USDT溢价严重？还有N种稳定币可以选择

一文带你浏览越发受追捧的稳定币市场。

编者按：本文来自哈希派（ID：hashpai），作者：哈希派，星球日报经授权转发。

自比特币诞生以来，数字货币市场发展至今已达千亿美元的市值，同时领域内发行超过1700种数字货币。不过在价格随时都有可能剧烈波动，且各地政府监管态度不明朗的市场环境之下，部分地区投资者缺乏法币交易途径，投资者急需寻找替代稳定资产的解决方案来降低其持币风险。

而作为目前主流交易所的基础稳定数字货币，USDT已经成为投资者普遍的储值手段之一；其仅次于比特币的日均市场流通量及二十多亿美元的市值规模，让其他资产及从业者不禁觊觎，试图在这个供应量仅占全球市值1%份额的早期市场内抢占先机。

在这种大背景下，稳定型加密货币开始增多，市场逐渐兴起。为了让大家更清晰的了解市场情况，哈希派（ID：hashpai）通过调查整理，梳理出现如今稳定币的币种及主要类型，并分析他们的特点。下面我们先从稳定币的概念开始，为大家详细道来。

本质来说，稳定币就是价格水平相对稳定的数字货币

稳定型加密货币（Stablecoins），实际上就是拥有相对稳定价值的数字货币；由于其底层技术基于区块链建立，让稳定币与其他加密货币一样具备不可篡改、可扩展及安全等等属性，能够在其他加密货币间充当交换媒介及记账单位。再加上其价格相对稳定的特点，投资者可以利用稳定币在投资过程中实现有效数字资产管理，从而减少资产大幅缩水的持币风险。

另外除却金融属性，稳定币在区块链应用中也将起到重要作用。因为相较于比特币这类价格起伏不定且易被视为资产的加密货币，稳定币的市场流通性更高，有助于区块链应用内社区及通证经济模型的建立。

而为了实现币值水平的相对稳定，稳定币一般会与诸如黄金、法币等等具有稳定价值的资产直接挂钩；使其单位价格的货币代表着一定购买力。如果按照稳定币背后资产抵押类型来分类的话，我们可以将稳定币分为，与法定货币或数字资产等锚定的有资产抵押型，以及由算法控制的无资产抵押型两大类。

基于法定资产的稳定数字货币

在基于资产或者说抵押品的稳定型数字货币中，与法定货币直接挂钩是最简单直接且较常出现的做法。这类稳定币背后有资产储备的支持，价值等比锚定货币，模式易懂流程直观，可确保用户所持币种能按比例兑换回法币。而这一类型中的代表，当属目前最为成功的USDT。

发行情况：2018年3月由位于加州斯坦福的初创公司TrustToken创建，是基于ERC20代币标准的数字货币。

融资情况：2018年6月完成2000万美元的战略轮融资，投资方包括丹华资本、纪源资本、BlockTower以及硅谷知名风投Andreessen Horowitz、真格基金等

团队主要成员：Danny An，CEO，曾是人工智能公司Kernel的数据专家及在普华永道任职产品经理；Rafael Cosman，CTO，曾在谷歌及Kernel担任机器学习工程师

流通情况：2018年Q2日均交易量为814万美元，市值累积增长约783个百分点。

TureUSD与USDT的发行模式相同，投资者可按照1:1的比例获取TUSD或赎回美元。但不同的是，TUSD的准备金情况更为透明，因为其引入了信托账户来管理美元资产，并承诺定期公布第三方会计事务所的审计报告及账户的美金存量；使TUSD具有法律保障，并保证完全美元储备和严格标准的KYC/AML验证。

不过确保1:1的汇率及完全美元储备，不一定能完全保证TUSD价格的稳定性。今年3月正式交易以来，其价格波动率明显较USDT同期要高，而且TUSD曾在5月16日币安上线该币种交易那天，价格涨超/ckfintech//

发行情况：2018年7月由马耳他金融代币平台STASIS创建，是基于以太坊EIP-20标准且锚定欧元的数字代币

公司情况：STASIS母公司EXANTE于2012年发行全球首个比特币对冲基金，并积极与马耳他政府展开关于加密货币合规框架的工作。该公司去年获得超过5000万美元的融资；而STASIS则是去年成立的专注于金融产品代币化并进行交易流通的平台

已上线平台：伦敦交易所DSX以及欧洲比特币领先比特币交易平台HitBTC，其中88%以上的交易量集中在HitBTC平台

发行情况：2018年5月16日总部位于波士顿的比特币初创公司Cricle宣布，将与比特大陆合作推出的基于CENTRE开发的数字货币

发行情况：2017年12月由北欧公司MakerDAO发行，是价格对标美元的ERC-20标准数字货币

发行情况：2014年由BitShares团队发行，通过BTS抵押发行的数字货币

流通情况：BitCNY当前流通量为1.36亿BitCNY，2018上半年日均交易量为2687万美元，环比增长351%；BitUSD当前流通量为1064万BitUSD，2018上半年日均交易量为251万美元，环比增长130%

