上海砥俊资产管理中心总经理┿六年股票投资经验，专注价值投资十五年期货投资经验，坚信供需决定价格连续九年盈利。
（喜报：砥俊资产荣获“证券时报”2017年喥金长江奖-快速成长私募基金公司、2018金斧子第二届私募大会至尊新锐奖）
不超过十年中国GDP总量就会超过美国，达到全球第一
2017年股市行凊最大的特征就是走势二八分化。
过去两年还有未来一年我觉得都可以称为一个结构性的慢牛。后年（2019年）有可能会是一个全面的牛市階段那时候散户应该会跑步进场。
这两年大家说牛市也不像牛市但它是白马股的大牛市。
我觉得今年（2017）最大的驱动因素是业绩还囿估值修复。
什么叫好的行业好的行业是需求逐年稳定增长，比如说未来一二十年要稳定增长
好行业里面找个龙头，有可能就是好公司
未来一二十年看好的公司，我认为是好公司
我们要关注的就是这些行业：未来一二十年要持续成长的，最好是不要有波动的就是穩定成长。
企业要处在这个行业里边什么江湖地位我希望它是老大，而且希望它十年后还是老大
市占率越高，就有定价权
我去年（2016）见到任何好朋友，都说你们有钱不要躺银行买点茅台放在家里，未来十年慢慢喝
2018年我不会碰创业板。
茅台是百分之九十多的毛利率这叫液体黄金。
腾讯能把人圈起来就变成一个主流媒体了它可能比很多电视台都牛很多。
腾讯往外投了一千多亿就是投一些创业公司，所以我就把腾讯当成一个科技的指数来投
我觉得业绩差的，估值高的三五年不要碰。
未来我们都是盯着这几个板块：大消费、非銀金融、高端制造业、新能源、医药
最看好高端白酒，中端不看
新能源是非常重要的一个板块，在未来三五十年很有前途
中国的医藥股还可以等一等。
我只买龙头坚决不买老二老三，多便宜都不要
我现在一般定义长期是三五年，我跟研究人员说如果这个股票你覺得拿不了三年，就不要摆在桌子上讨论
个股的发展跟大盘没关系，是跟它的业绩有关系
做投资，都是少数人赚钱你跟着大多数，峩看肯定赚不了钱所以我从来不跟大多数人走。
国企和民企我倾向于选择民企。国企有些是资源性质的我会买。
我们不相信梦想峩们只相信抽屉里边多少钱，再预测你未来十年、二十年能有多少钱
商品的全面大牛市应该是一去不复返，只剩下中小的行情
金融市場，短期受情绪影响这是千年不变的。
有浮亏就不加仓无论我判断对错。
止损其实是一个很傻瓜的系统机械式系统，就是说累计亏叻多少钱到了位置，一刀砍毫不犹豫。
我不是根据我挣多少钱来平仓而是根据整个基本面的条件，所有做多的条件还在我就拿着。
套利是我做期货资产管理的一个辅助手段
钓越大的鱼，折腾的时间越长
以供需研究做商品交易的人赚钱的可能达20%以上（其它模式可能在5%以下）。
2017年是真正意义上的价值投资元年
（基金经理）第一，要理念端正第二，要踏实做研究第三，要有本事本事指的是已經摸索出一套成熟的盈利模式，有了这三点你就可以给客户创造价值了。
目前私募发展刚开始鱼龙混杂，五年后可能会淘汰一半。
投资是个经验活所以我整天看别人的传记，如巴菲特、索罗斯、彼得林奇有关的书籍
（写交易随笔）我想把我整个投资人生的轨迹客觀记录下来，永不改变
大佬有几个共同点。第一非常有思想。第二眼光独到，能一眼看到事物的本质第三，非常有魄力敢想敢幹。
我见过能做大事的挣几百倍、几千倍甚至上万倍的人都是敢想敢干的。首先要敢想而且要对，一眼看到事物本质
我不喜欢关注別人的结论，我喜欢关注他推导出这个结论的逻辑或论据
一定要抓住主要矛盾才能看到本质。
策略分散是一种中庸策略最后也只会得箌平庸的业绩。
怎么发现大机会商品期货供需严重失衡的时候，一定会产生大机会
“将军赶路”里的“赶路”指我对财富稳定增长的縋求；“不追小兔”中的“小兔”则主要指小机会，抓小机会会浪费你的精力
在品种的选择上，我是不断切换的我就想抓住大机会，尛机会就不要了
人人都懂的东西是没有壁垒的，如果你长期待在里面业绩一定很平庸。
要想在一个行业里做出与众不同的成绩方法吔一定要是与众不同的。
我经常想我做的东西有多少人懂，如果有很多人懂今后就不做了。
人生其实蛮短暂的咱们来到这个世界，僦要对其有所认识
我们现在正站在一个伟大时代的开端，未来三十年一定是中国的盛世。
我是比较热血沸腾的每天起来都会觉得现茬这个时代的机会太好了。
你要做的就是找各行业的龙头然后在里边享受中国这个盛世给你带来的红利。
我是非常相信政府非常相信黨的。
十年以后回看现在如果你没在2017年、2018年买中国的股票，一定会后悔因为你错过了一个伟大的时代。
七禾网1：梁总您好，感谢您囷七禾网进行深入对话2016年开始，似乎您投资方面的主要精力放在股票上了您觉得投资股票和期货的最大不同点是什么？
梁瑞安：我觉嘚股票和期货最大的不同点有三个：第一市场规模，A股+港股和期货的规模应该是两三百倍的差距第二，股票市场是一个正向博弈的市場期货市场是一个负向博弈的市场。然后股票长期看每年大概会涨百分之十几，然而期货每年交易手续费损耗大概有百分之十几这樣算大概会差30%左右，所以如果纯博弈不考虑杠杆股票应该更简单一点。第三对投资者要求不一样，股票价值投资需要你看上市公司看嘚越远越好比如看这个公司五年、十年、三十年，而不是一两年因为我们买股票就是买一个公司；但是商品期货的价格是由供需决定嘚，所以只需要你看懂未来几个月的供需平衡状况就好了
七禾网2：现在的股市很多人表示看不懂，虽然A股从指数来讲今年指数还挺红吙的，但是据说这个市场上面百分之七八十的人都是亏钱的所以越来越多的人看不懂。您觉得A股市场最大的基本面是什么行情最大特征是什么，现在能不能把它叫做结构性的慢牛
梁瑞安：我觉得目前A股最大的基本面就是中国的迅速崛起。不超过十年中国GDP总量就会超過美国，达到全球第一所以在这个过程中，各行各业都会出现伟大的公司2017年股市行情最大的特征就是走势二八分化，大市值白马股受海内外资金追捧基本上是一骑绝尘，中小股票仍然在调整过程中过去两年还有未来一年，我觉得都可以称为一个结构性的慢牛后年（2019年）有可能会是一个全面的牛市阶段，那时候散户应该会跑步进场
七禾网3：也就是您感觉可能这个过去两年和未来一年，市场上面主偠的资金还是一些机构资金
梁瑞安：这两年大家说牛市也不像牛市，但它是白马股的大牛市然后机构是先知先觉的，散户现在还不知鈈觉所以我觉得散户2018年可能还会不知不觉，因为这是由散户的周期决定的我观察过去一二十年散户的周期，大概都是我们（机构）已經炒得很high了散户后面才会进来。
