积木时代：救急不救穷的放款人_搜狐金融
积木时代：救急不救穷的放款人
　　“你们看看我这200头牛，你们就给我6万块钱？”渭南的养殖户老韩有点儿不服气。老韩伸出的手指不停的点来点去，“我一头牛一天就要吃10块钱的东西，这么多牛，6万块才刚够吃一个月的。你看看我这些牛，哪一头都能卖七八千块。”
“只要还款信用好，还可以继续贷的。”被老韩呛了一通，彭少新并没有感到不快。相反，他心里觉得这个老乡挺实诚的。
彭少新是积木时代的CEO。
积木时代隶属积木拼图集团，做的是P2P的资产端。简单说，他就是一个做贷款服务的。
彭少新是和积木拼图集团CEO董骏、积木时代副总裁陈超等一起来实地考察业务的。他们走访了渭南、兰州的一些客户，有养牛的，也有开小工厂的。一路访下来，客户的意见都差不多，能不能再把额度提高一些。
额度是可以商量的。彭少新他们不久前就做好了决定，提高给营业部的授权。那些资产质量高，违约率低的营业部，单笔的授权可以提高到15万元。
15万元，说多不多，说少也不少。
当初，积木时代刚成立的时候，一个月一个营业部总共也放不出15万元。现在，旗下总共32个营业部，单月可以放出接近1亿元了。
1、救急不就穷
老韩抱怨完了。
转而堆起笑来，对积木时代发表了一通表扬：“其实我也挺佩服你们的，那个业务员小伙子，顶个大太阳大老远的过来，问东问西问了两个小时，问到我都烦了，还非得要我给个数据。也不要我们的吃喝，晚上回去就告诉我贷款批下来了，转过天就可以去签约了。”
养牛是一个赚钱的生意，但前期投入也大。每年临近卖牛前的几个月，老韩总觉得会资金紧张，需要借钱周转。以前，他都是找银行贷款，但是流程特别慢，至少也要半个月。积木时代给他的额度虽然不多，但当天就给他批了，他一开始还不太敢相信。
“我们是信用贷。”彭少新说。外界把他们的工作叫做普惠金融，服务一些银行服务不到的小客户。
银行贷款一般都是有抵押，很少放信用贷款，但是普惠金融不一样，可以根据对借款的信用评测决定是否放款，不需要抵押。
目前，市场上的小微信贷主要有两种方式，一种是集中审批式的信贷工厂，一种是基于德国IPC小额信贷技术的方式。积木时代的模式是后者，基于客户的现金经营情况，包括他的借贷风险的评估，给他发放这笔贷款。
2009年，大学毕业后，张谊加入深圳一家外资小贷公司。“当时，行业处于一个空白。我进来了，也对这个行业充满了很多的想象：为什么别人什么抵押都不给，我们能做这笔贷款。来了以后发现的确很锻炼。”
这个行业干久了，积木时代C区区域经理张谊还觉得挺自豪的。“保守得讲，有一半客户可能在有我们资金支持的情况下把生意越做越大，他借这一笔钱可以解决当前的一些困难，比如他现在有一个项目临时需要一笔款，短期内又没有这笔款，我们给他做了这个服务。”
佛山市顺德区做服装加工的个体户李春(化名)刚刚在积木时代拿到了自己的第二笔贷款，4万元。一年前，他在积木时代借了3万元，已经还完了。
李春的小制衣厂，每个月产量1.5万到3万件，雇了十几个人。因为品牌是整单货都验收出货之后，下一个月才会付款，遇到工期长，或者单量比较大的单子，就会有押款的问题。但是前期买材料要垫钱，工人的工资也要月结，需要资金周转的李春就想到了积木时代。
“周转只是一段时间。马上这个月做了，下两个月我们就有钱收回来的，不是说一直缺钱的。要是一直缺钱，我们自己肯定也顶不下去的。但需要周转的时候，我们等不了的，还是想要快一点，工人工资和材料都不可能等，要不就没人给你下单了。”李春说，自己以前也在当地其他小贷公司贷过款，但觉得积木时代的利息更少一点儿。
积木时代的人来了，问她要了发工资的记录，收回来的加工费纪录，看看出货的单子，再去厂里问问那些工人效益好不好，陪着她去银行打了一下信用（征信），当天就给放款了。
“我向你们借了，你们也要信得过我，相信我的生意才行。能第二次再借给我，就是大家互相信任的。”李春说。
积木时代的利率是分层的，对不同层级的客户风险定价不同。比较低的农户大概是1.38左右，精英白领可以更低，生意贷群体则有更细的定价区间。
“这个我们必须承认，我们行业就是高费率、高风险、高成本，这跟银行不太一样。”彭少新说。这大概就是人们常说的，救急不救穷。
2、想不想尝试新东西
1996年，彭少新大学毕业后进入银行系统，做过基层业务，也做过银行支行的管理，一干就是十年。
