去杠杆,企业过得怎么样?对苏鲁冀黑四省企业债务处置情况的调查(上)
去杠杆是供给侧结构性改革的重要任务。当前，我国总体债务水平不高，但上升趋势较快且分布不均匀，尤其是非金融企业债务水平相对偏高，成为近年来我国杠杆率快速上升的主要推动因素。整体杠杆率能否平稳落地，关键在企业，难点也在企业。
眼下，企业真实债务状况究竟如何？去杠杆“去”得顺不顺？实体界与银行业有哪些困难和诉求？去杠杆怎样做到稳中求进？带着这些问号，本报记者近日分赴江苏、山东、河北、黑龙江四省的8个城市，调研了63家企业、74家银行机构，并与相关政府部门进行面对面交流，摸底真实情况，倾听看法建议。我们将分两期刊发这份调查报道，期待大家共同关注和探讨。
债少更轻松
“不能总想着放杠杆、赚快钱”。一些融资渠道较多的企业已寻求主动去杠杆
8月中旬，记者来到山东德州的景津环保股份有限公司。这是一家压滤机产销量居全球第一的企业，巨大的生产车间整洁有序，工人们正在加班加点。在下游行业不甚景气的情况下，这里的生产线仍热火朝天，一线工人月工资最高能到7500元。
“做企业就要踏实，不能总想着放杠杆、赚快钱。我们已经提前主动去杠杆、去产能，工人从最高峰时的5260人减少到现在的不足3100人，负债率从2014年的53.2%减少到2015年的40.7%，生产效率却有很大提高，产品市场竞争力明显增强。”景津董事长姜桂廷告诉记者，从2012年起，公司发现市场增势放缓，虽然产品利润率还不错，但他们没有热衷于扩大规模上项目，而是及时调整发展策略，压减人员和产能。去年7月，景津在新三板挂牌募集资金2.6亿元，全部用于归还银行贷款。
记者在公司财务报表上看到，上市前，景津环保在6家金融机构有授信业务合作，信贷余额合计5.4亿元，目前公司贷款余额仅有8000万元，还有1亿余元的现金存款。“通过间接融资向直接融资转换，公司每年能节约融资成本约1200万元。”
无债一身轻，债少也轻松。记者在调研中发现，部分企业根据自身情况和市场变化，已经开始主动调整资产结构和负债率，为今后的发展“养精蓄锐”。
“我们觉得自己的银行贷款已经是饱和状态，不会再增加了。”河北精英集团董事办常务主任李跃生说。精英是一家主营教育的民企，经过20多年打拼，其教育产业链涵盖从学前教育到大学教育。近年来，公司调整融资结构，逐步将贷款由短期、高息置换为低息、长期，“我们已经打出品牌，教育收费也能形成比较稳定的现金流，银行看好企业，愿意提供贷款支持。”
“现在公司一般只接受利率最多上浮20%、3年期以上的贷款，利率高、期限短的贷款，我们基本不要了。公司还准备到香港上市募资，逐步把贷款置换出来。”李跃生说。
江苏南钢集团很早意识到行业的产能过剩状况，2013年起已逐步去杠杆，资产负债率从75%降到现在的67%。南钢集团财务总监钱顺江说：“当企业发展到一定规模，且无法继续扩大规模、进行产品更新时，企业的财务费用、人工工资和折旧都是刚性的。而一旦产能过剩，盈利水平会大幅下降。到亏损的时候，想要再降杠杆就非常难了。”
“对企业来说，去杠杆不是单纯降低债务率水平，而是综合利用多种融资渠道，优化杠杆结构，减轻企业发展负担，提高市场竞争力。”山东黄金集团财务部副总经理黄卫民说，集团紧扣“去杠杆、降费用”，内部实行“统一集中管控，统筹集约运营”的资金运作模式，外部积极对接国内外资本、资金市场，多渠道、低成本融入资金，债务率水平呈现逐年下降态势，目前维持在72%左右。
比如，山东黄金集团发行国内首单私募永续债、山东省内首单公募永续债，降低资产负债率12.47个百分点；发行20多期超短期融资券，最低利率2.7%。通过这些措施，每年可节约财务费用约1亿元，在实现可观经济效益的同时，大幅优化了资本结构。
