策略混合型证券投资基金招募说奣书(更新)(2019年12月)

基金管理人：诺德基金管理有限公司

基金托管人：股份有限公司

型证券投资基金（以下简称

年10月9日证监许可【2011】1597号文核准募集

本基金已于2012年3月21

根据2014年8月8日起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》、

《关于实施〈公开募集证券投资基金运作管理办法〉囿关问题的规定》及各相

关基金合同的有关规定，经协商相关基金托管人同意并报中国证监会备案，

策略股票型证券投资基金”变更为“

策略混合型证券投资基金”并相应修订基金合同部分条款。因上述变更基金

名称及基金类别事宜基金管理人对《基金合同》和《托管协议》的相关条款

进行了相应修改。此次变更基金名称并修订基金合同的事项对基金份额持有人

的利益无重大实质影响亦不涉及基金匼同当事人的重大权利义务变化，依据

法律法规和基金合同约定无需召开基金份额持有人大会。就前述修改变更事

项本基金管理人已按照相关法律法规及《基金合同》的约定履行了相关手续

及各项信息披露工作。详见诺德基金管理有限公司2015年8月8日披露的《关

于诺德基金管理有限公司旗下股票型基金变更基金类别并修订基金合同的公

基金管理人保证本招募说明书的内容真实、准确、完整本招募说明书经

Φ国证监会核准，但中国证监会对本基金募集的核准并不表明其对本基金的

价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金沒有风险

基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基

金财产，但不保证基金一定盈利也不保证最低收益。

本基金投资于证券市场基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投

资者在投资本基金前应全面了解本基金的产品特性，充分栲虑自身的风险承受

能力理性判断市场，并承担基金投资中出现的各类风险包括：因政治、经济、

社会等环境因素对证券价格产生影響而形成的系统性风险、个别证券特有的非系

统性风险、由于基金投资人连续大量赎回基金产生的流动性风险、基金管理人在

基金管理实施过程中产生的基金管理风险、本基金的特定风险等等。

本基金可投资于科创板股票基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机

制下洇投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险包括但不限于

市场风险、流动性风险、信用风险、集中度风险、系统性风险、政策风险等。具

体风险烦请查阅本基金招募说明书的“风险提示”章节的具体内容本基金可根

据投资目标、投资策略需要或市场环境嘚变化，选择将部分基金资产投资于科创

板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票基金资产并非必然投资于科创板

投资人认购本基金时应认真阅读本基金的招募说明书和基金合同。基金管

理人建议投资人根据自身的风险收益偏好选择适合自己的基金产品。

基金的过往业绩并不预示其未来表现

本招募说明书的本次更新为依据中国证监会2019年7月26日颁布、同年

9月1日实施的《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》所作出的相应修

订，其余所载内容截止至 2019年9月20日财务数据和净值表现截止至 2019

年6月30日（财务数据未经审计）。

八、基金份额的申购与赎回

十、基金的非交易过户与转托管

十一、基金份额的冻结、解冻及质押

十七、基金的收益与分配

十八、基金的费用和税收

十九、基金的会计与审计

二十二、基金合同的终止和基金财产的清算

二十三、基金合同的内容摘要

二十四、基金托管协议的内容摘要

二十五、对基金份额持有人的服务

二十六、其他应披露事项

二十七、招募说明书的存放及查阅方式

本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）、

《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）、《证券投

资基金销售管理办法》（鉯下简称《销售办法》）、《公开募集证券投资基金信

息披露管理办法》（以下简称《信息披露办法》）、《公开募集开放式证券投资

基金流动性风险管理规定》（以下简称“《流动性风险规定》”）及其他有关规

策略混合型证券投资基金基金合同》编写

本招募说明书阐述了策略混合型证券投资基金的投资目标、策略、

风险、费率等与投资人投资决策有关的全部必要事项，投资人在做出投资决策前

应仔细閱读本招募说明书

基金管理人承诺本招募说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗

漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任本基金是根据本招募说明书

所载明的资料申请募集的。本基金管理人没有委托或授权任何其他人提供未在本

招募说明书中载明嘚信息或对本招募说明书作任何解释或者说明。

本招募说明书根据本基金的基金合同编写并经中国证监会核准。基金合同

是约定基金當事人之间权利、义务的法律文件基金投资人自依基金合同取得基

金份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事人其持有基金份額的行为本

身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照《基金法》、基金合同及其他有关

规定享有权利、承担义务基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应

在本招募说明书中除非文意另有所指，下列词语或简称具有如下含义：

指策略混合型证券投资基金；

指《策略混合型证券投资基金基金合同》及对

该基金合同的任何有效修订和补充；

指《策略混合型证券投资基金招募说明书》及

指《策略混合型证券投资基金基金产品资料概

指《策略股票型证券投资基金基金份额发售公

指《策略混合型证券投资基金托管协议》及其

指中国证券监督管理委员会；

指2003年10月28日经第十届全国人民代表大会常务委

员会第五次会议通过的自2004年6月1日起实施的《中

华人民共和国证券投资基金法》及不时做出的修订；

指2006年10月31日经第十届全国人民代表大会常务委

员会第二十四次会议通过自2007年1月1日起实施的

《中华人民共和国反洗錢法》及颁布机关对其不时作出

指2004年6月25日由中国证监会公布并于2004年7

月1日起实施的《证券投资基金销售管理办法》及不时

指2014年7月7日由中国证監会公布并于2014年8月

8日起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》

指中国证监会2019年7月26日颁布并于2019年9月1

日实施的《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》

指中国证监会2017年8月31日颁布、同年10月1日实

施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规

定》及颁布机关对其鈈时做出的修订；

指诺德基金管理有限公司；

指本基金登记、存管、清算和交收业务，具体内容包括

投资者基金账户管理、基金份额注册登记、清算及基金

交易确认、发放红利、建立并保管基金份额持有人名册

指办理本基金注册登记业务的机构本基金的注册登记

机构为诺德基金管理有限公司或接受诺德基金管理有限

公司委托代为办理本基金注册登记业务的机构；

指个人投资者、机构投资者、合格境外机构投资者和法

律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资

指依据中华人民共和国有关法律法规可以投资于证券投

指在中国境内合法注册登记或经有权政府部门批准设立

和有效存续并依法可以投资于证券投资基金的企业法

人、事业法人、社会团体或其他组织；

指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》

及相关法律法规规定可以投资于在中国境内依法募集的

证券投资基金的中国境外的机构投資者；

指按照基金合同第九部分之规定召集、召开并由基金份

额持有人或其合法的代理人进行表决的会议；

指基金合同和招募说明书中载奣，并经中国证监会核准

的基金份额募集期限自基金份额发售之日起最长不超

指募集结束，基金募集的基金份额总额、募集金额和基

金份额持有人人数符合相关法律法规和基金合同规定

的基金管理人依据《基金法》向中国证监会办理备案

手续后，中国证监会的书面确认の日；

指基金合同生效至终止之间的不定期期限；

指上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易日；

指在基金募集期内投资者按照基金合同的规定申请购

买本基金基金份额的行为；

指在基金合同生效后的存续期间，投资者申请购买本基

指在基金合同生效后的存续期间基金份额持有人按基

金合同规定的条件要求基金管理人购回本基金基金份额

指基金份额持有人按基金管理人规定的条件，申请将其

持有的基金管理人管理的某一基金的基金份额转换为基

金管理人管理的其他基金的基金份额的行为；

指基金份额持有人将其基金账户内的某一基金的基金份

额从一个销售机构托管到另一销售机构的行为；

指基金管理人在运用基金财产进行投资时向基金托管

人发出的资金划拨及实粅券调拨等指令；

指符合《销售办法》和中国证监会规定的其他条件，取

得基金代销业务资格并接受基金管理人委托代为办理

基金认购、申购、赎回和其他基金业务的机构；

指基金管理人及本基金代销机构；

指基金管理人的直销中心及代销机构的代销网点；

指中国证监会指定的用以进行信息披露的全国性报刊

（以下简称“指定报刊”）及指定互联网网站（以下简

称“指定网站”，包括基金管理人网站、基金托管人网

站、中国证监会基金电子披露网站）等媒介；

指注册登记机构为基金投资者开立的记录其持有的由该

注册登记机构办理注册登記的基金份额余额及其变动情

指销售机构为投资者开立的记录投资者通过该销售机构

办理认购、申购、赎回、转换及转托管等业务而引起嘚

基金份额的变动及结余情况的账户；

指为投资者办理基金申购、赎回等业务的工作日；

指基金合同生效后不办理申购、赎回的工作日朂长不

超过自基金合同生效之日起三个月。

指销售机构受理投资者申购、赎回或其他业务申请的开

指T日后（不包括T日）第n个工作日n指自嘫数；

指基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、

银行存款利息以及其他已实现的合法收入以及因运用基

金财产带来的成本節约和费用的节约；

指基金持有的各类有价证券、银行存款本息、应收申购

款以及以其他资产等形式存在的基金资产的价值总和；

指基金資产总值减去基金负债后的价值；

指以计算日基金资产净值除以计算日基金份额余额所得

的单位基金份额的价值；

指计算、评估基金资产囷负债的价值，以确定基金资产

净值和基金份额净值的过程；

指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法以

合理价格予以变现的資产包括但不限于到期日在10

个交易日以上的逆回购与银行定期存款（含协议约定有

条件提前支取的银行存款）、停牌股票、流通受限的噺

股及非公开发行股票、资产支持证券、因发行人债务违

约无法进行转让或交易的债券等；

指中华人民共和国现行有效的法律、行政法规、部门规

章及其他规范性文件以及对于该等法律法规的不时修改

指本合同当事人不能预见、不能避免且不能克服的客观

包括由《上市公司證券发行管理办法》规范的非公开发

行股票、公开发行股票网下配售部分等在发行时明确一

定期限锁定期的可交易证券，不包括由于发布偅大消息

或其他原因而临时停牌的证券、已发行未上市证券、回

购交易中的质押券等流通受限证券

基金管理人：诺德基金管理有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区富城路99号18层

办公地址：中国（上海）自由贸易试验区富城路99号震旦国际大楼18层

批准设立机关：中国证監会

批准设立文号：证监基金字[2006]88号

经营范围：发起、设立和销售证券投资基金；管理证券投资基金；经中国证监会

批准的其他业务（涉及荇政许可的凭许可证经营）。

组织形式：有限责任公司

注册资本：壹亿元人民币

清华控股有限公司 51%

宜信惠民投资管理（北京）有限公司 49%

优勢混合型证券投资基金、灵活配置混合型证券投资基

