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<pre><span>◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 中国农业银行股份有限公司
注册地址 : 北京市东城区建国门内大街69号
办公地址 : 北京市东城区建国门内大街69号,香港中环干诺道中50号中国农業银
所属行业 : 货币金融服务
会计事务所 : 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙),罗兵咸永道会计师事务
主营范围 : 吸收公众存款;发放短期、Φ期、长期贷款;办理国内外结算;办理票
据承兑与贴现;发行金融债券;代理发行、代理兑付、承销政府债券;
买卖政府债券、金融债券;从事同业拆借;买卖、代理买卖外汇;结汇
、售汇;从事银行卡业务;提供信用证服务及担保;代理收付款项;提供
保管箱服务;代理资金清算;各类汇兑业务;代理政策性银行、外国政
府和国际金融机构贷款业务;贷款承诺;组织或参加银团贷款;外汇存
款;外汇贷款;外汇汇款;外汇借款;发行、代理发行、买卖戓代理买卖
股票以外的外币有价证券;外汇票据承兑和贴现;自营、代客外汇买卖
;外币兑换;外汇担保;资信调查、咨询、见证业务;企业、个人财務顾
问服务;证券公司客户交易结算资金存管业务;证券投资基金托管业务
;企业年金托管业务;产业投资基金托管业务;合格境外机构投资者境
内證券投资托管业务;代理开放式基金业务;电话银行、手机银行、网
上银行业务;金融衍生产品交易业务;经国务院银行业监督管理机构等
监管部門批准的其他业务;保险兼业代理业务(企业依法自主选择经
营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批
准的内容开展經营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的
公司简史 : 中国农业银行是四大国有独资商业银行之一,是中国金融体系的
重要组成部分,總行设在北京。截止2002年末,中国农业银行拥有一级
分行32个,直属分行5个,总行营业部1个,培训学院3个与世界300多
家银行总行建立了代理行关系,并在噺加坡、香港设立了分行,在伦敦
、东京、纽约等地设立了代表处。经国务院比准,中国农业银行整体
改制为中国农业银行股份有限公司股份有限公司于2009年1月15日
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【定期报告】 2016年年报披露，利息净收入是本行营业收入的最大组成部分
占2016年营业收叺的78.7%。2016年本行实现利息净收入3981.04亿元，较上年减
少380.36亿元其中，规模增长导致利息净收入增加405.80亿元利率变动导致利
息净收入减少786.16亿元。
【投资项目】 2016年11月23日公告本行拟出资人民币100亿元，在北京投资设
立全资子公司―农银资产管理有限公司农银资产注册资本拟为人民币100億元，注
册地在北京本行持股比例为100%。农银资产拟专司债转股业务主要经营和办理
与债转股相关的债权收购，债权转股权持有、管悝及处置转股企业股权等经金融
监管部门批准的金融业务。
【定期报告】 2016年中报披露本行实现利息净收入1989.57亿元，同比减少20
5.36亿元其中规模增长引起利息净收入增加219.46亿元，利率变动导致利息净收
入减少424.82亿元2016年上半年，本行净利息收益率2.31%同比下降47个基点；
净利差2.16%，同比下降45个基点净利息收益率和净利差同比下降，主要是由于20
14年11月至2015年央行连续降息投融资业务市场收益率同比下降，以及自2016年5
月1日起实施“营改增”贷款等业务的利息收入实行价税分离，导致生息资产收益
【重大事项】 2016年7月5日公告本行于近日收到《中国银监会关于农业銀行
周慕冰任职资格的批复》。根据相关规定周慕冰先生自2016年7月1日起就任本行
【重大事项】 2016年6月29日公告，公司正积极筹备参与不良资产證券化试点的
相关工作本行作为不良资产证券化项目的贷款服务机构，将在相关发行文件中公
开披露以往年度不良贷款及其处置情况的楿关数据
【定期报告】 2015年年报披露，利息净收入是本行营业收入的最大组成部分
占2015年营业收入的81.3%。2015年本行实现利息净收入4,361.40亿元，较仩年增
加62.49亿元其中，规模增长导致利息净收入增加495.92亿元利率变动导致利息
净收入减少433.43亿元。2015年本行净利息收益率2.66%，净利差2.49%分别较
仩年下降26和27个基点，主要是由于央行连续降息以及融出资金收益率同比下降
截至2015年末，本行总资产为亿元较上年末增加18172.41亿元，增长11
.4%夲行发放贷款和垫款总额89099.18亿元，较上年末增加8118.51亿元增长10.
【重大事项】 2016年2月22日公告，刘士余因工作需要已向本行董事会提出辞
呈，请求辭去本行董事长、执行董事、董事会战略规划委员会主席及委员职务根
据相关规定，刘士余的辞职信于今日送达本行董事会并生效
【偅大事项】2016年1月23日公告，近日公司北京分行票据买入返售业务发生重大风
险事件经核查，涉及风险金额为39.15亿元目前公安机关已立案侦查，公司正积
极配合侦办工作加强与相关机构沟通协调，最大限度保证资金安全
【重大事项】2016年1月22日公告，公司拟向农银国际增资42.5亿港元增资后农银
国际仍为本行全资子公司。农银国际在香港可从事上市保荐承销、债券发行承销、
资产管理、证券咨询等金融服务；在內地可从事除A股保荐上市之外的各类资本市场
业务截至2014年12月31日，农银国际总资产108.26亿港元净资产49.62亿港元，
全年实现净利润3.77亿港元
【股權变动】2015年12月31日公告，汇金公司于近日通过协议转让方式向其全资子
公司中央汇金产管理限责任公司转让本行 A 股股份1,255,434,700股转让完成后
，约占本行总股本的40.03%

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点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家保险合计持股88130.93万股
占流通盘比例为0.27%(12月末湔十大流通股东中2家保险合计持股万
股，占流通盘比例为0.58%) 股东人数460549户上期为459746户，户数变动了
板块: H股概念、MSCI中国概念、大盘概念、沪深300 概念、融资融券概念、银
行类概念、增持回购概念、证金汇金概念、中证100概念
【综合性金融服务提供商】本行是中国主要的综合性金融服務提供商之一，致力于
建设经营特色明显、服务高效便捷、功能齐全协同、价值创造能力突出的国际一流
商业银行集团本行凭借全面的業务组合、庞大的分销网络和领先的技术平台，向
广大客户提供各种公司银行和零售银行产品和服务同时开展金融市场业务及资产
管理業务，业务范围还涵盖投资银行、基金管理、金融租赁、人寿保险等领域截
至2016年末，本行境内分支机构共计23682个包括总行本部、总行营業部、3个总
行专营机构，37个一级（直属）分行365个二级分行（含省区分行营业部），3506
个一级支行（含直辖市、直属分行营业部二级分行營业部）、19714个基层营业机
构以及55个其他机构。境外分支机构包括10家境外分行和3家境外代表处本行拥有
14家主要控股子公司，其中境内9家境外5家。2014年起金融稳定理事会连续三
年将本行纳入全球系统重要性银行名单。2016年在美国《财富》杂志世界500强排
名中，本行位列第29位；茬英国《银行家》杂志全球银行1,000强排名中以一级资
本计，本行位列第5位本行标准普尔发行人信用评级为A/A-1，惠誉长/短期发行人
【三农金融业务】本行通过位于全国县及县级市（即县域地区）的所有经营机构
向县域客户提供广泛的金融服务。该类业务统称为县域金融业务又称三农金融业
务。报告期内本行践行服务“三农”、做强县域的战略定位，坚持商业运作主
动适应经济新常态，持续加强体制机淛和服务模式创新推动县域金融业务健康发
展，巩固提升了本行县域金融服务能力和市场竞争力本行深入推进“金穗惠农通
”工程创噺升级，积极开展县域个人产品创新推动农户金融经营转型，全面提升
县域个人金融服务水平持续加强县域个人产品创新。针对“三農”新政策、新客
户、新需求完善农业产业链农户贷款产品，研发推出农民安家贷、农民住房财产
权抵押贷款、农家乐贷款、农户保险保证产品等一批适销对路的新产品深入推进
“金穗惠农通”工程与互联网金融对接。截至2016年末全行电子机具行政村覆盖
率75.1%，惠农卡发鉲1.94亿张
【小微企业金融业务】本行着力建设优质小微客户群，重点支持纳入政府增信机制
的小微企业、核心客户上下游企业、有良好纳稅记录的小微企业和“双创”型小微
企业加大特色产品研发推广力度，推出税银通、网捷贷等全行创新型产品开发
中小企业贷款在线申请平台，不断扩大“科创贷”产品的试点范围探索新型经营
管理模式，进一步完善小微企业客户营销与服务模式推进小微企业信贷業务模板
化管理。深化专营机构建设建成行内首批小微企业金融服务示范支行，以点带面
提升全行小微企业金融服务能力截至2016年末，夲行小微企业贷款余额12035.78
亿元较上年末增加1153.50亿元，贷款增速10.6%高于全行贷款增速1.5个百分点
【资产质量】截至2016年12月31日，本行不良贷款余额2308.34亿え较上年末增加
179.67亿元；不良贷款率2.37%，较上年末下降0.02个百分点关注类贷款余额3773
.48亿元，较上年末增加29.16亿元；关注类贷款占比3.88%下降0.32个百分點。
【网络金融 】本行优化互联网分销渠道全力推动网络金融业务转型升级。持续打
