南京银行2017年三季报 2015 年半年报中都有哪些值得注意的信息

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-07-24 06:58 标签： 南京银行2012年报
南京银行2015年6月主要经济数据点评
国内生产总值:初步核算,上半年国内生产总值340637亿元,按可比价格计算,同比增长6.7%。分季度看,一季度同比增长6.7%,二季度增长6.7%。分产业看,第一产业增加值22097亿元,同比增长3.1%;第二产业增加值134250亿元,增长6.1%;第三产业增加值184290亿元,增长7.5%。从环比看,二季度国内生产总值增长1.8%。
规模以上工业增加值:2016年6月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,比5月份加快0.2个百分点。从环比看,6月份,规模以上工业增加值比上月增长0.47%。1-6月份,规模以上工业增加值同比增长6.0%,比一季度加快0.2个百分点。分三大门类看,采矿业增加值同比增长0.1%,增长6.9%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.6%。
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南京银行2015年半年报点评:2015年最优基本面银行
类型：公司研究&& &&&&机构：国泰君安证券股份有限公司 &&&&&&研究员：邱冠华&&&& &&日期：
http://www.zdcj.net&&&&&&
投资要点:&&&
投资建议:目标价24.67元,增持。&&&
南京银行业绩表现遥遥领先于行业平均,大力的拨备计提为后续业绩释放创造了巨大空间。预计15/16年净利润增长23%/20%,对应上调EPS至2.05/2.45元(+0.23/0.39元),BVPS13.96/15.80元,对应8.27/6.91倍PE,1.21/1.07倍PB,目标价24.67元,增持。&&&
业绩概述:净利润逆势快速增长,超出市场预期。&&&
南京银行2015年上半年实现拨备前利润78亿元,同比增长62%,表现无比亮丽;归属母行净利润36亿元,同比增长25%,超市场预期2pc。&&&
新的认识:基本面最优银行。&&&
1、规模、息差、中间业务表现均十分靓丽。①在经济下行背景下,南京银行凭借地域优势规模快速增长,2015年二季度末生息资产余额较一季度末增长10%;②在非对称降息背景下,南京银行主动增加非标及贷款配
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报告要点事件描述于日公布2015年上半年报。事件评论规模急速扩张,息差稳中有升。报告期末南京银行总资产规模7313亿元,同比大幅增长42%贷款余额为1973亿元,占总资产比重28.7%,同比增速26.5%,其中消费信用贷款增长较快达36.6%。负债端,存款表现十分靓丽,同比增速达39.1%,占到了计息负债的78%。这一方面得益于新网点铺设,期内连云港分行开业,目前仍有徐州、淮安分行已获银监会批准正在筹建另一方面,利率上浮相对较高,一年期定期储蓄利率(供参考的挂牌利率)约上浮至基准利率的1.3倍。存款(占了80%的计息负债)成本率为2.55%,加之资产端有竞争力的贷款、债券率,两者使得二季度息差同比环比均有改善。利息收入保持强势,非息收入高速增长。2015H净利息收入同比增长44.5%,占营业收入比重为81.7%非利息收入同比增加55.8%,其中手续费及佣金收入更是大增101%。营业收入同比增加46.9%,拨备前净利润同比增加62.1%,归属母公司净利同比增24.5%。大幅计提拨备,不良率保持平稳。2015H拨备计提同比增168%,其中核销15亿,力度已超去年全年水平。上半年不良生成率虽然高达1.85%,但充分的拨备计提使拨备覆盖率、拨贷比仍保持347%、3.3%的高位,另一方面不良率以0.95%与1季度持平,低于行业平均水平。投资建议:在经济下行加速不良暴露、利率市场化挤压息差、储蓄存款流失的行业背景下,南京银行各项经营指标均表现十分优异。此外,我们持续看好公司在金融市场业务、综合经营方面的显著优势,同时关注其在消费金融领域的布局。目前南京银行对应年分别为1.46X/1.25XPB,估值提升空间十分可观,给予增持评级。
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投资建议：目标价24.67元，增持。
业绩表现遥遥领先于行业平均，大力的拨备计提为后续业绩释放创造了巨大空间。预计15/16年净利润增长23%/20%，对应上调EPS至2.05/2.45元(+0.23/0.39元)，BVPS13.96/15.80元，对应8.27/6.91倍PE，1.21/1.07倍PB，目标价24.67元，增持。
业绩概述：净利润逆势快速增长，超出市场预期。
南京银行2015年上半年实现拨备前利润78亿元，同比增长62%，表现无比亮丽；归属母行净利润36亿元，同比增长25%，超市场预期2pc。
新的认识：基本面最优银行。
1、规模、息差、中间业务表现均十分靓丽。①在经济下行背景下，南京银行凭借地域优势规模快速增长，2015年二季度末生息资产余额较一季度末增长10%；②在非对称降息背景下，南京银行主动增加非标及贷款配?比例，2季度净息差较1季度增加1bp至2.76%；③受益于投行业务、信用承诺快速增长，上半年公司手续费净收入同比增长101%。
2、优先股发行为未来业绩增长奠定基础。南京银行公布优先股发行预案，募集资金总额不超过100亿元。预计将提升15年一级资本充足率1.97pc，可支持扩张1071亿元风险资产，为后续业务发展奠定基础。
3、公告半年度分红预案，展现类债券属性。公司拟以日总股本为基数，每10股派发现金股利5月，半年股息率2.95%。
4、大力处?不良，资产质量总体稳定。南京银行加大不良处?力度，上半年共核销转出15亿元，6月末不良贷款余额较3月末增长9%至19亿元，不良率0.95%，与3月末持平。猜测管理层加大了不良的暴露尺度，资产质量表现更加真实，南京银行有望成为不良最先拐点的上市银行。
风险因素：经济失速导致资产质量显著恶化。股份有限公司
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