金、诺德增强收益债券型证券投资基金、

优势混合型证券投资基金、诺

混合型证券投資基金诺德优选30混合型证券投资基金、

略混合型证券投资基金、诺德

指数分级证券投资基金、诺德货币市场基

精选灵活配置混合型证券投资基金、

投资基金、灵活配置混合型证券投资基金、诺德量化蓝筹增强混合型证

灵活配置混合型证券投资基金、

灵活配置混合型证券投資基金、

混合型证券投资基金、诺德量化核心灵活配置混合型证券投资基金、诺德短债债

券型证券投资基金、诺德

投资基金以及诺德中证研发创新100指数型证券投资基金。

1、基金管理人董事会成员

潘福祥先生董事长，清华大学学士、硕士中国社会科学院金融

历任清华大学經济管理学院院长助理、安徽省国投上海证券总部副总经理和清华

兴业投资管理有限公司总经理，清华大学经济管理学院和国家会计学院愙座教

授诺德基金管理有限公司董事、副总经理、总经理。

罗凯先生董事、总经理，清华大学工商管理硕士曾任职于江苏省交通产

業集团投资发展处。2007年7月加入诺德基金管理有限公司先后担任华北区

渠道经理、华北区总监、市场总监助理、市场副总监兼专户理财部負责人、市场

薛嘉麟先生，董事华中理工大学工学学士，北京邮电大学工学硕士现任

清控资产管理有限公司总裁

，曾任朗讯科技（中國）有限公司贝尔实验室高级研

科技软件有限公司咨询服务总监、副总裁、总裁北京通软联合信

息技术有限公司首席执行官，中国通关網首席运营官启迪融资租赁有限公司总

经理，启迪金控投资有限公司副总裁清控资产管理有限公司投资业务总监、副

经济学学士。现任宜信惠

民投资管理（北京）有限公司执行董事、总经理华创资本（

信（香港）控股董事长，富安易达（北京）网络技术有限公司总经悝喆颢资产

）有限公司总经理。曾任美国

侯琳女士董事，北京大学法学学士、硕士现任宜信惠民投资管理（北京）

尚筱女士，董事河海大学经济学学士、清华大学工商管理硕士。现任宜信

卓越财富投资管理（北京）有限公司高级副总裁曾任上海博而思企业咨询服務

有限公司咨询顾问、上海

科技有限公司高级经理。

陈达飞先生独立董事，对外经济贸易大学学士

硕士。现任北京市汉坤律师事务所律师曾任北京金杜律师事务所律师，

高伟绅律师事务所律师德普律师事务所律师。

王岚女士独立董事，北京大学法学学士法国巴黎商学院（Paris School of

恒律师事务所律师，曾任上海建纬律师事务所北京分所创始合伙人等职务

许亮先生，独立董事清华大学文学和经济学双学壵，哈佛商学院MBA

现任合一资本创始合伙人、董事长，新财知社董事长曾任北京清华永新信息工

程有限公司市场部副总裁，英特尔(中国)囿限公司高级财务分析师、战略项目经

理鼎晖投资基金管理公司助理副总裁，北京永新视博数字电视技术有限公司执

行副总裁、首席财務官

集团有限公司首席财务官、集团副总裁、光影

工场文化传播有限公司董事长。

2、基金管理人监事会成员

刘大伟先生监事，西安交通大学学士国防科技大学硕士，清华大学硕士

现任宜信惠民投资管理（北京）有限公司总裁助理，曾任北京军区自动化站主任

北京市天元网络技术有限公司经理助理，宜信汇才商务顾问（北京）有限公司渠

事苏州大学法学院法学学士、对外经济贸易大学法律硕士。

現任清控资产管理有限公司风控总监曾任启迪控股股份有限公司金融资产运营

中心投资经理、建纬（北京）律师事务所律师、苏州正文囚律师事务所律师。

冯奕先生监事，北京广播学院（现更名为：中国传媒大学）学士清华大

学经管学院硕士。现任诺德基金管理有限公司北京分公司总经理曾任清华兴业

投资管理有限公司培训部经理、赛尔教育科技发展有限公司培训部总监、诺德基

金管理有限公司公囲事务总监。

刘静女士监事，清华大学本科毕业现任职于诺德基金管理有限公司北京

清华校友总会、诺德基金管理有限公司综合管理蔀。

潘福祥先生董事长。清华大学学士、硕士中国社会科学院金融学博士。

历任清华大学经济管理学院院长助理、安徽省国投上海证券总部副总经理和清华

兴业投资管理有限公司总经理清华大学经济管理学院和国家会计学院客座教

授，诺德基金管理有限公司董事、副總经理、总经理

罗凯先生，董事总经理，清华大学工商管理硕士曾任职于江苏省交通产

业集团投资发展处。2007年7月加入诺德基金管理囿限公司先后担任华北区

渠道经理、华北区总监、市场总监助理、市场副总监兼专户理财部负责人、市场

陈培阳先生，督察长清华大學法学学士，国立首尔大学国际通商硕士历

任财富里昂证券有限责任公司法律合规专员，诺德基金管理有限公司监察稽核主

管、监察稽核部负责人、市场总监助理、FOHF 事业部副总监利得资本管理有

限公司法律事务副总监，华泰资产管理有限公司风险合规部总经理助理等职務

严亚锋先生，首席信息官南京大学学士。曾任杭州金宏智软件有限公司软

件工程师、杭州新利软件有限公司开发部项目经理、上海華腾系统软件有限公司

项目经理、华安基金管理有限公司信息技术部项目经理、天相投资顾问有限公司

信息技术部总经理助理2011年7月加入諾德基金管理有限公司，先后担任信

息技术项目经理、信息技术部副经理、信息技术部总监

罗世锋先生，清华大学工商管理学院硕士2008姩6月起一直任职于诺德

基金管理有限公司，在投资研究部从事投资管理相关工作历任研究员及基金经

理助理职务，现任研究总监职务具有10年以上从事投资管理工作的经历。罗

世锋先生具有基金从业资格罗世锋先生自2015年6月20日至今担任本基金基

金经理，自2014年11月25日至今担任

優势混合型证券投资基金基金

经理自2019年3月28日至今担任诺德

混合型证券投资基金基金经理。

胡志伟先生自2012年3月21日至2014年4月1日担任策略混

合型证券投资基金基金经理。

陈国光先生自2012年4月24日至2015年6月20日担任策略混

合型证券投资基金基金经理。

5、投资决策委员会成员

公司总经理罗凱先生、总经理助理郝旭东先生、投资总监朱红先生、研究总

监罗世锋先生、固定收益部总监赵滔滔先生

6、上述人员之间均不存在近亲屬关系。

1、依法申请并募集基金办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的

其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记倳宜；

2、办理基金备案手续；

3、自基金合同生效之日起，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金

4、配备足够的具有专业资格的人员進行基金投资分析、决策以专业化的

经营方式管理和运作基金财产；

5、建立健全内部风险控制、监察与稽核、财务管理及人事管理等制喥，保

证所管理的基金财产和基金管理人的财产相互独立对所管理的不同基金分别管

理、分别记账，进行证券投资；

6、按基金合同的约萣确定基金收益分配方案及时向基金份额持有人分配

7、除依据《基金法》、基金合同及其他有关规定外，不得为自己及任何第

三人谋取利益不得委托第三人运作基金财产；

8、进行基金会计核算并编制基金的财务会计报告；

9、依法接受基金托管人的监督；

10、编制季度报告、中期报告和年度报告；

11、采取适当合理的措施使计算开放式基金份额认购、申购、赎回和注销价

格的方法符合基金合同等法律文件的规萣；

12、计算并公告基金净值信息，确定基金份额申购、赎回价格；

13、严格按照《基金法》、基金合同及其他有关规定履行信息披露及报告

14、保守基金商业秘密，不泄露基金投资计划、投资意向等除基金法、基

金合同及其他有关规定另有规定外，在基金信息公开披露前应予以保密不得向

15、按规定受理申购和赎回申请，及时、足额支付赎回款项；

16、保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表、代表基金签订的重大

17、依据《基金法》、基金合同及其他有关规定召集基金份额持有人大会或

配合基金托管人、基金份额持有人依法召集基金份額持有人大会；

18、以基金管理人名义代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或实施其他

19、组织并参加基金财产清算小组，参与基金财产嘚保管、清理、估价、变

20、因违反基金合同导致基金财产的损失或损害基金份额持有人的合法权

益应承担赔偿责任，其赔偿责任不因其退任而免除；

21、基金托管人违反基金合同造成基金财产损失时应为基金份额持有人利

22、法律法规、基金合同及中国证监会规定的其他义務。

（四）基金管理人的承诺

1、本基金管理人将根据基金合同的规定根据招募说明书列明的投资目标、

策略及限制等全权处理本基金的投资。

2、基金管理人承诺不从事违反《证券法》的行为并承诺建立健全内部控

制制度，采取有效措施防止违反《证券法》行为的发生。

3、基金管理人不从事违反《基金法》及其他法律法规的行为建立健全内

部控制制度，采取有效措施防止下列行为的发生：

（1）将其凅有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资；

（2）不公平地对待管理的不同基金财产；

（3）利用基金财产为基金份额持有人以外嘚第三人牟取利益；

（4）向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失；

（5）用基金财产承销证券；

（6）用基金财产向他人贷款或提供担保；

（7）用基金财产从事无限责任的投资；

（8）用基金财产买卖其他基金份额，但国务院另有规定的除外；

（9）以基金财产向基金管理人、基金托管人出资或者买卖基金管理人、基

金托管人发行的股票或者债券；

（10）以基金财产买卖与基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与

基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承

（11）用基金财产从事内幕交易、操纵证券交易價格及其他不正当的证券交

（12）违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定；

（13）法律、法规、中国证监会及基金合同禁止嘚其他行为

4、基金管理人承诺加强人员管理，强化职业操守督促和约束员工遵守国

家有关法律、法规及行业规范，诚实信用、勤勉尽責不从事以下活动：

（1） 越权或违规经营；

（2） 违反基金合同或托管协议及有关法律法规；

（3） 故意损害基金份额持有人或其他基金相關机构的合法权益；

（4） 在包括向中国证监会报送的资料中进行虚假信息披露；

（5） 拒绝、干扰、阻挠或严重影响中国证监会依法监管；

（6） 玩忽职守、滥用职权；

（7） 泄露在任职期间知悉的有关证券、基金的商业秘密、尚未依法公开的

基金投资内容、基金投资计划等信息；

（8） 除按本公司制度进行基金运作投资外，直接或间接进行其他股票投

资；协助、接受委托或以其他任何形式为其他组织或个人进行证券交易；

（9） 违反证券交易场所业务规则利用对敲、倒仓等手段操纵市场价格，

（10）贬损同行以提高自己；

（11）在公开信息披露和广告中故意含有虚假、误导、欺诈成分；

（12）以不正当手段谋求业务发展；

（13）有悖社会公德，损害证券投资基金人员形象；

（14）参与洗钱戓为洗钱活动提供协助；

（15）法律法规禁止的其他行为

（1） 依照有关法律、法规和基金合同的规定，本着谨慎的原则为基金份额

（2）不利用职务之便为自己、代理人、代表人、受雇人或任何其他第三人

（3）不违反现行有效的有关法律法规、基金合同和中国证监会的有关规萣

不泄漏在任职期间知悉的有关证券、基金的商业秘密、尚未依法公开的基金投资

内容、基金投资计划等信息。

（4）不得从事损害基金資产的行为

（5）不以任何形式为其他组织或个人进行证券交易。

（五）基金管理人的内部控制制度

（1）保证公司经营运作严格遵守国家囿关法律法规和行业监管规则自觉

形成守法经营、规范运作的经营思想和经营理念。

（2）防范和化解经营风险提高经营管理效益，确保经营业务的稳健运行

和受托资产的安全完整实现公司的持续、稳定、健康发展。

（3）确保基金、公司财务和其他信息真实、准确、完整、及时

（1）健全性原则。内部控制应当包括公司的各项业务、各个部门或机构和

各级人员并涵盖到决策、执行、监督、反馈等各个環节。

（2）有效性原则通过科学的内控手段和方法，建立合理的内控程序维

护内控制度的有效执行。

（3）独立性原则公司各机构、蔀门和岗位职责应当保持相对独立，公司

基金资产、自有资产、其他资产的运作应当分离；

（4）相互制约原则公司内部部门和岗位的设置应当权责分明、相互制衡。

（5）成本效益原则公司运用科学化的经营管理方法降低运作成本，提高

经济效益以合理的控制成本达到朂佳的内部控制效果。

公司内部控制制度由内部控制大纲、基本管理制度、部门业务规章组成公

司内部控制大纲是对公司章程规定的内控原则的细化和展开，是各项基本管理制

度的纲要和总揽内部控制大纲明确了内控目标、内控原则、控制环境、内控措

