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重新安装浏览器，或使用别的浏览器资管新规发布在即 新规内容是什么将对银行有何影响？_股城网
资管新规发布在即 新规内容是什么将对银行有何影响？
发布：股城热点
近日，根据银行理财登基托管中心的最新消息显示，资管新规发布在即，未来银行理财管理将会迈入“直连时代”。那么，什么是直连时代呢？新规的具体内容是什么？资管新规的发布，将会对银行带来什么影响？资管新规的内容
近日，银行业理财登记托管中心发布通知，要求商业银行内部的理财管理系统与全国银行业理财信息登记系统实现直接联网运行。通过直联接口，理财信息登记的要求可以有效延伸至内部系统，落实监管部门关于“穿透式”管理的要求。
早前《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称资管新规）已获得通过，而银行理财正是资产管理业务的重要一部分。随着资管新规即将发布，无疑将实现对各类金融机构开展资管业务的全面、统一覆盖。
有银行业人士在和《每日经济新闻》记者交流中指出，银行理财业务直连有助于产品项目真正实现透明化，实现全流程监管，使银行理财业务进一步走向规范。
有效降低操作风险道德风险
近日，保险监督管理委员会办公厅发布进一步做好银行理财信息登记工作的通知，要求银行业理财登记托管中心和各银行业金融机构加强投资者信息登记工作，逐步推进系统直联数据传输功能，同时进一步强调理财产品登记编码在过程中的重要性。
在此基础上，银行业理财登记中心发布《关于发布全国银行业理财信息登记系统直联相关制度的通知》，要求商业银行理财业务直连银行业理财信息登记系统。具体来说，银行业理财登记托管中心通过制定和发布标准化的系统接口规范，使商业银行内部的理财管理系统（或资金、管理系统、销售系统、交易系统等用于管理的相关系统）与全国银行业理财信息登记系统实现直接联网运行。
银行业理财登记托管中心指出，商业银行内部的理财管理系统与理财登记系统之间的直通式处理对理财市场规范发展、提高监管有效性具有重要意义。通过直联接口，理财信息登记的要求可以有效延伸至商业银行内部系统，落实“穿透式”管理的要求，从而在根本上提高银行登记信息的质量，促进理财登记工作的规范化和标准化。
实现直联后，银行业一方面实现了自身内部系统的管理，相关部门通过整合各业务条线的信息，更好地对理财信息进行管理和登记；另一方面，业务数据实现“不落地”处理，系统间实现无缝连接，有效降低了操作风险、道德风险发生机率。
有银行业人士告诉《每日新闻》记者，通过直连，能够更好地对业务做到心中有数，尤其是对重点管控行业资金流入的管控将更加有效。
银行理财业务持续走向规范
《关于发布全国银行业理财信息登记系统直联相关制度的通知》要求，各银行业金融机构应按照相应要求向银行业理财登记托管中心提交《理财登记系统直联工作申请表》及相关材料。理财中心收到申请后，对申请机构是否满足申请条件进行，并通知符合申请要求的机构根据理财中心的安排分批开展直联工作。资管新规对银行的影响
此外，已向银行业理财登记托管中心正式提出直联申请的机构需于日前完成《全国银行业理财信息登记系统直联接口协议》的签署工作。
记者注意到，2017年5月，银行业理财登记托管中心也发布了银行理财产品进一步规范的相应通知。2017年发布的《关于进一步规范银行理品穿透登记工作的通知》指出，为全面、及时掌握理财资金投向，防范理财业务风险，各银行业金融机构应严格按照银监会各项规定尽快完善本行理财投资业务和登记工作制度，并且在全国银行业理财信息登记系统中真实、准确、完整、及时地登记底层基础资产和信息。
两相对比，新的通知要求则进一步走向规范，各商业银行理财管理系统与全国银行业理财信息登记系统实现直接联网运行。
