您所在位置： &
&nbsp&&nbsp&nbsp&&nbsp
如何选基金.doc55页
本文档一共被下载：
次 ,本文档已强制全文免费阅读，若需下载请自行甄别文档质量。
文档加载中...广告还剩秒
需要金币：168 &&
你可能关注的文档：
··········
··········
[转帖]SOHU网友laok的投资观和实践 1-32
文章来源: http://club.money./r-shgame--27-0.html
投资基金我可以说既是一个老兵，也是一个新手。说老兵是应为我从00年在美国开始就投资每个的开放式共同基金（Mutual Fund），到现在依然在投；说新手，是国内的开放式基金不过从今年春节后才进入。
钱到底是自己的，所以比较慎重，当然也花了很多力气去钻研。投资不是买小白菜，不搞清楚了，心里没有底是不行的。既然是共同基金，实际上就是大家把钱弄到一起投资。基金净值涨了，大家都赚钱，跌了，大家都亏。如果很多人的投资理念和投资方式不对，势必影响到基金公司的操作，当然也就影响到我自己的投资利益（所以写这贴子，核心还是为了我自己的利益）。所以有些话还是想讲出来，咱们共同讨论，共同进步，共同赚钱。
1， 该把多少存款用来投资？看到过帖子，有说把的存款都投到基金了，也有说把私房钱全投进基金了。我真为这些朋友捏把汗。美国有个算法来估算你应该把多少资产用于投资，把多少用于保守的储蓄。这个算法很简单，就是你的年龄。如果你30岁，你应该至少在储蓄上投入30％的资产，各种投资不超过70％。如果你40岁，那储蓄40％，投资60％。如果60岁，储蓄60％，投资40％。也就是说年龄越大越应该保守。 货币基金和储蓄是一类的啊）另外还应该有充足的“应急资金”，比如万一生病、失业等等。这样一旦有甚么事情你也不用临时抛售投资去解燃眉之急。当你用年龄算法分配了资金并预留了“应急资金”，你就可以比较从容地去投资，即便投资失败，也不会让你倾家荡产。这点非常重要，这决定了你投资的心态。显然你用一种非常浮躁和压力巨大的心态
正在加载中，请稍后...高良玉回应离职：缺乏职业激情 换一种工作方式_基金人物_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
高良玉回应离职：缺乏职业激情 换一种工作方式
南方基金/供图
　　2013年伊始，南方基金公司总经理高良玉宣布辞去总经理一职。作为基金业任期最长的总经理，高良玉为什么会选择离任？十五年基金从业生涯，高良玉有哪些经验、体会？日前，证券时报记者采访了高良玉，就大家关心的问题进行了深入对话――
　　证券时报记者 杨波
　　关于辞职原因：
　　没有大家想象的那么复杂
　　日被任命担任南方基金总经理，转眼近15年过去了。现在有机会换一种工作方式，是挺好的一件事。
　　证券时报记者：您是任期最长的基金公司总经理，为什么选择离任？
　　高良玉：我没有离开南方，也没有离开基金行业。为什么会辞去总经理的职务？原因没有大家想象的那么复杂。
　　首先，公司股东对南方基金的发展和我的工作一直都非常支持，这是南方基金能持续保持行业第一梯队一个很重要的原因，因此不是业界存在的股东方面的原因；其次，也不是媒体所热议的股权激励的问题。主要原因还是我在总经理这个岗位上做的时间太长，人天天重复做同样的事，很容易陷入思维定式，或是缺乏职业激情。未来我希望能更多地参与组织公司战略规划和决策方向的工作。
　　我1998年春节后来到南方基金，大概2月初吧，差个把月，应该就整15年了。日被任命担任南方基金总经理，转眼近15年过去了。现在有机会换一种工作方式，是挺好的一件事。
　　关于未来规划：