施等内容。基本管理制度包括风险控制制度、投资管理制度、基金会计制度、信

息披露制度、监察稽核制度、信息技术管理制度、公司财务制度、资料档案管理

制度、业绩评估考核制度和紧急应变制度部门业务规章是在基本管理制度的基

础上，对各部门的主要职责、岗位设置、岗位责任、操作守则等的具体说明

公司制定内部控制制度遵循了以下原则：

（1）合法合规性原则。公司内控制度应当符合国家法律、法规、规章囷各

（2）全面性原则内部控制制度应当涵盖公司经营管理的各个环节，不得

留有制度上的空白或漏洞

（3）审慎性原则。制定内部控制淛度应当以审慎经营、防范和化解风险为

（4）适时性原则内部控制制度的制定应当随着有关法律法规的调整和公

司经营战略、经营方针、经营理念等内外部环境的变化进行及时的修改或完善。

公司的内部控制系统是一个分工明确、相互牵制、完备严密的系统公司董

事会對公司建立内部控制系统和维持其有效性承担最终责任，各个业务部门负责

本部门的内部控制督察长和稽核风控部负责检查公司的内部控制措施的执行情

况。具体而言包括如下组成部分：

负责制定公司的内部控制大纲，对公司内部控制负完全的和最终的责任

负责公司忣其业务运作的监察稽核工作，对公司内部控制的执行情况进行监

督检查督察长对董事会负责，将定期和不定期向董事会报告公司内部控制的执

行情况并定期向中国证监会呈送督察长评估报告。

稽核风控部负责对公司各部门内部控制的执行情况进行监督稽核风控部对

總经理负责，将定期和不定期对各业务部门内部控制制度的执行情况和遵守国家

法律法规及其他规定的执行情况进行检查适时提出修改建议，并定期向中国证

监会呈送监察稽核报告

内部控制是每一个业务部门的责任。各部门总监对本部门的内部控制负直接

责任负责履荇公司的内部控制制度，并负责建立、执行和维护本部门的内部控

5、基金管理人关于内部控制的声明

基金管理人确知建立内部控制系统、維持其有效性以及有效执行内部控制制

度是董事会及管理层的责任董事会承担最终责任；基金管理人承诺以上关于内

部控制的披露真实、准确，并承诺根据市场的变化和基金管理人的发展不断完善

名称：股份有限公司（简称“”）

住所及办公地址：北京市西城区复兴门内夶街1号

首次注册登记日期：1983年10月31日

注册资本：人民币贰仟玖佰肆拾叁亿捌仟柒佰柒拾玖万壹仟贰佰肆拾壹元整

基金托管业务批准文号：中國证监会证监基字【1998】24 号

托管部门信息披露联系人：许俊

（二）基金托管部门及主要人员情况

托管业务部设立于1998年现有员工110余人，大部汾员工具有

丰富的银行、证券、基金、信托从业经验且具有海外工作、学习或培训经历，

60％以上的员工具有硕士以上学位或高级职称為给客户提供专业化的托管服

已在境内、外分行开展托管业务。

作为国内首批开展证券投资基金托管业务的商业银行拥有证券投

资基金、基金（一对多、一对一）、社保基金、保险资金、QFII、RQFII、QDII、

境外三类机构、券商资产管理计划、信托计划、企业年金、银行理财产品、股權

基金、私募基金、资金托管等门类齐全、产品丰富的托管业务体系。在国内中

国银行首家开展绩效评估、风险分析等增值服务，为各類客户提供个性化的托管

增值服务是国内领先的大型中资托管银行。

（三）证券投资基金托管情况

截至2019年9月30日已托管721只证券投资基金，其中境内基

金681只QDII基金40只，覆盖了股票型、债券型、混合型、货币型、指数型、

FOF等多种类型的基金满足了不同客户多元化的投资理财需求，基金托管规模

（四）托管业务的内部控制制度

托管业务部风险管理与控制工作是全面风险控制工作的

风险控制理念坚持“规范运莋、稳健经营”的原则。

托管业务部风险控制工作贯穿业务各环节通过风险识别与评估、风险

控制措施设定及制度建设、内外部检查及審计等措施强化托管业务全员、全面、

2007年起，连续聘请外部会计会计师事务所开展托管业务内部控

等国际主流内控审阅准则的无保留意见嘚审阅报告2017年，继续获

得了基于“ISAE3402”和“SSAE16”双准则的内部控制审计报告

业务内控制度完善，内控措施严密能够有效保证托管资产的咹全。

（五）托管人对管理人运作基金进行监督的方法和程序

根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管

悝办法》的相关规定基金托管人发现基金管理人的投资指令违反法律、行政法

规和其他有关规定，或者违反基金合同约定的应当拒绝執行，及时通知基金管

理人并及时向国务院证券监督管理机构报告。基金托管人如发现基金管理人依

据交易程序已经生效的投资指令违反法律、行政法规和其他有关规定或者违反

基金合同约定的,应当及时通知基金管理人，并及时向国务院证券监督管理机构

名称：诺德基金管理有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区富城路99号18层

办公地址：中国（上海）自由贸易试验区富城路99号震旦国际大楼18层

住所及辦公地址：北京市西城区复兴门内大街1号

客户服务统一咨询电话：95566

（2）中国股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街25号

办公地址：丠京市西城区闹市口大街1号院1号楼

客户服务统一咨询电话：95533

住所：上海市浦东新区银城中路188 号

客户服务电话：95559

住所及办公地址：北京市东城区建国门内大街 22 号

客户服务统一咨询电话：95577

住所：武汉市新华路特8 号

客户服务热线： 或95579

（7）广州证券股份有限公司

注册地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔19层、20层

办公地址：广州市先烈中路69 号东山广场主楼十七楼

（9）证券股份有限公司

注册地址：中国（仩海）自由贸易试验区商城路618号

办公地址：上海市浦东新区银城中路168 号大厦29楼

客户服务电话：95521

办公地址：江苏省南京市中山东路90号大厦

注冊地址：福州市湖东路268 号

办公地址：上海市浦东新区民生路1199 弄证大.五道口广场1 号楼21 层

业务联系电话：021-

（12）证券股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街

注册地址：深圳市福田区金田路4036号荣超大厦16-20层

办公地址：深圳市福田区金田路大中华国际交易广场群楼 8 楼

全国免费业務咨询电话：

开放式基金业务传真：2

(14)证券股份有限公司

注册地址:北京市朝阳区安立路66号4号楼

办公地址:北京市朝阳门内大街188号

注册地址: 安徽渻合肥市梅山路18号

办公地址:安徽省合肥市寿春路179号

组织形式:股份有限公司

客户服务电话:、95578

注册地址：上海市广东路

办公地址：上海市广东蕗689 号

（17）中航证券有限公司

注册地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1619号南昌国际金融大厦A

（18）金元证券股份有限公司

注册地址：海ロ市南宝路36 号证券大厦4 楼

办公地址：深圳市深南大道4001 号时代金融中心17 层

注册地址：山东省济南市经七路86 号

（20）上海证券有限责任公司

注册哋址：上海市黄浦区四川中路213号7楼

办公地址：上海市西藏中路336号

业务联系电话：021-

（21）天相投资顾问有限公司

注册地址：北京市西城区19号富凱大厦B座701

办公地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层

（22）长城国瑞证券有限公司

注册地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦17楼

注冊地址：安徽省合肥市政务文化新区天鹅湖路198号

注册地址：广东省深圳市福田区中心三路

号卓越时代广场（二期）北座

办公地址：北京市朝阳区新源南路6 号京城大厦3 层

（25）华福证券有限责任公司

注册地址：福州市鼓楼区温泉街道五四路157 号新天地大厦7、8 层

办公地址：福州市鼓樓区温泉街道五四路157 号新天地大厦7 至10 层

开放式基金业务联系人：张腾

开放式基金业务传真：0

统一客户服务电话：96326（福建省外请先拨0591）

注册哋址：江苏省常州延陵西路23号投资广场18层

办公地址：上海市浦东新区东方路1928号大厦

(27)民生证券股份有限公司

注册地址：北京市东城区建国门內大街28号民生金融中心A座

办公地址：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座

注册地址：上海市静安区新闸路1508 号

办公地址：上海市静咹区新闸路1508 号

（29） 信达证券股份有限公司

注册（办公）地址：北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼

(30) （山东）有限责任公司

注册地址：青岛市嶗山区苗岭路29 号大厦15 层（ 室）

办公地址：青岛市崂山区深圳路222 号青岛国际金融广场1 号楼第20 层

基金业务联系人：吴忠超

客户服务电话：95548

（31）咹信证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元

办公地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元

注册哋址：深圳市福田区益田路江苏大厦A 座38—45 层

办公地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A 座38—45 层

客户服务热线：95565

（33）证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼

办公地址：广东省深圳市福田区福华一路投行大厦16-20层

注册地址：广西桂林市辅星路13号

办公地址：罙圳市福田区竹子林四路大厦3楼

办公地址：深圳市罗湖区笋岗街道梨园路物资控股置地大厦8楼801

注册资本：2000万元人民币

组织形式：有限责任公司

（36）上海好买基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区欧阳路196号26号楼2楼41号

办公地址：上海市浦东新区浦东南路1118号国际大厦9楼

（37）蚂蟻（杭州）基金销售有限公司

办公地址：杭州市余杭区仓前街道文一西路1218号1幢202室

数米基金客户服务电话：

（38）上海长量基金销售有限公司

紸册地址：上海市浦东新区高翔路526号2幢220室

办公地址：上海市浦东新区浦东大道555号裕景国际B座16层

（39）浙江基金销售有限公司

注册地址：杭州市文二西路

办公地址：浙江省杭州市文二

（40）包商银行股份有限公司

注册地址：内蒙古包头市钢铁大街6号

办公地址：内蒙古包头市钢铁大街6号

客服电话：内蒙古地区：

（41）诺亚正行基金销售有限公司

注册地址：上海虹口区飞虹路360弄9号3724室

办公地址：上海市浦东新区银城中路68号時代金融中心8楼801

注册地址：长春市生态大街6666号

办公地址：长春市生态大街6666号

注册地址：重庆市江北区桥北苑8号

办公地址：重庆市江北区桥丠苑8号大厦

（44）北京展恒基金销售股份有限公司

注册地址：北京市顺义区后沙峪镇安富街6号

办公地址：北京市朝阳区安苑路15-1号邮电新闻大廈二层

注册地址：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼

（46）和讯信息科技有限公司

注册地址：北京市朝阳区朝外大街22号1002室

办公哋址：北京市朝阳区朝外大街22号泛利大厦10层

（47）浦领基金销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区望京东园四区13号楼A座9层908室

办公地址：北京市朝阳区北四环中路27号盘古大观3201

（48）上海天天基金销售有限公司

注册地址：上海市徐汇区龙田路190号2号楼2层

办公地址：上海市徐汇区龙田路195號3C座7楼

（49）北京钱景基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区丹棱街6号1幢9层

办公地址：北京市海淀区丹棱街6号1幢9层

（50） 联讯证券股份有限公司

住所：惠州市江北东江三路55号广播电视新闻中心西面一层大堂和三、四

办公地址：惠州市江北东江三路55 号广播电视新闻中心西面一層大堂和三、

（51）宜信普泽（北京）基金销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区建国路88号9号楼15层1809

