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公司理财教学课件PPT 1,公司理财,主讲人：何燕婷,2,目录,第一章 公司理财导论第二章 公司财务报表分析第三章 估值导论第四章 资本预算第五章 风险与收益第六章 资本结构第七章 股利政策第八章 短期财务决策,3,1.1什么是公司理财？1.2什么是公司？1.3公司理财的目标？1.4公司理财的外部环境？,第一章 公司理财导论,4,1.1 什么是公司理财 ？,公司运营过程中需要 寻找投资项目 筹集资金 对股东分红 管理营运资金 这些都涉及资金管理,所以公司理财是指在一定的目标下，关于公司货币运动的一切活动，包括资本预算、资本结构和营运资产管理等。,5,简化的资产负债表,6,资本预算决策(4),企业应该投资什么样的长期资产？,,7,资本结构决策(6),企业如何筹集所需资金？,,8,净营运资本管理(8),,,,净营运资本管理,所有者权益,流动负债,长期负债,流动资产,固定资产,9,股利政策(7),企业是否要发放股利？采取什么方式？,,10,财务经理的主要职责,选择能够创造价值的投资项目做出聪明的筹资决策,,11,,,,,企业组织结构图,,,,,12,来自企业的现金流 (C),,企业的现金流动,税收 (D),留存现金 (F),Investsin assets(B),股利与债务支付 (E),Current assetsFixed assets,Short-term debtLong-term debtEquity shares,企业必须创造现金流,来自企业的现金流必须超过来自金融市场的现金流,企业发行证券 (A),13,1.2 什么是公司？,1.2.1企业是什么？1.2.2企业的三种组织形式？,14,1.2.1 企业是什么？,科斯：企业是一种与市场机制有相同职能，并且更节约交易费用的组织。,罗纳德·哈里·科斯（Ronald H. Coase）——英国经济学家，新制度经济学鼻祖，1991年诺贝尔经济学奖的获得者。,15,阿尔钦和德姆塞茨：企业是各种要素，劳动、土地、资本和技术，投入者的联合。,阿门·阿尔奇安(Armen Albert Alchian，一译阿曼·阿尔钦，A．A．阿尔钦)：现代产权经济学创始人，1914年生于美国加利福尼亚州弗雷斯诺，1958年在加利福尼亚大学洛杉矶分校任教授至今。张五常的导师 .,哈罗德·德姆塞茨(Harold Demsetz， 1930—)，美国伊利诺伊州芝加哥人，1978年在加利福尼亚大学洛杉矶分校任教授至今。,16,詹森和麦克林：企业是一种法律虚构，只是在各要素所有者和产品消费者之间建立的各种契约的连接。,迈克尔·詹森（Michael C. Jensen）：横跨经济学和公司财务与治理两大领域的大师，代理经济学的创始人之一 。,17,1.2.2企业的三种组织形式？,个人独资企业合伙制企业股份公司,18,个人独资企业,定义：一个人所拥有的企业。优点：企业所有者可保留全部的利润；只缴纳个人所得税；组建成本低；缺点：所有者对企业的债务负有无限责任；寿命有限；融资困难；转让困难；在美国，75％的企业是业主制 。,19,合伙制企业,定义：两个或更多的所有者拥有的企业。一般不具备法人资格。 优点：组建成本低；只交个人所得税；可保留全部利润；缺点：所有者对企业的债务负有无限责任；寿命有限；融资困难；转让困难；在美国，合伙制企业约占10％ 。,20,股份公司,定义：通过发行股票及其他证券，把分散的资本集中起来经营的一种企业组织形式。优点：所有者对企业的债务负有有限责任；寿命无限；融资容易；转让容易； 缺点：双重课税；组建成本高。,21,三种不同的组织形态的比较,22,1.3 公司理财的目标？,1.3.1 可能的目标？1.3.2 公司理财的目标？,23,1.3.1 可能的目标？,生存击败竞争者成本最小化：舍弃研发费保持持续的盈利增长：避免财务困境和破产：从来不借钱或不冒风险销售或市场份额最大化：降价、放宽信用条件利润最大化,24,利润最大化 ?每股收益最大化?股票价值最大化?公司价值最大化?,1.3.2 公司理财的目标？,25,利润最大化 缺点：忽略资本的时间价值、未考虑风险问题、过于重视理财决策的短期行为、忽略投入与产出的关系。