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贷款买房去银行面签需要带什么资料
　　贷款买房去银行面签需要带什么资料？买房子贷款必须要去银行面签，不能在网上面签，所以要携带相关的证件原件、手章，去银行进行面谈和确认相关事宜，最后签字确认。那么银行面签有哪些注意事项呢，需要携带哪些资料呢，为了防止跑多次银行，小编为你做了详细的介绍！
　　1、收入证明
　　加盖单位公章或人力资源部门章。不能有涂改。收入证明必须保证是月供的两倍以上，否则影响贷款额度。如果收入不够，可以增加借款人。如果有其他贷款尚未还清，收入证明需达到所有未结清贷款每月还款总额的两倍以上方能获批。
　　2、如果是已婚
　　夫妻双方都要到场，双方户口本、结婚证、双方学历证、收入证明、流水、营业执照副本加公章（国企、事业单位、世界五百强不需要）、银行卡等。
　　3、如果是未婚
　　身份证、户口本、学历证、收入证明、流水、营业执照副本加公章（国企、事业单位、世界五百强不需要）、银行卡。
　　4、如果是二套房
　　需要提供第一次购房时的产权证、借款合同（结清证明）。
　　5、网签合同
　　目前所有银行已经把网签合同作为必要件审核，所以必须提供网签合同。银行依据房屋评估值与网签合同价孰低的原则进行贷款额度审批。
　　6、提醒
　　要与银行确认好提前还款违约金。
　　上面就是小编为你介绍的关于贷款买房去银行面签需要带的资料以及相关注意问题的介绍，有这方面贷款疑问的朋友注意了，提前了解这些有助于你更快更好的贷到款。
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登录百度帐号推荐应用&p&区块链是个新领域，需要了解计算机、密码学、金融、政治、经济等等，才会相信这个东西有前景。看了大家介绍这么多区块链的原理，我想换个角度来分析到底如何来看待区块链有什么价值？能不能成功？&/p&&p&定个标题，方便大家了解核心思想。&/p&&p&&b&财富新战场：区块链与加密资本&/b&&/p&&p&比特币自日诞生以来，靠着强大的应用场景和一次次事件曝光，逐渐从科技圈、资本圈进入到大众视线。截止日，比特币的价格在28000元人民币/个，整体市值达到了4600亿人民币左右。&/p&&img src=&/v2-3af2ed83b4ae_b.jpg& data-rawwidth=&667& data-rawheight=&361& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&667& data-original=&/v2-3af2ed83b4ae_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&09年比特币刚刚诞生时只被少数人了解（大多数人都选择了忽略），哪怕后知后觉从2011年开始投资比特币至今也可以获得超过4000倍的回报。中国比特币第一人李笑来，就是在比特币诞生两年后才开始参与到比特币的投资，如今他的比特币资产超过20亿人民币（要知道他当年的总投资成本只有100多万人民币）。16年以来，在加密货币领域，一个新的词汇“区块链”不断在各个媒体平台被提及。&/p&&p&&br&&/p&&p&几年前，人们对比特币充满了各种不信任，认为它取代不了法币，就是一个网络极客发明的新型庞氏骗局。然而，有了比特币对市场多年的教育，区块链一出现就受到了各路资金的追捧，也受到了众多公司、政府的青睐。它的博弈机制、非对称加密技术和数据结构，可以形成一个分布式账本，可以通过去中心化、去信任化的方式共同维护一个可靠的数据库解决方案。&/p&&p&&br&&/p&&p&从大的方面讲，区块链可以解决千百年来的中介机构乃至政府的社会信任问题，从小的方面讲它可以应用到支付、银行、股权交易以及最近很火的共享经济等等。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&&i&所以，归根结底，区块链最核心的革命特性是改变千百年来落后的信用机制。&/i&&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&&i&那么，问题来了：&/i&&/b&&/p&&p&●为什么会出现信用革命？&/p&&p&●顶级资本认同吗？&/p&&p&●区块链会成功吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1.从宗教账本到主权信用，再到信用革命。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&很少有人意识到，未来10年的生产力进步可能会等于几千年的总和。&/b&&/p&&p&&b&更少的人意识到，迄今为止，生产关系已经有160多年没有进步。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&今天，人们对区块链如此的着迷。本质上源于生产关系的改变可能带来巨大红利。生产力和生产关系，本该是一对车头和车厢的一般紧密。但如今火车头跑的已经很远，但是车厢还在原地，这本身就不科学。&/p&&p&&br&&/p&&p&回顾历史，生产力在工业革命之后已经出现了长达将近两个世纪的飞速发展。每一次高速发展都是对生产关系的颠覆，并会对世界进行一次资本洗牌。&/p&&p&&br&&/p&&p&生产关系来自权力，权力的早期来源于宗教的赋予，宗教借助权力和谎言制定社会的行为规范以及财富的分配方式。《圣经》《古兰经》《佛经》就是最早期控制生产关系的原罪账本。在漫长的中世纪，宗教+军事联合体的这一模式一直稳定的延续了1000年，直到黑死病的发生，让人们开始从愚昧走向科学。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-8ffca4f2d49ebdade323ecb_b.jpg& data-rawwidth=&444& data-rawheight=&335& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&444& data-original=&/v2-8ffca4f2d49ebdade323ecb_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&在科学腾飞的时代，生产力的发展需要大量的劳动资料。人口资源的利用需要一种新的生产关系制度来维系。于是，优秀的主权国家，开始强化【国家共识】，推动【价值互联】，人类就又来到了主权信用社会。当时，国家通过产权/股权交易市场，将国家货币，链接更多的非标准化资产。&b&这一过程，恰恰就像今天的数字货币世界所做的ICO。&/b&建立在主权国家信用的社会体系上，国家强的货币强，具有较强信用等级的国家货币，完全可以利用其金融手段货币手段，去干预全球的生产力和生产关系的发展。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-81dcd84a6fe07b5fee97d0c5fd0d121d_b.jpg& data-rawwidth=&570& data-rawheight=&506& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&570& data-original=&/v2-81dcd84a6fe07b5fee97d0c5fd0d121d_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&如今的生产力与19世纪相比在大幅提高的基础上，局面如何：&/p&&p&1.已经变成了由多数劳动苦力参与，变为由少数人（高智商研发人员）控制的局面。他们的生产力消耗的资源是虚拟的知识和数据，不是钢铁和木材，这是人类历史上第一次核心生产资料看不见、摸不着，而且被少数人掌控。&/p&&p&2.经历了20年的互联网化，原来越多的生产关系和交易都在云端处理。这是人类历史上第一次，生产关系需要交给看不见、摸不着的云端计算机程序，越来越难以干预。&/p&&p&3.目前比特币的市值已经跻身世界前20名，后面还有130多种货币。在无现金社会和电子货币社会的未来场景里，大量的主权信用面临着与数字货币的同时竞争。在这种情况下，到底是继续信仰主权，还是信仰计算机？&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-8c8f87b493f51de12ea63fe9e4e6e0a4_b.jpg& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&346& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&/v2-8c8f87b493f51de12ea63fe9e4e6e0a4_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&迄今为止，生产关系已经160多年没有进步，我们在享受工业革命、互联网革命、信息革命等等时代红利的同时，也在使用着传统守旧的绝对权力控制的金融中介和不透明的信用体系。现如今的的区块链领域进行的加密资本投资，正是在进行一次打破原有信用体制的勇敢尝试。&/p&&p&&br&&/p&&p&首先，运用区块链技术打造拥有共享帐本、智能合约、隐私保护和共识机制等多种功能的产品在多领域进行应用。&/p&&p&&br&&/p&&p&然后，通过区块链自身的加密货币市场，利用代币进行ico融资，从而打造一套内生的投融资体系。&/p&&p&&br&&/p&&p&在这一过程中，中心化的金融机构将首先受到影响，然后蔓延到其他资本领域。参与ICO，其实是区块链技术作用于生产关系迭代的一次尝试，参与的结果会导致生产关系的重塑和生产资料的重新分配。&/p&&p&&b&这也可能是新一轮财富分配的历史性机遇，未来的加密资产将形成一个庞大的规模。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2.巨头进场，区块链正被主流资本接纳&/b&&/p&&p&如果仔细观察，我们会发现马云这两年在公共场合提及最多的概念便是信用体系。互联网在未来不会是创业主题，而会像空气一样成为我们生活中的一部分。&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-abffbf4c1f5c648d23fc3f097c3a2417_b.png& data-rawwidth=&732& data-rawheight=&319& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&732& data-original=&/v2-abffbf4c1f5c648d23fc3f097c3a2417_r.png&&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&蚂蚁金服更是马云最为看重的业务体系，在马云的构想下，未来人们的生活将无现金化，并可以用信用自由兑换商品。这一切的实现，十分需要一种革命性的信用机制。这一机制在2016年的支付宝APP里已经悄然上线---蚂蚁区块链。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-8aa695cdedc9d36cba033b6900cf64da_b.jpg& data-rawwidth=&719& data-rawheight=&1280& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&719& data-original=&/v2-8aa695cdedc9d36cba033b6900cf64da_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&我们都还清楚的记得几年前的&b&郭美美事件&/b&，让大家对红十字会失去了信任。每当中国发生灾情，我们每个人在捐款时都会质疑钱到了哪里？蚂蚁金服正在做的事情，就是想依靠区块链技术构建去中心化的信任体系。&/p&&p&无独有偶，同样的信任革命已经通过全球各大资本逐渐渗透到各行各业。&/p&&p&&br&&/p&&p&2017年3月，企业以太坊联盟（EEA）宣布正式成立，摩根大通、微软、英特尔等近30家巨头加入。&/p&&p&&br&&/p&&p&2017年5月，区块链技术公司公信宝（杭州存信数据科技有限公司）获得由真格基金、天使投资人李笑来联合投资的千万级别天使轮投资。