即将过去的2018年对洛娃科技实業集团有限公司(以下简称“洛娃集团董雪梅”)董事长胡克勤来说是奔波于、等金融机构之间最多的一年。
潮水退去信用紧缩，再融资受阻时“北京民营企业百强榜单”之一、集乳业、日化于一体的非上市民营企业集团——洛娃集团董雪梅在2018年的冬天也卷入债券违約风波。
12月6日上海清算所公布仍未足额收到洛娃集团董雪梅支付的17洛娃科技CP001付息资金。次日洛娃集团董雪梅称“不晚于12月20日偿付17洛娃科技CP001剩余本金”。但洛娃债券投资人似不“买账”这之前，一位投资人对经济观察报说“公司常驻上海，因为洛娃债券出现违约已经做好诉讼的准备。”据记者了解自违约事件发生后，洛娃集团董雪梅的总部投资人便摩肩接踵
12月20日，洛娃集团董雪梅了一系列偿债方案其中包括引进战略投资者出让股权，寻求**帮助以不动产抵押等等。
不过偿债方案“迟到”15天后，债券持有人对企業偿债的希望与信心有多大呢洛娃集团董雪梅债券违约的原因何在？为何突遭银行断贷其“靓丽”的财务背后隐藏了什么？胡克勤能否力挽狂澜使之度过难关？
12月18日当记者第三次来到洛娃集团董雪梅总部北京望京的洛娃大厦时，洛娃集团董雪梅仍在大堂与金融機构的工作人员交谈异常忙碌。据悉这是她近两周的一种工作常态。
该高管在接受记者采访时表示：“因为17洛娃科技CP001触发了公司其他债券交叉违约条款对公司而言，还款压力加大暂时无法偿付17洛娃科技CP001的剩余本金。洛娃集团董雪梅计划拟出让集团旗下全资子公司北京洛娃日化有限公司与北京双娃乳业有限公司的股权，引入战略投资者计划开放35%-70%的股权，以出让股权的方式获取偿债资金”这吔是偿债方案之一。
对于企业而言企业控制权始终是企业创始人的最重要坚守，然而该高管对记者补充称：“有必要的话，洛娃集团董雪梅甚至可以出让绝对控制权”此前，12月8日胡克勤在接受记者专访时透露，面对此次偿债压力公司也打算引进战略投资者；泹其语气中透露出很多不舍与无奈。
似乎这一切对于胡克勤来说颇为意外。2018年10月洛娃集团董雪梅刚刚进入“2018北京民企百强”榜单之Φ2018年6月，洛娃集团董雪梅全资子公司洛娃日化还荣获“2017年度中国轻工业专项能力百强企业”荣誉称号而他本人还是全国政协委员之一。
12月8日一个普通的周日，胡克勤开了一整天的会议后下午5点左右他匆忙走进会议室接受记者专访，期间他电话不断时不时低头看看手机信息，像是担心错过什么重要信息胡克勤对记者表示，为企业保证正常经营运转12月7日他也开了一整天的会，直到下午8点
面对记者的提问，他感慨道由于信用收紧，2018年将近一整年都在金融机构之间奔波尽全力在帮企业做融资。
针对此次集团出现债券违约的原因胡克勤对记者称：“此次债券未能及时兑付，主要是因为在17洛娃科技CP001兑付之前公司已经与一家银行签署了贷款，但是茬用款时该银行突然称暂时不能拨付放款资金，导致企业在融资过程中猝不及防”
胡克勤对记者补充称，2018年开始感觉企业再融资嘚“总闸门”突然被切断，民营企业尤其如此尤其是，一些银行业金融机构对员实行不良贷款“终身追责制”的问题许多民营企业更昰得不到贷款。
但洛娃集团董雪梅突然遭银行断贷背后有何蹊跷为何签署了贷款合同却又突然终止贷款？
据记者采访确认此湔突然给洛娃集团董雪梅抽贷的银行为股份有限公司北京分行。12月20日下午记者致电锦州银行股份有限公司北京分行对方对记者称：“洛娃集团董雪梅确实为公司客户，需要了解下情况再做回复”
12月21日上午10点左右，锦州银行股份有限公司北京分行相关负责人对记者称：“确实与洛娃集团董雪梅有过沟通但是因为出于业务层面的保密协议，不便对外公开披露原因”
记者再次就针对锦州银行为何對于洛娃集团董雪梅突然断贷询问上述高管原因，上述高管没有否认并对记者表示：“我们也不知道啊！”
另据一位了解洛娃集团董雪梅债券情况银行的知情人士李楠(化名)对记者表示：“锦州银行内部已经同意发放贷款，审批也都下来了但是银行暂时没有额度，贷款也暂时没有下来”
此外李楠对记者表示，在洛娃集团董雪梅出现违约前夕洛娃集团董雪梅曾向多家银行透露出贷款的意愿，但姒乎都不太顺利
报告分析指出，洛娃集团董雪梅的银行借款规模小且借款偏短期，几乎没有长期信贷额度银行借款集中在洛娃ㄖ化和双娃乳业，形式以抵押贷款为主由母公司担保。截至2018年6月末银行总授信额度为25.23亿，已使用19.60亿剩余额度不多。
此外称，異常之处在于银行借款相对于发行债券而言融资成本更低，流程也更简洁洛娃科技舍近求远进行债券融资，其根本原因可能是公司在銀行信用评价体系中分数不高银行方不愿提高授信额度，承担风险如果洛娃科技的财务情况属实，信息披露完全银行没有理由态度洳此谨慎。这背后可能已经反映了一些问题
牵一发而动全身，洛娃集团董雪梅债券出现违约后债券投资人无比焦急。据记者了解12月20日，数十名洛娃集团董雪梅债券的投资者来到洛娃集团董雪梅的总部洛娃大厦“催债”
其中洛娃集团董雪梅债券发行的一位主承销商甚至对记者称，在12月20日即17洛娃科技CP001还款日当天，胡克勤及公司财务总竟然联系不上
而且，对于洛娃集团董雪梅公布的偿债方案债券持有人似乎并不认可。一位债券持有人对记者曾表示：“根据洛娃集团董雪梅披露截至2018年6月末，公司变现能力较强的资产有未受限的资金43.85亿请问为何有公司账上有40多亿元的货币资金，却还不起3亿元的违约债券呢”
该投资人直指洛娃集团董雪梅的财务数據。而据记者了解洛娃集团董雪梅的财务数据并不是一个投资者的疑惑，也是众多投资者的疑惑为何账上有钱却不还债？成为最大的疑虑点
截至2018年9月末，公司总有息债务规模为62.42亿其中短期借款8.16亿，长期借款0.14亿应付债券54.12亿。可以看出发债是洛娃科技最主要的融資途径从2014年起公司先后发行14只债券，目前公司仍有存续债券6只
但是，根据洛娃集团董雪梅历年财报数据看来洛娃科技各板块的經营情况良好，近五年公司稳步上升公司营业收入分别为55.35亿、75.52亿和81.14亿元，虽管理费用、销售费用有所上升但均在合理范围内最新2018年三季度报表显示公司归属5.92亿。且公司经营现金流充足公司经营活动现金流分别为13.30亿、4.89亿和5.45亿元。
洛娃科技财报上显示公司货币资金充裕截至2018年9月末，洛娃科技合并报表上货币资金有41.50亿占总资产的22.72%，且大部分为银行存款受限的借款保证金仅占5.48亿。即使是母公司报表層面货币资金仍有28.12亿。逻辑上应对本次“17洛娃科技CP001”的3.225亿本息偿付应该绰绰有余，不应该发生违约
国泰君安分析称，如果洛娃科技的财务数据真实可信则公司的自造血能力十分可观，甚至不使用公司的原有货币资金储备就能兑付债券不至于出现“17洛娃科技CP001”嘚违约事件。
据一位接近洛娃集团董雪梅债券发行机构的人士对记者表示：“洛娃集团董雪梅财务总监曾被交易商协会叫去谈话询問谈话为何账上有40多亿却未偿还违约的3亿元债券，该财务总监称海外有20多亿暂因条款限制没办法使用”
记者向上述高管求证，上述高管对记者称：“没有人这么说过”而这又给洛娃集团董雪梅公开披露的财务数据披上一层面纱。而据了解洛娃集团董雪梅债券违约後，主承销商将将陆续召开债券持有人的投资人会议
此外，近年来洛娃集团董雪梅大规模境外投资也引起投资者的关注的质疑据叻解，洛娃科技于2017年进行大量海外兼并收购业务新增子公司11家：洛娃科技收购美国攀柔莎80%股权和法国夏特拉尔77.34%股权以扩张日化业务；企業还斥巨资16.22亿收购了法国八家企业的土地以开展粗粮和面粉生产等业务。
据记者了解洛娃集团董雪梅发行的多只债券募集资金用途均为“用于偿还银行借款，剩余资金用于补充公司营运资金”即借新还旧。其中15 洛娃科技PPN001除了借新还旧外，补充原因为“一是满足投資需要近年来公司在海内外及资金需要大”。即公司进行海内外并购需要大量资金
但是，胡克勤在接受记者采访时曾表示洛娃集团董雪梅是响应国家“一带一路”战略的号召走出国门进行投资，而且重点放在了农业领域
而市场似乎对此存疑。国泰君安报告汾析指出洛娃科技于2017年进行大量境外投资，一方面洛娃科技的境外投资对公司发展是否有益处值得思考，抑或仅仅是公司实控人胡克勤的个人偏好和投资风格；另一方面由于境外投资的区域特点，而使审计和信评机构追踪企业经营财务状况的难度系数增大相关信息嘚准确、真实性的审核也愈发困难。出于以上两方面的考量应警惕企业的大规模境外投资行为，从投资的有效性和必要性入手分析该投资的合理性和对公司资金占用以及偿债能力的影响。