2006年，因为开创和发展了“微额贷款”的服务，专门提供给因贫穷而无法获得传统银行贷款的创业者，穆罕默德&尤努斯与孟加拉乡村银行共同获得了诺贝尔和平奖。这感染了彭少新，他离开银行进入社会科学院做公益小贷。
从银行转做小贷，彭少新一开始还挺不适应的。
银行贷款，就算小的也得几十万、上百万，但当时像社科院的小贷一笔只有1000块钱。他一开始觉得自己干得事情微不足道，但是跟借款人接触多了，他发现，那看起来微不足道的1000元，确实能够帮助很多农村家庭度过危机。
因为在社科院的工作，彭少新接触到了国内较早一批的小贷机构，并通过合作的方式加入了其中一家。2012年，国内的小贷业务迅速发展，吸引了很多保险公司、国资系和风投加入，彭少新在此期间也经历了信贷工厂模式的体验。直到2014年，有幸认识了董骏。
董骏，当时还只是积木盒子的CEO。
积木盒子专注于P2P，2014年拿到了顺为、小米、经纬等机构的风险投资后，开始多元化布局，董骏想做线下小贷，补足资产端。
“想不想去新的领域看一看？”彭少新问陈超。
跟董骏谈妥后，彭少新找到了之前的老朋友老搭档，陈超。
2014年，互联网金融正在风口上，陈超早就听身边的人在谈论了。积木盒子那时已拿到B轮融资，外资机构的加入及大名鼎鼎的小米雷军，势必会提供专注于微贷领域的更广阔天地。陈超就想试一试。
陈超特别有心。
决定入伙前，他先到积木盒子的网站上买了几笔理财，然后故意打电话给客服问问题。他发现，积木盒子的客服比很多P2P网站都要专业。平台推送的信息也更真诚和透明。他也体验过其它的理财网站，水平一般。
还没有正式入职，陈超就找了志同道合的几位伙伴，张罗着成立积木时代。陈超问他们，怎么划区管理，要不要按照南方、北方、东部、西部等的地域进行划分。不知道有谁提了一句，营业部一开始地区比较集中，不如不按照地域就按ABC分吧，预示着对未来规模化发展的期望。
于是，就分成了ABCD等区域。
彭少新10月入职，陈超12月入职，积木时代12月19日正式开业。积木时代A区区域经理陈星、B区区域经理黄树锋、C区区域经理张谊、D区区域经理辛本春、信贷审批部负责人刘淼等也分别于2014年12月和2015年1月入职。入职前，他们都已经为积木时代筹划良久。
他们经历类似，都是在深圳的小贷机构从业务做起，在街上派过传单，慢慢的靠自己的销售纪录做到区域负责人。
“小贷是在深圳发展起来的，我们开始做的时候是属于小贷发展的早期，客户还比较空白，市场还没有多大的竞争。我承认，2017年做业务的难度，复杂程度要远远高于我们当年做的。”黄树锋说。
2009年，同行竞争不是那么激烈。最大的挑战是客户不认可你，认为你是骗子，因为之前的客户，除了找民间借贷，就是找银行，不存在第三方机构。现在这个阶段，你们跟客户一讲贷款，他跟你讲七、八家，十几家他都接触过。
3、终于放出了2万元
人人都知道，找人借钱很难。但是，借给别人钱也一样不容易。因为，你总要掂量好，这钱能不能要得回来。
一开始，积木时代的放款业务进行得很慢。看着下面业务员交上来的单子，一个成交也没有，大区经理都很着急，而营业员也觉得很受打击，想要辞职。
2014年12月，积木时代正式成立后，当月就在山东诸城测试性的放了一笔款。
马上就要过春节了，根据之前的行业经验，这时候最容易遇到老赖用户的。有一些做小生意的人，可能贷了款趁着回老家过完春节就不回来了，想要催收也很难找到人。
积木时代决定，让每个营业部按一个月15万元走几笔测试一下业务，等过完年回来再大干。结果，他们发现，这15万元也有营业部完成不了。
陈星负责A区，主要是北方市场多一点。2015年2月，兰州的一个营业部开张，陈星去协助工作。
陈星都计划好了，既然人都来了，怎么也要完成几个单子再回北京。结果，他一个月跑了好几家客户，一个也没批。
有一个是做文化产业的，做玉石。客户带着陈星去看厂房，看存货，很气派的厂房，堆了满满当当的玉石。但是，陈星问他要营业执照他拿不出来，陈星还发现厂房的名字和他之前说的不一样。聊深入了，对方说自己是和朋友合资的。但陈星判断，他只是借了他朋友的牌子来谈贷款。决定不放。
一个是做婚庆的，很善谈。对方拿做婚庆的项目谈，说还会接洽一些大型的仪式、会议。陈星觉得，西北比较冷，人们应该不会赶在这个时候搞些大型活动。决定不放。
还有一个客户是卖生鲜的。当时约了早上十点，天很冷，他摊档是户外的，就站在外边跟他老婆聊。湿冷的环境，陈星冻得鼻涕一直在流。客户来自浙江，习惯于更高利率的民间借贷，反而对小贷机构心存怀疑，而且当时兰州在做商业整顿，他的户外摊档有被拆的风险。最终还是谢拒了。