,26,每股收益最大化（EPS）缺点：不考虑资金的时间价值、忽略风险、 、导致管理者的短期行为 、不考虑股利政策对股票价格的影响，导致公司采取零股利支付。,27,股票价值最大化缺点：普通股市价仅代表股东财富，而不能考虑其他利益相关者的财富； 普通股市价受公司投资、融资和管理决策效率的影响；市场系统风险也会使股价大幅波动 ； 特别是产生代理问题。注：利益相关者包括管理者、债权人、职工、客户、供应商、政府等。,28,代理问题,代理关系（Agency relationship）： 股东和管理层之间的关系。代理问题（Agency problem）：股东与管理层之间的利益冲突。其产生的成本为代理成本。代理问题的根源：所有权与经营权的分离；股东与管理层的利益不一致 。,29,代理成本,直接成本：管理层受益而股东受损的公司支出；监督管理层所需要的支出。间接成本管理层为了避免投资风险而失去有价值的投资机会。,30,降低代理成本的方法,提高管理人员的薪酬：业绩好的管理者可以奖励股票期权，而且好的管理层有可能得到提拔和重用。股东拥有公司控制权：董事会有权聘请和解雇管理层。,31,公司价值最大化优点：是一个长期指标，既考虑了 现在和将来的利润; 也考虑了资金的时间价值、收益和风险; 既体现了股东的利益，也考虑其他利益相关者的利益；能统一股东及经理人员的目标，有效激励经理人员。理论上企业总价值等于其预期现金流的现值。 即 V= Ct（1+r）-t,32,1.4公司理财的外部环境？,1.4.1 金融环境1.4.2 税收环境,33,1.4.1 金融环境,投资者/储蓄者,,,,金融机构,,,资本市场,,,,企业,34,,金融机构,,,信托投资公司,银行,金融租赁公司,,,,,,政策性银行,,商业银行,,农村信用社,村镇银行,小额贷款公司,保险公司,证券公司,,,,,35,资本市场（场内市场与场外市场）,,创业板市场,中小企业板市场,主板市场,,,,股票市场,债券市场,金融衍生市场,,,,,,,,,产权交易所,,,,,银行间债券市场,,,,36,1.4.2 税收环境,我国经过税制改革，现有税种19种，这些税最终通过商品价格体现出来。因此，中国制造比海外贵、进口产品比国外贵就不奇怪了。这19种税是：增值税、营业税、消费税、个人所得税、企业所得税、城市维护建设税、资源税、城镇土地使用税、房产税、耕地占用税、土地增值税、车辆购置税、车船税、印花税、契税、烟叶税、关税、船舶吨税、固定资产投资方向调节税（从2000年起暂停征收）。,37,税费压力大,依据国际货币基金组织（IMF)《政府财政统计年鉴2007》公布的2006年数据：按照人民币计算，倘若国家征税的总量均为1000元，排除其他方面要素的影响不论，那么，作为价格构成要素之一的税收数额分别是：,38,第二章 公司财务报表分析,2.1 财务报表2.2 财务报表分析,39,2.1财务报表,2.1.1 概念2.1.2 资产负债表2.1.3 利润表2.1.4 现金流量表,40,2.1.1 概念,财务报表是公司根据财务标准或会计准则（如GAAP）编制的、向股东（如股票投资者）、高层管理者（CEO）、政府（如税务部门）或债权人（如银行）提供或报告的公司在一段时期内有关经营和财务信息的正式文件，主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。 我国上市公司要求披露第四张财务报表：“股东权益变动表”。,41,2.1.2 资产负债表,概念结构和内容,42,概念,会计期间的最后一天编制的反映上市公司会计期末的财务状况的静态报表，用以揭示特定时点所拥有或控制的经济资源及拥有的资本总量及结构。左右对照，反映资产与权益的匹配关系（长期资产与长期债务，流动资产与流动负债，资产与负债等）及融资策略（激进、保险、中庸），揭示资本结构及偿债能力 。编制基础为资产=负债+所有者权益,43,结构和内容,44,A公司2011年和2012年的资产负债表,,（单位：100万元）,45,2.1.3 利润表,概念结构和内容,46,概念,用以反映公司一定时期内经营成果及成果构成与分配的报表。其功能主要是：1）反映公司经营成果，用以考核公司经营目标完成情况；2）反映公司经营成果的构成及分配去向，了解公司的股利分配政策；3）评价管理人员的业绩及公司的盈利能力，预测未来收益及发展趋势；4）与资产负债表相互配合揭示偿债能力、盈利能力及资产营运效率。