为什么谈及银行股必说民生银行，它跟招商银行这些非四大行，到底有什么特别之处？_海螺_新浪博客
为什么谈及银行股必说民生银行，它跟招商银行这些非四大行，到底有什么特别之处？
为了避免说文不对题，先回答问题，再纠正排名第一的答案的科普。目前民生银行和招商、浦发、兴业、中信算同档次级别的银行（前面的工农中建交五家很难追上，后面的光大平安还有差距），可为什么民生银行股票受到更多的市场关注？一、分散的股权结构。民生银行的发起人主要以民营企业为主，以致现在形成了较为分散的股权分布，这分散的股权分布是很能吸引投资者的！以下数据来自这五家2012年报：
民生银行：总股份28，365，585，227股，股东总数691，909户，没有一家股东超过5%股权的，最大的是新希望投资有限公司的4.7%，算上其关联人也就6.67%，总资产32120亿招商银行：总股份21，576，608，885股，股东总数533，864户，招商局集团有限公司合计持有18.63%，总资产34082亿浦发银行：总股份18，653，471，415股，股东总数411，643户，上海国资委下属的上海国际集团有限公司合计持有24.319%，总资产31457亿兴业银行：总股份10，786，411，134股，股东总数201，217户，福建省财政厅持有21.03%，总资产32510亿中信银行：总股份46，787，327，034股，股东总数386，930户，中信集团合计持有61.85%，总资产29599亿
从中可以看出，这几家资产规模较为接近，但民生银行的股东总数最多，股权最为分散，想象空间最大，之前就传出人寿集团想要通过收购股份来控股民生的传闻。
二、媒体宣传能力。民生银行在新闻推广上是比较好的，就是说能给投资人讲一个好故事。另外股东中刘永好、史玉柱等人本身就很有话题，自然吸引股民的眼球。我个人认为董文标先生是最有媒体缘的董事长（请查看五家银行董事长的百度新闻量）。其他几家的股东以大型国企或政府背景为主，相对低调。
三、市场定位和财务状况。民生银行的中小企业和贸易物流定位是蛮讨巧的，但这五家银行定位各有千秋，都具特色。有人提到盈利能力，民生其实不是很占优势，资产水平也只是中等。因此，我不认为这些能为民生加多少分。
数据同样来自这五家的2012年报（这几个指标我比较看重，拨备率我从来不看）：
民生银行：净利润376亿，加权平均净资产收益率25.38%，成本收入比34.01%，不良贷款率0.76%，核心资本充足率8.13%。招商银行：净利润453亿，加权平均净资产收益率24.78%，成本收入比36.98%，不良贷款率0.61%，核心资本充足率8.49%。浦发银行：净利润342亿，加权平均净资产收益率20.95%，成本收入比28.71%，不良贷款率0.58%，核心资本充足率8.97%。兴业银行：净利润347亿，加权平均净资产收益率26.65%，成本收入比26.73%，不良贷款率0.43%，核心资本充足率9.29%。中信银行：净利润310亿，加权平均净资产收益率16.70%，成本收入比31.51%，不良贷款率0.74%，核心资本充足率9.89%。
以下是对另一个答案科普的纠偏，越改越错，越抄百度越离谱，真是槽点满满：一、国有银行除了工农中建交这五家，国开也已经从政策性银行转为国有商业银行了，虽然习惯上还是没把国开算进去，现在官方的说法是政策性银行及国家开发银行。二、股份制十二家，深发展被平安收购都过去两年了，去年就已经完成所有的换牌手续了，邮储不算股份制，一般都单列出来，此外股份里要多加一个恒丰，总数12家是对的。三、地方城市银行或是地方性银行说法都不正规，应该说城市商业银行，简称城商行。城商行的数量永远没人数对过，我提供一个靠谱的吧，去年年底一共144家，今年厦门国际银行名字不变，性质从外资改城商，现已完成翻牌工作，目前145家。如有需要，我可以提供名单。四、股份制商业银行在我国是特指的，即使现在大型商业银行和城市商业银行也是股份有限公司，但股份制商业银行依然特指那12家。“全国性股份制商业银行”和“地区性股份制商业银行”之类的都是不正规的说法，这种专业词汇请严格参考监管部门的口径。
