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25家服装上市公司二季度表现抢先看
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原标题：25家服装上市公司二季度表现抢先看
　　伴随着二季度的即将结束，沪深两市服装上市公司即将迎来中报披露期，截至6月13日，沪深两市25家服装上市公司发布的中期业绩预告，大部分受惠于行业景气回升或利润喜人，其中增长最快的分别是：摩登大道扭亏，预计月归属于上市公司股东的净利润盈利达到9500万元C1.05亿元，较上年同期增长约447.60%-484.19%；凯撒文化实现预增，预计月归属于上市公司股东的净利润盈利额约8897.93万元-1.11亿元,较上年同期增长100.00%-150.00%；维格娜丝预增，预计月归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长接近50%-120%。
　　来自国家统计局的数据显示，今年以来，我国消费品板块零售增速乐观，4月份，全国百家重点大型零售企业商品零售额同比增长5.7%，增速高于上年同期3.8个百分点，相比今年上月也加快了1.7个百分点。其中服装零售板块表现尤为亮眼，限额以上零售额服装类当月同比上涨10.9%，为2015年7月以来首次恢复双位数增长，增速领跑整体社会消费品零售额,百家零售数据对于中高端消费指导意义较大。
　　华泰证券分析师苏林洁谈到，2016年下半年以来，零售逐步走出了低谷，服装零售的景气度开始回升。2017年一季度，我国服装销售量达69.3亿件，较2016年同比增加3.43%，产销率达102.3，同比增长0.9%，创下近五个季度以来的新高；终端销售方面，全国百家重点大型零售企业服装零售额增速自2016年6月开始，逐步走出了负增长和停滞阶段，2016年下半年始终处于正增长，2017年1月-2月虽然出现负增长，但跌幅相比去年同期收窄4.2个百分点。
　　从服饰服装类消费价格指数方面来看，苏林洁认为，2017年前4月服装类CPI月度累计同比增速均稳定在相对较低的水平，其中衣着加工服务费类1-4月累计同比最高，为104.4，而服装类与鞋类分别为101.2与101.1。从销售渠道来看，服装类商品线上渠道销售增速依旧高于线下，1-4月网上商品关于穿的零售额累计同比增速达到18.4%。由于之前服装行业线上渗透率高，零售额基数大，累计同比增速低于“吃”与“用”相关消费品。
　　与此同时，纺织服装企业景气指数与消费者信心指数均出现回暖趋势，苏林洁预计，2017年下半年纺织服装类商品销售量将略有回升，但市场提价幅度将保持不变或略有下降，这将使得总销售额增速与去年同期相比相对持平，全年增速维持在6%~10%水平概率较大。
　　就上市公司的业绩表现而言，在苏林洁看来，纺织服装行业基本面出现明显改善。国内服装行业整体增长势头明显趋缓，过去以数量取胜的传统“中国制造”模式无以为继，进一步加快产业的转型和升级势在必行。服装产业链各环节中，利润率最大的“金三角”是距离终端消费最近的产品设计、品牌营销及零售终端，服装企业需要有效地掌控其品牌及营销渠道。在“互联网+”及“工业4.0”的综合推动下，服装企业将加强自身在研发设计、生产加工、品牌营销等方面的整合，同时有能力在组织机构、产能、销售模式等方面进行优化及创新的企业无疑将在中国经济新常态的环境下率先脱颖而出。
　　苏林洁预计，宏观经济持续低迷、海外市场萎靡加剧、供给侧改革不断深化等多重因素将持续影响行业复苏进程，行业去库存效果逐渐体现，行业拐点，线上渠道增长迅速，本土服饰消费有望稳健增长，寻找“产业链拓展+转型、确定性主题”类标的将是今年重要的投资主线。
(责编：李P、蒋琪)当前位置：&>&&>&
因此，当商业票据市场卡壳了以后，市场先生来敲打一番，就是要来弥补性夺取原先几年过高的利润1975财年，联邦支出增加了23%，在随后的1976年和1977年，又都上升了10%弱势美元政策造成了无痛财政赤字，并且在2008年9月突然导致了金融危机全面爆发，然而，讽刺的是，我们却用更高的预算赤字来治疗金融危机合计起来，失业率从当年年初的4%，在1970年的选举日上升至将近6%在1976年6月之前的4个季度里，实际GDP增长了6.1%救助者宣称，需要保留它已经退化的收购兼并以及发行股票和债券的业务，这纯粹是荒唐的解释在交易商和外国央行的眼中，这些政策很显然会引发美国国内通胀的飙升，加速扩大进口，因而会极大地破坏美国的国际收支情况
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5月6日-7日
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5月6日-7日79家上市企业数据分析 服装行业有望迎业绩拐点
　　以为代表的欧美经济复苏，有望拉动相应的出口订单增长。全球经济增速放缓影响纺织服装，行业进入了转型升级的新通道。　　日前，泉州市纺织服装商会和平安银行、瑞达期货联合开展“2015年泉州纺织服装产业链发展暨金融创新论坛”，为处于经济下行周期、面临经营困境的企业分析行业趋势，探讨如何利用金融杠杆降低企业经营风险，助力企业逆市发展。　　金融衍生品助力产业　　瑞达期货研究员张夕阳认为，种种迹象表明，我国经济下行压力还在加大，今年面临的困难可能比去年还要大。投资增长乏力，新的消费热点不多，国际市场没有大的起色，稳增长难度加大。工业产品价格持续下降，生产要素成本上升，小微企业融资难融资贵问题突出，企业生产经营困难增多，创新能力不足，产能过剩问题突出。　　张夕阳认为，加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展服务中小企业的区域性股权市场，推进信贷资产证券化，发展金融衍生品市场，有助于解决问题。　　他认为，2013年中国三家商品期货交易所累计成交商品期货合约18.68亿张，占全球商品期货和交易量的46.13%，连续5年保持全球最大商品期货市场的地位。