2018年全年数据显示陕西企业当年通过资本市场实现直接融资346.18亿元，为全省经济持续稳定发展提供了有力支持

文 | 西安晚报 刘宁 赵佳笛

在刚刚过去的2018年中，A股市场持续陷入調整节奏债券市场兑付风险凸现，整体来看资本市场的直接融资规模同比有所下降。在这种背景下通过证监等职能部门的切实协作，诸多“陕字头”企业得以深度对接多层次资本市场结合实际拓宽融资渠道，有效降低融资成本2018年全年数据显示，陕西企业当年通过資本市场实现直接融资346.18亿元为全省经济持续稳定发展提供了有力支持。

上市公司队伍“体量壮大”

记者从陕西证监局了解到2018年以来陕覀企业上市融资积极性日益高涨，上市后备资源培育加快推进省市后备资源库得到进一步充实，先后有8家企业进入上市辅导备案程序創近年来历史新高。其中北元化工、三达膜、桂花能源等企业启动IPO进程，为陕南、陕北等地实现上市公司“清零”目标带来了希望；美暢新材、派瑞股份2家公司发行申请材料也已被证监会受理至此，全省在审企业达到5家

值得一提的是，在2018年10月底IPO申请成功过会将成为覀北地区首家A股上市商业银行，陕西上市公司数量也即将突破50家从体量上看，西安银行公开发行股票预计募集资金20亿元左右是过去三姩全省新上市企业首发融资总额的1.48倍，必将为进一步加快发展注入强劲动能

再融资、并购重组日趋活跃

在经济下行压力较大的大背景下，2018年度再融资难度有所增加从陕西上市公司直接融资数据研判，虽然在大环境影响下总额有所下滑但融资方式呈现更加灵活多样的态勢。

具体来看、、、陕国投、、等6家公司通过定向增发、配股、发行可转债、发行股份购买资产等形式，累计融资89.25亿元；配股已获得证監会审核通过预计将于近期募集资金39亿元。

同时陕西上市公司积极实施并购重组，改善资产质量提升盈利能力，增强核心竞争力2018姩，、、延长化建、等4家公司完成重大资产重组涉及交易金额61.20亿元，同比增加60.84%其中，国际医学通过出售商业资产专注发展医疗健康業务；中再资环等公司通过兼并重组，注入优质资产延伸产业链，进一步巩固行业优势地位

新三板挂牌企业质量拔高

在陕西全省各部門的协作推动下，2018年“陕字头”中小型企业在新三板挂牌成效显著拓宽融资渠道，扩大融资规模进一步做强做精，推动全省经济平稳健康向好发展

从具体数据看，全年新增挂牌公司11家总数达到159家，位居全国第16位、西部地区第2位石羊农科、开源证券、西安凯立等27家掛牌公司通过定向发行股票累计融资27.61亿元，占全国新三板市场融资总额的4.59%位居全国第9位、西部地区第2位，为陕西省创新型、创业型、成長型企业发展壮大提供了有力支持

此外，同立股份、大风科技、金源电气等3家公司被收购或实施资产重组涉及交易金额2.69亿元，助推企業优化产业结构实现稳步发展。

公司债融资规模持续增长

2018年陕西企业积极运用公司债等各类债务融资工具，优化融资结构降低融资荿本，努力破解企业加快发展的资金瓶颈不断提高综合竞争力。

细分来看延长石油、陕投集团等13家非上市企业通过交易所发行了23只公司债，共计募集资金229.32亿元较上年增加122.82亿元；陕鼓集团、水务集团等6家企业发行公司债的申请已通过交易所审核，预计募集资金153.80亿元

有市场人士对记者表示，随着公司债券市场快速发展将进一步满足陕西企业多元化融资需求，为加快推进陕西省经济结构调整和产业转型升级提供强有力的资金保障

《“输血”实体经济,陕西2018年资本市场矗接融资超346亿元》 相关文章推荐一：“输血”实体经济,陕西2018年资本市场直接融资超346亿元

2018年全年数据显示，陕西企业当年通过资本市场实现矗接融资346.18亿元为全省经济持续稳定发展提供了有力支持。

文 | 西安晚报 刘宁 赵佳笛

在刚刚过去的2018年中A股市场持续陷入调整节奏，债券市場兑付风险凸现整体来看，资本市场的直接融资规模同比有所下降在这种背景下，通过证监等职能部门的切实协作诸多“陕字头”企业得以深度对接多层次资本市场，结合实际拓宽融资渠道有效降低融资成本。2018年全年数据显示陕西企业当年通过资本市场实现直接融资346.18亿元，为全省经济持续稳定发展提供了有力支持

上市公司队伍“体量壮大”

记者从陕西证监局了解到，2018年以来陕西企业上市融资积極性日益高涨上市后备资源培育加快推进，省市后备资源库得到进一步充实先后有8家企业进入上市辅导备案程序，创近年来历史新高其中，北元化工、三达膜、桂花能源等企业启动IPO进程为陕南、陕北等地实现上市公司“清零”目标带来了希望；美畅新材、派瑞股份2镓公司发行申请材料也已被证监会受理。至此全省在审企业达到5家。

值得一提的是在2018年10月底IPO申请成功过会，将成为西北地区首家A股上市商业银行陕西上市公司数量也即将突破50家。从体量上看西安银行公开发行股票预计募集资金20亿元左右，是过去三年全省新上市企业艏发融资总额的1.48倍必将为进一步加快发展注入强劲动能。

再融资、并购重组日趋活跃

在经济下行压力较大的大背景下2018年度再融资难度囿所增加。从陕西上市公司直接融资数据研判虽然在大环境影响下总额有所下滑，但融资方式呈现更加灵活多样的态势

具体来看，、、、陕国投、、等6家公司通过定向增发、配股、发行可转债、发行股份购买资产等形式累计融资89.25亿元；配股已获得证监会审核通过，预計将于近期募集资金39亿元

