09年江苏华西集团公司企业债募集说明书摘要
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&&&&一、发行人董事会声明
发行人江苏华西集团公司董事会批准本期债券募集说明书及其摘要，发行人全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
二、发行人相关负责人声明
发行人负责人、主管会计工作的负责人和会计机构负责人，保证本期债券募集说明书及其摘要中财务报告真实、完整。
三、主承销商勤勉尽责声明
主承销商已对本期债券募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏。
四、投资提示
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本债券募集说明书及其有关的信息披露文件，并进行独立投资判断。
主管部门对本期债券发行所作出的任何决定，均不表明其对本期债券的风险作出实质性判断。
凡认购、受让并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本债券募集说明书对本期债券各项权利义务的约定。
本期债券依法发行后，发行人经营变化引致的投资风险，投资者自行负责。
五、其他重大事项或风险提示
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
六、本期债券的基本要素
1、债券名称：2009年江苏华西集团公司企业债券(简称"09华西债")。
2、发行总额：20亿元 。
3、债券期限：本期债券为7年期固定利率债券。
4、票面利率：固定利率债券，票面年利率为6.05%
5、还本付息方式：每年付息一次，同时设置本金提前偿付条款，即于日、日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日)分别偿付本金的50%、50%，2014年、2016年的应付利息随当年兑付的本金部分一起支付。
6、发行方式：本期债券采取深圳证券交易所发行和承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行相结合的方式。其中，通过深圳证券交易所发行部分预设发行总额为5亿元，通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行部分预设发行总额为15亿元。深圳证券交易所发行和承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行之间采取双向回拨制，发行人和主承销商可根据市场情况对深圳证券交易所发行和承销团公开发行的数量进行回拨调整。
深圳证券交易所发行部分分为交易系统网上面向社会公众投资者公开发行和向境内机构投资者协议发行两部分。交易系统网上向社会公众投资者公开发行部分预设发行额0.1亿元，向境内机构投资者协议发行部分预设发行额4.9亿元。交易系统网上公开发行和协议发行之间采取双向回拨制，发行人和主承销商可根据市场情况对交易系统网上公开发行和协议发行的数量进行回拨调整。
7、发行范围与对象：
(1)深圳证券交易所发行：
交易系统网上公开发行：持有中国证券登记公司深圳分公司A股证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规另有规定除外)。
协议发行：持有中国证券登记公司深圳分公司A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)。
(2)承销团公开发行：境内机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)。
8、债券形式：实名制记账式企业债券。
(1)投资者认购的通过深圳证券交易所发行的债券在中国证券登记公司深圳分公司托管记载。
(2)投资者认购的通过承销团公开发行的债券在中央国债登记公司开立的一级托管账户托管记载。
9、信用评级：经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评-。
定，本期债券信用等级为AA级，发行人的主体信用等级为AA10、债券担保：本期债券由无锡市交通产业集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
11、发行期限：通过深圳证券交易所交易系统网上公开发行的发行期限为2个工作日，自发行首日至日；通过深圳证券交易所协议发行的发行期限为5 个工作日，自发行首日至日；通过承销团成员设置的发行网点公开发行的发行期限为5个工作日，自发行首日至日。
释 义..............................................................6
第一条 债券发行的依据..............................................9
第二条 本次债券发行的有关机构.....................................10
第三条 发行概要...................................................18
第四条 承销方式...................................................23
第五条 认购与托管.................................................24
第六条 债券发行网点...............................................26
第七条 认购人承诺.................................................27
第八条 债券本息兑付办法...........................................29
第九条 发行人基本情况.............................................31
第十条 发行人业务情况.............................................36
第十一条 发行人财务情况...........................................45
第十二条 已发行尚未兑付的债券.....................................50
第十三条 募集资金用途.............................................51
第十四条 偿债保证措施.............................................59
第十五条 风险与对策...............................................67
第十六条 信用评级.................................................76
第十七条 法律意见.................................................78
第十八条 其他应说明的事项.........................................80
第十九条 备查文件.................................................81
在本债券募集说明书中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义：
"发行人"、"本公司"、"公司"、"集团公司"或"华西集团"：
指江苏华西集团公司。
"本期债券"：指发行人发行的总额为20亿元的"2009年江苏华西集团公司企业债券"。
"本次发行"：指本期债券的发行。
"债券募集说明书"：指发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《2009年江苏华西集团公司企业债券募集说明书》。
"债券募集说明书摘要"：指发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《2009年江苏华西集团公司企业债券募集说明书摘要》。
"主承销商"：指招商证券股份有限公司。
"承销团"：指主承销商为本次发行组织的，由主承销商、副主承销商和分销商组成的承销团。
"担保人"：指无锡市交通产业集团有限公司。
"担保函"：指担保人以书面方式为本期债券出具的债券偿付保函。
"余额包销 "：指承销团成员按承销团协议所规定的各自承销本期债券的份额承担债券发行的风险，在发行期结束后，将各自未售出的债券全部买入。
"债券持有人"：指持有2009年江苏华西集团公司企业债券的投资者。
"发行款项"：指本期债券本金总额20亿元人民币。
"元"：指人民币元。
"法定及政府指定节假日或休息日"：指中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定及政府指定节假日和/或休息日)。
"工作日"：指中华人民共和国的非法定节假日(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日)。
"中央国债登记公司"：指中央国债登记结算有限责任公司。
"中国证券登记公司"：指中国证券登记结算有限责任公司。
"深交所"：指深圳证券交易所。
"债券回拨机制"：指发行人和主承销商可根据市场情况对深圳证券交易所发行和承销团公开发行的数量进行回拨调整。
"深交所网上发行"：指通过深圳证券交易所交易系统网上面向社会公众投资者公开发行的发行方式。
"深交所协议发行"：指通过主承销商设置的发行网点面向持有中国证券登记公司深圳分公司A 股证券账户的机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)协议发行的发行方式。
"承销团公开发行"：指通过承销团成员设置的发行网点面向境内机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)公开发行的发行方式。
第一条债券发行的依据
本期债券业经国家发展和改革委员会发改财金[号文件批准公开发行。
第二条本次债券发行的有关机构
一、发行人：江苏华西集团公司
注册地址：江苏省江阴市华士镇华西村607号
法定代表人：吴协恩
联系人：包丽君、卞武彪
联系电话：7
邮政编码：214420
二、承销团
(一)主承销商：
1、招商证券股份有限公司
注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38至45层
法定代表人：宫少林
