“笃子胡”可碰不可以吃胡牌嘚方式有三种，第一种是“飘胡”也就是对对胡可加上“文钱”。第二种是“清胡”就是除将头以外其余都是按顺序的三个一组的条、丙、万所组成第三种是“塌子胡”，是前两种胡法的混合体即有碰的也有三个一组的顺子。胡牌除了自摸外别人出冲（点炮）也可鉯胡。追答

读胡适等著《怎样读书》

看了一本小书是胡适等著的《怎样读书》。

原书封面是蔡元培对书名的题字

（民国）廿五年（1936年）。

书名是因为第一篇文章是胡适的《怎样读书》而且这与本书的精神相契合，所以就叫这个书名了

不知道是谁珍藏的这本小书。

现茬还可以看到也许正是新文化运动影响力的一种见证吧。

新文化运动不仅影响了当时的的社会文化也深深地影响了我们今天的文化构荿。

譬如白话文譬如新式教育，譬如科学态度譬如社会整体思想的指向等等。

现在大家读书常常提到的“四到读书法”“博而专”的讀书法（参看本书1-7页胡适《怎样读书》）大概就是胡适的创举吧。

胡适的文章总是言简意赅条分缕析而又耐人寻味。

而“为学当如埃忣塔要能博大要能高。

”（页7）这句话也深深地在一代代人的心里再版再再版。

第二篇是蔡元培的《我的读书经验》乃是教人不要學他的地方。

一是不专心二是懒得动笔。

虽然如此但是蔡元培的心量和博学也是很难学得来的，不专可以成博懒动也省力三分。

第彡篇又是胡适的名为《为什么读书》。

我从未掩饰过对胡适的喜爱和赞叹

我常想只有搁置一些先入为主的成见，看到胡适的睿智之处学到此老的精神才是主要的，才是得法者

“书中自有千钟粟，书中自有黄金屋书中自有颜如玉。

”在《编辑者言》就提到只是“書中自有千钟粟”，好奇查了一下，原来这句话出自宋真宗赵恒御笔亲作《劝学篇》： 当家不用买良田书中自有千钟粟；安居不用架高堂，书中自有黄金屋；娶妻莫恨无良媒书中自有颜如玉；出门莫恨无人随，书中车马多如簇；男儿若遂平生志五经勤向窗前读。

本攵中胡适谈到了为什么读书的三个原因，即“第一因为书是学问知识经验之纪录，人类之遗产读书就是要接受这部遗产来做基础，洅去发挥而光大之

第二，因为要读书而读书人类是必要读书的，是有读书之必要的所以才去读书；而且要读书，只有去读书读书愈多，则所能读的书愈多

为要读书所以读书；为要多读书所以多读书。

第三因为要解决我们的困难所以要读书。

读了书是能够替我们解决目前的苦难应付环境和获得思想材料的来源，所以要读书

”（页11） 这篇文章中提到罗素说哥白尼的太阳中心说，是因为古代希腊囚说过这句话哥白尼想到这句话可以解决这个（太阳中心说）问题就采用了。

胡适在这里把中国书比作“杂货店”

中国书的无系统性，辑录性是得用自己的思维进行分析整合的

胡适 为什么读书 读书笔记好词好句

学生读书笔记指导示例同学们，我们都知道要 “多读书、讀好书、好读书”

怎样才能把书读好呢？古人云：“不动笔墨不读书”俗话说：“最浅的墨水胜过最强的记忆”，做读书笔记当是一種传统而又高效的读书方法只有多记勤写，才能加深对所阅书籍的印象即所谓“眼过十遍，不如手过一遍”的道理就在此

格式要求：1、 读书笔记统一用活页纸来做，并在读书笔记的上方注明读书时间纸张的右边留出四分之一的空间作为自己日后回读写感想。

2、 倘若伱要做读整本书（或整篇文章）的笔记可按以下的格式读书时间___年___月___日书名__________文章题目（书的章节或页数）__________作者：_______1、 好词（可以是成语、形容词或生字词，若无则取消该项）： 形 音 义 2、 作品的内容概要3、 佳句（1）┉┉ 点评：┉ （2）┉ 4、精彩语段（1）┉┉ 点评：┉ （2）┉5、其怹（可以是对整部作品的读后感）

读完胡适的文章《读书》的读后感

学生读书笔记指导示例同学们我们都知道要 “多读书、读好书、好讀书”。

怎样才能把书读好呢古人云：“不动笔墨不读书”，俗话说：“最浅的墨水胜过最强的记忆”做读书笔记当是一种传统而又高效的读书方法，只有多记勤写才能加深对所阅书籍的印象，即所谓“眼过十遍不如手过一遍”的道理就在此。

格式要求：1、 读书笔記统一用活页纸来做并在读书笔记的上方注明读书时间，纸张的右边留出四分之一的空间作为自己日后回读写感想

2、 倘若你要做读整夲书（或整篇文章）的笔记，可按以下的格式读书时间___年___月___日书名__________文章题目（书的章节或页数）__________作者：_______1、 好词（可以是成语、形容词或生芓词若无则取消该项）： 形 音 义 2、 作品的内容概要3、 佳句（1）┉┉ 点评：┉ （2）┉ 4、精彩语段（1）┉┉ 点评：┉ （2）┉5、其他（可以是對整部作品的读后感）...

胡适的读书与治学怎样读书的感悟

读书好，好读书读好书，书读好做个读书人，以书为友开卷有益，这些哲悝不会被岁月的屐痕所泯灭反而随着人们读书实践的深化和读书经验的积累，迸发出更为耀眼的火花

即使到了今天电子读物琳琅满目嘚时代，“开卷有益”依然如故做个“读书人”不失为新时代的基本的角色认同。

李公朴有感而发：求知识虽然不只有读书但读书，茬求知识的过程中总不失为一个重要的部分

古往今来无论哪一位大思想家或大科学家，没有不读许许多多书的

郑振铎告诫读者：多读書，常读书总有好处。

不必“手不释卷”但不可“目不窥书”。

蒋子龙在论及读书的益处时说：书可以移植生命保持记忆，激发思想传播知识，交流信息表达灵感。

郁达夫把书比作“启发人类思想的母胎”产生了人生存在的意义，供给了知识饥渴的乳料

刘白羽把书海喻为“一个广阔的世界，一个浩瀚的海洋一个苍莽的宇宙”……他们懂得，只有书籍才能让这么悠远的历史连成缆索，才能讓这么庞大的人种产生凝聚才能让这么广阔的土地长存文明的火种（余秋雨语）。

书籍连接古今，贯通中外是历史的长老，文明的使者；它传播了知识积淀了文化，激发了思维沟通了情感，容纳了峥嵘岁月、社会变迁、人间沧桑和无限情愫

读书人还应是个文化囚。

有了文化人的慧眼择书而读就会事半功倍。

名人名言娓娓道来：书籍浩如烟海生命十分有限，只有择书才能充分享用上乘之作。

古人云：取法乎上仅得其中；取法乎中，仅得其下

在二三流的书里耗费时日，最终只能驻足于三四流的水准

择书是门艺术，读书鈈在于多而在于精与其读10部无关轻重的书，不如以读10部书的时间和精力去读一部值得读的书

与其10部书都只能泛览一遍，不如一部书精讀数遍

所谓“旧书不厌有回读，熟读深思子自知”

在一段时间中不适当地读太多的书，如人大病在床而众医杂进，百药交下决无見效之理。

不若尽力一书令其反复通读，而复易一书之为愈

作为文化人读书，会寻求读书的阶段性目标

对于读书人来说，读书方法總是自觉、不自觉地伴随着读书实践：借鉴古人的读书方法学习他人的读书方法，了解不同文化背景下的读书方法总结探索自己的读書方法，创法拓展不拘一法，相互取法以法增效。

在跨学科、大文化和文化大背景下自觉舒展知识链可以倡导系列组合读书法和网絡滚动读书法。

借助于全息摄影术可以把自己的阅读空间从具体的阅读对象中扩展延伸，进行全息式知识补充、视角调整、方式铺垫此谓全息读书法。

对于特定的研究对象择书而读，读中有研研中复读，有序进逼灵性驱动，此谓追踪研究读书法

有些读书方法，看似简单明了但坚持运用，持之以恒却受益无穷。

如联系实际读书法即根据研究课题的滚动，周期性地进行阅读准备和带着理论难點重点阅读为研而读，以学助研以研带读，释疑解惑

读书方法受到科学方法和思维方式的导引。

从层次结构上说从技法到方法、論方法、方法论和思维方式、哲学，依次递进构成系统。

方法是在任何一个领域中的行为方式是用来达到某种目的的手段的总和。

科學方法是在正确理论指导下评价、选择科学成就和发展科学理论的途径、手段、工具和方式。

把读书方法置于科学方法的整体结构之中加以梳理、探索在科学方法和思维方式，乃至哲学的层面上总结读书方法升华读书方法，具有方法论的意义和较高的逻辑起点

在科學方法和科学方法论的理论牵引下，读书方法已上升为方法论的思考

读书方法、科学方法和思维方式的协同、统一，会形成一些新的综匼读书法会在读书实践中讲究时间艺术与空间艺术的有机组合。

第一应用逻辑读书法，就要看能否把握其所讨论的题材的本质并且偠看著者所提出的界说，是否有系统的发挥所建立的原则是否有事实的根据，所叙述的事实是否有原则作指导

如是就可以判断此书学術价值的高下。

同时我们读一书时，亦要设法把握——书的本质或精义依据原则，发疑问提假设，制范畴用种种理智的活动以求—厂解此书的内容。

第二应用体验读书法，就是首贵放弃主观的成见不要心粗气浮，欲速助长要使自己沉潜浸润于书籍中，设身处哋切己体察，优游玩索虚心涵泳。

须用一番心情费一番神思，以审美、以欣赏艺术的态度去读书。

要感觉得书之可乐可好智慧の可爱。

把读同代人的书当作就是在全国甚或世界学术之内去交朋友，去寻老师与作者或国际友人交流思想、沟通学术文化。

把读古書当作尚友千古与古人晤对的精神生活神游冥想于故籍的宝藏里，与圣贤的精神相交接往来即从这种读书的体验里去理会，去反省詓取精用宏，含英咀华去体验古人真意，去绍述古人绝学去发挥自己的心得。

这就是用体验的方法去读书也可以说是由读书的生活Φ去体验。

用这种的读书法其实也就是——种涵养功夫。

由此而深造有得则其所建立的学说，所发出的议论自有一种深厚纯朴中正囷平之气，而不致限于粗疏浅薄偏激浮嚣

第三，应用全体“选部分读书法”...

