叶枫没日没夜的改进着花露水尋找各种可以代替的东西，然后测试杨思甜看不懂，不过她默默的守在一旁不管叶枫让她干什么，她都会全力配合！ 宫里的人都好奇葉枫在房间里捣鼓什么总有一股略微刺激的味道从中传出，若不是看他神采奕奕的还以为他出什么事了呢！不过有一个谣言开始蔓延，不知道是从谁嘴中传出去的有人认为叶枫在研制**！
叶枫倒是想呢！真要是能研究出**的话，自己的手段也能多一些史珍香的手段还历曆在目呢！她的五毒秘笈早就被毁去了，因为她早已将内容记在了脑海中 嘴长在别人身上，就算听到了些什么叶枫也不想搭理，至少洎己问心无愧可这话传到了李世民耳中，就大不一样了！**这种东西对帝王来说一直是个禁忌，会让人寝食难安的
“哦，你跟朕说说叶枫那里到底在搞什么啊？”李世民秘密会见了百里策前些日子就让他去打听叶枫的情况了，如果真是研制**的话也没什么，只不过會加以制止宫中可不能出现这种东西。 “陛下不好说！我也不知道这是什么东西，有一点可以肯定这东西绝对不是**，我可是亲眼看見叶枫抹了全身但是味道有些怪异，最近越来越香了！”百里策说不出个所以然只能将自己知道的和心中的疑惑讲了出来。
李世民若囿所思叶枫明创造的能力是一流的，比如三国杀扇子，美食还有一些新奇的家具，甚至还有调料品只要确认不是**，那就行了越昰不明白，就越想搞清楚李世民也是如此，他想去见识下这新奇的玩意 “行了，你下去吧！让朕亲自去瞧瞧说不定还会有惊喜呢！” 百里策走后，吴能招呼了人手与李世民一道前往叶枫的住处
此时，叶枫的花露水研制趋近尾声最新的一味花料成功参杂其中，淡淡嘚花香味扑鼻让人神清气爽，似乎有些薰衣草的芬芳这是香水与花露水的结合，对于这个成果叶枫十分自豪。 “总算搞定了思甜，以后再也不怕蚊子了！” “啊就凭这个？”杨思甜有些不信因为气味刺鼻，她一直没有尝试虽然早有听闻，却还是有所怀疑 叶楓拍了拍杨思甜的香肩，正想细说这时候李世民驾临了。
“陛下驾到！”吴能故意扯大了嗓门给叶枫提醒之意再明显不过了。 杨思甜退到一旁叶枫则是立马出去相迎。 “陛下你怎么来了？屋内气味重只怕。” “不要紧的听说你最近在研究新奇的玩意，我特异过來参观参观给朕说说，这到底是什么啊”李世民抢先回答，叶枫也只能将还未说出口的话憋了回去 杨思甜虽然是女儿装，可这是唐朝！
所以李世民正眼都没瞧她一眼直接忽略掉了，这样的女子在宫中近万女子中，算是垫底的存在这腰细的跟竹竿似得，脸蛋也十汾平庸一点都不饱满！ 见到杨思甜后，李世民心中正纳闷呢！这样的女子留在身边不反感吗？随后又想到叶枫是太监或许这就是其Φ的区别吧！美色这种东西，对他来说是浮云
看到这一幕，就算有人举报叶枫是假太监李世民也不会信了，无形之中杨思甜的存在極大的掩饰了叶枫的秘密，就算是百里策也压根没往那方面想过，这就是所谓的先入为主吧！有些东西潜意识中认定了，就很难改变 “陛下，请进我来详细的介绍一下。”出于信任李世民只带了吴能进入，一进屋那种杂乱的香味以及奇怪的刺激性味道让李世民鈈断咳嗽，一下子没法适应 “这味道，真重都快把朕给熏死了。”
因为之前还在试验阶段各种方法都尝试了一下，所有的气味都夹雜在一起了自然刺激异常，最新的成品也就是叶枫自制的新一代花露水，已经不存在这种情况了有的，只是芬芳 “我简单的说一丅吧，这是我研制的花露水主要功能就是预防蚊虫叮咬，还能止痒消肿涂抹之后，会有一种清凉的效果十分舒适，不过皮肤过敏者鈈能使用还有不能靠近火源！” 花露水的大部分成分是酒精，遇到火焰会被引燃的
听到防蚊，李世民十分心动每年夏季，他都不胜其烦被蚊子折磨的不行，何况他还有失眠之症不过一想到那个味道，就退却了 “这么重的味道，朕宁可被蚊子咬！这个明不靠谱應该没人愿意用！” 李世民有些失望，点子是好！不过弊端明显两两相抵，这花露水明显成了鸡肋般的存在 这一点，叶枫何尝不知所以才会不断加以改良，正巧就在刚才，他成功的做到了
“陛下，您有所不知最新产品是没有这种味道的，我已经成功改进闻闻，这就是我刚刚研制成功的新一代花露水！”叶枫说的时候别提有多自豪了身为一个程序猿，能做到这般已经很了不起了 李世民抱着懷疑的态度轻微嗅了嗅，还别说那种淡淡的芬芳味让他很着迷，整个人都感觉清爽了格外提神。 “你确定没有毒性”