联系地址：北京市海淀区西直门北大街60号首钢国际大厦6层
联系人： 李黎明、孙坚、俞新平、赵一凡、洪金永、马逸伦、
崔英、汪浩
邮政编码：100088
(二)副主承销商
1、国泰君安证券股份有限公司
注册地址：上海市浦东新区商城路618号
法定代表人：祝幼一
联系地址：上海市银城中路168 号上海银行大厦29层
联系人：侯斌、袁震、赵治国
电话：021-0-0-
传真：021-0-
邮政编码：200120
2、中信证券股份有限公司
注册地址：广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦第
法定代表人：王东明
联系地址：北京市朝阳区新源南路6号京城大厦13层
联系人：汤峻
电话：010-
传真：010-
邮政编码：100004
(三)分销商
1、东兴证券股份有限公司
注册地址：北京市西城区金融大街5号(新盛大厦)12、15层
法定代表人：崔海涛
联系地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座12层
联系人：李晨、雷蕾
电话：010-
传真：010-
邮政编码：100140
2、国信证券股份有限公司
注册地址：广东省深圳市罗湖区红岭中路1012 号国信证券大厦
法定代表人：何如
联系地址：北京市西城区金融街27号投资广场A座20层
联系人：樊莉萍、樊起虹、刘宸宇、陈玫颖
电话：010-
传真：010-
邮政编码：100032
3、爱建证券有限责任公司
注册地址： 上海市南京西路758号23楼
法定代表人： 张建华
联系地址：上海黄浦区复兴东路673号二楼
联系人：季蓓
电话：021-
传真：021-
邮政编码：200041
4、华鑫证券有限责任公司
注册地址： 深圳市罗湖区深南东路5045号深业中心大厦25层
法定代表人： 王文学
联系地址：上海市肇嘉浜路750号
联系人：于?f、邢翔宇
电话：021-
传真：021-
邮政编码：200030
5、广发证券股份有限公司
注册地址： 广东省珠海市吉大海滨南路光大国际贸易中心26楼
法定代表人：王志伟
联系地址：广州市天河北路183号大都会广场18楼
联系人：黄静、李咏涛
电话：020-
传真：020-
邮政编码：510620
三、担保人：无锡市交通产业集团有限公司
注册地址：江苏省无锡市人民西路109号
法定代表人：薛军
联系地址：江苏省无锡市人民西路109号
联系人： 刘建春
邮政编码：214031
四、托管人
(一)中央国债登记结算有限责任公司
注册地址：北京市西城区复兴门内金融大街33号通泰大厦B座5
法定代表人：刘成相
联系人：李杨
电话：010-
传真：010-
邮政编码：100032
(二)中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
注册地址：广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18楼
法定代表人：戴文华
联系人：梁一霞
联系电话：3
五、深圳证券交易所
住所：广东省深圳市深南东路5045号
法定代表人：宋丽萍
联系人：丁晓东
联系电话：2
邮政编码：518010
六、审计机构：江苏天衡会计师事务所
注册地址：南京市正洪街18号东宇大厦8楼
法定代表人：余瑞玉
联系人：骆竞、夏先锋
联系地址：南京市正洪街18号东宇大厦10楼
电话：025-
传真：025-
邮政编码：210005
七、信用评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司
注册地址：上海市杨浦区控江路1555号A座103室K-22
法定代表人：潘洪萱
联系人：赵然、陈晶晶
联系地址：上海汉口路398号华盛大厦14F
电话：021-
传真：021-
邮政编码：200001
八、发行人律师：北京市天银律师事务所
注册地址：北京市海淀区三里河路一号西苑饭店五号楼二层
负责人：朱玉栓
联系人：万川、胡春梅、黄威
联系地址：北京市海淀区西直门高梁桥斜街59号院1号楼中坤大
电话：010-
传真：010-
邮政编码：100044
第三条发行概要
一、 发行人：江苏华西集团公司。
二、 债券名称：2009 年江苏华西集团公司企业债券(简称"09华西债")。
三、 发行总额：20亿元。
四、 债券期限：本期债券为7年期固定利率债券。
五、 票面利率：固定利率债券，票面年利率为6.05%
(该利率根据Shibor基准利率加上基本利差4.2%确定)。Shibor 基准利率为发行首日前五个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网(www.shibor.org)上公布的一年期 Shibor(1Y)利率的算数平均数1.85%，基准利率保留两位小数，第三位小数四舍五入),在债券存续期内固定不变，采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。
六、 发行价格：本期债券面值100元，按债券面值平价发行，以1,000元为一个认购单位，认购金额必须是1,000元的整数倍且不少于1,000元。
七、 发行方式：本期债券采取深圳证券交易所发行和承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行相结合的方式。其中，通过深圳证券交易所发行部分预设发行总额为5亿元，通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行部分预设发行总额为15 亿元。深圳证券交易所发行和承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行之间采取双向回拨制，发行人和主承销商可根据市场情况对深圳证券交易所发行和承销团公开发行的数量进行回拨调整。
深圳证券交易所发行部分分为交易系统网上面向社会公众投资者公开发行和向境内机构投资者协议发行两部分。交易系统网上向社会公众投资者公开发行部分预设发行额0.1亿元，向境内机构投资者协议发行部分预设发行额4.9亿元。交易系统网上公开发行和协议发行之间采取双向回拨制，发行人和主承销商可根据市场情况对交易系统网上公开发行和协议发行的数量进行回拨调整。
八、 发行范围与对象：
(1)深圳证券交易所发行：
交易系统网上公开发行：持有中国证券登记公司深圳分公司A股证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规另有规定除外)。
协议发行：持有中国证券登记公司深圳分公司A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)。
(2)承销团公开发行：境内机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)。
九、 债券形式：实名制记账式企业债券。
(1)投资者认购的通过深圳证券交易所发行的债券在中国证券登记公司深圳分公司托管记载。
(2)投资者认购的通过承销团公开发行的债券在中央国债登记公司开立的一级托管账户托管记载。
十、 发行期限：通过深圳证券交易所交易系统网上公开发行的发行期限为2个工作日，自发行首日至日；通过深圳证券交易所协议发行的发行期限为5 个工作日，自发行首日至日；通过承销团成员设置的发行网点公开发行的发行期限为5个工作日，自发行首日至日。
发行首日：本期债券发行期限的第1日，即日。
起息日：自发行首日开始计息，本期债券存续期限内每年的5月15日为该计息年度的起息日。
计息期限：自起至日。
还本付息方式：每年付息一次，同时设置本金提前偿付条款，即于日、日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日)分别偿付本金的50%、50%，2014年、2016年的应付利息随当年兑付的本金部分一起支付。
付息首日：2010年至2016年每年的5月15日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1 个工作日)。
集中付息期：自每个付息首日起的20个工作日(包括付息首日当日)。
兑付首日：日、日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1 个工作日)。
集中兑付期：自每个兑付首日起的20个工作日(包括兑付首日当日)。
本息兑付方式：通过本期债券托管机构和其他有关机构办理。
承销方式：承销团成员余额包销。
承销团成员：主承销商为招商证券股份有限公司，副主承销商为国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司，分销商为东兴证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、爱建证券有限责任公司、华鑫证券有限责任公司、广发证券股份有限公司。
债券担保：本期债券由无锡市交通产业集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
信用级别：经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，本期债券信用等级为AA级，发行人的主体信用等级为-。
AA二十四、
上市安排：本期债券发行结束后1个月内，发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。
税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
第四条承销方式本期债券由主承销商招商证券股份有限公司，副主承销商国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司，以及分销商东兴证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、爱建证券有限责任公司、华鑫证券有限责任公司和广发证券股份有限公司共同组成承销团，以余额包销的方式承销。
第五条认购与托管一、本期债券承销团公开发行部分的认购与托管本期债券承销团公开发行部分由中央国债登记公司登记托管，具体手续按中央国债登记公司的《实名制记账式企业债券登记和托管业务规则》的要求办理， 该规则可在中国债券信息网(httpπ//.cn)查阅或在本期债券承销团成员设置的发行网点索取。
境内法人凭加盖其公章的营业执照(副本)或其他法人资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券；境内非法人机构凭加盖其公章的有效证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券。如法律法规对本条所述另有规定，按照相关规定执行。
