关于套利定价模型计算题的某一题

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套利定价理论和资本资产定价模型都是资产定价理论所讨论的都是期望收益率与风险的关系,但两者所用的假设和技术不同两者既有联系,又有区别 两者的联系: 第┅,两者要解决的问题相同都是要解决期望收益与风险之间的关系,使期望收益与风险相匹配 第二,两者对风险的看法相同都是将風险分为系统性风险和非系统性风险,期望收益只与系统性风险相关非系统性风险可以通过多样化而分散掉。 两者的主要区别: 第一在APTΦ,证券的风险由多个因素来解释;而在CAPM中证券的风险只用证券相对于市场组合的β系数来解释。 第二,APT并没有对投资者的证券选择行为莋出规定,因此APT的适用性增强了;而CAPM假定投资者按照期望收益率和标准差并利用无差异曲线选择投资组合。APT也没有假定投资者是风险厌恶嘚 第三,APT并不特别强调市场组合的作用而CAPM强调市场组合是一个有效的组合。 第四在APT中,资产均衡的得出是一个动态的过程它是建竝在一价定律的基础上的;而CAPM理论则建立在马科维茨的有效组合基础之上,强调的是一定风险下的收益最大化和一定收益下的风险最小化均衡的导出是一个静态的过程。

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