回顾三季度新股发行情况，各板块表现不一，主板成新股避险区，破发家数挂零，实施注册制的相关板块破发率则相对较高，原因在于各板块定价机制存在差异。

另外，新股的行业分化也比较明显，电子、电力设备、机械设备、医药生物等发行新股较多的板块，破发率相对偏高。

在市场表现方面，发行价较低的股票更受投资者青睐，后续股价上涨几率更大，涨幅也更高。反之，首发定价过高，技术“含金量”不高，基本面一般的股票，则往往会遭投资者“用脚投票”，因此，新股发行理性定价很重要。

三季度主板上市首日零破发

据《红周刊》统计，三季度共有133只新股上市，其中33只新股上市首日破发，破发率为24.81%，新股上市首日破发率较高。不过，各板块的破发情况却差别较大，其中沪深主板新股发行数量为25家，但无一家出现首日破发现象，且上市首日的平均涨幅达42.56%，在各板块中涨幅居首(详见表1)。

反观“双创”板块，则成为新股破发的重灾区，三季度，科创板上市42只新股，其中有17只破发，破发率高达40.48%，北证和创业板破发率依次为31.25%和22%，均比较高。此外，北证新股上市首日涨跌幅均值在各板块中垫底，为21.5%，科创板比北证略好，上市首日涨跌幅均值为21.95%。

综上来看，主板成了打新的“避险区”，不论是破发率，还是新股上市后的走势，均优于其他板块，显示出极强的稳健性。由于主板未实行市场化定价，IPO询价默认“23倍PE”发行隐形红线，较低的发行PE，极大规避了破发风险。《红周刊》注意到，三季度主板新股首发市盈率均在22倍左右，仅弘业期货一家首发市盈率超23倍。

鉴于发行市盈率低，三季度主板发行均价也是各板块中最低的，为21.61元/股，其中10元左右的低价股有6只，占比高达24%，而科创板、创业板的发行均价则分别为51.33元/股、46.15元/股，均在主板发行均价的两倍以上。

注册制相关板块实行的是市场化定价，且2021年9月，“双创”板块询价规则出台，将高价剔除比例从“不低于10％”调整为“不超过3％、不低于1％”，且“四值(网下投资者有效报价的中位数及加权平均数、五类中长线投资者有效报价的中位数及加权平均数)孰低”原则也被打破，发行价、市盈率“双高”现象频现，首发定价普遍偏高，叠加市场处于下行期，打新情绪遇冷，一级市场定价的估值来不及同步调整，诸多因素影响之下，实施注册制的板块新股出现破发的现象偏多。

此外，《红周刊》注意到，北证板块的破发率有所提高，其中，一、二季度，北证上市家数分别为7家、12家，破发家数则分别为0家、3家，破发率分别为0、25%，而至三季度，破发率增至31.25%。实际上，三季度北证上市的新股发行市盈率大多都低于首发时行业PE均值，且发行价较低，其中10只新股发行价在10元以下。那么，该板块破发率为何越来越高呢？

资深投行人士王骥跃指出：“北交所流动性比沪深市场差，且企业规模普遍偏小，故北证新股发行市盈率与沪深板块行业PE均值之间的可比性较差，前者低于行业PE值并不代表价廉，至于北交所破发率攀升，一是因为整个市场都在下跌，处于下行周期；二是因为板块发行价是按市价折扣定，但市价在申请前往往已经大幅拉升了。”

“低价”“稀缺”股更受青睐

按新股发行行业分布统计，三季度，以申万一级行业划分，电子、电力设备、医药生物、机械设备、计算机、基础化工行业新股上市家数居于前列，分别为26家、15家、15家、13家、13家、10家(详见表2)。上述新股发行数量较多的行业中，破发率较高的主要有电子、电力设备、机械设备、医药生物，破发率均超过26%，呈现出较强的行业相关性。

此外，新股累计涨幅也呈现出行业相关特性，据《红周刊》统计，三季度上市首发至今(截至10月21日)涨幅排名前20的新股主要集中在消费类、医药生物、电力设备、计算机等行业(详见表3)。