资金压力大
“问题是多年积累的，要解决也不是一两天”。部分企业去杠杆“有意愿，没能力”
“一下子抽走几个亿，别说我们这些不景气的企业，就是正常企业也没办法运转。”黑龙江建龙钢铁有限公司财务副总经理姜兴录说。建龙在民营钢企中排名第二，近年来，受整个钢铁行业大环境影响，钢材价格大幅下跌，企业经营越来越难，一直低效运行。去年银行收回信贷资金约7亿元，当时让企业正常运营陷入很大困境。
高杠杆企业集中在“重”“大”传统行业。在去产能、去杠杆的大背景下，银行对产能过剩行业的信贷政策有所调整，这让一些企业现金流的压力陡增。
——部分企业经营困难，债务集中到期雪上加霜。
龙煤集团是黑龙江省重要的国有煤炭企业。受多因素影响，近年企业持续亏损，现金流高度紧张，到期债务无法偿还，一度拖欠职工工资，社会影响较大。“企业的问题是多年积累的，要解决也不是一天两天。目前龙煤集团已度过最艰难的时期，但经营压力依然很大，还没有形成正常合理的现金流。”龙煤矿业控股集团有限责任公司总会计师宋云飞说。
徐州丰成盐化工有限公司前几年上马了新项目，投产后恰遇产品价格大跌，企业成本快速上升，资金吃紧。“企业经营难，还款难。如果银行这时候收回贷款，企业就无法正常运转了。对盈利能力不强、融资渠道不广的民营化工企业来讲，去杠杆是有意愿、没能力。”公司总经理郑奇波告诉记者。
与银行贷款相比，债券市场到期债务的回旋余地更小。河北开滦集团有限公司财务科长王志超说，公司作为特大型国有企业，资产多、包袱重，尽管采取了一系列扭亏增盈措施，经营形势同比转好，但上半年依然亏损，目前公司负债567亿元，负债率73.65%。“今年债券市场违约事件频发，公司在债券市场的融资也遇到了困难，投资者一听说是煤炭企业，马上用脚投票。6月，在有河北港口集团担保的情况下，公司发行15亿元债券，依然没有市场机构接受，最后不得不在有关部门协调下，由省内金融机构出面购买。公司债券余额最高时191亿余元，现在只有145亿元，下降了46亿元。”
——能正常还本付息的企业，资金预期面临很大不确定性。
南钢集团钱顺江说：“现在政府、银行都怕钢铁企业出问题，银行要想压缩贷款，每年压5%到10%，企业是能接受的。南钢每年利润是2亿到3亿元，今年市场回升，能有3亿到5亿元利润，加上折旧17个亿，每年现金流能有20亿。现在我们银行贷款是120亿元，每年压缩10%，就是12亿元，集团现金流还能维持正常经营。但如果一下子压缩40%，换哪家企业都受不了。”
徐州东南钢铁主要融资渠道是银行贷款，公司担心未来会有更多机构要求抽贷、压贷。“企业对银行信贷额度和期限安排没把握。很可能银行一个电话过来就说要抽贷，所以不得不留存大量闲置资金来应对这种风险，企业资金安排难度大。很多惠及企业长期发展的投资项目都不敢上马，这不利于产业升级，实际上也是对信贷资源的一种浪费。”东南钢铁分管财务的林小磊说。
——各种形式的资金占用，也让一些企业杠杆率居高不下。
山东中通客车是一家上市公司，去年完成定向增发，资产负债率一度降到70%以下，如今这一指标再次回弹到75%左右。公司财务总监侯晶说：“国家新能源客车补贴今年迟迟没到位，占用资金已超过40亿元。随着销售规模不断扩大，公司商业信用持续增加，不仅没实现去杠杆，反而将公司杠杆率一次次刷新。”
江苏徐工集团经营管理部部长助理王大彦介绍，这两年徐工主动降低杠杆率，扩大直接融资占比，融资总额保持平稳。但受到国外市场低迷等因素影响，徐工被拖入应收账款高企的困境，目前应收账款已达300亿元左右。应收账款高，意味着占用了企业大量流动资金，是企业去杠杆的一块拦路石。