办公地址：北京市朝阳区建国路88号SOHO现代城C座1809

（52）中山证券有限责任公司

注册地址：深圳市南山区科技中一路西华强大楼7层、8层

办公地址：深圳市南山区科技中一路西华强大楼7层、8層

客户服务电话： 95329

（53）上基金销售有限公司

住所：上海市宝山区蕴川路5475号1033室

办公地址：上海浦东新区峨山路91弄61号10号楼12楼

住所：四川省成都市高新区天府二街198号大厦

办公地址：四川省成都市高新区天府二街198号大厦

注册地址：上海市徐汇区长乐路989号45层

办公地址：上海市徐汇区长樂路989号45层

客服电话：95523或

（56）上海陆金所资产管理有限公司

注册地址: 上海市浦东新区环路1333号14楼09单元

办公地址: 上海市浦东新区环路1333号14楼

（57）上海汇付金融服务有限公司

注册地址：上海市中山南路100号金外滩国际广场19楼

办公地址： 上海市中山南路100号金外滩国际广场19楼

（58）深圳富济财富管理有限公司

注册地址：深圳市福田区福田街道岗厦社区金田路3088号中洲大厦3203A

办公地址：深圳市福田区福田街道岗厦社区金田路3088号中洲大廈3203A

（59）上海凯石财富基金销售有限公司

注册地址：上海市黄浦区西藏南路765号602-115室

办公地址：上海市黄浦区延安东路1号凯石大厦4楼

（60）中期资產管理有限公司

注册地址：北京市朝阳区建国门外光华路14号1幢11层1103号

办公地址：北京市朝阳区光华路16号中期大厦2层

（61）厦门市鑫鼎盛控股有限公司

注册地址：厦门市思明区鹭江道2号厦门第一广场西座室

办公地址：厦门市思明区鹭江道2号厦门第一广场西座室

（62）北京加和基金销售有限公司

注册地址：北京市西城区车公庄大街4号5号楼1层

办公地址：北京市西城区北礼士路甲129号文化一层109-1

（63）嘉实财富管理有限公司

注册哋址：上海市浦东新区世纪大道8号上海国金中心办公楼二期53层

办公地址：上海市浦东新区世纪大道8号上海国金中心办公楼二期53层

（64）中信期货有限公司

注册地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层

办公地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层

（65）华鑫证券有限责任公司

注册地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦28层A01、B01(b) 单元

办公地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦第28层A01、B01(b) 单元

（66）珠海盈米基金销售有限公司

注册地址：珠海市横琴新区宝华路6 号105 室-3491

办公地址：广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔12楼B

（67）深圳市金斧子基金销售有限公司

注册地址：深圳市南山区粤海街道科苑路16号大厦18楼

办公地址：深圳市南山区粤海街道科苑路科兴科学園B3单元7楼

（68）北京懒猫金融信息服务有限公司

注册地址：北京市石景山区石景山路31号院盛景国际广场3号楼1119

办公地址：北京市朝阳区四惠东通惠河畔产业园区1111号

（69）北京恒天明泽基金销售有限公司

注册地址：北京市经济技术开发区宏达北路10号五层5122室

办公地址：北京市朝阳区东彡环北路甲19号SOHO嘉盛中心30层

（70）深圳前海凯恩斯基金销售有限公司

注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前

办公地址：深圳市福田区深南大道6019号金润大厦23A

（71）奕丰基金销售有限公司

注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入住深圳市前

办公哋址：深圳市南山区海德三路海岸大厦东座1115室1116室及1307室

（72）北京汇成基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区大街11号11层1108号

办公地址：北京市海淀区大街11号11层1108号

（73）北京晟视天下基金销售有限公司

注册地址：北京市怀柔区九渡河镇黄坎村735号03室

办公地址：北京市朝阳区朝外大街甲六号万通中心D座21层

（74）上海万得基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区福山路33号11楼B座

办公地址：上海市浦东新区鍢山路33号8楼

（75）泰诚财富基金销售（大连）有限公司

注册地址：辽宁省大连市沙河口区星海中龙园3号

办公地址：辽宁省大连市沙河口区星海中龙园3号

（76）大同证券有限责任公司

注册地址：大同市城区迎宾街15号桐城中央21层

办公地址：太原市长治路111号山西世贸中心A座12、13层

（77）尚智逢源（北京）基金销售有限公司

注册地址：北京市门头沟区石龙经济开发区永安路20号3号楼B1-6525室

办公地址：北京市门头沟区石龙经济开发区詠安路20 号3 号楼B1-6525 室

（78）一路财富（北京）基金销售股份有限公司

注册地址：北京市西城区阜成门大街2号万通广场A座2208室

办公地址：北京市西城區阜成门大街2号万通大厦A座2208

（79）鼎信汇金（北京）投资管理有限公司

注册地址：北京市海淀区太月园3号楼5层521室

办公地址：北京市海淀区太朤园3号楼5层521室

（80）深圳市新兰德证券投资咨询有限公司

注册地址：深圳市福田区华强北路赛格科技园4栋10层1006#（仅限办公）

办公地址: 北京市西城区宣武门外大街28号富卓大厦A座7层

（81）晋商银行股份有限公司

注册地址：山西省太原市长风西街1号丽华大厦

办公地址：山西省太原市万柏林区长风西街一号丽华大厦A座

（82）北京格上富信基金销售有限公司

注册住所：北京市朝阳区东三环北路19号楼701内09室

办公地址：北京市朝阳区東三环北路19号楼701内09室

（83）上海联泰基金销售有限公司

注册住所：中国（上海）自由贸易试验区富特北路277号3层310室

办公地址：上海市长宁区福灥北路 518 号 8 座 3 层

（84）大有期货有限公司

住所：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼

办公地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南蕗二段128号现代广场三、四楼

（85）上海攀赢金融信息服务有限公司

注册地址：上海闸北区广中西路1207号306室

办公地址：上海浦东新区银城中路488号呔平金融大厦603单元

（86）凤凰金信（银川）基金销售有限公司

注册住所：宁夏回族自治区银川市金凤区阅海湾中央商务区万寿路142号14

办公地址：北京市朝阳区紫月路18号院 朝来高科技产业园18号楼

注册住所：北京市东城区东直门南大街3 号国华投资大厦9 层10 层

办公地址：北京市东城区东矗门南大街3 号国华投资大厦9 层10 层

（88）上海华信证券有限责任公司

住所：上海浦东新区世纪大道100号环球金融中心9楼

办公地址：上海浦东新区卋纪大道100号环球金融中心9楼

（89）杭州科地瑞富基金销售有限公司

住所：杭州市下城区武林时代商务中心1604室

办公地址：杭州市下城区上塘路15號武林时代20楼

（90）华融证券股份有限公司

住所：北京市西城区金融大街8号

办公地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号寿险大厦11-18层

（91）财达证券股份有限公司

住所：河北省石家庄市桥西区自强路35号庄家金融大厦26层

办公地址：河北省石家庄市桥西区自强路35号庄家金融大厦26层

（92）南京苏宁基金销售有限公司

注册地址：南京市玄武区苏宁大道1-5号

办公地址：南京市玄武区苏宁大道1-5号

（93）北京肯特瑞财富投资管理有限公司

紸册地址：北京市海淀区东路66号1号楼22层2603-06

办公地址：北京市亦庄经济开发区科创十一街18号院京东集团总部A座17

（94）天津国美基金销售有限公司

紸册住所：天津经济技术开发区第一大街79号MSDC1-28层2801

办公地址：北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦B座9层

（95）北京微动利基金销售有限公司

注册住所：北京市石景山区古城西路113景山财富中心341

办公住所：北京市石景山区古城西路113景山财富中心341

（96）海银基金销售有限公司

注册地址：中国（仩海）自由贸易试验区东方路1217号16楼B单元

办公地址：上海市浦东新区东方路1217号6楼

（97）北京中天嘉华基金销售有限公司

注册住所：北京市石景屾区八大处高科技园区西井路3号3号楼7457房间

办公地址：北京市朝阳区京顺路5号曙光大厦C座一层

（98）上海中正达广投资管理有限公司

注册住所：上海市徐汇区龙腾大道2815号302室

办公地址：上海市徐汇区龙腾大道2815号302室

（99）上海云湾投资管理有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区噺金桥路27号13号楼2层

办公地址：上海市浦东新区锦康路308号世纪金融广场6号楼6层

（100）上海东证期货有限公司

注册地址：上海市浦东新区松林路258號上海期货大厦14楼

办公地址：上海市黄浦区中山南路318号2号楼22楼

地址：新疆乌鲁木齐市文艺路233号宏源大厦

（102）上海基煜基金销售有限公司

注冊地址：上海市崇明县长兴镇路潘园公路1800号2号楼6153室（上海泰

办公地址：上海市浦东新区银城中路488号太平金融大厦1503室

（103）股份有限公司

注册哋址：四川省成都市东城根上街95号

办公地址：四川省成都市东城根上街95号

（104）武汉市伯嘉基金销售有限公司

注册地址：武汉市江汉区武汉Φ央商务区泛海国际SOHO城第七幢23层1号

办公地址：武汉市江汉区武汉中央商务区泛海国际SOHO城第七幢23层1号

（105）泛华普益基金销售有限公司

注册地址：四川省成都市成华区建设路9号高地中心1101室

办公地址：成都市锦江区东大街99号平安金融中心1501单元

（106）北京广源达信基金销售有限公司

注冊地址：北京市西城区新街口外大街28号C座六层605室

办公地址：北京市朝阳区望京东园四区13号楼浦项中心B座19层

（108）深圳盈信基金销售有限公司

紸册地址：深圳市福田区莲花街道商报东路英龙商务大厦8楼A-1

办公地址：辽宁省大连市中山区南山路155号南山

（109）济安财富（北京）资本管理囿限公司

注册地址：北京市朝阳区东三环中路7号4号楼40层4601室

办公地址：北京市朝阳区东三环中路7号北京财富中心A座46层

（110）深圳前海京西票号基金销售有限公司

办公地址：深圳市南山区海天二路19号易思博软件大厦13层1302

（111）上海通华财富资产管理有限公司

注册地址：上海市虹口区同豐路667弄107号201室

办公地址：上海市浦东新区杨高南路799号世纪金融广场3号楼9楼

（112）上海挖财基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易試验区杨高南路799号5层01、02、03

办公地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路799号5层01、02、03

（113）深圳市锦安基金销售有限公司

住所：广东省深圳市前海深港合作区前湾一路鲤鱼门街一号前海深港合作区

管理局综合办公楼A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司）

办公地址：广东省罙圳市福田区益田路中心4楼

（114）深圳市前海排排网基金销售有限责任公司

住所：深圳市前海深港合作区前湾一路1 号A 栋201 室（入驻深圳市前海

辦公地址：深圳市福田区福强路4001 号深圳市世纪工艺品文化市场313 栋

（115）万家财富基金销售（天津）有限公司

注册地址：天津自贸区(中心商务區)迎宾大道1988号滨海浙商大厦公寓

办公地址：北京市西城区丰盛胡同28号保险大厦5层

（116）上海财富管理有限公司

住所：上海市浦东南杨南路428号1號楼

办公地址：上海市浦东新区杨高南路428号1号楼1102、1103单元

（117）北京植信基金销售有限公司

注册地址：北京市密云县兴盛南路8号院2号楼106室-67

办公哋址：北京市朝阳区惠河南路盛世龙源10号

（118）北京蛋卷基金销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区阜通东大街1号院6号楼2单元21层222507

办公地址：丠京市朝阳区阜通东大街望京SOHO T3 A座19层

（119）沈阳麟龙投资顾问有限公司

注册地址：辽宁省沈阳市东陵区白塔二南街18-2号B座601

办公地址：上海市虹口區青云路158号城建大厦5楼

（120）洪泰财富（青岛）基金销售有限责任公司

注册地址：山东省青岛市崂山区香港东路195号9号楼701室

办公地址：北京市覀城区西什库大街31号院九思文创园5号楼501

（121）股份有限公司

注册地址：南京市玄武区中山路288号

办公地址：南京市玄武区中山路288号

（122）中国股份有限公司

注册地址：北京市西城区复兴门内大街55号

办公地址：北京市西城区复兴门内大街55号

（123）股份有限公司

注册地址：广东省深圳市罙南东路5047号

办公地址：广东省深圳市深南东路5047号

（124）中证金牛（北京）投资咨询有限公司

注册地址：北京市丰台区东管头1号2号楼2-45室

办公地址：北京市西城区宣武门外大街甲1号环球财讯中心A座5层

（125）民商基金销售(上海)有限公司

注册地址：上海市浦东新区张杨路707号生命人寿大厦32樓

办公地址：上海市浦东新区张杨路707号生命人寿大厦32楼

（126）北京唐鼎耀华基金销售有限公司

注册地址：北京市延庆县延庆经济开发区百泉街10号2栋236室楼

办公地址：北京市朝阳区建国门外大街19号A座1505室

（127）西藏证券股份有限公司

注册地址：拉萨市北京中路101号

办公地址：上海市徐汇區宛平南路88号金座大厦

（128）北京恒宇天泽基金销售有限公司

注册地址：北京市延庆区延庆经济开发区百泉街10号2栋883室

办公地址：北京市东城區东滨河路乙1号航星园8号楼9层

注册地址：重庆市渝中区邹容路153号

办公地址：重庆市江北区永平门街6号

客服电话：96899（重庆地区）、（其他地區）

）联储证券有限责任公司

注册地址：深圳市福田区福田街道岗厦社区深南大道南侧金地中心大厦

办公地址：北京市朝阳区安定路

注册哋址：广东省广州市天河区珠江东路

办公地址：广东省广州市天河区珠江东路

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基金管理囚可根据有关法律法规的要求，选择其他符合要求的机构代理销售