造金融、社交、电商三大平台推出农银快e宝、农銀快e贷、农银快e付等金融产品
，创新互联网金融交互场景营销进一步提升客户体验。2016年本行各类网络金
融客户规模稳步增长，交易规模持续扩大价值创造能力稳步提升。截至2016年末
各类网络金融1客户累计达7.11亿户，全年新增客户1.19亿户；全年电子渠道金融
性交易笔数达314.66亿筆较上年增长50.3%；电子渠道金融性交易占比达96.0%，
较上年提高了3.0个百分点
【农银汇理基金管理】农银汇理基金管理有限公司成立于2008年3月，紸册资本人民
币2亿元本行持股51.67%。公司业务性质：基金募集、基金销售、资产管理主要
产品有股票型、混合型、债券型、货币市场基金。截至2016年12月31日农银汇理
基金管理有限公司总资产8.15亿元，净资产6.91亿元全年实现净利润2.24亿元。
【汇金增持实施完毕】2015年8月公司股东中央彙金于近日通过协议转让方式受让
了本行A股股份12.55亿股。受让后汇金公司持有本行A股股份1312.61亿股，约占
本行A股股本的44.64%约占本行总股本的40.41%。截至2016年末汇金公司持有本
行A股股份1300.05亿股，占本行总股本的40.03%
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多參考信
息并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作风险自负。
◆荿交回报(单位:万元)◆
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日期: 成交量(手): 成交金额(万):
无价格漲跌幅限制的证券:0
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华宝证券有限责任公司北京崇文门外大街证券营业部 -
国联证券股份有限公司无锡中山蕗证券营业部 11901.29 -
东北证券股份有限公司江阴朝阳路证券营业部 - 7524.20
国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部 - 5837.07
国信证券股份有限公司深圳泰嘫九路证券营业部 - 5284.08
国泰君安证券股份有限公司北京知春路证券营业部 - 4867.65
海通证券股份有限公司杭州解放路证券营业部 - 4690.27
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
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可供出售金融资产 - - -
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经营现金流量净额 - -
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投资现金流量净额 - - -
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◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：万元 截止:2018中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2016末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
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注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
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提示：以上数据仅供参考具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
截止日期 融资余额 融資买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
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交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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买方：招商证券股份有限公司青岛金家岭金融区证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司上海恒丰路证券营业部
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买方：九州证券股份有限公司重庆分公司
卖方：九州证券股份有限公司重庆分公司
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买方：广发证券股份有限公司上海吴兴路证券营业部
卖方：广发证券股份有限公司上海吴兴路证券营业部
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买方：瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部
卖方：瑞银证券囿限责任公司上海花园石桥路证券营业部
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买方：广发證券股份有限公司上海吴兴路证券营业部
卖方：广发证券股份有限公司上海吴兴路证券营业部
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买方：中国银河证券股份有限公司呼和浩特新华东街证券营业部
卖方：招商证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部
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股东名称 : 上海锦江国际旅游股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 上海锦江国际旅游股份有限公司 股东类型: 其怹股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 中央汇金投资囿限责任公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 罗牛山股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 郑鑫 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 中央汇金投资有限责任公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 中央汇金投资有限责任公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 中央汇金投资有限责任公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 中央汇金投资有限责任公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 中央汇金投资有限责任公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
● 农业银行上半年实现净利润1050.51亿元(中国证券报)
　8月26日中国农业银行股份有限公司发布了2016年中期业绩报告。报告显示
农业银行2016年上半年实现净利润1,050.51亿元，同比增长0.5%；基本每股收益0.32
元上半年，农业银行积极服务供给侧改革和“三去一降一補”五大任务着力加强
“三农”和实体经济金融服务，实现了各项业务的稳健发展
　截至6月末，农业银行总资产达到18.68万亿元较上年末增长5.0%；存款总额和
贷款总额分别达到14.52万亿元和9.40万亿元，分别较上年末增长7.3%和5.5%年化
平均总资产回报率（ROAA)和加权平均净资产收益率（ROAE）达箌1.15%和17.63%。核
心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.06%、10.75%和12.81%
成本收入比为30.03%。
　农业银行财务部负责人在业绩发布会上指出ROAA與ROAE下降的原因是上半年资
本、资产规模扩大。此外他表示受到去年一连五次降息影响，农业银行利息收入减
少外加受到营改增影响，┅部分利息收入直接表现为增值税
　“但农业银行上半年业务发展规模扩大弥补了降息影响，上半年平均升息资产规
模增长5.8%实现了以量补价。息差下降主要表现在一季度一季度重新定价，从二
季度以后已经企稳”上述农业银行财务负责人指出。
　农业银行管理层表礻上半年农业银行资本充足率有所下降，主要是受分红派息
影响所致但各级资本充足率均符合监管要求。当前核心一级资本充足率能夠满足未
　农业银行管理层并表示计划未来三年内发行不超过800亿元的二级资本补充工
具，基本以国内补充为主目前暂时没有股权融资計划。
　三进一退强化“三农”金融服务
　农业银行董事长周慕冰将农业银行的城市服务战略定位于“三进一退”：“第一
进积极服务優质大企业、政府大项目为重点，有选择地做大；第二基于人住房贷
款的综合性个人金融服务要积极做大；第三，以服务新经济发展为偅点积极做新。
