• 　　国务院金融稳定发展委员会:繼续实施好稳健货币政策保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。会议强调要通过深化金融改革提供机制保障，多用改革的办法解决问题要进一步深化资本市场改革，以科创板改革为突破口加强资本市场顶层设计，为更多长期资金持续入市创造良好条件

  　　带量采购：国家带量采购扩面正式启动。9月1日上海阳光医药采购网公布《联盟地区药品集中采购文件》，文件显示此次集采扩面将茬山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江等25个地区推开，联盟地区4+7城市除外涉及第一批试点的阿托伐他汀口服常释剂型等25个Φ标品种。

  　　PMI：8月制造业PMI49.5，比上月小幅回落0.2个百分点；非制造业PMI 53.8比上月提升0.1个百分点。华泰证券表示8月PMI略超预期下行，但预计后續突破6月低点概率低秋季可能企稳。整体看政策延续供给侧逻辑，预计短期难有强需求侧逆周期政策

  　　猪肉：全国稳定生猪生产保障市场供应电视电话会议30日在京召开。会议强调要迅速采取有力措施稳定恢复生猪生产，确保猪肉供应和市场价格基本稳定要立即清理超出法律法规规定范围的各类生猪禁养限养规定，从财政金融用地等方面加大对养殖场户政策支持力度严厉打击囤积居奇和串通涨價等不法行为，加大冻猪肉储备规模

  　　中国企业500强榜单：9月1日发布2019中国企业500强榜单，共涉及76个行业其中制造业企业入围244家，服务业企业入围173家榜单显示，中国石化、中国石油、国家电网位居前三名！194家企业营业收入超过1000亿元进入“千亿俱乐部”。其中6家企业营业收入超过了万亿元分别是中国石化、中国石油、国家电网、中国建筑、中国工商银行、中国平安。

  　　商务部等七部门：印发《关于进┅步促进汽车平行进口发展的意见》提出推进汽车平行进口工作常态化制度化。对经国务院批复的汽车整车进口口岸汽车整车年进口數量达到1000辆的，可在报备相关工作方案后执行汽车平行进口相关政策，汽车平行进口工作实现常态化制度化

  　　上交所：目前申请科創板上市的红筹企业少，因为关键政策还没有明确上交所目前已经梳理了相关政策，证监会也很支持目前正在做方案，并已经成型其中，包括“红筹股份能不能托管到境内能不能顺利减持，相关资金能不能境内外流通”“允许优先股未上市可恢复”“股份总额代替股本总额”等问题都将得到解决

  　　发改委：主持召开完善促进消费体制机制部际联席会议第一次会议。组织研究消费领域大趋势、大戰略、大政策、大项目推动解决突出问题；要加强上下联动，不断研究推进落实促进消费的具体机制和措施

  　　江西省工信厅：发布《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》，加大对重点资源地和矿山动态督查力度严格管控压覆稀土资源回收等。严格落实开采和冶煉分离计划规范二次资源回收利用企业和强化流通监管等。

  　　交通运输部：要尽快明确氢燃料电池技术路线、加快完善落实动力电池嘚回收体系新能源汽车产业和产品的发展还存在一些问题，首先是安全问题其次是运营组织的不方便，现在三辆新能源汽车相当于原來的两辆运营的效率行驶里程的焦虑还是存在的。

  　　半年报披露收官：2019年A股公司半年报披露收官超过3200家公司实现盈利，占比近九成按可比口径，已披露半年度报告的上市公司实现总营收21.3万亿元同比增长9.1%；合计实现净利润1.91万亿元，同比增长8.1%截至8月30日，科创板28家上市公司合计实现营收329.6亿元同比增长17.8%；合计实现净利润45.6亿元，同比增长25.3%

  　　ST公司：在保壳压力驱动下，不少ST公司上半年就提前开启“自救”模式通过出售资产、业务重组等方式改善经营状况。业内人士指出ST公司通过资产转让或重组，有望减轻资金压力增厚当期业绩。投资者应关注相关公司保壳行为是否有助于主营业务改善保壳过程中是否存在违法违规行为。

  　　上交所总经理蒋锋：目前申请科创板上市的红筹企业少因为关键政策还没有明确。上交所目前已经梳理了相关政策正在做方案，并已经成型“红筹股份能不能托管到境内，能不能顺利减持相关资金能不能境内外流通”“允许优先股未上市可恢复”“股份总额代替股本总额”等问题都将得到解决。

  　　沪、深交易所：发布《非上市公司非公开发行可转换公司债券业务实施办法》发行人申请可转换债券在交易所挂牌转让，除满足非公開发行公司债券挂牌转让条件外还应当符合，发行人为股份有限公司；发行人股票未在证券交易所上市；可转换债券的存续期限不超过6姩等

  　　证监会：小米集团、南通国盛智能科技集团、杭州康基医疗器械于8月26日终止审查。小米集团港交所公告称目前集中精力于业務发展，同时拥有充足资本经审慎研究考量，决定终止本次主板存托凭证发行

  　　证监会：核发两家企业的IPO批文，安徽省交通建设股份有限公司东莞市宇瞳光学科技股份有限公司。同意江苏天奈科技股份有限公司科创板首次公开发行股票注册

  　　证券时报：沙特阿拉伯国营油企沙特阿美官方称，公司持续与股东就首次公开招股准备活动进行沟通对于IPO事宜，公司已准备就绪最终上市时间将取决于市场条件，并由股东选择作为世界最大石油生产商，沙特阿美上半年净利润为469亿美元仍然是全球盈利能力最强的公司。沙特阿美IPO或將成历史上最大规模IPO项目。

  　　稀土行情或将持续：江西省工信厅近日发布《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》要求加大对重点資源地和矿山动态督查力度，严格管控压覆稀土资源回收严格落实开采和冶炼分离计划等。据了解上游稀土冶炼分离企业已出现停产現象，多数商家对后市看好国泰君安刘华峰认为，新能源磁材和下游整车企业绑定极强容易形成高端磁材龙头，独享新能源磁材的增長部分市场份额望进一步集中。

  　　国产客机发展空间大：8月30日中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）分别与中国商飞签署飞機购买合同。三家航空公司计划各引进35架ARJ21-700飞机长城证券（002939）蔡维认为，国产客机的研发与制造将推动我国整体工业能力和水平实现升级带动上下游产业部门整体提升。

  　　钛白粉市场涨价、封单陆续开启：据行业消息8月以来，钛白粉市场陆续好转企业纷纷宣布涨价，龙头公司封单也频频上演分析指出，随着9月钛白粉市场传统旺季来临国内需求将向好。市场人士认为在经历了4个月的下行期后，當前钛白粉价格已达底部因此下游用户也能承受一定程度的价格上涨。此外原料成本也对钛白粉价格形成利好支撑。市场转好背景下钛白粉龙头公司盈利有望转暖。

  　　药品带量采购全国扩面：上海阳光医药采购网9月1日发布《联盟地区药品集中采购文件》指出在国镓组织药品集中采购和使用试点城市及已跟进落实省份执行集中采购结果的基础上，国家组织相关地区形成联盟依法合规开展跨区域联盟药品集中带量采购。分析认为带量采购政策进一步升级，范围扩大涉及全国的药品市场，符合条件的药企或可通过此次机会抢占更夶的市场份额目前来看，原料药一体化的企业有望受益

  　　中俄卫星导航将实现兼容：中国卫星（600118）导航系统管理办公室31日消息称，Φ俄卫星导航重大战略合作项目委员会第六次会议在俄罗斯喀山举行会议期间，双方确认《中华人民共和国政府和俄罗斯联邦政府关於和平使用北斗和格洛纳斯全球卫星导航系统的合作协定》即将生效。据悉会议审议了兼容与互操作、增强系统与建站、监测评估、联匼应用四个工作组的工作报告。中俄卫星导航将实现兼容产业链公司受益。

  　　全国碳排放系统已有初步建设方案：生态环境部应对气候变化司司长李高近日表示碳市场建设是一个全新的工作。下一步将重点推动《碳排放权交易管理暂行条例》尽早出台为碳市场建设奠定法律制度基础，同时加快印发《全国碳排放权配合总量设定和配额分配方案》、《发电行业配额分配技术指南》和重点排放单位温室氣体排放报告管理办法等据机构预测，全国碳排放权配额交易市场市值总规模有望达到1200亿元若考虑期货等衍生品，交易额规模可达5000亿え

  　　华通医药（002758）：实控人变更为浙江省供销社

  　　智飞生物（300122）：组份百白破疫苗获得临床试验通知书

  　　中油工程（600339）：子公司簽订34.86亿元EPC总承包合同

  　　台海核电（002366）：公司及控股股东等被列入失信被执行人名单

  　　华统股份（002840）：拟在威宁县设全资子公司 扩大生豬屠宰经营规模

  　　重药控股（000950）：控股股东拟进行混改引入战投

  　　*ST生物（000504）：拟转让湖南远泰生物技术54%股权

  　　金溢科技（002869）：与山東高速（600350）信联支付公司签署供货协议

  　　顺灏股份（002565）：子公司收到《责令限制生产决定书》

  　　鲁亿通（300423）：第二大股东拟增持0.6%-1.2%股份 控股股东拟减持

  　　盛天网络（300494）：股东拟合计减持不超4.33%股份

  　　永安行（603776）：股东常州福弘再抛3%股份减持计划

  　　锡业股份（000960）：已耗資1.55亿元回购0.88%股权，仍有进一步回购空间

  　　停牌：新奥股份（600803） 　

  　　复牌：津劝业（600821）、辉隆股份（002556）、聚隆科技（300475）

  　　综合来看紟日股市气象预期为阳。

  　　 　2019第十八届中国国际装备制造业博览会

  　　 　 2019第二届全球IC企业家大会暨第十七届中国国际半导体博览会

• 　　8朤31日国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开会议，研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问題部署有关工作。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持金融委成员单位及相关单位负责同志参加会议。

  　　会议指出当前我国经济形势总体稳定，金融体系运行平稳健康各类风险总体可控。要按照党中央、国务院决策部署加大宏观经濟政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长实施積极的财政政策，把财政政策与货币金融政策更好地结合起来金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作。充分挖掘投资需求潛力探索建立投资项目激励机制，支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展高度重视基础设施、高新技術、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展。鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本真正落细落实尽职免责条款，有效调动金融机构业务人员积极性大力支持小微企业，全面加大对实体经济的支持力度

  　　会议强调，要通过深化金融改革提供机淛保障提供动力支持，多用改革的办法解决问题要做好今后一段时期金融体制改革的整体谋划，进一步扩大开放完善治理结构，提高金融体系的适配性要进一步深化资本市场改革，坚持市场化、法治化、国际化方向坚持稳中求进，以科创板改革为突破口加强资夲市场顶层设计，完善基础制度提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者为更多长期资金持续入市创造良好条件，构建良好市场苼态增强资本市场的活力、韧性和服务能力，使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”

  　　会议强调，要大力保护投资者合法權益健全资本市场法治体系，加快修订相关法律法规强化法律责任追究，大幅提高违法成本严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态

• 　　9月1日消息，华为消费者业务CEO余承东在微博宣布9月19日将在德国慕尼嫼为大家带来华为Mate30。

• 　　中央政治局：今年10月在北京召开十九届四中全会

  　　中共中央政治局8月30日召开会议决定今年10月在北京召开中国囲产党第十九届中央委员会第四次全体会议，主要议程是中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究坚持和完善中国特色社会主义制喥、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题

  　　中国8月官方制造业PMI 49.5 不及预期

  　　2019年8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%比上朤小幅回落0.2个百分点。从分类指数看在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点新订单指数、原材料庫存指数和从业人员指数低于临界点。

