日07：35&&&&&&&&
本报记者 杜金&&&&&&&&来源：金融时报
　　编者按 2015年已经过半，对于国内大型银行来说，尽管新增长尚未破局，新挑战接踵而至，但新机遇也带来了新的更大空间。
　　上半年，我国经济下行压力依然较大，但部分经济指标开始逐步筑底回升，结构调整出现积极变化，经济格局呈现出回稳迹象。随着下半年投资对稳增长的关键性作用将逐步显现，业内普遍预计，经济增速有望在三季度逐步企稳，四季度小幅回升。
　　随着下半年经济逐步企稳回升，新业态带来的新机遇无疑有助于五大行开拓新的盈利增长点。尤其值得关注的是，今年以来，金融改革加快步入“深水区”，银行业的总体经营格局已随之发生了较大变化。收入结构、资产结构、业务发展模式、社会融资环境的变化，对五大行的利润驱动因素都将产生较明显的影响。下半年大型银行如何打响盈利“反击战”？敬请关注本报今天起推出的“年中观察：大型银行经营形势前瞻”系列报道。
　　告别“安逸”的时光，银行的经营压力也再次凸显。“2.5%左右”，这是多数分析机构对今年上半年上市银行净利润增速的预测。这个数据与一季度相比，再次出现下滑。而体量庞大的五家大型银行净利增速则有可能降至1%左右。
　　在外需疲弱、产能过剩和去杠杆等因素影响下，上半年国内经济增速进一步放缓，银行业信贷需求不旺，信用风险的加快暴露给五大行的经营带来不小压力，继一季度五大行净利增速全部跌入2%以内后，上半年五大行的业绩增速或将持续放缓。
　　从全年来看，银行业改善经营的积极因素逐渐增多，五大行的息差和资产质量将好于预期，同时五大行也积极创新，提升多元化收入来源，非息收入成为今年盈利的重要支撑，全年盈利或有小幅回升。
　　不良拖累业绩或继续放缓
　　2015年以来，商业银行净利润增速大幅下滑。数据显示，一季度商业银行净利润增速3.74%，较去年同期下降12.2个百分点，五大行净利润增速则降为1.49%。
　　进入二季度后，银行面临的经营形势依然严峻，盈利能力仍面临挑战。其中，资产质量对盈利的冲击首当其冲。
　　今年一季度净利润增速下降显著超预期，主要是因为一季度国内经济增速进一步放缓以及信用风险的加快暴露。一季度五大行的资产减值损失都有超过50%的同比增长，成为侵蚀大行利润的最重要原因。
　　从宏观经济形势来看，二季度GDP同比增长7%，虽超过预期，但经济下行的压力依然存在，银行的不良压力并未缓解。
　　平安证券称，二季度不良生成率比去年四季度继续扩大，同时银行的不良资产有继续向大中型企业扩散的趋势。由于一季度末上市银行拨备覆盖率已下降到206%，同时年中银行会集中进行核销处置，因此拨备计提的力度在不良资产质量压力下仍然较大。
　　有分析认为，不良生成率上升趋势下，考虑到150%的监管要求，拨备压力仍然巨大。
　　不良新增仍处在上升趋势是利润增速放缓的最重要原因，但同时央行年内三次降息使银行改善净息差的压力进一步增大。一季度末五大行中中行和建行的净息差同比就出现了下滑。
　　分析认为，对资产负债重定价的展开，逐渐会对息差形成压制。同时，经济下行压力仍在，企业经营状况并未出现显著的改观，实体经济有效信贷需求未出现太大改善，也加大了息差改善的压力。
　　基于此，多家分析机构认为上市银行今年上半年业绩增速小幅放缓，同比增长2.5%左右。申万宏源预计大型银行净利润同比增长将回落至1.1%。
　　负债成本松动息差表现好于预期
　　不过，在经历了二季度这个“最困难的时候”，大型银行在下半年有望打响“反击战”。全年来看，五大行经营依然稳健，净利润增速在经历年中的谷底后，有望迎来小幅回升。
　　全年来看，大行的净息差将好于预期。在业内看来，净息差的变化一方面取决于经济企稳后贷款需求的回升，另一方面取决于利率市场化的进度。
　　实际上，从目前形势来看，受上半年一系列稳增长政策的带动，下半年经济运行有望逐渐企稳。有分析指出，大、中型企业的景气状况明显好转，小企业受到经济周期和融资的结构性问题影响仍处于景气度低点。若大中型企业运行状况能够持续性回暖，则有望带动小企业的经营压力也得到明显缓解。
