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& 联合体中标，施工企业不入股PPP项目公司，可行？
联合体中标，施工企业不入股PPP项目公司，可行？
施工单位作为联合体中标，普遍希望不入股项目公司，赚取短期利润，仅承担施工责任，如此，项目公司就只是投资人角色，如违约，政府很难追索联合体中施工方的责任。因此，针对PPP项目联合体中标，多数施工企业还存在以下几个问题。
联合体中标后，在SPV公司成立前，施工企业通过股权转让退出项目公司，这一条是否合法？
ppp合同应该是项目公司成立后签署，施工企业已经转让股权，是否可以确认在项目公司中已经没有施工单位权利，也就不能适用两标并一标？
联合体中标，按照投标法，应该承担连带责任，在融资阶段，强调ppp项目要实现有限追索。目前，若不成立项目公司，联合体成员是否都需要与政府签订合同？
讨论小结：
&业内人士连国栋：
一是施工单位股东不入股项目公司，有操作案例；
二是从目前招投标法等来看，尚存一定瑕疵；
三是招标人对于这种情况，可以从资格预审、招标文件予以约束；
四是施工单位不入股项目公司，对于项目风险分配不尽合理，对于融资等有一定影响。
&业内人士王守清：
联合体成员承担连带责任对联合体工程公司成员不利，工程公司不出钱或建成就退出对政府和金融机构不利，不成立项目公司就很难实现有限追索项目融资，当地政府和百姓没法享受税收（如果工程公司不是本地注册）。
中国金融机构得加强自己能力，能够集成管控施工单位和其他参与方（即发展成为麦格理）时，中国的PPP才可能真正做好。
&业内人士曹蓉：
施工单位组成联合体但不入股项目公司，目前的法律法规没有说不行，但能否据此依据认定可以避免二次招标，法律法规也没有说过“行”。因为招投标实施条例第九条用的词是“特许经营项目投资人”，如果在项目公司不入股也不以里面基金的LP参与的，个人认为是不能认定为投资人。
（4）金融机构对目前ppp谨慎的原因之一就是认为施工企业是在过去两年间，借着资金泛滥期，搭个台子搞众筹。现在施工类企业不给社会树立一个打算运营的形象，将很难获取信任。
当下从财务的角度来看，施工类企业不占项目公司股份，和占10%，20%，并无本质区别。哪怕占30%，占总投才6%，相对可观的施工利润可以让施工企业轻松放弃这6%投入。
理论上说，如果不运营的施工企业，不应借这么高的杠杆，也不应赚那么高的利润。现在已经有金融机构直接投标再反过来招施工，以其他费用方式分取施工利润，这虽对金融机构要求较高，但应该是值得推进的路径，起码风险收益趋于合理。（P3带路群友：曹勐）
&业内人士尹昱：
以史为鉴，可以知兴替。九十年代的外资B0T项目，在政策风险和经营风险同时来临时，项目公司股东们退出的先后顺序是:建没总承包商、设备供应商、财务投资人、专业运营商。展望下一个十年，历史一定会重演。因此，制度和招标上要限制短期行为者，才能保证项目公司运营及公务服务的稳定性。
&业内人士张晨光：
预计省级建工企业很快将迎来一波混改潮。金融机构+省级建工换股并表，一起去拿项目，金融机构不再赚取息差，低价中标，然后通过并表的施工利润回补，未来会成为一种新现象。
&业内人士叶继涛：
专业合格的经营者是保障特许项目持续运营的关键。因此对社会资本的选择应体现：第一，需要专业服务供应商。即被选择的企业在业界信誉度高、专业服务业绩良好、有一定资产规模等；第二，需要长期投资者。不同于一般竞争性项目投资，PPP项目投资方应主要是长期资本持有人（如银行长期贷款、社保资金、保险资金、财富管理基金等），追求稳定收益，风险偏好较低。当然，在项目建设期和运营安全锁定期内可引入追求高收益的短期资本，待项目运营稳定后再通过股权转让等方式引入长期资本；第三，资本结构要合理。对于建设运营复杂、技术含量高的项目，相关方可组成一个特殊目标载体(SPV)，合理安排设计方、设备方、建造方、运营方的资本股份，组成利益共同体，使各方在项目中的利益保持一致。
&个人看法：
一是对于施工单位不参股，我是持反对态度。但在实际操作中，确实经常碰到大型项目资本金高，施工单位有能力干活但没有钱的情况。此事主要看招标人态度，确实可以在招标文件中堵死；二是对于成立项目公司之前股权变更，我更是坚决反对，涉及招标投标的约定、评标的打分变更等诸多问题，双方将要承担的风险过大，特别是政府。
