&a data-hash=&dd8e47ef5ce1cb2f60c917& href=&//www.zhihu.com/people/dd8e47ef5ce1cb2f60c917& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@刘雁南& data-tip=&p$b$dd8e47ef5ce1cb2f60c917& data-hovercard=&p$b$dd8e47ef5ce1cb2f60c917&&@刘雁南&/a&刘总只给了个公式，&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/cf86e503c29baa819e4a4e0fd8382bc6_b.jpg& data-rawwidth=&972& data-rawheight=&287& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&972& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/cf86e503c29baa819e4a4e0fd8382bc6_r.jpg&&&/figure&我来干个粗活，解释一下这公式是怎么推导出来的，供题主参考。&br&&br&首先，当你听到年化利率12%，并且按月计息的时候，你心中的计算是这样的(以一年期为例)，本金*(1+0.12/12)^12。注意，这里是以复利计算，老百姓口中的利滚利，利息也是生利息的。&br&&br&有利网的“月息通”产品默认提供的是“等额本息还款”，也就是说每月返还你相同数额的钱，这其中有本金，也有利息。那么上面我们的算法里，复利的部分就要打一定的折扣，因为一部分钱已经到你手里了，而它们原本能产生的利息也就不能到你手中。&br&&br&之所以广告里仍然描述12%的利率，是因为如果你将每月收到的“等额本息”部分重新投资，那么一年下来，你的收益是可以达到这个数字的。好了，进入正题：&br&&br&你的目标收益是这样：本金*(1+0.12/12)^12，化简下，即本金*1.01^12，这是本利循环滚动12个月&br&&br&你每月收到的资金是这样：等额本息，以下记作M&br&&br&以一年期12个月为例，如果你将每月收到的资金重新投资，那么首月收回的钱可以再投11个月，次月收回的钱可以再投10个月，以此类推，你一年这样循环滚动下来的收益应该是这样:&br&M*1.01^11 + M*1.01^10 + M*1.01^9 + ...... + M*1.01 + M*1.01^0，这是一个等比数列，中学数学教育我们，这个数列的和是M*[ (1.01^12 - 1)/0.01 ]，这就是你一年下来循环滚动投资的收益。&br&&br&我们需要这个收益等于你的目标收益，也就是说M*[ (1.01^12 - 1)/0.01 ] = 本金*1.01^12，&br&这样算下来，M = 本金*1.01^12 * [ 0.01/(1.01^12 - 1) ] =&b& (&/b&&b&本金* 0.01 * 1.01^12) / (1.01^12 - 1) &/b&&br&&br&&br&加粗部分，便是刘总给出的公式一年期的例子，每月还款额=[贷款本金×月利率×（1+月利率）^还款月数]÷[（1+月利率）^还款月数－1]，可以看到，这样算来，如果不重复投资的话，有利网的“等额本息还款”方案和本题其余回答中的描述还是有差别的。
刘总只给了个公式，我来干个粗活，解释一下这公式是怎么推导出来的，供题主参考。 首先，当你听到年化利率12%，并且按月计息的时候，你心中的计算是这样的(以一年期为例)，本金*(1+0.12/12)^12。注意，这里是以复利计算，老百姓口中的利滚利，利息也…
来说说目前投资的3大平台一年以来感受分享总结吧&br&&blockquote&不知不觉中，选择互联网金融P2P平台进行闲散自己打理已经快一年了，这一年来，也是不断的试水，选择，淘汰一些平台。&br&&br&写这个前，碎碎念一下，投资需谨慎，对应不熟悉的平台，本人目前还是持谨慎态度，这经验分享，是本人这一年以来的经验帖子，这一年，也感谢互联网金融P2P平台，确实打开了一个全新的投资理财领域。&/blockquote&&br&&u&PART 1&/u&：&br&目前本人选择的平台有人人贷，陆金所、积木盒子、有利网、翼龙贷。今天呢，主要聊三个平台，之后在慢慢补充，有兴趣的朋友可以持续关注哦~~&br&&br&过完年，这几个平台的标都不太好抢，不过也很好理解，年后，投资人都资金也比较充沛，借款人年末一般都回收了资金，银行贷款陆续也在年初放开，企业也不太缺钱，抢不到标，就总结总结2014年投资经验，也算是给大家普及P2P啦，大家在选择的时候也更加安心。&br&&br&插播一下：3月10号，国内知名P2P网贷行业门户网站“网贷之家”联合盈灿咨询对外发布了《2015年2月网贷平台发展指数评级》。评级报告显示，陆金所、人人贷、宜人贷、积木盒子、微贷网、投哪网、你我贷、拍拍贷、有利网、红岭创投，发展指数排名前十。&br&以下是报告截图，大家也可以在网上直接搜索查询。&br&&br&&br&&br&&br&&br&&br&本人比较保守，选择的几家平台都还有幸进入了前十（除了翼龙贷），分析的纬度主要是从成交、人气、收益、分散度、流动性、透明度这几个纬度分析，大家可以做一个参加，后面我将具体分析本人投资的几个平台。&br&&br&PART 2:三个平台详细分析介绍来啦&br&
@人人贷&br&&blockquote&收益性：平台宣传利率7-14%，实际我操作过程中了解到，还款方式都是等额本息还款方式，按一年利率11%计算，等额本息的还款方式，实际一年拿到的利率是6.67%，需要在每月到达账户后续投，方可达到11%左右哦。&br&&br&流动性：可以进行债权转让，条件：持有90天以上方可进行债权转让，转让需要想转让方收取0.5%手续费，是转让资金的0.5%哦。&br&&br&安全性：通过一段时间的观察，人人贷上个人，小工商企业，个体户较多，目前平台3.9号最新消息风险备用金增至1亿元，老牌平台，风险把控能力还是不错。&/blockquote&&br&以下简单总结一下平台。&br&1.平台简介：成立时间较早， 2010年5月成立，人人友信在早年理财线下市场有接触，后网站平台，增资后现注册资本为1亿元，被中国互联网协会企业信用评价中心评为AAA级信用企业，也是中国小额信贷机构联席会成员单位和互联网金融专业委员会成员单位。&br&2.VC情况：目前在P2P行业中，融资金额最大的一家，日，人人贷宣布已完成总额为1.3亿美元的A轮融资。&br&3.产品特点：U计划，散标，债权转让表，U计划3个月7%，6个月9%，12个月11%，提前退出费用2%。散标基本为3-36个月，多以小额标为主，预期年化收益率为9%-13%。债权持有90天后可转让。收益分配方式均为等额本息，如果不继续复投，实际收益减半。 &br&4.投资人在投资过程中所涉及到的费用：&br&充值费用：充值金额的0.5%，上限为100元，可以使用免费充值券抵充值费用。&br&提现费用：2万元以下1元/笔，2万(含)-5万元3元/笔，5万(含)-100万元5元/笔。&br&转让管理费：0.5%。本人觉得对投资人收费不太友好。&br&5.近期活动：3月31日前充值免费，送5元优惠券和免费充值券。近期又有晒收益得现金券活动。一般我都是在人人贷的论坛中费劲找活动，小伙伴们如果你们发现有什么好玩活动，欢迎分享哦。&br&6.手机APP：有，投资充值功能比较完备。&br&7.官方网址：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.renrendai.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&人人贷 - 定义你自己的金融，中国3A信用评级互联网理财借贷平台&/a&&br&&br&【个人评分及推荐指数】&br&&br&平台安全：7.5分&br&人人贷是整体感觉平台的透明度不算特别高，但是大体也是了解他的项目主力的，人人贷是以小额贷款市场为主，主要是个体，个人小额较多，平台目前经过自己验证还是资金池模式，不过也和民生银行签署了战略资金托管协议，相信会越发透明。这里平台给分7.5分。&br&资金收益：6分&br&平均收益率12%左右，但是都是等额本息，需要复投，比较操心，而且抢标困难，资金容易闲置。&br&资金周转：6分&br&90天后方可转让，可见大大影响了流动性，收费转让金额的0.5%。&br&用户体验：6.5分&br&平台活动较少，拿薅羊毛来讲，基本上没啥薅羊毛的活动。但是论坛还是不错的，内容满丰富滴。&br&&br&&br&综合推荐指数：7适合完全没有投资过P2P的投资客户。&br&
@有利网&br&&blockquote&收益性：年化收益率7-13%左右，还款方式等额本息。平台13%的表还是比较少的，不过偶尔可以在债权转让中找到一些12.6%左右的表。&br&&br&流动性：平台赎回，投资3个月后可以赎回，赎回有收费，比较复杂，详细见下。&br&&br&安全性：两轮风投，主打和小贷公司合作，目前非资金托管模式，招商银行是有利网第三方帐号保管银行。&/blockquote&&br&以下详细介绍：&br&1.平台简介：有利网主要小贷公司合作，小额借贷理财项目全部来源于全国领先的小额贷款机构的推荐，注册资本为1700万。 &br&2.VC情况：2013年11月获得软银中国资本千万美元级投资，2014年6月获得晨兴资本数千万美元的投资。&br&3.产品特点：定存宝，月息通，赎回类的产品，年化收益率为7%-13%，投资3个月后可以赎回。支持自动投标。&br&4.投资人费用：&br&充值费用：无。&br&提现费用：免费额度内不收费，超出时将扣取超出免费额度资金的0.25%作为手续费，返还至提现返还红包中，下次投资时可使用该红包。&br&赎回手续费：&br&定存宝A/B/C：按投资金额2%收取手续费。&br&定存宝V：提前赎回按加入本金的1.5%收取手续费，另外是债权转让的折让费0.5%-7.5%（客户自行设置）。利息精确到天。&br&月息通：提前赎回时，投资人需对待收本金进行0.5%-7.5%的折让，折让费率自行决定。&br&同时投资人还需承担手续费，现行的手续费标准如下：投资成功后前3个月投资赎回，手续费按照折让后的价格1%收取（最低1元），上不封顶，投资成功后3个月以上-12个月，手续费按照折让后的价格1%收取（最低1元），最高20元，投资成功后超过12个月，没有手续费。&br&5.近期活动：注册激活即得40元新手红包，注册成功后24小时内完成充值，会额外再得10元红包，且与40元红包合为一个红包，共50元新手红包。近期新增有利网2周年庆，注册送理财体验金活动。&br&6.手机APP：有，投资充值功能比较完备。&br&7.官方网址：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.yooli.com/secure/switchInviteFriendPage.action%3FinviteCode%3DE2MYRzCR& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&http://www.yooli.com:80/secure/s... inviteCode=E2MYRzCR&/a&&br&&br&&br&【个人评分及推荐指数】&br&&br&&br&平台安全评分：7分&br&有利网获两轮融资，平台虽然真正没有实现资金托管，但是和招商银行达成合作关系，虽然没有实质的意义，但是聊胜于无嘛。合作担保机构分担了风险，再加上风险保证金，在我看来，还是基本有保障的。&br&资金收益评分：6分&br&平均收益率11%左右，等额本息还款方式，主要是长期标收益率尚可，短期标收益率就很一般了，拉低了平均收益率，不过有个余额生息功能还不错，至少资金站岗阶段还能有点收益。&br&资金周转评分：6分&br&3个月后方可赎回，充值提现无手续费，现在又出了个“无忧宝”的活期理财，这即使对接的货币基金，投资人可以灵活选择。&br&用户体验评分：7分&br&整体还是可以，有自己的论坛，有问题可以得到接到，也接到有利人员的电话，介绍投资产品。感觉整体活动不是特别多，中间有几次送了几次现金券，但是忙忘记了，就过期了，可惜了。