　　同时，从央行扩大存款基准利率上浮上限至1.5倍后，各商业银行存款并未出现一浮到顶的情况看，差异化的存款竞争局面已基本形成。利率市场化的负面预期已部分被市场消化，利率市场化对银行业的负面影响将逐渐减小。
　　平安证券称，银行间流动性已显示出明显的宽松态势。资金利率市场的短期利率在5月中下旬开始已经进入到快速下行的通道。存款基准利率的下行抵消存款上限打开影响，叠加货币市场利率的下行，银行负债端成本已从5 月起开始有所松动。
　　更为重要的是，对于资产质量，分析普遍认为，今年下半年银行业的不良净生成率增速可能会在经济逐步企稳回升的过程中逐步趋缓。
　　随着地方政府万亿元债务置换工作的落地，银行的风险将逐步得到释放。房地产市场回暖，有助于银行体系内房地产相关资产的长期信用风险改善。随着宏观经济的企稳回升，以及国家战略转型和化解过剩产能的加速突进，企业的经营逐步改善，不良暴露高峰已经过去。
　　中信证券因此分析称，今年银行的债务风险将得到系统性改善。今年下半年部分区域部分行业提前形成产能底部并停止环比恶化趋势。
　　打开新空间新兴业务成盈利重要支撑
　　今年以来，金融改革的逐步深入，让多层次的金融市场和多元化金融产品正快速趋于繁荣，大型银行也积极创新，提升多元化收入来源。不管是债券承销等直接融资业务，理财等资管业务以及其他中间业务收入的利润贡献度都在提升。
　　业内分析人士认为，随着下半年多元化的收入来源将持续增长，非息收入将成为五大行增量贡献来源。
　　此前，中国银行业协会发布的《中国银行业发展报告（2015）》认为，2015年在资产负债业务大幅放缓的同时，商业银行传统中间收入业务将大幅增长。一季报显示，几家大行的传统银行服务如托管、信用卡等业务收入增长明显，预计二季度和下半年都将延续较好表现。
　　同时，随着利率市场化和经济转型的推进，包括资本市场在内的多元金融业务发展迅速，对五大行营业收入也形成支撑。
　　如工行近年来一直把大零售、大资管、大投行业务打造成盈利增长的新引擎；农行也深化资产管理和金融市场业务改革创新，金融市场业务持续发力，非重组类债券投资收益率保持同业领先。
　　今年以来，国企改革主导下的并购重组明显提速，由此引发的投行业务需求空间巨大，再加上自贸区以及“一带一路”等战略的推进，财富管理类业务如理财等以及资本市场类业务也前景广阔。这些机遇都与大行的转型相契合，全年来看都能对五大行的盈利产生拉动。
　　除此之外，大行的海外业务增速迅猛，无论从业务量还是净利润都对全行的业绩产生实质性的拉动力。
　　2014年，五大行境外资产、营业收入、税前利润规模分别达到8.65万亿元、1724亿元以及929亿元人民币，占集团整体的比例分别达到8.7%、7.2%和7.7%。今年随着“一带一路”战略进入实施阶段，五大行对国际业务的战略重视程度和资源投入也显著提高，全年预计大行的海外资产以及海外业务对利润的贡献将持续提升。
　　此外，银行业还在积极压缩成本来对冲盈利压力。特别是大型银行在网点渠道扩建已经基本停滞的情况下，在互联网战略上加大投入，网银客户和业务替代率都在不断提高，为银行带来了效率的提升和成本的节约。再加上受央企调降薪酬影响，预计今年费用增速将得到改善。&
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&(您填写的用户名将出现在评论列表中) 匿名页面执行时间：15毫秒独家:私募解读银行股是否已触底?-私募排排网
&&& 国有银行股的估值本来就已经偏低，再加上近期的连续下跌，股价已经非常便宜，申银万国预计，上市银行2010年和2011年的净利润增长能够超过20%，目前对应2010年和2011年的PE分别是11.6倍、8.9倍，PB为1.85倍、1.6倍，估值已具有吸引力。&&&&那么，现在的银行股是否已企稳，是否已具投资机会?为此，私募排排网研究中心专门对深圳景良投资总经理廖黎辉、龙赢富泽总经理童第轶、上海典适投资总经理杨典进行了专访、陕西创赢理财总经理成健。
