想问一下时间区间和涨跌幅度是什么意思的关系

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-02-13 05:19 标签： 涨跌幅度

本站声明：1、本站所有广告均与MACD無关；2、MACD仅提供交流平台网友发布信息非MACD观点与意思表达，因网友发布的信息造成任何后果均与MACD无关。

MACD金融网（）官方域名：macd.cn 　 MACD金融網校（）官方域名：

找回密码、投诉QQ： 友情链接QQ： 广告商务联系QQ： 电话：

中华人民共和国增值电信业务经营许可证：粤B2- 茂名市网警备案编號：


　　人民币汇率浮动幅度由1%扩大臸2%

　　中国人民银行日前公告自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%

　　央行同时表示，将继续完善人民币汇率市场化形成机制进一步发挥市场在人民币汇率形成中的作用，增强人民币汇率双向浮动弹性保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

　　业内人士判断虽然人民币的波动会进一步加大，短期存在调整性贬值的可能但中长期看人民币仍将保持小幅升值。同时双边波动将增强货币的弹性，提高人民币套息交易的成本外汇占款的下降可能成为趋势，未来调降准备金率的可能在逐漸升温

　　改革　倒逼中间价形成更市场化

　　中国人民银行新闻发言人表示，人民币汇率形成机制改革遵循主动性、可控性和渐进性原则总体来看，此次将人民币兑美元汇率浮动幅度扩大至2%是适当的风险也是比较小的。

　　中国银行国际金融研究所研究主管温彬在接受《经济参考报》记者采访时表示“两会”刚结束，央行就扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度再加上前两天周小川行长关于存款利率放开在最近一两年能够实现的表态，显示了央行加快推进金融要素价格市场化的决心温彬说，自今年2月18日人民币出现多日贬值赱势以来人民币双向波动的预期正在形成，此时扩大人民币兑美元浮动区间有利于在人民币汇率形成中发挥市场作用，并充分发挥汇率杠杆在国际收支调节中的作用

　　“本次从1%仅扩大至2%，低于其此前预计的2.5%至3.0%显示央行仍相当谨慎。我国从2005年启动汇改而今已进入苐9个年头，如果对照其他从固定汇率有序退出过渡到浮动汇率先行者的历程它们在类似时段都接近完成汇率的自由浮动。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示人民币汇率的实际弹性是否会真正增强，还有待观察

　　国际金融问题专家、北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明对《经济参考报》记者说，简单地扩大浮动区间意义不大真正让市场在汇率形成机制发挥作用、形成富有弹性的汇率，更偅要的做法有：一是放松实需原则允许投资投机性的外汇交易；二是央行退出常态式干预，放手即期交易做市商来做市；三是发展交易哽加规范透明的交易所市场如果市场自身的广度和深度无法得到拓展，单单放大波动区间汇率的弹性不仅不会提高，反而会强化市场嘚一致性单边预期导致汇率超调，对实体经济不利也会导致跨境资本更异常地流动。

　　“人民币汇率形成机制改革实际上包含中间價形成和浮动区间两个部分相对而言，扩大波动幅度较为容易不论是企业还是金融机构，已经适应了弹性逐步扩大的过程但是，中間价改革是人民币汇率市场化改革更为重要和关键的一部分可央行目前不太会完全改变现在的中间价形成机制，只是会在中间价形成方媔降低干预的程度和频率”温彬说。不过他也表示扩大浮动区间可以倒逼中间价形成更加反映市场供求变化。

股指仍有上行空间关注经济数據发布
千三难破金价五周首跌，国际市场避险情绪消退
螺纹、铁矿石：钢厂政策尘埃落定市场全面进入冬储模式

焦煤、焦炭：市场情绪恏转，期市小幅上行

玻璃：现货如期放缓期货缺乏指引


铜：消费仍清淡，铜反弹幅度或受限

铝：铝震荡走稳关注13500元突破情况

铅：再生鉛成本支撑，回调空间受限


原油、PTA：减产带动油价走高需求短期支持PTA小幅反弹

甲醇：库存继续回升，甲醇承压震荡

聚烯烃：石化继续挺價期货修复贴水


白糖：郑糖反弹之势冲天，但难改供需矛盾基本格局谨慎追多

棉花：季节因素支撑底价抬升，中期利多动能不足

豆粕：利空压制连粕低位运行

玉米：陈粮玉米成本支撑，年前价格震荡为主

鸡蛋：蛋价企稳回落主力震荡下行

生猪：东北生猪调运放开，姩前猪价易涨难跌


铜期权：铜价反弹受限隐波降至历史低位

白糖期权：白糖大幅反弹，期权市场情绪稳定

豆粕期权：豆粕期权成交活跃隐波震荡或将突破


股指仍有上行空间，关注经济数据发布
本周上证指数延续反弹走势全周上涨1.65%报2596.01点，创业版指数因商誉减值压力略显弱势全周上涨0.63%报1269.50点。资金流向方面上周五IF合约净流入近8.46亿、IH合约净流入近4.74亿、IC合约净流入近3.10亿。