&br&&br&&br&&br&推荐综合推荐指数：7.5&br&&br&有利网最大的特点是没有散标，所以很适合懒人投资，投一次基本很长时间都不用管了。&br&大家可以用我的有利网邀请码，薅羊毛。&br&还可以获赠50元新手红包。&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.yooli.com/secure/switchInviteFriendPage.action%3FinviteCode%3D1rOkUtMd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&有利邀请链接&/a&&br&&br&补充：有利网的羊毛大家注册后应该也可以感觉到，薅起来比较费劲，比如50元的新手现金，你需要投资对应5000的额度的资金才可以使用，门槛有点高，大家感觉呢？&br&&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//bbs.feidee.com/space-uid-762098.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&积木盒子的个人资料&/a&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.talicai.com/user/name/%25E7%25A7%25AF%25E6%259C%25A8%25E7%259B%%25AD%C/a%253E& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&@积木盒子&/a&&br&&br&&blockquote&收益性：年化收益率8-12.5%，偶尔可以在债权转让的标里找到14%的标，不过特别抢，还款方式两种：先息后本，等额本息。这里就比较灵活了，先息后本，利率不打折，本人比较喜欢。&br&&br&流动性：很是人性化，一般的标都是持有24小时后即可转让，转让前三次不收手续费，本人转让过几次，基本都是秒抢，三次足够使用。流动性大大增强。&br&&br&安全性：两轮风投，小米为B轮领投人，项目类型较多，和多家省属担保公司合作，和民生银行资金托管签署战略合作，目前汇付天下资金托管模式。项目保障担保公司，保证金等多种方式。&/blockquote&&br&以下是简单总结：&br&1.平台简介：号上线，投资过一段时间，发现积木盒子平台的公司号成立，目前平台注册资金增至1亿元。投资产品及渠道多样，融资担保机构全额本息担保标，和实地尽职调查。&br&2.VC情况：2014年2月，银泰资本1000万美元A轮融资；2014年9月小米顺为领投3719万美元，完成B轮融资。&br&3.产品特点：项目渠道多样，投资人自主投资，期限0.5-36个月不等，预期年化收益率为8%-13.5%。债权可转让。支持自动投标。还款方式等额本息，先息后本两种，灵活选择。&br&4.平台安全：A，B轮风投平台，资金第三方托管模式，注册是你会发现和前两家不同是，需要多注册一个汇付天下的帐号， 日，积木盒子与民生银行签署战略合作协议。&br&5.投资人费用：&br&充值费用：无。&br&提现费用：1元/笔。每个月提现后，会在下个月返回1元，也就是说每个月 有一次免费提现的机会。&br&转让服务费：每个债权的前三次转让免收服务费，自第四次转让起在债权成交后按照已成交的债权原值的0.5%进行收费。&br&6.近期活动：新手任务：开通P2P账户就送5元礼包和0.3%手机专享加息券，首次“充值”再得5-1000元不等的礼包；使用了招财猫注册的客户可以在额外多得10元的现金礼包，建议投资人初始投资最好3000以上，这样可以完整体验收益。么么哒 &br&7.手机APP：有，投资充值功能比较完备。&br&10.官方网址：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//9.jmb.io/jmcpwix& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&9.jmb.io/jmcpwix&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&（我的招财码：jmcpwix）。 &br&【个人评分及推荐指数】&br&&br&&br&平台安全评分：9分&br&平台透明度较高，第三方托管，民生银行签署战略合作协议，下步真正的资金第三方托管指日可待。而且平台年报、逾期和坏账数据也都在官网有专题页面，合同证据第三方平台托管，第三方担保，小米等风投跟进，已获两轮融资，这些都为平台安全加了分。&br&资金收益评分：6分&br&平均收益率11%左右，收益率确实不高，和主流大平台差不多，长期标12-13%，资金站岗率还比较低。&br&资金周转评分：8分&br&散标最短的不到一个月，充值免费，取现要1元手续费，资金利用率还是蛮高的，投标也容易，而且平台还可以买基金。&br&用户体验评分：8分&br&网站使用体验很好，界面大气美观，功能全面，有自己的论坛社区，自动投标使用也方便，手机APP基本功能全面，唯一遗憾的是不支持自动投标设置。&br&&br&&br&推荐指数：8.5&br&&br&积木盒子网站界面风格我最喜欢，确实很符合他自己宣传的“真诚透明”4个字，适合对安全性要求比较高的人士投资。也挺适合新人的，现在完成注册即可获得10元招财猫红包，可以用我的推荐地址或者我的招财码：jmcpwix，&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//9.jmb.io/jmcpwix& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&积木盒子注册网址&/a&&br&&br&&br&&br&补充：积木盒子相对来说就友好一些，新手注册后，开通汇付天下，第三方支付后，进行网银充值，或者手机快捷支付均可，投资多少，送你的注册礼包，还有招财猫的红包10元，都可以立刻兑现到可用余额中，另外还有额外手机投标0.3%的加息券，所以建议新手第一次投资也不需要太过于保守，千把块以上可能会更划算哦。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/3f89fbee6e5e11dfae8b47_b.jpg& data-rawwidth=&578& data-rawheight=&292& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&578& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/3f89fbee6e5e11dfae8b47_r.jpg&&&/figure&
来说说目前投资的3大平台一年以来感受分享总结吧 不知不觉中，选择互联网金融P2P平台进行闲散自己打理已经快一年了，这一年来，也是不断的试水，选择，淘汰一些平台。 写这个前，碎碎念一下，投资需谨慎，对应不熟悉的平台，本人目前还是持谨慎态度，这经验…
如果按题主税后可以拿到10k算，减去日常开销1k & 家庭补贴4.5k，每月还结余4500块~&br&&br&如果可以按照年化7%的收益，每个月存入4500块，那5年后题主累计存入的本金是=27万，可以拿到的本息和是31.8万，而那时题主只有26岁哦~&br&&br&真是棒棒哒~&br&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/b03cb091bb081fada917_b.jpg& data-rawwidth=&61& data-rawheight=&55& class=&content_image& width=&61&&&/figure&&br&不过并不建议题主将每月的结余完全存入理财产品！题主已经结婚了！一个比较健康的家庭的资产配置应该是同时包含：投资、流动资金、保险及日常的生活开支的！&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/6e2d99a1a195fb6ae438db_b.jpg& data-rawwidth=&232& data-rawheight=&220& class=&content_image& width=&232&&&/figure&&br&&br&好！说正经的！&br&&br&题主的4500块已经是去除了生活开支了~那按照我自己的做法来说，建议题主将这4500块分成4份：风险投资、稳盈理财、流动资金、保险&br&&br&&b&风险投资：&/b&这里是指股票、基金这种风险高，但是同时收益也会比较可观的投资。如果题主对炒股不是很在行，比较稳妥的建议是选择1~2只基金定投。长期来看，定投基金每年的收益大概在15%~30%不等。&br&&br&&b&稳盈理财：&/b&这个当前的选择平台还蛮多，年化低至4%高至20%的都有，不过真的需要仔细的甄别一下。建议选择蚂蚁金服、陆金所这种有保障的大平台。我始终认为，把钱存在理财中，不花这笔钱的意义是大于收益的意义的。所以不要贪图多1%的年化而选择了不靠谱的平台。一旦平台跑路，你的收益会是-100%。&br&&br&&u&这边还会有一个80定律（风险投资比例）：一般而言，随着年龄的增长，进行风险投资的比例应该逐步降低。这个比例等于80减去年龄再乘以1%。比如，如果现在30岁，那么应该把总资产的50%[50%=(80-30)*1%]用于投资；当50岁时，这个比例应该是30%&/u&&br&&br&题主21岁，所以这边建议题主每个月可以将结余的60%用于风险投资+稳盈理财，也就是2700元。&br&&br&&b&流动资金：&/b&出现紧急用钱的时刻，不可以没有钱取出来！呐，所以题主可以将每月结余的20%存银行活期（当然余额宝也行），也就是900元。&br&&br&&b&保险：&/b&剩下的10%，也就是每月450元，每年5400元，给自己和家人配置一份保险吧~&br&&br&我自己也是差不多按照这个比例来打理每个月的工资的~然后就是，有些人总是会说，理什么财呀，你还年轻，你应该把这些钱来投资自己！投资人脉！&br&&br&别理他们！&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/efb8eace9822_b.jpg& data-rawwidth=&380& data-rawheight=&380& class=&content_image& width=&380&&&/figure&&br&即便要投资自己，扩展人脉，跟理财一点都不冲突好么！你依然可以将每个月的结余资金分成几份来打理。反正我理财健身读书吃饭旅游什么都没有耽误~&br&&br&就酱！希望题主可以早日财务自由~&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/420b3ce27ab9fd7c2bc7b90b5aabd167_b.jpg& data-rawwidth=&325& data-rawheight=&320& class=&content_image& width=&325&&&/figure&
如果按题主税后可以拿到10k算，减去日常开销1k & 家庭补贴4.5k，每月还结余4500块~ 如果可以按照年化7%的收益，每个月存入4500块，那5年后题主累计存入的本金是=27万，可以拿到的本息和是31.8万，而那时题主只有26岁哦~ 真是棒棒哒~ 不过并不建议…
