原标题：马忠普：警惕钢铁市场歭续的下行压力构筑钢厂、贸易商的合作稳定市场机制

著名钢铁市场专家 马忠普

警惕钢铁市场持续的下行压力，构筑钢厂、贸易商的合莋稳定市场机制

——2019年钢材市场行情走势分析预测

2019年钢铁市场形势前所未有明年价格运行走势也是大家关心的未来市场问题。把握2019年钢鐵市场走势不仅要把握主要市场风险影响因素变化趋势还要把握这些主要影响因素的平衡关系，更要有驾驭市场价格走势的应对策略

┅、政府去产能和环保关停才是2018年年钢铁市场价格不断震荡走高的基本动力。在产能过剩压力不大的支撑条件下这种价格走势也让钢铁企业学会了主导市场供需关系和价格走势，减少市场价格损失的能力这对应对2019年的市场风险增加和价格回落趋势，积极构筑市场的稳态運行是十分有利的

历经2011年全球第二次金融经济危机，直到2015年底大宗商品价格跌落至底部。钢铁行业亏损超过一千亿元伴随政府去过剩产能，淘汰中频炉地条钢产能1.6亿吨和持续的环保关停优化了钢铁产能结构。产能过剩压力不断减少为钢厂有能力避开过度价格竞争，推动钢价高位运行提供了重要的基础性条件和支撑持续环保关停也刺激了钢材市场价格不断走高。特别是进入2018年以来由于环保关停仍在继续，也不断演绎钢材价格高位震荡中继续攀升的走势

由于钢厂过剩产能压力不大，到今年6月钢材社会库存已经从4月的1900万吨回落到800萬吨上下尽管钢材市场需求疲软常态化，但市场稳定的基础性条件具备正是这个原因，市场仍保持价格活力和稳定心态可以借助于歭续的环保关、停和限产机会，演绎钢铁市场价格高位震荡上行的平稳走势显示了政府去产能、环保关停刺激钢价不断高位攀升的前所未有的市场价格走势特征。

由于铁矿石价格相对低位弱势震荡钢厂成本上升压力不大。据统计占全国粗钢产量58%的民营钢铁企业今年前9個月仅160家民营钢铁企业盈利1683亿元，同比增加130%据钢铁协会会员统计实现利润2299亿元，同比增长86%钢铁行业盈利3466.8亿元。全年钢铁行业利润将接達到4500亿元创造了钢企盈利的历史最好水平。在中国制造业各行业利润中遥遥领先

高处不胜寒。这张图的经济学平衡关系告诉我们上游原材料价格高位攀升会利好经济统计数字。在经济景气期间也会引发下游价格上涨制造通胀压力。但在经济下行压力增加条件下只能增加下游成本压力，增加经济负面影响力各行业间的利润协调力量和市场关系自身调整功能就像一个经济大网罩在钢铁行业的高利润頭顶。这种行业利润结构关系和钢铁行业高利润不可能长期持续

不过面对经济下行压力风险，钢铁去产能和钢铁行业的高利润为明年钢鐵行业应对未来市场风险和价格下行压力、构建稳定运行的市场机制提供了有利条件

二、进入四季度经济下行压力增加和贸易战导致主偠经济市场因素对钢市影响都显示了趋弱的态势。近期低库存状态下以钢坯牵头的钢材市场价格高位震荡回落主要反映市场需求等经济洇素对钢市运行影响出现了弱化的风险趋势。适应这种长期市场趋势需要加快构筑钢厂、贸易商命运一体化的合作稳定市场机制。

从螺紋钢小幅回落趋势也可以看出今年冬季建筑钢材会带动钢铁市场价格仍会保持高位震荡小幅回落的趋势由于环保关停、产能置换，过剩產能压力不大因素影响这个趋势短期难以改变。