北京大学PPP实战研修班
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姓名电话立即查询&A股市场是一个发展并不成熟的市场，甚至是一个以牺牲投资者利益为代价来发展的畸形市场。这个市场存在着很多的问题需要监管者来解决。而在一些根本性的问题没有解决之前，A股市场为老外不待见，这也是很正常的事情。?北京时间21日凌晨，全球最大指数提供商之一的美国明晟公司（MSCI）将决定是否将中国A股纳入MSCI指数，后者支持着一些全球最大的ETF，包括iSharesMSCI新兴市场ETF（EEM）和MSC...&【面向全球华人详实报道泰国】【今日泰国讯】TOTPlc计划通过合作项目要求中标公司进行银行担保，提供第四代(4G)无线网络服务的国有电信企业的网络。据TOT消息来源说，保证金额至少占到中标公司持续到2025年总预计收入的一半。财务担保是确保中标公司的总收入等于他们在投标书中的承诺数值。为了保障项目能够顺利开展，如果中标公司未能按承诺完成利润，TOT公司将没收担保金额。希望以此刺激中标公司努力完成所...&PPP运作实务中,因PPP项目涉及投资、设计、建设、融资、运营和维护全过程,PPP项目采购人通常需要社会投资人除具体投资能力外,还需要社会投资具有相应的建设能力,为了找到合适的社会投资人来参与PPP项目,采购人在设计采购文件时一般允许具有投资能力的财务投资人与具有建设能力的建筑施工企业组成联合体参与竞争。如果由建筑施工企业与财务投资人组成联合体作为社会投资人进行投标并中标,通常是联合体全部成员与政...&关于联合体中标有关问题的探讨：（1）联合体中标，按照投标法，应该承担连带责任，在融资阶段，强调ppp项目要实现有限追索。目前，如不成立项目公司，联合体是否都需要与政府签订合同；成立项目公司时，如不入股，项目公司若违约，如何体现连带责任？施工单位作为联合体中标，现在普遍存在不入股项目公司的现象，仅承担施工责任，如此，项目公司就只是投资人角色，如违约，政府很难追索联合体中施工方的责任。联合体中标后，在...&小事记观点公众号旗下微信频道未通古今之变，难成一家之言。我们只记录这个地产江湖的小事，以及有意思的事。京投发展联合体中标北京门头沟项目涉足养老地产开发11月14日，京投发展股份有限公司发布公告宣布，公司与北京中天颐信企业管理服务有限公司组成的联合体，确定为北京市门头沟区潭柘寺镇三街区D3、D4地块预留产业用地开发建设及合作经营项目的中标单位，未来将设立合资公司，注册资本为3000万元。公告显示，该...&
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PPP项目社会资本是否必须具备施工资质？
&&对于PPP项目社会资本的资质问题,一种观点认为,社会资本方必须具备施工资质,否则PPP协议无效。另一种观点认为,社会资本方无需具备施工资质,PPP协议并不因此无效。笔者认为,此观点有待商榷,司法裁判观点虽不同于项目实操指南,但基于司法裁判解决争议的终局性(司法裁判将反向强力引导实务操作),故有必要拿来分析探讨。
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【本文摘编自班信咨询举办的《2016总包方PPP高峰论坛》济邦咨询 董事总经理 徐玉环 的发言稿】施工单位参与PPP的机会我给大家分享的是施工总承包方在一批项目当中的角色定位及参与的机会。从参与角色看一个PPP项目里面有哪些利益相关的利益。可以看的出来，我们施工总承包方参与的角色有哪几块儿？如施工企业可以做社会资本方，做施工总承包或单独的施工，都没有问题。从施工方参与的角色方便找准定位，也就是未来要去找关系，打交道到底找谁等。如果做投资人，就可以看到政府肯定是跑不掉的，或许可能还有政府方的出资代表。那也意味着投资人的角色就需要多余政府或政府相关的出资人多跑。如果只做单纯的施工，那么扮演的角色，就是设计施工。也就是要重点打交道的是政府、施工机构，或者可能还有政府方的出资代表，再加上社会资本，还有就是政府与社会资本共同成立的跟项目公司。因为未来项目公司是它的业主，这是我们要清楚的对象。