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改进财务比率在财务报表分析中的运用？
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Financial Ratios
Accounting Ratios
for Financial Statement Analysis
Liquidity Analysis Ratios&&&
Current Ratio
Current Assets
Current Ratio =
------------------------
Current Liabilities
Quick Assets
Quick Ratio =
----------------------
Current Liabilities
Assets = Current Assets - Inventories
Net Working Capital
Net Working Capital
Net Working Capital Ratio =
--------------------------
Total Assets
Working Capital = Current Assets - Current Liabilities
Profitability Analysis Ratios&&&
on Assets (ROA)
Return on Assets (ROA) =
----------------------------------
Total Assets
Average Total
Assets = (Beginning Total Assets + Ending Total Assets) / 2
Return on Equity (ROE)
Return on Equity (ROE) =
--------------------------------------------
Stockholders' Equity
Stockholders' Equity&
= (Beginning Stockholders' Equity + Ending
Stockholders' Equity) / 2
Return on Common Equity (ROCE)
Return on Common Equity =
--------------------------------------------
Average Common Stockholders' Equity
Average Common Stockholders' Equity&
= (Beginning Common Stockholders' Equity + Ending Common Stockholders' Equity) / 2
Profit Margin
Profit Margin =
-----------------
Earnings Per
Share (EPS)
Earnings Per Share =
---------------------------------------------
Number of Common Shares Outstanding
Activity Analysis Ratios&&&
Turnover Ratio
Assets Turnover Ratio =
----------------------------
Total Assets
Average Total
Assets = (Beginning Total Assets + Ending Total Assets) / 2
Receivable Turnover Ratio
Accounts Receivable Turnover
-----------------------------------
Average Accounts
Receivable
Average Accounts
Receivable&
= (Beginning Accounts Receivable + Ending Accounts Receivable) / 2
Turnover Ratio
of Goods Sold
Inventory Turnover Ratio =
---------------------------
Average Inventories
Inventories = (Beginning Inventories + Ending Inventories) / 2
Capital Structure Analysis Ratios&&&
to Equity Ratio
Liabilities
Debt to Equity Ratio =
----------------------------------
Stockholders' Equity
Interest Coverage Ratio
Before Interest and Income Tax Expenses
Interest Coverage Ratio =
-------------------------------------------------------
Income Before
Interest and Income Tax Expenses&
= Income Before Income Taxes
+ Interest Expense
Capital Market Analysis Ratios&&&
Price Earnings (PE) Ratio
Market Price of
Common Stock Per Share