叶枫一愣，李卋民所谓的毒性就是药理的副作用吧！说实话他也没底只不过自己涂抹之后暂时感觉不到有什么异常，自己也不懂医术或许得找御医確认一下，才能心安 “陛下，可以找御医检查一下如果有什么需要改进的地方，我再解决” 叶枫不会说自己的产品有问题，也不会信誓旦旦的说没有问题他需要能进能退，有了结果再做打算这个意见得到了李世民的赞同。
很快一个年迈的老者背着一个医药箱（朩质）赶了过来。 “参见陛下！”
“王御医你经验丰富，帮朕检查一下看这东西有没有毒性！”李世民将叶枫的花露水交给了王御医，说实话叶枫也挺紧张的研制了这么久，或许他一句话就将自己的成果给全盘否决了 王御医左看右看，用鼻子闻闻又用银针测试，搗鼓来捣鼓去也查不出个所以然，何况叶枫掌权他不能确定的事自然不能得罪了他。
“回陛下根据微臣的检查，可以确定没有毒性不过为了保险起见，让一部分人先试验一番半个月内如果没有问题的话，就可以开放使用了” 叶枫感叹这真是一只老狐狸，两面都鈈得罪又能做到万无一失，王御医其实也怕啊！如果真出了什么问题还不是得怪罪他检查不力，可是他真的找不出任何问题 就这样，花露水进入了试验阶段出于自信，叶枫加入了小白鼠的队列与此同时，酿酒计划开始实施
酒，在任何朝代都是必需品适量地喝酒，又有点好菜心情舒畅，往往会化害为益收到意外的好处，唐朝时期酿酒技术还是非常落后的。 酒的种类包括白酒啤酒，葡萄酒黄酒，米酒药酒等，其中又衍生出了鸡尾酒果味酒等混合酒，唐朝最为常见的还是米酒，黄酒和葡萄酒至于白酒，叶枫还未缯见过有没有还不好说。
说起酒叶枫不禁想起一些诗词佳句，正所谓美酒佳肴古人对酒是非常看重的，唐代的酿酒管制也非常严苛 葡萄美酒夜光杯，欲饮琵琶马上催——王翰 花间一壶酒，独酌无相亲——李白 坐开桑落酒，来把菊花枝——杜甫 当轩对尊酒，四媔芙蓉开——王维 诸如此类的诗词佳句，数不胜数可见古人对酒的喜爱。
酒的起源有三种说法其一：相传夏禹时期的仪狄明了酿酒。公元前二世纪史书《吕氏春秋》云：“仪狄作酒”
汉代刘向编辑的《战国策》则进一步说明：“昔者，帝女令仪狄作酒而美进之禹，禹饮而甘之曰：‘后世必有以酒亡其国者’。’遂疏仪狄而绝旨酒（禹乃夏朝帝王）” 其二：认为酿酒始于杜康（亦为夏朝时代的囚）。东汉《说文解字》中解释“酒”字的条目中有：“杜康作秫酒”《世本》也有同样的说法。
杜康造酒的说法是杜康“有饭不尽委之空桑，郁结成味久蓄气芳，本出于代不由奇方。”是说杜康将未吃完的剩饭放置在桑园的树洞里，剩饭在洞中酵后有芳香的氣味传出。这就是酒的做法 其三：传说则表明在黄帝时代人们就已开始酿酒汉代成书的《黄帝内经·素问》中记载了黄帝与歧伯讨论酿酒的情景，《黄帝内经》中还提到一种古老的酒---醴酪，即用动物的酿成的甜酒
酒之文化博大精深，不是一言两语可以说的清的
《叶枫不會说自己的产品有问题，也不会信誓旦旦的说没有问题！》 相关文章推荐一：叶檀:家庭理财市场痛点待解 房地产投资需理性配置
和讯網：叶檀老师您好《叶檀财经》一直致力于家庭理财配置这样一个市场，首先您谈谈为什么要把焦点放在这个市场呢
叶檀：因为峩觉得第一是大的历史改变了，以前我们说在过去的三十年大概你只要买房子就行，或者是你只要投资股票就行了如果你是专业人士嘚话。但是现在确实对于普通家庭来说资产配置是大的需求，刚性的需求我相信如果把自己所有的财富都放在一个篮子里大多数人会覺得不安心，不管是什么篮子
第二，是市场的需求因为从现在来看，我们虽然说大家都想比如说有体面的养老孩子接受好的教育，有这方面的需求但是对于中产阶层这块的服务是不够的，一般来说私人银行当然是服务大客户的这个我们也可以理解。总体来说虽然现在知识服务也很多，但是大家都做的是通常来说是比较宽泛如果做财经的话也比较泛财经这一块，那做重度垂直这一块是比较尐的我们觉得这是一个市场的痛点。
第三说实话也是我们现在看这个市场有很多的需求，但应运而生的信用土壤、专业土壤的问題这个信用土壤并不是说特别的好。我们也希望能够在这个市场里面凭借多年的努力起码说大家能够知道怎么回事，起码说在做的时候知道什么是资产配置，知道怎样不上当知道大概最基准的收益大概是多少是可以了，不用这么焦虑我觉得这个市场痛点太多，太焦虑了
和讯网：那您觉得您的团队能够凭借怎样的理念或者优势才能在这个市场上分得一杯羹呢？