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荣誉徽章：民生银行股价阴跌朝下 陷入“多事之秋”
12:06:24&&&&来源：中国证券报
原标题：股价阴跌4个月！权重股民生银行陷＂多事之秋＂
民生银行 陷入“多事之秋”。
18日，有媒体爆出， 民生银行 北京分行航天桥支行行长涉嫌伪造产品，并以产品“让利”转让的方式吸引该行 私人银行 高净值客户，致使逾150名投资者被套，涉案金额或高达30亿元。另外，此事还牵涉“萝卜章”票据造假及销售“飞单”两大环节，涉及多家再贴现 银行 。
一波未平，一波又起。随后又有新闻爆出，原 民生银行副行长赵品璋4月13日左右被带走调查。
民生银行日前回应称，30亿元的数额没有依据，同时，“萝卜章”一事也无依据，尚未发现这个问题的存在。目前，民生银行正在配合公安部门调查。
在爆出“萝卜章”事件后，民生银行股价从18日的8.18元跌至今日收盘7.84元，下跌了4.2%。截至20日收盘，民生银行股价再创阶段新低，盘中已下探至7.81元。实际上，从今年年初开始，民生银行股价就已进入下降通道。
从大盘表现看，今年1月至4月间呈现明显的反弹趋势，但民生银行的股价却一直表现为阴跌朝下。
不过，近期银行板块的走势确实也不太好，近几日连续大幅下跌。
值得注意的是，民生银行自今年年初以来，跌幅也位列银行股第的一。统计结果显示，从今年初至4月20日，民生银行的区间跌幅达到了13.65%。与此同时，在此区间涨幅最大的 张家港行 ，则高达195.38%。
从其他银行的K线图也可以看到，民生银行确实“掉队”了。
比如， 工商银行 在年初以来至4月前一直跟随大盘处于震荡上行态势。
招商银行 一直处在震荡区间。
再看 中信银行 ，虽然跌幅也较大，但也不像民生银行一样阴跌不停。
从最新的 沪深300 成分股权重排行榜来看，民生银行仍然排在前三名内，仅排在 中国平安 和 兴业银行 之后。从贡献指数来看，4月20日，民生银行下拉了 沪深300 指数0.887点。
作为沪深300的第三大权重股而言，今年以来，民生银行股价的阴跌不仅拖累了沪深300指数，也有损市场信心。
数据显示，不少基金在去年四季度减持民生银行，这也是民生银行股价阴跌的一大原因。
此外，业绩也给股价造成了拖累。对于民生银行2016年业绩，中泰证券研报点评称，“全年收入增速较慢，尤其手续费；拨备覆盖率维持在150%附近。”
另外，公司不良贷款生成率和信用成本高企也值得注意。公司不良生成率约1.22%，与上年持平。信用成本2.02%，较上年升20BP 。具体来看，不良贷款余额414.35亿元，比上年末增长86.14亿元，增幅26.25%；不良贷款率1.68%，比上年末上升0.08个百分点；拨备覆盖率155.41%，比上年末上升1.78个百分点；贷款拨备率2.62%，比上年末上升0.16个百分点。
除此之外，中国人民银行营业管理部日前发布行政处罚公示，中国民生银行因违反《征信业管理条例》相关规定被罚款40万元。
“多事之秋”的民生银行如何应对这重重危机，着实让人期待。然而在危机之下，不乏也藏有机会。但对于民生银行股价究竟是不是快要到达底部，以及现在该不该抄底，还是得看不同投资者的风险偏好。
[责任编辑：胡晓萌]银行股持续下跌或是这个原因
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　　银行股怎么了？
　　或许，近期许多投资者心中都有这个疑问！
　　银行板块中，绝大部分股份制银行正以异乎寻常的势头持续下探。表现尤为“突出”，尽管一季度中证金加仓民生银行，但其下行周期还是延续了近一个季度。与此同时，国有大行表现稳健，部分新上市的中小银行表现强劲，但内地银行指数整体呈现下行态势。