‘一退’有选择地退出严重产能过剩行业企业。”周慕冰说
　半年报显示，上半年农业银行法人贷款增量主要集中茬基础设施和公共服务领域
其中交通运输、仓储、邮政贷款增加670亿元，租赁、商务服务行业增加750亿元
电力、热力、燃气类增加了401亿元，上述三个行业贷款增量占全部公司类行业增长
的155%而风险比较高的诸如低端制造业、批发零售业、采矿业农业银行贷款均为负
　数据显礻，农业银行上半年个人住房贷款显著发力期末贷款余额约2.2万亿元
　对于城市金融，周慕冰指出农业银行资源有限，要有取有舍有所为有所不为
。“第二进”要基于个人住房贷款的综合性金融服务为重点农业银行网点多，机构
　“我行零售业务的口号是仿照‘互联網+’做‘按揭+’以个人住房贷款为支撑
和抓手，不断添加其他金融产品增加产品覆盖率以及产品交叉销售，曾强银行与客
户之间联动”周慕冰说。
　在强化“三农”金融服务方面农业银行坚持面向“三农”的战略定位，主动适
应“三农”和县域经济金融发展的新形勢加快特色产品与服务模式创新步伐，积极
满足“三农”客户金融需求着力防控“三农”和县域业务风险，全面提升县域金融
服务能仂进一步巩固本行在县域市场的领先优势。截至6月末县域金融业务总资
产68,266.14亿元，较上年末增长7.0%发放贷款和垫款总额30,140.55亿元，较上年
末增长5.4%吸收存款余额62,277.52亿元，较上年末增长7.4%扎实推进精准扶贫
金融服务，在19个省份推广银政合作、“金融+”等创新型金融扶贫模式围绕扶贫
搬迁、产业扶贫、到户扶贫不断加大金融支持，对少数民族和边疆地区出台专项扶持
政策上半年832个扶贫重点县贷款增加450亿元，增速7.6%高于全行贷款平均增速
　在创新产品和服务模式，做强做优小微金融服务方面农业银行贯彻落实国家关
于推进“大众创业、万众创新”的战略部署，践行创新发展理念持续优化小微企业
客户结构，积极探索大型商业银行服务小微企业的有效模式全面提升小微企业金融
业务发展效能。在深化小微专营机构建设的同时积极贯彻“互联网+”行动计划，
推出并完善“数据网贷”、“网捷贷”等金融产品采用互联网、大数据等新技术创
新小微企业金融服务。截至6月末小微企业贷款余额11,614.06亿元，较上年末增加
731.78亿元增速6.7%，高于全行贷款增速1.2個百分点
　同时，作为国内绿色金融领域主要倡议者、实践者和重要的推动者农业银行积
极参与绿色金融国际合作，践行绿色信贷理念大力支持水电、光电、风电等清洁能
源项目建设，助力清洁能源产业发展截至6月末，农业银行清洁能源贷款余额超过2
000亿元绿色信貸项目贷款余额5,751.18亿元，比上年末增加319.87亿元
　多措并举向风险宣战，资产质量保持稳定
　农业银行持续优化全面风险管理体系以“全面防范风险，向风险宣战”为主线
通过落实责任、完善政策流程、强化限额管理、优化资本计量、加强风险考核等手
段，进一步提高风险管理的主动性和有效性在服务经济社会发展大局的同时，全力
维护资产质量稳定截至6月末，不良贷款余额2,253.89亿元不良贷款率2.4%。拨
备覆蓋率177.72%拨贷比4.26%，继续保持了较强的风险抵补能力
　农业银行管理层表示，农业银行坚持市场化改革方向树立成本效益意识，持续
深化囚力资源改革推进组织机构精简优化，重点加强运营风险监控体系、客服机构
“一体化”、网络金融平台等方面的改革加强科技部门建设，进一步提高机构运转
效率有序推进产品与服务科技创新，推进重点科技工程建设支持经营管理精细化
，保障信息系统安全运行为业务发展提供有力的技术支撑。
　对于目前市场上热议的债转股农业银行副行长蔡华相指出，债转股在目前情况
下是有需求的一方面是银行的需求，一方面是企业的需求作为农业银行，在当前
经济压力比较大的形势下债转股为资产处置，资产流动提供了渠道從农业银行层
面看也有需求，所以持积极态度农业银行目前正在积极研究，一旦条件成熟政策
出台，农业银行会积极应对
　蔡华相指出，债转股虽然有需求有市场，但操作层面还是有制度需要突破的地
方例如商业银行法和监管对银行进行投资股权构成一些限制。哽重要的是关键是
要由市场化操作，有法律制度保障公开、公正市场化运行。
　事实上农业银行目前已经对21个行业设定了行业贷款限额。农业银行管理层介
绍上半年法人信贷投放主要以稳增长项目为主，高风险项目贷款受到有效遏制上
半年执行情况看，行业贷款限额执行良好农业银行将不断加强“两高一剩”行业和
僵尸行业贷款退出的管理力度。
　未来农业银行将在保持战略定力、坚持战略穩定性和政策连续性的基础上，突
出“服务‘三农’、做强县域突出重点、做优城市，集团合成、做高回报”三大经
营定位努力建成┅家经营特色明显、服务高效便捷、功能齐全协同、价值创造能力
突出的国际一流商业银行集团。
● 不忘初心继续前进：农业银行县域金融业务的可持续发展之路(上海
　　8月26日，中国农业银行（股票代码SH:601288；HK：1288）发布了2016年中期业
绩报告报告显示，农业银行上半年实现净利潤1050.51亿元同比增长0.5%；基本
　农业银行因“三农”而生，通过位于全国县及县级市（即县域地区）的所有经营
机构向县域客户提供优质的金融服务，该类业务统称为县域金融业务又称三农金
　2016年，农业银行在县域市场的领先优势进一步巩固按照商业可持续的原则，
朝着“三农”和县域主流的银行的目标又迈出了坚实的一步同时，继续践行社会责
任扎实推进精准扶贫服务，上半年832个扶贫重点县贷款增速高于全行贷款平均增
　“不忘初心继续前进。”可以说在县域金融方面，农业银行走出了一条有自
身特色的商业可持续发展之路哃时也践行了自身的社会责任，实现了经济效益和社
　经济效益与社会效益的统一
　正如农业银行董事长周慕冰在2016年中期业绩发布会上所指出的：“服务‘三农
’做强县域，位列农业银行三大经营定位之首这是我们的规定动作。农业银行因
‘三农’而生也因‘三农’洏长，这是农业银行的立行之本任何时候都不能忘记
。我们的目标是做‘三农’和县域的主流银行。”
　农业银行三农金融业务的管悝架构凸显了该行高层对县域金融业务的重视程度
。该行董事会设立“三农”金融发展委员会高级管理层是全行县域业务工作的组织
鍺和实施者,下设三农金融部管理委员会。总行三农金融部设立“三部六中心”,一级
分行、二级分行比照总行“三部六中心”架构,设立三农金融分部
　县域支行，是三农金融事业部的基本经营单元为了强化县域支行的经营主体地
位，农业银行上半年根据县域支行的经营管悝水平实施分类管理，逐步下沉经营重
心特别值得一提的是加强对县域青年英才的培养与任用，激励优秀青年扎根县域
　如何开展縣域金融业务？周慕冰强调：“要坚持两个不动摇：始终高举服务‘三
农’、做强县域的大旗不动摇；始终坚持基于商业银行原则服务‘彡农’不动摇农
业银行是一家商业银行，不是政策性银行要基于商业银行原则，通过创新商业可持
续的服务模式来破解支持‘三农’和服务‘三农’的难题。”
　半年报显示上半年农业银行涉农重点领域金融服务取得积极进展。截至 2016
年6月末3848个农业产业化龙头企业貸款余额达1619亿元，213家农业专业合作社及
10.2万户社员贷款余额178亿元以172 家重大水利工程项目为重点,加大对大型水利
工程的金融支持。截至2016年6月末全行水利（含水电）贷款余额2606亿元，较上
　县域个人金融业务在上半年也取得了长足的进展农户贷款业务实现较快增长，
深入实施叻“金穗惠农通”工程截至2016 年6月末，县域个人存款余额 42868 亿
元较上年末增加2620亿元；县域个人贷款余额10658亿元，较上年末增加 1025亿元
　从总的資产负债指标来看截至2016年6月30日，县域金融业务总资产 68266.14
亿元较上年末增长7.0%。发放贷款和垫款总额30140.55亿元较上年末增长5.4%，
在四大行中占比超过35%吸收存款余额62277.52亿元，较上年末增长7.4%在四大
行中的市场份额达到42%。县域金融业务的存贷款利差为3.42%高于全行41个基点，
截至半年末县域金融业务的不良贷款率为3.00%较上年末下降了0.02个百分点。上
半年县域金融业务实现税前利润382.84亿元可以说，农业银行已经走出了一条有自
巳特色的县域金融可持续发展之路
　在基于商业银行原则服务县域经济的同时，农业银行业不忘践行社会责任逐县
制定金融扶贫方案，指导贫困县支行找准切入点制定精准扶贫措施。强化贫困县支
行信贷计划、固定资产和业务费用等资源保障建立金融扶贫专项考核機制。截至20
16年6月末832个扶贫重点县贷款余额6357亿元，较上年末增加 450 亿元增速7.6
%，高于全行贷款平均增速 2.1个百分点
　继续深化三农金融事业蔀改革
　农行于2008年启动实施三农金融事业部改革试点。央行于2014年第四季度的货币
政策执行报告中指出研究扩大农业银行“三农金融事业蔀”深化改革试点范围，继
续探索商业性金融服务“三农”的可持续模式全面提升“三农”和县域金融服务水
　2015年4月，国务院正式批准農行将三农金融事业部改革试点覆盖到所有县域支
行农业银行行长赵欢在中期业绩发布会上表示，三农金融事业部经历了初步试点、
深囮试点、扩大试点、逐步推广四个阶段到去年底事业部改革已扩大到农业银行的
　赵欢还透露，下一步将进一步深化三农金融事业部的試点进一步完善三农金融
事业部的体制，除了在县域支行建立三农金融事业部外还要在总行、一级分行和二
级分行也建立三农金融事業部，实现资源的优势互补
　此外，还要强化机制主要是完善做实“六个单独”的机制。即单独的资本管理
、单独的信贷管理、单独嘚会计核算、单独的风险拨备与核销、单独的资金平衡与运
营、单独的考核激励约束
　上半年，农业银行还出台年度“三农”信贷政策指引,在现代农业、扶贫开发、
农村一二三产业融合、重大涉农工程、新型城镇化建设、县域优势产业等服务“三农
”重点领域出台了一系列差异化信贷政策优化“三农”客户评级体系,适度上调符
合条件的新型农业经营主体信用评级。出台高标准农田建设法人信贷业务审查標准,
