《惹爱成瘾》小说简介：
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《邻家妹子爱上我》最新章节
《邻家妹子爱上我》正文股市周评：大盘砸盘元凶究竟是谁？券商仍称沪指有望上探4000点 _ 东方财富网
股市周评：大盘砸盘元凶究竟是谁？券商仍称沪指有望上探4000点
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　　本周大盘的走势用一句话概况就是“大起大落，大喜大悲”。11月20日周一，在资管新规重磅利空落地的影响下，大盘在低开跳水后完成了深V洗盘。周二、周三，在券商、银行、保险等权重的带领下连续逼空上行，一度逼近前期高点，三个交易日就基本收复了上周的失地。　　但是好景不长，11月23日周四，作为A股慢牛行情的发起者，“漂亮50”发动了一波规模空前的砸盘行动，白马股云集的央视50指数暴跌4.07%，导致沪指创下今年以来单日的最大跌幅。到了周五，白马股延续低迷，市场恐慌情绪继续发酵，三大指数反抽无力，下跌动能仍未完全释放，技术形态进一步走坏。　　截止周五，沪指报收3353.82点，沪指本周下跌0.86%。中小创、次新股本周跌幅惨烈，市场人气低迷。　　宁波海顺表示，市场经过昨日的单日暴跌之后，基本已经探明此次调整的深度，今日早盘沪指急跌回补前面缺口，也完成了这波调整的使命，后市大概率将会进入区间震荡，以时间换空间，重新修复指标，再度大幅下杀的可能性并不大。再来看下，已经完全跌破半年线支撑，失守1800点整数关口，但是考虑到今年创业板公司前三季度整体盈利能力不错，预计全年营收水平还将提高，整体估值水平愈发趋于合理，后市下跌空间也不会太大。板块方面，稀缺资源，稀土永磁，有色煤炭等周期股重新领涨，下一阶段市场资金可能会重新回归到周期品种。　　大摩投资称，今天指数延续弱势震荡，两市量能相比周四有明显萎缩。从技术面来看，经过周四的长阴下跌，大盘趋势被破坏，市场恐慌还在继续。“漂亮50”走下神坛之后，市场热点缺失也造成了资金没有方向。我们认为短期指数还有震荡调整的需求，未来大盘仍将维持结构性分化。操作上建议投资者短期还是多看少动为主，可以重点关注一些调整到位的，业绩有确定性的绩优股，同时回避或逢高减持高位放量股。　　博星投顾指出，对于今天表现抢眼的周期股，我们认为，周期股行情演绎已经到了一个关键时点。一方面，依据半年报、三季报的业绩披露，周期板块业绩确实出现了大幅改善，但边际上也有所下滑；另一方面，由于周期股期货、现货价格依然维持在相对高位。而二级市场上，周期股整体已调整近两个月，从全市场大环境比较来看，相对于那些大蓝筹、消费及制造业的龙头概念股的估值而言，周期股则处于市场相对的估值洼地。加之从供给侧来看，上游材料期货价格有企稳反弹的迹象，加之冬季限产、春季开工旺季的矛盾冲突，将有效改善周期股的全年业绩，从年报预期来看，将会出现进一步的好转。年底周期股业绩弹性继续释放的机会值得投资者关注。　　源达投顾称，本周指数整体呈现先扬后抑的运行格局，沪指前三天三连阳彰显强势，可是最后两个交易日，跌回到本周的起涨点，前半周的利润也是全部回吐。本周前三天猛涨的大票到了后期遭到资金的抛弃，小票一直跌跌不休，但是从周五板块的运行格局来看，虽然板块间的轮动加快，市场主流热点还是在有色等周期板块上，但是小票有企稳的迹象，下周行情或不必太过悲观。另外下周将迎来新的一个月，那就不得不关注一个数据，就是从今年12月开始，解禁规模将陡增。