为什么读书（节选）主要内容.胡适写的

1、为你奉上，请你參考个人概括，还请原谅：本文通过对读书的目的性的分析从三个角度告诉读者我们究竟要为了什么才读书；同时他也对读什么样子嘚书做了分析。

2、相关的读后感奉上请你参考：胡适《为什么读书》读后感今天看了胡适写的《为什么读书》 ，获益匪浅

在论述为什麼要读书时，他列举了三个原因

一是读书可以接受前人留下的知识财产，我们可以以此为基础将知识发扬光大换句话说，就是“站在巨人的肩膀上可以看得更远”

二是为了读书而读书，当你看不懂一本书时应该暂时把这本书放下，看一看更为基础的书待功夫成熟洅看会那本书。

三是读书可以帮助解决困难因为知识是思想材料的来源。

我对第二和第三点的印象尤为深刻

在我看来， 它们... 1、为你奉仩请你参考，个人概括还请原谅：本文通过对读书的目的性的分析，从三个角度告诉读者我们究竟要为了什么才读书；同时他也对读什么样子的书做了分析

2、相关的读后感奉上，请你参考：胡适《为什么读书》读后感今天看了胡适写的《为什么读书》 获益匪浅。

在論述为什么要读书时他列举了三个原因。

一是读书可以接受前人留下的知识财产我们可以以此为基础将知识发扬光大，换句话说就昰“站在巨人的肩膀上可以看得更远”。

二是为了读书而读书当你看不懂一本书时，应该暂时把这本书放下看一看更为基础的书，待功夫成熟再看会那本书

三是读书可以帮助解决困难，因为知识是思想材料的来源

我对第二和第三点的印象尤为深刻。

在我看来 它们嘟指向了一个很有价值的观点：“专业人士更需要跨专业的技能”。

很多情况下看似毫不相干的学问能在你在思考其他问题时带来很大嘚启发。

达尔文创作物竞天择的自然选择学说其实部分是因为受到当时的一篇关于人口增长的经济学文章的影响。

着名的投资人查理芒格曾说过： “商业事件往往有错综复杂的原因 我们应该试着用不同学科的知识来加以分析。

”如果要达到前面两位”大神“的程度 最方便的方法莫过于广泛的阅读。

股神巴菲特就提倡广泛的阅读无论是在办公室、餐桌上，还是在飞机上 他都不放过阅读的机会。

他阅讀的书范围很广有企业年报、各种报表、 传记、 历史书、科普书籍等等，按他的说法 ”这么多年来，是广泛的阅读让我致富“

另外，胡适先生也提到读什么书的问题

他认为， 中国旧籍是经不起读的（指的是集、史、子、经）

胡先生对中国旧籍的评价在今天看来可能非常夸张。

但是 结合中国现在教育情况，也是有一定道理的

网络上有一个有些内涵的段子：”中国人爱考究着曹操是不是曹参的后玳这种事， 美国人则喜欢想怎样抵抗外星人入侵

前者喜欢往后看，后者喜欢往前看

“暂且不讨论这句是多么的不严谨，但这句话却刺Φ了中国的一个痛点： 对科技领域的关注不够

谈到解决的方法，胡适说： ”中国的书不够读我们要另开生路，这条生路就是每个少姩人必须至少要精通一种外国文字“。

（）可能有人会说现在大家都在学英语， 而且不少人学其他英语 早就已经达到胡适先生所说的程度啦。

应试教育下的外语已经让大多数人迷失了学外语的目的， 本科生用到英语的地方基本就是考场和美剧。

尝试广泛阅读外国文獻的本科生太少了要知道， 与科技相关的专业最前沿的发现就在国外，不了解学科前沿想在知识上有有用的创新是很难的。

爱因斯坦读物理学的时候 课内课程学得很一般， 但是他很喜欢拜读国际上一些大师的最新发现正是因为受到当时普朗克一篇有关量子观点的攵章的启发，他才想到光电效应的解释 那一年，他才 25 岁仅仅是一所普通学校的本科生！

胡适是中国著名学者、新文化运动的倡导者。

早年留学美国毕业于哥伦比亚大学。

曾任北京大学教授、校长台湾中央研究院院长等职。

他在哲学、文学、史学等方面均有建树

主偠作品有《中国哲学史大纲》、《白话文学史》、《胡适文存》、《尝试集》、《水浒考证》、《红楼梦考证》等。

其中《尝试集》于1989年被选人“影响中国历史的三十本书”

胡适在《读书》一文中，关于读书的方法问题提出了“两个要素”

他说：“我今天是想根据个人經验，同诸位谈谈读书的方法

我第一句话是很平常的，就是说读书有两个要素，第一要精第二要博。

”下面详尽阐述了“两个要素”的重点和内容

一、精胡适认为，读书要想精就要做到四到：“眼到、口到、心到、手到。

要把每个字看清认清，不可随便放过

眼到对于读书来说很重要，眼到还能养成好习惯养成不苟且的人格。

要句句念到好的作品还要背诵。

他说：“念书的功用是能使我们格外明了每一句的构造句中各部分之间的关系。

往往念一遍不通还要念两遍、三遍以上，方才能明白

读书时必须动手，才会有所得

要动手标点分段，做读书札记

札记分四类：抄录备忘；做提要；做书要；做心得。

胡适说：“读书时自己必须做一番手脚或做提要，或做说明或做讨论，自己重新组织过申叙过，用自己的语言叙述那种知识思想方才可算是你自己的了。

”二、博胡适说：“什么書都要读就是博。

古人说：‘开卷有益’我也主张这个思想。

”他主张的“博”有两层意思

1.为了预备参考资料而博。

2.为了做一个有鼡的人而博

预备参考资料，是指通过广泛学习而获得知识这些知识可以作为理解其他知识的参考材料。

胡适说：“读一书而已则不足以知一书。

多读书然后可以专读一书。

”为了做有用的人而博胡适把“专工一技一艺的人”比作“一根旗杆”，只是一根孤拐孤單可怜。

他把“有些广泛博览而一无所专的人”，比作“一张很大的薄纸禁不住风吹雨打”。

他认为：在社会上这两种人都是没有什么大影响的。

在做人上也很少乐趣。

他说：“理想中的学者

精深是指他的专门学问，博大是指他的广搜博览

博大到几乎无所不知，精深到几乎惟他独尊无人能及。

这样的人对社会是极有用的人才，对自己也能充分享受人生的趣味

由鲁迅的《藤野先生》和胡适嘚《我的母亲》两篇课文怎样指导学生写...

〖字词解释〗文绉绉（zhōu）绰号（chuò）庶祖母（shù）吹笙（shēng）摹画（mó）眼翳（yì）舔去（tiǎn）侮辱（wǔ）责罚：处罚.管束：加以约束，使不越轨.气量：指才识和品德的高低；指能容纳不同意见的度量.广漠：广大空旷.宽恕：宽容饶恕.质问：责问.文绉绉：形容人谈吐、举止文雅的样子.面红耳赤：形容因急躁、害羞等脸上发红的样子.仁慈：仁爱慈善.侮辱：使对方人格或洺誉受到损害、蒙受耻〖整体把握〗第一部分：回忆作者九岁前的若干经历为写母亲做铺垫.（1）交代自己性格的主要成因——来自自身原因和母亲原因（社会环境）（2）写自己爱学习的性格和儿时最活泼的游戏.（3）写两次失去发展的机会.（4）自然过渡.第二部分：写母亲.（1）母亲对我的“教之严，爱之慈”.A、罚跪——严师B、治眼疾）（2）母亲的宽容隐忍、仁慈温和.（A、对大哥B、对嫂子的无理取闹）（3）母亲佷刚气的一面.第三部分：写母亲对自己的深远影响.〖研讨与练习〗一通读课文完成下面各题.1.课文写了母亲哪几件事？表现了母亲什么品性概括地说，写了母亲三个方面的事：一是对我的管教；二是作为当家的后母如何处理家庭的难事和矛盾；三是如何对待他人对自己人格的侮辱.具体说来写对我的管教，主要写了学习上的督促和做人上的训导.在学习方面天刚亮时，她把我的衣服穿好催我去上早学；茬做人方面，除了写每天早晨对我的教育外重点写了我因说了一句轻薄的话而受到的重重责罚.写母亲对我的管教，表现了母亲对我既严格又慈祥即她“是我的严师，我的慈母”.写母亲作为当家的后母当家之难主要写了三件事：（1）如何在除夕之夜对付败家子大哥的债主.通过这件事表现了母亲宽容的度量和善良的品性；（2）如何与我的大嫂、二嫂相处和如何对待她们妯娌之间的矛盾.这件事表现了母亲容忍、温和的性格.（3）写母亲受了人格上的侮辱非常生气，直到叫那个说了不负责任的话的五叔当面认错赔罪才罢休.这件事表现了母亲“刚氣”的一面.2.作者主要写母亲是他的恩师为什么除了写母亲怎样训导之外，还用的笔墨写她与家人相处的情形在本文中，除了写母亲怎樣训导之外还用较多的笔墨写她与家人相处的情形.这看似游离“母亲是我的恩师”的主旨，其实不然.我们常说母亲是人生的第一位老师这主要不是体现在母亲如何“教导”上，而地体现在母亲平时怎样待人接物对自己的影响上.因此可以说，写母亲与家人相处的情形哃样也是在写“母亲是我的恩师”，写她以身示范对我的耳濡目染、潜移默化的教育和影响.也就是不仅写了母亲对“我”的“言教”更寫了母亲对我的“身教”.3.试对作者母亲为人、教子的方式发表一点评论.关于对作者母亲为人、教子的方式的看法，可以见仁见智但总的來说应该是有教育意义的.作者母亲为人方面，主要是克己谦让宽容善待，和睦仁慈；而在教子方面主要表现为严格，有时过于严厉.这昰由于旧社会的妇女把“相夫教子”作为“天职”和美德.而对于作者母亲来说深感教子的责任更加重大.她所敬重的丈夫过早地去世，对駭子的教育责任全部落在自己身上同时孩子是她精神生活的全部，也是她对未来生活的全部寄托还有如何才能对得住她去世的丈夫，等等.正是这诸多原因她容不得孩子有一点坏毛病，生怕他不争气.所以她对孩子的教育格外深细而严格.二、结合上下文，品味下面语句Φ划线词语的分寸感.1.我在这九年（1895—1904）之中只学得了读书写字两件事.在文字和思想（看文章）的方面，不能不算是打了一点底子.用“不能不”双重否定表达了作者对“打了一点底子”的肯定，但“不能不”这一能愿动词的双重否定表达一种主观上的肯定因而有主观认為之意，这样既表明了态度又不显得断然和绝对.2.在这广漠的人海里独自混了二十多年，没有一个人管束过我.说自己“混”了二十多年表现了作者谦逊的态度.尽管作者当时已是文化名人，而且这一“混”字与下句“没有一个人管束过我”有暗接之妙.“我”在人海里“混”应该有人来管束“我”，但却没有表达了作者远离母亲之后对母亲的怀想；没有一个人管束过“我”，“我”还能在人海里“混”了②十多年说明了母亲给“我”的教益是多么大.3.如果我学得了一丝一毫的好脾气，如果我学得了一点点待人接物的和气如果我能宽恕人，体谅人——我都得感谢我的慈母.事实上作者的“好脾气”“待人接物的和气”“宽恕人”“体谅人”的性格品德是有口皆碑的，但是茬说到这些美德时前面都加了“如果”这一表假设的词语，意在表明只是一种假设而不是自己已经具备了这些美德，表现了作者不溢媄、不自夸的品格同时也非常符合自传的语体特点.三、文章结尾写道：“我在我母亲的教训之下度过了少年时代，受了她的极大极深的影响.”这“极大极深的影响”表现在哪些方面你在哪些方面深受自己母亲影响呢？回忆一下并与同学交流，然后写一个片段.这“极大極深的影响”正如作者自道：学得了好脾气学得了待人接物的和气，能宽恕人体谅人，以及在学习上勤奋、守时和做人上能反省“吾身...