&/p&&p&&br&&/p&&p&日，日本软银集团孙正义旗下的投资公司SBI宣布投资了区块链公司OMG。&/p&&p&&br&&/p&&p&日即将上线的HMS，更是由原IDG团队合伙人创立，试图用互助医疗的形式来解决全民健康问题。投资方包括IDG和李笑来。&/p&&p&&br&&/p&&p&除了以上这些知名资本企业进入区块链领域，还有更多数不清的区块链公司已经不需要向知名资本募集资金。他们借助区块链技术的优势，可以自己发行代币，在公开市场上进行融资活动。&b&这一方式被称为ICO，与证券市场的IPO颇为相似。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&据不完全统计，2017年全球的ICO募集资金近20亿美元，比2016年暴涨1000倍。这一爆发式的增长，引来了很多质疑。有人说，这是利用政策漏洞进行非法牟利的行为。然而，从法律上来讲，界定非法集资的重要判定原则看是否现金参与，然而由于区块链领域的ICO，完全是利用代币形式进行募集，法律对此还没有明确的界定。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&当然，所以的新生事物，都会出现在法律的边缘，但是这么多知名投资机构的参与，其实已经帮我们做了很多次严谨细致的调查和分析，可以放下心里对新事物的抵触情绪来拥抱变化。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&那么加密资本市场的变化已经到什么阶段？&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&据Standpointc创始人称，加密资本市场规模将达到2万亿美元。他认为这一新技术不仅能延续多达十年的趋势，还是一个确实可信的资产类别。这与上实际90年代硅谷类似---产生大量的新技术，改变了人们的生活和工作方式。&/p&&p&&br&&/p&&p&就在今年8月的美国硅谷，有 1500 个 ICO 已经或者即将推出，初创公司凡是可以 ICO 的，都会去 ICO。更多风险资本追逐加密货币，风险家(VC) 将被迫变成加密资本家(CC)。&/p&&p&我们都知道传统的VC 分类（种子阶段，早期，晚期，等等）会变成pre-ICO, post-ICO。后ICO(Post-ICO) 的VC 会和对冲基金竞争，这不是个（适合VC竞争的）好地方。前 ICO(Pre-ICO) 的VC 需要像天使投资者一样带来附加价值，对于很多VC 而言这不是他们熟悉习惯的位置。最终（美国）证监会会决定ICO 这个领域究竟有多大，可能会很大。&/p&&p&&b&在我看来，多数VC 面对这个新的颠覆性的现象，大脑还没转过弯来。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3.艰难一跃，区块链成功近在咫尺&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&美国高德纳咨询公司从1995年开始使用的&b&技术成熟度曲线&/b&来分析新科技从出现到成熟所经历的几个阶段:&/p&&p&&br&&/p&&p&1.触发期：产品概念疯狂，但是缺点问题很多，失败的案例大于成功的案例。&/p&&p&2.膨胀期：有成功和失败的例子，但失败的公司经过补救仍然不能存活。&/p&&p&3.幻灭期：历经前两个阶段所存活的科技经过多方扎实有重点的试验，从而对该科技的试用范围有所了解，成功并能存活的经营模式越来越多。&/p&&p&4.复苏期：在此阶段，会因为一新产品的诞生而让此科技收到主要媒体和业界的高度认同。&/p&&p&5.成熟期：在此阶段，新科技产生的利益与潜力被市场实际接受，实质支援此经营模式的工具、方法论经过数代的演进，进入了非常成熟的阶段。&/p&&p&&br&&/p&&p&据2016年的技术成熟曲线显示(如下图)，区块链技术经过了7年的发展进入了期望膨胀期。&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-4add1940945_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&490& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/v2-4add1940945_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&截止2017年7月，区块链已经越过了期望膨胀期，进入幻灭期。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-f839a2ae9dbf2eba3fde9f6_b.jpg& data-rawwidth=&1280& data-rawheight=&737& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1280& data-original=&/v2-f839a2ae9dbf2eba3fde9f6_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&越来越多的产品进入市场，也有一些比如公信宝这样的公司已经实现了盈利。倘若在接下来时间里，有更多的公司通过区块链技术获得不错的收益，一定会让这项技术实现艰难的一跃，逐步走向复苏期和成熟期。&/p&&p&&b&从目前全球市场对区块链的态度来看，日本已经宣布比特币合法化，爱沙尼亚已经要准备进行国家ICO项目，中国央行早在2016年就表态支持区块链。&/b&&/p&&p&&b&2016年11月，中国政府正式把区块链列入十三五规划纲要中。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-78f51c377eb16dc66a250b0cea26892c_b.jpg& data-rawwidth=&724& data-rawheight=&496& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&724& data-original=&/v2-78f51c377eb16dc66a250b0cea26892c_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&我们有理由相信，区块链技术可以成功从一项新技术走向大众的生活中。随着区块链的普及，加密资本也将会在未来成为规模最大的金融投资领域。&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-3f64a514_b.jpg& data-rawwidth=&960& data-rawheight=&540& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&960& data-original=&/v2-3f64a514_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&我们处在巨变前夕，99%的人看不见，0.8%的人看不起，0.19%的人看懂了，0.01%的人在行动。&/b&&/p&&p&&/p&&p&&/p&
区块链是个新领域，需要了解计算机、密码学、金融、政治、经济等等，才会相信这个东西有前景。看了大家介绍这么多区块链的原理，我想换个角度来分析到底如何来看待区块链有什么价值？能不能成功？定个标题，方便大家了解核心思想。财富新战场：区块链与加密…
&p&有一个数据，整个公募基金管理的钱一共是10万亿多一点，其中余额宝就占了1.43万亿。&/p&&p&仅仅一支产品，占了一成还要多的比例。&/p&&p&一旦出现极端风险的话，天弘基金是hold不住的，所以无奈之下选择了限流。&br&&br&从最高100万到25万再到10万。&br&&br&考虑到这一次下调，估计会对大量用户造成影响。所以我将一些应对法子再优化整理下。&/p&&p&不用担心，就在支付宝里，还有很多更好的选择。&/p&&p&&br&&/p&&p&一.&/p&&p&大家可能注意到过，打开支付宝——余额宝，页面上会出现一个“优化理财”。&/p&&p&既然名曰优化，那同样性质的货基宝宝，收益肯定要比余额宝高出一截来。&/p&&p&比如说这几个：&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-9b440d49aa_b.jpg& data-rawwidth=&896& data-rawheight=&501& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&896& data-original=&/v2-9b440d49aa_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&是不是个个都比余额宝高很多？而且没有10万元限制。&/p&&p&里面的博时合惠货币A/B，我6月曾专门写过，当时收益还是4.7，我还挺担心高收益昙花一现的。&/p&&p&现在看来还好，仍然很坚挺，而且B类收益有4.8上下，算起来，比余额宝收益高出了20%...&/p&&p&买10万存一年，能比余额宝多赚850元。&/p&&p&买到也不难——&/p&&p&在支付宝的余额宝页面打开「优化理财」，里面就能发现。&/p&&p&如果找不到的话，在支付宝首页最上方搜“蚂蚁财富”应用号，里面输入代码，也能找到。代码在上面的表格里。&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-a30d4e29ea477_b.png& data-rawwidth=&1440& data-rawheight=&710& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1440& data-original=&/v2-a30d4e29ea477_r.png&&&p&&br&&/p&&p&如果还找不到......那就只能下载一个蚂蚁财富APP了。&/p&&p&比起余额宝，它们唯一的缺点是——&/p&&p&卖出之后第二个工作日才能拿到钱，不像余额宝随存随取；也不能用来消费。&/p&&p&不太适合随时要用钱的人。&/p&&p&哦对了，以前有人抱怨过，买博时合惠A/B周末没收益。这里辟个谣，它只是周末的收益不显示出来，并不是不给钱。&/p&&p&周末的利息，周一统一支付。&/p&&p&&br&&/p&&p&二.&/p&&p&除了支付宝内部解决，也有一些其它渠道的宝宝，能代替余额宝。&/p&&p&比如网商银行的余利宝、微众银行的活期+...我都提过很多次。&/p&&p&这里再补充一个信息：&/p&&p&用余利宝可以把支付宝里的余额免费转出来，&b&新用户也可以！&/b&实测~&/p&&p&方法也很简单：&/p&&p&&br&&/p&&blockquote&1、下载网商银行APP，直接用支付宝账户登录，实名认证；&br&&br&2、打开首页的余利宝，选择“转入”，付款账户选择支付宝 &br&&br&3、输入金额、确认。&/blockquote&&p&就成功了，一秒转入。然后马上就可以转出到网商余额——再到银行卡。是不是很爽？ &/p&&p&还有一个办法更简单，在支付宝里搜索“余利宝”三个字，也可以直接转入转出。&/p&&p&不知会维持多久，且用且珍惜。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&公众号：越女事务所&/b&&/p&&p&&b&欢迎关注，感受金钱的最大善意。&/b&&/p&
有一个数据，整个公募基金管理的钱一共是10万亿多一点，其中余额宝就占了1.43万亿。仅仅一支产品，占了一成还要多的比例。一旦出现极端风险的话，天弘基金是hold不住的，所以无奈之下选择了限流。 从最高100万到25万再到10万。 考虑到这一次下调，估计会对…