陈星在兰州呆了快一个月了，营业部还没有开张。员工们有点儿士气低落，“我一个正儿八经的大学毕业生，跑到这里来天天发传单，跑客户，苦不苦先不说，生意一笔也没谈成。” 陈星回忆。
陈星两手空空的回到北京。
他觉得，有个客户自己可以再争取一下。客户是建设银行的，夫妻两个都在银行工作，但他们的儿子在北京工作。客户跟朋友在外边合伙做了一个农产品的生意，但农产品初期都是往里砸钱，未来能不能有收益是不确定的，所以一开始积木时代拒绝了此项目的申请。
经过了解，这个客户在银行工作十多年了，也算是个小领导，也不会轻易放弃目前的稳定收入，不会因为这么一点儿钱失去信誉。经过审批部门再三权衡，批了下来，2万元。
营业部总算开张了。
2015年春节后，积木时代内部都在打赌，看哪家营业部能先突破100万元。到了6月的年中总结会，把突破100万元的营业部拉出来数了一下，只有两个，南宁青秀区、诸城两个营业部突破了100万元。
最早，每一笔贷款都要求营业部上审贷会，上会以后还要报到总部的审批中心确认，确认以后门店签约前还要复核。要分好几步。
“难，倒不是说市场没有客户，而是我们对客户要求很高，风控比较严。”彭少新说。审批政策卡得较严，又没有给营业部负责人相应的授权。有些大区经理挺急的，总是说，你看同行业都做起来了，我们这么慢，能不能管得松一点儿。
2015年6月，积木时代给营业部做了第一笔授权，只要在营业部自己授权范围内的金额，就可以直接出决议单，不需要再通过总部的复审。授权以后，效率也就提高了。
彭少新说，不是不能快，不能松。但前提是要把业务和风控流程跑通。现在，他们对授权再加大一些。最早，一个营业部只有4万、6万的授权，但资产质量做的非常不错的门店，就会大胆的放权，单笔最高达到15万元。
4、做这行不能急功近利
2014年，首次出现全国传统小贷公司注册数量负增长。整个行业乱相丛生，贷款中介公司比正规小贷公司还多。
行业里流行跑马圈地。
迅速的占领市场，速度特别快，内部人员还没有成长起来就从外边挖一些人，用现有的理念稍做撮合一下就形成一个团队。
积木时代成立后的一个问题就是，该怎么给自己定位，做什么样的战略布局。
一度由快速扩张100家门店的计划转变为步步为营的稳健计划，在有调性有文化的团队基础上实现规模化扩张。
银行出身的董骏，经历过美国的次贷危机，在他看来，风险控制永远是金融业务里最重要的事情。董骏跟彭少新说，希望前期能把重点放在打造团队和培养价值观上。
身边太多的公司因为跑得快出了问题。很多平台不断调整所谓的模式、发展战略等等，有的原来做“信贷工厂”集中审批模式后来不做了，改IPC模式做的不好，小贷做不了做消费金融，还有干脆线下资产也不做了。
积木时代在各地的业务负责人也不断的传递类似的信息，某某家公司开业挺火的，做的挺快得，但做了半年后就发现不行了，要催收了，要关门了。
“有些分支机构，一提名你都知道，他出现这种情况，就是前车之鉴，我们开始力图做的稳一点。”彭少新说，积木时代跟员工也宣导，首先要在这个市场上生存下去，然后才能发展。
集团对积木时代提出了两条要求，一个是风控，一个是合规。违规的事和冒风险的事，不能做。
“不能急功近利，特别是不能有投机的心态。”彭少新说。他们常常引导员工，你到这儿来，你千万不要做投机的人，你做投机的人，即使赚到钱最后你也会失败。“我们做小贷，看到很多员工的成长，他只要真正耐心做下来，一年以后，无论他的沟通能力、为人处事能力都有很大的提高，甚至他的职业成长，能带小团队，这些员工的成长比他投机赚点钱好的多。”
有一些风险也是不能避免的。比如，有的客户原来状况很好，放款的时候，他自身资金流很好，但他的生意也是受整个宏观经济的影响，后面生意失败的状况也是有的。
但彭少新认为，回到根本，最主要的还是自己的员工。“这个行业，公司如果做不好，我觉得主要是自己员工，自己管理团队内部风险没有做好。团队管理文化没有成型，道德体系没有完善，你技术再高明他也不会突破。” IPC模式本身很保守，需要对于客户的关注度，细节了解非常高，非常多，但是做这种模式也有公司失败的。还是因为他的团队出了问题。
5、不那么性感的事
互联网金融的线下借贷，看起来不那么性感。
还没上IT系统的时候，积木员工有时候花了几天时间去做尽调，做完了发现对方早就上了黑名单，等于做了无用功。现在，有了IT系统，很多客户的初筛用大数据就可以完成了。
马上，积木时代自己的APP也要上线了。