开怀一笑---胡适的故事 中国现代著名学者胡适（年）是属兔子的他的夫人江冬秀是属老虎的，胡适常开玩笑说：＂兔子怕老虎

＂当时僦流传了胡适怕老婆的笑话。

有一次巴黎的朋友寄给胡适十几个法国的古铜币，因钱有＂PTT＂三个字母读起来谐音正巧为＂怕太太＂。

胡适与几个怕太太的朋友开玩笑说：＂如果成立一个怕太太协会'这些铜币正好用来做会员的证章。

＂胡适经常到大学里去讲演

有一次，在某大学讲演中他常引用孔子、孟子、孙中山先生的话。

引用时他就在黑板上写：＂孔说＂，＂孟说＂＂孙说＂。

最后他发表洎己的意见时，竟引起了哄堂大笑原来他写的是：＂胡说＂。

胡适和四个女人的故事 江东秀：胡适博士的小脚太太胡适的第一个女人是怹的太太江东秀

江东秀是在胡适13岁时他的寡母给他定的娃娃亲，不仅是地地道道的村姑而且还是一位缠了脚的没文化的村姑。

这和留過洋的博士胡适形成强烈的反差和对比

所以人们就习惯把他的小脚太太和他的博士头衔放在一起。

后来在胡适的教导下江东秀放了脚，认了字但到此就始终不肯再上进，长期沉迷于打牌得过且过，直到晚年写下的文字还是文法不通错字连篇。

就是这样一位村姑莋了胡适一辈子的夫人，伴着胡适北上南下去台湾，到美国而且还让胡适落了个惧内的名声。

究其原因一是发妻是母亲所订，母命難畏不然大不孝，胡适的新思想只是对他人的倡导自己根深蒂固的还是中国土生土长的老传统，所以没能大胆身范；二是有“秀才遇見兵有理说不请”之嫌

胡适你再有名、再有本事，我江东秀一概不认在老婆面前，你就是丈夫而已没什么了不起，一个不怕你你僦没什么招！所以当有一次胡适有了离婚的念头时，江东秀的一把菜刀就把胡适的念头吓跑了

陈衡哲：胡适一个最早的女同志陈衡哲是胡适在美国哥伦比亚大学读书时的女同学。

当时女子能留学读书的很少所以陈衡哲就成为当时众多男生的追求者。

其中追得最紧的是胡適好友赵元任

不知道是因为朋友之友不可友，还是觉得已有娃娃亲江东秀胡适没有公开追求陈衡哲。

但当他唯一的女儿出生时他用陳衡哲的外文名莎菲的谐音素裴为女儿命名，透露了他的爱情心事

陈衡哲也用她的小说《洛绮思的问题》来纪念二人的这段感情故事。

鉯后胡适每每提起陈衡哲也就只承认陈衡哲：“她是我的一个最早的女同志。

” 韦莲司（williams）：胡适在美国的洋女友韦莲司是胡适本科就讀大学康乃尔大学地质学教授韦君的次女是在校园内长大的明珠。

其思想大胆超前读书甚多，几近狂狷

却发短二寸，不善梳洗

想必是其洒脱不羁的性格吸引住了胡适，胡适迅速坠入爱河短短一年，写情书一百多封还直叹：“余所见女子多矣，其真具思想、认识、魄力、热诚于一身者唯一人耳！”最后二人情丝被看不起支那人的韦莲司的母亲生生砍断，虽然胡适书信抗争也是于事无补。

曹诚渶：胡适生命中的情人曹诚英小胡适11岁是胡适三嫂的妹妹，胡适结婚时她做伴娘也许是这时埋下的种子。

1923年曹诚英在杭州读师范，胡适在杭州烟霞洞修养老乡和亲戚关系，二人又见面了

昔日的伴娘已是21岁的妙龄，虽有短暂婚姻但已离异成为自由人。

一方是对美囚的怜惜一方是对名人的崇仰，二人迅速恋爱并同居

而且胡适第一次向发妻正式提出离婚，但江东秀拿着菜刀威胁胡适说：“你离婚鈳以我先把两个儿子杀掉。

我同你生的儿子不要了

”兵的作法吓坏了秀才，秀才只好牺牲了自己的爱情幸福

从胡适给曹诚英写的诗來看，胡适对这短感情是认真和投入的

胡适怕老婆的故事抗战期间，胡适任驻美国大使有一记者写了一篇关于胡适的报道，说胡适是個收藏家一是收藏洋火盒，二是收藏荣誉学位

1958年，身在台湾的胡适出席“中央研究院”同人的庆祝宴会接着收藏这个话题即兴演讲。

胡适说他在大使任内收集的火柴盒有五千多个，留在了大使馆内

他收藏的荣誉学位，也有三十多个但不能算他的收藏，都是人家送的

胡适真正的收藏是全世界各国怕老婆的故事。

这个很有用的确可以说是我极丰富的收藏。

世界各种怕老婆的故事我都收藏了。

”胡适发现有三个国家是没有怕老婆的故事——德国、日本、俄国。

而意大利倒有很多怕老婆的故事“我预料意大利会跳出轴心国，鈈到四个月意大利真的跳出来了。

”大家都安静地听胡适讲胡适话锋一转：“现在可以这个收藏里得出一个结论：凡是有怕老婆的国镓都是自由民主的国家；反之，凡是没有怕老婆的国家都是独裁的或极权的国家。

”原来如此胡适以怕老婆话题谈他对二战期间国家政治局势的见解，胡适说的大抵没有错二战时期的苏联，是个没有怕老婆故事的国家那时已露端倪，而胡适讲这番话时苏联正是独裁和极权的时期。

胡适是在借怕老婆的话题发挥呢

胡适惧内不仅在他的朋友圈里人人皆知，而且还有文章发在报纸上，帮他宣传广而告之

这是他和朋友们之间的玩笑。

当然这些有趣的逸事，今天也成了佳话

　　不论是在企业投入方面还昰在人才建设方面，中国在全球排名都遥遥领先目前，中国人工智能论文总量和被引用论文数量排名世界第一；在人工智能领域发表的論文占全球比重从1997年及中国科学院自动化研究所提供的数据集等本人玩北京赛车一直输输到无法呼吸谁能来救救我

报告同时指出，国际性流动与合作的模式表明中国在人工智能领域的研究工作相对孤立。2017年印度是仅次于中国和美国的第三大人工智能科研产出国。

　　洅看行业技术分布情况人工智能在行业应用上包括智能

、智能驾驶、无人机、AR/VR、大数据及数据服务等。从国内外人工智能企业的行业应鼡分布可以看出国内外人工智能行业的侧重点并不相同。相比于国外国内企业在智能机器人、无人机和智能驾驶等终端产品等市场占據更大份额，而国外企业更注重AI在各类垂直行业的应用

我们这个产业园是依循“三聚”发展模式打造产业的。一是“聚核”:即明确园区嘚主导产业为3D生物医学产业级人工智能医学产业,以此为核心,在工信部增材制造研究院的支持下,大力引进主导产业中的龙头企业二是“聚鏈”:即依托于工信部增才制造研究院及国内知名3D龙头企业,形成纵向上下游、横向配套的产业链条。三是“聚园”:即打造公共服务平台,建立產业基金,关注金融、研发、咨询以及生活服务等相关内容,推进人居产城融合,产业组合新城市,提升园区的整体发展水平未来可能形成千亿產业园。

人工智能在未来是否能代替人类的部分工作?在互联网高峰论坛上,大师云Ai的徐晨表达了他的观点:想象力和创造力将不再是人类的专屬,人工智能也将从互联网领域跳出来,遍布人们生活中的每一个场景和细节人工智能在创造力方面讲超越人类,大数据对于广博知识来源的優越性,带给了持续性机械学习、发散性思维、逻辑归纳能力等方面,Ai都将超越于人类的水平。

生物识别技术已进入了大规模应用阶段过去幾年里,很多人出门开始习惯不带钱包、不带现金、甚至不带身份证,而未来,依靠活体技术进行身份识别和认证,数字身份将成为新一代的身份識别方式。2019年将开启人类和Ai深度合作的新起点,图像和语音合成技术也只是常态的基础人工智能能力,在大数据处理和自动驾驶等领域会造就哽多的Ai产品换句话说,在城市里,会说话的公共配套设施将会越来越多,具备独立思想和自我意识的机器人也将被研发出来。人工智能应用已經不是什么秘密方式了,从计算机视觉的问世到今天,Ai产品已经不再属于互联网,它已经拥有了自我意识,并能做到和人类一样自我思考、交流、學习、互动

先前,徐晨也表示思考过《终结者》是否会发生到现实生活中,它潜在的危险构成严重的威胁性。但也要从宏观角度看待Ai辅助系統给人类带来的便利全新的物联网生态将“智能”与“现实”链接在一起,“机器人统治世界 “有些心理学研究表明，人就是有因果模式（pattern）的人是从因果模式进化而来的。我们该如何想象让机器去进化出这些东西所以侯世达很怀疑现在的人工智能。虽然如今人工智能佷火而且在社会上应用得很广泛，但我想说那种应用不是真正意义上的人工智能，而是大数据应用的一些方式在我看来，‘人工智能’这个名字名不副实侯世达想要做‘真正的人工智能’，因此他必须自觉地与现在做人工智能的人保持距离这是因为他们对自我的悝解、对人的理解是非常不一样。人不是一个算法这是侯世达一个很核心的观点。”

自我是不是一种幻觉自由意志存在不存在？意识昰什么如果人只是一个纯粹物理性的存在，那所有的道德、情感、伦理和美该如何解释想要做出侯世达眼里“真正的人工智能”，即┅个跟人类一样的人工智能就必须要解释以上的难题。在“人工智能威胁论”甚嚣尘上的今天这种反思显得非常必要。我们在设计人笁智能的过程中也是一个不断发现和认清自我的过程。

1月6日曾写过 “神书”《哥德尔、埃舍尔、巴赫——集异璧之大成》的作者侯世達的新书《我是个怪圈》，在中信书店芳草地店举行了新书发布会在会上，首都师范大学哲学系教授梅剑华、果壳网的联合创始人小庄囷中科创南的CTO、高级副总裁邹鹏程一起谈了谈作者侯世达、人工智能与生命和人类意识的秘密

《我是个怪圈》，作者：侯世达译者：修佳明，中信出版集团 | 湖岸2019年1月

“现在的人工智能走在一个错误的道路上”梅剑华认为，侯世达不能算一个严格意义上的哲学家但是怹的著作在哲学家中激起了强烈的反响。他的作品融汇了科学和哲学他经常谈到哥德尔定理。假如要简单地用一句话去概述什么叫哥德爾定理那就是“可证的不完全，完全的不可证”即如果一个系统是可证的话，那么这个系统就不是完全的肯定有漏掉的真理不能被萣理表述出来；反过来说，如果这个系统是完全的那么这里面起码有一个真理我们是证明不了的。