银行业理财登记托管中心指出，近日中国银行保险监督管理办公厅发布进一步做好银行信息登记工作的通知，实质上是在理财登记系统一期、二期的基础之上，部门对系统（三期）提出的相关完善要求。自此，银行理财产品可以追溯资金来源及实际投向，有助于开展各项核查工作，加强投资者权益保护。
据了解，系统直联就是通过系统对接，数据由银行的内部系统直接传输至理财登记系统，免去人工录入过程，实现理财数据的集中归集和登记报送。目前，交易所的股票、基金交易，银行间的后台结算均已实现系统间数据的不落地处理。推进理财系统直联，不但有利于减少银行人工操作压力，降低操作风险，提高理财登记工作的质量和效率，还有利于推动银行完善内部系统建设与业务管理，提高理财业务运作的规范性。
对于资管新规的发布，也引起了社会各界的广泛热议。据悉，新规的发布将会打破刚兑助推智能投顾市场发展，助力智能投顾成机构“标配”，我们拭目以待吧！资管新规对银行理财私募基金冲击最大 私募基金这些事不能再干了
来源：搜狐
4月27日晚，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔号）正式对外发布，也就是业内俗称的&资管新规&。&消息一出，金融圈一夜无眠。不少人认为，资管新规对两类机构产品冲击最大，一个是银行理财，另一个则是私募基金。&一位华南PE大佬直言，由于私募基金在募资端与各类资管产品有着密切关系，因此资管新规将对VC/PE机构产生深远影响。尤其在今年&募资难&全面爆发的背景下，这一纸新规恐令VC/PE机构募资面临更加艰难的窘境。&VC/PE忧心：&募资难&雪上加霜&此次资管新规对VC/PE的募资端造成了直接冲击，主要体现在两个方面：一是拉高了个人LP的门槛；二是限定了多种类型资金的入场，比如银行理财资金等。如此一来，那些以银行通道为主的市场化母基金募资受限，VC/PE机构便很难从这类母基金获得资金。&一、拉高了个人LP的门槛&新规中，&合格投资者&的定义有了调整：资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。&具体条件如下：&（一）具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。&（二）最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。&（三）金融管理部门视为合格投资者的其他情形。&合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。&而原来合格投资者的门槛是：个人金融资产不低于300万元或者最近3年年均收入不低于50万元；投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合相关标准的单位和个人。&相较之下，新规无论是个人资产还是投资规模的认定标准都较以前提高不少，在信托、私募基金、资管计划、基金专户等产品中，其合格投资者门槛多为100万元-300万元，而《指导意见》则直接将其提至500万元，无疑会直接减少合格投资者数量，影响VC/PE机构向个人LP募资。&二、&银行的钱出不来，母基金也快没钱了&&此次新规的总体监管逻辑是打破刚兑、降杠杆、降风险、降成本，其中打破刚兑影响最大的是银行资管领域，新规将使银行自身的募资变得困难，引发创投行业的连锁反应。&&银行自己募资都难，我们再从银行募资，无疑更加紧张了。&&在三月份深圳的一场论坛上，广东省某家母基金投资管理有限公司董事长如是表示。作为母基金资金的其中一个来源，银行募资困难无疑会影响母基金的募资，更可怕的是，银行募资和委外业务的收紧还会传导至券商等其他资管机构，最终严重影响VC/PE的募资。&史上最严！私募基金这些事不能再干了&值得关注的是，此次资管新规按照产品类型统一监管标准，从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品进行分类，分别统一投资范围、杠杆约束、信息披露等要求。