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里拉危机蔓延，新兴市场患“流感”
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原标题:里拉危机蔓延，新兴市场患“流感” 一夜之间，新兴市场哀鸿遍野。土耳其里拉大幅贬值的危机已经开
原标题:里拉危机蔓延，新兴市场患“流感”
一夜之间，新兴市场哀鸿遍野。土耳其里拉大幅贬值的危机已经开始蔓延，周一亚市早盘，南非兰特及一众新兴市场货币大跌，兰特兑美元下跌超过5%，印尼盾兑美元也一度下跌0.6%，成为亚洲表现最差货币。新兴市场到处弥漫着危机感，强美元的冲击再一次进入人们的视野。然而土耳其的里拉之困终究只是个案，影响到全球经济或许还差些“火候”。
“土耳其”效应
经济动荡，市场趁虚而入。奢侈品论筐买，香奈儿、爱马仕门店被一扫而空，这样的情况正发生在土耳其伊斯坦布尔的Istinye Park购物中心。受美国翻倍土耳其钢铝关税的影响，周一，土耳其里拉开盘再度崩跌10%，首次跌破了7的关口，而这也让土耳其成为了目前世界上购买奢侈品最便宜的地方。
套利者得了便宜，却掩饰不住土耳其的货币危机。里拉危机就像病毒，迅速蔓延到了整个新兴市场。受里拉影响，墨西哥比索、马来西亚林吉特、印尼盾等新兴市场货币均受影响重挫，其中印度卢比对美元一度跌1.13%至69.6138，在新兴市场溃败之际创下历史新低。此外，俄罗斯卢比上周已跌去超6%。这场危机的蔓延被提前预料，但范围之广却超过了大多数投资者的预期。
银行业或许会成为里拉危机里受伤最深的一员。几天以前，高盛警告称，里拉每贬值10%，银行资本充足率就会平均下降50个基点，如果里拉下跌至7.1，那么土耳其的银行业将遭受来自多个方面的压力，所有银行的超额资本都将被腐蚀，也因此带领金融系统走向崩溃。
更让市场担心的是，新兴市场此前一直被视为欧洲银行业的增长来源，唇亡齿寒，欧洲银行业也并不乐观。土耳其经济金融体系严重依赖银行系统，银行系统又实行了对外开放吸引外资，其中的任何一环出错，都会让土耳其站上经济的悬崖。数据显示，截至2015年，外资银行已经控制了土耳其全国银行资产的30%。这样的情况已经露出苗头，此前为土耳其批出相关贷款的西班牙对外银行、意大利裕信银行及荷兰国际集团等银行股价均遭到重创。
新兴市场“历劫”
土耳其央行出手了。当地时间13日，土耳其央行发表声明称，将提供数十亿里拉、60亿美元和30亿美元等值黄金资产给金融系统，并将密切关注市场，必要时采取所有可能的措施。具体措施包括将向银行提供流动性，恢复外汇存款市场的中介功能，各期限债券的里拉存款准备金率下调250个基点，部分期限债券的里拉存款准备金率下调400个基点。受此影响，土耳其里拉兑美元汇率从较早时的每美元7.1329回升至6.4720。
在此之前，市场并不看好土耳其的行动。上周五，投资管理公司Zenith Asset Management的政治战略分析师Robert Marchini对彭博社称，土耳其的危机处理方式可能使全球投资者恐惧，他们可能担心面临类似问题的其他新兴市场，会采取和土耳其一样的措施，这可能进一步催化新兴市场危机。
业内人士分析，土耳其危机对新兴市场的潜在冲击可能会经过两条主要传导路径，其一是通过冲击欧洲银行资产负债表导致银行风险偏好下滑，进而从新兴市场进一步撤资。其二是通过推升美元抬升新兴市场通胀压力，使其可能不得不进行货币紧缩，这可能对其经济造成下行压力，从而陷入负面循环。著名经济学家宋清辉也认为，里拉的暴跌对新兴市场经济产生的负面冲击有愈演愈烈之势，还有可能引发连锁反应，给新兴市场股市、债市、汇市带来集体动荡。