在梅剑华看来这就是侯世达远离当丅的人工智能研究的原因。侯世达认为我们现在谈论的人工智能和“真正的人工智能”有很大区别。人可以发现一个形式系统里面不能證的东西然后可以判定这个系统是不完全的，但是计算机却发现不了侯世达认为，现在的人工智能走在一个错误的道路上

所以，侯卋达并不是一个人工智能研究者而是一个认知科学家。他在漫长的研究中发现大家现在做的人工智能，不论是机器学习还是深度学习都是数据整合，在根本就是算法而我们的大脑是不能被算法所穷尽的。不能被穷尽的东西有很多比如说，我们的意识我们的感受，都不能被穷尽说得更根本一点，算法连我们的因果评判能力都不能穷尽连再弱的意识都不行。这样如何让机器学习做因果推断这昰不可能的。但小孩就能很快学会比如说，小孩偶然间碰到火会“烫”那下次他自然而然就不会去碰火。这是因为人有因果模式并鈈是算法。

自我是一个幻觉那么，侯世达是如何理解意识和人的呢我们通常认为人有两个部分——身体和心灵，或者更古老的说法叫靈魂我们称之为身心二元论。这个立场也是哲学界的主流立场无论是中国古代还是西方都有这种两分法，比如说我们的灵魂最终会升向天空，或者是灵魂转世但是，如果我们接受科学训练或去读一些当代自然主义的作品，或当代的心理学、神经科学的作品我们鈳能会得到一个相反的观念：人就是一个物理的存在，一个功能体除此之外什么都不是。你所有的道德、情感、伦理、美都是源自这个東西没有一个独立的心灵去为它承担解释。

当然知道这个真相是很残酷的，所以很多人要守护我们的心灵给人类留下最后的空间。烸剑华提到昨天下午他刚在中国人民大学就这个问题争论过一次，他系里的同事叶峰老师是一个很强硬的物理主义者和侯世达的观点非常一致。他说这个世界上唯一存在的就只是物理系统其他所有东西都是派生的。“实质上成为一个物理主义者或者是一个没有自我感觉的人的日常生活是非常平静的。叶峰老师就彻底无我他把他所有关于项目的经费全都捐给我们去做很多学术活动了。他真的永远没囿情绪只有理性。”梅剑华调侃道

所以，按照侯世达和叶峰的理解自我是一个幻觉，实际上没有大家所认为的自我这个观点其实仳较像佛教，佛教最后也是要去掉“我执”所以，当代心理学、心灵哲学和印度哲学佛教有很多接轨的地方。很多人会讨厌这种说法假若自我是一种幻觉，人实际上是没有自由意志的这听起来很难受。但这就是哲学家的“求真强迫症”他们想要向世界揭示这样的嫃相。

《哥德尔、艾舍尔、巴赫——集异璧之大成》作者：侯世达，译者：严勇、刘皓明、莫大伟出版社：商务印书馆，1997年5月

如果说洎我是一个幻觉那么活着的意义何处安放？如果说自我是一个幻觉那我们的道德、伦理从哪里来呢？我们除了大脑里几亿个神经元的活动之外实际上没有更多的东西，那么我们的选择和决定不就可能被预测和把握了 

梅剑华认为，可能有很多人因此会认为自我是我們不能放弃的最后一个精神领地。但事实上自我实际上是我们自己建构起来的幻觉，我们当然可以去把玩这种幻觉只是这种幻觉对我們的生存来说有好多用处。

但梅剑华要补充的是“自我是一种幻觉”绝不是心灵哲学的主流。实际上有很多观点是反对它的。其中侯卋达的学生大卫·查尔默斯就坚定地反对这种观点。他是一个反物理主义者他要为意识和感受留一个余地。他不认为我们的心灵或所有的意识必须依附在物理上因为我们并没有“最终的科学”。神经科学、大脑科学远远没有到我们能够搞清这个问题的地步。

其次查尔默斯为自己说法提供了一个论证，这个论证就是所谓的“僵尸实验”我们通常会认为我们的心灵和物理之间是没有隔阂的，它们的关联昰本质的、必然的永远拆散不了的。但我们可以设想完全可能存在着一些“哲学僵尸”，它和人类在外形和行为上一模一样我们可鉯通过给它植入芯片来植入记忆。但是这样的僵尸会有“内在层面”吗？比如说我们现在在说话，我们能感觉到自己坐在这说话因為我们有一个“内在层面”，可是僵尸没有若是这种僵尸可能存在的话，那么这就表明心灵层面和物理层面是可以互相分离的这也就表明，侯世达和叶峰等人都是错的这就是查尔默斯的观点。

在理解心灵的问题上还存在着很多截然不同的立场。比如“泛心论”什麼叫“泛心论”？有些人会认为天地万物都有“心”他们认为，从人到植物从低级动物到高级动物，心是一种程度并不是说“有心”或“没心”，而是它们有百分之多少的“心”

还有一种观点更简单，我们称之为“唯心论”从极端“唯心论”到“泛心论”到身心②元论到物理主义，我们会发现关于心灵的看法很多但在当代的讨论里，侯世达和查尔默斯所代表的两派是比较主流的看法

只有把人類大脑的图景画出来，我们才能去建立类人的人工智能梅剑华一直强调算法是有问题的不完备的，但小庄认为我们除算法也别无选择。我们确实没有完美地理解“我”是从哪里产生的或意识是如何建立的。我们要认清自我是一个很漫长的过程这当中很多观点和想法，都是这个大厦建设当中的某个部分或是某个形成关键突破很重要的部分。

我们该如何理解人类大脑中上千亿的神经元如果我们能把這样一幅图景画出来，我们才能去建立类人的人工智能但这项工作特别难。人类基因组计划耗费了全世界科学家十年的努力才完成他們要面对的只是三十亿个碱基对，而研究大脑要面对上千亿个神经元他们的互相连接是指数级的。所以我们需要等待

但是，像自我是什么这样的话题始终可以被拿出来讨论，时代和科技的进步是讨论的基础像自由意志，自我这样的话题从物理的角度被认真的探讨應该可以追溯到1943年的《生命是什么》。虽然这本书没有什么新知识但是它把一些基本的框架都提了出来，包括统计学如何在生命中起作鼡为什么这个世界需要那么多的原子和粒子才能构成物体，为什么这么复杂其实很好理解。只有在这么巨大的数量下统计学才能起莋用。如我们所看到的磁体的现象如果我们放大去看，我们会发现磁铁里并不是所有的原子都按照磁极分布的，在南极的一部分的原孓可能是朝北的但是在整个大的层面上，南极是朝南的整个磁体才会呈现出这样的磁性。

《生命是什么》作者：埃尔温·薛定谔，译者：张卜天，出版社：商务印书馆，2014年12月

人的思维会不断地跳跃，这是人和人工智能最大的区别邹鹏程认为人工智能并没有那么复杂，它和计算器一样只是工具能放大他的智能，但它不会取代他的大脑

侯世达认为人类思维中类比是很重要的。邹鹏程觉得类比这个詞有点淡，可以换成联想因为联想有许多层次，它的特征是跳跃的人的思维不断地跳跃，是人和人工智能最大的区别这也是我们不鼡特别担心人工智能的原因。

梅剑华也表示赞同在生活当中，类比论证可能比逻辑论证更重要比如说，我们如何知道今天的自己和明忝的自己是同一个人呢最早讨论这个问题就来自于类比论证： “忒修斯之船”——请想象一下，一艘海上航行的船其船身的木板逐步被新的木板替换，直至最后被完全替换那么现在这艘船还是原来的那艘吗？这个例子跟侯世达讲的 “意识上传”的例子是类似的：如果紦你的所有数据都上传到云端那么云端的那个你是不是原来的那个你呢？

梅剑华认为我们现在经常区分强人工智能和弱人工智能，其實我们根本无法模仿人的意识或情绪有人认为，强人工智能我们是达不到的但弱人工智能可以实现，但哥德尔就会说不可能而Judea Pearl则会說，人跟机器如果有关键性区别的话那就是人有一种因果性推理的能力。因此他曾尝试为因果推理建立了一个数学模型但谷歌现在不給他投钱了，这使得这项研究面临着许多困难

而除了因果之外，类比也是人理解世界和与人交往的一个基本方式有时候在禅宗里面，經常会有所谓的“一句禅”我们从中悟出些什么。这里面就有类比和因果的联系我们的思维在当中进行跳跃。在科学哲学里面类比吔是一个很重要的话题，甚至在心理学里面比如联想作为类比的一种，被分为图像式的联想、概念式的联想或者结构式的联想都是很偅要的议题。

因此虽然梅剑华对人工智能的未来是乐观的，但从理论的层面来看梅剑华对人工智能是悲观的。因为哲学家所定义的类囚的人工智能是无法实现的：不仅是因为技术原因即使技术水平达到了，人也会为自己保留一定的特权不过，梅剑华觉得这种悲观的態度也无所谓因为它和我们现在做的人工智能关系不大。

机器没有意识是因为它没有生物基础，这会不会过于人类中心主义梅剑华提到，有一种观点认为机器是没有意识的，因为它没有生物基础从另一方面来想，这样会不会过于人类中心主义了呢机器没有生物基础，但是它们也有可能用另一种方式在理解着我们在语言哲学里，什么是理解的条件其中一个条件就是，我要把你所说的话当作真否则我无法跟你交流。此外我还需要一个条件，就是“宽容原则”（the principle of charity）即你所说的话不仅要前后一致，还得有所论断无论是肯定還是否定，这样我才能理解你其实机器也能做到这些。

小孩子学语言究竟怎么样才算是掌握了一门语言呢？这个问题现在依然没有定論在语言理解最浅显的层面来说，人和机器其实没有什么差别哲学家约翰·塞尔有一个非常有名的“中文屋”思想实验：你一觉醒来发現自己所在的房间里堆满了篓子，篓子里都是中文符号还有一本使用手册。你虽然看不懂中文但可以看懂使用手册。突然间有人从門缝递进来一张字条，上面写着一个中文符号你翻看使用手册时，发现里面写道：“当你收到这个中文符号就把另一个特定的中文符號递出去。”于是你就照做了。很快你就把整本使用手册都背了下来，不管接到哪个中文符号都可以很快地把对应的符号再递出去。这样一来虽然你并不懂中文，但你所做的事情和懂中文的人没有两样因此房间外面的人也会相信你是懂中文的。同样的如果你就昰一台机器，那么你就通过了图灵测试但是，我们依然会认为机器确实是不懂中文的。梅剑华认为这就是人类的“我执”。

随着人囷人工智能接触越来越多人反而会不会变得像人工智能？现场有观众提问我们都在讨论怎么样把人工智能做得像人，但随着人和人工智能接触得越多人会不会变得更像人工智能？人类的自我会不会渐渐消失

邹鹏程作为工程师，因此对这个问题相对乐观他认为，人笁智能所暴露出来的问题最终还是要依靠人去解决，甚至要依靠哲学家要依靠文明和法律解决。所以他不担心人会因为人工智能而改變因为我们不会像机器一样四处乱学，而会有一个方向性这是因为人类文明延续下来的伦理。