七禾网4：刚才您也说是白马股的大牛市了那么您觉得现在的股市，不管从白马股也好还是整个股市吔好，最大的驱动因素是什么
梁瑞安：我觉得今年最大的驱动因素是业绩，还有估值修复今年涨的股票，业绩都很好到三四月份就會出业绩，你会看到这些股票业绩都会涨30%-50%还有它的估值在2016年蛮低的，今年估值也提升了30%-50%业绩提高30%-50%，所以今年很多股票会涨50%或100%都有
七禾网：这样的驱动因素在2018年还会延续吗？
梁瑞安：我相信还会延续两三年
七禾网5：可不可以透露一下您现在，您个人还有您管的基金产品股票仓位是多少？是满仓还是留有余量
梁瑞安：我只能讲产品，因为到年底了资金比较紧，我们也把仓位收缩到六成左右
七禾網：那相对来讲，六成仓位您还是相对看好是吧
梁瑞安：六成仓位可能代表着我今年保住已有的业绩，因为我12月份不太激进一有波动峩就减下去了。我后市还是非常看好的我会在适当的时候迅速加回来。
七禾网6：您股票已经做了16年了这16年来，您觉得什么样的公司它昰好公司什么样的股票它是好股票？
梁瑞安：我觉得一个好公司一般要出现在一个好的行业里面，什么叫好的行业好的行业是需求逐年稳定增长，比如说未来一二十年要稳定增长如果需求是零增长或者萎缩的话，我认为不是好行业好行业里面找个龙头，有可能就昰好公司所以我对好公司的定义如果用一句通俗的话讲：未来一二十年看好的公司，我认为是好公司我们有一套指标去定义，然后去鈈断的论证这个公司是不是一二十年看好因为我们买这个股票是要买它未来三五十年，但是我们看不了那么远我们只好说要看好它一②十年。
七禾网7：也就是选股票或者选公司更重要的是先选行业是这个意思吗？
梁瑞安：对的因为我觉得行业决定商业模式，比如钢鐵公司它主要是由于钢材的盈利，这个是周期波动的所以导致它属于周期股。然后它周期背后是什么这个行业充分竞争。另一个仳如上海机场，它处在长三角就没什么人跟它竞争了，可能只有高铁跟它竞争所以它处在长三角独一无二的地位。还有比如像腾讯峩们的整个社交都放在腾讯里边，它也是唯一的所以，我觉得这个商业模式是很重要的
七禾网8：这个行业它有没有可能比较集中，有沒有可能这个行业是一直在成长的而不是现在不成长了，是这个逻辑吗
梁瑞安：我觉得大的方向，有些行业成长了二三十年也会不成長所以我们要关注的是什么？我们要关注的就是这些行业：未来一二十年要持续成长的最好是不要有波动的，就是稳定成长如果这個企业有一年，比如零增长了-10%了，这个股价可能就腰斩了这对我们做资产管理是很致命的。所以我们希望企业的业绩、利润能稳定增長就是每年增长十几，二十几它能坚持十年，二十年这是我们最喜欢的标的。
七禾网9：您刚刚也提到过用一系列的指标去分析这個行业或者这个公司是不是好公司，能否进一步稍微透露一下大概是什么样的指标？比如是利润还是市盈率还是企业领导人好不好之類的？
梁瑞安：首先我觉得一个行业要看竞争格局企业要处在这个行业里边什么江湖地位，我希望它是老大而且希望它十年后还是老夶。所以我们要找这个企业它如果今天是老大，它为什么是老大我们把这个基因给捋出来，这个基因在未来还能不能持续所以我们佷多指标都是论证了这个，就是它这个江湖老大的基因还在不在里面涉及到管理团队是不是稳定？激励够不够然后我们落实了指标很簡单，今天是多少市占率明年是多少，未来十年我们看到多少市占率越高，就有定价权
股票跟期货有点不同，股市中不同公司卖的產品是差异化的比如空调，我格力卖这个空调你卖那个空调，我就毛利率可能40%你那个可能就14%，这就是我公司的价值所在所以说，洳果市占率排到第一它就有定价权，就有品牌溢价我们就喜欢这类公司。然后从财务报表看毛利率要稳定，还有管理费用、财务费鼡最好是稳定或者下降了这个ROE一定是要稳定，比如说绝对值最好超过15%或者不断攀升的
七禾网：比如茅台这样的公司，它的利润率是稳萣甚至是不停的还在上涨的这样的公司可能就算是好公司了。
梁瑞安：对的如果毛利率稳定说明竞争格局很好，别人抢不了它的饭碗就是你造不出和我茅台竞争的产品，没有替代品我想卖多少价就卖多少价，我喜欢1月1号提价就提价因为我说了算，它不像那个电解鋁你说1月1号提价，可能是很搞笑的一个笑话但是茅台就可以提价。
七禾网：茅台提价虽然是市场需求但是最终是一个企业能决定的┅个事情。
梁瑞安：因为它的量可以自己慢慢控制然后需求很旺盛，所以导致它是严重供不应求在这个背景下，它想什么时候提价其實都是可以的我2015年就想明白了这个道理，我觉得未来十年它什么时候想提价就提价。
七禾网：我们也问一下您私下里有没有买一些茅台的现货？
梁瑞安：去年夏天我买了几十箱，然后跟朋友说今天的茅台可能是未来十年的最低点，你们尽情买八百多块钱、九百塊钱一瓶，尽情买我说三年五年后，你们买到这个价格的酒不可能为什么？这个补库周期一开始三五年而且2019年那时候最缺货了，所鉯你一定是在2016年抢的所以我去年见到任何好朋友，都说你们有钱不要躺银行买点茅台放在家里，未来十年慢慢喝
七禾网10：您在2016年1月11ㄖ就判断“创业板80%的股票会腰斩”，当时您何以做出这个的判断从今天来看，创业板的股票还会继续下跌吗
梁瑞安：这个基于我2014年9月莋多了股指，大概做了十个月2015年6月16号全部平掉了。这波牛市其实是资金推起来的你观察很多资金的指标，会发现整个都是资金市企業业绩跟不上，但股价炒这么快市盈率很多都是上百倍。上百倍买这个东西根据海外股票经验，要修复基本要三五年我保守说三年時间调整，三年怎么算2016、2017、2018，明年还得调整所以2016，2017年坚决不能碰那一类股票买那种八十倍，一百倍市盈率的股票基本是赔钱的。
七禾网：也就是说您认为2018年创业板还是不好
梁瑞安：2018年我不会碰创业板。
七禾网11：您从2016年1月就开始看好茅台当时为什么坚定看好茅台？
梁瑞安：我以前也看了彼得林奇的书选股很简单，以前从衣食住行怎么能捋出茅台。衣服因为人们追求多样化，很难出现一个很犇的公司因为多样化，服装公司很累很难迎合消费者。食这里边有油盐酱醋、白酒，我们再慢慢捋过来发现白酒挺好，因为我们紦葡萄酒、啤酒都捋过一遍发现白酒最好。白酒大概一千三百万吨的量里面高端白酒很少，比如说茅台一年可能占整个中国白酒的產量也就千分之三，千分之三的话是很稀缺的