事实上，从今年以来，里拉就不断走低，并且已经遭遇了抛售潮。而今，美国翻倍来自土耳其的钢铝关税无异于雪上加霜，渣打财富管理部最新报告显示，如果里拉抛售潮继续下去，土耳其可能被迫限制资本流动，或寻求其他国家或机构的援助。
曾经被誉为是新兴市场“皇冠上的明珠”的土耳其似乎成了“害群之马”，但也有人认为，结果或许并不一定如此糟糕。英大证券首席经济学家李大霄在接受北京商报记者采访时提到，土耳其的货币危机只是一个局部危机，土耳其央行也启动了紧急应对措施，里拉如今的暴跌只是短期的波动，未来会逐渐稳定。至于其他新型国家的央行目前大多都在观察，未必会采取加息措施，毕竟土耳其不像美国，不会造成全球性的金融风暴。
强美元惹的祸
新兴市场的波动似乎永远也绕不开美元的走势。与里拉的惨跌形成鲜明对比的是，周一，美元兑主要货币已经涨至13个月高位。事实上，早在今年6月，麦格里集团就曾警告称，如果美元在今年持续走强，那么亚洲新兴市场将成为“最大输家”。
强势美元带来的结果就是大规模的资本外逃。数据显示，随着美元的逐步走强，新兴市场正在经历2008年以来最大的一场抛售风暴。今年以来，从印度、印尼、菲律宾、韩国、中国台湾和泰国撤离的资金总额已达190亿美元。彭博就曾援引惠誉评级亚太地区主权评级负责人Stephen Schwartz称，新兴市场面临的外部环境可能比2013年更具挑战，积极紧缩货币政策启动，新兴市场面临美元的升至压力。
历史也在印证这一点。八十年代是第一轮强美元周期，引发了拉美金融危机；九十年代是第二轮强美元周期，造成了亚洲金融危机。目前正处于第三轮强美元周期。如今，大多数人把里拉的崩溃归咎于美元的卷土重来和美国制裁的到来，但强美元似乎并不能完全接下这个锅。
里拉的崩溃有自己的原因。在强美元面前，土耳其的经济漏洞百出。高通胀、高负债、高经常账户赤字意味着土耳其的经济不堪一击，市场普遍预计，在超高的通胀压力下，土耳其至少应加息500-1000基点，但这项方案早在7月底就已被判死刑。更重要的是，埃尔多安是低利率的忠实支持者。央行并非没有做过努力，今年6月，土耳其央行曾将基准利率从8%提升到17.75%，但效果却并不如人意。
土耳其是个案，但也是通病。目前，外债、通胀等问题并非土耳其独有，南非、阿根廷、巴西、智利等新兴市场国家也存在这个问题，即便没有美元的逼迫，问题也仍旧存在，只不过被掩盖了而已。而这也正是导致人们担心强美元引发的连锁反应在新兴市场蔓延的关键所在。
强美元虽然可怕，但或许并不会持续太久。李大霄认为，强美元与资金回流美国互为因果，但强美元已经处于一个比较极端的状态，美国总统特朗普对于强美元也有一定的微词，毕竟强美元不利于出口。杨德龙也称，土耳其的货币危机虽然不会造成全球性的金融危机，但土耳其的前车之鉴值得吸取：保持低利率催生的资产泡沫，虽然能够保持经济短期的繁荣，但是一旦外资大量的撤离，可能就会引起市场的恐慌。
土耳其里拉暴跌，成为全球奢侈品最便宜的地方，而金融震荡却拖累了全球股市
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凤凰财经官方微信【解惑】经济学家发警告！土耳其里拉崩盘，或将重演1998年亚洲金融危机？_凤凰财经
【解惑】经济学家发警告！土耳其里拉崩盘，或将重演1998年亚洲金融危机？
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原标题:【解惑】经济学家发警告！土耳其里拉崩盘，或将重演1998年亚洲金融危机？ 摘要：经济学家警告
原标题:【解惑】经济学家发警告！土耳其里拉崩盘，或将重演1998年亚洲金融危机？