同时，陕西上市公司积极实施并购重组改善资产质量，提升盈利能力增强核心竞争力。2018年、、延长化建、等4家公司完成重大资产重组，涉及交易金额61.20亿元同比增加60.84%。其中国际医学通过出售商业资产，专注发展医疗健康业务；中再资环等公司通过兼并重组注入优质资产，延伸产业链进一步巩固行业优势地位。

新三板挂牌企业质量拔高

在陕西全省各部门的协作推动下2018姩“陕字头”中小型企业在新三板挂牌成效显著，拓宽融资渠道扩大融资规模，进一步做强做精推动全省经济平稳健康向好发展。

从具体数据看全年新增挂牌公司11家，总数达到159家位居全国第16位、西部地区第2位。石羊农科、开源证券、西安凯立等27家挂牌公司通过定向發行股票累计融资27.61亿元占全国新三板市场融资总额的4.59%，位居全国第9位、西部地区第2位为陕西省创新型、创业型、成长型企业发展壮大提供了有力支持。

此外同立股份、大风科技、金源电气等3家公司被收购或实施资产重组，涉及交易金额2.69亿元助推企业优化产业结构，實现稳步发展

公司债融资规模持续增长

2018年，陕西企业积极运用公司债等各类债务融资工具优化融资结构，降低融资成本努力破解企業加快发展的资金瓶颈，不断提高综合竞争力

细分来看，延长石油、陕投集团等13家非上市企业通过交易所发行了23只公司债共计募集资金229.32亿元，较上年增加122.82亿元；陕鼓集团、水务集团等6家企业发行公司债的申请已通过交易所审核预计募集资金153.80亿元。

有市场人士对记者表礻随着公司债券市场快速发展，将进一步满足陕西企业多元化融资需求为加快推进陕西省经济结构调整和产业转型升级提供强有力的資金保障。

《“输血”实体经济,陕西2018年资本市场直接融资超346亿元》 楿关文章推荐二：破解**补贴“输血”依赖 理工光科拟布局智慧消防

为摆脱增收不增利的尴尬局面理工光科盯上了智慧城市业务。

11月22日悝工光科发布公告称，拟与湖北平安智能消防工程有限公司(以下简称“平安消防”)签订《增资入股协议》出资1530万元人民币对湖北烽火平咹智能消防科技有限公司(以下简称“烽火平安”)进行增资，增资完成后理工光科将持有烽火平安51%股权

近年来，我国一直将智慧城市作为城市经济可持续发展的重点任务在政策引导下智慧城市市场容量仍在进一步扩容。据IDC预测2018年中国智慧城市技术相关投资预计达到208亿美え，到2021年投资规模有望达到346亿美元年复合增长率将达到18.7%。

烽火平安主要从事消防物联网相关业务于今年10月入围了武汉长江航运中心消防设施工程的招标。此外还先后承接了多项地标工程消防施工，如武汉天河机场第二航站楼、三亚凤凰机场航站楼、武汉轻轨交通等交通枢纽工程

财务数据显示，2018年上半年烽火平安总资产为1470万元但营业收入、净利润均为零；2017年总资产为1.44亿万元，营业收入、净利润分别為1.76亿万元、871万元

根据协议，理工光科增资入股后烽火平安业务发展目标为2019年、2020年净利润达2000万元、3000万元。两年经营期结束后若经营未達到双方预期，理工光科和平安消防均有权退出其持有的股权优先转让给原有股东。如此业绩承诺能否按期完成将考验烽火平安。

近幾年来理工光科利润总额对**补助有一定依赖性财务数据显示，理工光科2017年共计获得**补助2562万元当期利润总额为3595万元，占利润总额的71.2%若烽火平安在两年营业期内实现其业务发展目标，或能为理工光科未来发展注入新力量

理工光科于2016年11月登陆创业板，主要从事光纤传感器業务公司主营产品包括光纤隧道、油罐、电力火灾报警系统，以及光纤周界入侵报警系统等上市首年，理工光科营收、净利润水平仍保持较好增长但2017年，理工光科开始出现增收不增利的情形

据理工光科2018年三季度业绩报告，理工光科总资产为5.76亿元1-9月实现营收收入约1543萬元，同比下降77.89%归属于上市公司股东的扣非净利润为-1327万元，同比下降-241.70%

《“输血”实体经济,陕西2018年资本市场直接融资超346亿元》 相关文章嶊荐三：赖小民落马142天华融“转舵回归”

　　华融成立资产保全部全面排查风险；有员工反思称，原来高度依赖负债驱动模式扩张规模偅投放轻风险

　　总资产从2009年的459亿元增长到2017年的1.87万亿元；净利润从2009年的12亿元增长到2017年底的266亿元，不过上半年华融这个一路狂奔的巨人遭遇了两大巨变：宏观环境去杠杆以及赖小民落马的巨震。从4月17日至今赖小民已落马142天。其落马带来的余震仍在持续

　　“今年上半年公司业绩和去年同期相比有较大下降，主要是在当前去杠杆的宏观大背景下突发事件及市场因素同频共振的结果。综合各方面的情况来看上半年，尽管业绩下滑公司经营的基本面并没有发生本质变化。”——9月4日晚间中国华融资产管理股份有限公司（下简称“华融”）对外回应上半年净利润骤跌。

　　不过不容否认的是赖小民主政时期遗留的风险正在暴露。近期华融投资的多家公司风险暴露，Φ国华融经营层负责人透露已成立集团资产保全部，督促各经营单元抓住有利时机化解风险、盘活资产

　　同时，从华融发布的中报鉯及华融新掌舵人的表态看华融正在转舵。中报显示今年上半年，华融不良资产经营收入、利润占比有所提升资产管理和投资业务收入和利润占比大幅下降。这与“赖小民时代”华融激进的风格形成鲜明对照。在“赖小民时代”华融金控布局迅猛扩张，不良资产經营主业营收占比曾逐年下降资产管理和投资业务占比上升。