　　更多考虑战略方面的问题
　　我会在较长时间待在南方基金，关注并参与公司的发展，这方面你们以后可以验证。
　　证券时报记者：您接下来会有什么新的规划和考虑吗？
　　高良玉：我接下来的安排已经公告了，就是南方基金公司副董事长，兼香港子公司南方东英董事长，我以后会更多考虑战略层面的问题。目前真是没有更远的想法，也不像外界所猜想的那样，当副董事长仅是一个过渡性的安排，我会在较长时间待在南方基金，关注并参与公司的发展，这方面你们以后可以验证。
　　关于公司管理：
　　总结四条经验
　　科学化的管理和正确的理念；充分重视共同基金之外的产品的发展；注重人才的培养，塑造一支高素质的队伍；制度上要以人为本，充分体现人的价值，体现对人才的尊重。
　　证券时报记者：十五年来，南方基金在您的带领下，一直处于行业的前列，在管理基金公司方面，您有什么经验？
　　高良玉：主要有以下四点吧：
　　一、基金公司属于金融服务行业，需要有科学化的管理和正确的理念，公司的内部运营管理是非常重要的，必须找到符合共同基金特点要求的管理方式去运作才能成功；
　　二、充分重视共同基金之外的产品的发展，比如私募产品，这些产品可能是公募基金今后最主要的资金来源，公募基金的产品只能跟随市场，获取市场的平均收益，不足以满足全市场投资人的多元化投资需求；
　　三、基金公司要注重人才的培养，要塑造一支高素质的队伍，基金公司要具备制造优秀人员的能力，能把新手培养成高手，这是基金公司最核心的竞争力；
　　四、公司制度上要以人为本，只有充分体现了人的价值，体现了对人才的尊重，才能吸引和留住人才。
　　证券时报记者：2012年，南方基金获得了相当好的成绩：80%的股票型基金排名在前三分之一，7只股票型基金获正收益并且平均收益9.8%；债券型基金的平均收益率为12.13%，在全市场中排名前三甲；2012年南方基金管理的年金也获得了不错的业绩，三分之二的年金排名第一。
　　高良玉：我个人的感受是，共同基金总体资产排名持续稳定在中上水平就很不错，股票型基金排名太靠前，基金的组合配置通常会很偏。从投资技巧上看，偏配容易出亮点，但我不赞同这么做，因为这样做并不会真正增加公司的整体竞争力，时间久了，客户还是会看清你。建议大家在评奖时，特别是对一个公司的评价，一定要看公司的综合业绩。
　　关于私募业务：
　　总体上越来越好
　　国外养老金是个人账户，这部分资金是长期稳定的。我国目前的养老金是企业年金，变成了私募业务。而公募基金的管理规模主要来自储蓄资金，这些资金大部分追求短期收益。
　　证券时报记者：您非常重视私募业务，南方基金的私募业务目前发展得怎样？
　　高良玉：南方的年金、社保、专户加起来一共有800亿，机构对我们还是很认可的，2012年虽然市场不好，但我们股票部分新增机构资金40个亿。总体上，私募的这部分业务是越来越好，我们有几只产品，一开始只有万规模，现在增长到7~8个亿规模，时间长了，客户对你了解了，这部分资金就是长期的，并且不会轻易地选择赎回，这是一个良性循环。
　　从成熟市场共同基金的发展路径来看，共同基金主要的资金来源应该是养老金，国外养老金是个人账户，每个人选择自己喜欢的基金去投资，这部分资金是长期稳定的。我国目前的养老金是企业年金，变成了私募业务。而公募基金的管理规模主要来自储蓄资金，这些资金大部分追求短期收益，亏了把基金公司骂一顿，赚一点钱又跑了，来回折腾，最后很可能是基金赚钱了，但投资者仍然没有赚到钱，又抱怨基金经理的投资能力。当然，基金经理的能力的确需要提高，但从理性的角度来看，单纯抱怨基金经理的投资能力是片面的。
　　关于管理变革：
　　按照规律去运行
