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负利率是什么意思_负利率的危害_负利率时代存在的原因
负利率是什么意思
　　负利率是指通货膨胀率高过银行存款率，物价指数（CPI）快速攀升，导致银行存款利率实际为负。
　　负利率=银行利率-通货膨胀率（CPI指数）
　　目前，我国的银行一年定期利率是3%，而通貨膨胀率是3.3%，负利率也就是实际收益率，是-0.3%。
　　假设小蜜儿有10000元，那么一年以后，小蜜儿的资产不但没有增值，反而缩水了30元！
负利率的危害
负利率将资产挤入资本市场，产生泡沫
也许不应该对中国的负利率政策太过苛责，因为“负利率刺激方法”本就是最长盛不衰的经济学迷信之一，在负利率时代，原本不会借钱的人都开始借钱，原本不该买房子的人都开始买房子，由此房地产泡沫和股票泡沫急剧膨胀。中国居民储蓄率一向很高，假设将原本用于储蓄的钱拿去投资，可以获得3%的稳定收益，而储蓄的实际收益则是负数，这等于在实际上对储蓄征收3%以上的惩罚性税收。而逃避这一税收的方式则是进行投资，让钱从市场上获得它本应获得，却被银行克扣的收益。而由于中国投资渠道有限，无非楼市和股市，负利率的直接结果就是制造资本市场泡沫，助推房价上涨。
谁贷款谁获利导致杀贫济富，储户被变相征税
而在政府进行强制的负利率政策下，金融中介市场的均衡机制严重扭曲，等于是谁能贷到款谁就获利，此时本来不会贷款的企业，只要能拿到贷款也会进行贷款。可以毫不夸张的说，政府人为制定的负利率政策，是经济生活各种行为扭曲的根源，在中国来讲，也是投资过热、房地产过热、银行信贷规模快速扩张的根源。独立经济学家谢国忠则在今年初直陈，高地价和低利率成为国有部门两大支柱，负利率等于向存款的老百姓徵收家庭储蓄税，或者说穷人贴补富人、贷款者。国有机构是银行的主要贷款户，另外一部分能贷到款的恰好是富裕阶层和“成功人士”，普通百姓很难从银行融资，从而令银行在无意间扮演杀贫济富的角色。
负利率制造产能过剩
作为对20世纪多次经济危机的诠释，商业周期理论认为：经济危机来源于政府以负利率，“温和通胀”等方式进行的“经济刺激”，因为利率实际上就是资本的价格信号，当这一信号被人为扭曲，就会扭曲资源配置，负利率刺激下企业家就开始投资一些原本不该投资的项目，特别是一些重工业、房地产等资金密集型产业，这些项目对利率的反应非常敏感，流动性过剩导致的股票市场泡沫会进一步助长固定资产投资热潮，导致投资过度扩张，最后的结果就是所谓产能过剩。
在中国，由于土地和资本都控制在政府手上，因此当地方政府政府吸引投资，最常见的方式就是设立高新区来招商引资，从土地政策上扶助投资企业，而政府扶持的方式常常还包括负利率的贷款，当土地和资本等生产要素都对某一企业发生倾斜的时候，企业就会由于这些新获得的“成本优势”而投资于原本看来并不合算的项目，产能过剩也就当然产生，这一故事在中国已经多年来屡见不鲜。
负利率是通胀得以持续的主要原因
负利率似乎等于更多的投资，但它的另一面则等于更少的储蓄，在纯属市场情况下，投资来自于储蓄，二者总是通过利率变化趋向均衡，但如前所述，官方强制压低利率的结果就是信贷消费和资产泡沫严重，而政府所期待的刺激投资效果不但达不到，反而可能由于储蓄资金被用于了消费和资产投机，导致用于企业投资的资金更少。因此政府人为压低利率必须与负准备金率或通货膨胀等“宽松的货币政策”紧密相连，此时企业信贷的资金来源其实是通过货币杠杆增发或者印钞厂直接增发的货币，民众存入银行的储蓄在宽松的货币政策注水之后，借助通货膨胀制造数字上的“繁荣”。
负利率时代存在的原因
表面上：负利率为阻挡国际“热钱”