　　有市场人士表示，从基本面来看，找不到银行股持续下探的原因，不过近期各个券商分析师撰文无一例外都将目光聚焦在了监管层的密集发文。一个相对一致的观点是，在当前监管和基本面环境下，大行相对更为稳健，这与当下银行股表现也颇为吻合。
　　基本面稳定 银行股表现差异明显
　　回溯过去一个季度银行股表现可以发现一大基本特征，就是国有大行表现稳健甚至可以说是强劲，同期，民生银行、、等全国性股份制银行整体呈现下行态势，城商行、农商行则表现不一。
　　不考虑新上市的9家城商行、农商行，较早上市的16家银行中，已有12家跌破净值，过去两年，银行股整体估值得到一定修复，老的16家上市银行中破净的银行在很长时间低于10家，而今年整体估值再度下行。
　　以市净率论，至昨日收盘，估值垫底，仅有0.74倍。在很长时间里，交行估值最低，目前其市净率为0.78倍，略好于平安银行，新上市的估值依然高居榜首，市净率达到3.91倍。内地银行指数自2月下旬至昨日收盘，跌幅超过6%。
　　有券商人士表示，如果从基本面来看，找不到银行股下探的原因。银监会近日披露的数据也显示，一季度商业银行经营基本稳定。初步统计，一季度商业银行累计实现净利润4933亿元，同比增长4.6%，较2016 年全年3.5%的增速水平小幅提升。
　　从资产质量来看，不良贷款增速放缓，3月末，商业银行不良贷款余额1.58万亿元，比年初增加673亿元，同比少增504亿元，不良贷款率为1.74%，比去年同期下降0.01个百分点，拨备覆盖率为178.8%。
　　民生银行26日晚间公布的2017年一季度也显示，报告期内民生银行集团实现归属于母公司股东的净利润141.99亿元，同比增长4.93亿元，增幅3.60%，不良贷款率为1.68%，与上年末持平，业绩表现稳定，且前十大股东中的证金公司还在一季度增持了民生银行股份，持股比例由去年年末的4.06%增至一季末的4.57%。
　　对于民生银行股价罕见的持续一个季度的整体下行，许多业内人士大呼“看不懂”。另有分析人士认为，其股价持续下行一定程度上受到传闻中30亿元“假理财”事件影响，且近期处于多事之秋。制银行的招行表现稳定，则得益于零售业务存在比较优势，4月下旬以来，招行股价涨幅近4%。
　　监管趋严 市场看好大行
　　市场倾向于认为，银行股整体走势受到近期监管密集发文影响。自3月底以来，银监会密集发文，剑指银行业各类经营管理中存在的问题，展开系列专项整治工作，而市场尤为关注的是政策对银行委外、同业存单、非信贷业务的影响。
　　金融组认为，不必过分执着短周期波动，金融降杠杆背景下，这类业务短期均会承压，对于银行股投资者而言，确保利润增速向上和估值核心逻辑顺畅才是核心诉求，不必被具体业务层面的纷扰遮蔽了逻辑主线。
　　的看法则是，同业资金链条上的不同机构所受到的情绪冲击差异非常大，大行主要处于同业业务链条的最上游，主动性较强，而大量使用同业负债与同业存单加杠杆的中小银行，对监管收紧相对更为担忧。3月末，银行业机构同业资产同比下降2.2%，同业负债增速12.6%，银行理财产品余额29.1万亿，同比增长18.6%，较上年同期增速大幅回落34.8%。
　　从基本面和监管环境来看，申万宏源认为，当前银行荐股逻辑更看好大行，因为监管趋严环境下大行相对优势更显著，同业负债与同业存单合计占比仅为11%，远低于股份行和城商行的33%和37%，对于MPA考核、去杠杆、同业融资规范等监管调整压力，大行应对更为从容。与此同时，息差和不良企稳的行业基本面向好核心逻辑，在大行上的体现将更为明显。
　　另有分析人士也认为，在经济下行、货币趋紧的情况下，对国有大行也倾向于有利，且近几年国有大行零售银行改革有力。
　　这一态势在过去几个月已有体现，比如工行的股价，自去年年底至今，整体呈现上行态势，虽然几个月下来整体涨幅仅有12%左右，但同期，民生银行跌幅近15%。