最怕一刀切
银行“谈钢色变”。去杠杆任务自上而下，好企业被摊派更多压降份额，劣币驱逐良币
调研中，很多企业反映，银行对待一些行业一刀切的管理方式，令人非常担心。
银行“谈钢色变”，传统企业转型升级得不到应有支持。
河北唐山钢铁为了摆脱行业过剩产能对公司的影响，近年力推非钢产业，围绕钢铁主业先后发展了云计算、物联网、电气自动化、新能源等新兴产业，非钢企业已形成170亿—180亿元的收入规模。“现在银行去杠杆普遍一刀切，跟钢铁沾边的一律停贷、压贷，我们的非钢企业去银行借贷，只要一听是唐钢的公司，银行就很谨慎，发展非钢产业主要依靠我们的自有资金，这给转型升级带来了很大困难。”唐钢财务处副处长郭明举对记者说。
同样位于唐山的国丰钢铁公司今年关闭了北区3座高炉，压减产能200万吨，由此需要安置职工4000多名，公司以买断工龄方式，一次性支出资金超过3亿元，对公司正常现金流产生较大压力，加上银行信贷收紧，公司生产经营受到很大影响。“钢铁业买卖难做是普遍现象，但每个行业都有波动期，也有好坏企业之分，有人一股脑地认为凡是钢铁企业就有问题，导致银行谈钢色变，对整个行业的发展很不利，也不公平。”国丰财务部长侯春生认为。
据介绍，地方银行机构往往对企业比较熟悉和了解，对有竞争力的优质企业能保持信贷规模，但去杠杆任务是上级机构下达的，经常是对整个行业下达压降任务，而一些僵尸企业或已经形成呆坏账的企业无力还贷，反而导致正常运转的企业被摊派了更多压降任务。
南钢集团钱顺江认为，不能把过剩产能行业的企业都扣上“僵尸”帽子。有关方面对僵尸企业的定义并不清晰，很多银行还来问南钢是不是僵尸企业，甚至认为只要是钢煤企业就属于“僵尸”。目前大银行对每笔产能过剩行业贷款都要求上报总行，省行还能掌握南钢的经营情况，但总行的审批人员可能并不了解。最怕的是，有些企业已出现问题，银行想收贷款却收不回，就开始压缩一些还在正常经营的企业贷款。这样一来，劣币驱逐良币，会使好的企业死掉，差的企业还在。
“我们也希望对优秀的企业提供支持，但现在总行对钢铁煤炭有着严格的限额管理，并通过信贷管理系统锁定这些行业的贷款审批，很多时候我们也没辙儿。”某大银行唐山分行负责人表示，作为基层分行，需要严格落实金融政策和总行信贷要求，对于好企业，只能是一户一议，单独进行信贷调查，争取给予信贷支持。
银行愁坏账
“坏杠杆难去、好杠杆难寻”。去杠杆进程受到不良贷款增加的约束
记者了解到，银行愁的是，伴随去杠杆进程，信贷资产风险显现，不良贷款上升。
中国人民银行济南分行副处长代金奎认为，去杠杆受到不良贷款增加的约束。目前商业银行对企业去杠杆的途径主要是限制贷款增量，同时将存量贷款从落后行业和困难企业中逐步退出，但这样做可能导致不良贷款增加。部分经营尚可维持但杠杆率较高的企业，因贷款撤出而“猝死”之事屡屡发生，直接增加了不良贷款。而且，部分企业担心还贷后不能续贷，停止偿还贷款，更有甚者抱团违约，打破了原有生态平衡。
农业银行江苏省分行副行长韩静介绍，传统银行信贷较多服务于资本密集、重资产的工业企业，随着去产能、去杠杆逐步推进，这些实体企业的风险将加快暴露，影响银行资产质量。从农行情况看，在去杠杆过程中，不良贷款有一定幅度上升，制造业是重灾区。同时，银行的信贷规模也会有所缩小。“不良率持续攀升，银行业惜贷可能加剧，导致信贷投放受阻。”
“去杠杆中，银行遇到的最突出困难就是短期内坏账增加，社会信用体系和司法体系在打击逃废债方面也不完善，最近5年我们通过诉讼方式收回的现金贷款额为零。”交通银行唐山市分行副行长姚晓告诉记者。