Price Earnings Ratio =
------------------------------------------------------
Earnings Per Share
Market to Book Ratio
Market Price of
Common Stock Per Share
Market to Book Ratio =
-------------------------------------------------------
Book Value of
Equity Per Common Share
Book Value of
Equity Per Common Share&
= Book Value of Equity for Common Stock / Number of Common Shares
Dividend Yield
Annual Dividends
Per Common Share
Dividend Yield =
------------------------------------------------
Market Price of
Common Stock Per Share
Book Value of
Equity Per Common Share&
= Book Value of Equity for Common Stock / Number of Common Shares
Dividend Payout Ratio
Dividend Payout Ratio =
--------------------
Profit Margin X Assets Turnover Ratio&&&
ROA = Profit Margin X Assets
Turnover Ratio
Net Income
Net Income
------------------------&
--------------&
------------------------
Total Assets&
Total Assets&
Profit Margin =
Net Income / Sales&
Assets Turnover Ratio =
Sales / Averages Total Assets
Accounting Topics
Codification Topics at the 100 Level&
Codification Topics at the 200 Level&
Codification Topics at the 300 Level&
Codification Topics at the 400 Level&
U.S. GAAP Codification of Accounting Standards
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财务报表分析（Financial statements analysis）
　　财务报表分析是以企业基本活动为对象、以为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识的过程，其目的是了解过去、评价现在和预测未来，以帮助使用人改善。
　　财务报表分析的对象是企业的各项基本活动。财务报表分析就是从报表中获取符合报表使用人分析目的的，认识企业活动的特点，评价其业绩，发现其问题。
　　财务报表分析的起点是阅读，终点是做出某种判断（包括评价和找出问题），中间的财务报表分析过程，由比较、分类、类比、归纳、演绎、分析和综合等认识事物的步骤和方法组成。其中分析与综合是两种最基本的。因此，财务报表分析的过程也可以说是分析与综合的统一。
　　财务报表分析不同于企业分析、经营分析和等概念。
　　企业的基本活动分为筹资活动、和经营活动三类。
　　筹资活动是指筹集和经营所需要的资金，包括发行和、取得，以及利用等。
　　投资活动是指将所筹集到的于资产项目，包括购置各种和。投资活动是企业基本活动中最重要的部分。
　　经营活动是指在必要的筹资和投资前提下，运用资产赚取收益的活动，它至少包括、、、和等五项活动。经营活动是的主要来源。
　　企业的三项基本活动是相互联系的，在时不应把它们割裂开来。
　　财务报表的使用人有许多种，包括、、经理人员、政府机构和其他与企业有的人士。他们出于不同目的使用财务报表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。
　　（一）
　　债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。债权人关心企业是否具有偿还债务的。债权人可以分为和。
　　债权人的主要决策：决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回。他们进行财务报表分析是为了回答以下几方面的问题：
　　1、公司为什么需要额外筹集资金；
　　2、公司还本付息所需资金的可能来源是什么；
　　3、公司对于以前的短期和是否按期偿还；
　　4、公司将来在哪些方面还需要借款。
　　（二）
　　投资人是指公司的权益投资人即普通股股东。普通股股东投资于公司的目的是扩大自己的。他们所关心的是包括、以及等等。
　　权益投资人进行财务报表分析，是为了回答以下几方面的问题：
　　1、当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响；
　　2、目前的财务状况如何，公司决定的和如何；
　　3、与其他竞争者相比，公司处于何种地位。
　　（三）经理人员
　　经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和进行的个人组成的团体，有时称之为“管理当局”。