　　招商证券金融组认为，所有监管政策并无显著超预期之处，今年银行利润增速将快于2016年，过去五六年两大估值压制因素——不断恶化的资产质量和蕴含系统性风险的影子银行业务——今年均出现逆转，以资产质量全面改善为前提的金融监管利好银行估值，只看到监管从严的一面，却忽视不良的持续改善，是对银行估值的重大误判。
　　证金公司一季度密集增持金融股
　　4月26日晚间，多家金融类上市公司披露一季报，从股东名单来看，多只金融股获证金公司不同程度地增持。
　　其中，浦发银行、民生银行分别获证金公司增持4583万股、1.85亿股，而两家公司一季度净利均小幅增长。
　　除了银行股，一季度部分券商股也获证金加仓。其中今晚公告一季度净利增三成，证金公司持股比例由1.3%增加至2.68%。
　　另外，已披露一季报的、等也获小幅加仓。
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责任编辑：白仲平
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银行股变脸耍流氓 民生银行大跌5.98%
作者：林志吟
漫画/唐志顺
　　信息时报讯 （记者 林志吟） 此前一直充当A股领涨先锋的银行股昨日却突然“耍起流氓”来，在毫无利空消息的影响之下，成为空头的“急先锋”。昨日银行板块指数大跌2.85%，一度致使大盘重挫1.63%；此前股价不断创出新高的(,)，大跌近6%。银行股的大幅杀跌，是否意味着近期的这波反弹已宣告结束了呢？
　　民生银行大跌5.98%
　　近期一路高歌猛进的银行股昨日突然“耍起流氓”来，上午开始整个板块集体出现回调，板块指数盘中一度大跌逾4%。银行股的杀跌直接重挫大盘，沪指一度跌破2400点关口，最大跌幅达到1.63%。此后，尽管银行板块指数出现回升，但截至收盘，银行板块仍以2.85%的跌幅居昨日所有板块跌幅榜首。
　　从盘面上看，银行板块中16只个股无一幸免，其中杀跌最重的是近日“抢尽”无数风头的民生银行，盘中跌幅一度逼近8%，收盘时仍跌5.98%。另外，(,)、(,)、(,)、(,)也大跌逾4%。跌幅最小的是和(,)，分别为1.87%和1.60%。
　　反弹行情宣告结束？
　　此前一直跌跌不休的银行股从去年12月4日开始突然爆发大涨行情，并且挑起了A股上涨的大梁，截至2月6日，整个银行板块指数累计大涨30.26%，包括民生银行、浦发银行、兴业银行、平安银行在内的3只银行股则累计大涨逾60%。而这3只银行股昨日也成为整个银行板块杀跌最重的个股。从目前银行股的表现来看，是否意味着前期的这波反弹行情已在逐渐宣告结束？
　　(,)分析师许国玉在近期中表示，预计银行板块将由估值快速修复逐步向温和修复过渡。“在新的监管政策出台、一季报公布或者出现影响银行资产质量的触发事件之前，持有银行股还是相对安全的。”
　　与此同时，研报也表示，银行股上涨的逻辑依然有效，估值修复的基础仍在，市场情绪乐观，短期内难以改变，行情有望继续发展。“银行板块涨幅虽然已经累计很大，但经济回升的预期将被强化，1、2月份经济数据真空期，经济企稳回升的预期短期内无法证伪，3月"两会"前改革的预期也无法证伪，市场乐观情绪高涨，同时流动性充裕局面延续，银行板块估值尽管已上升到2013年PB1.18倍，但从历史和国际比较看依然处于较低水平，配置价值依然很高，估值修复的基础仍在，仍存在上涨空间。”
　　不过安信证券首席策略师程定华近日在一次内部会议上认为，银行股行情2月中下旬就会结束，因为那个时候所有对其低估的有利因素都结束了。
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　　原标题：银行股“春天”仍需等待
　　□本报记者 王威
　　近期股价节节回落，上周四一度刷新20个月新低，市盈率也以0.83倍刷新历史新低，至上周五收盘总市值“蒸发”441.48亿元。同时，民生银行的“地位”也明显下降，当年权重和融资余额的“双料一哥”的辉煌形象不再，市场人士对于当前风波缠身的民生银行后市并不看好。监管加强连环拳后资金对银行股的业绩心存忧虑，市场人士也认为仍需等待。