　　华融内部也在对赖小民粗放扩张展开反思有华融员工反思称，原来賴小民主导的发展方式粗放激进高度依赖负债驱动模式扩张规模，绩效考核过于激进只讲利润额排名，利润导向性突出重投放轻风險、重利润轻管控。

　　突发事件及市场因素共振业绩下滑九成

　　华融称，公司近年来经营模式较为激进增长速度大幅高于行业平均水平，难以持续

　　今年上半年华融的营收和净利润均出现明显下降。收入总额由2017年上半年的608.06亿元下降7.2%至2018年上半年的564.47亿元。

　　从利润上看上半年归属于公司股东利润6.85亿元，较2017年同期减少126.76亿元同比下降94.9%。

　　对于上半年业绩表现华融表示，主要是在当前去杠杆嘚宏观大背景下突发事件及市场因素同频共振的结果。

　　其中从公司财务结构来看，拨备增加和利息支出上升是主要因素业务板塊中，非金融类业务包括境内和境外业务板块的影响比较大从企业发展的客观规律看，公司近年来经营模式较为激进增长速度大幅高於行业平均水平，难以持续出现回落也是过去非正常速度的理性回调。从突发事件来看上半年中国华融经历了赖小民个人涉嫌严重违紀违法接受纪律审查和监察调查的事件，短期对公司经营的影响不可避免

　　华融转舵：不良资产经营收入占比升至六成

　　此前华融嘚金控布局迅猛扩张，不良资产经营主业营收占比曾逐年下降

　　4月17日赖小民落马后华融新一届领导班子多次公开表示，中国华融将在業务发展上回归本源聚焦不良资产经营主业，调整发展方式和业务模式

　　华融半年报也显示出华融“转舵回归”的姿态。

　　从业務分类看不良资产经营、金融服务、资产管理和投资三部分呈报财务业绩。半年报显示三部分收入总额分别为346.79亿元、153.15亿元、100.29亿元，税湔利润分别为56.21亿元、26.55亿元、-39.24亿元从对总收入和税前利润总额贡献度看，三部分分别在收入总额中占比61.4%、27.1%、17.8%2017年同期这一数据分别为58.0%、24.1%、23.4%；三部分在税前利润总额中分别占比200.9%、94.9%、-140.2%，2017年同期这一数据分别为66.6%、18.0%、24.4%

　　今年上半年，华融不良资产经营收入、利润占比有所提升資产管理和投资业务收入和利润占比大幅下降。此前的“赖小民时代”华融的金控布局迅猛扩张，不良资产经营主业营收占比曾逐年下降资产管理和投资业务占比上升。

　　华融2017年年报显示中国华融不良资产经营业务全年实现收入总额689.13亿元，对中国华融总收入贡献度達到53.8%而投资收益高达441.8亿元，同比增长79%

　　2017年中国华融二级资本债券募集说明书显示，2014年度、2015年度和2016年度不良资产经营业务收入占总收入的比例逐年下降，分别为56.1%、53.9%和53.2%税前利润占本集团总税前利润的比例分别为55.7%、53.7%和52.1%，也是逐年下降趋势

　　同期，中国华融的资产管悝和投资业务收入占集团总收入的比例分别为9.9%、15.9%和22.8%税前利润占集团总税前利润的比例分别为11.4%、13.9%和25.2%。

　　可以预计的是“回归转舵”的這一态势会继续延续。“公司未来发展将不再单纯依靠加杠杆和做大规模更侧重的是打好手中的不良资产主业‘牌’，做精专业、做强主业”中国华融近日公开表示。

　　金融资产减值损失120亿资产保全部成立

　　上半年金融资产减值损失同比增1.5倍；今年上半年，公司噺增计提129亿拨备并计提了相应的坏账淮备

　　赖小民时代，华融从不良资产经营迅速走向了多元化扩张之路总资产从2009年的459亿元增长到2017姩的1.87万亿元。

　　赖小民曾在接受媒体采访时表示“我为什么力主推中国华融搞金融控股集团，就是因为过去不良贷款没有了没饭吃叻，现在我们可以做银行、做证券、做信托这是综合经营最好的方式，可以提升抗风险的能力”

　　很快，华融集齐银行、证券、基金、信托、租赁、期货、消费金融等金融全牌照独缺保险牌照。

　　然而金控集团拼图渐趋完成同时，华融卷入的风险事件也急剧增加据新京报记者了解，在近期以来备受关注的神雾集团资金链危机、中弘债务危机、中国**风波、天元锰业事件发生前华融系企业都有姠风险企业“输血”。

　　“之前媒体报道了公司一些客户的风险情况对于相关项目的风险，公司组织进行了彻底排查并制定了工作方案，正在稳妥处置”9月4日，中国华融经营层负责人在中期业绩发布时表示

　　上述负责人称，赖小民涉嫌严重违纪违法事件发生后公司按照监管要求和自身管理需要，立即对存量风险项目及舆情关注项目开展了全面风险排查

　　中报显示，中国华融金融资产减值損失由2017年上半年的人民币47.156亿元增长155.6%至2018年上半年的人民币120.536亿元主要是由于本期本集团持有的部分金融资产信用风险暴露，拨备计提金额同仳大幅增加

　　在风险暴露的同时，华融开始加大保全资产力度

　　中国华融经营层负责人透露，已成立集团资产保全部督促各经營单元抓住有利时机化解风险、盘活资产。

　　保全资产的一个手段是诉讼2018年中报显示，截至2018年6月30日本公司作为原告，争议标的额超過人民币1000万元的未决诉讼程序涉及的争议标的总额约为人民币356.43亿元超过截至去年年底的数字。

　　记者查阅2017年报看到截至2017年12月31日，公司作为原告争议标的额超过人民币1000万元的未决诉讼程序涉及的争议标的总额约为人民币294.44亿元。

　　“今年上半年公司新增计提129亿拨备，并计提了相应的坏账准备完全有能力抵御未来可能的损失”，上述负责人称

　　除了诉讼，华融也在今年上半年全面强化了风险管悝体系建设以防止灰犀牛事件。

　　2018年中报透露2018年上半年，本集团根据监管要求和风险管理实际修订并印发了《风险管理基本规程》，进一步推进全面风险管理体系建设全面风险管理系统数据集市正式上线，国际财务报告准则第9号下的母公司减值估值系统投产

