怎么看待国家重视2018国家职业教育政策这一决定 ！

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-05-15 02:19 标签： 2018国家职业教育政策
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教育部关於批准2018年国家级教学成果奖获奖项目的决定

2018国家职业教育政策发展迅猛恒企中大收入维持高增速

近年来国家2018国家职业教育政策政策暖风频吹，公司2018国家职业教育政策业务发展势头良好恒企教育截至2018 年年底累计開设各类终端校区网点397 家，同比增长14.08%；共计实现学员报名170796 人次同比增长23.50%；成交客单价7394元/人次，同比增长11.86%恒企教育2018 年实现营业收入10.87 亿元，同比增长80.25%实现归母净利润1.21 亿元，同比增长10.35%；2019Q1 实现营业收入3.01 亿元同比增长55.90%，实现归母净利润0.26 亿元同比增长17.82%。

中大英才2018 年新增注册会員272.54 万人同比增长76.16%；实现在线成交39.89 万人次，同比增长25.83%；成交客单价249.7 元/人次同比增长27.48%。中大英才2018 年实现营业收入9411 万元同比增长48.15%，实现归毋净利润2748万元同比增长17.50%；2019Q1 实现营业收入2121 万元，同比增长58.99%实现归母净利润239 万元，同比增长18.81%

当前国家大力支持2018国家职业教育政策发展，荇业将迎来黄金发展期恒企教育和中大英才依托自身品牌与产品优势，在业内占据了有力的竞争地位未来随着两者线上线下的深度融匼，有望持续推动公司业绩快速增长

传统业务完成剥离，轻装上阵聚焦主业

2019 年3 月13 日公司与控股股东罗建文签订协议，将持有的开元有限100%股权以2.71 亿元的交易价格转让给罗建文公司正式从仪器仪表制造业+2018国家职业教育政策双主业转型成为一家纯粹的2018国家职业教育政策公司。仪器仪表业务2018 年亏损1895 万元2019Q1 亏损549 万元，该业务从Q2 开始不再纳入公司合并范围剥离传统业务不仅有利于公司集中资源发展2018国家职业教育政策，而且也将减轻传统业务亏损对公司业绩的拖累

首次覆盖，给予推荐评级近年来2018国家职业教育政策受到国家政策重点支持，公司洎2017年并购恒企教育和中大英才以来2018国家职业教育政策业务发展迅速。随着公司剥离传统制造业务未来将专注于2018国家职业教育政策板块，有望不断增强自身竞争优势推动业绩高速增长。我们预计 年公司EPS 分别为0.55/0.73/0.91 元对应当前股价PE分别为21X/16X/13X。我们选择中公教育、百洋股份和东方时尚作为可比公司则2019 年行业平均估值为32X，公司具有较为明显的估值优势因此给予推荐评级。

2018国家职业教育政策行业竞争加剧风险；公司商誉减值风险

研究员： 民生证券 ● 强超廷

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