12月解禁规模将达到3804.56亿元，2018年1月解禁压力将创新高达到4626.4亿元，为2016年以来单月解禁规模最高，或将对市场产生一定冲击。操作上，总体看高位票风险还未完全释放，持仓标的也应跟随市场弃高就低，等待市场企稳。　　从个股涨跌幅来看，本周两市个股表现颓势，多数个股均下挫，特别是次新股板块，跌幅惨烈。个股涨跌幅前十个股：序号名字最新价涨跌幅1贵州燃气10.9961.14%2药石科技42.361.14%3新余国科33.6461.11%4一品红43.5161.09%5盘龙药业25.5861.08%6剑桥科技56.1961.05%7江南嘉捷33.461.04%8凯普生物69.2543.82%9中农立华27.237.65%10怡达股份38.3731.77%　　从行业涨跌幅方面来看，本周行业整体表现弱势，除了有色金属等少数几个板块微涨外，大部分板块均下挫。行业涨跌幅前十行业：序号名称涨跌幅1有色金属2.27%2公用事业2.11%3煤炭采选1.85%4钢铁行业1.09%5民航机场0.90%6航天航空0.70%7银行0.32%8通讯行业-0.11%9综合行业-0.50%10农药兽药-0.59%　　【向】　　行业向方面，银行、交运、钢铁等少数几个板块资金，大部分板块资金净流出。行业主力资金净流入前10排行：序号名称金额1银行6.66亿2交运设备2.53亿3钢铁行业2.47亿4民航机场1.18亿5有色金属9070万6化纤行业5408万7珠宝首饰3124万8高速公路568万9工艺商品-7956万10公用事业-8495万　　个股资金流向方面，比亚迪、中国中车、万科A等权重资金流入比较多，多数个股资金呈现净流出状态。个股主力资金净流入前10排行：序号名称资金1比亚迪4.23亿2中国中车4.05亿3剑桥科技3.48亿4璞泰来3.48亿5万科A3.28亿6平安银行3.15亿7华友钴业2.92亿8珀莱雅2.89亿9中国建筑2.81亿10华泰证券2.73亿　　沪指创年内最大跌幅 砸盘元凶究竟是谁？　　那么大盘为什么会在大幅反弹之际突然遭遇断头铡？在回答这个问题之前，我们首先来回顾一下今年以来大盘的走势。　　自去年10月份或者说今年5月份以来，沪指双底形态构筑完毕后不断刷新阶段新高。与之形成鲜明对比的是，以小盘股、题材股为主的创业板却在绵绵阴跌中不断下移，至今仍在年线附近挣扎，整个A股陷入了极端的分化行情。　　从上面三只指数的趋势图我们可以判断，今年以来大盘的走势完全被白马股、蓝筹股、权重股所主导，它们是指数不断上行的核心推动力。因此我们从这张周四白马股的走势图，就可以很好理解为什么沪指会在当天创下今年以来单日最大跌幅：　　当然，正如上海证券通在周三的收评中所提到的，“大盘在权重股的带领下连续三天的逼空上行，对主力资金消耗非常巨大，场内资金出现多空分歧，做多动能有出现疲态的迹象”。也就说技术面上，大盘本身也有冲高回调的需求，只是白马股的大幅下杀对指数的调整起到了放大作用进一步加剧了市场恐慌的情绪。　　最后，从历年A股的走势来看，年底是市场容易出现大幅波动的时间窗口。如果把时间线拉长到2005年以来的这十二年间，我们可以得到以下结论：A股在第四季度涨幅几乎为零，11月虽然上涨的概率最大但是涨幅有限，12月走势最弱，是全年中下跌概率最大的月份。12月4年上涨、7年下跌6月7年上涨、5年下跌11月8年上涨、3年下跌5月7年上涨、5年下跌10月4年上涨、8年下跌4月8年上涨、4年下跌9月4年上涨、8年下跌3月9年上涨、3年下跌8月7年上涨、6年下跌2月8年上涨、4年下跌7月4年上涨、8年下跌1月6年上涨、6年下跌　　成也萧何败萧何 机构悄然出货白马股　　既然漂亮50是这次大盘突然暴跌的元凶，那么一直在刷新历史新高征途上的白马股为什么会突然遭到市场的抛弃呢？