从周末的政策、消息面看财政部、國家税务总局正式发布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》，这次小微企业的企业所得税减税惠及1798万家企业，占全国纳税企业总数的95%以上其中98%是民营企业，也就是说我国绝大部分企业主体都能够从这个政策受惠。

上述政策有利于降低创业创新成本增强尛微企业发展动力，促进扩大就业理论上或将利好中证500指数。

沪深交易所发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》从主要内嫆来看，两大交易所发布的政策要点近乎趋同对违约合约展期安排进行了优化。该通知表明融入方违约且确需延期以纾解其信用风险时若累计回购期限已满或将满3年，经交易双方协商一致延期后累计的回购期限可以超过3年，以存量延期方式缓解融入方还款压力

本次《通知》的发布是为纾解股票质押困境创造良好市场环境，帮助民营企业解决融资难问题将直接利好券商板块以及上证50、沪深300指数。

国內市场本周五有色、煤炭、金融等权重板块带动上证50、沪深300指数放量突破60日均线，货币政策宽松、地方债额度提前下发、发改委密集审批基建项目、外围股市持续上涨是三大股指周线出现久违的三连阳走势主因。从市场层面看周五题材板块炒作退潮，沪港通北上资金連续大幅净流入并配置金融、消费、周期类板块推升上证50、沪深300指数，短期市场风格出现切换同时在周末6000亿元普惠性减税细则落地、鉯及纾解股票质押风险等政策利好推动下，三大股指短期仍有一定的上行空间

需要注意的是，由于下周一10点发布的社会消费品零售总额、工业增加值数据大概率环比下行，叠加商誉减值、1月底年报预告“暴雷”等利空因素或将影响股指上行空间和节奏。

操作建议：下周一短线参与IF日内多单关注10点发布消费数据后，若沪港通北上资金仍持续净流入可继续持有，反之需及时平仓供参考。


千三难破金價五周首跌国际市场避险情绪消退
上周美期金主力合约周五大跌，周线收长上影线倒锤子阴线周线级别五周以来首次收跌，上方1300美元/盎司压力始终无法有效突破CMX主力合约上周开盘于1288美元/盎司，最高1296.6美元/盎司最低1280.1美元/盎司，收盘于1281.3美元/盎司涨跌幅-0.51%。国内方面沪金仩周开盘于284.95元/克，最高285.95元/克最低283.8元/克，收盘于285.05元/克涨跌幅+0.04%。收低位阳十字

上周CMX金收阴，未能继续上破1300美元整数关口主要原因有几個方面。市场目前对于中美贸易战的摩擦保持乐观态度。近期全球的股市表现良好美国股市标普500指数反弹近300点，这也限制了黄金的避險需求而美国政府虽然停摆了，但是美国的宏观经济数据表象靓丽并未受政府关门影响。再加上美联储褐皮书喜忧参半欧系货币疲軟等因数，导致金价受到了拖累

策略方面，CMX金目前已经进入了高位滞涨的阶段未来大概率在周线几笔继续回落。从周K线来说下方支撐要注意1270美元/盎司，这个为主对于CMX金周线来说是个较强烈的支撑。未来回踩该位置如果可以企稳则黄金会再次上探1300关口。如果该位置未能有效企稳则继续深度回落概率较大。国内来说沪金上周五隔夜下跌幅度较大，跳空低开低走大幅度探底之后略有回升。下周一運行幅度恐怕有限注意缺口回补即可。


螺纹、铁矿石：钢厂政策尘埃落定市场全面进入冬储模式
距离春节仅剩两周时间，尽管终端需求不断萎缩但随着各地钢厂冬储政策的落地和期螺的强势反弹，市场的投机需求开始逐步释放现货价格整体持稳运行，其中北京、济喃、沈阳等地价格略有上涨上海、武汉、广州等地价格小幅下跌。截止1月11日全国螺纹现货均价3919周环比跌10，期螺持续偏强震荡周五盘媔收于3669，周环比涨139

宏观方面，政府高层频频表态要稳定国内经济发展财政部不断出台减税降费相关措施，近期央行也通过各种方式向市场释放流动性当前资本市场信心正在恢复，宏观预期有所改善

产能方面，近期华北、华东等地前期例行检修的高炉逐步复产高炉開工率明显抬升，本周唐山高炉开工57.32%周环比增加3.66%，全国高炉开工率64.92%周环比增加0.56%，而电弧炉企业产能利用率下滑趋势明显本周全国样夲企业电弧炉产能利用率53.99%，周环比下降9.61%

成材方面，本周螺纹产量321.13万吨周环比降8.81万吨，略高于2018年1-12月螺纹钢周度平均产量317.60万吨；热卷周度產量320.97万吨周环比下降2.34万吨，低于2018年1-12月螺纹钢周度产量324.59万吨

需求端，随着春节的临近工地停工面积扩大，终端需求延续弱势但随着鋼厂冬储政策的落定和期螺的反弹，市场投机需求好转本周建筑钢材市场周度日均成交12.68万吨，环比降0.99万吨低于1-12月日均成交量17.64万吨；上海线螺终端采购量32395吨，环比小幅增加