建设银行徐州市分行副行长许范新说，目前不良资产处置渠道较窄，除了少数不良资产实现现金回收，基本上依靠打包转让和核销，很大一部分损失靠银行自身利润消化。
“现在是坏杠杆难去、好杠杆难寻，一边是银行在过剩产能行业不良贷款快速增加，另一边却是大量资金找不到好项目。”工商银行山东省分行副行长李明说，目前银行最大的外部挑战不是来自去杠杆，而是由于经济下行，一些企业经营困难、效益下降，贷款违约频发，造成银行不良贷款上升。
“很多企业抱团对付银行，出现信贷违约，不是想着怎么还钱，而是千方百计逃废债，有的企业在厂区养着大狼狗，我们的信贷员都没法上门。”李明说。
中国银行江苏省分行副行长徐效强也认为，对于潜在风险较大的客户去杠杆，随时可能导致企业资金链断裂，引爆不良授信的风险。但不收也不行。银行很难不采取“压”“退”措施，否则将面临内部问责。另一方面，在整体去杠杆背景下，银行融资需求减少，贷款增速放缓，难以找到好的新项目，这与银行寻求业务增长和利润增长的管理目标形成冲突。
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重庆发布金融去杠杆防风险方案：高度关注万能险风险
6月30日消息，重庆市人民政府办公厅于6月20日下发《重庆市金融去杠杆防风险专项方案》，方案提出，严控通过夹层投资、“名股实债”、“抽屉协议”、回购协议等方式进行高息融资操作。高度关注保险公司“万能险”等投资型产品风险。
　　6月30日消息，重庆市人民政府办公厅于6月20日下发《重庆市金融去杠杆防风险专项方案》，方案提出，严控通过夹层投资、“名股实债”、“抽屉协议”、回购协议等方式进行高息融资操作。高度关注保险公司“万能险”等投资型产品风险。　　以下是《方案》全文。
重庆市金融去杠杆防风险专项方案　　为贯彻落实和市委四届八次全会精神，加快实施供给侧结构性改革，切实推进金融领域去杠杆防风险，强化全方位金融监管，守住风险底线，坚决防范以重庆为源头的重大跨区域金融风险，特制定本方案。　　一、防控金融高杠杆风险　　（一）防范金融产品风险。组织开展金融产品杠杆风险排查，确保金融产品风险指标满足监管要求。加强银行理财资金对接资产管理类产品的监管，规范资金投向、限额和交易对象，严控通过夹层投资、“名股实债”、“抽屉协议”、回购协议等方式进行高息融资操作。规范开展票据业务，严防套取、挪用票据资金。加强对各类股市杠杆融资的风险防控，确保证券期货资产管理业务杠杆率合规。高度关注保险公司“万能险”等投资型产品风险。（牵头单位：人行重庆营管部、重庆银监局、重庆证监局、重庆保监局）　　（二）加强银行业风险防范。提升银行业金融机构对信用风险、流动性风险、操作风险等的管控能力，强化对地方政府性债务、房地产业等重点领域和行业的风险防范，确保银行不良贷款率稳定在合理区间。探索建立金融创新备案管理和台账监测制度，加大统一授信、名单管理等制度的落实力度，从源头上加强信贷管理，预防多头贷款、过度授信，强化风险动态管理。加强过程行为监管，全面推进和代销产品的录音录像和网点专区建设，严肃查处员工销售“飞单”、参与非法集资等行为。（牵头单位：重庆银监局）　　（三）加强证券市场风险防范。督促证券基金期货经营机构加强投资者适当性管理，完善客户分类制度和动态评估机制。强化和全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露，规范运作。督促私募基金管理人诚信守约、依法合规经营，严惩承诺保本保收益、非法集资等违法违规行为。高度关注公司债券、银行间市场融资工具、企业债券等产品可能存在的兑付风险。