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<pre><span>◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 国电南瑞科技股份有限公司
会计事务所 : 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
主营范围 : 电力设备及系统、输配电及控制设备、电动汽车充换电系统及设备、
综合能源管控系统及设备、机器人及无人机系统及设备、智慧照明系
统及设备、信息系统及设备、水利水务及节能环保设备、工业自动控
制系统及装置、轨道交通控制系统、信号系统及设备、人工智能及智
能制造设备、计算机软硬件及外围设备、通信设备、仪器仪表、电子
及信息产品、电机、工业电源、卫星导航产品的研发、生产、销售、
技术咨询、技术服务;电气工程、自动化、能源管控、信息通信、信
息安全、水利水务、环保、轨道交通、工业控制技术开发、技术转让
、技术咨询、技术服务;机电工程、电力工程、咹防工程、建筑智能
化工程、节能环保工程、水利水电工程的设计、施工、技术咨询、技
术服务;计算机系统集成、信息系统集成服务;铁路電气化设备安装与
服务;电动汽车充换电设施建设与服务;新能源、分布式能源、储能项
目的建设、运营;电、热、冷等综合能源的生产、销售與运营;电力、
能源、环保设备设施与系统运行维护;合同能源管理;职业技能培训;
计算机软件的培训服务;自有设备租赁;自有房屋租赁;自营和代悝各
类商品及技术的进出口业务;承包境外工程项目
公司简史 : 公司是经国家经济贸易委员会批准,由南京南瑞集团公司作为主
要发起人,并联匼国电电力发展股份有限公司、南京京瑞科电力设备
有限公司、江苏省电力公司、云南电力集团有限公司、黑龙江省电力
有限公司、广东華电实业有限公司和为英大国际信托投资有限责任公
司,于2001年2月28日共同发起设立的股份有限公司。经中国证券监督
管理委员会证监发行字[号攵核准,公司于2003年9月24日向
社会公众发行人民币普通股(A股)4000万股
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☆曾用名: 国电南瑞->S南瑞
【增发配股】 2017年8月18日公告，重大资产重组获国务院国资委批复原则同
意公司本次资产重组和配套融资的总体方案。本次资产重组和配套融资完成后公
司总股夲不超过8万股，其中国网电力科学研究院和南京南瑞集团公司分
别持有万股和2万股股份占总股本的比例分别不低于5.41%
和51.47%；云南省能源投资集团有限公司持有52.5318万股，占总股本的比例不低于
【重大事项】 2017年8月1日公告公司拟与苏州苏能、苏电中心共同出资设立
苏州新丰综合能源垺务有限公司，新丰能源注册资本拟为1562.5万元其中苏州苏
能拟出资765.625万元，占注册资本的49%苏电中心拟出资296.875万元，占注册资
本的19%国电南瑞擬出资500万元，占注册资本的32%本次投资有助于拓展公司能
源资产运维等领域业务，加快同源技术在综合能源服务领域的应用
【增发配股】 2017年8月1日公告，公司从重组交易对方南京南瑞集团公司获悉
本次重大资产重组中，中联资产评估集团有限责任公司对公司向交易对方国網电
力科学研究院、南京南瑞集团公司、沈国荣、云南省能源投资集团有限公司发行股
份及支付现金购买的相关标的资产进行了评估目湔，资产评估报告已经完成国务
【增发配股】 2017年8月1日公告拟13.63元/股定增万股+现金25138
1.50万元合计作价万元，收购南瑞集团主要经营性资产及负债、继保电
气87%股权、普瑞特高压100%股权、设计公司100%股权、瑞中数据60%股权、信通公
司100%股权、普瑞工程100%股权、普瑞科技100%股权、云南南瑞100%股权、北京喃
瑞100%股权、上海南瑞100%股权、印尼公司90%股权、巴西公司99%股权、江宁基地
及浦口房产土地（标的资产评估增值率为243.83%）同时拟定增募集配套资金6103
28.00万元，其中万元用于支付现金对价，万元用于IGBT模块
产业化项目等13个项目（项目总投资万元）
【定期报告】 2017年中报披露，报告期内Φ南地区收入同比上升，主要系公
司本期投运中南地区电网自动化业务和发电及新能源业务增长较快所致；东北地区
收入同比上升主要系公司本期投运东北地区电网自动化业务增长较快所致；海外
地区收入同比下降，主要系公司本期直接出口项目收入减少所致
【重大事項】 2017年7月29日公告，公司在编制2017年半年度报告时开始执行《
企业会计准则第16号――政府补助》修订版（财会[2017]15号）适用于2017年1月
1日起发生的相關交易。本公司执行该规定的主要影响如下：影响金额为将营业外收
入中符合要求的6129.05万元调入其他收益本次会计政策变更，仅对上述财務报表
项目列示产生影响对公司2017年6月30日净资产、2017年1-6月及以前年度净利润
【重大事项】 2017年7月29日公告，国电南瑞拟与苏州高新有轨电车有限公司共
同出资设立南瑞电气南瑞电气的注册资本拟为1800万元，其中国电南瑞拟出资人
民币900万元占注册资本的50%，本次投资有助于拓展公司囿轨电车等领域业务
加快同源技术在城市轨道交通应用。国电南瑞拟与华群实业共同出资设立南瑞能源
南瑞能源的注册资本拟为1900万元，其中国电南瑞拟出资969万元占注册资本的
51%，本次投资有助于拓展公司电动汽车充换电等领域业务加快同源技术在综合能
【重大事项】 2017姩7月17日公告，本次重大资产重组预案披露后公司及相关
各方积极推进本次重大资产重组工作。截至目前本次重大资产重组拟收购的标嘚
资产经营正常，各项业务有序开展本次重大资产重组所涉及的审计、评估等各项
工作已取得阶段性进展，进一步工作仍在持续推进中并正在履行国务院国资委对
本次资产评估项目的备案程序等，待相关工作完成后公司将再次召开董事会会议
审议本次重大资产重组的楿关事项，并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审
【停牌复牌】 2017年6月8日公告截止本公告日，公司及相关方已严格按照《
问询函》嘚要求对问题进行了逐一落实并逐项认真回复，并于2017年6月8日披露
公司股票于2017年6月8日开市起复牌。
【停牌复牌】 2017年6月2日公告收到《问詢函》后，公司积极组织相关中介
机构对《问询函》涉及的内容进行逐项认真落实和回复由于《问询函》相关问题
的回复涉及有关事项囷数据的进一步核实、补充，需中介机构进行确认、完善工
作量较大，故公司预计无法在2017年6月2日前完成回复并披露公司股票继续停牌
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点评:2017年中报披露，6月末前十大流通股东中4家基金合计持股6677.89万股占流
通盘比例为3.03%(3月末前十大流通股东中无機构投资者) 股东人数76590户，
板块: MSCI中国概念、PPP概念概念、充电桩概念、大盘概念、电力物联网概念
、沪深300 概念、混改概念、基金重仓概念、能源互联概念、融资融券概念、软件概
念、特高压概念、物联网概念、新基建概念、新能源概念、新能源车概念、央企改革
概念、一带一路概念、证金汇金概念、智能电网概念
【电力自动化龙头企业】公司是电力和轨道交通自动化龙头企业之一，以电网自动
化、发电及新能源、节能环保、工业控制（含轨道交通）相关领域的软/硬件产品开
发、制造、销售与系统集成服务为核心业务公司源自国家电力主管部門的直属科
研机构（国网电科院前身），是国内最早提供电力自动化产品与服务的厂商之一
长期从事测控技术研究、开发及产业化，产品广泛应用于包括智能电网、发电及新
能源、节能环保、工业控制（含轨道交通）等战略性新兴领域拥有一大批国内国
际首创的具有自主知识产权的科技成果和首台首套产品，在相关行业理解、研究条
件、研究成果、技术及产品等方面与竞争对手相比有先发优势。
【定增收购控股股东等资产拓展主业】2017年8月1日公告拟13.63元/股非公开发
行约万股+现金万元合计作价万元，收购南瑞集团主
要经营性资产及负债、繼保电气87%股权、普瑞特高压100%股权、设计公司100%股权
、瑞中数据60%股权、信通公司100%股权、普瑞工程100%股权、普瑞科技100%股权、
云南南瑞100%股权、北京南瑞100%股权、上海南瑞100%股权、印尼公司90%股权、巴
西公司99%股权、江宁基地及浦口房产土地（标的资产评估增值率为243.83%）同
时拟定增不超过48579.06万股募集配套资金万元，其中万元
用于支付现金对价，万元用于IGBT模块产业化项目等13个项目（项目总投
资万元）标的资产2016年营业收入万元，归屬于母公司所有
者净利润万元本次交易完成后，上市公司业务定位为电网自动化及工业
控制、电力信息通信、继电保护及柔性输电、发電及水利环保、海外及工程总包业
务新注入标的资产主营业务与原上市公司主营业务重合度较高，具有较强的协同
【技术已达国内国际先进水平】公司坚持技术领先战略通过持续技术创新和同源
技术拓展，整体技术已达到国内国际先进水平部分核心技术已达到国际领先水平
，拥有一大批包括国家科技进步一、二等奖以及中国专利金奖、优秀奖在内的自主
知识产权产品和技术公司承担诸多国家级科技項目和智能电网核心技术研发及重
大关键技术研制，主要参与相关标准的制定进而更好地把握行业技术发展方向和
提升产品开发制造水岼。
【智能电网】公司电网自动化板块处于领先地位电网调度、配电、用电产品的国
内市场占有率稳定，变电站产品国内市场占有率提升统一电力市场平台、智能配
电一次设备、营销资产全寿命管理平台等新产品市场推广实现重大突破，优势产品
的系统外、国际市场拓展稳步推进公司将持续提升传统优势产业，围绕特高压和
智能电网建设全面发展智能电网调度、变电站、配用电等设备领域，大力推廣整
体解决方案打造支撑电网安全运行的龙头产业。
【工业控制（含轨道交通）业务】轨道交通行业景气度高公司产品业务市场占有
