4月下旬，斗鱼直播（简称斗鱼）向美国纽交所递交招股书，股票代码为“DOYU”，预计融资规模约5亿美元，约合人民币34亿元。

自从2018年虎牙抢占了“游戏直播第一股”后，仅用了一年时间，公司就实现了业绩扭亏为盈，全年营收达到46.6亿元，净利润4.6亿元。或羡于前者的成功示范，尽管遭遇连年的巨额亏损和外界对其运营的不少指责，斗鱼仍然欲毕其功于一役，谋求上市破局。

如今，启动上市已成定局，但伴随斗鱼上市而来的各种问题和质疑却仍未散去，究竟为何？

斗鱼招股说明书显示，2018年，公司营业收入大幅增长93.8%，至人民币36.544亿元，净亏损为8.76亿元。

虽然净利润表现糟糕，但其直播的主营业务却不乏亮点，年的三年中，直播收入不断增加，占总营收的比重分别为77.7%，80.7%到86.1%。

除公开递交的招股书以外，目前SEC（美国证监会）网站上也出现了此前斗鱼秘密递交的招股书文件。

《投资者网》查询SEC网站发现，2019年3月6日提交的招股书，相较于2019年1月16日提交的版本，出现了财务报表的重述（Restatement of Financial Statements）。其中，审计报告提到此前斗鱼在内容成本摊销的处理中出现了错误，摊销期限从1-10年应该缩减到内容可直播期间（通常是小于1年），因此在向SEC提交过一次财报后，公司不得不重新更改历史财务报表。

对此，据业内人士介绍说：“在公开递交招股书前，斗鱼秘密递交的招股书曾因内容成本摊销的处理出现错误而更正财务报表。”

但值得注意的是，这个调整数额影响却不小，仅对2016和2017年的利润就有超过4000万元的影响。

“不排除斗鱼曾希望通过非惯常的会计手段压低成本，以粉饰历年亏损。”上述业内人士表示，但审计师或监管机构可能认为这个会计处理并不合理，所以要求公司按准则重新更正报表内容中的成本数据。

在上述人士看来，一定程度上也反映了该公司的上市财务信息处理不够严谨，以及财务内部控制程序或存在缺陷，因而造成短时间两次交表中还存在重大会计调整。

事实上，为了上市，斗鱼可谓煞费苦心。

来自专业第三方机构艾瑞，对移动app装机量的跟踪统计数据显示，在2018年斗鱼下架期间的新装机量仍然高于同行。据悉，艾瑞为斗鱼的上市数据供应商。

2018年10月，斗鱼App 遭遇下架，而安卓手机应用市场也只能搜到“极速版”，且极速版只能观看，无法打赏。在半个多月后，斗鱼App才恢复上架。

之后的10月12日，斗鱼发出声明表示，由于平台管理失误，在已封禁某口无遮拦热门主播时直播间仍然出现打赏、弹幕运行事件，暴露了公司在社会责任、平台管理、安全意识等方面的严重不足。

同期的艾瑞，对移动APP数据统计则显示，在去年同一周期内（8至10月）斗鱼装机数猛增。按常理计，同一期间内，全行业尤其是头部平台应该均有明显增长，但艾瑞数据显示行业其他公司均无明显上升，唯独斗鱼一路飙升，10月份更是完全没有受到下架影响的迹象。

针对上述艾瑞监测到的斗鱼数据高于同行的现象，斗鱼对外界回应称，“尽管遭遇短期下架，但业务高于同行业增长也是正常。”

另据和讯网报道，从2018年上半年开始，斗鱼直播被曝光出现大量的虚假直播间。

以《绝地求生：刺激战场》为例，同时开播1822个，热度为4.0的直播间有1360个，但却无法点击观看。同样的情况也出现在《QQ飞车》《王者荣耀》《第五人格》等游戏直播分类中。

对此，斗鱼对外回应不承认存在上述情况。

为境外竞技网站导入流量？

就在直播数据异于同行增长的同时，斗鱼却赢得了境外竞技网站的认可。通过官方的赞助形式，斗鱼官网界面曾出现疑似境外博彩公司雷竞技，为其提供大流量入口。

据《投资者网》截图的数据显示，“雷竞技”在“2018英雄联盟全球总决赛”斗鱼官方直播间频道有广告露出，该频道关注人数达850多万人次，持续时间从10月1日至10月12日。