二、本期债券深交所发行部分的认购与托管本期债券深交所发行部分由中国证券登记公司深圳分公司登记托管。
认购本期债券深交所交易系统网上发行部分的投资者须持有中国证券登记公司深圳分公司A股证券账户，并须在开户证券营业部存有足额保证金，未按照中国证券登记公司深圳分公司有关规定及时履行资金交收义务的认购无效。本期债券深交所网上认购代码为101699，证券简称为"09华西债"。在发行期内，深交所交易系统从上午9π15开始接受认购委托，按报盘认购"时间优先"的原则确认成交。
网上发行期间，投资者通过其开户的证券营业部报盘认购，以1,000元面值即10张为一个认购单位，认购数量必须是10张的整数倍且不少于10张；认购价格为每张100元，认购价格高于或低于100元的认购委托，深交所交易系统均视为非法委托而予以撤单。网上发行首日，每一证券账户认购上限为1万张且不可重复认购。网上发行第二日每一证券账户单笔认购上限为10 万张且允许重复认购。发行完毕后，认购代码转换为上市交易代码111055。具体认购方法请登录深圳证券交易所网站(httpπ//)查阅《关于2009年江苏华西集团公司企业债券通过深圳证券交易所交易系统上网发行有关事项的通知》。
认购本期债券深交所协议发行部分的机构投资者须持有中国证券登记公司深圳分公司A股证券账户。
三、投资者办理认购手续时，不需要缴纳任何附加费用；在办理登记和托管手续时，须遵循债券托管机构的有关规定。
四、本期债券发行结束后，投资者可按照国家有关法规进行债券的转让和质押。
第六条债券发行网点一、持有中国证券登记公司深圳分公司A股证券账户的投资者可通过开户的证券营业部认购本期债券深交所网上发行的部分。
本期债券深交所协议发行部分的具体发行网点见附表一中标注"▲"的发行网点。
二、本期债券承销团公开发行的具体发行网点见附表一。
第七条认购人承诺购买本期债券的投资者(包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同)被视为作出以下承诺：
一、接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
二、本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更；
三、本期债券的担保人依据有关法律法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更；
四、本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在经批准的证券交易场所上市或交易流通，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排；
五、在本期债券的存续期限内，若发行人将其在本期债券项下的债务转让给新债务人，则在下列各项条件全部满足的前提下，投资者在此不可撤销地事先同意并接受该等债务转让：
(一)本期债券发行与上市(如已上市)或交易流通(如已交易流通)的审批部门同意本期债券项下的债务转让；
(二)就新债务人承继本期债券项下的债务，有资格的评级机构对本期债券出具不次于原债券信用级别的评级报告；
(三)原债务人与新债务人取得必要的内部授权后正式签署债务转让协议，新债务人承诺将按照本期债券原定条款和条件履行债务；
(四)原债务人与新债务人按照有关主管部门的要求就债务转让进行充分的信息披露；
(五)担保人同意债务转让，并承诺将按照担保函原定条款和条件履行担保义务，或者新债务人取得经主管部门认可的由新担保人出具的与原担保函条件相当的担保函。
第八条债券本息兑付办法一、本金的兑付(一)本期债券设置本金提前偿付条款，即于日、日分别偿付本金的50%、50%。本期债券本金兑付首日为2014年、2016年每年的5月15日(遇国家法定节假日或休息日顺延至其后的第1个工作日)。集中兑付期限为自兑付首日起的20个工作日(含兑付首日当日)。
(二)未上市或交易流通债券本金的兑付由债券托管人办理；已上市或交易流通债券本金的兑付通过登记机构和有关机构办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在有关主管部门指定媒体上发布的兑付公告中加以说明。
二、利息的支付(一)本期债券在存续期限内每年付息1次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。付息首日为2010年至2016年每年的5月15日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日)。
(二)未上市或交易流通债券利息的支付通过债券托管人办理；已上市或交易流通债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在有关主管部门指定媒体上发布的付息公告中加以说明。
(三)根据国家税收法律法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税收由投资者自行承担。
第九条发行人基本情况
一、发行人概况
1、公司法定名称：江苏华西集团公司
2、公司法定代表人：吴协恩
3、公司注册资本：310,192.90万元人民币
4、公司注册地址：江苏省江阴市华士镇华西村607号
5、《企业法人营业执照》注册号：429
6、经济性质：集体所有制
7、发行人经核准的经营范围为：房地产开发、经营，谷物及其
他作物的种植，蔬菜、园艺作物的种植，水果、坚果、饮料和香料作物的种植，林业、渔业、发电，房屋和土木工程建筑的施工，建筑安装、装饰，物业管理，房地产中介服务，租赁服务，商务服务，货物配载、货物装卸、搬运，寄递服务(信件及具有信件性质的物品除外)，计算机服务，软件开发，国内贸易，利用自有资金对外投资，自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)，冶金，金属制品，机械制品、纺织及服装、针织品、化纤的制造，染整，广告(以上项目不含国家法律、行政法规限制、禁止类)。
8、公司概况：
江苏华西集团公司是一个集工业、金融、贸易、旅游为一体的综合性经济实体。截至2007年末，集团公司共有全资及控股公司62家，其中包括一家上市公司江苏华西村股份有限公司(股票代码：
000936)。华西集团先后被评为国家大型企业、全国大型一档乡镇企业、中国最大经营规模乡镇企业第三名、中国最高利税总额乡镇企业第一名、全国乡镇企业示范区、全国文明乡镇企业、全国乡镇先进企业，成为引领社会主义新农村建设的一面旗帜。
截至2007年底，集团公司注册资本为310,192.90万元人民币，总资产211.36亿元，净资产73.02亿元，归属于母公司所有者权益合计60.01亿元。2007年集团实现营业总收入250.03亿元，税后净利润8.77亿元，归属于母公司所有者的净利润合计6.68亿元。根据公司2008年度未经审计的合并财务报表，截至2008年12月末，公司总资产198.24亿元，净资产(不含少数股东权益)66.56亿元。
月份，公司实现营业总收入317.18亿元，税后净利润7.70亿元。
二、历史沿革
江苏华西集团公司前身是1987 年设立的村办集体企业江阴县华西工业供销公司，1989 年4 月变更为江阴市华西农工商实业公司，1992 年变更为江苏华西实业总公司。1993年12月经江苏省体改委苏体改试(号文批准，江苏华西集团公司组建成立，集体性质，法人代表为吴协东，注册资金12,192.9万元。
根据有关主管部门的批准，经数次增资后，截至日，公司注册资本为310,192.90万元，公司法定代表人为吴协恩。
三、股东情况
公司是由江阴市华士镇华西村村民委员会全资所有的集体所有制企业。
四、公司治理与组织结构
本公司设立董事会，董事会是最高权力机构和决策机构。董事会由7名人员组成。董事会设董事长1名，副董事长2名，由董事会选举产生。本公司设总经理，由董事会负责聘请。
公司组织结构如下图所示：
图一：公司组织结构图
控股子公司
五、发行人与子公司之间的投资关系
截至2007年底，集团公司纳入合并范围的全资及控股子公司共59家，各主要控股子公司的基本情况详见募集说明书全文。
六、发行人高级管理人员情况
(一)董事会成员
吴协恩先生，44 岁，高级经济师，现任华西村党委书记、集团公司董事长、总经理。吴协恩先生曾任华西铝制品厂厂长，江阴市宝昌有限公司公司董事长、总经理，华西村股份公司总经理，华西村村党委副书记，集团公司副董事长、总经理。
吴协东先生，59岁，现任集团公司董事、副总经理。吴协东先生曾任华西大队经济合作社副社长，华西村村民委员会主任，集团公司董事长、总经理。
包丽君女士，44岁，现任集团公司董事、融资部经理。包丽君女士曾任华西铜材厂主办会计，华鸿管件有限公司主办会计，华西工程队主办会计，华西集团主办会计，华西村股份有限公司董事长。
杨永昌先生，44岁，现任集团公司董事。杨永昌先生曾任江阴市不锈钢波纹管厂厂长，华西金属软件厂总经理，华西塑料有限公司总经理，华西钢铁建材二公司董事长兼总经理。
黄建刚先生，43岁，现任集团公司董事。黄建刚先生曾任华西门窗厂厂长，华西有色公司董事长兼总经理，华西彩镀钢板有限公司董事长兼总经理。
杨红玉女士，39岁，现任集团公司董事、主办会计。杨红玉女士曾任集团公司出纳会计。
沈玉平先生，43岁，现任集团公司董事。沈玉平先生曾任华西公园水上餐厅经理，华西带管厂副厂长，华西热带厂厂长，钢铁一公司总经理。
(二)其他高管人员
程先敏先生，59岁，现任集团公司副总经理、华西钢铁公司副总经理。程先敏先生曾任江阴第二医疗器械厂生产厂长，集团公司外资科科长。
孙大龙先生，56岁，现任集团公司副总经理。孙大龙先生曾任陆桥21大队第四生产队会计，陆桥21大队第四生产队队长、会计，三余巷村党支部书记。
李庆先生，35岁，现任集团公司副总经理、华西外贸公司副经理。
李庆先生曾任华西博丰公司香港办事处副经理。
薛洪高先生，55岁，现任集团公司副总经理、华西物流公司副经理。薛洪高先生曾任华明村副主任，华明村党支部书记。
缪洪达先生，52 岁，现任集团公司总经理助理。缪洪达先生曾任华西带钢厂厂长，集团公司设备科长，集团公司董事，华西毛纺总厂厂长，华西扁钢厂厂长。
第十条发行人业务情况
一、发行人所在行业现状和前景
公司为大型综合性企业，采取多元化经营战略，现基本形成以钢铁、纺织化纤、商贸物流和有色金属为主导产业的多元化经营格局。
近年来，公司钢铁、纺织化纤和商贸物流业务总收入占到年营业收入的90%以上。因此，下面重点介绍对公司主要涉足的钢铁、纺织化纤和商贸物流的行业现状和前景。
(一)钢铁行业