&p&哈哈，终于有我可以答的了。声明一下，本人不熟悉互联网金融行业，以下仅仅是一些P2P理财产品的个人使用经验和感受，仅供参考，理财损益自负。欢迎转载，转载请注明出处。&/p&&p&首先我想上一张P2P金融理财的评级表（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//money.163.com/15/0209/20/AI1OKOKS00254TFQ.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&国内再现P2P评级:融360联合人大发布 9平台被评A_网易财经&/a&）：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/b69e1ae3df58c97cfcd2_b.jpg& data-rawwidth=&427& data-rawheight=&584& data-size=&normal& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&427& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/b69e1ae3df58c97cfcd2_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&当前P2P理财平台鱼龙混杂，大有当年团购网站百团大战的样子，而如今团购活下来的不过美团、糯米等少数几家，风光不再，现在P2P平台也几乎是每天都有跑路（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//business.sohu.com/5692316.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&2015年P2P死亡榜：触目惊心！跑路成灾！&/a&），而P2P平台投入的是真金白银，一旦跑路，极有可能血本无归。因此，笔者仅推荐使用上表中评级为A的平台，虽然收益相对偏低，但是至少可以保证在P2P行业出现系统性风险，大面积倒闭的时候，自己还能有幸躲过。&/p&&p&下面我仅根据自己熟悉程度（我不追求高收益，而是比较重视取现的灵活性），综合考虑流动性、风险、收益等方面，有先后顺序的依次说下我比较认可和应用频度较高的平台：&/p&&p&&b&1. 拍拍贷（&/b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//m.ppdai.com/act/invitefriends%3Fusername%3Dpdu& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&m.ppdai.com/act/invitef&/span&&span class=&invisible&&riends?username=pdu&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&b&）。&/b&真正意义上的P2P理财平台，个人对个人的借款理财，成立时间长，较为成熟。其中拍活宝产品是几个A级评级平台里面，随时支取理财产品里收益率最高的，可以达到年利率7.5%+；散标理财产品，可以自己灵活配置，在&b&合理分散投标&/b&并复投的情况下，年利率可以达到18%，问题在于平台未纳入征信系统，小额借款催收靠电话和晒个人信息，因此会出现一些坏账，逾期率感觉也很高。我比较推荐这个平台，收益率相对较高，然后有理财的乐趣。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2. 积木盒子（&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//box.jimu.com/recommend/c/jm57gxk3& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&招财猫红包领取&/a&）。&/b&积木盒子随时支取的理财产品年收益率在6%，其他理财产品一般周期比较短，而且在8%-13%之间不等。积木盒子的优势在于理财非常灵活，债券转让非常容易。问题在于很多标的都得订好闹钟，及时抢，还经常抢不到。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3. 有利网（来有利网，轻松享受安全高收益，超过350万人的选择，现在体验还可以获赠50元新手红利。&/b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.yooli.com/secure/switchInviteFriendPage.action%3FinviteCode%3DA4kcoZQf& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&有利网 - 注册领红包&/a&&/p&&p&&b&）。 &/b&有利网的无忧宝属于随时支取产品，而且年化收益率可以达到7.5%（最近有所下滑），而且比较容易购买。定存宝根据封闭时间不同收益从8%-10%（貌似也需要抢，我没有存过）。购买过月息通，收益率在11%，等额本息还款，所以可以实现复投（现在好像没有了）。&/p&&p&&b&4. 宜人贷（&/b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//yqz.yirendai.com/ggk/WebCard/ydy%3Frel%3D9befbcdcbf37%26media%3Dapp%26flag%3Dydy%26skin%3D1& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&http://t.cn/RUDyXXY&/a&&b&）。&/b&宜人贷都是定期理财，而且是本息一次性付清，年化收益率根据封闭期由短到长从7.5%-10+%不等，他家活动非常多，经常会返币等。如果存定期可以考虑。没有灵活理财，债券不能转让。&/p&&p&&b&5. 陆金所（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//t.lu.com/r/Nioh%3DJ& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&会员注册 - 平安陆金所&/a&）。&/b&陆金所由中国平安控股，安全系数最高，但是年化收益率偏低。随时支取理财产品，收益率最近不到5%，定期理财产品封闭三年的情况下，最高只能到8.4%，而且债券转让较难成功。该平台最好的地方就在于安全。&/p&&p&&b&6.开鑫贷（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//gkkxd.com/z/W55NU8& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&开鑫贷注册邀请&/a&）。&/b&开鑫贷平台是国家开发银行和江苏省政府共同发起设立的互联网金融服务平台，由于具有这样的后台背景，安全系数也较高。只是他家理财产品也都是定期理财产品，封闭周期较长，年化收益在7%-10%。与宜人贷差不多，又没有宜人贷收益率高，封闭周期还比宜人贷长，所以我没有在这个平台投过。&/p&&p&&b&7.招财宝（&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//zhaocaibao.alipay.com/pf/productList.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&招财宝 - 蚂蚁金服&/a&）。&/b&招财宝在支付宝app中可以找到，现在好像独立拆分出来了。年化收益率低，不足7%，封闭期也较长，可以灵活变现，但是手续费较高。&/p&&p&8.其他。比如&b&人人贷（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.we.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&人人贷WE理财(Wealth Evolution)官网&/a&），翼龙贷（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.eloancn.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&翼龙贷_联想控股成员企业&/a&）&/b&等，由于没有使用过，不作评价，可以自行探索。&/p&&p&我个人认为，现阶段上述P2P平台风险还是很小，可以放心理财。&/p&&p&如果追求高收益，选拍拍贷；&/p&&p&如果追求安全性，选陆金所；&/p&&p&如果追求灵活性，选有利网；&/p&&p&如果短期理财，选积木盒子；&/p&&p&如果定期理财，选宜人贷。&/p&
哈哈，终于有我可以答的了。声明一下，本人不熟悉互联网金融行业，以下仅仅是一些P2P理财产品的个人使用经验和感受，仅供参考，理财损益自负。欢迎转载，转载请注明出处。首先我想上一张P2P金融理财的评级表（
以前看过一篇某台湾教授写的文章，隐约记得里面扯淡了整个金融业金字塔最顶端的三种公司，分别是：投行、资产管理公司和再保险公司。&br&&br&投行大家都很熟悉了，trading floor的照片在知乎里已经有了不少，贴了就吸粉，男女都吸。威尔史密斯老师在《当幸福来敲门》这部真&b&·&/b&屌丝励志片里也为我们侧面详细描写过资产管理公司了（除了资管公司，国内的基金公司也好像应归这类？）。&br&&br&那再保险公司是什么？&br&&br&在说再保险公司前，大家先花10秒阅读一下这张图，看看里有没有比较熟悉的地方。这张排名虽然是2012年的数字，但是长期以来出现的都是这几张老脸。我直接提示看看第四名吧...&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/56be23e8df871_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&269& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/56be23e8df871_r.jpg&&&/figure&&br&对的，排在第四的是股神的伯克夏海瑟薇。当然业内使用的是对于我们来说更有名的称呼&b&通用再保险GenRe&/b&。实际上人类历史上第一家专业再保险公司科隆再保险也是被巴菲特老师买下后整合到了通用再保险下面了。&br&&br&曾经有个匿名投票，精算师们选出的best dream job第一名就是GenRe，紧接着是其它再保险公司。&br&&br&再看一下财富杂志网站上对于全球前两大再保险公司慕尼黑再保险和瑞士再保险与高盛2013年营收的简单比较。需要注意的是慕尼黑再保险的营收数据合并了旗下直保公司的业务，所以看起来很高，如果只是纯粹的再保险业务我估计和瑞士再保险的数字差不多。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/39e5455abda659b20cffd2da3809621f_b.jpg& data-rawwidth=&611& data-rawheight=&445& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&611& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/39e5455abda659b20cffd2da3809621f_r.jpg&&&/figure&&br&你肯定说这有什么了不起的。但你要知道高盛全球雇员可是有30000+人，而即使一贯被业内讥讽机构过于臃肿的慕尼黑再保险和瑞士再保险每家也就大约10000多人，排名第三第四的汉诺威再保险和通用再保险全球范围内更是只有名员工。&br&&br&也就是瑞再的人均营收接近高盛三倍呢。对了，肯定有人会和我说营收的性质不一样，不能这样比，你这就不对了，营收数字是任何行业老板们第一要炫耀的，不管用什么口径。可惜的是再保的工资不可能是高盛三倍的，三分之一已经谢天谢地了。&br&&br&伦敦金融城著名地标，Norman Foster老师设计的小黄瓜（个人觉得更像马应龙痔疮栓）前身就是瑞士再保险总部大厦。虽然现在瑞再已经将小黄瓜出售，但是仍然返租这里办公。图的正中间是保险业里的“超级奇葩”所在地：中国平安保险大厦（大误，还是得称为劳合社大楼）。这两栋大楼都是伦敦金融城的超级象征，只要两塔在，伦敦作为唯二国际金融中心的地位就不可能倒。