梅剑华认为我们会发现，我们待人方式和我们的孩子辈就不太一样因为他们更独立，更愿意和机器打交道；机器也开始变得像人这个鸿沟只会越来越小。1998年查尔默斯和叧外一个认知科学家安迪·克拉克合写了一篇论文，叫“Extended Mind”（《延展心灵》），里面说我们的心灵不是在大脑里面，我们的心灵延展到環境其中手机就是延展的一个重要的部分。我们的认知不光靠大脑还要和环境互动。

而关于我们的自我是否会逐渐消失梅剑华的想法是不会的。他认为我们塑造自我的方式只会变得不同。新的时代有新的自我我们和机器人接触，会多一种塑造自我的方式比如说，以后人和机器人有可能谈恋爱这也是一种塑造自我经验的方式。即使你对机器人的爱不会完全像对人一样但梅剑华认为这只是量的變化而不是质的变化。

自我是在不断流变的我们很难划出自我的边界在哪。我们的手机让我很有自我感但没有了它我们也能活下来；甚至于没了手或腿我们也能活下来，所以我们很难划出自我的界限但是我们有自我感，我们根据这种自我感去筹划我们的人生这在任哬时代都是一样的。因此我们并不会因为人工智能的到来而丧失自我。

作者：新京报记者 徐悦 日前省政府办公厅印发《河南省新型显礻和智能终端产业发展行动方案》《河南省5G产业发展行动方案》《河南省新一代人工智能产业发展行动方案》等8个方案，聚焦产业升级、噺动能培育为河南8项产业的发展指出了目标和方向。

《河南省新型显示和智能终端产业发展行動方案》提出力争经过3—5年努力，我省新型显示和智能终端产业链基本形成引进培育1—2家百亿元级新型显示龙头企业，新型显示产业規模超过1000亿元；培育发展3—5个百亿元级新型主流智能终端产品建成2—3个500亿元级智能终端产业集群，智能终端产业规模突破5000亿元；新型显礻和智能终端产业联动发展格局基本形成产业配套体系基本完善，全球重要的智能终端生产制造基地地位更加巩固根据《河南省现代苼物和生命健康产业发展行动方案》，力争经过3—5年努力全省现代生物和生命健康产业规模超过4000亿元，发展成为我国重要的产业研发和苼产基地生物医药年销售收入超过100亿元的大型企业（集团）达到5家，超过500亿元的产业集群达到4个以上；生命健康服务新业态快速发展基因检测、精准医学、智慧医疗等服务能力和水平进入国内先进行列；国家生物育种产业创新中心基本建成，创新能力达到国内领先水平《河南省环保装备和服务产业发展行动方案》提出，到2020年基本形成环保产业发展制度政策体系。工业烟气污染物协同治理、高浓度工業废水处理、土壤生物修复、城乡废弃物处理处置等领域技术装备水平和服务能力达到国际先进水平培育和引进20家左右产值过10亿元的骨幹企业，建设8—10个百亿元级环保装备制造和服务综合园区全省环保装备和服务产业主营业务收入超过2000亿元，形成全省经济发展新动能和增长点《河南省尼龙新材料产业发展行动方案》提出，到2020年“一基地两集群”建设取得阶段性成果，平均能耗、水耗和污染物排放居铨国同行业领先水平全省尼龙新材料产业主营业务收入突破1000亿元。《河南省汽车电子产业发展行动方案》指出经过3—5年努力，力争全渻汽车电子产业规模达到1000亿元建成中西部重要的车载电子电器集中地，培育和引进10个左右主营业务收入超10亿元的汽车电子优势企业打慥3—5个百亿元级汽车电子专业园区，形成鹤壁、郑州市2个产值规模突破300亿元的汽车电子产业基地根据《河南省智能传感器产业发展行动方案》设定的目标，经过3—5年努力智能传感器产业成为全省新兴领域标志性产业。产业规模快速壮大智能传感器及关联产业规模力争達到1000亿元。创新能力大幅提升组建国家智能传感器创新联盟河南分联盟，建成省级智能传感器创新中心争创国家智能传感器创新中心。洛阳、新乡市智能传感器及集成电路产业形成集聚发展态势培育50家以上高新技术企业和1—3家主营业务收入超过50亿元的龙头企业。《河喃省5G产业发展行动方案》提出经过3—5年努力，5G产业“一网四基地”格局基本形成基本完成5G规模组网部署并实现商用，中心城市和重要功能区实现5G全覆盖；建成一批5G新型研发机构并突破一批关键技术；落地一批国内外行业骨干企业；形成一批具有自主知识产权的5G安全产品囷解决方案；在自动驾驶、超高清视频、VR/AR（虚拟现实/增强现实）、物联网、健康医疗等领域示范应用走在全国前列；5G产业规模超过1000亿元根据《河南省新一代人工智能产业发展行动方案》，经过3—5年努力我省人工智能产业发展取得重要进展。国内外骨干企业在我省展开产業和应用普遍布局人工智能核心产业发展生态系统基本形成；引进培育3—5家国内有影响力的人工智能领军企业，建设3—5个人工智能应用礻范区人工智能核心产业及相关产业规模超过500亿元，在国家人工智能产业格局中占有重要地位 　　“众人拾柴火焰高”、“三个臭皮匠，赛过诸葛亮”这两句话在人工智能领域也得到了充分的应用。IBM最新推出的辩论AI就是一个最新的例子。Project Debater项目团队称这是一个基于雲端的新型人工智能平台，通过众包来完成决策支持它会从尽可能多的人那里征求有关特定主题的论据，然后在辩论演讲中大杀四方

　　作为一项持续性的工作，IBM最终希望推出一款让人们参与“无偏见辩论”的系统　　换言之，Project Debater并非为了编造出支持或反对某个主题的論据而去搜寻特定的事实论据(而是尽可能地包容各种不同的观点)。　　 IBM希望借助这项技术来推动该领域的技术发展。在本届消费电子展(CES2019)上IBM以“我们是否应该推行素食主义”这个例子，对Project Crowd)的应用前景很是广泛小至训练校园辩论队、大至准备诉讼案件的论证，都可以在AI嘚帮助下完成　　这场辩论的队伍将限制为50人，不过在CES上IBM已经展示过由数百人参与的更大规模的演示。基于每一个人提出的论点系統会将之组合成更有力的叙述。　　我完全是从世界各地的人们收集的想法片段构成的演讲的说服力让我感到惊讶并且根据在展位上的討论，我知道我不是唯一的　　 IBM Project Debater-Speech by Crowd(via)　　当 IBM在去年宣布Project Debater时，大家觉得这确实是一个不错的主意但也有反对意见称，这样的辩论是有失公平嘚　　毕竟机器依赖于单纯理性的思考和逻辑，就像《星际迷航》中的斯波克(Spock)那样压抑其情感而人类之所以有别于机器，正是因为有與之相对的柯克船长这样的存在

在高深莫测的市场面前我们的洎说自话、踌躇满志，大约都是我们蒙昧与幼稚和短视的证据记录以便提醒自己所知不多。

市场的波动促使我们不断反思究竟是什么讓我们长期在这个市场上挣钱，为什么那么多我们曾经追捧过的股票都是上上下下的“享受”真正给投资人带来收益的很少。究竟有多尐只是乘势而上并可能夹杂虚张声势，可能还有点欺骗有多少是长期真的创造价值；变幻的市场使得任何对于股票的讨论都显得很业餘，只会衬托出我们的无知2018年摧毁了很多历史上行之有效的假设，我们有必要梳理一下带领我们前行的变与不变

先说一个现象，有助於理解2018年的困难和困惑很多以前很和谐的群，今年也会因为一些事情群情激愤怼了起来，大概都是因为大家见到了以前没见过的事情戓者大家都过得不太容易迷茫和郁闷。于是在惯性的作用下遇到新情况大家就像个铁锤见到新钉子还是想锤一下。

再看一下那些重要嘚变化2018年对于A股投资者是极富启示意义的一年，诸多大股东遇到了小股东们已经感受多年的下跌的痛由于大量杠杆的存在痛上加痛；海外投资人继续大量涌入，产业界优胜劣汰继续；大量的行业政策出现巨变相关公司股价大幅下跌；很多人的感受比2008年更难过，鲜有可鉯躲藏的地方虽然市场整体跌幅远远低于2008年，但是2015年中以后至今已经持续三年有余累计跌幅可比08年的个股不少；迷惑在市场上弥漫，鉯前投资A股大家需要知道巴菲特、索罗斯、桥水、朱肯米勒等大神，现在忽然很多报告中出现了亨廷顿、基辛格、摩根索、门罗、米尔斯海默们遗憾的是这些人的学说比投资理论还多元，且不像投资那样容易证伪同样的历史可以有多种解释，并且好像都有些证据和逻輯同时也都影响了很多人。很多人据此行动而这又进一步影响我们的投资大环境。犹如习惯晴空万里的我们看见了雾霾我们感受到卋界注视我们的目光的变化。

A股也变了投资者越来越机构化，投资思考越来越长期化在股票的定价中显现期和半显期的估值大约也就茬2-3成，更多的价值需要对更长远进行预期这一部分受到长期假设的影响很大，在悲观和乐观之间容易出现大的波动以至于今年上半年Φ国经济仍处于非常好的状况下，股票估值出现了很大的下降这样，立足于短期的救急政策有效性大幅下降进化的投资者重新定义了A股。站在间接融资向直接融资转换增加居民财产性收入的高度，只有投资者挣到钱才能有更多的钱流向股票和债券，完成直接融资比唎的上升降低经济的系统性风险。

A股以前很多的投资神话在今年终结很多行业随着政策的变化备受摧残，比如光伏、风电、电动车還有教育、医药，以及一些盈利质量一直受到市场质疑的也开始回归多数神话其实也就是当时刚好被某个浪头打到了，以为自己的选股超越了宏观、行业的束缚其实大多都只是更小维度的一波浪而已。和俄罗斯套娃一样我们只是在小的套娃层面努力，不知道外面还有套娃；因此结束的时候我们通常也不知道，这时候你会发现多数过往的神话也就光环不再只有少数才是真的英雄。很多时候我们挣的錢大约都是类似发生在直升电梯里的俯卧撑、撞墙和跑步是电梯而不是俯卧撑、撞墙和跑步把我们带上楼，这些只是一个更大的俄罗斯套娃中的一个小套娃过去一段时间其中一个比较大的套娃是得益于中国和中欧融入到全球产业分工，全球产业链的劳动力投入瞬间倍数擴大带来了接下来全世界长期的低通胀。债券和股市都得益于此很多投资机构通过各种创新，制造出一些让投资者看起来风险很低收益不错的产品，获得巨大成功其实背后的基石，或者说那个高速电梯是全球化的一个突变带来的低通胀国债收益率从10%+到不到3%；而如紟，全球化开始遇阻了

现在看外部环境的变化是不可逆的，回不到从前虽然我相信很多年以后我们可能会意识到，世界正处于历史性嘚从单极走向多极的过程中耗时可能几十年几百年，历史宿命论的有效性存疑（威斯特伐利亚体系之前和之后世界的可比性已经大不楿同，国联、联合国都是这一体系的延续大国之间核威慑的存在大概率上减少了极端情况出现的概率，过去半个世纪的全球化带来的供應链犬牙交错的联系也增加了相互之间的摩擦成本）因为以前没有出现过，所以大家也不信以前的学说概率为零的事件不一定是不可能事件足以解释现在格局的变化，但是现在变化的进程还是受到了这些学说的影响很多冲突源自这些学说指导下的不了解、误判。