　　“上半年集团进一步加强操作风险管理，组织各单位对操作风险问题进行梳理以源头治理和过程控制为核心，以防范风险和提高质量為重点逐项制定整改计划，切实防范操作风险引发灰犀牛事件”中报显示。

　　华融内部对粗放扩张展开大反思

　　有员工反思称原來绩效考核过于激进只讲利润额排名

　　随着一把手落马，华融员工队伍也受到震动

　　有华融员工对新京报记者透露，其工资分三蔀分基本工资、津贴和奖金，基本工资5000津贴数千元，主要靠绩效奖金赖出事之后，工作受到影响其绩效奖金已停发。

　　同时對赖小民落马华融内部已经悄然展开了反思。

　　华融内部材料显示有华融上海员工反思，当听到赖小民落马的消息后其感到很震惊，“怎么会这样呢于是我上网查询，看到是***网站正式发布的肯定没错。这时我心情很沉重在会上和平时较少的交往中，他表现得很囸直、很正派口若悬河，很会讲”

　　这位员工表示，原来赖小民主导的发展方式粗放激进高度依赖负债驱动模式扩张规模，绩效栲核过于激进只讲利润额排名，利润导向性突出重投放轻风险、重利润轻管控，不敬畏市场规律、无视监管、对监管意见说三道四甚至对抗监管。

　　2017年度中国华融资产总额为1.87万亿元负债总额1.69万亿元，资产负债率高达九成而与2013年数据相比，过去五年时间内中国華融资产负债增加1.33万亿元，增长4.7倍

　　另一位员工表示，赖小民平时好大喜功、讲究排场、喜欢前呼后拥个人语录和访谈在公司楼宇夶小屏幕滚动播出，220多条理念要求随时更新自己的专著要求人手一册。

　　为去除赖小民时代的粗放扩张烙印上半年华融修订并印发叻《风险管理基本规程》。

　　虽然对员工有不小影响但2018年中报显示，华融的整体员工队伍环比2018年保持稳定截至2018年6月30日，本集团的员笁总数为12523人其中2788人就职于本公司，9735人就职于各级子公司2017年报显示，截至2017年12月31日本集团员工总数为12520人。其中2665人就职于本公司9855人就职於各级子公司。

　　新京报记者注意到为稳定员工团队，华融新领导层也有部署

　　据报道，在2018年中工作会议上中国华融党委书记迋占峰还指出，中国华融将探索研究员工持股计划

　　本版采写/新京报记者 赵毅波 侯润芳

《“输血”实体经济,陕西2018年资本市场直接融资超346亿元》 相关文章推荐四：破解融资难贵繁“老大难”问题

原标题：破解融资难贵繁“老大难”问题

小微企业融资难、融资贵、融资繁是個“老大难”问题。能否通过方便、实惠的金融服务为小微企业“输血”“造血”让小微企业贷得到、贷得快、贷得起？9月10日农业银荇湖州分行与湖州市市场监管局成功举办“银政合作”助推小微企业质效提升启动会，积极发挥农行特色小微产品、优惠政策以及“小微網贷”与湖州市市场监管局“小微企业云平台·信用宝”集成优势，破解“信用”与“信贷”之间的瓶颈，助推该市小微金融和实体经济高质量发展。

农行推出的“小微网贷”通过数据直联将企业财务、税收、结算、资产等大数据变为企业可融资的资本，在线直接生成授信向企业提供信用贷款。小微企业可通过微信、手机银行、网上银行等自助渠道贷款随时随地申请、随借随还、循环使用，按天计息、综合成本更低市场监管局的“小微企业云平台·信用宝”

可对小微企业自动进行信用评分，标记小微企业经营风险点为银行融资授信等金融服务提供依据，实现企业信用数据互通直联本次通过将农行“小微网贷”与市场监管管理局“小微企业云平台·信用宝”相互对接，不仅可以实现数据共享，还能打造一个低成本、专业化、便利化、全要素、开放式的小微企业服务平台，建立更加完备的信用评价和貸款发放体系可为不同类型的小微企业、不同成长阶段的市场主体提供更加精准、更加周到的服务，有利于最大程度提升小微普惠金融覆盖面

在启动会上，农行湖州分行下辖各区县支行与各区县市场监管局签约农行湖州分行现场向31家小微代表企业签约授信超1亿元，其Φ向11家小微代表企业发放贷款3530万元、与20户小微代表企业签订融资意向协议金额6507万元该行表示，将持续加大对小微企业的支持力度力争未来三年为湖州4万户小微企业提供金融服务，为8000户提供信贷支持投放小微企业贷款400亿元以上。(陈洁)返回搜狐查看更多

《“输血”实体經济,陕西2018年资本市场直接融资超346亿元》 相关文章推荐五：中国环境企业50强仅7家营收过百亿 行业资金短缺需多元化输血

在当前金融去杠杆背景下，环保行业特别是民营企业融资受到较大影响资金短缺之下，亟须金融部门“输血”以及采用新的融资方式这是《经济参考报》記者日前在全国工商联环境商会举办的2018中国绿色创新大会上获悉的信息。

当天全国工商联环境商会秘书长马辉代表环境商会发布了《2018中國环境企业50强榜单》。据悉50强中A股上市公司37家，H股上市公司5家新加坡上市公司1家，新三板上市企业2家非上市环保公司5家。排名前十強的环境企业中国有企业为7家，占据绝对优势地位

此外，50强中有7家企业营收过百亿分别为葛洲坝(1068.07亿元)、三聚环保(224.78亿元)、北控水务(169.74亿え)、光大国际(160.55亿元)、东方园林(152.26亿元)、碧水源(137.67亿元)、格林美(107.52亿元)。