&&&廖黎辉：大盘股不存在机会&& 这两天银行股只是短期的超跌反弹，还没有企稳，在整个市场的资金比较紧张的情况下，大盘股是不存在机会的。
&& 童第轶：银行股在下半年有机会&& 银行股企稳反弹迹象明显，保险资金开始建仓银行股，由于银行股的估值较低，风险不大，是一个逐步建仓的机会，下半年，以银行为代表的蓝筹股应该会有机会，但这是一个过程，从我们公司来讲，目前还没有配置银行股。
&& 杨典：现在是建仓银行股的机会&& 银行股是否触底还不敢确定，但是它的估值是非常低了，买入银行股在不长的时间内应该会有不错的回报，是一个逐步建仓的好机会。
&& 成健：银行股还会探底&& 银行股的底部还没有到，反弹只是市场的需求，今年的银行股业绩普遍比较好，还是有人看好，但我认为反弹的幅度不会很高，还会有一次探底。在投行工作是一种怎样的体验 工资究竟有多高？|投行|财富-银行_华商网财经
在投行工作是一种怎样的体验 工资究竟有多高？
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[摘要]投资银行，又简称为投行，是很多经济类专业学子心中的圣地，对于大部分人来说，投行意味着：高起点、高薪水、高社会地位。一般而言，投行更喜欢多才多艺的应聘者，因为“那意味着令自己有趣”，也只有这样的人才能承受住投行巨大的工作压力……
　　投资银行，又简称为投行，是很多经济类专业学子心中的圣地，对于大部分人来说，投行意味着：高起点、高薪水、高社会地位。当然了，从数据上看，无论在私营单位还是非私营单位，金融业均牢牢占据薪水前三的宝座，尤其在非私营单位中，金融业平均工资为10.8273万元，很羞涩地成为冠军。投行作为金融业的主力军，功劳也是大大滴。　　工资究竟有多高？　　《亲密敌人》中曾经对投行的高工资有一个略微夸张的表述：“我们这种人就不值得同情，工作三四年，年薪几百万，住的都是五星酒店，坐的永远是商务舱，我们就不应该睡觉！”　　实际上是什么样的呢？请看下图：　　看完这张图，小伙伴们是不是有点明白了为什么金融危机的时候，美国人民为什么那么憎恨银行家了吧。 编辑：杨琳2
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不知道从什么时候起，关于银行减员降薪，券商裁员转型之类的消息，时不时就会出现在网络上，在这些道听途说中，很多人觉得“金”饭碗的成色已经变得黯淡，然而真实的情况是怎样呢？金融行业的从业者是不是过得很惨淡呢？我们今天就来看看员工的工资情况，你就明白啦！一、2016年17家银行“工资单”：17家银行总薪酬2020亿元，招行人均45万夺冠从目前披露的17家银行年报来看，相比2015年，2016年这17家银行的员工共减少了8540名，减幅仅有0.39%，非常有限。而薪酬则是有增无减，上述17家银行去年员工薪酬总支出达到2020.8亿元，上升0.7%。2016年“最佳好雇主”的头名被招行夺得，平均年薪上涨近10万，人均年薪达到45.14万元，成功取代2015年的平安银行。截至目前，总共有17家银行披露了2016年年报。据21世纪经济报道统计，这17家上市银行员工2016年合计为220.16万人，比2015年少了8540人，减少比例为0.39%，减员幅度并不明显。就五大行而言，因为员工基数较大，减员数量也相对多。其中，工商银行减少7635人；其次建设银行、农业银行去年员工总数也都减少超过6000人，分别为6384人和6701人；交行则增加1088人。有银行减员，也有银行在增员，而增员最多的是平安银行，其2016年员工总数为36885人，相比2015年增加4586人，增幅为14.2%。此外也有一些城商行增员比较明显，如常熟银行等。在银行发放薪酬方面，17家银行合计发放薪酬为2020.8亿元。而其中人均薪酬最高的是招商银行，其2016年员工人均薪酬达到了46.57万元，可谓“最壕”银行。