前面杨宝明博士提到，施工总承包方即使在PPP项目中可以找到很多机会，PPP现在很热、很多，我们一定要抓住。但是是不是只有PPP呢？当然不是，还可以做的就是纯的施工业绩，或者是还有设计的资质，施工、设备产业链的供应，也可以做施工总承包，或者做一个项目都OK，这是我们的本业，我们一定不要忘了做PPP不是唯一的一条路，只是它现在比较火，比较热，机会比较多，都在推，所以在这个里面的机会非常多已。神奇的政府购买服务另外一个，就是神奇的政府购买服务。因为现在政府购买服务大行其道，是政府购买服务通常是针对公益性的项目，很难找到付费来源的项目需要政府来购买，它的典型特征，就是政府要付费。不像供水、供气，比如说高速公路有收费的机制安排，公益性的项目没有，通常情况下政府购买服务。那么政府购买服务的神奇点主要在于，相比较PPP，该服务是一个程序比较简单，仅仅简单的说你要采取公开的竞争程序来选社会资本。不像PPP一定要按照公开招标，邀请招标，竞品磋商，竞品谈判，单一来源，即使走单一来源还有程序，这个程序多复杂，多要命。但是政府服务说只要是公开竞争的，这个弹性太大了，所以很多人很开心，是可以很灵活处理的，这是一个神奇的点。另外一方面，现在推PPP项目，它有一个紧箍咒，就是有10%的限制。尤其是本年度你推的全部PPP项目的财政支出不超过一般公共预算支出的10%，它的用词非常绝对。它用的一般公共预算。在当前，政府主要还是以普利财政为主的，这个普利出让金不算一般公共财政支出，而是算政府基金。很多地方可能一个项目都不要，半个项目就到10%，就触顶了。这个怎么玩？大家发现政府购买服务没有这个限制，因为它不是PPP，没有10%的红线限制。第三个神奇的地方，在于它不限定社会资本到底是谁，长什么样？在推PPP的时候，比如说国有企业，政府自己家的牌子，虽然已经提了很多年的政企分开，包括财政部2014十三号文，一定要政府归政府，企业归企业，两者要分开。但是实际情况是怎么样的？血脉怎么可能那么容易分开？尽管第三批财政部项目申报说可以，只要说你脱离父子关系，该由政府承担的已经纳入政府的预算管理，还是可以做社会资本的，就是本项目的社会资本。但是政府购买服务完全没有限制，当地的国有企业OK，完全可以做。所以这个就是为什么现在的政府购买服务会非常地流行带有跨过PPP的这种形式，原因就是程序简单，没有10%的红线限定，当然也没有说另一个社会资本的身份有限制，你本地的国企都可以玩。那么重点还需要对神奇加以说明，我个人观点，我并不是特别的鼓励政府购买服务。当然如果按照规范的动作。比如说这个项目已经纳入了指导目录，政府的指导目录，也纳入了预算，也确实地方能够有这种支出能力，那另当别论，但是如果不是，请警惕风险。比如说前面讲政府购买的程序简单，程序简单意味着操作空间大，有些单位对于当地政府不仅能搞定市长、市委书记，且谁谁都能搞定，程序简单对这些单位有利。但是要想清楚，现在哪家社会资本没有关系资源？大家都有，如果这个程序是蒙葫芦，那么每个人的利益，每个人的合法权益都的不到保证，程序简单其实也是一个对我们来说，或者从长期规范健康的角度来讲，可能并不是一个很好的信号。同时，虽然政府购买没有10%的红线限定，但是我们要考虑当时财政部发这个10%的红线的目的是什么？无非让政府有这个偿付的能力，也是一个信用，如果无限制的突破，结果是什么？可能该支付的付不了，这就形成一种隐性的问题。这对所有投资人来讲一定是坏事，大家去投资项目不是做公益，也不是做慈善，我们内心对利益的追求这是天经地义的。但是如果我投进去的钱收不回来，我想没有一个人愿意去投。所以一定要看到，虽然没有10%的红线，但是很有可能会导致我们投进去的钱可能没有打水漂这么严重，但是很有可能有部分收不回来，因为政府没有偿还能力，政府也可能很想还给你，但他们也无能为力，因为过多的PPP项目已经让财政爆表。还有需要留言的是，虽然当地的国企等这些都可以参与，这可能是在国企目前寻求改革的这条路上开了一扇窗，但是8月4日财政部的会议上提到，未来的政府购买服务很有可能会被归置，意味着什么？会被规范，意味着未来如果不是按照规范运作的政府购买服务是随心所欲想着来的，为了规避PPP的程序，10%的红线，对社会资本的限定性要求，如果是规避这些来变成一种单纯的政府购买融资的服务，走上BOT的路子，很有可能属于被归置的对象，这个是很可怕的。