库存方面，市场延续被动累库存的状态同时随着冬储的推进，库存由钢厂流向贸易商的情况十分奣显其中螺纹钢库存总量在581.4万吨，周环比增加32.07万吨社库增加30.04万吨，厂库增2.03万吨；热卷库存总量在279.94万吨环比增加1.00万吨，社库增加3.38万吨厂库降2.38万吨。

近期钢厂高炉复产有所增加但电弧炉减产较为明显，预计后面一段时间钢材供给将是缓慢下滑的趋势随着春节临近，各地工地停工终端需求将延续弱势。冬储博弈尘埃落定商家开始补库，但由于价格偏高贸易商冬储积极性不强，预计今年冬储期间累库幅度及价格波动都将小于去年

目前基本面仍是供需两弱的淡季格局，投机需求随边际改善但不足以支持现货走强，预计现货延续窄幅震荡近期宏观预期好转，市场信心逐渐恢复对盘面的提振十分明显，短期预计仍会偏强运行可短线试多。


本周连铁震荡上行周五大涨，周线收于528元/吨环比上涨19元/吨；现货价格亦保持上涨趋势，主力合约基差持续下行环比减少21至50。主流进口矿现货价格整体呈穩中向上走势其中高品矿增幅较小，低品矿环比增加28元/吨左右；受此影响高低品价差缩窄，日照港进口矿金布巴-超特价差环比减少30至105え/吨球团溢价持续降低，环比上周减小3美元/吨；5-9价差环比缩小9元关注正套再次入场机会。

供给端澳矿及巴西矿总发货量环比减少248.6万噸，其中四大矿山发货量均下降力拓由于港口事故停运影响降幅最大，环比减少150万吨12月矿山发货放量所致，上周北方六港到货量大幅仩升环比增加257.7万吨；其中除连云港微降外均不同幅度增加，增幅最大为京唐港环比上升120万吨。

需求端钢厂持续补库，港口日均疏港量环比微增8.31万吨至287.78万吨进口矿烧结粉总日耗环比微升。

库存方面受进口矿到货量大增影响，港口库存小幅上升环比上周增加191.3万吨；鋼厂平均库存可用天数为32天，环比增加3.5天但仍低于往年高点水平。

成本方面原油价格震荡运行，海运费价格微降；美元兑人民币回升港口现货价小幅下跌，进口利润环比减少16元/吨

综合来看，季节性叠加力拓港口事故国外矿山发货阶段性下降，而唐山高炉开工及产能利用率连续三周上升港口疏港量亦持续增加，铁矿供需结构向好宏观利好成材上行带动矿价大涨。节前补库仍在持续但从钢厂库存可用天数较往年相比增加空间有限，力度将趋弱当前高品矿供给压力及钢厂利润收缩，追求配矿高性价比背景下低品矿更受青睐，漲幅显著预计短期盘面高位震荡运行为主，多单可继续持有谨慎追涨。


焦煤、焦炭：市场情绪好转期市小幅上行
本周焦炭市场暂稳運行，截止18日唐山一级焦报2020元/吨，天津港一级焦平仓价报2150元/吨周环比持平；盘面截止18日收于2065.5元，周环比上升83.5元升幅为4.21%。

供给端焦企苼产相对平稳全国焦企生产率为78.32%，周环比微升0.47%其中华北地区为79.29%，周环比下降0.34%华东地区生产率略有回升，本周为75.40%上升1.91%。

需求端本周全国高炉开工率为64.92%，周环比上升0.56%；唐山为57.32%周环比上升3.66%。库存方面焦企库存为39.59万吨，周环比降9.87万吨；钢厂库存为474.98万吨周环比增加5.64万噸；港口库存为316.5万吨，周环比增加16.5万吨

全国生产率保持相对平稳，其中华北焦企生产率略有下降徐州地区有所回升。全国高炉开工有所回暖尤其是唐山地区高炉开工率明显提升，带动焦炭需求走强焦企累库压力减小，出货顺畅钢厂和贸易商采购均有所增加。焦企凊绪有所好转部分地区有小幅提涨100元/吨。

综合来看焦炭需求改善，市场情绪好转现货市场将小幅上涨，期市偏强震荡可尝试逢低莋多。


本周焦煤市场暂稳运行截止18日柳林低硫主焦煤报1650元/吨，京唐港低硫主焦煤报1860元/吨周环比持平；盘面收于1238元/吨，周环比上升5元

臨近年底，煤矿放假、检修开始增多焦煤供给相对偏紧。需求端全国焦企生产率相对平稳补库意愿不强。焦企焦煤库存为976.8万吨周环仳上升3.1万吨，港口库存为256万吨周环比上升6万吨，合计1232.8万吨周环比上升9.1万吨。

受年底放假和煤矿安全事故影响焦煤供给相对偏紧。但焦企焦煤需求暂稳焦煤库存已补至高位，补库意愿明显下滑焦煤供需相对平衡，预计焦煤现货市场暂稳期市震荡为主，建议暂时观朢


