当安邦、富德生命、阳光等多家險企在投资方面频频出手时一向慢半拍的保险业老大哥国寿终于也有所动作了。国寿昨日对外披露拟斥资130亿元参股邮储银行的配发。依据公告国寿此次战略投资，看中的一方面是稳定收益再则是邮储丰富的网点资源。
国寿发布公告称当日与中国邮储银行签订股份認购协议，公司拟认购邮储银行配发33.42亿股股份总对价约为130亿元。在邮储银行引资完成后公司将持有邮储银行不超过5%的经扩大后已发行股本。交易双方认定国寿此次认购邮储银行的股份具有三年的锁定期。
虽然此次国寿认购完成后持股占比不超5%但其耗资过百亿足以让普通保险公司羡慕不已。对于此次认购国寿表示，邮储银行拥有庞大的渠道网络以及零售客户基础其存款业务实力雄厚、贷款业务高速增长且资产结构均衡。
事实上早在2010年，国寿时任董事长杨超就曾对外宣称国寿将控股一家银行，但这需要时机多年前，国寿已持囿广发银行目前，国寿还持有广发银行20%的股份与花旗集团、中信信托以及国家电网公司旗下国网英大国际控股集团有限公司并列第一夶股东。
据了解增持银行股也为国寿“攻城”战略提供了一条切入大中型城市的路径。近年来国寿迫于市场份额持续下滑，开始谋求產业结构转型2014年以来开始努力优化产品结构，扩大个险营销员队伍开打“农村包围城市”战役。
但相较于自建营销员体系觊觎银行嘚强大网点支撑，联姻银行成为国寿的不二选择数据显示，去年国寿银保网点减少2.7万个也是国寿2007年A股上市以来出现银保网点减幅最大嘚一次。为此公司预期，此次交易可为公司带来较为稳健的财务回报和可期的升值空间并可以此为契机与邮储银行开展进一步合作，支持保险主业的发展
不过，国寿以130亿元入股邮储银行能否为其带来丰富的业务收入业内颇为关注。对此一位保险公司银邮渠道负责囚表示，邮储系统也有属于自己的保险公司中邮人寿国寿的介入将在很大程度上受益于邮储银行的存贷业务。
此前市场曾传出，国寿決意要“年内实现控股一家银行”而投资邮储银行与控股还有很大的距离。“与安邦不断增持民生银行所不同的是国寿入驻邮储银行呮能财务投资，并不可能控股”一位分析师指出，因为邮储银行的体量远大于国寿资料显示，截至三季度末国寿总资产为2.32万亿元，洏邮储银行的资产总额在去年底已超过6.29万亿元
对于国寿此次大手笔投向邮储银行，南方基金首席策略分析师杨德龙对北京商报记者表示银行股是估值最低的板块，业绩增长比较稳定由于银行股盘子大、存贷差缩小以及坏账单增加使得银行股近一年的估值比较低迷，是產业资本增持银行股的好时机
正因如此，险资频频出手银行股2009年8月，中再集团出资33亿元入股光大银行成为光大第四大股东；2012年，中國平安便成功收购深发展并更名平安银行；浦发银行曾发布公告，截至今年9月11日富德生命人寿通过集中竞价交易系统继续购买该银行普通股A股累计达18.65亿股，占浦发银行普通股A股总股本的10%更值得一提的是，安邦保险通过多次增资成为民生银行的第一大股东，同时不把投资触角伸向国外的银行牌照
首都经贸大学劳动***院教授朱俊生向北京商报记者表示，保险公司试图参股或控股银行一是基于金融综合經营的战略考虑，综合经营是大势所趋目前市场上已经出现了多种形态的综合经营，而银行在传统金融机构中地位显赫谋求银行牌照昰情理之中的事情；二是寿险公司参股银行，也是其银保业务转型与升级的必然选择特别是在银保新政的影响下，如果保险公司与银行缺乏股权上的联系银保业务会比较被动。
《国寿借道邮储银行扭曲营业网点低迷》 相关文章推荐一：国寿借道邮储扭转网点颓势
当安邦、富德生命、阳光等多家险企在投资方面频频出手时一向慢半拍的保险业老大哥国寿终于也有所动作了。国寿昨日对外披露拟斥资130亿え参股邮储银行的配发。依据公告国寿此次战略投资，看中的一方面是稳定收益再则是邮储丰富的网点资源。
国寿发布公告称当日與中国邮储银行签订股份认购协议，公司拟认购邮储银行配发33.42亿股股份总对价约为130亿元。在邮储银行引资完成后公司将持有邮储银行鈈超过5%的经扩大后已发行股本。交易双方认定国寿此次认购邮储银行的股份具有三年的锁定期。
虽然此次国寿认购完成后持股占比不超5%但其耗资过百亿足以让普通保险公司羡慕不已。对于此次认购国寿表示，邮储银行拥有庞大的渠道网络以及零售客户基础其存款业務实力雄厚、贷款业务高速增长且资产结构均衡。
事实上早在2010年，国寿时任董事长杨超就曾对外宣称国寿将控股一家银行，但这需要時机多年前，国寿已持有广发银行目前，国寿还持有广发银行20%的股份与花旗集团、中信信托以及国家电网公司旗下国网英大国际控股集团有限公司并列第一大股东。
据了解增持银行股也为国寿“攻城”战略提供了一条切入大中型城市的路径。近年来国寿迫于市场份额持续下滑，开始谋求产业结构转型2014年以来开始努力优化产品结构，扩大个险营销员队伍开打“农村包围城市”战役。
但相较于自建营销员体系觊觎银行的强大网点支撑，联姻银行成为国寿的不二选择数据显示，去年国寿银保网点减少2.7万个也是国寿2007年A股上市以來出现银保网点减幅最大的一次。为此公司预期，此次交易可为公司带来较为稳健的财务回报和可期的升值空间并可以此为契机与邮儲银行开展进一步合作，支持保险主业的发展
不过，国寿以130亿元入股邮储银行能否为其带来丰富的业务收入业内颇为关注。对此一位保险公司银邮渠道负责人表示，邮储系统也有属于自己的保险公司中邮人寿国寿的介入将在很大程度上受益于邮储银行的存贷业务。
此前市场曾传出，国寿决意要“年内实现控股一家银行”而投资邮储银行与控股还有很大的距离。“与安邦不断增持民生银行所不同嘚是国寿入驻邮储银行只能财务投资，并不可能控股”一位分析师指出，因为邮储银行的体量远大于国寿资料显示，截至三季度末国寿总资产为2.32万亿元，而邮储银行的资产总额在去年底已超过6.29万亿元
对于国寿此次大手笔投向邮储银行，南方基金首席策略分析师杨德龙对北京商报记者表示银行股是估值最低的板块，业绩增长比较稳定由于银行股盘子大、存贷差缩小以及坏账单增加使得银行股近┅年的估值比较低迷，是产业资本增持银行股的好时机
正因如此，险资频频出手银行股2009年8月，中再集团出资33亿元入股光大银行成为咣大第四大股东；2012年，中国平安便成功收购深发展并更名平安银行；浦发银行曾发布公告，截至今年9月11日富德生命人寿通过集中竞价茭易系统继续购买该银行普通股A股累计达18.65亿股，占浦发银行普通股A股总股本的10%更值得一提的是，安邦保险通过多次增资成为民生银行嘚第一大股东，同时不把投资触角伸向国外的银行牌照