2006年以来钢铁行业进入盈利"黄金时期"。钢铁生产和出口高速增长，钢铁品种结构继续向优化方向发展，钢铁行业盈利能力持续改善与提升。我国在全球钢铁生产和消费中的地位显著提高，截至2007年底连续12年成为世界第一大钢铁生产国、消费国，连续2年成为世界第一大钢材出口国。整体来看，国内钢铁行业产业集中度仍然不高，区域分割明显，生产力布局不合理，局部大企业垄断与小企业激烈竞争状态并存。
2008 年上半年，我国国民经济继续保持平稳较快发展，由于钢铁生产增速回落，国内钢材市场呈现需求旺盛、供需基本平衡状态。
受原材料价格大幅上涨影响，国内各大型钢厂均对出厂价格进行了大幅上调，国内钢材市场各主要品种价格加速上扬。钢材价格上调基本抵消因铁矿石等原料成本上升带来的不利影响，钢铁行业利润进一步向具有成本控制优势和定价能力的钢铁生产企业集中。
美国金融危机的爆发改变了全球钢铁行业景气周期。国际市场钢材产销受到全球经济大幅放缓及生产淡季来临影响而大幅下滑，价格在2008年7月中旬创出历史新高后陡降，且跌势未止。我国钢材产销量、价格创出历史新高后，2008年8月产量价格出现大幅下滑，2008年10月份出现雪崩行情。国内钢材市场需求萎缩，钢材价格连续下跌，行业盈利大幅下滑，各大钢厂陆续减产、限产，消化库存，铁矿石、焦煤等原料价格也出现大幅回落。
美国次贷危机造成的自1929年以来最严重全球金融危机，大大超出市场预期，钢铁行业进入深度调整期。行业调整的时间和景气的恢复取决于国家采取的宏观调控政策和下游需求的回升。2008年11月份，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，国务院提出实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。国家适时出台的刺激经济增长政策，直接与钢铁行业需求密切联系，这将有利于钢铁需求和价格的稳定与好转。
从长远来看，世界经济仍将保持平稳增长，全球钢铁供求关系持续改善。我国依然是全球钢铁需求及供给增长最快的地区。城镇化、工业化及消费升级将拉动中国钢铁需求持续快速增长。
(二)纺织化纤
近年来，我国纺织工业持续发展。全行业经济运行质量和效益得到较快提升，国际竞争力进一步提高。我国纺织工业目前处于行业发展周期中成熟阶段，已成为完全竞争性行业。纺织工业已经形成了十分完善的产业链，涵盖纤维、纺、织、染整、辅助材料、服装加工等全部环节，企业品牌运营(涵盖设计、策划推广等环节)、新型纤维及面料开发也在不断地发展过程中。在激烈的市场竞争中，企业已经出现两极分化，骨干企业成为纺织行业的主力军，凭借较强的企业核心竞争力、附加值较高的优质产品和良好的品牌形象，获得了较好的经营效益。
2008 年以来，受多种不利因素的集中作用，纺织行业发展增速全面下降，盈利能力明显下滑。亏损企业大幅增加，亏损额进一步扩大，企业贷款难度加大，不少企业甚至面临资金链断裂风险，部分企业已处于停产、半停产状态。由次贷危机引起的美国金融危机，开始向世界其他地区蔓延，对世界经济的不利影响在加深，对我国纺织行业的出口影响明显。国际市场需求不确定性因素增多，使我国纺织行业出口面临更加严峻的局面。日，财政部、国家税务总局下达《关于调整纺织品服装等部分商品出口退税率的通知》，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%。出口退税率上调将给纺织产业结构调整创造一个相对稳定环境。
从长远来看，随着国际经济持续增长，我国作为纺织品和化纤生产大国和出口国，纺织行业仍有较大的发展机遇。国内巨大的市场是中国纺织业发展的主要动力。随着中国经济的持续增长，13 亿人口的消费水平将日益提高，衣着类、家用纺织品和产业用纺织品的消费将持续增长。在行业结构调整和企业重组过程中，个别企业将异军突出，充分利用自主品牌优势，加大供应链环节的价值创新，促进科研成果的产业化，提高产品的差异化和竞争力，从而迈入行业领先者队伍。
(三)商贸物流
近10年来，我国物流行业的发展保持既好又快的势头。目前，我国物流行业已经迈入理性、务实、稳定快速发展的阶段。重点区域、重点行业和重点品种的物流发展较快，物流基础设施和行业基础建设有了新进展，物流发展的体制和政策环境进一步改善。国有及国有控股物流企业、民营企业、外资和中外合资企业"三足鼎立"，形成了互相竞争、互相合作、互相促进的局面，推动了现代物流业的发展。
2008 年上半年，由于受原材料涨价、劳动成本上涨、宏观紧缩货币政策导致企业融资难与融资成本增加、国家出口政策调整、人民币加速升值和外需下滑等因素影响, 使得我国相当一批出口企业面临困境。未来一段时间，随着我国可利用的国际市场逐渐趋于饱和及全球经济增长面临减速等因素的共同作用，我国对外贸易特别是出口增长速度可能面临一定程度的下降，进入相对低速增长期。
针对2008年国内外复杂经济形势，国家适时调整宏观调控政策，确定实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，通过扩大内需促进经济平稳较快增长，保持经济平稳发展。2008 年下半年，国家多次调高部分产品出口退税率，取消部分高附加值钢材产品的出口关税，这将有利于提高国内出口企业的获利水平，缓解出口下降的趋势，减轻出口企业面临的较大压力。
长远来看，随着我国国民经济的快速发展，商贸物流市场需求逐年扩大，行业发展潜力巨大。物流业属于国家鼓励发展行业。2006年国家"十一五"规划纲要单列一节，明确提出"大力发展现代物流业"，标志现代物流企业地位得以确立，使物流业进入了一个新的发展阶段。2007 年，在国务院《关于加快服务业发展的若干意见》中指出，要大力发展面向生产的服务业，促进现代制造业与服务业有机融合、互动发展；在经济发达地区和交通枢纽城市强化物流基础设施整合，形成区域性物流中心；加大政策扶持力度，推动服务业加快发展；对农村流通基础设施建设和物流企业实行财税优惠。
二、发行人在行业中的地位和竞争优势
经过多年的发展壮大和产业整合，公司钢铁、纺织化纤等板块业务在生产、技术、人才及市场方面均积累了丰富的经验，在品种质量、装备技术、人力资源等各个方面形成具有自己独特的竞争优势。
(一)发行人"华西村"品牌在国内外享有较高的声誉，2006年
"华西村"被国家工商总局认定为"中国驰名商标。
(二)发行人生产装备与技术先进，产品质量稳定、卓越。
(四)发行人实力雄厚、收益稳定，具有较强的融资能力。
(五)发行人在沿江经济带城市群中具有独特地理区位优势。
(六)作为集体控股企业，整个公司凝聚力强，管理层稳定，经
营管理灵活，决策执行力强。
三、主营业务模式、状况及发展规划
(一)主营业务模式
自成立以来，华西集团坚持"多业并举、协调发展、核心产业突出"的经营模式，努力通过加强自主创新、提高产品质量、扩大品牌影响等措施，力争成为所处行业不同细分市场的领先者。公司稳健的发展战略既可避免产业扩展过快带来的资金和管理上的压力，有效促进了公司持续稳定的发展，也有效降低了子行业波动带来的经营风险。
(二)主营业务状况
公司采取多元化经营战略，现基本形成以钢铁、纺织化纤、商贸物流和有色金属为主导产业的多元化经营格局。近年来，公司在钢铁、纺织和商贸物流等主要产业的收入已占到公司年营业收入的 90%以上。公司年度主营业务各主要板块的收入构成情况如下：
表一：公司主营业务收入的行业构成
单位：万元
2005年度 项目 主营业务收入
主营业务收入
主营业务收入
占比 钢铁行业 2,674,753.79
2,212,116.17 62.97%
509,518.14
642,015.07
495,540.00
420,613.23
221,449.00
121,757.56
132,187.31
116,246.32
4,033,448.24
100.00% 3,512,748.35 100.00%
公司间销售相互抵减 -1,643,503.56
-1,265,146.99
-1,008,429
计 2,389,944.69
2,247,601.37
1,583,602.45
各板块的具体发展情况如下：
1、钢铁板块
公司已成为炼钢、轧钢、钢制品加工及钢结构制作、机械制造、国际国内贸易一条龙的生产经营企业，具有300万吨钢坯、55万吨高速线材、200万吨冷热轧带钢、15万吨高频焊管和2.8万吨法兰的年生产能力；主要的生产经营企业有江阴华西钢铁有限公司、唐山钢铁集团华西钢铁有限公司、江阴市华西高速线材厂、江阴市华西热带厂、江阴市华士金属材料制品厂等。
公司钢铁板块的主要产品包括钢坯、高速线材、冷热轧带钢、不锈钢、宽扁钢、镀锌板、特种无缝钢管、法兰。公司在普碳、优碳等钢种的生产上具备了同类企业领先的生产能力与技术水平。2007年公司进行产品结构调整，引进先进的生产特钢、不锈钢等高附加值产品的技术装备，推进了公司产品升级。年度,公司钢坯、无扭控冷热扎线材、冷热轧带钢、焊管四种核心产品产量稳定增长，经营态势良好。
2、纺织化纤板块
目前公司纺织板块的主导产品包括聚酯切片、切片纺涤纶短纤、涤纶短纤和呢绒等，主要的生产经营企业有江苏华西村股份有限公司和江阴市华西纺织厂。
公司现有年产聚酯切片35万吨，涤纶短纤维18万吨，500万米中高档精纺呢绒的生产能力，可生产涤纶长丝级半消光聚酯切片，涤纶长丝级大有光聚酯切片，阳离子聚酯切片，1.4D、2D、2.5D多种规格的涤纶短纤维和名牌服饰所需的中高档精纺呢绒。年度,各产品产销率均在95%以上。
3、有色金属板块
公司有色金属板块主要经营：将铜加工成不同型号铜排、铜棒、铜母线和漆包线；将铝锭加工成不同型号的管材、棒材、异型材以及不同系列的工业型材和建筑型材；将铝锌合金通过特定的工艺镀在带钢表面加工成涂层钢板，使之具有耐腐蚀性等。公司主要产品为彩镀板、镀锌板、铜管、铝型材等，目前主要的生产经营企业有江阴市华士金属材料制品厂、江阴市华西彩镀钢板有限公司。年度，主要产品的产销量总体呈现逐年增长态势。
4、商贸物流板块
公司商贸物流板块主要包括江苏华西国际贸易有限公司、江苏华西化工贸易有限公司、江阴市华西物流服务有限公司等。
江苏华西国际贸易有限公司为集团公司及下属成员企业提供原辅材料的进口及产成品的出口业务，2007年出口总额9560万美元，进口总额7775.98万美元。目前主要出口产品有带钢、卷板、焊管、法兰、线材、铜管等钢铁制品和面料、服装、袜子等纺织品两大类产品，主要出口国家有美国、德国、英国、西班牙、意大利、加拿大、韩国、香港等50多个国家和地区。
江苏华西化工贸易有限公司主要从事化纤原料、氯烯、纺织原料、针织品、纺织品、五金交电、金属材料、机械设备、电子产品、办公用纸、纸制品、建材等商品的销售，销售地区主要为江阴、张家港、上海、浙江、苏州、宁波、南京、南通、宜兴等地。
江阴市华西物流服务有限公司主要从事运输、仓储、装卸等物流服务。
(二)未来的发展规划