其中，“最牛”次新股当属弘业期货，上市至今其累计涨幅高达903.76%，50个交易日中共计收获了25个涨停板，是三季度新股中涨幅最猛的新股，其身上有多项标签，是首家“A+H”期货公司，于今年8月成功登陆深证主板，同时，其还是近一年来发行价最低的次新股，首发价仅1.86元/股，募资净额1.61亿元，发行规模相当“袖珍”。

事实上，弘业期货股价飞涨也与其上述标签相关，因为其基本面并不出彩，2019年至2021年，其营收规模分别为6.45亿元、15.61亿元、16.40亿元，自2020年实现高增长后，2021年增速放缓，且2022年上半年，营收还下滑了3%，净利润同比骤降22%。而超低的发行价、稀缺的标的属性，或许便是推动其股价飞升的两个主要因素。

《红周刊》发现，三季度涨幅居前的个股存在一个共性，均为首发价不超10元的“低价股”，除弘业期货外，涨幅位于前列的立新能源、硅烷科技、昆工科技首发价依次为3.38元/股、5.66元/股、5.80元/股。

前述个股在上市后多次登上龙虎榜，弘业期货、立新能源上榜次数分别高达28次、21次，硅烷科技、昆工科技上榜次数均为7次。此外，低价股中晋拓股份、宝立食品(二者首发价分别为6.55元/股、10.05元/股)上榜次数分别高达29次、22次，前者是三季度新股中上榜次数最多的个股。

同时，上述低价股的首发市盈率均大幅低于首发时行业PE均值，可见，此类新股上市后，更易获得机构、营业部、游资等主力资金的青睐，进而推动股价上扬。

三季度新股中，首发市盈率排名第一、二位的分别为隆达股份、华大九天，前者相对发行价有所下跌，而后者则大涨214.99%，跻身涨幅前20名榜单中。华大九天主要从事EDA工具软件业务，EDA工具是集成电路领域的上游基础工具，应用于集成电路设计、制造、封装、测试等产业链各个环节，属于芯片行业被“卡脖子”的关键技术，故而受到市场热捧。

此外，赛道火热且首发市盈率低于行业PE均值的个股也很受二级市场欢迎，代表公司为源飞宠物，其上市至今累计涨幅为126.70%，是累计涨幅前20名新股中，首发市盈率低于行业PE均值幅度第二大的个股，属于市场关注度较高的宠物赛道。根据欧睿的预测，宠物行业规模将从2008年的118亿元增至2027年的1636亿元，不久的将来有望步入千亿级规模赛道，同时源飞宠物还有“狗绳第一股”的光环加持，受到了投资者的热捧。

《红周刊》统计发现，三季度上市新股累计跌幅排名前20的新股多为发行价偏高的股票，首发价中位数在60元左右，其中万润新能、近岸蛋白、中科蓝讯居于前三，分别为299.88元/股、106.19元/股、91.66元/股。

“高价股”中科蓝讯上市后累计跌幅在三季度新股中位居前列，市场表现差强人意，上市以来累计跌幅为47.3%。中科蓝讯主要从事研发、设计与销售无线音频SoC芯片，主攻低端市场，终端厂商主要为白牌厂商(非知名品牌或非自有品牌产品)，此类终端厂商为其贡献的收入占比在90%以上。其主要产品包括TWS蓝牙耳机芯片，然而，TWS耳机行业增速下降，恐怕对其影响不小，而且其还存毛利率低于同行、存货高企等问题，《红周刊》在此前刊发的《靠低端芯片发家的中科蓝讯未来道阻且长》一文中已详细分析。

可见，在技术低端且行业前景堪忧的情况之下，中科蓝讯以超高的价格发行，其股价暴跌也就在所难免了。

《红周刊》还注意到，累计跌幅前20名的新股均在上市首日破发，后续的市场表现也不尽如人意，而“高发行价、高市盈率”则成为前述新股破发的主要原因。由此不难看出，“双高”新股不仅容易出现破发现象，而且在当前市场低迷的情况之下，股价也很难提升，因此，新股发行定价需理性。