　　证券时报记者：近几年南方基金的变化很喜人，具体是怎么做的？
　　高良玉：从大的方面来讲就是抓管理，重要是解决好人、制度、流程、目标、考核等环节，从这些方面入手，让它们能按照符合基金公司的本质规律去运行，同时也参照国外好的经验和方法，一边学习，一边脚踏实地去实践。这几年，公司员工的状态都很轻松，公司鼓励员工自己管理自己，公司再辅助开展职业培训，公司的内部沟通交流也很顺畅，员工参加公司活动的积极性也很高，公司的凝聚力非常强。
　　证券时报记者：2009年您接受采访时曾说要建立一支有战斗力的队伍，您是怎么做到的？
　　高良玉：人才哪里来？怎么来？你可以去挖，也可以自己培养，要有好的机制培养优秀的基金经理，还要有好的文化机制留住他们，做得好的，要真给他们机会。基金跟所有企业都一样，最后就是管理，是制度化的东西。
　　资产管理公司最重要是做好投资，这就需要人才，而人才成长的背后体现出来的是管理，这是资产管理最核心的内容。比如我们几个债券基金经理，四五年前从学校一毕业就来到了南方基金，经过公司一步步的培养与训练，现在已经很优秀，所管理的基金业绩非常出色。
　　证券时报记者：如果做大一个公司，可以选三个条件，您会选哪三个？
　　高良玉：一是要有好的体制；二要有长远的目标，不是追求短期的；三要有投入。小公司要做大，要看你的目标有多长远，如果只有三五年时间，要赶就很难。新公司要做好得有条件，要有财力支持，董事会也要宽容，能给你时间。大家都在跑一万米，人家已经跑了两圈，你要追上去，要么比别人跑得快，要么就得等别人摔跟头，否则你赶不上去的。除非出现重大的波动、变化，你才有可能赶上去，一般情况下很难。
　　关于人力成本：
　　基金经理收入跟业绩挂钩
　　基金经理大部分的薪酬主要与业绩挂钩，业绩好、能力强可以拿得多。如果基础部分太高，投研人员就没有了压力。
　　证券时报记者：您如何看基金公司的人力成本，特别是一些大公司基金经理的薪酬在500万以上，是否太高？
　　高良玉：这很难从整体上去衡量，好的基金经理，给他500万可能太少了，没有能力的给500万又太多了。南方基金公司基金经理的收入主要跟业绩挂钩，基金经理的基础工资不高，可能是最低的公司之一，基金经理薪酬中基础部分占小部分，大部分的薪酬主要与业绩挂钩，业绩好、能力强可以拿得多。如果基础部分太高，投研人员就没有了压力。
　　关于香港子公司：
　　不投入肯定没机会
　　前几年南方东英都是投入，2012年开始有利润了，今年应该能把前几年的投入都收回来。
　　证券时报记者：2012年南方基金香港子公司南方东英表现不错，南方富时A50ETF规模150亿，目前是最大的人民币合格境外机构投资者(RQFII)基金，您在香港子公司方面有什么心得体会？您将兼任南方东英董事长，您如何规划南方东英的未来发展？
　　高良玉：很多公司都在纠结到底要不要去香港设分公司，有些公司董事长问我，现在搞还有没有机会？一旦设立香港子公司一年至少要投入3000万，高一点可能5000万，在基金行业整体收入下降的情况下去投，的确很为难。南方东英资管2008年底成立，四五年来每年都要投入，成本的确不小，但只有投入才有机会，机会肯定是有的，看你能不能坚持下去。在香港，更多的是跟外国人打交道，外资机构要看历史记录，你要有几年的记录，所以，想搞要尽早投入，你不投入肯定没机会。
　　南方东英虽然是香港子公司，却是一家有很多牌照的香港资产管理公司，有它自身生存发展的需求，我们希望它做得越大越好，南方东英初期肯定是依靠股东的支持、扶持发展起来的，南方基金的品牌对它也有正面影响，但它最终会长大的。前几年南方东英都是投入，2012年开始有利润了，今年应该能把前几年的投入都收回来。