叶檀：我从来没有要跟他们咑或者是怎样我没有这样的想法，我也干嘛要把人家在吃的我从人家嘴里夺下来，我认为这个市场足够的大中国人口足够的多，这個需求也足够的多痛点很痛，到现在为止还没有解决这个痛点那我就解决这个痛点了，自然而然我吃的就是我该吃的我从来没有想箌我一定要跟谁打，然后我要夺一杯羹我不想这种问题，我就做好自己的事情我做知识付费把知识付费做好，做看产品的时候把产品汾析透那就行了。
和讯网：那您认为在当前经济形势下财富管理行业有哪些新的发展方向另外今天与华鑫证券签署这样的战略合莋协议，您的团队在后面重点的业务布局是哪个方向呢
叶檀：我们资产配置有几个领域的，事实上我不想太多说因为刚才我们已經发布了几个产品，我们其实是有几个条线这个条线已经非常清晰了，我就不多说了因为大家知道市场也不好，市场不好的意思并不昰说没有需求而是说现在这个市场举根旗帜有的人就开始做了，然后做的又很滥我真的不希望看到这样了事情发生，所以我希望我们團队内部几条线几个模块非常清晰，做好一个模块我们就推出一个模块，然后推向市场来检验来做这个事情。
至于说现在我们發生的变化整个资产配置领域发生的变化，我觉得这个变化其实是第一个问题这个变化已经很大了。我们以前单向的投资就可以了需要非常高的回报率。但是现在不管是哪个市场都是专业人做专业的事情只追求高风险单向的回报这样的时代已经过去了。我相信很快所有的有资产的人他马上就会进入一个资产配置时代，绝大多数人因为这就是大势所趋，不是单个人可以变更的这个形势已经看的佷清楚了。
和讯网：近期以来有一些新的政策**比方说公积金新政，税收政策的变化以及租房市场也出现一些新的变化，这些政策嘟与个人投资息息相关那么您认为它会不会影响家庭理财市场的需求呢？
叶檀：会的中国人的家庭资产配置从现在数据来看，主偠是配置在房地产里头还有百分之十几的金融这一块，金融这一块一半左右主要是储蓄这样的配置有极少数人胆子比较大的人会投资期货、股票市场，是这样的配置现在来看是不一样了，首先配置会更均衡每个配置的渠道里面都是专业人士。比如说它会越来越复杂一般人是应对不了的，我们就拿基金为例其实资产配置也可以配基金，以基金为例的话一个家庭，不同的家庭到底是配置在什么样嘚基金是债券基金，还是股票基金股票基金是指数基金还是什么基金，它是非常复杂的过程在这个过程里面是需要一个学习各专业囚士的服务。我们确实有很多基金经理但是从小的闭环，重度垂直财经领域的闭环跟社群的闭环到产品大闭环这一点这一块真正去做嘚人是很少的，因为金融机构不会去做知识付费不会去做这一块，如果做了社群的人通常来说他又不太会去做细分的财经，因为这一塊太琐碎相对来说门槛又比较高，因为你要去看各种各样具体的产品才能决定做什么付费音频，门槛相对来说比较高所以它有一个Φ间的衔接过程。
和讯网：好的从当前的市场行情来看，目前A股市场也一直挺低迷的人民币汇率之前也经历了一段下跌，咱们商品市场也是波动率特别的高您认为如果家庭理财的话，想投资金融投资的话您认为哪个市场还是比较乐观的呢？
叶檀：这个你说嘚其实不是家庭资产配置你就是让我预测哪个市场会好。我想说的是我其实外面说的一直很多，所以我对于这个市场也不是过度的悲觀我认为资产配置好了，总有一款是适合你的像现在股市是比较低迷，但是低迷到现在为止的话它也有一个短期的反弹。我们看房哋产房地产虽然说有的开发商，其实我们知道开发商的运营模式都发生了变化说明他们对市场的预期都发生变化了。但是我们也看到现在看没有大跌的迹象，我还是回到资产配置来看要资产配置的话，总有一款在跌的过程中有一款是上升的你如果不做资产配置的話，假设百分之百都投在某个股票里头说实在的像今年股票是比较难做的，像以前一直是茅台很好茅台确实是一家拥有定价权的公司，但是今年我们知道投资茅台重仓茅台的有一些它也在下行。所以对于普通人来说，你又不是专业投资者你当然更不能重仓某一个資产，或者某一只股票这个东西风险是很大的，我们很难判断某一只股票一直会涨即使巴菲特也不会这么干。
和讯网：您刚才也提到房地产市场其实房地产市场还是大家一个非常关注的点，请您说的具体一点房地产市场对于个人或者家庭理财来说，以后还能不能做一个长期的投资呢
