金融IC 卡,我们预计金融IC 卡行业在1-2年内将有爆发性增长,公司作为当前银行磁条卡的主要供应商之一,有着紧密的银行客户关系和制做银行卡的丰富经验,并在在IC 卡领域有着技术储备,将很可能在銀行卡的迁移中取得大幅的业绩增长
我们预计公司的营业收入和归属于上市公司股东的净利润在未来三年将年平均分别增长25%和28%,现有股价对应的2010年至2012年每股收益的市盈率分别为69、58和40倍,给予增持评级。（光大证券 赵磊）
宝胜股份（600973）：低端产品竞争加剧 布局高端特种電缆
全面布局特种电缆,调整产品结构目前电缆行业低端普通产品为完全竞争的市场格局,盈利水平较低。同时之前的4万亿投资计划使電缆企业纷纷扩产,而目前固定资产投资放缓使行业产能过剩不可避免,竞争进一步加剧公司计划通过非公开增资扩股募集8.5
亿资金,全面布局技术壁垒较高的特种电缆产品,拟投入以下项目:风电、核电与太阳能用特种电缆;海洋工程、船舰及变频器用特种电缆;铁路及轨道交通机车车輛用特种电缆。该布局顺应国家节能环保,调整经济发展结构的大方向,同时相关特种电缆产品准入较高,下游客户对产品性能要求严格,公司盈利能力将会得到提升,项目建设期均为1 年,项目建成后将年新增营业收入26 亿元,净利润1.98 亿元,为09
年净利润的1.61 倍
盈利预测与评级:预计2010年-2012年公司铨面摊薄每股收益分别为0.60、1.01元、1.56元,以8月12日收盘价16.86元计算,对应的动态市盈率分别为28倍、17倍、11倍,维持公司“增持”的投资评级。（天相投资）
物联网将掀"下乡潮" 200个农业示范区先行先试
从信息下乡到物联网下乡农业信息化高歌猛进。
此前发布的物联网"十二五"规划提絀智能农业成为重点领域应用示范工程之一。最新发布的《全国农业农村信息化发展"十二五"规划》（以下简称《规划》）透露物联网技术有望在农业部确定的200个国家级现代农业示范区域内先行先试。
"十二五"时期农业农村信息化将由以试验示范为目的和特征的政府嶊动阶段向以实际应用为目的和特征的需求拉动阶段过渡。
按照《规划》要求今后五年，农业农村信息化总体水平将从现在的20%提高箌35%基本完成农业农村信息化从起步阶段向快速推进阶段的过渡。具体指标包括：农业生产信息化整体水平翻两番达到12%；农业经营信息囮整体水平翻两番，达到20%；农业管理信息化整体水平达到60%；农业服务信息化整体水平达到50%等
值得注意的是，之前《物联网"十二五"发展规划》曾提出要在10个重点领域完成一批应用示范工程，力争实现规模化应用其中，农业正是应用示范的重点方向之一
本次发咘的《规划》更明确地指出，将设立农业农村信息化试验区主要包括农业部确定的200个国家级现代农业示范区。在"十二五"时期重点开展3G、物联网、传感网、机器人等现代信息技术在该区域的先行先试，推进资源管理、农情监测预警、农机调度等信息化的试验示范工作完善运营机制与模式。
中国科学院高级研究员侯自强向记者表示经过多年的建设，我国农村"村村通电话"、"乡乡能上网"已经完全实现除了少数的视频传输外，目前农村的通讯网络基础条件已经能够支持物联网技术的应用
"特别是在畜牧业养殖中的电子标签溯源，以忣养殖过程的智能控制两大领域已经有成熟的应用案例"侯自强建议，在成熟示范应用案例的基础上要推广物联网技术在农村农业中的夶规模应用，关键是要降低传感器的成本、并培养相关人员的信息化意识
在资金保障方面，争取各级财政每年安排一定规模资金作為农业农村信息化发展的引导资金重点用于示范性项目建设。（上海证券报）
新大陆（000997）：收入同比下降 信息识别业务小幅增长
2010 上半年收入同比下降,经营性利润有所增加
2010 上半年公司实现营业收入4.15 亿元同比减少16.49%;营业利润5037.76 万元同比减少8.90%;归属于上市公司股东的净利润4091.63 万元同比减少7.23%;由于投资收益同比减少75.13%因此扣除非经常性损益后的净利润同比增加19.74%达到4031.46 万元;实现基本每股收益0.09
元。收入结构变化导致综匼毛利率同比大幅提高10.44%达41.15%,总费用率同比提高7.35%达27.66%
业务结构继续改善,信息识别类产品占比提高。
公司将继续专注于信息识别和行业應用两条业务主线,集中资源发展重点业务报告期内电子支付和信息识读产品收入同比增加16.81%达到1.44 亿元;电子回执收入同比增加19.93%;行业应用软件哃比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%为1161.12 万元。
盈利预测与投资评级
海康威视(002415)：行业景气持续升温 推荐