　　关于股东：
　　设定的目标合理
　　证券时报记者：股东有没有要求你们每年的回报？有上缴利润要求吗？
　　高良玉：股东对公司的发展非常支持，会给我们设定合理的目标，因为资本市场存在波动，很难去设定一个绝对目标，比如2006年、2007年两年牛市，基金公司的利润自然水涨船高；而近5年市场低迷，基金产品缺乏赚钱效应，对银行缺乏议价能力，对客户缺乏吸引力，基金行业整体的生存与发展的压力自然就增加了。
　　关于2012年：
　　感觉很欣慰
　　证券时报记者：2012年你觉得幸福吗？
　　高良玉：我觉得很好啊，按照我们当初规划的方向，南方基金的变化正在逐渐体现出来，当初我曾说过，要花两三年的时间让公司整体上一个新台阶，有媒体当时还报道过《南方基金改动作》，我们当初的设想在一点一点实现，目前也有了一点好的结果。当然，我们也存在问题，但变化已经体现出来了，说明我们过去的战略是有效的。我感觉还是很欣慰。
　　近两三年，我们一直在加强公司管理，包括人才培养、制度建设，这方面是一年比一年好，好，2012又比2011好，公司在制度、人才、管理到文化的提高，都在公司的规模、业绩、收入上得到了明显的体现。当然，2012年表现得比较明显一些。
　　关于行业发展：
　　最大的障碍是产品单一
　　公募基金只有突破单一市场的局限性，满足投资者的多种需求，才可以做大做强。
　　证券时报记者：基金行业未来做大做强的最大障碍是什么？
　　高良玉：基金行业向前发展的最大障碍，还是产品跟市场形式之间的矛盾，我们的产品非常单一，主要是跟随市场的，靠天吃饭，市场好你就好，市场差你就不好。2006年、2007年基金业发展那么快，就是因为大牛市，这几年市场不好，基金业也低迷，因为市场没有提供合理的回报。这不是投资能力的问题，而是市场的功能还是太弱，工具还不够丰富，我们能提供的产品太单一。打个比方，一块土壤只能种水稻，而天气又不适合种水稻，你只能饿饭。如果一块地可以种很多东西，情形就大不一样。公募基金只有突破单一市场的局限性，满足投资者的多种需求，才可以做大做强。
　　关于资管行业竞争：
　　基金有自身的优势
　　不要把所有的焦点都盯到公募基金，如果大家都来做公募，吸引的仍是储蓄资金，都会很困难；在投资上，一定要有别于其他管理人，要有能力比别人多赚一点，品牌、投资能力最重要。
　　证券时报记者：证监会出台新规，券商、保险、私募都可以发公募产品，对现有的公募基金公司是否冲击比较大？
　　高良玉：参与机构范围扩大了，竞争肯定越来越激烈。不过，真正做投资还要看能力，基金公司在投资管理领域有自身的优势。有两个方面值得思考：一、大家不要把所有的焦点都盯到公募基金，如果大家都来做公募，吸引的仍是储蓄资金，都会很困难，除非股市很好。二、在投资上，一定要有别于其他管理人，要有能力比别人多赚一点，品牌、投资能力最重要，最近几年小公司做不起来的原因，就在于此。过去，证券公司的资管部门做理财，大家也很担心，但其实这部分对基金的影响并不是太大。归根到底，是要业绩好，而且长期好，你们看彼得?林奇为什么这么牛，富达能做得那么大，这就是投资能力的价值。不管什么机构，投资能力强，就会发展得快。
　　特别是现在保护少了，竞争更激烈，投资能力愈加重要。但这种能力是长期的，与公司品牌结合起来的，这样，每个公司都会形成自己核心的客户。我们去美国向同行学习，感到很奇怪，美国亿规模的公司，近几年业绩并不突出，但客户就是信任它，不离开它，别人也撬不走。归根到底，公募基金公司一定要把投资能力、品牌效应做出来。
　　所有公司的波动都由于业绩的波动，如果一个公司业绩很好，即使出现人事波动，舆论也不会太感兴趣，最可怕的是，如果一家基金公司出现了人员变动之后、业绩也不好，那么舆论关注的人就多了。