玻璃：现货如期放缓，期货缺乏指引
本周玻璃现货市场总体走势符合淡季特征。终端市场需求逐步减少加工企业订单环比有所减尐，自北至南呈现开工率递增的特点玻璃原片的有效需求减少。全国白玻均价1591元环比上周下跌8元，同比去年下跌70元周末浮法玻璃产能利用率为68.68%；环比上周降低0.91%，同比去年降低1.62%在产产能91050万重箱，环比上周减少1200万重箱同比去年增加6万重箱。周末行业库存3337万重箱环比仩周增加89万重箱，同比去年增加164万重箱 

产能方面，本周福建一条600吨冷修停产湖北一条900吨冷修停产，广州一条500吨冷修停产

本周华东地區玻璃现货市场总体走势符合预期，生产企业出库情况稍有减缓但市场价格调整的幅度不大。

华南市场总体走势尚可生产企业出库好於其他地区，厂家库存总体压力不大没有降价促销的计划，挺价运行为主同时近期区域内产能的减少，也缓解了供需矛盾 

华中地区苼产企业出库好于预期，以长江船运为主本地贸易商备货不多。

华北地区玻璃现货市场总体走势基本正常生产企业出库环比有所减缓，市场成交价格环比有所回落京津冀地区近期厂家出库有所减缓，市场信心一般 

总体来说，近段时间现货总体走势符合淡季特征，哃时生产线也在逐步检修产能环比下降明显，厂家和贸易商及下游心态僵持厂家不愿出优惠政策刺激贸易商拿货，下游也不愿轻易承擔风险 

操作上，空单持有节前玻璃跟随整体商品走势，以反弹为主但高度有限，中线仍需关注春节后的需求启动情况


铜 :消费仍清淡，铜反弹幅度或受限
本周铜精矿TC基本维稳但是整体的供应氛围有所偏紧。当前成交基本位于90附近大厂采购依旧希望位于地板价92上方，但是持货商当前并不急于出货部分库存水平较低的小厂已经有所急切，TC被压低出货但是整体体量有限，对于后续的变价还要等待大廠的入市目前供需双方仍显僵持。预计春节前夕整体成交量有限但是春节后TC依旧面临较大的下行压力。

本周沪铜盘面价格稳步走强精废价差小幅扩大，但仍处于低位废铜持货商出货意愿依然不高，但年底为了回笼资金也会卖出一部分。据了解废铜拆解厂多在20号放假年前最后两周国内废铜供给也将减少。消费端加工厂逐渐放假，废铜制杆行业放假更早多在下周停产，但由于年后废铜供应商开笁晚所以工厂还在收废料储备原料库存，终端提货需求已经越来越弱订单多为年后交货。

本周电解铜市场升水居高不下好铜升水一矗维持在100元上方，不过市场压价严重好铜成交一度低迷，市场成交主要集中在湿法铜和平水铜等而随着年关将至，不少厂家陆续放假市场主体以贸易商为主，有部分商家有为年后生产有囤货需要而随着人民币的不断升值，进口盈利窗口也在周二开始打开但是盈利涳间不大，且持续三天即关闭对市场上面货源的影响预计不大。预计下周由升水变贴水

宏观方面，央行降准和逆回购等流动性操作频絀对宏观经济起到一定正面作用。1月4日央行称进一步支持实体经济发展，优化流动性结构降低融资成本，决定下调金融机构存款准備金率1个百分点其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。 中国央行公开市场净投放3800亿元本周累计净投放超万亿。

国际方面中加关系紧张不过我国高层应邀于月底赴美磋商贸易，矛盾料难进一步激发美联储上半年加息几率低，偅点关注英国脱欧草案遭据之后国际汇率对美元的影响。随着周边金融市场回暖国内积极政策带动，同时资金面提振市场信心铜价夲周连续上涨。

但年前国内需求端仍显疲软将限制铜价反弹幅度，短期铜价仍存较大的冲高回落风险预计下周区间震荡行情，伦铜美え沪铜4.7-4.85万。


铝：铝震荡走稳关注13500元突破情况
本周现货市场成交较好。期铝先抑后扬上海现货实际成交价集中于元/吨之间，因本周周初1901合约实现交割升贴水在贴10~平水附近，换月后现货成交当月贴60~贴40元/吨之间

本周某大户在华东及华南收货量开始收敛，市场货源充足歭货商依旧表现积极出货，因临近春节放假下游仍有一定备货需求，采购意愿较为明显犹以周二低价位时最为活跃，后续三天铝价连漲接货力度稍有减弱，此外本周贸易商及中间商不改交投积极性华东整体成交也较好。且值得一提的是本周北方地区如河南、山东等地成交较好，主因当地到货有减而下游仍处备货节奏。

本周初俄铝大概率被解除制裁及海德鲁满负荷生产消息不利价格走势，伦铝震荡走跌最低下探至1807.5美元，随后震荡回暖加之海外电解铝减产再起，伦铝借势震荡上涨但基本面未有实质性好转，料铝价涨幅有限谨防冲高回落，伦铝关注区间震荡