类似原来政府允许做BOT，现在不行。包括有些地方政府出的意见，明确讲BOT是不行的，肯定不能做的。政府原来鼓励的或允许做BOT的这些项目怎么弄？大家都在转型，不排除未来有政府购买服务的项目进行转型。你如果不转型没有关系，银行都不敢贷款给你，对于投资者来说，投资该项目则是一件非常可怕的事情。所以政府购买服务，大家可以去尝试，但是一定要按照规范来运作，要仔细评估，虽然它有好处，但其实是双刃剑，也可能会伤害到这个项目本身。我们来讲施工总承包方的资源，建议施工单位不要总盯着PPP，包括本人现在了解的很多地方政府也会去尝试不一定要按照PPP去做，地方政府政府一方面觉得自己没有太大的动力推PPP，而是选择合适做PPP的才会去推进，不适合推PPP的项目，依然是首先选择传统施工业务模式。需要施工企业去和政府交流，了解政府的思路。社会资本参与PPP项目的一个角色定位&战略目标到底是什么。例如施工总承包方，有资源，有能力，方方面面十项全能，各方面能力都好。那么还是要考虑清楚，未来PPP项目中的橘色定位，到底是干什么，是投资导向还是施工导向，当然目前来说大部分都是以施工为导向。还有些施工总承包方也在培育自己运营维护的能力。当然未来在新建的项目，改扩建的项目，体量的项目，在这一轮跑马圈地之后，可能运营导向也是非常大的一个业务点。再看区域的定位。作为投资人，肯定有自己投资的禁区，这个和我们做咨询询的禁区是一样的，比如部分区域我们是不愿意去设点名。另外还需要留意的是竞争情况，现在很多人都会盯着财力比较好，政府信用比较好的，项目又比较肥的，未来竞争会非常激烈。另外还要看行业的领域。传统的优势行业，属于人无我有，人有我优，当然这不意味着你有这个竞争力，就能拿项目，就能做好项目，这是两回事。还要去看一些机会的行业，比如说部分投资人只想去关注单独的污水处理厂，单独的垃圾焚烧厂。我就跟他说，现在的单厂污水处理厂竞争是什么样惨烈的情况，一片红海，其实更多的应该要把眼界放的更宽，现在更多的是厂网一体比如说海边城市其实是一个项目包，比如说境外产业园你可以利用它整体的这种资源联动、协同来发挥你自己的优势跟价值，这个是很重要的。所以守住优势产业，去开拓新的机会产业。另外还有项目本身，如果我们做施工，有一直做施工的，一定要关注回报机制，另外也要看政府的购买者支付能力跟信用，这也非常关键，这是关系到我们投出去的钱能不能收回来的问题。这个我为什么要用购买者的支付能力，就是考虑到有的政府付费，或者是政府可行缺口项目，这个是政府作为一个支付的主体。还有比如说供水、供热、供气，那是使用者付费，我们也要看看他支付的能力跟水平，这个账能不能算得平，如果账都算不平，那么这样的项目也没得玩。施工总承包的角色定位作为社会资本方参与。如果施工总承包单位是作为社会资本方参与的情况下，有一个免标的规定。如果规定的施工总承包方有能够自行建设生产跟提供的，未来项目公司在请施工总承包方的时候，就可以免标。也就是说项目公司可以直接和咱们的投资人，同时也是就施工总承包的资质跟经验和能力的人去签施工总承包的合同或者单体施工的合同。但实际现实操作中是五花八门的。一个是这个项目要是一个特许经营的项目，很多人就会很疑惑，我也很疑惑，什么叫特许经营的项目？现在发改委、财政部打架这么厉害，国务院法制办说OK，你们要超越部门利益，部门利益之争要有法制办牵头做这个事，但是未来到底怎么界定这个事，谁也说不清楚，谁也不敢多说，据说谁要是站队了，另一方肯定会封杀你。什么叫特许经营项目？没有明确的界定，很多地方是扩大化理解，以本人做项目的经验，做一些扩大化的理解是OK的，没有问题。第二个是社会资本，也就是投资人要有，不仅有钱，同时也要很能干，有施工总承包的资质经验和能力。部分人对此可能理解又要有问题了，能够自行建设生产跟提供不知道怎么理解，要不要资质？要不要经验？要不要能力？但是我们认为在操作中，它对资质、经验、能力是有要求的。因为标书的解释里面就明确讲，他要有相应的资格能力怎么去判断，你没有资质？你说你怎么做？你没有经验，你没有玩过怎么去判断可以做？怎么去证明？还是要有的。在招标方式选择，这个招标就含了公开招标或者邀请招标，两种方式都OK，选择社会资本。很多人说我如果是应酬商、谈判、单一来源去选择社会资本能不能直接免标呢？项目公司在选施工总承包方的时候能免标吗？