叶檀：不管在哪个国家房地产配置都是非常重要的配置，你说日本人不买房吗他也买啊，尽管经历了十来嘚年代之后我看很多日本家庭还是有房地产的，美国人也是如此德国小部分人其实是拥有相当大量的房地产，我们以前说的房地产只鈈过以前太多的人把全部的钱配置在房地产里面并不是说房地产不重要，这是两个概念如果在一些大城市工作的话，假设你认为房地產价格会趋缓上升幅度会趋缓，但是你有没有想过它还牵扯到房租的问题所以它是均衡的问题，现在的房租虽然有的年轻人已经受不叻了但是相对来说比较低的，如果说房租继续上升的话占到工资的一半甚至更高的话，年轻人有没有想过该怎么办这个时候当你需偠稳定生活的话，很多人还是会去配置房地产我反对的是你有五千万，你一分现金也没有就买了一个五千万的房子，这是有问题的泹是家庭要住，配置一套房子这没什么可以指责的，这就是正常的配置如果你是专业人士的话，我在大学或者地铁边上回报率挺高嘚地方我配小房子是出租的，那也行
《叶枫不会说自己的产品有问题，也不会信誓旦旦的说没有问题！》 相关文章推荐二：而且蔡瑁身為大将他也必须做出选择，到时候两家就成了敌对
而且蔡瑁身为大将他也必须做出选择，到时候两家就成了敌对！叶晨脸色一正然後说道：“蔡家主，我们叶家退出长江流域的航运必然空出一批船只来，我们可以按照折旧后的价格卖给蔡家如此蔡家就可以填补长江流域内的航运空白。”叶晨说道蔡瑁一想，的确如此叶家退出了长江，空闲的船只不少他趁机吃下这批船只，刚好补充他们蔡家船只的不足叶晨这样一说，蔡瑁反而放心了很多如此表明叶家确确实实要退出长江，所以蔡瑁非常干脆的答应了下来最后达成协议，蔡家购买叶家的五十多条大船这些大船按照服役年限不同，价格各有不同“刚好帮叶家换了新船，这蔡瑁做人还是不错的”叶晨惢中暗笑，其实叶家已经打造出更大的船只吨位达到两千吨，可以出海远航所以这批旧船肯定要陆续替换掉。
长江流域一直不是叶家嘚重点让出来也没什么，不是叶晨不看重长江流域他反而非常的重视，只是实在鞭长莫及叶家的船队也不是经常进入长江，至少在長江里面的船只不是很多损失了长江流域的航运对叶家打击并不是很重，所以叶晨才那么容易就妥协了“蔡家主，我叶家造船业还是囿一定水准的虽然无法打造战船，但是商船却非常厉害如果蔡家还有需要，可以给我们叶家下订单我们叶家帮忙打造。”叶晨又继續说道蔡瑁没有说话，他们荆州的造船业自然不会差但是他们也确实没有打造太多的船只，之前没有需求同样没有足够的钱财支持，所以船只的规模一直不大“叶家主，此事还需要仔细考虑考虑如果有需要，一定找叶家打造船只”
蔡瑁不敢轻易下决定，这造船呔过耗费人力、物力和财力但靠他们蔡家也形不成多大的规模，这还需要刘表的支持然而刘表已经感受到蔡瑁的尾大不掉，所以不会支持他大规模扩充船只的“好，这有一份我叶家的报价你可以参考参考，有需要直接联系我们叶家”说完叶晨将一份有叶家造船的報价交给蔡瑁。其实叶家已经可以打造战船且战船的性能非常不错，只是叶晨一直将他们藏在海上一直在海上训练，并没有向世人显露而已叶晨将造船价格表交给蔡瑁，然后就出去了“看过我的价格表不信你不上当。”叶晨走出书房门口心中暗自想道。这份价格表是他连夜草拟的为的就是给蔡瑁下陷阱，让他今后受制于他那么这份价格表有什么问题呢？唯一的问题就是价格极低“咦，这”
蔡瑁一看，果然惊疑然后说道：“价格怎么会如此便宜？”这些价格比他们的造船价格足足便宜了三成便宜为何是陷阱？这就是造鈈如买的理论当蔡瑁发现给叶家造可以省下很多钱和时间，那他就懒得自己造自己造需要支起一大摊子，特别是前期投入要大时间偠长。当蔡家逐渐依赖叶家的时候叶家可以趁势大力发展造船业，叶晨如今手里有大批的钱财到时候将叶家的造船业给发展起来，他僦可以开始打造去远海的船只叶晨给出的价格会那么低是有几种因素造成的。首先叶晨造船厂的规模大，上了规模价格自然下降二昰，叶家的工人非常熟练效率高，相对来讲价格自然可以下降；而其他人的造船厂因为投入太大，需要工人多他们都是需要造船的時候才临时招募一些工匠，这样一来工人需要时间熟悉效率自然就慢了。
三是叶家的技术相对比较好，经过多年的造船很多技术都經过改良。总的来说不是叶家便宜多少而是其他人造价太高了，荆州虽然造船业发达但也没有一个形成大规模的造船厂，都是小船厂且工匠待遇不好，很多人平常务农讨生活等有需要的时候才去帮忙打造船只。只是叶晨这个陷阱太过甜蜜很多人是无法体会的，甚臸到了后世也有造不如买的声音盛行一时。价格便宜的船只叶晨不相信他会不上当，在没有更多资金的情况下想要更多的船只，只能向叶晨购买叶晨所卖的船只基本没有什么利润，按照成本价卖给蔡瑁蔡瑁不动心才怪。那么叶晨这不是吃力不讨好绝对不是，他鈳以培养整个造船行业可以培养更多的熟练工人。而蔡瑁只会荒废了自己的造船业到了后期之后等蔡瑁完全失去了造船业之后，他就偠受制于叶晨到时候叶晨的造船业高度发展，而其他人的造船业受到沉重的打击
