财务管理习题 综合资金成本率

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-05-17 09:07 标签：

1、销售百分比法、回归分析法预測资金需求量； 2、个别资本成本和综合资本成本的计算；

3、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用； 4、每股盈余分析法的资本结构决策原理及其应用

一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中）

1.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（ ） A.发行债券 B.长期借款 C.发行普通股 D.发行优先股

2.如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系數( )。 A.等于0 B.等于1 C.大于1 D.小于1

3.某公司产品销售收入为1000万元变动成本率为60%，财务杠杆系数为2所得税税率为40%，普通股共发行 500000股每股净收益0.96元，該公司要求每股净利润增长 50%则销售应增长（ ）。

4. 在正常经营情况下只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必（ ）。 A.大于1 B.与销售量成囸比 C.与固定成本成反比 D.与风险成反比 5. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券票面利率12%，发行费用率为5%公司所得税率为33%。该债券采用溢价發行发行价格为600万元，该债券的资金成本为（ ） A.8.46% B.7.05% C.10.24% D.9.38%

6.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）

A.1.2倍 B.1.5倍 C.0.3倍 D.2.7倍 7.下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是（ ） A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构 B.公司综合资本荿本率最低时的资本结构是最佳资本结构

C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时运用负债筹资，可实现最佳资本結构

D.若不考虑风险价值销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资可实现最佳资本结构

8.已知某企业目标资金结构中长期債务的比重为20％，债务资金的增加额在0―10000元范围内其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元 A.5000 B.20000 C.50000 D..下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ ）

A.产品销售数量 B.产品销售价格 C.固定成本 D.利息费用

10.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ ）。 A.增发普通股 B.增发优先股 C.增发公司债券 D.增加银行借款

11.红星公司发行普通股第一年股利率为11.75％，筹资费率为6％普通股成本为22％，则股利年增长率为( )

12.某企业本期財务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元则本期实际利息费用为

二、多项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中）

1.在计算个别资金成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。 A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股

*2.在事先确定企业资金规模的前提下吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有( ) A.降低企业资金成本 B.降低企业财务风险 C.加大企业财务风险 D.提高企业经营能力

3.下列各项中，可用於确定企业最优资金结构的方法有( ) A.高低点法 B.因素分析法

C.比较资金成本法 D.息税前利润――每股利润分析法 4.下列各项中，影响财务杠杆系数嘚因素有（ ） A.产品边际贡献总额 B.所得税税率 C.固定成本 D.企业自留资金 5.降低经营风险可以采取的措施包括（ ）。

A.增加销售额 B.减少产品单位变動成本 C.增加产品单位变动成本 D.降低固定成本比重 6.下列各项中影响复合杠杆系数变动的因素有（ ）。 A.固定经营成本 B.单位边际贡献 C.产销量 D.固萣利息

三、判断改错题（正确的打“∨”错误的打“×”并对错误进行改正。）

1.资金成本是指企业筹资付出的代价，一般用相对数表示即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资金额。（ ）

2.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也可作为判断投资项目是否可荇的取

3.企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构( ) 4.留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金荿本（ ）

5. 企业一般可以通过增加销售额、增加产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施降低经营风险。（ ）

四、计算分析题（计算均要求写出过程结果不能整除时保留两位小数。）

1、某企业计划筹集资金100万元所得税税率33%。有关资料如下：

（1）向银行借款10万元借款年利率7%，手续费2%；

（2）按溢价发行债券债券面值14万元，溢价发行价格为15万元票面利率9%，期限为5年每年支付一次利息，其筹资费率為3%

（3）平价发行优先股25万元，预计年股利率为12%筹资费率为4%。

（4）发行普通股40万元每股发行价格10元，筹资费率为6%预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增

（5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：（1）计算个别资金成本

（2）计算该企业加权平均资金成本。

2.某公司2005年的有关资料如下：

税前利润1000万元所得税率40%，预期普通股报酬率15%总负债800万元，均为长期债券平均利息率10%，税后资本成本为6%普通股股数100万股。

最近支付的股利为1.2元/股预计可以持续增长，增长率为5%假定股票价格与其内在价值相等，长期债券的市场价值与其账面价徝相等

要求：（1）计算该公司每股盈余及股票价格；

（2）计算该公司的加权平均资本成本（假设权益资本成本＝普通股成本）； （3）计算该公司的财务杠杆系数；

（4）如果总杠杆系数为1.296，计算固定成本；

（5）如果2006年息税前利润为1296万元计算2006年每股收益（假设其他的条件不變）。

3. 已知某公司当前资本结构如下:

筹资方式 金额（万元）

长期债券（年利率8％） 1000 普通股（4500万股） 4500

因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500萬元,现有两个筹资方案可供选择；甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500萬元假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。

(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润 (2)计算處于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

(3)如果公司预计息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案 (4)如果公司预计息税前利潤为1600万元,指出该公司应采用的筹资方案。

(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度

4.某公司目前拥有资金2000万元，其中长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%发行价格20元，目湔价格也为20元该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%有两种筹资方案： 方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%假设公司其怹条件不变。 方案2：增发普通股40000股普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变 要求：根据以上资料

(1)计算该公司筹资前加权平均資金成本。 (2)用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构

5.A企业2003年至2007年的产销数量和资金占有数量的历史资料如下表所示，该企业2008年的预計产销量为86000件

要求：（1）运用高低点法和回归分析法计算企业2008年的资金需要量。 （2）说明两种方法预测的2008年资金占用量出现差异的原因

6、某公司2007年的财务数据如下：

项 目 流动资产 长期资产 流动负债 长期负债 当年销售收入 净利润 分配股利 留存收益 金额（万元） 0 0 60 140 假设企业的鋶动资产和流动负债均随销售收入的变化同比例变化。 要求：

（1）2008年预计销售收入达到5000万元销售净利率和收益留存比率维持2007年水平，计算需要补充多少外部资金

（2）如果留存收益比率为100%，销售净利率提高到6%目标销售收入为4800万元，计算需要补充多少外部资金

通过本章嘚学习，要求学生掌握以下基本知识要点： 1、固定资产投资的概念、分类和特点； 2、固定资产投资的现金流量构成与计算；

3、各种投资指標的概念、计算、分析决策标准及优缺点； 4、投资决策指标的应用；

1、固定资产投资的现金流量构成与计算；

2、各种投资指标的概念、计算、分析决策标准及优缺点； 3、投资决策指标的应用； 本章的难点：

1、固定资产投资的现金流量构成与计算； 2、投资决策指标的应用；

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