"十一五"期间，公司将依托自身的核心优势，继续致力于稳固发展钢铁、纺织、商贸物流和有色金属等传统产业。同时，公司将加强实施品牌战略，大力发展以物流、农业、金融服务等为核心的优势辅业，逐步走向国际化，发展成为一个具有较强核心竞争力的大型集团。公司2010年发展目标为总资产达到260亿元，销售收入达到390亿元，净利润达到11.5亿元。
第十一条发行人财务情况
本部分年度财务数据及所附的简要会计报表均摘自江苏天衡会计师事务所对公司年合并财务报表出具的标准无保留意见的审计报告(天衡审字[2008]第461号)。2008年度财务数据来源于公司未经审计的合并财务报表。
一、 发行人年度主要财务数据摘要
表二：主要财务数据
项目 2008年度
2005年度 资产总计 19,823,890,942.03
21,136,407,415.10 17,849,302,362.41
13,83 6,827,305.68 负债合计 11,867,378,163.91
13,834,668,639.88 11,850,534,526.57
10,14 0,137,154.00 股东权益合计 7,956,512,778.12
7,301,738,775.22
5,998,767,835.84
3,696, 690,151.68 归属于母公司所有 6,656,066,648.19
6,001,292,645.29
4,913,324,888.75
3,215,364,403.15
者权益合计
资产负债率
营业总收入 31,718,274,836.92
25,002,984,254.52 23,495,219,041.22
16,0 98,220,298.92 净利润 770,221,252.25
877,185,825.85
738,297,589.34
294,013,287.39 归属于母公司所有 -
667,967,756.54
625,459,715.04
257,149,001.23 者的净利润 经营活动产生的现 2,671,428,948.89
1,555,037,162.28
1,847,119,239.69
120,473,084.97
金流量净额
二、发行人财务分析
(一)基本财务情况
公司年度的财务报表已经江苏天衡会计师事务所审计，并出具了天衡审字[2008]第461号标准无保留意见的审计报告。
截至日，集团公司注册资本为310,192.90万元人民币，总资产211.36亿元，净资产73.02亿元，归属于母公司所有者权益合计60.01亿元。2007年集团实现营业总收入250.03亿元，税后净利润8.77亿元，归属于母公司所有者的净利润合计6.68亿元。
经营活动产生的现金流入为288亿元，经营活动产生的现金流量净额15.55亿元。
公司资产规模雄厚，盈利能力较强，现金流充足，为本期债券的按时还本付息提供了保障。
(二)营运能力分析
表三：公司营运能力指标
2007年度 2006年度
应收账款周转率(次)
存货周转率(次)
总资产周转率(次)
1、应收账款周转率=报告期主营业务收入/[(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2]2、存货周转率=报告期主营业务成本/[(期初存货余额+期末存货余额)/2]3、总资产周转率=报告期主营业务收入/[(期初总资产余额+期末总资产余额)/2]从上表看，公司营运能力良好，各项资产周转指标均处于较高水平。在应收账款回收方面表现尤为突出，公司年度应收账款周转较快且逐步提高，显示出公司良好的资金周转能力。强大的现金和资产周转能力增强了公司盈利能力，提高了经营稳定性。
(三)盈利能力分析
表四：公司盈利能力指标
项目 2008年度
2005 年度 营业总收入 31,718,274,836.92
25,002,984,254.52 23,495,219,041.22
16,098,220,298.92 营业利润 897,459,915.31
1,042,152,247.35
749,197,231.83
380,441,375.38 净利润 770,221,252.25
877,185,825.85
738,297,589.34
294,013,287.39 归属于母公司所 -
667,967,756.54
625,459,715.04
257,149,001.23
有者的净利润
净资产收益率
总资产收益率
注：1、净利润率=报告期净利润/报告期主营业务收入×100%2、净资产收益率=报告期净利润/[(期初净资产总额+期末净资产总额)/2]×100%3、总资产收益率=报告期净利润/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]×100%公司连续三年保持收入、利润的持续增长，2007年，公司销售收入已一举跃过了250亿元大关，净利润达8.77亿元。
公司年度主营业务利润率、净资产收益率和总资产收益率等各项利润指标均逐步提升，显示出公司盈利能力仍在逐步增强，为本期债券的偿付提供了强大的保障。
(四)偿债能力分析
表五：公司偿债能力指标
2007年度 2006年度
资产负债率
流动比率 0.99
速动比率 0.63
利息保障倍数
注：1、流动比率=期末流动资产总额/期末流动负债总额?00%
2、速动比率=(期末流动资产总额-存货净额)/期末流动负债总额×100%
3、资产负债率=期末负债总额/期末资产总额×100%
4、利息保障倍数=(报告期税前利润+报告期财务费用)/报告期财务费用×100%从短期偿债能力来看，公司流动比率和速动比率偏低，这主要是由于公司负债以短期负债为主的结构性特点所致。但是，公司2005年-2007年度货币资金余额分别达到了29.47亿、37.59亿和40.12亿元，充裕的货币资金可以为公司偿债能力提供了有效保证。
从长期偿债能力来看，近年来公司资产负债率处于逐年下降趋势，已从2005年的73%降至2007年末的65%左右，长期偿债能力逐步增强。
本期债券发行以后，将提高长期债务在公司负债中的比重，有利于改善公司的短期偿债能力。此外，公司的利息保障倍数一直处于较高水平，按期偿付利息的能力较强，债务保障程度较高。
(五)现金流量分析
表六：公司现金流量指标
项目 2008年度
2005年度 经营活动产生的现金流入 36,462,103,659.19
28,800,643,903.76 26,213,609,115.08
14,900,473,317.36 经营活动产生的现金流出 33,790,674,710.30
27,245,606,741.47 24,366,489,875.39
14,780,000,232.39 经营活动产生的现金净额 2,671,428,948.89
1,555,037,162.28
1,847,119,239.69
120,473,084.97 投资活动产生的现金流入 1,065,828,778.52
131,346,073.38
68,570,709.75
6,242,0 77.57 投资活动产生的现金流出 1,390,341,242.25
1,749,104,800.50
2,426,052,815.53
1,286,656,908.65 投资活动产生的现金净额 -324,512,463.73
-1,617,758,727.12 -2,357,482,105.78
-1,280,414,831.08 筹资活动产生的现金流入 6,589,000,000.00
7,734,850,790.80
6,756,150,000.00
6,830,982,703.72 筹资活动产生的现金流出 8,301,228,182.57
7,123,234,330.77
6,099,524,219.55
6,554,301,294.75 筹资活动产生的现金净额 -1,712,228,182.57
611,616,460.03
656,625,780.45
276,681,408.97 现金及现金等价物净增加 636,899,828.80
551,081,828.58
148,478,650.42
-876,863,368.68
近两年公司经营活动产生的现金流量在15亿元以上且大于公司净利润水平，说明公司经营状况良好，资金回流充足、稳定，发生资金支付困难的风险较小。公司投资活动产生的现金净流量为负数，主要是公司处于快速发展阶段，为拓展市场份额，提高自身的市场竞争能力，加大优势产业和重点发展领域的投资规模和力度。公司现有主营业务获取现金能力较强，可为本期债券的偿付提供有力的保障。
第十二条已发行尚未兑付的债券
发行人曾于日发行江苏华西集团公司2007年第一期短期融资券(07华西CP01)，发行规模为9亿元人民币，期限为365天，采用贴现方式发行，到期日为日。截至本募集说明书签署日，该期债券已全部兑付完毕。
截至本募集说明书签署日，发行人及其全资或控股子公司无已发行尚未兑付的债券。
第十三条募集资金用途
一、项目概况
本期债券募集资金20亿元，其中16亿元将用于华西现代农林科技示范园区、华西现代物流商贸中心、年产4.5万吨溶剂法纤维素纤维工程及华西私营工业集中区一期标准厂房四个项目，4亿元用于补充营运资金。具体情况如下：
(一)华西现代农林科技示范园区项目
1、项目建设背景
从2002年以来，华西村以"一分五统"方式吸收了周边20个经济薄弱村加入大华西共同发展，使华西村的面积由0.96平方公里扩大到35平方公里。为此，华西村对大华西制定了"南面钱庄、北面粮仓、中间天堂"的新规划。根据规划，将北华西11190亩土地建设成为现代农林科技示范园区，发展以生态农业、绿色食品、观光农业为主的新型特色农业。通过实施本项目，可以推动华西村一、二、三产业的协调发展，促进资源的合理配置使用，实现"整体、协调、循环、再生"的产业发展模式，从而为社会主义新农村的建设提供宝贵的经验。
2、项目基本情况
主要建设内容及生产能力：建设优质粮油示范区、园艺中心、果园生产示范区、绿化苗木基地等。建设面积28.8万平方米，购置设备330台套，以及水利、防护配套工作。项目建成后，将形成年产农作物6,180吨、蔬菜5,300吨、牧草1,000囤、苗木花卉160万株、畜3,600头，禽类48,000羽、水产1,350吨，以及深加工产品12,000吨的综合生产能力。
该项目计划总投资64,125万元，其中土建投资29,600万元，设备投资12,204万元，流动资金2,817万元，其它19,504万元。项目拟用土地面积：总计11,190亩，均为农用地。建设期：5年。根据项目可研报告测算，该项目全部建成投产后，可实现年销售收入22,457.4万元，税后利润3,611.10万元，所得税后财务内部收益率12.46%，税后投资回收期8.62年，经济效益和社会效益显著。
本项目已在江苏省发展和改革委员会备案，并获得《省发展改革委关于江阴华西现代农林科技示范园区项目备案的通知》(苏发改农经发[号)的备案许可。