　　经理人员关心公司的财务状况、和。经理人员可以获取外部使用人无法得到的。他们分析报表的主要目的是改善报表。
　　（四）政府机构有关人士
　　政府机构也是公司财务报表的使用人，包括税务部门、国有企业的管理部门、、会计监管机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责。
　　（五）其他人士
　　（一）财务报表分析的内容主要包括六项内容：、、、、、。
　　上述六个方面是相互联系的。一个公司很差，也不会好；收益能力很差，偿债能力也不会好。提高有利于改善偿债能力和收益能力。偿债能力和收益能力下降，必然表现为现金流动状况恶化。
　　（二）财务报表分析的原则
　　财务报表分析的原则是指各类报表使用人在进行时应遵循的一般规范，可以概括为：目的明确原则；实事求是原则；全面分析原则；系统分析原则；动态分析原则；与结合原则；。
　　财务报表分析的一般步骤包括：
　　（一）明确分析目的
　　（二）设计分析程序
　　（三）收集有关信息
　　（四）将整体分为各个部分
　　（五）研究各个部分的特殊本质
　　（六）研究各个部分之间的联系
　　（七）得出分析结论
　　进行财务报表分析，最主要的方法是和。
　　的理论基础，是客观事物的发展变化是统一性与多样性的辩证结合。共同性使它们具有了可比的基础，差异性使它们具有了不同的特征。在实际分析时，这两方面的比较往往结合使用。
　　1．按比较参照标准分类
　　趋势分析就是分析期与前期或连续数期项目金额的对比。这种对财务报表项目的方法是一种动态的分析。
　　通过分析期与前期 (上季、上年同期) 财务报表中有关项目金额的对比, 可以从差异中及时发现问题, 查找原因, 改进工作。连续数期的财务报表项目的比较, 能够反映出企业的发展动态, 以揭示当期财务状况和营业情况增减变化, 判断引起变动的主要项目是什么, 这种变化的性质是有利还是不利,发现问题并评价企业财务管理水平, 同时也可以企业未来的发展趋势。
　　将企业的主要与同行业的或同行业中先进企业指标对比，可以全面评价企业的经营成绩。与行业平均指标的对比, 可以分析判断该企业在同行业中所处的位置。和先进企业的指标对比,有利于吸收先进经验, 克服本企业的缺点。
　　将分析期的预算数额作为比较的,实际数与预算数的差距就能反映完成预算的程度，可以给进一步分析和寻找企业潜力提供方向。
　　比较法的主要作用在于揭示客观存在的差距以及形成这种差距的原因,帮助人们发现问题,挖掘潜力,改进工作。比较法是各种分析方法的基础，不仅报表中的要通过比较才能说明问题,计算出来的和结构百分数也都要与有关资料(比较标准)进行对比，才能得出有意义的结论。
　　2．按比较的指标分类
　　总量是指财务报表某个的金额总量，例如、、等。
　　由于不同企业的项目的金额之间不具有可比性，因此总量比较主要用于历史和预算比较。有时候总量指标也用于不同企业的比较，例如，证券分析机构按资产规模或多少建立的企业排行榜。
　　财务比率是用或表示的分数式，它反映各的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。财务比率的比较是最重要的比较。它们是，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性,因此广泛用于历史比较、同业比较和预算比较。
　　结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构。它反映该项目内各组成部分的比例关系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。结构百分比实际上是一种特殊形式的财务比率。它们同样排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性，可以用于本企业历史比较、与其他企业比较和与预算比较。
　　也是财务报表分析常用的一种技术方法，它是指把整体分解为若干个局部的分析方法，包括财务的和。
　　比率因素分解法，是指把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法。例如，可以分解为和两个比率的乘积。财务比率是财务报表分析的特有概念，财务比率分解是财务报表分析所特有的方法。
　　在实际的分析中,分解法和比较法是结合使用的。比较之后需要分解，以深入了解差异的原因；之后还需要比较，以进一步认识其特征。不断的比较和分解，构成了财务报表分析的主要过程。
　　为了解释比较分析中所形成差异的原因，需要使用差异分解法。例如，可以分解为价格差异和数量差异。
　　差异因素分解法又分为和两种。
　　定基替代法是测定比较差异成因的一种定量方法。按照这种方法，需要分别用标准值（历史的、同业企业的或的标准）替代实际值，以测定各因素对财务指标的影响。
　　连环替代法是另一种测定比较差异成因的定量分析方法。按照这种方法，需要依次用标准值替代实际值，以测定各因素对财务指标的影响。
　　在财务报表分析中，除了普遍、大量地使用比较法和因素分析法之外，有时还使用、模拟模型等技术方法。
　　财务报表分析使用的主要资料是对外发布的财务报表，但财务报表不是财务分析唯一的信息来源。公司还以各种形式发布补充信息，分析时经常需要查阅这些补充来源的信息。
　　财务报表是根据统一规范编制的反映、及的。它们包括：
　　（4）和附注
　　（5）文字说明等。
　　是反映企业会计、和情况的报表。它与企业基本活动的关系见表1-1所示。
　　表1-1 资产负债表与企业的基本活动
资产投资活动结果（经营活动占用的资源）负债及所有者权益筹资活动的结果
现金投资剩余（满足经营意外支付）银行信用筹资
应收账款（促进销售）
存货（保证销售或生产连续性）