要回答这个问题其实很简单，我们首先来看一下白马股的投资者结构，也就是到底是谁在大规模的买入白马股。　　数据显示，截止2017年三季度，剔除法人股后，漂亮50组合投资者结构中，以社保资金、公募基金、保险资金、陆港通北上资金、QFII海外资金等为主的机构投资者占比大幅上升。　　其中，白马股是三季末公募基金持仓最多的个股。从持股市值排名来看，公募基金三季度持股市值最高的前十大个股依次是中国平安、贵州茅台、伊利股份、五粮液、招商银行、格力电器、美的集团、泸州老窖、中国太保、兴业银行，持股市值均在100亿以上。上述10只个股中， 722只基金合计持有中国平安368.92亿元，占其流通股比例的6.29%。其余9只个股也均有几百只基金入驻，可谓不折不扣的“公募大本营”。　　自去年以来，受A股整体大环境影响，资金的风险偏好处于历史低位，机构资金扎堆在业绩确定性强的白马蓝筹股中抱团取暖。白马股云集的央视50指数，从低点1040.88点持续攀升至大跌前的1615.28点，累计涨幅高达55%，翻倍个股不在少数。随着年底临近，机构尤其是各大基金面临着年终业绩和排位的压力，部分机构有获利了结涨幅较大的绩优白马品种的需求，这是白马股近期调整的内在原因。　　此外，消息面上，近期监管层对白马股有透露出窗口指导的迹象。11月16日，新华网发表《理性看待茅台的股价》一文，称“，莫要让这头健康的慢牛被揠苗助长变成了一头奔牛，这将对价值投资带来巨大伤害”。11月20日，上交所发布通报函，指出安信证券将贵州茅台目标价上调至900元的报告可能对投资者产生误导。11月22日，证券日报一篇名为“过度的消费蓝筹股价是有害的”文章，再次引发了高位运行的白马股中获利盘的恐慌。　　以史为镜漂亮50回调启示录　　圣经旧约说“太阳底下没有新鲜事”，股市也是如此。事实上，“漂亮50”行情曾不断在A股上演，并且每次白马股走强时，市场都处于熊市或弱市阶段。 本轮的白马股行情同样如此：宏观经济正处于L字型底部、2015年杠杆牛破灭、题材股经过爆炒后耗尽了场内的赚钱效应、监管环境日益严厉导致流动性持续紧张等，最终导致主力资金选择在白马股中避险和抱团取暖。　　那么经过此轮大幅回调后，白马股究竟会何去何从？是自此一蹶不振还只是慢牛回头，给自己一个重新上马的机会呢？我们继续从历史的经验中寻找答案。　　都说监管层在倡导慢牛，都说A股在逐渐港股化、美股化，甚至连“漂亮50”的概念也来源于美股，那么我们就来看看美国的漂亮50最终都去了何方。　　美股的漂亮50诞生于二战以后，当时的美国正处于从工业高增长时代逐渐迈入信息化、消费升级的过渡阶段。在这样的历史背景下，以制药、饮料、化学制品等为主的大消费公司受到市场青睐，在股市中也逐渐形成了50只备受资金追捧的大盘股。　　在70年代那个美股大熊市中，漂亮50股票可谓风光无限。从1968年12月至1982年7月期间，标普500指数下跌1.2%，但漂亮50股票累计平均收益率高达156.6%。　　但是随着美国开始新的产业结构升级，也就是迈入90年代的信息时代，科技股成为股市中的明星，漂亮50时代开始落幕。1982年至2004年，美股迎来新一轮牛市，道琼斯指数、标普500、纳斯达克指数分别上涨了12.5倍、13.0倍、26.3倍，而漂亮50股票远远不及科技股的表现。　　我们再回头看看中国，看看A股市场的整体大环境。