BitCNY以及BitUSD的原理与DAI类似，每枚BitCNY、BItUSD背后均有用户以至少两倍价值抵押的BTS，而为了让两者与人民币及美元锚定，BTS系统通过智能合约设定的强制平仓及强制清算机制来维持其价格稳定。

不过受到比特股价格剧烈波动的影响，BitCNY、BitUSD上线早期曾出现持续清算而爆仓的现象；直到后来BTS价格波动性下降，其价格才相对稳定，交易量逐渐提高。另外如上所说，想要降低BitCNY、BitUSD的持币风险需要设置更高的抵押倍数，而愿意以高倍数抵押获取稳定币的投资者不多，导致网络内供应量难以提高，无法应对大规模的应用。

发行情况：2018年7月由位于澳大利亚的区块链初创公司Havven推出，通过其旗下加密货币Havven抵押发行的数字货币

公司情况：Havven于2017年建立，已于去年末及今年五月先后完成共3030万美元的融资，投资方包括Block Tower、GBIC、Youbi等

流通情况：目前仅在KuCoin平台上线，流通量为115万美元，日均交易量为10万美元以下

nUSD是去中心化支付网络Havven推出的首Nomins（Havven系统内的稳定数字货币），价格对标美元，基于以太坊区块链而建立；今年年底也将在EOS网络上发布。此外根据Havven的规划，年底该平台还将发布多种与全球货币挂钩的Nomins，比如nEUR、nAUD、nYEN、nKRW。

Havven利用双代币机制来打造稳定币种，其Nomins采用Havven作为担保，冻结后者可作为Nomins发行的抵押。Nomins稳定性由Havven团队对市场供应量直接干预以及固定价格赎回抵押品机制来维持。不过就目前来看，其发行一个月以来出现五次左右较大幅度的价格波动；另外有半数交易量集中在与USDT的交易对上。

发行情况：将基于Alchemint Standards（SDS）发行且价格对标法定货币的NEO系数字货币

融资情况：Alchemint团队今年六月通过ICO募得1600万美元，此外还获得NEO Gobal Capital、科银资本、分布式资本、BK Fund、千方基金等的投资

形象来说，Alchemint即将推出的稳定币就是Havven与MakerDAO两个项目的融合，使用双代币机制，让用户超额抵押其发行的数字资产来换取稳定币；设定强制平仓与清算等机制，并通过调整目标价格变化率来维持价格的相对稳定。

无抵押品的稳定数字货币

无抵押型数字货币，顾名思义就是无须任何抵押的稳定币；其智能合约被编程为类储备银行，由算法来控制流通权利，决定发行和销毁货币的数量及时间，使其价值尽可能地贴近挂钩资产的价值。

2014年由PeerCoin社区开发、领域内首个实现价格稳定的数字货币——Nubits就属于这一类型；不过2018年3月开始Nubits与美元严重脱锚，目前价格已跌至0.4美元以下。而随后出现的Basis、Carbon目前还未发行。

①最终将与CPI挂钩的Basis（上线时间未定）

最早的算法银行构思来自于RobertSams于2014年提出的Seignorage Shares，其基本设计思路是通过对代币供应量的弹性控制来保证法币价值。简单来说，系统将设计稳定币及股份两种代币。当稳定币价格高于锚定价格时，系统自动增发以降低价格；反之则将股份拍卖，并将所融资金回购稳定币，从而抬高币价。

而Basis则在Seignorage Shares基础上进行改进，在回购及增发环节引入债券；将增发过程产生的代币优先分配给债券持有者，同时支付利益。另外为了避免系统因通货紧缩而陷入死亡螺旋，Basis还设计了偿还期限；即设定时间过后，项目将不履行偿还责任。根据项目白皮书的描述，Basis短期内将锚定美元价格，不过最终价值会与持有者使用数字货币购买商品或服务的消费价格指数（CPI）挂钩。

②最终将与CPI挂钩的Carbon（上线时间未定）

Carbon创始人表示，该项目是从美联储目前采用的机制启发而来的，不过这种机制将通过去中心化的方式实现。在Carbon系统中，将产生Carbon stablecoin和Carbon Credits两种代币；前者的价格将始终维持在一美元，并在流通过程中根据其波动状况来调整需求。

具体来说，在算法控制下，当Carbon stablecoin价格低于1美元时，系统会举行排名，而愿意放弃稳定币的用户将能兑换Carbon Credits；而价格上涨需要增发时，新创造出的稳定币将提供给Carbon Credits持有者。

稳定币不止USDT，但目前USDT市值约等于整个市场

步入2018年以来，在熊市及市场监管未定的阴霾之下，稳定币越来越受市场关注，推出的相关新项目及大型机构入场者也开始增多。不过在无资产抵押型稳定币还未证明其可行性之前，加密货币抵押型稳定币使用范围仍难以扩大的当下；直接与法货挂钩的数字货币仍旧是市场较常选择的稳定币解决方案。

而在TUSD、EURS等法定资产抵押型稳定币才刚上线不久的大背景下，即使黑料被连连爆出，USDT在市场上依旧会占据主导地位；毕竟现阶段USDT的支持场景最多、流通量最大，当然价格波动率也是最小的。

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