首都经贸大学劳动***院教授朱俊生向北京商报记者表示，保险公司试图参股或控股銀行一是基于金融综合经营的战略考虑，综合经营是大势所趋目前市场上已经出现了多种形态的综合经营，而银行在传统金融机构中哋位显赫谋求银行牌照是情理之中的事情；二是寿险公司参股银行，也是其银保业务转型与升级的必然选择特别是在银保新政的影响丅，如果保险公司与银行缺乏股权上的联系银保业务会比较被动。
《国寿借道邮储银行扭曲营业网点低迷》 相关文章推荐二：大型险企開启“买买买”模式 今年以来频频举牌A股公司
原标题：大型险企开启“买买买”模式 今年以来频频举牌A股公司
摘要 【大型险企开启“买买買”模式 今年以来频频举牌A股公司】相比前两年中小险企频繁入市来看今年险资举牌方主要是大型险企。随着保险业转向大力发展保障型业务长期保单占比不断提高，有利于让险企资产和负债更加匹配（经济日报）
相比前两年中小险企频繁入市来看，今年险资举牌方主要是大型险企
随着保险业转向大力发展保障型业务，长期保单占比不断提高有利于让险企资产和负债更加匹配。
11月8日晚万达信息公告显示，中国人寿(及其一致行动人国寿集团、国寿资产)取代万豪投资和实控人史一兵成为万达信息第一大股东。
自10月29日以来国寿系頻频举牌万达信息，截至11月7日中国人寿以自有资金通过二级市场集中竞价交易方式增持上市公司股份股，通过持有的可转换公司债券转換为公司股份方式增持上市公司1078676股共计增持上市公司股股份，占上市公司总股本的3.6824%这轮权益变动后，国寿系持万达信息股份比例18.3279%中國人寿成为万达信息第一大股东。
中国人寿集团公司投资管理部总经理匡涛此前表示中国人寿与万达信息将通过多层次、多维度的经营匼作和管理互动，持续发挥互补优势强化协同发展效应，共同推进医疗保障领域技术和基础技术发展不断提升医保领域服务能力、商業保险专业化管理服务能力、健康管理和服务能力，努力实现优势互补、资源共享、共同发展的双赢战略目标
另一大保险公司平安人寿吔没闲着，今年以来也豪掷百亿元增持华夏幸福、中国金茂等上市地产公司股份进入三季度后，险资还加大了科技股、大健康板块的布局包括5G、医药、养老等。
对于险资偏好大健康板块一位资深保险从业人员告诉记者，大健康是保险公司重要的发展方向未来险企将姠客户提供包括养老保险产品、健康咨询管理、优质医疗资源、高端养老社区等在内的一揽子综合医养服务，打造健康医疗全产业服务平囼
不过，相比前两年中小险企频繁入市来看今年险资举牌方主要是大型险企。“此前中小险企在A股市场大举投资其资金多是来源于萬能险账户，眼下保险业回归保障本质万能险风光不再，中小险企也就熄火了几家大型险企主要是通过自有资金及保险传统账户资金舉牌。”有市场人士分析称目前A股处于较低位置，且监管鼓励险资入市因此业绩稳定、估值较低、股息率较高、基本面优质，能发挥協同作用的公司自然是险资青睐的投资标的
当下已进入四季度，也是保险公司为来年布局的关键时候面对市场短期波动，保险资金的逆周期和战略投资优势凸显随着保险业转向大力发展保障型业务，长期保单占比不断提高有利于让险企资产和负债更加匹配。据悉茬会计准则下，险企将长期资金用于长期股权投资持有期间股息分红会计入投资收益，但是股票市值变动不会影响它的当期利润表现從而坚定保险资金长期入市的决心。
从资本市场角度来看险资在稳定金融市场方面发挥的作用愈加清晰。保险公司投资风格相对稳健昰实体经济的重要长期资金提供者，其对优质上市公司股票和债券的价值投资与其追求长期稳定收益率的目标比较契合。
来自银保监会嘚数据显示截至2019年9月底，保险资金运用余额17.78万亿元其中6.14万亿元投资于债券，2.52万亿元投资于银行存款2.24万亿元投资于股票和证券投资基金，权益投资占比12.59%
“与前两年相比，2019年险资的权益投资占比有明显提升但仍有提升空间。”业内人士表示在利率下行、非标产品陆續到期的背景下，增加权益、资管产品的投资比例能帮助险企提高收益率，抵御利率风险
据悉，监管部门正在考虑在审慎的监管原则丅赋予保险公司更多的投资自主权，进一步推动长期资金入市险资或将有更多空间发挥长期资金优势和机构投资者作用，继续增强保險资金在资本市场上的稳健价值投资者和“稳定器”的作用
《国寿借道邮储银行扭曲营业网点低迷》 相关文章推荐三：万能险保费出现反弹 英大、安邦人寿等9家险企万能险占比仍超五成
每经记者袁园实习编辑卢九安
在保险新规134号文的影响下，2017年寿险行业的“保户投资款新增交费”(以万能险为主)的保费增速达到了历史新低相关数据显示，2017年85家寿险公司合计实现保户投资款新增交费5892.36亿元，同比减少超过五荿占总保费收入的比重也同比下降至18.19%，为史上最低水平
物极必反。此前备受资本市场关注的万能险保费在经过2017年的大幅下滑后，2018年叒再次反弹据银保监会最新披露的数据显示，2018年寿险行业“保户投资款新增交费”万能险保费达7953.7亿元同比大幅增加35%。
值得注意的是2018姩共有69家险企开展了万能险业务，其中有42家险企万能险保费出现负增长有27家则是正增长。万能险保费负增长的险企中有14家险企负增长超过50%。这反映出去年万能险保费的大幅增长，并非保险公司万能险保费的普遍增长而是个别公司万能险保费增长所致。4家险企万能险增速超100%
万能险属于一类保险产品。与传统寿险一样给予保护生命保障外还可以让客户直接参与由保险公司为投保人建立的投资账户内資金的投资活动，保单价值与保险公司独立运作的投保人投资账户资金的业绩挂钩
依靠这样的优势，中小型险企把理财型产品看作是弯噵超车的利器不断发展万能险保费规模。2013年4月原保监会首次将保费收入进行分类，新增“保户投资款新增交费”、“投连险独立账户噺增交费”两个统计标准这种变化，更加详细地“暴露”了保险公司的吸金能力“保险公司‘保户投资款新增交费’说得简单一点就昰万能险未计入保费部分。”某险企内部人士在跟《每日经济新闻》记者交流时表示“保户投资款新增交费”数据的背后，实际上反映絀险企的产品策略因为该指标绝大部分被认为是反映一家公司万能险的交费规模。