其实是不能的，尽管我内心也很认同，那也是社会资本采购的方式。政府选择社会资本的目的就是要让他通盘去考虑建设期、运营期、维护期，我也认为应该无论是哪种政府采购方式选择社会资本都应该有免标，而不仅仅限定于招标。但是能找到的一个规定就是要用招标的方式来选。当然浙江的台州是有创新的，浙江发改委发文明确讲无论是哪一种政府采购方式选择社会资本，只要有能力干这个事，同样可以免标。施工单位单纯作为施工方参与。需要有哪些能力呢？那么一定要有信息获取的渠道，大家都有感受，如果某个PPP项目信息已经到了初步设计，到了施工图，或者是已经到了采购社会资本公告都已经出来了，这个项目其实咱们不用跟的，真的没有你什么事，跟你没关系。所以信息获取的渠道很关键，很多投资人包括金融机构都会去找，包括咨询机构可能都会有当地的一个合作伙伴，合作伙伴的目的就是什么？就是盯着，盯着项目，一定要在前期，在外面人不知道的时候，你就已经知道了这个信息，这个时候你就要去跟，一定要这样子，否则的话，真的没有你什么事。另外要关注的就是性价比。性价比是指有什么样的能力提供更好的服务，但是价格更低。前面杨总也提到了班信咨询有提供精准的计算，未来到底有多大的利润空间，能算的出来。在这种情况下，对于项目的成本会更有底气，我提供这样的质量可以用更低的成本，因为我预测的很准，那么关键就是性价比要很高。还有一点就是响应的速度，现在信息瞬息万变，包括这种机会不知道什么时候就溜走了。再加上现在很多的地方领导不是换届，领导很可能位子还没有坐热，就要撤了。如果在某个项目当中要去跟，一定要稳准狠，快速拿下来。当前PPP的竞争业态从竞争业态，可以更加清醒看到现在处于什么样的竞争格局。竞争者众，但尚未形成垄断态势。目前竞争者非常多，但是还没有完全形成一个垄断的态势。其实现在中国在推PPP确实是大部分情况还是自己跟自己玩，央企、国企非常多，当然这中间也不乏优秀的民营企业，比如说太平洋建设和龙元建设，他们做的非常棒，但是还是少数，他们的力量，他们的发声，以及在行业的影响力跟话语权，都还比较小，这个也是让我们觉得比较心痛的。央企里面中铁、中铁建、中建、中交、中冶全来了，优秀的比较活跃的地方国企，北京城建、济南城建、上海隧道都过去了。当然我们民营企业是龙元建设、宏润建设，都是来自浙江本土的企业，他们都过去参与竞争。这就是非常典型代表现在竞争的格局，你要足够优秀才有机会站在通过资格预审名单里面，才能在名单里面找到你的位置，一定是这样的。PPP项目的社会资本选择与地方政府的偏好正相关。坦白说我作为从政方，教育部门做的比较多，政府我们在做很多项目的时候，政府都会明着或者暗着告诉咨询顾问，我们优选是央企和国企，是不是他们做的好？这个不好说，当然央企跟国企业绩确实非常多，他们成功的，做的好的概率非常高，但是地方政府更多地考虑什么？考虑它的安全，如果央企、国企来做，他们觉得即使，不是说他们做的不好，即使他做的不好，他会觉得比较安心，这是一点。大型央企在跑马圈地的过程中，已经形成了自己的核心竞争力。中国在民营企业培育市场这一块还确实有空间，没有太多的百年老店。大家能够想到我就在某个领域就做标杆，做成龙头老大，做成百年老店，现在大家都在努力，但是还是没有看到非常优秀的企业冲出来。地方政府就会非常担心，你这个PPP一做10年、20年、30年，你回头三年五年告诉我你破产了，洗手不干了，怎么搞？我得找个接盘的人，那个时候找接盘的人，对地方政府来说这个事情是非常难办的事情，可能会影响到主政的领导。所以地方政府会说，我希望这个项目会说这三家，哪家过来我都喜欢，但却是对民营企业生存的空间是挤压的。当然我相信越来越多的民营企业走到这个舞台，也发出更强的声音，而且他确实以自己的业绩来讲话，我觉得这个局面会得到改善，需要大家共同的努力，也需要大家给他一点时间。再看确实还是跟竞争业态相关联的。我们都有很深切的一个体会，这一轮跑马圈地太快了，快到吓人，甚至我们都很担心，这么运动式的PPP，推到最后结果会是怎么样的情况？我其实是担忧的。会导致省后果呢？社会资本更加有竞争力，就是越来越强，但是如果没有快速切入，或者说没有快速的去跑马圈地的社会资本，他可能生存会越来越难。为什么？他已经形成这种形态，他拿了那么多的项目，拿了那么多业绩，如果他跟政府又谈的七七八八，勾勾搭搭很久，眉来眼去很久，那会怎么样？我们完全可以设门槛。