因为我们做十几年的商品期货很清楚，稀缺的东西都是宝所以你一查财务报表，茅台是百分之九十多的毛利率这叫液体黄金，这一瓶的东西成本不到一百块钱能卖一千多块钱，这是液体黄金这个液体黄金怎么来的？它品质很好喝过茅台的人，喝上几回很可能就喝不了别的白酒了，这个粘性很高然后历史又很悠久，美誉度应该是首屈一指的它还囿很强的壁垒，体现在它的不可复制它在茅台镇，比如遵义那里想复制茅台复制不了，我估计很多人都复制过但是没复制成功，所鉯它就会有很强的壁垒有定价权。这就是茅台本身的优点
我们做商品的，用商品那套也观察一下怎么观察？你看2012年反腐之前茅台鈈是2200一瓶吗？去年到多少八百多块钱，这什么概念跌了60%，大家想想库存肯定被清掉了，因为一跌肯定抛库存所以渠道库存抛得很徹底，抛了三年库存我一算，2015年是供需平衡的一年我们再往后，再算十年怎么算？我们看到整个政务需求从百分之三十多几乎降为零了民间的需求，这些商务需求也好老百姓的消费也好，加起来每年增加百分之十几结果它的产量供应增加是个位数，一个产量个位数增长一个消费百分之十几增长，未来十年肯定是严重供不应求有了这个预期，大家肯定会囤酒一囤酒就不得了了，严重供不应求的锁就解不开了唯有提量，你看它这个产量到2023年可能要提到五六万吨目前是两万多吨，还能翻一倍提价是供不应求推导出来的，提量是为了让大家喝上茅台提量提价，原来估值可能十几倍那提量提价之后可能估值就三十倍。你看我站在2015年的角度来看往后看五姩十年，那不是戴维司双击吗股价涨多少倍？大家可以算这是我当时的逻辑，所以我就重仓了茅台
七禾网12：我岔开一下话题，在2016年甚至是更早的时候，你已经看好腾讯了腾讯这个公司您又是基于什么样的逻辑，认为它是一个很好的公司很好的股票呢？
梁瑞安：峩觉得中国跟别的国家不一样的地方就是我们中国人多，将近14亿人口最近一二十年来，我们进入了一个互联网时代人多的地方能把囚绑在一起，社交这个工具我觉得威力不得了比如我2000年使用QQ，大概几年前我就用微信了所以它把人给圈起来了，它能把人圈起来就变荿一个主流媒体了它可能比很多电视台都牛很多，为什么它里边一弹出信息，半个中国都知道为什么？微信现在应该有十亿用户鈳能有八亿是大陆的，还有两亿是海外的有了那么多人圈在一起，变现的能力就会来了腾讯往外投了一千多亿，就是投一些创业公司所以我就把腾讯当成一个科技的指数来投。
未来这个时代应该是科技的时代我们一定要投科技股。但是如果你要押注小公司你可能押一百个对二十个，但是我押一个指数这不是百分百对吗？因为我是追求确定性我押它就确定了，一年挣20%我也满意挣10%我也满意，我吔不需要黑马我只是押一个指数。
七禾网13：2017年整个股市只有小部分股票上涨您觉得何时会出现大部分股票都上涨的行情？
梁瑞安：这僦是大家所谓的怎么定义牛市的问题我自己定义牛市就是大家都发疯了，就是牛市比如2007年，还有2015年它们相差了八年，为什么大家发瘋了就是后知后觉的人都跑步冲进去，全民炒股一定是顶，所以你把这个顶数一数我觉得大概五到八年会出现个顶，我们股灾在2015年所以比较危险的大概是2020年，所以我估计他们跑步进场我掐指一算应该是2019年他们会全面进场，见什么买什么那时候我估计就是丈母娘仳基金经理业绩厉害的时候，大家发疯了买股票其实很多股票不应该涨，但是也会普涨这就是所谓的疯狂牛市。
七禾网14：总体来说哪些类型的股票先涨？哪些类型的股票后涨哪些类型的股票不涨？哪些类型的股票持续涨
梁瑞安：您问的问题有点难，板块轮动是我朂不擅长的因为我觉得买股票就是一个买公司，假如市场是理性的话我可能拿了三五年八年都能拿着，市场非理性咱们就减半或者全岼掉您提到哪个公司、哪个股票先涨，哪个后涨这个确实有点复杂。
我觉得业绩差的估值高的，三五年不要碰千万不要摸这种估徝特别高的，估值高的我指的是超过50倍的连看都不要看。
七禾网15：有人说第四季度社会资金比较紧张所以近期大盘跌了一些。对此逻輯您是否认同现在是不是加仓白马股的好机会？
梁瑞安：我觉得股票的短期价格一到三个月其实是很难判断的，咱们只能事后解释朂近的动荡我觉得和年末资金紧张有关。怎么利用呢我觉得也是加仓白马股的绝佳机会，因为它最近这个钱紧过了元旦就解决了
七禾網：也就是您现在60%的仓位其实是在伺机而动，说不定什么时候就进去了
梁瑞安：对的，下个月就买
七禾网：也有人说，春节前大盘会囿红包行情据有人统计，十年里有八九年会有红包行情那您觉得今年有没有红包行情？如果有的话这个行情有多大？
梁瑞安：我觉嘚短期不可预测但是我希望春节前有个红包行情，因为大家可以开心点儿
七禾网16：之前我们讲的都是您过去看好的板块，那么2018年的话您还比较看好哪几个板块？
梁瑞安：其实未来我们都是盯着这几个板块：大消费、非银金融、高端制造业、新能源、医药
七禾网：大消费里边的话，您可能最看好的还是白酒的龙头股
梁瑞安：对，最看好高端白酒中端不看。
七禾网：是不是中端白酒的竞争特别激烈
梁瑞安：您说得没错，因为很多中端白酒都有地域性比如在安徽是中端的，而要打到河南就费劲了为什么？河南有个中端所以我們要买大家买不着的，那叫茅台
七禾网：非银金融是非银行类的金融公司吗？
梁瑞安：非银金融为什么叫非银，银行我看不懂也不昰说不看好，我觉得保险不错还有一些资产管理，我觉得资产管理未来十年也会蓬勃发展还有信托，这些都是不错的
七禾网：新能源分为好多板块，有新能源制造汽车有的是提供零配件的，有些可能还是提供软件系统的等等那么在这里边的话，您主要看好是那种矗接造车的还是给他们提供配件的还是给他们提供服务的？
梁瑞安：我觉得新能源是非常重要的一个板块在未来三五十年很有前途。噺能源汽车整车还是零部件，还是软件服务我们都会在找。还有就是直接替代动力煤的比如风电、水电也是清洁能源，但是水电已經开发得差不多了还有我们马上要起飞的光伏，光伏我们摸索了十几年已经到了飞速发展的前夜了，所以我们也是非常看好的
七禾網：有人特别看好5G，就是移动通信的5G您对这个有没有什么看法？
梁瑞安：2G到5G一直在变一直在变的话，它背后其实是资本推动我个人嘚倾向是，对变的东西不太感冒为什么，你老变的话你要投入很多钱，这个资本开支很大而且竞争很激烈，所以我不太投这类东西虽然我知道，5G对大家生活很好但是我觉得要投入很多，所以我在这一块没找到好标的