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/509bb5ea306a_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&292& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/509bb5ea306a_r.jpg&&&/figure&&br&&b&那到底什么是再保险呢？&/b&&br&&br&以专（闲钱）业（太多）著称的瑞再在它专门制作的一份再保险出版物里提到：&br&&blockquote&Reinsurance is insurance for insurance companies. &br&再保险是保险公司的保险&/blockquote&但我个人的定义是：再保险是分出公司（一般就是直保公司，比如大家都知道的中国人寿、中国人民保险、新华保险这些）和分入公司（一般就是再保险公司）对于某项风险预期不一致而进行交易的保险活动。&br&&br&&b&再保险的种类？先说说传统再保险。&/b&&br&&br&&u&保险公司购买再保险主要是为了防止未来承保经验的大幅波动，以及潜在的巨灾风险，这些是再保险的传统用途。&/u&&br&&br&为了更好的说明传统再保险的方式，现在假设我们现在有两个业务：&br&&br&业务A：大型国企5000人，每人身故保额20万元，总保额10亿元&br&业务B：壕5人，每人身故保额2亿元，总保额同样也是10亿元&br&&br&参加过初级精算考试的同学应该都知道因为前者的预期方差更小，也就是承保经验波动远远小于后者，同样承保费率保险公司肯定更愿意承保前者。但是实务中保险公司希望生意多多益善，当然都要吃下来。为了避免经验波动，一个合格的直保公司需要接下来做好合理再保险安排：&br&&br&对于业务A，我们可以才用&b&成数再保险&/b&，比如50%自留50%分出这种分保方案，也就是只要出现一起身故，保险公司和再保险公司赔款各出10万元；对于业务B，我们可以采用&b&溢额再保险&/b&，比如500万元自留，500万以上分出的方案。只要一个壕身故，保险公司只需自负500万元，再保险公司承担1亿9千5百万元。&br&&br&相应分出的风险，直保公司需向再保险公司支付再保险费，这就是再保险公司其中一个主要收入来源。&br&&br&成数和溢额再保险通称为比例再保险，即根据保险金额按比例进行风险分摊的再保险，保险金额越高，再保险保费也越高。&br&&br&有比例再保险，当然还有非比例再保险。非比例再保险根据赔款为基础约定责任。继续上面那两个团体的例子，比如业务A的企业所在地大地震，所有人不幸都挂了怎么办？虽然保险公司已经通过成数比例再保险进行了50%/50%的分保，一半已经由再保险公司承担了，但是剩下一半5亿元赔款咋办呢？&br&&br&如果安排了非比例再保险中的巨灾再保险，再保险公司将会承担这5亿元赔款中的，比方说3000万元，直保公司因而进一步减少损失。巨灾再保险可以购买多层保障，但是一般保险公司通常只购买第1层即可抵御100年一遇的灾难，但我会说国内某大保险公司在汶川地震中的赔款曾经击穿3层巨灾保障么。&br&&br&有时候如果连再保险公司都觉得分保出来的保额很高了，自己也承受不起的时候咋办？这时可以找多家再保险公司共同承接这些风险，其中份额最大的那家再保险公司叫做主再保险人(leader)，其余叫做从再保险人或次保险人(follower)。&br&&br&作为进一步风险管理，再保险人还可以进行转分保或者再再分保再次分散风险，甚至将风险负债证券化导入资本市场。比如1994年汉诺威再保险首次发行的巨灾债券就是通过将票面利率与巨灾理赔经验挂钩给投资人一类与传统债券不同风险的投资品，由于巨灾债券与资本市场多数投资品相关性很低，投资人通过购买巨灾债券可以降低自己组合的BETA达到分散风险的目的。&br&&br&&b&非传统再保险是什么？&/b&&br&&br&&u&除了传统的以风险转移为目的的再保险，还有一种”非传统的“资本操作型业务就是财务再保险，直保公司使用财务再保险提高偿付能力水平以满足监管要求。&/u&&br&&br&我在另外的问题里曾经做过相关回答&br&&br&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&保险公司可以把自己的未来保费收入做成 CDS 之类的金融产品销售吗？ - 李元霸的回答&/a&&br&&br&&blockquote&保险公司使用财务再保险的主要目的并不是为了赚钱，而是为了解决偿付能力问题（资产负债比）以避免可能的监管干预。&br&&br&大家可能都知道，保险公司在开卖保单初期会产生包括销售费用和法定准备金在内的大量初始成本。而保单利润要在未来几年甚至数十年中才能逐渐显现。通过财务再保险可以将某个业务未来预期收入的保费（实际是未来的预期业务利润）作为“抵押”换取再保险公司通过财务再保险提供的一笔再保险佣金作为“贷款”，这笔“贷款”由于只需要在保险公司业务未来有保费收入（利润）的前提下才需要偿还，所以它不需要被列为负债项，因此保险公司的偿付能力可以得到改善。&br&&br&一般保险公司通过财务再保险把它未来保费收入“卖”了之后，过了一段时间后当它的偿付能力得到改善，都会选择赎回这笔业务。这个赎回条件一般都会在财务再保险开始初就会约定好。你可能会问，为什么保险公司卖了之后还要买回来呢？这是因为中国保险产品定价&u&相对&/u&来说都非常保守，那么好利润的业务怎么能不要回来呢？&br&&br&财务再保险非常非常非常灵活，并且套路和细节非常多，以上只是举一个最简单的例子。这其实也可以体现一个优势，财务再保险能为每个保险公司提供度身订制的服务，非常能因地制宜。&/blockquote&&br&保监会最新的偿二代监管规则已于日正式实施，对财务再保险的影响比较大，这个由于过于专业在这里就不展开细说了。&br&&br&&b&再保险的方式？&/b&&br&&br&根据业务承受方式，再保险可以分为：合同分保、临时分保和预约分保，其中预约分保在财产险再保险中使用较多，人寿再保险比较少用。多数保险公司尤其是人寿保险公司都需要和再保险公司建立合同分保（签订某个业务的再保险合同）才能继续进一步业务联系，比如风险更高的临时分保。&br&&br&有趣的是合同分保的英文是treaty，treaty用在外交上经常翻译成条约，比如凡尔赛和约，很多再保险合同的封面行文确实和这些条约很像（相似度90%，再次大误）。&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/497a1688bfb84beea59de_b.jpg& data-rawwidth=&393& data-rawheight=&599& class=&content_image& width=&393&&&/figure&&br&&b&再保险公司的核心评价指标？&/b&&br&&br&去年中国再保险集团香港上市以及国内批筹多家民资再保险公司后（包括史玉柱老师不知道被谁忽悠也来筹建一家），大量证券分析师又来跨界写再保险公司和行业的分析了。算我求你们了，你们写的上市保险公司的分析报告在专业人士眼中已经够糟糕透顶了，就请不要再到再保险行业献丑了。就算你们拿了新财富前几名也只能代表你们会扯蛋，不代表你们真的懂啊。让专业回归专业，看再保险公司首要关注的是：&b&评级！评级！评级！&/b&&br&&br&无论在中国偿付能力二代还是欧盟的Solvency II，交易对手的评级对选择哪家再保险公司是有非常重要影响的。国内由于有政策关照，中再长期处于特别照顾之列，这算特例。但是中再如果要成为一家真正的全球性再保险公司，还有很大空间需要提升。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/b11f929fbabd3c_b.jpg& data-rawwidth=&409& data-rawheight=&129& class=&content_image& width=&409&&&/figure&&br&特别提一点，熟悉评级标准的都知道通用再保险的标普AA+不是那么好拿的，Apple和Google这种也就AA。当然金融危机之前通用再拿的甚至是最高等级的AAA，长期以来能拿到标普满分AAA的公司极其罕见（现在只有4家还是5家），只是之后受到巴菲特老师主营业务的影响还是被降了一级。&br&&br&我不看好民资再保险，就是因为他们不可能拿到好的评级。没有优秀的评级加持，开展再保险业务寸步难行。这也是我说史玉柱老师被忽悠的原因。&br&&br&&b&再保险公司如何盈利？&/b&&br&&br&上面说过，再保险是由于交易双方对风险未来预期不一致而产生的。直保公司觉得接一单1亿元保额的业务风险很大，因为它的波动肯定很大。但是再保险公司接的是不同直保公司分出来的这些1亿元保额的保单，把这样的风险攒在一起后，风险性质就发生很大的变化了，发生率也会发生很大变化。&br&&br&直保公司会为这种高波动风险付比较高的再保险费，再保险公司因为收集同类风险多了，波动性降低了，实际风险成本反而低了，这种风险性质差异带来的溢价就是其中一种利润来源。&br&&br&更广的来说，保险公司在对保险产品定价时会对事故发生率、投资回报（在财产险中不重要）和费用这三个主要方面进行定价假设进而得到保费。当承保实际经验不同于这些定价过程中制定的假设时，就会出现我们常说的死差、利差和费差这三个利润源。同理，再保险公司的承保经验也会产生三差，这就是再保险公司的利润来源。&br&&br&还有一点，再保险公司是极端高效的团队，还记不记得我回答开头比较的再保险人均营收和投行人均营收的对比？这种对比如果拿去和直保公司人均营收对比更加存在巨大差异，这使再保险公司在费用成本上尤其有优势。&br&&br&&b&再保险在中国&/b&&br&&br&除了国有的中国再保险集团，全球最大那几家再保险公司全数已经在北京或上海开设分公司展开中国业务竞争。这是整个中国金融业里唯一几乎没有天朝隐性羁绊的行业，银行业不是，保险业不是，证券业不是，只有再保险业是！好吧，监管还是有“优待”中再一点，但和其它金融业比，算很少了。&br&&br&为方便起见，以上回答仅讨论再保险中的专业再保险公司的再保险角色和业务，不讨论国家和保险行业的共保机制（如核共体、海员保险等），也不讨论再保险中介和直保集团中主要从事关联交易再保险业务的子公司。&br&&br&参考资料：&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//media.cgd.swissre.com/documents/pub_intro_reinsurance_en.pdf& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&media.cgd.swissre.com/d&/span&&span class=&invisible&&ocuments/pub_intro_reinsurance_en.pdf&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&
以前看过一篇某台湾教授写的文章，隐约记得里面扯淡了整个金融业金字塔最顶端的三种公司，分别是：投行、资产管理公司和再保险公司。 投行大家都很熟悉了，trading floor的照片在知乎里已经有了不少，贴了就吸粉，男女都吸。威尔史密斯老师在《当幸福来敲门…