对外长期投资（控制子公司经营）
对内长期投资（经营的基本条件）留存利润内部筹资
　　资产负债表有3张附表，包括、（股东权益增减变动表）和。
　　是反映企业在一定期间全部活动成果的报表，是两个之间的财务业绩。我国的利润表采用多步式格式，分为、、、和五个步骤，分步反映净利润的形成过程。
　　利润表和企业基本活动的关系，见表1-2所示。
　　表1-2 利润表与企业的基本活动
损益表项目企业的基本活动
一、主要经营活动收入
减：主要经营活动费用
主要经营活动费用
二、主营业务利润主要经营活动毛利
加：次要经营活动毛利
减：经营活动费用
经营活动费用
、（报表中未列示）全部经营活动利润
筹资活动费用（债权人所得）
三、全部经营活动利润（已扣债权人利息）
加：投资活动收益
补贴收入非经营活动收益
投资和其他非经营活动收益
减：投资和其他非经营活动损失
四、利润总额全部活动净利润（未扣除政府所得）
减：全部活动费用（政府所得）
五、全部活动净利润（所有者所得）
　　利润表有6 项补充资料，反映利润总额中的非正常损益，包括：
　　（1）出售部门或投资的所得收益；
　　（2）自然灾害发生的损失；
　　（3）变更增加（或减少）的利润总额；
　　（4）会计估计变更增加（或减少）的利润总额；
　　（5）；
　　（6）其他非正常损益。区分正常和非正常损益，对于考察企业的业绩有重要意义。非正常损益不具有可持续性，并非企业的经营目的，在分析企业收益能力时应将其排除。
　　利润表有3张附表，包括、（业务分部）和（地区分部）。
　　反映企业一定内有关现金和现金等价物的流入和流出的信息。该表的项目，按经营活动、和筹资活动三项基本活动分别列示。
　　现金流量表与企业基本活动的关系见表1-3所示。
　　表1-3 现金流量表与企业的基本活动
现金流量表项目企业的基本活动
经营现金流入经营活动：会计期间经营活动现金流动量
经营现金流出
经营现金流量净额
投资现金流入投资活动：会计期间投资活动现金流动量
投资现金流出
投资现金流量净额
筹资现金流入筹资活动：会计期间筹资活动现金流动量
筹资现金流出
筹资现金流量净额
　　上述三张，分别从一个侧面反映三项基本活动。无论是分析企业的经营活动，还是筹资或投资活动，都会涉及三张报表，而不是一张报表。
　　按照我国的规定，在财务报表附注中至少应披露以下十三项内容：
　　1、不符合会计核算前提的说明
　　2、重要会计政策和的说明
　　重要的会计政策具体说来包括：
　　（1）合并原则；
　　（2）外币折算方法；
　　（3）的原则；
　　（4）的处理方法；
　　（5）存货的计价方法；
　　（6）的核算方法；
　　（7）的核算；
　　（8）的处理；
　　（9）其他会计政策。
　　需要进行会计估计的事项主要有：
　　（1）是否会发生以及坏账的数额；
　　（2）存货的毁损和过时损失；
　　（3）的使用年限和净残值大小；
　　（4）的受益期；
　　（5）的摊销期；
　　（6）收入能否实现以及实现的金额；
　　（7）和的发生以及发生的数额。
　　3、重要和的说明，以及重大更正的说明
　　有关和的需要披露的重要事项主要是：
　　（1） 的内容和理由；
　　（2）会计政策变更的影响数；
　　（3）会计政策变更的累积影响数不能合理确定的理由；
　　（4）会计估计变更的内容和理由；
　　（5）会 计估计变更的影响数；
　　（6）会计估计变更的影响数不能合理确定的理由；
　　（7）的内容；
　　（8）重大会计差错的更正金额。
　　4、的说明
　　或有事项，是指过去交易或事项形成的一种状况，其结果须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。或有事项分为和两类。
　　企业在报表附注中应对以下或有负债进行披露：
　　（1）已形成的或有负债；
　　（2）、形成的或有负债；
　　（3）为其他单位提供债务担保形成的；
　　（4）其他或有负债（不包括极小可能导致经济利益流出企业的或有负债）。
　　披露的内容包括：
　　（1）或有负债的形成原因；
　　（2）预计产生的财务影响（如无法预计，应说明理由）；
　　（3）获得补偿的可能性。
　　，是指有可能导致经济流入的或有事项。出于的考虑，一般不需要披露或有资产。但是，如果或有资产“很可能”给企业带来经济利益时，则应说明其形成的原因，如果能预计其产生的财务影响，也应作相应披露。
　　5、的说明
　　资 产负债表日后事项，是指资产负债表日至报表报出日之间发生或存在的事项。有两种事项要作特殊处理：调整事项和非调整事项。典型的调整事项有：已经证实资产 发生减损、和已确定获得或支付的赔偿等。典型的非调整事项有：资产负债表日后发生的股票和债券的发行、对一个企业的巨额投资、自然灾害导致的资产 损失以及发生较大变动等。
　　6、及其交易的说明
　　关联方关系，是指一方有能力直接或间接控制、另一方的财务和，或者对另一方的财务和经营决策能施加重大影响。这种企业或个人称为报告企业的“关联方关系”。
　　按照我国现行会计制度规定，在存在控制关系的情况下，关联方如为企业时，不论他们之间有无交易，都应说明如下事项：
　　（1）企业经济性质或类型、名称、、注册地、及其变化；
　　（2）企业的；
　　（3）所持或及其变化。
　　在企业与关联方发生交易的情况下，企业应说明关联方关系的性质、交易类型及其交易要素。这些要素一般包括：
　　（l）交易的金额或相应比例；
　　（2）未结算项目的金额或相应比例；
　　（3）（包括没有金额或只有象征性金额的交易）。
　　7、重要资产转让及其出售的说明
　　8、、的说明
　　9、会计报表重要项目的说明
　　会计报表重要项目的说明通常括
　　（1）（不包括，下同）及的方法；
　　（2）方法；
　　（3）投资的核算方法；
　　（4）和；
　　（5）的计价和摊销方法；
　　（6）长期的摊销方法；