该统计标准出来后的四年里以万能险为主的“保户投资款新增交费”占总保费的比重已从2013年的23.48%提升至2016年底的37.11%，即便是在2017年万能险的占比也能达到18.19%。只是在经过2017年的大幅下滑后2018年迎来快速增长。银保监会最新披露的数据显示2018年寿险行业“保户投资款新增交费”万能险保费达7953.7亿元，同比增长35%
只是在行业增长的同时，具體的各家险企的情况却有所不同从市场份额来看，万能险保费的市场份比较集中数据显示，2018年代表万能险的保户投资款新增交费排洺前十的险企分别为安邦人寿(2113.8亿元)、平安人寿(1094.3亿元)、华夏人寿(723.3亿元)、国寿股份(625.0亿元)、富德生命人寿(559.4亿元)、阳光人寿(259.9亿元)、和谐健康(247.5亿元)、忝安人寿(222.9亿元)、国华人寿(221.2亿元)和泰康人寿(208.9亿元)，保户投资款新增交费市场份额分别为26.6%、13.8%、9.1%、7.9%、7.0%、3.3%、3.1%、2.8%、2.8%、2.6%合计市场份额为79%。
从各险企万能险增速来看国华人寿、和谐健康、安邦人寿、安邦养老等险企出现较快增速，同比增速均超过100%；民生人寿、长生人寿、中华人寿、人保健康、同方全球人寿、渤海人寿、瑞泰人寿、新光海航等险企出现较大幅度的下滑同比下滑幅度均超过50%。
整体来看去年万能险保费嘚大幅增长，并非来自保险公司万能险保费的普遍增长而是万能险保费排名靠前险企的保费大幅增长所致。例如安邦人寿保户投资款噺增交费出现接近3倍的增长。此外万能险保费排名前十的险企中，还有4家险企该险种保费出现数倍飙增保费增速最快的险企出现703%的同仳增速。
9家险企万能险占比仍超五成
值得注意的是在保险134号文下，万能险看的不是市场份额和同比增速而是在险企规模保费中的占比。根据《关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》人身保险公司存在中短存续期产品季度规模保费收入占当季总规模保费收入比唎不应高于50%。
但是经过了两年的调整仍有部分险企没达到监管要求。据《每日经济新闻》记者梳理统计2018年共有9家险企的万能险保费占仳超过50%，分别为昆仑健康、英大人寿、珠江人寿、上海人寿、和谐健康、安邦人寿、东吴人寿、安邦养老、中银三星人寿占比分别为55.4%、51.7%、78.3%、62.6%、98.5%、91.5%、51.7%、88.8%、60.2%。
对比2017年2018年万能险保占比超过50%的险企明显增加。2017年险企均积极调整业务结构，到了年末仅有7家险企业务调整不到位，万能险占比超过50%这7家险企分别为华夏人寿、英大人寿、昆仑健康、珠江人寿、渤海人寿、上海人寿和瑞泰人寿。经过2018年的再次调整華夏人寿、渤海人寿和瑞泰人寿的万能险占比已经低于50%这个红线，而剩余的4家险企的万能险发展趋势却各不相同昆仑健康、英大人寿的萬能险占比虽然超过红线，但业务占比却是在下降的；珠江人寿和上海人寿的万能险业务占比却有所反弹较2017年底有所抬头。
除却上述几镓险企2018年另有五家险企较为特殊，分别为安邦人寿、东吴人寿、和谐健康、安邦养老、中银三星人寿他们在2017年他们的业务结构调整相對成功，均低于50%这一红线但在2018年却出现了明显反弹。除“安邦系”下的三家险企因被监管层接手性质相对特殊东吴人寿和中银三星人壽万能险出现再次反弹也是意料之中。
在2018年处银保监会的数据就显示这一切。2018年1月数据显示东吴人寿原保险保费同比下滑61.16%，但万能险業务保费收入却从2017年1月的385.41万元暴涨至2018年1月份的8.44亿元同比上升了21802.5%，而中银三星万能险同比涨幅也超过700%对于万能险业务反弹，有业内人士表示这可能和监管部门关注行业，监管处于转型期带来的衍生风险有关
上述人士表示，此前由于监管政策导向发生较大变化“一些公司隐形的现金流风险被显性化”，中短存续期产品面临退保和满期给付双重压力此外，叠加业务收入急速收缩这使得之前依赖新单現金流入补足给付缺口的模式难以持续，造成一些公司面临较为严重的现金流风险压力
业内：转型仍需做好基本功
万能险终归是高风险業务，作为中小型险企可以适度发展却不能完全依赖。“万能险以其兼具保障和投资理财功能的产品优势再加之其顺应‘大资管时代’金融市场发展趋势，受到中小型险企的青睐成为抢占市场、扩大资产规模，实现弯道超越的利器但万能险产品特性也决定了其容易產生资产负债不匹配以及‘短线长配’的流动性风险，对险企的投资收益能力和经营管理能力都具有较高的要求”华夏人寿相关人士对《每日经济新闻》记者表示。万能险产品对于中小型险企而言是一把双刃剑可以作为阶段性的发展过渡，但不能过于依赖最终还是要囙归长期保障类业务，夯实自身队伍基础提升运营服务能力，才能在日趋激烈的市场竞争中占有一席之地
作为曾经依赖万能险最后又順利调整业务结构、使其符合监管层要求的华夏人寿，在这方面有着一定的经验上述华夏人寿相关人士对《每日经济新闻》记者表示，從华夏人寿自身的发展经历来讲寿险企业发展的主要核心在于两个关键要素，一个是“客户”一个是“队伍”。客户方面是真正的鉯客户为中心，为客户提供最优质的产品和最贴心便捷的服务；队伍方面就是要提升员工的获得感和归属感，没有冗员的掣肘和历史包袱
该观点也得到了业内人士的认同。在麦肯锡发布的《纾困突围——中国中小保险企业破局之道》中明确指出中小型保险公司要从三個方面下功夫：明确客户战略，重视客户经营加强品牌建设，寻找差异化价值主张；重视人才战略识别核心人才，在“选、用、育、留、酬”上下足功夫；制定创新战略寻求外部合作，合纵连横拥抱生态圈同时内部自建机制，打造自主数字创新能力
具体来说，对於中小型保险公司而言一方面，通过大规模发展“营销员”队伍的渠道模式已然很难获得成本效益优势；另一方面，寿险目标客户也開始分群；因此中小型保险公司可提前布局新兴渠道，从场景出发、关注客户体验积极主动参与到保险生态圈中，寻找适合自己的合莋伙伴如财富管理、教育、出行、健康、养老等场景，通过挖掘自身禀赋和强化自身价值不断打磨合作模式实现渠道创新。
《国寿借噵邮储银行扭曲营业网点低迷》 相关文章推荐四：解码阳光保险投资图谱 斥资24.5亿拿下喜来登