（牵头单位：重庆证监局；配合单位：市发展改革委、人行重庆营管部）　　（四）加强保险行业风险防范。持续抓好保险机构满期给付和非正常退保风险防范，防范和化解发生保险欺诈等案件的风险。推动保险反欺诈中心建设，完善筛查欺诈线索制度和信息平台建设。密切监测互联网等新技术与保险融合可能带来的风险，严厉打击误导销售、非法经营互联网保险业务等行为，切实保护消费者合法权益。（牵头单位：重庆保监局）　　（五）建立高杠杆风险监测预警机制。按照“透明、隔离、可控”的原则，重点关注银行、证券、信托、互联网金融等机构跨行业跨市场经营风险。强化交叉性高杠杆金融业务风险防控，健全风险监测、评估、预警、信息共享、重大风险事件报告等机制，严防隐匿、转嫁和放大风险。研究制定高杠杆风险应急处置措施，推进金融业综合统计体系建设。（牵头单位：人行重庆营管部、重庆银监局；配合单位：市金融办、重庆证监局、重庆保监局）　　二、防控地方金融风险　　（一）防范要素市场风险。严格要素市场机构和业务审批，严格实施“五个不准”，即不准开展期货交易等高杠杆业务，不准高息揽储，不准无固定对象的乱集资，不准违规建立“资金池”，不准开设网络借贷中介公司或业务。关闭高风险非主营业务，开展展业代理机构风险排查。加强合格投资者管理，强化投资者的准入资格管理和资金来源的合法性审查，加强资金运作全流程的杠杆测算和风险研判，切实执行产品销售录音录像制度，强化投资者风险意识和风险警示。加强交易保证金监控，限制过度炒作，鼓励商品合约类交易场所扩大现货交收比例。（牵头单位：市金融办；配合单位：市国资委、市工商局）　　（二）防范新型金融机构风险。加强对小贷、担保机构的现场检查和非现场监管，推进行业减量增质，提高风险拨备覆盖水平。盘活小贷公司抵押资产，防范化解流动性风险，守住“三条红线”，即不准非法集资和吸收公众存款，不准发放违反法律有关规定的贷款，不准采取暴力、恐吓等手段非法收贷。加强互联网小贷公司监管。利用担保机构经营许可证有效期满换证的契机，推动机构退出，促进政府性担保公司整合重组，加快市场出清。组织实施融资租赁、典当、保理行业风险排查。对申报从事金融活动的投资咨询类公司等非金融企业，加强源头管理和动态监控。（牵头单位：市金融办；配合单位：市商委、市外经贸委、市工商局）　　（三）防范互联网金融风险。全面开展互联网金融风险专项整治工作，坚持“打击非法、保护合法，积极稳妥、有序化解，明确分工、强化协作，远近结合、边整边改”的原则，通过摸底排查、甄别分类、清理整顿，切实防范和化解互联网金融领域存在的风险。确保网络借贷信息中介机构“十不准”负面清单管理政策落实到位。对风险事件，督促落实涉事机构主体责任，通过诉权、债权、股权转移，实现风险有效缓释和化解处理。规范清理各类新型金融机构互联网业务。（牵头单位：市金融办；配合单位：市互联网金融风险专项整治工作领导小组各成员单位）　　（四）坚决遏制非法集资蔓延势头。落实《国务院关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》，提高打非工作常态化、信息化、社会化水平。加强基层网格化管理，督促各区县（自治县）全面开通投诉举报平台，落实举报奖励制度，建设风险预警平台系统，加大群防群治力度。推动建立重大案件挂牌督办制度，加大积案清理力度，提高案件结案率。加强宣传教育，提高群众自觉防范和抵制非法集资意识。落实维稳属地责任，制定非法集资信访流程管理制度，完善案件进展定期通报制度。（牵头单位：市金融办；配合单位：市打击非法金融活动领导小组各成员单位、各区县〔自治县〕人民政府）　　三、稳妥化解不良金融资产　　（一）加强风险协同处置。