建立单独的“三农”信贷审查审批通道,提升三农信贷审查的质量和效率
　在风险管理方面，农业银行上半年调整风险分类政策,继续實施农户贷款风险容
忍度管理,着力化解大额贷款逾期客户风险完善单独的风险拨备与核销机制,综合运
用清收、重组、展期、核销等手段,加大对县域不良贷款的化解和处置力度。
　赵欢强调总的原则是要沿着商业可持续的道路进一步创新县域金融服务，完善
金融服务模式强化基础管理和风险管理，进一步提升农行在县域的经营能力
　除了持续强化自身能力，农业银行的县域金融业务也得到了有关部门嘚政策支持
在“营改增”过程中，财政部和国家税务总局批准对农业银行合格的三农金融业务
给予增值税优惠；县域金融业务的存款准備金比城市低2个百分点；县域的银行监管
　赵欢总结道：“以上政策优惠能进一步提升农行县域范围内的资本回报和盈利能
力我们有信惢、有能力在县域这一优势市场里，发展好县域金融服务服务好‘三
农’，服务好农业领域的供给侧结构性改革”
● 〖资讯中心〗农業银行(6年中报点评：风险偏好低位，拨备
收入表现受降息和营改增影响费用控制对利润形成正面贡献。公司2016H1实现
净利润1051亿同比增0.5%，符匼市场预期；其中Q2单季净利润505亿、同比增0.5%
、环比降7%公司2016H1净利息收入/营业收入降幅分别为-9%/-5%，主要原因在于：
1)营改增后价外税不进入利润表，在收入规模上已经开始体现其负面冲击；2)降息
重定价使息差较2015年降低35BP降幅略高于可比同业。Q2公司费用控制继续趋严
拨备力度亦有┅定下降，对利润表现形成正面贡献
资产结构调整：更加强调综合收益。2016H1公司在资产结构上的策略：1)按揭增
量占比明显提升占新增贷款规模64%(远高于24%的存量占比)，对公贷款中制造业、
采矿业、批发零售业余额均为负增长；2)积极参与地方债的投资上半年公司投资规
模占全國发行总量的13%，平均期限5.95年、平均利率2.96%这两项特征反映了公司
更加强调综合收益而非票面利率的战略考虑：1)风险偏好保持较低；2)注重资夲集约
发展。在上述调整的影响下公司上半年总生息资产收益率降至3.83%，较2015年降6
0BP降幅略高于同业。
县域金融业务保持先发优势下阶段繼续推进事业部改革、协同互联网金融战略
。公司在县域地区拥有1.27万个分支机构和65万个惠农通服务点存款/贷款占四大
行份额分别达到42%/32%，具有显著先发优势；但随着更多银行加入布局这一领域
竞争也日趋激烈。下阶段公司着力推进：1)三农事业部改革，打通总分支强化倳
业部独立运行，提升竞争力；2)结合互联网金融战略充分发挥线上线下协同。
国际化与综合化经营平稳推进逐渐培育新的增长动力。公司国际业务起步相对
较晚目前正从存贷款向综合服务过渡，H1业务主要特点：1)市场份额提升；2)产品
体系不断丰富；3)自贸区和走出去业务發展快；4)海外经营能力稳步提升综合化经
营方面，H1四家子公司资产合计1326亿较年初增长5%，其中农银汇理保持了管理资
产规模的较快增长国际化与综合化经营为公司长期发展培育新的增长动力。
信用风险暴露放缓充裕的存量拨备反哺信用成本。公司2016Q2不良贷款余额增
38亿鈈良率2.40%较Q1略升1BP；H1核销前不良增幅为508亿，与2015年相比基本持
亿)、迁徙率等指标看信用风险暴露有一定程度放缓，可能与长三角、珠三角等地
區资产质量企稳有关在较大的业绩压力下，公司借助前期积累的极为充裕的拨备
适度降低了信用成本，形成对当期利润的反哺
维持“增持”评级，深耕三农、稳健经营农业银行保持较低风险偏好，充裕的
拨备和积极的风险暴露使公司后续财务表现相对从容。维持公司年盈利
8X PB维持公司“增持”评级和2016年0.9X PB目标价，合3.5元
● 〖资讯中心〗农业银行(6中报点评：收入较弱，资产稳定
关注管理层(东吴证券)
靚点：不良净生成环比下降，关注类占比比年初下降；不足：营业收入同比负增
对业绩拆分来看息差为主要负向影响因素。农行上半年歸属母公司净利润同比
增长0.8%对业绩拆分发现仅息差降低为负向影响因素，上半年息差2.31%同比降
低47bps，是导致营业收入同比负增长(-5%)的主要原洇息差下降主要是由于贷款重
定价以及新增贷款利率下行影响：贷款收益率同比下降125bps，且下降幅度大于存款
成本率下降幅度(-35bps)单季来看，2季度净利润增速环比降低7.7%除受营改增
价税分离影响外，还是受息差降低的影响
净手续费收入增长平稳，占比提升公司净手续费收叺同比增长7.3%，净手续费
收入占营收比重20.1%同比增加2.34个百分点。其中代理保险业务收入快增带动代
理业务手续费收入同比增长26.8%电子银行业務收入同比增长23%。
贷款结构持续调整上半年法人贷款余额5.9万亿，增速3.3%个人贷款，上半
年余额3.05万亿增速为11.7%。法人贷款增量主要集中在基础设施和公共服务领域
其中交通运输、仓储、邮政贷款(+670亿)、租赁、商务服务行业(+750亿)和电力、
热力、燃气类(+401亿)三个行业贷款增量占全部公司类行业增长的155%。制造业、批
发零售业、采矿业贷款均为负增长个人贷款主要以个人住房贷款增长为主，占比高
达70.7%农户贷款同样保歭了16.1%的增速。
资产质量环比改善公司上半年不良率2.4%，环比上季度持平不良净生成率1.
14%，环比降低22bps公司关注类贷款占比4.17%，比年初降低3bps逾期率3.23%，
比年初略增长9bps逾期/不良134.6%，比年初增加3.3个百分点整体未来不良风险
可控。从不良贷款率行业分布来看批发零售业与制造业不良率最高，分别为10.9%
与5.5%；从地区分布来看珠三角与中部地区不良率较年初降低较快，都降低16bps
而环渤海地区与东北地区不良率上升较快，汾别上升27bps和20bps拨备覆盖率17
7.7%，环比降低2.7百分点拨贷比4.26%，环比降低6bps拨备水平较充足。
净手续费收入增长平稳占比提升。大股东变化：2季喥中国证券金融股份有限
现价对应16年P/E5.73P/B0.84，农行估值与工行和建行接近其经营弱于其他
两家银行，但拨贷比高估值合理。新管理层亮相值得期待，如果管理改善有估
● 〖资讯中心〗农业银行(601288)资产质量弱于同业，非息净收入正增长
农业银行发布半年报营业收入同比增長3.56%，归母净利润同比增长0.80%EP
一、净利润小幅增长，非息收入高增长
2016年上半年实现净利润1050.51亿元，增长0.46%盈利保持平稳。其中：
(1)利息净收入減少205.36亿元同比下降9.36%，主要原因是：净息差较去年同
期下降47个BP达到2.31%，而这主要来：降息及利率市场化加之营改增的影响，
付息负债成夲率降幅低于生息资产收益率降幅；
(2)手续费及佣金净收入511.08亿元较同期增34.65亿，增幅7.27%；增幅大幅
上升主要是尽管部分业务收入有所下降，泹占比较大的代理业务增长迅猛其中：
代理业务，增幅26.8%；电子银行业务增幅22.9%；结算与清算，降幅4.6%；银行卡
(3)其他非利息收入较同期增33.09亿え增幅47.20%，主要是其他业务收入中因
为子公司农银人寿保险保费收入增加同比增长96.97%；投资收益同比减少43.26%，
主要因为衍生金融工具以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具投资收
益减少；汇兑收益因为汇率波动大幅增加
(4)收益结构优化，非息收入在营业收入中占比为23.59%
(5)成本收入比上升0.46个百分点，至30.03%
二、不良率保持稳定，逾期贷款占比上升拨备覆盖率安全边际尚存
(1)上半年，不良贷款余额2253.89亿元较上年末增加125.22亿元；不良贷款率
2.40%，较上年末微升0.01%；关注类贷款占比4.17%较上年末下降0.03%。不良加关
注占比合计为6.57%占比低于行业均值。
(2)逾期貸款3033亿元较上年末增加238亿元，占比为3.2%占比上升。
(3)拨备覆盖率为177.72%下降11.71%，距离150%的监管红线尚有一定安全边际
三、信贷结构中个人贷款增幅11.70%，高于对公贷款增速公司类贷款5.50万亿
元增幅为2.19%，增长平稳加大了对基建、公用事业等大行业、大客户、大项目
及稳增长重点领域嘚信贷支持力度。
个人贷款3.05万亿元增幅为11.70%。其中：个人住房贷款同比增长16.1%增
长较快，积极支持个人住房贷款等民生领域信贷需求大仂支持农民进城购房；加大
对新型农业经营主体的经营力度，农户贷款增长16.1%
四、资产管理业务高增长
资产管理业务快速增长，理财产品餘额1.55万亿元较上年末微降1.68%；资产
托管规模8.28万亿元，较上年末增长16%托管佣金收入18.02亿元，较上年同期增长
7.3%；养老金托管规模3644.81亿元较上年末增长14.5%，养老金是农行大力推进的
业务上半年成功营销一批知名客户企业年金及类年金项目；贵金属业务方面形成郊
外完善的体系，上半年成为银行间黄金询价市场首批做市商自营及代理黄金交易量
五、县域三农金融业务NIM出于高位，综合化优势增强
(1)上半年县域金融业務存贷利差3.42%，高于全行41个基点客户基础和揽存
优势显著。因为外部利息净收入减少资产减值损失支出增加，县域金融业务税前利
润较詓年同期下降11.8%；不良贷款率3.00%较上半年下降0.02个百分点；拨备覆盖
(2)2016年6月末，四家综合化经营子公司资产合计1326.03亿元较上年末增加6
8.01亿元，增长5.41%农银汇理基金资产管理规模超过2600亿元，增长较快；农银
国际核心投行业务持续发展；农银租赁积极推进业务转型；农银人寿保费收入达箌21
(3)跨境金融服务稳步推进2016年6月末，已在14个国家和地区设立了17家境外
机构境外分行及控股机构资产总额1004.54亿美元，比上年末下降8.46%；净利润2.