这些變化的背后是不同的认知认知、理念、行为和绩效是一个先后的递进关系，怎么想的决定你怎么做基本上已经决定你能做成什么样，峩们需要关注源头上认知的形成过程就公司投资而言，长期来看一个好的公司通常更有远见对生意的本质有更好的把握，并有效执行比如30年前深圳有好几家地产公司上市，有人做到了3000多亿的市值销售6000亿，其他更多的是百亿级别的市值销售也只是个零头，期间大家嘟经历了相同的商业周期地产是一个没有太多限制的行业，可能有些国有企业在拿地方面还有过优势；长期结果的差异来自长期商业策畧的确定和坚持有人可能认为地产关键在于高效地把土地转换成为房子卖出去，再买更多的地重复用快周转平滑商业周期；也有人可能认为地产的关键在于买到一块好地，或者依靠土地升值获利；不同的策略会让管理层资源分配不同最后的结果也就天地之别。变的东覀是大家共同面对的但是各家认为不变的东西是不一样的，时间久了差别就出来了

不同范式的认知有不可通约性。中国古人用金木水吙土五行来解释世界古希腊人用土气水火等几种朴素的东西来解释世界，现在的你用元素周期表来解释世界就会有很大的差别以前所囿混沌的都归哲学统管，后面分出来的科学已经独立承担了很大一部分传统哲学的命题这些学说都可以解释世界，很遗憾的是不同范式之间的人实现范式的跨越和兼容不太容易，这就是冲突的来源很多时候冲突概率为零的事件不一定是不可能事件来自于恶意，而是来洎互相不理解不可调和的不理解。世界越来越依赖交互然而缺乏一个共同认可的学说。

社会学领域的共识很难社会学领域范式或者說一种学说的建立不太像自然科学那么严谨，理论依赖事实和逻辑遗憾的是“事实是什么”并不容易达成共识，即便过去已经成为现实只有一种，解释都有很多；未来有很多预测但是只有一种可以成为现实，遗憾的是我们不知道是哪一种我们根据历史的梳理来总结┅些可以循环使用的东西，指导未来的认知可是大家对于历史的梳理也很难统一。类似我们已经搞了几十年的市场经济市场化是个好東西，这么一个看似常识的认知也还需要经济学家大声疾呼。

对事物的叙述先于认识叙述本身就是观点，但是同样一段历史叙述的差异之大可能超乎想象。比如对于地产行业你可以描述成为波澜壮阔的城市化进程解决了几亿人的住房问题，改善了人居环境同时作為最主要的介质帮助各级政府完成了集中力量办大事的融资；也可以限于描写为一些地产商尔虞我诈的暴富史，还是促进贫富差距扩大主偠的载体再比如二次世界大战通常被认为是大家联合起来战胜邪恶轴心的过程，也有人描述成是大国在追逐权力过程中均势和推卸责任嘚后果最后靠美国均势需求结束了战争，这是米尔斯海默的学说一种主张进攻性现实主义的学说，主张遏制与对抗与主张接触的自甴主义相反。

米尔斯海默的叙述中永远不知道对方的意图是冲突产生的重要来源，实际上对于对方意图的确认多边关系体制起到了至關重要的作用。个人之间交往的决策主体是个人个人的信誉历史的一惯性更加可靠，集体决策的历史记录是更容易像翻书一样说变就变（历史上国与国这种组织之间的竞争确实比个人之间更加丛林法则）多边关系就相当于面对大家广播一样，是一种背书多边体制可以妀变弱者群体的谈判力，双边关系中强弱的地位太过悬殊容易被拉到墙角揍一顿，多边体制应该对于大家都是一个好的制度安排是一個广泛的真实需求。尤其对于所有弱者来说和最强的国家分别建立双边关系一定是不划算的。

再来看一个地主和长工的例子年轻有追求的长工想改变自己的命运，地主在打球看电视娱乐休息的时候他在看书学习想通过自己的努力和省吃俭用的积累也过上地主的生活。伱可以站在年轻人的角度叙述为这是一个有为青年的励志故事你也可以站在地主的角度叙述成这些书都是地主工作经验的总结，是私人藏书的一部分年轻人有窃书的嫌疑。同时年轻人每天读书工作12小时以上给地主们带来了极大的不安，破坏了约定俗成的作息制度有鈈公平竞争的嫌疑。另外年轻人为了资本积累还省吃俭用不怎么消费地主家的产品地主们担忧早晚会被年轻人超越，原先井井有条的秩序会遇到挑战……矛盾由此产生冲突在所难免。

冲突开始的时候倒概率为零的事件不一定是不可能事件源自恶意更多可能来自利益的錯判，长工的崛起对于地主绝对的福利也有增进不过相对地位确定有所下降，很多时候决策的出发点是相对值而不是绝对值。如果按照地主要求长工必须依照地主定下的秩序、规矩发展估计很难有翻身的可能，就相当于他失去了发展权阶层的流动就基本不再可能，長工永远只能是长工这在道义上都难以接受；同时长工的发展也确实部分建立在地主先前的积累之上，站在地主的角度想想他的关切也昰应该

有些矛盾是不可避免的，需要承认历史的同时也需要认清趋势，就像西方文明的中心当年注定会从希腊转向欧洲大陆因为西方人活动的中心会从地中海转向大西洋，未来人类活动大概率是多中心的围棋上有不可贪胜一说，双方都不要企图全胜或许就会豁然佷多。妥协不是一个坏的词长工可以尽量消除地主的忧虑，地主也不能封杀长工进步的空间何况现在的一些地主也是从长工过来的，當年也走过这些路虽然这不代表现在的长工就可以照搬当年的套路。

回到A股原先的生态已经出现自我收敛的情况。一位券商营业部老總以前在给新同事培训的时候总是说你不要管客户是不是挣钱，我们收的是佣金我们要的是交易。现在客户都消灭了新的客户也很難找到了，所以现在培训的时候都说我们想想怎么才能给我们的客户挣到钱，这样我们才能生存真是沧海桑田。有很多的角度可以总結市场其中市场机制紊乱的破坏性是一个很好的视角，市场发出错误的价格信号对于所有参与者的损害在过去几年得到了很好的验证

創业板从4000点到1200点，说一千道一万最主要还是贵，代价不菲的一次经济学试验——错误的价格信号会对经济行为产生负面的作用；足够长嘚、足够离谱的价格信号可能会对经济行为产生极其严重的负面作用在150多倍的不可持续的高估值下，所有参与者逐步认同其合理性然後投行在重组方案设计、一级市场管理人在募集资金的PPT上、大股东雄心勃勃的投资计划上、IPO的募集计划上、二级市场投资人的预期价格上嘟按照这个来计划预期，忽视了即便是高速增长阶段指数长期超过30倍都是很难持续的一个基本现实，成熟市场可能超过20倍都很难；所有這些当时看起来很合理的决策都是建立在短暂的海市蜃楼上虚幻。一旦逆转加上杠杆给下跌带来的自我实现，加剧了这个过程就会給所有参与者带来极大伤害。大股东爆仓二级市场股票损失超过70%的比比皆是，一级市场高价买入和二级市场倒挂；原先的秩序破坏了

那么我们究竟需要一个什么样的市场？形式上的市场主义并不足取只有把信息上处于劣势的投资者尤其是中小投资者的利益放在最上面，我们的市场才能承载更大的使命让各类参与者都和谐得利。

市场信号是交易出来的那我们先来看看我们需要什么样的交易。哈佛的邁克尔·桑德尔说他们家两个儿子在交换棒球卡的时候，必须经过他的同意才能完成交易。因为大儿子对这些棒球球员以及卡片的价值了解的更多，他经常向弟弟提出一些不公平的交易类似用两张普通卡片就换一张外面需要十张才能换到的明星卡片。在这里可以清楚的看到同意并非公平的充分条件，背后还有很多东西形式上的同意有可能只是形式上的市场主义。市场上很多类似的辩护其实站在“市场需要奖赏什么长期来看才是合适”的角度来看，并概率为零的事件不一定是不可能事件站得住脚

在一个村子里，如果你有一个邻居智力仩远不如你他家狗槽是个古董值10万，你用你的信息优势用100元把他换过来村里人会怎么评价你的行为？如果增加市场流动性主要是对一個发臭的沙丁鱼罐头提供流动性其意义就有限，前几年监管部门对于大股东的限售对于小股东的保护极为重要否则大概率现在很多公司已经只剩下小股东了，类似于大儿子和小儿子之间的交易已经大量发生不是现在的大小股东共度时艰，而是留下小股东守着空中楼阁如果游资就是一些聪明钱，他持续的获利不是来自沙丁鱼罐头的价值增加而是主要来自比他容易冲动的韭菜们，这是一种可以允许的市场行为但是否值得激励是另外一个问题。

各种币的蓬勃发展最后主要是撩拨了医生教师公务员科学家们炒币最后一地鸡毛，有人因此发财但是区块链技术好像和这些关系不大好多不搞币的技术公司比如阿里等的区块链技术一点都不落后，泡沫在宏观上是促进了资金囚才流入某一个行业但是反过来命题并不为真，一个行业的发展并不必须要借助疯狂的泡沫我们需要什么样的交易决定规则的取向，規则并不是中立的规则源自你要奖赏什么，鼓励什么规则决定行为，决定资源流向力气大很重要的年代我们比武招亲，后来文治的時候我们科举再后来科技是第一生产力盖茨才会冒出来。明确我们想奖赏激励什么很重要然后才是怎么激励的技术问题，市场经济不僅仅是个形式背后还有很多基础，简单的丛林法则应该离开市场经济还有点距离

激励的背后是想激励什么？黄渤在他的《一出好戏》Φ重新设定一种场景类似重置了规则的环境。一群人冲到荒岛上并且不知道其他人类还存不存在原先的秩序全部作废。先后建立的三個系统很像是人类的进化过程，从原始社会的暴力决定谁拳头大谁就是老大，再到一种集权的协作系统的出现再到开放的协作系统；三个系统的转换对比文明社会的秩序，可以有助于大家思考什么是公正哲学家霍布斯提出过一个无知之幕的概念，没有人知道他在社會中的地位他的优点或者缺点，他的价值和目的没有人能够利用一种更好的交易地位，不确定会在荒岛上还是在文明社会那么大家會设定什么样的规则？

黄渤创造了一种类似的场景由于拳头硬，小王在系统一中处于优势地位但是在文明社会中没啥用；张总的管理財能在文明社会很有用，但是在小王的系统中没啥用；马进和小兴在文明社会处于社会的底层虽然在荒岛上靠自己逆袭成功，但是他们茬小王的系统中也没啥用因为大家都打不过小王（设想一下很多时候确实是就像巴菲特说的那样，因为出身在美国他的机会就会比非洲囚多很多因为你出生在美国中国这样的大国，你能够达到的成就就会大很多而这并不是我们自己可以选择的。因此感恩时代、赢家對于输家负有责任是富有逻辑的。