同时，博彩网站雷竞技通过在斗鱼平台刷礼物，在贡献榜单出现。

与此同时，搭上斗鱼直播平台的雷竞技，还通过百度搜索优化，并获得了百度靠前的排名，以及在贴吧等论坛发布帖子，引导用户登录注册。

注册后，电竞技网站提供人民币支付和提款的电子竞技比赛的博彩服务。

在电竞世界赛事期间，通过斗鱼的露出，雷竞技获取大量曝光，百度指数在赛事期间明显增长。

事实上，收获大量流量的雷竞技，并没有因为赛事的结束而终止与斗鱼的合作。反而是以一种更隐蔽的方式继续合作下去。

据了解，2018年10月12日后，虽然在斗鱼官方“2018英雄联盟全球总决赛” 直播间的“雷竞技”广告被撤掉，但其仍以“雷先生”的广告头像出现在直播间的礼物贡献周榜。玩家只要点击头像则可见资料，根据指引搜索QQ群： ，可轻松进入到相关的竞猜交流群。

加入群后，群内公告赫然显示“雷竞技”为斗鱼的S8官方合作伙伴。同时，群内公告还有引导用户充值2000至10万元，赠送18元至1000元不等金额进行下注的推荐。

那么，雷竞技到底是一家什么样的公司？

公开信息显示，雷竞技（英文名Raybet）自称一家注册在马耳他的合法公司，Raybet集团在欧洲涉及很多行业，比如房地产，港口，贸易，投资，旅游等等，拥有很多实体办公室和业务。同时，其还是全球最大电子竞技平台之一，为广大电竞玩家提供最佳的游戏即时体验，玩法涵盖所有赛事。提供包括DOTA2、英雄联盟、CSGO、王者荣耀、绝地求生等等数十款电子竞技游戏娱乐。

根据斗玩网和游迅网的信息显示，除了正常大家都有的盘口，还有独家盘口，能够给广大玩家带来更好的选择。网络信息显示，雷竞技的预测几乎已经全面覆盖了大大小小的游戏项目和赛事，玩法丰富程度丝毫不亚于bet365（英国赌博网站）等老牌预测平台，多达48种玩法供玩家选择，更是开发出了率先五杀盘、时间大小盘、人头奇偶盘、csgo拆包盘等玩法。

雷竞技的中文官网则明确表示：“为了在我们网站玩真钱游戏，您将被要求转账并从我们那里收钱……包括在必要时将您的个人信息转移到国外。”而相关玩法的电竞投注规则，其中文官网亦有详细的明示。

“雷竞技是典型的真金博彩，即现金进，现金出。”某资深游戏从业人士分析认为，“目前国家规定游戏中虚拟币不能反向兑换现金，如果兑换的话，就是变相赌博。雷竞技中的玩法和足球、篮球博彩规则一样，有些跟欧洲等境外博彩盘口挂钩，有些是自己开的赔率。”

由于雷竞技的运营主体在海外，在中国大陆做推广受限较多，其主要的推广渠道是通过线下微信群、QQ群推广。

上述人士分析，如果斗鱼是直接在主播直播间或者官方社群中直接推荐雷竞技产品，问题就严重了。但即便雷竞技和斗鱼的合作仅仅是品牌合作，实际上就是利用用户的猎奇心理搜索这个网站，帮助雷竞技导引流量，是一种变相的推广，也是不合规合法的，会产生不利青少年的社会影响。

他还介绍，实际上任何赛事活动引进赞助伙伴的时候，都会做很严格的资格审查，以避免给赛事活动带来风险。

据了解，雷竞技的博彩业务不仅包括电竞，还有篮球、足球。 其下注的资金统一汇往一家名为广州丹飒贸易的有限公司，目前，国内手机APP的下注支付端口已被系统识别存在被骗风险，并被切断。

针对本文提到的上述疑问，《投资者网》多次向斗鱼致函致电求证，相关人士表示将向公司报备请示后再予以回复，但最终并未回复。

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