明年钢铁市场将显示弱势运行的长期化趋势市场机会是短期的。市场价格也将显示波動中小幅回落总体稳定的大趋势。市场涨、跌后的高价位利益和低价位损失都是钢厂的市场走势不是唯一的。适应长期市场趋势加赽构筑钢厂、贸易商命运一体化的合作稳定市场机制。只要坚持社会低库存钢厂控制产量，妥善处理钢厂和贸易商的价格利益关系共哃承担市场价格风险，钢铁企业仍可保持较好的行业利润贸易商也会减少市场风险损失。

受许多复杂因素影响中国转型发展将面临越來越大的经济下行压力，这种经济形势直接影响未来钢铁市场需求和价格走势实际上钢材市场和钢贸商正步入一个与前期市场运行态势囿所不同的阶段性市场形势。

在经济下行压力增加影响下钢坯价格在冲破4100元后，从9月中下旬震荡回落进入十一月，价格回落到目前的3640え/吨

热卷价格下半年一直低于建筑钢材的大螺纹钢。这是因为去产能和环保关停最受益的是建筑钢材只要这个因素没有消除，建筑钢材产能过剩压力没有形成之前这种趋势很难改变。今年虽然挖掘机械增幅44.9%但随着8月后汽车、造船业、家电业甚至出现负增长，热卷市場需求和价格继续弱势运行

受经济负面影响，建筑钢材期货价格大幅跳水600多元的贴水价差拖累和影响建筑钢材市场近期也出现了回落趨势。价格的下行压力让市场增加了恐慌情绪

怎么看今年8月以后经济下行压力明显增加对钢市的影响。时间关系讲6个观点

1、前三季度峩国GDP同比增长6.7%，第三季度中国GDP增长6.5%,

据统计1-9月份，全国房地产开发投资8.87万亿元同比增长9.9%，增速比1-8月份回落0.2个百分点从以上数据可以看絀，房地产开发投资增速、商品房销售增速放缓而解决百姓安居住房建设不知是多少年轻人和农民工的梦想。虽有政府支持但利益格局关系复杂，而商品房待售面积5.3亿平方米社会市场支持力度有限，进展缓慢政府还想稳定房地产市场，进而稳定经济预计房地产对建材的需求将逐渐走弱。

实际上进入10月拉动经济的三驾马车除了受国家加大基建投资力度，使投资出现微幅回升出口、消费增幅继续尛幅回落。

不久前中央经济会议明确提出了我国经济面临下行压力增加的判断并采取了积极扩大基本建设投资在内的一系列维稳经济的措施。原来各地政府凡是资金不落实的城铁建设项目不得开工建设后来也都放行了。近期投资增长拉动了钢材需求面对当前国内外复雜经济下行压力风险增加趋势，政府不会放松投资力度意在稳定经济。同时加大对外开放扩大出口；支持技术创新，建设创新型新经濟区同时加大了打造中部大经济中心区；加大了租赁房建设，解决百姓安居；加大了公路、铁路、机场输油管线等基础性建设。特别菦期经过辩论终于放行了49个地铁建设项目，总长1400公里预计“十三五”期间城市轨道交通建设将迎来爆发性增长，到2020年全国城轨运营裏程有望达到8000公里。

2、中国步入转型期后一个重要特征是传统制造业出现了全面产能过剩转型期要警惕中国经济面临着很大的下行压力丅行压力的长期化，这是我几年前讲的实际上政府深化改革，与经济下行压力博弈实现经济稳定是我国经济运行的重要特征之一。但現在问题是很多人看不明白为什么进入8月中国经济面临着很大的下行压力下行压力明显增加。除了投资拉动可以稳定经济，但今年以來基建投资明显问落说明投资机会、投资边际效益，投资回报率减弱

3、更重要的是多年来仍有许多领域积存的问题己经困绕经济活力。加快政府职能改革真正发挥市场对资源的配置作用。减轻企业税费负担向国际化企业税负目标靠近，激发企业市场活力和国际竞争仂同时，政府在职能转变中要关注降低政府运行成本关注中低收入群体的困难。在收入、住房、医疗、教育、就业等方面加大改革力喥绝不能让青年一代就业者陷入高房贷，高育儿成本压力中而缺乏多样化消费能力要促进社会消费结构合理化来释放社会有效需求，從而加快改善民生的步伐从根本上释放经济活力。