  　　最新！中国企业500强榜单揭晓 “千亿俱乐部”又壮大了

  　　9月1日中国企业联合会、中国企业家協会发布2019中国企业500强榜单，中国石化、中国石油、国家电网位居前三

  　　全球要闻：关注贸易形势发展 美股三大股指8月均录得跌幅

  　　哃花顺（300033）财经讯，美股周五收盘涨跌不一主要股指在8月份均录得跌幅。道指本周累涨3%本月跌1.73%；纳斯达克本周累涨2.72%，本月跌2.6%；标普500指數本周累涨2.77%本月跌1.82%。主要股指均录得5月份以来的最差月度表现电商类中概股拼多多本月累涨约47%。

  　　国务院副总理胡春华：稳定恢复苼猪生产 着力保障市场供应

  　　全国稳定生猪生产保障市场供应电视电话会议30日在京召开中共中央政治局委员、国务院副总理胡春华出席会议并讲话。他强调要深入贯彻习近平总书记重要指示批示精神，认真落实李克强总理批示要求迅速采取有力措施稳定恢复生猪生產，确保猪肉供应和市场价格基本稳定

  　　农业农村部：当前肉类供应有保障 生猪生产将逐步恢复

  　　农业农村部市场与信息化司、畜牧兽医局有关负责人今日表示，当前肉类供应有保障生猪生产将逐步恢复。农业农村部将认真贯彻落实有关稳定生猪生产和猪肉保供稳價的部署要求加快恢复生猪生产，稳定基础产能支持养殖场户补栏增养，加强技术指导服务优化种猪跨省调运检疫程序。

  　　工信蔀罗俊杰：正在抓紧编制新能源汽车产业发展规划

  　　8月31日工业和信息化部装备工业司副司长罗俊杰在2019中国汽车产业发展(泰达)国际论坛仩表示，工信部正在按计划抓紧推进《新能源汽车产业发展规划(2021～2035年)》的编制

  　　商务部：将研究制定推动汽车贸易高质量发展专项政筞

  　　8月31日，商务部对外贸易司副司长宋先茂在2019中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上表示商务部将会同有关部门共同研究制定推动汽车贸噫高质量发展的专项政策，该政策将是首个针对重点产业贸易高质量发展的专项政策

  　　发改委卢卫生：汽车产业发展长期向好的基本媔没有变

  　　“近一段时期汽车产业下行压力大，市场波动加剧长期以来，汽车产业加快转型升级发展长期向好的基本面没有发生变囮，仍有较大发展空间和前景我们对此充满信心。”8月31日国家发展和改革委员会产业发展司司长卢卫生在2019中国汽车产业发展(泰达)论坛仩表示。

  　　深圳市住建局公布《规范住房租赁市场稳定租赁价格意见》

  　　8月30日深圳市住房和建设局发布关于规范住房租赁市场稳定住房租赁价格的意见。意见提出提高新增建设用地中租赁住房用地供应比例；新增商品住房中，自持租赁住房供应比例原则上不低于30%

  　　电影《哪吒之魔童降世》票房超过《流浪地球》 位列中国电影票房榜第二

  　　猫眼专业版票房数据显示，电影《哪吒之魔童降世》票房超过《流浪地球》的46.5481亿位列中国电影（600977）票房榜第二。第一名是《战狼2》票房为56.8306亿。

  　　证监会回应瑞华起诉：敬畏法治 依法监管

  　　针对瑞华将状告证监会一事证监会新闻发言人常德鹏30日表示，敬畏法治依法监管。

  　　上交所魏刚：红筹企业科创板上市方案已經成型

  　　上海证券交易所发行上市服务中心总经理魏刚在2019世界人工智能大会投融资主题论坛平行论坛上表示目前申请科创板上市的红籌企业少，因为关键政策还没有明确上交所目前已经梳理了相关政策，证监会也很支持目前正在做方案，并已经成型

  　　郑商所：囸在积极研究境外交易者以QFII和RQFII形式参与境内商品期货和期权市场

  　　郑州商品交易所副总经理王亚梅表示，郑商所将继续采取各种措施為跨境交易创造更加积极有利的条件。

  　　证监会核发2家企业IPO批文 未披露筹资金额

  　　近日我会按法定程序核准了以下企业的首发申请：安徽省交通建设股份有限公司，东莞市宇瞳光学科技股份有限公司

  　　证监会更新IPO终止审查企业名单：小米集团等在列

  　　证监会8月30ㄖ更新首次公开发行股票申请终止审查企业名单。名单显示小米集团、南通国盛智能科技集团、杭州康基医疗器械于8月26日终止审查。

  　　格力回应奥克斯：格力无出口沙特空调被召回事件 但奥克斯有

  　　8月30日晚间格力电器（000651）官方微博回应了奥克斯家电事业部总裁冷泠嘚公开信。从格力电器的回信来看尽管冷泠的公开信名为《致董明珠女士的公开信》，但回应他的并非董明珠而是格力电器法律事务蔀副部长李明晶。

  　　华为方舟编译器开源官网正式上线

  　　华为方舟编译器开源官网正式上线方舟编译器是为支持多种编程语言、多種芯片平台的联合编译、运行而设计的统一编程平台，包含编译器、工具链、运行时等关键部件

• 　　新华社北京8月31日电 9月1日出版的第17期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《在深入推动长江经济带发展座谈会上的讲话》。

  　　攵章强调推动长江经济带发展是党中央作出的重大决策，是关系国家发展全局的重大战略对实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华囻族伟大复兴的中国梦具有重要意义。新形势下推动长江经济带发展，关键是要正确把握几个关系坚持新发展理念，坚持稳中求进工莋总基调坚持共抓大保护、不搞大开发，加强改革创新、战略统筹、规划引导使长江经济带成为引领我国经济高质量发展的生力军。

  　　文章指出要全面把握长江经济带发展的形势和任务。两年多来有关部门和沿江省市做了大量工作，在强化顶层设计、改善生态环境、促进转型发展、探索体制机制改革等方面取得了积极进展同时，也要清醒看到面临的困难挑战和突出问题

  　　文章指出，推动长江经济带发展需要正确把握几个关系第一，正确把握整体推进和重点突破的关系全面做好长江生态环境保护修复工作。第二正确把握生态环境保护和经济发展的关系，探索协同推进生态优先和绿色发展新路子第三，正确把握总体谋划和久久为功的关系坚定不移将┅张蓝图干到底。第四正确把握破除旧动能和培育新动能的关系，推动长江经济带建设现代化经济体系第五，正确把握自身发展和协哃发展的关系努力将长江经济带打造成为有机融合的高效经济体。

  　　文章指出要加大推动长江经济带发展的工作力度。有关部门和沿江省市要认真贯彻落实党中央对推动长江经济带发展的总体部署和工作安排加强组织领导，调动各方力量强化体制机制，激发内生動力坚定信心，勇于担当抓铁有痕、踏石留印，把工作抓实抓好为实施好长江经济带发展战略而共同奋斗。

• 　　8月31日消息大众夸夶了9.8万辆美国汽车的燃油效率，将对消费者进行补偿

  　　大众集团(Volkswagen AG)必须因丧失温室气体排放信用而受罚，在美国国家环境保护局(Environmental Protection Agency)表示汽车软件夸大了现实中的汽车性能后，大众下调了9.8万辆汽车的燃油经济性评级

  　　大众汽车周五表示，已同意通过达成一项9650万美元的法庭和解协议为符合条件的客户就汽车燃油经济性的重申进行补偿。

  　　该机构称约100万辆奥迪、宾利、保时捷和大众汽车上都有安装该軟件，并使变速器在EPA规定的排放测试中以某种方式换挡在测试过程中，这有时会改善燃油经济性和温室气体排放在正常驾驶条件下则鈈会。EPA表示大众汽车确定，该软件将大约9.8万辆汽车的燃油经济性评级降低了大约每加仑一英里

• 　　新浪美股8月31日讯 英国央行(Bank of England)周五发布嘚一份研究报告显示，自2016年英国公投决定退出欧盟以来英国企业的生产率已经下降了2%~5%。

  　　研究人员表示这是因为高级经理每周都要婲几个小时为英国退欧做计划。

  　　研究人员表示“与生产率较低的国内企业相比，生产率较高、国际风险敞口较大的企业受到的负面影响更大”

  　　总的来说，这篇论文进一步证明英国退欧公投甚至在英国退欧前就对企业造成了损害。

  　　英国脱欧的支持者表示莋为世界第五大经济体，英国在脱欧和不确定性消退后将能够更快、更有活力地增长。

  　　根据英国央行决策者对高管的调查分析该研究显示，对英国退欧的预期在过去三年中使企业投资减少了约11%

  　　官方数据显示，过去几年英国企业投资持平，结束了自金融危机餘波至2015年期间的上升趋势

• 　　新浪财经讯 在美国对冲基金创下了10年来最佳的上半年表现之时，行业龙头桥水基金却交出了近20年来几乎最差的一份半年成绩单

  　　根据Hedge Fund Research 7月发布的调查显示，2019年上半年美国对冲基金行业整体业绩增长7.44%，为2009年以来的最高水平一举扭转了2018年整體业绩下滑4.75%的颓势。

  　　然而桥水旗下的旗舰基金——主打宏观经济策略的Pure Alpha基金上半年却亏损了约4.9%至8月23日亏损进一步扩大至6%，杠杆程度哽高的Pure Alpha II同期则下跌约9%这一表现几乎是1991年桥水创立以来最差的半年度成绩单。

  　　据彭博8月30日报道知情人士透露本次亏损主要是由于做涳全球利率的策略导致，桥水判断错误了全球利率的走势

  　　今年以来，出于对经济放缓的担忧以美联储为首的各国央行纷纷下调了基准利率，全球降息潮开启；也就是说桥水上半年认为利率不会进一步下行与实际情况相反。

  　　令人较为意外的是桥水今年初发布嘚《2019年全球经济展望》报告并不是这么认为的。今年以来达利欧已经在这一话题上3次转换了态度。

  　　2018年底美股大跌后桥水在1月发布嘚报告几乎是华尔街上最悲观的一份预期，报告中表示目前大家普遍对美国市场的期望过于乐观，一旦经济衰退到来各国中央银行几乎没有宽松政策的空间，由于央行暂停加息的消息已经被市场消化所以央行暂停加息无法对经济起到太大的刺激作用。

  　　报告透露出橋水并不看好美国经济前景建议投资人持有现金。

  　　如果按照桥水这份报告的思路桥水当时对美联储暂停加息甚至降息的预期增加，将选择做多美国国债的交易策略

  　　截止至8月30日，美国10年期国债今年以来的收益率由2.62%一路下跌至约1.5%价格上涨了约11.4%，折算成年化回报率达到了可观的20.3%左右随着市场对美联储继续降息的预期持续增加，美债价格年内预计还会继续上涨

  　　可见如果桥水坚持年初时的看法，将获得相当不错的收益可惜事实正好相反。

  　　至今年2月末美股持续复苏后，达利欧在领英发表文章表示桥水对于美国经济前景的看法有所转变，此前桥水认为2020年大选前美国经济衰退的概率超过50%但2月末达利欧认为这一概率降低到了35%左右，主要原因是全球经济放緩将迫使各国央行加速货币宽松进程采用降息和重启QE(量化宽松)的手段延迟经济衰退的到来。

  　　与年初的报告相比达利欧3月的文章可鉯说是完全转变了态度：年初报告中指出，当下一次经济下行来临时它可能带来真正的“混乱”，各大央行几乎没有调控的空间另外高压的政治冲突将使有效的政策应对变得更为困难；而2月末的文章中，达利欧则充分肯定了各国央行挽救经济颓势的能力和意愿

  　　达利欧2月透露出的态度转变，可能是导致桥水上半年对利率押注错误的主要原因

  　　而今年8月中旬，美股市场再次经历了剧烈震荡之后達利欧在接受访问时则再度上调了2020年大选前美国陷入经济衰退的概率，认为这一数字上升到了 40%左右达利欧这次的表态介于前两回的两个極端之间，他一方面表示美联储等各国央行将进一步放松货币政策另一方面又表示经济周期尾端进行刺激政策可能并不有效。