&p&看了几个高票的回答，主要的大家都说了。所有吸血论，价值论都忽视了一个最核心的东西，就是风险，这也是资本论最后去古典经济学养老的核心。如果一个东西承担了此事物的绝大部分风险，那他就必须要榨干此事物的绝大部分利润。&/p&&p&&br&&/p&&p&最后说点题外话，&/p&&p&员工都喜欢问，为什么老板赚那么多，产品都是我们的劳动成果？&/p&&p&企业家都喜欢问，凭什么我们辛辛苦苦创业，投资人把我的钱全赚走了？&/p&&p&那钱到底谁赚？谁承担风险谁赚。&/p&&p&&br&&/p&&p&看了下评论，很多人将资本和金融业混为一谈，资本大多数情况只是金融市场中的买方，而卖方是各种权利与预期。&/p&&p&金融行业说白了就是金融交易的中介，和房地产中介没什么区别，这个行业没那么大的能量，有能量的是资本。&/p&&p&你要觉得创造价值，那房地产中介创造价值吗？房地产中介吸血吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&这个世界上创造价值的只有生产，&/p&&p&生产四要素是资本，土地，劳动，企业家才能。&/p&
看了几个高票的回答，主要的大家都说了。所有吸血论，价值论都忽视了一个最核心的东西，就是风险，这也是资本论最后去古典经济学养老的核心。如果一个东西承担了此事物的绝大部分风险，那他就必须要榨干此事物的绝大部分利润。 最后说点题外话，员工都喜欢…
&img src=&/v2-59c885c600a4a91f6f0e27_b.jpg& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&/v2-59c885c600a4a91f6f0e27_r.jpg&&&p&最近数字货币的火爆程度让人瞠目结舌，比特币暴涨暴跌这类新闻已经变为常态后，各色代币的价格都涨得让人惊呼看不懂。除了传统的几大老牌数字货币之外，花样繁多的ICO（Initial Coin Offering）创造了一个又一个财富神话。&/p&&p&那么到底这些虚拟数字货币到底是什么鬼？这些凭空出现的东西为什么能创造层出不穷一夜暴富的故事。最重要的问题，&b&这些钱到底是哪里来的？&/b&短时间内出现所有人净值都大幅上升的情况（&a href=&/p/& class=&internal&&关于股市最简单的逻辑 - 知乎专栏&/a&），这熟悉的节奏和味道，让人不禁怀疑，这是不是庞氏骗局的另一个马甲？（&a href=&/p/& class=&internal&&一招看穿一切旁氏骗局--泡沫的形成、发展与破灭，以及复利的魔力。 - 知乎专栏&/a&）&/p&&p&要想明白这个问题，必须要先了解区块链技术。说实话，区块链技术并不是个特别好懂的概念，特别是有了智能合约之后。我不是这方面专家，我尽量用非程序员的语言和比喻来解释一下区块链技术，然后再讨论那些神奇的币。&/p&&p&我在文章&a href=&/p/& class=&internal&&关于货币最简单的逻辑 - 知乎专栏&/a& 有阐述过，所谓支付这个行为本质上可以理解为一种债务转移。微信红包这种支付，是把腾讯本来欠我的钱，变成欠你的钱。我把从微信里提款的权力（对腾讯的债权）转移给了你。支付宝转账这个中间人角色就是阿里巴巴，银行汇款这个角色就是银行，纸币支付扮演这个角色的是央行。&/p&&p&这个体系是能运作的，前提是你得信任中间人。假设有一天王者荣耀被彻底封死，腾讯其他业务也被突然勒令关停，腾讯宣布立马倒闭。那好了，微信余额就是一笔不知道能不能追得回来的债务了。或者哪天阿里巴巴宣布其实马云就是外星人入侵地球来着，阿里系就是为了获取地球人信息，阴谋所有地球人都只剩一只手，现在目的达到，开始直接关掉所有业务。那你的支付宝余额也没啥用了。&/p&&p&当然这种事情发生的概率很小，但如果中间人给自己偷偷加点菜呢？中央银行放放水，所有人持有现金的人的财富就被稀释了。如果涉及到中间人自己的利益的时候，你能指望他永远公平公正吗？&/p&&p&从人类金融史来看，央行赖账的黑材料不少，说好见票兑付黄金的不作数了，说好联系汇率（见票兑付外汇）的不作数了，这种事比比皆是。另外给自己加个菜，通过新增货币给政府融资这样的事情更是屡见不鲜。&/p&&p&那有啥办法可以解决这个问题吗？一个叫中本聪的人提出了一个设想。talking is cheap，人家真的code出来了。这个想法有点类似一个神奇的小岛上的支付做法。&/p&&img src=&/v2-2fd22e7a721ced5de41049_b.jpg& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&485& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&/v2-2fd22e7a721ced5de41049_r.jpg&&&p&这个是巨大版孔方兄，因为实在很重，所以肯定不能像我们中国人的孔方兄一样揣在兜里赶集去。那怎么流通贸易呢？方法是，在上面写交易记录。&/p&&p&某年某月某日，该石块由原拥有者张三支付给李四。&/p&&p&好了，这枚大石头货币就归李四了，李四有一天要花这笔钱了，就在这个石头上写：某年某月某日，李四将该石块支付给王五。这块石头就归王五了。&/p&&p&这当中没有中央银行，没有商业银行，没有支付宝，没有腾讯。谁都不依赖，唯一依赖的是大家要承认石头上所写的内容。&/p&&img src=&/v2-e927c57ef7e08b7dc6b5f_b.jpg& data-rawwidth=&455& data-rawheight=&321& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&455& data-original=&/v2-e927c57ef7e08b7dc6b5f_r.jpg&&&p&至于石块在哪里是无所谓的，就是费人力把石头搬运到岛的另外一面，财富的分配也没有发生什么变化，该怎么样还是怎么样。&/p&&p&大家想想这个体系能作弊吗？&/p&&p&当然是可以的，首先如果石头是可以被破坏的。假如我和王五有仇，那么我可以把最后归王五的那块石头毁掉，把表面磨平。&/p&&p&或者我在夜深人静的时候，在石头后面擅自写，王五支付给我赵六，第二天早上大家醒过来就会认为是我赵六的了。王五不承认，我可以说他是半夜给我的，现在想抵赖。&/p&&p&比特币是一种类似的支付记账体系，它使用了区块链技术来规避这个问题，并设计了一套奖励体系来使得整个硬件体系的开销有人支付，并且能够得到激励。&/p&&p&将上面那个例子里的做法搬到网上，alice要支付给bob一枚比特币，alice 会向所有人广播一条信息，我alice现在要支付给bob一枚比特币，从此这枚比特币的归属权不再是我alice，而是bob了。这里我们要警惕，这里的受益人bob是否在假冒alice的名义呢？就跟夜深人静的时候赵六一样。&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-cecdb6a31dc7c7de0edb_b.png& data-rawwidth=&410& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&410&&&p&这就是区块链技术不同于大石头上刻字的做法，区块链技术使用一种叫做数字签名的办法来验证身份。如果不知道什么是数字签名没关系，我们可以大致理解为，每个人的笔迹是非常不同的，非常独特而又无法伪造的。并且他人能够鉴定笔迹。&/p&&p&alice 以自己名义向所有人写了一封信，用alice独特的笔迹写道：我alice将这枚比特币支付给bob，请所有人见证。&/p&&p&这时候在区块链网络里的所有人，都拥有鉴定笔迹的能力，大家拆开信一看，果然是alice的笔迹，于是大家就把这封信归档。以后要追查这枚比特币是谁的时候，只要大家在真信档案里面追到最后，就知道谁拥有这枚币了。&/p&&p&哪天alice反悔了，说我没有给这枚币。这是不可能抵赖的，所有人都收到信并且验证过了。&/p&&p&一旦产生档案，就是永远档案，在算法上可以保证它不会消失，任何一台相关的计算机坏掉，都不会影响整个体系的运作。（不关心原理，只要知道确实做到了就OK，中间人体系下中央节点损坏就是毁灭性事件）&/p&&p&这个归档不是在某个中央银行的数据库里，而是在一个peer-to-peer的网络里，验证笔迹这件事情（数字签名的验证）。而这个网络里需要有那么多人来共同见证这事情，为了激励这些验证和存储，相应劳动者会在一个规则体系下得到币的奖励,有一套叫做POW的机制来促使鼓励大家做这个见证和运算，这就是挖矿。&/p&&img src=&/v2-b55ca53a30d5b95cfe6db_b.jpg& data-rawwidth=&450& data-rawheight=&300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&450& data-original=&/v2-b55ca53a30d5b95cfe6db_r.jpg&&&p&其实区块链和石头孔方兄没有什么本质区别，是一种公共见证的转移记账体系。不过，我们的区块链技术在上线多年，比特币变得很值钱后，一直没有被攻破，体系的设计非常高明。没有人能够欺诈或者赖账，我们可以在不用中间人信任的情况下完成交易。&/p&&p&大石头换成区块链，就好理解了。&/p&&p&区块链是比特币的底层技术，但区块链这个idea可以不仅仅应用在实现比特币上。并且还进化出了区块链技术的2.0版本，功能更加强大了。&/p&&p&区块链上的比特币能不能向小岛上的大石头一样担任记账的功能吗？事实证明是可以的，如今比特币在很多领域确实起到了支付的作用。&/p&&p&比特币有央行吗？没有，我们可以看到比特币的运作方式里没有央行。没有央行，是不是意味着永远不担心被央行剥削了？是的。那比特币是不是一个更好的货币方案呢？恐怕不见得，因为比特币的数量有上限，所以我们确实不用担心央行通过通货膨胀的方式来稀释持有者的财富，但经济在发展，比特币的总量不变，同样会迎来一个问题：通货紧缩。其危害也是巨大的，不过这不是我们今天要讨论的主题，按下不表。&/p&&p&一个不可撤销的公开的，无法作弊的公开账本，这就是最初版本的区块链。&/p&&p&回到我们的问题，为什么暴涨？&/p&&p&传统的解释是，这东西总量有上限，天然稀缺。物以稀为贵。&/p&&p&稀缺的东西多了去了，未必就贵啊。价格是供需决定的，不是单方面供决定的。我可以提出一种超级限量版的矿泉水品牌，其实就是拿自家自来水灌装一下，然后宣布全球只有十瓶，不再生产，请问会不会涨上天呢？&/p&&p&假如全世界的商品贸易结算都必须用比特币，而且比特币的上限存在，那这个逻辑才讲得通。问题是有强制规定全世界商品贸易结算都要使用比特币吗？并没有。&/p&&p&比特币是真能用来记账交易的，而且是没中央银行管控的，无法抵赖的，而且是匿名的。鉴定笔迹的身份不绑定一个公民身份证，而是使用一个计算机密钥，这使得比特币在黑市交易上非常有用，匿名购买结算的不二之选。&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-495b8c9f5aabb_b.jpg& data-rawwidth=&520& data-rawheight=&390& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&520& data-original=&/v2-495b8c9f5aabb_r.jpg&&&p&只要黑产的经济还在增长，比特币依然是黑产结算的首选，那么这个真正的需求量和总量的上限，支撑兑法币的价格，显得有一些依据了。&/p&&p&还记得前一段时间肆虐的比特币病毒吗？其实和比特币唯一的关系是，最后勒索的支付渠道是使用比特币的。想象一下，如果是留个支付宝账号，那破获起来未免太容易了。&/p&&img src=&/v2-aebeed00bdf5fc_b.jpg& data-rawwidth=&666& data-rawheight=&500& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&666& data-original=&/v2-aebeed00bdf5fc_r.jpg&&&p&另外社会新闻一则：首起要求以比特币支付赎金的人质绑架案已出现，绑匪通过邮件勒索7000万元港币，要求以比特币支付。&/p&&p&不要误会，我不是说比特币就是混黑社会做黑产，不是这样的。只是匿名和不可耍赖的特性非常适合而已，并不是说比特币必然是黑的。&/p&&p&&b&所以比特币的价值，取决于有多少交易需要比特币结算，和比特币流通总量的关系。&/b&&/p&&p&我们今天不是要分析比特币价格走势，而是讲各种区块链上的代币是不是庞氏骗局，那比特币和区块链到底是什么关系呢？&/p&&p&&b&比特币是区块链的第一个应用&/b&，事实上，区块链真是比特币设计的需求而诞生的。