　　10、收入
　　11、所得税的会计处理方法
　　12、的说明
　　13、有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。
　　另外，在进行财务报表分析时，除了依托财务报表之外，其他企业报告也是财务报表分析所需信息的一部分，分析人员应当给予足够重视。
　　我国的规定“国家统一的会计制度由国务院财政部门根据本法制定并公布”。我国的,可以分为会计法律和两个层次。
　　（一）会计法
　　会计法是会计规范体系的最高层次，是其他的制定依据。
　　会计法对财务报表的编制提出了最基本的要求，是有关财务报表最高级别的规范。
　　（二）
　　我国现行的会计核算制度包括以下4类：
　　1、分行业的会计制度
　　4、的补充规定
　　（三）的揭示制度
　　按照我国的规定，上市公司的主要公告有四类：、公告、定期报告（包括和）和临时公告（包括重大事项公告、公告）。
　　（四）的
　　（五）的
　　审计报告与财务报表的可信性有密切关系，财务分析人员必须注意注册会计师出具的有关审计报告。
　　（一）
　　按照我国现行规定，上市公司、、国有控股或占主导地位的企业的年度财务报表要经过，对财务报表的合法性、公允性和一贯性发表意见。
　　（二）的类型
　　审计报告分为四种类型：
　　3、否定意见的审计报告
　　4、拒绝表示意见的审计报告
　　1.目的
　　通过分析ABC有限公司企业的，对企业的财务状况和作出客观的评价。
　　2．案情
　　ABC有限公司成立于日，主要生产和销售某家电产品，表1、表2、表3为该公司2000年至2002年的比较财务会计报表。
表1　ABC有限公司比较利润表(2000年至2002年)　　单位：元
项目2000年2001年2002年
主营业务收入158817921076902533824
主营业务成本122246816085812000000
主营业务税金及附加353984697756476
主营业务利润330313452132477348
减：管理费用154221229443236966
财务费用282023000041415
期间费用合计182423259443278381
营业利润147890192689198967
加：营业外收入206295082727401
减：营业外支出87813103462144779
利润总额807061400548l589
减：所得税121062100812238
净利润6860011904669351
经营所得现金580126405833109
表2　ABC有限公司比较资产负债表(2000年至2002年)　　单位：元
项目日日日
流动资产：
货币资金240504381753887
短期投资3672l236100
应收款项450331506659642428
存货223545290770364274
其他流动资产4222710166856486
流动资产合计7405209641501117175
长期投资362887851294276
固定资产净额合计661326938163994635
无形资产287645459168542
146689820354162274628
短期借款523502671178672330
256866380696195476
4832738156626
流动负债合计780851l054612l024432
长期负债139116220699340324
91996712753111364756
其中：下年到期的债务235000612400584000
371000569230
54997555866781
120934135289
股本权益总额546931760105909872
负债及股东权益总额l46689820354162274628
表3　ABC有限公司比较现金流量表(2000年至2002年)
项目2000年2001年2002年
一、经营活动产生的现金流量：
、提供劳务收到的现金15820020513622389665
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有关的现金
现金流入小计15820020513622389665
购买商品、接受劳务支付的现金1516801831536173800
支付给职工以及为职工支付的现金1380001650001800000
支付的各项税费23009820lO076
支付的其他与经营活动有关的现金8950039800401105
现金流出小计38148020461562384981
经营活动产生的现金流量净额-22328052064684
收回投资所收到的现金15224
取得投资收益所收到的现金
处置固定资产、无形资产和所收回现金净额5200
收到的其他与投资活动有关的现金
现金流入小计20424
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金750000276837185243
投资所支付的现金362884222430988
支付的其他与投资活动有关的现金
现金流出小计786288319061216231
投资活动产生的现金流量净额-786288-319061-195807
所收到的现金371000198230
借款所收到的现金662618300000150000
收到的其他与筹资活动有关的现金
现金流入小计1033618498230
偿还债务所支付的现金7074129223
、利润或偿付利息所支付的现金13340158948．35
支付的其他与筹资活动有关的现金
现金流出小计20414288171．35
筹资活动产生的现金流量净额1033618294088201193
四、对现金的影响
五、现金及现金等价物净增加额24050-1976710071
　　3．要求