&strong&12月13日更新&/strong&：今儿我的知乎电子书 &a href=&https://www.zhihu.com/publications/hour/& class=&internal&&行业分析怎么做？--外资投行基本面分析方法 &/a&出版了，不到一杯咖啡的价格，&b&对主权，行业以及公司分析有兴趣的朋友&/b&可以去看看~ 谢谢捧场&br&&br&&strong&#原文：&/strong&&br&老规矩，&b&来个图文并茂基于欧洲某行的分析方法&/b&。&u&写之前需要说明下：&/u&不同机构不同方法，有时候区别可以很大（买方或卖方），同一个机构不同部门都有可能有不同的方法（equity或credit，对内的或对外的）。同时，行业分析本身比较复杂，一两句不好说清楚。&br&&br&这里我从银行的角度来简单介绍其中一种：&b&这个框架和逻辑适用于大部分行业的基本分析，基于从业经历，非教科书&/b&。有时间会逐步更新，尽量多加点儿干货。&br&&br&&b&PS：&/b&个人感受，&b&如果想很懂这个行业，最好与这个行业的从业者，金融类长期跟进这个行业的人（比如一直跟进某些行业的客户经理或者信贷部门的credit officer），或专做某些行业研究的人多聊聊。他们有时候一句话胜读十年书，可以让你的行研报告很出彩，也有很多独特的经历看书是永远找不到的&/b&。&br&&br&&b&进入正题。首先，我们要清楚大方向：&/b&&br&&ol&&li&一个行业&b&中长期&/b&来看会往哪个方向走（forward-looking）&/li&&/ol&&ul&&ul&&li&比如&b&金属采矿行业&/b&：铝：国外市场供需慢慢平衡，国内大部分区域继续供应过剩，价格影响；铜：中期来看供应过剩，对于部分效率低的采矿企业，价格或低于cash cost&/li&&/ul&&/ul&2. 识别出这个行业的&b&关键风险和成功的驱动因素：&/b&&br&&ul&&ul&&li&比如&b&矿企&/b&：市场价格风险，成本风险，对冲风险，高资本支出（high CapEx/ cost overrun），政治风险，流动性风险等&/li&&li&再比如&b&石油与天然气&/b&：政治风险，泄露风险，变差的fiscal terms，大宗商品价格波动性，特殊事件，环保，项目风险（油砂，深水），高度资本密集性和周期性等&/li&&/ul&&/ul&3. 这个行业&b&成功的企业和失败的企业&/b&大概都有哪些，为什么？&br&&br&&b&完全不想大方向，说明态度有问题&/b&。还有一点就是见过一些银行的初级分析师，连某些行业上下游都没分清楚呢就开始动笔分析了（尤其大宗商品行业），搞笑么？多少想一想，了解一下这个行业的大概情况，起码搞清楚是驴还是马，然后再着手写报告。&br&&br&&b&行业分析基本的框架主要有四点组成（强调，是分析框架，不是写报告的顺序）：&/b&&br&&ol&&li&经济周期与信贷周期（宏观角度）&/li&&li&商业风险 （个体企业与宏观的结合）&/li&&li&价值与驱动因素（更好的了解这个行业）&/li&&li&现金流创造（Cash Flow Generation）的驱动因素与重要性（对银行来说很重要）&/li&&/ol&&br&&b&######1. 经济周期与信贷周期######&/b&&br&&b&######1.1 经济周期######&/b&&br&&br&&b&经济周期是自然的经济波动，表现为经济的扩张与收缩&/b&。根据一些关键指标可以分析出目前处于经济周期的哪个阶段，见下图：&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/146dada192a68a8cf767a9_b.jpg& data-rawheight=&446& data-rawwidth=&871& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&871& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/146dada192a68a8cf767a9_r.jpg&&&/figure&&br&&b&结合行业，我们主要划分为两类：&/b&&br&&ol&&li&&b&Non-Cyclical 非周期性行业&/b&（平时生活必须的 - Necessity）：如电力（没电看不了电视），供水（没水冲不了厕所），FMCG（快消）类等&/li&&li&&b&Cyclical 周期性行业&/b&（不是平时生活必须的 - Discretionary）：这种行业波动性较强，与经济周期的相关性高，当整体周期处于上升阶段的时候，这个行业往往发展的比较好，如汽车（没奔驰可以开夏利，没夏利可以骑自行车），旅游（不出远门可以去家旁边的街心公园），高端时装（这辈子没穿过就），航空（与旅游等行业相关）等。&/li&&/ol&&br&&b&周期性行业又可以细分为两类&/b&，主要取决于这个行业被周期影响的时间点（早或晚）：&br&&ul&&li&早期的：如汽车，房地产（经济的波动或拐点会比较快的影响到这些行业）&/li&&li&晚期的：如技术&br&&br&&/li&&/ul&&b&值得一提的是，行业又是通过产业链相互连接的&/b&，如下图展示的钢铁（高度周期性行业）：&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/373bb3103796edf6ab26e5b3c2cdba80_b.jpg& data-rawheight=&401& data-rawwidth=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/373bb3103796edf6ab26e5b3c2cdba80_r.jpg&&&/figure&图片引用：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.lcmp.eng.cam.ac.uk/wp-content/uploads/T2-Report-web.pdf& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://www.&/span&&span class=&visible&&lcmp.eng.cam.ac.uk/wp-c&/span&&span class=&invisible&&ontent/uploads/T2-Report-web.pdf&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&br&&br&&b&关于这方面的&课本&，推荐一本标准普尔（S&P）出的书（企业信用分析基础）&/b&：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.amazon.com/Standard-Fundamentals-Corporate-Credit-Analysis/dp/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Fundamentals of Corporate Credit Analysis&/a&&br&&br&&b&######1.2 信贷周期######&/b&&br&&b&信贷周期与经济周期类似，主要分两个阶段：&/b&&br&&ol&&li&&b&增长阶段&/b&：表现为利率低，贷款条件比较灵活自由等（e.g. 个人或企业容易从银行借钱）&br&&/li&&li&&b&收缩阶段&/b&：上升的利率，贷款条件严苛等（银行翻脸不认人了）&br&&/li&&/ol&&b&收缩阶段&/b&往往&u&持续到商业信心开始恢复&/u&，金融机构对经济增长前景重回乐观。&br&&br&&b&放一个近些年信贷周期的图例来说明（危机前）：&/b&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/acb1b433fcd76ce3aab938efba49aa0a_b.jpg& data-rawheight=&447& data-rawwidth=&703& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&703& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/acb1b433fcd76ce3aab938efba49aa0a_r.jpg&&&/figure&&br&看了大方向，下面分析行业与企业。&b&题外话：&/b&我一直觉得搞行业研究不容易，因为不光需要对宏观经济有一定了解，最好还要能看懂大部分的公司财务等。这是一个相当的知识与经验积累的过程。而且，很多大型银行内部做行业研究或组合管理的人有时候还要对自己银行的产品组合，整体风险胃口有了解，将这些维度都联系在一起，是挺有挑战性的工作。&br&&br&&b&######2. 商业风险######&/b&&br&&b&商业风险&/b&主要指的是企业因为不确定性导致的利润减少甚至亏损的风险，如：&br&&ol&&li&对客户的依赖度（想想造船公司，或者一些客户很少很集中的行业）&/li&&li&供应商提价&/li&&li&项目执行可能遇到的风险（比如建筑行业）&/li&&li&价格战&/li&&li&消费者品味变化等等&/li&&/ol&&b&个人觉得，这一块主要是基于对个体企业的分析与理解，转为对宏观行业的分析与总结&/b&（我觉得做行业分析的人最好也有一定的企业财务等分析的基础）。可以参看我的另一篇文章，里面谈到了比较具体的企业信用分析方法：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&AlphaGo 的数据算法，能否用来分析银行信贷企业的各项数据，然后得出关键指标和权重？ - 钱粮胡同的回答&/a&。&br&&br&&b&用图来总结的话，大致如下：&/b&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/5e5fb63c6e5b34e983ca0d04ddb9f0ca_b.jpg& data-rawheight=&414& data-rawwidth=&597& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&597& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/5e5fb63c6e5b34e983ca0d04ddb9f0ca_r.jpg&&&/figure&&br&&b&这里有两个小建议：&/b&&br&&b&1：&/b&因为题主问的是&u&初入金融行业&/u&，所以我推荐可以去参考一些企业或银行的&b&债权募集说明书&/b&看一看，里面的基本分析和框架可以借鉴，有价值。&br&&b&2：&/b&还有就是，个人经验，不要拿来就用各行业高度概括的数据（aggregate data）分析行业的财务等指标，&b&土方法&/b&是自己亲自做几个同行业企业的财务分析（自己选几个同行业的公司，上市的发债的都可以，网上下年报或审计报告），做着做着对这个行业的感觉就来了（peer comparison的思路）。&b&有时候一份好的审计报告或年报，可以学到不少这个行业的干货。&/b&&br&&br&&b&下载财经类数据（包括各公司或银行年报或审计报告等）请移步：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&从事经济、金融工作的人都是通过什么渠道获得数据资源，运用什么软件来分析行业状态和经济走势的？ - 钱粮胡同的回答&/a&&/b&&br&&br&&b&######3. 价值与驱动因素######&/b&&br&识别行业的价值与驱动因素，更好的了解行业。一般可以从价值链的角度分析：&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/8a6f53d020fbdb3f4d99f6e96e198683_b.jpg& data-rawheight=&84& data-rawwidth=&1017& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1017& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/8a6f53d020fbdb3f4d99f6e96e198683_r.jpg&&&/figure&&br&价值链不同环节的重要性和整合性因行业不同而不同。&b&驱动因素的识别主要去看哪一个环节对于这个行业的利润增长有最大的影响。&/b&如奢侈品类时装的驱动因素包括：可支配收入及品牌（营销）；一般类时装品牌的驱动因素则集中于成本控制与效率（供应链管理，存货管理，分销渠道等）。再比如矿企，自有矿藏是否充裕，质量如何等等。&br&&br&这一块我不是行家，不班门弄斧了，建议多与这个行业的参与者交流。&br&&br&&b&需要说明的是&/b&：这里我们谈到的企业价值对于权益类来说很重要，对于信贷来说现金流更重要。&br&&br&&b&######4. 现金流驱动因素与重要性######&/b&&br&现金流这块主要是从银行角度看的。