比特币的良好运行充分检验了区块链技术，不仅仅是从技术上，而且还在利益分配机制上。比特币的运行需要的大量IT硬件基础当然不会是免费的，挖矿奖励机制很好的形成了体系。&/p&&p&以至于产生一种非常特殊的现象，显卡等并行计算设备已经被数字货币的矿工们买断货了，显卡的芯片厂商们本来伺候高端游戏玩家，现在最大的金主变成矿工了。&/p&&img src=&/v2-d8c83bfe8dcc38f1c23d0e6e6ed10ba4_b.jpg& data-rawwidth=&700& data-rawheight=&582& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&700& data-original=&/v2-d8c83bfe8dcc38f1c23d0e6e6ed10ba4_r.jpg&&&p&这并不是区块链技术的全部，要理解各色代币，我们还需要进一步了解区块链技术的发展——智能合约。&/p&&p&智能合约是一个非常新的概念，它能用代码的方式定义一套交易规则。通常来说，签订一份合约来制定交易规则，需要一个第三方的机构来约束执行。我们平时双方坐下来签订纸质版的合同，执行的第三方就是法院，律师们就条款开始争辩。&/p&&p&这种模式有几个问题。&/p&&p&第一个是自然语言的模糊性，这里就是律师们的发挥空间了，对于合约条款存在的模糊地带可以做点文章。就是现存的法条，也经常需要最高法院出具司法解释，这是自然语言合约的一个必然问题。&/p&&p&另外一个是执行难的问题，无数老赖在法院输掉了官司之后，依然老赖着，判决书如一纸空文。所以需要一个社会中心化的个人信用系统。这个目前依然是老大难问题。&/p&&p&还有诸如交易成本，来回确认的时间损耗等等。&/p&&p&想想萝卜章事件吧，人类科技发展到如今这个地步了，身份识别还靠签字笔迹和印章，这是何等荒唐的事情。如果使用智能合约的数字签名，就赖不到零时工头上了。&/p&&p&其实智能合约不深究原理的话挺好理解，比如下面这种机器，我们一目了然&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-e1d3d23beb147a149e40a_b.png& data-rawwidth=&350& data-rawheight=&449& class=&content_image& width=&350&&&p&这个自动贩卖机里并没有躲着人，它是全机械的。虽然没有人，但我们可以和它做交易，我们扔硬币进去，它会给我们饮料。&/p&&p&这里面已经包含了一个购买的合同执行了。这个执行并不需要一个第三方，在正常的情况下，也没有人能够作弊。&/p&&p&并不是这样的&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-fbf4dbfc5af408_b.jpg& data-rawwidth=&350& data-rawheight=&517& class=&content_image& width=&350&&&p&自动贩卖机可以视作一个简单的智能合约&/p&&div class=&highlight&&&pre&&code class=&language-text&&&span&&/span&if 投币 then
&/code&&/pre&&/div&&p&不同的是，这个合约不需要律师来解释，法院来执行，它跑在一个个分布式的集群中。我们可以把&b&比特币看做是智能合约单一支付功能的应用。&/b&&/p&&p&因为在一个去中心化的体系里执行合约的代码，就如同比特币在去中心化的网络里交易流通一样，没有人能控制。智能合约也叫分布式应用（DAPP），定义合约的编程语言是图灵完备的，你可以用它来定义任意规则。&/p&&p&（非程序员朋友忽略这一段：流行的区块链框架以太舫的智能合约有一套基础的类似于字节码的底层语言，由特殊的虚拟机在去中心化网络里执行这种智能合约的bytecode，就如同JVM的bytecode一样，不直接用这个编程，而是由更高级的语言编译成bytecode执行。喜欢造轮子的朋友可以去开发自己的语言，目标代码编译成成智能合约的bytecode）&/p&&p&这技术的应用范围实在太广太广。&/p&&p&我们为了要执行某一类合约，通常需要花费巨额的成本，而且还未必牢靠。&/p&&p&比如保险吧，它就是一个合约，它有若干规则。如果我们遭遇火灾了，保险公司会怎么怎么样，如果我们飞机延误了，会支付给我们多少。&/p&&p&保险行业的保单理赔与否条款细则吵架的，保险公司律师扯皮的，保单规则非常小的字各种欺诈的不用多说了。&/p&&p&保险公司如果倒闭了，所有合约作废了这点撇开不说（相信保险公司永远不会倒闭的就请无视，不讨论），各种条款保险公司奇迹般得都老老实实理赔了这个极端假设也成立的话，社会成本依然是巨大的。&/p&&p&看看保险公司的排场吧，各种CBD最核心地段的整层豪华大厦，钱都是哪里来的。有些壕非常没品位，把罗马柱用密集恐惧症的方式插在一起，每根都是要钱的。&/p&&p&是的，保费的使用率很低的，支付给保险代理公司都是海量的。最后损耗的是所有投保人的利益。为什么我们花费的钱里那么多都被浪费掉了？&/p&&p&说到底，这个就是信任成本，我们因为信任保险公司而支付的溢价。&/p&&p&比如信托行业，我们集资要搞事情，钱放谁那里都不放心。大家一起放在一个可信的托管人手上。当然，这件事情不是免费的，有管理费，通道费的。这就是支付的成本。&/p&&p&比如股权交易，我们去券商开户买卖股票，手里并没有捏着股票，而只是一种记账。本质上，我们是相信券商为我们去交易所交易了。我们不仅信任券商，还信任了交易所，钱都交到了交易所这里，这是个中心化信任。股票合约也好，期货合约也好，保证这些合约的可执行，都是要支付费用的。&/p&&p&银行存款本质上也是一种信任，存款是银行对我们的负债，如果银行倒闭了，那存款就是没用的数字。但存款看上去好像不仅不收费，银行还给你支付利息。那是因为银行支付给你的利息是时间价值的一部分而已。银行就是靠利息差来赚钱的（仅最传统业务而言）。&/p&&p&纸币也是对央行中心化信任的一种合约，是对央行资产的软兑换约束的合约。&/p&&p&简直&b&整个金融世界都是建立在信任的基础之上的&/b&。&/p&&p&如果保险公司不可靠，如果信托不可靠，如果券商期货公司不可靠，如果交易所不可靠，如果银行不可靠，如果央行不可靠，那么这些信任都会出问题。&/p&&p&人们为了这个可靠，支付了海量的费用，这些金融机构们大赚特赚，是因为&b&我们的经济活动需要这样的信任机构。&/b&&/p&&p&这里面俩问题，一个是费用高昂，另外一个是那些机构真的能够大公无私吗？&/p&&p&比特币的创始人认为，政府和大机构会弄砸，周期性的金融危机的长期的通胀趋势就是明证。比特币出现的时代背景是次贷危机，央行大量印钞拯救濒临破产的保险公司，让这种不信任感愈发强烈。&/p&&p&智能合约是跑在一个去中心化的网络里，和比特币一样没有人能控制这个网络，执行也是自动化的。其逻辑看上去有哲学悖论的味道：&b&唯一值得信任的办法是谁都不信&/b&。&/p&&img src=&/v2-db2ba36beff38_b.png& data-rawwidth=&400& data-rawheight=&526& class=&content_image& width=&400&&&p&谁都不信，或者至少先假设交易对手是有不良企图的可能的，体系才能更健康。让欺诈在技术上变得很困难，大家才会认真考虑实际对世界有益的事。这是区块链技术的设计理念，我个人认为这个看法是正确的。&/p&&p&萝卜章事件里，代持债券的不认账了，如果这事情是用智能合约来执行这个代持的话，那就无法进行抵赖，而代码会按照自己的规则铁面无私得执行下去，没有律师互相争议扯皮的空间。代码的执行是无歧义的。做错了交易就认赔，没赖可耍。&/p&&p&因为智能合约的起草不需要任何实力的背书，这使得制定合约的垄断权力从大机构那里下放到所有人了。因为语言的图灵完备，所以不但我可以把现在的金融衍生品所有的规则都写一个智能合约版本，还能写各种我们需要的东西，完全不需要等某大机构设计出来，并且等监管机构批准。&/p&&p&&b&信任，这个东西上人类花的成本，付的代价怎么说都不为过，并且是社会合作的必须品，从远古有合作开始就存在这个问题。&/b&&/p&&p&想想这个产业能有多大。信任问题可不仅仅是金融中介结构的事情，各行各业都有，光一个金融中介的业务的产值，就是个天文数字了。智能合约取代传统合同的话，码农抢律师饭碗这种奇葩事情也不是没可能。&/p&&p&工业文明建立在农业革命能吃饱饭的基础上，机械力解放了人力，人类巨大进步。&/p&&p&电子工业的革命，建立在旧的工业革命基础之上，电器的发展离不开上一次工业革命造成的巨大社会变革。当然吃饱饭的农业革命也是基础的基础。&/p&&p&互联网的革命，是建立在电器文明的基础之上的，解决了人类的通讯问题，这个问题非常古老，我们在农业文明时代和工业文明时代都付出海量的代价在通讯上。&/p&&p&区块链技术的出现，建立在互联网革命之上，没有互联网，区块链根本无从谈起。就如同互联网建立在发展已久的电器革命之上解决古老通讯难题，区块链技术在互联网的基础上，正在尝试解决古老的信任问题。信任问题和通讯问题一样的人类社会必然面临的最基础问题。&/p&&p&有意思的是，数论这个数学分支曾经被认为是唯一一个没有应用价值的分支领域，直到后来大素数分解难题成为加密算法的基础，数论才被广泛应用于实际生产生活。目前，区块链技术是人类有的最接近解决信任问题的方案，而这一切依赖着加密算法，依赖着数论。数论这个看上去有点像数字游戏的领域，可能是最实用的。&/p&&p&听我吹了那么大篇幅的区块链技术，是不是各种建立在区块链之上的代币，可以无脑买买买呢？是不是买这些代币，就是参与到了未来的大浪潮中了呢？&/p&&p&&b&答案当然是否定的！&/b&&/p&&p&区块链技术确实是可以达到去中心化信任的功能，ICO也确实能做到类似二级市场流通的功能。但那些代币的价值取决于流通的资产到底为何物。&/p&&p&就如同电话是个伟大的发明，但是电话诈骗依然存在。记忆犹新的是400电话刚出来的时候，大量的诈骗电话都是400开头的。&/p&&p&互联网是个伟大的发明，但互联网刚出来的时候，网络欺诈横行。刚有网络购物的时候，网购给人的印象就是不靠谱，很少有人相信网购会像现在这样主流。彼时，黑市不方便沟通的不可描述物资，率先用网络交易的特别多，一如现在比特币大量的成交数黑产业交易一样。&/p&&p&&b&大家要清晰得区分区块链技术，和使用区块链技术流通的资产这两个截然不同的概念。&/b&&/p&&p&区块链技术只负责你交易的资产，其资产不会被偷，但你购买资产会不会升值，你购入的价格是不是靠谱，是没办法保证的。&/p&&p&上交所深交所的功能是保证你买的股票是你的资产，但不保证你买了垃圾公司也能赚钱。有些上市公司骗投资者来圈钱，这锅不是交易所的。&/p&&p&如今大量ICO背后的资产，90%以上是纯垃圾，毫无价值，价格不断推高就是庞氏。剩下10%大多数也是风险高得离谱的东西。&/p&&p&&b&个人看法：严肃靠谱资产未来的区块链技术交易化，会是一个真正的创业方向。&/b&&/p&&p&不少国际投行已经开始用区块链交易金融合约了，NYSE交易所也尝试自己革自己命，用区块链技术交易股票了。跨国银行的互相信任问题，票据造假问题，小银行信用不足问题等，也开始用区块链技术来做信用证业务了。&/p&&p&就如同股票交易一样（&a href=&/p/& class=&internal&&关于股市最简单的逻辑 - 知乎专栏&/a&），财富来自于两个出处。要么是背后资产的产出，要么是其他人入场的钱。如果资产没啥产出的话，那价格上涨就是个击鼓传花的游戏，最后不崩盘是毫无可能的。&/p&&p&（文章拖了好久没发，结果发布之前好多代币已经崩盘了。太好了，这次终于不能把崩盘怪到我发文章这件事情上了，手动斜眼笑）&/p&&p&利益相关声明：做过数字货币的跨市套利，目前正打算做区块链智能合约定义金融衍生品方向的创业项目&/p&
最近数字货币的火爆程度让人瞠目结舌，比特币暴涨暴跌这类新闻已经变为常态后，各色代币的价格都涨得让人惊呼看不懂。除了传统的几大老牌数字货币之外，花样繁多的ICO（Initial Coin Offering）创造了一个又一个财富神话。那么到底这些虚拟数字货币到底是什…