　　关于尊重投资人：
　　不要玩虚的
　　你的目标一定要具体、务实，一定要落实到具体的措施和行动方案上。
　　证券时报记者：大家都说要尊重投资人，但实际上似乎很难做到。
　　高良玉：你的目标一定要具体、务实。在南方基金，我们从不讲虚的，我也告诉员工，不要用“进一步”、“加强”、“推动”等字眼，只需要列明一、二、三点，把要做的事情说清楚，尽可能量化，一定要具有可操作性。比如我们说要提高客户服务的质量，那么就需要思考客户究竟需要怎样的服务，我们怎么去提供这些服务，一定要落实到具体的措施和行动方案上。
　　关于打造百年老店：
　　立足两个基本点
　　一是主观上要尊重投资人，做任何事情都要尊重投资人，虚的、形式的东西最后肯定都是不行的；二是要有好的投资能力。
　　证券时报记者：基金公司怎样才能做成百年老店？
　　高良玉：做基金最主要就是两个方面：一是主观上要尊重投资人，做任何事情都要尊重投资人，虚的、形式的东西最后肯定都是不行的；二是要有好的投资能力，当然，投资能力不是天生的，公司制度、管理能够帮助投资人员形成投资能力，基金经理是在公司成长的，公司能不能让他成长起来，这取决于公司的能力，我们不能简单指责基金经理能力不行，他不行，是公司没有培养好。更重要的是公司要有一套机制和土壤，能不断制造出优秀的基金经理，这是基金公司最核心的竞争力。
　　你有心服务，更要有能力服务，才能把服务做好。投资者从长期来看是很理性的，选择谁抛弃谁，你到底做得好不好，有没有能力，你是忽悠的还是脚踏实地去做的，投资者心里都有本账。
　　高良玉回应辞职原因――
　　我没有离开南方，也没有离开基金行业。为什么会辞去总经理的职务？原因没有大家想象的那么复杂。
　　首先，公司股东对南方基金的发展和我的工作一直都非常支持，这是南方基金能持续保持行业第一梯队一个很重要的原因，因此不是业界存在的股东方面的原因；其次，也不是媒体所热议的股权激励的问题。主要原因还是我在总经理这个岗位上做的时间太长，人天天重复做同样的事，很容易陷入思维定式，或是缺乏职业激情。未来我希望能更多地参与组织公司战略规划和决策方向的工作。
　　日被任命担任南方基金总经理，转眼近15年过去了。现在有机会换一种工作方式，是挺好的一件事。
&&|&&&&|&&您好， []|
全部 沪深 港股 基金 美股
王连洲：基金投资者任人宰割 没有一点话语权
图为全国人大财经委原研究室负责人、原法起草工作组组长演讲腾讯财经讯 自2001年基金成立至今，开放式基金走过十年风雨。在这十年时间里，基金行业发展可谓翻天覆地，但同时也存在很多问题。11月24日下午举行的腾讯财经20人论坛“开基十年•基金业变革与突破”会议上，多位权威专家对此进行了深入的探讨。
来源：未知版权所属栏目：
全国人大财经委原研究室负责人、原基金法起草工作组组长王连洲在论坛上表示，我们的投资者是任人宰割的，是没有一点话语权的。王连洲表示，在制订《基金法》的时候，可能考虑不周到，沿用了基金的管理暂行办法，都是契约性的基金。但就契约性的基金而言，双方平等。但是说绝对位置、地位是基金管理人。王连洲强调，而尽管《基金法》规定了基金持有人大会，那都是落实不了的，开个基金持有人的会还得经过基金管理人，基金管理人不再还得经过托管人，基金人管理的会开不起来，谁带代表基金持有人的利益，没有。在我们先行的先进组织、体制、机制下，没有人代表基金人的利益，没有代表他的主体，大家想想这个事。