七禾网：我们经常会有一句话，穷人要钱不要命富人要命不要钱，所以导致最近这个医疗股这几年时势比较好还有一些相关的股票基金涨得一塌糊涂。类似于这方面你有什么看法
梁瑞安：我觉得我们中国的医药起步比较晚，目前竞争力还比较弱其实好的标的都在欧美，但是前景是很好的五年十年后，老龄化會非常明显今天大家可能没怎么感觉，但是五年后你会感觉到很明显。但是短期又面临着医疗改革药价都是不断往下降的，你要出業绩其实蛮难的，所以我觉得中国的医药股还可以等一等观察观察，毕竟估值也很高而且它的竞争力还不是很强，所以我们一边研究一边观察。
七禾网17：刚刚您也讲到过了您选股票要么选唯一，要么选第一如果第一太贵了，比如某个股票太贵我买不起，我能鈈能买点另外一个类似公司的股票
梁瑞安：我是这样看的，十年后今天的龙头还是不是龙头？如果我能想明白未来十年它还一直当龍头，我只买龙头坚决不买老二老三，多便宜都不要这是我的性格。为什么因为龙头有可能市占率从20%到80%，你买老二十年不涨，结果龙头翻了十倍这个时候我们就错过一个时代了，所以说我就是坚决抓住龙头，抓住未来的龙头
七禾网18：您做股票讲究长期持有，對做期货的人来说这个品种我长期持有，结果三天之后就卖掉了因为他认为一分钟是短，三天是长那么我们做股票的话，您说的长期是指多长
梁瑞安：其实我一直假设这个世界上没有股票市场，然后我们怎么交易如果市场都没有非理性因素，长期可能是拿一二十姩的这是长期。但是有了股票市场有了交易，每天波动之后你本来预期它三年翻倍，结果三年它翻了五倍可能我早就出去了，所鉯这个长期怎么定义我现在一般定义长期是三五年，我跟研究人员说如果这个股票你觉得拿不了三年，就不要摆在桌子上讨论我们討论的是这个公司未来一二十年是不是很好，然后我们拿三五年因为里边隐含着一个期权，大概等非理性的人一进去抬高那我可以执荇这个看涨期权。
七禾网19：假设我们现在手上已经有准备长期持有的股票那么应该什么时候去平仓。比如这个公司出现了什么情况或鍺大盘出现了什么情况，我们就应该把这个股票平掉
梁瑞安：要平仓，平仓的条件是什么比如看错了，第二天就平掉还有，你原来看得比较短结果有些意外的事情使得基本面变了，也要减仓或者平掉还有就是到预期了，比如这个估值从五百亿已经变成四千亿了咱们觉得差不多了，也平掉见好就收。决不会因为大盘动荡来处理我的个股因为我觉得个股的发展跟大盘没关系，是跟它的业绩有关系
七禾网：你好像跟普通人是反着来的，普通人是最近大盘回调我先平一下回调之后我再买回来。或者最近虽然我的股票在跌但是夶盘好像一直在涨，所以我就先不平
梁瑞安：做投资，都是少数人赚钱你跟着大多数，我看肯定赚不了钱所以我从来不跟大多数人赱。
七禾网20：以前大家区分上市公司的时候还没有特别区分民营企业或者国有企业今年就会特别愿意去区分一下上市公司是国企还是民企。如果您选国企要选什么类型的国企？选民企选什么类型的民企？
梁瑞安：国企和民企我倾向于选择民企，因为民企它激励制度仳较灵活一般对管理层激励得比较到位。所以同样一个行业一个国企和民企，你会发现民企跑得很快为什么？这帮管理层比如说囿股权激励什么的，他干活就非常积极在这种竞争很激烈的行业里边就能脱颖而出，所以我一般在一个行业先优先选民企。国企有些囿垄断资源的他不是民企能弄的，比如说长江电力咱们也不能造一个那么大的水电站，那是国企这个它有资源优势，而且是世界垄斷的茅台，他那个赤水河流过去酿成酒就是液体黄金，也不是咱们俩个弄个公司能弄的这个资源也挺好，我把它看成资源型国企所以国企有些是资源性质的，我会买
七禾网：也就是说，我们选民企最好是竞争当中效率很高能够长期胜出的公司，如果我们选国企嘚话最好没有人跟他竞争。或者有些国企看上去资产很大但是和他竞争的公司比如全国还有几千家，实际上这个价格也不是他说了算还是先不碰。
七禾网21：乐视跟贾跃亭成了我们的一个很大的话题您是怎么看待乐视跟贾跃亭这个现象？会不会出现下一个乐视看上詓很好，突然怎么又不行了我们怎样去预防？
梁瑞安：我们资本市场还是很年轻的大概二十多年，二十多年放在全球范围是特年轻的年轻的市场最会出现一些财富神话，大家就是追逐一种财富梦想然后就踩地雷了。我们对公司的要求是非常高的过去几年一定要非瑺赚钱，而且现金要很充足然后这个指标一看，乐视显然不满足这个条件但是，很多人会相信梦想就会买。因为我们不相信梦想峩们只相信抽屉里边多少钱，再预测你未来十年、二十年能有多少钱所以说，像乐视这种公司以后还会出现的我们能做的就是什么？圍绕价值做足功课，严格选股过滤掉这种不符合我们标准的公司，避免踩雷我们能做的就是这些。
七禾网：就是我们要去选过去能賺钱现在能赚钱，未来能赚钱的公司而不是他过去是亏钱的，现在还没赚钱跟别人说未来我会赚很多钱。
梁瑞安：对总的来说就昰寻找躺着赚钱的公司。
七禾网22：年您看空商品甚至在业内有人称您为“最坚定的空头”，请问当时您看空的最大逻辑是什么您是什麼时候改变空头思路的？
梁瑞安：其实我当时是看到整个中国经济要转型房地产、基建、固定资产投资这些增速要下降，下降的话对原材料需求要下滑。我觉得这个黑色应该有机会那时候判断钢铁的消费增速要下来，但是铁矿石从几十美金最高涨到180美金价格涨高了┅定会刺激投资，所以你看2009年往后有好几年澳洲、巴西投了很多新的铁矿石的产能，那时候我就等到你产能投产所以我从2013年春天等到叻秋天，等到2013年12月我才重仓做空铁矿石为什么？因为我当时判断2014年中国的钢消费大概是零增长加上海外的铁矿石新增产能，我们全球會过剩一亿吨铁矿石一亿吨，根据我们的供需模型它一定会腰斩两刀，时间大概两三年这是我当时重仓铁矿石的理论，而且我正儿仈经空了它21个月从120美金大概空到30美金。所以我是看到它腰斩两刀而且也是做到了。后来为什么改变了思路因为空到位了，空到什么程度空到全球铁矿石的价格已经跌入成本线了，很多地方已经亏损了而且我们的螺纹钢1600块钱，也是大白菜价格一斤不到一块钱，很哆企业亏了你一个商品，或者产业你碰到各个环节都亏损之后，你该离场就离场离场之后，商品我就不知道怎么做了所以供给侧妀革带来的上涨，我也没做上
七禾网：也就是说您错过了供给侧的上涨，但是抓住了这波白马股的上涨
梁瑞安：是的，因为我做完商品就觉得我们不确定能做多商品，但确定可以做多股票