&p&我来说个另类点的视角吧。&/p&&p&2015年许多媒体预测美联储2016年要加四次息，结果后来就被啪啪打脸了。大家都知道，整个2016年，在大选结果揭晓之前，美联储一次息也没加。&/p&&p&2016年我听Trump演讲，他批评Yellen在玩政治。我当时只觉得满脑子都是“卧槽我怎么早没想到”。&/p&&blockquote&Republican presidential nominee Donald Trump redoubled his attack on the Federal Reserve and its chairwoman, Janet Yellen, accusing the central bank of “doing political things” by keeping interest rates low.&/blockquote&&p&&a href=&///?target=https%3A///articles/donald-trump-attacks-federal-reserve-yellen-during-debate-& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://www.&/span&&span class=&visible&&/articles/donald&/span&&span class=&invisible&&-trump-attacks-federal-reserve-yellen-during-debate-&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&p&现在我倾向于认为，美联储不是一心为公的白莲花，不是一切决策都从美国利益出发。因为近年的党争越演越烈，而——
&/p&&p&耶伦是个民主党。
&/p&&p&耶伦是个民主党。
&/p&&p&耶伦是个民主党。
&/p&&p&&a href=&///?target=https%3A//zh.wikipedia.org/wiki/%25E7%258F%258D%25E5%25A6%25AE%25E7%%25C2%25B7%25E8%%25E5%2580%25AB& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&zh.wikipedia.org/wiki/%&/span&&span class=&invisible&&E7%8F%8D%E5%A6%AE%E7%89%B9%C2%B7%E8%80%B6%E5%80%AB&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&p&所有人都知道的事实是：&/p&&p&&b&非常规货币政策总有一天要退出&/b&&/p&&p&&b&退出后股市和房市的泡沫会破&/b&&/p&&p&这些我知道难道耶伦不知道？&/p&&p&然而耶伦2016年按兵不动，每次FOMC开会都给不加息找理由，2017年却是每次都在给加息找理由。未见得2016年的经济弱过2017年啊？&/p&&p&我觉得比较合理的解释是：&b&之前是为了给奥巴马造势，免得经济泡沫不小心在奥黑手上破了。之后是为了拆Trump的台。&/b&&/p&&p&加息最开始那几步好走。从0到0.25%，市场哪在乎啊。问题是利率加到2%，3%以后，股市跌，房市跌，从2018年初开始继任的美联储主席还能不能眼睛不眨地加下去。&/p&&p&耶伦这是趁着自己任期快满，把好走那几步自己先走了，留下硬骨头给后任啃。&/p&&p&但是话又说回来，你问我支持不支持，我当然支持。加息挤泡沫，短痛长发展。前阵子 lightwing写了个答案说世界贫富差距到了顶点，我却认为这种贫富差距正因长期低利率的经济环境鼓励投机所致。&/p&&p&写到这里，忽然想起来几年前我写的一个答案&/p&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&次贷危机都暴露了「两房」的哪些会计规则缺陷？ - 知乎&/a&&p&三年前，我在那个答案里质疑为什么自诩为共和党的格林斯潘老救市，我还认为他2006年开始猛加息是终于认识到危机将近。&/p&&p&呃，如果耶伦加息是因为下一任总统不是民主党，莫非当年格林斯潘在2006年前后猛加息是因为反正自己任期将至？莫非伯南克当年推QE是为了让奥巴马连任？难道这几任美联储主席，个个嘴上喊的生意（经济），心里全是主义（党争）？如果是，那可真是神仙打架，把中国乃至全世界坑惨了。&/p&&p&以上完全为个人猜测。如果到年底耶伦仍然按照计划加息，说明我的猜测为真的可能性较大。&/p&&p&另外，据说Trump的下一任联储主席人选很可能会是坚定缩表的鹰派。祈祷。&/p&
我来说个另类点的视角吧。2015年许多媒体预测美联储2016年要加四次息，结果后来就被啪啪打脸了。大家都知道，整个2016年，在大选结果揭晓之前，美联储一次息也没加。2016年我听Trump演讲，他批评Yellen在玩政治。我当时只觉得满脑子都是“卧槽我怎么早没想…
更新&br&美联储今天加息了，3月shibor已经到了4.7。我想知道央妈还能够扛住多久。 不过就算央妈抗的住，商业银行也开始扛不住了，尤其是那些民营银行。目前的一年期基准贷款利率才4.35，而3M的shibor都到4.7了，难道银行是活雷锋，把高利率接到的钱便宜放出去不成？&br&这当然不可能，所以商业银行上浮贷款利率是必然发生的事情。别说1.2，1.3倍，未来如果央行不加息，那么1.5倍也不是不可能。&br&至于房市没什么好说的，已经是被牢牢捆住然后绑在火上烤了，目前就看那些人能够先想办法跑出来。无论如何，散户刚需肯定是最迟钝的，最后被烤熟了吃肉的多半是他们。&br&--————————&br&&br&&p&针对最近北京新政带来的一片中产哀嚎，让我想起了一个类似的画面，就是2015年5月份左右，抱怨自己踏空然后义无反顾冲进5000点股市的那些人。&/p&&p&中国政府从度大转向的房地产政策，到今年最严厉的北京限购，这一系列的手段，看得我头皮发麻。再结合国家政策突然转向，这背后透露的含义，更是让人不寒而栗。然而，在广大一线群众眼里，这大概是又一轮“调控——横盘——放开——暴涨”游戏的开始。无数人趁着严厉调控的机会，不惜一切代价想上车，承担光荣的为国接盘的任务。&/p&&p&明眼人都知道，2015年中国政府放开房产限制，最根本的原因，就是为了保住GDP增长。当时情况是这样，眼看着靠资本市场推动民间企业直接融资、互联网+、万众创业和一带一路的战略失败了，最后股灾搞得一地鸡毛。国家没办法了，只好放下牌坊，重做婊子，曾经信誓旦旦不走老路搞什么微刺激的莉卡酱，也只能无奈的打自己的耳光，再次祭起了放水刺激房地产拯救经济的老路子。&/p&&p&所以说嘛，做婊子这事是有惯性的，不是你想不做就不做，不管对国家还是个人都是如此——世界上又有几个人能够拒绝快钱的诱惑呢？&/p&&p&那么为什么到了2016的下半年，国家又迫不得已政策转向，转向了眼里的调控呢？原因很简单，不是他们不愿意继续这么搞，而是客观条件实在不允许，再也搞不下去了。换句话说，做婊子也是要条件的，你年轻靓丽还能做，都年老色衰，满身性病了，对不起，做婊子的资格你都没有。&/p&&p& 中国社会科学院经济学教授刘煜辉有一段话说的挺好：“我在这个系统中也混了十好几年，以我个人过去十多年的政策经验，深知这个系统的特点：不撞南墙不回头。这样一个利益强大的系统中，想要出现一个自我意识的觉醒过程，概率极低。但凡边际条件还能够回头的话，一定会有苟且发生。这回之所以下了这么大的决心、义无反顾的来做，反过来看，恐怕一定是碰到南墙了。 ”&/p&&p&是啊，如果不是撞到了南墙，那些庙堂之上的食肉者，会放弃这么轻松快捷的路线吗？别和我谈什么国家民族的前途，什么人民大众的利益，对于官僚来说，保住自己的权位混过任期是第一位的，保住家族的地位和传承是第二位的，在此基础上左右世界留名青史是第三位的。眼下情况既然如此危急，那么就只能考虑优先级一的目标了。&/p&&p&中国政府，之所以从来不舍得真正下手调控房地产行业，原因其实很简单：&/p&&p&1. 利益相关，房地产事关地方政府、银行、金融机构、房地产行业以及有房者的利益。整个利益集团非常强大，他们已经形成了强大的合力，结合政策惯性，基本是难以遏制。&/p&&p&2. 金融被绑架。很多人认为房地产绑架经济，这个观点是错误的，真正被绑架的，是金融。房地产本身不算什么，但是房地产和金融行业是高度相关的。不管是生产端的房地产企业，还是需求端的个人贷款，从头到尾都离不开银行。&/p&&p&3. 泡沫已经成型。过去的十年里，中国实际上形成了两个泡沫，一个是房地产泡沫，这是很多人能够看到和体会到的。还有一个是金融泡沫，这个是很多人没有认识到的。在房地产大跃进的同时，中国的金融行业也在疯狂的大跃进，实际上，金融行业占GDP的比例，中国比美国要高得多——这是不是超出了你的意料。而这个庞大、复杂、隐蔽的金融体系，很大程度是和房地产绑架在一起的，要知道中国还真没有多少行业的融资渴求，比房地产行业更强的。明面上的银行贷款被国家限制了，不要紧，还有庞大的影子银行。&/p&&p&如果中国真的是一个完全封闭的市场环境，那你还别说，玩得再疯狂政府也兜得住，国家作为最大的庄家和地主，这个身份可不是白瞎的。然而可惜，我们处于一个全球化的市场环境之中，而更加可惜的是，中国已经和整个世界经济体系绑定在了一起。就算是特朗普代表美国人能够退出全球化，中国都已经做不到了，毕竟我们曾经是全球化的最大受益者。&/p&&p&而反过来说，中国的命运，也和世界息息相关。&/p&&p&美联储早在两三年前就开始叫嚣着加息加息了。一开始是口头加息，对市场吹风，提前酝酿预期。然后是2015年12月的第一次加息，但是这一加就加出事了，全球市场动荡，美国人缩了，不敢再加。之后全球利率也没有上升，所以这算是“假加息”。在之后是2016年12月加息，这次实在特朗普确定上台之后的加息，加息之后，虽然全球资本市场继续狂化，但是中美两个国家的实际利率都开始上行，最敏感的债券市场已经被血洗，市场开始做出反应，这算是真加息。&/p&&p&在之后，就是前两天的三月份加息，虽然很多人认为是鸽派加息，资本市场还用上涨来回答加息。然而他们没有看到，这次代表美联储加息进程已经正式开始。2015年到2016年的加息间隔一年，但是这次加息间隔只有三个月，下一次加息很有可能在6月或者9月。美联储加息向来是一气呵成，美国的这次复苏如此之弱，加息时间窗口无比宝贵，只要能够承受，耶伦老太太不会放过任何一次加息的机会。今天不多加几次储备政策弹药，过几年再爆发一轮经济危机，一点应对的手段都没有，全球资本主义制度就都要嗝屁朝梁了。&/p&&p&&b&在懵然无知的老百姓，还在为房价的高企和限购而喧嚣和哀嚎的时候，他们没有注意到，shibor和余额宝利率，已经悄然上涨了半年多了。&/b&&/p&&p&目前的Shibor一年期利率已经上升到了4.1，余额宝的7日年化利率在3.74。而房地产商业贷款利率在4.6左右，公积金贷款利率才3点几。试问，当银行间借款利率都上升到了4点多，它凭什么放4点多的房贷给你们呢？从目前来看，利率上升的趋势依然没有结束。央行虽然没有明摆着加息，但是紧缩的态度是放在那里的，一直在搞着各种小动作，去年的宽松和放水再也消失不见了，只剩下周小川同学的各种嘴炮打气。&/p&&p&从这个角度来说，国家出台的一系列最严厉限购令，冻结市场的目的也很明显——国家已经钦定了，就由你来做接盘侠。在政府想来，能买得起一线房子的人，就算是房价跌掉四分之三，也不至于活不下去危害社会的。革命起家的政府，大概会害怕得罪几亿农民和工人，但是绝对不怕得罪区区几千万城市中产——小资产阶级的软弱性有目共睹嘛，反正你又不敢造反。别谈什么大闹售楼处，静坐政府门的手段，比起政治影响力，蛐蛐城市中产难道还能和当年几千万国企工人相比？共和国的长子都能做出牺牲，何况你这个捡来的。&/p&&p&目前的情况是这样的，一边是被冻结的市场，一边是不断上升的利率，一边是越来越高的人民币资产价格。很多人蜜汁自信，觉得国家会保房市，宁可放弃汇率。然而国家真正要保的是金融系统，只要接盘侠们把大部分杠杆程度过去，国家是不怕你们违约的。蛐蛐一群小资产阶级，欠了银行的钱还敢不还？所以说，各位背负几百万贷款买了一线城市房子的哥们先不要急着开心，只顾看着纸面上的资产价格高兴，先算一算未来当利率升到6%乃至更高之后，你的家庭收入现金流能否覆盖住月供。中国可是没有个人破产法的，每一个人，要承担的都是无限责任。你们啊，得感谢新中国废除了旧社会的父债子继，否则我看有的人一旦资金链断裂，欠的钱估计祖宗八辈都换不清。&/p&&p&另外今天那些不惜假离婚买房的哥们，在我看来则是一个更大的杯具。本来离婚是假离婚，买房是真买房，其实还是两个人供一套房子。但如果哪天这套房子价格不涨，反而开始阴跌了，而月供又因为利率上升而大幅度增加了，最后这些家庭的结果会如何呢？假离婚变成真离婚，炒房炒成股东，人间悲剧，莫过于此。更悲剧的是几百万的房贷，最后还是要一个人还。&/p&&p&其实更可悲的，是我们这些本来无关的人。被房子抬高的生活成本且不去说，被房子扭曲的社会主流意识也不去说，等到哪一天由此带来了经济震荡乃至经济危机，导致大批银行和公司破产。很多老老实实买一套房过日子，一辈子从来没参加这场游戏的老实人，却要面对经济萧条和失业的风险。这才是真真正正的无妄之灾。&/p&&p&PS：看到回复里面，还有些人执迷不悟的认为房子总会有接盘侠接受，所以不会下跌。&/p&&p&对于这些人，我劝告他们，把下面这幅图，牢牢地记在自己的心里。&/p&&img src=&/v2-fa7a5ea1bab_b.jpg& data-rawwidth=&440& data-rawheight=&330& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&440& data-original=&/v2-fa7a5ea1bab_r.jpg&&&p&90年到86年出生的这个最后的人口高峰过去之后，出现了恐怖的人口断崖式下滑。&/p&&p&不好意思，后面真的没有更多接盘侠了。&/p&