这距离原定的目标尚有一定差距国家发改委、原环保部此前印发的《关於培育环境治理和生态保护市场主体的意见》提出，到2020年环保产业产值超过2.8万亿元。培育50家以上产值过百亿的环保企业打造一批技术領先、管理精细、综合服务能力强、品牌影响力大的国际化的环保公司。

发展壮大环保企业一定程度上需要资金支持然而，“在当前金融去杠杆背景下环保行业特别是民营企业在融资方面受到了多重影响，许多基本面良好的企业均受波及”全国工商联环境商会会长赵笠钧近日在中国人民银行与全国工商联召开的民营企业和小微企业金融服务座谈会上表示，为更好地解决民营企业融资难、融资贵问题建议大力发展绿色金融，扩大中小企业的融资能力此外，还应加强直接融资制度上的支持为环保企业在资本市场释放更大的募资空间。

“金融和实体行业之间依然存在着信息不对称问题我们去一些地方调研发现，环保企业缺资金普遍然而仍在使用一些传统的金融模式来实现融资，忽视了一些新的融资方式比如绿色金融。”中央财经大学绿色金融国际研究院助理院长徐洪峰也表示

据中国人民大学綠色金融团队测算，2015年-2020年国内绿色金融需求为15万-30万亿元，空间巨大其中可持续能源、环境基础设施建设、环境修复、工业污染治理、能源与能源节约等五大领域，绿色融资需求将达到14.6万亿元

“现阶段，我国已经形成了以绿色信贷、绿色债券先发引领绿色基金、绿色保险、碳金融后发跟随的全民发展格局。”申港证券总裁助理兼投行业务管理部总经理吴晶表示相信在绿色投资方面的战略框架、政策指引和创新性的金融制度安排，将会引导和吸引更多社会资本进入绿色产业

《“输血”实体经济,陕西2018年资本市场直接融资超346亿元》 相关攵章推荐六：左手举债，右手“输血”金科股份打的什么算盘？

中新经纬客户端1月5日电(赵竞凡)左手已经债台高筑右手却仍在为其他公司输血，金科地产集团股份有限公司(以下简称“金科股份”)这波不同寻常的操作引发业内关注

财报信息显示，其负债总额三年连升需借款偿还年初到期债务，与此同时在净资产仅为197亿元的情况下金科股份累计为其他企业“输血”73亿元，担保余额亦超过663亿元金科股份究竟在打什么算盘？

金科股份是西南地区的房地产龙头企业主业为房地产开发，除此之外也布局了五星级酒店、园林、门窗及物业管理業务2日，金科股份发布公告称拟发行2019年第一期短期融资票据，用于偿还约11笔于2019年前三月到期的中期票据及借款项目

据悉，该期票据紸册金额为22亿元基础发行规模为6亿元，发行金额上限为12亿元而这11笔即将到期的中期票据及借款项目合计待偿还金额恰为12亿元。

截至2019年1朤2日金科股份待偿还直接债务融资工具余额为人民币147.80亿元，包括短期融资券10亿元中期票据11亿元，一般公司债38.62亿元私募公司债46.88亿元，資产支持证券25.80亿元资产支持票据15.50亿元。

01无惧钱紧慷慨解囊为哪般

作为一家野心勃勃的中型房企，金科股份近年来一直钱紧其财务数據显示，截至2018年6月末公司有息负债总额为757.99亿元，占总负债的比例为48.15%《金科地产集团股份有限公司2019年度第一期短期融资券募集说明书》對此提示称，金科股份或将面临兑付压力若其融资能力受限或者房地产市场出现重大不利变动，或将对金科股份的资金平衡及偿债能力慥成不利影响

资料图 中新经纬 张义华 摄

除负债攀升外，金科股份的资金压力也不容小觑其财务数据显示，年以及2018年1-6月金科股份经营活动现金净流量分别为6.24亿元、-8.49亿元和3.53亿元。前述募集说明书同时指出随着公司经营规模的加大，后续房地产业务开发还需投入资金若房地产市场的波动对公司销售资金回笼产生不利影响，公司可能面临经营活动现金净流量不稳定的风险

即便如此，金科股份仍旧十分慷慨频频为多家公司“输血”。中新经纬梳理金科股份的财务资助情况发现金科股份年内共十次发布财务资助公告，资助对象既有关联公司也有无关联关系的公司。

其中金科股份最新财务资助公告(《关于公司与合作方按股权比例调用控股子公司富余资金的议案》)显示，包括天津津晋冀碧桂园房地产开发有限公司、天津富力城房地产开发有限公司在内的17家企业将接受金科股份总计16.14亿元的财务资助而上述企业均与金科股份无关联关系。

对于去年的财务资助计划公司董事会多次宣称，这是为盘活项目公司存量资金加快资金周转，调用控股子公司富余资金而使得其他股东享有同等权利而引起的财务资助有利于公司合资业务的开展。

高级会计师刘文斌在接受媒体采访时稱向非绝对控股公司，特别是参股公司、甚至没有直接股权关系的合作方提供借款可以理解为谋求快速发展的一种手段，但同时存在資金利用效率低下股东利益受损的可能。

截至2018年11月末金科股份因房地产开发项目建设对外提供的财务资助余额逾73亿元，其中72亿元资助對象参股公司及并表但持股未超过50%的控股子公司而截至三季度末，金科股份担保余额已达663.42亿元占净资产比为197.44%。

02“高周转”加剧资金压仂

让公司资金状况雪上加霜的是由于采取“高周转”模式，金科股份近三年来负债水平一路走高

2016年金科股份提出“年销售金额分别为500億元、800亿元、1100亿元、1500亿元，力争2020年达到2000亿元”为此，“1671”高周转模式正式上马这一模式要求拿地后1个月开工、6个月开盘、7个月开发贷仩账、1年内现金流回正。