更具体地看，由于私募基金与各类金融机构有广泛的业务联系，资管新规对各类金融机构资产管理业务的规定将直接影响私募基金的业务模式。&比如，&银行理财+私募FOF/银行理财+私募基金&模式就行不通了。&根据【消除多层嵌套和通道】，目前市场通行的&银行理财+私募FOF模式&违背了资管产品只能嵌套一层的规定，应该按照&新老划断&原则自然到期终止，这将直接导致当前大量以该模式存在的私募FOF规模收缩，进而影响私募基金管理规模。&由于金融机构资产管理产品只能投资金融机构资产管理产品，因此银行理财无法直接投资作为非金融机构资产管理产品的私募基金产品，因此该模式也无法进行。与银行理财类似的，目前通行的&保险资管+私募基金&的FOF模式受到同样的限制。&此外，&非金融机构资产管理产品+私募基金&模式也不受认可。&根据答记者问，非金融机构发行资管产品的行为目前受认可的仅私募基金，互联网金融、投资顾问公司的行为存在监管模糊地带，因此&非金融机构+私募基金&的FOF模式目前不受监管认可。&另外，由于实行穿透式监管，私募股权基金资金池运作被禁止。&资管新规明确规定：&实行穿透式监管，对于多层嵌套资产管理产品，向上识别产品的最终投资者，向下识别产品的底层资产（公募证券投资基金除外）&，&为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于90天。资产管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日&。&这意味着此前银行理财等资金通过资管计划投资私募股权基金时通常采取的&滚动发行&、期限错配、分离定价等操作均不再可行，相关涉嫌资金池的操作将被禁止。&&一些并购基金项目被搁置了&&随着资管新规正式落地，并购基金也遭遇了严重的冲击。按照资管新规降杠杆、降风险的逻辑，借助并购基金撬动高杠杆资金愈发困难。&以往，上市公司或大股东与外部投资者设立的有限合伙制并购基金，以结构化分级设计为主流，具体是由私募基金作为GP，上市公司或大股东作为劣后LP，银行资金认购资管产品作为优先LP，再寻找配套的夹层资金。&近几年，随着&上市公司+PE&式并购基金兴起后，银行资金参与的热情一直比较高。对这些并购基金而言，银行理财资金规模庞大，无疑是其理想的资金来源之一；有劣后方兜底，银行资金安全性高、收益率较为可观。&但如今，在资管新规背景下，银行端资金收紧，换言之并购基金失去银行这个大金主，基金规模缩小。&另外，资管新规明确表示，投资于单一投资标的私募产品不得进行份额分级，投资比例超过50%即视为单一。这一规定对私募基金式的并购基金的打击很大。上市公司为了并购交易设立私募基金并招揽投资者，却不能进行优先劣后安排，无疑降低了对投资者的吸引力。&而限制理财资金期限错配则令并购基金的资金成本提高了。据中国证券报报道，目前九成以上的银行理财产品期限在1年以内，原来银行可以通过滚动发行3个月或6个月的短期理财产品来对接并购基金，现在必须要找期限匹配的资金，这个难度较大。&早在资管新规征求意见阶段，一些并购基金项目就已经因为结构化资金募集出现问题被迫搁置。为此，一些并购基金团队开始把目光转向了政府引导基金，希望借助政府引导基金填补杠杆率降低带来的资金缺口。
点击排行榜政策 | 没有风险的理财不是好投资，资管新规对银行业和理财市场有哪些影响？
本文字数2100字
4月 27 日，百万亿规模的资管行业终于迎来大资管监管规定的正式实施。在经历了 5 个多月的社会公开征求意见，并接受来自市场近 2000 条修改意见后，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的公布，意味着百亿元规模的资管行业步入统一监管新时代。
打破刚性兑付重塑行业基因