更新 美联储今天加息了，3月shibor已经到了4.7。我想知道央妈还能够扛住多久。 不过就算央妈抗的住，商业银行也开始扛不住了，尤其是那些民营银行。目前的一年期基准贷款利率才4.35，而3M的shibor都到4.7了，难道银行是活雷锋，把高利率接到的钱便…
&p&央行：都是他妈逼的。&/p&&br&&img src=&/v2-4e5ea1bebf533b83c10a4_b.jpg& data-rawwidth=&342& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&342&&&br&&p&美国日加息后，央行一天之内连续4支箭应对！&/p&&p&1， 早上上调7天、14天、28天逆回购利率10个BP，分别至2.45%、2.6%和2.75% ，释放200亿7天期，200亿14天期，400亿28天期OMO。&/p&&p&2， 上调6个月及1年期MLF利率10个BP至3.05%和3.2% ，释放 3030亿元 MLF。
&/p&&img src=&/v2-ab6eb1ccb11dc91ca6728_b.jpg& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&398& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&/v2-ab6eb1ccb11dc91ca6728_r.jpg&&&br&&p&3，下午， 上调隔夜常备借贷便利(SLF)利率20个BP至3.30%，上调7天SLF利率10个BP至3.45%， 上调1个月SLF利率10个基点至3.8%。&/p&&p&4，上调国库定存125BP， 3月期600亿元人民币中央国库现金管理商业银行定期存款，中标利率4.20%。&/p&&p&央妈心里苦，但是不说。&/p&&p&1，美联储一加息，央妈立即动作。&/p&&p&对比日上调OMO 10gBP，上调SLF隔夜35BP，1月24日上调MLF 10个BP，晚了美国加息超过1个月。&/p&&p&这次立即全面出手，风度全无。&/p&&p&2，美联储加了25个BP，央行只上调了10个BP，跟进但跟进幅度小。&/p&&p&美联储加息比预想导致加息后美元指数下滑，美股黄金上行。&/p&&p&中国跟进幅度小，导致当天股，债，汇，期上涨。&/p&&p&央行不敢公开加息，不敢上调一年期存贷款利率，勉为其难的加息式放水。&/p&&br&&p&看日的shibor数据。&/p&&br&&img src=&/v2-f0202cfe2fa5bf2bc71a88acbcdc1781_b.png& data-rawwidth=&549& data-rawheight=&389& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&549& data-original=&/v2-f0202cfe2fa5bf2bc71a88acbcdc1781_r.png&&&p&被压制很久的on，1w，沉寂很久的3m全面上行。on一举突破2.55关口，3m冲破4.3，超过贷款基准利率4.3，银行倒贴。&/p&&br&&img src=&/v2-93eab8e9cb2dd91e1b6d04df956d3a43_b.png& data-rawwidth=&1011& data-rawheight=&671& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1011& data-original=&/v2-93eab8e9cb2dd91e1b6d04df956d3a43_r.png&&&p&shibor是利率金字塔之基，是无风险利率的基准。过去半年，市场已经自行加息了1个百分点。&/p&&br&&br&&img src=&/v2-5a02bbbecd76b499b259bb022e3e5d7f_b.jpg& data-rawwidth=&864& data-rawheight=&535& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&864& data-original=&/v2-5a02bbbecd76b499b259bb022e3e5d7f_r.jpg&&&br&&img src=&/v2-b4715b1aacf31667bdadd1f3a84c8d38_b.jpg& data-rawwidth=&868& data-rawheight=&539& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&868& data-original=&/v2-b4715b1aacf31667bdadd1f3a84c8d38_r.jpg&&&br&&img src=&/v2-2e408cf7d83e0f2adad03f_b.jpg& data-rawwidth=&871& data-rawheight=&542& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&871& data-original=&/v2-2e408cf7d83e0f2adad03f_r.jpg&&&p&on在8月-9月开始上行。3m是10月末开始上行。1y从11月开始上行。&/p&&p&如果对比，可以发现shibor上行的时间刚好和去年房贷占贷款98%，和企业存款活期化对上。&/p&&img src=&/v2-26f83fa49d_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&396& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-26f83fa49d_r.jpg&&&br&&img src=&/v2-b99b9ec29f022ea2eef5_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&396& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-b99b9ec29f022ea2eef5_r.jpg&&&p&2016年7月，企业定存改活期，囤积现金。&/p&&br&&img src=&/v2-cc75d3d9db4a6f388b34_b.jpg& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&381& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&/v2-cc75d3d9db4a6f388b34_r.jpg&&&br&&img src=&/v2-36fd4adfcf959c560648dbde_b.jpg& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&268& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&/v2-36fd4adfcf959c560648dbde_r.jpg&&&br&&p&2016年7月新增人民币贷款4636亿元人民币，其中居民中长期贷款4773亿元，也就是说新增贷款扣除买房民族的房贷之外是负的。 房贷占比达103%。&/p&&p&8月新增房贷6755亿，历史峰值。&/p&&br&&img src=&/v2-3fba00c2da_b.jpg& data-rawwidth=&582& data-rawheight=&306& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&582& data-original=&/v2-3fba00c2da_r.jpg&&&p&2016年新增房贷5.68万亿，等于年三年新增房贷总和，等于年5年新增房贷总和。&/p&&p&企业拼命囤钱，居民拼命买房，但是企业存款活期化，银行为了应对对活期存款增加的备提，同时又大幅投放房贷，一减一增，导致银行可用资金大幅下降，不得不依靠拆借补充，最终把shibor托高了100个BP。&/p&&p&m1的高涨，就是因为企业不投资，不扩大生产，不维持生产，只囤钱。企业囤钱和居民抢房，是现金和资产对立的两面，总要有人认裁。&/p&&br&&p&在3月15日美联储加息前，shbor 1m-1y都走平了，维持在4-4.3%之间。这意味着，市场资本产品利率金字塔都应该至少提高1个百分点。如果2016年买的理财收益是1年4%，那么2017年应该是5%，否则还不如买和存银行一样低风险的货基或者参与逆回购。如果2016年委托信托收益是8%，那么2017年至少是9%，甚至9.4%，否则风险和收益不配对。&/p&&p&那些按1.5%基准利率，甚至上浮20%存银行，为银行提供低房贷廉价子弹的傻缺们，国家感谢你！&/p&&br&&p&然而，3月17日，shibor又开始上行了，on更是大涨了19.20基点，上行到哪个平台才稳定？天知道。&/p&&p&美联储加息，不加到世界某处出现金融危机，经济危机是不会停手的。&/p&&br&&img src=&/v2-525eb82ffc929eaeff21cad9_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&419& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-525eb82ffc929eaeff21cad9_r.jpg&&&p&降息防水泡沫，加息刺破泡沫，这是 FOMC 一贯的手段。&/p&&p&中国央行真的想亦步亦趋收紧货币政策么？&/p&&img src=&/v2-aa907deebdec58f744caf6f_b.jpg& data-rawwidth=&440& data-rawheight=&704& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&440& data-original=&/v2-aa907deebdec58f744caf6f_r.jpg&&&br&&p&不，PBOC不想，也不敢。炒房兴邦怎么输，gdp增速不够2017年的6.5目标怎么办，他负不起这个责任啊。&/p&&p&所以他“加息式放水”，虽然slf，mlf，omo短短2个月内加了20-45bp，上涨到2.45-3.8，但是对比shibor的2.65-4.35，还是便宜了20-55个BP。&/p&&p&如果对比近几年的shibor和slf，mlf，omo利率走势，目前shibor，slf，mlf，omo利率还是太低。