督促银行、担保、小贷等机构加强沟通协调，完善银担协同风险分担机制。对债务规模较大并有3家以上债权银行或5家以上债权小贷公司的信用风险违约事件，以及同时涉及债权银行、小贷公司和其他金融机构的重大信用风险违约事件，成立债权人委员会，集体研究确定增贷、稳贷、减贷、重组等处置措施。对已经形成的不良贷款，加大核销力度，做到“应核尽核”；对存在潜在风险的贷款，要提前介入，盘活资产，提升贷款质量。支持金融机构组建各类企业信用风险缓释平滑机制，为去产能去库存服务。妥善处置各类、资产管理产品兑付风险，完善风险事件应急处置机制。（牵头单位：市金融办、重庆银监局）　　（二）提高信用违约案件依法处置效率。推动诉讼案件加快审理、判决和执行。探索在信贷业务中引入公证、仲裁等机制，提高依法清收效率。推进实现担保物权的特别程序，提高处置抵押物与不良资产效率。强化打击骗贷和逃废债行为。（牵头单位：市金融办、重庆银监局；配合单位：市打击非法金融活动领导小组有关成员单位）　　（三）拓展不良资产处置渠道。支持国有四大金融资产管理公司与我市民营资产管理公司开展业务合作。推动市属国有资产管理公司开展不良信贷资产收购、托管、转让、处置等业务。积极探索不良贷款资产证券化和不良资产收益权转让试点，拓展批量处置、代理处置、委托处置等新渠道和新方式。（牵头单位：市国资委、市金融办、人行重庆营管部、重庆银监局）　　四、降低企业财务杠杆　　（一）支持企业置换高息债务。摸清企业高息债务底数，抓住“债转股”等政策机遇，多渠道支持企业降低过高融资成本。对符合国家产业政策、有市场、有订单、有效益的企业承担的非银行不合理高息债务，按照市场化原则，通过构建风险补偿和信用增进等配套机制，引导银行、资产管理公司等机构协助企业进行债务置换。积极做好债务置换统计分析工作。（牵头单位：市金融办；配合单位：市发展改革委、市财政局、市国资委、市中小企业局、人行重庆营管部、重庆银监局）　　（二）完善企业资本金市场化补充机制。大力推动国有和民营企业上市融资，加强拟上市企业资源培育。做好股票市场改革对接和项目储备，利用好新加坡、香港等资本市场，拓展海外直接融资渠道。持续扩大银行间市场和交易所市场融资规模，加大永续票据、定向可转换票据等可计入所有者权益的创新产品推广应用。推动重庆股份转让中心公司（OTC）争取新三板挂牌推荐试点资格，尽快实现与全国市场互联互通。发挥好产业引导股权投资基金、战略性新兴产业股权投资基金作用，发展重点行业和区县引导性基金。积极探索开展投贷联动、股债结合等业务试点。（牵头单位：市金融办；配合单位：市财政局、市国资委、人行重庆营管部、重庆证监局）　　（三）加强监管引导降低企业融资成本。统筹运用货币政策工具、监管政策和财政政策，引导改变金融机构经营模式、经营行为、资金配置和收益成本测算。完善重庆市场定价自律机制；督促金融机构清理不必要的资金“通道”和“链条”，规范服务收费和销售行为管理；将转贷应急周转资金、小贷公司融资中心、再担保体系等风险分担补偿机制落实到位。规范评估、登记、审计、保险等中介收费行为。改革对政府性融资担保机构和再担保机构的盈利考核方式。（牵头单位：市财政局、市国资委、市金融办、市中小企业局、人行重庆营管部、重庆银监局）　　（四）发挥要素市场平台降成本功能。进一步强化要素市场降低交易成本、价格发现、优化资源配置、规范市场秩序和实现金融结算等五大核心功能，加快建设集交易、物流、结算和信息四大中心于一体的综合服务体系。提高要素市场交易平台的信息整合功能，帮助交易各方解决信息不对称的问题，简化交易程序，降低交易成本。