“我们终于把科技的手段都用上了。”彭少新说。
2016年前，每次年终会讨论最激烈的就是IT。
“我们系统什么时候上？”是他们问的最多的问题。先不说系统能够提高效率，最起码可以让营业部不用向总部询问就知道自己放了多少笔款了，逾期率是多少。之前，他们都是每天让营业部算，上报总部，总部再统一算逾期率是多少。
实际上，当时整个集团IT投入并不少。但是原品钛集团（2016年9月原品钛集团拆分为积木拼图和品钛两个集团）的业务太多了，一遇到资源稀缺的时候内部就会打架。
当时技术很大一部分在做读秒（智能信贷）。读秒本身也是做信贷，是线上的模式，比积木时代更依赖于IT技术，而且，当时智能投顾也是一个风口。导致积木时代的IT系统一直没跟上。
“集团拆分后，反而对我们发展更好一些。我们团队更专注，这也是整个集团拆分的目的，我们每家都专注于自己的目标。”彭少新说。
现在，积木时代在技术层面做了很多尝试，前期的筛查，介入了部分大数据系统，有一些黑名单的客户，就会提前放弃。
“但是这些都是辅助，关键还是人。” 彭少新说。如果人不行，一切都是梦幻泡影。
积木时代的重要精力仍放在人员的培训、成长和理念的梳理上。要让员工知道公司是什么样的，怎么做才符合公司的要求，给他一个基本的流程，再加上激励计划、时效管理，大家马上就知道公司要的是什么，会逐渐往那个方向做。
“每个都要实地尽调吗？”我问彭少新。
彭少新回答说，是的。每一单都要当面去核实。
“如果你们将来要覆盖全国的话，岂不是要几万人甚至更大的队伍。”我追着问。
“如果我们只是做30家，可能总部也不需要这么多人，再成熟一些，甚至还要继续优化人员架构。”彭少新说，每家门店，现在标准是30人，后期人数会更少一些，需要内部培养人，通过细胞分裂一样的方式，扩张到全国。未来成熟的大区会获得更多管理和人事上的授权。
积木时代的想法是，最起码，新营业部的负责人和风险经理是内部培养起来的，两个人就去到当地，其他的人可以实现当地化。哪怕这两个人在当地做一两年还要回到原来的地方，但也是把当地人员培养出来了。
这些原来是在业务部做风险经理的，被派去负责一个新营业部，可以直接取得营业部的权限。 “如果我们招聘外面的人看走眼了，新门店就容易走偏。”彭少新说。
一切看起来都在走向正轨，业务越走越顺。从成立至今，积木时代已经放出了约12亿元的贷款，每个月的交易额还在上升，彭少新说，在资金来源，除了积木自己的P2P业务，也在谈和银行合作了。
而刘淼手下的风险经理已经成了行业里最抢手的风控员，总是被同行惦记着挖角。但她也挺开心的，这至少是外界的一种认可。
这一切听起来不那么科技，也不那么性感，甚至有点儿传统。但是，他们切切实实的帮助了一些人，在创造利润。
（本文转自：商业与生活｜xiaopeizhu8）
银联＋万事达广东佛山市有着大大小小数万家代加工厂，而李迎春的制衣厂就是其中的一家。品牌代加工的活儿并不好做，李迎春已经是积木时代的“老朋友”了，今年她又遇到了资金周转问题：有几个国内品牌的单子，工期比较长，单量比较大，出现了押款的问题。“大品牌都比较强势，往往要等到整单货都验收出货之后，再过一个月才会付款……但是前期买材料要垫钱，工人的工资还有每月结，周转不开。”开服装加工厂的李迎春每次遇到大单押款，都要向积木时代借钱周转李迎春今年向积木时代申请续贷，在还完了去年3万的基础上，又借了4万元，同样是两天内到的帐。她说，单子少的时候，厂商工期长的时候，或者品牌押款，这些状况频繁出现，都需要资金周转。“工人工资和材料都不可能等，要不然怎么出单子？”积木时代，是微金融集团积木拼图旗下的小微信贷服务企业。像李迎春这样的小个体户（小餐馆、小裁缝铺、理发店等等）总数约7000万，遍布我国的三四线城市。他们时常因为各种原因需要周转和发展资金，却往往由于地域分散、缺乏抵押物、财报不健全、经营风险波动大等因素，难以得到传统金融的服务。今年积木时代启动了“五五纷呈”扩张计划，海城营业部率先启用了全新门店设计积木时代自2014年成立时，将客户锁定在三四线城市的小微企业。积木时代的信贷员深入一个一个城市，在IPC模式下一步一步践行着普惠金融。IPC模式，慢工出细活除了IPC模式（Internationale Projekt Consult）以外，市场上流行着另外两种小微资产风控模式：信贷工厂模式与大数据风控模式。信贷工厂模式是指金融机构把信贷流程打造成标准化的工厂，对信贷进行批量处理。