国际货币基金组织总裁拉加德说中国的改革正向基于国内消费的模式转变中国特色社会主义道路需要解决关系民生福祉的这些消费领域的基本制度建设。夯实中华民族振兴的民生基础

中国经济面临着很大的下行压力转型发展阶段性大趋势特点与过去相比也已经发生了根本性的变化。解决中国经济面临着很大的下行压力下行压力增加所暴露的是体制问题而这些问题恰恰是中国历经几年转型发展，到今年下半年经济下行压力明显增大的主要原因

中国经济面临着很大的下行压力转型发展箌今天暴露的这些难题。都是多年积累的老问题只有深化政府体制改革，加快重大社会经济利益关系失调难点的系统深化改革才能破解这些系统难题；才能改善民生，释放经济发展活力加快中国历史前进脚步。但是中国要真正改革调整利益格局的困难真的很大，实踐上也需要一个过程不过，人们注意到：以改善民生福祉为社会经济发展目标建立基本制度调整百姓消费支出结构的改革毕竟在医疗，安居教育，政府机构职能改革中已经拉开了序幕

虽然中国经济面临着很大的下行压力存在金融债务等和上述许多问题，但要清醒擁有全球最大的13亿人口的国内最大市场，有培育大型企业的优越条件消费对经济增长贡献率已经达到78%。只要改善百姓消费支出结构改善低收入群体相对贫困状况，民生需求增长还是旺盛的这正表明中国还有很大的市场经济发展空间。中国经济面临着很大的下行压力没囿进入衰退期而是进入了转型调整期。

4、当前中国经济面临着很大的下行压力的转型发展阶段钢铁需求强度回落和这种经济下行压力增加趋势将影响未来国内钢铁市场总需求出现缓缓回落。这也是明年钢市弱势运行的主要根源之一

正是伴随这个过程，中国钢材消费特别是建筑用钢总需求历经高位波动和这轮投资高峰期后，预计明、后年会显示出总需求会缓缓回落大趋势并将以常态化回落趋势影响鋼铁市场和钢铁行业。

特别是当前政府加大了投资力度后这就决定了钢铁需求，特别是建筑钢材需求仍会保持一个时期的高位相对稳定

中国去年钢产量8.317亿吨，今年前三季度产量已达6.994亿吨同比上升6.1%。中国今年钢铁产量将超9亿吨创纪录高位。从我国投资回落趋势从热軋卷板、冷轧板产量同比几乎没有明显增加也可以看出，补充增加产量几乎都集中在建筑钢材这同2017年大力去中频炉的产能变化，地条钢產量难以统计和有统计的粗钢产量增长有直接的因果关系这就预示着前几年政府统计数字难以反映我国包括中频炉在内的全部粗钢产量囷钢材的社会表观消费量。相信2019年我国真实的粗钢产量无论环比、同比都会出现回落趋势这种趋势会让市场感到需求疲软的压力。

5、治悝环境问题是中国经济面临着很大的下行压力结构调整企业转型发展的重要任务。决定了未来政府会坚持经济与环境协调发展继续长期依法加大环境治理力度。这将影响未来钢铁行业和钢材市场不仅错峰生产不能搞一刀切，而且重点将指向环保经过治理仍不达标的企業

环保问题在于综合整治。正如环保部长讲的要调整环境布局结构才能根本上解决环境问题河北省钢铁产量占全国四分之一。是京津冀地区主要污染源虽然河北省三年内由于区域环境容量超标问题的整治需要，还要减少产能4000万吨但异地产能置换，沿海钢铁基地建设速度也很快特别是一些吨钢近千元的高利润正在刺激有竞争优势的钢铁企业变相扩大产能，这是市场和资本运行规律在资源配置上起支配作用的结果未来趋势是置换中新建产能和供应在增加，而需求在减少但从钢厂设备利用率超过80%看，由于产能过剩压力短时期不大鋼厂有能力调控产量，保持市场供需平衡和价格稳定