目前，我国正在经历新一轮产业升级，传统的劳动密集型产业、低端制造业不断转移海外，高新技术产业、智能制造产业成为新的发展方向。而A股市场上，近期持续性最好、表现最强势的题材股是什么？自然是强者恒强的国产芯片、5G和人工智能概念。它们均代表了产业结构升级的趋势以及我国未来发展的方向。　　当然，历史是一个缓慢发展和推进的进程，以白马股为代表的漂亮50不会立马退出历史舞台。上海证券通认为，在消费升级的大环境下，真正具备护城河优势的白马股具有顽强的生命力和广阔的成长空间。正如美股中的迪士尼、可口可乐、麦当劳、强生、百事可乐等，成为跨越半个世纪的消费龙头一样，A股中具有潜力的绩优成长股，不会因为一天两天的暴跌行情就宣告结束，投资者对于白马股回调也不必过于恐慌，应着眼即将到来的年报行情，挖掘长线的布局机会。　　八大知名券商看2018年A股走势：慢牛行情龙头股继续涨　　时至年末，又到了一年一度的券商A股策略发布高峰期。　　关于2018年A股市场的走势，各大券商是怎么看的呢，是涨还是会跌？　　2018年蓝筹白马股行情能否持续，成长股何时完成去泡沫？　　还有，今年这种龙头股的结构性牛市，到2018年能否再创估值新高？在白酒、家电等板块都涨过以后，2018年A股的配置要看哪些行业板块的机会？　　小伙伴们一定有很多疑问，接下来基金君来展示一下8家券商的2018年A股投资策略，希望对小伙伴们有帮助。　　先来看个核心观点：　　1、中信证券认为，2018年A股将是“慢牛”行情，龙头领涨A股的“复兴牛”会贯穿2018年全年。配置上建议，先选龙头，再选跑道。关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等主线。　　2、申万宏源证券认为，2018年A股总体稳中向好，成长龙头终归来，“制造”和“创新”将是主线。推荐5G、光伏、高铁、军工和AI的投资机会，还有电子和新能源汽车。　　3、招商证券预计，全年较年初有 10~15%的上行空间。投资主线聚焦创新驱动、中高端消费、绿色低碳和金融。年度标的推荐稀缺科技50.　　4、方正证券任泽平表示，战略看多A股结构性牛市：从风险偏好和无风险转向企业盈利驱动，价值投资回归，消费、金融、周期、先进制造、真成长。　　5、华创证券认为，指数优于个股、市值优于板块的风格仍将维持，看好“消费福民，制造兴国”。　　6、东北证券首席策略预测，上证指数有望在2018年上探4000点，配置结构从上游向中下游行业延伸，由新兴领域向制造强国的产业化方向聚焦。　　7、中原证券认为，A 股延续震荡走势的格局是大概率事件，配置上建议以稳健大体量的银行保险为底仓，关注消费升级、制造业升级等。　　8、兴业证券给出的大类资产配置建议是：布局龙头，远离泡沫。实业盈利复兴的持续性和盈利能力的恢复力度被市场所低估。　　下面是8大券商的详细观点和配置策略，以飨读者。　　中信证券——复兴牛：龙头继续领涨A股　　中信证券对2018年A股的节奏判断，认为大概率是“慢牛”行情。2018年A股的上行行情和其中稀缺的价值龙头领涨的过程会以循序渐进(“慢牛”)的方式推进。　　理由有三个：首先，A股长期以来较低的波动压慢了市场节奏，而业绩这个慢变量对市场的影响更明显；　　其次，可控的金融监管和平缓的政策预期使得市场难以大开大合；　　最后，机构增配的大趋势下，特别是其对价值龙头的增配，实际上是一个业绩与估值不断验证和匹配的过程。　　中信证券认为，2018年是复兴牛，龙头将领涨A股。　　