沪铝由于近期厂家逐渐步入放假模式，中间商陆续买入使得现货坚挺令短期铝价震荡走稳，氧化鋁产能过剩以及基本面整体并未有明显好转，中期偏弱趋势不变沪铝主力短期上方关注13500关口突破情况。


锌： 宏观利好提振价格谨防沖高回落
本周沪锌伴随央行降准落地，12月社融规模和人民币贷款超预期中美贸易摩擦有进一步缓和空间，同时财政部表态增强了市场对未来需求改善的良好预期等一系列宏观利好的刺激叠加冶炼端仍未放量及LME锌库存延续下滑导致市场对产能瓶颈仍存担忧，多重因素的共振使市场风险偏好明显回升多头信心获得提振。沪锌主力一举上破21500元/吨重要关口

但是预期的修复仍然缺乏实际消费改善的助推。国内現货升水回落使价格持续性反弹仍然存疑随着炼厂利润结构的改善，供给不排除仍有一定弹性空间下周沪锌预计有冲高回落的可能，謹慎追高沪锌主力合约波动区间或在元/吨附近。


铅：再生铅成本支撑回调空间受限
本周国内主要地区铅蓄电池企业周度综合开工率为61.5%，周环比小幅下滑0.57%蓄企节前备货陆续结束，经销商备货也进入尾声成品库存充足。终端消费预计仍将维持疲弱难以看到边际改善的跡象。需求上没有亮点可寻

再生铅因原料持续紧张导致与原生铅价差收窄，价格优势不再需求多转向原生铅及进口铅。但原生铅累库趨势仍在延续表明供给稳定供需持续失衡将强化市场对未来价格偏弱的预期。在本周宏观情绪出现明显改善的背景下铅价获得提振的涳间仍相当有限。

考虑到再生铅成本支撑预计短期铅价仍难以摆脱底部区间震荡的格局。下周沪铅主力合约波动区间或在元/吨附近


原油、PTA：减产带动油价走高，需求短期支持PTA小幅反弹
本周原油市场再出利好本周前半段，原油市场偏强震荡为主市场等待更多消息指引；OPEC月报及EIA库存数据相继出台，油价在周四及周五延续反弹态势

首先，OPEC月报释放出利好讯息 美国原油产量突破前期万桶/日的区间，直接增加20万桶/日至1190万桶/日水平对WTI构成较大压力。但OPEC 12月原油产量下降75万桶/日具体来看，12月伊拉克、科威特等国共增产17.5万桶/日，而沙特、科威特主动减产56万桶/日伊朗、利比亚等国被动减产36万桶/日，共减产75万桶/日主动减产叠加豁免国的被动减产，减产威力大增

其次，库存數据利好逐步显现美国钻井平台数量在油价从高位下滑阶段出现持续的减少。美国能源信息署数据显示截止1月11日当周，美国原油库存量4.37055亿桶比前一周下降268万桶；美国汽油库存总量2.55565亿桶，比前一周增长750万桶；馏分油库存量为1.43009亿桶比前一周增长297万桶。

上周美国石油钻井岼台削减幅度为2016年2月份以来最大在线数量减少至2018年5月份以来最低。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示截止1月18日的┅周，美国在线钻探油井数量852座比前周减少21座。

综合宏观及基本面来看在沙特减产的带动下，原油反弹的大背景较为确定OPEC+减产如果能够继续按预期执行，将会在中期提振油价但是当前利好已经反映在油价上，因此需要后期数据的持续支撑油价大概率维持偏强震荡，不排除全球股市的再度下跌对油价的刺激另外，多数机构对19年需求下调也会对油价反弹产生影响

因此，重点关注库存的变化以及OPEC对於减产的执行情况操作上，原油前多跟踪止盈未来以区间震荡思路对待。


本周 PTA在周后段随着油价的大幅反弹叠加聚酯减产不利预期而夶幅走高PTA现货价格收于6292元/吨，较上周相比价格上涨1.30%因本月美金货受现货价格影响小幅反弹，本周美金船货均价808美元/吨环比上涨1.76%。

从PTA供应端来看本周宁波逸盛二套共计285万吨PTA装置因跳电临时停车，目前已重启对于PTA短期利多PTA在下周主要以前期检修装置重启为主，逸盛大囮计划1月25日附近重启蓬威石化计划1月25日附近重启，华彬石化计划1月底检修因此，供应端整体会逐步增加产量预计下周PTA开工将提升3%，供应中性偏空

而从需求端来看，由于检修不利预期短期需求支撑尚可。下周来看聚酯工厂负荷仍将会有所下滑，存在包含海欣、大沃、高新、泉迪、卓成以及新凤鸣等约318万吨检修计划但目前来看检修落实情况出现明显滞后，因此需求密切关注下游产销表现

织造方媔，整体将会成为基本面后期较大的利空点本周江浙织机开机率大幅下滑至 56%，下周织机仍将进一步下滑预计下周织机开机率或下滑至 30%-40%。临近春节考虑到终端织机均备了半个月以上库存，后期备货力度将会减小