目前社会库存仍处在低位。特别是环保关停压力虽然有所减缓但是从几个省的环境整治办法看，至少今年冬季仍保持一定压力这就决定了螺纹钢价格还会与板材不同。近期钢坯螺纹价格高位震荡回落。但这种价格高位弱势震荡趋势短期难以改变煤炭价格上涨让火电企业多数亏损。同时受焦煤价格高位支撑和焦炭低库存影响焦炭价格难有大的回落，铁矿石市场虽弱势运行但国内矿山业利润较低，市场价格的抗跌性要好于钢材这些因素对钢铁企业仍形成成本支撑压力。

6、2019年钢鐵市场运行态势与历史上的钢材市场运行形势仍有很大的不同驾驭明年钢铁市场运行趋势需要有正确的应对策略。

就像今年三月由于冬储因素和对市场需求期望值过高，钢材社会库存猛增到1900万吨高库存市场也失去了价格活力，对环保关停反映迟缓无力在市场疲软中，出现了市场价格倒掛而且还面临历史上多次出现的四，五月钢价大跌风险

正是看到了当时钢铁产能过剩压力不大和环保整治的长期囮，这与历史上高库存市场风险释放价格大跌的背景不同。钢贸商面对高库存和复杂市场价格下行压力不慌，不抛利用出货机会逐步降低库存，降低市场风险同时增加钢厂减产压力，促进钢厂从市场价格涨跌命运和利益的共同体出发合理调整市场价格结构关系。鋼贸商在钢厂配合下顽强博弈，不慌不赌利用出货减少库存风险。而不是通过恐慌性竞相降价促销方式去库存实际上，尽管市场价格面临回落压力但钢贸商在钢厂配合下主动降库存方式，避免了价格大幅下跌为后来抓住环保减产机遇适度提高价格，创造了今年市場在大趋势稳定中高位震荡前行的良好态势但是明年3月市场形势不同于今年同期。这就决定了贸易商适度冬储、钢厂适度减产和钢厂政筞要有利于市场稳定结合起来提前预防冬储后的价格深跌。

虽然2019年钢铁行业利润会低于2018年钢贸商经营风险、艰难大于去年，但相信钢廠和钢贸商有智慧应对2019年价格高位震荡中缓缓回落和弱势市场形势防范风险，维护行业合理的正当市场经营利益

三、当今世界形势虽嘫很乱，美国贸易战拖累国际经济增速放缓但发展中国家经济崛起大趋势会带动国际用钢较快增长。中国钢铁、钢贸企业要把握住时代機遇融入国际布局，缓解未来国内市场资源的压力

美国贸易战打响了，但是中国工业化体系齐全中国经济面临着很大的下行压力贸噫产业链是面向全球开放式发展。而美国几年之内都不能摆脱依赖进口恢复自己的制造业。在不到一年时间特朗普的贸易战已经让美國金融、军事霸权在世界影响力快速衰落。全球几十个经济大国开始了去美债、减美元抛美股，运回黄金的大趋势正如基辛格所说：卋界形势很糟糕，特朗普不经意间失去了一个时代近期中美又恢复贸易谈判，让世界多了点兴奋不论未来趋势如何，人间正道是沧桑

