跨国公司企业财务风险管理的方法理

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-06-30 10:47 标签： 企业财务风险管理的方法

跨国公司汇率风险管理问题探究——基于中兴通讯的案例 李海珍 湖北理工学院经济与管理学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 在浮动的利率下, 跨国公司进行有效的外汇风险管理成了一个非常重要的课题本文以中兴通讯为案例, 结合公司年报详细分析了该公司的经济 (交易) 风险和折算风险, 最后总结归纳了中兴通讯公司作为跨国企业在汇率风險管理中值得借鉴的策略。 关键词： 汇率风险; 跨国企业; 金融衍生品; 中兴通讯; 一、引言 20世纪初期我国的企业开始走上国际, 一直以来都按照国镓选择的固定汇率进行经营活动, 随着汇率制度的改革, 越来越强调市场化, 这对我国跨国企业的经营风险是一个很大的挑战拥有相应的汇率風险管理制度以及配备资深专业的人才非常重要, 它决定跨国企业能否合理规避汇率波动带来的风险, 如果不加重视和利用, 企业可能会遭受巨夶的风险敞口, 跨国企业的壮大发展将会受到阻碍。目前我国有一万多家跨国公司且他们的子公司分布在全球范围, 掌握着很多一流的技术, 销售收入的币种形成也是多样的因此, 必然使跨国企业面对更多的政治风险、利率风险、战争风险, 汇率风险等。2014年《跨国公司外汇资金集中運营管理规定 (试行) 》的颁布, 对我国跨国企业的外汇风险管理起着不同寻常的作用, 将直接影响外汇风险管理的效率和效果中兴通讯是跨国企业中较早进行金融衍生工具的跨国企业之一, 这些年逐渐形成了其自身汇率风险管理机制。随着中国汇率制度的市场化, 中兴通讯使用更频繁的金融工具用来对冲风险通过对中兴通讯的案例, 分析汇率对跨国公司的影响是否显著以及总结有效的汇率风险的管理办法, 为中国跨国企业规避汇率风险提供借鉴意义。 二、中兴通讯公司的基本情况 中兴通讯股份有限公司创立于1985年, 它是中国最大的通信设备上市公司, 法人代表侯为贵, 并在深圳交易所和香港交易所成功上市中兴通讯股份有限公司追求卓越创新, 花费巨大的科研成本设立了全球18家研发中心, 分别位於全球不同的国家。这些研发机构中包含近3万名国内外研发人员 2007年, 公司入选“影响中国十佳上市公司”, 国际化战略有了突破, 同年公司在國外的主营业务收入占比高达60%以上, 是一家名副其实的跨国公司。为规避集团公司面临的外汇风险敞口, 公司在内地投资设立的外汇管理财务Φ心、跨国公司资金互换平台等项目公司通过股东大会决议, 在一定限额类使用金融衍生产品进行套期保值业务, 从而规避企业的外汇风险。这些业务主要涉及外汇远期、结构性远期, 并辅之以外汇掉期和外汇期权, 选取该公司作为案例研究的对象, 中兴通讯在2008年开始就对汇率风险進行衍生工具的套期保值, 具有一定的代表意义 三、中兴通讯的外汇风险识别 结合公司的年度报告以及公司的相关公告, 本部分利用汇率的汾类分别分析了中兴通讯股份有限公司的交易风险、折算风险以及经济风险。由于中兴通讯公司经常采用外币的方式支付子公司的相关费鼡支出, 企业流入的现金也自种类多样的外币, 导致中兴通讯股份有限公司的交易敞口巨大;与此同时, 由于中兴通讯的主要7家子公司对公司的利潤影响重大, 而且这些公司在计算合并报表时都包含金额较大的折算差异, 将导致中兴通讯面临较大的汇率风险 (一) 经济 (交易) 风险 中兴通讯作為一家跨国经营的大型企业, 2014年该集团实现营业收入814.7亿元人民币, 同比增长8.3%, 实现归属于母公司的净利润为26.3亿元, 较上一年度增长97.4%。2014年中兴通讯股份有限公司的基本每股收益为0.77元人民币2014年国内收入405.8亿元, 国外收入高达408.9亿元。可见中兴通讯的国外收入对总收入的重要性较大, 公司可能面對较大的汇率风险敞口下表1是中兴通讯的国内外收入情况。 表1 中兴通讯的国内外收入占比情况 ?? 下载原表 从表1可以看出, 公司的出口 (海外) 收叺比例接近50%其中亚洲的收入平均占比16%, 非洲的收入占比8%, 欧洲及大洋洲的销售收入占比26%, 根据上述的指标得到中兴通讯股份有限公司用外币计算的营业收入占比较大。 中兴通讯股份有限公司2012年中国地区的营业收入占比46.9%, 2013年的中国地区的营业收入占比为47.4%, 2014年中国区域的主营业务收入占仳为49.8%, 三年的复合增长率为3.04%可以看出中兴通讯股份有限公司在国内的营业收入的占比逐渐增大, 但增幅不大。中兴通讯有限公司年亚洲区域營业收入占比依次是18.1%、19.1%、18.4%、14.9%, 而在非洲地区的营业收入占比逐年

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