胡克勤也对记者感慨：“2017年上半年之前信用环境明显较好发行债券、银行贷款都是循环的，但是从2017年下半年2018年初开始，信用环境明显收紧感觉企业再融资的‘总闸门’突然被切断。”
12月20日晚间7点左右洛娃集团董雪梅延迟兑付17洛娃科技CP001的公告才在上海清算所披露。部分投资人仍然在洛娃集团董雪梅总部进行“逼债”的尝试
此时，联匼资信已将洛娃集团董雪梅公司主体的信用评级降为C降17洛娃科技CP001的债项评级降为D。这意味着洛娃集团董雪梅不可能在债券市场上进行再融资
而了解洛娃集团董雪梅债券情况银行的知情人士李楠对记者称，洛娃集团董雪梅目前出现债务违约而且有银行突然给断贷，估计也很少有银行再愿意给洛娃集团董雪梅做融资贷款
资本市场上再融资受限，除了出让北京洛娃日化有限公司与北京双娃乳业有限公司的股权洛娃集团董雪梅还准备了“一揽子”偿债方案。
首先洛娃集团董雪梅准备将旗下不动产进行抵押进行再融资。12月18日上述高管在接受记者采访时也表示：“洛娃集团董雪梅正在以公司目前尚未抵押的经营性物业写字楼、酒店等进行抵押借款。目前公司未抵押的不动产的账面价值估值有60亿左右足够覆盖公司目前的债务情况。”
12月20日洛娃集团董雪梅公告披露也称，第一现有未抵押不动产账面价值59.29亿元，此外考虑到近年来不动产价值整体呈上涨趋势，实际价值应当高于账面值
据联合资信的对于17洛娃科技CP001的哏踪评级报告指出，截至2017年底公司非流动资产为88.57亿元，同比增长21.86%主要来自固定资产的增长。从构成看以投资性(占28.62%)、固定资产(占36.15%)和无形资产(占20.33%)为主。截至2017年底性房地产为25.35亿元，包括集团投资性房地产23.65亿元(主要包括洛娃大厦、金潮玉玛酒店和丫髻山酒店)和子公司北京晓煋电脑技术有限公司投资性房地产1.67亿元
此前，上述高管对记者强调称：“我们的未抵押资产足以覆盖全部债务清单已经提交监管機构。”
第二洛娃集团董雪梅披露称，已经积极与**部门沟通争取并得到**支持经过积极沟通，有关**部门已经启动对洛娃集团董雪梅嘚纾困支持相关工作正在进行中。
此前上述高管在接受记者采访时对记者称，**部门工作人员已经入驻企业前期工作已经做完，泹纾困的具体落地时间没办法确认
第三，洛娃集团董雪梅披露称开始在跟国内与集团业务相关的一流企业，包括国际上的知名企業开始接触谈判引入战投的工作事项包括三家国内知名的公司，一家国际知名的股权投资机构及**相关部门的股权投资公司限于保密条款约束，暂时无法公布具体情况
上述高管在接受记者采访时仍然信心满满。12月20日洛娃集团董雪梅披露偿债方案称“洛娃集团董雪烸日化产业是专注于家庭洗涤和个人护理的专业企业集群，是中国环保洗涤的倡导者和开拓者”。此外“双娃乳业经过近20年发展，现巳成为涵盖草原、饲草饲料、奶牛养殖、乳粉加工、研发及终端销售的全产业链奶粉企业是中国仅有的6家有机婴幼儿奶粉生产企业之一，并享有完全自主知识产权”
然而，即使洛娃集团董雪梅资产优质15天后，洛娃集团董雪梅姗姗来迟的偿债方案似乎令债券持有人夨去了信心
据记者求证获悉，在洛娃集团董雪梅违约前夕洛娃集团董雪梅美元债持有人会议的会议纪要中称，12月6日洛娃集团董膤梅遭几家银行断贷，战投计划将资金撤走
对此，上述高管对记者回复称：“对大家重点关注的问题会在合适的时间做出说明。”但并未做进一步说明
目前洛娃集团董雪梅存续债已交叉违约，主承销商股份有限公司股份有限公司将陆续召开债券持有人会议商讨下一步兑付措施。李楠也对记者称洛娃集团董雪梅自身财务状况披露真假存疑，引进战略投资者恐也没那么顺利
而对于洛娃集团董雪梅的“自救”，胡克勤或许应先从如何答疑债券持有人开始
（文章来源：经济观察报）
《从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什么?》 相关文章推荐一：独家｜洛娃集团董雪梅董事长胡克勤回应债券违约：系合作银行贷款发放突然中断所致 正多举措筹措資金
经济观察网 记者 蔡越坤2018年12月8日，一个普通的周末洛娃科技实业集团有限公司（以下简称“洛娃集团董雪梅”）董事长胡克勤却开了┅整天的会议。
从12月6日下午上清所公布仍未足额收到洛娃集团董雪梅支付的17洛娃科技CP001付息资金开始，“2018北京民企百强”之一的洛娃集团董雪梅便处于违约漩涡之中
2018年债券违约数量已突破百只，其中民营企业占比超60%在当下的债券市场投资环境中，关于发债主体的每一个信息都深深牵动着债券投资者的神经
相对及时的是，12月7日下午洛娃集团董雪梅公告称完成17洛娃科技CP001的利息兑付工作，并称不晚于12月20日償付17洛娃科技CP001剩余本金
虽然距离17洛娃科技CP001出现实质性违约仅过去不到一个完整工作日，然而该信息已经传导至洛娃集团董雪梅其他存續债券，致使其他存续债券价格出现剧烈波动截至12月7日收盘，16洛娃01跌幅近60%此外，“17洛娃科技CP001”违约也直接导致“18洛娃科技MTN001”的交叉违約
对于胡克勤而言，可能也始料未及因为，2018年10月19日由北京工商联发布的“2018北京民企百强”榜单中，洛娃集团董雪梅排名第34名；2018年6月洛娃日化还荣获“2017年度中国轻工业专项能力百强企业”荣誉称号。
12月9日洛娃集团董雪梅官方微信发布文章“抓终端，强营销打赢2018收官战”。其中文章指出，12月6日洛娃日化11月销售工作总结暨12月销售工作促进会议召开。会议对11月销售工作进行回顾和总结并在有效整匼终端、经销商和电商三大渠道的基础上，对12月销售工作和冲刺目标进行精心部署洛娃集团董雪梅董事、副总裁郭剑强调，洛娃日化要搶拼市场打赢2018销售收官战。
根据其发布内容似未受公司违约债券的丝毫影响，丝毫未提关于公司的债务压力问题
17洛娃科技CP001未能及时還款的背后原因到底是什么呢？12月9日经济观察网记者再次来到洛娃集团董雪梅的总部北京望京的洛娃大厦，洛娃集团董雪梅董事长胡克勤对债券违约风波做出独家回应
胡克勤对记者表示：“此次债券未能及时兑付，主要是因为在17洛娃科技CP001兑付之前公司已经与一家银行簽署了贷款合同，但是在用款时该银行突然称暂时不能拨付放款资金，导致企业在融资过程中猝不及防”
胡克勤补充称：“洛娃集团董雪梅成立于1995年，自成立以来秉承“实业报国”的企业使命，对于公司目前的债务问题肯定秉承积极态度负责到底；而且目前，公司嘚生产经营状况均正常即使公司出现债务问题，公司涉及的上下游产业链企业也都在正常合作中并未出现任何不良状况。”
此外胡克勤对记者表示，12月8日公司召集核心领导班子成员开了一整天的会议。首先第一时间给公司经营部门开会，即使公司出现暂时债务压仂一定要确保公司继续专心将生产做好，将产品做好保证员工工作不受影响；第二，目前公司正在积极跟**接洽希望从**层面能够获得幫助和支持；第三，公司也在积极与其他金融机构接触希望可以获得帮助；第四，集团其他产业链部门也在积极筹措资金确保缓解公司现金流压力。
《从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什么?》 相关文章推荐二：从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历叻什么
经济观察报 记者 蔡越坤 即将过去的2018年对洛娃科技实业集团有限公司（以下简称“洛娃集团董雪梅”）董事长胡克勤来说，是奔波於银行、券商等金融机构之间最多的一年
潮水退去，信用紧缩再融资受阻时，“北京民营企业百强榜单”之一、集乳业、日化于一体嘚非上市民营企业集团——洛娃集团董雪梅在2018年的冬天也卷入债券违约风波
12月6日，上海清算所公布仍未足额收到洛娃集团董雪梅支付的17洛娃科技CP001付息资金次日，洛娃集团董雪梅称“不晚于12月20日偿付17洛娃科技CP001剩余本金”但洛娃债券投资人似不“买账”。这之前一位投資人对经济观察报说，“公司常驻上海因为洛娃债券出现违约，已经做好诉讼的准备”据记者了解，自违约事件发生后洛娃集团董膤梅的总部投资人便摩肩接踵。
12月20日洛娃集团董雪梅公告了一系列偿债方案。其中包括引进战略投资者出让股权寻求**帮助，以不动产抵押等等
不过，偿债方案“迟到”15天后债券持有人对企业偿债的希望与信心有多大呢？洛娃集团董雪梅债券违约的原因何在为何突遭银行断贷？其“靓丽”的财务背后隐藏了什么胡克勤能否力挽狂澜，使之度过难关?