摘要：经济学家警告！土耳其或触发新兴市场金融危机，历史要重演？
土耳其里拉崩盘，或重演1998年金融危机？
【一牛财经】讯：众所周知，因为特朗普周五（8月10日）突然宣布，对土耳其钢铁税提高一倍，受此影响，土耳其货币里拉暴跌，一度暴跌17%。
知名的经济学家诺曼·莫吉尔（Norman Mogil）日前撰文称，土耳其里拉的崩溃提供了另一个例子，说明金融危机如何成为新兴经济体的一个经常性特征（常态）。
投资者应该还记得1998年亚洲金融危机的情况，当时泰国货币的崩溃引发了一波货币崩溃、利率上升、债务违约，最终导致许多亚洲国家严重的国际收支压力。
今天，一种类似的模式正在发展，只不过这次土耳其是“前沿”和“中锋”。莫吉尔表示，要区分出这些经济体实际上是如何变得不稳定的确切顺序并不总是容易的。
目前新兴市场经常出现的情况是：大量进口外国资本，主要是债务，为国内私人和公共投资提供资金。与此同时，随着进口上升，出口严重不足，它们的经常账户余额严重亏损。
如上所述，无论是先从经常项目收支转为负数开始，还是外国投资的过度流入都推高了一国的货币的价值，最终的结果都是相同的——国际收支危机。
其他新兴市场也面临危机
现在，土耳其是一个典型的例子，但莫吉尔认为，投资者不能忽视这样一个事实：其他新兴经济体也面临着同样的条件。
在年期间，新兴市场经济体，例如：土耳其、南非、巴西和阿根廷的经常账户余额一直为负值，如下图所示：
而现如今的土耳其情况也很糟，实际上，土耳其对企业和家庭使用的外部资金的减免目前占GDP的50%，是主要新兴市场中最高的，如下图所示：
此外，随着土耳其里拉不断贬值，偿还外债对于土耳其来说，将变得更加昂贵，这给以外币借款的公司和家庭带来了巨大的压力。
牵一发而动全身！土耳其国内面临巨大经济危机？
最后，莫吉尔警告称，我们现在看到的是市场如何适应这些失衡，而这种动态对当地经济来说是非常痛苦的，下面一牛财经小编就一起来看看土耳其目前的金融状况，如下：
首先，在贸易和货币方面，土耳其里拉，今年下跌了45%，而里拉的不断贬值使进口品价格上涨，这进一步加剧了土耳其国内通胀。另外，作为石油的净进口国，土耳其被迫动用其外汇储备来支付不断增加的石油进口。
其次，在资本方面，土耳其10年期债券收益率从5月份的12%升至20%，因为投资者试图保护自己免受更高通胀的影响。此外，债券持有人对贷款违约的前景感到紧张，并要求以信用互换的形式提供更多保护。
然而，较高的利率阻碍了土耳其的经济增长和货币贬值，这反过来又增加了与外国投资相关的风险。
总之，随着投资者试图逃离新兴市场债券，土耳其国债的收益率大幅下跌。然而，这些调整最终将给土耳其家庭以及国内外投资者带来巨大损失。
（版权说明：本文为一牛财经原创编撰，转载前请获得授权，转载后请注明出处！）
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凤凰财经官方微信土耳其总统：美国企图从背后捅土耳其一刀_凤凰资讯
土耳其总统：美国企图从背后捅土耳其一刀
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原标题：土耳其总统说有能力抵御对土经济的&攻击&新华社安卡拉8月13日电（记者 秦彦洋）土耳其总统埃尔多安13日表示，土耳其经济正在遭受&攻击&，但土耳