(二)华西现代物流商贸中心项目
1、项目背景
华西集团地处长三角经济发达地区，经济发达，市场繁荣，其中江阴市即拥有工业企业14514家，其中销售收入超百亿元企业4家、超十亿元企业34家、超亿元企业188家，利税总额超亿元企业24家。
而目前江阴市及周边地区的第三方物流企业尚未成熟，具备快速高效低成本的第三方物流企业不多。
华西现代物流商贸中心将发展以棉花仓储物流为主的特色专业物流。苏锡常、长三角的纺织工业，历来影响深远，需求很大，但棉花专业物流尚未形成。华西集团利用其独特优势，吸引国内外大型棉花产销企业入驻，并积极申请国家储备棉仓库和全国棉花交易市场指定交割仓库，形成辐射长三角地区的棉花中转、交易基地，构建棉花专业物流配送体系。
2、项目基本情况
主要建设内容及生产能力：建设仓储区、配送转运区、商贸区、服务区等，占地面积425,021.25平方米；购置运输、起重、切割、包装、计量等设备752台套，形成年运输能力2,312万吨。
该项目计划总投资183,166万元，其中土建投资62,992.7万元，设备及技术投资52,957.5万元，流动资金39,898.1万元，其它27,317.7万元。该项目总体规划占用土地637.5亩，其中一期工程用地365.87亩(237,915.5平方米)。建设期：3年。根据项目可研报告测算，该项目全部建成投产后，可实现年销售收入231,374.00万元，税后利润16,097.81万元，所得税后财务内部收益率10.52%，税后投资回收期9.55年，经济效益和社会效益显著。
本项目已在江苏省发展和改革委员会备案，并获得《省发改委关于华西现代物流商贸中心项目备案的通知》(苏发改服务发[号)的备案许可。
(三)年产4.5万吨溶剂法纤维素纤维工程
1、项目背景
化纤行业正从规模数量型向技术品种效益型转换，化纤行业投资方向将向高新技术和差别化纤维品种发展。
溶剂法纤维素纤维是一种高技术纤维，它的性能类似粘胶纤维但强度更高，因而兼有天然纤维和合成纤维的优点。溶剂法纤维素纤维还具有原料为取之不尽的自然植物资源、生产过程及废弃物对环境无污染且可自己进行生物降解、机械物理性能和纺织加工性能优良等诸多优点，适应了化纤行业的发展趋势。
目前溶剂法纤维素纤维世界年生产能力已有12万吨以上，但由于用途广泛，新产品不断开发，存在较大的供需缺口。该纤维加工成产品后，将填补我国化纤高技术领域的一项空白，可替代进口，市场前景十分看好。通过建设该项目，华西集团将在短期内迅速提高产业的技术水平，率先实现溶剂法纤维素纤维的工业化生产，完成化纤纺织产业的升级。
2、项目基本情况
主要建设内容及生产能力：以木、棉浆粕、纺丝牵伸油剂、NMMO溶剂、导热油及其他辅助材料为生产原料，购置国内外先进设备(其中国产设备351台套，进口设备325台套)，采用浆粕预处理、混合、溶解、过滤、纺丝及溶剂回收等溶剂法生产工艺，建设3条产品生产线和仓储区等公用辅助设施。建设生产车间及辅助用房等，建筑面积63,108平方米。项目建设期5年。拟分两期实施，第一期引进技术、设备、人才，建设一条年产1.5万吨生产线；第二期在消化、吸收、创新的基础上，大部分采用国产设备再建设两条年产1.5万吨的生产线。最终形成年产4.5万吨溶剂法纤维素纤维的生产能力，其中棉型纤维3万吨，毛型纤维1.5万吨。
该项目计划总投资158,175万元，其中固定资产投入总资金146,975万元，流动资金11,200万元。项目拟用地面积：约290亩。建设期：5年。根据项目可研报告测算，该项目全部建成后，预测正常年营业收入126,000万元，利润总额31,016.81万元，税后利润20,781.26万元，所得税后财务内部收益率13.60%，税后投资回收期8.24年，经济效益和社会效益显著。
本项目已在江苏省发购透母镂?员会备案，并获得《省发展改革委关于江苏华西集团公司年??.5万吨溶剂法纤维素纤维工程项目备案的通知》(苏发改工业发[号)的备案许可。
(四)华西私营工业集中区一期标准厂房项目
1、项目背景
江阴市人均耕地面积仅0.67亩，随着全市经济社会的快速发展，土地资源紧缺的矛盾日益凸显。所以，建设集约化工业集中区，以标准厂房的方式，向"空间要土地"，显然是有效利用土地最为可行的办法之一，同时也必将成为今后经济发展的一种模式。
近几年，加入大华西共同发展的20个经济薄弱村有零星分散的私营企业300多家，不仅占地面积浪费，而且环保、能耗等方面都存在很多问题。本项目的建设可以大幅度降低能耗，控制排污。经测算，已经确定进入工业集中区78家企业中，有12家将关闭18座小煤炉，由工业区集中供热，减少能耗27.5万吨标准煤，年减少二氧化硫排放量346.5万吨；有14家企业的14个排污口将被削减，由工业区集中污水处理，年减少排污水量72万吨，节约土地658亩。
通过科学规划，建设综合配套功能相对完备的标准厂房，可以优化资源配置，有利于形成以主导产业为核心的专业市场，最终实现"工、贸、城"三位一体、良性互动的发展格局。
2、项目基本情况
主要建设内容：建设纺织服装、高新技术、金属加工、轻工制品等功能区，建设环保、消防及其他公用工程等配套设施，一期工程总建筑面积126万平方米。
该项目计划总投资100,082万元，其中固定资产投资100,074万元、流动资金8万元。第一期工程用地1,060.38亩。建设期：2年。根据项目可研报告测算，项目一期全部运营后，年营运收入为18,144.0万元，利润总额10,161.97万元，税后利润6,808.52万元，税后财务内部收益率9.77%，税后投资回收期9.31年，经济效益和社会效益显著。
本项目已在江苏省发展和改革委员会备案，并获得《省发展改革委关于江苏华西集团公司华西私营工业集中区标准厂房建设项目备案的通知》(苏发改工业发[号)的备案许可。
(五) 补充营运资金
近几年，发行人生产、投资规模趋于快速上升通道。因此，公司对营运资金的需求随之扩大。使用本期债券募集资金4亿元补充营运资金，将有效满足发行人在日常生产过程中对流动资金的需求，保障生产经营顺利进行和营运效率提升。
二、发债募集资金使用计划及管理制度
发行人已制定专门的制度规范本次债券发行募集资金的管理、使用和偿还，以保障投资者利益。
(一)募集资金的使用计划
本期债券募集资金20亿元，其中16亿元将全部投入华西现代农林科技示范园区项目、华西现代物流商贸中心项目、年产4.5万吨溶剂法纤维素纤维工程项目及华西私营工业集中区一期标准厂房项目，4亿元用于补充营运资金。
华西现代农林科技示范园区等4个项目预计总投资额为50.55亿元，拟使用募集资金情况如下表所示：
表七：本次债券募集资金使用计划
单位：万元
拟用募集资
使用募集资产占项
目总投资的比重 华西现代农林科技示范园区
31.19% 华西现代物流商贸中心
32.76% 年产4.5万吨溶剂法纤维素纤维工程
31.61% 华西私营工业集中区一期标准厂房
合计(平均)
项目所需资金不足部分将由发行人通过其他方式自筹解决。
(二)募集资金的管理制度
公司已经制定了完善的资金管理制度。公司计财部负责本次募集资金的集中管理和统一调配，将对募集资金支付情况建立详细的帐目管理制度并及时做好相关会计记录，对资金使用情况进行现场检查核实，确保本次债券募集资金做到专款专用。根据公司的内部审计稽核制度，公司相关审计部门将负责对本次债券募集资金的使用情况进行监督检查。
第十四条偿债保证措施
无锡市交通产业集团有限公司(以下简称"无锡交产集团")为本期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
一、担保人基本情况
无锡市交通产业集团有限公司成立于日，现持有江苏省无锡工商行政管理局核发的注册号为387号《企业法人营业执照》，住所：江苏省无锡市人民西路109号；法定代表人：
薛军；注册资金：55.38亿元人民币；经济性质：国有独资企业(有限责任公司)；经营范围：受托经营、管理市级交通国有资产，进行国有资产的收益管理和经营；对市级交通集体资产进行托管经营；从事交通运输及相关产业的投资；从事交通基础设施建设的投资和资产经营管理；国内贸易；资产租赁业务。
无锡市交通产业集团有限公司前身为无锡市交通资产经营有限公司，系于日根据《市政府关于同意组建无锡市交通资产经营有限公司的批复》(锡政发[号)成立的国有企业，后于日经无锡市人民政府锡政发[2003]76号文《市政府关于组建无锡市交通产业集团有限公司的通知》批准更名为无锡市交通产业集团有限公司。
自成立以来，无锡交产集团主要从事授权范围内国有资产的经营和资本运作，包括项目投资和管理、资产收益管理、产权监管、资产重组和经营，是市级交通基础设施投融资、建设、管理和交通运输及相关产业的经营管理主体。目前，无锡交产集团下属全资、控股公司17家，参股公司11家，涉及城市公共交通、公路客运、公路建设、现代物流、交通工程设计、城市出租汽车、智能交通等与交通行业相关的多个领域。
截至2007年底，无锡交产集团注册资本为55.38亿元人民币，经审计的合并资产总额为148.60亿元，合并所有者权益(不含少股股东权益)为62.29亿元。2007年度实现合并主营业务收入18.64亿元，合并净利润(不含少数股东损益)3.39亿元。
二、担保人主要财务数据
(一)担保人主要财务数据
本部分财务数据摘自江苏天衡会计师事务所有限对担保人年合并财务报表出具的标准无保留意见的审计报告(天衡审字[2008]第840号)。月份财务数据来源于担保人未经审计的合并财务报表。
表八：担保人2007 年主要财务数据
单位：万元 项目
1,715,930.99
1,486,049.64
998,760.93
820,363.34
归属于母公司所有者权益
673,279.60
622,176.23
130,700.57
186,350.53
归属于母公司所有者的净利润
经营活动现金流量净额
三、担保人资信情况
无锡交产集团是无锡市政府直属的六大国有企业集团之一。近年来，无锡交产集团加大了城市公共交通网络、综合交通枢纽、交通工程等重大项目的投资建设力度，资产规模逐年扩大。2007年无锡交产集团的资产负债率为55.20%，在交通城建投资类企业中处于较好水平。
根据无锡市委市政府对其发展定位，无锡交产集团致力于无锡城市公共交通板块、公路长途客运板块、交通工程建设板块和现代物流板块的经营和管理，并在此基础上逐步发展成为无锡市交通基础设施建设投融资平台、无锡市交通运输产业做大做强发展平台、无锡重要交通枢纽地块开发平台。无锡交产集团作为无锡市政府性投融资平台之一，与多家商业银行建立了长期合作伙伴关系，融资渠道通畅。
综上，担保人资金实力雄厚，资信状况良好，具有较强的担保实力，为本期债券本息按时偿付提供了有力的保证。
四、担保函主要内容
无锡市交通产业集团有限公司为本期债券的还本付息提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。无锡市交通产业集团已为本期债券出具担保函，担保函的主要内容：