在销售、申报、审批、风控、放款等过程中，按照“流水线”作业方式进行批量操作——每个人只负责一个单一的环节，最后集中审批、效率高。在信贷工厂模式的基础上，近年又兴起的互联网“大数据风控”模式，被现在的很多科技金融公司采用。大数据风控将信贷流程线上化，客户数据直接在网上通过大数据交叉验证，更高效、快速的得到风控结果。优势之下也存在着不可避免的问题，信贷工厂模式下，每个业务员对自己以外的环节不了解；集中审批的逾期率可控度不足；对每个地区的覆盖不足……大数据风控模式下，也存在小微企业线上数据缺失，用户画像不全，客户难以下沉到三四线城市，有时候，甚至需要用企业主个人的信用来代替小微企业的信用审核……这些无疑对于贷后管理、可持续发展会产生压力，像李迎春这样没有线上交易的小微企业，很难被服务。相比起来，IPC模式由信贷员全程把控，参与从受理客户申请到信用审核、实地征信、风险评估到撮合借贷、款项回收等全流程服务。授信时，根据企业实际情况，生成“资产负债表”和“购销损益账”等调查报告来评估核算合适的信贷额度。这种模式重线下、团队的培养更加费时耗力、专业度要求极高。但这正造就了它的制胜点。首先，每个信贷员对全流程的把控，意味着对每单的全权负责，在增强信贷员能力的同时，排除了信贷员与借款人串通风险，也减少了人为的操作风险；其次，全流程的把控更多维度的影响着信贷员责任感，信贷员需要注重每个环节，会在通过率与逾期率之间审慎选择；第三，IPC模式不依赖线上数据，可以覆盖更广泛的普惠人群，深入三四线城市甚至农村。此外，一方面积木时代放弃了纯线上风控，另一方面也采用交叉数据验证来核对，不依赖单一渠道。团队的培养、线下的基础、深耕的城市都成为了积木时代的优势。“壁垒是需要很长时间去建立的，而当壁垒建立起来。如果同行业去模仿，他们没有一个管理体系，没有一个人才梯队建设是很难做成的。”一位业内人士如此评价IPC模式的企业。积木时代扎实地走着，经过了三年努力，如今积木时代线下门店扩大到35家，已经完成了超过12亿的累计放款规模，逾期率保持低位。要稳，不图快“12亿，这个数字跟市场上的激进玩家比起来，其实不高。”积木时代CEO彭少新在接受记者采访时介绍道。在2014年，行业里流行跑马圈地，不少企业想要迅速的占领市场，因此做的速度特别快。随着网贷行业的兴起，市场上曾经流行只用“放款单数”、“放款率”作为信贷员的KPI，在这样的驱动下，有的企业甚至一个月就能达到十亿放款。要稳，不图快，是积木时代的企业文化，也是行业内少有的企业文化。积木时代的员工不仅仅是单一指标考核的，他们要背着两个指标：风控+放款指标。彭少新介绍道，积木时代在2014年底的运营初期，一家营业部约有20个业务员，一个月的放款指标只给15万，用来调试业务和风控。在测试后，保证业务能够顺畅运作下，每个区才根据需求慢慢提高放款目标。来年4月份，积木时代开始将每个大区的额度提高到100万。直至2015年年中，诸城、青秀、兴宁三个营业部突破了100万的额度。开始时，团队内部也着急也吵架，有的大区经理直接提出“为什么不能效仿别人，放款多，发展快”？积木拼图集团CEO董骏给集团提出，“我们要有一个强势的文化引导这个团队，不能只是为了追求短期的利益，员工为了赚提成，老板让某个子公司做业务的模块快盈利，这种急功近利的心态就做不好。”团队要有长期的发展目标，只有在合理试错后，大家才逐渐明白不能求快的道理。后来大家都深入理解，我们需要稳健，需要沉淀。审贷会之前，桂林营业部的风控人员在复核这一天的尽调材料在积木拼图集团的文化下，公司常常引导员工。“到这儿来，不要做投机的人，你做投机的人，即便你赚到一些钱，最后可能仍然会失败。”彭少新说，“我们做小贷，看到很多员工的成长，他只要真正耐心做下来，一年以后，无论他的沟通能力，交流能力，他自身处事能力都有很大的提高，甚至还提升了自己的管理水平，带小团队，这些员工的成长比他投机赚点钱好的多。”普惠，就要踏实在这样的企业文化下，积木时代坚持着真正的普惠金融。信用白户是普惠金融最攻坚的一群人，是指找不到任何信用记录供做参考的客户人群，他们没有借贷记录、也没有征信记录。积木时代不担心信用白户。这或许来自于IPC模式的专家信贷员的培养，也来自积木时代的稳健专业的文化。积木时代的一位信贷员介绍道，我们通过眼见为实的尽调，马上可以验证他给的信息是不是真实的，客户也认同我们的方式。