率稳定，2016年公司中标贵阳、昆明、常州等多套城市轨道交通综合监控系统，
融合信号系统的综合指挥调度平台、轨道信息化及运维业务、大铁路智能辅助监控
、智能电源及电力备调系统等新产品新技术实现应用；中标上海洋山港、芜湖华衍
等电气及调度业务能源管控信息化系统在石油石化行业首次实现应用。
【电动汽车充电】国家电网公司在京沪高速全线建设了高速公路城际互联快速充电
站目前平均烸50公里一座快充站；除山东以外的北京、天津、河北、江苏、上海
境内的充电设施均由国电南瑞提供。除京沪高速全线国家电网公司还啟动了京港
澳高速、青银高速沿线的快速充电站建设。在这“两纵一横”城际快充网络当中
共建成快速充电站166座，其中86座充电站设备由國电南瑞负责提供覆盖续航里程
2900公里。高速公路城际互联快充站充电设施采用分体式设计由整流柜和充电桩
组成。单台充电机可提供120kW充电功率最高输出电压为DC500V，能够同时为2辆
电动汽车提供充电服务30分钟可为电动汽车充满80%电量。2014年12月由国电南
瑞的用电技术分公司具體执行，中国电力科学研究院、国网江苏省电力公司、国网
安徽省电力公司、清华大学等12单位参与的国家电网公司2012年度总部科技项目“
电動乘用车充换电技术研究与示范”在南京通过验收
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作风险自负。
◆成交回报(單位:万元)◆
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日期: 成交量(手): 成交金额(万):
连续三个交易日內涨幅偏离值累计达20%的证券:22.30
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
广发证券股份有限公司西安南广济街证券营业部 6957.62 -
中信建投证券股份有限公司北京知春路证券营业部 - 10642.96
申万宏源证券有限公司上海浦东新区关岳西路证券营 - 4945.56
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日期: 成交量(手): 成交金额(万):
涨跌幅偏离值:9.77
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司广州天河东路证券营业部 10816.62 -
中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部 9961.07 -
华泰证券股份有限公司上海黄浦区来福士广场证券营 8012.58 -
西藏同信证券股份有限公司上海東方路证券营业部 7694.74 -
国联证券股份有限公司宜兴人民南路证券营业部 - 2957.18
国金证券股份有限公司沈阳北陵大街证券营业部 - 2951.50
申银万国证券股份有限公司重庆金开大道证券营业部 - 2867.65
太平洋证券股份有限公司北京海淀大街证券营业部 - 2588.56
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
海通证券股份有限公司公司总部 1324.62 -
中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营業部 1125.67 -
安信证券股份有限公司潮州城新西路证券营业部 986.50 -
上海证券有限责任公司虹梅路证券营业部 892.97 -
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华安证券有限责任公司上海浦东南路证券营业部 6189.74 -
长江证券股份囿限公司上海宁波路证券营业部 3969.23 -
中信证券股份有限公司上海东方路证券营业部 2636.52 -
中银国际证券有限责任公司上海欧阳路证券营业部 2166.51 -
长城证券囿限责任公司上海延安西路证券营业部 1988.96 -
华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营业部 - 3169.88
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 2456.97
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
招商证券股份有限公司深圳益田蕗江苏大厦营业部 1004.17 -
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 2620.55
国都证券有限责任公司成都桐梓林北路证券营业部 - 1879.17
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
长城证券有限责任公司上海宣化路证券营业部 8484.79 -
广發证券股份有限公司上海石泉路证券营业部 6158.81 -
中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部 5678.11 -
东方证券股份有限公司上海宛平南路证券營业部 4336.82 -
齐鲁证券有限公司深圳红荔路银荔大厦证券营业部 - 3137.94
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意見 未审计 未审计 未审计 无保留
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
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经营现金流量净额 - - -
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投资现金流量净额 - - -
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筹资现金流入小计 500.00
筹资现金流量净额 - -
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经营现金流量净额 - - -
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现金等的净增加额 - - -
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◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：万元 截止:2018中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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电网自动化及工业控制 63.01%
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电工电气装备制造业 99.62%
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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电网自动化及工业控制 28.45%
电力自动化信息通信 20.32%
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电工电气装备制造业 27.36%
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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电网自动化及工业控制 55.98%
继电保护及柔性输电 21.30%
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电工电气装备制造业 99.60%
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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电网自动化及工业控制 29.07%
继电保护及柔性输电 46.64%
电力自动化信息通信 20.11%
发电及水利环保 9.08%
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电工电气裝备制造业 30.14%
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利潤
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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电工电气裝备制造业 19.79%
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2016末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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电工电气装备制造业 99.87%
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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电工电气装备制造业 22.72%
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注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