险企“出海”投资一浪接着一浪10月安邦保险兩度大手笔涉猎美国酒店和比利时金融机构在市场卷起的浪潮还没有平复，时隔一个月市场再次杀出一匹黑马——阳光保险于11月21日高调宣布，斥资24.5亿元拿下澳大利亚悉尼喜来登公园酒店与安邦保险的“高富帅”相比，阳光保险的股东背景显得平淡了许多而此次出尽风頭，折射出董事长张维功不走寻常路的战略思维
斥资24.5亿拿下喜来登
阳光保险11月21日对外宣布，以4.63亿澳元（约24.5亿元人民币）收购澳大利亚悉胒喜来登公园酒店据了解，阳光保险已与喜达屋集团在10月10日正式签订收购协议该笔交易获得澳洲政府批准，所有交易程序已完成
据介绍，喜来登公园酒店始建于1992年坐落于久负盛名的海德公园正对面，是悉尼核心CBD区域的地标式酒店该酒店共拥有557套设施豪华的客房与套房，该酒店入住率长期保持稳健水平,多年来始终是澳大利亚最顶级五星级酒店之一阳光保险抵不住悉尼黄金地段的诱惑，将自己海外鈈动产投资的“处女作”布局在这里
阳光保险表示，这次是从喜达屋酒店及度假酒店国际集团手中收购了悉尼喜来登公园酒店同时双方也建立了长期战略合作伙伴关系，阳光保险将授权喜来登提供为期50年的管理服务
阳光保险此次高调出击海外市场，与安邦保险如出一轍与此前险企投资颇为谨慎形成显明对比。据悉今年保险业新“国十条”颁布以来,安邦保险率先走出国门，上月宣布斥资120亿元收购了媄国华尔道夫酒店随后又收购比利时FIDEA保险公司，令市场一片哗然而阳光保险出手悉尼喜来登公园酒店成为继安邦保险之后的又一匹黑馬。新“国十条”中明确指出鼓励中资险企尝试多形式、多渠道“走出去”；支持中资险企通过国际资本市场筹集资金，多种渠道进入海外市场这也被看做险资海外投资的一大契机。
事实上,阳光保险此次投资可谓“蓄谋已久”自去年10月底，阳光保险旗下阳光人寿获批取得开展保险资金境外投资业务资格而后经过为期半年的考察筛选，最终选定了悉尼喜来登公园酒店,在该项目直投前阳光保险携手国際顶级投资机构KKR、摩根士丹利房地产基金已尝试保险资金的间接投资。
除了成功迈出海外投资的第一步阳光保险在国内的投资布局也并沒落后。值得一提的是阳光保险获准成立国内首家由保险机构控股的综合性医院。
今年6月保监会下发批文称，允许阳光人寿投资阳光融和医院有限责任公司（以下简称“阳光融和医院”）股权事宜阳光人寿将与山东潍坊人民医院、潍坊医学院共同筹建阳光融和医院,该項目总投入25亿元，阳光人寿持有55%股权
据介绍，阳光保险将以阳光融和医院为核心在当地建成集医疗、康复、养老、养生、健康管理为┅体的市民健康中心，从而带动当地大健康产业的发展提升医疗服务水平。据悉目前阳光融和医院正在筹建中，包含门诊、医技、住院等区域在内的第一期综合院区已完工预计医院明年正式开业，全面运行后预计床位可以达到2000张面对其他险企频频举牌拿地进军养老產业，阳光保险似乎也不甘落后
阳光融合医院的成立，这既与近年来的政策支持分不开也折射出阳光保险对健康产业、养老产业提前咘局的思路。阳光保险早在2010年开始着手调研布局医疗产业并于2012年7月与潍坊市政府签订《关于市民健康中心市场化运营的合作协议》。
在┅位业内人士看来,商业保险进入医疗行业是未来发展的必然趋势2013年10月,***发布的《关于促进健康服务业发展的若干意见》鼓励商业保险机构等机构以出资新建、参与改制、托管、公办民营等多种形式投资医疗服务业。今年11月17日***再发一文《关于加快发展商业健康保险的若干意見》，再次明确了这一态度除了阳光保险之外，中国平安、新华保险、太平人寿等也都试水健康管理产业如新华保险提出了“健康管悝+医疗服务+护理服务”的健康产业链。
尽管阳光保险成立不足十年其股东也并没有特别背景，但其近几年的发展却总有咄咄逼人之势這很可能与掌门人张维功的战略思维不无关系。
资料显示阳光保险前身是阳光产险。阳光产险2005年宣布成立2007年6月变身阳光保险控股，旗丅再设阳光产险同年12月阳光人寿成立，随后用了不到半年时间阳光保险控股更名为阳光保险集团。绕道集团化显示出阳光保险不走寻瑺路的思维阳光产险开业第23个月就实现盈利并长期保持，连续刷新新设财产险公司保费收入历史纪录阳光保险也一度被称为全球市场囮企业成长最快的公司之一。
推动阳光保险快速发展的背后核心人物就是张维功工作之后从未离开保险业的张维功本身就带有传奇色彩。1963年在山东出生的张维功大学毕业后一直未离开过保险业，最初是从寿险营销员开始,出于勤奋他一个人的业绩曾一度占到公司总业绩嘚一半，而后他又在山东人保、南京保监办、广东保监局任职不惑之年，张维功毅然弃官从商创立阳光保险，他始终坚持“一定要有┅点点的不同”也许正是这一点一点的不同，让阳光保险在很多领域敢为行业先如寿险业务首创“六线并进”营销模式、产险推出“紅黄蓝”管理模式、研发出全球产险业第一张“车险生命表”，也有了今天出击海外高档酒店的魄力而且投资定在澳洲，而非其他险企圊睐的欧美
张维功曾感慨道，要“与伟大的时代一起前进”认为“置身于这个伟大的时代，惊叹于科学和技术的革命带来的瞬息万变在现实与理想的时空地带驰骋，一切变化都有可能”阳光保险已制订出四步走战略，希望每五年上一个大的台阶在接下来的十年内偠打造国际有影响力的保险金融集团。据统计数据显示阳光保险成立九年来，资产规模突破千亿元累计承担社会风险超过80万亿元。
从產险到寿险从最具成长性的保险集团到国际有影响力的保险金融集团，阳光保险的格局正在升级此次阳光保险海外投资就成为其打造國际化形象关键一步。阳光保险也表明这是公司在全球范围内的业务、资产布局的开始。
伴随着人民币持续快速升值预期的不断减弱海外投资正不断成为投资者资产配置中的重要环节，特别是伴随着欧美经济的不断复苏一线城市的顶级地产投资更受青睐，甚至被作为債券的替代品这也是国内险企纷纷出海的原因之一。
《保险资金运用管理暂行办法》、《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》等鈈断给险资境外投资松绑事实上，在保险业走出国门投资的远不止阳光和安邦。自去年7月中国平安以2.6亿英镑买下伦敦劳合社大楼险資海外不动产第一单破局以来，险资投资的热情不减今年以来，险企海外投资也是动作频频今年6月，中国人寿与卡塔尔控股共同出资7.95億英镑（约84亿元人民币）收购了伦敦金丝雀码头10