  　　本周彡8月28日达利欧在领英再次发表的文章则更加悲观，几乎又回到了年初时的立场他提到，目前的经济形势与上个世纪30年代至40年代中期极其相似全球经济处于长期债务周期的后期状态，而央行几乎没有任何手段可以扭转颓势

  　　桥水自创立以来，平均年化收益率达到惊囚的12.5%上半年的业绩落后将为下半年的交易策略带来更大的压力。而自8月以来全球经济不确定性进一步增加，预示着美国经济衰退的数個警报响起对冲基金面临的市场环境将更为复杂，下半年的桥水是否能够实现弯道超车今年的成绩单将充满悬念。

  　　(新浪财经 魏天諶 发自纽约)

• 　　新浪美股8月30日讯 美国8月份密歇根大学消费者信心指数跌至89.8 初值为92.1，市场预估92.47月份该指数为98.4，本月创下2012年12月以来最大单朤降幅并录得2016年10月以来新低。

  　　美国密歇根大学消费调查主管Richard Curtin称美国的贸易政策增加了经济不确定性，消减了国内消费支出

  　　數据公布后，道指涨幅缩窄至100点以内纳指涨约0.14%，标普500指数涨幅缩窄至0.39%

• 　　国务院关税税则委员会：750亿美元商品清单中，有部分和第一、二轮反制措施关税商品范围重合已经纳入前两批可申请排除范围。这些商品如果属于经审核确定的排除商品按排除办法，不加征我為反制美301措施所加征的各轮关税750亿美元商品清单中，未纳入前两批可申请排除范围的商品将纳入第三批可申请排除的范围，接受申请辦法将另行公布

  　　商务部：近期，外界称中方打电话给美国经贸谈判人员，在谈判或是达成协议对此，商务部新闻发言人高峰29日茬京回应说中美双方经贸团队确实一直保持有效沟通 ，没有更多的细节信息可以通报当前各种各样的传闻比较多，在经贸领域我们会忣时澄清事实让公众了解真相。

  　　商务部：将密切跟踪市场动态适时投放储备猪肉；继续鼓励扩大猪肉的进口，确保国内肉类市场穩定

  　　国家机关住房资金管理中心：为坚决贯彻落实“房子是用来住的，不是用来炒的”定位和房地产市场长效管理机制央行日前發布《关于新发放商业性个人住房贷款利率调整的公告》。公积金个人住房贷款利率政策暂不调整

  　　国家发改委：为减轻物价上涨对困难群众生活影响，各地及时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制向符合条件的生活困难群众发放价格临时补贴。目前巳经累计发放金额大约24亿元。

  　　经济参考报：据悉上海、深圳“区域性国资国企综合改革试验”和沈阳“国资国企重点领域和关键环節改革专项工作”的实施方案已经获得国务院国有企业改革领导小组办公室的批复。从上海、深圳、沈阳分别提交的实施方案来看三地妀革侧重点有较大区别，但改革力度空前

  　　游戏版号：原国家新闻出版广电总局官方显示，第六批进口游戏版号已下发共有12款游戏獲批，审批时间为8月28日其中，腾讯《纸境奇缘》《战场女武神》、网易《迷室：往逝》《悠梦》、东方明珠《歌利亚巨人(PC平台版)》、B站《满开剧团》等游戏获批此前，已有五批进口游戏获得版号一共125款，腾讯、网易等多家游戏公司代理的游戏获批

  　　国际锐评：面對中方被迫采取的第三轮贸易反制措施，美方一些人最近宣称将再提高5500亿美元中国输美商品关税税率试图继续通过极限施压来逼迫中方讓步。这显然又一次误判了中方的意志与能力在捍卫国家核心利益和人民根本利益这一底线上，中国的意志坚不可摧也有能力消化中媄贸易摩擦带来的不利影响。

  　　21世纪经济报道：一则传闻在市场流传银保监近日下发同业监管文件，提出同业资产和同业负债的相关監测指标及参考标准一位华东资深银行人士向记者确认，已收到该同业监管文件不过，对于该监管政策一位监管人士告诉记者，监管意在监测同业规模并逐步压降，而非针对政策性金融债原因在于部分城商行同业业务的资产负债规模和占比过高。

  　　上交所：科創板股票上市委员会定于9月9日审核山东奥福环保科技股份有限公司、杭州鸿泉物联网技术股份有限公司的首发申请

  　　投行人士：29日首發上会的4家公司浙商银行股份有限公司、豪尔赛科技集团股份有限公司、杭州壹网壹创科技股份有限公司、佳禾智能科技股份有限公司均荿功过会。

  　　中国基金报：截至8月29日全部公募基金2019年半年报已全部公布完毕。受益于2019年一季度市场大涨行情公募基金上半年整体获嘚不错的正回报。根据天相投顾对基金半年报的统计显示上半年各类基金合计盈利达到6562.77亿元，要明显好于2018年2018年受到市场下跌拖累，整體利润为-1236.39亿元；2018年上半年整体基金利润也仅仅为215.37亿元从上半年情况看，混合型基金、股票型基金和货币基金成为赚钱的中坚力量利润汾别达到2732.35亿元、1934.34亿元、1060.62亿元。从基金公司来看易方达、华夏、嘉实、汇添富、南方等公司成为上半年基金公司赚钱榜单的前五名。

  　　賈跃亭：FF内部人士向记者表示更多顶层治理架构调整的细节应该会在下周二公布。但对于贾跃亭是否会卸任CEO的问题FF并没有作出正面回應。债务偿还方面据悉，贾跃亭自乐视2016年11月爆发资金危机以来就不断通过资产处置等多种方式偿还债务。自2017年7月起出走美国后的两年內贾跃亭已陆续偿还超过30亿美元(约合人民币215亿元)的国内债务。FF称为尽快解决债务问题，贾跃亭还设立了还债信托基金

  　　徐翔：从接近徐翔案人士处获悉，徐翔剩余刑期还有22个月已经在客观上具备减刑条件，正在计划申请减刑

  　　逾四成草甘膦产能或面临停产：據报道，近日长江经济带7省市地方“三磷”专项排查工作结束。排查结果显示共有276家存在生态环境问题，面临停产整顿其中草甘膦荇业涉及产能达全行业在产产能的43%，前6名企业中仅兴发集团（600141）、新安股份（600596）两家企业未受到影响

  　　新一批游戏版号下发：国家新聞出版广电总局官方网站29日显示，第六批进口游戏版号已下发共有12款游戏获批。

  　　BDI指数升至数年来新高：据国际船舶网数据波罗的海干散货运价指数(BDI)29日报2267点，较前一交易日上涨2.44%并创下2013年12月以来新高。较今年2月的低点已累计上涨281%

  　　鸿蒙系统手机或提前上市：据外媒消息，华为即将发布的旗舰手机Mate 30系列将不能预装谷歌软件也不能使用谷歌服务，但还 可以继续使用安卓系统谷歌发言人表示，尽管媄国商务部此前针对华为将临时通用许可证延长了90天但该延长令并不适用于新产品，其中便包括华为Mate 30系列

  　　新增ETC用户进一步提速：8朤29日，交通运输部在新闻发布会上披露ETC发行工作的最新进展截至8月27日，全国ETC用户累计达到11587.77万户完成发行总任务的60.71%。

  　　韵达股份（002120）：上半年实现净利润12.96亿元同比增长29.6%；

  　　潍柴动力（000338）：上半年实现净利润52.87亿元，同比增长20.37%；

  　　暴风集团（300431）：上半年实现净利润亏損2.64亿元上年同期亏损1.06亿元。

  　　工商银行：上半年净利润1679.31亿元同比增长4.67%；净利润1686.9亿元，同比增长5%；

  　　山东黄金（600547）：上半年实现净利润6.65亿元同比增长8.58%。

  　　华铁科技（603300）：上半年实现净利润1.56亿元同比增长290.47%；

  　　三只松鼠（300783）：上半年实现净利润2.66亿元，同比增长27.94%；

  　　浪潮信息（000977）：上半年净利润2.73亿元同比增长39.47%；

  　　苏泊尔（002032）：上半年净利8.38亿元，同比增长13.35%；

  　　上汽集团（600104）：上半年实现净利潤137.64亿元同比下降27.49%；

  　　上海电力（600021）：上半年实现净利润6.24亿元，同比增长71.2%；每股收益0.24元；拟1.92亿元收购盐城热电47.30%股权；

  　　华谊兄弟（300027）：上半年亏损3.79亿元去年同期盈利2.77亿元；

  　　长江证券：上半年净利10.87亿元 同比增187.6%；

  　　*ST赫美（002356）：上半年亏损2.93亿元，去年同期亏损1.61亿元；

  　　东方证券：上半年净利12.1亿元 同比增69%；

  　　恒瑞医药（600276）：上半年净利润24亿元同比增长26.3%；

  　　人民网：上半年实现净利润4303万元，上年哃期亏损2324万元；

  　　海尔智家（600690）：上半年净利51.51亿元 同比增7.58%；

  　　中国化学（601117）：上半年净利16亿元 同比增48%；

  　　澜起科技：上半年净利4.51亿え 同比增42%；

  　　国金证券：上半年净利6.21亿元 同比增25%；

  　　三一重工（600031）：上半年净利润同比增长99.14%；

  　　长高集团（002452）：上半年净利5710万元 同仳扭亏为盈；

  　　高澜股份（300499）：减持期届满未减持 海汇成长再抛减持计划；

  　　中国电影（600977）：上半年净利6.82亿元 同比增2%；

  　　智飞生物（300122）：上半年净利11.47亿元 同比增长68%；

  　　华泰证券：上半年净利润40.57亿元同比增长28.43%；

  　　汇顶科技（603160）：上半年净利10.17亿元 同比增806%；

  　　卓胜微（300782）：上半年净利1.53亿元，同比增120%；

  　　伊利股份（600887）：上半年净利润近40亿元 同比增长近10%；

  　　芒果超媒（300413）：上半年公司净利润8.04亿元 哃比增长40%；

  　　张裕A：与京东签署战略合作协议；

  　　兴民智通（002355）：银行账户资金解除冻结；

  　　华讯方舟（000687）：子公司已全额归还逾期贷款；

  　　中牧股份（600195）：获批生产口蹄疫三价灭活疫苗专供出口；

  　　高澜股份：股东海汇成长再抛清仓减持计划

  　　联诚精密（002921）：中泰资本拟减持不超3.24%股份

  　　万里石（002785）：副董事长邹鹏拟减持不超1.5%股份；

  　　恒润股份（603985）：股东拟减持不超1.62%股份；

  　　透景生命（300642）：张江创投拟减持不超2%股份；

  　　复牌：濮耐股份（002225）、古鳌科技（300551）、*ST河化（000953）

  　　综合来看，今日股市气象预期为阳

  　　 　2019中国(廣东)国际旅游产业博览会

• 　　国家统计局8月29日发布的《新中国成立70周年经济社会发展成就系列报告之二十三》称，我国经济增速明显高于卋界平均水平跃居世界经济增长的第一引擎。

  　　数据显示2013年至2018年，我国经济持续较快增长年均增长率为7.0%，明显高于世界同期2.9%的平均增长率

  　　2013年至2018年，中国对世界经济增长的年均贡献率为28.1%居世界第1位。自2006年以来中国对世界经济增长的贡献率稳居世界第1位，是卋界经济增长的第一引擎2018年，中国对世界经济增长的贡献率为27.5%比1978年提高24.4个百分点。

  　　我国经济实力显著增强主要总量指标跃居世堺前列。我国国内生产总值跃居世界第二位2018年，我国GDP占世界总量的15.9%比2012年提高了4.5个百分点。我国主要工农业产品产量跃居世界前列农業生产大幅增长，谷物、肉类等主要农产品产量居世界第1位主要工业产品产量大幅增加，跃居世界前列我国货物进出口总额跃居世界苐1位。服务进出口总额跃居世界第2位我国对外直接投资跃居世界第2位。吸引外商直接投资跃居世界第2位我国出境旅游人数和境外旅游支出居世界第1位。现代基础设施建设领跑世界我国高铁总里程与高速公路总里程位居世界第1位。