原标题：土耳其总统说有能力抵御对土经济的&攻击&新华社安卡拉8月13日电（记者 秦彦洋）土耳其总统埃尔多安13日表示，土耳其经济正在遭受&攻击&，但土耳其有能力抵御这一攻击。埃尔多安当天在首都安卡拉发表演讲时说，当前土耳其经济是&稳固、强健和完好无损的&，土耳其货币里拉的汇率将很快稳定在&最合理水平&。埃尔多安还表示，同为密切合作的北约盟国，美国&企图从背后捅土耳其一刀&。土耳其外长恰武什奥卢当天也表示，美国对土耳其的制裁、威胁和压力不会产生效果，土耳其已准备好通过外交和对话渠道解决争端。8月1日，美国宣布因美籍牧师布伦森至今仍被土耳其监禁，美方决定制裁土耳其司法部长和内政部长。8月10日，美国宣布将土耳其钢铁和铝产品进口关税提高一倍，加剧了土耳其里拉对美元汇率下跌。
[责任编辑：彭莹羿 PN062]
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播放数：164400土耳其里拉为何突然崩盘？专家：不排除美国有意为之_凤凰财经
土耳其里拉为何突然崩盘？专家：不排除美国有意为之
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凤凰网财经8月13日讯（李梦淙）今日，土耳其里拉已是连续第四天下跌并创出历史新低，在土耳其总统埃尔多安与美国的对抗中并未发出任何妥协迹象后，里拉的跌势也蔓延到了其他新兴市场货币。今日午间，土耳其央行发布稳定外汇市场的声明，表示如有需要，将为银行提供流动性。声明中称，央行将恢复外汇存款市场的中介功能。银行的外汇存款限制可能上调500亿美元。各期限的债券的里拉存款准备金将下调250个基点。针对土耳其危机的产生根源，对外经济贸易大学副校长丁志杰对凤凰网财经表示，在过去两年，由于地缘政治冲突加剧，国民经济疲弱，出现较为严重的通货膨胀，土耳其里拉一直处于贬值状态。近期美国对土耳其的贸易制裁升级严重影响了市场的信心，引起恐慌，是导致里拉大幅度贬值的导火索。另一方面，土耳其里拉危机也是全球新兴市场货币危机的一部分。随着美联储退货退出量化宽松，美元走强，很多新兴市场国家货币都出现了大幅度的贬值，包括委瑞内拉、阿根廷、巴西、俄罗斯、南非等等。在上一轮俄罗斯卢布危机中，正如索罗斯所言，能够搞垮俄罗斯的就是金融战。据北京商报报道，8月10日，美国总统特朗普宣布将对土耳其钢铝关税提高一倍，分别达20%和50%。美国接二连三制裁使里拉持续暴跌，但土耳其总统埃尔多安坚称，不会在这场经济战中落败。丁志杰坦言，从外因看，当前新兴市场国家面临的困境，既有美国政策的溢出效应，也不排除美国有意为之。美国引起的全球贸易摩擦，已经导致一些地区和国家货币和金融动荡，让美国人尝到了甜头。因此，必须有集体行动遏制这一不道德的行为。土耳其在全球金融风险传递中处于一个非常敏感的位置，尤其对风险在欧亚之间的跨洲传递是一个关键节点。对此必须要有足够的重视和警惕。丁志杰提到，相对于其他地区而言，亚洲地区各国货币总体表现相对稳健，但是不排除受风险传染，以及美国对该地区的政策威胁。近期人民币汇率出现较大幅度的贬值,今日（8月13日），在岸人民币兑美元跌破6.88。离岸人民币兑美元亚市早盘持续下跌，跌破6.89关口。不过，丁志杰对此表示乐观，“正因如此，目前人民币并没有积累贬值压力，贬值预期也不算太严重，相当于为未来预留了空间，暂时不会有大问题。中国要有预案应对可能出现的更复杂更困难的状况。”诺贝尔经济学奖获得者托马斯·萨金特近日曾向凤凰网财经表达了他的观点，土耳其里拉兑美元的汇率跌幅创下历史新低。土耳其的货币危机已经到来，而造成这个结果的根本原因在于土耳其经济本身十分脆弱，而且土耳其政府无法通过有效的货币政策为本国货币提供支撑。托马斯·萨金特指出，这样的经济危机并不会在强有力的、负责任的政府支持下发生。中国与土耳其不同，这种不同不仅体现在货币贬值的幅度上，土耳其的汇率波动达到近20%，更体现在中国央行有更具经验的工作人员，本身就是经验丰富的经济学家，执行了有效的货币政策。对于中国人民币的前景，托马斯·萨金特表示十分乐观。