以下为王连洲先生发言实录：大家好，现在讲基金挺难讲的，说什么好呢，我们想当年制订《基金法》的时候，我们说投资基金是介于、储蓄跟之间的一种产品，这个产品是专家运作的，是组合投资的，又是分风险的，又是稳定收益的，你赚不了大钱，但是你不能亏本。这个公募基金在一定程度上是一种公益的事业。时间证明86%以上都是散户投资者，应该说是低收入的群体支撑我们现在2万多亿的基金规模。而这些低收入投资者他们获得了什么呢？我没有可靠的数据，可能还有不一样的依据，据我了解，这开放式基金产生以来多数还是亏钱的。直到现在，我们2008年、2006年、2007年狂热了一个时期，有一些获得了很好的收益，所以说一支基金卖100多亿、200多亿是常有的事情，造成了很多笑话，那是我们基金最辉煌的时候，就是推高了我们的股市，股市达到了6000点。在这儿有我们基金的贡献推高了股市，从2008年到现在四年多了，好像现在整体下滑亏损得严重，基金投资者受到了严重的伤害，基金失去了很多投资者的信赖。尤其是今年，应该是最艰难的一年，不仅股票型基金和债券基金双双都亏损，这是从来没有的，并且跑输了，你说你再有多大的能耐，能跑输了大盘，你的专家运作的水平、技术，对于市场把握的能力上哪儿去了。有时候股票池、研发能力，做了那么多的工作连大盘的指数都跑输，可真有能耐。到现在，今年可能亏损了3000多亿，但是另一方面我们的基金管理公司管理人的收入还是不错的，还是有几十个亿，这里面基金管理公司，就是大股东还是喊着保收的，亏的他们的工资也维持了相当高的程度，就是报酬，也许你们在座的远远比不上。但是这没办法，你不给他高工资，有别的基金公司挖人，你不给他几百万就不去啊。这就是基金的发展速度和人才的供给还有不适应的地方，反正林林总总我们的基金，公募基金事业已经面临着十分严峻的形势。营销，现在销售成了大问题，有的一支基金一天卖不了200多块钱，当然好的基金几天下来2个亿。现在我们呼吁，对于基金行业有没有前途，以后怎么办？这就面临基金制度的探讨问题，是哪儿出了问题了。刚才陆总从技术层面都讲得很好，都发掘得很深刻，但是再深刻总是得面对总体业绩下滑的现实，这是很残酷的。就是我们做了那么大量的研发，做了那么多的工作，但是我们不能面对投资者亏损的现实。我想这个题目，一个原因吧，大家都知道，我不说大家心中都清楚。这个不能责怪我们的基因行业，这个是由大环境决定的。当然大环境不好，也有个别赚钱的基金，我们说只是一种规律，一种面。再说世界美国的债务、欧盟的债务，尤其是环境的恶劣，通货膨胀、中小企业的资金断裂，还有产生的泡沫，尤其是美国还一直逼我们的人民币升值升值再升值，在我们的经济学家中间，对人民币要不要升值产生了两方面180相悖的观念，有的主张一步到位，有的坚决反对升值。同样的问题，又有那么明显的两种观点的对立。一个事实应该承认，在内我们的通货膨胀是很高的，现在是六点多，五点多，那是统计上的数字。有很多的同志还认为这个月我们通货膨胀的程度远远不只这个数。对内人民币贬值，对外要一再地升值，还是美国强加于我们，你们不升值我们就要通过议会来做决定。这究竟是什么问题？大家考虑考虑。这本来是一个国对内贬值的货币，对外无论如何也不能升值啊，这是逻辑上很矛盾的事情啊。作为一个通货来说，在国内买到同样的东西，在国外也应该同样。我们的储备，以及美国的国债是3万亿，还有美国的国债那么多，那么多是怎么造成的呢？大家也知道，说顺差，进出口贸易，那是很小的，多数是热钱的投入。正是要买你人民币升值的预期，人家使我们换得了大量的外汇，逼迫的我们不得不大量投放货币。投放货币谁吃亏了？逼得我们一再提高准备金率，这样抑制了、舒服了流动资金。外国的企业，这种外资企业、独资企业人家没有受到多大的影响，因为出口的很大一部分都是外资、独资企业生产的产品，我们那些出口的很多加工贸易，低工资、高劳动、高资源消耗，那些赚不了多少钱。