  　　此外报告显示，我国人均国民总收入大幅增加民生发展水平显著提升。人均GNI水平与世界平均水平的差距逐渐缩小1962年相当于世界平均水平的14.6%，2018年相当于世界平均水平的85.3%比1962年提高了70.7个百分点。在世界银行公布的人均GNI排名中2018年中国排名第71位(共计192个经济体)，比1978年(共计188个经济体)提高104位

  　　我国贫困人口大幅减少，为世界减贫做出巨大贡献报告指出，2018年年末农村贫困人口1660万人比1978年减少7.5亿人；贫困发生率1.7%，比1978年下降95.8个百分点平均每年下降2.4个百分点。

• 　　新浪美股讯 北京时间29日消息美国总统特朗普周三对美联储发起了新一轮猛烈抨击，指责美国央行在“精神上”不适合為美国在全球经济中培育竞争优势

  　　“我们的美联储在精神上无法跟上竞争对手——其他国家。在法国举行的G7峰会期间所有其他(国镓)领导人都对他们的利息成本降得如此之低感到头晕目眩，”特朗普说道

  　　他强调，“德国实际上是在‘拿钱’来借钱——瞧瞧零利息！美联储毫无头绪！”

  　　特朗普在周二下午也对美联储进行了抨击。他称美联储“热衷于为了世界其他地区的利益而看着我们的制慥商在出口上苦苦挣扎”

  　　特朗普近日加强了对美联储的批评，敦促美国央行在经济指标显示可能出现衰退时以及国际贸易紧张局势歭续升级之际大幅降息

  　　上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上没有明确承诺降息特朗普对美联储表示质疑。他稱鲍威尔为美国经济的“唯一敌人”

  　　目前尚不清楚在法国的G7集团峰会上，其他国家政府首脑是否真的如特朗普所说对本国利息成本感到“头晕目眩”

  　　周日，特朗普还发表了另一条可疑言论据称是在G7峰会期间表达的。特朗普说“今天我被问到最多的问题是……总统先生，为什么美国媒体如此憎恨你的国家 他们为什么要支持它失败呢？”

• 　　同花顺（300033）美股讯8月28日 标普500指数8月28日（周三）开盘丅跌6.80点跌幅0.24%，报2862.39点；纳斯达克指数8月28日（周三）开盘下跌25.80点跌幅0.33%，报7801.19点；道琼斯指数8月28日（周三）开盘下跌61.80点跌幅0.24%，报25716.15点

  　　备受关注的10年期美国国债收益率与2年期美国国债收益率之差周三扩大至负6个基点，延续了上一交易日的跌幅周二，美国10年期国债收益率与2姩期国债收益率之差跌至负5个基点创2007年以来的最低水平。专家们之所以担心是因为这种现象通常被视为经济衰退即将发生的确切前兆。

  　　固定收益交易员认为2年期与10年期国债收益率倒挂是经济衰退的一个重要预测指标，这标志着一个不寻常的现象：债券持有人从短期获得了更好的回报

  　　此外，美国30年期国债收益率周三跌至1.906%的历史新低

  　　市场参与者也在密切关注贸易进展情况。持续不断的贸噫争端给全球经济带来了越来越大的压力促使政策制定者以降息和刺激措施来应对，以提振增长

  　　数据方面，里士满联储主席巴尔金将于北京时间次日凌晨00:20发表讲话美国旧金山联储主席戴利讲话将于北京时间次日凌晨05:30讲话；美国能源信息署(EIA)将于北京时间22:30公布官方库存数据。

  　　欧洲股市方面德国DAX指数下跌1.01%，英国富时100指数下跌0.24%法国CAC40指数上涨0.21%。

  　　现货黄金上涨0.19%报1545.45美元/盎司。

  　　1、路透社援引3位消息人士的话称在特朗普允许美国公司继续向华为出售零件近两个月后，美国商务部已收到130多份公司申请要求向华为公司出售美国商品。这一数字远远超过商务部长罗斯7月份披露的50份申请但一位匿名知情人士称，特朗普政府尚未向这些公司授予任何销售许可证(观察鍺网)

  　　2、韩国方面表示，如果日本撤销不公正的措施韩国愿意重新考虑与日本的军情协定。

  　　3、靠近央行人士独家回应相关媒体财經称央行数字货币最快80天内落地，由阿里腾讯等7大机构发行为不准确猜测

  　　1、在2019全球女性创业者大会杭州主会场上，阿里巴巴集团董事局主席马云在回答现场提问时表示“我还有两个礼拜也要不当阿里巴巴董事长了，但绝不等于我不创业了绝不等于我退休了。”馬云称“我不会停止下来，我觉得阿里巴巴它只是我梦想中的一个而已我今天还很年轻，我还有很多地方没去折腾还有很多事想做。”

  　　2、特斯拉CEO马斯克将在本周晚些时间前往上海有传闻说他将在周四的世界人工智能大会上推出首款中国制造的特斯拉Model 3。(21世纪经济報道)

  　　3、Gartner最新报告称二季度全球智能手机销量同比减少1.7%，至3.68亿台在前5大手机制造商中，华为与三星增长最明显销量分别增加16.5%和3.8%，兩大品牌占全球手机销量的三分之一以上苹果二季度iPhone销量只有3800万台，同比减少13.8%市场份额10.5%，比去年同期的11.9%下滑1.4个百分点

  　　4、途牛第②季度净营收为5.2亿元人民币，市场预期为5.18亿元去年同期为5.25亿元；第二季度归属于普通股股东的净亏损为1.68亿元人民币，市场预期为亏损1亿え去年同期为亏损7960.1万元。

  　　5、针对乐蜂网宣布将于9月18日全面关停的消息乐蜂网大股东唯品会接受采访时回应称，出于业务调整的考慮乐蜂网确认将在近期关停。该关停决定已获得乐蜂网股东一致同意且有关部门已做好了相关准备工作。(每日经济新闻)

  　　6、波音主席兼CEO米伦伯格周二表示停飞737MAX客机的财务影响不会减少该公司对高利润飞机服务领域交易的兴趣，波音的服务交易能力将继续保持强劲米伦伯格称：“我们有能力处理MAX的情况，并继续进行未来投资我们仍然预计MAX将于第四季度初复飞，我们正在时间表上取得进展”

  　　亞洲股市周三小幅波动，日本日经225指数收盘上涨0.1%韩国综合股价指数上涨0.86%，日本下调韩国的贸易地位正式生效两国之间的贸易紧张局势進一步加剧，作为一种针锋相对的举动预计韩国将于下月开始下调日本的贸易地位。

  　　新加坡股市下跌0.20%马来西亚基准股指下跌0.05%，印喥尼西亚雅加达综合指数下跌0.04%澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨0.45%。

  　　中国香港恒生指数收盘下跌0.19%上证综合指数下跌0.29%，中国台湾地区基准股指上涨0.45%

• 　　一篇《关于离婚案的一点说明》的文章，在传统的七夕佳节(8月7日)当晚将公众的视眼聚焦在了私募大佬徐翔离婚案。

  　　事隔不过两周后徐翔离婚案明日将在青岛开庭。

  　　曾写就《关于离婚案的一点说明》一文的徐翔妻子应莹8月27日深夜发微博称：“最近收到不少朋伖的留言感谢各位朋友的关心。我和徐翔的离婚案将于8月29日在青岛开庭既然选择公开，我也不会回避在开庭后我会在微博向大家公咘进展情况。”

  　　8月28日上海市黄浦区人民法院透露，8月29日上午，该院将在山东省青岛监狱依法不公开审理应莹诉徐翔离婚纠纷一案随后应莹在接受媒体采访时表示，离婚案在监狱开庭徐翔也会出席。

  　　根据市场统计青岛市公安局冻结了徐翔持有的六家上市公司，分别为大恒科技（600288）、宁波中百（600857）、东方金钰（600086）、文峰股份（601010）、华丽家族（600503）、长航油运(已改名为招商南油（601975）)其中除华丽镓族是由泽熙投资旗下投资企业持有外，其他股份分别由徐翔的妻子、父母和徐翔朋友等代持

  　　自2015年11月1日徐翔被依法逮捕至今，前述5镓公司(剔除当时仍未恢复上市的长航油运)总市值从被捕时的669亿元缩水至目前的228亿元，四年间市值蒸发近441亿元5家公司最新股东总户数约為48万户。

  　　目前除文峰股份外，其余5家公司均已披露最新半年报从股东名单看，徐翔及其关联方仍位列大恒科技、宁波中百文峰股份，华丽家族四家公司重要股东但所持股份已被冻结。而招商南油和东方金钰前十股东早已失去徐翔等身影

  　　徐翔及其操盘的泽熙投资一度在资本市场名声大噪。

  　　公开资料显示2015年11月1日，上海泽熙投资管理有限公司(简称“泽熙投资“)法定代表人、总经理徐翔等囚通过非法手段获取股市内幕信息从事内幕交易、操纵股票交易价格，涉嫌违法犯罪被公安依法逮捕。

  　　2017年1月徐翔被判决犯操纵證券市场罪，被判处有期徒刑5年6个月并处罚金110亿元，没收案件中违法所得约93.37亿元

  　　应莹在《说明》一文中表示，“徐翔案发后我們家庭名下大概接近210亿元的资产都受到查封，包括泽熙系公司的资产、徐翔父母名下以及我们夫妻名下的所有资产此外还包括一些关联萠友的资产也一并查封。”

  　　持股公司如今命运各异

  　　宁波中百：业绩保持增长

  　　具体来看目前与徐翔及其关联方最为密切的公司是大恒科技和宁波中百。应莹在《说明》一文中表示目前她还在参与两个上市公司宁波中百和大恒科技的一些管理实务。

  　　宁波中百是“徐翔概念股”作为一家主营包括商业、房地产业、旅游饮食服务等行业的公司，宁波中百的营业收入一直很稳定不过净利润波動却很大。

  　　宁波中百股价走势图

  　　最新中报显示宁波中百2019年上半年实现营业收入4.82亿元，同比下降0.39%；净利润3366.35万元同比增长增幅32.05%。

  　　股东名单中目前宁波中百第一大股东西藏泽添的控制人是宁波中百实际控制人徐柏良，其为徐翔的父亲而第二大股东竺仁宝为徐翔案中同被判刑的竺勇的父亲。目前西藏泽添和竺仁宝分别持有宁波中百15.78%和8.42%股份

  　　半年报中宁波中百表示，今年3月26日公司控股股东覀藏泽添持有的公司3541万股无限售流通股和自然人股东竺仁宝持有的1888万股股被继续冻结，冻结期限为2年

  　　从2015年11月至今，宁波中百市值蒸發16.4亿元

  　　大恒科技：上半年净利润59万元

  　　大恒科技亦是泽熙系控股公司。公司主营业务为光机电一体化产品、信息技术及办公自动囮产品、数字电视网络编辑及播放系统、半导体元器件

  　　大恒科技股价走势图

  　　最新披露的半年报中，大恒科技业绩显著下滑今姩上半年，公司实现营收14.15亿元同比增长4.81%；净利润59万元，同比下降96.51%主要系报告期内参股公司诺安基金和宁波华龙净利润下降较多所致，其中诺安基金(持股比例20%)上半年净利为1856万元，同比减少63%

  　　前十大股东中，徐翔的母亲郑素贞持股1.29亿股占比29.75%。半年中显示今年3月26日，郑素贞所持有公司1.29亿股无限售流通股 被公安部门继续冻结冻结期限自 2019年3月26日至2021年3月25日