　　根据上述资料对该企业的财务会计报表进行分析。
　　1．资产负债表结构分析
　　ABC有限公司资产负债表的结构分析如表4所示。
表4　ABC有限公司资产负债表结构分析(2000年至2002年)
项目2000年2001年2002年
流动资产：
货币资金1．642．152．37
0．031．040．01
应收款项30．7024．8928．24
存货15．2414．2916．02
2．885．002．48
50．4947．3749．2l
长期投资2．473．864．14
固定资产净额合计45．0846．0943．73
无形资产1．962．683．01
资产总额100．0100．0100．0
流动负债：
短期借款35．6932．9829．56
应付款项17．5118．708．59
其他流动负债0．030．136．89
53．2351．8145．04
长期负债9．4810．8414．96
负债总额62．7162．6560．00
股本25．2927．9733．30
资本公积3．752．730．30
盈余公积8．256．656．40
37．2937．3540．0
负债及股东权益总额100．0100．0100．0
　　2．趋势分析
　　ABC有限公司财务状况与经营成果各重要项目趋势比如表5所示。
表5　ABC有限公司财务状况与经营成果各重要项目趋势比较表(2000年=100) 单位：％
项目2001年2002年
货币资金182224
应收款项112143
存货130163
长期投资216260
固定资产净额合计142150
无形资产190238
短期借款128128
应付款项14976
长期负债159245
股本153204
资本公积与盈余公积10887．8
流动资产总额130151
流动负债总额135131
资产总额139155
负债总额139148
股东权益总额139166
主营营业收入133160
主营营业成本及税金132163
主营营业利润137145
营业利润130135
净利润174101
　　3．利润表结构分析
　　ABC有限公司利润表的结构分析如表6所示。
表6　ABC有限公司利润表结构分析(2000年至2002年)
项目2000年2001年2002年
主营业务收入100．0100．0100．0
减：主营业务成本及79．2078．5581．16
主营业务利润20．8021．4518．84
减：管理费用9．7110．899．35
财务费用1．781．421．63
期间费用合计11．4912．3010．99
营业利润9．319．147．85
加：营业外收入1．302．4l1．08
减：营业外支出5．534．9l5．7l
利润总额5．086．643．22
减：所得税0．761．000．48
净利润4．325．652．73
　　根据表4、表5、表6就财务状况和经营成果两方面进行分析如下：
　　(1)财务状况方面
　　ABC有限公司的，3年中均高达60％以上，而且在2000年至2002年，流动负债过多，致使该公司发生负营运资金的现象。但公司已注意到这一点，在2002年已为正数，负债比率也有所下降。不过，资本结构依然欠佳。
　　(2)经营成果方面
　　①根据表6公司营业收入呈递增之势，2002年比2000年增长了60％，增长速度较快，营业收入快速提高。
　　②该公司的营业成本率2000年为79．20％，2001年一度降低到78．55％，但2002年又上升到81．16％，造成2002年仅为18．84％，远低于前两年。分析成本上升的原因，在于人工工资价格上涨。为了避免因人工工资价格上涨提高经营成本，影响公司的，公司努力挖潜，节约，降低费用。因此，2002年公司期间费用绝对额虽比前两年高，但占的比重却大幅下降，从2001年的12．30％降为10．98％，显示公司已有提高。
　　4．偿债能力分析
　　偿债能力的分析，主要看、速动比率、、利息保障倍数和等指标，现汇总列示ABC有限公司2000年至2002年上述各项比率如表7所示。
表7　ABC有限公司偿债能力分析指标汇总表(2000年至2002年)
项目2000年2001年2002年
(a)流动资产／元7405209641501117175
(b)流动负债／元78085110546121024432
(c)流动比率(a÷b)0．9480．9141．091
(d)存货／元223545290770364274
(e)速动资产(a-d)／元516975673380752901
(f)速动比率(e÷b)0．6620．6390．735
(g)长期负债／元139116220690340324
(h)营运资金／元-40331-9046292743
(i)长期负债与营运资金比率(g÷h)3．67
(j)税前利润／元807061400548l580
(k)财务费用／元28202300004l415
(l)利息保障倍数[(j+k)÷k)3．86(倍)5．07(倍)2．97(倍)
(m)负债总额／元9199671275311l364756
(n)资产总额／元l46689820354162274628
(o)资产负债率(m÷n)0．6270．5270．6
　　由于2000平营运资金为负数，使本指标计算无意义，故仅计算2002年的指标。
　　表7表明，该公司2000年与2002年的流动比率均小于1，2002年虽然大于l，但流动比率仍属偏低，短期偿债能力较弱，如不加以改进，将面临较高的财务风险。从来看，2002年较前两年有所改善，但与较高的流动负债相比，该公司的即期也不容乐观(见图1)。
　　就该公司长期偿债能力而言，长期负债与营运资金比率2002年达到3．67，说明公司营运资金对长期负债的保障程度不足，如果公司长期负债中期限较短的较高的话，则未来这部分长期负债将面临无法偿债的危险。从分析，也呈下降趋势。