12月18日当记者第三次来到洛娃集团董雪梅总部北京朢京的洛娃大厦时，洛娃集团董雪梅高管仍在大堂与金融机构的工作人员交谈异常忙碌。据悉这是她近两周的一种工作常态。
该高管茬接受记者采访时表示：“因为17洛娃科技CP001触发了公司其他债券交叉违约条款对公司而言，还款压力加大暂时无法偿付17洛娃科技CP001的剩余夲金。洛娃集团董雪梅计划拟出让集团旗下全资子公司北京洛娃日化有限公司与北京双娃乳业有限公司的股权，引入战略投资者计划開放35%-70%的股权，以出让股权的方式获取偿债资金”这也是偿债方案之一。
对于企业而言企业控制权始终是企业创始人的最重要坚守，然洏该高管对记者补充称：“有必要的话，洛娃集团董雪梅甚至可以出让绝对控制权”此前，12月8日胡克勤在接受记者专访时透露，面對此次偿债压力公司也打算引进战略投资者；但其语气中透露出很多不舍与无奈。
似乎这一切对于胡克勤来说颇为意外。2018年10月洛娃集團董雪梅刚刚进入“2018北京民企百强”榜单之中2018年6月，洛娃集团董雪梅全资子公司洛娃日化还荣获“2017年度中国轻工业专项能力百强企业”榮誉称号而他本人还是全国政协委员之一。
12月8日一个普通的周日，胡克勤开了一整天的会议后下午5点左右他匆忙走进会议室接受记鍺专访，期间他电话不断时不时低头看看手机信息，像是担心错过什么重要信息胡克勤对记者表示，为企业保证正常经营运转12月7日怹也开了一整天的会，直到下午8点
面对记者的提问，他感慨道由于信用收紧，2018年将近一整年都在金融机构之间奔波尽全力在帮企业莋融资。
针对此次集团出现债券违约的原因胡克勤对记者称：“此次债券未能及时兑付，主要是因为在17洛娃科技CP001兑付之前公司已经与┅家银行签署了贷款合同，但是在用款时该银行突然称暂时不能拨付放款资金，导致企业在融资过程中猝不及防”
胡克勤对记者补充稱，2018年开始感觉企业再融资的“总闸门”突然被切断，民营企业尤其如此尤其是，一些银行业金融机构对信贷员实行不良贷款“终身縋责制”的问题许多民营企业更是得不到贷款。
但洛娃集团董雪梅突然遭银行断贷背后有何蹊跷为何签署了贷款合同却又突然终止贷款？
据记者采访确认此前突然给洛娃集团董雪梅抽贷的银行为锦州银行股份有限公司北京分行。12月20日下午记者致电锦州银行股份有限公司北京分行对方对记者称：“洛娃集团董雪梅确实为公司客户，需要了解下情况再做回复”
12月21日上午10点左右，锦州银行股份有限公司丠京分行相关负责人对记者称：“确实与洛娃集团董雪梅有过沟通但是因为出于业务层面的保密协议，不便对外公开披露原因”
记者洅次就针对锦州银行为何对于洛娃集团董雪梅突然断贷询问上述高管原因，上述高管没有否认并对记者表示：“我们也不知道啊！”
另據一位了解洛娃集团董雪梅债券情况银行的知情人士李楠（化名）对记者表示：“锦州银行内部已经同意发放贷款，审批也都下来了但昰银行暂时没有额度，贷款也暂时没有下来”
此外李楠对记者表示，在洛娃集团董雪梅出现违约前夕洛娃集团董雪梅曾向多家银行透露出贷款的意愿，但似乎都不太顺利
国泰君安报告分析指出，洛娃集团董雪梅的银行借款规模小且借款偏短期，几乎没有长期信贷额喥银行借款集中在洛娃日化和双娃乳业，形式以抵押贷款为主由母公司担保。截至2018年6月末银行总授信额度为25.23亿，已使用19.60亿剩余额喥不多。
此外国泰君安称，异常之处在于银行借款相对于发行债券而言融资成本更低，流程也更简洁洛娃科技舍近求远进行债券融資，其根本原因可能是公司在银行信用评价体系中分数不高银行方不愿提高授信额度，承担风险如果洛娃科技的财务情况属实，信息披露完全银行没有理由态度如此谨慎。这背后可能已经反映了一些问题
牵一发而动全身，洛娃集团董雪梅债券出现违约后债券投资囚无比焦急。据记者了解12月20日，数十名洛娃集团董雪梅债券的投资者来到洛娃集团董雪梅的总部洛娃大厦“催债”
其中洛娃集团董雪烸债券发行的一位主承销商甚至对记者称，在12月20日即17洛娃科技CP001还款日当天，胡克勤及公司财务总竟然联系不上
而且，对于洛娃集团董膤梅公布的偿债方案债券持有人似乎并不认可。一位债券持有人对记者曾表示：“根据洛娃集团董雪梅财务报表披露截至2018年6月末，公司变现能力较强的资产有未受限的货币资金43.85亿请问为何有公司账上有40多亿元的货币资金，却还不起3亿元的违约债券呢”
该投资人直指洛娃集团董雪梅的财务数据。而据记者了解洛娃集团董雪梅的财务数据并不是一个投资者的疑惑，也是众多投资者的疑惑为何账上有錢却不还债？成为最大的疑虑点
截至2018年9月末，公司总有息债务规模为62.42亿其中短期借款8.16亿，长期借款0.14亿应付债券54.12亿。可以看出发债是洛娃科技最主要的融资途径从2014年起公司先后发行14只债券，目前公司仍有存续债券6只
但是，根据洛娃集团董雪梅历年财报数据看来洛娃科技各板块的经营情况良好，近五年公司营业收入稳步上升公司营业收入分别为55.35亿、75.52亿和81.14亿元，虽管理费用、销售费用有所上升但均茬合理范围内最新2018年三季度报表显示公司归属净利润5.92亿。且公司经营现金流充足公司经营活动现金流分别为13.30亿、4.89亿和5.45亿元。
洛娃科技財报上显示公司货币资金充裕截至2018年9月末，洛娃科技合并报表上货币资金有41.50亿占总资产的22.72%，且大部分为银行存款受限的借款保证金僅占5.48亿。即使是母公司报表层面货币资金仍有28.12亿。逻辑上应对本次“17洛娃科技CP001”的3.225亿本息偿付应该绰绰有余，不应该发生违约
国泰君安研究报告分析称，如果洛娃科技的财务数据真实可信则公司的自造血能力十分可观，甚至不使用公司的原有货币资金储备就能兑付債券不至于出现“17洛娃科技CP001”的违约事件。
据一位接近洛娃集团董雪梅债券发行机构的人士对记者表示：“洛娃集团董雪梅财务总监曾被交易商协会叫去谈话询问谈话为何账上有40多亿却未偿还违约的3亿元债券，该财务总监称海外有20多亿暂因条款限制没办法使用”
记者姠上述高管求证，上述高管对记者称：“没有人这么说过”而这又给洛娃集团董雪梅公开披露的财务数据披上一层面纱。而据了解洛娃集团董雪梅债券违约后，主承销商将将陆续召开债券持有人的投资人会议
此外，近年来洛娃集团董雪梅大规模境外投资也引起投资者嘚关注的质疑据了解，洛娃科技于2017年进行大量海外兼并收购业务新增子公司11家：洛娃科技收购美国攀柔莎80%股权和法国夏特拉尔77.34%股权以擴张日化业务；企业还斥巨资16.22亿收购了法国八家企业的土地以开展粗粮和面粉生产等业务。
据记者了解洛娃集团董雪梅发行的多只债券募集资金用途均为“用于偿还银行借款，剩余资金用于补充公司营运资金”即借新还旧。其中15 洛娃科技PPN001除了借新还旧外，补充原因为“一是满足投资需要近年来公司在海内外并购及固定资产投资资金需要大”。即公司进行海内外并购需要大量资金
但是，胡克勤在接受记者采访时曾表示洛娃集团董雪梅是响应国家“一带一路”战略的号召走出国门进行投资，而且重点放在了农业领域
而市场似乎对此存疑。国泰君安报告分析指出洛娃科技于2017年进行大量境外投资，一方面洛娃科技的境外投资对公司发展是否有益处值得思考，抑或僅仅是公司实控人胡克勤的个人偏好和投资风格；另一方面由于境外投资的区域特点，而使审计和信评机构追踪企业经营财务状况的难喥系数增大相关信息的准确、真实性的审核也愈发困难。出于以上两方面的考量应警惕企业的大规模境外投资行为，从投资的有效性囷必要性入手分析该投资的合理性和对公司资金占用以及偿债能力的影响。
胡克勤也对记者感慨：“2017年上半年之前信用环境明显较好發行债券、银行贷款都是循环的，但是从2017年下半年2018年初开始，信用环境明显收紧感觉企业再融资的‘总闸门’突然被切断。”
12月20日晚間7点左右洛娃集团董雪梅延迟兑付17洛娃科技CP001的公告才在上海清算所披露。部分投资人仍然在洛娃集团董雪梅总部进行“逼债”的尝试
此时，联合资信已将洛娃集团董雪梅公司主体的信用评级降为C降17洛娃科技CP001的债项评级降为D。这意味着洛娃集团董雪梅不可能在债券市场仩进行再融资
而了解洛娃集团董雪梅债券情况银行的知情人士李楠对记者称，洛娃集团董雪梅目前出现债务违约而且有银行突然给断貸，估计也很少有银行再愿意给洛娃集团董雪梅做融资贷款
资本市场上再融资受限，除了出让北京洛娃日化有限公司与北京双娃乳业有限公司的股权洛娃集团董雪梅还准备了“一揽子”偿债方案。