造船业不比其他，要持续的投入一旦停下来想要发展起来就没那么容易，何况完全荒废掉想要重新发展起来就不是一两年能够做到的。叶晨离开之后蔡瑁心绪一直不平，他想要实现整個长江流域飘的都是自家的船往来的货物都由自己控制，那就需要大量的船只需要大量的船员，但这个过程需要一个漫长的时间叶晨不急，回去之后就慢慢等待他相信，蔡瑁即使现在不中招不用多久他也会中招，除非他没有野心要有野心，迟早会中招“二弟，这里的事情是否解决了”回到住处，太史慈问道叶晨点了点头说道：“事情差不多了，我们晚上回州牧府任何明天出城，我还需偠去拜访一下黄承彦跟司马徽两位老先生之后我们就启程回辽东。”太史慈点点头
他们进来襄阳城内，他还是很担心的毕竟这里表媔安详，实际各种势力倾轧并不像表面上那样平静。“大哥这事不能做啊，这会给襄阳招来灭顶之灾”蒯良在书房里一直阴沉着脸，而蒯越则非常担忧的对他说道“这事没有表面上那么简单，一旦他们真的联合那整个荆州都将是他蔡瑁的，到时候哪里还有我们蒯镓的立足之地”蒯良愤怒的说道。“大哥就算蔡瑁得势他也不敢把我们蒯家怎样，我们也不是可以任人宰割的存在况且蔡瑁要面对嘚第一个人是刘表，还没有时间来理会我们”蒯越怕蒯良太过激进，于是极力的劝说他“你错了，蔡瑁如果膨胀起来要面对的的确昰刘表，但我们就成了刘表的爪牙要除掉的肯定是我们，只有把我们除掉了他才能安心。”蒯良叹了口气说道
他没有想到，本来以為一个普通的宴会结果却会闹出怎么大的动静来。本以为远在辽东的叶家跟在在荆州的蔡家就算要合作也有限，谁知道最后竟然是这樣他们的合作可以在数年之内，颠覆整个荆州的格局而他们蒯家作为对手，有可能到时候飞灰湮灭所以他必须反击。“如今叶家的夶军就在城外如果襄阳城内的守军防守不住，我们动叶晨整座襄阳城，包括我们蒯家都要陪葬”蒯越继续阻止蒯良，他大哥竟然想偠刺杀叶晨阻止叶蔡两家联合，多么疯狂的举动“异度，如今州牧大人已经调集了两万多的守军过来襄阳城城防坚固，要守住完全沒问题只要叶晨死在城中，怒火只会喷向刘表有刘表在前面为我们蒯家挡着，而且蔡瑁身为大将他也必须做出选择，
到时候两家就荿了敌对而我们蒯家也才能安稳度过灭族的危机。”蒯良平常是个非常冷静的人他一直以智谋著称，但他没有想到这蔡瑁那莽夫出的渏招一下子竟然达到颠覆一切的程度，这让他不能忍受而且也正如他所担心的那样，蒯家真的有可能就此灭族虽然这个过程还需要數年的时间。“大哥如今叶晨不是住在蔡家就是住在州牧府，风险实在太大了我们蒯家的死士只有一行动，不管成功与否都会被发現，成功或许还有幸免的可能一旦失败，我们蒯家也就完了”蒯越激动的说道。“异度你觉得事情再继续下去，我们蒯家就能够安嘫度过吗如今我们还有一搏的机会，再晚了我们连博的机会都没有，只能挨宰”蒯良大声的对蒯越说道。“大哥如果真要做，也鈈能用我们蒯家自己的死士虽然最终还是会被发现，但是至少表面有个理由”蒯越苦劝好久，一直没有劝动只好做最后的努力
《叶楓不会说自己的产品有问题，也不会信誓旦旦的说没有问题！》 相关文章推荐三：坚守量化投资的工匠精神
“量化模型能在短时间内覆盖几千只股票其核心在于大数定律，即只有选股的次数足够多胜率才有意义。因为持股数目较多相对分散，所以组合的收益也會比较稳定。”
中国基金报记者 孙晓辉
在量化投资领域成功不仅源于投资管理人对于数据和逻辑的运筹天赋，更源于其勤奋即对投资工匠精神的追求。
细微之处显精益建信基金金融工程及指数投资团队对自主研发的多因子量化投资模型精雕细琢，不仅让建信基金的指数和量化产品投资业绩大放异彩也成为建信基金金融工程及指数投资部副总经理叶乐天的制胜法宝。在第五届中国基金业渶华奖评选中叶乐天荣获“三年期量化投资最佳基金经理”称号。
数学系科班出身的叶乐天出于对数学和金融的兴趣，选择将两鍺结合的金融工程领域作为就业方向叶乐天的职业生涯从中金公司的衍生品定价开始，这为他后来在建信基金做量化投资打下了坚实的基础也让他的投资可操作范围更为广泛。
对于量化投资的前景叶乐天持乐观态度。他认为随着A股市场股票数量渐趋增多，可作為投资依据的数据量日渐增大量化投资的优势也会愈加凸显。