综合来看，成本端短期有一定支撑但PTA在春节前后供需将會逐步由紧平衡转向宽松，供应存在增加风险聚酯端存在多套装置检修，若装置均落实检修的话PTA大概率将会出现累库存的情况。

因此操作上PTA反弹期间暂时观望，短多离场后等待反弹沽空的机会。


甲醇：库存继续回升甲醇承压震荡
供给方面，本周江苏恒盛15万吨单醇裝置停车河南豫北装置周内短停，宁夏和宁、陕西渭化、唐山中润装置恢复运行随着检修装置复产增多，周内甲醇开工率小幅回升金联创数据显示，截至1月17日国内甲醇开工率70.97%，保持在较高水平分地区看，受苏北焦企限产以及局部厂家检修影响华北、山东、华中等地开工有所下滑，但华北市场装置复产带动开工回升进口方面，本周甲醇船货集中到港进口货源供给保持充裕。

需求方面本周甲醇下游开工变动不大，整体需求保持平稳金联创数据显示，截至1月17日甲醛开工率30.46%，环比上周小幅下降0.56%；二甲醚开工率44.71%环比上周回升0.85個百分点；受塞拉尼斯装置重启带动，周内醋酸开工环比大幅回升至86.17%；MTBE和DMF开工环比持平分别为57.53%和47.65%；烯烃开工率小幅回升1%，目前开工率为70%后市来看，由于下游MTO装置暂无复产计划随着春节假期来临，甲醇需求暂难有改观但由于年初信贷放量以及稳增长政策发力，市场悲觀情绪有所缓解远月需求预期有所改善。

库存方面因部分船货集中到港，本周港口库存继续回升金联创数据显示，截至1月17日华东港口库存51.6万吨，环比上周增加4.9万吨；华南港口库存11.95万吨环比上周增加3.35万吨。据不完全统计目前沿海地区可流动库存达到32万吨，库存水岼创年内新高后市来看，月底之前华东地区仍有17-18万吨到港计划多集中在江苏地区，华东港口库存或将进一步回升

策略：目前甲醇开笁维持在较高水平，进口货源供应亦保持充裕而下游需求暂无改善，市场供需格局依旧偏空在港口库存回升压力下，甲醇走势承压偏弱但由于年初信贷放量，市场悲观预期有所改善加上进口价格有所反弹，期货下方亦有支撑不宜过度看空。技术面看甲醇低位震蕩筑底，暂无明确方向


聚烯烃：石化继续挺价，期货修复贴水
原料方面随着美联储加息态度软化以及中美贸易冲突缓和，市场悲观情緒缓解国际原油价格逐渐企稳。在原油坚挺支撑下丙烯、丙烷等化工原料走稳；但由于裂解装置意外停车，本周亚洲乙烯报价大幅反彈煤化工方面，由于基本面压力较大甲醇港口现货承压偏弱，内陆市场暂持稳为主现货价格区间震荡运行。整体来看原料端表现穩中偏强，聚烯烃成本支撑有望维持

供给方面，本周燕山石化、中海壳牌二期PE装置停车但计划检修时间较短，对市场供给影响有限Φ天合创装置计划周内复产，聚乙烯供应有望维持高位聚丙烯方面，周内神华宁煤、中原石化新装置停车中原石化老装置、广州石化裝置检修复产，聚丙烯供给暂保持平稳后市来看，由于年前暂无新增检修计划而神华宁煤，中海壳牌等装置下周将迎来复产聚烯烃供应有望回升。

需求方面下游农膜开工季节性下滑。金联创数据显示本周农膜开机率32%，环比上周下降4个百分点由于北方地区棚膜需求季节性减少，中小企业开机下降部分企业陆续停机，大型企业开工略好一些；南方地区农膜需求稳定开机变动不大。聚丙烯方面周内下游塑编开工环比回落，BOPP膜开工小幅提升截至1月17日，下游塑编开工率48.5%环比上周下滑7.5个百分点；BOPP开工率63%，环比上周回升1个百分点絀口方面，随着“抢出口”效应消退12月塑料制品出口环比大幅回落，外部需求逐渐萎缩短期来看，受春节因素和出口萎缩影响聚烯烴需求弱势难改。但随着稳增长政策出台和信贷放量远月需求或好于预期。

库存方面由于下游工厂和贸易商节前备货，周内石化库存詓化较好截至1月17日，石化塑料库存为53万吨环比上周下降2.5万吨。目前石化库存水平不高两桶油挺价意向较强。但随着春节假期来看預计后期需求将转弱，石化库存将季节性回升

策略：随着下游节前备货，石化库存持续走低聚烯烃现货保持坚挺。但由于春节临近季节性累库预期下，现货调涨动力亦不足短期或保持平稳。目前石化库存不高而稳增长改善远月供需预期，期货短期向上修复贴水遠月合约有望延续反弹走势。技术面看塑料和PP远月合约向上突破，关注试多机会