&/p&&br&&img src=&/v2-3fe329bc6bf2_b.jpg& data-rawwidth=&522& data-rawheight=&401& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&522& data-original=&/v2-3fe329bc6bf2_r.jpg&&&br&&img src=&/v2-c525bb8cc0bcac84b3e1a95_b.jpg& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&275& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&/v2-c525bb8cc0bcac84b3e1a95_r.jpg&&&br&&img src=&/v2-a34e7de5fd275d7f5d35_b.jpg& data-rawwidth=&404& data-rawheight=&281& class=&content_image& width=&404&&&p&对比可以发现，2013年才是omo，slf，mlf的高峰，omo 7天期在4.5%，slf 7天期在7%，mlf 6月期在3.5%。对应的是2013年的shibor高峰。&/p&&img src=&/v2-1b236c9c6e3f9e8dead25b1d1d679027_b.jpg& data-rawwidth=&599& data-rawheight=&319& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&599& data-original=&/v2-1b236c9c6e3f9e8dead25b1d1d679027_r.jpg&&&br&&p&mlf是加减息信号。正是2015年12月-2016年3月央行三次下调mlf利率防水，才导致2016年房价的暴涨。&/p&&p&1，shibor和omo，slf，mlf的互动。shibor的上行会拉动omo，slf，mlf上行，同时omo，slf，mlf的下行会拉shibor下行。&/p&&p&不是央妈想上调omo，slf，mlf利率，而是shibor在逼着央妈上调&/p&&p&2，对比可以发现2013年shibor高峰前，shibor平台是在2.8-4.5之间，高峰期间是在2-6%之间，最高峰时是12-13%。其后稳定在3%左右。&/p&&p&那么shibor在3月17日突破4-4.3%平台后，如果是一个上行趋势，可能进入的是4.5-6的区间，而首先要修复的就是半年以来一直被压制的on，1w等短端。&/p&&br&&img src=&/v2-40832bfd69f70e3761cac639b08f802a_b.png& data-rawwidth=&293& data-rawheight=&245& class=&content_image& width=&293&&&p&目前on，1w，2w是一个利率陡坡，需要修复使其平滑化。&/p&&p&如果在改4.5-6平台还不能稳定下来，那么可能进入的就是3.5-8.5左右的区间。这个契机很可能就是下一次美联储加息。&/p&&br&&p&下一次美联储加息，中国央行会做什么？&/p&&p&再次全面上调omo，slf，mlf利率10个bp。然后呢？···························&/p&&p&现在唯一没加的是psl。psl给了谁？国开行是每一笔放贷都会成为坏账；进出口是公开的地下钱庄，走X家资金随意出入境的专用通道；农业银行是土地流转，下乡圈地的钱袋子。&/p&&br&&img src=&/v2-bf0e88a3e0be8540bb31bc_b.jpg& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&388& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&/v2-bf0e88a3e0be8540bb31bc_r.jpg&&&br&&p&贴现率也提高了，下一个加的是谁？&/p&&br&&p&那么房价呢？&/p&&p&限购限贷保护的是银行，shibor 1y 4.0那么高，按4.4房贷利率，银行差不多倒贴了。&/p&&p&贷款期限从30年缩短为25年保护的也是银行，变相提高房贷利率。&/p&&p&中国房价不是经济问题，是政治问题，是金融问题。&/p&&br&&p&你们听说过m2提款权么？&/p&&p&1946年，中国行政院长宋子文一年印钞3.8万亿，物价狂飙，国民党各Dalao疯狂抢购外储——黄金， 黄金黑价从4000/条暴涨至2000万/条，房价从1946年的5000/平米暴涨至1949年的1.8-2亿/平米。&/p&&p&宋子文当局故意视而不见——比如控制银根等等——反倒以支持“生产”的名义下令中央银行发放所谓的“生产贷款”。而这些“生产贷款”绝大多数都落到权贵们开设的空头公司名下。这些公司拿到贷款立刻就去抢购黄金。&/p&&p&例如有工厂早晨从中央银行领取所谓“生产贷款”的巨额支票，来不及通过交换所兑换，就直接在市场上抢购中央银行抛出的黄金，因而中央银行抛售黄金的收款中，竟然发现自己当天上午所发出的生产贷款支票！这么危险的信号宋子文当局依然熟视无睹，继续自决堤防，大量发放生产贷款，据统计，在1947年仅春节前几天就发放650亿生产贷款！
&/p&&p&同期间，黄金价格从1月4日的 元/条，暴涨到2月13日的 /条，春节放几天假，黄金房价暴涨一倍。 1947年3月，国民党政府568万盎司的黄金储备减少了331万盎司 。 &/p&&p&国民党政府在1945年抗战胜利时8.5亿美元外储，到1947年3月国民党政府外汇储备减少了 4,53亿美金，宋子文一年就亏空5亿多美元，剩余外储不到2亿。宋子文更是雇佣了不少反动文人走狗声言2亿美元刚好，外储跌破2亿美元无需担忧。到1948年，民国外储账上只剩1300万美元了。&/p&&br&&p&这就是m2提款权——向央行贷款买央行的外储，贷款换美元，央行自己做空自己。&/p&&br&&img src=&/v2-3d5bfabf983164_b.jpg& data-rawwidth=&993& data-rawheight=&264& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&993& data-original=&/v2-3d5bfabf983164_r.jpg&&&p&在这个房产置换链条上，最后的一环，他们卖了市值最高的房产后，他们干什么？当然是移民出国了！难道拿着这些钱再去买房还是投资？再买房他们就不是这个链条上的最终食利者了。&/p&&p&他们拿到的钱是哪来的？是一环环银行贷款累积出来的——a贷款70万买b的100万房产，b以100万为首付贷款200万买c的300万房产，以此类推——到最后，凭最底层的一点点首付就套住了银行。&/p&&p&他们拿着从银行出来的钱兑外储美元移民，不就是m2提款权吗？和宋子文时代贷款买黄金，央行自己做空自己是一样的本质。&/p&&br&&p&摆在央行面前有两条路，一是宋子文的路走到底，二是走日本央行的路。中国房地产大而能倒，2014年的放水，2016年的暴涨，已经撤去救生垫，没有软着陆，只有硬着陆和空中解体两种选择。&/p&&br&&img src=&/v2-f72030f88faa5f31bd15_b.jpg& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&264& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&/v2-f72030f88faa5f31bd15_r.jpg&&&p&过去一年，买房7成资金是房贷。&/p&&br&&img src=&/v2-3d674fda4f51ba862e5815_b.jpg& data-rawwidth=&506& data-rawheight=&418& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&506& data-original=&/v2-3d674fda4f51ba862e5815_r.jpg&&&p&中国社会负债，央行他敢加息么？敢公开加息么？他还得起么？&/p&&br&&p&然而，2016年3月m2可能要跌破11%。&/p&&p&2016年3月m2是144.62万亿，同比11%增长要160.52万亿，同比12%要161.97万亿。2017年2月m2是158.29 万亿，同比12%要增加3.68万亿，同比11%要增加2.23万亿。&/p&&br&&img src=&/v2-8e4f4d8ea3_b.png& data-rawwidth=&779& data-rawheight=&419& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&779& data-original=&/v2-8e4f4d8ea3_r.png&&&p&年，日本m2增速从10%以上骤然跌到7%，导致日本年房地产泡沫爆破，银行紧急收紧房贷，1992年m2增速跌破0。&/p&&p&究其原因就是m2绝对值的不断增加，m2增速的算术级发展已经跟不上m2总量的几何级发展。&/p&&br&&img src=&/v2-3ef4ede507d3f3abce024e3_b.png& data-rawwidth=&762& data-rawheight=&401& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&762& data-original=&/v2-3ef4ede507d3f3abce024e3_r.png&&&p&为什么日本m2悬崖会导致房价崩盘？因为新增购房越来越依赖贷款，一旦贷款相对值跟不上，房价就会有价无市，悬在半空，然后引发多杀多的抛售。&/p&&br&&img src=&/v2-f72030f88faa5f31bd15_b.jpg& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&264& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&/v2-f72030f88faa5f31bd15_r.jpg&&&p&2016年，中国商品房销售额7成是房贷，房贷绝对值增加了一倍。如果房贷跟不上，商品房销售额下降，钱就那么多，会发生什么事？&/p&
央行：都是他妈逼的。 美国日加息后，央行一天之内连续4支箭应对！1， 早上上调7天、14天、28天逆回购利率10个BP，分别至2.45%、2.6%和2.75% ，释放200亿7天期，200亿14天期，400亿28天期OMO。2， 上调6个月及1年期MLF利率10个BP至3.05%和3.2% …
&a href=&/question/& class=&internal&&如何看 1 月 24 日央行调高 MLF 中标利率，是否表明货币政策转变，预示着房地产下行周期到来？&/a&&a href=&/question/& class=&internal&&2017年，余额宝的收益为何越来越高？ - 知乎&/a&&img src=&/v2-bb5ad097badcf4d5a88d30_b.png& data-rawwidth=&674& data-rawheight=&102& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&674& data-original=&/v2-bb5ad097badcf4d5a88d30_r.png&&&p&2月的时候，我提醒你们shibor维持4.4以上，房贷会变天的，现在房贷利率如何？&/p&&a href=&/question/& class=&internal&&如何看待 2017 年 3 月 15 日美联储加息？对中国有什么影响？&/a&&img src=&/v2-60e6b3e3be48dbd15f1882c_b.png& data-rawwidth=&704& data-rawheight=&175& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&704& data-original=&/v2-60e6b3e3be48dbd15f1882c_r.png&&&p&3月的时候，我提醒你们要盯着m2，3月的m2增速可能跌破11%，现在5月的m2跌破10了。&/p&&a href=&/question/& class=&internal&&如何评价北京首套房执行基准利率，二套房上浮 20% 的新政？可能带来哪些影响？&/a&&img src=&/v2-0e32fb362bc280e403dca0fa24266c85_b.png& data-rawwidth=&686& data-rawheight=&239& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&686& data-original=&/v2-0e32fb362bc280e403dca0fa24266c85_r.png&&&p&5月的时候我预计首套房贷利率会逐步上调1.1倍，1.2倍···········，到年末5.2，二套6.4，过了一个月房贷利率什么情况了。