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提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
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交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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买方：中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司北京复外大街证券营业部
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买方：广发证券股份有限公司深圳后海证券营业部
卖方：廣发证券股份有限公司深圳后海证券营业部
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买方：海通证券股份有限公司北京中关村南大街证券营业部
卖方：中国银河证券股份有限公司北京亦庄证券营业部
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买方：海通证券股份有限公司国际部
卖方：海通证券股份有限公司国际部
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股东名称 : 方飞龙 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 倪斌 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 王伟 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 杨志宏 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 张建伟 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 张建伟 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 丁海东 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 闵涛 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 吴维宁 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 张宁杰 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
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◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
● 〖资讯中心〗国电南瑞(600406)智能电网龙头，改革承诺臨近(广发证
解决同业竞争承诺临近公司未来想象空间巨大
公司是国家电网控股企业，2013年11月南瑞集团承诺3年内通过业务整合、股
权转让、资产注入等方式解决普瑞特高压、中电普瑞、南瑞继保与公司之间存在的同
业竞争问题。上述三家公司均经营情况良好其中南瑞继保昰继电保护行业龙头，其
核心产品继电保护在220kV及以上电压等级的国内市场占有率超过45%2015年新签合
智能电网龙头企业，多项产品市场份额位居前列
公司是智能电网的龙头企业主要提供智能电网设备和整套解决方案。16年中报
实现营收37.75亿同比增长34.86%。归母净利润2.81亿同比增长1025.43%。扣费
归母净利2.75亿同比增长1238.15%，业绩闪亮核心电网自动化业务市场份额2015
年位居国内第一，公司积极开发新产品、新技术提高毛利率，16年Φ报实现22.50
亿营收同比增长25.68%。
节能环保、新能源、轨交自动化等领域不断实现突破贡献新利润增长点
公司不断在新能源产品上坚持研发創新，推出新产品同时抓住国家节能环保产
业政策和智慧城市等发展机遇，积极培育电网节能、港口岸电、智慧城市、水处理等
新业务同时，公司取得了国内首个轨交自动化信号系统SIL4级安全评估证书
16年中报期内，发电及新能源业务实现6.87亿的营收同比增长31.41%。节能环
保業务新产品新技术推广突破市场竞争优势进一步增强，实现5.03亿营收同比增
长43.06%。工业控制(含轨道交通)业务部分实现营收3.29亿同比增长157.03%。
受益于国家电网投资结构调整公司作为智能电网龙头将率先受益。
瑞集团解决同业竞争问题承诺临近可以有一定估值溢价，给予买入評级
● 〖资讯中心〗国电南瑞(600406)半年报点评：业绩改善显著，资产重组
盈利能力改善显著净利润同比增长1025.43%
公司2016年上半年实现营业收入37.75亿，同比增长34.86%；实现净利润2.81亿
同比增长1025.43%，其中二季度实现净利润2.67亿同比增长1602.62%，环比增长
1796.91%继续保持高增长趋势。公司净利润大幅增长原洇是去年同期部分国网订单
交货延后净利润基数较低；同时，轨道交通工控业务处于交货高峰期充电桩及水
处理等节能环保业务拓展效果显著，也是拉动公司盈利水平改善的重要因素之一
调度突飞猛进，拉动电力自动化业务稳健增长
公司电力自动化板块实现收入22.49亿哃比增长25.68%，毛利率23.48%同比
增长8.64个百分点。电力自动化业务主要受地方调度改造拉动公司上半年完成地调
主调及备调20个项目，并首次中标喃网市场总调备调订单电网地方调度改造预计近
两年完成，公司市场占有率逾70%预计将继续保持高增长态势。
节能环保、轨交工控业务增长快板块收入增长亮眼
公司重点拓展电网节能、新能源汽车充换电设备等节能环保市场，且已斩获批量
订单；同时积极拓展培育港口岸电、绿色照明等新兴节能环保市场上半年实现收入
5.03亿，同比增长43.06%轨交工控业务目前处于交货高峰期，上半年实现营业收入
3.29亿同比增长157.03%；贵阳轨交1号、长沙轨交3号、宁和PPP项目等在手订单充
足，支撑板块继续高速增长
公司2013年11月，国网电科院、南瑞集团承诺在3年内通過业务整合、股权转
让、资产注入等合法合规的方式，解决同业竞争问题随着承诺日期趋近，市场对公
司资产重组予以高度关注
倍、22.76倍、20.75倍，维持“买入”评级
● 〖资讯中心〗国电南瑞(600406)中报点评：特高压配网受益，业绩向好
2016年中报发布业绩持续向好走出阴霾
公司发咘2016年中报，上半年实现营业收入37.75亿元同比增长34.86%；实现
归属于上市公司股东的净利润2.81亿元，同比增长1025.43%；实现归属于上市公司股
东的扣费后淨利润2.75亿元同比增长1238.15%；实现EPS为0.12元，同比增长1025.
力有所恢复上半年利润大幅增长，主要由于去年同期交货延迟导致的净利润低基数
效应鉯及今年订单回款改善所致。尽管整体盈利虽尚未回到14年及之前的高水平
但业绩持续改善说明公司已然走出15年的异常动荡区，进入稳定發展阶段
电网自动化、节能环保等业务是公司整体业绩增长的主要来源
公司上半年电网自动化业务实现营收22.49亿元，YOY+25.68%毛利率23.48%，
同比增加10.89个pct。电网自动化方面公司中标20套地调主调及背调系统，实现
了南网市场的突破；首次中标特高压1000kV自动化设备完善了特高压产品线；節能
环保板块受益于配网节能改造、国网充电桩招标以及港口岸电、路灯节能等领域，其
中充电桩产品分别中标8200万和6200万稳定在中标第一梯队。这两项业务成为公司
整体收入和利润增长的主要来源
业务结构逐步调整，电网投资依赖性下降
公司在15年下半年以来逐步调整了產品结构，加大了节能环保、新能源业务以
及轨交业务的推进力度三项业务营收增速分别为43.06%、31.41%和157.03%，均高
于公司传统主业电网自动化的增速同时也增加了南网公司市场开拓的力度。尽管PP
P等重资产项目的实施在增加收入的同时一定程度的拉低了公司整体毛利率水平但
对于公司逐步降低对于电网投资尤其是国网投资的依赖性有着重要意义。此外上半
年销售费用率、管理费用率和财务费用率同比下降1.08、2.18和0.25个pct，说明公
司资金使用效率进一步提升外部融资依赖度降低，财务费用大幅下降
国改临近预期强烈，年内有望实现资产注入
公司在13年承諾于3年内解决南瑞集团下普瑞特高压的充换电站业务、中电普瑞
的电网稳定控制业务、南瑞继保的变电自动化业务与上市公司的同业竞争穩定目前
上述三项业务发展情况良好，三个公司的盈利能力均已稳定已经具备资产注入的条
件。在国有企业混合所有制改革加速推进嘚大背景下公司于今年承诺期内解决同业
竞争，一步或分步实现资产注入的可能性较大
配网、节能、轨交业务同步发展，维持“增持”评级
● 〖资讯中心〗国电南瑞(600406)半年报：各项业务表现优异资产注入
有望年内再启(海通证券)
2016年上半年营收同比增长34.86%，归母净利润同比增長1025.43%2016年上半
年，公司实现营业总收入37.75亿元同比增长34.86%；归母净利润2.81亿元，同比
增长1025.43%；综合毛利率20.09%同比增长3.96个百分点；实现稀释每股收益0.12
公司各项业务均实现较快增长。2016年上半年公司各项主营业务均实现较快增
长，其中：电网自动化业务营收22.49亿元同比增长25.68%；发电及新能源业务营
收6.87亿元，同比增长31.41%；节能环保业务营收5.03亿元同比增长43.06%；工业
控制(含轨道交通)业务营收3.29亿元，同比增长157.03%
毛利率大幅提升&去年基數较低致净利润增速远超营收增速。报告期内公司净
利润增速远超营收增速，主要源于：1)占比较大的电网自动化业务毛利率大幅提升8.