(本文已刊发于10月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。)

《科创板日报》（上海，郑嘉维）讯，今日科创板晚报主要内容有：：一季度净利预增257%-376%；消息称京东数科可能放弃上海科创板上市计划；“中金医疗创投基金”完成I期逾22亿元融资。

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工信部部长肖亚庆表示，十四五期间将建成系统完备的5G网络，在网速提升、网络覆盖等方面取得更大进步，同时不断丰富垂直应用。

消息称京东数科可能放弃上海科创板上市计划

据媒体报道，京东旗下京东数科可能放弃于上海科创板上市计划。京东数科认为撤回IPO计划是适当的做法，因自首次提出上市计划以来，公司名称、业务及高管团队都出现变化。报道又引述消息人士称，京东数科将来可能会重新提交上市申请。

：ASML干法光刻机设备顺利交付

公告，经各方积极协商、运作，ASML-1400光刻机设备于今日已进入合作方北方集成电路技术创新中心（北京）有限公司场地，后续将进行安装调试等相关工作。公司采购的ASML干法光刻机设备顺利交付，对加快193nmArF干法光刻胶产品开发进度有积极影响。

业绩快报：2020年度净利润27.05亿元 同比增长481%

公告，公司2020年度实现总营收195.48亿元，同比增长43.4%；实现净利润27.05亿元，同比增长481%。本报告期内，公司半导体设计业务增幅较大，在市场需求驱动以及不断推出新产品的情况下，公司的盈利能力获得较高的增长。

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公告，预计第一季度净利润为9000万元-1.2亿元，同比增长256.75%-375.66%。公司2021年第一季度订单增速显著，产能利用率保持在较高水平，高镍系列正极材料销量大幅增长，促进当期业绩实现了较大幅度同比增长。

年度报告：2020年度净利润同比增长32.44% 拟每10派5元

公告，公司2020年度实现总营收15.78亿元，同比增长31.94%，归母净利润4.33亿元，同比增长32.44%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）。

：两名股东减持期届满 合计减持75.75万股

公告，截至2021年3月8日，华成智讯通过集中竞价交易方式累计减持公司股份41.4741万股，占公司目前总股本的0.384%，华成欧伦通过集中竞价交易方式累计减持公司股份34.2735万股，占公司目前总股本的0.317%。华成智讯和华成欧伦此次减持计划时间均已届满。

：股东违规减持公司股票

公告，3月4日，由于工作人员疏忽减持日期，通过集中竞价交易减持德丰杰所持有的公司股票1万股，成交均价为41.51元/股（扣除手续费用后）。上述行为违反了上交所坚持细则第十三条规定条规定：“大股东、董监大股东、董监高通过集中竞价交易减持股份的，应当在首次卖出15个交易日前向本所个交易日前向本所报告备案减持计划，并予以公告。德丰杰于2021年3月4日通过集中竞价方式减持公司股票未在预披露告之日起15个交易日后进行，构成了违规减持。

：定增申请获证监会同意注册批复

公告，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意张家港广大特材股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，同意公司向特定对象发行股票的注册申请，批复自同意注册之日起12个月内有效。

：2020年7月至今累计获1675.32万元政府补助

公告，公司及全资子公司洛杰斯特自2020年7月1日至2021年3月5日，累计获得政府补助款项共计人民币1675.32万元，均为与收益相关的政府补助。

：2021年度拟向金融机构申请不超20亿元综合授信

公告，根据公司经营及资金使用计划的需要，公司拟提请股东大会授权公司管理层在2021年度根据需要分次向金融机构申请综合授信(含一般流动资金贷款、银行承兑汇票额度、履约担保、预付款担保额度、进口押汇额度、信用证、抵押贷款等)，额度总计不超过20亿元，用于公司主营业务及主营业务相关或相近的投资活动等，以提高公司的盈利规模。

：拟以1.3亿元超募资金永久补充流动资金

公告，2021年3月8日，公司召开第三届董事会第六次会议和第三届监事会第六次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司使用部分超募资金人民币1.30亿元用于永久补充流动资金，本次使用超募资金永久补充流动资金不会影响募集资金投资项目建设的资金需求，在补充流动资金后的12个月内不进行高风险投资以及为他人提供财务资助。