微观上，龙头的行情是一个盈利增长预期与估值不断匹配的过程(短期节奏，机构配置)；中观上，这是越来越多的行业主逻辑从渗透率到市占率转移的过程(中期趋势)；而宏观上，龙头企业作为整体，其天花板由所处经济的总量决定(长期空间)。也就是说，随着中国经济总量稳步、健康且较快的持续抬升，并最实现终超越，龙头领涨A股的“复兴牛”会贯穿2018年全年。　　在具体的配置上，中信证券建议，先选龙头，再选跑道。　　首选龙头是贯穿2018年A股配置和选股第一个维度的建议。而在具体的风格判断和行业选择时，建议淡化风格和行业，结合长期空间和短期催化，优选跑道，以产业链和主题的角度切入，把握结构机会。　　在具体的跑道选择方面，中信证券表示，主要考虑以下几个方面的因素：1)跑道有足够高的天花板，或者说足够广的A股覆盖面，跨行业；2)有催化因素，包括政策、商业模式、业绩爆发等；3)尚未被市场充分预期，可以带来持续的市场关注度。具体而言，经过筛选，建议关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等主线。行业配置上看好科技、消费、服务、制造、金融。　　申万宏源证券——成长也有龙头　　申万宏源证券对2018年A股市场的总体判断是，总体稳中向好，成长龙头终归来，“制造”和“创新”将是2018年的主线。从“制造+中国领先”的角度推荐5G、光伏、高铁、军工和AI的投资机会。并继续从“创新 + 景气”的角度推荐电子和新能源汽车。　　申万宏源对A股发出六大预言：　　预言一：宏观经济预期的潜在波动率上升，2018年资本市场或告别低波动时代。　　预言二：2018年业绩钱依然是正贡献，但幅度低于2017年。　　2017年是“挣业绩钱”的大年，对2018年的业绩分析，申万宏源重点强调两大结论：(1) 2018年上市公司盈利能力(ROE)将有望维持高位。(2) 2018年盈利的低基数效应消失，A股非金融石油石化的同比增速下滑将是大概率事件。　　预言三：2018年支撑A股估值的因素将由业绩高增长，部分转变为无风险下行和改革预期提升风险偏好。　　基于申万宏源策略的分析框架，影响估值的因素主要有三个：基本面趋势，无风险利率和风险偏好。综合业绩和估值两部分分析，认为稳中向好是2018年A股市场的主旋律。　　预言四：中小创相对业绩趋势可能重新占优，成长终归来！ 　　申万宏源认为，龙头不能简单与价值板块划等号，成长也有龙头！岁末年初价值股可能仍在动量中，而2018二三季度将是成长逐步归来的时间窗口！　　预言五：从“去产能，去杠杆”做减法，到“建设制造强国”做加法，制造业不仅是政策催化的重点，也是基本面边际改善的方向。　　预言六：围绕“制造 + 中国领先”和“创新 + 景气”主线布局2018年；业绩改善的金融板块仍值得底仓配置；2018是政策性主题大年。 　　招商证券——上证指数有 10~15%上行空间　　招商证券表示，根据对经济变量、企业盈利、资金面、政策环境等多重因素的考量，对A 股 2018 年表现持乐观态度，预计上证指数全年较年初有 10~15%的上行空间。投资主线聚焦创新驱动、中高端消费、绿色低碳和金融。年度标的推荐稀缺科技 50.　　关于宏观经济，招商证券的看法是，预计明年将会呈现货币政策稳健、投资增速下行通胀可控、利率缓慢下行，经济增速企稳，经济增长结构出现调整。经济动能的新增长点不断加强，即中高端消费、创新驱动和绿色低碳。　　关于企业盈利，招商证券认为，2018 年驱动今年业绩回升的投资和供给侧改革因素弱化，由于基数较高，企业盈利增速回落的概率较大。预计全部 A 股上市公司盈利增速回落至 12%。