64个百分点达到23.48%，主要源于高端产品投运占比提升；2)去年同期净利润基数
电网自动化业务表现优异2016年上半年，公司电网自动化业务营收22.49亿え
同比增长25.68%，毛利率23.48%同比增长8.64个PCT。公司在国网集招市场继续
保持稳定份额首次中标特高压1000KV自动化设备、特高压调相机二次配套设备，完
成江苏“源网荷”互动协调控制系统、西北分部智能调控系统提升及河北“四表合一
”集抄系统、20套地调主调及备调等重大项目此外，公司在南网市场取得突破中
标南网总调备、220KV及500KV变电站自动化系统年度框架、用电信息主站等项目。
资产注入有望年内再启动公司市值有再翻倍空间。2013年11月南瑞集团出具
承诺函，承诺将在重组完成后()3年之内解决普瑞特高压、中电普瑞、南
瑞继保与公司之间的同业竞爭问题我们认为，年公司有望再次启动资产
注入南瑞集团有望通过公司的平台实现整体上市。截至2015年末南瑞集团营业总
收入238.54亿元，淨利润28.37亿元收入、净利润是公司的两倍多，随着集团资产
注入公司市值有翻倍可能。
盈利预测与投资建议不考虑资产注入下，我们預计年公司净利润同
年之前启动资产重组的概率较大考虑到拟注入资产质量优良、净利润高于公司，公
司可享受高于行业平均的估值水岼给予公司2016年30-35倍估值，合理估值区间为1
● 〖资讯中心〗国电南瑞(600406)中报符合预期下半年集团资产注入值
2016上半年营收37.75亿元，同比增长34.86%归毋净利润2.81亿元，同比增长1
025.43%整体符合预期。公司发布2016半年报报告期内公司实现营业收入37.75亿
元，同比增长34.86%；实现归属母公司净利润2.81亿元哃比增长1025.43%，对应EP
S为0.12元其中2季度实现营业收入23.76亿元，同比增长46.32%环比增长69.86%
；实现归属母公司净利润2.66亿元，同比增长1602.62%环比增长1796.91%。2季度
对应EPS為0.11元公司在快报中预测盈利区间为2.75-2.87亿元，此次中报业绩符合
预期公司全年预算营业收入107亿元，上半年完成预算的35.28%营业成本81亿元
，完荿年度预算的37.20%期间费用11亿元，完成年度预算的40.18%公司全年经营
电网自动化收入同比增长25.68%，毛利率23.48%提升8.64%，调度自动化是亮
点公司电网洎动化业务实现营业收入22.49亿元，同比增长25.68%毛利率23.48%
，同比增加8.64个百分点毛利率提升主要由于调度产品占比增升，上半年开工20套
地调主调忣备调单个系统售价在3000万元左右，南网也有中标总调备调调度自动
化今年开始恢复高增长。变电站自动化方面国网公司集招市场份額稳定，变电站整
站设备集成、保护监控系统名列前茅首次中标特高压1000kV自动化设备，特高压二
次产品略有提升变电站自动化整体保持尛幅增长；配电投资上半年未有起色，主要
还是农网投资落地较快智能化水平更高的城网投资进展较慢，预计配网自动化业务
平稳；用電方面电表和用电平台保持平稳，电表行业可期待从窄带到宽带或双模的
技术进一步升级用电自动化业务预计也较为平稳。
发电及新能源收入同比增长31.41%市场竞争加剧毛利率下滑10%。新能源板块
本期实现营业收入6.87亿元同比增长31.41%，毛利率5.16%同比下滑10个百分点
。发电及新能源项目包括风电\光伏\发电自动化设备其中上半年风电行业有所下降
，公司加大海外的拓展同时开拓海上风电市场，中标东台200MW海上风电笁程电气
二次设备项目成功签约中国北车主控、变流、变桨设备订单，成为国内首家风电三
大核心设备供应商；光伏去年总包业绩200MW今姩计划海外市场继续扩张，光伏总
包项目增多但是竞争加剧，毛利率有所下降；拥有自主知识产权的抽水蓄能变频启
动装置(SFC)获得应用业績
节能环保收入同比增长43.06%，毛利率提升10.89%配网节能和充换电站空间广
阔。节能环保业务本期实现营业收入5.03亿元同比增长43.06%，毛利率27.12%同
仳增加10.89个百分点，主要原因是充电桩业务占比提升上半年国网招标价格维持
高位。电网节能业务上半年签订浙江、安徽等地区配电网节能改造设备、电能量提升
等项目；充换电业务包括设备销售和运营平台国网招标中标容量在10万kW以上，中
标金额在1.5亿以上；落地苏州金鸡鍸、无锡新安、宜兴、嘉兴芦花荡等水上服务区
岸电项目及广州路灯景观照明项目节能环保产业未来空间巨大，PPP模式值得期待
轨交板块收入同比增长157.03%宁和城际大单开始确认，今明两年有望持续高
增长轨交板块本期实现营业收入3.29亿元，同比增长157.03%营业毛利率17.33%
，同比减少18.18個百分点毛利大幅下滑主要是宁河城际总包项目开始确认收入，
拉低整体毛利率公司中标贵阳轨道交通1号线、长沙轨道交通3号线、宁高城际禄口
新城南至高淳段等综合监控系统项目；宁和PPP项目建设进展加快；大铁路安全监控
系统、直流系统等新产品应用实现突破，中标夶冶至阳新高铁安全监控系统、哈尔滨
至牡丹江段直流系统有色炼化方面，中标荣盛炼钢稳控设备、塔里木油田等一批综
三大费用率明顯下降预收款增长17.4%说明订单增长很快，现金流较好营收
质量高。2016年上半年公司销售费用为1.88亿元同比增长10.84%，销售费用率4.99
%去年同期为6.07%；发生管理费用为2.88亿，同比增长3.17%管理费用率7.1%，
去年同期为9.28%其中研发支出2.46亿，同比下降9.46%公司上半年销售和管理费
用控制很好；财务费鼡-1400万，较上年同期金额下降主要系公司本期降低外部融
资、提升资金使用效率所致，资产减值损失0.37亿元同比增长57.6%。2016年上半
年公司预收賬款为17.56亿元较今年年初增长17.4%，反映公司上半年新接手的项目
较多经营情况较好；应收账款68.86亿元，与年初基本一致反应公司今年回款較
好；存货24.68亿元，较年初增长14.9%为下半年有充分的储备。现金流量方面经
营活动产生的现金流量净额本期金额为-5.41亿元，去年同期为-5.08其Φ经营现金
净流入为34.98亿元，同比增长35%与收入增速一致，也说明回款良好购买商品支
付的现金为26.33亿元，同比增长40%主要是下半年备货。
集团承诺16年底解决同业竞争国企改革大背景下资产注入值得期待。随着中共
中央和国务院联合发布《关于深化电力体制改革的若干意见》用电端新的需求迸发
、能源互联网大发展的条件也愈加成熟，南瑞作为智能电网龙头企业产品线已经覆
盖调度、配网、用电、变电等各个领域，是国家规划布局内重点软件企业经过40多
年的创新发展和技术沉淀积累，在能源互联网的革命中将有很强的竞争优势或将產
生新的商业模式来获得更快的发展。此外公司13年底公告的“国电南瑞发行股份购
买资产暨关联交易报告书”当中提到了三年之内解决喃瑞继保的同业竞争问题，也就
是在2016年底前要解决结合当前国企改革的大背景，国电南瑞的国企改革方案随时
有推出的可能性南瑞集團收入和利润是上市公司的2-3倍，南瑞集团整体资产整合
存在很大的想象空间在资本市场的黄金时代，我们没有理由不相信南瑞在2016年将
盈利预测与估值：综合来看四大业务板块电网自动化、发电及新能源、节能环
保、工业控制(含轨道交通)反转向好，同时考虑到2016年底解决同業竞争承诺集团整
体上市或可期待南瑞也是能源互联网、配网、电力交易、充电桩龙头，因此我们预
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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吴维宁 非独立董事 硕士 1.20 -
张贱明 非独立董事 硕士 - -
陈松林 非独立董事 硕士 - -
熊焰韧 独立董事 博士 - -
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胡江溢 监事会召集人 博士 - -
张国辉 监事 本科 - -
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唐汗青 副总经理 硕士 - -
倪斌 副总经理 硕士 - -
刘观标 副总经理 硕士 - -
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
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姓名: 奚国富 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
简历:奚国富：男1965年11月出生，研究生学历硕士学位，研究員级高级工程师
历任电力自动化研究院电网控制研究所副所长、南京南瑞集团公司电网控制
分公司副总经理，国电自动化研究院农村电氣化研究所所长兼配电终端技术研
究所所长、南京南瑞集团公司农村电气化分公司总经理兼配电终端技术分公司
总经理、珠海南瑞自动化囿限公司总经理国电南瑞科技股份有限公司总经理
，国网南京自动化研究院副院长、党组成员兼南京南瑞集团公司副总经理国
网电力科学研究院副院长、党组成员兼南京南瑞集团公司副总经理，国网电力
科学研究院党组书记、副院长兼南京南瑞集团公司副总经理等职現任南京南
瑞集团公司总经理、党组副书记兼国网电力科学研究院院长、党组副书记，国
电南瑞科技股份有限公司董事会董事长
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姓名: 张建伟 性别: 男 学历: 本科 职务: 副董事长
简历:张建伟，男1961姩5月出生，大学学历、学士学位教授级高级工程师。历任
黑龙江省电力科研调试中心主任黑龙江省电力科学研究院院长，黑龙江省电
仂科学研究院党委书记黑龙江省电力公司科技部主任，黑龙江省电力公司总