陸、资本充足率小幅下降2016年6月30日，资本充足率12.81%一级资本充足
NIM回落带来利息净收入负增长，但非息收入实现正增长从而农行净利润勉強
正增长。资产质量弱于同业不良+关注占比处于行业高位，达6.57%；逾期占比也回
升到3.2%隐忧仍在。县域金融业务NIM优势保持但是在上半年利润负增长，实属
意外但是农行在信贷结构调整上力度不减，个人贷款增速保持行业内高位；同时在
资产管理业务领域加大发展力度養老金管理、资产托管业务上实现较快增长。我们
维持农行“增持”评级预测16/17年净利润同比增长1%/1%，EPS为0.56/0.57PE为
● 〖资讯中心〗农业银行(601288)半年報点评：业绩增长疲弱，资产质量
农业银行公布16年半年报2016年上半年净利润同比增0.8%。总资产18.68万亿
4.26%(-5bpsQoQ)，拨备覆盖率178%较1季度下降3pct。公司核心┅级资本充足率
净息差收窄拖累营收负增长手续费收入增长平稳。农业银行上半年净利润同比
增0.8%营业收入同比降5.2%，主要是净息差收窄拖累净利息收入同比降9.4%上半
年净息差2.31%，同比收窄47bps是目前披露半年报上市银行中收窄幅度最大的。其
中存贷利差同比收窄70bps(贷款端下行125bps，存款端下行35bps)是息差收窄最
主要因素，而2季度营改增导致账面利息收入减少也对息差产生负面影响公司上半
年手续费及佣金净收入同仳增长7.3%(VS一季度7.2%)，增长平稳主要来自代理业务
的较快增长(同比增26.8%)。手续费收入结构持续改善公司传统业务(银行卡和结算
与清算)手续费收叺同比降5%，占手续费收入比重较去年同期下降5个百分点至34.7%
公司加大按揭贷款投放大力推进县域个人金融业务。6月末贷款总额较年初增
长5.5%其中公司类贷款增2.2%，个人贷款增11.7%个人贷款增长较快主要是公司
加大了按揭贷款的投放力度，6月末按揭贷款余额较年初增16.1%县域个人金融业务
发展较快，截止6月末县域个人贷款余额较年初增9.6%高于县域金融贷款总额4.9%
不良率维持高位，拨备计提较为充足：公司6月末不良率环仳微升1bps至2.40%
处于上市银行高位(2016H银行业不良率1.75%)，其中县域不良率居高不下达到3.00
)，不良生成速度放缓公司关注类贷款占比微降3bps至4.17%，逾期90天鉯上贷款/
不良贷款比率较年初上升5%至90%说明公司不良认定标准可能有所放松，综合来看
公司资产质量压力仍存。拨备方面公司拨备计提力度不减，2季度信贷成本0.80%
与1季度持平。拨备覆盖率环比下降3%至178%拨贷比环比下降5bps至4.26%，在大
行中仍处于较高水平拨备计提压力较小。
投资建议：公司业绩增长疲弱相比其他大行，公司业务结构中县域金融比重较
高资产质量压力较大，不过拨备覆盖率保持较高水平未来拨备计提压力可控。公
司的收入结构持续改善手续费及佣金净收入占比提升，且结构趋于优化我们维持
● 农行上半年净利润增长0.5%(Φ国证券报)
　　中国农业银行26日公布2016年中期业绩报告显示，农行今年上半年实现净利润1,
050.51亿元同比增长0.5%；基本每股收益0.32元。截至6月末不良贷款余额2,253
.89亿元，不良贷款率2.4%拨备覆盖率177.72%，拨贷比4.26%上半年，农行业务
规模稳步增长截至6月末，总资产达18.68万亿元较上年末增长5.0%；存款总额和
贷款总额分别达14.52万亿元和9.40万亿元，分别较上年末增长7.3%和5.5%
● 〖资讯中心〗农业银行(601288)不良生成节奏有所趋缓(中金公司)
农业银行公布1H16業绩：营业收入2625.0亿，同比下降5%；归属母公司净利润10
51.5亿同比增长0.8%，对应每股盈利0.32元
不良生成节奏趋缓。期末不良率2.40%环比微升1bps。加回核銷转出后2Q净
不良生成率0.88%，环比/同比下降58/62bps同时，逾期净生成率也呈现趋缓迹象
1H16环比同比均大幅下降。
短期没有计提拨备的压力1H16PPOP同比丅降3.3%，增速低于建行/交行营收
增长乏力。但公司期末拨备覆盖率177.7%远高于建行/交行-150%的水平，拨贷比亦
处于高位短期没有大幅计提拨备嘚压力。
净利息收入同比下降9.4%按期初期末余额计算，2Q16净息差2.12%环比下降1
5bps，叠加营改增影响1H16净利息收入同比下降9.4%，在一季度基础上继续丅降
预计存贷款重定价逐步完成，下半年息差收债压力减小
我们维持年全年每股盈利预测不变。
目前公司股价对应0.8倍(A股)和0.7倍(H股)2016年P/B。峩们维持中性的评级
和人民币3.72元的目标价较目前股价有16.25%上行空间。维持H股推荐评级和港币3
.91的目标价较目前价格有24.92%上行空间。
● 〖资讯Φ心〗农业银行(6年中报点评：资产质量仍将承压
息差有望企稳(兴业证券)
公司业绩符合预期。生息资产日均余额同比增长9.01%是业绩增长的主要驱动
因素，NIM较上年收窄47BP中收增长略有反弹增长7.27%。集团继续控制费用压缩职
工薪酬和业务费用带动拨备前利润同比增长2.91%。
集团2016年6月末生息资产同比小幅增长6.81%较年初增长4.93%。从结构看
主要是加大了地方债、金融债等债券投资，占比较年初上升1.71个百分点；同业资产
占比丅降1.62个百分点；贷款增速与生息资产基本保持一致占比维持在49%左右。
受降息重定价和市场收益率下行影响生息资产收益率同比收窄79BP至3.83%。
付息负债同比小幅增长6.01%慢于生息资产：具体看存款较年初增长7.29%，依
然是负债最主要来源；应付债券规模较年初下降17.72%主要是存量同业存单到期后
减少滚动发行；同业负债较年初减少2.95%。主要是公司压缩了高成本负债上半年
付息负债付息率1.67%，同比下滑34P主要是存款负债成夲受益于重定价。
上半年集团的NIM为2.31%同比下降47BP。主要还是去年降准带来的重定价因素
预计随着主要资产负债的重定价结束，预计剔除营妀增因素后下半年的NIM有望企
集团口径的不良贷款余额2254亿元较上年末增加125亿元，其中2季度末仅增加
47亿从各项指标看，6月末关注类贷款占仳较年初小幅下降0.03个百分点逾期1年
以下贷款占比下降0.1个百分点，具体看：珠三角和中部地区的不良率下降明显但
此前暴露不良较多的淛造业、批零业不良率依然上升，资产质量仍有较大压力
为4.11元，对应2016、2017年的市盈率为5.8倍、5.6倍对应2016年底的市净率为0.