,47,结构和内容,48,A公司2012年的利润表,,（单位：100万元）,,,,49,2.1.4 现金流量表,财务现金流量会计现金流量表,50,财务现金流量,从财务的角度看，财务报表中最重要的项目就是企业的实际现金流量，因为企业的价值就在于其创造现金流量的能力。因为企业资产的价值一定等于负债的价值与权益的价值之和，那么资产的现金流CF(A)一定会等于流向债权人的现金流CF(B)与流向权益投资人的现金流CF(S)之和。 CF(A)≡ CF(B) + CF(S)注：资产的现金流CF(A)又称“自由现金流量”。,51,现金流量恒等式：自由现金流量≡流向债权人的现金流量 +流向股东的现金流量式中，自由现金流量=经营性现金流量 -资本性支出 -净营运资本增加流向债权人的现金流量=利息支出-新增借款流向股东的现金流量=股利- 新发行股票,52,自由现金流量=经营性现金流量 -资本性支出 -净营运资本增加式中：经营性现金流量=销售收入- 销售成本-税 =EBIT+折旧-税 =净利润+折旧+利息支出 =(销售收入- 销售成本)(1-T) +折旧*T+利息*T资本性支出=期末固定资产净值-期初+折旧净营运资本(NWC)增加=期末NWC-期初NWC,53,A公司2012年的经营性现金流量,,（单位：100万元）,,,,,54,A公司2012年的自由现金流量,,（单位：100万元）,,55,A公司流向债权人和股东的现金流量,,（单位：100万元）,,56,会计现金流量表,经营活动产生的现金流量 + 筹资活动产生的现金流量 +投资活动产生的现金流量 = 期末现金及等价物 - 期初现金及等价物,57,内容,58,A公司2012年的现金流量表,（单位：100万元）,,,,,59,2.2 财务报表分析,2.2.1分析方法2.2.2比率分析法2.2.3杜邦分析法2.2.4财务报表分析中存在的问题,60,2.2.1分析方法,结构分析：如存货占总资产或流动资产的比例，商业企业比较大，服务性企业小； 比率分析：销售利润率，表示销售盈利能力； 比较分析：包括纵向比较与横向比较； 因素分析：如影响净资产利润率的因素有总资产周转率、销售净利率和权益乘数；哪个因素是主要贡献因素呢？,
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企业运营与发展网上教学课件 （日） 年 月 日董巨 2010年3月 年 月课程名称：企业运营与发展 课程名称： 内容名称： 内容名称：企业运营财务管理 班级： 班级：工商 09 课时： 课时 课时：4课时教学要求： 教学要求： 阅读课件，了解运营财务管理的主要内容。 了解企业现金收支预算管理的重要性。教学检测： 教学检测： 日进行课堂提问讨论，讨论题 目： 现金收支预算管理在企业财务管理中的作 用？第一节 财务管理概论一、企业财务活动及其主要内容什么是财务？ 是企业筹集资金、运用资金、分配资金的活动，及其体现的经济关系。资金是社会再生产的垫资价值和周转价值。通俗地讲资金是能生钱的钱。财务活动的实质： 企业筹集资金、运用资金、分配资金的活动实际上 是企业资金运动的全过程，这个过程的实质是用 价值形式反映的生产活动的全过程。财务活动的主体： 以经理为首的各级管理人员。 不懂财务就不懂经营的本质。（一）资金的筹集 1、企业筹资来源渠道 按照现行会计制度主要有两方面： 第一是投资者的投入，也叫资本金。最大特点是这个资本 金投入以后，只要企业不破产清算就永远留在企业里了。 按照投资主体不同，分为国家资本金、法人资本金、个 人资本金和外商资本金。 第二方面是借入资金，主要是负债，其来源：1）银行借款； 2）应付、预收款；3）发行债券；4）融资租赁。2、在金融市场筹资必须考虑两个因素，一是资金成本，二 是财务风险。 资金成本是使用资金的代价和费用。财务风险指借款到期必 须还本付息的风险。 可以通过筹资方式的组合，使资金成本相对低，财务风险相 对小。（二）资金的运用 1、总体上两个方面，第一对内投资，第二对外投资。对内投资主要 用于两个方面： 1）购置厂房设备、运输工具等劳动资料，这些形成企业的固定资产。 