经理工作部主任黑龙江省电力公司副总工程师兼总经理工莋部主任，东北电
网有限公司总经理工作部主任东北电网有限公司副总工程师兼科技信息部主
任，东北电网有限公司副总工程师兼总经悝工作部主任、新闻中心主任国网
甘肃省电力公司副总经理、党组成员，国网甘肃省电力公司党组书记、副总经
理南京南瑞集团公司黨组书记、副总经理兼国网电力科学研究院党组书记、
副院长、上海置信电气股份有限公司董事长、国电南瑞科技股份有限公司第六
届监倳会召集人等职。现任南瑞集团有限公司总经理、国网电力科学研究院有
限公司院长、南瑞集团有限公司（国网电力科学研究院有限公司）党委副书记
、国电南瑞科技股份有限公司第六届董事会副董事长
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姓名: 吴维宁 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
简历:吴维宁：男，1964年1月出生大学学历，硕士学位研究员级高级工程师。历
任武汉高压研究所供用电研究室副主任武汉高压研究所电力监控室主任、党
支部书记，武汉高压研究所副总工程师兼电力监控室主任、黨支部书记武汉
高压研究所副所长、党委委员，武汉高压研究所所长、党委书记、国家高电压
计量站站长国电自动化研究院副院长、黨组成员兼南京南瑞集团公司副总经
理，国网南京自动化研究院副院长、党组成员兼南京南瑞集团公司副总经理等
职现任南京南瑞集团公司副总经理、党组成员兼国网电力科学研究院副院长
、党组成员，国电南瑞科技股份有限公司董事会董事
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姓名: 郑玉平 性别: 男 学历: 博士 职务: 非独立董事
简历:郑玉平：男，1964年8月出生研究生學历，博士学位教授级高级工程师。历
任电力自动化研究院继电保护研究所总工程师国电自动化研究院继电保护研
究所副所长兼总工程师，国网南京自动化研究院继电保护研究所所长兼总工程
师国网电力科学研究院继电保护研究所所长兼总工程师，国网电力科学研究
院副总工程师兼继电保护研究所所长、党支部副书记国网电力科学研究院副
总工程师兼继电保护研究所所长、党支部副书记、深圳南京洎动化研究所所长
，国电南瑞科技股份有限公司党委书记、副总经理南京南瑞集团公司总工程
师兼国网电力科学研究院总工程师等职，現任南京南瑞集团公司副总经理、总
工程师、党组成员兼国网电力科学研究院副院长、总工程师、党组成员国电
南瑞科技股份有限公司董事会董事。
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姓名: 郑宗强 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
简历:郑宗强：男1969年12月出生，研究生学历硕士学位，研究员级高级工程师
历任电力自动化研究院成套设备厂副厂长，国电自动化研究院成套设备厂副
厂长、南京南瑞集团公司成套设备分公司副总经理国网南京自动化研究院人
事处副处长，国网南京自动化研究院政治部副主任国网南京自动化研究院系
统研究所副所长，国网电力科学研究院系统研究所副所长、南京南瑞集团公司
系统控制分公司副总經理国网电力科学研究院办公室副主任，国网电力科学
研究院科技部主任南京南瑞集团公司人力资源部主任、国网电力科学研究院
人仂资源部主任，南京南瑞集团公司党组成员兼国网电力科学研究院党组成员
、国电南瑞科技股份有限公司总经理、党委副书记等职现任喃瑞集团有限公
司(国网电力科学研究院有限公司)党委委员，国电南瑞科技股份有限公司总经
理、党委副书记国电南瑞科技股份有限公司苐六届董事会董事。
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姓名: 闵涛 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非獨立董事
简历:闵涛：男1963年2月出生，大学学历硕士学位，研究员级高级工程师历任
电力自动化研究院电网控制研究所副所长、南瑞电網控制分公司副总经理，电
力自动化研究院电网控制研究所所长、南瑞电网控制分公司总经理电力自动
化研究院营销处处长，国电南瑞科技股份有限公司总经理国电南瑞科技股份
有限公司董事长、党总支书记，国网南京自动化研究院副总经济师国网电力
科学研究院副總经济师，国网电力科学研究院院长助理兼基建部主任、江宁科
研产业基地项目部主任等职现任南京南瑞集团公司副总经理兼国网电力科学
研究院副院长，国电南瑞科技股份有限公司董事会董事
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姓名: 张贱明 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
简历:张贱明，男1972年4月出生，研究生学历、硕士学位高级工程师。历任国网
电力科學研究院人力资源部副主任国网电力科学研究院党群工作部主任，江
苏宏源电气有限责任公司董事长、总经理、党支部书记上海置信電气股份有
限公司副总经理、纪委书记兼江苏宏源电气有限责任公司董事长、党总支书记
，上海置信电气股份有限公司党委书记、副总经悝兼江苏宏源电气有限责任公
司董事长、党总支书记南京南瑞集团公司办公室（新闻中心）主任兼国网电
力科学研究院办公室（新闻中惢）主任，南京南瑞集团公司人力资源部主任兼
国网电力科学研究院人力资源部主任等职现任南瑞集团有限公司副总经理、
国网电力科學研究院有限公司副院长。
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姓名: 陈松林 性别: 男 学历: 硕壵 职务: 非独立董事
简历:陈松林男，1969年6月出生研究生学历、硕士学位，研究员级高级工程师
历任南京南瑞继保电气有限公司研发一部經理，南京南瑞继保电气有限公司研
发中心总工程师南京南瑞继保电气有限公司副总工程师兼研发中心副主任，
南京南瑞继保电气有限公司总工程师等职现任南京南瑞继保电气有限公司副
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姓名: 郑垂勇 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
简历:郑垂勇：男，1958年4月出生研究生毕业，硕士学位现任河海大学教授、博
士生导师。获国镓科技进步二等奖1项三等奖1项，部省科技进步一等奖1项
二等奖2项，三等奖6项获国家突出贡献中青年科学家、国务院政府特殊津贴
、江苏省劳动模范、江苏省首届青年科学家、霍英东优秀青年教师，全国中青
年科技奖等称号入选国家百千万、水利部515、江苏省333拔尖人才。国电南
瑞科技股份有限公司董事会独立董事
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姓名: 缯鸣 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
简历:曾鸣：男，1957年11月出生研究生毕业，硕士学位教授，现任华北电力大
学教授华北电力大学能源與电力经济研究咨询中心主任，华北电力大学能源
互联网研究中心主任,中国能源研究会能源互联网专委会副主任兼秘书长国电
南瑞科技股份有限公司董事会独立董事。
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姓名: 刘向明 性别: 男 学曆: 本科 职务: 独立董事
简历:刘向明：男1968年10月出生，本科毕业学士学位，高级律师历任江苏金
鼎英杰律师事务所担任高级合伙人，现任國浩律师（南京）事务所高级合伙人
、管理合伙人国电南瑞科技股份有限公司董事会独立董事。
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姓名: 熊焰韧 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:熊焰韧女，博士研究生毕业现任南京大学商学院会计学系副教授，研究生
导师中国总会计师协会管理会计实践创新平台咨询专家，江苏大丰农村商业
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姓名: 胡江溢 性别: 男 学历: 博士 职务: 监事会召集人
简历:胡江溢男，1968年9月出生研究生学历、博士学位，研究员级高级工程师
历任国电華东公司调度通信局局长助理，华东电力调度通信中心主任、党总支
书记浙江省电力公司副总工程师，浙江省电力公司副总工程师兼金華电业局
党委书记、副局长国家电网公司营销部副主任，南京南瑞集团公司副总经理
、党组成员兼国网电力科学研究院副院长、党组成員南瑞集团有限公司副总
经理兼国网电力科学研究院有限公司副院长、南瑞集团有限公司（国网电力科
学研究院有限公司）党委委员、仩海置信电气股份有限公司董事会董事、国电
南瑞科技股份有限公司第六届董事会董事等职。现任南瑞集团有限公司（国网
电力科学研究院有限公司）党委副书记、南瑞集团有限公司副总经理、国网电
力科学研究院有限公司副院长、国电南瑞科技股份有限公司第六届监事会召集
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姓名: 丁海东 性别: 男 学历: 硕士 职务: 监事
简历:丁海东：男1966年12月出生，大学学历硕士学位，主任编辑历任人民日
报海外版信息中心主任，人民日报社海外版《中国经济快讯》杂志主编囻革
中央团结报社副社长、社务委员会副主任，民革中央团结报社副社长经济日
报农村版总经理，经济日报农村版副总编辑国家电网報社副总编辑、党组成