几乎所有不合理的经济政策背后都能找到“为了国家经济安全”的理由，负利率同样如此。热心关注“国家经济安全”的人士认为在人民币名义汇率看升不看跌的前提下，如果利率水平高于国外会导致所谓热钱的进入，而负利率其实是很好的进入时机。但这个逻辑的幼稚性在于，它假定了外面的钱只能呆在银行吃利息。
其实，银行利息只是投资报酬的一种，资本的流向考虑的是投资报酬率而不是单纯的银行利息，无论是买房子还是买股票，只要能获得更高的报酬，资本就会趋之若鹜，如果将阻挡外资热钱作为政策目标，那恐怕只有全面降低投资报酬率才行，也就是要营造一个投资什么都不赚钱的局面。不仅负利率阻挡不了热钱，阻挡热钱本身也毫无必要，幻想用“关门打狗”消灭外资其实是对经济学的无知。在911事件以前，全球吸引外资数量第一的国家是美国。
实质上：维持国企利润，减轻政府债务压力，并把责任分摊给储户
伦敦资本经济(Capital Economics)中国经济问题专家马克?威廉姆斯称，中国之所以压低利率，是因为特意压负的利率可以提高银行的利润（目前对这一利润流行的估算结果是1.6万亿），而成本则被分摊到储户家庭。在另一些观察家看来，减轻地方政府的债务压力，维持大部分国企可怜的利润也是负利率的原因之一。
中国对“适度宽松的货币政策”以及负利率的信仰，也许更多的来自对“国家在基础设施上投资一元钱，可以产生三元钱的GDP”等流行谬误的迷信，其实而日本在“失去的十年”中巨额投资修建的基础设施，比如那些巍峨壮观却罕见车辆行驶的大桥，不仅成为负效和浪费的象征，本身也成为衰退的原因。但人们总是选择性的强调对自己喜欢的事例，而忽视那些反例，政府也同样如此。
利率高一点还是低一点好，这个问题原本没有答案，因为储蓄的人多则利率低，投资的人多则利率高，在合理的市场环境下，市场自会进行调节，但在不合理的政策环境下，人们却往往将问题归结于“市场失灵”而呼吁进一步干预，负利率由此而生。实际上，中国的负利率政策将一些原本该由政府承担的责任推给了储户承担。&&
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论坛法律顾问：王进律师翁文灏：究竟是你负时代还是时代负你？
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翁文灏：究竟是你负时代还是时代负你？
翁文灏：究竟是你负时代还是时代负你？
日15:38&& 新浪历史&& 作者：&&
　　由于历史的错位，一个科学家，一个传统意义上的“好人”，为国家利益驱使，不惜牺牲自己的专业，弃学从政，官至一品。但最后留在历史上的，竟是一纸辛酸。
　　谈到现代中国的科学家，大概要数地质学界诸位最令人刮目相看。从丁文江到翁文灏、李四光，不仅专业上响当当，而且个个行政能力极强，都是治国平天下之才。尤其是翁文灏，官至“宰相”一级，按照过去的说法，就是一人之下，万人之上，可谓达到了传统士大夫仕途的极致。
　　翁文灏是无心插柳柳成荫，一向对做官兴味索然，偏偏仕途对他敞开了大道。1932年春天，由钱昌照推荐，翁文灏作为若干专家学者之一，赴庐山为蒋介石讲学。庙堂讲学，本是中国士大夫“为帝王师”的古老传统，翁文濒自然乐于前往。没想到他与蒋大概是前世有缘，这么多前去布道的“帝王师”中间，蒋对翁文灏竟然情有独钟。蒋喜用浙江人，翁文灏出生在浙江鄞县，又算得上蒋的宁波小同乡。他忠厚诚笃，又颇具才干，是蒋最欣赏的那种德才兼备之人。于是，蒋当下就邀翁文灏留下，出任新成立的政府高级咨询机构——国防设计委员会的秘书长。翁文灏做梦也没有想到会有如此之举，再三推辞而不得，最后，商定由钱昌照出任副秘书长，在南京执行常务，而翁文灏则挂一个虚名，依然回北平，主持他的地质调查所。不久，南京政府在不征求他意见的情况下，发表他为教育部长。翁文灏又藉口“丁忧”，为继母守孝而坚辞不就。