　　阴跌不止 市净率仅0.87倍
　　上周五金融股的强势护盘将淡出广大投资者视线已久的银行股再度拉入视野，指数大涨1.12%，成为当日唯一一个涨幅超过1%的板块。事实上，虽然中信银行指数今年以来表现平平，但成分股内部以“次新银行股”和“老银行股”的两极分化十分严重。一方面是、、和为代表的次新银行股大幅上涨，另一方面“老银行股”则涨跌十分有限。
　　不过其中也有例外，那就是近期风波不断的民生银行，今年以来的累积跌幅达到了13.00%，在广大“老银行”股中处于“鹤立鸡群”的地位。如果从日K线图上看，自日创下9.99元（不复权，下同）的17个月新高之后，民生银行股价就步入了漫漫跌途，至上周四一度以7.81元创下了日以来的新低。周五银行股强势护盘的同时，民生银行也仅仅上涨0.77%。
　　伴随着下跌过程，今年1月3日开始破净的民生银行上周四的市净率已经跌至0.83倍，刷新了上市以来的新低。不过由于近期围绕民生银行的系列风波持续发酵，专业人士对于民生银行后市却并不看好。“尽管股价出现连续回调，但民生银行估值在股份行中并没有优势。再加上民生银行近期风险因素较多，一方面就是资产质量，另一方面包括最近的‘假理财’事件。”银行业首席分析师沐华在接受记者采访时表示。
　　此外，分析师薛慧如表示，根据民生银行2016年业绩报告，公司资本充足率由2015年的11.5%上升至11.7%，但核心一级资本充足率由9.2%下降至8.9%。公司不良贷款率从2015年的1.6%，2016年三季度的1.57%上升至1.68%，高风险行业贷款占比稳定在27%而行业平均水平由23%降至20%；公司债券投资中应收账款投资占比达到50%，而行业平均水平仅为16%；银行间负债占比由2015年的30%上升至35%，远高于同业平均水平的20%；存款占比由2015年的65%下降至60%，低于行业平均的67%；从财富管理业务看，公司新增冠以信贷增速达到35%，高于监管上限的32%。在公司风险资产结构中，公司关注类贷款占比和逾期贷款占比分别达到3.75%和3.5%，而行业平均水平分别为3.2%和2.88%。此外，公司不良贷款比逾期90天以上贷款比例为83%而行业平均水平为99%。
　　“双料一哥”辉煌难续
　　至上周五收盘，民生银行的总市值仅2882.34亿元，较年初“蒸发”了441.48亿元。鉴于民生银行的自由流通股本和总股本自日便分别保持295.52亿股和364.85亿股，跌跌不休的股价也就成为了民生银行市值“缩水”的决定性因素。在此过程中，民生银行的“地位”也在下降。据Wind资讯数据，上周五民生银行在沪深300指数中的权重仅2.06%，而“缩水”后的总市值在沪深300成分股中也仅仅排在了第19位。
　　投资者难以忘记的是，民生银行一度成为沪深300指数权重和融资余额的“双料一哥”。日民生银行曾领衔众多被视为“白菜价”的银行股，进而成为推升大盘指数上涨的最主要力量之一。自日至日，上证综指从1949.46点上涨到2434.48点的过程当中，民生银行涨幅高达89.01%，并以领涨股市的传奇涨势成为当时市场大涨的中坚力量。而彼时民生银行一度是沪深300的“权重一哥”，直至日才正式“让贤”给，告别了沪深300权重第一股的“宝座”。与此同时，“前一哥”民生银行还一度吸引了广大融资客的关注，成为融资余额领域的“一哥”。
　　分析人士指出，股票的指数权重排序之所以会受到广泛关注，与指数成分股的变动会影响相关个股的关注度和配置力度有关。如权重上调的个股会受到如ETF、套保交易的投资者关注，配置力度因而会有所上升；而下调的关注和配置力度则会下降。而理论上，通过二级市场或融资推涨沪深300的权重“一哥”并提前布局股指期货，可以加大杠杆从而获得股票和股指期货市场的“双丰收”。