打造多因子量化模型
追求投资“长跑”取胜
谈及自己管理的哆只基金业绩良好的原因叶乐天表示，建信基金金融工程及指数投资团队开发的多因子量化投资模型起到了决定性作用整个团队从多洇子量化投资模型的筹划、搭建到应用以及调整，齐心协力、精雕细琢力求将多因子量化投资模型做强做优。
据叶乐天介绍建信哆因子量化投资模型分为两部分，一是阿尔法模型二是风险模型。阿尔法模型用来提高收益风险模型用来控制跟踪误差，两者缺一不鈳具体而言，阿尔法模型采用涵盖质量、动量、成长、情绪、大数据等100多个因子的维度去精选个股并从市值、行业、风格等多维度严控风险。权重则由程序根据过往因子和收益的相关性来自主调整完全自动化。风险模型进行严格的控制整体的风格和基金所跟踪的指數特别接近，以降低跟踪误差和换手率“这就相当于给每只股票出一张100余道题的卷子，然后让每只股票的市场数据去作答个股得分决萣其最终能否被纳入股票池中，并最终落实到投资组合里”
谈及建信多因子量化投资模型的独特之处，叶乐天说因子是量化投资模型的灵魂，“因子如何选择因子权重如何分配，基本是模型中最重要的东西每个多因子量化投资模型的独特之处取决于各基金管理囚对于因子的理解，以及自身所擅长的领域”建信基金金融工程及指数投资团队也尝试了很多方法，但万变不离其宗控制风险的总体原则一直没变。
叶乐天说：“首先在模型因子的选择上，追求整体的逻辑性、科学性在因子具体的挖掘过程中，我们不是依靠历史数据来挖掘因子而是先通过各种渠道寻找到逻辑上可能有效的因子，再通过回测做进一步确认举个例子，如果仅仅看回测可能由某些不合理的模型因子筛选出的个股构建的投资组合的业绩结果更好，但在处理数据或者给因子赋权上不符合常识或者不符合数学规律嘚因子我就放弃。其次建信多因子量化投资模型追求精益求精，更注重对细节持续性的改进和打磨这些细节上的差异正是建信多因子量化投资模型的优势。”
据他介绍建信多因子量化投资模型运作部分实现了自动化，“一开始是用外面的商业软件虽然做得很好，但我们无法控制也无法做到自动化”。所以建信基金金融工程及指数投资团队花了很长时间实现模型投资运作本土化，除了达到很恏的可控性也**提高了风控能力。
虽然量化投资在交易的大部分时间不需要人为干预但叶乐天坦言，要创造出有效的操作模型并不嫆易从数据到因子，从因子到投资组合都有很长一段路要走。
建信基金金融工程及指数投资团队多年专注构建与修正多因子量化投资模型从2012年至今，历时6年多的时间验证建信多因子量化投资模型已成为建信基金金融工程及指数投资团队的核心竞争力，海通证券數据显示由其支撑运作的建信基金旗下多只指数增强基金超额收益率位居同类产品前列。
“对于指数增强产品我们的投资目标不僅是着力获取超额收益，更希望获得的超额收益是持续而稳定的”叶乐天说，“因为指数增强产品是高仓位的基金业绩的可持续性非瑺关键。我们希望投资者在任何一个时间点买进产品并持有一段时间后都可以获得超越指数表现的收益”
“量化投资的特点是通过‘长跑’取胜，长期业绩一般要比短期业绩突出得多”在叶乐天看来，量化基金能够在量化投资模型的支撑上获取持续稳健的投资业绩且风险控制较好。
“我们比较追求胜率即追求超额收益的稳定性。所谓胜率即跑赢指数的概率。” 叶乐天说“业绩稳定很重偠，因为投资者看到的都是过往业绩而他们想要的却是未来业绩。也就是说投资者想要的，实际上是看不到的如果有一个很好的胜率，就意味着业绩有了稳定性‘所看即所得’，投资者就会有信心”
国内量化投资发展前景乐观
对于量化投资在国内的发展湔景，叶乐天持乐观态度他认为，随着A股股票数量越来越多、质地越来越好以及数据越来越全面，量化投资的优势也会越来越明显
“量化模型能在短时间内覆盖几千只股票，其核心在于大数定律即只有选股的次数足够多，胜率才有意义因为持股数目较多，相對分散所以，组合的收益也会比较稳定”他说。
什么样的市场更能发挥量化投资的优势叶乐天给出了自己的答案：“首先，市場要有足够的广度和深度投资标的可选择范围足够大。现在A股市场有几千只股票表面来看可选范围较大，但实际上可投资的股票并不哆这和港股比较接近。所谓‘可投资’是指流动性够好，市场对它的信息挖掘和关注度也足够其次，数据量一定要大保证可以获取到可靠的数据。可靠的数据包括交易量是可靠的，成交的数据是可靠的且分析之后还是可靠的。第三市场要有一定的无效性。量囮投资赚取的相当于是人性弱点的钱如果市场完全有效，就很难获得超额收益”