这样的呢，我们一方面要限制、抑制、压制货币流通量，这样使众多的中小企业资金链断裂，资金链断裂使我们民间借贷的利率提高20%、50%、80%的这些都有，这逼死了我们很多的中小企业，很多中小企业的老板跑了，伤害了我们实体经济。一个国家、社会财富还不是依赖我们实体经济吗，虚拟经济再发达、金融再发达，不会创造财富，我想这样是的，尤其是我们的股市，我们的股市去年是世界的倒数第二，最差的第二。去年政府还采取了一定措施限制了扩容。今年年初是3000点，到现在是2300多点，下降了1/3，但是扩容还是5000亿，还是发行，在增发。这个造成现在的情况。那大势下来了，你的基金怎么办呢？国家投资标的是股票，股票是一种怪异的现象，很坏，谁也看不清中国的股市，究竟落到了这种地步，你股市下降了还让基金怎么盈利呢？当然个别基金还是赚钱了，从宏观环境方面给基金说几句好话，减轻一点压力，在这个社会基金管理人干得很紧张，投资者也怨气生天，这个是大环境、宏观层决定了我们基金的业绩不可能很好，这是我们给基金说几句好话。但是我想重要的还是我们从行业内部检查，是一个什么问题呢？是不是检查一下我们这样的基金组织架构，他的体制和机制是不是出大问题了。什么大问题呢？我们是规范基金公司呢，还是基金。原来美国都是公司性质的，基金是法律主体，基金有发起人，我们在制订《基金法》的时候，可能考虑不周到，我们都沿用了基金的管理暂行办法，都是契约性的基金。契约基金是香港、英国都是这样做的，但是就是契约性的基金，既然是契约也有一个契约双方的平等，讨价还价吧，但是我们说绝对位置、地位是基金管理人，而我们的投资者是任人宰割的，是没有一点话语权的。尽管《基金法》规定了基金持有人大会，那都是落实不了的，开个基金持有人的会还得经过基金管理人，基金管理人不再还得经过托管人，基金人管理的会开不起来，谁带代表基金持有人的利益，没有。在我们先行的先进组织、体制、机制下，没有人代表基金人的利益，没有代表他的主体，大家想想这个事。还有一个，现在怎么不亏了？基金是两次手续费，买基金、赎回基金得要钱，基金买股票还得要手续费，成本是很高的。就是说，现在的基金公司多数都是证券公司、信托公司成立的，他们是大股东，有的的独自一个股东，像公司特的股东是一个，中新（音），而中新一个股东是违反制度、规则，证券公司是投资股票的，基金公司也是投资股票的，他有没有利害冲突呢？何况基金公司现在要想股票得分仓，得让证券公司进入。今年有一个统计，他占了0.28%，就是说通道费占了整个基金资产规模的0.28%，0.28%再加1.5%的管理费，加上申购费、赎回费，就很多了。现在谁来保护投资者，现在不可能，就是股东会、董事会、监事会与经营团队这几个关系，现在对投资者负责呢？我们不是规范的基金，而是规范基金公司，基金跟基金公司不是一码事。我们现在设立独立董事是在基金管理公司层面设立的，而独立董事应该是为股东服务的。在这个层面下，这种体制、机制下独立董事也不可能为投资者利益来呼吁。他不可能形成契约性两边的讨价还价，一种平等的情况。有人提出了，针对这种情况我们现在的理论根据不够，就是说现在以股东为利润基础来架构当前的基金，构架当前的基金组织和体制形式。这个无论如何反应不了投资人的利益，应该是换位，以投资者的资本为基础，来构架基金的肢体架构。或者采取公司性，或者有限合伙性，我觉得这个是对的。再就是基金管理人现在的地位，他也不高兴，有的的基金管理公司认为给投资者赚了多少钱，像2007年也是得意洋洋，一提我给投资者赚了多少钱，认为还没有提取相应的报酬。