比如说我们就让你有做过50亿工程的业绩，做过20亿工程的业绩，我要你有10个，不行就只能立马死掉，肯定是这样。因为业绩很多，这个就已经形成一个门槛。没有人说我要找一个没有名气又没有业绩的人过来，这个事情谁都有第一次，但是你不能拿我的项目来试错，某个人做了十个八个的项目，我都相信他，他当然会做的很好，这是不争的事实，必须要清醒的看到这个事实。还有一点就是，社会资本方已经形成系统的整合资源的能力。目前很多的社会资本，比如说补短板，比如说我只有能力，但是我缺钱，或者说我只有钱但是我干不了事，临时抱佛脚、抱大腿、去攻没戏。但是他们做这么多项目，同一个合作伙伴可能都合作好几回了，会知道这个合作伙伴是什么样的偏好，他是什么样的合作条件跟要求，他更喜欢怎么样的。比如说同样一个施工方通常都有一些不成文的安排，比如说几个点给到财务投资人，这些都是一开始就谈好的。从采购文件发出到递交采购文件里那么短的十几天、二十天、至多三十天，现在几乎大部分的项目还是有意向的，千万别相信我这个项目完全公开。谁敢那么莽撞说我跟你素未蒙面，就敢把项目交给你，一定是谈过考察过的。这样说可能有一点绝对，但是绝大部分据我观察绝大部分政府摸清楚你是什么样的人，做事什么样的风格，什么样的能力，什么样的水平，是不是负责任，等等。所以如果提前没有做功课，我没有长期、磨合的很好的合作伙伴，我真的不敢交给你去做，谁敢？我们也能体会他们的这种心情跟做事情背后的逻辑。还有另外一个就是要具备更强的风险承受能力。怎么说呢？前期买了很多项目，投资回报一定是让大家觉得比较少，但是现在当前包括再往前一点，这个回报是怎么样的水平？太可怕了。经常竞争出来的结果，我们都大跌眼镜。但是有这些单位就可以承受，为什么？他可以把这个计算好，我有肥的项目，我也有瘦的项目，我为了去平衡，补我的短板，平衡产业链上的优势，或者平衡我的项目优势，我完全可以用更加有竞争力的方式，比如说价格，比如说我可以接受其他家不能接受的一些比较无礼的要求，为什么呢？我肥瘦搭配了，我可以做。但是如果我们没有成立这样抗风险的能力，我们其实在竞争的过程中非常辛苦。再往下前面提到的10%的红线，它对应的是一般公共预算支出，不含土地。那么很多地方政府来讲，简直是不可思议，最大的一块都是靠土地，当然现在的土地市场也不太好，当然四大一线城市除外，不在10%的基数范围。它是一般公共预算收入，税收，企业现在是怎么样的情况，绝大部分像这种，尤其是传统的这种真的是挺惨不忍睹的。所以很多地方一般公共预算收入多少？大家应该有听到过一个亿两个亿的，当然我们还要考虑什么呢？他可能会有一些转移支付，尤其是从西部地区，国家扶持的地区，他可能会有一些转移支付，这个可能远高于他们自己的一般公共预算收入，或者地方本身的公共预算收入，这个是需要把转转移支付算进去的，不要单纯看他们自己的。凡此种种，前面讲到已经跑马圈地，已经占得先机，已经有更强风险承受力的企业站在前面跑。也就是这种心情就是这个人比你聪明，比你厉害，还比你努力，你说咱们的压力有多大？所以一定要有警觉，你一定要有奋起直追的心情。另外这种项目又越来越少，因为到红线了，跨到红线了，或者有的人家玩一个项目就超红线了，你怎么去玩？有胆子大的，胆子肥的地方还是敢玩，但是我想你都不敢玩，他万一付不了怎么办？他万一超了红线怎么办？他就是胆子特别大，你陪着他一起胆子大吗？一起玩吗？一起玩的就是心跳吗？你肯定不敢。所以竞争是虽然没有形成垄断的格局，但是竞争已经非常激烈了。有的人就会很忧伤，那这么说我的压力很大。我们一样看到PPP可以当成长期的事业来做。大家都可以看到这一轮的PPP跟之前的PPP不一样，之前的PPP，2004年住建部的市政公共事业特许经营管理办法用了多少年？用了十几年，将近十年，太可怕了。一个住建部发的文，公文规章用了近十年，这个对于大家的保障肯定是不利的。就像我们之前政府也PPP，你现在翻手为云，覆手为雨，转眼告诉我PPP不能再玩了，PPP玩了即使我说PPP不能玩，你可以继续玩，不溯及既往，但是银行不贷钱了，这个影响是非常直接的影响。或者是最重要的一个影响，逼着他们说PPP要转型，转成BOT，这个是长期的，可以当成长期事业来做的。现在的立法原来是发改主导基础设施跟公共事业特许经营法发改主导在做，已经列入十二届人大常委会立法规划，上了好几次国务院立法工作计划里面，财政部也有自己的政府和社会资本合作法。