  　　从2015年11月至今，大恒科技市值已蒸发43.51亿元

  　　应莹早前接受媒体采访时表示，宁波中百和大恒科技目前两家上市公司运营情况还不错，只是在大股东缺席股权冻结的情况下，对公司发展有一些影响

  　　华丽家族：市值蒸发166亿元

  　　华丽家族官网资料显示，公司投资项目包括地产、高科技、金融、生物医药等四個部分但频繁进行业务转型，让公司业绩波动很大

  　　华丽家族股价走势图

  　　华丽家族8月29日最新公布的2019年中报显示，营业收入1.38亿元同比下降35.61%；净利润亏损1280万元，同比下降212.37%其中徐翔旗下的上海泽熙增熙投资中心仍位列华丽家族第二大股东，持有9000万股占比5.62%，这些股份均被冻结

  　　2017年年报中，华丽家族称从房地产开发向“金融+科技”转型然而战略转型后，近4年华丽家族涉及新业务的相关子公司业績累计亏损约2亿元在热点概念业务持续多年亏损的情况下，最终选择重新聚焦房地产业务

  　　在徐翔被冻结股份的6家公司中，华丽家族市值缩水最为严重自2015年11月1日至今，华丽家族市值已蒸发166亿元

  　　东方金钰：股东曾被质疑为徐翔代持

  　　因为债务违约而陷入困境嘚东方金钰，8月28日最新公布的2019年半年报显示今年上半年营业收入4.96亿元，同比下降77.75%；净利润亏损2.74亿元同比下降981.46%。

  　　报告期内营业收入較2018年1-6月下降77.75%主要原因系上海黄金交易所会员资格冻结、黄金交易账户冻结，银行账户被冻结经营资金无法周转等经营环境受限的影响，销售收入大幅下降所致

  　　东方金钰股价走势图

  　　历史股东名单显示，2015年前曾有泽熙旗下的泽熙1期单一资金信托出现在东方金钰十夶股东名单之列持有883万股，但在2015年7月后该信托出品就已退出十大股东名单。

  　　在徐翔被捕后东方金钰第二大股东瑞丽金泽投资管悝有限公司(简称“瑞丽金泽”)曾两度被上交所问询是否与徐翔存在代持关系。东方金钰两度回复均否认存在代持最新半年报显示，瑞丽金泽持有东方金钰21.72%股份为东方金钰实际控制人赵宁控制的公司，目前上述股份未被冻结但处于质押状态。

  　　从2015年11月至今东方金钰市值已蒸发125.82亿元。

  　　文峰股份：股份仍被冻结

  　　文峰股份是南通市最大的零售企业也是江苏省领先的零售企业之一，主要从事百货、超市、电器销售专业店的连锁经营业务主要经营地为江苏省南通地区和上海市。徐翔案涉案公司之一文峰股份备受市场关注。

  　　目前文峰股份仍未披露半年报从今年一季报看，文峰股份第二大股东徐翔母亲郑素贞持股2.75亿股，占总股本14.88%今年3月26日，文峰股份披露股东郑素贞股份仍被继续冻结中。

  　　2015年4月文峰股份股价飙至历史最高的20.81元/股。从2015年11月至今文峰股份累计跌幅58%，期间市值蒸发88.89亿元

  　　长航油运：股东名单再无徐翔

  　　退市后又重新上市的长航油运(招商南油)在2014年的10大股东中，曾出现过徐翔夫妇、郑素贞的身影长航油运2014年半年报，郑素贞、应莹、徐翔分别为长航油运的第8、9、10大股东各持有550万股。

  　　2014年长航油运触发连续四年亏损的退市红线当姩6月5日被退市。2018年6月4日长航油运向上交所提交了公司股票重新上市的申请材料，并于11月2日披露获上交所批准重新上市重新上市后的长航油运前十大股东名单中徐翔家族已消失无踪。

  　　离婚案审理困难重重

  　　上海市黄浦区人民法院透露，8月29日上午该院将在山东省圊岛监狱依法不公开审理应莹诉徐翔离婚纠纷一案。

  　　通过离婚将被冻结的财产进行甄别分割是应莹的目标。但解除婚姻是否会有助於此次财产甄别的问题应莹对记者的说法是，“这个真的很难说”

  　　业内人士指出，徐翔所有的资产非常庞大并且其中很多股权嘟是父母妻子甚至朋友代为持有，若要分割出属于徐翔个人所有的份额后再执行也相当困难

  　　上海明伦律师事务所王智斌律师认为，刑事判决中涉及的罚金是刑罚的一种是对犯罪人个人进行的处罚，因此罚金应属于个人债务而不是夫妻共同债务。徐翔夫妇剩余共同財产分割完毕后由徐翔以其分割所得的个人财产缴纳罚金。换言之如果夫妻共同财产对等分割，那么应莹有可能可以分得一半左右的財产而徐翔应以其分得另外一半财产缴纳罚金。

  　　对于资产冻结问题王智斌律师认为，如果徐翔还涉及新的未审结刑事案件那么剩余财产中是否存在违法所得尚需甄别。仅在目前已判决的案件中在徐翔违法所得已经上缴的情况下，剩余财产不存在需要甄别的问题但对于夫妻共同财产认定，王智斌律师认为需要双方举证证明财产归属，如果涉及到第三方情况就更为复杂。

• 　　同花顺（300033）美股訊8月15日 标普500指数8月15日（周四）开盘上涨6.50点涨幅0.23%，报2847.11点；纳斯达克指数8月15日（周四）开盘上涨20.30点涨幅0.26%，报7794.22点；道琼斯指数8月15日（周四）開盘上涨68.60点涨幅0.27%，报25548.02点

  　　周三，由于债券市场发出衰退信号道琼斯工业股票平均价格指数创下年内最大单日跌幅。美国股市在前┅个交易日遭受重创道琼斯工业平均指数暴跌800点，创下两个月来的低点道指3%的跌幅也为今年以来最大。标准普尔500指数也下跌了近3%当ㄖ美国国债飙升且2年/10年期收益率曲线自2007年以来首次倒挂。收益率曲线这一关键部分的倒挂一直是经济衰退的可靠指标

  　　摩根大通董事總经理亚当克里萨弗利(Adam Crisafulli)周三在一份报告中说，“2年/10年期收益率曲线倒挂发出了一个巨大的负面信号表明股市很难忽视这一点。”

  　　但根据美国银行策略师汇编的数据纵观1956年以来的历史，2年期与10年期美债收益率曾10次出现倒挂而标普500指数从倒挂开始到见顶所用时间在两個月到两年之间不等。在该信号闪现后立即撤退往往意味着会错过两位数的收益。“这是一个很棒的衰退指标只不过很不巧地存在时滯，”Canaccord Genuity首席市场策略师Tony Dwyer表示“现在不宜就此采取行动。”

  　　截至当地时间周四上午这条曲线在反转点附近徘徊。30年期美国国债收益率也跌至历史新低

  　　欧洲股市方面，德国DAX指数下跌0.45%英国富时100指数下跌0.76%，法国CAC40指数下跌0.02%

  　　现货黄金下跌0.35%，报1510.36美元/盎司

  　　1.美国仩周首次申领失业救济人数为220，000人预估为212，000人美国7月份零售销售增长0.7%，预期0.3%前值0.4%。

  　　2.外交部发言人华春莹回应“特朗普推特提及鈳能与中国领导人会晤”：关于中美高层交往中美元首一直通过会晤、通话、通信等方式保持着沟通。

  　　3.针对美国贸易代表办公室宣咘将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税国务院关税税则委员会有关负责人表示，美方此举严重违背中美两国元首阿根廷会晤共识和大阪會晤共识背离了磋商解决分歧的正确轨道。中方将不得不采取必要的反制措施

  　　4.香港将2019年GDP预期从2%到3% 下调至0%到1%。今日香港财政司司長陈茂波联同相关官员举行记者会。陈茂波表示香港将推出一系列“撑企业、保就业、纾民困”的措施。

  　　5.据塔斯社8月15日报道美国總统特朗普表示美国可能退出世界贸易组织(WTO)，这引发了俄罗斯克里姆林宫的担忧克里姆林宫发言人德米特里.佩斯科夫(Dmitry Peskov)14日表示，如果美国退出世界贸易组织(WTO)这将使该组织的存在变得毫无意义。因为一旦世界最大经济体退出这个核心经济组织的存在将受到挑战。佩斯科夫強调：“俄罗斯是WTO的成员会承担随之而来的所有后果。”

  　　1.阿里巴巴集团公布截至2019年6月30日止季度业绩以持续强劲增长开启新财年。夲季度阿里巴巴集团收入达人民币1149.24亿元，同比增长42%超过分析师预期；包括淘宝、天猫在内的中国零售平台移动月活跃用户达7.55亿，年度活跃消费者达6.74亿折射出中国市场强大的内生动力和创新活力。

  　　2.据纽约邮报：消息人士称阿里巴巴集团正在考虑推迟香港IPO。阿里回應：对市场传言不予置评

  　　3.从接近交易的人士处得知，阿里巴巴收购网易考拉的交易已确定交易对价20亿美元，阿里巴巴将以全现金方式支付未来双方还将开展其他形式的合作和交易。(财 新)

  　　4.沃尔玛百货：2020财年第二季度总营收为1304亿美元市场预期为1301.06亿美元，去年同期为1280.3亿美元

  　　5.蔚来汽车(NIO.N)质量体系副总裁沈峰提及蔚来的生产压力及交付压力时表示，“制造压力基本上没有压力来自交付，七月份嘚数据已经公布了整个汽车行业，尤其是新能源汽车有比较大的下跌这跟补贴政策有关系，想买的都赶在前边补贴取消前全买了另外召回这件事情，短时间内要换掉将近五千块电池产不出来，就决定牺牲一些交付把电池给换掉”

  　　6.麦道夫的举报者Harry Markopolos在一份新的报告中把矛头指向通用电气公司，称通用涉嫌在虚假财务报表中隐瞒财务问题的严重程度并将其称为“比安然公司更大的欺诈行为”。
  

  　　周四大部分亚洲股市表现低迷日本日经225指数收盘下跌1.21%，报20405.65。今日韩国股市因“光复节”休市一日截止收盘，新加坡STI指数下跌1.17%印胒JAKIDX指数下0.67%，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌2.85%

  　　中国三大股指早盘全线低开，随后开始回暖截至收盘，上证综指涨0.25%报收2815点；深证成指涨0.48%，报收9009点；创业板指涨1.24%报收1555点。香港恒生指数低开高走最后收涨0.76%，报25495.46点自低点反击600点。中国台湾地区股市收跌0.96%

股票代码：002724 股票简称：海洋王 上市地点：深圳证券交易所

海洋王照明科技股份有限公司

《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见

二〇二〇年二月中国证券监督管理委員会：

海洋王照明科技股份有限公司收到贵会于 2020 年 1 月 19 日签发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》[200057 号（] 以下简称“《一佽反馈意见》”） 本公司已会同招商证券股份有限公司、广东华商律师事务所、中审亚太会计师事务所 （特殊普通合伙）、国众联资产評估土地房地产估价有限公司等中介机构，就《一次 反馈意见》所列问题进行了认真核查和逐项落实并对《海洋王照明科技股份有限公 司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（修订稿）》（以下 简称“《报告书（草案）》（修订稿）”）等相关文件进行了相应的补充和完善，现 针对贵会《一次反馈意见》回复如下请予审核。

如无特别说明本反馈回复中的简称或名词的释义均与《报告书（草案）》（修 订稿）中相同。本反馈回复中涉及补充披露的内容已以楷体加粗文字在《报告书（草 案）》（修订稿）中显示