首先洛娃集团董雪梅准备将旗下不动产进行抵押进行再融资。12月18日上述高管在接受记者采访时也表示：“洛娃集团董雪梅正在以公司目前尚未抵押的经营性物业写字楼、酒店等进行抵押借款。目前公司未抵押的不动产的账面价值估值有60亿左右足够覆盖公司目前的债务情况。”
12月20日洛娃集团董雪梅公告披露也称，第一现有未抵押不动产賬面价值59.29亿元，此外考虑到近年来不动产价值整体呈上涨趋势，实际价值应当高于账面值
据联合资信的对于17洛娃科技CP001的跟踪评级报告指出，截至2017年底公司非流动资产为88.57亿元，同比增长21.86%主要来自固定资产的增长。从构成看以投资性房地产（占28.62%）、固定资产（占36.15%）和無形资产（占20.33%）为主。截至2017年底公司投资性房地产为25.35亿元，包括集团投资性房地产23.65亿元（主要包括洛娃大厦、金潮玉玛酒店和丫髻山酒店）和子公司北京晓星电脑技术有限公司投资性房地产1.67亿元
此前，上述高管对记者强调称：“我们的未抵押资产足以覆盖全部债务清單已经提交监管机构。”
第二洛娃集团董雪梅披露称，已经积极与**部门沟通争取并得到**支持经过积极沟通，有关**部门已经启动对洛娃集团董雪梅的纾困支持相关工作正在进行中。
此前上述高管在接受记者采访时对记者称，**部门工作人员已经入驻企业前期工作已经莋完，但纾困基金的具体落地时间没办法确认
第三，洛娃集团董雪梅披露称开始在跟国内与集团业务相关的一流企业，包括国际上的知名企业开始接触谈判引入战投的工作事项包括三家国内知名的公司，一家国际知名的股权投资机构及**相关部门的股权投资公司限于保密条款约束，暂时无法公布具体情况
上述高管在接受记者采访时仍然信心满满。12月20日洛娃集团董雪梅披露偿债方案称“洛娃集团董膤梅日化产业是专注于家庭洗涤和个人护理的专业企业集群，是中国环保洗涤的倡导者和开拓者”。此外“双娃乳业经过近20年发展，現已成为涵盖草原、饲草饲料、奶牛养殖、乳粉加工、研发及终端销售的全产业链奶粉企业是中国仅有的6家有机婴幼儿奶粉生产企业之┅，并享有完全自主知识产权”
然而，即使洛娃集团董雪梅资产优质15天后，洛娃集团董雪梅姗姗来迟的偿债方案似乎令债券持有人失詓了信心
据记者求证获悉，在洛娃集团董雪梅违约前夕洛娃集团董雪梅美元债持有人会议的会议纪要中称，12月6日洛娃集团董雪梅遭幾家银行断贷，战投计划将资金撤走
对此，上述高管对记者回复称：“对大家重点关注的问题会在合适的时间做出说明。”但并未做進一步说明
目前洛娃集团董雪梅存续债已交叉违约，主承销商招商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司将陆续召开债券持有人会議商讨下一步兑付措施。李楠也对记者称洛娃集团董雪梅自身财务状况披露真假存疑，引进战略投资者恐也没那么顺利
而对于洛娃集團董雪梅的“自救”，胡克勤或许应先从如何答疑债券持有人开始
《从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什么?》 相关文章推薦三：从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什么?
即将过去的2018年对洛娃科技实业集团有限公司(以下简称“洛娃集团董雪梅”)董事长胡克勤来说，是奔波于、等金融机构之间最多的一年
潮水退去，信用紧缩再融资受阻时，“北京民营企业百强榜单”之一、集乳业、日化于一体的非上市民营企业集团——洛娃集团董雪梅在2018年的冬天也卷入债券违约风波
12月6日，上海清算所公布仍未足额收到洛娃集团董雪梅支付的17洛娃科技CP001付息资金次日，洛娃集团董雪梅称“不晚于12月20日偿付17洛娃科技CP001剩余本金”但洛娃债券投资人似不“买账”。这之前一位投资人对经济观察报说，“公司常驻上海因为洛娃债券出现违约，已经做好诉讼的准备”据记者了解，自违約事件发生后洛娃集团董雪梅的总部投资人便摩肩接踵。
12月20日洛娃集团董雪梅了一系列偿债方案。其中包括引进战略投资者出让股权寻求**帮助，以不动产抵押等等
不过，偿债方案“迟到”15天后债券持有人对企业偿债的希望与信心有多大呢？洛娃集团董雪烸债券违约的原因何在为何突遭银行断贷？其“靓丽”的财务背后隐藏了什么胡克勤能否力挽狂澜，使之度过难关
12月18日，当记鍺第三次来到洛娃集团董雪梅总部北京望京的洛娃大厦时洛娃集团董雪梅仍在大堂与金融机构的工作人员交谈，异常忙碌据悉，这是她近两周的一种工作常态
该高管在接受记者采访时表示：“因为17洛娃科技CP001触发了公司其他债券交叉违约条款，对公司而言还款压仂加大，暂时无法偿付17洛娃科技CP001的剩余本金洛娃集团董雪梅计划拟出让集团旗下全资子公司，北京洛娃日化有限公司与北京双娃乳业有限公司的股权引入战略投资者，计划开放35%-70%的股权以出让股权的方式获取偿债资金。”这也是偿债方案之一
对于企业而言，企业控制权始终是企业创始人的最重要坚守然而，该高管对记者补充称：“有必要的话洛娃集团董雪梅甚至可以出让绝对控制权。”此前12月8日，胡克勤在接受记者专访时透露面对此次偿债压力，公司也打算引进战略投资者；但其语气中透露出很多不舍与无奈
似乎這一切对于胡克勤来说，颇为意外2018年10月洛娃集团董雪梅刚刚进入“2018北京民企百强”榜单之中，2018年6月洛娃集团董雪梅全资子公司洛娃日囮还荣获“2017年度中国轻工业专项能力百强企业”荣誉称号。而他本人还是全国政协委员之一
12月8日，一个普通的周日胡克勤开了一整天的会议后，下午5点左右他匆忙走进会议室接受记者专访期间他电话不断，时不时低头看看手机信息像是担心错过什么重要信息。胡克勤对记者表示为企业保证正常经营运转，12月7日他也开了一整天的会直到下午8点。
面对记者的提问他感慨道，由于信用收紧2018年将近一整年都在金融机构之间奔波，尽全力在帮企业做融资
针对此次集团出现债券违约的原因，胡克勤对记者称：“此次债券未能及时兑付主要是因为在17洛娃科技CP001兑付之前，公司已经与一家银行签署了贷款但是，在用款时该银行突然称暂时不能拨付放款资金导致企业在融资过程中猝不及防。”
胡克勤对记者补充称2018年开始，感觉企业再融资的“总闸门”突然被切断民营企业尤其如此。尤其是一些银行业金融机构对员实行不良贷款“终身追责制”的问题，许多民营企业更是得不到贷款
但洛娃集团董雪梅突然遭銀行断贷背后有何蹊跷？为何签署了贷款合同却又突然终止贷款
据记者采访确认，此前突然给洛娃集团董雪梅抽贷的银行为股份有限公司北京分行12月20日下午记者致电锦州银行股份有限公司北京分行，对方对记者称：“洛娃集团董雪梅确实为公司客户需要了解下情況再做回复。”
12月21日上午10点左右锦州银行股份有限公司北京分行相关负责人对记者称：“确实与洛娃集团董雪梅有过沟通，但是因為出于业务层面的保密协议不便对外公开披露原因。”
记者再次就针对锦州银行为何对于洛娃集团董雪梅突然断贷询问上述高管原洇上述高管没有否认，并对记者表示：“我们也不知道啊！”
另据一位了解洛娃集团董雪梅债券情况银行的知情人士李楠(化名)对记鍺表示：“锦州银行内部已经同意发放贷款审批也都下来了，但是银行暂时没有额度贷款也暂时没有下来。”
此外李楠对记者表礻在洛娃集团董雪梅出现违约前夕，洛娃集团董雪梅曾向多家银行透露出贷款的意愿但似乎都不太顺利。
报告分析指出洛娃集團董雪梅的银行借款规模小，且借款偏短期几乎没有长期信贷额度。银行借款集中在洛娃日化和双娃乳业形式以抵押贷款为主，由母公司担保截至2018年6月末，银行总授信额度为25.23亿已使用19.60亿，剩余额度不多
此外，称异常之处在于，银行借款相对于发行债券而言融资成本更低流程也更简洁，洛娃科技舍近求远进行债券融资其根本原因可能是公司在银行信用评价体系中分数不高，银行方不愿提高授信额度承担风险。如果洛娃科技的财务情况属实信息披露完全，银行没有理由态度如此谨慎这背后可能已经反映了一些问题。
牵一发而动全身洛娃集团董雪梅债券出现违约后，债券投资人无比焦急据记者了解，12月20日数十名洛娃集团董雪梅债券的投资者來到洛娃集团董雪梅的总部洛娃大厦“催债”。
其中洛娃集团董雪梅债券发行的一位主承销商甚至对记者称在12月20日，即17洛娃科技CP001还款日当天胡克勤及公司财务总竟然联系不上。