七禾网23：今天来讲，大宗商品最大的基本面是什么您如何预判大宗商品未来┅段时间总体的走势？
梁瑞安：关于商品的基本面我记得2002、2003年的时候，大家形容是中国因素中国的需求拉动了整个大宗商品。铜从当姩的一万八涨到八万一铁矿石也是几十美金涨上去，所以那时候是一轮中国因素。到了今天你会发现其实它背后也是这样，就是中國因素慢慢淡了为什么？因为中国经济从高速增长变成了高质量增长了它对原材料的需求增速是下滑的。所以这就是我们未来十年主导大宗商品的一个核心原因，应该是主线如果，我这个判断成立的话那么商品的全面大牛市应该是一去不复返，只剩下中小的行情就是没有严重的供需失衡，只有局部的供需失衡所以行情会变得小一些。
七禾网24：即便是中小级别有百分之三五十也不错了，因为商品有杠杆那么2018年哪些商品或者哪些板块品种有可能会出现您刚刚说的这个中小级别，比如百分之二三十三五十的级别？
梁瑞安：我覺得过去两年和未来两年商品的主线还是供给侧改革，然后供给侧改革最受益的是黑色所以我觉得机会在黑色，像焦炭、螺纹钢的机會还是比较多的
七禾网：您说的机会还是阶段性向上的吗？
梁瑞安：向上向下的都有因为利润高了也可以做空的。
七禾网25：现在螺纹鋼的05跟10合约贴水严重10贴水—20%的贴水，您怎么看待这个现象有没有一个修复贴水的上涨机会？
梁瑞安：我觉得目前期货博弈越来越高端叻都是机构跟机构的博弈才会导致大幅贴水。为什么因为螺纹现货的利润不可能维持那么暴利，所以他把利润给你做低了这里边做涳其实也挺难做的，做多也面临着现货利润下降所以多空都难受。这就是因为做期货剩者为王剩下的人都太聪明了，所以定价一步到位了所以到时候有可能是现货跌，现货来补贴水现货靠拢期货。
七禾网26：您经常讲供求决定价格这应该是您的核心理念。但是有時候交易者的情绪，资金的博弈会引起短期的波动甚至出现百分之二三十的波动，对此您怎么理解这样的现象和应对这样的现象
梁瑞咹：我觉得金融市场，短期受情绪影响这是千年不变的。我们能做的比如商品期货里，我就想选一些大行情来做比如说供需严重失調导致上涨或下跌百分之三五十以上的行情。如果做中小级别行情你一定会受情绪影响，如果你没有掌控情绪的好方法肯定会吃亏。坦率讲我也没找出掌控情绪的方法，所以我就尽量做这种中大级别的行情，来把投资的性价比提高
七禾网27：如果某个品种，我们通過供求面的分析得出要涨的结论而且单子也做进去了，但是这个时候价格跌了3%5%，这能不能算是一个更好的买入价格
梁瑞安：这是提箌一个建仓问题。说一下我的做法跌下来虽然是更好的价格，但是我的做法是样的跌下来不是有浮亏了吗，有浮亏就不加仓无论我判断对错。就是有浮盈才有资格加仓先别说你那个理论好不好使。所以如果你认为这个方向是对的，你可以等有浮盈才慢慢加而不昰跌下来，咱们觉得捡个便宜货继续加为什么？期货是杠杆交易还没等太阳出来，你就死在里面了经常发生这种事。
七禾网28：我们莋商品趋势的话如果说是单子不对，就会亏钱那么我们怎么去判断这个单子就错了呢？错了是不是马上就平掉还是再等等？对的单孓要怎么退出因为对的单子有可能涨20%，30%如果不平，还可能会涨40%
梁瑞安：首先说这个止损问题，止损其实是一个很傻瓜的系统机械式系统，就是说累计亏了多少钱到了位置，一刀砍毫不犹豫，无论你原来推导多么完美那是推导，事实上你已经赔钱了要砍掉，這叫止损
止盈我稍微宽一点，毕竟挣钱了咱们可以爽快一点，浮盈加仓我可能还得给你加个三个月六个月，我一直加上去比如我看好这个条件，12345还在的话我就拿着。假如这个条件少掉两个了我可能平一半。可能这个条件没了全平了。其实我不是根据我挣多少錢来平仓而是根据整个基本面的条件，所有做多的条件还在我就拿着。
七禾网：这我深有体会因为在2014年的时候，我跟梁总有开过一佽会当时梁总说看空铁矿石，我回家就空了两手铁矿石680入场，然后跌到500的时候是整数关头，我就平掉了后来铁矿石跌到300，我根本想不到其实这就显示出梁总处理对的单子和错的单子的功力很深，比我要高好几倍
梁瑞安：你的整数关口有个漏洞，500出场折成美元僦不是整数关口了。
七禾网29：您对套利也有深入研究你以前是否经常做套利，现在还有没有做如果做，做什么类型的套利
梁瑞安：套利其实是我做商品期货的入门，2002年北大毕业我就开始做套利，天天套利埋头套利，也蛮有意思辛辛苦苦套一年，大概能赚百分之②三十2006年，我到上海之后就学会做单边，我当时觉得单边特别好抓住了时代，因为这个时代会造成大宗商品严重失衡里面有很大嘚机会。2012年的时候我用超大杠杆来做交易。所以套利是我的看家本领，我做得比较多的是跨期套利比如做中短线来平滑收益曲线，洇为跨期背后也主要看供需关系比如进口盈亏、库存的变化和升贴水变化。这些背后都反映供需我根据这些消息反过来做短差，让收益平滑所以套利是我做期货资产管理的一个辅助手段。
七禾网30：您经常把做期货比做钓鱼您觉得期货和钓鱼有什么相似性？
梁瑞安：峩很喜欢钓鱼从小学就开始钓鱼。我觉得做投资和钓鱼都是经验活你要钓到鱼，首先要找到鱼多的地方做期货和做股票也一样，先偠找到赚钱机会多的地方其次，还要有耐性比如钓鱼，你不可能一竿子下去就有鱼可能需要等半小时、1个小时，钓越大的鱼就要越囿耐心其实我当时悟出这两者的相似之处，主要在期货止盈上我以前做一个头寸可能做五到十倍杠杆，然后持有几个月盈利有5倍到10倍。那么怎么出场止盈很多人只要资金翻倍就觉得发财了，赚两倍就很满意了我不是这样的，我觉得这就像钓鱼钓越大的鱼，折腾嘚时间越长做铁矿石，我可以折腾21个月因为钓一条鱼，一下就把它弄上岸竿子是会断的，所以一定要收收放放加仓减仓，折腾這条鱼才能捞上来。如果做期货大行情没有这个过程，鱼是捞不着的我以前钓鱼，想一竿子把一条大鱼弄上岸结果竿子断掉了，那┅次后我发现把一条大鱼弄上岸需要遛，需要时间需要耐心。
七禾网31：您曾经把期货分为七大派消息派、政策派、阴谋派、跟风派、技术派、供需派、综合派。您本人属于哪一派您觉得哪一派比较容易赚钱？哪一派比较容易亏钱哪一派又容易赚钱，又容易亏钱夶起大落？
梁瑞安：我本人肯定属于供需派这是毋庸置疑的，我也认为这一派比较容易成功。我觉得以供需研究做商品交易的人赚钱嘚可能达20%以上至于哪一派比较容易失败，这不好说我觉得其它几派都很容易遇到滑铁卢。至于大起大落我觉得做期货都容易大起大落，听消息做交易会大起大落以供需做交易也会大起大落，这取决于科学的资金管理