固定资产投资特点是投资额大，回收期长，一旦投入将长期影响 企业的经济效益，必须慎重。在投资时一定进行实事求是的可行 性研究。 2）购买原材料等劳动对象、支付工资等费用，这些形成了公司的流 动资产。流动资产特点是变现快、周转快，一般一个生产经营周 期可以周转一次。流动资产相当于企业的血液。它还用一个很重 要特点是非常容易沉淀和流失。沉淀： 库存积压原材料、不配套的在产品、不适销对路的产成品、不 能回收的应收账款。流失： 投资失误、坏账损失、被贪污、被盗、通货膨胀条件下采用先 进现出法造成的资金流失等。2、资金运用的重要性 1）资金运用过程就是成本费用的形成过程。成本不仅关系到 企业的经济效益，也决定企业的竞争优势。 2）资金运用过程也是资金增值过程，也就是利润形成过程。 企业获得利润不是单纯的降低成本，而是要千方百计地 增加产品或者服务的附加价值。 今天重要的是要靠技术增加附加价值。高科技、高价值、 高投入、高产出（三）资金的分配 主要指企业通过生产经营活动，获得销售收入以后的资金分配。这个分 配要在企业和国家之间、企业内部进行一系列的分配。大体有以下 几个环节： 1、第一环节首先缴纳增值税或营业税、消费税及其附加以及关税。增 值税、营业税、消费税都属于流转税，是对流转额的增税，其最大 特点是不管企业是否盈利，只要有收入就要增收。94年我国进行财 税体制改革，建立了以增值税为主体的流转税制度，所以现在的流 转税主要是增值税。 增值税是对增值额的征税。增值额是企业产品销售收入减去已经纳税的 外购商品劳务的价值。这个增值额是大口径的，包括工资、利润、 利息等费用支出，还包括固定资产的折旧。增值税现在采用的是扣 税法，应纳税额=销项税额C进项税额。扣税法实际上是用发票管制 住我们企业的增值税。营业税目前主要对7个行业和两种行为的营业收入征税，7个行业主要是 建筑、交通运输、邮电通讯、金融保险、文化体育、娱乐业、服务 业。两种行为是转让无形资产和销售固定资产。营业税是全额税， 税率基本上是3%和5%。 消费税主要是对某些特定消费品的征税。消费税主要对11类产品征税： 烟、酒、化妆品、护肤产品、贵重珠宝玉石、鞭炮、轮胎、汽油、 柴油、摩托车、小汽车。消费税最高的是烟45%，出厂价全额的45% ， 征完了增值税还要征所得税，所以一盒10元钱的烟大概有5~6元的税。 白酒的消费税为25%。 附加税有两个，一个是城市维护建设税附加7%，另一个是教育费附加 3%，加起来是10% ，是根据你交的增值税、营业税、消费税税额的 10%。2、第二个环节是生产过程中支付的各项费用。扣除成本 费用是企业实现简单再生产的前提条件。 在成本费用中，还有四个税金要记入管理费用：土地使 用税、房产税、车船使用税和印花税。 3、第三个环节是盈利企业要交所得税25% 。 4、第四环节是税后利润分配。首先提取盈利公积金，按 税后利润的10%提取，用于弥补企业亏损、增强企业 财力；其次提取公益金，按照5%~10%的比例提取，用 于职工福利设施；最后支付投资者利润。100元大概平均有40元的增值，40×17%=6.8，就是100元的销售收入平 均要交6.8元的增值税。我们引入销售利税率概念，就是利税总额除 以销售总额。销售利税率大概全国平均12%。6.8÷12=57%。 增值税附加为增值税的10%，就是0.68。(6.8+0.68)/12=63%，就是国家 对企业第一道税征下去后，销售利税总额的63%被国家拿走了。 第二道税就是记入管理费用的土地使用税、房产税、车船使用税和 印花税，大体占到企业利税总额的5%~15%，不同企业不同，我们取 10% 。所以63% +10%=73%,企业创的利税的大部分都被国家拿走了。 企业剩下27%还要交国家25%，企业只剩27%×75%=20.25%，这20.25% 是100元销售收入有12元的利税的20.25% ， 企业留利20.25% ×12=2.43二、财务管理 就是根据资金运动规律，遵守国家法定制度，对企业资金的形成、 使用和分配进行预策和决策、计划和控制、核算和分析，提高企 业资金利用效果，实现资本保值增值的管理工作。 财务管理的实质是利用价值形式对企业生产经营活动进行的综合 性管理。 综合性是财务管理最显著的特性。