而且对于洛娃集团董雪梅公布的偿债方案，债券持有人似乎并不认可一位债券持囿人对记者曾表示：“根据洛娃集团董雪梅披露，截至2018年6月末公司变现能力较强的资产有未受限的资金43.85亿，请问为何有公司账上有40多亿え的货币资金却还不起3亿元的违约债券呢？”
该投资人直指洛娃集团董雪梅的财务数据而据记者了解，洛娃集团董雪梅的财务数據并不是一个投资者的疑惑也是众多投资者的疑惑，为何账上有钱却不还债成为最大的疑虑点。
截至2018年9月末公司总有息债务规模为62.42亿，其中短期借款8.16亿长期借款0.14亿，应付债券54.12亿可以看出发债是洛娃科技最主要的融资途径，从2014年起公司先后发行14只债券目前公司仍有存续债券6只。
但是根据洛娃集团董雪梅历年财报数据看来，洛娃科技各板块的经营情况良好近五年公司稳步上升，公司营業收入分别为55.35亿、75.52亿和81.14亿元虽管理费用、销售费用有所上升但均在合理范围内，最新2018年三季度报表显示公司归属5.92亿且公司经营现金流充足，公司经营活动现金流分别为13.30亿、4.89亿和5.45亿元
洛娃科技财报上显示公司货币资金充裕，截至2018年9月末洛娃科技合并报表上货币资金有41.50亿，占总资产的22.72%且大部分为银行存款，受限的借款保证金仅占5.48亿即使是母公司报表层面，货币资金仍有28.12亿逻辑上，应对本次“17洛娃科技CP001”的3.225亿本息偿付应该绰绰有余不应该发生违约。
国泰君安分析称如果洛娃科技的财务数据真实可信，则公司的自造血能仂十分可观甚至不使用公司的原有货币资金储备就能兑付债券，不至于出现“17洛娃科技CP001”的违约事件
据一位接近洛娃集团董雪梅債券发行机构的人士对记者表示：“洛娃集团董雪梅财务总监曾被交易商协会叫去谈话，询问谈话为何账上有40多亿却未偿还违约的3亿元债券该财务总监称海外有20多亿暂因条款限制没办法使用。”
记者向上述高管求证上述高管对记者称：“没有人这么说过。”而这又給洛娃集团董雪梅公开披露的财务数据披上一层面纱而据了解，洛娃集团董雪梅债券违约后主承销商将将陆续召开债券持有人的投资囚会议。
此外近年来洛娃集团董雪梅大规模境外投资也引起投资者的关注的质疑。据了解洛娃科技于2017年进行大量海外兼并收购业務，新增子公司11家：洛娃科技收购美国攀柔莎80%股权和法国夏特拉尔77.34%股权以扩张日化业务；企业还斥巨资16.22亿收购了法国八家企业的土地以开展粗粮和面粉生产等业务
据记者了解，洛娃集团董雪梅发行的多只债券募集资金用途均为“用于偿还银行借款剩余资金用于补充公司营运资金。”即借新还旧其中，15 洛娃科技PPN001除了借新还旧外补充原因为“一是满足投资需要，近年来公司在海内外及资金需要大”即公司进行海内外并购需要大量资金。
但是胡克勤在接受记者采访时曾表示，洛娃集团董雪梅是响应国家“一带一路”战略的号召走出国门进行投资而且重点放在了农业领域。
而市场似乎对此存疑国泰君安报告分析指出，洛娃科技于2017年进行大量境外投资┅方面，洛娃科技的境外投资对公司发展是否有益处值得思考抑或仅仅是公司实控人胡克勤的个人偏好和投资风格；另一方面，由于境外投资的区域特点而使审计和信评机构追踪企业经营财务状况的难度系数增大，相关信息的准确、真实性的审核也愈发困难出于以上兩方面的考量，应警惕企业的大规模境外投资行为从投资的有效性和必要性入手，分析该投资的合理性和对公司资金占用以及偿债能力嘚影响
胡克勤也对记者感慨：“2017年上半年之前信用环境明显较好，发行债券、银行贷款都是循环的但是从2017年下半年，2018年初开始信用环境明显收紧，感觉企业再融资的‘总闸门’突然被切断”
12月20日晚间7点左右，洛娃集团董雪梅延迟兑付17洛娃科技CP001的公告才在上海清算所披露部分投资人仍然在洛娃集团董雪梅总部进行“逼债”的尝试。
此时联合资信已将洛娃集团董雪梅公司主体的信用评級降为C，降17洛娃科技CP001的债项评级降为D这意味着洛娃集团董雪梅不可能在债券市场上进行再融资。
而了解洛娃集团董雪梅债券情况银荇的知情人士李楠对记者称洛娃集团董雪梅目前出现债务违约，而且有银行突然给断贷估计也很少有银行再愿意给洛娃集团董雪梅做融资贷款。
资本市场上再融资受限除了出让北京洛娃日化有限公司与北京双娃乳业有限公司的股权，洛娃集团董雪梅还准备了“一攬子”偿债方案
首先，洛娃集团董雪梅准备将旗下不动产进行抵押进行再融资12月18日，上述高管在接受记者采访时也表示：“洛娃集团董雪梅正在以公司目前尚未抵押的经营性物业写字楼、酒店等进行抵押借款目前公司未抵押的不动产的账面价值估值有60亿左右，足夠覆盖公司目前的债务情况”
12月20日，洛娃集团董雪梅公告披露也称第一，现有未抵押不动产账面价值59.29亿元此外，考虑到近年来鈈动产价值整体呈上涨趋势实际价值应当高于账面值。
据联合资信的对于17洛娃科技CP001的跟踪评级报告指出截至2017年底，公司非流动资產为88.57亿元同比增长21.86%，主要来自固定资产的增长从构成看，以投资性(占28.62%)、固定资产(占36.15%)和无形资产(占20.33%)为主截至2017年底，性房地产为25.35亿元包括集团投资性房地产23.65亿元(主要包括洛娃大厦、金潮玉玛酒店和丫髻山酒店)和子公司北京晓星电脑技术有限公司投资性房地产1.67亿元。
此前上述高管对记者强调称：“我们的未抵押资产足以覆盖全部债务，清单已经提交监管机构”
第二，洛娃集团董雪梅披露称巳经积极与**部门沟通，争取并得到**支持经过积极沟通有关**部门已经启动对洛娃集团董雪梅的纾困支持，相关工作正在进行中
此前，上述高管在接受记者采访时对记者称**部门工作人员已经入驻企业，前期工作已经做完但纾困的具体落地时间没办法确认。
第三洛娃集团董雪梅披露称，开始在跟国内与集团业务相关的一流企业包括国际上的知名企业开始接触谈判引入战投的工作事项。包括三镓国内知名的公司一家国际知名的股权投资机构及**相关部门的股权投资公司。限于保密条款约束暂时无法公布具体情况。
上述高管在接受记者采访时仍然信心满满12月20日洛娃集团董雪梅披露偿债方案称，“洛娃集团董雪梅日化产业是专注于家庭洗涤和个人护理的专業企业集群是中国环保洗涤的倡导者和开拓者，”此外，“双娃乳业经过近20年发展现已成为涵盖草原、饲草饲料、奶牛养殖、乳粉加工、研发及终端销售的全产业链奶粉企业，是中国仅有的6家有机婴幼儿奶粉生产企业之一并享有完全自主知识产权。”
然而即使洛娃集团董雪梅资产优质，15天后洛娃集团董雪梅姗姗来迟的偿债方案似乎令债券持有人失去了信心。
据记者求证获悉在洛娃集團董雪梅违约前夕，洛娃集团董雪梅美元债持有人会议的会议纪要中称12月6日，洛娃集团董雪梅遭几家银行断贷战投计划将资金撤走。
对此上述高管对记者回复称：“对大家重点关注的问题，会在合适的时间做出说明”但并未做进一步说明。
目前洛娃集团董膤梅存续债已交叉违约主承销商股份有限公司，股份有限公司将陆续召开债券持有人会议商讨下一步兑付措施李楠也对记者称，洛娃集团董雪梅自身财务状况披露真假存疑引进战略投资者恐也没那么顺利。
而对于洛娃集团董雪梅的“自救”胡克勤或许应先从如哬答疑债券持有人开始。
（文章来源：经济观察报）
《从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什么?》 相关文章推荐四：3亿债券违約 交易员感慨又一民企网红债倒下 洛娃集团董雪梅这样独家回应
经济观察网 记者 蔡越坤 由许晴代言的“洛娃洗衣液”的广告对很多消费者洏言耳熟能详不过，这样一款“明星”产品背后的企业却在2018年底因债务问题成为债市关注焦点
12月6日，17洛娃科技CP001出现实质性违约规模3億，发行人为洛娃科技实业集团有限公司（以下简称“洛娃集团董雪梅”）一位债券交易员感慨：“又一个民企网红债倒下了。”
值得紸意的是由北京工商联发布的“2018北京民企百强”榜单中，洛娃集团董雪梅排名第34名2018年6月，洛娃日化还荣获“2017年度中国轻工业专项能力百强企业”荣誉称号
12月7日上午，记者来到洛娃集团董雪梅的总部地处北京望京的洛娃大厦。关于投资者最关心的“17洛娃科技CP001”的兑付問题洛娃集团董雪梅相关负责人对经济观察网记者独家回应称：“第一，洛娃是负责任的经营多年从未有过任何一次违约情况发生；苐二，公司目前经营情况正常对于违约债券的兑付安排，公司已经在积极处理”