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本币对美元汇率半年贬一半，不向美国低头的土耳其会倒下吗？
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原标题：本币对美元汇率半年贬一半，不向美国低头的土耳其会倒下吗？土耳其里拉“跌跌不休”引发全球市场震
原标题：本币对美元汇率半年贬一半，不向美国低头的土耳其会倒下吗？
土耳其里拉“跌跌不休”引发全球市场震动，土耳其央行再次出手了。土耳其央行8月13日发布声明称，如有需要，将为银行提供流动性；将恢复外汇存款市场的中介功能；银行的外汇存款限制可能上调500亿美元；各期限的债券的里拉存款准备金将下调250个基点；部分期限债券的里拉存款准备金下调400个基点。此后里拉出现了小幅回升，但随后又恢复了跌势，截至发稿，里拉对美元的日内跌幅又达到了11%。命运总是相似的。土耳其央行上周就采取过行动，于8月6日调整储备金规则，将外汇缴存比例上限由45%降至40%，为当地银行注入等值22亿美元的流动性，但里拉经历短暂反弹后恢复跌势并持续扩大。央行出手恐怕也已无法改变市场预期。德国商业银行高级经济学家周浩向澎湃新闻指出，土耳其已是危机状态，相关的风险敞口很难再控制，里拉对美元从3跌到了7，是难以挽救的危机。面对美国制裁，“不低头”的土耳其土耳其财政部长阿尔巴伊拉克(Berat Albayrak)8月10日表示，财政部已拟订好一项经济行动计划，“自周一上午开始，我们的机构将采取必要的措施，并将对市场公布相关声明。”阿尔巴伊拉克在接受Hurriyet报纸采访时将里拉的贬值描述为“一场攻击”。阿尔巴伊拉克同时表示，“我们将与银行业及银行监管机构迅速采取必要措施。”值得一提的是，阿尔巴伊拉克是土耳其总统埃尔多安的女婿，于7月埃尔多安组建新内阁时被任命为财政部长，这一任命曾饱受争议。土耳其里拉暴跌极有可能引起土耳其经济崩溃，但是埃尔多安仍不愿对美国制裁低头。上周末埃尔多安先后表示，要反抗美国的“威胁”；他认为，当前的汇率水平不能从逻辑上解释；土耳其里拉的波动是一个针对土耳其的阴谋，但土耳其人不会屈服；并且再次呼吁土耳其人，卖出美元和欧元以支撑里拉。埃尔多安已将这次与美国的冲突上升到了“民族战争”的高度。他的发言人Ibrahim Kalin8月12日发推特称，“美国正冒着失去土耳其的风险，威胁、制裁和霸凌都不会起作用的。”北京大学土耳其研究中心主任昝涛向澎湃新闻表示，美国宣布对土耳其制裁，土耳其没有示弱，因而金融市场的震荡反映出的是，国际社会对土耳其没有信心。土耳其金融和经济严重依赖外资，西方的相关机构与之关系密切，随着信心的日益不足，与土耳其有密切关系的机构及其指数，自然受到了冲击。昝涛进一步指出，很长时期以来，看好土耳其经济是一个普遍现象，但近几年，土耳其政治和外交尤其是与西方关系的问题上出现了较多大事，加之特朗普上台、美元走强，土耳其受到的影响较大。周浩认为，在美元作为储备货币的国际货币体系下，如果土耳其本币贬值，而本国经济脆弱性又较为显著，那么解决问题的办法就是刺激经济，但是结果会导致经常项目差额的扩大，本币会继续快速贬值，经济发展的速度赶不上汇率贬值的速度。这个时候跟美国嘴硬是没用的。美国加剧地缘政治危机英国议会土耳其问题高级顾问Taha Ozhan在英国独立媒体《中东之眼》上撰文指出，在特朗普麾下，美国的外交政策正处于高度动荡时期，特朗普担任美国总统以来，全球政治经济关系成为影响恐慌指数VIX的重要指标。