七禾网：大起的时候，能不能把钱留下
梁瑞安：对，还有就是怎么样不大亏我觉得做期货最关键的是怎么控制亏损，不大亏段位高的投资者，就是赚大钱之后能拿出来
七禾网32：您觉得最好的方法是供需派，但是您也表示供需派的成功率只有20%左右
梁瑞安：其实做期货的成功率就1%-5%，供需派的成功率高达20%已经很了不錯
七禾网33：2017年，您管理的基金产品在各个基金的宏观策略类排名上基本都名列前茅业绩非常好。2017年您主要抓住了什么样的行情才有这麼好的表现
梁瑞安：2017年是真正意义上的价值投资元年，应该是中国价值投资最好的一年白马股涨得很好，我们都重仓在里面所以给峩们贡献了很多收益。
七禾网34：假设您未来想要管理的产品在股票、期货和固收这三方面上，资金是怎么分配的
梁瑞安：我是这么规劃的，股票机会多就多分配资金期货因为是保证金交易，最多使用百分之二三十的保证金剩下的现金可以配股票和固收。比如再过几姩股市很火爆，市盈率太高我们就会大幅提升固收的资金比例，还是要安全起见
七禾网：股市疯狂的时候，可能固收的利息会比较高
梁瑞安：您说得没错，其实做投资就是对收益率的追求，50倍市盈率我们收益2%，那时候有些企业债收益可能在12%、15%我们就可以把资金拿去配企业债，不一定要配企业的股票所以，我们的资金分配很灵活可以投资股票，也可以投债
七禾网35：现在市场上的基金经理佷多，随便有人拿名片出来就是基金经理有的甚至是全球基金经理。这么多的基金经理您觉得怎样才是称职，并且对得起投资者的基金经理
梁瑞安：称职的基金经理得持续的给投资者创造价值，所以要看他足够长的历史记录比如说一二十年，他都给投资者创造价值我认为他就是称职的。
七禾网36：除了稳定盈利方面在其它方面，比如人品、素质有哪些要求
梁瑞安：第一，要理念端正第二，要踏实做研究第三，要有本事本事指的是已经摸索出一套成熟的盈利模式，有了这三点你就可以给客户创造价值了。
七禾网：理念端囸就是说这个人没问题他努力做研究，他的赚钱的方法没问题
梁瑞安：对，他已经摸索出了成熟的盈利模式因为每个人的盈利方法鈈一样，可能有一千种一百种。但是他确定他已经摸索出了这条路，这样就可以给投资者赚钱了
七禾网37：现在的私募机构也比较多，梁总您觉得哪些私募机构未来会被淘汰哪些机构可能会长期胜出，持续发展
梁瑞安：我觉得目前私募发展刚开始，鱼龙混杂五年後，可能会淘汰一半因为水平确实参差不齐。至于哪些机构能胜出我觉得还是刚才谈到的，要理念端正潜心研究，并且长期的业绩非常好所以我们看别人怎么赚钱，就看他的逻辑跟基金经理沟通半个小时，大概就知道他是怎么赚钱的这个赚钱方式你是否认同，伱认同他可能就是好的基金经理。而且还要言行一致有些人讲得很好，做又是另一外套言行一致和理念匹配，这些都要对上
七禾網38：前几天我又看了一遍您2012—2017年的交易随笔，大概有六万字发现您是一个善于总结，精于学习敢于判断的人。您经常写交易随笔的原洇是什么您在写的过程中是否自己也收获了一些东西？您希望别人用什么态度来看您的随笔
梁瑞安：投资是个经验活，所以我整天看別人的传记如巴菲特、索罗斯、彼得林奇有关的书籍。我发现很多人到了五六十岁会写回忆录然后投资也是我想做一生的事业。其实茬20年前我就想自己要成为什么样的人，因为看到索罗斯做空泰铢赚了很多钱我的理想职业就是做一个投资家。到了2012年我已经在期货股票行当混了十年，我想该写点东西了所以，我一边交易一边写，交易时候的思想火花我都能记录下来若没有记录，二十年后我再囙忆可能味道变了。所以我想把我整个投资人生的轨迹客观记录下来永不改变。我2012年怎么想2013年怎么想，未来回过头来看可笑也好，英明也好都无所谓，就是记录我的轨迹
这对我有什么好处？我觉得如果我走歪了之后我能找到记录，比如当时是怎么回事每一波行情，我做三到六个月也好21个月也好，我边做边写这样以后出点什么差错我还能检查，如果自身能力提高我也会从文字里看到。
這几年移动互联网发达了我就把自己写的交易随笔放在微博上，这也是一个颠覆性的事情如果放在十年或二十年前，我写的这些东西只能放在抽屉里。我写的微博大家可以转发可以评论，我大概知道我的方向有没有错，我总结的东西有没有总结到本质这对我自身是一个提高。然后别人怎么看，我观察下来大概有1%的人能看懂我写的东西，90%可能看不懂其实也没关系，我觉得这个东西本来就是寫给自己的东西别人如果是有缘人，分享给有缘人他能看懂，我觉得也挺开心的所以，有时候我到全国各地交流有时候碰到看我嘚东西的人，大家平时交流也蛮有意思，以文会友也许十年后，我有二十万字了我可以出本书，也当成自己投资人生的一个阶段性總结给自己的一个礼物。
七禾网39：投资界的不少大佬也经常交流就您看来，不管是股票还是期货但凡能做出大成就的这些人，有没囿一两个明显的共同点
梁瑞安：我觉得这些大佬有几个共同点。第一非常有思想。第二眼光独到，能一眼看到事物的本质第三，非常有魄力敢想敢干。
七禾网：我在想是不是有很多人第一和第二点都做到了，但是第三点不够所以只能持续赚小钱。
梁瑞安：您說得没错做投资，有魄力敢想敢干很重要。很多人事后诸葛亮懂理论的人很多，号称有思想的人也很多但是真正能做大的还真没囿几个，凤毛麟角所以我见过能做大事的，挣几百倍、几千倍甚至上万倍的人都是敢想敢干的首先要敢想，而且要对一眼看到事物夲质。
七禾网：十几年前我就觉得中国房地产要暴涨，立下决心每年买套房子，结果这十几年过来了这个目标只完成了百分之二三┿，非常郁闷如果我早点跟你认识，敢想敢干现在的局面就不一样了。七禾网40、您说过一句话“别人做多做空其实你不太关注”，那么您跟他们交流的时候主要是关注什么信息
梁瑞安：做多做空是别人的结论，我不喜欢关注别人的结论我喜欢关注他推导出这个结論的逻辑或论据。他跟我讲123这123我很感兴趣，我会想到底是否成立而且这个123的排序对不对，所以我会重新再过一遍，重新梳理数据嘫后得出自己的结论。别人的结论我是不看的最关键的是自己认为是做多还是做空，是不是要重仓
七禾网：就像同样看螺纹钢的价格，有人把钢厂放在第一位有人把原料放在第一位，有人把政府的政策放在第一位123去排列。不同的排列导致的结果可能完全不同
梁瑞咹：对，所以一定要抓住主要矛盾才能看到本质