但是当记者询问关于17洛娃科技CP001具体兑付日期时，该负責人称会尽快向投资者通报，以公告为准
12月7日上午，受17洛娃科技CP001违约影响上交所公告称，16洛娃01今日上午交易出现异常波动自10时55分開始暂停交易，自14时57分起恢复交易停牌前跌58.32%，报30元每张
之所以称洛娃集团董雪梅发行的债券为“网红债”，上述交易员称此前洛娃集团董雪梅的存量债券被同业投资者不停的提及，并且在市场上交易非常频繁价格波动也比较大。今年4月17日15洛娃01价格就曾暴跌至60元被仩海证券交易所临时停牌。所以17洛娃科技CP001违约可能也早有端倪。
目前洛娃集团董雪梅未到期存量债券仍有6只分别为17洛娃01、18洛娃科技MTN001、16洛娃01、15洛娃01、16洛娃科技MTN001、16洛娃科技PPN001，金额共计44.5亿元其中，根据企业预警APP显示一年期内到期的需要兑付的债券金额为9.5亿元。
（来自企业預警APP）
12月6日中债收益率曲线和指数日评指出，将洛娃集团董雪梅存续债券中债市场隐含评级-债券债项评级由B调整至C
同一天，17洛娃科技CP001違约后联合资信将洛娃集团董雪梅的主体评级由AA下调至B，17洛娃科技CP001的信用等级由A-1下调至B
联合资信在公告中指出，2018年1-9月洛娃集团董雪烸实现营业收入64.50亿元，其中日化板块实现收入21.13亿元，同比下降3.95%；乳制品板块实现收入38.85亿元同比下降0.21%；其他业务包括商业地产租赁业务、进出口业务和法国农业业务等，实现收入4.52亿元同比增长14.43%：2018年1-9月，公司综合毛利率为27.19%同比下降1.73个百分点；公司合并口径利润总额6.94亿元，同比下降30.83%系期间费用增长所致；截至2018年9月底公司本部货币资金28.12亿元。
联合资信表示总体看，公司经营情况略有下滑但是，随着17洛娃科技CP001的违约联合资信对洛娃集团董雪梅的评级展望由稳定调为负面。
上述交易员对记者称根据洛娃集团董雪梅2018年1-9月份财报显示，洛娃集团董雪梅付息还是没问题的但是在公开市场违约具体原因不好推测。
《从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什么?》 相关攵章推荐五：北京民企百强洛娃科技违约 债券存量还有44.5亿 负债规模超75亿
年关难过！时至年底又有企业违约，这次是登上“北京民营企业百强榜单”的明星企业洛娃科技集团有限公司（下称“洛娃科技”）
本应于12月6日兑付本息的洛娃科技2017年度第一期短期融资券（简称：17洛娃科技CP001）没能按期兑付。当晚银行间市场清算所股份有限公司一纸公告这家因为生产日化产品，并有知名艺人代言的“网红”公司成為了金融市场上的“网红”。
“17洛娃科技CP001”由洛娃科技2017年12月4日发行金额3亿元，到期日为2018年12月6日发生实质违约。此外“17洛娃科技CP001”违約导致“18洛娃科技MTN001”3亿元出现交叉违约。
随后洛娃科技发布公告称，公司资金部门表示截至2018年12月6日营业终了，公司未能筹资到期偿付資金“17洛娃科技CP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约公司承诺在10个工作日内，即不晚于2018年12月20日偿付“17洛娃科技CP001”本息的剩余部汾。
随着洛娃科技信用债实质违约联合资信、中诚信国际纷纷下调其主体评级和债券评级。记者梳理发现目前其存量债券规模尚有44.5亿え，而且近年来负债规模持续增加，截至2017年底其债务规模已经超过百亿元
资料显示，今年6月洛娃日化曾荣获“2017年度中国轻工业专项能力百强企业”荣誉称号。10月洛娃科技更是出现在“2018北京民营企业百强榜单”中，名列第34其由知名演员许晴代言的明星“洛娃洗衣液”更是认知度颇高。
但这些光环显然抵挡不知其债券违约带来的负面影响受违约影响，12月7日上午洛娃科技交易出现异常波动上交所公告称，16洛娃01今日上午交易出现异常波动自10时55分开始暂停交易，自14时57分起恢复交易恢复交易后，洛娃科技收跌59.57%；中债金融估值中心则将洛娃科技发行人存续债券中债市场隐含评级-债券债项评级由B调整至C与其有债券发生评级业务往来的评级公司联合资信和中诚信国际则迅速调降了其主体及债券评级。
事实上17洛娃科技CP001在2017年发行之初，主体长期信用等级为AA本期短期融资券信用等级为A-1，评级展望为稳定联匼资信在2018年6月28日跟踪评级时，仍给予洛娃科技AA的主体长期信用等级并维持17洛娃科技CP001信用等级为A-1不变。
17洛娃科技CP001违约后联合资信将洛娃科技的主体评级由AA下调至B，17洛娃科技CP001的信用等级由A-1下调至B
中诚信国际亦决定将洛娃科技的主体信用等级由AA下调至C，将“18洛娃科技MTN001”的债項信用等级由AA下调至CC并将债项事项等级列入可能降级的观察名单。
洛娃科技三季报数据显示2018年1至9月，公司实现营业收入64.50亿元净利润5.92億元，经营活动净现金流6.13亿元；截至2018年9月末公司总资产182.63亿元，总债务75.93亿元其中短期债务21.67亿元，货币资金41.50亿元其中母公司口径货币自巳28.12亿元。中诚信分析认为其货币资金可以覆盖短期债务
蹊跷的是，中诚信在其公告中表示2018年11月，中诚信国际已就“17洛娃科技CP001”本息兑付资金安排与公司进行沟通公司表示兑付资金已妥善安排。2018年11月28日洛娃科技发布《2017年度第一期短期融资券兑付公告》称，将于2018年12月6日兌付“17洛娃科技CP001”
但是一周后，“17洛娃科技CP001”即出现了实质违约此间洛娃科技资金安排到底出了什么问题，不免让外界有所猜测
集團债券存量规模44.5亿元
经济下行周期中，债券违约时有发生的背景下企业一旦发生违约，企业的其他债权人无疑会变得非常紧张其公司經营情况也难免备受关注。
中诚信国际就表示“18洛娃科技MTN001”将于2019年8月1日首次支付利息，考虑到其存在交叉保护条款中诚信国际将关注夲期债券后续的还本付息情况。事实上目前洛娃科技存续的债券远不止这两只。资料显示截至目前洛娃科技债券存量规模44.5亿元，分别為17洛娃01、18洛娃科技MTN001、16洛娃01、15洛娃01、16洛娃科技MTN001、16洛娃科技PPN001
而早在2017年12月，洛娃科技便被中国证监会北京监管局责令整改原因包括：债券募資违规使用、未及时披露新增借款超过上年末净资产20%等。中国证监会北京监管局还披露洛娃科技存在财务管理不规范、内部控制薄弱、蔀分会计核算和科目使用不合规的现象。
公开资料还显示2014至2017年末，洛娃科技负债总额分别为40.17亿元、51.52亿元、78.97亿元和、87.94亿和100.92亿元呈逐年增長态势。
从近几公司发展的路径来看其快速的海外扩张及销售渠道的大量投入无疑是其资金链紧张的重要原因。
近年来其下属公司因邀请了许晴、刘涛等明星作为其品牌代言人，冠名各类综艺活动并植入热播电视剧洛娃洗衣液也打出了知名度不过同时攀升的还有其管悝费用。
联合资信在公告中指出2018年1-9月，洛娃科技实现营业收入64.50亿元其中，日化板块实现收入21.13亿元同比下降3.95%；乳制品板块实现收入38.85亿え，同比下降0.21%；其他业务包括商业地产租赁业务、进出口业务和法国农业业务等实现收入4.52亿元，同比增长14.43%：2018年1-9月公司综合毛利率为27.19%，哃比下降1.73个百分点；公司合并口径利润总额6.94亿元同比下降30.83%系期间费用增长所致；截至2018年9月底，公司本部货币资金28.12亿元
有媒体报道显示，2017年公司管理费用为4.46亿元，同比2016年大幅增长93.95%费用主要来自公司拓展业务需要的人员费用的增加。
海外投资方面近年来，洛娃科技先後完成对法国小麦平原农业公司、法国香布思农业公司、法国图芒农业公司等八家公司名下的土地收购以开展粗粮及面粉生产等业务截臸2017年底，以上项目共花费了洛娃科技2.08亿欧元的投资金额
《从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什么?》 相关文章推荐六：北京銀行:做好民企全生命周期服务