从深度与广度来看，我国期货市场已经上市了45个期货品种(包括国债、)，涉及(,)、金属、化工、金融等众多行业，覆盖实体经济的数十条产业链。日，50ETF期权正式上市，场外衍生品期权逐步放开，消除一切金融衍生品服务实体的经济制度和障碍。　　服饰有望迎业绩拐点　　张夕阳分析，从79家上市服装纺织企业的数据看来，2009年服装纺织行业利润较高，业绩增长达61.2%，2010年一些体育用品品牌都增加进来了，净利润有所上升，业绩增长比下降，到2011年继续下降，2012年这一数值为-15.97%，2013年有所好转，业绩增长5%，还不够支付银行利息。2014年有十家纺织服装企业公布业绩(截至3月23日前)，平均净利润46%，业绩增长118%，这主要得益于(,)业绩的增长。　　高级分析师张锡莹认为，纺织行业2015年基本面整体向好，棉价在去年9―11月份新棉上市后明显下行，从而消化库存、谨慎下单，部分订单转移至2015年(叠加补库存需求)。　　他认为，服装行业去库存已进入尾声，2015年有望底部复苏，订货会数据也显示大部分龙头企业2014年秋冬和2015年春夏的订货会都获得正增长，其中休闲服和家纺行业在2014年已经迎来业绩拐点。　　从纺织服装行业效益来看，纺织行业收入增速的底部出现在2012年下半年，2013年开始有所恢复，销售收入、净利润持续正增长，2014年底部已过;服装行业增速仍处于探底回升的过程中，净利润波动幅度更大。　　提高企业资金使用率　　、发布的《关于调整部分产品出口退税率的通知》指出，从日起，部分产品出口退税率再度调整，其中服装出口退税率提高至17%，实现全额退税。对此，张锡莹认为这有助于企业降低出口成本，增强国际竞争能力，将为纺织服装全行业带来利好。　　她分析：“以美国为代表的欧美经济复苏，有望拉动相应的出口订单增长。同时近期人民币汇率的持续贬值，或将进一步促进行业出口复苏。”业界分析，人民币对美元汇率每贬值1%，纺织服装行业销售利润率将上升2%至6%。　　数据显示，2015年2月，我国纺织品服装出口额为216.75亿美元，环比下降15.14%，同比上涨99.31%。1―2月，我国纺织品服装出口累计额为472.15亿美元，同比增加61亿美元，同比增长19.6%。纺织品服装出口呈现复苏态势。　　张锡莹认为，纺织服装行业经历近年来的原材料价格大幅波动，产品去库存化的剧烈洗牌，2015年面临机遇与挑战。他对纺织服装行业发展提出两点建议，一是转型与升级，提升产品附加值，积极开拓互联网销售渠道。二是合理利用金融衍生品工具，降低库存，在低位适当建立期货库存，提高企业资金的使用效率。　　出处:中联纺
（责任编辑：HN666）
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7日年化收益率首家服装设计上市公司 _ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
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首家服装设计上市公司
柏堡龙(002776)服装设计行业领先企业，业绩快速增长。公司专注于服装设计，同时根据客户需求提供配套组织生产服务。紧密契合服装行业终端“快时尚”趋势，塑造了“快速、多款、少量、时尚”的运营模式和设计为主、生产为辅的业务模式。公司2014 年度营业收入及净利润分别为5.50 亿元、1.07 亿元，同比增长6.53%、5.39%。2015 年度一季度营业收入1.63 亿元，同比增长37.57%，净利润0.32 亿元，同比大增51.10%。服装设计位于产业价值链高端，专业化分工及设计服务外包将成主流：服装产业价值链利润分配中设计占达40%；我国服装行业整合升级成为必然趋势，设计时尚、量少、快速反应等“快时尚”趋势使得设计的重要性日益提高，设计服务外包将成为服装行业主流，市场容量达到500亿元。服装设计行业竞争较弱，整合服装前端价值链的专业设计企业缺乏竞争对手。强大的设计能力构建核心优势，“快时尚”业务模式正当风口：公司通过专业化分工、大型设计师团队、丰富客户资源、多样研发优势和版权保护等形成强大的设计能力；市场定位与服务流程针对时下“快时尚”趋势，达到少量、多款、反应迅速的设计与生产业务模式，2014 年开发7871 款服装设计作品，体现了强大的设计实力。募投项目强化创意设计和生产实力：创意设计中心建设项目将增强公司快速、多款式的设计实力，达产年销售收入3.06 亿元；服装生产线扩产建设项目增加公司生产实力，达产年销售收入2.97 亿元，创意展示中心项目将促进公司与客户沟通，并利于其他项目实施。盈利预测与估值：我们预计公司 三年净利润增长率分别为28.5%/36.4%/50.7%，对应摊薄后EPS 分别为1.32 元、1.79 元、2.7元。对比A 股中休闲服饰及服装制造上市公司估值，建议定价区间为26.4-39.6 元，对应2015 年预测市盈率20-30 倍。风险提示：1）研发设计人才流失；2）客户集中风险；
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每股净资产
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柏堡龙盈利预测
每股收益(元)
净利润(亿元)
机构投资评级(近六个月)
机构一致看多个股
4328.8819.2019.864118.2711.6818.614020.6511.5513.7540499.20312.74457.473950.0533.2562.713857.7234.5252.183822.2213.6517.883841.2826.8833.183778.7548.7248.92378.906.028.813530.6315.6016.923522.0315.8118.813541.0431.6229.933428.6314.6917.50348.404.937.05
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