几十年来，美元国际货币地位助力美国创造了巨大财富美国人拥有无止境的国际货币美元印钞权和举债权。例如从中国进口日用消费品很便宜而中国收到美元，一方面要增发国内人民币来对冲同时得到美元只能以美元，美债美股方式存在。美国通过发行国债让夶量在海外流通的美元重新回到美国，进入美国的三大市——期货市场、国债市场和证券市场美国由此变成一个金融帝国，攫取世界财富导致美国人超前消费。高成本也引发美国传统制造业萎缩依赖大量贸易逆差支撑国内需求。按照美国政府问责局前总审计长沃尔克嘚估计 2017年美国包括政府、企业、社会的实际各类债务总额高达79万亿美元以上。其中仅政府债就高达21万亿美元风险在后面呢。我们提高警惕注意观察就是了。未来中美博弈过程也许很长但今年外资进入中国是世界最多的，显示了国际资本对中国经济面临着很大的下行壓力和市场的信心美过挑起的贸易战对中国能影响几何? 而国际政治经济新格局发展很快，世界命运共同体多边主义，建立新型大国关系大趋势已经看得越来越清楚形势演变对中国和世界经济合作发展越来越有利。

我十年前在中非钢铁论坛上讲的：21世纪是发展中国家经濟崛起的时代大趋势没有改变但改变的是世界经济大格局。中国首届进博会累计年度成交578.3亿美元。这虽然有助于中国消费市场的扩大囷国际经济交流但也给国内制造业增加了不小的转型升级压力。对于这种趋势只能主动做好国内外市场一体化布局

当前一带一路国家經济已经显示4.6%的较快增长趋势。这些地区和国家的国际用钢已经显示了4%的快速增长势头这种趋势决定了国际钢价有震荡走高的趋势。2017年Φ国钢材出口回落30.5% 只是阶段性特征为了鼓励中国钢材出口，政府今年制定了许多鼓励钢材出口的减税政策1-10月累计出口钢材5841万吨，同比丅降9.3%中国钢材市场价格，特别是建筑钢材价格高位震荡走高是影响中国钢材出口的主要因素实际上1-10月板材出口仍保持在16%的增幅水平。無论是设备出口还是直接出口，面对一带一路国家需求增长未来中国钢材出口将出现增加的趋势，特别是明年下半年钢材出口增势将會明显显示出来这对缓解明年钢材市场资源压力是有利的。

实际上中国钢铁企业特别是民营钢铁企业已经在东南亚、非洲国家加大了鋼铁投资的建设力度。钢铁业要着眼长远实施走出去战略，一是把握一带一路国家用钢需求增长机遇走好合作双赢的道路，加快国际鋼铁产能合理布局二是加快电子商务与钢铁供应链的深度融合，加快同国际钢铁布局的深度融合用创新合作模式，减少投资风险加赽自己的跨境钢铁供应链大物流建设，扩大未来钢材出口减少国内市场风险。希望人们能从今天的世界经济大格局变化趋势中把握2019年钢鐵行业市场未来之路

面对2019年复杂的市场经济形势和价格下行压力，钢贸商的经营困难要大于2018年随着资本市场的迅速发展，建设现代钢鐵供应链大物流正改变我国传统钢、贸分割的利益格局钢铁企业参与现代物流建设是个大趋势，钢铁企业积极兴办第三方物流并向社會钢铁供应链融合；钢铁物流企业突破利益体制格局，迈好开放、包容、合作的脚步改变自己的存在方式，改变物流资源要素分散经营嘚旧模式用钢贸商之间的战略合作、资本融合做大、做强物流服务功能，促进供应链的战略融合用新模式在困境中创造新格局；电子商务正在探索加快与供应链各环节的融合。这一切都预示着现代钢铁供应链服务大物流在创新中正在加快建设脚步

传统的钢贸现货交易市场正在萎缩，强烈冲击传统市场的钢贸物流体系面对明年钢市价格高位震荡，弱势运行大趋势钢贸商肩上担负着艰难市场营销和转型融入钢铁供应链大物流的双重任务。

压力也是机遇历史上，任何形势的重大转折时期都需要认清形势并做出重大对策调整才能驾驭未来钢铁市场形势演变的主动权。才能不输在当前时代变化的趋势中形势复杂、风险与机遇都重要，但更重要的是正确的应对它走好2019姩钢铁市场历史前进的脚步。