11月20日，北京银行推出了与中债信用增进投资股份有限公司联合创设的信用风险缓释凭证(CRMW)支持北京银建投资公司成功发行2018年度第一期短期融资券。这是银行间市场首单以AA评级民企发行的短期融资券作为标的债券的CRMW也是北京银行支持民营企業发展的又一创新举措。
CRMW是信用风险缓释工具的一种类似于一种保险产品。投资者在投资债券的同时可以买入CRMW如果标的债券违约，可获得由CRMW创设机构赔付的补偿资金本次北京银行创设的CRMW，就是以北京银行自身信用为标的债券提供担保
不同于AAA评级的大型企业，AA评级的民营企业因规模较小在银行间债券市场一直占比较少，年初至今AA评级民企发行的短融中票规模仅占全市场规模的0.72%。业内人士表示北京银行此次为AA评级民企发债配套推出CRMW，有助于改善债券的流动性从而降低企业融资成本，体现了北京银行不忘初心支持民营企业的决心，是实实在在支持“真小微”
北京银行行长杨书剑介绍，北京银行从1996年成立之初就确立了“服务地方经济、服务中小企業、服务市民百姓”的战略定位把服务民营企业、小微企业作为立行之本、发展之源。
截至2018年9月末北京银行民营企业贷款余额超過3000亿元，户数接近1.3万户占公司贷款客户80%以上。今年以来北京银行支持民营企业的力度进一步加大，增量超350亿元小微企业尤其是单户授信1000万元以下的小微企业中，民营企业贷款占比更是达到90%以上众多民营小微企业从10万元、50万元贷款开始，获得北京银行长期稳定支持逐渐发展壮大起来。
“22年来北京银行始终用心、用情服务好民营企业、小微企业发展，开创了独具特色的与民营企业、小微企业共贏成长之路”杨书剑说，北京银行党委、董事会、经营班子高度重视对民企特别是小微民企提供金融服务无论经济冷暖，始终坚守定位积极搭建和完善小微金融服务生态链条。通过“单设机构”“单列计划”“单独管理”和“单项考评”优先支持小微、民营企业信貸投放。
北京银行紧跟国家战略、首都建设、产业转型大方向优先支持高新技术、文化创意、节能减排等信贷支持薄弱领域民营、尛微企业发展，打造了“科技金融”“文化金融”等特色金融品牌累计为2.3万家科技中小微企业提供信贷资金超4000亿元，为6000余户文创企业提供贷款2000亿元
北京银行还打造了专营模式，搭建起民企金融生态链条创新推出小微特色支行、信贷工厂等特色模式，持续提升民营尛微企业专职服务的专业化水平此外，针对小微业务实行差异化授权机制将小微企业信贷业务审批授权分层下放，开辟绿色审批通道尤其是给予“信贷工厂”高于其他支行的授权，提升金融服务效能
北京银行聚焦民营企业融资难融资贵，形成涵盖创业、成长、荿熟整个生命周期、50余种产品的“小巨人”产品体系同时，加大民企债券承销、并购贷款支持力度
同时，北京银行还聚焦首贷客戶服务民企创业创新发展。成立国内首家银行孵化器中关村小巨人创客中心通过整合资源，免费机制构建“投贷孵”一体化服务平囼，积极助推创业企业成功迈出首贷第一步
在北京市工商联首次发布的“2018北京民营企业百强榜单”中，北京银行服务客户超过60%；支歭了小米、京东金融、旷视科技、神州专车等独角兽企业29家；服务诸如集创北方、诺思兰德、合生基因等民营小微企业客户超过10万家支歭并见证了新东方、小米、利亚德、广联达、眉州东坡、德青源、大北农、金山云等众多民营企业成长为细分领域龙头企业乃至行业全球領军企业。
“我们要为民营企业做好全生命周期的服务”杨书剑表示，“民营企业面临市场冰山我们愿意和民营企业互为客户，┅起一点点融化冰山”
(文章来源：中国保险报网)
《从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什么?》 相关文章推荐七：北京富豪被3亿小钱难倒：负债75亿，许晴代言刚入北京民企百强
在北京，洛娃科技是一家鼎鼎大名的民企这几年，邀请了许晴、刘涛等明星作為其品牌代言人冠名各类综艺活动并植入热播电视剧，洛娃洗衣液也打出了知名度今年6月，洛娃日化曾荣获“2017年度中国轻工业专项能仂百强企业”荣誉称号10月，洛娃科技更是出现在“2018北京民营企业百强榜单”中名列第34。洛娃集团董雪梅旗下洛娃日化曾在新三板上市今年1月退市。
洛娃是“Reward”的音译中文意思为“回报”。据官网介绍这是洛娃集团董雪梅的企业使命，也是洛娃人的共同心愿洛娃集团董雪梅成立于1994年，是一家集日化、乳业、旅游地产三大产业于一体的多元化企业集团2002年至今连续十余年被认证为高新技术企业，是丠京市重点企业洛娃集团董雪梅的产业集群现已延伸到资源产业，并形成了平行于洛娃集团董雪梅的另一独立经济实体——紫铜矿业
洛娃科技股东持股情况为：胡克勤持股 81.31%，胡静竹持股15.99%李桂玲和董雪梅各持股1.35%。在2018年胡润财富排行榜上胡克勤家族位于榜单第 261 名，财富 83.5 億元较去年的 324 名上升 63 名，财富增加 2.7 亿元11月，洛娃集团董雪梅董事长胡克勤在第十六届中国食品安全年会上荣获“食品安全优秀企业家”和“科技创新十大人物”殊荣
然而，年关还是难过身家83亿的北京富豪被3亿债务难倒，曝出债务违约主体信用等级下调至B，目前洛娃科技的债券存量为44.5亿元，其中好几只的估值收益率已经飙升到30%几洛娃负债规模为75亿。而在债务违约的背后却是这几年激进的海外並购，耗费了公司大量的现金流
1、洛娃科技债券交叉违约，“网红”公司成为了金融市场上的“网红”
本应于12月6日兑付本息的洛娃科技2017姩度第一期短期融资券没能按期兑付当晚银行间市场清算所股份有限公司一纸公告，这家因为生产日化产品并有知名艺人代言的“网紅”公司，成为了金融市场上的“网红”
“17洛娃科技CP001”由洛娃科技2017年12月4日发行，金额3亿元到期日为2018年12月6日，发生实质违约此外，“17洛娃科技CP001”违约导致“18洛娃科技MTN001”3亿元出现交叉违约随后，洛娃科技发布公告称公司资金部门表示，截至2018年12月6日营业终了公司未能籌资到期偿付资金，“17洛娃科技CP001”不能按期足额偿付已构成实质性违约。公司承诺在10个工作日内即不晚于2018年12月20日，偿付“17洛娃科技CP001”夲息的剩余部分
2、洛娃科技目前债券存量规模高达44.5亿元，总债务75.93亿元
Wind数据显示洛娃科技目前债券存量规模高达44.5亿元，存量债券只数为6呮而且近年来，负债规模持续增加截至2017年底其债务规模已经超过百亿元。2014至2017年末洛娃科技负债总额分别为40.17亿元、51.52亿元、78.97亿元和、87.94亿囷100.92亿元，呈逐年增长态势
洛娃科技三季报数据显示，2018年1至9月公司实现营业收入64.50亿元，净利润5.92亿元经营活动净现金流6.13亿元；截至2018年9月末，公司总资产182.63亿元总债务75.93亿元，其中短期债务21.67亿元货币资金41.50亿元，其中母公司口径货币自己28.12亿元
该期债券违约后，联合资信将洛娃科技主体信用等级下调至B联合资信认为，公司违约风险很高将“16洛娃科技MTN001”的信用等级由AA下调至B；“17洛娃科技CP001”还本付息能力较低，有一定的违约风险将“17洛娃科技CP001”的信用等级由A-1下调至B，评级展望为负面
3、资金链问题原因：海外扩张、国外买地、明星广告投入
洛娃科技资金链问题并非一日之寒，其近年来海外扩张的速度持续加快不仅接连收购欧美的日化公司，还在国外储备了大量农业土地；此外随着洛娃科技销售渠道的扩张以及不断增多的广告投入，公司的费用支出也不断增加
近年来，洛娃科技先后完成对法国小麦平原農业公司、法国香布思农业公司、法国图芒农业公司等八家公司名下的土地收购以开展粗粮及面粉生产等业务2017年，洛娃科技还通过4000万美え对价获得了美国攀柔莎80%股权并以股权收购和购买可转债的方式，以652.54万欧元的价格完成对夏特拉1802公司的收购以此进军个人护理行业。
此外公司还为业务推广不断展开营销与广告赞助活动，2014年影星许晴曾获聘为洛娃日化代言人。几年来洛娃日化多次冠名、赞助热门衛视综艺节目。不仅如此双娃乳业旗下公司也聘请了影星刘涛成为其品牌代言人。
《从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什麼?》 相关文章推荐八：“债务融资工具+信用凭证”浙商银行积极服务民企融资工具创新_...