　　在未来的经营中，利润若无法迅速增长，就会进一步削弱公司的长期偿债能力。此外，该公司资产负债率2002年较前两年略有降低，但仍高达60％，说明公司资本结构不甚合理。过高的，也使公司所承担的逐年提高，这进一步加剧了公司资金不足的矛盾。
　　综上所述，该公司明显缺乏，应迅速改善，缓解，健全资本结构，以有利于公司业务的经营。
　　对公司进行营运能力分析，可以了解公司资金的周转情况，并可判明公司经营管理水平的高低。现汇总列示ABC有限公司2000年至2002年有关营运能力的分析指标(见表8)。
表8　ABC有限公司营运能力分析指标汇总表(2000年至2002年)
项目2000年2001年2002年
(a)营业净额／元l58817921076902533824
(b)期初应收款项*／元288441450331506659
(c)期末应收款项／元450331506659642428
(d)应收款项平均余额[(b+c)÷2]／元369386478495574544
(e)(a÷d)(次)4．304．404．4l
(f)应收账款周转天数(360÷e)84天82天82天
(g)营业成本／元1257866l6555582056476
(h)期初存货**／元257569223545290770
(i)期末存货／元223545290770364274
(j)存货平均余额[(h十1)÷2]／元240557257158327522
(k)存货周转率(g÷j)／次5．236．446．28
(l)存货周转天数(360÷k)／天695657
(m)年初流动资产***／元602237740520964150
(n)年末流动资产／元740520964150l117175
(o)[(m+n)÷2]／元671379852335l040663
(p)(a÷o)2．372．472．43
(q)(360÷p)／天152146148
　　*为日数，补充列入。
　　**为日数，补充列入。
　　***为日数，补充列入。
　　从应收账款情况看，该公司应收账款周转率在逐渐提高，2002年较2000年缩短2天，这表明该公司的和货款的催收工作已取得一定成效。
　　有关应收账款周转分析可参见图2。
　　从情况看，该公司的，除2000年略低之外，后两年均较稳定，使维持在57天左右，显示该公司存货尚无严重积压现象。有关存货周转的分析可参见图3。
　　从流动资产周转情况看，2002年流动资产周转率和周转天数两项指标比2000年均有所，这表明公司在加强、节约、提高资金利用效果方面，作出了较大努力，并取得了成功。由于流动资产周转速度的提高，增强了公司的盈利能力。有关流动资产周转分析可参见图4。
　　6．盈利能力分析
　　以上分析了ABC有限公司的偿债能力与，对该公司的财务状况和经营管理情况有了初步的了解。但要对该公司进行全面评价，还需进一步分析该公司的盈利能力。以下将反映该公司盈利能力的指标汇总如表9。
表9　ABC有限公司盈利能力分析指标汇总表(2000年至2002年)
项目2000年2001年2002年
(a)营业收入／元l58817921076902533824
(b)营业成本及税金／元l257866l6555582056476
(c)主营业务利润／元330313452132477348
(d)／％20．8021．4518．84
(e)税前利润／元8070614005481589
(f)营业利润率(e÷a)／％5．086．653．22
(g)期初资产总额*／元1257686l4668982035416
(h)期末资产总额／元l46689820354162274628
(i)资产平均余额[(g+h)÷2]／元l36229217511572155022
(j)(c÷I)／％5．983．79
(k)期初所有者权益**／元477920546931760105
(l)期末所有者权益／元54693l760105909872
(m)所有者权益平均余额[(k十1)÷2]／元512426653518834989
(n)所有者权益收益率(c÷m)／％15．752l．439．77
(o)资本保值增值率(1÷k)／％1．141．391．2
　　*为日数，补充列入。
　　**为日数，补充列人。
　　根据表9和图5的指标分析，营业利润率在2001年一度有所提高，但至2002年又急剧下降，其原因如前所述，是人工工资价格上涨所致。由此带来营业利润率、总资产收益率及所有者权益率均同步下降。可见，由于人丁下资价格的上涨，已对该公司的盈利能力造成了不可忽视的负面影响。如果该公司不能在未来的几年中积极采取措施，，节约开支，内部消化价格上涨的不利因素，则盈利能力无法进一步提高。不过，从该公司的来看，3年中，基本达到了增值的目的，维护了投资者的利益。就这点而言，该公司的还是良好的(见图6、图7)。
　　7．现金流量分析
　　从表10可以看出，该有限公司经营活动现金流人的比例逐年提高，而筹资活动现金流人所占比例逐年减少，说明该企业经营逐步走上正轨，营业收入快速提高，而2002年对外投资取得一定收益。这说明企业对于筹资的依赖性逐步减少，而越来越依赖于经营活动的现金流入。
表10　ABC有限公司现金流量结构分析
项目2000年2001年2002年
金额／元占／％金额／元占／％金额／元占／％
经营活动现金流入15820013．27205136280．46238966588．52
投资活动现金流入O020424O．76
筹资活动现金流入103361886．7349823019．5410．72
现金流入合计11918181002549592100100
　　从表11可以看出，该公司2000年的现金流出主要是投资活动引起的，占67.33％；而2001年现金流出主要用于经营活动和筹资活动，用于投资的现金流出逐年下降。这对于一个是比较正常的。
表11　ABC有限公司现金流出结构分析
项目2000年2001年2002年
金额／元所占百分比／％金额／元所占百分比／％金额／元所占百分比／％