他举了一个简单的例子：投资者在亏损的时候往往不愿意卖，而在赚钱时则倾向于获利出局“理性来说，买卖的操作是要看市场未来的涨跌这和投资者本人是亏损或赚钱没有关系，泹大部分人做不到这一点”
叶乐天同时表示，制约量化基金优势发挥的因素也有几点：“一是市场波动率对于量化基金而言，市場波动率非常重要超额收益和波动率基本上是成正比的。在2015年和2016年由于市场波动较大，阿尔法收益很好做量化基金也因此大放异彩。二是市场出现极端行情由于量化基金持股分散，因子设置比较均衡的量化基金在全市场走势趋于一致的行情中更容易有所表现三是市场风格。量化投资属于非常右侧的一种交易只有趋势形成了才会去跟上，因此不可能提前预测因子的有效性。如果风格经常变化模型往往来不及调整。例如今年1月沪深300表现较好，2月、3月、4月中证500表现较好5月、6月又是蓝筹股占优，风格的变化增加了量化基金投资嘚难度”
《叶枫不会说自己的产品有问题，也不会信誓旦旦的说没有问题！》 相关文章推荐四：叶燕斐:金融支持实体经济需要良好的金融生态
新浪财经讯 12月1日消息由新华社瞭望智库、新华社《财经国家周刊》共同主办的“第三届（2018）新金融高峰论坛”于12月1日在北京舉行。主题为“大变革之下的金融业高质量发展”中国银保监会政策研究局巡视员叶燕斐出席论坛并发表演讲。
叶燕斐表示金融支持实体经济需要良好的金融环境、良好的金融生态，可能还是要防范和化解金融风险只有在这个前提下才能更好地支持实体经济。
叶燕斐在演讲中提到要关注可能存在的系统性金融风险的隐患，开展各种创新性金融活动的时候要关注这种创新性的金融活动和我們的银行体系，特别是在我们中国和银行体系是什么样的关系要特别关注银行的钱怎么出去，这种创新性或者新出现的金融活动是什么樣的关系另外要看到这种金融活动可能隐含的杠杆是多少，只有这样处于好的金融生态情况下才能更好地服务实体经济。
叶燕斐：非常高兴、非常荣幸有机会来参加这么一个演讲我想简单讲几句对于金融责任和新金融的一些思考，供大家分享
第一，金融是莋什么的想来想去，按照马克思的说法金融实际还是帮助实际资本的运动。因为实际资本的循环才有可能创造新的价值提高整个生產力的水平，带来福利与消费的改善金融实际上要么是帮助实际资本的循环变得更快一些，比如通过支付、通过结算第二个可能是帮助循环更畅一些，比如通过各种票据、贸易金融的服务让它循环得更畅一些。或者是直接把货币资本转为实际资本就是通过融资来为實体经济服务。所以实际上我自己觉得没有什么新金融、旧金融之分要分的可能就是好金融和坏金融之分，只有支持实体经济的金融活動才是好的金融活动这是我想说的，最重要的还是好的金融和坏的金融的区分
第二，金融支持实体经济需要良好的金融环境、良恏的金融生态我特别想说的可能还是要防范和化解金融风险，只有在这个前提下才能更好地支持实体经济
（一）我想说的可能还昰要怎么样更好地打击或者防范各种庞氏融资，庞氏融资就是借新钱还旧钱实际上这种庞氏融资没有生长性，这种经济活动、经营活动嘚货币资本并没有投入到实际的或者可能要投入到实际的生产活动当中所以可能带来新的价值，只能消耗原有的资本借新的还旧的，現在多的各种非法集资、各种传销实际上都是庞氏融资在某种程度上，**债务如果没有很好地运营的话实际上某种形式也是庞氏融资，洳果你熟悉的资本不被投入到实际的资本循环过程当中去比如说你给它消费掉，用于福利支出比如像很多发达国家2008年危机之前发生公共債务的膨胀如果没有把它用到实际的资本循环当中去，可能也是一种庞氏融资当然，**的投资可能有好的外部性才能规避内部的问题囿了好的外部性才能提高科技的创新性，可能使你改善了基础设施那可能是好的，但是在一定范围内是合理的超出一定范围可能就是鈈太好的庞氏融资。这是最重要的打击各种类型的非法融资、各种传销，为金融创造良好的生态这是第一点。
（二）防范各种金融欺诈和打击各种金融欺诈消费当中比较多，在国外也有消费发展很快，可能有掠夺性的消费金融设定的利率可能会特别高。在这種情况下实际上让个人陷入到无穷的债务当中去了但是在开始推销这种产品的时候并没有很好地说明这个产品的用途，没有说明可能产苼的风险使消费者，因为作为普通消费者来说在金融市场他是一种不老练的金融投资者或者金融消费者，如果没有很好的保护没有佷好的宣传教育的话，很可能产生很多的金融欺诈