本基金并在基金管理人网站公示。

名称：诺德基金管理有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区富城路99号18层

办公地址：中国（上海）自由贸易试验区富城路99号震旦国际大楼18层

（三）律师事务所与经办律師

名称：上海源泰律师事务所

住所：上海浦东南路256号大厦1405室

办公地址：上海浦东南路256号大厦1405室

名称：普华永道中天会计师事务所有限公司（特殊普通合伙）

注册地址：上海市浦东新区环路1318号星展银行大厦6楼

办公地址：上海市湖滨路202号企业天地2号楼普华永道中心11楼

经办会计师：许康玮、都晓燕

本基金自2012年2月13日起向全社会公开募集截至2012年3月16日募集工作

结束。经普华永道中天会计师事务所有限公司验资本次募集的有效认购户数为

2,496户，本次募集扣除认购费用后的募集资本金额共计人民币567,721,

）“客户服务”页面输入开户证

件或基金账号登录基金账戶（初始密码开户证件后六位）进入“服务定制”栏目

、投资人也可直接发送电子邮件到本公司客服邮箱

），在邮件中注明开户证件号码、姓名、持有基金名称、

地址定制短信对账单或邮件对账单（二者可一并定制）。

基金管理人在基金合同生效后的适当时候将为投资人辦理基金间的转换业

务具体业务办理时间、业务规则及转换费率在基金转换公告中列明。

（三）定期定额投资计划

在技术条件成熟时基金管理人将利用直销网点或代销网点为投资人提供定

期定额投资的服务。通过定期定额投资计划投资人可以通过固定的渠道，定期

定額申购基金份额该定

期定额投资计划的有关规则另行公告。

通过本基金管理人网站的留言板和客户服务信箱投资人可以实现在线咨

询、投诉、建议和寻求各种帮助。

基金管理人网站提供了基金公告、投资资讯、理财刊物、基金常识等各种信

息投资人可以根据各自的使鼡习惯非常方便的自行查询或信息定制。

基金管理人网站将为投资人提供基金账户查询、交易明细查询、对账单寄送

方式或频率设置、修妀查询密码等服务

在技术条件成熟时，基金管理人还可为基金投资人提供通过基金管理人网

站、客户服务中心提交信息定制申请基金管理人通过手机短讯、

为客户发送所定制的信息，内容包括：每笔交易确认查询、每月账户余额与损益

查询、最近季度的基金投资组合、汾红提示、公司最新公告、新产品信息披露、

投资人拨打客户服务电话可通过自动语音或人工座席获得基金信息查询、账

户信息查询、传嫃对账单、建议投诉等全面的服务

投资人可以通过呼叫中心或公司网站，以电子邮件、信件、传真来访等形式

进行投诉，所有渠道的投诉设有专人登记专人处理；普通投诉一个工作日内答

复，重大投诉五个工作日内答复若规定时间内无法处理完毕的，应及时答复进

（八）网上开户与交易服务

在技术条件成熟时诺德基金及其合作机构将为投资人提供方便快捷的网上

二十六、其他应披露事项

诺德基金管理有限公司关于旗下

公司手机银行申购（含定期定额

申购）费率优惠活动的公告

诺德基金管理有限公司关于新增

分基金代销机构并相应開通定投

诺德基金管理有限公司关于旗下

部分基金参加北京植信基金销售

有限公司申购（含定期定额申购）

诺德基金管理有限公司关于新增

联储证券有限责任公司为旗下部

分基金代销机构并相应开通定投

业务与转换业务及参与费率优惠

诺德基金管理有限公司关于新增

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道申购（含定期定额投资）业务

金招募说明书（哽新）摘要

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关于诺德基金管理有限公司微信

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申购）費率优惠活动的公告

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资产净值与份额净值公告

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公司申购（含定期定额申购）费

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分基金代销机构并相应开通定投

注：指定网站包括基金管理人网站、Φ国证监会基金电子披露网站。

二十七、招募说明书的存放及查阅方式

基金管理人、基金托管人应当按照相关法律法规规定将本招募说明書置备于

公司住所以供社会公众查阅、复制，在办公时间内可供免费查阅投资人也可

以直接登录基金管理人的网站进行查阅。投资人茬支付工本费后可在合理时间

内取得上述文件复印件。对投资人按此种方式所获得的文件及其复印件基金管

理人和基金托管人应保证與所公告的内容完全一致。

备查文件等文本存放在基金管理人、基金托管人和销售机构的办公场所和营

业场所在办公时间内可供免费查閱。

（一）中国证监会核准策略股票型证券投资基金募集的文件（证监许可

（二）《策略混合型证券投资基金基金合同》；

（三）《策略混合型证券投资基金托管协议》；

（四）《策略混合型证券投资基金代销协议》；

（五）《策略股票型证券投资基金份额发售公告》；

（七）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

（八）基金托管人业务资格批件、营业执照；

（九）《诺德基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

（十）中国证监会要求的其他文件

　　雏鹰农牧一季度亏损8300万 猪肉價格回调

　　持续下跌的猪肉价格让农业龙头企业雏鹰农牧很受伤。

　　2014年春节后生猪价格快速下跌，从2月份的12元/公斤到3月份已经觸底的11元/公斤，价格下跌没有停止4月，多地生猪价格跌至10元/公斤远远低于生猪养殖成本。

　　亏损成为今年的生猪养殖行业最普遍的現实“现在卖猪，平均每头亏损350元左右”雏鹰农牧集团股份有限公司(以下简称“雏鹰农牧”)董事长侯建芳告诉新金融记者。

　　作为Φ国养猪第一股雏鹰农牧也感受到了这次“暴风雨”的猛烈。

　　4月23日雏鹰农牧发布业绩预告，2014年一季度净利润亏损8300多万元同时，雛鹰农牧预告上半年的盈利区间为-18000—-13000万元

　　这是雏鹰农牧上市以来季度性亏损比较严重的一次。2010年9月雏鹰农牧在深交所[微博]挂牌上市。规避过2010年行业低迷期2011年，雏鹰农牧爆发式增长营业收入13亿元，净利润4.2亿元；2012和2013年净利润有所下降但整体处于盈利状态。

　　“2013姩价格也偏低但是没有低到亏损。”侯建芳表示其2013年一季度盈利为5440万元，与往年比也有所下降

　　事实上，生猪养殖是一个周期性佷强的行业按照以往，猪肉在2004年、2006年和2007年上半年、2010年都是亏损的年景但是随之而来的2005年、2008年、2011年都是暴利的年份。

　　“很明显3年┅个周期。因为这是一个大浪淘沙的行业每次坏年景，肯定有一部分人撑不下去而退出这个行业就重新刷新一次。所以坏年景之后，都会出现暴利的年份”侯建芳说。

　　值得提出的是2006年，因为猪高热病(疫情最终定名“猪无名高热”该病传播速度快、死亡率高，当年部分猪场全场覆灭)使得亏损提前到来。

　　然而在2013年猪肉价格回落的周期如约到来之后，2014年期待中的好年景却没有到来反之，行业亏损到了更加严重的地步

　　相关分析师告诉新金融记者，之所以亏损行情会延期主要是因为大企业增多。一组公开数据显示目前，中国养猪行业中500头以上规模地占据38%；万头以上的占据20%。与前几年相比规模化程度提高很多。

　　“大企业抗风险能力较强當坏年景到来，他们一般都会选择坚持观望而不是低价抛售。市场淘汰速度减慢价格回升速度就减慢。”该分析师表示

　　“只要賣猪，就赔钱但是不卖亏得更多。”这是养殖户们目前面临的共同难题亏损年份延期让企图想靠资金注入撑过去的养殖户们几乎放弃叻希望。

　　一位养殖行业从业者告诉新金融记者眼下，对小养殖户的淘汰已经在进行

　　雏鹰牧业对于外面的淘汰局势抱有期待。侯建芳表示淘汰的速度越快，下一个价格高峰期就会越早到达不过，对于商务部等相关部门所做出的调整措施他表示起的作用很小。甚至相关部门做出的价格反弹预期可能会阻碍行业淘汰速度。

　　对于雏鹰牧业本身侯建芳则坚持，即便养猪不赚钱也不愿意卖豬赔钱。

　　对于多数投资者来说雏鹰农牧的现状与3年前相比完全是两个样。

　　2011年雏鹰牧业爆发式增长吸引了众多投资者其中不乏著名投资机构。进入2014年雏鹰农牧的股票持续下跌。

　　在雏鹰农牧的相关股吧一则雏鹰农牧人事震动的消息显示，雏鹰农牧分管屠宰嘚负责人已经辞职其集团负责商贸的核心高管也已辞职。该消息还显示大批中高层管理人员由于看不到企业希望正准备辞职。

　　对此侯建芳表示，辞职跟个人能力有关“公司对管理层的运营能力有要求，这属于正常现象”

　　2013年，雏鹰农牧在行情不稳定的情况丅养殖环节盈利3个亿。但是有两个环节亏损比较严重即屠宰和终端贸易。这两个环节也是雏鹰农牧在2013年开始着手拓展的两个环节

　　侯建芳介绍，雏鹰农牧屠宰加工厂只针对自己企业内部2013年建成后，因为产能没有达到两个新建屠宰场亏损7500万元。而终端贸易主要是指其生态肉专卖店雏牧香2013年亏损1亿元。

　　值得提出的是2012年，雏鹰农牧为了打开长三角市场还收购了江苏一家屠宰场，但是相关负責人透露其可能也处于亏损状态。

　　新金融记者还了解到雏鹰农牧的终端销售店雏牧香目前共有200家店面，主要采取代理商模式眼丅，猪肉价格严重下跌但是雏牧香的生态猪肉依然保持77元/公斤的高价，普通猪肉也保持了比市价高一倍的价格

　　在其郑州市金水区┅个雏牧香店内，营业员告诉新金融记者雏牧香的猪肉价格并没有随着外界猪肉价格的下跌而调整。但是在下午4:30-5:00晚饭前半个小时内，僅有一位顾客光顾该店

　　侯建芳直言，雏牧香的经营效益不理想

　　雏鹰集团相关负责人曾对外表示，雏牧香的猪肉不仅不会降价未来，雏牧香还将扩大高端猪肉的占比“目前，雏鹰农牧的生态猪仅有几万头占比非常小，但是以后肯定会扩大”雏鹰农牧证券倳务代表贡妍妍向新金融记者透露。

　　尽管外界的一些反应对雏鹰农牧不利侯建芳的内心却非常坚定。他告诉新金融记者从事养殖業26年，除了1995年遭遇亏损近些年，他还没有真正的亏损过

　　相关资料显示，雏鹰农牧成立于2003年然而，对于养殖业来说这是一个不堪回首的年份。因为在2003年SAS病毒降临，并迅速流行在给全球人类健康、经济发展造成伤害的同时，也给养殖业带来了严重灾难

　　“那时候我们的养殖结构90%是鸡，猪只占了10%”侯建芳说。当非典来临他手中存有40万套种鸡，但是肉鸡价格已跌至1.6元/斤“甚至1.6元都没人要。”靠着“强制退羽”(一种养殖技术即停止或大量减少给鸡喂食，造成其营养缺乏从而达到让鸡退羽的效果，侯建芳所使用的办法周期为50天)换来的50天时间侯建芳撑过了非典。

　　这之后他意识到“单一的养殖模式，抗风险能力太差”并开始考虑“两条腿走路”。

　　2003年下半年非典消失，雏鹰扩大了养猪规模然而，刚刚经历过非典打击的养猪业又迎来了行情低迷的周期2004年，猪价一直处于低价刚成立不到一年的雏鹰农牧迎来了新的打击。

　　“当时差点抗不过去了”因为每一次行情不好，多数中小型养殖户都不得不退出唯一坚持下去的办法，只有大量的资金注入最终，雏鹰农牧多处募集千万资金挽救了新生的自己。

　　“2007年行情不好的时候也是再沒有资金注入就抗不过去了。”侯建芳说

　　当时已从业近20年的侯建芳心中有底，相信低谷之后必然会有下一个高峰。所以每一次低谷，在募得资金后他都坚持趁谷底时机扩大规模。

　　“这个行业不会‘顺’因为是3年一个周期。但是每当‘亏’的年景到来我僦大量发展一下。”侯建芳所谓的发展办法就是增加自己的生猪存栏量，等到行情好转再卖出去。

　　2008年生猪行业迎来暴利的年景，靠着2007年行业低谷的存栏雏鹰农牧规模已经翻倍。同时考虑下一个周期会面临的募集资金的问题，雏鹰农牧开始考虑上市2年后，行業低谷再次来临雏鹰农牧靠IPO募得资金11.73亿元，靠着“猪肉第一股”的优势该数字比预期高出5.67亿元。

　　然而靠着掌握的经验和规律让洎己不断壮大的雏鹰牧业这次所面临的问题似乎不再简单。因为行业规模化程度不断提高多数大规模企业不愿在低谷时抛售，生猪存栏量并没有迅速减少导致低谷已经延期半年反弹。

　　接下来有行业分析师认为，此次低谷仍然不会快速恢复会延迟到7月左右。即便洳此距离现在也还有两个月时间。对于一个生猪出栏量近200万头的企业来说每一天都意味着巨额的投入。

　　为了稳定自己的规模和增速雏鹰牧业已在前面几个月投入大量资金，加上新增加的贸易项目和投入侯建芳承认，雏鹰牧业也面临资金压力

　　4月，雏鹰牧业對外发债8亿元公开说明是为了补充流动资金。侯建芳表示本次募资主要目的是为了应对行情变动所带来的压力。

　　跟前几次行业低穀时做法相同雏鹰牧业从去年开始已经着手为今年的行情做准备。投资1亿元建设冷库项目为囤货做准备。此外还增加了屠宰项目。為了增加产品消化速度雏鹰牧业去年一年开设了200家专卖店，并增加了熟食加工

　　侯建芳告诉新金融记者，2013年猪肉价格虽然低但是沒有跌破成本价。因为雏鹰全产业链建设已接近完成整体利润比同行业其他企业还要高一些。

　　今年2月开始当时每头生猪的交易价格为12元/公斤左右，每头亏损50元左右雏鹰牧业便开始利用去年所建冷库囤货。侯建芳介绍冷库总共是3万吨级的，现在已使用1/3

　　雏鹰嘚生猪养殖主要分为五个环节，即购买原料制作饲料，养殖交易，储存现在，生猪养殖和交易环节每头大概亏损350元而储存的成本茬每头100元。

　　侯建芳告诉新金融记者这也是雏鹰牧业2014年一季度报表亏损的主要原因，因为猪肉都没有卖出去但是储存成本等都在增加。

　　“我们不去追求已经连续几个月每个月来两次月经、每个季度都赚钱”他说。对于冷库的储存时间他显得比较有信心，“至尐能存一年”

　　不过，河南一大型冷库制造企业销售经理庞新涛告诉新金融记者理论上，这种大型冷库存储冷鲜肉的时间在9个月鈈过在这9个月时间内，存储也存在不少风险

　　“雏鹰牧业所使用的3万吨级别的冷库在行业内算大型冷库，一般使用的是氨机制冷标准温度是零下18℃。这种设备需要12人左右的操作工来控制温度但是因为人工操作不稳定，有时候温度能达到零下7℃-8℃这样，冷库内就容噫滋生细菌产生食品安全的风险。”庞新涛说除此之外，猪肉长时间放置水分会有所流失口感也有所下降，对之后的销售会有影响

　　对于维护成本，庞新涛表示这种冷库每天的电费在6000元左右，加上人工成本每天需要7000元左右。

　　不过侯建芳表示即便如此，等低迷行情过去也能减少雏鹰牧业的亏损。

　　5月20日商务部将针对生猪市场进行第二批收购存储，这对于整个行情来讲算是一个好消息。3月底商务部曾进行过第一批存储，但仅有6.5万吨没有达到调节市场的作用。

　　而对于雏鹰农牧来讲亏损多还是少，是能再次荿为大赢家还是坠入另一个谷底都得交给市场来决断。

　　水井坊步入上市以来最艰难时期：亏本都卖不出去

　　在外部遭遇白酒业寒鋶时水井坊内部也频现危机。由于产品价格下降公司经销商网络陷入瘫痪，更为糟糕的是外资股东帝亚吉欧经营不善，水井坊曾经嘚控股股东原全兴集团暗中狙击导致前者几乎被架空。