　　不过，翁文灏的挂牌南京，却具有深刻的象征意义，它意味着南京政府与北平自由知识分子携手合作的开端。与翁文灏同时在国防设计委员会挂牌的，还有胡适之、丁文江、蒋梦麟、陶孟和、周炳琳、杨振声、周鲠生等人。在亡国灭种的危机之下，在上一面，蒋介石也知道要借助知识分子的力量搞专家治国了；而在下一面呢，本来向南京争人权，要法治的自由知识分子也开始认同政府的合法性了。
　　翁文灏尽管挂的是头牌，但在这一大帮知识名流中，翁文灏的庙堂意识恐怕是最淡的。他不是缺乏行政的能力，只是少了一点做官的兴趣。翁文灏毕竟是“五四”一代知识分子，不再像传统土大夫那样，将自己的安身立命完全寄托于治国平天下的狭隘仕途。翁文灏有自己的专业关怀，而这样的关怀同样具有救国救民的功能，可以作为安身立命之所在。然而，命运真是不可违拗，一个偶然的事件改变了翁文灏的整个人生。1934年春节，翁文灏在浙江武康境内遭遇车祸，蒋介石得报命令医院不惜一切代价抢救，还派来医生，接来家属，将这个体重仅九十磅的垂危病人从死神那里夺了回来。如果说庐山讲学，翁文灏对蒋介石的“不耻下问”有“知遇之恩”的话，那么武康脱险之后，无疑又加了一层“救命之恩”了。以翁文灏之忠厚，不可能知恩不报。当第二年蒋邀他在学者如云的“人才内阁”中出任行政院秘书长，翁文灏无法再推托了，于是正式入京，与蒋廷黼等人一起，从此弃学从政，开始了自己的仕途生涯。
　　虽然是迫不得已，但起初也未尝不雄心勃勃。在《独立评论》时期，翁文灏就自信将政治看清楚了。政治是什么？“政者正也，其最重要的目的只在有法子使好的、有能力的人能够上去当政，不行的或不相宜的能够和平的下来。”熟悉二十年代《努力周报》的人们都知道，翁文灏的政治观显然是二十年代丁文江、胡适一辈鼓吹的“好政府主义”的流风余韵。当初受此鼓舞而产生的王宠惠领衔的“好人内阁”，虽然昙花一现，流为历史笑柄，却没有惊醒多少自由知识分子“好人政治”的乌托邦美梦。尤其是科学家出身的丁文江，一直对此笃信不疑。翁文灏是否受丁的影响，我们无从知晓，但这两个地质学家对政治的确都有一种幼稚的、一厢情愿的幻想，以为政治只是一个好人当政的问题。翁文灏以如此的道德理想主义精神起步政坛，既有一种自我牺牲的道德满足感，同时也不乏科学家的自信。传统的“好人政治”到了现代，虽然内中的灵魂未变(仍然以“好人”为核心)，但“好人”的内涵毕竟有所演变。“好人”不仅要有儒家式的道德修养，而且也要具备现代的科学知识和管理能力。而后者，正是丁文江、翁文灏他们这些科技专家所赖以自豪的。大凡科学家从政，都容易将政治简单化、技术化，以为只要按照一套科学的方法管理政治，就可以药到病除，马到成功了。
　　那么，好人当政的结果又是如何？蒋介石主政的整个三、四十年代，至少为“好人政治”提供了两次实验的机会：1935年的“人才内阁”和1948年的“行宪内阁”。每当濒临危机时，蒋介石总是选择翁文灏这样的公认的才俊组阁，以期挽狂澜于未倒。在这两次实验中，翁文灏都是不可缺少的要角。1935年他出任行政院秘书长，而十三年以后又进一步由他出面组阁，连司徒雷登也为此欢欣鼓舞，以为将开出“行宪”后的“新气象”。可惜的是，翁内阁仅仅存在了六个月零二天就呜乎哀哉。从表面来看，翁文灏是被那个自以为是的王云五所误(这个商务老总以为推广金元券就像推广他的四角号码词典一样简单)，实际上，国民党腐败到那个份上，即使市制改革成功，也最终难免一败。政治体制不变革，纵然有一打翁文灏这样的好人当官，又何尝能补大局于万一？