但是也有盈利改善的因素，比如金融板块的资金入市，超预期可能，消费服务方面实际可支配收入回升，中高端消费有望继续超预期，信息科技方面，消费电子、传媒娱乐、新技术落地，存在业绩超预期大。　　关于股市资金面，招商证券表示，四大资金有望持续入市，包括银行资金、居民资金、保险保障类资金、海外资金。　　关于2018年的投资主线，招商的研判是，1、政策定调：根据 19 年大报告精神，明年中高端、科技创新和绿色低碳产业将会成为行业主线。2、前期表现：过去两年弱势的板块(TMT、非白酒家电类消费、中游制造)出现强势板块的概率相对较高。3、机构行为：公募、陆股通等机构低配的行业存在配置回升的机会。4、估值业绩匹配：尽可能选择估值业绩匹配度较好的板块。　　总体上而言，明年的配置思路就是——金融打底仓，行业三主线(创新引领(八大细分领域)、中高端消费、绿色低碳).　　另外，建设创新型国家加快，科技板块是 2018 年的主战场之一，上半年聚焦各领域稀缺科技龙头(重估)；从种种证据来看，本轮中小创底部将会出现在 2018 年三季度前后，届时会看到新的中小创龙头崛起。　　方正证券——战略看多A股结构性牛市　　方正证券首席经济学家任泽平对2018年宏观经济进行了展望，提出“新时代、新周期”，表示年经济L型，需求韧性强，2017年3季度-2018年上半年步入MINI去库存周期，进入消费主导的经济发展阶段。　　任泽平认为，2018年下半年-2019年再度补库存周期和新一轮产能周期叠加，经济可能突破L型的一横向上。进入新时代，社会主要矛盾转化，从高速增长阶段转向高质量发展阶段：供给侧改革、美好生活、消费升级、先进制造、科技创新、环保、房地产长效机制、扶贫、对外开放、新政治周期带来政令畅通等。　　任泽平表示，战略看多A股结构性牛市：从风险偏好和无风险利率转向企业盈利驱动，价值投资回归，消费、金融、周期、先进制造、真成长。债市以配置价值为主。　　研究所策略首席分析师郭艳红对2018年A股市场作出展望，他表示，新时代酝酿了新机会，看多A股市场。　　郭艳红说，当前A股市场与全球市场一道进入业绩主导的时代，其中消费升级与科技创新带来的业绩改善将具有持续性。　　在需求端，中国经济将步入消费经济新时代。借鉴日韩发展经济，经济增长下台阶总是伴随着消费贡献的提升，消费升级将为中国缔造类似亚马逊、丰田、大众、雀巢、沃尔玛、可口可乐、辉瑞等超级公司。　　在供给端，科技创新将提升企业盈利能力，科技创新加速制造业升级，重点关注光学光电包括半导体芯片、集成、液晶面板及材料等、5G、北斗系统、新能源汽车，另外一些领域如医药、航天航空器、武器装备等仍属于中长期目标。　　华创证券——指数优于个股、市值优于板块　　华创证券在2018年投资策略报告中指出，指数优于个股、市值优于板块的风格仍将维持，行业配置看好消费和先进制造业。　　关于国内资本市场，华创证券认为，“再通胀”遭遇“类滞胀”，“旧主线”让位“新动能”。国内产能与杠杆治理的重心将由存量加减转向边际动能转换，产能周期向平台化演进，杠杆空间被继续压缩。金融周期与地产周期的走向，都预示实体经济压力将于明年显现。非核心通胀的回升叠加金融去杠杆推进，将造成再通胀预期向类滞胀预期转化，从而在上半年对金融市场运行构成压力。机构绝对收益化以及紧缩效应趋强的背景下，指数优于个股、市值优于板块的风格仍将维持，但盈利持续扩张主线将被通胀结构演变和新旧动能转换所取代。　　