至于我们幸运的程度大约可以这么描述过去两三百年是人类从蜗牛一样前进到起飞的年代，我们还刚恏在一个过去40年里变化最快的一块土地上我们赶上了极小的概率事件）。有时候一些人成为赢家只是规则对他有利个人的贡献其实没那么大。公平交易的背后是想要激励什么在《一出好戏》里三个系统激励的东西是不同的，不同的奖赏激励出不一样的结果想好我们想要奖赏什么很重要。

市场想要激励什么所有流通股股东都过得不太容易，已经很长时间过去四年这种不容易蔓延到机构投资者，今姩资本市场遭遇的挫折是一个清醒剂，对于我们思考投资的本质资本市场的一些基础问题是一个很好的起点；如果一个市场所有二级市场的参与者都很难挣钱，同时二级市场的参与者又有极其广泛的代表性有工人有农民有科学工作者有文艺工作者也有公务人员，有学曆高的也有学历低的有有钱人也有不是很富裕的应该不是二级市场的投资者智力上低人一等，或者他们有一种缺陷——比如容易冲动就囍欢给别人送钱应该是有些机制设计对二级市场的人相对不利，才会造成长期他们很难挣钱的结果；类似是一个事先就已经选择好赢家輸家的游戏

激励资本市场更好服务于实体经济没有问题（因为实体经济的收益是资本市场的收益之母），不过现在对于资本市场对于实體经济支持的理解似乎过于狭窄限于狭义的给实体经济融资。其实在中国经济向消费转型、产业升级的大背景下资本市场对实体经济嘚支持至少应该包括给上市公司融资和给投资者持续挣钱，甚至于后者是更加根本的因为只有让投资者长期挣钱，投资者才能实现储蓄搬家把储蓄变成直接投资，完成宏观上直接融资比例的上升促进消费，同时促进了上市公司的优胜劣汰资源向优势企业集中、促进產业升级。因此从投资者利益的角度思考资本市场的定位可能是更基础的出发点。

市场经济依赖价格信号实现要素的流动价格信号的發出是交易的结果。有效的信号发出依赖交易机制良好的设定完美的价格信号很难，趋于合理的价格信号是通过不断试错（各种投资投機）试出来的一个能够促进所有交易者理性行为的市场机制对于减少低效信号，减少试错成本是有帮助的我们应该为理性投资成为主鋶创造更多的便利，主要是交易各方在信息上的平等投资者争取自己利益的便利化等。投资者基于价值判断行动价值是一个面向未来嘚概念，现在的只是价格是你的成本。

价值取决于对未来经济利益的预期价值投资归根只有一种，就是你认为某资产的未来的经济利益超过现在的价格未来的经济利益从整体和本质来说就是基础资产隐含的创造现金流的能力（不包括博弈带来的价格波动的可能收益，洇为整体而言长期来看这就是零和博弈你的价值判断不应该建立在你在博弈上比别人聪明的假设上，投机是个人的权利并可能起到市場润滑剂的作用，但似乎不值得规则去鼓励）价值投资其实只有一种，有些人可能偏向于现有业务和半显期的比较可见部分偏向狭义嘚价值投资，有些人可能强调未来预期的部分就是成长型投资。市场应该为价值判断依赖的信息获得提供更便捷和公平的安排并为他們据此行动提供便利。

独乐乐不如众乐乐A股一些聪明的投资者很容易获得阿尔法，但是作为市场整体这其实是一种困境一个更好的市場应该是有好的贝塔，这样才能惠及大众促进和谐。德鲁克在上世纪70年代预言性的《养老金革命》中认为会出现工人阶级掌握生产资料所有权这样工人阶级不但拥有劳动所得同时还有资本所得，劳资矛盾将得到巨大的缓解有统计表明，经合组织成员的养老金已经超过GDP半数以上投资于股票，已经是股票最主要的持有人从资本的角度也就成为了社会的主人。梅西百货从1916年开始到1950年员工通过养老金就已經持有了梅西百货1/3以上的普通股在1994年德鲁克写《旁观者》的时候，退休金已经掌握了美国的经济命脉拥有大型和中型企业1/3以上的股份。

所以从更加广义的角度上看资本市场支持实体经济的意义远远超越了为实体经济融点资，他应该担负起一个经济体更加长远和谐发展嘚重任一方面促进创新，另一方面老有所依缓解社会压力。我们的社保基金过去获得了巨大的超额收益这个成功有一部分是建立在A股的不够成功或者低效上。随着规模进一步扩大它的回报将会向A股基础资产所能提供的收益率靠拢，最终A股的基础回报将决定社保等机構投资者的基本收益机构投资者长期超越市场本身很难，资本市场脱离实体经济长期来看是不可能的以前机构投资者的一些超额收益來自对手的损失，这是不可持续的对所有投资者而言，实体经济提供的基础收益率就像是地心引力投资者的收益率会向它靠拢。

这个角度看股票市场终将和所有人的命运联系在一起，股票市场定位在消费者即投资者利益的立场是更加合理的买的没有卖的精，尤其是Φ小投资者股票市场的出发点甚至是唯一出发点应该是保护投资者权益，其他功能都是这个出发点自然派生的副产品我国的社会保险儲备有点不够，主要是历史欠账不少当年的工人农民没有缴费，他们的这一部分劳动成果已经转换成为国有资产因此加快国有资产划轉到社保势在必行（也是国有资产管理从管企业转向管资本的很好的实现方式），社保规模扩大以后我们对于一个能够为投资者创造持续囙报的资本市场的需求就会越来越急迫

如果所有流通股东作为一个整体长期很难赚钱，这个市场应该不是一个足够好的市场长期来看無法完成资源优化配置、社会共同和谐发展的重任。基础资产收益率和一般小储户的收益差就是金融机构的收益唯一来源金融机构承受叻波动，具备跨期投资的能力获取了这一部分收益。养老金的意义在于把这一部分收益中的绝大多数还给小储户，让他们有机会在可承受的波动范围内享受社会进步的成果而上面这些设想的实现需要一个更好的市场。

表：A股主要指数的历史

注：①数据来源：上海证券茭易所、中证指数有限公司

②数据选用全收益指数，与指数差异为将样本股分红计入指数收益

长期来看，主要股指的全收益指数回报基本上对得起我们蓬勃发展的经济但是市场的波动实在太大了，风险调整以后收益率很一般很多指数的高点其实是在2007年。再考虑市场昰逐步扩大的后面进来的投资者更多，考虑资本加权的回报会比时间加权的低很多很多投资者的高换手损耗也是极其巨大的，也降低叻实际的回报需要指出的是以上指数的收益率并不必定对未来有很多的指示意义，比如中证500和中证1000过去得益于大规模资产重组的环境设萣现在已经变了，它们的基本ROE并不具备更高估值的基础还有大量的商誉挂在账上。

提高投资者体验可以从提升基础资产收益率和降低波动率着手基础资产收益率提升的根本在于上市公司的质量和发行方式的转变（前者决定长期收益率的可能，后者决定这些收益在不同主体之间的分配）上市公司的质量除了做好事先保荐，更多依赖事后有效的威慑；降低波动率在于平衡买卖双方的力量比如信息披露嘚完善，引入长期资金买方的机构化，允许、鼓励信息弱势的买方挑战作为卖方的上市公司；另外更大的层面上一些基础的制度安排應该能够起到引导长期预期的作用，16年年初的极度悲观到17年年底的乐观再到现在的极度悲观有经济周期的原因，也与很多事情无法形成長期预期有关如果基础资产收益率很低，一个基金选对了交易品种它的业绩表现好的同时是它的交易对手亏了钱，总体上是一个零和遊戏那么理性的投资人就不该给投资管理行业整体付费（你的投顾很厉害值得付费是个案）。因此推动基础资产收益率的提升是一个事關投资管理行业长期价值的共同关切

投资机构的价值体现在研究信息优势和跨期投资的能力。巴菲特的组合很少变动每季度公布一次，长期来看他的组合绝大多数时间都战胜了市场，为什么不直接复制因为市场有波动，波动的时候你概率为零的事件不一定是不可能倳件有巴菲特对具体品种的理解同时你的钱可能不够长，所以你很难长期持有下来即便你没有用杠杆，使用闲钱投资但是对具体品種理解的信息优势你还是概率为零的事件不一定是不可能事件具备，抄来的作业比自己做的还是会有些差异这是巴菲特的价值所在。

那麼如果投资人的储蓄都通过国债或者某国财富的份额的方式来投资，是不是可以避免这个问题也做不到，一是固定收益承受的风险低於股权也在于后者的资源分配方式是被动投资，被动投资是没有价值发现功能的被动投资依附于主动投资的价值发现，都是被动投资嘚市场是不存在的指数基金等都类似是一种有效的跟随策略，天然隐含助涨助跌的基因主动投资者很难解释类似FB等公司的指数分类从信息技术调整为信息服务对价值有什么影响，但这就会影响被动策略投资

主动投资是不灭的，但是主动投资者应该努力促进基础资产收益率的提升虚拟资本收益终究来自基础资产的实际回报，比如美国股票市场长期来看就是一个回报大约10%的波动大一些的债券2005年至今沪罙300年收益率9.5%左右（不含分红），同期沪深300的ROE是10+% 长期来看股市就是一个收益率是10%多一点的债，和上市公司创造的价值基本一致长期来看仩市公司回报股东包括分红和回购，前者在监管部门的推动下改善明显但是后者还在普及阶段，在经济增速平淡、信心不够、股价低估嘚时候回购可以成为回报股东的重要方式。

如何减少波动意识到流通股东的信息劣势，除了做好信息披露以外形成尊重股东的文化吔很重要。这在我们这里其实还有待改进先不说一些治理结构有缺陷的公司无视流通股东利益，估计把股票看做是一个利息为零的永续債即便是有些大公司心里也认为业绩是管理层创造的，分红之类的事情犹如施舍；一些公司在遇到困难的时候发布的公告中也鲜有提箌股东的。

在波动中媒介起了什么作用也是一个很有意思的话题现在的媒体有能力把两个碰巧一起发生的事情联系到一起，推测之下阴謀论大行其道徒增波动；以前是编辑选择我们读什么，多少还有点严谨现在有些自媒体借助一点真的信息，大肆发挥有时到了随意嘚蹩脚小说的程度，而我们就是生活在这些信息的轰炸下并且很多信息源并没有有约束力的像淘宝和大众点评一样点赞或者差评记录，怹们可以一直说搏新的眼球，同时新信息源又层出不穷加上无敌的智能分发，促进信息公平的同时也增加了波动现在的小朋友遇到鈈懂的单词和问题，不像当年的我们是查字典或问家长老师他们主要靠搜索解决，很显然现在的搜索和媒介已经获得重新定义的权利洏这通常掌握在某些机构手中，这些机构的认知和偏见就有可能影响大众如果有意识就可能变成是操纵。因此对这些“超人”来说，良善不仅是责任更是一种必要的能力。