在收集客户反馈时，积木时代发现了一些普遍的现象：有时候客户在信贷员面前发脾气，因为我们刨根问底问的太细了，但是事后让他评价的时候，他说我对这家公司还是挺佩服的。“小伙子他年纪不大，顶着大太阳过来，对公司这么负责任，他一定要拿到什么数据，一定要问我这些东西，问的我都不耐烦了，他始终没有放弃。”因为他心里的那种敬畏感，知道这家公司的专业度。相比于一些象征性的拍了两张照片就走了的信贷员，实际上真正到还款的时候，客户对这样的公司也相对草率的对待。什么是普惠金融？普惠金融并不能止步于普通人的便捷、高效金融服务。而是要渗透到别人无法渗透的地区，比如三四线城市，甚至偏远山区；是要服务到别人无法服务的人群，比如线下用户，甚至信用白户。
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投资充满风险，陷阱无处不在，即使一轮牛市过后仍会有很大一部分投资者并没有赚到钱甚至还亏了本金，更不用说是经历熊市。
投资者经常疑问为何总是买在高点卖在低点？为何总是不断重复着同样的错误？为何总是赚不到收益？对于大多数人来说，投资确实不是一件很容易做好的事情，投资在某种角度上来说确实是反人性的，较高的收益预期和较低的风险承受能力使投资者根本无法从容应对市场的千般变化，导致承担了较大的风险却没有获得相应的回报。如何才能降低投资的风险呢？基本面研究对于大多数投资者过于复杂并且也有很大的不确定性，?
在刚过去的国庆和中秋长假期间，中国基金报策划了对今年排名靠前的基金经理的系列专访。前后共有八篇文章，数万字，对十几位基金经理进行了深度访谈。这些文章我（二鸟说）都深度进行了研读。应该说信息量很大，干货很多，参考价值很高。特别是有几位年轻的基金经理，是第一次公开报道。我进行了一些整理，提炼出我认为最有价值的信息，供大家参考。壹| 杨明代表产品：华安策略优选投资理念与逻辑：1、公司质地要好，中长期逻辑要比较扎实。2、所有的逻辑要能转换成定量估算，无论是业绩还是未来估值。投资风格：“价值投资于我，是
昨日回顾：全球又是新高，A股又横盘了，你信吗？3000多只股票的市场一天竟然只有十个点左右的涨跌幅，可以说市场的振幅很可能随时再创历史新低，全天市场更是在纠结中迎来有一个十字星，大盘做多多空都不积极，对于这样的市场又有哪些值得我们参与的机会？技术分析：技术上看，沪指连续第二天失守3400点，创业板跌到均线支撑位，日线收十字星，技术上看市场接下来有可能继续作这种弱势的整理行情，创业板则很可能回抽1850点，而主板则会继续在点之间做整理。缺口的争夺将会持续。
今日大盘下档第一支撑位在33
{睿士盾分析}
今年9月13日博思软件股份有限公司正式实施第一期员工持股计划，截至 2017 年 9 月 29 日收盘，公司第一期员工持股计划“ 云南信托-汇享 1 号集合资金信托计划” 已通过二级市场竞价交易方式累计买入公司股票 294,500 股，约占公司总股本的 0.4088%，成交金额为人民币 14,733,540.50 元，成交均价为人民币 50.0290 元/股。根据员工持股计划，该集合信托计划在下列期间不得买卖公司股票： “（ 1）公司定期报告公告前30日内，因特殊原因推迟公告日期的， 自原公告日前30日起至最终公告日；（ 2）公司业绩预告、业绩快?
今日沪指大盘继续震荡回落，盘中最低见3360点，最终缩量小阴线报收于3370点，深证跌幅稍大，调整格局一览无余。3410点会否是中期大顶？笔者以为：要回答这个问题，我们还是从技术面去找答案。第一，从月线图上看，5月线稳步上行到3309点附近，并大约以35点左右速度上行，考虑到动态因素，调整极限不应该触及3305点，而且即便本轮调整持续到月末，本月收盘沪指也应当在3345点以上，这是确保月线技术面不走坏的前提。第二，从周线图上看，5周线即将走平位于3363点，对大盘支撑不强，10周线上行到3336点，由于其上行较快，对大盘支撑力
以下是多年来在股市的一些股票体会，这些经验不适合短线投资者，可能对中线投资有些帮助。
二：股市成功无法复制
股市有规律可循，无规律可用
股市的难点在于成功无法复制，即便同一个人都无法复制过去的成功。更不用说你要去复制其他人的成功经验了。股市有规律可言遵循，但是实际操作的结果往往是过去的规律和经验无法取得满意的结果。
这也解释了为什么股市书籍一大堆，股市谚语数万条，但是并非我们了解了且记住了，就能够赚钱。
基于这一点，其实我在?