&/p&&br&&img src=&/v2-88d8d189d50abaefc4789fe_b.png& data-rawwidth=&436& data-rawheight=&744& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&436& data-original=&/v2-88d8d189d50abaefc4789fe_r.png&&&br&&img src=&/v2-3abe7d5b8bf77ba3ef6bb0c_b.png& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&505& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/v2-3abe7d5b8bf77ba3ef6bb0c_r.png&&&br&&br&&img src=&/v2-e813b22ee7_b.png& data-rawwidth=&641& data-rawheight=&477& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&641& data-original=&/v2-e813b22ee7_r.png&&&p&民生银行的二套房贷利率已经1.3倍，6.37，我说6.4，差了0.03。&/p&&p&银行在2016年8月就已经花光了低成本的资金，大行体量大，老本多，小行继续浪的话，只有挤兑破产一路。而且央行会杀鸡儆猴，喂肥亲儿子——民生，中信，浦发先怂为敬。&/p&&br&&img src=&/v2-8d21e9ad358d97a6bd2050_b.png& data-rawwidth=&692& data-rawheight=&81& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&692& data-original=&/v2-8d21e9ad358d97a6bd2050_r.png&&&br&&p&我说，月就是截止期，现在5月已过，房租房价双跌的传闻，学区房和燕郊房的下挫，房贷利率的不断提高，停贷的传闻，到m2跌破10，你们闻不到苗头？&/p&&br&&img src=&/v2-3d64c6ad357af936f094e858fd6908ce_b.png& data-rawwidth=&663& data-rawheight=&697& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&663& data-original=&/v2-3d64c6ad357af936f094e858fd6908ce_r.png&&&a href=&/question/& class=&internal&&房地产泡沫远比股市泡沫大，为什么有许多人唱跌股市而鲜见有人唱跌楼市？ - 知乎&/a&&img src=&/v2-671db358cd_b.png& data-rawwidth=&691& data-rawheight=&120& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&691& data-original=&/v2-671db358cd_r.png&&&br&&img src=&/v2-640a27bbde27f711d2d66_b.png& data-rawwidth=&616& data-rawheight=&214& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&616& data-original=&/v2-640a27bbde27f711d2d66_r.png&&&p&2年前，我侥幸压中了时间窗口和连续跌停的模式。如果这次我再押对，的购房者，有多少家庭要倾家荡产，有多少资产要贱卖？&/p&&br&&img src=&/v2-a374abb459ad66550e10fc_b.png& data-rawwidth=&1158& data-rawheight=&1553& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1158& data-original=&/v2-a374abb459ad66550e10fc_r.png&&&a href=&/question/& class=&internal&&如何看待 2016 年 8 月金融统计数据？&/a&&p&去年我就一直劝告过你们，和两年前一样，你们利令智昏，贪得无厌，咎由自取。&/p&&br&&img src=&/v2-667b928a839fef72d672e69f03e1952b_b.png& data-rawwidth=&673& data-rawheight=&190& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&673& data-original=&/v2-667b928a839fef72d672e69f03e1952b_r.png&&&p&我预计央行缩表规模6-8万亿左右，考虑乘数效应，大概减少30-40万亿，砍谁的钱，你们看着办吧。&/p&&p&在外汇占款下降的情况，外储还能不断回升才是有鬼。靠境外融资补充外储交爱国税，被穆迪这一棒打下来，我预计2-3个月后才会显现，即9月左右外储可能再次跌落3万亿。&/p&&br&&p&究竟是主动调控，还是被迫收紧，你们理清了么？你们将希望寄托在党国身上，即不怕与虎谋皮？&/p&&br&&p&第一，你们想过美联储这次加息周期持续多久？最终目标点位是多少？&/p&&p&80年代以来，美国每次加息峰值没低于2%的，平均加息周期11个月，平均加息280个基点。&/p&&p&百年平均加息周期是5年左右。&/p&&p&十年期国债收益率5%是利率的警戒线。&/p&&p&综上，这次美联储加息可能是10-11次，最终点位2.8%，持续5年。&/p&&p&那么可能的加息表是：&/p&&p&2017年，2-3次？&/p&&p&2018年，2-3次？&/p&&p&2019年，1-2次？&/p&&p&2020年，1次？&/p&&p&加上高位横亘期，这个判断要到年才开始减息周期。我们目前处于美联储加息周期的1/2-1/3段。&/p&&p&第二，中国一定会跟进。&/p&&p&目前中国名义一年期存款利率是1.5%，美国是0.75-1.0%，还差0.5即两次加息就会平行。为避免名义利差被追上，2017年如果有第三次美联储加息，即利率触及1.5%，中国央行一定会公开加息，而且无论cpi为多少，国内数据是是否支持加息。&/p&&p&所以，如果第一个判断属实，那么中国这轮加息周期会比美国少4次，最终点位是3-3.25%。如果采取对称加息，贷款基准利率在6.49-6.74%。&/p&&p&如果要加息，mlf利率还没回复，所以除了年内可能剩余的两次美联储加息时，同步上调mlf 10个基点，还需要额外加多一次10个基点，这个窗口可能在8月国库3月期定存时进行。到时8月的国库定存可能在5.2左右。&/p&&p&第三，但是银行贷款利率可不看名义利率。&/p&&br&&img src=&/v2-9ab3ebccc9be2e9b9bf804_b.png& data-rawwidth=&549& data-rawheight=&389& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&549& data-original=&/v2-9ab3ebccc9be2e9b9bf804_r.png&&&p&这是3月15日美联储加息后的shibor。&/p&&br&&img src=&/v2-8fcbdf9df30de_b.png& data-rawwidth=&520& data-rawheight=&435& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&520& data-original=&/v2-8fcbdf9df30de_r.png&&&p&这是今天的shibor。&/p&&p&对比，1y上涨了0.3，9m上涨了0.26，6m上涨了0.33，3m上涨了0.43，1m上涨了0.41！抛开被故意压低on等短期。&/p&&p&对比1y，3m是从低点3起步，这意味着，美联储加息了75个基点，而国内的shibor已经自行加息了120-140个基点！即，美国每加息一次0.25，国内shibor就会上行0.40左右！&/p&&p&为什么？&/p&&p&因为我们是资金流出国，国内必须提供比美国更高的利率涨幅才能挽留资金！！看看这半年比特币的疯狂。&/p&&p&如果我这个推断正确，那么如果年内美联储果然还有两次加息，国内的shibor，1y应该走到5.2，3m走到5.4-5.6。&/p&&br&&p&如果以上判断都属实，这意味着shibor 2年后最终会去到7-7.4左右的稳定值，而且持续一年··················你认为银行会将7%收回来成本的资金以6.5%的利率贷出去么？&/p&&p&6.5的1.1倍是7.15，1.2倍是7.8，1.3倍是8.45.&/p&&p&有多少人愿意以7-9%的房贷利率接盘，1000万的贷款月供就是7.7-10万左右。也就是说，不仅要面对房贷利率提升30%，月供仅增加10-12%，还要面对接盘者的减少，还要更要面对资产的重新估价——市场利率在7的时候，资产价格应该算是多少，租售比又应该是多少？&/p&&br&&p&8个月以来shibor的异动，可以作为金融敏感性的试金石。shibor的异常最终成型是2016年11月，其中一个感触到的时机是春节期间，再此往后越晚发现的，敏感性就越差。&/p&&p&建议金融敏感性迟钝的，就不要频繁操作，定投或者中长期就好。&/p&&br&&p&硬着陆就是日本模式，空中解体就是苏联模式。很庆幸，我们走的是日本途径。&/p&&br&&img src=&/v2-fa4c19bce105a83f3b3555_b.png& data-rawwidth=&610& data-rawheight=&123& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&610& data-original=&/v2-fa4c19bce105a83f3b3555_r.png&&&br&&img src=&/v2-4cedbbc660ee7ceee71538_b.png& data-rawwidth=&426& data-rawheight=&605& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&426& data-original=&/v2-4cedbbc660ee7ceee71538_r.png&&&br&&img src=&/v2-dadc787acbd0d622ded0e36_b.png& data-rawwidth=&452& data-rawheight=&560& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&452& data-original=&/v2-dadc787acbd0d622ded0e36_r.png&&&p&我们的许多迹象和当年日本非常相似——股灾两年后到房灾；建国以来最低利率；不断萎缩的m2增速；企业停贷，货币空转············历史不会重复，但是会押韵。&/p&&br&&p&日本的房价下降曲线，就是每还1000元的房贷，房产市值就消失1000元，最终跌到首付的价格——因信贷而增加的市值，终因信贷的消失而消失——每欠1000元房贷，房产市值就增加1000元，也是如此。&/p&&p&和当年香港，美国因为收楼，强制出清套牢的筹码不同，日本人硬扛不割肉，等解套，最终谁都解不了套。不割肉就不是底。这就是为什么日本房价跌了30年，跌到高峰期20%的原因，刚好就是首付。&/p&&p&中国的房价下跌途径也一样，当房产市值高于贷款余额，你会选择卖出解套，低于贷款余额，你会选择弃贷，最终的均衡就是每还1000，房价跌1000。高峰期的购房者还贷期限20-30年的是白干的，为别人创造的信贷转杠杆埋单。&/p&&p&市场价格的下限由最低的成本决定。而房价的下限