保证方式：连带责任保证担保。
保证范围：担保人保证的范围包括债券本金及利息，以及违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用。
保证期间：本期债券存续期间及到期之日起二年。债券持有人在此期间内未要求担保人承担保证责任的，担保人免除保证责任。
保证责任的承担：在本期债券到期时，如发行人不能全部兑付债券本息，担保人应主动承担担保责任，将兑付资金划入债券登记托管机构或主承销人指定的帐户。债券持有人可分别或联合要求担保人承担保证责任。承销商有义务代理债券持有人要求担保人履行保证责任。如债券到期后，债券持有人对担保人负有同种类、品质的到期债券的，可依法将该债务与其在本担保函项下对担保人的债券相抵销。
五、偿债计划及保障措施
(一)本期债券的偿债计划
1、本期债券债务负担分析及偿债计划概况
本期债券拟发行总额20亿元，按年付息，并设置本金提前偿付条款，即于日、日分别偿付本金的50%、50%(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日)。
公司每年需支付的本息如下表所示，本期债券偿付本息的时间明确，且支付金额不会发生变化，不确定因素较少，有利于提前制定相应的偿债计划。
第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
第6年 第7年
本金的 本金
为了充分、有效地维护债券持有人的利益，公司为本期债券的按时、足额偿付制定了一系列工作计划，包括确定专门部门与人员、设计工作流程、安排偿债资金、制定管理措施、做好组织协调等等，努力形成一套确保债券安全兑付的内部机制。
2、偿债计划的人员安排
公司将安排专门人员负责管理还本付息工作。自成立起至付息期限或兑付期限结束，全面负责利息支付、本金兑付及相关事务，并在需要的情况下继续处理付息或兑付期限结束后的有关事宜。
3、偿债计划的财务安排
针对公司未来的财务状况、本期债券自身的特征、募集资金使用项目的特点，公司将建立一个多层次、互为补充的财务安排，以提供充分、可靠的资金来源用于还本付息，并根据实际情况进行调整。
本期债券的本息将由公司通过债券托管机构支付利息。偿债资金将来源于公司日常生产经营所产生的现金收入，并以公司的日常营运资金为保障。
当出现不能按时支付利息、到期不能兑付以及发生其他违约情况时，由担保人履行清偿责任。
(二)本期债券的偿债保障措施
1、专项偿债基金及保障措施
发行人将在本期债券发行结束后在中国农业银行江阴支行开立专项偿债基金账户，设立专项偿债基金，用于本期债券本息的偿付，以保障投资者利益。
偿债基金分为利息偿债基金和本金偿债基金两部分。利息偿债基金按年计提，发行人在每个付息首日前十个工作日提取完毕。本金偿债基金在兑付首日前二十个工作日逐步提取，在兑付首日前五个工作日提取完毕。发行人将切实保障偿债基金按时、足额提取。
为了保证偿债基金的有效计提和专用性，发行人特聘请了中国农业银行江阴支行担任专项偿债基金账户监管人。发行人将切实保障偿债基金按时、足额提取，该偿债基金接受监管人对其计提和使用情况的监管。确实因经营问题而导致资金不能足额到户时，发行人将在第一时间向债券持有人和专项偿债基金账户监管人披露，并制定采取有效措施以保障偿债基金账户安全。
2、公司强大的资产实力和盈利能力是本期债券偿付的根本保障
截至2007年末，公司总资产达211.36亿元，净资产(不含少数股东权益)60.01亿元。2007年度实现业务总收入250.03亿元，税后净利润8.77亿元。经营活动的现金净流入达15.55亿元。公司现有业务经营稳定，随着本期债券募集资金投资项目逐步投产并产生效益，公司的资产规模还将进一步扩大，盈利能力还将进一步增强。公司强大的资产实力和盈利能力是本期债券偿付的根本保证。
3、本期债券募集资金投资项目的效益良好
本期债券募集资金投资项目的经济效益良好，有良好的市场前景。预计项目建成达产后，每年可新增营业收入约40亿元，新增税后利润约4.73亿元。公司将进一步加强上述项目的内部管理，以降低成本，保证项目投产后的预期收益，为本期债券的偿付提供稳定的收入保证。
4、公司拥有较多可变现能力较强的优质股权投资资产
公司持有东海证券有限责任公司、华泰证券股份有限公司、江苏银行股份有限公司等多家拟上市金融企业的战略投资股权(如下表所示)。这些股权的持有投资成本较低，预计增值空间巨大。若公司出现临时资金周转不足，影响到本期债券的还本付息，公司即可采用出售上述资产的方式，来缓解临时性的流动性不足。
表九：公司持有非上市金融企业股权数据
占被投资单位注册
初始投资金额
2007年底期末余额
东海证券有限责任公司
101,000,000.00
101,000,000.00
华泰证券股份有限公司
26,700,830.00
26,700,830.00
江苏银行股份有限公司
298,571,058.00
298,571,058.00
5、良好的银行信用支持
华西集团强大的经济实力和优良的信用一直是银行竞相争取的优质客户。目前，公司已与多家实力雄厚的商业银行建立起了长期的战略合作关系，并有着十分良好的资信水平，在金融系统和工商系统连续多年被评为AAA级资信企业和重合同、守信誉企业等。截至日，公司在各家商业银行取得的综合授信额度总额为84.93亿元，已使用61.94亿元，公司尚未动用的银行综合授信额度22.99亿元。公司有足够的债务融资能力满足临时的资金需求，可有效避免因资金临时周转不足对债券本息及时偿付可能产生的影响。
综上，本次债券发行后，公司正常经营产生的利润和现金流量就已为偿付债券提供充足的保障。倘若发生不可抗力事件，影响到公司及时足额偿付债券本息，公司还将采用出售变现能力较高的金融股权以及动用外部融资渠道筹集资金的方式来确保债券持有人的利益。
第十五条风险与对策
投资者在评价和购买本期债券时，应认真考虑下述各项风险因素：
(一)与本期债券相关的风险
1、利率风险
宏观经济环境的变化以及国家经济政策的调整都会引起市场利率水平的变化。本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期。在市场利率发生波动时，可能相对降低本期债券的投资收益水平。
2、信用风险
在本期债券的存续期内，如遇自然灾害、法律法规、产业政策、市场等外部因素对发行人的经营活动产生重大负面影响，导致资金周转出现困难，可能会对本期债券到期时的按期兑付造成一定的影响。
3、流动性风险
由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在证券交易场所交易流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易。
(二)与发行人相关的风险
1、原材料、能源供应不足及价格波动风险
钢铁：铁矿石是钢铁生产企业的重要原料。近年来，我国进口铁矿石的数量快速上升，在需求的拉动下，全球铁矿石价格也大幅上涨。
目前，国际三大铁矿石供应商处于寡头垄断的地位，较高的集中程度带来其较高的议价能力，未来价格走势依然存在一定的不确定性。公司每年消耗的铁矿石基本需要依赖进口，未来对铁矿石的需求有可能进一步上升。如果未来铁矿石的供应不能得到保证，则有可能影响公司的正常生产。如果价格依旧保持上升态势，则将继续增加公司的生产成本，可能影响公司的盈利水平。如果价格出现急剧下跌，则将可能对公司现有资产价值产生不利影响。
纺织化纤：化纤行业受国际石油价格波动，化纤原料PTA和MEG的价格也跌宕起伏。以PTA为例，2006年受石油价格走高的影响也一路上涨，最高突破1150美元/吨，涨幅达40%；另一方面，作为化纤公司的主要产品涤纶短纤维，除了受国际原油价格波动导致其生产原料波动而波动外，还受棉花市场价格的波动而波动。由于前几年行业的盲目发展导致产能严重过剩，供大于求，2006年本公司的主要产品聚酯切片开工率仅为75%，聚酯短纤维开工率仅为60%。这些因素都给公司带来很大的经营风险。
有色金属：公司产品铝型材和铜材的原料铝锭和电解铜原料需要外购。近年来，铜、铝等原材料价格剧烈波动。受市场价格波动的影响，公司铜、铝加工产品的毛利率可能受到不利影响。
2、市场竞争风险
钢铁：本公司的主要市场在华东，属经济发达地区，主要面临区域内同类钢铁企业的市场竞争，不排除区域外优势钢铁企业侵占本地区市场的可能以及本地区其他钢铁企业的扩张的威胁，市场竞争情况的变化也会造成本公司的产品价格波动，产品价格波动会对本公司的盈利水平产生较大影响。
化纤：国内化纤产能的扩大，进一步加剧了行业竞争，而化纤产品的下游产品纺织品因受国外发达国家贸易设限的影响，纺织品出口下降，进一步恶化了化纤行业的市场环境。
3、财务风险
截至2007年底，本公司负债合计138.35亿元，全部为流动负债；
流动负债中的短期借款52.21亿元、应付票据42.25亿元，资产负债率约65.45%，公司的长短期债务期限不匹配，债务结构不甚合理，公司短期偿债压力较大，对公司的债务偿还能力产生影响，存在一定的财务风险。较高的负债水平使本公司的财务费用增加，会对本公司的生产经营带来一定的压力。
4、与投资项目相关的风险
本期债券募集资金投资项目投资规模较大、投资回收期较长，如果发行人因内部管理因素影响项目的生产建设或产品质量，或因市场环境发生变化，项目实际效益可能与预计效益产生差异，从而影响项目收益和偿债资金的归集。
(三)与行业相关的风险
1、产业政策风险
钢铁：日通过的《钢铁产业发展政策》，重点对行业的协调干预的必要性、行业重组与兼并、集约化经营和资源问题的解决提出了要求。对本公司的生产经营产生实质影响。
纺织：纺织品出口配额的取消，给公司的纺织产品出口带来了新的机遇，但伴随着国际上发达国家设置的技术贸易壁垒也逐步增强，同时国内实施对部分纺织品出口加收海关关税以及许可证管理等规范纺织品出口秩序，防止反倾销的措施，使纺织品出口的形势并不乐观。
2、宏观调控政策风险
本公司以钢铁、纺织、商贸、有色等为主业。近年来，国家出台了一系列的政策法规对钢铁、纺织等行业进行宏观调控。宏观调控对本公司长期发展有利，但是如果公司不能适应宏观调控政策的变化，则有可能对公司的经营管理、未来发展造成不利的影响。
2008年下半年，随着世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，应对复杂多变的形势。国务院提出必须采取灵活审慎的宏观经济政策，当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
3、周期性风险
钢铁行业是周期性行业，在需求放缓、供给快速增长的背景下,钢材价格将呈回落趋势，但分产品价格调整将出现差异化，对本公司钢?产品将造成一定程度的影响??