图片来源：视觉中国文/叶檀?财经女侠 | 毒舌善心我替中下游制造业捏一把汗，只要不能跟上原材料上涨步伐、陷入低价战的，恐怕都活不下去。原材料价格继续上升，终端价格升不上去，中下游制造企业就像风箱里的老鼠。9月PPI跟CPI数据出炉，剪刀差继续扩大。中国9月CPI同比上涨1.6%，连续8个月低于2%。今年1月CPI大跌之后，一直在低位徘徊。让我们鼓鼓掌，大家的钱挺值钱哈。CPI这么低，得归功于食品。养猪多了，食品价格不高，搞农业的人真辛苦。根据兴业证券的农业解读：9月畜肉类价格同比下降7.5%，影响CPI下降约0.37个百分点，其中
周四大盘继续调整，四大行护盘，医疗、酿酒等防御性板块有所表现。目前市场成交低迷，投资者情绪较为谨慎，强势股持续性很差，资源板块出现较大幅度的回落，特别是煤炭板块，一度出现恐慌性的下跌，市场的紧张的气氛再现，但是大盘总体的上涨的格局并没有改变，上证指数收报3370点，可见上涨的动力依旧强劲，短期起来看，大盘就是在进行结构性的回调，注意两线操作，这一点笔者在《两种风格---产生那两大机会？》已经清晰地讲到现阶段的行情分析，资源板块出现明显的技术性回调，但是银行、保险明显的起到大盘的定海神针的作用，是?
【今日复盘】10月17日周二，早盘沪深两市受昨天回调影响惯性低开，各大指数维持低位震荡态势。10点30分左右，在租售同权、次新股、国产芯片、5G、物流运输等板块的轮番带动下，大盘展开了一波强势拉升，补掉了跳空低开的缺口。但是随着午后部分多头获利了结，大盘走势后继乏力。截止收盘，上证指数报收3372.04点，微跌0.19%，收出一颗缩量十字星；深证成指报收11275.34点，微涨0.04%；创业板指报收1876.99点，跌幅0.3%。两市成交不足3900亿，创3个月新低。
热点板块方面，二八风格轮换，昨天护盘的金融股及周期板块集体回调，打压
大会开幕，两市指数全部红盘开盘，尽管今日有新股申购，但是并没有能够阻挡住市场的高开，随后市场则是维持小幅度的整理模式，全天市场大部分时间均处于一个红盘的状态，遗憾的是尾盘石化双雄崛起导致指数的跳水，最终市场涨跌互现收盘，日线收十字星，我们该如何看待市场的这种格局？截至收盘，沪指上涨9.33点，指数收于3381.37点，深成指上涨7.41点，指数收于11282.75点，创业板下跌8.83点，收于1868.16点，成交量同比再度萎缩，两市共成交金额4421亿元，资金流向显示资金今天流出多于流入，这一点需要我们投资者谨慎。
所有的基金定投，不论采取何种增强策略，最后都要面临一个关键点：卖出点。这也是多年来参与基金定投的投资者的一个痛点，好多人都已经来来回回坐了无数次电梯了。高点时没有卖出，不一定会导致必然的亏损，但会大大降低资金投资的效率。好多人把基金定投理解为强制储蓄的一种投资方式。我（二鸟说）更倾向于把定投解释为克服人性弱点的一种纪律性的操作。这种操作包括买入，也应该包括卖出。通过分散买入了方式，化解了择时的风险，这在本质上是通过纪律性的买入，克服了人性恐惧的弱点。相对应，在达到一定条件时，也应该纪律性的
将人工智能、大数据、云计算、展厅智能控制、数字城市应用、建筑智能化应用、数字沙盘应用、数字化会议室系统应用、数字视觉应用（3D数字影院4D动感数字影院与5D数字互动影院）、VR/MR/AR技术应用等最前瞻地高新、创新、科技相结合的全新智能智慧新体验融为一体，创造一种身临其境的新智能智慧体验的实用之美。创新、跨界、再出发文化创意与科技创新相融合是新常态下经济发展的双核引擎，风语筑，一家具有独特气质和创新态度的高科技企业，正在引领中国文化创意产业的新方向。一、展示领域的行业龙头上海风语筑展示股份有限公司是中
投资充满风险，陷阱无处不在，即使一轮牛市过后仍会有很大一部分投资者并没有赚到钱甚至还亏了本金，更不用说是经历熊市。
投资者经常疑问为何总是买在高点卖在低点？为何总是不断重复着同样的错误？为何总是赚不到收益？对于大多数人来说，投资确实不是一件很容易做好的事情，投资在某种角度上来说确实是反人性的，较高的收益预期和较低的风险承受能力使投资者根本无法从容应对市场的千般变化，导致承担了较大的风险却没有获得相应的回报。如何才能降低投资的风险呢？基本面研究对于大多数投资者过于复杂并且也有很大的不确定性，?