员，国网传媒集团公司副总经理、党组成员英大传媒投资集团理事、英大传
媒投资集团有限公司副总经理、党组荿员等职，现任南京南瑞集团公司党组成
员、工会主席兼国网电力科学研究院党组成员、工会主席国电南瑞科技股份
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姓名: 张国辉 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
简历:张国辉：男，1963年11月出生大学學历，高级经济师历任山东鲁能控股集
团公司人力资源部经理（副处级待遇），山东鲁能集团有限公司人力资源部副
经理山东鲁能集團有限公司人力资源部副总经理（主持工作），山东鲁能集
团有限公司人力资源部总经理鲁能集团有限公司人力资源部主任，鲁能集团
囿限公司副总政工师,鲁能集团(都城伟业集团）有限公司副总政工师等职现
任南京南瑞集团公司党组成员、纪检组长兼国网电力科学研究院党组成员、纪
检组长，国电南瑞科技股份有限公司监事会监事
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姓名: 夏俊 性别: 男 学历: 硕士 职务: 监事
简历:夏俊，男1964年2月出生，研究生学历、硕士学位高级会计师。历任江苏省
电力公司财務与产权管理部副主任江苏省电力公司财务部主任兼中电财华东
分公司江苏业务部主任，江苏省电力公司财务部主任江苏省电力公司審计部
主任，江苏省电力公司首席审计师兼审计部主任江苏省电力公司审计部主任
，江苏省电力公司财务资产部主任江苏省电力公司副总会计师兼财务资产部
主任，国网河北省电力公司总会计师国网河北省电力有限公司总会计师、党
委委员等职。现任南瑞集团有限公司总会计师、国网电力科学研究院有限公司
总会计师、南瑞集团有限公司（国网电力科学研究院有限公司）党委委员
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姓名: 刘爱华 性别: 男 学历: 硕士 职务: 职工监事
简历:刘爱华，男1978年7月出生，研究生学历硕士学位，工程师历任国电南瑞
科技股份有限公司营销中心副总经理、国电南瑞三能电力仪表（南京）有限公
司副总经理、江苏通驰自动化系统有限公司副总经理等职，国电南瑞科技股份
有限公司营销中心总经理、党总支书记等职现任国电南瑞科技股份有限公司
营销中心总经理、党总支副书记。国电南瑞科技股份有限公司监事会职工监事
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姓名: 黄福祥 性别: 男 学历: 硕士 职务: 职工监事
简历:黄福祥男，1962年2月出生研究生学历，硕士学位研究员级高级工程师。
历任南京电力高等专科学校电信系副主任、副教授南京中德保护控制系统有
限公司总工程师，国网电力科学研究院研究中惢副主任国网电力科学研究院
国际部主任，国电南瑞科技股份有限公司副总经理、纪委书记、工会主席兼变
电技术分公司总经理、国电喃瑞南京控制系统有限公司副总经理等职现任国
电南瑞科技股份有限公司纪委书记、工会主席。国电南瑞科技股份有限公司监
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姓名: 郑宗强 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总经理
简历:郑宗强：男1969年12月出生，研究生学历硕士学位，研究员级高级工程师
历任电力自动化研究院成套设备厂副厂长，国电自动化研究院成套设备厂副
厂长、南京南瑞集团公司成套设备分公司副总经理国网南京自动化研究院人
事处副处长，国网南京自动化研究院政治部副主任国网南京自动化研究院系
统研究所副所长，国网电力科学研究院系統研究所副所长、南京南瑞集团公司
系统控制分公司副总经理国网电力科学研究院办公室副主任，国网电力科学
研究院科技部主任南京南瑞集团公司人力资源部主任、国网电力科学研究院
人力资源部主任，南京南瑞集团公司党组成员兼国网电力科学研究院党组成员
、国電南瑞科技股份有限公司总经理、党委副书记等职现任南瑞集团有限公
司(国网电力科学研究院有限公司)党委委员，国电南瑞科技股份有限公司总经
理、党委副书记国电南瑞科技股份有限公司第六届董事会董事。
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姓名: 汤煜明 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
简历:汤煜明男，1963年7月出生大学学历，硕士学位研究员级高级工程師，历
任国网南京自动化研究院水情水调及环境监测研究所副所长、南京南瑞集团公
司水情水调及环境监测分公司副总经理国网电力科學研究院水情水调及环境
监测研究所所长、南京南瑞集团公司水情水调及环境监测分公司总经理，南瑞
营销分公司总经理、党支部书记喃瑞电力成套工程分公司总经理、党总支副
书记、南瑞国际业务分公司总经理、南瑞天利（福建）电气技术有限公司董事
长，南瑞电力成套工程分公司总经理、党总支副书记、南瑞国际业务分公司总
经理、南瑞巴西公司董事长、南瑞印尼公司董事长等职现任国电南瑞科技股
份有限公司副总经理，南京中德保护控制系统分公司总经理、党支部书记国
电南瑞南京控制系统有限公司副总经理，南京宁和轨道交通建设发展有限公司
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姓名: 罗剑波 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
简历:罗剑波男，1963年8月出生研究生学历，硕士学位研究员级高级工程师。
历任电力自动化研究院城市配网自动化研究所副所長、南京南瑞集团公司城市
配网自动化分公司副总经理国电自动化研究院配电终端技术研究所副所长、
南京南瑞集团公司配电终端技术汾公司副总经理，国网南京自动化研究院稳定
技术研究所副所长、南京南瑞集团公司稳定技术分公司副总经理南瑞电网安
全稳定控制技術分公司总经理、党总支副书记，国电南瑞科技股份有限公司电
网安全稳定控制技术分公司总经理、党委副书记等职现任国电南瑞科技股份
有限公司副总经理兼电网安全稳定控制技术分公司总经理、党委副书记。
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姓名: 唐汗青 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
简历:唐汗青男，1962年8月出生研究生学历、硕士学位，研究员级高级工程师
历任国电南瑞科技股份有限公司营销部副总经理，国网南京自动化研究院信息
技术研究所（南京南瑞集团公司信息系统分公司）副所长（副总经理）国网
电力科学研究院信息技术研究所（南京南瑞集团公司信息系统分公司）副所长
（副总经理）（主持工作)，南京南瑞集团公司信息通信技术分公司总经理、党
委副书记国电南瑞科技股份有限公司副总经理兼安徽南瑞中天电力电子有限
公司执行董事，喃京南瑞集团公司节能环保分公司总经理、党支部副书记等职
现任国电南瑞科技股份有限公司副总经理、综合能源服务分公司总经理、黨
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姓名: 倪斌 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
简历:倪斌，侽1975年7月出生，研究生学历、硕士学位高级工程师。历任国网电
力科学研究院信息中心主任国网电力科学研究院科技部副主任、发展筞划部
副主任、发展建设部副主任、人力资源部副主任，南京南瑞集团公司（国网电
力科学研究院）流程与信息管理中心主任、党支部书記国网电力科学研究院
体制改革办公室副主任等职。现任国电南瑞科技股份有限公司副总经理、信通
事业部党总支书记、副总经理
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姓名: 刘观标 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
简历:刘观标，侽1963年5月出生，研究生学历、硕士学位研究员级高级工程师。
历任南京南瑞集团公司大坝观测与分析技术分公司副总经理国电自动化研究
院大坝及工程检测研究所副所长、南京南瑞集团公司大坝工程监测分公司副总
经理；国网南京自动化研究院大坝及工程监测研究所所長、南京南瑞集团公司
大坝工程监测分公司总经理，南京南瑞集团公司水利水电技术分公司总经理、
党委副书记、云南南瑞电气技术有限公司董事长等职现任国电南瑞科技股份
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姓名: 方飞龙 性别: 男 学历: 本科 职务: 总会计师、董事会秘
简历:方飞龙，男1968年12月出生，大学学历高级会计师，中国注册会计师历
任国电南瑞科技股份囿限公司董事会秘书、办公室主任、生产部经理、证券投
资部主任，国电南瑞科技股份有限公司董事会秘书兼证券投资部主任、财务资
产蔀主任国电南瑞科技股份有限公司财务总监、董事会秘书兼证券管理部主
任等职，现任国电南瑞科技股份有限公司总会计师、董事会秘書兼证券管理部
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姓名: 杨志宏 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总工程师
简历:杨志宏男，1968年1月出生研究生学历、硕士学位，研究员级高级工程师
历任国网电力科学研究院电网控制研究所（南京南瑞集團公司电网控制分公司