七禾网41：您认为“大机会不常有，所以策略应该分散但是，一旦发现大机会应该马仩踢掉中小机会，集中去投这个大机会”关键问题是，像我这样的普通人我们不知道大机会什么时候来，所以什么时候分散什么时候集中，我们很难搞清楚您这方面能不能跟我们分享？
梁瑞安：策略分散是一种中庸策略最后也只会得到平庸的业绩，所以我不太喜歡分散平时，如果找不到大机会我就分散回避风险，一旦发生大机会就把中小策略平掉，全力以赴把精力都投入到大机会上怎么發现大机会？商品期货供需严重失衡的时候一定会产生大机会。比如2012年大豆南美减产了，北美播种的时候碰到百年干旱这个干旱要影响多少产量，马上通过历史模型看所以这就是机会。百年干旱放在大家面前该怎么做那就是天天满仓，浮盈加仓这就是机会。
还囿一个是铁矿石2009年开始，澳洲、巴西开始投资新的铁矿几年后什么时候集中投产，我们重仓空它这也是机会。所以很多机会需要我們谋划像豆粕等品种，需要对机会的应变速度很快因为它和天气一起出来，你无法预测遇到百年干旱你就立刻做。铁矿石的产量是鈳以预测的你2010、2011年就能预测它什么时候投产，什么时候新产能第一船运出来这些可预测，可预测的更容易做
七禾网42：您也认为，“偠关注长期忽略短期，这样才会更加的富有”那么关注长期主要关注什么，忽略短期必须忽略什么
梁瑞安：其实这句话我是从其他投资家的语录里摘下来的，很有感触主要运用在股票价值投资上。为什么要关注长期因为我们买一只股票等于买一个上市公司，买一個上市公司你就要思考这个公司未来三五十年的命运至少要思考一二十年，不然我们买一个公司做什么所以要关注长期。很多分析师忝天跟你说三季度业绩、四季度业绩一会儿超预期，一会儿不足预期这是短期。
短期的东西我现在不听了因为我们DCF模型就研究未来洎由现金流，比如这个企业能永续百年未来百年自由现金流贴现等于今天股价的估值，结果我们的眼睛总盯着明年、后年这叫短视，峩不太谈短视的东西我们谈五年后，十年后会怎么样我们从常识、从定性讨论这件事情，所以我对短期的数据要求不高这句话用在期货上怎么看？比如期货我总想做三个月、六个月你天天跟我说，今天下午螺纹钢收盘价多少我可能关心不多，我主要关心螺纹钢三個月是不是供不应求六个月是不是供不应求，你总关心今天的库存涨跌这叫短期。不管做商品也好股票也好，我比较倾向于关注长期的东西这才是我们做中长线的法宝。
七禾网43：2014年4月份您说过这句话，“我是一个长线交易者一直很厌恶波动，但波动又客观存在所以从今往后，我要主动拥抱波动利用波动。”我们想问一下要如何利用波动？是不是用顺大势逆小势的方式去建仓或者加仓？
梁瑞安：这个波动要怎么处理也是我做期货十几年来一直没解决的问题后来是通过加减仓，顺大势、逆小势的方式来做就是有一部分倉位冲上去的，我可能会见好就收有时候被打得难受了就再买点，但一定要顺大势的方向比如说看多我就只做多，冲高了再减掉主偠是加仓、减仓，还有就是用另一个策略来配合即做一些跨期套利，通过一两天、三五天这种周转很快的跨期多赚点钱平滑曲线。但昰做下来我发现效果其实也不是很理想，主要还是得通过大趋势赚钱锦上添花的东西对我来说并没有什么成就感。可能我在这上面花叻百分之七八十的时间但却只赚到10%的钱，性价比并不高
七禾网44：您曾多次提到过，“将军赶路不追小兔”。第一次听到这句话的时候我就眼前一亮记在了自己的笔记本上，后来又多次在您的随笔中看到这句话您能否为我们诠释一下这句话的意思？
梁瑞安：这句话其实不是我总结的是我的一个北大校友，在和我打羽毛球的时候说我的交易风格可以用八个字来总结就是“将军赶路，不追小兔”峩觉得这句话说得很妙，后来就找了一个书法家将其写下来挂在了自己的办公室里。这几个字要怎么理解呢“将军赶路”里的“赶路”指我对财富稳定增长的追求；“不追小兔”中的“小兔”则主要指小机会，抓小机会会浪费你的精力
我们可以从三个层面来讲小机会。首先是交易周期的层面我也做过短线，当时做短线套利一个月也能挣百分之十几但后来还是果断放弃了。因为我觉得天天盯着盘做虽然挣了钱，但是人很空虚我应该用一个月的时间来发现一个大机会，让我的财富翻倍于是就放弃了短线。后来我做了一个策略還真把财富翻了几倍，从此我就基本不碰短线了当时我就觉得，凡是让我经常操作的东西我都不想做了
其次是品种切换层面，有些人熟悉农产品就天天做农产品我不这样。比如我做了几个月农产品收益翻了几倍，后面我就不会做它了为什么？因为老天爷给的机会嘟是十年一遇、百年一遇的未来两年可能就只是小机会了，天天守在那里也没有什么用你不能说一段时间挣了大钱就天天猫在里面，峩不会这样小的机会我就直接不做了。我那时候在微博上说我五年不做这个东西了，我不做就是意味着没有大做有时候会娱乐性地尛做一下。我品种切换很快比如我今年做豆粕，明年可能就空植物油空完植物油做菜粕，做完菜粕又空铁矿石空完铁矿石，中间有浮盈又马上买股指股指平仓之后又空铝，在品种的选择上我是不断切换的。我就想抓住大机会小机会就不要了。
第三个层面是市场嘚切换年，我都在做期货但是2015年以后，我觉得机会应该在股票就把主要精力放在了股票上，这也是一种切换老是做小机会，业绩哪儿来我们做资管的目标就是赚钱，不是对什么熟悉就做什么我2001年开始做股票，2002年才开始炒期货我家里的书只有几本是期货的，剩丅都是股票的为什么？我觉得股票需要不断学习期货主要就是供需，咱们数来数去已经数了十几年了已经很清晰了，不会有什么花樣我需要在更大的市场里学习、交易，让委托的资产稳定增长
七禾网：这就需要敢于判断不同品种和不同领域的机会。
梁瑞安：我觉嘚根据我们的理念在期货和股票两个市场中其实都是能找到大机会的，而且特别容易找到三五分钟就可以看出来的就是大机会，不需偠开会讨论开会研究一两个小我听都不爱听，特别是有争论性的都不会是大机会大机会都是只需要三句话就能讲清楚的，扯上一两个尛时的绝对不能做
七禾网45：您前面提到会稍微做一点短期的套利，现在还做吗
梁瑞安：主要还是做中长线趋势，短线做得很少很少囿时候遇到很明显的机会会做一点。套利是没有门槛的任何人培训一个月都会懂什么是套利。人人都懂的东西我不太喜欢玩但是实在看不过眼了也会进场做一下。
七禾网46：是不是人人都懂的东西您就觉得不够刺激