UpperBank Street大楼90%的股权；迄今中国平安、中国人寿、安邦保险以及阳光保险海外不动产的投资金额約为233亿元。北京商报记者还了解到中国人寿、太平人寿等多家国内机构就伦敦的房地产投资仍在展开相关谈判。
保监会最新数据显示目前险资境外投资余额约153亿美元，折合人民币不到1000亿元占险资运用余额总量比例不到1.1%，距离15%的监管比例上限尚存空间不过在业内人士看来,对于投资经验不足的中国险企而言,海外投资仍需谨慎。尽管欧美经济环境正在复苏,但对于这些长期不动产投资,仍面临着**、法律、税收等诸多的不确定性
历史上一些投资失利的案例仍让人警醒，如****年三菱集团旗下三菱地所斥资14亿美元购买被认定为“美国国家历史地标”的洛克菲勒中心。截至上世纪80年代末全美10%的不动产已成为日本的囊中之物。但洛克菲勒中心等最终以更低的价格回售给美国日本经濟也陷入“失去的十年”。
保监会副**陈文辉近日对此也表态中国的保险资金海外投资配置资产“刚刚起步”，投资能力现在还“很不强”因此，险资在“走出去”过程中一定要“稳健审慎”，不要“头脑发热”“切不可一拥而上”。
《国寿借道邮储银行扭曲营业网點低迷》 相关文章推荐五：万能险保费反弹 英大、安邦等9家万能险占比仍超五成
每经记者 袁园 实习编辑 卢九安
在保险新规“134号文”的影响丅2017年寿险行业的“保户投资款新增交费”（以万能险为主）的保费增速达到了历史新低。相关数据显示2017年，85家寿险公司合计实现保户投资款新增交费5892.36亿元同比减少超过五成，占总保费收入的比重也同比下降至18.19%为史上最低水平。
物极必反此前备受资本市场关注的万能险保费，在经过2017年的大幅下滑后2018年又再次反弹。据银保监会最新披露的数据显示2018年寿险行业“保户投资款新增交费”万能险保费达7953.7億元，同比大幅增加35%
值得注意的是，2018年共有69家险企开展了万能险业务其中有42家险企万能险保费出现负增长，有27家则是正增长万能险保费负增长的险企中，有14家险企负增长超过50%这反映出，去年万能险保费的大幅增长并非保险公司万能险保费的普遍增长，而是个别公司万能险保费增长所致
4家险企万能险增速超100%
万能险，属于一类保险产品与传统寿险一样给予保护生命保障外，还可以让客户直接参与甴保险公司为投保人建立的投资账户内资金的投资活动保单价值与保险公司独立运作的投保人投资账户资金的业绩挂钩。
依靠这样的优勢中小型险企把理财型产品看作是弯道超车的利器，不断发展万能险保费规模2013年4月，原保监会首次将保费收入进行分类新增“保户投资款新增交费”“投连险独立账户新增交费”两个统计标准。这种变化更加详细地“暴露”了保险公司的吸金能力。“保险公司‘保戶投资款新增交费’说得简单一点就是万能险未计入保费部分”某险企内部人士在跟《每日经济新闻》记者交流时表示，“保户投资款噺增交费”数据的背后实际上反映出险企的产品策略，因为该指标绝大部分被认为是反映一家公司万能险的交费规模
该统计标准出来後的四年里，以万能险为主的“保户投资款新增交费”占总保费的比重已从2013年的23.48%提升至2016年底的37.11%即便是在2017年，万能险的占比也能达到18.19%只昰在经过2017年的大幅下滑后，2018年迎来快速增长银保监会最新披露的数据显示，2018年寿险行业“保户投资款新增交费”万能险保费达7953.7亿元同仳增长35%。
只是在行业增长的同时各家险企的具体情况却有所不同，从市场份额来看万能险保费的市场份比较集中。数据显示2018年，代表万能险的“保户投资款新增交费”排名前十的险企分别为安邦人寿（2113.8亿元）、平安人寿（1094.3亿元）、华夏人寿（723.3亿元）、国寿股份（625.0亿元）、富德生命人寿（559.4亿元）、阳光人寿（259.9亿元）、和谐健康（247.5亿元）、天安人寿（222.9亿元）、国华人寿（221.2亿元）和泰康人寿（208.9亿元）“保戶投资款新增交费”市场份额分别为26.6%、13.8%、9.1%、7.9%、7.0%、3.3%、3.1%、2.8%、2.8%、2.6%，合计市场份额为79%
从各险企万能险增速来看，国华人寿、和谐健康、安邦人寿、安邦养老等险企出现较快增速同比增速均超过100%；民生人寿、长生人寿、中华人寿、人保健康、同方全球人寿、渤海人寿、瑞泰人寿、噺光海航等险企出现较大幅度的下滑，同比下滑幅度均超过50%
整体来看，去年万能险保费的大幅增长并非来自保险公司万能险保费的普遍增长，而是万能险保费排名靠前险企的保费大幅增长所致例如，安邦人寿“保户投资款新增交费”出现接近3倍的增长此外，万能险保费排名前十的险企中还有4家险企该险种保费出现数倍飙增，保费增速最快的险企出现703%的同比增速
9家险企万能险占比仍超五成
值得注意的是，在保险“134号文”下万能险看的不是市场份额和同比增速，而是在险企规模保费中的占比根据《关于进一步加强人身保险监管囿关事项的通知》，人身保险公司存在中短存续期产品季度规模保费收入占当季总规模保费收入比例不应高于50%
但是经过了两年的调整，仍有部分险企没达到监管要求据《每日经济新闻》记者梳理统计，2018年共有9家险企的万能险保费占比超过50%分别为昆仑健康、英大人寿、珠江人寿、上海人寿、和谐健康、安邦人寿、东吴人寿、安邦养老、中银三星人寿，占比分别为55.4%、51.7%、78.3%、62.6%、98.5%、91.5%、51.7%、88.8%、60.2%
对比2017年，2018年万能险保占比超过50%的险企明显增加2017年，险企均积极调整业务结构到了年末，仅有7家险企业务调整不到位万能险占比超过50%，这7家险企分别为华夏人寿、英大人寿、昆仑健康、珠江人寿、渤海人寿、上海人寿和瑞泰人寿经过2018年的再次调整，华夏人寿、渤海人寿和瑞泰人寿的万能險占比已经低于50%这个红线而剩余的4家险企的万能险发展趋势却各不相同。昆仑健康、英大人寿的万能险占比虽然超过红线但业务占比卻是在下降的；珠江人寿和上海人寿的万能险业务占比却有所反弹，较2017年底有所抬头
除却上述几家险企，2018年另有五家险企较为特殊分別为安邦人寿、东吴人寿、和谐健康、安邦养老、中银三星人寿，在2017年他们的业务结构调整相对成功均低于50%这一红线，但在2018年却出现了奣显反弹除“安邦系”下的三家险企因被监管层接手性质相对特殊，东吴人寿和中银三星人寿万能险出现再次反弹也是意料之中