▲数据来源：同花顺紧随招商银行之后的是杭州银行，人均薪酬达到44.27万元，但是杭州银行的员工总数仅为6176人。此外，民生银行、浦发银行、中信银行的人均薪酬也都超过40万。最低的是常熟银行，人均薪酬为19.84万元。五大行的人均薪酬均在30万元以下，其中交行最高，人均薪酬为28.19万元；最低的是农行，人均薪酬为22.45万元。“金融行业的薪酬虽然依然处于金字塔的顶端，但是增速已经大幅放缓，特别是银行业。银行业薪酬的变化也是行业周期波动的一个映射。目前中国经济进入转型期，过去银行赚钱赚到‘不好意思’的情况逐渐一去不返，多数银行的增速只有个位数，与此同时不良率却在上升，在这种情况下，银行的薪酬难免会受到影响，有升有降才是市场化的行为。”&瀚纳仕中国区执行总监兰熙蒙对21世纪经济报道记者表示。那么行长的工资情况又是如何呢？二、上市银行行长薪酬排名对于银行业高管离职增加的情况，超过三成的银行家认为银行高管个人走出体制，将挑战更市场化领域的意愿。另外三成的银行家同意银行盈利能力明显下降，银行高层工作压力大。剩余三成的银行家承认薪酬福利缩水和原有发展路径受限成为出走的重要推动因素。蓝鲸银行频道梳理发现惯以高薪著称的平安银行依旧领跑行长阵营，行长胡跃飞以税前薪酬520.81万元居第一位。相形见绌，五大行行长平均年薪仅为62.8万元。百万薪资仅六位据统计，在已发布年报的15家A股上市银行中，惯以高薪著称的平安银行依旧领跑行长阵营，行长胡跃飞以税前薪酬520.81万元居第一位。但报酬总额依旧达不到2015年平安银行前行长邵平(其税前薪酬为710.45万)的量级。紧随其后的当属招商银行行长田惠宇和民生银行行长郑万春，其税前报酬总额分别为474.6万元、430.02万元。除此之外，税前薪酬达百万级别的行长还有领213.83万元的中信银行行长孙德顺，次新农商银行——无锡银行和常熟银行榜上有名，其行长邵辉、庄广强分别领143.34万元、119.49万元。在A股市场赚足话题的江阴银行，其行长任素慧税前薪资99.03万元位列农商行前三甲。而五大国有行高管的薪酬则相形见绌。在《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》的影响下，五大国有银行高管的薪酬首先受到冲击。根据年报披露的信息，有四位行长的税前薪资大致在65万上下浮动。而五大行最年轻的行长谷澍税前薪酬则为55.47万元，远低于其他股份制商业银行。除此之外，蓝鲸银行频道发现，2016年五大行在营收方面，除中行较2015年同比增加外，其他四大行的营收均出现了负增长。同时，各大行的净利润增速也都维持在低位。“从规模和体量来说，规模大到一定程度，增长会更困难，五大行国有股份更多，承担社会责任更多，受国家降息、减免收费的影响会更大，股份行相对市场化，受到影响会小一些。”董希淼对《每日经济新闻》表示，“五大行机构网点多人员多，发展压力更大，面对新的形势，转型也会更慢一些。”三、银行员工炫富：平均年薪三四十万！听到这话，券商员工笑了截至目前，共有27家券商公布了2016年年报。据同花顺数据显示，这些券商合计发放薪酬为912亿元，2016年的员工总数为17.5人。以此计算，券商行业的人均薪酬达到了52.13万元。在支付给职工的薪酬总额方面，考虑到券商经常对高管及中层业务骨干都有薪酬“递延支付”的惯例，为了更好反映当年券商实际发放的薪酬情况，我们以现金流量表中的“支付给职工以及为职工支付的现金”（简称“支付职工薪酬”）指标作为参考。以此来看，2016年支付职工薪酬最高的是中信证券达112.89亿元，中信证券也是唯一一家支付职工薪酬过百亿的券商。随后的广发证券、国泰君安分别为72.81亿元和71.22亿元。排名最低的是宝硕证券，2016年支付职工薪酬为2.84亿元，但是相对大券商而言，宝硕证券的员工总数则少得多，仅为2739人。▲数据来源：同花顺
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