　　翁文灏的悲剧几乎是宿命的。“生于末世运偏消”的他，仅仅凭借其出色的行政能力和道德感召，是无法扭转一个专制体制必然厄运的。这样一个体制，总是扼杀具有宏大眼光和变革意识的真正的政治家，只会将本来更适于坐在处长位置上的行政官吏，错置于部长甚至更负责的高位。在这种体制中，阴差阳错的翁文灏与其说是幸运儿，倒毋宁说是牺牲品，一个为腐败体制陪葬的牺牲品。
　　尽管翁文灏是不懂政治又误入仕途的一介书生，但他毕竟是一个“极明察”之人。到1948年底，当他看清了这个政权的症结所在，便决意与跟随多年的“恩主”分手。在蒋介石的另一宠臣陈布雷服药自杀，为蒋殉葬的时候，翁文灏却不顾蒋的再三挽留，辞去了行政院长的职务。翁文灏与陈布雷在经历上有不少相似之处。他们差不多是同龄之人，且都是蒋所信任的宁波人，两人皆书生本色，都是一再推辞而不得，捱到1934年，才前后到蒋的身边就职。同样的士报知遇之恩，同样的士为知己者而死，同样的到1948年底看清大势，顿悟人生。相比之下，陈布雷的传统文人气太重，竟然弃世而去，临死前的遗言中还对蒋战战兢兢、忠诚不贰。而翁文灏，毕竟在欧洲接受了四年西洋的教育，作为中国第一代现代知识分子，虽然身上还残留着传统士大夫的心态习性，但整个人格较之陈布雷已经独立了许多。同为救国心切，陈布雷无法将国家与蒋氏王朝区别开来，翁文灏却能在最后一刻发现两者之间的疏离，并决然弃蒋而去，投入和平的阵营。在纠正错误这一点上，翁文灏倒表现出了科学家的潇洒本色。
　　1950年初，翁文灏在英国拜访李约瑟爵士，目睹昔日老友著作等身，学业鼎盛，不由得触景生情，黯然伤神。一个科学家，一个传统意义上的“好人”，为国家利益驱使，不惜牺牲自己的专业，弃学从政，官至一品。但最后留在历史上的，竟是一纸辛酸。如此结局，又如何不让人悲哀！
　　在现代中国，像翁文灏这样既有传统功名(早年曾经中取秀才)，又有洋博士头衔的知识分子，是少而又少的。半中半西，本是“五四”知识分子的时代印记，翁文灏的所有悲剧似乎都可以在他的知识背景中找到某种解释。如果有幸遇上一个太平盛世，一个开明体制，也许还不至于牺牲得如此廉价。然而，种种错位，种种短拙，竟然巧合在一起！翁文灏，究意是你负时代呢，还是时代负你？
　　来源：作者授权新浪历史刊发
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8月份，的发布进入了密集期，而最先发布的CPI和PPI的数据出现了一高一低的走势：
CPI由于猪肉和蔬菜价格等的上涨从7月份的1.7%升至2.0%，告别了自去年9月以来连续13个月的“1”时代，并创下2014年7月以来的最大涨幅；但PPI则继续处在负数区间，且跌幅仍然有扩大的趋势。
尽管CPI回到了“2”时代，但如果仔细分析8月份CPI上涨的原因，并非价格总体趋势发生了变化，而仍然是老生常谈的食品成为价格上涨的第一推动力，特别是猪肉价格上涨带动了价格指数的回升。从官方的数据看，“猪周期”仍然在强势发挥作用，猪肉价格已经连续4个月上涨，8月份环比上涨7.7%，影响CPI上涨0.25个百分点，贡献了当月CPI环比涨幅的一半。同时，由于部分地区高温、暴雨等恶劣天气的影响，鲜菜价格环比上涨6.8%，影响CPI上涨0.21个百分点。官方的统计表明，8月份食品价格同比上涨3.7%，涨幅比上月扩大1.0个百分点，其中猪肉、鲜菜价格同比分别上涨19.6%和15.9%，合计影响CPI上涨1.05个百分点。而非食品CPI同比上涨1.1%，涨幅与上月相同。