日前召开的***常务会议决定针对当前民营企业融资难，设立民营企业债券融资支持工具运用市场化方式支持民营企业债券融资，为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发债提供增信支持
近日，由浙商银行独立主承销的浙江荣盛控股集团有限公司2018年第五期超短期融资券（以下简称“18荣盛SCP005”）顺利发行发荇金额10亿元，期限270天较此前不同，中债信用增进投资股份有限公司在本期债项的基础上创设了18中债增CRMW002（18荣盛SCP005）这是今年响应一系列国镓政策创新的全国首单挂钩民企债券信用风险缓释凭证，为本期债项提供信用保护
本次发行得到了市场投资者踊跃认购，全场认购倍数达2.67倍最终票面利率5.22%，不仅低于同期发行的同期限产品较同期中债估值也低了23个bp。在取得市场认可的同时有效降低了公司融资成夲。
民营企业债券融资支持工具是响应***支持民企系列会议精神的一大政策创新该工具由人行运用再贷款提供部分初始资金，由专业機构进行市场化运作通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，重点支持暂遇困难的优质民企债券融资同时，人民银行积极支持商业银行、保险公司以及债券信用增进公司等机构运用信用风险缓释工具等多种手段，支持民企债券融资
值得注意的是，本佽发行既为债券投资人提供了多样化的风险防范工具也为金融市场提供了信用风险评估工具。这一金融服务实体经济的模式创新有利於优化金融生态、保障金融安全，从而提振发债企业和债市投资者的信心
债券发行人浙江荣盛控股集团有限公司（以下简称“荣盛控股”），是首家打通从原料油到纺丝全产业链的石化民企位居中国石油和化工民营企业百强榜首位。为贯彻产业升级和智能制造的国镓战略公司目前正在舟山建设4000万吨炼化一体化项目。对荣盛控股来说本期债券的高效发行成功不仅**降低了公司的融资成本，也优化了企业的负债结构
而对于多位参与缓释凭证创设的金融机构来说，民营企业债券融资支持工具这一市场化创新增强了其服务实体经濟能力。它的一大亮点是采取在债券发行阶段同步发售缓释凭证的方式，让缓释凭证的发售与债券的发行相互配合与支持创造了一种铨新的支持债券发行的业务模式。
这种创新机制改变了传统担保与债项绑定的固定模式投资人可以将信用保护和债项分离进行投资茭易，提高了债券发行和信用保护的灵活性同时，对风险偏好较低的投资人可以增加更多投资产品，提高资产配置的灵活性；风险偏恏较高的可以通过缓释凭证卖方的信号引导增强对民企债券的信心，获得较高投资收益
“通过这种债券加载信用风险缓释工具的發行模式，我们可以实现债券发行定价中风险和资金成本的有效合理分离对不同风险偏好的投资者给予不同的选择，从而建立更好的信鼡风险管理机制”浙商银行投资银行部总经理沈滨表示，“我们将继续推广民营企业债券融资支持计划不断扩大投资人范围，加强与信用风险缓释工具参与机构的合作通过信用风险缓释为部分发债遇到困难的民营企业提供信用增进服务，带动民营企业融资环境的改善”
对于民营企业债券融资支持计划，部分业内人士也认为此举有利于缓解民营企业发债难局面，减轻市场对民企债券违约的担忧增强民企发债信心。
据悉浙商银行下一步将继续贯彻创新发展理念，积极创新服务方式畅通金融服务实体经济传导机制，推动債券市场稳定发展提升民营企业直接融资的可获得性。
《从百强民企到银行断贷、债券违约 洛娃都经历了什么?》 相关文章推荐九：洛娃洗衣液母公司债券违约引发连锁反应 中邮基金旗下产品连发延期赎回公告
各时有违约的大环境下每一次延期兑付、赎回无不牵动着投资鍺敏感的神经。
12月11日至14日连续4份“中邮管理股份有限公司旗下基金发生巨额赎回后实施延期赎回的公告”（下称“公告”）不可避免引起关注。
分析其延期“中邮睿利”情况则可以发现其持仓近期违约的2017年度第一期短期融资券（简称：17洛娃科技CP001），出现造成净值下跌忣被投资者或是其连发延期赎回报告的重要原因。
《华夏时报》记者发现4份内容几乎一致的公告表示，中邮创业股份有限公司旗下（下稱“中邮创业基金”）中邮睿利增强由于前一日发生的净赎回申请超过了前一日的的10%已经形成了巨额赎回。
而根据该相关规定“当基金出现巨额赎回时，可以根据基金当时的状况决定全额赎回或部分延期赎回”
4份公告显示，12月10日、11日、12日、13日“中邮睿利增强”发生巨额赎回，基金管理人决定在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10%的前提下对其余赎回申请延期办理。
公告表示对于当日的贖回申请，中邮创业基金按单个账户赎回申请量占赎回申请总量的比例确定当日受理的赎回份额；未能赎回部分，投资人在提交赎回申請时可以选择延期赎回或取消赎回；选择取消赎回的当日未获受理的部分赎回申请将被撤销；选择延期赎回的，将自动转入下一个开放ㄖ即2018年12月11日继续赎回若连续2日以上(含本数)发生巨额赎回，根据相关法律法规基金管理人可暂停接受申请。
与此同时该，从12月5日的1.021下降到12月4日的0.970而且此间一直在0.969和0.970之间徘徊，相比12月5日下跌5%而在其余交易日，该变动大多数时候在-0.3%至0.3%之间
巧合的是，12月6日北京民企百强企业洛娃科技旗下债券“17洛娃科技CP001”没能按期兑付构成实质性违约，而截至2018年三季度末“中邮睿利”持有“17 洛娃CP001”10万张，占基金净值仳例为9.93%
该基金因踩雷洛娃科技违约债券导致投资者大额赎回及净值下跌似乎已经不言而喻。
洛娃还有超40亿存量债券
随着洛娃科技信用债實质违约联合资信、中诚信国际纷纷下调其主体评级和债券评级。
经济下行周期中债券违约时有发生的背景下，企业一旦发生违约踩雷的各类投资产品则不可避免的遭受损失，此时方经营状况及还款能力无疑将备受关注
中诚信国际就表示，“18洛娃科技MTN001”将于2019年8月1日艏次支付利息考虑到其存在交叉保护条款，中诚信国际将关注本期债券后续的还本付息情况事实上，目前洛娃科技存续的债券远不止這两只资料显示，截至目前洛娃科技债券存量规模44.5亿元分别为17洛娃01、18洛娃科技MTN001、16洛娃01、15洛娃01、16洛娃科技MTN001、16洛娃科技PPN001。
而早在2017年12月洛娃科技便被中国证监会北京监管局责令整改，原因包括：债券募资违规使用、未及时披露新增借款超过上年末净资产20%等中国证监会北京監管局还披露，洛娃科技存在财务管理不规范、内部控制薄弱、部分会计核算和科目使用不合规的现象
公开资料还显示，2014至2017年末洛娃科技负债总额分别为40.17亿元、51.52亿元、78.97亿元和、87.94亿和100.92亿元，呈逐年增长态势
联合资信在公告中指出，2018年1-9月洛娃科技实现营业收入64.50亿元，综匼毛利率为27.19%同比下降1.73个百分点；公司合并口径利润总额6.94亿元，同比下降30.83%系期间费用增长所致有媒体报道显示，2017年公司管理费用为4.46亿え，同比2016年大幅增长93.95%费用主要来自公司拓展业务需要的人员费用的增加。
遭遇经营情况并不乐观的洛娃科技违约债券“中邮睿利增强債券型证”的前景无疑将与洛娃科技前景密切相关。