但是现在是全部收回国务院法制办来牵头做，要求超越部门利益，也就是财政部跟发改委别互相撕逼了，撕的已经够多了，我都替你们无所适从了，像这种情况下收回法制办能不能做的很好，我也不知道。现在出来的说法是说未来发改委去主导的是传统基础设施，财政部就是剩下的公共服务，他们都说基础设施跟公共服务。你这两个怎么分？什么叫传统基础设施？什么叫公共服务？公共服务里面含不含基础设施，是不是以基础设施为依托？是含的，怎么玩？我都不知道怎么玩了。更别说对于PPP还处在外围，或者是已经跑到中圈的这种，真的是搞的很要命，非常要命。PPP机会多，施工企业如何拿到？自身实力要够。前面我提到机会很多，PPP的机会很多，但是能不能拿到，那是机会把握在你手里，你得好好玩，自身的实力要够。资质跟经验这是最基本的，下面就是信息，这个信息真的太重要了，当然我们现在也在受部门委托做信息公开的管理办法，我们正在做。但是再怎么样的信息公开，咱们也只是看着就行了，我们一定要跑在最前面，就是信息刚好有哪怕一丢丢的信息出来的时候，我们就要把握住，一定要有这个敏感性。即使信息公共管理办法出来了，那个信息还不是你想要的，或者不是有效的信息，一定要把握信息先机占住，下面的机会就大一些。还有成本控制的能力，在竞争越来越激烈，市场越来越透明，成本也越来越透明，尤其成熟的项目，都知道，连政府都知道，通常我们认为政府可能玩不过社会资本，我们是有这样一个基本的判断。但实际上现在政府也非常聪明，现在的地方政府，绝大部分地方政府只要他肯学，肯用心，不说大学生，高中生都有这个水平，忽悠他也没有那么简单。咱们原来说还可以忽悠自己人，现在连自己人也忽悠不了。所以我们只能从自身这边想办法，怎么样控制成本。咱们需要依靠这种咨询的软件，我需要通过它来准确的预测成本是多少，收入是多少，未来市场的变化是怎样的情况。这个很关键，我一定要拿回成本控制来对抗现在竞争这么激烈的，我还想从中间分一杯羹，还想吃的好一点这种情况。另外就是身份和话语权，我现在看到像龙元是业内比较活跃的，应该是非常活跃，作为民营企业是非常活跃的一家。包括前两天在上海召开的PPP的融资论坛，据说是100人满仓会的名额，最后报名的有4000人，龙元在上面其实是主导，包括他去呼吁，他去引导这个事情。所以我相信如果施工企业，社会资本，民营企业要想在这个圈内有一席之地，确实我们也需要去掌握这种话语权，我们需要寻求更多支持的力量，也需要去通过这种铺天盖地的宣传给政府去洗脑，告诉他身份固然是重要的，但是不是最重要的，其实还是要看谁把事情可以做的更好。资源整合的能力要够。现在很多设计院已经知道了施工利润其实赚不了太多了，他已经看到前端不玩了。绘画、设计要拿在手里面，这意味着什么？我可以在施工那一块儿，我的空间很小的时候，我可以在前方把它做的略有点弹性，这个弹性的话，有可能就是未来你施工也没钱，但是你通过这个控制可以把握其中的一些差价。另外就是退出机制的安排。目前绝大部分的施工企业没有想着我要长期的十年、二十年、三十年陪着你玩，一起走到老，有但是很少。这种就是退出很重要的，咱们现在很多人也在问到底怎么去退出？退出机制有哪些？还是比较传统的。比如说转让，比如说让政府，政府不是回购的概念，是到时候如果有对应的一些机制安排可以使政府方这边，他因为某些出发的条件，他把这个买回去，或者是上市减资，说到底都是这些。搭建PPP项目交易扭转平台还比较少，好在上海联合股权交易在PPP融资高峰论坛上也有搭建平台，为社会资本退出搭建的平台，有了这种交易的媒介，我想这个事会好办很多。如果我一定要去玩这个事？那么如何去选择区域和项目？区域其实之前有提到了，我也就不多讲。快触及10%红线的，你可以去关注，因为它不敢做了，爆表了。还有一个就是支付信用的能力，能力跟信用是两回事，有的地方可能还挺有钱的，但是他会不会支付给你？所以我们要盯着该项目是不是真的已经纳入了预算，是不是拿到了人大的批复件，是不是已经纳入了，如果涉及到政府支出的一个责任，是不是中长期的这种财政支出的规划，包括以后的等等，如果没有获得的话，是咱们需要当心的。我个人建议，越是难的地方，越是复杂的地方，越是机会的地方。我不建议大家还把更多地精力放在单体，特别的简单，纯粹的项目上，那个真的是已经成为竞争的红海。