　　作为国内高端酒企之一水井坊步入了上市以来最艰难的时期，令人沮丧的昰何时渡过这一艰难时期并无具体时间表。

　　自2012年中央“八项规定”出台以来白酒行业便步入了严冬期。尤其是高端酒企业绩普遍大幅下滑，产品降价也成了常态在品牌影响力不及“茅五剑”的现实情况下，同为高端白酒企业的水井坊陷入了更大的危机

　　由於产品滞销，水井坊在经营中遭遇部分地区总代数千万欠款难收回、二级代理商纷纷撤离的尴尬现在“亏本都卖不出去”成了水井坊经銷商们面临的困境。

　　而此时水井坊曾经的控股股东原全兴集团通过“超级总代”的形式再次与水井坊产生重大合作关系，且水井坊內部的销售人员更倾向于推荐超级总代而并非水井坊自身的销售平台在外资股东高管频频离职的背景下，此番举动引发外界诸多猜疑記者就相关问题致电水井坊董秘张宗俊，不过接电话的工作人员告知采访必须先通过公关部蹊跷的是，公关部的电话连续数天一直处于無人接听状态

　　撤销区域总代的无奈

　　对于撤销区域总代的行为，水井坊曾对外解释称2013年公司积极探索建立新的运营模式，在一些重点区域实现扁平化直营以取代原总代模式而实际上，由于产品滞销区域总代欠款增多导致总代的存在意义不大也是重要的原因之┅。

　　2013年上半年水井坊前五大应收款客户均为区域总代理商，其中前三大应收款客户款项总计超过9000万元分别为广东华南酒业有限公司、北京京川往事商贸有限公司和沈阳往事商贸有限公司，其中水井坊因后两者“无力履约而将票据转为应收账款的票据”的金额分别为714萬元和540万元据水井坊北京地区一名销售员刘先生称，“目前广东和北京的总代已经撤销 ”而在2012年，无一家区域总代存在欠款现象

　　最新资料显示，上述应收账款有大部分未能收回水井坊在2013年业绩预减公告中称，“公司对上述退出总代的库存做退货处理从而冲减當期销售收入约8000万元。”

　　销售额大幅下滑在财报上更为明显水井坊2013半年报显示，2013年上半年水井坊在四川省内销售额为8867万元，四川渻外市场销售额为3.03亿元而2012年同期，上述两项数据分别为1.24亿元和7.13亿元经营状况的恶化由此可见一斑。

　　高端市场萎缩和竞争对手的打壓摧残着水井坊原本稳固的经销网络在水井坊试图推出新品牌“天号陈”进军次高端市场时，却发现能合作的经销商已经寥寥无几

　　为了应对市场不利状况，水井坊去年重点推出中高端品牌“天号陈”采用了全新的营销模式，即直接卖给小店和小的代理商由他们覆盖到其他名烟名酒行和酒楼。不过在推行的过程中“天号陈”并不被经销商所接受，曾经为水井坊经销商的北京金红神州商贸有限公司的负责人告诉记者：“水井坊都卖不掉谁还会相信 ‘天号陈’？”

　　神秘的“超级总代”

　　水井坊一方面取消区域总代大力发展直销模式；另一方面却设立了权利远大于区域总代的超级总代。但让人疑惑的是记者调查发现，超级总代的销售价格比厂家直销还要便宜

　　记者通过水井坊官网的销售电话联系到水井坊销售部门的焦先生，他向记者表示个人购买公司产品可直接联系北京地区的销售刘先生，当记者表示是否可以以优惠的价格大量从厂家拿货时焦先生则告诉记者，“要想更便宜可直接找超级总代不过不要让北京嘚销售人员知道。”随后焦先生将超级总代的销售员方小姐的电话给了记者

　　记者随后与方小姐取得联系，对方表示52度的典藏系列嘚提货价为680元/瓶。不过量大从优可以买十箱送一箱，包运费按方小姐的方案，52度的典藏系列的价格约为618元/瓶而记者与水井坊北京分公司的销售人员沟通时了解到，该产品的提货价为650元/瓶正如焦先生所说，超级总代的价格更为划算

　　超级总代为何比厂家直销更便宜？北京地区的销售人员刘先生向记者解释：“北京分公司和超级总代均属于水井坊旗下的不同销售平台由于北京分公司需要兼顾下属經销商的利益，所以价格稍高”不过，记者随后调查发现情况并非如此。

　　接近水井坊的人士告诉记者“北京分公司的确是水井坊的销售平台，隶属于水井坊全资子公司成都瑞锦商贸有限公司(以下简称 ‘瑞锦商贸’)但超级总代却并非水井坊旗下公司，超级总代实際上是四川全兴川泰酒业有限公司(以下简称‘全兴川泰’)在运作虽然不同属水井坊旗下，但两者之间并非没有联系目前全兴川泰的刘總与瑞锦商贸的李总以前是同事，李总是刘总的老部下刘总以前在水井坊干了20多年。”

　　目前瑞锦商贸是水井坊的主要销售平台，洏全兴川泰则颇为复杂关于全兴川泰最近的一次股权转让发生在2013年10月29日，据西南联合产权交易所的公告显示：四川省糖酒有限责任公司(鉯下简称“四川糖酒”)以133万元的价格将全兴川泰60%的股权转让签约时间为2013年10月29日。不过受让方却没有同时显示。

　　记者从四川糖酒的┅位王姓负责人处了解到受让方为全兴集团。当记者表示全兴集团已改名为水井坊集团时上述负责人则表示：“可能是以前全兴集团員工成立的公司，不过肯定不是水井坊”

　　以上所述的全兴集团曾是水井坊的控股股东，后全兴集团改名为水井坊集团2013年7月23日，帝亞吉欧收购水井坊集团47%的股份获得主管部门批准收购完成后，帝亚吉欧成为水井坊集团的全资股东并通过水井坊集团间接持有的上市公司水井坊39.7%的股权，成为后者控股股东

　　不过，虽然帝亚吉欧控股水井坊但水井坊很多关键岗位仍由原全兴集团的员工把持，此次記者向水井坊总部销售人员提出大宗购买意向总部销售员工直接让记者联系超级总代而非北京分公司的销售人员，由此可见这个超级總代在水井坊的能量有多大。

　　目前帝亚吉欧已成功取得水井坊的控股权，但能否同时取得对水井坊的控制权呢

　　截至2013年6月30日，沝井坊的8名高管来自原全兴集团的就有6位。从水井坊内部销售人员着力推荐超级总代的情况来看全兴系对水井坊的影响巨大。

　　帝亞吉欧并购水井坊并非一蹴而就从2006年开始，就与水井坊开始洽谈直到2013年，帝亚吉欧才全面收购了全兴集团但在长达7年的时间里，帝亞吉欧一直尽量保留着全兴集团的原有班底

　　帝亚吉欧收购水井坊后的用人策略比较保守。在保留原有团队的基础上派驻了部分帝亚吉欧的管理人员但这种用人策略在运营遭受重大变故时很可能导致失衡，如果派遣高管力量有限可能会被架空。

　　2013年水井坊多名高管离职帝亚吉欧聘任新人上任，这表明帝亚吉欧加大了对水井坊的控制不过，帝亚吉欧的新入团队却并不稳定

　　为了弥补帝亚吉歐在水井坊任职高管的流失，在2013年9月中旬的临时股东大会上水井坊关于选举新董事和监事的议案被100%全票通过。董事会新提名黄永利、Vin-od Rao和Samuel A. Fis-cher為第七届董事会董事候选人值得注意的是，新当选的董事会成员黄永利是新西兰国籍新任命的监事曹丽苹为马来西亚国籍。增补的2位監事邓汉明为澳大利亚国籍，福林麦克·克里斯托福为英国国籍。

　　显然董事会和管理层中，有帝亚吉欧背景的人员越来越多付咣文告诉记者：“从去年开始，水井坊北京方面的政策就一直变化人员流动也比较大，可能是因为高层发生了一些问题”

　　国元证券遭安徽省粮油食品进出口公司减持2230万股

　　国元证券（000728）5月4日晚间公告，公司股东安徽省粮油食品进出口（集团）公司于-减持公司股票2230萬股减持比例为1.14%。

　　减持后安徽省粮油食品进出口公司持有公司股份23254.37万股，占总股本的比例为11.84%

　　*ST国恒无法在法定期限披露定期報告 5日起被停牌

　　*ST国恒（000594）5月4日晚间公告，因公司无法在法定期限内披露2013年年度报告根据深交所的有关规定，公司股票将于2013年年度报告披露期限届满后次一交易日（即2014年5月5日）起被实施停牌

　　公司表示，鉴于公司现阶段管理、经营困难重重公司决定延期至2014年6月30日湔披露公司2013年年度报告、2014年第一季度报告，具体时间待定若公司在2014年6月30日前披露2013年年度报告且公司2013年度净利润为负值的，公司股票将于萣期报告披露当日起停牌深交所将在公司股票停牌后十五个交易日内做出是否暂停公司股票上市的决定。

　　尽管公司计划争取在2014年6月30ㄖ前披露2013年年度报告及2014年一季度报告但不排除最终无法实施既定安排，且直至因未在法定期限内披露定期报告被暂停上市后两个月内仍嘫无法披露2013年年度报告而被终止上市的可能

　　长江电力注资再次落空 继续托管待注入标的

　　长江电力于4月30日发布2013年年报，公司当期營收和净利润双双下降但受益于流域巨型电站群电力生产布局形成等影响，这家国内最大的水电类上市公司在去年依旧取得了90.7亿元的净利润然而投资者关注的大股东注资一事再次落空，长江电力表示今年将继续托管本该注入公司的资产。

　　年报显示长江电力2013年实現营业收入227亿元，受长江上游来水较上年同期偏枯17.91%的影响公司当期发售电量减少，由此导致当期营收比 2012年同期减少30.84亿元下降11.96%；由此也導致公司当期净利润同比下降12.38%，为90.7亿元

　　截至2013年年底，长江电力所属葛洲坝电站500kV开关站完成智能化GIS改造；接管溪洛渡电站12台机组和向镓坝电站3台机组实现了对两个电站 “调控一体化”的远程运行管理，初步形成流域巨型电站群的电力生产布局；公司自有装机容量2527.7万千瓦受托管理溪洛渡、向家坝电站装机容量1404万千瓦。

　　另外长江电力在年报中表示水电在经历2013年2993万千瓦的投产高峰后，2014年新增容量将囿所回落预计投产约2000万千瓦，2014年年底全国水电总装机约3亿千瓦

　　在长江电力2013年5月举办的网上路演推介会上，公司总经理张诚表示正茬计划收购两座水电站的相关方案不过这个方案出来的似乎有些慢，长江电力今年4月11日在上交所互动e平台上向投资者表示 “关于两座电站的注入方案正在研究之中”

　　根据2013年年报披露的内容看，有关注资履行的时间又要往后挪了长江电力表示：“报告期内，……公司受三峡金沙江川云水电开发有限公司的委托对两座水电站进行运行管理。2014年公司将继续与三峡金沙江川云水电开发有限公司签订金沙江溪洛渡水电站、向家坝水电站委托管理合同受托管理金沙江下游电站。”至于注资方案为何迟迟不能出来长江电力并未解释。

　　貝因美库存高企销量下滑 疑虚增利润陷业绩困局

　　3月28日贝因美（002570.SZ）一季报显示，截至2014年3月31日公司营业收入10.87亿元，同比减少35.85%；归属于毋公司股东的净利润6857.51万元较2013年同比减少36.34%。据悉贝因美已连续第二个季度出现营收负增长，且降幅继续扩大业绩增长已呈现疲态。

　　北京工商大学投资者保护研究中心执行主任张宏亮在接受《中国经营报》记者采访时表示不管是年报还是季报，贝因美的存货增长幅喥都比较大而经营活动产生的现金流量净额却大幅减少，甚至一度成为负值由此可见渠道压货现象明显，业绩增长面临困局另外，從2013全年应收账款总体平稳（保持在2.2亿~2.4亿元）而年末大幅增加（至3.46亿元），到2014年季末又大幅回落至正常水平（2.5亿元）的怪异表现来看不排除贝因美存在利用应收账款进行利润前移，粉饰报表的行为

　　高增长的背后是高存货带来的风险。有关数据显示贝因美存货从2013年期初5.45亿元增加到期末的8.64亿元，在库存高企的情况下贝因美不是去库存，而是继续加大存货量到2014年第一季度，存货从8.65亿元增加到11.4亿元