影响现金流的因素取决于行业的特征，如&b&应付和应收账款类驱动因素&/b&是由行业特征和运营方式等决定的，如：&br&&ul&&li&有强势地位的企业：长期且宽松的支付条款，导致大规模的应付帐款，现金流或变好&/li&&li&某些细分行业：Daewoo（大宇造船），周期长，客户少，导致客户支付条款苛刻，应收高，现金流或变差&br&&/li&&/ul&&b&其他影响现金流的因素还包括：&/b&存货，资本支出 (CapEx)，SG&A费用，预收预付款等。&br&&br&这些都需要具体行业具体分析，不能一概而论。&b&举个简单的例子就是：&/b&同样都是现金流，大宗商品贸易公司（Commodity Trader）的现金流（银行更多的用作sanity check）与一个传统制造业企业的现金流是没有可比性的。&br&&br&&b&考虑了上面的因素后，一个简单的行业分析报告包括（这次不是框架了，是写报告的顺序）：&/b&&br&&ol&&li&&b&当前的经济与行业发展&/b&：包括一些与行业关系较大的经济指标变动，相关法律法规的变化等，宏观角度&br&&/li&&li&&b&行业前景与趋势&/b&：可以分各个子行业来分析一些供需指标，利润边际，市场份额等，比如汽车类的话可以分Light Vehicles, Trucks, Auto Suppliers and Tyres来逐一分析&br&&/li&&li&&b&财务特征&/b&：行业整体利润率，资产负债表的稳健度，重点企业的股价与债券情况（如maturity），外部评级（三大和中国本土的），对应的CDS（信用违约互换）走势（如果有的话），近期行业收并购的情况，ABS（比如汽车行业的次级资产支持证券，这块目前发行最大的应该是福特汽车）等等。&br&&/li&&li&&b&行业特征&/b&：根据子分类，比如石油行业分整合型（IOM），国家型（NOC），独立（E&P），冶炼与分销（R&M）及服务（OFS）等，可以有个大概的风险收益评估。&/li&&/ol&总之，行业分析复杂，一两句话无法说全面。这里仅提供分析的框架和思考的角度，之后有时间再更新。&br&&br&&b&#更新: 相关回答：&/b&&br&&strong&宏观经济/ 大方向类：&/strong&&ul&&li&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&为什么欧洲主要发达国家的人均收入不及美国？ - 钱粮胡同的回答&/a&&/li&&li&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&「泡沫」在经济学中有明确定义吗？ - 钱粮胡同的回答&/a&&/li&&li&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&传统金融行业如何应对互联网金融带来的挑战？ - 钱粮胡同的回答&/a&&/li&&/ul&&strong&财经类数据获取的方法与渠道，可以参看：&/strong&&br&&ul&&li&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&从事经济、金融工作的人都是通过什么渠道获得数据资源，运用什么软件来分析行业状态和经济走势的？ - 钱粮胡同的回答&/a&&/li&&/ul&&p&&strong&银行信用风险分析角度分析银行报表：&/strong&&/p&&ul&&li&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&如何分析商业银行年报？ - 钱粮胡同的回答&/a&&/li&&li&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&怎么看美国司法部对德意志银行开出的 140 亿美元罚单？ - 钱粮胡同的回答&/a&&/li&&/ul&
12月13日更新：今儿我的知乎电子书 出版了，不到一杯咖啡的价格，对主权，行业以及公司分析有兴趣的朋友可以去看看~ 谢谢捧场 #原文： 老规矩，来个图文并茂基于欧洲某行的分析方法。写之前需要说明下：不同机构…
题主这样真诚的问题值得最真诚的回答。我的回答会很长，很多图，和个人思路挂钩严重。&br&
请慎入。&br&
我从大一就是金融和投资的爱好者，从大二开始自己买卖股票，毕业了在证券公司工作了两年多， 后来辞职旅行 ，所有的费用都是靠炒股挣来的。但是我这样一个人是很不喜欢别人来问我任何和投资相关的问题，尤其是和我不是很熟悉的，只是知道我经历的人。于是有人认为我是装X，有些人认为我是故意不想把挣钱的办法分享出来。其实事实上不是这样的，美国著名投资家，杰西-利弗摩尔在他的《股票大做手回忆录》的开篇就表达过同样的情绪。（利弗摩尔的这本书也是学习投资必须要去读的一本书，看似没有干货，其实字字玑珠，参与投资越久，感触越深。）利弗摩尔说他他讨厌这类问题的原因就在于一点，人们把投资获利仅仅看成一种技巧，三言俩语就可以传授的简单东西，而没有将其视为一门像医学，法学等等是依靠知识积累，技能培养最后才能应用的挣钱手段。他们只看见一买一卖就可能获利的简单快捷，却不想知道在买入卖出委托发出前，一个投资者对所选投资标的的所有思考，对价位的判断，对市场的研读，和自己人性的斗争，在获利之前的惨败。他们都不会去看。所以题主这样的问题是让我这种投资狗很欣慰的，你有一个良好的开局。你对投资能力的重视上是足够的，做投资的人最重要的就是敬畏，敬畏市场，敬畏人性。其次，你优秀的意识到投资的对一个人财务的重要性，没有因为之前的失败就轻易放弃，我相信你在长久的将来会是一个投资好手。&br&
你的问题是“如何系统的对股市进行学习”，可是我觉得你想问的其实是“如何提升我自己的投资能力，让我可以在股市中活得更久，甚至挣上一些收益”对么？如果我的猜测是对的话，那么这需要一个非常系统的回答，请准备好耐心。同时我要在这里指出，我能学出来的只是一个相当于指南的小册子，看过后，你还需要无数的实践，无数的伤痛，教训帮你完成最后的修炼。&br&&b&耐心不好请从这里开始看&/b&&br&&b&
一。搞清楚自己是什么选手，然后去学习相应的基本知识。&/b&&br&
江恩说，大多数人在股市中输钱主要有三个原因：&br&
①交易过度或买卖过于频繁；&br&
②没有上止蚀单（StoplossOrder）；&br&
③对市场知之甚少。&br&
技术分析的三大假设&br&
第一假设：市场行为包容消化一切信息&br&
第二大假设：市场运行以趋势方式演变&br&第三大假设：历史会重演&br&
请牢牢记住这几句话，牢记，我将会在后文中反复提及并不断举例子讲述这几句的关键性。&br&
我接触过很多朋友和客户在讨论投资问题的时候经常和我讲，哦，我看巴菲特怎么怎么说。我看过彼得林奇怎样怎样讲。听到这些我都告诉他们，请牢记他们的投资智慧，请淡忘他们的操作细节。因为那个东西不一定适合你，因为你们不一样。以巴菲特和彼得林奇为代表的投资者，他们是什么他们是共同基金的管理者，他们追求的收益是长期的，稳健的，是管理超大体量资金的办法，不是完全适合中小投资者的，更何况我们的面对的市场是不同的，所有共通的只是投资智慧，而不是投资手段。如果用体育来打比方的话，他们是一群万米长跑选手的经纪人，需要旗下选手在长跑中获得良好优异的成绩，所有的战略，战术都是围绕实力和时间来安排的。而我们是100米到1500米范围内的参与者，要求在中短期明显的，连续的胜出。&b&（当然我们中也有人是希望将投资收益作为20-30年后养老的朋友，那么你们要做的就简单多了，选择一个差不多的以沪深300为标的的指数型基金去做基金定投吧，时间会给你你想要的一切。不用怀疑，放心去做。）&/b&我的大部分篇幅都是适用于资金量在几万到几十万希望在当年可以看见明显受益的投资者。所以我们要做的不是巴菲特口中说的投资，而是什么会涨的好，我们就买什么的投机行为。而投机行为最优秀的楷模就是江恩。于是我们从江恩的第三句入手，避免对市场知之甚少。学习和了解市场是一个积累的过程，我这里没有能力全面展开去做科普，给大家一个建议就是想学清楚A股市场手机上装个腾讯新闻吧，那里的财经分类下面的东西还是可以一看的，另外订阅一份纸质版的《经济观察报》和《上海证券报》。看到不懂得词汇记得百度。几个月下来对A股你会有一个很良好的认识的。&br&
(刚刚出去一下回来就已经开始有赞，有关注了么。这只是个开头啊，不过能看出来，大家对投资的事实真关心啊。)&br&
中国股市有沪市深市俩个交易所，但是大家一般一提大盘怎样怎样默认是单指沪市的上证指数，这种情况主要是因为我国沪市和深市同步率是比较高的，说白了就是沪市要是涨百分之一，那么深市的涨幅也就差不多是百分之零点八到百分之一点二之间。很少出现背离情况。于是大家都只说上证指数不太单独说其他的指数。但是随着中小板和创业板的独立行情反复出现，其实大家应该改掉这个固有的习惯了。而且沪市和深市本身也有一些明显区别，比如沪市多央企，国有企业，所以对一些宏观政策是比较敏感的。而深市数量上占据大多数的民企，对一些行业性利好更敏感。&br&
这是沪深俩市里所有的环保类股票，0和3开头的都是在深圳上市的。6开头的都是上海上市的。可以看出来，环保类股票基本都集中在深交所。&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/6a8cc5dade350ccc0d5dd82e6aecc50e_b.jpg& data-rawwidth=&183& data-rawheight=&464& class=&content_image& width=&183&&&/figure&&br&下图是银行股
和上图的环保股恰好是完全相反。&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/1c1aca2ecdc214407ebfa_b.jpg& data-rawwidth=&179& data-rawheight=&376& class=&content_image& width=&179&&&/figure&&br&
很多人，包括我自己在去年深受将注意力过度集中在上证指数上这一习惯的坑害。这是去年一年创业板指数的走势图，这个图也足以驳斥其他答案中对A股彻底绝望，或者是认为在中国只能买买余额宝的言论。我承认创业板去年的大涨是一个非理性的行情，但是你要知道一个版块和一个指数这样的上涨可以带来的是多少的财富增值。世界上任何一个市场都有集体非理性的情况出现，例如美国的互联网泡沫，如何合理的利用这些非理性是投资者的必修课。请不要单单以事后的一个“非理性”结论拍死一票的投资机会。（甚至我身边一些人的内心到现在还是不承认，也不太认为创业板是A股一部分）&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/aa4e1c325be12a2bdc52dd6defd0ac84_b.jpg& data-rawwidth=&1149& data-rawheight=&389& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1149& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/aa4e1c325be12a2bdc52dd6defd0ac84_r.jpg&&&/figure&
因此你的自选股前六个位置应该是这样的&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/c51e914fd0bfc8f56ebd_b.jpg& data-rawwidth=&565& data-rawheight=&152& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&565& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/c51e914fd0bfc8f56ebd_r.jpg&&&/figure&
关于很多人好奇为什么中国在创业板之前有个中小板，我可以告诉你，在朱镕基同志还是总理的时候就有模仿国外市场设立创业板的想法，但是，朱镕基同志坚持认为我们的中小企业可以也应该上市去融资，但是性质上和国外的创业板是有本质区别的。所以不可以，也不应该将国内中小企业的这个版块轻易的奉上一个创业板的名号，所以就有了这个名字非常写实的中小板出现，当中不乏苏宁云商，比亚迪，云南白药等等一时间业绩和证券市场价格都表现优异，给投资者带来丰厚回报的优秀选手。&br&