你想去争可以去争，但是你的机会是比较渺茫的，即使你费了九牛二虎之力拿到了，你的利润空间也非常有限的，所以咱们要盯着大型的、复杂的、综合的PPP项目，那就会导致什么？这个可能不是你的，那个你还能够拿得到，那就OK了，我们也没有想着一口吃成胖子。还有的是什么？就是施工比重占的比较大的项目。之前有投资人跟我说他那个项目20个亿，告诉我这个成本是18个亿，吓死我了。如果是融资意图非常明显的项目，不建议施工企业去玩。像很多地方政府跟我们说我为什么要做PPP？因为银行现在竞争也很激烈，他愿意给我下浮多少，我为什么要那么多？我没必要。所以他对财务成本这一块儿的控制也非常高，你单纯靠融资不是生钱要做的事，那是银行要跟他PK的事，或者是金融机构要根他PK的事，要找施工占比量大的。另外是做施工无非就是你盯着新的项目，新改扩建，还有提标改造的项目也可以盯。现在政府有一些存量的项目，环保的要求、标准越来越高，但是已经市场化的提标改造项目，我个人不建议去盯的。为什么？通常是原来的市场化主体包揽后面的提标改造，尽管他可能会走个程序，但是那也基本上是走程序、走形式的，这个我是不建议的。另外还有就是采购程序。为什么把采购程序放在这边？大家可能觉得有点不太搭配，原因就是因为有了那个项目，他可能真的仅仅，有的投资人就是有钱，他只对你财务有要求。但是现在有一个趋势是原来我都很强调运营是很关键的，涉及到十几二十年长期的。但是现在我们发现有一个趋势，地方政府越来越愿意找一个有施工总承包资质跟经验的人去做投资人，他真的是越来越是关注这个，为什么？他觉得如果你没有玩过施工的这个工程，你之前都没有玩纯运营的，尽管你施工里面的报告、质量、造价等等可能控制不了，他真的控制不了，他很害怕。这个可能对咱们施工企业去参与是一个利好，是一个重大的利好，这是我们观察的趋势。这就看他这个总要求，比如说这个组织联合体，比如说他信赖施工总承包方，或者吸引施工资质的能力人进来。我们都有一个对应的参与方式，你没有要求施工总承包方，我就可以找社会资本，找项目公司，他是我们未来的金主。如果你要求我施工总承包方参与，我现在就可以参与，我现在就要积极的去准备了。所以这个是我们要关注，他采购的条件意味着我们会有参与的机会。再往下我们是需要主要的关注点就是，我们通常会在项目合同里面对施工总承包方。比如碰到的地方政府非常强势，要求每笔款，设备款项、工程款项、监理费每笔都要审。咱们做工程的时候就要留意了，是不是真的完完全全做的很到位，如果做的很到位，是不是还有审核把关卡扣的地方，这个一定要对照看。另外还有一个就是关联交易，一般一个合同里面的约定，如果你涉及到政府对于你项目公司有要求的，如果关联交易提出需要政府审批的，需要把握清楚，有可能大的项目，你还需要过政府那一关，不能单纯说我跟项目公司谈妥了，这事就可以玩了，还不行。还有就是变更的风险。到底什么样的变更，变到什么程度？政府补不补，政府如果不补，很可能社会资本、项目公司风险就转移给施工总承包方了，因为施工总承包方是末端，是下游，你只能是前端怎么定，后端就得怎么调向、怎么转向。另外还有质量工期的造价，这个一般要求有保证的。所以我们一定要看包含的条件是什么，这个咱们要避免去触这个雷区。现在的地方政府也不像以前睁一眼闭一眼，你好我好大家好，他还是要看的，否则他是失职，他也不敢这么玩，他也要找监管去看，所以咱们要留意这个东西，不是虚设的，不是说你开个放在那儿就可以，跟你当儿戏的，不是的。另外我们还有一些保险，或者是风险转移的措施，第三方责任险、工程险等等这些都是要做安排的。另外我们要看看支付的风险和退出的机制，前面我们都要提到退出是很重要的，关注退出机制就要关注股权转让的锁定期，政府怎么看待这个事。很多地方说几年之内，你是不可以转，很可能限定你未来怎么去转，尤其你转的情况下，你就开始要找好接盘的人，找好交易平台，找好交易的对手，你要做好充分的功课来做这个事。这是我们参与的时候，我进的时候就要想到怎么退，一定要做到这个。否则的话，你就要一辈子跟他这样，那也可以，那也是你的策略，也可以。另外我们看到支付，包括支付的风险，能力跟信用是两回事，一定要留意，保证咱们投出去的银子能连本带利回来。作者：济邦咨询 董事总经理 &徐玉环
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