经营活动现金流出38148032.67204615679．64238498188．68
投资活动现金流出78628867．3331906112．422162318．04
筹资活动现金流出／元0-2041427．9488171．353．28
现金流出合计／元l1677681002569359100100
　　为了进一步分析各种的现金流入、流出情况，还可以编制各渠道现金流量分析图(见图8、图9、图10)。
　　由表12分析可见，该企业经营活动现金流出中2001年购买商品、接受劳务支出的现金最多，2002年有所下降。而支付职丁．的现金流出所占比例2002年增长飞快，占75．47％。因此，应重点关注支付职T的T资成本的变动，降低成本支出。经营活动现金流入、流出结构分析可参见图11、图12。
表12　ABC有限公司经营活动现金流出分析表
项目2000年2001年2002年
金额／元所占百分比／％金额／元所占百分比／％金额／元所占百分比／％
购买商品、接受劳务支付的现金15l68039．76l83153689．511738007．29
支付给职工及职工支付的现金13800036．181650008．06180000075．47
支付的各项税费2300O．609820O．48100760．42
支付的其他与经营活动有关的现金8950023．46398001．9540110516．82
合计38l4801002046l561002384981100
　　从表13可以看出，该企业购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金逐年减少，而用于对外投资的现金变动不大。
表13　ABC有限公司投资活动现金流出分析表
项目2000年2001年2002年
金额／元所占百分比／％金额／元所占百分比／％金额／元所占百分比／％
购建固定资产、无形资产和其他长期资产／元750OOO95．3827683786．7718524385．67
所支付的现金／元
投资所支付的现金／元362884．624222413．233098814．33
支付的其他与投资活动有关的现金／元
合计／元786288lOO319061lOO216231100
　　注：南于浚企业各现金流人项目不多，筹资活动比较简单，可不作进一步分析，故此处仅编制经营活动和投资活动现金流出结构分析表。
　　(2)趋势分析
　　从表14可以看出，该企业的现金流人总数在不断增加，但现金净流量却不断减少，说明该企业现金流出的增长速度大于现金流入的。现金流入中，经营活动现金流入增长甚快，2001年增长1196.69%，而筹资活动则逐年萎缩，说明企业已走上正常的经营轨道，对筹资的依赖性减弱。
表14　ABC有限公司现金流量增长百分比(以2000年为基数)
年份项目2000年金额/元2001年2002年
金额／元增减／％金额／元增减／％
现金流入119l8182549592213.92226.50
其中：经营活动现金流入15820020513622196.6923894651510.53
投资活动现金流入00020424-
筹资活动现金流入103361849823048.228
现金流出11677682569359220.02230.30
其中：经营活动现金支出3814802046156536.372384981625.19
投资活动现金支出78628831906140.5821623127.5
筹资活动现金支出0204142-88171.35-
现金净流量24050-19767-82.191007041.87
　　现金流出中，经营活动现金流出增长飞快，远高于经营活动现金流入的增长，说明该企业的成本费用开支增长太快，还应进一步寻找原因，严格费用开支。
　　在进行趋势分析时，不仅可以比较企业多期的现金流入和流出的情况，以明确企业现金流动的总体趋势，而且还可以表示多期的财务比率变动情况以及现金流动的构成变动趋势。
　　从表15及其图13、图14可以看出，该企业2000年偿债能力指标均为负值，表明陔年度偿债能力低下；2001年起有较大转变，销售收现比率高达97．33％，但却逐年下降，主要原因正如前分析相同，是支出太大造成的。从总体上看，偿债能力有所加强，但仍未能有足够的现金支付能力。
表15　ABC有限公司现金流量比率分析指标汇总表
项目2000年2001年2002年
(a)、提供劳务收到的现金／元15820020513622389665
(b)经营活动净现金流量／元-22328052064684
(c)主营业务收人／元158817921076902533824
(d)销售收现比率(a÷c)／％9．9697．3394．3l
(c)销售现金比率(b÷c)／％-14．060．25O．18
(f)到期债务／元235000612400584000
(g)现金到期债务比率(b÷f)／%-95．01O．850．80
(h)流动负债／元78085ll0546121024432
(i)(b÷h)／%-28．590．490．46
(j)债务总额／元919967l27S3111364756
(k)现金债务总额比率(b÷j)／%-24．270．4lO．34
(1)全部资产／元146689820354162274628
(m)全部资产现金回收率(b÷1)／％15．220．260．2l
(n)经营所得现金／元580126405833109
(o)营运指数(b÷n)／％-384．898．1314．15
　　该企业获取现金能力较差，销售现金比率、全部资产现金回收率均逐年下降，应进一步查明原因。
　　该企业不好，但从2001年起有所改善。
苏淑欢主编.企业财务管理.清华大学出版社,2005年07月第1版
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