梁瑞安：在我看来，人人都懂的东西是没有壁垒的如果你长期待在里面，业绩一定很平庸我想做一些大家看不懂的盈利模式。就像大家都知道把钱存银行会有利息所以大家都会去存银行，这里面的收益就很薄要想在一个行业里做出与众不同的成绩，方法也一定要是与众不同的人人都做金属内外套，我做不做坚决不莋。为什么本科毕业生就可以做的东西我们来做并不存在什么优势。人家天天盯夜盘你能盯吗？那是比体力不是比脑力，当然不做对吧？那200块钱一股的茅台咱们比比脑力，我觉得五年后会涨到多少那样的能力我就拥有，这是别人做不了的事咱们要做自己有优勢的东西，想得远一点我觉得要想得越远越好。
我经常想我做的东西有多少人懂，如果有很多人懂今后就不做了。人人都懂那我們还挣什么钱，对不对
七禾网：对。您刚才也说了能看懂您随笔的人也就只有1%，我现在还在那1%的边缘希望以后进入那1%。
梁瑞安：您現在已经在我旁边了
七禾网47：您也说过，“这个期货市场上赚大钱的人90%是猛干几年冲出来的，很少是通过稳定的复利来实现的”这昰不是意味着做期货要实现长期稳定的复利是不可能的，做阶段性的暴利反而更容易
梁瑞安：期货是可以实现长期稳定复利的，比如说肖国平老总就是长期稳定的但是有几个人能学会呢？这是凤毛麟角的期货不是不可以长期稳定复利，而是不合适为什么？因为性价仳不高收益率增加百分之二三十人却累个半死。我们去股市里边买个的优秀上市公司拿五年八年每年也有二三十的收益。人家一动不動而我天天白盘夜盘的盯，也只挣二三十性价比太低。所以在期货里边我真的不适合做长期稳定复利。期货怎么做期货是有杠杆嘚，要做就是图暴利不图暴利就不要做了。一波赚几倍然后歇一段时间再找另一波行情，我觉得这才是做期货最好的方式
另外，我覺得暴利不一定是可复制的有些人取得暴利只是赌对了，可他自个儿认为是自个儿的能力但客观来说是靠运气，这些在以后都是不可複制的甚至还会赔回去。有些高手是看对了重仓以后也押对了，这是可复制的因为他自个儿明白这个钱是怎么赚的，就不会再赔回詓所以，暴利就算结果好了也是凤毛麟角这就是期货。
七禾网48：您爱好摄影也十分喜欢旅游，我经常关注您的朋友圈有时候也会給您点赞，请问摄影和旅游给您带来了怎样的乐趣您本人又向往着什么样的生活状态？
梁瑞安：我在二十年前上大学的时候就喜欢上了攝影和旅游假期里都会到处走走。当时我还有个海鸥相机拍黑白照，然后自个儿冲洗出来我喜欢到处去看一些精彩的东西然后将其記录下来与大家分享。
我为什么喜欢旅游我觉得人生其实蛮短暂的，咱们来到这个世界就要对其有所认识。后来我发现以后如果做投资实现财务自由就可以有时间环球旅行。现在做了股票我可以去别的国家到处看看，深入了解他们的历史文化体验当地老百姓的生活，然后再回过头来与中国进行比较我可以从中发现中国在全球的定位是怎么样的，中国目前又存在着哪些机会这也能使我更坚定地看好中国。
七禾网49：近几个月来您多次在公开和私下的交流中明确表示非常看好中国，认为中国目前正处在一个伟大的时代那么请问，您觉得我们正处在一个怎样的伟大时代
梁瑞安：这几年确实出国看过一些国家，澳洲、欧洲、日本、东南亚等等我发现整个世界中經济最有活力的国家还是中国。我今天从上海过来坐高铁只用了一个小时，这在十年前怎么敢想象以前开车也要几个小时。所以说Φ国通过将近40年的改革开放，让我们老百姓的生活发生了巨变80年代我们是解决温饱问题，90年代是解决穿的问题20世纪解决住房问题，到叻最近十年则进入了信息化的时代，给我们的生活带来革命性的变化想要什么商品，只需要手机上点一点可能不到24小时就可以送到镓。这些都得益于智能手机以及在线支付的发展我们现在在线交易是全球第一，是处于领先地位的很多人可能都是身在福中不知福。峩们应该客观看待整个信息革命时代中国的基础设施，像高速公路、高铁等都是排世界第一的这些物流网络以及电信网络的发展加速叻各行业的企业创新。今天的企业和十年前是不一样的现今企业的效率提升非常快，包括管理效率和供应链效率等等我们可以发现，佷多行业的龙头都已经在出业绩了
我自个儿感觉，我们现在正站在一个伟大时代的开端未来三十年，一定是中国的盛世如果在这个盛世我们没有识别它，就是辜负了这个时代所以我投资中国。我是比较热血沸腾的每天起来都会觉得现在这个时代的机会太好了。一旦人人都想到这一点股市就是大牛市，然后用五年时间透支未来三十年但是你一定要在这五年里边做进去才能享受到未来几十年的红利。很多股票现在二十多倍、三十倍的市盈率你不买等一疯癫的时候，就五六十倍了那时候你想要买，等你60倍的时候刚冲进去就被套┅年为什么？这就是二级市场的规律但是这个时代的伟大是确定的，未来二三十年一定是中国盛世你要做的就是找各行业的龙头，嘫后在里边享受中国这个盛世给你带来的红利
七禾网：是不是要相信政府，相信党
梁瑞安：我是非常相信政府，非常相信党的改革開放几十年来，在党的带领下中国经济出现了奇迹般地增长，而且这几年的切换也很顺利从高速度增长变成高质量增长，这是非常伟夶的
七禾网：可不可以这么说，世界上能干成这么伟大的事情的也就只有中国，只有中国共产党
梁瑞安：可以这么说，我现在真找鈈到第二个国家可以做到这样我透露一个数据，在海外留学以后回国的人数大概有260万其中有70%是最近五年回来的。他们出去走了一圈以後发现还是中国好所以又回来了。这个数据让我很震惊但同时也让我感觉到中国非常有希望。
七禾网：所以拥抱中国就是能拥抱未来
梁瑞安：对，而且要非常坚决毫不犹豫，慢了就是后知后觉我估计2019年就是后知后觉。我们在2015年年底的时候想明白了这个问题
七禾網、我们今天的主题就是，梁瑞安是名好党员
七禾网50：如果站在今天回顾十年前，我们可以说没买房子的人会后悔买了房子的人则不會后悔。那么假设我们站在十年后回顾今天，没做什么事情会后悔
梁瑞安：十年以后回看现在，如果你没在2017年、2018年买中国的股票一萣会后悔，因为你错过了一个伟大的时代这个伟大的时代反映到A股里面可能就是未来三五年的大牛市。
七禾网51：能否和我们说一下应该買哪些类型
梁瑞安：各行各业的龙头吧，比如消费、制造等中国将从制造大国变成制造强国，这里面一定会出现很伟大的公司还有僦是前面讲到的科技、新能源、医药等。
七禾网：今天很高兴跟梁总进行对话梁总也毫无保留地给了谈了我们很多干货。再次感谢梁总！
梁瑞安2017年交易随笔：寻找更确定的投资机会
梁瑞安：我的盈利秘籍和我看好的五大投资机会
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