：拟使用最高余额不超6亿元部分暂时闲置募集资金进行现金管理

公告，公司拟在确保不影响募集资金安全和投资项目资金使用进度安排的前提下，使用最高余额不超过人民币6亿元(含本数)的部分暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买投资安全性高、满足保本要求、流动性好的投资产品(包括但不限于结构性存款、通知存款、定期存款、大额存单等)。

6家科创板拟上市公司发审状态更新

截至3月8日晚，共有541家公司科创板上市申请获受理，6家公司发审状态更新：已问询；、、上市委会议通过；提交注册；柯林电气注册生效。

“中金医疗创投基金”完成I期逾22亿元融资

与中金资本宣布，“阿斯利康中金医疗创投基金”已完成I期融资，融资额超过22亿人民币，参与方包括无锡高新区新动能发展基金、无锡国联发展集团、、等。美元基金等后期基金募集工作将随即展开。基金将用于投资中国创新药、医疗器械、诊断、生物科技、AI服务等。

GPU芯片设计公司沐曦获数亿元PreA+轮融资

《科创板日报》记者获悉，高性能通用GPU芯片设计公司沐曦集成电路（上海）有限公司（下称“沐曦”）于今日（3月8日）宣布完成由光速中国和经纬中国联合领投的PreA+轮融资，和利资本、红杉中国、真格基金等老股东持续跟投。据了解，沐曦团队致力于设计研发国产自主知识产权架构高性能GPU芯片，填补国内该领域自主可控的空白。

“地芯科技”获近亿元A轮融资 专注5G物联网射频芯片

5G射频芯片研发商“地芯科技”已完成近1亿元人民币A轮融资，本轮融资由英华资本领投，老股东瑞芯微电子、岩木草投资持续加注，青桐资本担任独家财务顾问。该公司的历史投资方包括英诺天使基金、青松基金、华睿投资等。本轮融资一方面将用于扩充研发、销售、运营以及客户支持团队，另一方面将用来加强备货。

家庭网络芯片供应商“芯河半导体”获数亿元Pre-A轮融资

近日，国内首家独立的家庭网络芯片供应商“芯河半导体”完成数亿元Pre-A轮融资，本轮融资由恒信华业领投，冯源资本、临芯投资等跟投，云岫资本担任独家财务顾问。本轮融资资金将用于核心产品的量产以及下一代产品的研发等。

新锐美妆集合店品牌“WOW COLOUR”获5亿元A轮融资

新锐美妆集合店品牌“WOW COLOUR”于近日获得5亿元A轮融资，由创新工场领投，IDG资本、瑞橡资本、浙民投跟投。接下来， WOW COLOUR将重点针对Z世代群体传达“新一代美妆乐园”概念，引进更多专供和定制产品，强化产品组合，增强渠道能力，加强线上+线下融合。

“慧工云”获得亿元B轮融资

为离散制造业的生产制造和运营环节提供管理咨询和智能制造平台级解决方案“慧工云”宣布完成了亿元的B轮融资。本轮融资由同创伟业与共同投资，融资将用于核心工业互联网平台产品的研发和成功实践的应用推广。

“知行合一”完成近千万元天使轮融资

“知行合一”已于近日完成近千万元天使轮融资。本轮融资由天使投资人黄建个人投资完成，融资所募集资金将主要用于人才储备、补充流动资金等方面。知行合一成立于2019年10月，是一家总部位于广东珠海，专注为失能、半失能老人提供医疗养老结合的服务型企业，服务涵盖老年慢病管理、老年康复、护理等。

自动化平台提供商九科信息完成数千万Pre-A轮融资

近日，专注于提供企业级超级自动化平台的九科信息完成数千万元Pre-A轮融资，本轮融资由信天创投领投、金沙江创投跟投。九科创始人万正勇表示，本轮融资资金将主要用于引进海内外尖端人才，提升产品研发、交付能力，建设数字化市场运营服务团队，进一步扩大产品生态服务优势。