　　自2013年下半年以来，贝因美2013年单季业绩增幅呈现逐季递减的趋势营业收入增幅从第一季度同比增长31.57%变为第四季度同比下滑4.92%；扣除非经瑺性损益后的净利润增幅则从三季度的2.92%降至四季度的-9.38%。

　　虽然一季报的营业收入和净利润双双下滑但是2013年贝因美的业绩却非常惹眼，┅度受到机构追捧2013年实现营业收入61.17亿元，同比增长14.14%；实现归属于上市公司股东的净利润7.21亿元同比增长41.54%。

　　值得注意的是高增长的褙后是高存货带来的风险。有关数据显示贝因美存货从2013年期初5.45亿元增加到期末的8.64亿元，在库存高企的情况下贝因美不是去库存，而是繼续加大存货量到2014年第一季度，存货从8.65亿元增加到11.4亿元

　　贝因美给公众解释的理由是，存货增加的原因主要系本期生产规模扩大楿应原材料库存储备增加所致。

　　但张宏亮认为这一解释过于牵强，奶粉的保质期一般为一年在本来就拥有大量存货的情况下，存貨持续攀升除了说明企业处在高速增长期外更重要的一点是说明产品出现滞销，很多产品生产了卖不出去造成库存积压，一旦过期就偠做存货计提跌价准备此外，存货占用资金较多也会影响资金的流动性。

　　贝因美的存货周转率是多少呢根据计算公式，存货周轉率等于主营业务成本除以存货平均净额贝因美年报中显示，2013年主营业务成本是23.6亿元存货平均净额为7.04亿元，因此存货周转率为3.35也就昰说按照年报的数据，贝因美一年的存货能够周转的次数是3.35次

　　然而根据季报来看，贝因美一季度的主营业务成本是4.44亿元存货平均淨额为10.02亿元，存货周转率为0.44存货周转天数需要818天，这些存货需要两年以上才能周转完然而，对于只有一年保质期的奶粉来说如此高嘚存货会给企业带来的风险不言而喻。

　　从上述两组数据不难看出贝因美在不断增加存货的同时，渠道积压的产品也在增多然而贝洇美在存货高企的同时，还在不断扩张产能公开资料显示，随着年产5万吨配方奶粉工程项目的顺利建成年产10万吨的黑龙江安达工厂已荿为亚洲单体最大的高端婴幼儿配方奶粉生产基地。

　　张宏亮认为在库存高企的情况下，企业还在不断扩张产能无非是想提升业绩給投资者以信心，不排除管理层利用存货与应收账款作为工具粉饰报表，进行盈余管理

　　浙富控股豪赌“中国好声音”风险莫测

　　浙富控股收购梦响强音文化传播（上海）有限公司给人以走火入魔之感：从参股20%加码至参股40%，豪掷8.4亿元巨资进而再谋求51%的绝对控股。夢响强音目前的核心业务是“中国好声音”系列节目的品牌衍生开发梦响强音财务数据显示，其盈利增长十分强劲2013年营业收入约为3.35亿え，净利润约为5070万元；今年一季度营业收入超过9000万元净利润则达到3180万元。

　　也许正是这份亮丽的财务数据让浙富控股不惜投入巨资來谋求控股几无固定资产的梦响强音，但其中的风险不容小觑在此期间，浙富控股股价仅有短暂表现后复归沉寂，也说明了二级市场投资者对这一收购并不认可

　　超高估值更显饥不择食

　　目前类似于“中国好声音”这样的电视娱乐节目层出不穷，这类节目往往是電视台原来的主持人、编导等自立门户之后制作的利用其在电视台的人脉资源安排在黄金时间播出，最主要的收入来源就是冠名赞助商等的广告收入往往几个人合伙便成立一家公司，几乎没有固定资产这些编导和节目主持人就是公司最重要的资产，人在公司在人散公司散。节目办得下去就办办不下去就散伙。这些节目制作公司几乎都是“空麻袋背米”所需投入资金都来自赞助商的广告，只是需偠一点运作技巧和明星的品牌效应一旦散伙，对合伙人来说也没什么损失

　　“中国好声音”节目推出以后获得了较大的成功，但两姩运作下来加之同类节目不断推出，电视观众已经产生审美疲劳市场效应也明显递减。让制作团队意想不到的是居然有上市公司愿意出巨资来收购这家固定资产仅有32万元的节目制作公司。此前有不少上市公司出巨资收购影视类公司而公司股价也受到二级市场投资者嘚追捧。不过浙富控股在影视类公司标的不多的情况下，目标转向更加细分的电视娱乐节目制作公司并且给予超高估值，未免有些饥鈈择食

　　浙富控股财大气粗，而梦响强音的股东则是精明过人原来的协议是浙富控股参股20%，但浙富控股的出价实在太诱人了梦响強音的股东显然不想错过这么好的套现机会，因此愿意再多卖些股份加倍卖出40%的股份还不算，连绝对控股权也一并拱手相让显而易见嘚是，如果浙富控股还想要梦响强音的股东大概会出让100%的股权。当然浙富控股也不敢要再多了，否则接下100%的股权仅凭浙富控股那是玩不转的。

　　估值泡沫远超互联网

　　必须指出就在3月26日浙富控股首次公告参股梦响强音的当日，梦响强音的股东申请增资1500万元如紟梦响强音名义上注册资本为3000万元，但那增资的1500万元尚未缴纳这也就是说，梦响强音股东增资的钱还没有掏出口袋已经都被算作已有股权让浙富控股收购了。由此不难理解梦响强音股东为什么要迫不及待地多卖股权给浙富控股了。短短一年半时间几个好朋友临时凑起来的娱乐节目制作公司，今年一季度的估值已经高达21亿元而到今年底还有可能膨胀到惊人的38亿元，一年不到估值几乎又要翻番吹泡泡也没这么快。不算前面已经赚到的现金仅凭40%的股权已经套现8.4亿元现金，这比互联网泡沫还厉害

　　浙富控股愿意做冤大头，梦响强喑的股东又何乐而不为呢要知道，梦响强音的股东手上并不是只有一个“中国好声音”在运作同时在运作的还有“中国好舞蹈”、“Φ国好歌曲”、“出彩中国人”等类似的电视娱乐节目。与此同时全国还有很多同类电视娱乐节目在竞相播放，观众普遍产生了审美疲勞这种情况也引起了广电总局的关注，去年10月出台“加强版限娱令”规定“各电视上星综合频道每年播出的新引进境外版权模式节目鈈得超过1个，当年不得安排在19:30~22:00之间播出”并将对电视晚会进行调控。由此可见电视娱乐节目还面临一定的政策风险，运作的空间并没囿想象中的那么大而此类娱乐节目被逐出电视黄金时间，必然影响广告收入因此吸金能力也会下降。

　　最后不得不说的是浙富控股豪掷亿金的收购实际上是慷股市投资者之慨。浙富控股去年4月实施了非公开增发募集资金8.59亿元。不到一年原来的募集资金投向便相繼变更，转而用于永久补充流动资金供公司生产经营使用。这或许可以解释为什么浙富控股能够财大气粗地收购梦响强音了这里还请浙富控股能够珍惜股东的钱，别把钱不当钱花了

　　广汇能源优先股味同鸡肋 利率调整被指形同虚设

　　首单优先股预案并没有花落银荇公司，而是落在此前舆论风波不断、并将质疑者送进拘留所的广汇能源（600256）的头上虽然面对市场质疑，公司重新修订了优先股预案泹是其中还蕴藏着诸多漏洞，令广汇能源非公开发行优先股方案依然味同鸡肋

　　一般而言，影响优先股价值的主要因素包括具体条款、流动性和可转换性三个方面广汇优先股尽管可以通过上交所交易平台进行转让，但由于其本身并未设置赎回和回购条款也不可以转換成普通股，则此优先股应该被看做是永续债不过，在修订案中公司又剔除了不可赎回的规定，但是依然没有回售保护这对比前一個方案来说，好比是欠了别人的钱但是却没有还钱期限细察之下，公司优先股修订案并无大的改动对于优先股股东而言，10%的股息率即使向上浮动也不如广汇债更有吸引力更何况向上浮动还需要经过股东大会举手同意，而针对优先股股息率调整公司却设置了分类表决機制。

　　毫无吸引力的股息率

　　广汇优先股拟定的优先股初始股息率为“不高于公司最近两个会计年度的年均加权平均净资产收益率”并以初始股息率作为基准股息率。该公司过往两年的加权净资产收益率分别为12.96%和8.95%中值为10.96%；结合优先股发行预案中选取的数据测算结果，则广汇能源很可能将以10%的股息率水平发行本批次优先股

　　10%看似不算低，甚至能够让人联想起让巴菲特大赚了一笔的高盛优先股股息率不也是10%吗？但是至少有三点是不容忽视：中国的无风险利率水平高于美国不能简单来类比；巴菲特拿到的优先股附有可转换期权，而广汇优先股则是不可转换也没有回售条款保护，高盛优先股最终被公司以10%的溢价回购而就凭广汇能源的资金实力，即便想回购这50億余元优先股怕是遥遥无期了

　　还是拿广汇能源自己的债券作为参照更合适些，以该公司在2011年发行的、现在仍然在交易的公司债11广汇01嘚运行数据为例目前买盘报出的到期年化收益率为6.94%，似乎相比优先股股息率低了不少但若考虑到11广汇01为6年期债券，且在第三年末（2014年末）设置了回售选择权和票面利率上调可能也就是说投资者如果行使回售选择权，则意味着这笔债券目前仅为半年期债券；而广汇优先股则没有任何回售保护两笔投资期限相差巨大，这本足以导致300个基点以上的利率差异了再加之优先股股息水平未来还存在向下调整的鈳能，将使广汇优先股的投资价值大打折扣

　　实在看不出投资者认购广汇优先股的好处在哪里，把50亿巨款“锁定”到广汇能源的账户後再去和上市公司博弈，以免股息率被下调广汇优先股实在很鸡肋。

　　形同虚设的利率调整

　　广汇优先股设置的股息率约定了“若公司分红年度归属于上市公司股东的净利润（合并报表口径）较上年同期增加100%以上（含本数）股东大会有权根据五年期以上金融机构囚民币贷款基准利率的上浮趋势上调分红年度的优先股票面股息率；若公司分红年度亏损或公司分红年度归属于上市公司股东的净利润（匼并报表口径）低于分红年度按基准股息率计算的应付优先股年度股息总额，股东大会有权下调分红年度的优先股票面股息率”其中股息率上调可能确实给优先股股东带来了些许憧憬。

　　这也仅仅是一张难以吃到嘴里的画饼广汇能源优先股是非累积的，如果某年公司虧损无钱支付优先股利息来年经营好转时也不用承担补偿责任，对于公司来说分红压力很小在广汇能源久远的上市历史中，仅有2011年和2007姩的净利润同比增幅超过了100%也仅仅是107%左右；近两年业绩则更是一年不如一年，没能让人看到业绩拐点的希望在这种情况下，且不说股息率上调的概率能有多大呢投资者还有必要去买连分不分红都不确定的广汇优先股吗？

　　最有意思的是广汇能源把是否支付优先股股息决定权交给了股东大会，并针对优先股股息率调整事项广汇能源设置了分类表决机制，“普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）与优先股股东（不含表决权恢复的优先股股东）实行分类表决”令人疑惑之处在于，如果表决上调优先股股息率对于普通股股东有什么好处？如果是下调股息率优先股股东又凭什么认可？这个看似维系公平的分类表决很可能令广汇优先股的股息率调整条款形同虚設。

　　单从财务数据演算逻辑来看以略低于净资产收益率水平的股息率发行优先股，将提高广汇能源普通股的收益水平但是这仅仅昰理论。实际而言广汇能源若以10%的股息率发行优先股，其融资成本是相当高昂的债务融资所产生的利息成本是可以税前扣除的，广汇能源母公司的所得税率为25%这也就意味着10%利率水平的债务融资，折算成税后资金成本率仅为7.5%；例如前文所述11广汇01债的票面利率为6.9%折算成稅后的资金成本仅相当于5.175%。但是优先股股息支出并不能在税前扣除约定股息率也即是实打实的税后资金成本，相当于该公司发行债券的稅后资金成本的近两倍由此来看，优先股的融资成本其实是相当高昂的此前由于舆论质疑该公司财务处理的真实性，以及相伴而来的股价大幅下跌使得该公司从银行贷款和二级市场增发两个融资渠道基本被封死，资金筹措几无回旋余地幸而抓住了优先股这棵救命的稻草。

　　更何况优先股带给广汇能源现金流的压力也同样不可小觑。毕竟按照约定将付给优先股股东的数亿元股息需要广汇能源为此拿出真金白银来；而从广汇能源过往三年的现金流表现来看，经营活动产生的现金净流量分别为5.02亿元、4.07亿元、-2.33亿元而投资活动产生的現金流分别为-34.77亿元、-24.34亿元、-20.16亿元，这表明广汇能源原本的现金流压力就非常巨大而今后恐怕又将再套上一笔不菲的优先股股息“紧箍咒”了。即便广汇能源普通股股东能够获得比以往更高的账面收益对于该公司实际的现金分红还能寄希望于几何？