强化要素市场仓储物流、质量监控等服务配套，减少交收成本。做强要素市场结算功能，为交易双方提供便捷结算服务，支持要素市场降低交易手续费用。（牵头单位：市金融办；配合单位：市国资委）　　各区县（自治县）人民政府、市政府有关部门和有关单位要充分认识金融去杠杆防风险工作的重要性，加强组织领导，完善工作机制，落实责任，强化沟通，形成合力。各责任单位要认真研究制定具体工作实施方案，进一步细化工作目标和进度安排。市金融办牵头，建立工作台账，完善工作动态跟踪机制，对重点工作实施清单管理，对出现的问题及时研究解决，确保各项工作顺利推进。
（责任编辑：DF155）
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去杠杆，“一刀切”使不得（热点聚焦） ——对苏鲁冀黑四省企业债务处置情况的调查（下）
人民日报欧阳洁 许志峰 吴秋余 王 观 11:17
　　制图：蔡华伟
　　前期回顾
　　8月29日，本报&财经纵横&版刊发&对苏鲁冀黑四省企业债务处置情况的调查&上篇&&《去杠杆，企业过得怎么样？》，报道了当下企业真实的债务状况，以及相关各方在去杠杆过程中的努力、困惑和难处，并配发记者手记《阵痛之后是新生》，引起广泛关注。
　　在上篇报道里，记者指出，当前我国总体债务水平不高，但上升趋势较快且分布不均匀，尤其是非金融企业债务水平相对偏高，成为近年来我国杠杆率快速上升的主要推动因素。经济面临下行压力，部分企业去杠杆&有意愿，没能力&，银行也存在&坏杠杆难去，好杠杆难寻&的局面，企业因为去杠杆而遇困的现象和逃废债行为，增加了金融机构和经济运行的风险。整体杠杆率能否平稳降低，关键在企业，难点也在企业。
　　此次调研中，本报记者深入走访了4省8市的相关政府部门，以及63家企业、74家银行机构。上篇重在&问&，下篇重在&解&。今天，我们推出这组调查报道的下篇，理性探讨有效去杠杆、着力破&两难&的解决之道，希望能给有关各方提供参考，带来启发。
　　&&编&者&
　　一解：合力&去&
　　&债权人就像抬着木头的队伍，大家步伐整齐，就能分担债务压力，企业还有希望。如果有任何一个人走开不抬了，木头瞬间就会坍塌&
　　&债权人委员会的设立，改变了以前金融机构各自为战、各做打算的格局&
　　&债权人就像抬着木头的队伍，大家步伐整齐，就能分担债务压力，企业还有希望。如果任何一个环节出了问题，有任何一个人走开不抬了，木头瞬间就会坍塌。&黑龙江省龙煤集团总会计师宋云飞说。
　　今年初，陷入债务危机的龙煤集团一度连工资都发不出，引起海内外广泛关注。眼下，处在新起点的龙煤获得喘息机会，开始重整上路。龙煤能甩开债务包袱、轻松前行，债权人委员会有功劳。
　　从年初开始，银监会要求各地银行业机构针对有关企业客户组建债权人委员会，由债委会按照&一企一策&的原则，集体研究增贷、稳贷、减贷、重组等措施，有序开展债务重组、资产保全等工作，帮助企业解困。从本报记者此次调研的苏、鲁、冀、黑4省实施情况看，这项制度起到积极作用，减少了可能的争相抽贷、限贷行为。
　　在黑龙江银监局推动下，龙煤集团债权人委员会指导各债权行以现有授信余额为基础锁定债权，不抽贷、不限贷、不压贷，稳定企业预期，并对企业贷款进行重组和置换，缓解企业债务压力，提供新的资金&血液&，帮企业练内功，逐步去杠杆。截至7月30日，债权行向龙煤集团累计提供资金支持59.96亿元。
　　债务重组为龙煤转型发展赢得了时间和空间，龙煤也开始主动剥离非主营业务，淘汰13个不符合安全生产标准的矿井，并将人员分流安置。为此，龙煤设定3年扭亏目标，计划在3年内对符合条件的25座煤矿关闭退出，淘汰落后产能2054万吨，涉及员工5.5万人，规划的半数矿井在年底内退出，2017年底完成淘汰落后产能任务。