然而就是这个被朱镕基同志压下去的创业板在2009年底，到底出现在了中国的证券市场上，如果按照美国的主板市场和创业板市场区分，在中国创业板市场上应该上市的是当年的人人网，稍晚一些的小米科技，今天的抽屉和知乎这类公司。可惜，对不起。中国互联网公司这些真正符合高成长，高风险的科技公司基本都需要去海外上市。 而真正在国内创业板上市的一些没有创新精神的小小企业。创业板变成了小小板。朱镕基同志当年的话语似乎言犹在耳。&br&(再次感谢大家的支持与赞同，因为这两天看球，推进速度可能会慢一点，请大家多包涵)&br&&b&二，关于技术指标&/b&&br&
继续，我们看过了近俩年中国股市上主要指数的一些异同之后，我们就需要进一步为我们能够获得一点收益这个目标继续做功课了。这个功课是什么腻？这个功课叫做预判能力，我们获得收益的方式一定是低买高卖的，所以我们必须要知道，今天这个价位是不是足够的低，和一段时间之后这个标的物的价格会不会上升，但是价格的高低是相对的，明天会怎么样，我们只能猜测，猜测的正确率是我们获取收益的保障。而所有的预测都建立在对过去发生过的事情的解读上，在资本市场里，过去发生的事情（所有的价格变动）随着投资参与者的增多和越来越多数学工具的介入，被描绘成了一个又一个指标。所以指标这个东西对于判断投资标的趋势就相对于算命先生眼里的生辰八字和掌纹一样的重要。现在各大证券交易软件里各类指标层出不穷，几十上百种指标，我们究竟该看哪一种腻？&b&在这个问题上我要说一点，指标很有用，但是什么指标都去看会很累，往往也得不到理想效果。我们要做到的是精熟于两三种指标，透彻的了解和使用它们。&/b&&br&现在以我个人风格为例，好好聊聊技术指标的问题。这是一款市面上常见的股票交易软件当中的技术指标分类。&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/90c2b03bfd914f2c8bf16852faa8e422_b.jpg& data-rawwidth=&273& data-rawheight=&404& class=&content_image& width=&273&&&/figure&
首先讲讲趋势性指标（技术分析第二大假设：市场运行以趋势方式演变）&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/b1a9d040f0afcfacb60a_b.jpg& data-rawwidth=&273& data-rawheight=&404& class=&content_image& width=&273&&&/figure&
在这些趋势性指标里， 我个人的选择是MACD，偶尔会看一下VMACD（V指成交量，所以VMACD就是将成交量考虑在内的一种变形的MACD指标）。&br&
关于MACD这个指标的算法，由来等等。好奇的可以自行百度。我就不细说了，而且也没什么用，我当年认真研究过，还自己试试算了一段时间，后来都忘了，只有用法越级越熟。&br&&blockquote&经典用法&br&一. 顺势操作---金叉/死叉战法&br&就是追涨杀跌，在多头市场时金叉买入，在空头市场时死叉卖出。&br&二. 逆市操作---顶底背离战法&br&就是逃顶抄底，在顶背离时卖空，在底背离时买多.&/blockquote&
这一段引自百度，这里的第一点可能是大家对MACD用法最为熟知的一种，而且也是被诟病这个指标效果不好最多的一点。但其实不是，问题在于技术指标在上时间和重复次数对于正确率是个及其重要的东西。所谓顶背离与底背离其实就是金叉和死叉的重复出现，效果就大大的不同了。&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/8e6a2c41d12a85ed14a68e41ad949d28_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&754& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/8e6a2c41d12a85ed14a68e41ad949d28_r.jpg&&&/figure&&br&
我在13年春节和朋友们一起吃饭的时候劝他们最近不要去买黄金，因为黄金在年内可能要大幅度的降价，但是当时有些人听了，有些人还在酒桌上和我争论。但是结果大家看到了。这是当时我判断黄金价格用的依据，MACD周线级别，教科书一样的顶背离。所谓的顶背离就是A区域和B区域平均价格相差不大，但是在与之相对应的MACD指标中a点与b点先后出现俩个死叉，而这俩个死叉的相对位置和标的物价位的相差成明显相反的效果。这种情况后市必然大跌。这就是趋势性指标的作用。&br&
这里要强调一点，&b&MACD的顶背离在A股市场中是一个准确率极其高的指标。&/b&再重复一遍，&b&MACD的顶背离在A股市场中是一个准确率极其高的指标。&/b&这里不讲MACD顶背离在数学上的逻辑性。我简单讲一下MACD顶背离在交易中的逻辑根源。假设我是一个手握2亿资产的超级投资者，我看好一只总市值在4亿左右的股票，这一只股票现在的价位是10元每股，我认为这个价格有拉升的空间，那么我就一直在用10元每股的价格，一点点收集筹码。（当然，实际当中是不可能完全做到的，这里假设的是一个理想状态。）当我完成了将2亿资金全部换成股票之后，我开始使用种种手段拉升这支股票的价格（具体手段这里就不详细说了）。最后成功将价格拉升到了20元每股。那么现在我挣钱了么？答案当然是没有，不仅没有挣钱，我还花掉了我所有的钱，看似2亿的盈利现在都只是一个账面上的收益，想要真真正正拿到这2个亿的盈利，我必须把我手里的股票全部以20元每股的价格卖掉。而且我不能一下子卖完，那样的话巨大的卖盘涌现，会使得股票价格快速下滑。我需要很耐心的使用种种手段将价位稳定在20元每股左右，同时吸引其他人用真金白银将我手里的股票买过去，把我手上的股票全部转化为现金，那么在盘面上就会看见一个价格高位震荡一个比较长时间段的情况。当我将全部的股票转化为现金之后，这支股票的持有集中度就显著下降，没有人刻意维持它的价格，不再有利好消息出现，当一些高位买入希望它进一步上涨而获利的参与者开始失去耐心，想要卖掉这支股票开始调仓换股的时候，由于没有人托价，股票价格将开始下跌。一旦下跌幅度加大，或者有利空消息出现，之前的跟风盘将踩踏式出逃，价格将出现断崖式下跌。同时A股是个被操控性很强的市场，而且大多数股票被拉升时都大幅超过本身应有价值，没有托盘的情况下，下跌都极为快速。所以MACD的顶背离在A股市场上极其准确。如果在A股市场上你看见了一支股票在日线或者周线级别出现顶背离的时候，那么请你立刻想象你自己就是阿甘，这个技术指标就是那个叫珍妮的小女孩，就是阿甘的妈妈，阿甘在橄榄球场上的队友，阿甘在越战战场上的战友兄弟，他们都在朝你喊着同一句话 &b& Run，Forrest ! Run away ！Hurry！ &/b&跑，快跑！不论你买入价位是多少，目前有没有盈利。先跑出去再看，不要有任何心存侥幸和留恋。&br&
A股6000点见顶之时&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/652979baebc67f7c5e59c79fece3057d_b.jpg& data-rawwidth=&1345& data-rawheight=&697& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1345& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/652979baebc67f7c5e59c79fece3057d_r.jpg&&&/figure&
贵州茅台2012年底周线级别出现标准的顶背离，大家可以回想一下，如果单看基本面的话，是什么时候中央开始放出大力度反腐，控制央企超额招待费等等不利于高端餐饮和白酒的消息的。这个指标绝对有其现行判断的意义。（这个背离图形简直是教科书一般的清晰和经典）&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/86aa5a20a7fc673b4bf7be_b.jpg& data-rawwidth=&1048& data-rawheight=&658& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1048& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/86aa5a20a7fc673b4bf7be_r.jpg&&&/figure&&br&
当然，看到这里一定会有朋友问，你这几个例子都是以前的，都是既成事实。事后看结果说话是不是可信度不那么高腻？所以在这里我再放一张今天的图，大家可以将这支股票放进自选股里观察一段时间，最后看看MACD的顶背离到底是不是有真实有效的预见性。&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/85ec7adee817c44d22e88c_b.jpg& data-rawwidth=&950& data-rawheight=&703& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&950& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/85ec7adee817c44d22e88c_r.jpg&&&/figure&
000592平潭发展
周线级别教科书般的顶背离
同时收益极低 动态市盈率高企
此股今年年内没有大利空爆出，大幅度向下调整的话天理不容
（有可能在未来一段时间内下跌超过百分之二十，价格最低下探至5.68--6.20这个区间，甚至有可能更低。）&br&
有了顶背离，那么一定就会有底背离，顶背离是大幅向下调整和下跌的信号，底背离是上涨或者是大幅反弹的信号。底背离其实就是连续的俩个及以上的金叉一个位置相对于一个更高，而同时相对应位置的股价是持平甚至是更低的。&br&
上图说明，600383金地集团
13年年底的日线走势图，
一个标准的底背离和一个标准的顶背离，分别带来了方框一中的一波反弹和方框二当中的一轮下跌。&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/5cd07c1b775b5ea_b.jpg& data-rawwidth=&1345& data-rawheight=&697& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1345& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/5cd07c1b775b5ea_r.jpg&&&/figure&&br&
这里强调一点，&b&在A股市场中，底背离的正确率远远低于顶背离。&/b&再重复一遍，&b&在A股市场中，底背离的正确率远远低于顶背离。&/b&其原因在于，一支股票的价格能在高位长期徘徊而不下跌绝大多数都是主力在维持这个价格，给出货争取时间这一种情况。而一支股票价格长期爬在地上不动就分为俩种情况，一，有主力在刻意压制价格长期停留在一个较低的位置，方便于主力以低价收集筹码。二，这支股票当中的主力全部，彻底的离开了，股价是被由于自身原因涨不上去，也没有什么可跌的空间了，导致股价长期维持在一个价位。如果是情况二，那么你进入之后可能很长一段时间都不会有什么像样的涨幅。那么怎么样才能增加顶背离这一信号的预测准确率腻。&br&
一，观察成交量。有主力介入进行低吸，并且后市将要进行拉升的股票，在低价区徘徊的时期，成交量一定是温和放大的，因为无论怎样去抑制价格和演示自己进入的痕迹，为了获利，买入行为时必然存在的，那么成交量上就会相交前期有所变化。&br&二，依靠时间跨度和指标的重复来增加判断正确率。&b&在A股市场中俩个死叉形成的顶背离一定要相信，俩个金叉形成的底背离一定要先观察，缓操作。底背离的组成里金叉越多，时间跨度越大，可信度越高。&/b&&br&000001平安银行（原深发展）年初