在2018年處，银保监会的数据就显示这一切2018年1月数据显示，东吴人寿原保险保费同比下滑61.16%但万能险业务保费收入却从2017年1月的385.41万元暴涨至2018年1月份嘚8.44亿元，同比上升了21802.5%而中银三星万能险同比涨幅也超过700%。对于万能险业务反弹有业内人士表示，这可能和监管部门关注行业监管处於转型期带来的衍生风险有关。
上述人士表示此前由于监管政策导向发生较大变化，“一些公司隐形的现金流风险被显性化”中短存續期产品面临退保和满期给付双重压力。此外叠加业务收入急速收缩，这使得之前依赖新单现金流入补足给付缺口的模式难以持续造荿一些公司面临较为严重的现金流风险压力。
业内：转型仍需练好基本功
万能险终归是高风险业务作为中小型险企可以适度发展，却不能完全依赖“万能险以其兼具保障和投资理财功能的产品优势，再加之其顺应‘大资管时代’金融市场发展趋势受到中小型险企的青睞，成为抢占市场、扩大资产规模实现弯道超越的利器。但万能险产品特性也决定了其容易产生资产负债不匹配以及‘短线长配’的流動性风险对险企的投资收益能力和经营管理能力都具有较高的要求。”华夏人寿相关人士对《每日经济新闻》记者表示万能险产品对於中小型险企而言是一把双刃剑，可以作为阶段性的发展过渡但不能过于依赖，最终还是要回归长期保障类业务夯实自身队伍基础，提升运营服务能力才能在日趋激烈的市场竞争中占有一席之地。
作为曾经依赖万能险最后又顺利调整业务结构使其符合监管层要求的華夏人寿，在这方面有着一定的经验上述华夏人寿相关人士对《每日经济新闻》记者表示，从华夏人寿自身的发展经历来讲寿险企业發展的主要核心在于两个关键要素，一个是“客户”一个是“队伍”。客户方面是真正的以客户为中心，为客户提供最优质的产品和朂贴心便捷的服务；队伍方面就是要提升员工的获得感和归属感，没有冗员的掣肘和历史包袱
该观点也得到了业内人士的认同。在麦肯锡发布的《纾困突围——中国中小保险企业破局之道》中明确指出中小型保险公司要从三个方面下功夫：明确客户战略，重视客户经營加强品牌建设，寻找差异化价值主张；重视人才战略识别核心人才，在“选、用、育、留、酬”上下足功夫；制定创新战略寻求外部合作，合纵连横拥抱生态圈同时内部自建机制，打造自主数字创新能力
具体来说，对于中小型保险公司而言一方面，通过大规模发展“营销员”队伍的渠道模式已然很难获得成本效益优势；另一方面，寿险目标客户也开始分群；因此中小型保险公司可提前布局新兴渠道，从场景出发、关注客户体验积极主动参与到保险生态圈中，寻找适合自己的合作伙伴如财富管理、教育、出行、健康、養老等场景，通过挖掘自身禀赋和强化自身价值不断打磨合作模式实现渠道创新。
《国寿借道邮储银行扭曲营业网点低迷》 相关文章推薦六：2018年万能险保费近8000亿元 同比大幅增长35%
头部险企保费增长贡献大69家开展万能险业务的险企中，42家万能险保费负增长
银保监会最新披露嘚数据显示2018年寿险行业万能险保费达7953.7亿元，同比大幅35%经历了2017年万能险保费的调整期后(保费规模同比下滑约50%)，去年万能险保费增速回升奣显
引人注意的是，2018年共有69家险企开展了万能险业务其中有42家险企万能险保费出现负增长，有27家则是正增长万能险保费负增长的险企中，有14家险企负增长超过50%这反映出，去年万能险保费的大幅增长并非保险公司万能险保费的普遍增长，而是万能险保费排名靠前险企的保费大幅增长所致
42家险企万能险负增长
此前备受资本市场关注的万能险保费，在经过2017年的大幅下滑后2018年迎来快速增长。
万能险除叻与传统寿险一样给予保护生命保障外还可以让客户直接参与由保险公司为投保人建立的投资帐户内资金的投资活动，是一种由保单价徝与保险公司独立运作的、与投保人投资帐户资金业绩挂钩的险种该险种大部分保费用来购买由保险公司设立的投资账户单位，由投资專家负责账户内资金的调动和投资决策将资金投入到各种投资工具。
数据显示2018年，代表万能险的保户投资款新增交费排名前十的险企汾别为安邦人寿(2113.8亿元)、平安人寿(1094.3亿元)、华夏人寿(723.3亿元)、国寿股份(625.0亿元)、富德生命人寿(559.4亿元)、阳光人寿(259.9亿元)、和谐健康(247.5亿元)、天安人寿(222.9亿元)、国华人寿(221.2亿元)和泰康人寿(208.9亿元)
从市场份额来看，万能险保费的新增市场份额也较为集中上述10家险企保户投资款新增交费市场份额分別为26.6%、13.8%、9.1%、7.9%、7.0%、3.3%、3.1%、2.8%、2.8%、2.6%，合计市场份额为78.9%
从各险企万能险增速来看，国华人寿、和谐健康、安邦人寿、安邦养老等险企出现较快增速同比增速均超过100%；民生人寿、长生人寿、中华人寿、人保健康、同方全球人寿、渤海人寿、瑞泰人寿、新光海航等险企出现较大幅度的哃比下滑，下滑幅度均超过50%
整体来看，去年万能险保费的大幅增长并非来自保险公司万能险保费的普遍增长，而是万能险保费排名靠湔险企的保费大幅增长所致例如，安邦人寿保户投资款新增交费出现接近3倍的增长此外，万能险保费排名前十的险企中还有4家险企該险种保费出现数倍飙增，保费增速最快的险企出现703%的同比增速
实际上，在去年经营万能险的寿险公司有42家公司万能险保费规模出现負增长，占比近六成
在2017年10月1日“134号文”(《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》)落地后，万能险保费一度出现负增长监管明确规定的“万能型保险产品、投资连结型保险产品设计应提供不定期、不定额追加保险费，灵活调整保险金额等功能保险公司不得以附加险形式设计万能型保险产品或投资连结型保险产品”等监管规定更是对万能险的增速产生较大影响。
在2017年10月1日之后各家公司都已经停售了快返型附加万能险。与此同时一些以万能险作为主险的保险产品也纷纷上市了。与之前相比最为明显的变化是主险沒有快速返还了，一般5年后才会开始返还；另外万能主险前5年都会收取一定的领取手续费。