当时，他这种埋怨也可能有一定的道理，但是没有想到哪是整个大势的好，人家不买你的基金，买股票也挣钱，他没想到这一手。但是长期的熊市来了，给证券公司赚取了手续费。拿着别人的钱给别人干事，这是极不讲效率，拿着别人的钱干别人的事是很难调动积极性、主动性、创造性的，调动不起来，因为什么啊？他赚得再多，我也相应不了多少。我赔了，即使1块钱买的，现在5毛，还是陪不了多少，还是损失投资者的钱。我想长期激励机制，证券公司、信托公司就是不允许经营团队持股的问题，这个问题在新的《基金法》修改当中可能有所突破，但也很艰难。大家觉得你的工资已经够高了，还要股权？在这种市场下一种独特的形式，我们的基金公司待遇还是很高的。这又怎么办呢？人家说你何德何能，一个刚毕业的学生拿到了几百万，拿这么多钱心里也不安。但是都抢人呢，你不给，其他的公司给啊。我觉得有限合伙和持股，把投资者的利益和经营管理者的利益紧紧地捆绑在一起，这个问题像私募基金一样，就是总是以保护投资者的利益为前提，你损失了干脆你的报酬别拿了，或者减少、降低，总是有很多的办法。总之以现在的这种机制或体制，我们的基金可能前面的路程很艰难。已经比较了，信托公司这一年、两年回报都在8%以上，他现在的规模，信托公司前两年几千亿，现在达到4万亿，已经成为基金公司的两倍多。这就说明人家信托公司投资的范围比较广泛，资本市场、货币市场、产业市场都可以。但是我们相比较而言，我们的基金公司好像投资范围狭窄，监管的比较严格，还很忙。我们说监管上也有问题，现在的监管不适应我们基金行业的生存。我们说一个基金管理公司如果出了问题，规模上不去，换基金经理，那是一个基金公司的治理问题、水平问题，但是基金全行业都出了问题，那肯定监管层面难辞其咎，现在的监管也很监管。外资可以进入我的基金行业，现在每个基金管理公司好多都是合资的了，既然允许外资的进入我的基金管理行业，为什么我们的民资、个人不能进入这个行业，我们不能享受应有的国民待遇，这也是大问题。难道只有国营，难道只有合资，都给了广大的社会底层、全社会带来利益吗？也不见得。就是、，我们是垄断的、特许的，我们的油比国外便宜吗？也不便宜，解决了多少就业？现在80%以上的就业，60%以上的税收，百分之六七十以上的出口都是民营企业，可能特点享受的资源不足20%。我们说要想使我们的基金发展，我们也要降低基金管理的门槛，这是一个，另外扩大投资范围。再一个，提高违规成本。再就是使我们多元化，我们现在的基金管理股东们，他没认识到，他们对于基金的管理所作出的贡献是不大的，不能说微乎其微一点也没有，但是你那个股东，哪个基金投资者知道哪个基金的大股东是谁，知道得并不太多，只知道哪个基金经理，他们是熟悉这个的。我觉得这些问题是很多的，我也不展开过多地探讨。想想现在社会上对基金的反应很多，成了一个积累了，弃之可惜，食之无味，跟十年前开放式基金发行的时候心态不一样。十年来取得了一定的成绩、业绩，规模也大大增加了，大家远远没有达到我们的预期效果，这个是可以说的。我们应该进行的改革事项、改进的事项还是很多。怎么保护投资人的利益，怎么以投资人的利益为行事情的原则，怎么在制度规定上能够体现出来，这也是一个问题。现在的制度谈不到对投资者利益的保护，根本保护不了，这是制度问题，不是你愿意不愿意的问题。如果他的利益或投资人利益不捆绑在一起，如果不允许我们吸收一些私募基金，公募基金也很难搞好。我就说这些。
推荐微博：
[责任编辑：yalunzhang]
(请登录发言，并遵守)
如果你对财经频道有任何意见或建议，请到交流平台反馈。【】
财经视频高清大片
新闻排行数码汽车科技财经
Copyright & 1998 - 2017 Tencent. All Rights Reserved