资金、成本、费用、利润是企 业生产活动的综合反映，谁抓住了财务管理，谁就抓住了企业管 理的牛鼻子。（一）财务管理的依据 1、资金运动的规律 企业财务说到底就是资金运用，所以要搞好财务管理必须遵循资金运动 的规律。 资金运动规律总体上两方面：第一是企业内部的；第二是企业外部的。 1）企业内部的就是资金的循环和周转。 资金循环就是资金从货币形态开始，依次改变形态，最后又回到货币形 态。货币――购入原材料――产成品――应收账款――货币。 资金周转就是不断重复的资金循环，形成的周期性的过程。2）企业外部的资金运动主要是财政和金融。 财政简单来说是以国家为主体的分配，是国家凭借政治权利对 一部分剩余产品进行的集中的、无偿的剩余分配。财政与企 业最大的关系就是税收。税收对国家是财政收入的来源，同 时对企业也是很重要的经济调节的杠杆。 金融是指货币及其流通。企业与金融关系密切，企业挣的钱要 存银行，从银行借款，通过金融市场发行股票、债券等。 宏观的财政金融如果遇到问题，将对企业造成很大影响。进行 财务管理不仅要了解企业内部的资金运动，也要了解宏观的 资金运动。2、第二个依据是国家的法令制度 1）财务管理的政策性、法令性非常强。企业财务是国家财政 的基础，国家征税的依据是企业算出来的财务帐。另外财 务与金融关系密切，如果企业财务状况不好，那么整个金 融形势也不会很好。 2）与企业财务管理有关的法律条文主要有：税法、银行法、 证券法、票据法、公司法、“两则”（财务通则、会计准 则）。不仅企业财务人员要学习，企业领导也要学习，目 的一方面不要违法，另一方面把法律条文研究好，为企业 所用，尤其是对 “两则”（财务通则、会计准则）。（二）财务管理的目标 财务管理目标在我们国家经历了几个阶段： 1、产品计划经济时期是产值最大化。现在已经放弃。 2、改革开放后是利润最大化。 追求利润最大化天经地义，但是有一些缺欠，第一利润是根据权责发生 制原则计算出来的，它会使企业出现有利润而无资金的现象。比如销 售收入100万，其中收回60万现金，还有40万应收账款，按照权责发生 制，当期收入应该算100万；如果这批产品已付款项70万，应付款项10 万，当期费用应算80万，当期利润为20万。但是企业这时现金流少了 10万，有利润而无资金。第二缺欠是片面追求利润会使经营者少提或 者不提折旧，少摊或不摊各种费用损失，形成虚盈实亏。第三个缺欠 是片面追求利润会使企业为了眼前盈利，放弃具有前景的长远投资。 3、企业价值最大化。除了通过商品获得资本保值增值外，还可以通过资 本运营。（三）财务管理的方法 总体上是六个，三对。 1、财务的预测和决策 这是财务管理的事前管理。 预测主要是分析研究企业内外部各种经济条件，并利用各种经济信息， 采用科学方法，对企业未来一定时期的资金、成本、盈利水平进行 测算，对企业的财务趋势进行估计。 财务决策是对企业未来的财务活动确定目标，制定方案，并从两个以 上方案中选择一个合理方案的过程。财务决策在企业里包括筹资决 策、投资决策、目标成本与利润决策以及股利分配决策。这些在整 个财务管理中居于核心地位。2、财务计划与控制 属于事中管理。 财务计划是根据财务预测、决策来确定财务目标，编制具体实施方案 和措施步骤。是日常财务活动的依据。财务计划也叫预算。预算简 单地说就是用货币表示的各类计划，事先的算计。 财务控制是对财务计划执行过程中的监督、检查、纠偏活动。其中最 重要的成本费用控制，它涉及企业的方方面面。3、财务核算和分析 属于事后管理。 财务核算具体来说就是运用会计核算、统计核算、业务核算等技 术方法，对企业生产经营活动中实际形成的资金、成本、收入 等数据进行记录、汇总、分配、计算，反映企业财务状况和经 营成果。这是广义的财务核算，包括会计核算、统计核算和业 务核算。狭义的财务核算主要指会计核算，以货币为尺度，通 过记账、算账、编制报表进行的核算。 财务分析是根据财务核算提供的数据资料，查明企业存在哪些因 素、在哪些方面、在多大程度上影响企业的经济效益，以便今 后采取纠正措施。