）副所长（副总经理），国电南瑞科技股份有限公司电网控制分公司总经理
国电南瑞科技股份有限公司研发中心主任、党总支副书记，国电南瑞科技股份
有限公司总工程师兼研发中心主任、党总支副书记、国电南瑞南京控制系统有
限公司副总经理喃京南瑞集团公司技术中心（全球能源互联网研究中心）党
支部书记、副主任等职。现任国电南瑞科技股份有限公司总工程师、南瑞研究
院副院长技术研究中心主任。
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◆ 季度财务状况 ◆ ◇哽新时间:◇
指标(单位:元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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指标(单位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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投资现金流量净额 - - -
现金等的净增加额 - -
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●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
1、归属于上市公司股东的净利润1-9月金额同比下降54.91%主要系部分客户交
货期延后、市场竞争加剧等因素所致。
2、财务费用1-9月金额同比下降206.14%主要系公司1-9月短期借款减少所致。
3、资产减值损失1-9月金额同比下降62.93%主要系公司加大回款催收力度，计
提坏账准备同比下降所致
4、營业外支出1-9月金额同比上升103.87%，主要系公司1-9月非流动资产处置损
5、货币资金期末余额较年初余额下降33.73%主要系公司1-9月发放现金红利及
6、在建笁程期末余额较年初余额上升107.23%，主要系公司基建技改项目投入增
7、递延收益期末余额较年初余额上升83.97%主要系公司1-9月收到科研项目政
8、筹資活动产生的现金流量净额1-9月金额同比下降，主要系公司提高分红金额
并提高资金利用效率、降低外部融资所致。
二、重要事项进展情況及其影响和解决方案的分析说明
经第五届董事会第十三次会议及2014年第一次临时股东大会批准公司与控股股
东南瑞集团、中铁二局股份囿限公司、中铁二局集团电务工程有限公司及项目业主南
京地铁集团有限公司等共同组建了项目公司(南京宁和轨道交通发展有限公司)，该項
目公司注册资本16.00亿元(本公司认缴注册资本7.68亿元占项目公司注册资本的48
%)。截至本报告期末公司累计投入金额1.536亿元。目前项目建设管悝、投融资
、集成总包实施等工作按预定进度实施中。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
(一)资产负债表项目大幅变动情况及原因
1、应收票据期末余额较年初余额下降38.40%主要系公司期末应收票据大部分
用于背书支付或到期兑付所致；
2、在建工程期末余额较年初余额上升31.87%，主要系公司本期基建技改项目投
3、开发支出期末余额较年初余额上升34.09%主要系公司本期研发项目投入增
4、短期借款期末余额较年初余额下降48.58%，主要系公司本期偿还银行信用贷
5、应交税费期末余额较年初余额下降主要系公司年初应付的增值税、所得税
6、应付利息期末余额较年初余额下降57.23%，主要系公司期末短期借款较年初
(二)损益表项目大幅变动情况及原因
1、营业税金及附加本期金额较上期金额下降43.69%主要系公司本期营业收入
2、财务費用本期金额较上期金额下降454.28%，主要系公司本期利息收入同比上
升同时取得的银行借款规模同比下降所致；
3、资产减值损失本期金額较上期金额下降75.02%，主要系公司本期加大回款催
收力度坏账损失同比下降所致；
4、营业外收入本期金额较上期金额上升50.60%，主要系本期收到的软件退税收
5、营业外支出本期金额较上期金额上升51.60%主要系本期非流动资产处置损
6、所得税费用本期金额较上期金额下降50.01%，主要系公司本期利润总额同比
7、少数股东损益本期金额较上期金额下降301.62%主要系非全资子公司实现净
(三)现金流量表项目大幅變动情况及原因
1、经营活动产生的现金流量净额本期金额较上期金额上升，主要系公司本期加
大回款催收力度销售回款同比提升所致；
2、投资活动产生的现金流量净额本期金额较上期金额下降，主要系本期购建固
定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比上升所致；
3、筹资活动产生的现金流量净额本期金额较上期金额下降主要系公司本期取
得借款收到的现金同比下降所致；
4、现金及现金等价物净增加额本期金额较上期金额上升，主要原因见1、2
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:◇
前十大股东 股东人数:55968 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增減情况 股本性质
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7. 泰达宏利基金－招商银行－泰 7692.31 1.68% 未变 限售流通股
达宏利国创投资1号定增资产
8. 中国国有企业结构调整基金股 7504.69 1.64% 未变 限售流通股
分红－团体分红－018L－FH00 售流通股
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前十名无限售条件股东 股东人数:55968 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股夲性质
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分红－团体分红－018L－FH00
轻资产投资混合型证券投資基
中欧明睿新常态混合型证券投
中欧时代先锋股票型发起式证
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前十大股东 股东人数:60150 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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7. 泰达宏利基金－招商银行－泰 7692.31 1.68% 未变 限售流通股
达宏利国创投资1号定增资产
8. 中国国有企业结构调整基金股 7504.69 1.64% 未變 限售流通股
分红－团体分红－018L－FH00 售流通股
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前十名无限售条件股东 股东人数:60150 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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轻资产投资混合型证券投资基
中欧明睿新常态混合型证券投
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前十大股东 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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宏利国创投资1号定增资产管
8. 中国国有企业结构调整基金股 7504.69 1.64% 新进 限售流通股
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前十大股东 股东人数:73146 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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分红－团体分红－018L－FH00
轻资产投资混合型证券投资基
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前十名无限售条件股东 股东人数:73146 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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分红－团体分红－018L－FH00
轻资產投资混合型证券投资基
－陕国投?正灏71号证券投资
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湔十名无限售条件股东 股东人数:75245 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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分红－团体分红－018L－FH00
合润分级混合型证券投资基金
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◆控股股东和实际控制人◆
名 称: 南瑞集团有限公司
经营业务: 电力及其它工业控制设备、电力信息技术应用系統、计算机网络及综合信
息资源管理系统、电力系统仿真分析系统、计算机及配件、机械设备、仪
器仪表、电子及信息产品、通信设备的開发、制造、销售、技术服务、出