资管新规中备受关注的就是打破刚兑，其认定标准包括四条，即违反净值原则、滚动发行、在发生兑付困难时再发行产品或用自筹资金兑付以及监管认定的其他情形；经济学家巴曙松认为：资产管理产品必须打破刚性兑付。依据新规，在2020年底过渡期结束之后，资产管理行业中不能再存在具有刚性兑付属性的资产管理产品。这会对资产管理行业现有的配置结构产生深远的影响。不考虑新增财富等因素，在资管新规后，需要重新找投资方向或者进行不同程度的重新配置的资金粗略估计至少40 万亿元。
中国民生银行资产托管部市场营销中心总经理助理王楠则认为，对于主动管理的回归和银行理财刚性兑付的打破，这是对资管业务的正本清源。
未来，银行资管子公司的独立运营成为必然趋势，目前来看绝大多数股份制银行已经启动成立资管子公司的内部流程，其中招商银行、华夏银行、北京银行已经正式公开成立子公司的信息，此外也有几家城商行和股份制银行也在走内部流程。
另一方面，保本理财将逐渐淡出市场，银行的理财产品将逐步全面实现净值化管理，打破刚兑，对于投资者而言则必须明白，如果想追求相较于银行存款略高的收益，必须不得不开始适应相应的风险。
新富资本李先林表示：资产管理行业中不能再存在具有刚性兑付属性的资产管理产品。这会对资产管理行业现有的配置结构产生深远的影响。破刚兑，这是资产管理行业的顽疾。刚兑一方面会导致社会误判风险，另一方面意味着资产管理公司无形中在高杠杆经营。破刚兑对资产管理行业意义重大，将真正实现优胜劣汰，运作规范，风控扎实的优秀管理人将获得更大的市场份额。私募行业是打破刚兑的受益者。资管产品净值化，银行理财不再保本，私募产品高收益的优势会体现出来，私募行业将迎来战略型发展机遇。
理财市场迎来裂变
值得关注的是资管新规正式发布，对银行理财市场将产生三个方面的影响：一是资管新规要求打破刚兑，理财产品不得保本保息，保本理财产品将会停售；二是资管产品要求实施净值化管理，银行理财产品向净值化转型；三是要求90天以内封闭式理财产品停止发售，这就意味着三个月以内封闭式银行理财产品将逐渐消失。
对此，中国民生银行资产托管部市场营销中心总经理助理王楠表示，今后保本保收益的理财产品将淡出，从而迫使投资者不得不审慎对待理财产品的选择，并要承担一定的市场风险；而3个月以下封闭式理财的逐步消失正是要驱动民众理财由短期化向长期化导向的转变。综合来看，未来银行业将迎来如下变化：
一是驱使银行理财产品体系的不断丰实，银行资管需要根据不同的投资风险、投资期限等细化理财品种，建设专业的产品研发体系，构建一套涵盖了行业趋势判断、客户偏好研究、客户风险承受能力研究、期限匹配设计、产品设计等在内的综合体系；
二是针对不同的客群，根据不同的产品特征，搭建特色化、全面化的销售体系，未来销售渠道的争夺将是资管新规落地后银行资管面临的第一场硬仗，因此银行需要细分目标客群，如针对线下零售客群、线上零售客群、金融机构客群、非金融机构客群等分别配备有针对性的专业化销售队伍，从而能够更好地捕捉客群投资风险、投资期限等偏好特征，有的放矢地为其提供最适合的理财产品。
博时基金宏观策略部则表示，应该说资管新规的各项精神都已经或正在得到落实。至少对于证券和基金而言，在资管新规发布之前，这些机构就已经根据证监会发布的监管措施，更新调整了投资者适用性、分级基金、定制公募、货币基金等方面的投资安排。相比之下，商业银行、信托等机构可能还要经历痛苦的调整过程，银行理财产品向净值型以及由非标资产向标准资产的转型，这对实体经济融资的影响较大，需要监管机构作配套对冲设计，控制和降低银行信托资管转型过程对实体经济的冲击。而对金融市场，特别是股票市场而言，银行信托的资管调整还不会构成大的利空，原因是银行理财在股市的介入程度不深，而且银行理财向净值转型的应有之意，就是扩大对包括存款、债券以及股票在内的标准资产的投资。
来源：原刊于《家族办公室》杂志第九期，原标题：资管新规开启行业裂变，作者：廖影、曾淑玲。
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