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浙商银行理财产品为何成为宝能举牌资金？
　　据新华社消息，根据监管部门聘请专业机构所做的核查报告，截至去年12月，宝能系使用自有资金62亿元，杠杆撬动资金262亿元，杠杆倍数4.19，总耗资约430亿元买入万科24.3%股份。根据7月7日钜盛华披露的详式权益变动报告书，宝能系增持万科比例已至25%，总耗资约445亿元，其中钜盛华以9个资产管理计划耗资208亿持有9.95%。7月7日万科收盘价18.75，该价格已低于其中三个资产管理计划的持仓均价。
　　回顾宝能举牌万科历程，除了前海人寿通过险资持股的6.67%外，宝能主要通过旗下的钜盛华公司以、收益互换、资管计划等方式大举买入万科，而银行理财资金，透过计划等方式，成为宝能系增持万科的背后金主其中特别值得关注的是，是浙商银行资金。
　　一、 银行理财资金为何可以进入高风险的股市
　　截至日，钜盛华合并报表货币资金仅7.2亿。2015年8月，民生加银资管透过宝能创赢对钜盛华增资8亿，其中3.1亿计入注册资本；2015年11月，宝能再以67亿出资作劣后，引入浙商银行132.9亿资金作为优先，通过、浙商宝能资本构建有限合伙基金，以增资及股东借款方式进入钜盛华，宝能分别以钜盛华及前海人寿部分股权作相应融资质押；此后，钜盛华以其中79亿作为劣后，以2:1配资比例撬动9个资管计划，募集资金236亿元，继续大举增持万科。前述路径简单总结为：浙商银行理财资金→购买五矿信托计划→入股浙银资本→购买华福证券定向资管计划→购买浙商宝能基金有限级份额→增资/借款投入钜盛华→撬动资管计划→购买万科A股
　　从这一路径可以看出，浙商银行理财资金实际上充当了钜盛华撬动资管计划购入万科股票的劣后级“自有资金”。
　　据财新报道，2015年12月，浙商银行相关负责人回复表示，浙商银行理财资金认购华福证券资管计划132.9亿元作为优先方，仅用于钜盛华整合收购非上市金融股权，不可用于股票二级市场投资，也不作为其他资管计划的劣后资金。但是，由于只有一个账户，优先、劣后资金一般不会划分使用用途。因此，浙商银行的优先级理财资金实际上已经用于购买万科A股，暴露在巨大风险之下。浙商银行默许大量理财资金，通过融资平台资本运作，实质充当资管计划的劣后级资金的做法，风险敞口太大。
　　根据《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（银监发[2009]65号）第十八条规定：“理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。”第十九条规定：“理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。”
　　2014年12月，银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法》(征求意见稿)，第六十六条规定理财资金投资不得有以下行为：“（一）投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金；（二）投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户、私人银行客户及机构客户的产品，不受本条限制。”该《管理办法》鼓励理财资金投资运用应以直接投资形式为主，杜绝层层嵌套，以“去杠杆、去通道、去链条”为目标。
　　根据以上文件，浙商银行的理财资金入股浙银资本和钜盛华已构成投资于未上市企业股权，而购买万科A股即为投资于境内二级市场公开交易的股票。然而，浙商银行理财资金是通过购买五矿信托计划来实现入股浙银资本和钜盛华的，这个行为是否合法呢？记者了解到，“理财资金用于投资集合资金信托计划，其目标客户的选择应参照《信托公司集合资金信托计划管理办法》对于合格投资者的规定执行。”这说明，只有达到一定标准的合格投资者，其银行理财资金才能购买集合资金信托计划，之后再投资于二级市场或非上市公司股权。根据信托公司集合资金信托计划管理办法，合规投资者是指符合以下条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：（一）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；（二）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；（三）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。
　　五矿国际信托有限公司公布的已经成立的信托产品均为集合资金信托计划，因此，购买浙商银行理财产品的客户都必须是符合以上条件的合规投资者方可以购买该集合资金信托计划。需要浙商银行自证该理财产品的投资者之资质，否则，就是违规支配客户理财资金购买信托产品。
　　二、资产管理计划之劣后级出资人能否代表所有出资人投票？