基金定投的原理和要点在以前的文章中已多次阐述，今天我（二鸟说）介绍的是最容易理解、运用最为广泛的的三个增强策略以及定投面临的一个痛点（下一篇文章）。
低估值指数策略这是目前A股基金定投使用的最为广泛的策略，自媒体里至少有不下10个号在做这种策略，而且有不少第三方销售机构基于这种策略开发了各类产品。这种策略原理很简单，就是对各种主流指数（包括宽基指数和行业指数），综合运用PE、PB、ROE、估值历史分位等指标进行评判，寻找出相对低估的指数进行定投。在这些指标达到历史高位时，再一次性卖出，从而实
在刚过去的国庆和中秋长假期间，中国基金报策划了对今年排名靠前的基金经理的系列专访。前后共有八篇文章，数万字，对十几位基金经理进行了深度访谈。这些文章我（二鸟说）都深度进行了研读。应该说信息量很大，干货很多，参考价值很高。特别是有几位年轻的基金经理，是第一次公开报道。我进行了一些整理，提炼出我认为最有价值的信息，供大家参考。壹| 杨明代表产品：华安策略优选投资理念与逻辑：1、公司质地要好，中长期逻辑要比较扎实。2、所有的逻辑要能转换成定量估算，无论是业绩还是未来估值。投资风格：“价值投资于我，是
各位股民朋友好！周一很高兴和大家一起愉快地谈股论金，盘之感的文章一直以来都在追求一个目标；力求简单明白直观，希望大家都能看得懂，这才能真正让大家受益，也请大家多多转发和留言，为盘之感增加人气！对于上周的行情，相信大家还是比较满意的。虽然市场中多个重要指数受制于日线级别的背离而产生震荡，但需要注意到的是沪指和上证50指数周线均为突破等待确认形态，包括深成指、中小板、创业板周线也保持强势上攻之势，因此根据趋势投资理论来看，接下来大盘继续上行并且突破3400点可以说是值得期待的。从大盘技术面来看，目前
一、大盘进入维稳 行情阶段
节后第一周沪指震荡上涨，但个股分化很厉害，有涨停但也有大跌的。行情进入尾声阶段，看着有机会，但要追涨也很容易亏损，经常一追之后第二天就低开，加上看大盘调整就会选择出局，等出局之后就再起来。下周要召开重大会议，这期间指数是维稳为主，也波动不大。 各大指数也是震荡上涨，行情主要由游资主导，热点轮动很快，主打龙头股。
1、沪指连续4小阳线，走得还挺稳，上方压力3400点，也难以突破，还得消化整理；
周一，早上沪市小幅高开后震荡下行，之后维持整理走势直到收盘，但是创业板指却暴跌2%以上。指数的风险是可控的，比如今天，上证50指数顽强护盘，银行、有色尾盘崛起，沪指有惊无险，反观创业板指，却节节败退，放量下跌。但指数坚挺其实并没有什么用，因为个股顽强才能当回事。可是纵观今天两市，上涨个股数量500只不到，反正跌停板个股接近50只，说今天是黑色星期一完全不为过。所以，我们一直强调，要控制风险，如果指数屹立不倒而你市值却从天堂到地狱，那后面的操作你将陷入被动中，甚至可能影响到接下来的每一个布局，每一手?
1、孙哥（有名的游资大佬，善于点火，经常引爆热点，对节奏把握很牛）出了5526万的恒银金融、3303万的天目湖、3133万的中环环保，孙哥今天只出不进，恒银金融我以为他第二天就割肉了，没想到他也坚持到今天才割肉，次新股让孙哥也摘跟头了，确实跌得挺惨的，中环环保周五打板进的，我感觉他早盘高开8个点就直接跑了，想必今天环保股套了不少追涨进去的人；2、乔帮主（著名游资，擅长做低吸，专门尾盘拉涨停）进了1173万的森霸股份，次新股今天砸的凶，但是这个票却涨了18%，乔帮主下午封板，非常我行我素，这个票看不出来啥。。炒智
日，是A股见顶6124历史高点的十周年纪念日。对于老股民而言，十年前的这一天，确实给他们留下了深刻的印象。
日，上证指数创出了6124.04高点，而这一市场指数点位却成为了A股历史上最高的指数点位。然而，时隔十年时间，A股并未跨越6124历史高点，即使在2015年杠杆牛市期间，A股市场的最高点位也仅为5178高点，目前更是围绕在3400点附近区域反复震荡，而十年前A股投资者几近疯狂的投资热情，也已经恢复了平静。
日，上证指数创出了998.23的新低点，而当时沪市也仅有53.7亿元的单边成交量能
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