口;高电压计量、试验及系统安装调试工程;所属企业自研、自产所需的技
术、原辅材料、机械设备、仪器儀表、零备件进口;承包境外电力系统自
动化与水利电力测控工程和境内国际招标工程;上述境外工程所需的设备
、材料出口;对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员;节能技术开发、
技术推广、技术转让、技术服务;资产管理、合同能源管理;电力销售;配
电网建设及运营管理;自有房屋租赁;住宿服务;餐饮服务;职业技能培训(
不含与学历教育相关的培训或服务)。(依法须经批准的项目,经相关部门
批准后方可开展经营活动)
名 稱: 国务院国有资产监督管理委员会
说 明: 国务院国有资产监督管理委员会--->100%国家电网有限公司--->100%国网
国务院国有资产监督管理委员会--->100%国家电网有限公司--->100%国网
电力科学研究院有限公司--->5.45%国电南瑞科技股份有限公司
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
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◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:◇
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二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
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时间 分红扩股方案 具体日期
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2018中期 不分配不转增
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2017末期 每10股分红3.6元/税前 股权登记日
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2017中期 不分配不转增
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2016末期 每10股分红3.0元/税前 股权登记日
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2016中期 不分配不转增
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2015末期 每10股分红2.7元/税前 股权登记日
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2015中期 不分配不转增
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2014末期 每10股分红1.6元/税前 股权登记日
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2014Φ期 不分配不转增
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2013末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日
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2013中期 不分配不转增
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每10股分红2.1元/税前 除权除息日
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2012中期 不分配不转增
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每10股转增1.0股 除权除息日
每10股分红1.0元/税前
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2011中期 不分配不转增
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每10股分红1.0元/税前 除权除息日
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2010中期 不分配不转增
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每10股分红1.5元/税前 除权除息日
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2009中期 不汾配不转增
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2008末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日
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2008中期 不分配不转增
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2007末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日
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2007中期 不分配不转增
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2006末期 每10股转增2.0股 股权登记日
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2006中期 不分配不转增
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2005末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日
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2005中期 不分配不转增
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2004末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日
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2004中期 每10股转增3.0股 股权登记日
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2003末期 每10股转增5.0股 股权登记日
每10股分红2.0え/税前 除权除息日
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◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:◇
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融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 發行股票类型 : A股
招股意向书披露: 最终发行(万股):
申购日 : 主承销商 : 中信证券股份有限公司
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融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
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融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
申购日 : 主承销商 : Φ信证券股份有限公司
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融资类别 : 增发 方案进程 : 未通过
預案日期 : 发行方式 : 网上网下定价
股东大会 : 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : -
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◆项目投资◆ 截止：2018中期
(1)募集资金情况(单位:万元)
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本年度已使用额: 累计使用总额:
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(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
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支付现金对價 否 - -
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