　　此外，9支资产管理计划，钜盛华作为劣后级投资人是否可以代表优先级投资人行使表决权呢？根据中国基金业协会公示的9只资管计划的信息显示，投资范围都包含投资上市公司万科A股股票。且作为托管人的银行很大可能性同时属于资管计划的优先级委托人。
　　根据日，万科公告的《关于深证证券交易所公司部关注函【2015】第538号的回复》中7只资管计划的表决权约定可知，钜盛华实际支配相关资管计划所持有万科A股股票的表决权。这种对资产管理计划表决权和投票权的分配安排，实际上剥夺了银行优先级投资人的知情权和表决权。根据《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[2013]8号）“四、商业银行应比照自营贷款管理流程，对非标准化债权资产投资进行投前尽职调查、风险审查和投后风险管理。”商业银行应该进行投资后的风险管理。如果商业银行保有应有的投票权，则可以通过行使投票权参与被投资企业的决策，促使企业向好的方向发展，以达到控制理财资金的风险的目的。劣后级投资人钜盛华通过合同约定的方式获得银行的投票权的行为，属于变相剥夺商业影响控制风险的能力，放大了银行理财资金的投资风险。
　　因此，理财产品的投资人授权管理人使用该基金产品的资金，但没有承诺管理人授权别人代理投票，因此劣后级投资人钜盛华是否能够代表优先级投资人投票表决，值得监管部门思考。
　　三、资产管理计划为何没有投资风控红线
　　记者了解到，基金投资有“双十”的风控规定，一支基金持同一股票不得超过基金资产的10%，一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。资金也要求对于满足上一季度偿付能力充足率不低于120%，且投资蓝筹股票的余额不低于股票投资余额的60%的保险公司，经保监会备案，投资单一蓝筹股票的余额占上一季度末总资产的监管比例不超过10%；权益类资产总额不高于上季度末总资产的40%。但唯独对于这些银行理财资金曲线进入二级市场的行为，反而成为了监管的真空地带。要知道，无论是融资融券，还是银行理财资金、万能险资金，所有的杠杆都依赖于二级市场股价的上涨来实现兑付。一旦万科股价持续下跌，或股市出现趋势性下行，风险可能沿着杠杆资金链条跨市场、跨行业传递。杠杆投资高风险资产，会成为危害金融安全的毒瘤，会成为危害中国稳定大局的毒瘤。浙商银行如此大额理财产品却能够通过浙商银行内部审批并发行，则其内部审批流程的合规性在哪里？该理财产品是否按照审批时的计划用途使用？借层层通道及杠杆最终投入股市，是不是需要银监会从银行理财资金监管、信托产品监管的角度穿透彻查，是不是需要证监会对杠杆资金违规入市的情况进行严查严惩，避免出现系统性金融风险呢？
（责任编辑：于书媛 HO012）
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给你指明一条新的理财道路
按前二十的买。基本上没啥风险。
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4.4也不算挺高的吧，不过比起四大行好多了
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浙商银行的都挺高的有4.4 4.6，四大行的太低买的兴趣都没银监有规定利息超过多少是不能写保本的，楼主你可以去百度下
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浙商银行理财系列很不错，收益要比其它四大银行要高
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参与上面帖子讨论
发表于：16-10-27 11:43
可不可靠不知道，利息点不高呀！
每个人都有自己的一片森林，迷失的人迷失了，相逢的人会再相逢！
发表于：16-10-27 11:46
有啥不可靠的，高得离谱才危险呢。这个利率在银行理财中算不错的了
发表于：16-10-27 11:48
理财有风险，投资需谨慎，还是老实存定期吧，问别人，没有用，个人心理承受能力不一样
愿你是时光带不走的爱人
发表于：16-10-27 12:01
4.4够安全了。
银行有一种结构性存款。
和黄金或者股指挂钩。
2.2――――10%之间。
发表于：16-10-27 12:04
有时候理财全年算下来和定存一年差不多，因为中间会有断掉的时间，到期时也不能马上转出
发表于：16-10-27 15:05
我一般买35天的3.8左右，还有活期的2.几，随时可取出
理财感觉什么单据都没有，放时间长了不放心
发表于：16-10-27 15:15
我买了二年，安全，只是现在不是新客户，这个点也不给了，准备换到招商。
发表于：16-10-27 16:04
可以的。原则上说只要不高于7个点都没事
发表于：16-10-27 16:24
回复 8 楼 @招财2009 :
我看好像招商没有浙商的高呀
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