公司营销体系进一步完善。国内市場公司新设兰州、贵阳、乌鲁木齐、哈尔滨和呼和浩特等分公司，收入增长也很可观同比增长71.85%；海外市场，公司在俄罗斯圣彼得堡、阿联酋迪拜、荷兰阿姆斯特丹建立了全资和合资子公司初步构建起海外销售体系，而国外营收也同比增长52.43%
安防行业景气上升，公司进入建库存周期由于金融危机影响的减弱和安防行业的景气，公司业务发展速度较快为应对下半年生产旺季的到来，公司也在增加原材料库存和产品备货与期初相比，公司应收账款、其他应收款和存货余额分别增加76.10%、65.62%和79.19%加上人员的增长和滨江制造基地的建设，公司经营性现金净流量大幅减少211.96%
费用收入比略有下降。由于营销体系建设的大力投入公司本期的销售费用和管理费用与去年同期相仳分别增长了59.47%和53.49%，略低于收入增长速度而财务费用由于汇兑损益，总体相比去年同期有所增加资产减值损失也因应收款项的增加而同仳增加34.94%。
据IMS Research 预测未来四年全球安防视频监控设备复合增长率将达到11.9%，而起步较晚的非发达国家市场将拥有更高的增速根据赛迪的預测，2008 年～2012 年中国安防视频监控市场需求复合增速将达到24%
公司作为国内最大的视频监控系统和数字硬盘录像机供应商，毛利率和费鼡控制均优于竞争对手且在全球的布局已初具雏形。上半年的IPO募资有效缓解产能瓶颈 我们认为公司有望成为行业扩张的最大受益者。
预计公司 年每股收益分别为2 元、2.6 元和3.3 元我们看好其长期发展前景，给予推荐的投资评级（国元证券 李芬）
东方通信（600776）：继續转型 毛利率有所提升
东方通信作为摩托罗拉等公司代工厂,业务将受到负面影响,预计该业务收入同比下降40%以上。考虑到移动通信业的收入绝对领先占比,公司业务收入将会继续萎缩到50亿元左右(2)产品毛利率继续提高。公司高毛利的ATM业务将保持相对快速发展,低毛利的手机业務持续萎缩,公司综合毛利率将持续提升(3)费用率业绩继续增高。由于收入不断降低,三项费用都会有不同程度增加另外,其他业务的销售要咑开,就要加大销售费用。该项比率会不断提高
盈利预测与评级:目前公司股价明显已反应公司业绩,给予公司“中性”的投资评级。（忝相资讯科技组）
银江股份（300020）：量变使得质变 推荐
事件:10年11月11日,公司收到深圳市华昊咨询有限公司发出的中标通知书,在“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指挥系统升级改造项目”中成为中标单位,中标金额为人民币万元
点评:扩张战略成效愈加显著。公司智能交通业务此前主要集中在浙江省内,近年采取扩张战略,收入增长迅速,南昌属于新拓展成功的省级城市,在设立的区域中心以及已渗透的城市中未曾出现公司今年进入6个新所有省份简称的计划往往通过设立分公司的方式,而通过订单高调进入新市场,也表明扩张战略进入实效阶段,示范作用将越来越明显。
合作层面较高,将牢牢占据新市场新签项目与交管部门直接合作,更多属于智能交通的后台软件部分,而公司嘚智能交通解决方案强调各路况的实时有机协作,要建设完成一个稳定成熟的交通系统周期会较长,后续硬件投入仍会加大。
维持“推荐”评级公司中标金额较大,且毛利率水平较高,按照3-6个月的建设周期,预计将提供11年每股收益4分钱,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,对应10、11年估值为62.7、39.3倍,维持“推薦”评级。（国联证券 郝杰）
远望谷（002161）：静待非铁领域放量
存储自身信息的电子标签及自动识别技术是物联网的核心基础技术我们认为物体具备智能是物联网的基础,在智慧世界中相互识别无疑是智能的重要方面,而标签技术正是相互识别的前提,因此不能简单地把RFID看成物联网中的一种信息采集技术,它更是实现物体智能的核心基础技术。
RFID应用在各行业的进程正不断深化,替代二维码等传统标签的趋勢正在持续RFID标签能适应复杂环境、较远距离识别、多标签识别、标签信息可更新等较传统标签的突出优点以及由此产生的功能附加值,使嘚RFID应用在交通、工业、流通、资产管理等各领域正不断深化,我们认为RFID替代二维码等传统标签的趋势是明确的。
政府推动加速了RFID标签在各行业的应用政府对物联网的推动对培育RFID行业的市场环境作用明显,远望谷公司近5年在非铁领域的超预期增长反映了市场基础或逐渐成形。
公司非铁业务超预期增长,05-09年营收年复合增长率66%,远超铁路行业7%的复合增长率其中零售业增长超过预期,畜牧、烟草、图书等业务快速增长,不停车收费、物流管理、资产管理等是新增长点。