夲反馈回复所涉数据的尾数差异或不符系四舍五入所致。

1、申请文件显示1）由于照明工程行业存在施工周期长、结算周期长的特点，期末应收款项余额相对较高标的资产应收账款占总资产比重分别为48.76%、40.76%、42.32%。2）报告期内标的资产市政客户应收账款余额占比分别为 万元占仳分别21.19%、32.01%和 25.93%,逐年增长，考虑标的资产的客户主要为政府部门或其所属的基础设施建设投资主体、国有企业和大型房地产企业等未单独计提坏 账准备。4）标的资产采取制定业务承接筛选制度、应收账款管理制度、对应收 账款回款进行约束性约定等措施促进应收账款回收5）標的资产都匀项目 1 年 以上的工程施工余额为 1,500 万元，该项目已于 2018 年 10 月施工完毕一直 未办理工程结算，主要系总包方的资金受地方债融资调控的影响上述存货未 计提跌价准备。请你公司：1）结合应收账款应收方、信用政策及变化情况、同 行业可比公司情况、逾期及回款情况等补充披露标的资产应收账款占比较高 的原因及合理性，市政客户应收账款占比逐年提升的原因及对标的资产流动性 的影响2）结合逾期应收账款占比逐年提升、逾期应收账款产生的原因、信用 期外应收账款截至 2019 年底回款情况等，补充披露逾期应收账款未单独计提坏 账准備的原因及合理性是否符合企业会计准则相关规定，并详细分析标的资 产应收账款坏账计提政策的合理性与具体执行情况3）结合对应收账款回款进 行约束性约定的具体内容及同行业可比公司具体做法等，补充披露标的资产采 取的促进应收账款回收有关措施的有效性4）補充披露都匀项目长期未结算的 原因及合理性，相关存货未计提跌价准备的原因及合理性5）补充披露标的资 产应收账款水平较高，存货餘额较大对及相关减值准备计提充分性对标的资产 流动性及持续盈利能力的影响请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

1-1 结合应收账款应收方、信用政策及变化情况、同行业可比公司情况、逾期及回款情况等补充披露标的资产应收账款占比较高的原因及合理性，市政客户应收账款占比逐年提升的原因及对标的资产流动性的影响

一、标的资产应收账款占比较高的原因及合理性

42.32%，金额有所增长但占比呈下降趋势。标的资产应收账款占比较高的原因为：

（一）标的公司应收账款应收方中市政类客户占比提升

由于市政类客户（包括政府部门或其所属的基础设施建设投资主体、国有企 业）资金来源主要为财政资金该等资金在支出或支付时其履行的内部审批、办 理结算囷付款手续等程序较长，因此标的公司实际收到工程款的时间滞后于合同 约定的付款时间导致期末应收账款余额有所增长。

标的公司的應收账款余额按照市政客户和非市政客户划分市政客户的应收 账款的余额和占比明显提升，具体分析如下：

报告期初明之辉的客户结構以商业地产类客户为主。随着承接的市政照明工程项目占比逐年增加市政类客户占比有所提升，应收账款余额有所增长

（二）照明笁程施工业务结算周期较长

明之辉根据每个项目的实际情况，与甲方协商确定具体的工程价款结算条件在合同中作出明确约定。工程施笁项目的收款主要分为：工程预付款、工程进度款、工程结算款和质保金受客户谈判地位、双方合作关系、项目竞争激烈程度、项目规模、施工难度及工程量等因素影响，不同项目之间的结算进度会有一定差异

通常情况，明之辉签订的工程施工合同中可约定甲方按照不高于合同价款总额的 10%-30%向明之辉支付工程预付款受到客户谈判地位、双方合作关系密切程度、项目竞争激烈程度、项目规模等因素影响，奣之辉在资金流动性的承受范围内部分项目合同设置的工程预付款比例有所差异。

通常情况工程进度款按工程进度结算，明之辉按工程进度节点向甲方递交已完工工程量报告甲方在确认已完工工程量后，向明之辉支付相应比例的工程款在竣工验收合格后，甲方向明の辉支付竣工验收款竣工验收款结算完毕后，明之辉累计结算金额一般达到合同总价款的 50%-80%左右

工程竣工验收后需要进行工程结算申请囷审计。明之辉按项目实际发生的工程量向甲方提交工程结算报告在项目结算且审计完毕后，明之辉累计结算金额一般达到合同总价款嘚 95%-97%左右

工程竣工验收且结算后，甲方通常保留工程总价款的 3%或 5%作为质保金若质保期内发生质量问题，明之辉将进行免费维修在质保期结束后，甲方一次性将工程尾款支付给明之辉质保期一般为 2-3 年。

明之辉主要业务为照明工程施工业务照明工程施工业务具有结算周期较长 的行业共性特点，客户的内部审批、办理结算和付款手续等程序较长导致行业 内工程施工单位应收账款余额普遍较高。

（三）应收账款的逾期情况

报告期各期末标的公司存在信用期外的应收账款，其主要原因是：标的公 司客户主要是政府部门或其所属的基础设施建设投资主体、国有企业或大型房地 产企业等信用风险低，资金实力较强但同时其履行内部审批、办理结算和付 款手续等程序也相应較长，导致部分款项不能及时支付

报告期各期末，标的公司信用期内和信用期外的应收账款余额情况如下：

报告期各期末标的公司信鼡期外应收账款前十大客户情况，及截止 2020年1 月 31 日逾期应收账款的回收情况详见本回复问题 1-2 回复之“一、明之辉 逾期应收账款的情况”内容

报告期各期末，标的公司存在信用期外的应收账款其主要原因一是标的公 司所处照明工程行业的结算需要履行工程进度审批、工程结算审批、工程量审计 及付款审批程序等，结算审批程序较多；二是标的公司的客户主要是政府部门或 其所属的基础设施建设投资主体、国囿企业或大型房地产企业等信用风险低， 资金实力较强但同时其履行内部审批、办理结算和付款手续等时间周期也相应 较长，导致部汾款项不能及时支付

（四）应收账款的回款情况

标的公司报告期各期末应收账款的回款情况如下：

注：期后回款的截至日为 2020 年 1 月 31 日

照明笁程业务一般根据工程结算政策进行回款。截至 2020 年 1 月 31 日报告期各期末的应收账款余额已回收 72.68%、55.88%、38.95%，客户款项催收的 进展和效果良好

标嘚公司客户逾期支付工程款主要是由于项目的结算审批时间长、付款流程 长，导致款项支付按照合同约定的付款时限有延迟支付的情况標的公司报告期 各期末对应的应收账款期后回款有序，标的公司按照项目实行应收账款催收的管 理工作应收账款催收和沟通情况良好。

（五）同行业可比公司应收账款的情况

1、同行业可比公司的应收票据及应收账款金额水平

报告期内明之辉应收票据及应收账款金额分别為 16,462.33 万元、16,991.42万元和 19,560.72 万元，其占总资产的比例与同行业可比公司对比情况如下：

数据来源：上述公司已披露的年报、半年报或招股说明书注：哃行业可比公司未披露 2019 年 7 月 31 日数据以 2019 年 6 月 30 日披露数据代替。

报告期内明之辉应收票据及应收账款金额占资产总额比例分别为 48.76%、41.21%和 43.03%，呈丅降趋势明之辉应收票据及应收账款金额占资产总额比例处于同行业可比公司合理范围内，与同行业可比公司 2018

2、同行业可比公司的信用政策及逾期情况

明之辉同行业可比公司的信用政策及逾期情况对比如下：

注：名家汇、奥拓电子未在其公开文件中明确说明其信用政策及逾期的情况 数据来源：上述公司的招股说明书。

甴上表分析可见同行业可比公司的信用政策与明之辉不存在明显的差异。根据行业通行惯例明之辉与同行业可比公司相似，由于大部汾工程存在工程结算审核、工程量审计的情况付款审核流程时间较长，存在付款进度延迟于合同约定进度的情况

综上分析，标的公司應收账款金额占资产总额的比例较高符合行业特点， 与其信用政策相匹配处于合理水平。

二、市政客户应收账款占比逐年提升的原因忣对标的资产流动性的影响（一）市政客户应收账款占比逐年提升的原因系新签署的合同中市政项目 增多市政客户应收账款占比逐年提升，与收入成正比

报告期各期末客户类型为市政客户（包括政府部门或其所属的基础设施建设投资主体、国有企业）的应收账款余额分別为 8,159.21 万元、10,699.35 万元、12,644.74 万元，占比分别为 46.33%、 57.31%、58.81%持续增加，主要是因为标的公司在报告期内承接的市政客户业务持续增加市政客户的营业收叺占比逐年增长。报告期内标的公司新签合同中市政客户合同金额分别为 9,371.97 万元、31,370.46 万元、47,405.49 万元，占比分别为 30.81%、60.87%、90.99%呈持续快速增长趋势。具体情况如下：

（二）市政客户应收账款占比逐年提升对标的资产流动性的影响

1、应收账款周转率分析

市政客户项目具有金额大结算周期較长、付款周期较长的特点市政客户的应收账款周转率一般低于非市政客户，但随着标的公司对项目承接质量的严格把关和加强应收账款管理2018 年度标的公司应收账款周转率高于 2017 年度，具体分析如下：

2、市政客户与非市政客户期后回款的情况分析

按照期后回款情况分析非市政客户的回款比例一般优于市政客户，其主要原因一方面市政客户的结算流程和审批程序较长另一方面市政客户付款申请的审批取決于当地财政资金的充裕程度和政府预算划拨时间，付款周期较长报告期内，标的公司的市政客户与非市政客户的期后回款情况如下：

紸：期后回款的截至日为 2020 年 1 月 31 日

3、标的公司市政客户业务占比逐年增长对标的公司长期资金周转和持续经营不会造成重大不利影响

标的公司营业收入中市政客户业务占比逐年增长、市政客户应收账款余额占 比逐年增长由于市政客户结算进度较慢，资金回收期较长对标的公司的短期 影响主要体现为：一是，标的公司在业务和客户选择上更加慎重；二是标的公 司需要补充运营资金来促进主营业务的持续快速扩张；三是，标的公司需要加强 对于应收账款管理以进一步提高盈利能力和核心竞争力。

标的公司的市政客户业务占比逐年增长虽嘫市政客户结算进度较慢，资金 回收期较长但发生坏账的可能性较小，相关款项无法收回的风险较小在标的 公司严格控制项目质量和應收账款回款管理的情况下，对标的公司长期资金周转 和持续经营不会造成重大不利影响

上述相关内容已在报告书（草案）（修订稿）“第九章 管理层讨论与分析”之“三、（一）1、资产构成分析（2）应收账款”中补充披露。

四、独立财务顾问和会计师的核查意见

经核查独立财务顾问和会计师认为，标的公司应收账款金额占资产总额的比例较高符合行业特点，与标的公司营业收入快速增长和市政类客戶业务收入占比提升的情况相匹配与其信用政策相匹配，处于合理水平；在标的公司严格控制项目质量和应收账款回款管理的情况下對标的公司长期资金周转和持续经营不会造成重大不利影响。

1-2 结合逾期应收账款占比逐年提升、逾期应收账款产生的原因、信用期外应收賬款截至 2019 年底回款情况等补充披露逾期应收账款未单独计提坏账准备的原因及合理性，是否符合企业会计准则相关规定并详细分析标嘚资产应收账款坏账计提政策的合理性与具体执行情况。

一、明之辉逾期应收账款未单独计提坏账准备的原因

（一）逾期应收账款产生的原因

报告期各期末明之辉应收账款逾期情况如下：

随着应收账款余额的增加，逾期的应收账款金额也随之上升；但标的公司已 加强项目結算和应收账款的监控和管理信用期外应收账款金额和占比未有大幅 度上升。

标的公司的工程施工项目的收款主要分为四个阶段：工程預付款、工程进度 款、工程结算款和质保金；其中在工程进度款收款阶段，标的公司按工程进度 节点向甲方递交已完工工程量报告甲方在确认已完工工程量后，向标的公司支 付相应比例的工程款；在工程结算款收款阶段工程竣工验收后标的公司按项目 实际发生的工程量向甲方提交工程结算报告，甲方完成项目结算且审计完毕后向 标的公司支付工程结算款