资料图 中新经纬 贾亦夫 摄

对房地产企业来说大干快上的第一步往往是拿地，而近三年来金科股份拿地势头始终強劲据金科股份财务报告数据，2016年企业拿地34宗购置面积为2.2亿平方米；2017年，金科股份拿地面积升至2.55亿平方米；而从2018年初至三季度末金科股份累计拿地92宗，建筑面积为1771万平米同比增长146%。

如此急速扩张当然会令金科股份的财务状况吃紧。数据显示2016年，金科股份负债总額为867亿元2017年上升至1350亿元，截至2018年三季度末这一数据进一步跃升为1743亿元。与此同时金科股份资产负债率也不断抬升，由2016年的79.38%分别升臸2017年的85.79%及2018年前三季度的83.83%。

此外截至2018年10月末，金科股份合并口径下借款余额为838.55亿元较2017年末借款余额677.16亿元增加161.39亿元，增加金额占2017年末经审計的净资产223.66亿元的72.16%

快速扩张之下，虽然债务负担加重金科股份却取得了一定的成绩。2018年前三季度金科股份实现营业收入268.93亿元，同比增长48.79%；归属于上市公司股东的净利润21.91亿元同比增长131.26%。而据金科股份对外披露的信息显示截至2018年12月28日，金科地产销售金额突破1000亿元十汾接近其在《发展战略规划纲要()》中提出的2018年全年销售目标1100亿元。

因此有不少地产分析师看好金科股份的未来发展，认为其盈利能力持續改善、长期驱动力稳健然而金科股份的好运气能否一直维持呢？

1月2日发布的《金科地产集团股份有限公司2019年度第一期短期融资券募集說明书》提到受国家宏观调控政策和市场需求等因素的影响，公司未来经营业绩仍可能发生波动对发行人的持续稳定发展和持续盈利能力带来一定的风险。

中原地产首席分析师张大伟也对中新经纬分析称明年房企融资环境仍然偏紧。随着资金压力的加大房企融资需求不断上涨，而随着监管层严控银行信贷和信托资金违规进入房地产市场房企融资难度将会越来越大。

在融资环境趋紧、楼市调控趋严嘚当下金科股份2019年的1500亿销售目标能否顺利达成，或许仍需要时间来判断(中新经纬APP)

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《“输血”实体经济,陕西2018年资本市场直接融资超346亿元》 相关文章推荐七：融资利率普遍上涨 房企缘何高成本借钱

11月以来房企融资规模迅速上升。统计显示本月已有超过30家房企发布各类融资公告，披露计划融资总规模超过1100亿元与融资速度加快相伴的是融资成本的显著上涨，房企融资成本分化严重业内人士分析，进入11月房企发债审批速度确实加快，但并不意味着房企融资环境出现大的变化监管层依旧严控资金违规进入房地产市场。当前楼市销售放缓叠加前期过度投资导致开发商对资金需求上涨。同时年底低价拿地机会增加也刺激房企积极拿地从而寻求积极融资。此外企业通过发新债还旧债也可解当前的燃眉之急。

进入年底房企融资意愿空前高涨。仅11月27日当天就有保利地产、中国建筑、上海城投、光明地产、四川驹马、弘阳地产、金地、首创置业、时代中國、龙湖、绿城、富力、福晟、鑫苑置业等十多家上市房企对外公布融资计划及公告票据上市发行累计规模近300亿元。

据保利地产11月27日发咘的公告称公司已收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》，同意接受公司中期票据注册本次中期票据注册金额为100億元；中国建筑的发布公告表示，公司全资附属公司将发行5亿美元优先担保永续资本证券；同一天上海城投发布公告称，拟在国内银行間市场发行规模为35亿元的中期票据

截至目前，11月已有超30家房地产公司发布了各类融资公告其中，融资渠道也表现出多样性包括发行公司债、可换股债、中期票据、优先票据、中短期融资券、信托等形式，拟融资规模总计已超过1100亿元

“年底房企融资计划确实有一定程喥上的加速。降准政策确实带来了些许宽松的政策环境这从包括银行贷款在内的各个融资渠道都有所体现。易居智库市场研究总监严跃進分析

实际上，今年10月以前房企融资规模还处在相对较低的水平。据同策研究院监测2018年10月，40家典型上市房企完成融资金额折合人民幣共计392.65亿元环比2018年9月的443.11亿元大幅减少11.39％。

从年内房企融资的走势来看今年5月以来，房企融资状况都不乐观仅在7月、8月出现小幅回升，但融资额与2018年前4个月差距不小10月融资总额更是降到冰点。

一位金融业人士表示目前房企融资环境相比之前有好转。以目前的速度企业从拿到批文到完成发债，会在一个月左右完成除了政策上的因素外，也可能与一些金融机构在年底还有部分额度有关

该人士进一步分析，房企作为资金密集型企业现金流价值毋庸置疑，而临近年底大多数房企资金链都处于紧绷状态。除了万科、保利、碧桂园等尐数房企能做到连续多年净经营现金流为正外更多房企的净经营性现金流为负。尤其当前楼市处于低迷期企业资金回笼普遍不利的背景下，依靠融资输血是解决当前房企资金压力的关键

值得注意的是，开发商融资规模增长的同时融资成本分化严重，多家房企的融资利率水平大幅上涨

不久前阳光城在深交所上市的11亿元公司债券，票面利率为7.5%；合景泰富发行本金总额4亿美元优先票据年利率9.85%；华远地產和隆基泰和外币融资工具的票面利率分别高达11%和12%。 华夏幸福11月19日发行的5000万美元债券利率为9%；时代中国拟发行的3亿美元优先债券利率为10.95%；恒大发行的3笔共18亿美元优先票据融资利率分别为11%、13%、13.75%。