　　“前一哥”落到当前跌跌不休的地步受到多方面因素共同影响。申万宏源分析师薛慧如在日前发布的有关民生银行港股的减持报告中指出，民生银行一直以来都以积极进取的经营风格著称，以中小企业贷款和非标投资闻名，这使得其在经济上行周期脱颖而出但是在经济下行周期受到的负面冲击更大。其次，作为一家民营银行，民生的股权结构一直比较分散，但是2014年之前由于管理层较为强势，股东并未过多干预公司的经营管理。在年公司高管层剧烈变动之后，分散的股权结构引发了激烈的股权争夺。而且民生在2014年宣布推进员工持股计划，但到目前为止仍未有实质性进展，股权争夺的加剧将进一步扩大员工持股加护的不确定性，使得其资本持续承压。最后，自2016年12月以来，监管层逐步加强了对保险公司激进投资权益类资产的监管，目前民生、招行和哈尔滨银行等十大股东中保险公司持股比例占比超过10%，且这些保险公司大多为激进的新兴保险公司。在股权投资监管趋严的背景下，这些保险公司或将减少其股权投资占比，而相关的银行也会面临减持压力。
　　“最近几年民生是事件不断，管理层变动、股东变动……而且本轮金融去杠杆对民生银行影响较大，今年我们已经不看这只票了。”某大型券商银行业分析师向记者直言。
　　近半破净 银行股“春天”在哪里
　　就在民生银行市净率刷新历史新低的同时，包括、、、、等在内的12只股票已经破净，在全部中信银行指数成分股中占比高达48%。在银行股再现“白菜价”的同时，市场对于监管加强连环拳后银行股的业绩心存忧虑，这也是存量资金“避让”银行股的核心矛盾。
　　近期银监会接连出台了7个监管文件，包括《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》（4号文）、《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》（5号文）、《关于银行业风险防控工作的指导意见》（6号文）、《关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》（7号文）；《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》（45号文）、《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》（46号文）、《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》（53号文）。监管及去杠杆化力度远超市场此前预料。
　　中信建投表示，银监会密集出台多项监管政策，整体将提高大中型银行的监管成本，中长期降低业务风险，减少系统性风险的敞口和发生概率。但银行当期净利润将受到较大冲击。原本市场预期2017年行业净利润达到5%左右，环比2016年3%的增长微幅回升。但由于之前只有金融去杠杆的预期，对政策力度预期不足，因此预计银行业净利润将下降2%左右。市场对“银行业绩拐点本年出现”的预期需做出调整，短期银行股股价面临下行压力。考虑到央行主导的资产管理产品统一监管标准尚未出台，需等待后续金融去杠杆、严监管政策出台完毕后，银行股价才会略有起色。
　　不过内部机构新机会犹存。申万宏源首席策略分析师王胜指出，从基本面和监管环境来看，当前银行荐股逻辑更看好大行。首先，监管趋严环境下，对于MPA考核、去杠杆、同业融资规范等监管调整压力，大行应对更为从容，相对优势更显著。其次，息差和不良企稳的行业基本面向好核心逻辑，在大行的体现将更为明显。最后，股份行资产质量压力依然需要消化（和股份行相比，优质城商行在业绩和资产质量方面表现更佳）。
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责任编辑：高艳云
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