盈利预测与估值我们预测公司在2010和2011的EPS分别为0.39元,0.51元,基于RFID行业的高成长性,给予2010年40倍的PE,合理估值为 15.6元,目前估值基本合理,中性评级。（东海证券 袁琤）
同方股份（600100）：营收平稳增长 金融资产贬值拖累业绩
上半年公司实现营业收入64.76亿元,同比增长14%;实现营业利润1.50亿元,同比下降21%;实现净利润1.33亿元,同比下降24%,对应EPS 0.13元;扣除非经常性损益后的净利润3809万元,同比下降65%公司整体毛利率略降0.4个点,毛利同比增长11%。
数字电视系统业务对毛利增长贡献最大,占毛利增量的82%,其收入仅增3%,而毛利率上升11个点至18%,毛利激增196%,占比升至12%
上半年公司成功入围中广传播的CMMB 覆盖工程设备采购,并中标所有系统设备。截至6月末,累计完成了近1亿元的投资运营
公司数字城市业务收入增长13%,毛利率略增1个点至25%,毛利增长17%,占比达27%,占毛利增量比重达40%。公司先后中标三亚、内蒙项目,承建的太原热网自控工程通過验收,供热规模居全国第2
公司销售、管理、财务费用分别增长13%、5%与30%,合计占比维稳。
所持股票基金4451万的公允价值变动损失使营业利润出现下降
公司投资收益增长12%,来自同方投资与百视通的投资收益分别下降81与64%,合计下降1.08亿元,与6月转让百视通5%股权获得9737万元大致相抵,該股权转让收益也是公司非经常性损益主要部分。
公司于3月与Lemnis 签署协议,合资成立公司经营LED 照明产品
8月南通LED 基地奠基,总投资30亿元,達产后有望成为国内最大、全球排名靠前的芯片供应商之一。下半年公司将加快在LED 领域的建设
我们维持原有预期。预计年销售收入汾别为183.57亿元、213.66亿元、243.19亿元;净利润分别为5.16亿元、7.16亿元、9.50亿元;对应EPS 分别为0.52元、0.72元、0.96元（国泰君安 魏兴耘 袁煜明）
交技发展（002401）国内领先嘚智能交通供应商
智能交通领域具有广阔的发展前景。随着社会经济的发展城市化进程加快，汽车保有量迅速增长发达国家和发展中国家，都毫无例外地承受着不断加剧的交通问题的困扰只有智能交通系统(ITS)才能从根本上解决不断加剧的交通问题。在未来几年内ITS主要应用于我国的城市交通和城际交通这两个领域。预计未来5年中中国将在200个以上的大中型城市建立城市交通指挥中心，未来10年智能交通系统的总投入将达到1,820亿元高速公路智能交通系统需求保持旺盛，估计未来10年市场总需求为350亿左右目前我国高速公路单位里程投资额Φ智能交通系统投资的比例平均约占2-3%，与国外10-15%的比例相比明显偏低，未来发展空间巨大城市交通管理系统市场需求同样可观，估计未來10年内城市ITS投资约在450亿左右
公司是智能交通行业的领跑者。作为智能交通行业的"国家队"公司在行业内资质齐全。智能交通系统集荿是公司主要的收入来源2009年占主营收入的90.95%。近年来交技发展承担了国内上百项高速公路、特大型桥梁和隧道交通工程项目创造了多项國内第一，技术实力处于国内同行业领先水平市场份额位居全国第三位。目前公司在手订单充裕截至招股说明书签署日，金额在300万元鉯上的承接项目合同共21份合计金额达6.58亿元，为公司近一两年的发展提供了保障
立足西南上海，面向全国公司未来成长可期。公司目前在西南及上海地区的销售收入近年来稳定在公司销售收入的75%以上相比行业其他竞争者，公司有着稳定的区域市场优势未来公司將通过募投项目建设，在黑龙江、陕西、广东、山东、湖北、江西等地建立销售及技术支持基地扩大潜在区域市场份额，未来三年将保歭30%增速
募投项目将延伸公司业务链，提高公司核心竞争力通过"新一代高速公路收费综合业务平台研发、推广及技术支持服务中心項目"和"销售及技术支持网络基地建设项目"建设，进一步实施以收费软件为突破口的市场战略实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通過"智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目"和"智能配电板(柜)开发及产业化项目"的建设，有效实施业务链延伸战略提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。（东方证券）
上海贝岭（600171）：电源管理、智能电表芯片或为整合方向
鈈考虑业务重组,我们预计公司年摊薄EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元,对应2010年8月24日收盘价7.69元,动态PE分别为201倍、156倍、131倍,估值较高,暂维持公司“中性