　　调研中，不少企业和银行告诉记者，去杠杆是一项&减法&改革，阵痛难免，而且可能阵痛相当剧烈。如何从实体企业和金融机构的实际出发，调动起各方积极性主动性，上下一心，握指成拳，对去杠杆进程能否顺利至关紧要。
　　黑龙江建龙钢铁去年被银行收回信贷资金7亿元，当时给企业正常运营带来很大压力，一度陷入资金困境。各家银行成立债权人委员会后，对企业在当前情况下维持正常运行予以支持，保证企业信贷资金2年内不减少，并调整还款周期，帮企业逐步减少经营性负债。
　　建龙钢铁财务副总经理姜兴录说，企业经营现状比去年有一定的改善，尤其是贷款稳定后，原来每个月回款要占用的很大一部分资金都可以省下来，不用再着急&倒贷&，大幅降低了财务成本。
　　在山东，债委会制度也让不少企业顺利走出了&债务泥沼&。山东瑞福锂业是全球第一家同时拥有锂辉石和锂云母等低品位矿石提锂技术的生产企业。2014年以来，受宏观经济下行和不良担保链影响，企业资金周转不灵，银行贷款利息不能按时偿还，2015年3月被迫宣告破产重整。泰安银监分局指导建设银行泰安市分行，担当牵头行成立了债权人委员会，与企业一起化解融资风险，并适时调整授信种类及期限结构，帮企业摆脱了险境。
　　去年下半年，瑞福锂业经营终于迎来转机，主营产品碳酸锂的价格逐渐攀升，企业盈利能力大幅增长。瑞福锂业抓住机遇，将原有碳酸锂生产线升级改造，并引进新的战略投资者，不但偿还了高成本债务和部分银行贷款，还将剩余资金投入扩建项目。截至今年6月末，瑞福锂业总资产已达到10.38亿元，实现净利润6742万元，资产负债率由2015年的47.28%下降到31.99%，降幅达15.29%。
　　&债权人委员会的设立，改变了以前金融机构各自为战、各做打算的格局，使各家银行能够协调一致，既有利于企业债务问题的解决，也有利于银行更好维护自身利益。&山东银监局副局长解晓非说。
　　招商银行哈尔滨分行副行长巩长霖认为，债委会能让银行对企业全面债务状况做到心中有数，而不像之前某家银行单兵作战，对企业整体资产负债状况不了解。同时，各家银行协调一致行动，能防止个别银行压贷、抽贷而带来的链式风险。
　　二解：稳妥&去&
　　&杠杆是一把&双刃剑&，适度的杠杆对经济有益，但如果杠杆率过高，债务增长过快，杠杆反而会拖累经济发展&
　　&病去如抽丝。高杠杆的形成是历史的、长期的过程，想去掉没那么容易，要逐步、渐进地去杠杆&
　　&去杠杆不能&为去而去&，对于实体经济需要的资金和有前景的项目，还是应给予支持，确保企业平稳过渡&
　　去杠杆是靠市场还是靠政府？
　　山东省金融办副主任刘晓认为，单纯依靠市场自发去杠杆，是去不了的，还是需要&有形的手&。政府应当更多地从机制上切入，比如政府、银行、企业的协调机制和风险处置机制，以及企业和金融部门的基础性改革等。
　　重症还需缓治。江苏银行徐州分行副行长陆海波认为，去杠杆是一项长期任务，要以暂时阵痛谋求持久健康。短期看，去杠杆势必对经济增长带来压力，出现企业违约、经济下行、失业人口增加等问题。但长远看，去杠杆也是市场出清的过程，倒逼企业主动转型升级，淘汰落后产能，让经济重新走向良性运行轨道。
　　面对经济下行压力不减、去产能正值攻坚阶段，企业和银行纷纷向记者呼吁，去杠杆应处理好与其他重点任务的关系，把握好节奏和力度。
　　去杠杆要兼顾稳增长，这看上去是一个&两难&的选择。
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编辑：陈红书