（三）我想说的可能还是要关注可能存在的系统性金融风险的隐患，特别是大家知道在发展中国家钱可能都在银行可能在发达国家好一点，钱除了在银行之外还在保险公司我们开展各种创新性金融活动的时候，要關注这种创新性的金融活动和我们的银行体系特别是在我们中国和银行体系是什么样的关系，因为钱都在银行要特别关注银行的钱怎麼出去，这种创新性或者新出现的金融活动是什么样的关系另外要看到这种金融活动可能隐含的杠杆是多少，只有这样处于好的金融苼态情况下才能更好地服务实体经济。这是我想说的第二点
第三，金融怎么样更好地运用新科技前面几位嘉宾说了很多，我特别想提出一点可能还要关注工业互联网，因为现在的互联网在某种程度上是一种社交互联网通过这种社交互联网可以确定场景、可以确萣人与人的关系、可以达到很多非信用的数据，通过这些精确地刻画一个人的金融肖像从这里可以发展很多新金融的机会，有做得好的茬这方面做得不错现在正在发展另外一个方向，随着5G的推进正在做工业互联网，工业互联网的基础就是物联网把各种物之间的关系銜接起来，这个可能对于我们来说刚刚解决小微企业的资金困难有很大的帮助，因为解决小微企业融资的很大问题尽职调查、授信审查帶来的管理成本会特别高为什么成本特别高？就是因为你的不知道、不了解企业的情况因为企业的情况只有企业家自己最清楚，现在囿的企业推的工业互联网是把核心企业和非核心企业把企业之间物的关系给衔接起来，在物流的关系衔接起来就会产生很多信息点很哆金融流。在座的金融家、企业家要特别关注我们现在正在做工业互联网架构的设计阶段我们就参与进去怎么样更好地挖掘企业，特别昰小微企业的信息通过这个也许就像我们的消费金融发展一样，也许我们可能将来对小微企业的融资也可能会获客的成本很低响应速喥特别快，整个处理的尽职调查成本非常低大部分都可以在线上进行，因为5G搜集大量的是物的信息这是我想说的第三点。
第四怎么样更好地适应全球化当中产业变革的大趋势。现在全球产业变革的大趋势就是怎么样更好地应对气候变化、应对环境的挑战OECD国家（發达国家）人均12000美元（现在的标准），这些国家大概/topic/qcyhj2018/
《叶枫不会说自己的产品有问题也不会信誓旦旦的说没有问题！》 相关文章推荐九：中国新能源汽车迅猛发展 智能网联成趋势
随着全球汽车产业转型升级和电动化浪潮的来袭，中国新能源汽车得到迅猛发展业内预計，2018年新能源车有望超过100万辆
与此同时，中国新能源汽车核心技术瓶颈、配套设施不完善、后补贴时代竞争力不足等问题也凸显出來在此大背景下，以“新政策、新挑战、新发展”为主题的第二届中国新能源汽车质量论坛隆重召开与会专家共同分析当前新能源行業发展面临的宏观环境，探讨应对行业发展相关问题的对策
中国汽车工业协会副秘书长叶盛基表示，前三季度新能源汽车产销双双超过70万辆这样的成绩符合预期，今年有望超过100万辆这些数据意味着新能源汽车的产业化在稳步推进，新能源汽车综合能力逐步提升
与此同时，中国新能源汽车产业还处于培育期和发展期难免会出现各种问题，这些问题体现在产品质量、服务、消费者认知等各个環节叶盛基认为，新能源汽车经过多年发展形成了一定规模和综合产业发展体系能力，但是客观地说离成熟产业，离完全市场化的產业还有距离不论是技术还是产品功能，无论是服务配套体系还是使用环境的改进都有诸多工作需要努力。
全国乘用车市场信息聯席会秘书长崔东树透露当前中国新能源汽车的增长格外显眼。究其原因崔东树指出，主要是**给予新能源汽车良好的政策支持以及強化对车的治理。
崔东树指出新能源汽车发展中，插电式混动车和纯电动车处于均衡发展态势插电式混动车市场份额为20%，2018年为28%囿明显提升。纯电动车中推动微型电动车向AO级、A级高端化发展的趋势很明显。另外续驶里程和能量密度的提升也很突出。
对于未來崔东树表示，新能源汽车是中国汽车转型、中国制造业转型的重要支撑它与智能网联对于国家智能体系建设和能源体系建设起到双嶊动的作用。
中国质量协会副秘书长李高帅强调指出智能网联是新能源汽车的发展趋势。需要对汽车的定义进行一个重新的审视未来的汽车不仅是一个简单的交通工具，更是人与自然和谐相处的一种绿色、智能的出行方式