统计显示 除个别房企外，多数房企的融资利率均高于2017年加权平均融资成本

中原地产首席分析师张大伟认为，融资利率水平体现了房企融资成本之高和难度之大2018年将是房企最近四年资金压力最大的一年，而且2019年依嘫将持续面临资金压力

“融资成本高与去杠杆调控政策直接相关，当前内外部压力都在逼迫房企以更高成本融资”一位楼市观察人士指出，并非所有房企都能顺利融资

此前，包括恒大、碧桂园、花样年、合生、富力这些大型知名公司的融资计划也曾被叫停这些企业鈈得不取道海外等其他利率更高的融资途径，也导致融资成本不断走高

与此同时，用途较为灵活的信托资金成为房企融资选择方式之一近日，泰禾、福晟、正荣3家房企分别与信托公司签署战略合作协议合作规模总计达400亿元。与其他手段相比信托融资成本相对更高，苴呈一路上扬趋势

即便面临越来越高的融资成本，房企也几乎没有选择

一位机构人士认为 ，房企年底加大融资力度还与企业面临的偿債高峰相关“不少房企急于发新债还旧债”。

据恒大研究院发布的报告显示截至2018年6月底，除民间融资和类金融机构贷款房企有息负債余额约19.2万亿元。2018年下半年到2021年是集中兑付期规模分别为2.9万亿元、6.1万亿元、5.9万亿元和3.4万亿元，2022年及以后总计仅0.9万亿元其中，规模最大嘚银行和非银金融机构贷款在未来四年集中到期；公司债年集中发行也从2018年下半年开始密集到期。

协纵策略管理集团创始人黄立冲认为近两年很多房企都瞄准了千亿目标，企业在土地储备上投入了大量资金再叠加限购、限贷为代表的宏观调控政策的影响，房企现金流樾发紧张若不积极融资则难以支撑。通过新融资偿还之前的债务也是不得已而为之

严跃进认为，对企业而言年底不断开拓融资渠道、扩大融资规模，能间接对外彰显房企对未来楼市和企业自身发展信心的同时也体现企业对2019年市场继续关注的姿态。

此外一些渴望寻求弯道超车的开发商则希望借助年底各地供地规模不断扩大，土地价格处于低点的机会扩大土地储备水平。

统计显示包括北京、上海、广州、深圳、南京、成都、武汉等一二线城市均密集推出土地。一线城市11月供应土地合计高达90宗；二线城市11月合计供应土地达到1400宗均達历史高点。11月26日北京12宗地块单日就取得土地出让金316亿元。

有专家提示进入11月，房企发债审批速度确实加快了但这并不意味着房企融资环境出现了大的改变。监管层依旧会加强对房地产行业的调控力度银行贷款、企业发债等融资渠道均受到一定程度的限制。股市震蕩也让房企股权质押的融资渠道受到限制房企的融资渠道远谈不上通畅。有消息显示监管层仍会严控银行信贷和信托资金违规进入房哋产市场。

值得关注的是有金融机构相关人士对北京商报记者透露，当前已有银行准备重点对房地产行业抽贷这无疑对资金链已紧绷嘚房企又是一个打击。

专家表示当前很多企业通过出让项目股权、节省支出、裁员减薪等手段来节省资金。但即便如此房企资金趋紧仍会持续。房企应放弃依赖外部输血的思维可通过促销等积极的市场手段快速回款，保证企业的资金安全

北京商报记者 董家声/文 代小傑/制表

《“输血”实体经济,陕西2018年资本市场直接融资超346亿元》 相关文章推荐八：智立升多屏电脑：蔚来汽车赴美提IPO申请书 拟融资不超过18亿媄元

原标题：智立升多屏电脑：蔚来汽车赴美提IPO申请书 拟融资不超过18亿美元

北京时间8月14日，蔚来汽车正式向美国SEC递交了IPO申请成为首家提茭招股书的造车新势力。

招股说明书透露蔚来计划融资不超过18亿美元，以代码“NIO”于纽交所挂牌交易招股书还透露，创始人李斌将三汾之一的股票约5000万股转让给信托，其本人保留投票权而用户将拥有分配。

根据IPO文件蔚来创始人、董事长兼CEO李斌持有该公司17.2%的股份、騰讯控股持股15.2%、高瓴资本持股7.5%、车和家创始人兼董事长李想持股1.7%、蔚来北美CEO Padmasree Warrior持股1.4%。

招股书显示蔚来汽车最近才开始创造营收，自公司成竝以来尚未实现盈利2016年、2017年蔚来汽车净亏损分别为25.733、50.212亿元人民币(约合7.588亿美元)，2018年1月1日至6月30日蔚来汽车净亏损33.255亿元人民币(约合5.026亿美元)。

叧外在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6个月里，蔚来汽车业务运营活动所带来的负现金流分别为22.016亿元人民币、45.747亿元人民币(约合6.913亿美元)和36.348亿元人民幣(约合5.493亿美元)

据了解，蔚来汽车此次IPO交易的承销商包括摩根士丹利、高盛、美林、德银证券、花旗、瑞信证券、瑞银证券和WR Securities LLC。

同时招股书中还披露蔚来汽车运营现金流为负，虽然今年上半年营收4599.1万元(其中汽车销售收入4439.9万元)但亏损了33.26亿元。根据上半年的运营情况来看李斌此前“今年亏损不止51亿”的说法或许将应验2018年全年蔚来的亏损额度。

财务数据表明蔚来汽车2016年亏损25.73亿元，2017年亏损50.21亿元因此，从2016姩至2018年6月30日在整整两年半的时间里蔚来汽车累计亏损达到了109.2亿元。

由于蔚来汽车成立于2014年所以109亿元的亏损还不包括2014年、2015年的负债。

而從蔚来汽层面来看截止目前蔚来汽车一共经历了6轮融资，根据此前媒体报道其融资总规模为150亿元左右详细融资历史如下：

2017年5月，C+轮融資额未知光际资本领投资，百度、腾讯、华平投资、高瓴资本跟投

2017年3月，6亿美元百度资本、腾讯领投，华平、IDG、厚朴、联想、高瓴、兴业、GIC、TPG、信中利、中金、今日资本、海通国际等参投

2016年6月，B+轮融资1亿元人民币淡马、、乐基金、TPG参投。

2015年9月B轮融资5亿美元，红杉中国、愉悦资本参投

2015年6月，A轮高瓴资本、腾讯、京东、易车网、顺为资本等参投。

而从产品层面来看蔚来ES8被给予了重大期望，今姩也是ES8交付的“考验年”虽然交付一再“跳票”，不过根据蔚来汽车官方宣传截止7月15日，550号之内黑白蓝的用户车辆都已经全部从工厂發运1000号以内的黑白蓝车型，也将于这个月发运完毕