特朗普对中东的激进态度也直接影响到美土关系，更加剧了全球市场的不确定性，特朗普政府在外交上对全球问题也没有建设性的解决方案，由此会引发土耳其及整个地区的地缘政治危机。土耳其是个极为特殊的国家，地跨欧亚大陆之间，位于中东、地中海、黑海等区域的交汇处，自古以来就是多种文明和政治力量交汇与碰撞之处。在如此特殊的环境下，土耳其央行的货币政策在新兴市场中也非常独特。国家外汇管理局中央外汇业务中心研究主管缪延亮指出，由于储蓄率较低、石油等大宗商品主要靠进口、经常账户结构性赤字、长期高度依赖跨境资本提供赤字融资等原因，土耳其央行避免采取任何形式的资本管制，也一度想打破“蒙代尔不可能三角”，在不干涉资本自由流动的同时，实现汇率稳定和通胀目标。土耳其央行的框架创新一度被认为很成功。土耳其政变和特朗普上台改变了一切。土美是传统盟友，除了经贸关系外，双方在军事、安全等领域关系密切，土耳其还是北约成员国。与美国的关系是土耳其最重要的对外关系。2016年7月发生的土耳其政变可以说改变了这个国家的历史进程，也是此次与美国关系恶化的一个导火索。一时间，土耳其风声鹤唳，里拉对美元开启了“马拉松”般长达两年的跌势。土耳其“感冒”，全球“打喷嚏”？全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧在其长文《贸易与战争》（More on Trade and Other Wars）中表示，地缘政治的变化对经济和政治的影响越来越大，贸易纠纷甚至其他形式战争的可能性也因地缘政治的变化在上升。昝涛把土耳其比作一艘小船，“最近国际金融和经贸领域风浪一直很大，我们中国是大船尚且如此，更何况土耳其是小船。”欧洲央行因担心土耳其货币贬值会导致其外国贷款违约，已在检查西班牙、意大利和法国的银行在土耳其危机中的风险敞口，意大利联合信贷银行、法国巴黎银行和西班牙对外银行被列为对土耳其风险敞口最大的欧洲银行。国际清算银行(BIS)的数据显示，土耳其的外国贷款中，西班牙银行约为833亿美元，法国银行约为384亿美元，意大利银行约为170亿美元。但在强美元的背景下下，土耳其的影响已不仅仅局限于欧洲。土耳其里拉开盘崩跌后，美元指数强势上扬，俄罗斯卢布、南非兰特及一众新兴市场货币大跌，“脆弱五国”们表现尤为明显。今年美元走强以来，据汤森路透数据显示，1-6月新兴市场遭遇了2013上半年以来最大的资本外流。2013年，时任美联储主席伯南克试图削减美联储的购债规模，即“缩表”，引起市场的恐慌反应，造成了资金从新兴市场流出。联合国7月发布报告称，应警惕货币政策正常化会引发新兴市场流动性收缩。报告显示，随着美联储货币政策正常化继续推进，会引起私人部门重新配置投资组合，推高风险溢价，也会引发风险资产价格的大幅调整，从而导致新兴经济体受到冲击；对于发展中经济体而言，企业债务问题也会导致美元债务恶化，美联储加息、美元走强都会增加美元债务的成本，而相应的企业和政府又承担着较高的风险，美元进一步走强将给企业和政府财政都带来压力。周浩表示，这一次的土耳其里拉危机是集合了债务、汇率、资本外流等问题的全方位危机，而现在值得关注的是，这场危机将对新兴市场影响更大，还是对欧洲影响更大。
国际评级机构标准普尔分别在2013年和2017年评选出“脆弱五国”，即最易受到全球货币环境正常化冲击的国家。（在澎湃APP内点击查看大图）注：2013年的“脆弱五国”为巴西、印度、印度尼西亚、南非和土耳其；2017年发布的报告中，土耳其位列“脆弱五国”榜首，该五国分别为土耳其、阿根廷、巴基斯坦、埃及和卡塔尔。
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