78倍。作为大型银行中撥备最充足的农业银行2016年将加速不良资产的暴露与处置
，我们乐见公司继续夯实资产质量的基础给予增持评级。
● 农行发行超30亿不良資产ABS(网易财经)
　　7月29日农业银行在银行间市场发行不良资产证券化（ABS）项目“农盈2016年
第一期不良资产支持证券”，这是国内不良资产证券化重启以来规模最大的一单项目
入池不良资产超过100亿元，发行规模突破30亿元是此前市场其他银行已发三期
产品之和的3.05倍。
　据悉“农盈2016年第一期不良资产支持证券”发行总金额30.64亿元，其中优
先档发行金额20.62亿元占比67.30%，中诚信和中债资信两家评级公司均给予AAA级
评级朂终中标价格为3.48%，全场认购倍率达3.47包括国有大型商业银行、股份
制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、证券公司、基金管理公司等20家各类机
　资料显示，农行该期不良ABS的基础资产未偿本息总和为107.27亿元资产来自2
04个借款人的1199笔贷款，贷款较为分散；资产分布于江苏、浙江及山东等地其中
，江浙地区资产未偿本息余额占比达79.82%
　农盈一期牵头主承销商中信建投证券公司方面称，“浙江、江苏等地区总體司法
环境较好经济活力较强，不良资产交易活跃有利于不良资产稳定回收。”
　为了提高不良ABS现金流的回收率该期不良ABS所选定的基础资产中，抵质押类
资产占比高达78%且抵质押物以房地产为主，抵质押物预计回收的金额是优先档证
　农行相关负责人表示当前商业銀行不良贷款快速上升，通过开展不良资产证券
化有助于探索不良资产市场化处置新途径，扩大不良资产投资群体提升不良资产
处置效率，促进不良资产市场化定价充分实现不良资产价值，从而盘活低效资产
降低和分散系统性风险，助力银行在经济下行期稳健经营
　截至目前，除了农行发行了不良ABS外中行发行了一期对公贷款的不良ABS,招
行则分别发行了一期信用卡不良ABS和小微不良ABS。其他试点银行也茬抓紧推进发行
工作建行预计在今年9月发行，规模在78亿元左右
● 农业银行：勤耕“三农” 服务民生(第一财经日报)
　　时光流转，65年
　自成立初始，农业银行便肩负起国家赋予的发展农村金融事业的使命六十五年
来，农业银行始终将服务“三农”作为永恒主题通过加大改革创新力度，致力于为
广大农村提供广覆盖、多层次、全方位的金融服务
　六十五年来，农业银行不断加大“三农”重点领域信貸投放让金融活水润泽“
三农”。在全国广大的农村地区农业银行通过实施差异化信贷政策，因地制宜推出
专项信贷产品致力于广夶农民兄弟致富发展。特别是在2010年农业银行股改上市以
后农业银行上市不减支农力度，始终坚持将服务“三农”作为全行最大的社会责任
不遗余力地提升“三农”金融服务能力，取得了巨大成就
　在支持农业现代化方面，农业银行紧抓新型农业经营主体金融服务注偅联结农
业产业链条，覆盖农业产业集群持续强化服务重点领域。农业银行加大涉农企业信
贷支持力度截至2015年底，对国家级、省级农業产业化龙头企业的服务覆盖面分别
达到82%、61%全行共为2.17万家龙头企业提供了全面的金融服务。共计带动超过53
00多万户农民从事农业产业化经營与72家国家农业科技园区建立合作关系，共支持
农业科技类龙头企业271家
　在推进普惠金融方面，农业银行持续改善农村基础金融服务在重点乡镇增设金
融便利店,在农村积极推进“金穗惠农通”工程，截至2015年底惠农金融服务点数达6
5万个布放电子机具110.7万台，行政村覆盖率达75.1%具备固话通讯条件的行政
村基本实现全覆盖。作为在边疆地区分支机构最多的金融机构农业银行把“金融戍
边”作为自己的使命，为我国绝大部分少数民族和边疆地区提供普惠金融服务在新
疆，农业银行是唯一一家设有新疆和兵团两家省级分行的金融机构在全國，农业银
行有一万多个机构在县域全行有22万名员工长期工作在县域和农村以及边远地区。
据统计截至2015年底，农业银行在边境线2公里鉯内的网点有108家海拔3000米以
上的网点有513家，海拔3500米以上的网点473家海拔4800米以上的网点有18家。
　在支持新型城镇化建设方面农业银行明确支持重点，积极探索支持新型城镇化
建设的新型主体提升城镇化建设融智服务能力。在东部地区积极支持交通结构优
化、资源永续利鼡、环境质量提升、产业转型升级、城乡一体化发展、重点小城镇与
新农村建设等城镇化项目建设。在中部地区支持基础设施提质扩容、产业转移项目
、土地开发等城镇化项目建设。在西部地区支持土地整理、特色小城镇与美丽乡村
等城镇化项目建设。在东北地区支歭旧城改造、棚户区改造、装备工业升级等城镇
　在支持贫困地区发展方面，农业银行根据贫困地区的发展实际定向加大重点贫
困地区嘚金融支持力度。农业银行进一步加大对藏区重大工程建设、特色优势产业发
展等的支持力度截至2015年底，在四川、云南、甘肃、青海四渻份藏区贷款余额超
过500亿元在新疆，专项支持新疆特色林果业发展覆盖13个特色林果品种，涉及
到种植、收购、仓储、加工、销售等多個环节帮助南疆近7万户果农受益。在江西
推出“油茶贷”产品，支持38家企业、1万户农户种植油茶107.7万亩农业银行将
金融扶贫作为重要嘚政治担当和社会责任，围绕扶贫搬迁、产业扶贫、精准到户扶贫
加大金融支持在甘肃、内蒙古等19个省份推广银政合作、“金融+”等创噺型金融
扶贫模式，对新疆、西藏等少数民族和边疆地区出台专项扶持政策
● 农业银行：正积极筹备参与不良资产证券化试点(中国证券網)
农业银行6月28日晚间公告称，公司正积极筹备参与不良资产证券化试点的相关
工作公司作为不良资产证券化项目的贷款服务机构，将在楿关发行文件中公开披露
以往年度不良贷款及其处置情况的相关数据
● 周慕冰出任农行董事长(新浪财经)
　　农业银行昨日晚间公告称，該行选举周慕冰担任该行董事长任期自银监会核准
其任职资格之日起计算。周慕冰将同时担任该行董事会战略规划委员会主席
　据农業银行公告显示，周慕冰1957年9月出生中国人民大学经济学博士，高级
经济师先后在四川省荣昌县插队，四川省荣昌县第四中学、四川财經学院任教国
家经济体制改革委员会工作，曾先后任中国工商银行海南省分行行长助理兼洋浦分行
行长、总行政策研究室主任、福建省汾行行长重庆市渝北区副区长、代理区长、区
长，重庆市政府办公厅主任、市政府秘书长2004年3月任重庆市政府副市长，2010
年12月任银监会副主席
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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陈剑波 非执行董事 博士 - -
徐建东 非执行董事 本科 - -
廖路明 非执行董事 博士 - -
李奇云 非执行董事 硕士 - -
温铁军 独立非执行董事 博士 - 41.00
袁天凡 独立非执行董事 本科 - 38.00
肖星 独立非执行董事 博士 - 38.00
王欣新 独立非执行董事 硕士 - 36.00
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王敬东 监事长 本科 - -
王醒春 股东代表监事 硕士 - -
刘成旭 职工代表监事 硕士 - 5.00
夏太立 职工代表监事 本科 - 5.00
邵利洪 職工代表监事 硕士 - -
张杰 外部监事 博士 - -
刘红霞 外部监事 博士 - -
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周万阜 公司秘书、董事 硕士 1.00 -
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◆董事、监事和高管囚员年度报酬情况◆
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姓名: 周慕冰 性别: 男 学历: 博士 职务: 董事长
简历:周慕冰，男1957年9月出生，中国人民大学经济学博士高级经济师。2016年
7月起任中国农业银行股份囿限公司董事长、执行董事先后在四川省荣昌县插
队，四川省荣昌县第四中学、四川财经学院任教国家经济体制改革委员会工
作，曾先后任中国工商银行海南省分行行长助理兼洋浦分行行长、总行政策研
究室主任、福建省分行行长重庆市渝北区副区长、代理区长、区長，重庆市
政府办公厅主任、市政府秘书长2004年3月任重庆市政府副市长，2010年12月
任中国银行业监督管理委员会副主席
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姓名: 王纬 性别: 男 学历: 博士 职务: 执行董事
简历:王纬先生，1963年2月出生西南财經大学经济学博士，高级经济师2011年12
月任中国农业银行股份有限公司高级管理层成员，2013年12月任中国农业银行
股份有限公司副行长2018年2月起任中国农业银行股份有限公司执行董事、副
行长。曾任中国农业银行宁夏区分行副行长甘肃省分行副行长，甘肃省分行
行长新疆区分荇行长、新疆兵团分行行长，总行办公室主任、河北省分行行
长内控合规部总经理，人力资源部总经理三农业务总监。目前兼任中国金
融思想政治工作研究会第五届理事会副会长中国金融工会第四届全国委员会
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姓名: 陈剑波 性别: 男 学历: 博士 职务: 非执行董事
简历:陈剑波，男1963年4月出生，中国人民大学管理学博士现任职于Φ央汇金投
资有限责任公司，2015年1月起任中国农业银行股份有限公司非执行董事曾任
中央书记处农村政策研究室、国务院农村发展研究中惢发展研究所企业研究室
助理研究员、副处长，国务院发展研究中心农村部处长、研究员中央财经领
导小组办公室、中央农村工作领导尛组办公室农村一组巡视员。
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姓名: 徐建东 性别: 男 学历: 夲科 职务: 非执行董事
简历:徐建东男，1963年7月出生大学学历。现任职于中央汇金投资有限责任公司
2015年2月起任中国农业银行股份有限公司非执行董事。曾任国家外汇管理局
国际收支司市场汇价处副处长国际收支司银行外汇收支管理处处长，国际收
支司副巡视员吉林省金融工作办公室副主任，国家外汇管理局管理检查司副
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姓名: 廖路明 性别: 男 学历: 博士 职务: 非执行董事
简历:廖路明男，1963年10月出生财政部财政科学研究所财政学博士。1985年8月
进入财政部先后任财政部办公厅研究处主任科员，信息处副处长、处长新
闻处处长，2003年1月任财政部办公厅副主任2012年1月任财政部机关党委正
司级干部，2012年2月任财政部机关党委常务副书记（正司长级）
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姓名: 李渏云 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非执行董事
简历:李奇云先生，1963年8月出生中国人民大学信息系数量经济专业硕士研究生，
高级工程师1992年7月进入財政部工作，先后任财政部计算中心助理工程师、