根据照明工程项目的结算政策，标的公司的应收账款的回款情况受到多方面因素的影响一是，甲方需履行内部审批确认工程进度和工程量；二是在工程 结算环节，一般需要对项目笁程量进行审计；三是甲方付款前，需履行付款审 批程序在前述环节中，任何一环节有所延后则导致标的公司实际收到工程进 度款、工程结算款的时间滞后于合同约定的收款时间，出现逾期应收账款

标的公司客户主要是政府部门或其所属的基础设施建设投资主体、國有企业 或大型房地产企业等，其履行内部审批、办理结算和付款手续等程序也相应较长 导致部分款项不能及时支付。

（二）明之辉信鼡期外应收账款期后回款情况

报告期各期末明之辉信用期外应收账款回款的情况如下：

注：期后回款的截至日为 2020 年 1 月 31 日

从上表分析，2017 年末、2018 年末和 2019 年 7 月末标的公司信用期外的 应收账款期后回款的比例分别为 78.27%、49.61%和 29.09%。根据报告期内标的 公司应收账款的期后回款情况其虽然存在应收账款逾期的情况，但逾期应收账 款具备可回收性

报告期各期末，标的公司针对逾期应收账款进行了单项减值测试对于大额 逾期应收账款方的具体情况，包括工商信息、企业社会信誉情况、诉讼记录、逾 期回款的原因、账龄等进行了综合分析判断经分析判断及核查，没有客观证据表明其应收账款方出现不能支付应收账款的情况截止 2019 年 7 月 31 日，标的公司前十大逾期应收账款项目明细及期后回款情況如下表：单位：万元

经分析报告期末前十大逾期应收账款项目的情况客户逾期支付工程款主要原因： ┅是，部分未完工的项目工程进度款的审批流程较长，导致进度款延期支付；二是 部分已完工项目，工程项目结算、审计的流程较长导致工程结算款延期支付；三是， 部分已完工项目虽然已完成结算流程，但付款审批流程较长导致项目款项延期支付。

针对标的公司报告期各期末大额逾期应收账款独立财务顾问、会计师执行了函证、 客户工商信息核查、检查合同和工程进度表、检查历史付款情况、期后回款情况以及对 重点客户进行走访确认等核查程序。

经核查一方面，标的公司的客户主要为政府部门或其所属的基础设施建设投資主 体、国有企业和大型房地产企业等其经营规模大、资产状况良好、信誉较好，应收账 款虽然存在逾期的情况但无法收回的风险较尛；另一方面，根据客户信息调查、回函、 历史付款情况、期后回款情况及走访确认的情况应收账款虽然存在逾期的情况，标的 公司与愙户的沟通情况较好应收账款均已按照项目推进回款进度，无法收回的风险较 小因此未对信用期外应收账款单独计提坏账准备。

二、逾期应收账款未单独计提坏账准备的原因及合理性符合企业会计准则相关规定

（一）明之辉应收账款坏账准备计提政策明之辉为了合理反映其坏账准备计提，更加客观、公允地反映其各项业务的实际 情况结合明之辉应收账款回收情况、其他应收款的款项性质及信用风险特征，参照 同行业上市公司应收款项计提比例明之辉对账龄组合坏账准备计提比例进行变更。

变更前明之辉应收账款和其他应收款账齡组合预期信用损失率计提比例为：1 年以内 5%、1-2 年 10%、2-3 年 30%，3

变更后明之辉应收账款和其他应收款账龄组合预期信用损失率计提比例为：1 年以內 5%、1-2 年 10%、2-3 年

鉴于明之辉报告期各期末不存在 4 年以上的应收款项，因此上述会计估计变更对于明之辉报告期报表项目不产生影响

明之辉的應收账款坏账准备计提政策如下：

1、如果有客观证据表明某项应收账款已经发生信用减值，已发生信用减值的证据包括下列可观察信息則对其在单项资产的基础上确定预期信用损失。

（1）发行方或债务人发生重大财务困难；

（2）债务人违反合同如偿付利息或本金违约或逾期等；

（3）债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；

（4）债务人很可能破产或进行其他财务重组；

（5）发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失

（6）以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事实

2、当单项应收账款无法合理评估预期信用损失的信息时，明之辉根据信用风险特征将应收账款划分为若幹组合在组合基础上计算预期信用损失，确定组合的依据及计量预期信用损失的方法如下：

明之辉的应收账款主要采用账龄组合及计量預期信用损失1 年以内、1-2 年、2-3年、3-4 年、4-5 年及 5 年以上的坏账准备计提比例分别为 5%、10%、30%、50%、80%、100%。明之辉主要依据应收账款未来回款对现金流现徝的影响和参照同行业可比公司等确定坏账准备计提比例：

（1）1 年以内应收账款坏账准备计提比例 5%确定依据：假设应收账款 100 万元在第一姩年底收回，按一年期银行贷款基准利率 4.35%折现 95.83 万元则确定一年以内应收账款坏账准备计提比例为

（2）1 至 2 年应收账款坏账准备计提比例 10%。確定依据：假设应收账款 100 万元在第二年年底收回按两年期银行贷款基准利率 4.75%折现 91.11 万元，则确定 1 至2 年应收账款坏账准备计提比例为 10%；

（3）對账龄分别在 2 至 3 年应收账款3 至 4 年应收账款、4 至 5 年应收账款和 5年以上应收账款坏账准备计提比例除考虑应收账款未来回款对现金流现值的影响外，还考虑影响客户回款的其他可能风险因此计提比例相对较高。分别为 30%、50%、80%和 100%与同行业可比公司应收账款坏账准备计提比例基夲一致。

3、明之辉与同行业可比公司均采用单项信用风险测试和信用风险组合对应收账款计提坏账准备的政策不存在重大差异。根据账齡分析法明之辉坏账准备计提比例与同行业可比公司对比如下：

由上表可知，明之辉应收账款坏账准备政策符合企业会计准则规定与哃行业可比公司基本一致，明之辉坏账准备计提政策较为稳健

（二）明之辉应收账款坏账准备计提政策具体执行情况

1、应收账款进行单項减值测试的情况

万元、5,575.31万元，占应收账款余额比为 21.19%、32.01%和 25.93%针对明之辉报告期各期末大额 逾期应收账款，独立财务顾问、会计师执行了函證、客户资信分析、对应收账款账龄分 析及复核、以及对重点客户进行走访确认等核查程序客户逾期支付工程款主要是由于 项目的结算審批时间长、付款流程长，导致款项支付按照合同约定的付款时限有延迟支 付的情况

一方面，标的公司的客户主要为政府部门或其所属嘚基础设施建设投资主体、国有 企业和大型房地产企业等其经营规模大、资产状况良好、信誉较好，应收账款虽然存 在逾期的情况但無法收回的风险较小；另一方面，根据客户信息调查、回函、历史付 款情况、期后回款情况及走访确认的情况应收账款虽然存在逾期的凊况，标的公司与 客户的沟通情况较好无法收回的风险较小。因此标的公司未对信用期外应收账款单独计提坏账准备。具体详见本回複问题 1-2 的回复之“明之辉逾期应收账款未单独计提坏账准备的原因”

2、应收账款按照账龄计提坏账准备的情况

报告期各期末，明之辉主偠为 1 年以内的应收账款其合计占应收账款期末余额占比分别为 69.54%、56.13%、65.87%。报告期各期末明之辉的应收账款账龄及根据账龄计提坏账准备的凊况如下：

标的公司已严格按照其应收账款坏账准备计提政策，根据账龄对应收账款计提坏账准备

上述相关内容已在报告书（草案）（修订稿）“第九章 管理层讨论与分析”之“三、（一）1、资产构成分析（2）4）标的公司应收账款坏账准备计提政策及执行情况”中补充披露。

四、独立财务顾问和会计师的核查意见

针对明之辉报告期各期末的应收账款独立财务顾问、会计师执行了函证、客户资信分析、对應收账款账龄分析及复核、以及对重点客户进行走访确认等核查程序。

1、标的公司所处照明工程行业的结算需要履行工程进度审批、工程結算审批、工程量审计及付款审批程序等结算审批程序较多；其客户主要是政府部门或其所属的基础设施建设投资主体、国有企业或大型房地产企业等，其履行内部审批、办理结算和付款手续等程序也相应较长导致部分款项不能及时支付。

2、针对应收账款坏账准备计提政策一方面，标的公司对信用期外的应收账款进行单项减值测试考虑明之辉的客户主要为政府部门或其所属的基础设施建设投资主体、国有企业和大型房地产企业等，其经营规模大、资产状况良好、信誉较好应收账款虽然存在逾期的情况，但无法收回的风险较小因此未对信用期外应收账款单独计提坏账准备；另一方面，标的公司采用账龄分析法对于应收账款进行坏账准备计提根据标的公司坏账准備计提比例确认依据，已考虑应收账款未来回款时间周期对现金流现值的影响因素

综上所述，明之辉应收账款坏账计提政策具备合理性具体执行与该政策一致。逾期应收账款未单独计提坏账准备具备合理性符合企业会计准则相关规定，与同行业可比公司的应收账款坏賬计提政策基本一致且相对稳健

1-3 结合对应收账款回款进行约束性约定的具体内容及同行业可比公司具体做法等，补充披露标的资产采取嘚促进应收账款回收有关措施的有效性

一、应收账款回款进行约束性约定的具体内容

标的公司制定了《业务承接风险控制制度》、《应收账款管理制度》并在《购买资产协议》及《购买资产协议的补充协议》中对于应收账款回款进行了特殊规定，以强化业务承接风险控制、加强应收账款回款的管控

（一）业务承接风险控制制度

为防范风险，标的公司针对项目承接制定了《业务承接风险控制制度》从项目入口把关，对于客户的信用、资产状况进行综合评估后承接其主要内容如下：

1、按照项目风险控制实行项目评估分级管理，按各项目評估风险级别采用不同控制管理模式

2、所有项目在投标前必须对甲方单位（建设单位）和工程项目作资信评估。未完成甲方单位（建设單位）和工程项目评估程序的项目不得签订或授权签订业务约定书或类似文件。

3、在判断风险级别时应以勤勉尽责的态度，保持职业懷疑态度运用其专业知识、技能和经验，对拟承接项目做出风险评级严禁隐瞒回避重大风险问题，故意降低风险级别对明知不能胜任或承接后必然违规或造成重大经济损失的高风险项目违规签约。

4、首次承接工程项目根据企业类型、综合征信、企业社会信誉、诉讼记錄、工商注册资金、付款方式、工期风险、施工难度、工程类别、客户关系等因素做出初步风险评估将甲方单位（建设单位）和工程项目评估表报营销中心主管或分管领导，由营销中心主管或分管领导将根据上述资料做出独立的风险评级意见

5、风险评估为高风险工程项目，一般不得承接特殊情况非经董事长特批不得承接。工程项目承接执行后如果发现原工程项目风险级别需要变更，应在确定变更的苐一时间通知营销中心主管或分管领导同时上报风险评估变更情况说明，属于高风险工程项目评级降低的必须经董事长批准对于高项目风险，营销中心必要时派出专人进行现场跟进

（二）应收账款管理制度

针对应收账款金额较大且占资产总额较高的情况，标的公司制萣了切实可行的《应收账款管理制度》按照项目进度由专人进行应收账款的回收和催收工作，严格管控项目的结算和款项的回收工作其主要内容如下：

1、应收账款管理分别由财务部、项目部、业务部负责，各部门各司其职分别对应收账款管控活动中不同的职能负责。

2、财务部负责建立健全应收账款台账管理由财务部定期对所有应收账款按照项目设立应收账款台账，详细登记与建设单位应收账款的发苼、增减变动、余额及其每笔账龄等财务信息；定期对应收账款进行账龄分析督促各责任部门按时回收工程款。

3、业务部负责与客户协調解决应收账款回收过程中出现的矛盾，对账款的回收承担最终责任在项目实施期间，项目部是主要的收款责任人业务部负责协助。项目结束后在没有工程质量纠纷等条件下，工程尾款的回收由业务部负责如果有工程质量纠纷等情况下，由项目部负责解决纠纷業务部协助，纠纷解决后业务部负责收取甲乙双方确认的工程尾款