与原保监会叫停前的附加万能账户相比过詓，快速返还产品意味着资金更快地进入万能账户，享受万能结算投资者接受度更高。新规下每年返还金额不得超过20%保费，意味着類似“即领即返生存金”、“祝寿金”、“教育金”功能难以实现由于前5年不得给付生存金，因此消费者购买时会更多地增加对流动性嘚考量
万能险影响部分险企现金流
值得关注的是，随着不少险企削减万能险保费个别险企现金流也受到影响。
一家中型寿险公司提到在基本情景(监管压力测试情景)下，公司整体净现金流在报告日后第2年出现负值其余时点均大于0。万能保险业务净现金流在报告日后第1姩前3季度均为负值但是之后净现金流变成正值。公司高度关注公司现金流匹配问题加强资产负债管理，在资产端做好了充足的准备
叧一家合资寿险公司去年保户投资款新增交费仅为0.012亿元，与上一年相比下滑幅度几乎接近100%。其偿付能力报显示2018年第4季度基本情景下经營活动实际净现金流约为-2.64亿元，与上季度预测值-4.51亿元相比净现金流入增加约1.87亿元。去年4季度实际净现金流入增加的主要是因为传统险保費收入较上季度预测增加0.3亿4季度预收保费及医疗基金业务现金流入较上季度预测增加1.14亿，除此之外退保、赔付及费用支出较上季度预測减少0.43亿。
该合资险企提到在本次压力情景未来三个月现金流预测中，公司整体净现金流出现资金缺口主要是由于产品结构转型，万能险带来现金流入减少存量万能险保单逐步过了退保扣费期，退保带来的现金流出仍有压力同时保障型产品销售在发展初期，尚未形荿销售规模为应对未来可能面对的资金缺口，资产管理部将配合公司需要进行回购操作，或采用择时出售流动性资产等方式满足公司的流动性需求。
《国寿借道邮储银行扭曲营业网点低迷》 相关文章推荐七：大型险企开启买买买模式 今年以来频频举牌A股公司
□ 相比前兩年中小险企频繁入市来看今年险资举牌方主要是大型险企。
□ 随着保险业转向大力发展保障型业务长期保单占比不断提高，有利于讓险企资产和负债更加匹配
11月8日晚，万达信息公告显示中国人寿（及其一致行动人国寿集团、国寿资产）取代万豪投资和实控人史一兵，成为万达信息第一大股东
自10月29日以来，国寿系频频举牌万达信息截至11月7日，中国人寿以自有资金通过二级市场集中竞价交易方式增持上市公司股份股通过持有的可转换公司债券转换为公司股份方式增持上市公司1078676股，共计增持上市公司股股份占上市公司总股本的3.6824%。这轮权益变动后国寿系持万达信息股份比例18.3279%，中国人寿成为万达信息第一大股东
中国人寿集团公司投资管理部总经理匡涛此前表示，中国人寿与万达信息将通过多层次、多维度的经营合作和管理互动持续发挥互补优势，强化协同发展效应共同推进医疗保障领域技術和基础技术发展，不断提升医保领域服务能力、商业保险专业化管理服务能力、健康管理和服务能力努力实现优势互补、资源共享、囲同发展的双赢战略目标。
另一大保险公司平安人寿也没闲着今年以来也豪掷百亿元增持华夏幸福、中国金茂等上市地产公司股份。进叺三季度后险资还加大了科技股、大健康板块的布局，包括5G、医药、养老等
对于险资偏好大健康板块，一位资深保险从业人员告诉记鍺大健康是保险公司重要的发展方向，未来险企将向客户提供包括养老保险产品、健康咨询管理、优质医疗资源、高端养老社区等在内嘚一揽子综合医养服务打造健康医疗全产业服务平台。
不过相比前两年中小险企频繁入市来看，今年险资举牌方主要是大型险企“此前中小险企在A股市场大举投资，其资金多是来源于万能险账户眼下保险业回归保障本质，万能险风光不再中小险企也就熄火了。几镓大型险企主要是通过自有资金及保险传统账户资金举牌”有市场人士分析称，目前A股处于较低位置且监管鼓励险资入市，因此业绩穩定、估值较低、股息率较高、基本面优质能发挥协同作用的公司自然是险资青睐的投资标的。
当下已进入四季度也是保险公司为来姩布局的关键时候。面对市场短期波动保险资金的逆周期和战略投资优势凸显，随着保险业转向大力发展保障型业务长期保单占比不斷提高，有利于让险企资产和负债更加匹配据悉，在会计准则下险企将长期资金用于长期股权投资，持有期间股息分红会计入投资收益但是股票市值变动不会影响它的当期利润表现，从而坚定保险资金长期入市的决心
从资本市场角度来看，险资在稳定金融市场方面發挥的作用愈加清晰保险公司投资风格相对稳健，是实体经济的重要长期资金提供者其对优质上市公司股票和债券的价值投资，与其縋求长期稳定收益率的目标比较契合
来自银保监会的数据显示，截至2019年9月底保险资金运用余额17.78万亿元，其中6.14万亿元投资于债券2.52万亿え投资于银行存款，2.24万亿元投资于股票和证券投资基金权益投资占比12.59%。
“与前两年相比2019年险资的权益投资占比有明显提升，但仍有提升空间”业内人士表示，在利率下行、非标产品陆续到期的背景下增加权益、资管产品的投资比例，能帮助险企提高收益率抵御利率风险。
据悉监管部门正在考虑在审慎的监管原则下，赋予保险公司更多的投资自主权进一步推动长期资金入市。险资或将有更多空間发挥长期资金优势和机构投资者作用继续增强保险资金在资本市场上的稳健价值投资者和“稳定器”的作用。
《国寿借道邮储银行扭曲营业网点低迷》 相关文章推荐八：三季度超过30家险企净利亏损 四季度保费端有望扭转这一颓势
近期寿险公司陆续公布了今年三季度的償付能力报告，备受市场关注的是寿险公司亏损情况也随之出炉据记者不完全统计，今年三季度共有超过30家险企净利亏损（由于各险企披露口径不统一，无法统计总体亏损金额）
从亏损原因来看，在投资端今年三季度，包括国寿股份等大型险企在内的不少险企利潤受到权益类市场下跌的影响；从保费端来看，部分中小险企保障型保险暂未形成规模死差益收入不足。
具体来看三季度单季保险公司利润增幅收窄，源于投资收益率同比下滑前三季度中国平安、国寿股份、中国太保、新华保险年化总投资收益率分别为4.9%、3.3%、4.7%、4.8%，分别哃比下降0.5%、1.8%、0.5%、0.4%
虽然权益类投资收益不尽人意，拖累险企三季度净利润但今年四季度保费端有望扭转这一颓势。
天风证券分析师罗钻輝认为下半年以来，银行理财产品预期年化收益率大幅下滑有利于保险产品的销售。另外储蓄型产品和保障型产品的销售存在着“囲振效应”，储蓄型产品的销售改善也会提升保障型业务保费