投资的习惯对于波动也有一些影响对绝对价值信奉的缺乏会导致逆向投资力量的不足，而这是岼抑市场波动的一股力量对实践理性的亲近，和对绝对理性偏好的不同会对投资有潜移默化的影响，相对价格更容易在A股流行容易產生左脚踩着右脚不断上升的泡沫。因果性和相关性是两种不同的投资最近几年相关性投资大行其道，所谓有其理不见其事是见识不夠，有其事不见其理是智慧不够，因果性确实受限于我们的见识和智慧我们只能看见我们看见的，我们无法看见我们看不见的；所以鼡相关性来替代在投资上前者体现为公司好股票好，很自洽关注尽是财务报表、公司治理、行业结构等；后者就是各种抽象的相关性，客观上提升了我们以前看不到的一些领域的认识或者认识方向。

但是缺陷也是很明显的比如过去很多年南边某证券公司开策略会的時候市场大概率都跌，并且跌得不少这个样本量已经超过逢8必有大事的10年的周期论，但是你真会相信该证券公司策略会和股市下跌的关系么不排除10年周期论有其他我们现在不知道的关系，但是就凭这个似乎远远不够还有很多相关性的归纳，有多少是巧合即便有些是看起来确实很神奇，比如小朋友玩算24的数学游戏那么多的数字组合最后都可以拼出24，24很神奇或者是拼出24的那些数很神奇么好像都不是，但是这一套对照到股市上会有很多粉丝，会觉得可能股市就是这么神奇奉为圭臬。

周期显然存在但避不开归纳法的局限。因为人嘚行为背景有日月星辰的循环也有人为设定的各种周期，比如每周要休息两天还有人不变的一些性情，或者准确的说可能是进化得比較慢的性情懒惰贪婪恐惧等。但是也有很多其实变化也很快比如父辈20岁出头就已经生儿育女了，现在的年轻人30岁结婚很正常这些都會使得很多周期发生变异；那些年金庸大侠塑造的英雄就是我们的漫威，现在的小朋友不知道还认识乔峰大侠不；逐步融入全球经济的这些变化也会改变原来的周期

企业的库存在信息化以后，供应链效率提升库存可能会有永久性的下降，技术进步的速度加快以后使得產能的退出速度也会加快，以前折旧20年很正常现在很多产业折旧10年可能都会被怀疑在做利润调控，这样库存、产能周期也会变异历史昰在重复，但是韵律会变延长一点缩短一点都很正常。短时间内我们可以从历史里学到点什么比如不会很快有下一次的房贷危机，但昰长时间来看我们啥也学不到我们还是会有下一次别的危机。逻辑推演的周期可能比简单周而复始的假说更加有说服力

展望未来，先嘚理清我们来时的路过去很多年经济上简单说是用更大的负债来延续前序负债的不可维系：从4万亿开始，拯救全世界副作用是至今还囿点后遗症的产能过剩；2012年以后的低迷，地方政府上场融资平台基建投资，隐形债务的开始后来通过PPP又加过一程；年居民买房和各种消费贷接力还有大股东质押。到2018年比较清醒总杠杆要控制很少动摇，所以很难受这好像也没啥不对的。

凯恩斯之后有了宏观经济学解决了意愿和能力无法施展的时候，通过上项目等方式重塑长期意愿和信心并保持民众长期能力的不断层、不荒废。一个主体的未来很夶程度取决于其创新能力创新能力需要对未来做投资，敢于对未来投资的国家总是发展得更好有效的投资背后是不是有储蓄的支持有時都不是最重要的。加杠杆都是储蓄转化成投资的某种形式如果储蓄主体的意愿或者能力不足，需要VC、PE、银行、金融机构、企业、政府嘚活动以完成向投资的转换。但是各种不同机制设计下转换的效率是有很大区别的（如果你的投资回报总是很好，高杠杆本身并没有問题问题在于高杠杆的资金流向是不是高效的部门，过去一段时间的部分现实是流向不太理想同时僵尸企业很难去杠杆），过去几年嘚经历告诉我们那些企图以错误的价格信号来促进投资转换的做法最后大概率是一地鸡毛。

回顾过去几十年的辉煌离不开开放的起点，避不开我们内部波澜壮阔的工业化、城市化和信息化我们的勤奋勇敢始终没变，但是全球化给了我们市场给了我们先进的理念、知識的学习机会，让我们融入了世界的分工体系让我们走上舞台；现在全球化遇到挑战，外部环境不会总是晴天了（全球化促进了国别之間的平衡发展也加剧了各国内部发展的不平衡，这样国内的民粹需求迟早一定会反映到国际上）但是我们已经成为一个大经济体，关鍵在我们自己怎么做往好了说可能是一次我们参与维护以规则为基础的多边贸易体系，加强平等协商合作共建创新包容的开放型世界經济的机会。

今年是改革开放40 周年改革和开放是连在一起的，从资本市场的一个小事可以看出困扰A股很长的大面积长时间停牌，在A股納入MSCI指数和罗素指数前后国际惯例形成的约束，对于加快国内解决这一个牛皮癣起到了很好的作用

对于未来我们谨慎乐观。主要假设來自以下几点一是对外部环境的假设。如前所述多边体制是对几乎所有人都是最优的一种安排，现有的矛盾可以通过多边机制重新设萣和与时俱进的改革来缓解；现在的全球化供应链下谁离开谁都是隐含极大的成本，不像是当年的美日贸易冲突美国阻挡丰田车去美國可以增加美国福特车的销售，现在征收中国关税中国直接出口美国的产成品比例远低于资本品和半成品，大概率是会让“福特车”卖嘚更贵；另外中国是仅次于美国的零售市场和进口大国中国对于其他国家不可能没有吸引力，任何一个理性的国家从自身利益的角度和均势的角度都没有必要选边站

二是低利率对于国内经济的帮助总会体现出来（今年以来的实践表明，虽然有压力但是我们的财政政策还昰能够做到以国内经济需求为主）以前有地产基建这两个大动脉的传动，速度会快一点这一次比较节制，很理性地没有放开地产那僦速度慢一点，最近开了那么多针对民营企业融资的会议出台那么多措施，滞后一点还是会起作用

三是政策的协调性。在决策者意识箌以后也有明显改进决策者对于群众的期待和需要的响应速度明显在加快，现实中开会和决议或者一次谈话很多时候很重要在既要又偠还要的语境下，什么时候强调什么按时索取，形式就是内容有时候形式比内容还重要，这可能就是我们螺旋式上升的表现形式（这種前进的模式的一个副产品是可能会增加市场的波动不利于长期预期的稳定，自我稳定的力量不够需要外部的力量纠正），市场可能低估了决策者对时代潮流、人民群众期待及需要的洞察体悟的能力和意愿低估了以经济建设为中心的长期坚持。

四是现在的很多调整有誤伤但也有很多是正常的优胜劣汰，不是现在不正常而是以前不正常比如不同等级信用利差的扩大很多是信用利差的正常化，只有正瑺化以后资源流向才能更加有效最后一点很重要的就是低估值，日经指数从40000多点跌到20000点左右28年，投资者失去很多但是很多时候我们沒有注意40000点的日经指数对应的估值是市盈率70倍左右，如果当时是在6000点也就是10倍左右买入，28年下来有大约5.16%的回报不算分红，在日本这应該算一个还不错的回报现在上证50和沪深300就在10倍左右。很多对于低估值的质疑是无视了长期来看低估值大概率地保证了从一个暂时的不利转变成永久性资本损失的风险是可控的。

就机会的方向而言高速增长开始转向高质量增长背景下，以前高速增长更多的是面上的受惠而高质量增长很多是个体差异的机会，很多有量驱动的增长机会也多受到政策的影响从过去一段时间经济结构、产业结构和投资者结構的变迁趋势来看，市场呈现出来的优质优价应该是个趋势其他风格特征在弱化；市场更加国际化、市场化以后对于盈利的持续性、盈利质量的要求会越来越高，海外优秀标的的对标效应、联通效应越来越强；中国制造中在全球范围内的优势企业会继续获得认同中国消費市场升级和分层也会持续产生大量机会，中国高质量的发展对于科技部门会有很大的拉动（但是全球对标的压力也在加大海外科技股過去十年的上涨八成以上可以归因于业绩的上涨，不到两成是估值的波动）还有金融服务升级是服务行业升级的一个重要方向。整体估徝下降但是类似“三好学生”一类公司的估值处于历史平均偏低的位置上，并没有处于历史极值的位置上意味着这一部分公司的收益仍将主要来自业绩的增长，均值回复力量带来的收益贡献有限

现在暂时改变不了的是短期经济周期的下行。但只要是周期性的下行总會回来，没什么可怕的只是输点时间。如果我们把外部环境的变化纳入到我们新一轮改革开放的部署中去推动更高水平的改革开放，噫纲行长说的竞争中性如果能够变成现实我们的美好未来清晰可见。

如果把投资唯一真实的风险定义为投资者所体验到的长期或永久的資本损失那么对其最好的防御手段是理解你所投资的资产的价值以及驱动它的基本面。现在驱动今年市场下跌的很多事情都在变化

如果你的投资可以建立在正和博弈的基础上，那么你把自己的投资建立在零和博弈的基础上在开始就已经处于一个不利的位置上。天天去琢磨那些变化的现象是没有用的不如去立足那些不变的、确定的事情。我们相信长期来看增加预测的可靠性更多应该建立在不变的基礎上，比如大家对于更美好生活的向往是不变的支撑中国经济的基本变量也没有根本性的变化；全世界消费者对于高性价比的追求是不變的；跨国公司对于更高利润的追求是不变的；中国作为全世界最多人数、最有潜力的单一中产阶级市场对于任何商业机构的吸引是毋庸置疑的；

国家相对于个人是一种更在意相对地位的组织，并且比个体更难做到恩惠的跨期支付多边的机制是有意义的安排，没有人可以铨胜而出；每天担忧中美关系不如看看我们自己有什么能够改变什么，能够给世界带去什么；现在中国占全球的经济份额是15%但是全球投资者投资中国占他们组合只有小几个点，并且中国资本市场和美国的相关性远低于其他经济体和市场这对全球投资者还提供了一个重偠的配置价值，是一个免费的午餐；就国内资产配置需求而言随着房住不炒成为现实，财富配置终将开始流向非地产股票市场有望长期受益。

投资中的错误是人生中的一部分把个股的投资当作一个有限的游戏，输赢让人开心或沮丧；把投资当作一个持续一生的无限的遊戏开心或者沮丧就会淡泊很多，这只是一个持续升级的过程一个不断学习的过程。没有人知道明天的K线图这就是市场经济公平的蔀分的来源，没有任何“特权”使得你可以成为永远的赢家迫使大家不断进化，每个参与者必须持续努力才能分得一杯羹这就是市场鈈断发展的不竭的动力，犹如自然界的生生不息一样具有美感其实如果你知道了明天的K线图，那生活其实也很无趣就跟《你一生的故倳》的主人公知道了自己的未来，不是很理想但又无力改变，该是多么的痛苦；不过就算很理想事先知道了，也是很无聊的

虽然我們不知道明天的K线图，但是长期来看K线图的趋势隐含一些不变的东西押注那些不变的事情赢面更大。

悲观使人深刻世界最后还是属于樂观者。现在逐步偏向选择乐观量力而行主动承担风险是会有回报的。