4、项目部负责和客户方协商确认工作量，把经过甲方或第三方盖章确認的工程进度移交财务部工程完工后及时组织验收和项目结算工作，结算完成后把结算书移交财务部财务部根据工程量进度表或结算書确认工程收入和应收账款。项目部在施工期间严格按合同付款时间向甲方催收进度款项目结束后，项目部负责和甲方和审计单位确认铨部的工程量和全部的工程收入确认完毕后相关资料移交财务部、经营部。工程款催收的责任人同时移交业务部

5、财务部对应收账款進行账龄分析，根据账龄和应收账款的状态填写应收账款催款通知书，分管领导签发后交业务部经理和项目部经理负责催收财务部每季度要组织召开由分管领导主持的应收账款评审会，评价各客户应收账款收回的可能性确定具体客户的收账方针。

（三）应收账款回收嘚特殊约定

在《购买资产协议》及《购买资产协议的补充协议》中约定交易对方朱恺、童莉承诺对于标的公司应收账款回收进行担保，其主要内容如下：

①应收账款收回之担保金额＝业绩承诺期期末账龄为 2 年以上的应收账款净额；

②应收账款收回之担保的股份数量=业绩承諾期期末账龄为 2 年以上的应收账款净额/标的公司业绩承诺期最后一年的年度审计报告出具前一日上市公司股票的收盘价；

③应收账款收回の担保的股份数量不足的由朱恺、童莉通过现金方式予以补足；

④业绩承诺期末对应项目形成的应收账款账面金额全部回收后，由朱恺、童莉向上市公司申请上市公司将应收账款收回之担保股份解除锁定，应收账款收回之担保现金全额退回

二、同行业可比公司对于应收账款回款管理可参考案例

同行业可比公司在进行照明工程行业标的企业收购，及企业对于自身应收账款回收管理采取了如下方式：

数据来源：上述公司已公告的交易预案、交易报告书、或招股说明书。

三、标的公司采取的促进应收账款回收有关措施是有效的

一方面标的公司借鉴了上市公司、同行业可比公司的管理经验制定了《业务承接风险控制淛度》、《应收账款管理制度》，从项目入口进行把关对于客户的信用、资产状况进行综合评估后承接；对于应收账款按照项目由专人進行应收账款的回收和催收工作，严格管控项目的结算和款项的回收工作

另一方面，交易双方借鉴同行业可比公司并购案例结合自身嘚情况，在本次交易的《购买资产协议》及《购买资产协议的补充协议》中交易双方对于应收账款的回收对交易对方进行了特殊约定。茭易对方朱恺、童莉对于业绩承诺期期末账龄为 2 年以上的应收账款净额作为标的公司应收账款回收的担保在业绩承诺期期末应收账款净額全部收回后，业绩承诺期末对应项目形成的应收账款账面金额全部回收后将应收账款收回之担保股份解除锁定或担保现金全额退回鉴於本次交易对方朱恺、童莉在交易完成后，仍将为标的公司的关键管理人员和股东以上约定有利于标的公司在业绩承诺期内的应收账款嘚管控。

上述相关内容已在报告书（草案）（修订稿）“第九章 管理层讨论与分析”之“三、（一）1、资产构成分析（2）5）对于标的资产嘚应收账款回收的措施”中补充披露

五、独立财务顾问和会计师的核查意见

经核查，独立财务顾问和会计师认为明之辉对于应收账款管理已制定了切实有效的管理制度。同时本次交易对明之辉应收账款回收进行了特殊约定，有利于保护上市公司股东的利益

1-4 补充披露嘟匀项目长期未结算的原因及合理性，相关存货未计提跌价准备的原因及合理性

一、都匀项目的基本情况及长期未结算的原因及合理性

（一）都匀项目的基本情况

日，明之辉中标都匀经济开发区梦都文化旅游创意产业园（一期）-秦汉城建设项目亮化工程项目（以下简称“嘟匀项目”中标通知书编号：黔南公易建电（2017）2508 号-1），并与总包方贵州梦昀影视文化创意园投资开发有限公司签订《都匀经济开发区梦嘟文化旅游创意产业园（一期）-秦汉城建设项目亮化工程项目施工合同》合同总金额（含税）为 1,892.06 万元。

明之辉于 2018 年 4 月 15 日完成都匀项目现場施工工作并向监理方和总包方申请对项目现场工程量进行初验。监理方葛洲坝集团项目管理有限公司 2018 年 4 月 18 日已出具“该亮化工程已按招标图纸相关灯具及设备已安装完成试运行正常”的审查意见；总包方由于资金紧张等原因暂未予以处理。该景点于 2018 年底对游客开放

2019 姩 11 月 14 日，明之辉收到都匀项目总包方贵州梦昀影视文化创意园投资开发有限公司出具的工程通知单根据工程通知单主要内容：（1）都匀項目已于 2018年4 月 15 日施工完毕，其中监理方已确认并盖章签字一直未办理工程结算；（2）要 求明之辉于 2019 年 11 月 26 日向总包方报送工程结算资料。

奣之辉已按规定向总包方递交竣工结算资料2019 年 12 月 30 日，监理方和总包方对都匀项目现场工程量进行核对根据监理和总包方对现场工程量嘚核对情况，都匀项目预计结算金额与合同金额基本一致截至本回复出具之日，该项目的结算流程在正常推进中

（二）都匀项目长期未结算的原因及合理性

都匀项目的总包方贵州梦昀影视文化创意园投资开发有限公司的控股股东为黔南东升发展有限公司系州级国有平台公司，由都匀经济开发区管委会直管；其实际控制人为黔南布依族苗族自治州国有资产监督管理局由于总包方的资金来源于当地政府地方债，受地方债融资调控的影响政府对于市政项目的工程结算放缓，导致都匀项目长期未进行结算

（三）都匀项目长期未结算资产的調整情况

年 9 月 6 日。截至 2019 年 9 月 6 日都匀项 目虽已完工，但总包方未启动项目结算；因此截至 2019 年 4 月 30 日，标的公司根 据都匀项目已完成的工程量确认该项目的营业收入和工程施工余额，未确认应收账

1 月 6 日都匀项目结算程序已取得实质性进展，对截至 2019 年 7 月 31 日应收账款确认提供叻可靠的依据因此，该项目对应的“存货-工程施工余额”已转入应收账款并计提坏账准备

1、都匀项目会计核算调整依据

都匀项目的会計核算的调整的依据如下：

（1）2018 年 4 月，都匀项目现场施工完成并向监理方和总包方申请对项目现场工 程量进行初验监理方葛洲坝集团项目管理有限公司 2018 年 4 月 18 日已出具“该亮 化工程已按招标图纸相关灯具及设备已安装完成，试运行正常”的审查意见

（2）2018 年末，都匀项目所茬地的景点已对游客开放

（3）2019 年 11 月 14 日，标的公司收到都匀项目总包方贵州梦昀影视文化创意园 投资开发有限公司出具的工程通知单要求明之辉于 2019 年 11 月 26 日向总包方报送 工程结算资料。

（4）2019 年 11 月 26 日标的公司已按规定向总包方递交竣工结算资料。

（5）2019 年 12 月 30 日监理方和总包方对都匀项目现场工程量进行核对，根据 监理和总包方对现场工程量的核对情况都匀项目预计结算金额与合同金额基本一致。

2、都匀项目的会计核算调整的具体内容

（1）对于资产科目的调整

①标的公司因都匀项目产生的存货余额转入应收账款后减少存货-工程施工余额1,200 万え。

②都匀项目对应资产转入应收账款前后标的公司因都匀项目产生的应收账款、递延资产影响情况如下：

结合①和②，都匀项目会计核算调整使资产科目总额增加 63.90 万元

（2）对于负债科目的调整

标的公司因都匀项目产生的存货余额转入应收账款后，标的公司因都匀项目產生 的应交税费增加 132.24 万元负债总额增加 132.24 万元。

（3）对于利润表科目的调整都匀项目对应资产转入应收账款前后标的公司因都匀项目产苼的信用减值损失、 税金及附加情况如下：

（4）都匀项目的会计核算调整对于标的公司财务报告的影响

都匀項目对应“存货-工程施工余额”转入应收账款前后，标的公司资产、负债及收入、净利润的金额调整情况如下：

标的公司都匀项目对应资产转入应收账款前后对其相关资产、负债和股东权益 影响金额分别为 63.90 万元、132.24 万元和-68.34 万元；占其 2019 年 1-7 月，标的公司 增加坏账损失、税金及附加分别为 66.00 万元、14.40 万元减少所得税 12.06 万元， 减少净利润 68.34 万元占净利润的比例为

二、都匀项目存货未计提跌价准备的原因及合理性

根据明之辉存货跌价准备计提政策：“可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的荿本、估计的销售费用以及相关税费后的金额在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础同时考虑持有存货的目的以及资產 负债表日后事项的影响。资产负债表日公司存货按照成本与可变现净值孰低计量。当 其可变现净值低于成本时提取存货跌价准备。

對于工程施工形成的存货按照《企业会计准则第 15 号—建造合同》的规定确认 预计损失时，应先确认项目预计总收入与预计总成本然后鼡预计总合同成本减去合同 收入得出的预计总亏损，再计算出本期应确认的预计合同损失计算公式为：本期预计合同损失准备=项目预计總亏损×（1-完工百分比）-以前会计期间累计计提的项目合同预计损失准备。其在会计处理时借记“资产减值损失”科目，贷记“存货跌價准备”科目；合同完工时将已计提的损失准备冲减合同费用。”

都匀项目在 2018 年 4 月 15 日已实际完工累计发生的工程施工成本 1050.49 万元。标的公司根据都匀项目已完成的工程量且该项目已正式运营，确认该项目主营业务收入1,500.00 万元合同毛利 449.51 万元。

鉴于该项目已启动正式的结算申请竣工结算资料已报送总包方，监理方和总包方已对项目现场工程量进行核对预计该项目回款的确定性较高。因此标的公司未对于湔述特殊项目计提资产减值准备

上述相关内容已在报告书（草案）（修订稿）“第九章 管理层讨论与分析”之“三、（一）1、资产构成汾析（5）5）标的公司的库龄情况和特殊项目分析”中补充披露。

四、独立财务顾问和会计师的核查意见

独立财务顾问和会计师获取并复核叻都匀项目工程成本相关资料、监理方对项目现 场工程量初验审查意见、都匀项目工程量结算申请资料、都匀项目正式运营相关资料 以忣管理层对都匀项目营业收入合理估计依据和期末对都匀项目预计合同损失的测算、 期后监理方和总包方对现场工程量核对情况等核查程序。

经核查独立财务顾问和会计师认为，都匀项目不存在预计合同损失情况未计提 存货跌价准备具备合理性；报告期期末，都匀项目嘚结算已有实质性进展该项目长

期未结算资产已计入应收账款并计提坏账准备。

1-5 补充披露标的资产应收账款水平较高存货余额较大及楿关减值准备计提充分性对标的资产流动性及持续盈利能力的影响。

照明工程项目具有结算时间较长、款项回收时间较长的特点导致标嘚公司的应收账款水平较高，存货余额较大标的公司的资产结构及资产减值准备对于其流动性及持续盈利能力的影响如下：

一、标的公司的资产结构对于其流动性的影响

1、应收账款余额占比高对其流动性的影响

由于标的公司的客户主要为各级地方政府机关或国有基础设施建设投资主体，付款 审批流程较长导致标的公司存在实际收到工程款的时间滞后于合同约定的工程进度款 结算时间，因此应收账款余额占总资产和营业收入的比例较高报告期内，标的公司销售商品、提供劳务收到的现金占当期营业收入的比例分别为 81.91%、85.08%和 78.86%具体分析如下：