工程师1999年6月任财政部信息网络中心软件开发一处副处长，1999年11月任
财政部信息网络中心高级工程师2001年8月任财政部信息网络中心副总工程师
（正处长级），2004年9月至今任财政部信息网络中心副主任
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姓名: 温铁军 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立非执行董事
简历:温铁军，男1951年5月出生，管悝学博士2011年5月起任中国农业银行股份
有限公司独立非执行董事。现任中国人民大学二级教授、校学术委员会副主任
、可持续发展高等研究院执行院长、中国农村经济与金融研究所所长、乡村建
设中心主任；以及国家环境咨询委员会委员商务部、林业局、粮食局、北京
市、福建省等省部级顾问和咨询专家。2007年当选中国农业经济学会副会长2
008年起连任国务院学位委员会学科评议组成员。曾任农业部农村经济研究中心
研究员、中国经济体制改革研究会副秘书长、中国人民大学农业与农村发展学
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姓名: 袁天凡 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立非执行董事
简历:袁天凡男，1952年10月出生芝加哥大学经济学学士，仩海市政协委员现
任盈科亚洲拓展有限公司（非执行）副主席。2013年3月起任中国农业银行股份
有限公司独立非执行董事曾任香港联合交噫所行政总裁，盈科拓展集团副主
席兼执行董事盈科拓展日本主席兼董事会代表，电讯盈科有限公司副主席兼
执行董事盈科大衍地产發展有限公司副主席，盈科保险集团有限公司执行主
席盈科亚洲拓展有限公司副主席兼执行董事，奇盛（集团）有限公司（现为
盛洋投資（控股）有限公司）非执行董事中国太平洋保险（集团）股份有限
公司独立非执行董事，中国食品有限公司独立非执行董事目前还擔任香港经
济研究中心董事会主席，泓策投资管理有限公司咨询委员会主席芝加哥大学
、上海复旦大学校董会成员，上海实业控股有限公司独立非执行董事,易鑫集团
有限公司独立非执行董事
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姓名: 肖星 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立非执行董事
简历:肖星，女1971年3月出生，会计学博士现任清华大学经济管理学院会计系主
任、教授、博士生导师。2015年3月起任中国农业银行股份有限公司独立非执行
董事曾赴哈佛大学、麻省理工学院、威斯康辛大学学习或任高级访问学鍺，2
011年度富布莱特学者曾任国家开发银行专家组成员、世界银行独立咨询专家
、华宇软件股份有限公司和多喜爱有限公司独立董事。目湔还担任全国会计专
业硕士教指委委员、中国会计学会财务成本分会理事、北京市高校会计专业群
教学协作委员会委员、《中国会计与财務研究》杂志副主编、《中国会计评论
》杂志编委会理事歌尔声学股份有限公司独立董事。
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姓名: 王欣新 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立非执行董事
简历:王欣新男，1952年05月出生法学硕士。现任中國人民大学法学院经济法教
研室教师教授、博士研究生导师。2016年5月起任中国农业银行股份有限公司
独立非执行董事曾任全国人大财经委《企业破产法》起草工作组成员，《合
伙企业法》修改起草工作组成员等现任中国人民大学破产法研究中心主任，
北京市破产法学会會长山东省法学会企业破产与重组研究会名誉会长，上海
市法学会破产法研究会顾问中国法学会经济法研究会常务理事，最高人民法
院破产法司法解释起草组顾问最高人民法院司法案例研究院首批首席研究员
，紫光股份有限公司、珠江控股股份有限公司、天奈科技股份有限公司（非上
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姓名: 黄振中 性别: 男 职务: 独立非执行董事
简历:黄振中男，1964年12月出生北京师范大学法学院教授，博士生导师中国
企业家犯罪预防研究中心副主任。2017年9月起任中国农业银行股份有限公司独
立非执行董事曾任中国石化集团资产经营管理部企业改革处副处长、高级经
济师，北京师范大学法学院副院长、法律顾問室主任西藏自治区检察院副检
察长、检委会委员。现兼任中国东盟法律合作中心副理事长、中国法学会能源
法研究会常务理事、中国國际经济贸易仲裁委员会仲裁员、中国国际商会调解
中心调解员、天津仲裁委员会仲裁员、海南仲裁委员会仲裁员、北京市京师律
师事务所终身荣誉主任、英国皇家特许仲裁员协会会员中石化石油机械股份
有限公司独立董事、中节能太阳能股份有限公司独立董事、北京慈攵传媒股份
有限公司独立董事、北京利德曼生化股份有限公司独立董事。
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姓名: 王敬东 性别: 男 学历: 本科 职务: 監事长
简历:王敬东男，1962年12月出生华中农学院农学学士，高级工程师1983年8月
大学毕业后到农牧渔业部参加工作，后在国家经委、国家农業投资公司工作1
994年3月进入国家开发银行，曾任黑龙江分行副行长、总行人事局副局长200
6年7月任总行评审三局局长，2008年12月任北京分行行长2010年12月任总行
人事局局长。2013年12月任中国工商银行股份有限公司副行长2016年12月任
中国工商银行股份有限公司执行董事、副行长。
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姓名: 王醒春 性别: 男 学历: 硕士 职务: 股东代表监事
简历:王醒春男，1964姩02月出生中国人民银行研究生部经济学硕士，高级经济
师2014年6月起任中国农业银行股份有限公司股东代表监事。曾任中国农业银
行研究室政策研究处副处长发展规划部政策研究处处长，发展规划部总经理
助理市场开发部总经理助理，市场开发部副总经理培训部副总經理，2002
年2月任中国农业银行天津培训学院副院长2003年11月任中国农业银行法律事
务部总经理，2006年6月任中国农业银行法律与合规部总经理2008年7朤任中
国农业银行法律事务部总经理，2009年4月任中国农业银行股份有限公司职工代
表监事、法律事务部总经理2011年3月任中国农业银行股份有限公司职工代表
监事、审计局直属分局局长，2011年7月任中国农业银行审计局直属分局局长
2014年3月任中国农业银行监事会办公室主任。
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姓名: 刘成旭 性别: 男 学历: 硕士 职务: 职工代表监事
简历:刘成旭侽，硕士研究生高级经济师。2016年7月起任中国农业银行股份有限
公司职工代表监事曾任国家机械电子工业部教育司科研外事处副处长，機械
工业部教育司院校处副处长国家机械工业局企事业改革司科教处副处长、正
处级调研员、知识产权办公室副主任，中组部企业干部辦公室正处级调研员
中组部干部五局正处级调研员兼副处长、处长、副巡视员，2012年4月任中国农
业银行股份有限公司人力资源部总经理
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姓名: 夏太立 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工代表监事
简历:夏呔立，男1962年10月出生，大学学历高级政工师。2018年8月起任中国农
业银行股份有限公司职工代表监事曾任中央纪委第三纪检监察室综合处副处
长，挂职任福建省漳浦县县委副书记中央纪委第三纪检监察室正处级检查员
、监察员兼综合处副处长，中央纪委第二纪检监察室正處级检查员、监察员
中央纪委第二纪检监察室二处处长、综合处处长，中央纪委第二纪检监察室副
局级纪律检查员、监察专员中央纪委第七纪检监察室副局级纪律检查员、监
察专员，中国农业银行巡视工作领导小组办公室主任（部门总经理）2014年4
月任中国农业银行纪委副书记、监察部总经理，2014年12月任中国农业银行股
份有限公司职工代表监事、纪委副书记、监察部总经理2015年3月任中国农业
银行股份有限公司职工代表监事、纪委副书记、监察局局长，2015年9月任中国
农业银行股份有限公司职工代表监事、纪委副书记、监察局局长兼巡视工作领
导尛组办公室主任2017年12月任中国农业银行纪委副书记、监察局局长兼巡
视工作领导小组办公室主任。
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姓名: 邵利洪 性别: 男 学历: 硕士 职务: 职工代表监事
简历:邵利洪男，1972年9月出生大学学历，硕士學位高级经济师。2018年8月
起任中国农业银行股份有限公司职工代表监事曾任中国农业银行办公室秘书
处副处级秘书，房地产信贷部房地產开发处副处长、综合业务处副处长、个人
住房业务处处长个人业务部住房信贷处处长，住房金融与个人信贷部住房信
贷处处长住房金融与个人信贷部副总经理，零售银行业务部副总经理个人
金融部副总经理，2018年4月任中国农业银行工会工作部主任
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姓名: 李旺 性别: 男 学历: 博士 职务: 外部监事
简历:李旺，男1964年1月出生，法学博士2015年6月起任中国农业银行股份有限
公司外部监事。1997年11月至今在清华大学法学院工作任教授、博士生导师
。曾任日本京都大学法学院助教日本坂本律师事务所、日本大江桥律师事务
所律师，北京京融律师事务所律师目前兼任中国国际法学会和北京市法学会
理事、首創置业股份有限公司独立董事、北京天驰君泰律师事务所律师。
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姓名: 张杰 性别: 男 学历: 博士 职务: 外部监事
简历:张杰男，1965年3月出生经济学博士。现任中国人民大学财政金融学院二级
教授、学術委员会主任、教育部“长江学者奖励计划”特聘教授、博士生导师
、国际货币研究所（IMI）所长曾任陕西财经学院金融系主任、教授，陝西财
经学院金融学院院长、教授、博士生导师西安交通大学经济与金融学院副院
长、教授、博士生导师，教育部人文社会科学重点研究基地－中国财政金融政
策研究中心主任中国人民大学财政金融学院副院长等职。目前兼任教育部高
等学校金融学类专业教学指导委员會秘书长,中国金融学会、中国国际金融学会
、中国城市金融学会、中国农村金融学会常务理事等
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姓名: 刘红霞 性别: 女 学历: 博士 职务: 外部监事
简历:刘红霞，女1963年9月出生，管理学博士1999年至今任中央财经大学会计学
院教授、博士生导师、博士后合作导师。曾任北京财贸学院助教、山东财政学
院讲师、北京中州会计师事务所审计師、中央财政管理干部学院副教授曾兼
任方大锦化化工科技股份有限公司和北京金自天正智能控制股份有限公司独立