对于CPI回到“2”时代，有人担心在宽松货币政策的背景下，物价又会出现新一轮的快速上涨。事实上，如果我们剔除食品价格的因素，参照的“核心CPI”指标，就会发现，中国的物价走势并没有外界渲染的那么严重，如果没有猪肉价格和蔬菜价格的巨大推力，CPI的走势仍然会很疲弱。也就是说，CPI表明上的回升其实只是猪肉价格等制造的物价假象，价格指数仍然没有改变通缩的状态，通过工业品出厂价格(PPI)和PPI剪刀差的继续拉大可以证明。
我们看到，8月份工业生产者出厂价格（PPI）同比下降5.9%，降幅比上月扩大0.5个百分点，创下2009年以来的最大降幅。导致PPI下降的主要原因，还是因为生产活动的萎缩。在工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降7.7%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约5.8个百分点。其中，采掘工业价格下降20.9%，原材料工业价格下降11.1%，加工工业价格下降4.9%。而生活资料价格同比下降0.3%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降仅仅约0.1个百分点。而从行业看，包括石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂等生产状况严峻的行业的价格下降幅度仍然居前，合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右。PPI连续42个月处在“负时代”，而且降幅还越来越大，这几乎很清晰的透露出，受产能过剩、价格剧烈下降以及等行业投资增速下滑的影响，宏观经济的传统增长动力渐行渐远，从一些主要宏观指标来看，制造业、投资、房地产、出口以及“克强指数”，都在证明经济经济下行压力并没有得到明显的减缓。
基于此，我们必须纠正一种严重的误判，就是中国的CPI在告别13个月的“1”时代之后，未来经济会受到价格上涨的影响。我们再次强调，如果剔除了猪肉、蔬菜以及蛋价的影响，中国的“核心CPI”甚至远远低于美国的数字。即使不考虑PPI连续42个月的负数表现，按照经典的通缩概念，连续13个月处在“1”时代就是一种价格通缩的表现，加上PPI，则通缩几乎成了铁定的事实。考虑到未来几个月政策的调控，我们认为猪肉价格上涨的空间有限，而国际的下跌造成的输入性通缩的趋势会继续，同时，人民币的贬值效应造成了资本的加速外流，这都意味着，未来4个月对于中国而言，是通缩而非通胀才是中国经济的真正大敌。中国未来的货币政策仍当以刺激投资需求、通过降准降息加大货币供应而非开始收缩货币。
当然，在CPI的数字到了2%以后，由于一年期存款基准利率为1.75%，中国事实上又进入到了“负利率”时代。一般情况下，负利率的出现意味着通胀的到来，以及资产价格，特别是房地产价格的回升，但考虑到人民币贬值因素造成的资本流出加剧，在某种程度上又对资产价格造成了一定的抑制。笔者认为，考虑到最近一段时期以来的风险因素的加剧，中国当前的货币政策一定要以防范风险和应对经济的下滑为第一要务，切不可被猪二哥价格上涨导致CPI回升的假象所迷惑。对于中国经济而言，稳增长和防风险仍然是最重要的，通缩仍然是中国经济的头号大敌，切不可随意调整货币政策的预期，货币政策的随意调整，不仅影响实体经济的复苏，而且会加大金融市场，特别是股市和房地产市场的风险。对于中国而言，PPI这个指标昭示出的严峻态势意味着，非常时期恐怕得用非常之策。除了财政上下决心减轻税负，调节收入分配之外，在货币政策上需要继续宽松，坐着直升机撒钱的办法现在来看，并非无效。
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