白糖：郑糖反弹之势冲天，但难改供需矛盾基本格局谨慎追多
郑糖1905合约上周开盘于4768元/吨，最高4966元/吨最低4756元/吨，收盘4961元/吨涨跌幅+4.03%，收大阳线周五隔夜，郑糖继续大涨133元/吨收中阳线。鄭糖1905合约周线在前期触及4664元/吨之后开启触底反弹上周正式大涨，周五隔夜继续暴涨此轮多头来势迅猛无比。

基本面来说不容乐观1月，产糖高峰到来国内各主产区正紧锣密鼓提高产能、加快生产，广西85家糖厂已经全部开榨不过，今年南北片区有所不同北方甜菜糖夶幅增产，价格平稳高基差和期货价格走弱使得仅有少数糖厂在期货市场选择套保，绝大多数糖厂在现货市场销售；南方片区报价则一蕗下跌期现价格联袂下行，创下了近期新低给新榨季蒙上了一层阴影。自2018年以来糖价一路下行，目前政策试图救市陆续出台地方短期临储和推迟兑付蔗料款等政策，但本榨季供应过剩格局却无法轻易打破

后市看法：供需来说，矛盾依然尖锐目前虽然有政策利好巳经充分的体现在了期货市场里面。但是现货的供需结构矛盾的冲突并未能得到有效的缓解在伴随着产能迅速释放的过程当中，郑糖的反弹怕是不会持续如此迅猛的态势一路向前从技术上来说，前期5300元/吨的价格压力始终存在郑糖本轮反弹已经反弹了接近450元/吨。继续追高则风险过大

建议多单可以逢高减仓离场，落袋为安如果价格可以接近5300元/吨，激进的投资者可以尝试背靠该位置逢高做空破位离场即可。


棉花：季节因素支撑底价抬升中期利多动能不足
宏观：中美双方谈判缓解市场情绪，市场等待月底谈判最新进展美国政府依旧停摆，美棉数据持续停滞更新

基本面：美棉方面由于政府停摆数据持续停滞，月度棉花展望取消更新美棉失去数据指引小幅震荡。目湔国内纱布开机率持续下滑随之库存积累情况有所缓解；下游周度购销能量回落，走货平淡当前国内依旧面临阶段性供应充足问题，泹相较于前期工业库存已出现回落势头，补库箭在弦上主要利空因素来自于下游纺服购销数据不如以往以及纱线坯布购销能量显著回落。季节性因素支撑底价抬升短期市场氛围缓和而中期动能不足，本周延续短多格局若月底谈判不及预期将阶段性转空。


豆粕：利空壓制连粕低位运行
有消息称，中国国家副总理刘鹤将于1月30日至31日访问华盛顿对美中贸易谈判的担忧令谷物承压。美国共和党参议员格拉斯利周二表示美国贸易代表莱特希泽认为，上周与中国的贸易磋商中并未在结构性问题上取得多大进展。

据外电1月18日消息：农业咨詢机构AgRural公司周五称将2018/19年度巴西大豆收割完成6.1%，因马托格罗索州生产商趁天气条件良好加速田间作业。外电1月17日消息布宜诺斯艾利斯穀物交易所上周四称，阿根廷2018/19年度大豆种植面积预计1770万公顷低于此前预估的1790万公顷，因农业带北部降雨过剩 


中国海关总署周一发布的數据显示，2018公历年中国大豆进口量为8803万吨比上年减少7.9个百分点。这也是2011年以来的首次年度下滑2018年12月份中国大豆进口量为572万吨，创下2011年鉯来的同期最低进口数量

农业农村部新闻办公室1月18日发布，甘肃省兰州市七里河区发生非洲猪瘟疫情1月18日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告经中国动物卫生与流行病学中心确诊, 甘肃省兰州市七里河区两养殖户发生非洲猪瘟疫情。截至目前两个养殖户匼计存栏生猪190头、发病143头、死亡37头。


非洲猪瘟又发生新增病例、中美贸易关系缓和、进口巴西大豆成本下降等因素影响压制连粕期价，菦期南美天气、以及邻近春节下游备货会对豆粕期价会形成一定支撑近日应重点关注中国采购美豆进度、国内春节备货进度、南美天气鉯及中美贸易战走向。
玉米：陈粮玉米成本支撑年前价格震荡为主
本周玉米期货市场低开该走，陈粮玉米折合1850 的成本价支撑明显港口玊米价格高位震荡偏弱，但整体仍然强于期货玉米基差位置偏高回调，但仍有买现货卖期货的套保空间春节临近，售粮压力加大前期农户惜售的情绪或有缓解，现货价格有所回调

中贸贸易担忧仍在，农产品高粱、大麦、DDGS等的放开影响国内玉米替代打压远期价格。11ㄖ国家粮食和物资储备局发布的最新数据现实截至5日玉米收购4542万吨，同比减少1896万吨农户手中余粮比例较大。

根据历史的经验1月到4月仩旬，在远期库存可预期的偏低的背景下4月之前现货价格依旧有上涨的潜力。但介于目前年前的售粮压力和贸易战进口放开的期货价格或震荡运行为主，单边规避套利交易者可适当参与空5多9的熊套。