（四）财务管理在公司中的角色地位 总裁生产技术 副总营销副总财务副总人力资源 副总总务副总会计长财务长财务副总裁会计长财务长财 务 会 计 计 会 理管 税 务 会 计数 据 处 理 理 管 金现 短 期 投 资 管应 收 账 款 和 理 存 算 预 本资 务 分财 融 资 决 析 策资 股 本 利 结 政 构 策 管 理与 外 部 金 融 机 构 的簿 记 管 理 货关 系第二节 现金收支预算管理一、现金收支预算管理在企业财务管理中的作用 1、现金收支状况决定和影响企业资金周转状况 资金周转的一头一尾都是现金，现金支出方向对不对、支出好不 好，对资金周转有很大影响。 2、现金收支状况决定和影响企业成本费用的高低 企业成本费用是从现金收支开始的。当然有时现金支出不马上转 为成本费用，但是企业的各种现金收支最终都要转化为成本费 用。企业要控制成本费用必须从支出上把关。二、现金收支预算管理的原则 最基本的有两个原则。 1、收支两条线原则 就是强调企业各部门、各单位，凡是有现金收入的，都必须回到企 业的财务部门，任何企业不得截留现金收入。企业各部门、各 单位，凡是有现金支出的，都必须按照预算规定的项目金额、 时间由财务部门划拨执行。 收支两条线原则的贯彻是指在一个会计主体内部。2、硬预算原则 预算刚性要强，弹性要小。 1）企业的全部现金收支都必须纳入预算控制范围。 2）预算一旦通过，任何人不得随意修改，包括经理。 3）在预算执行过程中，坚持没有预算不开支，杜绝一切超预算 开支的现象。这两条原则是预算管理的基础性工作，只有坚持这两条原则， 预算才能够起作用。当然预算管理还有其他原则，比如量入 为出原则、分权原则、授权原则等等，但是这两条是最根本 的。三、月度现金预算的制定和执行 预算管理都是从月度搞起，一般这个月的实际成为下个月的预算， 这个季度的实际变成下个季度预算，后来这个年度的实际变成 全年预算，又上而下，再由上而下，反复多次。 月度现金预算的制定和执行大体有以下环节： 1、企业各部门、各单位，在制定生产经营计划和各项经营计划的 同时，编制现金支出预算，报到企业的财务部门。 预算要求那个部门花钱，哪个部门编制，先算帐后花钱。 我们强调编制预算要按照标准和定额，逐项核算编制，有标准的 按照标准，有定额的按照定额，关键要细。2、财务部门会同销售部门，根据销售计划或销售预算，编制 现金收入预算。 实际上是把回款的任务落实到销售部门。现金收入预算难在 资金收回。预算总的要量入为出，所以领导的工作要放在 组织收入上，要千方百计实现销售收入，这样才能保证预 算的执行。 有时不得不编制弹性预算，考虑收入的几个台阶，制定相应 的支出预算。 收入预算相对来讲比较好编制。3、由经理主持，财务部门牵头，各有关方面负责人参加，编 制全公司现金收支预算方案。 各单位的支出方案有了，总的收入方案有了，那么现在要做的 是拿出这两个方案平衡的总方案――现金收支预算方案。这 个工作一定要经理亲自主持，一把手当家，当家必须理财。 经理必须明确支出原则、支出重点、支出方向，把这个明确以 后，财务部门才能根据这些原则进行综合平衡。 预算是企业领导必须参与的。4、现金收支预算方案由经理办公会讨论通过，交由财务部门 控制执行。 一般来讲，年度现金收支预算方案属于财务计划，按照公司 法规定，它要经过董事会、甚至股东大会讨论通过，但是 月度的现金收支预算方案经过经理办公会讨论就可以了。 经理办公会讨论的目的有两个，一是进一步综合平衡，二是 赋予预算以法律效用。法律效用就是硬预算原则，不得随 意修改。有了预算，经理就可以放下一支笔了。5）现金预算方案通过后，企业各部门、各单位，凡是有现金支出的， 必须按照预算规定的项目、金额、时间，由财务部门划拨执行， 对于没有列入预算的项目，财务部门有权拒绝开支。 哪个部门开支，哪个部门经理签字，谁签字谁负责，充分授权。财务 部门根据预算以及相应的财务制度进行控制。 这时经理在两种情况下签字，一种情况是由于外部原因导致的意外支 出，当然意外性开支也要做临时性预算；另一种情况是资本性支 出，企业购置固定资产、无形资产等的支出，以示对这些投资的 重视。6、计划期末，对预算执行情况进行监督考核 包括收支预算制定的怎么样，执行的如何，以利于下一期更好地制 定收支预算。 对于超预算开支的，必须追究当事者的责任。 这样一个周期就完成了。 预算管理并不难，一般企业都可以做，关键是领导重视。
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