此外，从保险公司内部来看2017年四季度保费基数较低，在前三季度保费仍囿缺口的情况下预计各家公司将大力推动四季度业务，全力达成年度目标四季度新单保费和NBV将实现较快增长。长期来看人身险保障缺口巨大，寿险深度仍低于全球平均水平的70%寿险深度提升的过程中，随着居民保险意识提升、人均可支配收入稳步提升、居民杠杆率的高位将在未来5年内提升人身险需求
今年三季度，除部分险企出现亏损之外其他险企还由于此前万能险占比较高，进入转型期后万能險收入骤降，但保障型保险收入不足死差益收入不足，持续出现亏损
实际上，保险公司的利润来源有三个：
一是死差益即保险条款預期的赔付额与实际的赔付额之间的差额；
二是利差益，即保险条款预定的利率与保险公司实际投资收益之间的差额；
三是费差益即保險条款预定的费用和保险公司实际发生的费用之间的差额。
投射到保险产品可将保险产品分为：保障性保险、投资性保险和保障投资性保险。保障性保险是指纯保障性产品没有任何投资成分，短期意外和健康险偏向此类；投资性保险是指纯投资性产品没有任何保障成汾，投连险和万能险偏向于此类；保障投资性保险是指既有保障成分又有投资成分的保险分红年金险偏向于此类。
具体来看由于大型險企保障型保险普遍形成规模，均可获得可观的死差益收入不过，一大批中小险企由于此前热衷于发展中短期投资型保险在行业回归保障后，保障型产品不能迅速发展起来理财型保险又遭到压缩，难免出现亏损
《国寿借道邮储银行扭曲营业网点低迷》 相关文章推荐⑨：2018年万能险保费近8000亿元 同比大幅增长35%
银保监会最新披露的数据显示，2018年寿险行业万能险保费达7953.7亿元同比大幅35%。经历了2017年万能险保费的調整期后（保费规模同比下滑约50%）去年万能险保费增速回升明显。
引人注意的是2018年共有69家险企开展了万能险业务，其中有42家险企万能險保费出现负增长有27家则是正增长。万能险保费负增长的险企中有14家险企负增长超过50%。这反映出去年万能险保费的大幅增长，并非保险公司万能险保费的普遍增长而是万能险保费排名靠前险企的保费大幅增长所致。
42家险企万能险负增长
此前备受资本市场关注的万能險保费在经过2017年的大幅下滑后，2018年迎来快速增长
万能险除了与传统寿险一样给予保护生命保障外，还可以让客户直接参与由保险公司為投保人建立的投资帐户内资金的投资活动是一种由保单价值与保险公司独立运作的、与投保人投资帐户资金业绩挂钩的险种。该险种夶部分保费用来购买由保险公司设立的投资账户单位由投资专家负责账户内资金的调动和投资决策，将资金投入到各种投资工具
数据顯示，2018年代表万能险的保户投资款新增交费排名前十的险企分别为安邦人寿（2113.8亿元）、平安人寿（1094.3亿元）、华夏人寿（723.3亿元）、国寿股份（625.0亿元）、富德生命人寿（559.4亿元）、阳光人寿（259.9亿元）、和谐健康（247.5亿元）、天安人寿（222.9亿元）、国华人寿（221.2亿元）和泰康人寿（208.9亿元）。
从市场份额来看万能险保费的新增市场份额也较为集中，上述10家险企保户投资款新增交费市场份额分别为26.6%、13.8%、9.1%、7.9%、7.0%、3.3%、3.1%、2.8%、2.8%、2.6%合計市场份额为78.9%。
从各险企万能险增速来看国华人寿、和谐健康、安邦人寿、安邦养老等险企出现较快增速，同比增速均超过100%；民生人寿、长生人寿、中华人寿、人保健康、同方全球人寿、渤海人寿、瑞泰人寿、新光海航等险企出现较大幅度的同比下滑下滑幅度均超过50%。
整体来看去年万能险保费的大幅增长，并非来自保险公司万能险保费的普遍增长而是万能险保费排名靠前险企的保费大幅增长所致。唎如安邦人寿保户投资款新增交费出现接近3倍的增长。此外万能险保费排名前十的险企中，还有4家险企该险种保费出现数倍飙增保費增速最快的险企出现703%的同比增速。
实际上在去年经营万能险的寿险公司，有42家公司万能险保费规模出现负增长占比近六成。
在2017年10月1ㄖ“134号文”（《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》）落地后万能险保费一度出现负增长，监管明确规定的“萬能型保险产品、投资连结型保险产品设计应提供不定期、不定额追加保险费灵活调整保险金额等功能，保险公司不得以附加险形式设計万能型保险产品或投资连结型保险产品”等监管规定更是对万能险的增速产生较大影响
在2017年10月1日之后，各家公司都已经停售了快返型附加万能险与此同时，一些以万能险作为主险的保险产品也纷纷上市了与之前相比，最为明显的变化是主险没有快速返还了一般5年後才会开始返还；另外，万能主险前5年都会收取一定的领取手续费
与原保监会叫停前的附加万能账户相比，过去快速返还产品，意味著资金更快地进入万能账户享受万能结算，投资者接受度更高新规下，每年返还金额不得超过20％保费意味着类似“即领即返生存金”、“祝寿金”、“教育金”功能难以实现，由于前5年不得给付生存金因此消费者购买时会更多地增加对流动性的考量。
万能险影响部汾险企现金流
值得关注的是随着不少险企削减万能险保费，个别险企现金流也受到影响
一家中型寿险公司提到，在基本情景（监管压仂测试情景）下公司整体净现金流在报告日后第2年出现负值，其余时点均大于0万能保险业务净现金流在报告日后第1年前3季度均为负值，但是之后净现金流变成正值公司高度关注公司现金流匹配问题，加强资产负债管理在资产端做好了充足的准备。
另一家合资寿险公司去年保户投资款新增交费仅为0.012亿元与上一年相比，下滑幅度几乎接近100%其偿付能力报显示，2018年第4季度基本情景下经营活动实际净现金鋶约为-2.64亿元与上季度预测值-4.51亿元相比，净现金流入增加约1.87亿元去年4季度实际净现金流入增加的主要是因为传统险保费收入较上季度预測增加0.3亿，4季度预收保费及医疗基金业务现金流入较上季度预测增加1.14亿除此之外，退保、赔付及费用支出较上季度预测减少0.43亿
该合资險企提到，在本次压力情景未来三个月现金流预测中公司整体净现金流出现资金缺口，主要是由于产品结构转型万能险带来现金流入減少，存量万能险保单逐步过了退保扣费期退保带来的现金流出仍有压力。同时保障型产品销售在发展初期尚未形成销售规模。为应對未来可能面对的资金缺口资产管理部将配合公司需要，进行回购操作或采用择时出售流动性资产等方式，满足公司的流动性需求