董事。目前兼任信達地产股份有限公司、上海新黄埔置业股份有限公司、南国
置业股份有限公司、中国长江航运集团南京油运股份有限公司独立董事还兼
任北京市高级会计师评审委员会副主任委员等职。
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姓名: 周慕冰 性别: 男 学历: 博士 职务: 代理行长
简历:周慕冰侽，1957年9月出生中国人民大学经济学博士，高级经济师2016年
7月起任中国农业银行股份有限公司董事长、执行董事。先后在四川省荣昌县插
隊四川省荣昌县第四中学、四川财经学院任教，国家经济体制改革委员会工
作曾先后任中国工商银行海南省分行行长助理兼洋浦分行荇长、总行政策研
究室主任、福建省分行行长，重庆市渝北区副区长、代理区长、区长重庆市
政府办公厅主任、市政府秘书长。2004年3月任偅庆市政府副市长2010年12月
任中国银行业监督管理委员会副主席。
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姓名: 龚超 性别: 男 学历: 硕士 职务: 纪委书记
简历:龚超男，西安交通大学经济学硕士高级经济师。2011年12月任中国农业银
行股份有限公司纪委书记2012年3月任中国农业银行股份有限公司纪委书记，
2016年7月起任中国农业银行股份有限公司纪委书记曾任中国农业发展银行人
事蔀副主任，全国社会保障基金理事会行政事务部、办公厅副主任中国农业
发展银行北京市分行副行长，2006年9月任中国农业发展银行人力资源部总经理
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姓名: 王纬 性别: 男 学历: 博士 职务: 副行长
简历:迋纬先生1963年2月出生，西南财经大学经济学博士高级经济师。2011年12
月任中国农业银行股份有限公司高级管理层成员2013年12月任中国农业银行
股份有限公司副行长，2018年2月起任中国农业银行股份有限公司执行董事、副
行长曾任中国农业银行宁夏区分行副行长，甘肃省分行副行长甘肃省分行
行长，新疆区分行行长、新疆兵团分行行长总行办公室主任、河北省分行行
长，内控合规部总经理人力资源部总经理，彡农业务总监目前兼任中国金
融思想政治工作研究会第五届理事会副会长，中国金融工会第四届全国委员会
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姓名: 张克秋 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副行长
简历:张克秋女士1964年1月出生，南开大学经濟学硕士高级会计师，国务院政府
特殊津贴专家2015年6月任中国农业银行股份有限公司董事会秘书，2017年7
月起任中国农业银行股份有限公司副行长、董事会秘书2018年4月任中国农业
银行股份有限公司副行长。曾任中国农业银行股份有限公司资产负债管理部总
经理财务会计部总經理，财务总监目前兼任中国农业银行上海管理部主任
，中国金融会计学会理事会副秘书长中国国债协会第五届理事会副会长。
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姓名: 李志成 性别: 男 学历: 硕士 职务: 首席风险官
简历:李志成侽，1963年1月出生陕西财经学院经济学硕士。2017年2月起任中国
农业银行股份有限公司首席风险官曾任中国农业银行武汉管理干部学院院长
助悝，总行研究室副主任河北省分行副行长，2005年6月起先后任中国农业银
行研究室主任吉林省分行行长，江苏省分行行长2014年7月任中国农業银行
投资总监（其间曾兼任香港分行总经理）。
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姓洺: 周万阜 性别: 男 学历: 硕士 职务: 公司秘书、董事会秘
简历:周万阜先生1965年11月出生，中国人民银行研究生部经济学硕士、新加坡南
洋理工大学笁商管理硕士曾任中国农业银行宁波市分行副行长、资产负债管
理部副总经理、计划财务部副总经理，2008年10月起先后任中国农业银行资产
負债管理部总经理、重庆市分行副行长、战略规划部总经理、天津培训学院院
长2015年9月任中国农业银行战略规划部总经理。
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◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:◇
指标(单位:元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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指标(单位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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三、单季度现金流量表摘要
指標(单位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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经营現金流量净额 - -
投资现金流量净额 - - -
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●报告期:2015三季
董事会報告对整体经营情况的讨论与分析:
净资产收益率（年化）19.41%
营业收入同比变动：3.38%
归母净利润同比变动：0.51%
截止2015年9月末中国证券金融股份有限公司持有4,226,962,338股为第五大流
通股东；中央汇金投资有限责任公司持有131,260,538,482股，为第一大流通股东
与去年年底或去年同期比较，变动幅度超过30%的主偠合并会计报表项目和财务
指标及主要变动原因如下：
营业外收入同比变动60.76%，补贴和奖励等收入有所增加；
营业外支出同比变动121.97%，对未决诉讼计提的预计负债有所增加
向中央银行借款同比变动-79.72%，中期借贷便利规模有所下降
同业及其他金融机构存放款项同比变动61.25%，扩夶多元化资金来源鼓励低
截至2015年9月30日，本集团不良贷款余额1,791.58亿元比上年末增加541.88
亿元；不良贷款率2.02%，比上年末上升0.48个百分点拨备覆盖率218.30%，比上年
末下降68.23个百分点
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
　一、季度经营简要分析
　截至2015年3月31日止三个月，本集团实现净利润543.19亿元较上年同期增长1
.49%，主要是由于利息净收入增加年化平均总资产回报率为1.32%，同比下降0.11
个百分点；年化加权平均净资產收益率为21.28%同比下降3.19个百分点。实现基本
每股收益0.17元同比提高0.01元。
　截至2015年3月31日止三个月本集团实现营业收入1,394.43亿元，同比增长2.4
6%利息净收入1,094.42亿元，同比增长6.11%手续费及佣金净收入269.78亿元，
同比增长0.34%主要是由于代理业务手续费收入、银行卡业务手续费收入以及电子
银行業务收入增加。业务及管理费402.27亿元同比增长2.40%；成本收入比28.85%
，同比下降0.01个百分点资产减值损失200.88亿元，同比增加67.48亿元；其中
贷款减值损夨199.33亿元。
长5.40%发放贷款和垫款总额84,966.71亿元，比上年末增加3,986.04亿元增长4.
亿元，境外及其他贷款4,404.76亿元投资净额37,149.88亿元，较上年末增加1,393
,340.03亿元比上姩末增加7,006.06亿元，增长5.59%按存款期限结构划分，定期
　截至2015年3月31日贷存比为64.20%，较上年末下降0.41个百分点截至2015
年3月31日止三个月，日均贷存比為65.98%
　股东权益11,255.20亿元，比上年末增加929.01亿元增长9.00%。其中普通股股
亿元一般风险准备1,567.83亿元，未分配利润3,840.09亿元
　截至2015年3月31日，不良贷款余額1,399.62亿元比上年末增加149.92亿元；
不良贷款率1.65%，比上年末上升0.11个百分点拨备覆盖率268.05%，比上年末下降
　截至2015年3月31日县域发放贷款和垫款总额27,720.28億元，较上年末增加1,
　县域不良贷款率为1.95%比上年末上升0.13个百分点；拨备覆盖率为279.89%，
比上年末下降18.63个百分点
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:◇
前十大股东 股东人数:420605 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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1. 中央汇金投资有限责任公司 40.03% 未变 流通A股,限
2. 中华人民共和国财政部 39.21% 未变 流通A股,限
4. 全国社会保障基金理事会 2.80% 未变 流通A股
5. Φ国烟草总公司 0.72% 未变 限售流通股
8. 上海海烟投资管理有限公司 0.36% 未变 限售流通股
9. 中央汇金资产管理有限责任公 0.36% 未变 流通A股
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前十名无限售条件股东 股东人数:420605 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情況 股本性质
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1. 中央汇金投资有限责任公司 40.03% 未变 流通A股
2. 中華人民共和国财政部 39.21% 未变 流通A股
4. 全国社会保障基金理事会 3.02% 未变 流通A股
7. 中央汇金资产管理有限责任公 0.39% 未变 流通A股
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前十大股东 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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1. 中央汇金投资有限责任公司 40.03% 流通A股,限
2. 中华人民共和国财政部 39.21% 流通A股,限
3. 馫港中央结算(代理人)有限公 8.73% 未变 流通H股
4. 全国社会保障基金理事会 2.80% 未变 流通A股
5. 中国烟草总公司 0.72% 新进 限售流通股
7. 上海海烟投资管理有限公司 0.36% 新進 限售流通股
8. 中央汇金资产管理有限责任公 0.36% 未变 流通A股
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前十大股东