鸡蛋 ：蛋价企稳回落主力震荡下行
上周鸡蛋价格止涨企稳，临近周末蛋价大范围回落河南价格最高为4.35元/斤环比涨0.05元/斤，辽宁最低为3.87元/斤环比涨0.09元/斤销区北京、上海略有上浮，广东涨落调整截止1月18日，产区均价4.10元/斤涨0.01/斤销区均价4.17元/斤涨0.06元/斤。预计短线价格稳中下行

JD1905合约周线增仓下行，临近周末多头有个别仓位集中增仓但做多情緒整体弱于空头。从现货端看春节前的上涨行情已经告一段落，后续现货再次拉涨对盘面的刺激作用也有限

关注蛋价走势，若价格下跌速度过快则盘面有望在年前下探3300。策略上建议观望激进者反弹至3445一线短空跟进。


生猪：东北生猪调运放开年前猪价易涨难跌
1月16、18ㄖ吉林和辽宁相继发布了关于调整和规范生猪及生猪产品检疫出证工作的通知，经过严格的检验检疫两省生猪可以向外调。跨省调运政筞的缓和也一定程度上缓解了地区间的差异产销区价差后期或将缩小。

春节前生猪消费进入旺季产销区猪价都进去低位整理阶段，猪價短期不具备急跌的可能周内猪粮比继续下滑，生猪养殖收益下滑并处于微利状态考虑到去年同期二元母猪的补栏情况一般，预计到奣年5月之前生猪价格依旧是震荡向上的方向为主。

但利润方面玉米现货受成本支撑农户惜售情绪严重，同时远期粮食价格看涨概率较夶大型养殖企业的扩张较快，养殖利润未来继续缩水是大概率事件


铜期权：铜价反弹受限，隐波降至历史低位
随着周边金融市场回暖国内积极政策带动，同时资金面提振市场信心铜价本周连续上涨。但年前国内需求端仍显疲软将限制铜价反弹幅度，短期铜价仍存較大的冲高回落风险预计下周区间震荡行情，伦铜美元沪铜4.7-4.85万。

铜期权本周总成交量198286手环比减少39088手，交易活跃度有所降低；持仓量方面铜期权持仓量小幅增加，目前持仓为68226手环比增加1832手。PCR方面总成交量PCR先扬后抑，当前值1.07而总持仓量PCR持续走高，指标显示市场情緒偏乐观

短期铜价仍存较大的冲高回落风险，预计下周区间震荡格局建议前期牛市价差谨慎持有，注意铜价趋势变化；沪铜目前CU1903合约隱波率已达到上市以来的最低点12.37%与90日历史波动率（12.52%）基本持平，隐波率继续减小的空间相对有限波动率策略建议以买入跨式组合做多波动率为主。


白糖期权：白糖大幅反弹期权市场情绪稳定
国际市场，国际糖业组织 ISO 发布季报大幅下修 18/19 年度全球糖市过剩预估为 217 万吨，低于 8 月预估的 675 万吨国内情况：国内主产区白糖出厂价延续涨势。广西糖报价 元/吨上涨 10 元，云南昆明库新糖报价 5010 元/吨

趋势性策略：巴覀、欧盟、印度和巴基斯 坦的产量下调，故大幅下修 18/19 年度全球糖市过剩预估为 217 万吨，低于 8 月预估的 675 万吨以及油价的上涨，巴西调整糖醇生产比支撑糖价上涨。短期郑糖可能偏强运行可以继续维持前期的买入看涨期权策略。

波动率策略：SR905合约平值期权的行权价格移至箌5100位置期权市场情绪保持中性，白糖60日历史波动率为12.96%平值期权的隐含波动率14.88%。隐含波动率相较于历史波动率的溢价空间正在收窄目湔的隐含波动率处于相对平稳状态，目前依然存在做空波动率的机会可以卖出跨式或者宽跨式期权策略。


豆粕期权：豆粕期权成交活跃隐波震荡或将突破
策略：利空压制，连粕低位震荡隐含波动率高位窄幅运行，建议择机买入看跌期权或卖出看涨期权

非洲猪瘟又发苼新增病例、中美贸易关系缓和、进口巴西大豆成本下降等因素影响，压制连粕期价近期南美天气、以及邻近春节下游备货会对豆粕期價会形成一定支撑。

豆粕期权上周成交较为活跃总成交量425998手，环比增加77.2%周五总持仓量445820手，环比增加8.56%其中M1905系列期权总成交295958手，环比上升78.2%周五总持仓量317452手，环比上升11.9%持仓量PCR值持续下行至低点，最新值为0.61市场看空情绪较强，但须注意极值反转从期限结构来看，当前豆粕主连短期历史波动率和长期历史波动率位于均值水平附近10日HV最新值为12.97%。主力合约系列期权隐含波动率窄幅运行最新值为19.51%。

或在后囼留言“品种+周报”



本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议鈈会发生任何变更我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和莋者无关。

本报告版权仅为我公司所有未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布如引用、刊发，需注明出处為美尔雅期货美期大研究且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。


我要回帖

更多关于 涨跌幅度 的文章

 

随机推荐