(一)与本期债券有关的风险对策
1、利率风险对策
本期债券的利率水平已适当考虑了对债券存续期内可能存在的利率风险的补偿。本期债券拟在发行结束后申请在国家规定的证券交易场所交易流通，如交易流通申请获得批准，本期债券流动性的增强将在一定程度上给投资者提供规避利率风险的便利。
2、兑付风险对策
发行人将进一步提高管理和运营效率，严格控制资本支出，确保公司的可持续发展，尽可能地降低本期债券的兑付风险。此外，无锡交产集团为本期债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保证担保，从而进一步增加了本期债券本息兑付的可靠性。
3、流动性风险对策
发行人和主承销商将推进本期债券的交易流通申请工作。主承销商和其他承销商也将促进本期债券交易的进行。另外，随着债券市场的发展，企业债券流通和交易的条件也会随之改善，未来的流动性风险将会有所降低。
(二)与发行人相关的风险对策
1、原材料、能源供应不足及价格波动风险对策
钢铁：本公司应对原材料、能源的供应紧张局面，采取与供应方建立签订长期合作协议，合理控制铁矿石库存规模，采购生产用煤，同时积极加强库存管理，保证公司正常的生产经营，通过预付款的方式使购煤成本略有降低。由于合理进行了钢铁产业布局，在就近铁矿石的河北唐山建立"北钢"，降低运输成本，在江阴华西村本部建立"南钢"，由此降低原材料供应紧张和价格上涨的不利影响。公司自备电厂有效地缓解高峰时用电紧张的局面，力保生产经营的正常进行，同时节约电费支出。
化纤纺织：对于毛纺、服装产品，公司将加强投料控制和成本控制，减少投料风险，利用品牌、资金、研发优势，不断推出新产品，开拓国内和国外两个市场。对于化纤产品，公司将一方面加强市场信息的收集，提高分析和快速反应的能力，在瞬息万变的市场变化中捕捉商机，打好信息差、时间差、价格差，把外部的不利因素转为有利的商机；另一方面加强内部的生产管理，尽快使投资项目全部达标达产，同时不断提高产品质量，不断开发新产品，以优质的产品、良好的服务来提高竞争实力，化解市场竞争的矛盾，为企业的健康、持续发展夯实基础，实现生产和效益的同步增长。
有色金属：有色产品占公司业务比例不高，公司通过扩产和打造铝、铜产品"小产业链"，降低综合成本，扩大市场份额，新建高附加值产品生产线，扩大销售范围，开拓国外市场，增加出口创汇。
2、市场竞争风险对策
钢铁：本公司将充分利用自身低成本的优势、差异化的产品、灵活的营销策略，稳定现有的客户，取得差异化的竞争优势。大力发展窄带、高线、扁钢、彩板等区域内差异化产品，适当增加高端产品线。
另外，公司所处的全国经济最为发达和活跃的长三角地区是国内钢材消费量最大的地区，旺盛的区域性的钢铁消费需求有利于公司的长远发展。
化纤：公司将加强市场开拓力度。要立足老客户、老市场，重点开拓国际市场，开发新客户，把公司的产品进一步推向国际市场。同时，做好国际市场的信息跟踪，在原料进口上做到与国际市场接轨，打好信息差、时间差、价格差，防止失误，为公司与国际市场接轨打好基础。以科技创新为主导，提高产品的市场竞争力；不断开发科技含量高的新产品，以新品、优品、名品来吸引客户，赢得市场，以高质量和高档次的产品实力来提高市场占有率和竞争实力。
3、财务风险对策
本公司采取款到发货的支付方式，应收账款余额很小。2007年公司经营活动产生的现金流入为15.55亿元，净现金流入5.51亿元。尽管公司的资产负债率较高，流动比率、速动比率略偏低，但公司的经营性现金流入较大，偿债能力仍然较强。
另外，作为特大型民营企业，本公司与许多银行建立了良好的合作关系，具有很强的融资能力。截至日，公司在各家商业银行取得的综合授信额度总额为84.93亿元，已使用61.94亿元，公司尚未动用的银行综合授信额度22.99亿元。本公司将通过净利润内部留存以及降低融资成本、优化融资结构，保持合理的负债比例，进一步增强公司偿债能力。
本期债券发行后也将进一步改善公司的负债期限结构，降低本公司的财务风险。
4、与项目有关的风险对策
本公司将加强本期债券募集资金投资项目的管理，严格控制成本，保证工期，争取早日运营，创造效益，为本期债券按时足额兑付提供资金保证。
(三)与行业有关的风险对策
1、产业政策风险对策
钢铁：本公司根据市场容量和产品用途，制定正确的生产、销售和采购计划，通过扩大产能、降低能耗、提高产品附加值、适当采取兼并重组等措施来提高自身的市场占有率，从而提高竞争力。
纺织：公司将强化财务管理、拓宽资金渠道，加大技术创新化解成本上涨矛盾，研发新品优品，化解市场竞争矛盾。
2、宏观调控政策风险对策
本公司通过开拓市场、提高产能、改进管理方式、调整产品结构和营销方式、实行财务集中管理等一系列措施，力争保持持续的盈利能力。公司将通过对外开拓市场，对内强化管理，推行灵活的原料采购机制等措施来化解经营风险，把不利因素转变为有利因素。
2008年11月份，为积极应对国际金融危机对我国的不利影响，国务院提出当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建。本次国家宏观调控政策的调整为公司未来的发展提供了良好、宽松的经济环境。
3、周期性风险对策
公司将充分发挥在经济相对发达地区的区位优势和产品差异化特点，稳定客户群，增强销售能力，通过提高管理效率和改进工艺流程、强化成本控制、加强计划和预算，不断降低成本和提高业绩，本公司通过挖潜和改造，继续扩大产能和产量，调整产品结构，应对行业周期性波动对本公司的影响。
第十六条信用评级一、信用级别经上海新世纪资信评估投资服务有限公司(以下简称"新世纪")综合评定，本期债券的信用等级为AA级，发行人长期主体信用等级-。
为AA二、信用评级报告的内容摘要(一)基本观点上海新世纪资信评估投资服务有限公司主要评级观点如下：
1、优势(1)华西集团作为国内最大的乡镇企业集团之一，具有较强的品牌影响力，品牌集聚效应对带动其各产业的发展发挥了重要作用。
(2)经过多年发展，华西集团已形成多元产业格局，有利于分散经营风险。
(3)华西集团核心产业拥有较强的技术装备和主导产品品种及质量优势，具有一定的市场竞争力，近年来业务成长性较好，经营效益稳定增长。
(4)华西集团2007年增资后资本实力明显增强，资产质量较好，经营性现金净流量较为充裕，流动资产变现能力较强，具有较强的抗风险能力。
(5)无锡市交通产业集团有限公司为本期债券提供无条件不可撤销的连带责任保证担保，可增强本期债券偿还的安全性。
2、风险(1)2008年三季度国内钢铁需求萎缩，钢材价格持续下跌，对华西集团钢铁产业的经营效益将产生不利影响。
(2)国内化纤行业市场竞争激烈，下游纺织行业需求低迷，并存在原料成本波动的风险，华西集团纺织化纤产业面临的市场风险增大。
(3)华西集团债务期限结构不合理，短期偿债压力较大。
(4)华西集团对外担保金额较大，存在一定的或有损失风险。
二、跟踪评级安排自企业债券信用评级报告出具之日起，新世纪将对发行人及其债券进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。
跟踪评级期间，新世纪将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响发行人经营或财务状况的重大事件、发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，以动态地反映发行人及其债券的信用状况。
第十七条法律意见发行人为本期债券的发行而聘请的律师北京市天银律师事务所已出具法律意见书。北京市天银律师事务所认为：
1、发行人系依法成立并有效存续的企业法人，经营范围和经营方式符合有关法律、行政法规的规定，未出现根据法律、行政法规以及公司章程规定或因其他任何原因而导致终止的情形，具备发行本期债券的主体资格。
2、发行人已取得《企业债券管理条例》及华西集团章程规定的各项批准和授权，该等已经取得的批准和授权合法有效。
3、发行人申请公开发行本期债券，符合《企业债券管理条例》(国务院第121号令，以下简称"《管理条例》")、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》(发改财金[2008]7 号，以下简称"《通知》")等相关法律、法规及规范性文件所规定的有关企业债券发行的实质条件。
4、担保人为合法成立并有效存续的企业法人，具有提供保证担保的主体资格，担保人为本期债券出具的《担保函》内容合法有效。
本期债券就担保事宜的安排符合《通知》第三条之规定，符合《中华人民共和国担保法》等相关法律法规的规定。
5、本期债券的销售采用承销团成员余额包销的方式，主承销商为具有经营证券业务资格的招商证券股份有限公司。本期债券的承销符合《管理条例》第二十一条第一款及其它相关法律法规的规定。
6、招商证券股份有限公司具备担任本期债券承销商的资格；江苏天衡会计师事务所有限公司具备担任本期债券审计机构的资格和条件；上海新世纪资信评估投资服务有限公司具备从事本期债券信用评级业务的资格；北京市天银律师事务所具备向华西集团出具本法律意见书的资格。
7、发行人本期债券《募集说明书》在重大事实方面不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
综上，北京市天银律师事务所认为发行人具备了《管理条例》、《通知》等相关法律、法规规定的发行企业债券的主体资格和各项实质条件。
第十八条其他应说明的事项一、税务说明：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
二、上市安排：本期债券发行结束1个月内，发行人将蛴泄刂と?交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请??
第十九条备查文件一、备查文件清单(一)国家有关部门对发行本期债券的批准文件；
(二)招商证券股份有限公司为本期债券出具的主承销商推荐书；
(三)《2009年江苏华西集团公司企业债券募集说明书》；
(四)发行人2005 年、2006 年和2007 年的财务报告和审计报告及最近一期未经审计的财务报表；
(五)担保人2005 年、2006 年和2007 年的财务报告和审计报告及最近一期未经审计的财务报表；
(六)上海新世纪资信评估投资服务有限公司为本期债券出具的信用评级报告；
(七)北京市天银律师事务所为本期债券出具的法律意见书；
(八)担保人为本期债券出具的担保函。
二、查询地址
投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或互联网网址查阅上述备查文件：
1、江苏华西集团公司
联系地址：江苏省江阴市华士镇华西村
联系人：包丽君、卞武彪
联系电话：7
邮政编码：214420
2、招商证券股份有限公司
地址： 深圳市福田区益田路江苏大厦38-45楼
联系人： 李黎明
网址：httpπ//.cn
(二)投资者也可以在本期债券发行期限内到下列网站查阅本募
集说明书全文：
1、国家发展与改革委员会
网址：httpπ//cjs.
2、中央国债登记结算有限公司
网址：httpπ//.cn
3、深圳证券交易所
网址：httpπ//
以上互联网网址所刊载的其他内容并不作为《2009年江苏华西集团公司企业债券募集说明书》的一部分。
(以下无正文)
2009 年江苏华西集团公司企业债券发行网点表 公司名称
承销角 发行网点名
北京市海淀区西直门北
招商证券股 主承
大街60号首钢国际大厦6
份有限公司 销商
彭文静 010-
上海市银城中路168号上
国泰君安证 副主
海银行大厦29层
券股份有限 承销
北京市西城区金融大街
赵治国 010-
28号盈泰中心2号楼9层
中信证券股
北京市朝阳区新源南路6
份有限公司
号京城大厦13层
东兴证券股
北京市西城区金融大街5
份有限公司
号新盛大厦B座12层
樊莉萍 010-
国信证券股 分销
北京市西城区金融街27
樊起虹 010-
份有限公司 商
号投资广场A座20层
刘宸宇 010-
陈玫颖 010-
爱建证券有
上海黄浦区复兴东路673
限责任公司
华鑫证券有
上海市肇嘉浜路750号
限责任公司
广发证券股
广州市天河北路183号大
020- 份有限公司
都会广场18楼 李咏涛 020-
【来源：】
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