2018年的行业配置，华创证券认为，要围绕“消费福民，制造兴国”展开，看好两条主线，一是受益于原材料价格下行、非核心上行的石化、农产品和必须消费品，行业有望保持稳健盈利；二是随着供给侧改革新旧动能的切换，代表国家未来新经济增长点的产业方向将会迎来持续的政策利好、稳定的业绩释放，走出独立于经济周期的行情，华创看好高端装备和先进制造，具体包括新能源汽车产业链、轨交、半导体、5G、OLED、环保设备等领域。　　主题投资方向，华创表示，坚守改革开放40周年是最重要的贯穿全年主线。对内“新一轮改革”，对外“新一轮开放”，以寻求经济发展的“新动能”，围绕两个核心变量进行：1)全要素生产率的提升，这其中又包含两个方面：a。技术进步带来的制造业升级，关注战略性新兴产业；b。制度变迁带来的红利，这其中新一轮国企改革由“管资产”到“管资本”的变迁，关注国企ROE回升主线以及 “新一轮开放”之中海南特色产业龙头；2)人口结构的优化，户籍人口城镇化率和城市群的进一步提升和扩大，带来的大众消费崛起主题或将成为明年最重要配置方向。　　东北证券——2018年有望上探4000点　　东北证券首席策略分析师陈殷预测，市场具备震荡上行支撑，上证综指有望在2018年上探4000点，配置结构从上游向中下游行业延伸，由新兴领域向制造强国的产业化方向聚焦。　　东北证券策略团队判断，A股市场呈现大风格持续、小风格轮动格局。“经济上+流动性下”的组合大概率还会延续，这意味着2012年开启的成长股牛市行情难以再现。A股聚焦传统行业、聚焦盈利、聚焦龙头的风格特征在2018年还将持续。　　具体来说，市场的长线风格仍然稳定在传统板块领域，消费、金融、工业三类板块有相对更好的估值基础，成长板块主要表现为资金和情绪变换下的短期轮动机会。　　中原证券——A股延续震荡走势　　中原证券在近期发布的2018年A股市场投资策略中表示，明年经济平稳下行，通胀压力不大，A 股业绩相对今年可能出现下滑，货币政策稳中偏紧，估值方面受无风险利率保持高位、并逐渐回落的态势影响，亦不会有大涨的行情。总体上 A 股延续震荡走势的格局是大概率事件。　　配置上建议以稳健大体量的银行保险为底仓，注重对产业趋势的把握和映射至 A 股市场的结构性机会，消费升级建议关注中高端消费、医药保健、网络消费等领域，制造业升级关注 5G、物联网、人工智能、新能源汽车产业链等，“补短板”民生领域关注生态环保、在线教育、基建等领域的投资机会。尽量选择业绩有持续性高成长，和估值的匹配度好的行业。经济转型期，传统产业多数已走过生命周期的成长阶段，步入成熟甚至衰退期，产业集中度逐步提高，如房地产、资源品等行业，建议关注龙头股的长期投资价值。　　兴业证券——新底部3.0:实业复兴　　兴业证券发布的2018年策略年度展望，给出的大类资产配置建议是：布局龙头，远离泡沫。　　兴业证券认为，实业盈利复兴的持续性和盈利能力的恢复力度被市场所低估。　　他们认为利率市场走平，长端国债利率维持4.0-4.2%区间，期限利差将维持在过去十年中的极低水平。行业龙头企业由于竞争环境的改善，将具备更突出的盈利优势；看多行业龙头企业在国内债券、 海外债券的投资机会，此类企业在股票市场的估值也将继续提升。　　兴业证券提出新底部3.0:去产能+去杠杆=实业复兴。　　2017年的核心变量是“新底部”：经济底部、利率底部和股票市场底部。2018年的核心变量是建立在新底部框架下的实业复兴。去产能带来产能收缩。去杠杆带来金融反哺。2018年企业盈利将持续回升并加强。
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