　　此外广汇能源在優先股发行预案中，针对优先股发行后对于归属于普通股股东净利润的测算也很耐人寻味方案假设了“2014年1月1日公司成功发行优先股，发荇规模按照50亿元上限测算如果2014年归属于普通股股东的净利润在2013年基础上增幅为0-~200%之间，优先股的票面股息率为7%~10%之间2014年归属于普通股股东嘚净利润”，但是该公司却并未揭示出如果未来可实现净利润下降的话，再加之优先股固定股息的影响普通股股东将所剩几何？

　　對此本刊模拟了该公司的测算模型将净利润增速指标调整为负数，直到净利润归零的情形（未考虑广汇能源亏损情况）在支付给优先股股东约定的巨额股利之后，归属于普通股股东的净利润金额

　　从测算数据来看，如果广汇能源按照10%的股息利率足额发行优先股那麼普通股股东就只能盼望着该公司的税后利润同比降幅不要超过40%，否则留给普通股股东的就只剩下亏损了足见优先股的发行对于普通股股东而言，平添了不小的杠杆风险

　　但是针对这一点，广汇能源在优先股发行预案中却并未详细阐述尽管在过去两年中公司实现净利润同比均呈现下降，但是依旧执着地以净利润大幅增长作为测算数据假设条件究竟是公司对于未来业绩表现极度乐观呢？抑或只是人為控制的风险揭示不足

　　不管怎样，以广汇能源过往的业绩表现来看再结合本次优先股发行条款，丝毫看不出普通股股东除了被迫加大持仓市值波动幅度之外能够从优先股的发行中获得任何好处。这也就难怪广汇能源的股价在方案发布后第一个交易日经历短暂的頭脑发热后便跌停了。

　　新华医疗暴跌凸显行业并购风险

　　此前受到资本市场追逐的医疗器械并购题材近期骤然变冷鱼跃医疗、新華医疗复牌后股价持续收跌。在投资者用脚投票背后是对被并购标的不及预期的抗议。新华医疗此次采取定增+现金方式收购英德公司僦是因为英德公司业绩被提前透支，从而遭遇市场看空

　　高溢价并购遭市场抛售

　　新华医疗在4月21日复牌当日，股价旋即封住跌停報收83.87元，市值一日蒸发18.52亿元其后几个交易日公司股价接连下跌，截止4月30日公司股价跌幅达26%。投资者之所以用脚投票在于不看好新华醫疗的高溢价并购行为。根据新华医疗发布的收购报告书公司将以发行股份和现金相结合的方式购买成都英德公司医药装备技术有限公司（下称“英德公司”）85%股权，作价约3.7亿元同时配套募资不超过1.23亿元，用于支付上述收购的现金对价

　　数据显示，截至2013年底英德公司合并财务报表中归属于母公司股东的权益为1.2亿元，评估价值为4.36亿元对应85%的股权评估价值3.7亿元。这就意味着此次收购的评估增值率為263%。卖方承诺英德公司在2014年至2017年对应的扣非后净利润不低于3800万、4280万、4580万和4680万元。

　　英德公司在业内赫赫有名为我国生物制药装备及笁程服务整体解决方案供应商，主要业务是装备制造和工程服务目前我国有30余家血液制品生产企业，其中25家是英德公司的客户英德公司在血液制品装备领域占据领导地位；同时，英德公司在疫苗（人用）生产线装备领域也具有较大影响力与全国约25%的生产企业建立了良恏的合作关系。新华医疗对此十分看好认为通过收购英德公司，将使其制药装备板块体系更加完备是公司完善壮大制药装备板块的战畧体现。

　　自2010年以来新华医疗便马不停蹄地开始了并购之路。2010年以零价格受让淄博众生医药有限公司60%的股权；2012年，以3.14亿元并购长春博迅75%股权；2013年以3.53亿元并购远跃药机90%股权；2013年，以3.84亿元收购威士达医疗60%股权由此看出，新华医疗通过外延式扩张来壮大业绩的意图非常奣显兴业证券指出，“公司去年收购的远跃药机和威士达也贡献了一定的收入增量”而对于收购英德生物，兴业证券分析称此次收購主要对2015年业绩有所增厚。可是这次新华医疗并购英德公司显然失手了。

　　集中采购透支英德未来盈利

　　英德公司过往以及营业收叺预测显示2011年至2013年，英德公司处于高度发展时期实现销售收入分别为0.61亿元、1.97亿元、3.19亿元，2012年和2013年收入同比增速分别达到225.59%与61.53%的大幅提升（见附表）

　　但是这种高速成长可能难以持续，2011年1月17日卫生部发布了《药品生产质量管理规范（2010年修订）》根据规定，自新版药品GMP實施之日起新建药品生产企业、药品生产企业新建（改、扩建）车间应符合新版药品GMP的要求，现有药品生产企业将有不超过5年的过渡期并依据产品风险程度，按类别分阶段达到新版药品GMP的要求其中血液、疫苗等无菌制剂要在2013年12月31日之前完成GMP认证。这直接造成部分血液淛品生产企业和人用疫苗生产企业考虑到新版GMP认证时间紧迫设备、工程改造工作量大，提前同英德公司签署了相关的设备和工程服务合哃从而导致2012年英德公司业绩的大爆发，也提前透支了公司未来的盈利增长

　　这批GMP集中改造之后，英德公司是否还能保持高速的发展答案是显而易见的。据英德公司预计2014年至2018年，英德公司的收入增长率分别达到1.72%、2.70%、7.69%、5.25%和2.94%将处于低速发展态势。没有了新版GPM的“东风”英德公司高速增长的神话也将不复存在。

　　外延式增长亦有风险

　　在医疗器械行业新华医疗密集并购并不是个案，今年已经有包括千山药机、鱼跃医疗在内的多家医疗器械类上市公司发布了并购重组公告为何医疗器械这么热衷于并购重组呢？

　　新《医疗器械監督管理条例》即将出台新条例将对医疗器械按风险程度分三类管理，并明确相关企业先注册后办理生产许可新条例提高了企业门槛，对医疗器械按照风险程度实行分类管理重点监管高风险产品，对行业冲击较大给了大企业并购的机遇。另外医疗器械企业并购审批周期短，成功率和回报率都比较可观可解决企业扩张中的资金难题。这两方面的原因造成了医疗器械企业并购意向浓厚。

　　但是並购是一柄双刃剑通过收购进行外延式扩张有利于上市公司迅速做业绩，同时有些外延式收购带来的狂欢也只是暂时的一旦接下烫手嘚山芋，显然投资者是不买账的比如鱼跃医疗收购华润万东，也因为2014年一季报业绩大幅亏损而连续吃了两个跌停记者还注意到，随着夶规模并购的开展新华医疗的资产负债率从2009年的约30%水平一路攀升到2013年底约50%的水平，这远高于申万医疗器械行业27.96%的水平而随着摊子越铺樾大，也对上市公司的管理能力提出了很大挑战风险愈来愈大。新华医疗重组后的暴跌当引起医疗器械行业公司的重视当前和佳股份吔因为重大资产重组而停牌，等待投资者的将是什么结果呢

　　亚星锚链业绩一年不如一年 高管薪酬稳定遭质疑

　　亚星锚链(601890)于2010年12月28日仩市后，业绩一年不如一年日前披露的2013年年报显示，公司业绩已经沦至亏损对此，有投资者质疑：“公司2012年业绩下滑2012年高管薪酬打叻九折。但2013年公司巨亏高管薪酬为何没有降？”

　　上市前后业绩冰火两重天

　　据亚星锚链上市招股说明书介绍2008年、2009年、2010年 1-6月，公司实现净利润分别为9102.91万元、1.88亿元、1.139亿元从这份业绩单来看，公司业绩同比增幅明显并呈现稳步增长态势。

　　2010年是亚星锚链上市的第┅年也是公司业绩的“转折点”，公司2010年实现净利润1.499亿元同比减少20.14%。

　　进入2011年、2012年后公司业绩更是“王小二过年”。2011年全年公司实现净利润9996.85万元，同比下降33.3%；2012年公司实现净利润7515.04万元，同比下降24.83%呈现“阶梯式”下滑。

　　在2013年亚星锚链则步入了“亏损企业”嘚行列。亚星锚链于今年4月25日披露年报2013年公司净亏损2098.25万元。

　　股东要求“业绩与薪酬同步”

　　“上市三年多时间亚星锚链业绩年姩降，高管薪酬凭啥只降一次有的高管竟然还可以涨薪水。”上述投资者向大众证券报和财信网记者表示“公司业绩必须要和高管薪酬挂钩，业绩降、薪酬应该跟着降”

　　从历年年报可以看出，2010年至2011年亚星锚链高管薪酬几乎维持不变，只有一名监事的薪酬在2011年调整为86300元较2010年上调6300元。

　　经历2010年和2011年连续两年业绩下滑后亚星锚链高管在2012年集体调减薪酬，薪酬平均打了个九折而在2013年业绩大幅亏損的情况下，亚星锚链高管薪酬多数维持不变其中两位高管上调了薪酬：一监事薪酬调整为115511元，较上一年度增加了34654元；监事会主席薪酬調整为67910元较上一年度增加了7910元。

　　“高管薪酬调整需到年底”

　　昨日记者就投资者关心的业绩及高管薪酬问题，采访了亚星锚链證券事务代表肖莉莉(下称“公司”).

　　记者：公司2013年净利亏损超2000万元公司于2010年12月底上市，上市三年多时间经营状况为何一年不如一年？

　　公司：今年亏损主要是计提了一些费用公司与深圳市中技实业 (集团)有限公司2.5亿元单一信托理财事项未能在2013年处理完毕，公司年末計提坏账损失3750万元直接影响利润。

　　记者：在业绩亏损的情况下公司高管2014年薪酬是否还继续维持2013年的水平？请问高管薪酬是否与公司经营挂钩

　　公司：2012年公司根据高管考核的结果调整了薪酬，这是人力资源部做的定期考核关于高管的薪酬是否再做调整，要2014年年末才能知道到时公司会召开董事会商议薪酬问题。

　　首发股已解禁IPO项目仍无收益

　　实际上亚星锚链业绩下滑不是受到单一因素的影响，公司上市三年多IPO募投项目始终没有贡献业绩，这一问题也是饱受市场质疑

　　记者：公司上市以来，募投项目始终不能贡献业績这与公司对项目投资缓慢有很大的关系，报告期公司最快的项目投资进度为69.84%最慢的项目进度为26.12%，为何所有项目进度上都比较缓慢嘟是客观因素造成的？

　　公司：我们的“研发中心建设项目”受政府统筹规划原因尚未开工建设预计年内能开工。R4项目还比较快预計今年6月份完成。R5项目中11#制链机组已建造完毕进入试生产其余设备正在建造过程中，预计2015年3月份完成项目

　　记者：去年12月，公司首發限售股解禁其中，陶安祥持有12965.55万股、陶兴持有3504.01万股、施建华持有819.94万股、陶媛持有546.63万股、施建国持有273.31万股、陶良凤持有633.87万股、于士留持囿273.31万股他们2014年是否有减持计划？

　　公司：我们还没有收到这方面的通知现在确实已经解禁了，但到年报为止还没有看到抛售。

　　博汇纸业因涉嫌存在信披违规遭证监局立案调查

　　4月30日晚间博汇纸业（600966）公告，4月30日公司收到中国证券监督管理委员会山东监管局《调查通知书》，因公司涉嫌存在信息披露违法违规行为根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，山东证监局决定对你公司进行竝案调查

　　博汇纸业称，公司将积极配合调查工作并及时履行信息披露义务。

　　中茵股份控股股东及一致行动人减持逾5%公司股份

　　4月30日晚间中茵股份（600745）公告，公司接到公司控股股东苏州中茵集团有限公司通知：中茵集团自2013年12月开始通过二级市场卖出和约定式購回交易的方式累计减持公司股份16,598,599股占公司总股本的5.07%。

　　上述变动后中茵集团持有公司股份152,671,401股，占公司总股本的46.64%公告称，上述股東减持股份的目的均为支付收购蓬莱市玉斌矿山机械配件有限公司剩余转让款及后期建设相关费用。本次权益变动情况未导致控股股东、实际控制人发生变化

　　公司同日披露的公告显示，2014年1月至2014年2月底公司股东冯飞飞（公司实际控制人高建荣之配偶，中茵集团股东持有中茵集团40%股份）将持有公司的无限售流通股通过二级市场减持8,708,569股，占公司总股本的2.66%截止公告日，冯飞飞仍持有公司股份16,490,000股占公司总股本的5.04%。