周线级别&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/ba72a488bdcca6e397e70ed4c34cd0cc_b.jpg& data-rawwidth=&1345& data-rawheight=&697& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1345& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/ba72a488bdcca6e397e70ed4c34cd0cc_r.jpg&&&/figure&我们可以看到组成这次超级顶背离的金叉总计达8个之多，时间上跨越了整整三年。完美的演绎了一个大跨度底背离的经典，股价也从我们图上可以看到的1.55（复权后）上涨到了2007年底的19.34（复权后）。&b&同时验证了一句投资市场上的真理，横着有多长竖起来就有多高。（领会这个意思，不要搞绝对，别用尺子真去量哈。╮(╯▽╰)╭）&/b&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/fe15356daae2e2c950ef58e631a1bc68_b.jpg& data-rawwidth=&662& data-rawheight=&513& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&662& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/fe15356daae2e2c950ef58e631a1bc68_r.jpg&&&/figure&从这张图上我们也可以明显看出来1.55（复权后）的价格出现后，这个底部区域成交量较之前的明显放大，从而验证了关于顶背离的说法一。&br&三，底背离形态的最后一个金叉出现在MACD0轴附近时，才是真正准备入手的好机会。也就是常常有人提起的水面金叉。我们可以看000001平安银行那张图里的最后俩个金叉，那个就是水面金叉。看到这里可能会有朋友要问，为什么在第一水面金叉出现之后确实有一轮上涨，但是为什么很快价格出现了反复，在第二个水面金叉出现之后才开始真正波澜壮阔的拉升大潮。这个问题其实是这样的，一般情况下，当主力完成对一支股票超长线的潜伏和建仓之后。在整个市场环境配合和利好消息带动下，往往会快速拉出一个涨停板，或者是一段短时间内强势的拉升。这个相当于一个宣言，告诉所有人，关注我，我来了。因为建仓期完成后，不再需要遮遮掩掩，而是高调吸引市场注意。好比我是个猪肉贩子，我手里有市场上大部分的猪肉，现在猪肉有合理的上涨理由，价格也上去了，但是没有人关注猪肉，那么我可以顺利获利么？显然不行。我必须把众人的目光吸引到猪肉上来，才能开始活跃的交易和获利之路。在资本市场里没有什么比快速上涨更能带来关注目光了。其次，在这图中方框中的快速拉升有回落阶段，将一部分前期获利盘震荡清洗出场，完成最后一轮筹码收集。要知道，这个位置哪怕是涨停板价格拿货，也比后来的最高点价格低得多。有足够的获利空间。你可以在下面图中看看A方框区域的成交量，估算一下总成交金额，可以发现这一时间段是主力拿货比较多的一个区间。最后的准备工作全部完成，股价一骑绝尘似的上涨，会搞得大多数中小投资者敢看不敢跟。直到顶部区域配合各种忽悠的时候再给普通投资者进去接盘被套的机会。&br&
关于MACD就先讲到这里，这里特意要说一下，我用的MACD指标一般情况下都不是默认的（12,26,9）而是改成了(10,20,5)。这么做的目的在于数值改小之后，指标效果会比默认数值显示的效果超前一点点，同时，由于我选的三个参数都是5的倍数，显示出来的线条不像默认数值那么圆润，而是比较锐利一点，这样交叉等重要情况在图形中看起来更加显眼。&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/37ebc91864bc_b.jpg& data-rawwidth=&1345& data-rawheight=&697& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1345& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/37ebc91864bc_r.jpg&&&/figure&
最后我贴上一张上证指数当年998点启动前后的一张图，在这一张图里大家可以看到底背离金叉组合的大多数常见形态。而且我建议大家把上证指数3400点那次反弹以来直到今日的图形打开对比着看一下，要记得，在技术分析三大假设中有一句是这样讲的，&b&历史总会重演。但是很多优秀投资者也喜欢在这后面加上一句，历史也并不是简单重复。&/b&请大家自己感受下。&br&其次，我们来看看MA均线系统和BOLL布林带这俩个指标。&br&
在我们通过趋势性指标寻找到一些上升趋势良好的股票之后，我们可以观察，也可以尝试去买入一些，之后如果我们的判断没有大的漏洞的话。我们将看到这支股票的价格沿趋势开始上涨。但是现在新的问题出现了，没有什么东西的价格会一直不停的涨下去，那么价格的波动出现的时候，是短期的一个调整还是上涨结束了腻？有了盈利的股票需要的什么时候思考出售的问题腻？这里就需要借助一些压力与支撑类的指标。我个人寻找压力与支撑往往用均线和布林俩个指标。当然在教科书上，他们俩个不是被定义为压力与支撑指标的。所以这里我讲讲我的用法。&br&
MA均线可能是所有指标中出现最早的一个指标了，只要一打开交易软件，它都会伴随着K线图出现在我们眼前。它的原理简单到不能再简单，关于均线的运用也有无数的提法。可能是太习以为常，我认识的很多人往往都关注那些一听起来就不明觉厉的指标，常常忽视了均线。所有这里先上张图给大家看看均线的威力。&br&作为压力线，上证指数，日线，图中黄线为MA888 （即888日均线）&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/9faf390a889bcc54c1be23bc464d2db2_b.jpg& data-rawwidth=&1345& data-rawheight=&697& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1345& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/9faf390a889bcc54c1be23bc464d2db2_r.jpg&&&/figure&
我不知道大家看到这张图的时候是什么感受，反正我第一次将均线参数改成888之后看到这个图形的时候，我是头皮发炸，汗毛孔全部倒竖的。太准确了。实在是太准了。尤其是上证指数2245见顶之后到998低点之前的那五个绿色点位，其中有四个最高点回落位置几乎就是贴在888均线上，精准到可怕。这也是时间的威力，你选择的指标参数越大，这个指标计算的时候时间因素就越明显，显示出来的效果也就越精确。我们再看看右侧，在上证在1664反弹到3400之后，大盘进入一个漫长的调整期，我们看见前三个绿色点位又是无比精准的压制了大盘反弹的脚步，可参照性极强，而后面上证指数畏畏缩缩，好多次离888均线还有一段距离的时候就掉头向下了，看似精准度明显下降了，这里原因我个人是这样理解的，由于之前宏观经济运行非常良好，即使08年金融危机之后，我国的GDP增长还是很强劲。所以在上证指数每次反弹的时候势头也非常强劲和有力，市场参与度还很高。所以每次反弹上攻都攻到极致位置。而后来随着GDP增长放缓，楼市的暴涨吸引走大量资金之后，连年的熊冠全球让A股参与度降到极低的位置，同时股指期货出现，大机构不向上努力拉抬，也可以拿到收益。这些因素叠加让上证指数的反弹也变得越来越虚弱无力。每次再反弹的上攻即使还有空间也不太作为。但是，这只是这段时间内的现象，长期指标的效果总体上讲精确度始终是惊人的。&br&作为支撑线
上证指数998点见底至今
周线级别 MA参数 黄色888 绿色60&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/92a4ab743ef1bddb86ed50921c01eef8_b.jpg& data-rawwidth=&1341& data-rawheight=&329& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1341& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/92a4ab743ef1bddb86ed50921c01eef8_r.jpg&&&/figure&
我们再看看均线系统作为支撑线时候的效果。图中的黄线不是我特意连接1664以来低点特意去画的，而是将MA参数改为888之后，这条均线本身就长这个样子。我们可以看看这些支撑点位都是比较精确的。我们将最右侧放大，也就是离今天最近的这部分放大。&br&上图最右侧区域放大图
绿色MA60&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/0fd4c6d1ade4d24bfc5adcb_b.jpg& data-rawwidth=&1341& data-rawheight=&324& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1341& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/0fd4c6d1ade4d24bfc5adcb_r.jpg&&&/figure&&br&这下知道为什么上证指数最近的一年多时间里为什么一直处于一个涨也涨不上去，跌也跌不下来的尴尬境地了么。基本面，政策面的原因纷纷扰扰，应接不暇的。但是看技术指标，就是这样的清晰无比，它就被夹在周线级别的MA888和MA60之间，上下震荡调整的空间早就画定了。&br&
这里我爆一张自己的交易单子。&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/98b8b3f0abab1a5e709d9_b.jpg& data-rawwidth=&617& data-rawheight=&43& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&617& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/98b8b3f0abab1a5e709d9_r.jpg&&&/figure&
当天上证指数暴跌109点，跌幅百分之5.3。而我为什么要在那天上午选择了买进。是我疯了么？其实是有点疯狂，但是我当时的逻辑是这样的，我坚信周线级别MA888的那条黄线是上证指数最强有力的一条支撑线。绝对不会轻易跌破。而且触及这条支撑线之后一定会有一波像样的反弹出现。于是我下单了，并且很快成交。但是，第二天上证指数做了一件超级疯狂的事。比我的抄底还要疯狂。&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/62cab1ed3f_b.jpg& data-rawwidth=&668& data-rawheight=&465& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&668& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/62cab1ed3f_r.jpg&&&/figure&&br&
那一天上证指数一开盘虽然顺势低开，但是马上开始向上挣扎，好似一切都将像我计划的那样进行。然而，10点以后暴跌再次开始，最低处又是接近百分之五的跌幅。说实话，当时我也不淡定了，一是因为这样的指数跌幅，已经导致我买入的个股下跌至触及我自己划定的百分之七的止损线。同时也跌破那条周线上的长期支撑线超过百分之三。（重要压力或支撑位的有效突破，一般认为是突破并停留超过三天OR突破幅度超过百分之三，符合其中一点就可以视为成立。）这样的话，我必须马上止损出局，而且由于跌破重要支撑，整个指数将滑向一个不可预见