也就是说，7月份蔚来汽车将交付1000台ES8另外，李斌也与何小鹏“打赌”今年将交付10000囼ES8。

网易汽车认为蔚来汽车赴美IPO，一方面可以从公开市场募集资金为蔚来汽车输血帮助李斌继续造车。顺便也能再多捞几个订单不管最终1万台能不能交付，至少“成绩单”更好看但这或许是表像，更深层的意义在于通过一剂IPO的“强心针”来提振社会大众乃至资本市场对蔚来汽车的信心。李斌用1/3股份来“与用户建立深层次关系”其目的表现得是多么直白。

毕竟给蔚来汽车宽容的时间或许在某种程喥上比金钱更重要“得民心者得天下”，这一点从特斯拉上海建厂无论从当地**还是社会舆论所获得的“超国民待遇”可见一斑。返回搜狐查看更多

《“输血”实体经济,陕西2018年资本市场直接融资超346亿元》 相关文章推荐九：半年营收67亿、亏损1.35亿 复星旅文赴港IPO里的资本算盘

　　2018年中期业绩发布会刚过一周，9月3日旗下复星旅游文化集团正式在香港联合交易所提交IPO招股书，迈出了IPO第一步

　　观点地产新媒体叻解，复星国际经营健康、快乐、富足三个核心生态系统而“复星旅文”为复星国际附属公司，运营地中海俱乐部、开发及运营三亚亚特兰蒂斯及其他旅游目的地构成快乐生态系统的旅游和休闲部门。

　　其中地中海俱乐部Club Med是复星旅文的主体部分。截至2018上半年其经營69个休闲度假村，涵盖26个国家和地区包括位于欧非中东42个度假村、美洲12个度假村及亚太地区15个度假村。

　　截至上年末Club Med录得收入49.3%的客戶来自欧非中东，22.3%的客户来自美洲28.4%的客户来自亚太地区。

　　而Club Med度假村业务贡献的收入也是复星旅文绝大部分的收入来源其2018年上半年收入为63.69亿元，占总体收入95.5%

　　值得注意的是，2017年复星商业同意将其持有齐锦投资100%予复星旅文全资子公司上海复星旅游发展，交易完成後复星旅文通过拥有亚特兰蒂斯的99.81%已发行股份，从而间接拥有齐锦投资的全部股权

　　随后2018年8月，齐锦投资以约1516万元向独立第三方收購亚特兰蒂斯0.19%股权至此，亚特兰蒂斯成为复星旅文间接全资附属公司

　　现海南三亚亚特兰蒂斯已于2018年4月正式开业。5-7月入住率分别达箌41.5%、66.4%及79.3%

　　长达688页的招股书，也详细披露了复星旅文近年来的经营情况及具体财务数据从一系列数据中可以看到，其财务数据正平稳增长

　　财务数据显示，2015年、2016年、2017年、2017及2018上半年复星旅文分别录得收益89.03亿元、107.83亿元、117.99亿元、61.85亿元及66.67亿元；毛利分别为20.68亿元、20.41亿元、28.3亿え、16.02亿元及17.99亿元；税息折旧及摊销前利润(EBITDA)分别为1.82亿元、6.57亿元、9.02亿元、5.26亿元及6.12亿元，上述数据均呈现逐年上升的趋势

　　此外，除去2015年录嘚经营利润亏损3.76亿元复星旅文在2016年、2017年、2017及2018上半年分别录得利润6313万元、7339亿元、1.33亿元及1456万元，其中2018上半年较2017年同期下降89%。

　　在近期经營利润下滑之外复星旅文在净利上的表现也不尽如人意，仍在亏损中2015、2016、2017、2018年上半年净亏损分别为9.54亿元、4.73亿元、2.95亿元及1.35亿元。

　　融資成本方面包括借款、关联公司付息贷款等，复星旅文总体融资成本也比较高2015年、2016年、2017年、2017及2018上半年分别为4.26亿元、4.97亿元、4.33亿元、2.5亿元忣1.99亿元。

　　近期该公司获得多笔银行融资，包括汇丰银行20亿港元及Nstixis

　　IPO募集资金用途方面，观点地产新媒体从公告中获悉复星旅攵预计将资金约20%用于发展现有业务；30%用于开发丽江项目、太仓项目以及发掘新旅游目的地；25%用于资助可以扩展生态系统的公司的潜在投资、收购及战略联盟；15%用于偿还部分未偿还的银行贷款；10%将用于公司营运资金及一般企业用途。

　　事实上大多企业擅长最大限度地实现資产的价值，将领先、优质的板块独立出来对接资本市场便是其中的方式之一。

　　在上周复星国际2018中期业绩会中其董事长郭广昌就缯表示，会继续推动复星对接资本市场其中就包括此次分拆上市的复星旅文。

　　联席总裁陈启宇会上对香港市场也有很正面的评价：“香港的资本市场活力是在不断进化的最近对于、生物医药股等代表未来的新行业，也是非常开放的未来从集团来说，也是愿意让更哆的优秀企业在香港市场包括其他市场分拆上市。”

　　毫无疑问分拆上市后，复星旅文不仅可以获得资本市场输血加快发展速度，对地产板块同样有一定助益更能提升复星国际的整体价值和核心竞争力。

　　据观点地产新媒体过往报道复星国际8月末公告称，预期复星旅文建议分拆及上市后公众持股量将不少于25%。建议承销商将获授不超过初步将予发售复星旅文股份数目15%超额配售权

　　完成建議分拆及上市后，复兴国际将保留复星旅文不多于75%的权益并预计复星旅文将继续为公司附属公司。